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來自馬來西亞的過江龍郭令燦，透過旗下的國浩集團（53），近年來不斷向東亞銀行（23）咄咄進逼，手頭股份達百分之十五，成為東亞第二大股東，令一直把持銀行的李國寶家族如坐針氈。 國浩屬於高息股，一直以來深受「高息一族」愛戴。大股東郭令燦在不動聲色之下，上週突然以每股$88向小股東提出私有化。國浩現金多，資產優厚，當中除東亞股份外，在中國及馬來西亞等地有不少地產項目、英國亦有酒店及賭場，其每股資產淨值達$134。本刊走訪多位長情股東，他們紛紛表示不欲賤賣，一於同國浩鬥長命﹗ 國浩宣布私有化建議後一直停牌，直至上週三正式提出收購後，隨即復牌。怎料，甫開市股價不斷急升，估計是投資者搏大股東國浩將提高私有化價錢而追入貨。最終，國浩以九十二元收市，單日升幅達三成，亦較國浩提出的八十八元收購價更高。持有國浩兩萬股的小股東廣叔，對收購價大表不滿，他勞氣地說：「我哋計過數o架喇，國浩揸住東亞百分之十五股權，喺大陸、馬來西亞有好多地產項目、喺英國又有賭場，每股資產有成二百蚊o架，而家出八十八蚊，我哋唔可能接受啦。」事實上，國浩經審核的綜合資產淨值為一百三十四元，廣叔的太太卻不認同，並插嘴說：「一定唔止百幾蚊，肯定係有二百蚊呀﹗」 由道亨到國浩 今年七十六歲的廣叔，早年在紅磡街邊賣牛肉，現居於附近唐樓，走在街上難以想像他是千萬富翁，他對國浩充滿感情，早於九十年代初，已經買入這隻股票，一買就是十萬股。當時國浩的股價，只是六元多，「當時佢收購咗恒隆、海外信託等銀行，我開始留意國浩，覺得國浩表現幾好，咪再買多啲囉。」買入後一直持有，直至○六年廣叔想買樓，需要套現，發現手頭上的國浩股票已升值十多倍，於是在八十元高位，賣出八萬股，大賺五百多萬元。然而，廣叔卻賣剩兩萬股，他說：「咁樣計，我呢兩萬股，係零成本o架，所以國浩跌到六、七十蚊，我都瞓得着，升過去一百二十蚊，我都唔賣。」這兩萬股，現市值逾一百八十萬元，多年來還替他賺了不少零用錢。由於國浩乃高息股，計及中期及末期的利息，平均每年都有二至四元。「去年派息少咗，不過一共都有兩個幾，我攞咗五萬幾蚊息呀﹗」除了手持國浩股票，廣叔也有十萬股中國神華（1088）、一萬股太古A等股票，每年收取的股息達數十萬元。這一、二年，廣叔再把收取的利息買入太古地產（1972）及香港電訊（6823）。 靠股票養家 雖然持股多，但廣叔生活平淡，居於八十年代買入的紅磡唐樓，穿的衫，是用五百元買了十二件，平時與太太飲茶都是六、七十元一餐，最多是每星期花一千二百元買支軒尼詩XO飲。他最大的使費就是在五個仔女身上，「佢哋一人有一層樓，我個仔開鋪幫人維修整冷氣，之前個業主唔同佢續租，我用五百萬幫佢買咗間鋪。」他說其中有兩名兒子無業，他要靠這些股息幫他們養家：「我有三個新抱，我成日同啲仔講，女人就好似金魚，要搵啲水養住佢哋，唔係佢哋會走o架。」除非需要套現，否則廣叔不會賣掉手頭上的股票，好像他持有電訊盈科（8），「當年十幾蚊買，買咗廿萬股，五合一，剩番四萬股。」至今他仍然持有盈科，連同國浩等股票，他已有打算：「我想將啲股票成立信託基金，第時祭祖，啲仔女可以留番啲錢財拜祖先。」 出售道亨經典之作 國浩之所以成為老股民的愛股，源於○一年，國浩以逾三倍市帳率，即約四百五十億元天價，出售道亨銀行予星展銀行，持有道亨七成一股權的國浩，一鋪賺逾三百億，這單可說是本地銀行買賣中，前無古人之「刁」，令市場對國浩大股東郭令燦刮目相看，至今仍為財經界津津樂道。事實上，八二年，郭令燦以十點七億元購入道亨銀行，其間再以低價買入被港府接管的恒隆銀行及海外信託銀行，九三年把道亨分拆上市，湊足十幾年。自此國浩一直持有大量現金，每年都會派高息，這亦是不少老股民持有至今的原因。賣掉道亨後，郭令燦一直在銀行界尋找機會。有傳他曾洽購浙江第一銀行、永隆銀行及創興銀行等，不過全無下文。直至○九年，國浩增持東亞股票逾百分之五，需要披露，才令收購東亞一事曝光。而過去兩年，國浩亦多次增持，至今已持有東亞逾百分之十五，成為東亞第二大股東。由於東亞股權分散，市場亦一度憧憬國浩能成功狙擊東亞。不過，東亞亦不斷反擊，李國寶曾與持有百分之十七股權的大股東西班牙銀行Caixa Bank母公司Criteria，簽訂合作協議，Criteria不會把股份售予單一承配人；而本月初，東亞亦配股予第三大股東三井住友，攤薄國浩股權，令國浩收購再添上難度。 私有化露玄機 不過，自國浩公布私有化，這亦意味對東亞鳴金收兵。據一名接近國浩的消息人士透露：「郭令燦幾年前已有兩手準備，Plan A就係收購東亞，Plan B就係私有化國浩。而家Plan A唔成，於是行返Plan B，唔再收購東亞。」○九年，郭令燦請來會計師丁偉銓任國浩執董，據知就是負責收購東亞這項任務。不過丁偉銓已於今年六月辭任國浩，轉到會計師公會任行政總裁，相信他的任務已完結。記者向丁偉銓查詢，他回應指：「Not in a right position to comment（不適當的身份回應）。」資深本地銀行分析員，現任中信證券研究部執董的陳昔典亦認為，國浩已無意再收購東亞，「以往國浩喺中期同末期業績嘅時間，都會增持東亞，但係今年已經無咁做。正常嚟講，你要收購要錢，而家私有化咗反而少咗一個集資嘅渠道，相反仲要使錢。」現時國浩手頭現金達八十八億元，郭氏家族持有國浩七成四股權，以每股八十八元全購市場上另外二成六股份，需約資金八十二億元，即郭令燦可以「零成本」把國浩據為己有。然而，由於私有化須獲得九成以上獨立股東通過，持有國浩百分之七的第二大股東，美國基金First Eagle Investment Management及持有百分之四點九股權的Artisan Partners Holdings的取向卻成為關鍵。本刊曾向基金查詢，其發言人表示不會評論。不過，早前其中一個機構投資者Value Investment Principals已表態指收購價不合理。加上普遍小股東反對，國浩要「零成本」私有化，難度甚高。即使私有化失敗，郭令燦損失有限。相反，根據過去多次私有化不成的公司，股價都會應聲下挫，國浩小股東必須當機立斷。 國浩鍾情銀行股 國浩小股東心聲退休公務員莫先生 買入日期：11/01股數：114,552市值*：$10,596,060「八十八蚊？仲有四個月時間決定，我認為呢幾個月通脹都好多，咩都會加價，佢八十八蚊唔加價追唔到通脹喎，放咗都唔係好多錢，我就唔想賣，寧願收息。」莫先生是退休公務員，中風後一直在家休養，已沽掉手頭不少股票，「我手頭剩番隻國浩。當年買入係因為郭令燦呢個人，佢幾百億賣咗道亨，好叻仔。之後多年都派高息，我覺得佢係正當商人，所以我相信佢會加價！」 老牌食店羅富記 買入日期：10/91股數：60,600市值*：$5,605,500老闆羅錦基說：「我之後都曾經增持，貪佢高息。而家無幾多隻股票會派咁高息o架喇，所以佢要私有化，都幾可惜。事實佢出價八十八蚊係低咗啲，佢起碼值一百蚊以上，唯有觀望吓，我相信佢會提價，到時先再考慮吓賣唔賣啦。」 心光盲人院暨學校 登記日期：10/12股數：15,000市值*：$1,387,500國浩這股票連「盲人」都識買，心光盲人院由德國喜迪堪協會（Hildesheim Blindenmission）創辦，屬非牟利組織，經營資金由政府資助及接受捐款。據其職員透露，他們的投資由董事會負責，據知以藍籌為首選。有熟悉董事會成員人士透露，他們的投資態度都是以穩健為主。記者向心光查詢其取向，未獲回覆。*截至本週一 贏家錦囊金英證券非執行主席霍廣行：「唔好同郭令燦鬥！」 霍廣行可謂今年私有化的大贏家，年中扑中南聯私有化，再於今年初以$70元，買入國浩三十多萬股，「佢早前被剔出富時指數，股價回落，股價表現一直落後大市，當時係值得買。」不過，他認為有錢賺就好甩身，「雖然我覺得佢私有化要通過起碼要出$110，但全世界都知郭令燦孤寒，而且以佢嘅性格唔鍾意被人威脅，即使提價最多都係$90-$95。」他認為小股東與郭令燦鬥長命，是緣木求魚，並說：「小股東要知道自己位置，我哋未必同郭令燦鬥得過去。」他指，有很多股票私有化之前，股價都會被炒高。相反，國浩提出私有化前卻風平浪靜，猶如擺出空城計，「由此睇得出，唔係我哋啲水準可以玩得贏郭令燦。另外，還要防範一招被大股東玩，假如大股東在市場增持到超過80%，到時向交易所申請停牌，安排減持至75%以符合上市規則，小股東到時就被綁死！所以國浩私有化，只可以講係中空寶，叫做追番恒指升幅。」霍廣行自公布私有化價格後，已逐步在市場出售手頭國浩股份，並於上週四宴請朋友食法國菜。 | ||||||