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金槍魚:漏網之“漁”？ 企業上市泄密，農業部勒令更正

來源: http://www.infzm.com/content/106607

一家赴港上市企業意外披露了中國金槍魚的超額捕撈秘密，上市申請被撤回，農業部亦強烈斥責其“內容不實”。

在業內專家看來，這只是“說錯話”，並無“做錯事”。但這背後，是中國遠洋捕撈業擋不住的擴張沖動，以及沒有實際約束力的國際捕撈配額機制。

2014年12月1日，勵振羽沒有隨團出現在中西太平洋漁業管理委員會（以下簡稱WCPFC）第十一屆年度大會的現場。“沒買到機票。”在中國二十多人的豪華代表團中，一位團員解釋。

這個中國金槍魚產業集團控股有限公司（以下簡稱中國金槍魚集團）的實際控制人，正處於一堆無法抽身的麻煩中。

在半年前，中國金槍魚集團在香港聯交所遞交上市申請，但招股書披露的信息遭到了環保組織的阻擊戰。招股書用數據證實了中國對金槍魚的超額捕撈，這是國內從未出現過的信息，而且宣稱區域性漁業組織目前並無采納任何超額捕撈的制裁機制，如果中國未來超出捕撈限額中國不會受到懲罰，中國金槍魚集團“毋須受區域性漁業組織采納的大目金槍魚具體捕撈限額制度的規限”。

此後，一家國際環保組織兩度投書農業部，指控該公司涉嫌在招股書中提供過時數據，低估在環境及可持續發展上的業務風險。

這將農業部推上了火山口。12月17日，在回複南方周末記者的采訪函中，農業部漁業與漁政局的措辭強硬：“我部已要求與中國金槍魚集團相關聯的中國企業立即停止在港上市行為，並就招股書中不實內容向香港證監會等單位作出說明和更正。”

12月9日，中國金槍魚集團撤回了上市申請。鬧劇仍在上演，由於中國近海漁業資源枯竭，遠洋捕撈業正在挑戰區域性漁業組織制定的國際規則。

遠洋“軟黃金”

高端金槍魚，包括黃鰭金槍魚、大目金槍魚等，被稱為海洋里的“軟黃金”。在2014年初在日本東京的一場競拍中，一條重230千克的藍鰭金槍魚，最後成交價達到了約42萬元人民幣。

市場追捧的背後，是“軟黃金”的日益稀缺。在紀錄片《壽司之神》中，一位著名主廚感慨：捏了一輩子的壽司，年輕時唾手可得的上等食材，如今卻因為壽司店的大量需求陷入短缺。日本消費了全球80%的金槍魚，包括已經被認定瀕危物種的藍鰭金槍魚。

為保護金槍魚種群，避免各國過度捕撈，全球17個區域漁業管理組織對金槍魚等有經濟價值的洄遊魚類進行管理。每年，區域漁業管理組織通過漁業資源配額體系向各成員國分配捕撈限額，以此約束和管理各國在公海的捕撈行為，除了WCPFC，還包括《大西洋金槍魚養護國際公約》（ICCAT），及《美洲熱帶金槍魚委員會公約》（IATTC）。不過，公約目前僅對大目金槍魚設定捕撈限額，尚無適用於黃鰭金槍魚的具體捕撈限額。

“作為締約方和成員國，中國已加入所有中國漁船有漁業活動的區域漁業組織。”農業部漁業與漁政局在答複南方周末記者的采訪函中稱。

不過，中國的遠洋捕撈業正迅猛發展。遠洋捕撈企業瞄準了這一浩渺海洋中的“金礦”。

以中國金槍魚集團為例，它是一家設立在開曼群島的離岸公司，控股了國內的大連遠洋漁業金槍魚釣有限公司。招股書顯示，其經營著由24艘超低溫延繩釣魚船組成的船隊，其中還包括7艘日本漁船。“我們的船隊規模遠超日本、臺灣及韓國業內大多數船隊，他們擁有的超低溫金槍魚延繩釣魚船不足10艘。”

中國金槍魚集團最大的客戶為三菱商事株式會社的附屬公司東洋冷藏，它是日本近年最大的高端金槍魚進口商，市場份額占據日本高端金槍魚進口量的28.2%。其中，中國金槍魚集團向東洋冷藏出口的高端金槍魚，占其2013年高端金槍魚進口量的約14.8%。

光大證券研究報告指出，2009年，全球金槍魚產量達約670萬噸，中國金槍魚產量占比不足2%。但2001至2012年間，全球金槍魚捕獲量複合年均增長率約1.85%，而中國達到了驚人的32%。

中國金槍魚集團2011年高端金槍魚銷量2741.4噸，收益1.8億元；但兩年之後，銷量增加了1.6倍，收益達到了3.2億元。為了掌控更多漁船，在兩年之前，中國金槍魚集團決定赴港上市，然而，一場巨大的風暴不期而遇。

自揭家底

2014年12月1日，WCPFC的執行總監Glenn Hurry見到了農業部漁業局國際合作處處長劉小兵，再次問起中國金槍魚集團上市風波，Glenn Hurry稱劉對此也“非常震驚”。

在國際海洋保護組織看來，中國金槍魚集團無情戳穿了中國遠洋捕撈行業的“謊言”。第一，戲劇性地用數據證實了中國漁業行業普遍存在的過度捕撈行為。招股書披露，在WCPFC區域，2006年、2009年、2010年和2012年，中國漁船四年累計超捕大目金槍魚7998噸。在ICCAT區域，2005年至2007年，三年累計超捕3799噸。

此前，中國政府和科研機構都未公布海外捕魚作業的捕撈數據和捕獲價值，國際機構對中國過度捕撈的譴責，也多集中在科學數據模型的預測上，顯然，這一次他們獲得了確鑿的證據。

第二，招股書露骨表示，由於中國的超額捕撈未受到任何懲罰，而且，WCPFC和ICCAT並沒有相應的機制，因此，中國政府沒有對國內的個體漁業公司或漁船施加大目金槍魚或黃鰭金槍魚的任何捕撈限額。並且，該公司並不認為中國政府會為確保中國遵循區域性漁業管理組織的捕撈限額要求而改變這一狀況。因而，中國金槍魚集團“毋須受區域性漁業組織采納的大目金槍魚具體捕撈限額制度的規限”。

南方周末記者獲悉，WCPFC曾專門去函農業部漁業漁政管理局，強調國際區域漁業組織管理措施必須被尊重並遵照執行，並要求其在此次年度大會上作出解釋。

隨後，一家國際環保組織也去信香港證監會和農業部，指出招股書使用過時數據。其中，中國金槍魚集團的招股書稱，根據IATTC與ICCAT分別於2013年、2010年進行的資源評估，大目金槍魚在兩大海域要麽並未遭到過度捕撈，要麽過度捕撈已不複存在。而WCPFC於2011年進行的資源評估，亦指出大目金槍魚資源未被過度捕撈。

上述國際環保組織指出，根據WCPFC科學委員會於2014年7月25日發布的大目金槍魚數量評估，其已達“警戒線”水平，需要立即停止捕撈以恢複其數量。

農業部以另一種理由叫停了中國金槍魚集團的上市之路。“經了解，中國金槍魚集團系在英屬開曼群島註冊的公司，屬境外註冊企業。根據我部《遠洋漁業管理規定》和相關法律法規，我部沒有也不會批準中國金槍魚集團從事遠洋漁業生產。因此，上述招股書所稱‘中國金槍魚集團為中國領先的金槍魚公司和中國政府批準其從事金槍魚漁業’等內容與事實明顯不符。”

“講錯話了”

在被WCPFC追問時，農業部要求，中國金槍魚集團“須加強國際規則學習”，要求其參加這次會議，但被其以“沒買到機票”搪塞。

12月21日晚間，南方周末記者曾發短信給中國金槍魚集團控制人勵振羽，其未回複。再度致電時，電話鈴音顯示勵並不在大陸境內。

對於招股書中的“毋須受具體捕撈限額制度的規限”，一直從事海事案件代理的山東凱恩律師事務所於鴻章律師對南方周末記者表示，“區域性漁業組織的公約，適用於成員國，即是適用於企業。”

對此，農業部漁業與漁政局態度亦很強硬：招股書涉及漁船和配額管理的內容“未經主管部門或相關正式渠道核實，也與事實明顯不符”。同時介紹稱，為監督國內企業合規捕撈，農業部已建立遠洋漁業準入審批、年度審查、動態監管、行業自律等管理制度，實施了船位監測、標準漁撈日誌、產量月報等管理措施。

不過，對於南方周末記者采訪函中的另一問題，招股書中公布的中國的超額捕撈數據是否屬實、其是否已盡到監管之職，農業部漁業與漁政局並未正面回應。

“（中國漁船超額捕撈）只不過是說法錯誤而已。是講錯話了，但沒做錯事。這是兩碼事。”上海海洋大學教授戴小傑稱。他參加了這次WCPFC的年度大會，曾多次代表農業部與三大區域漁業組織談判。他還表示，“中國漁船超額捕撈是不實信息，我們要看WCPFC和IATTC的正式報告和文件，我還沒有看到中國違反捕撈限額的任何正式文件，你所說的沒有正式文件支持。”

但是，南方周末記者在查詢中國金槍魚集團引用的數據來源時，均顯示來自WCPFC、ICCAT和一家名為Frost&Sullivan的咨詢機構。

實際上，當前的區域性漁業組織，對於超額捕撈確無嚴格的懲罰機制。“現在的配額一般是每三年分配一次。如果在這個周期內發現某個國家有實質性違規的話，可能會有影響（配額）。最嚴重的情況是漁船沒有登記註冊，即非法捕撈。其他的諸如數據管理不夠好等，則是次要的，提出來，改正就好了。”戴小傑說。

而上海海洋大學教授宋利明則表示，“如果違規，你的產品就無法在國際市場上市，國內市場也會受到控制。就是說你的魚賣不出去了。”但實際上，沒有任何一家中國公司遭到過農業部的禁售處罰。

而中國的履約狀況正引起WCPFC的警惕，2013年12月的WCPFC例會上，其決定實施若幹額外的監管措施，旨在進一步減少大目金槍魚捕撈量。其中，對中國的減少幅度尤其大。而據南方周末記者了解，WCPFC正尋求設立一個新組織，考慮如何解決成員國非合規事宜。

擋不住的捕撈沖動

買更多的船，捕更多的金槍魚，這是中國遠洋捕撈行業的野心。

但是面對有限的配額，中國捕撈者怎麽辦？中國金槍魚集團的捷徑是從日本購買漁船。

招股書中顯示，“於2013年初，我們收購10艘漁船（包括6艘從中國賣方收購的漁船及4艘從日本賣方收購的漁船）。”

在上述國際環保組織海洋項目主任王海博看來，中國金槍魚集團打的是“擦邊球”，正在挑戰目前的區域性漁業組織制定的規則。各國漁船采取的是歸屬地管理，如果船主和註冊地不一致，發生IUU(非法、未報告、不受規範）事件之後，責任主體不清，會造成追責困難。而中國金槍魚集團“掛的是日本的國旗，用的配額是日本的，但是經營者是中國人。對這類的行為，還沒有相應的規定”。他表示，這正在引發新的爭議。

另一爭議則是配額的轉讓。據了解，日本註冊的超低溫漁船數量十年間下降了一半。燃料成本上漲，從業人員減少，日本推行減少捕魚量計劃是主要原因。“所以（日本）同意轉讓給中國，以保證國內市場供應能夠持續。”宋利明介紹。比如2011年，日本向中國轉讓3000噸未使用的捕撈限制。

據南方周末記者了解，日本向中國的捕撈限額轉讓尚未獲得ICCAT的正式批準。但中國不斷膨脹的遠洋捕撈船，對日本的限額饑渴不已。

過去數年，由於中國近海漁業資源枯竭，沿海各省紛紛出臺遠洋捕撈扶持政策，導致遠洋船無序擴張。截至2013年末，中國共有2159艘遠洋漁船，並有約130家的中國企業從事遠洋漁業，中國已然成為世界最大的遠洋捕撈國，而監管難題則屢次被國際組織批評。

統計數據顯示，中國的南太平洋長鰭金槍魚捕撈量位居世界第一位，是臺灣地區的2.1倍，是日本的11.3倍。從2013年到現在，中國的捕撈長鰭金槍魚的延繩釣魚船就增加了100艘左右。

2009年，在南大洋海域，中國3艘進行磷蝦捕撈作業的漁船違法國際規定，被列為IUU漁船，美國也因此把中國列為IUU國家，禁止中國漁獲賣到美國。

2014年12月22日，南方周末記者致電大連市海洋與漁業局，詢問中國金槍魚集團每年的捕撈限額數量，對目前事態有無采取措施。

次日，大連市海洋與漁業局辦公室工作人員回函：“不能安排人員接受采訪。”

漢能被勒令停牌 內地散戶20億資金恐血本無歸 0

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2015-07-16/930670.html

每經網首頁

漢能被港證監勒令停牌調查

來源: http://www.infzm.com/content/110626

已經停牌近兩個月的漢能薄膜仍沒有等來複牌，反而等來了香港證監會一紙指令：即日起停止公司股份買賣。

7月15日，香港聯交所發布漢能薄膜發電停牌公告，其停牌前報3.91港元。公告稱，香港聯合交易所有限公司應證券及期貨事務監察委員會之指令，於2015年7月15日實時停止漢能薄膜發電集團有限公司股份之買賣。

此前，據南方周末網消息，過去一年半，漢能薄膜發電（00566.HK）股價飆升5倍，至2015年5月20日，突然出現“跳崖式”急跌，24分鐘內股價斷崖式下挫46.95%，市值蒸發1443億港幣。

而自20日上午10時40分起，漢能薄膜停牌，以待刊發載有內幕消息的公告。

其時有市場消息稱，漢能薄膜因涉嫌市場操縱，正遭到香港證監會調查。

5月21日，漢能控股集團聲明稱，集團目前經營正常，各項業務運轉良好，資金狀況良好，沒有任何一筆貸款逾期；不存在因集團股票被斬倉，導致股價大跌的情況。截止目前，集團及關聯人士持有漢能薄膜發電股票約306億股，沒有任何減持套現行為；亦沒有利用該等股票與任何機構或個人進行過如對賭之類的任何金融衍生交易。

5月28日，香港證監會發布公告稱，“已就漢能薄膜發電集團有限公司的事務進行調查，有關調查仍在繼續。鑒於有報道否認相關措施，證監會基於公眾利益，根據披露政策發出此聲明。”

值得註意的是，據第一財經日報消息，香港證監會很少要求個別公司停牌，但此前有上市公司以“國家機密”為理由，拒絕向核數師畢馬威交出完整數據，當時香港證監會要求提供資料作查核實及勒令股份停牌。

有法律界人士表示，香港證監會這次行動這表明其對漢能調查已有進展。同時，有港股分析師稱，此次停牌與之前的停牌不同，之前是正常停牌，但這次屬於特殊行為，目前尚不清楚具體原因，對方認為是證監會出於保護投資者利益而做出的決定。

此外，據新浪財經消息，漢能複牌或許將遙遙無期。業內人士估計調查涉及的範圍將包括市場操縱、內幕交易、公司治理不當等等。而根據彭博的統計，香港證監會對上市公司的調查常常超過1年，目前證監會正在調查的19間涉違規公司中，有10 間停牌時間已超過了兩年。

本次調查的一個特殊之處在於漢能屬於“滬港通”標的股，如果涉及市場操縱需要調查交易記錄，香港證監會可能需要中證監協助，這也可能成為滬港通機制下中港兩地監管機構跨境調查並共享信息、相互協作的第一個案件。

首富股汉能被勒令停牌 内地散户26亿恐血本无归

http://www.yicai.com/news/2015/07/4646134.html

臺擬針對優步等非法經營加大處罰力度 可勒令歇業

針對優步(UBER)等公司在臺違法經營，臺立法機構交通委員會7日初審通過相關修正案，將違法經營汽車運輸業者罰款，從現行的5萬元(新臺幣，下同)至15萬元，大幅提高至10萬元以上至2500萬元以下，可勒令歇業，並設檢舉獎金制。

臺交通主管部門負責人當日在立法機構說，修法後，針對違法經營公司的罰款將從百萬元起，對於司機個人部分罰款會比較低。重罰優步不是目的，是要顯現政府導正優步合法的決心。

優步在臺開展業務以來，一直被列為違法營業，臺相關管理部門雖一再批評優步在臺沒有“納管、納稅、納保”，並開出上億罰單，但也無具體有效措施，依然阻擋不了其發展勢頭。上月，優步更在臺北等地推出機車送餐服務。

針對修法，有少量優步司機7日上午駕車在臺立法機構周圍發起“為自己發聲，長鳴喇叭10秒”活動，表達抗議，而優步則登廣告批評臺打擊共享經濟。

此前，為應對優步的沖擊及規範市場，臺交通部門在10月底修正通過多元化出租車相關法規。按規定，四門以上轎式小客車等都能申請當作多元化出租車，但車身不能是黃色以區別於一般的出租車，不能設置車頂燈，並要通過預約或特約排班，不能在路上巡回攬客。據介紹，多元化出租車方案可望近期先在高雄、臺北等城市率先實行。

1987年1月16日: 忠德石油(0115)被勒令停止買賣

按: 全部是財技欺騙的故事。不想多寫。

hk.huaxia.com/xw/ga/2005/00388670.html

中新網11月17日電 據香港大公報報道，香港警方終於通過律政司成功將曾是上市公司的忠德石油(現稱鈞濠集團)前主席許樂群引渡返港，昨(十六日)押解高院提堂，除十五項偽造帳目罪外，許另被控一項串謀詐騙及一項虛假陳述罪。

 

　　被告暫無須就十七項控罪答辯。由於被告曾在九○年涉及的詐騙案件開審前棄保潛逃，所以法官拒絕被告以病就醫為由，申請保釋。下週一于高院再排期審訊。

 

　　被告許樂群，七十七歲，九○年曾與下屬同時被控偽造帳目罪，案件開審前，許棄保潛逃台灣，輾轉抵達美國。

 

　　控方透露，被告上次棄保乃于開審前五日，以其直腸脫垂(脫肛)及骨胳問題申請保釋，結果潛逃到台灣。後再逃往美國洛杉磯。許的兄弟姊妹現正居於洛杉磯，太太則在香港。

 

　　控方續指，九○年起，香港警方透過國際刑警對許發出紅色級別(最高級別)的全球通緝令。及至○二年十一月十九日，美國執法人員于許入境時將之拘捕，遂即押解聯邦法院提堂。一個月後，法院已發出引渡令，但許不斷上訴至本月。昨日(十六日)早上八時半，許終由兩名洛杉磯執法人員乘飛機押解返港，香港警方商業罪案調查科探員隨即押他上庭。

 

　　許于九○年曾以現金五十萬，八十萬自簽擔保及一百萬人事擔保外出，現仍欠特區政府八十萬自簽擔保金連利息。

 

　　另外，忠德石油在八九至九○年間停牌，九三年詹培忠曾到台北向許購入忠德控制權，直至九九年，鈞濠集團向停牌的忠德注入房地產業務並將之復牌。本年六月，許曾以自己病情，去信詹培忠，要求他代為向律政司申請撤銷引渡。

 

　　被控于一九八二年期間與兩名公司前僱員偽造帳目，在招股書上誇大盈利。

http://finance.sina.com.cn/roll/20050801/1626242337.shtml

　　一宗16年前的香港上市公司诈骗案，随着主脑弃保潜逃后一直尘封多时，但近日该名远走他方的前公司主席，去信香港立法会议员詹培忠求救，始知道香港警方原来一直未有罢休，千里追踪至今。

　　被起诉15项伪造帐目罪名

　　据《香港经济日报》报道，案件主角是许乐群，该前忠德石油（现称钧濠集团，0115）主席，忠德当年为香港股市首只油股。他于1988年同两雇员被警方商业罪案调查拘捕，并落案起诉15项伪造帐目罪名，他们涉嫌在1982年期间以在中国内地兴建炼油厂名义集资时，虚构交易来夸大公司资产及利润。但在1990年案件开审前，许乐群弃保潜逃远走台湾，自此从未回港。弃保潜逃16年的许乐群，于1970年至1980年期间，曾经活跃香港股市，最高纪录持有4间上市公司如山帝国有限公司、嘉佑有限公司以及忠德等。除忠德股权易手演变成钧濠外，其余的公司，有的辗转卖盘有的自动清盘。许乐群的信件中，声称自己是被陷害的，但詹培忠已给他复信，叫他回来香港认罪。

　　亲自包装香港第一只油股上市

　　叫老一辈股民记得许乐群的要数两件事，包括他在香港股民仍然只识得炒作地产及工业股之时，就将忠德包装为香港第一只油股；另外，他曾经有一个著名歌唱家妻子费明仪。许乐群在1982年收购豪华置业，并且将自己的美亚石油注入，转型并易名为忠德石油，美亚主要在湛江市建设及经营一座原油及废油炼油厂，但因为资金筹措困难令建设工程未有完成，令忠德连续多年仍然录得亏损。尽管如此，忠德在1987年时，仍然斥资25亿元（港元，下同）收购加拿大一间已经停产的炼油厂，意图将厂内的炼油设施运到湛江。翌年许乐群就因为湛江炼油厂的帐目问题而被捕。虽然忠德当时曾与许乐群划清界线，声称业务如常，但忠德在1989年就被联交所及证监会勒令停牌，质疑湛江炼油厂业务的虚实。及后该炼油合作伙伴，以许乐群未有注入逾1亿元资本而将炼油厂扣押，令忠德失去所有业务。而忠德亦辗转落在詹培忠手上，并演变成今日的钧濠。但6月底，许乐群突然致函詹培忠，表示自己原来在2002年期间，在美国被拘捕以等待引渡回港受审，但他现在在洛杉矶扣留中心，已经有3年之久，并且声称自己现已78岁，及有脱肛（直肠脱垂）的病症，故请求詹培忠为他向律政司提出要求撤销引渡要求。媒体曾就此向警方查证，警方以资料不足及根据个人私隐条例未能向公众披露情况。除了詹培忠外，许乐群又声称会同时去信律政司司长梁爱诗，以及前立法局议员杜叶锡恩。其实，詹培忠在许乐群潜逃期间曾有一面之缘。忠德在许乐群被捕后一年停牌，但大约在1993年期间，詹培忠走到台北向许乐群购入忠德控制权。不过，直至1999年忠德停牌10年后，由钧濠集团注入房地产业务以介绍形式上市后，股份始能复牌。许乐群及忠德事件簿1982年，许乐群收购豪华置业,并将美亚石油注入,转型并易名为忠德石油1988年，连同两雇员被商业罪案调查拘捕,并落案起诉15项伪造帐目罪名1989年，忠德被联交所及证监会勒令停牌1990年，案件开审前,许乐群弃保潜逃至台湾1993年，詹培忠赴台北向许乐群购入忠德控制权1999年，钓濠注入房地产业务以介绍形式上市,股份复牌2002年，在美国被捕等待引渡回香港受审,在洛杉矶扣留中心3年2005年，请求詹培忠为他向律政司提出撤销引渡,指年事已高及有病症（侯颖／编制）（来源：金羊网）

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130108/18126277

【COLLECTOR】
「中國民歌之后」費明儀去年獲香港特區政府頒授銀紫荊星章的相片，與已故父親費穆獲中國電影百年名人堂的紀念牌，一同放在偏廳的大櫃上。在大堆水晶擺設簇擁下，個人的榮譽變得黯淡，因為那些閃閃生輝的水晶，是費明儀丈夫許樂群送的。有香港油王之稱的許樂群一生大起大落，曾經潛逃、入獄，陪伴費明儀的都是丈夫風光時贈送的水晶，水晶就是昔日美好時光的印記。
記者：黃碧珊　攝影：梁志永

芭蕾舞曲Anna　
Swarovski限量推出專售予該品牌會員的Magic of Dance系列，共有三款，自02年起每年一款，費明儀學生全部送齊，2004年以已故俄國芭蕾舞后Anna Pavlova（1881-1931年）作最終回，每個售價約3000元。     現代舞曲Isadora　
費明儀1964年成立「明儀合唱團」，每年費明儀生辰，一班同學都會夾份送禮物給她。2002年同學們送贈當年限量推出Swarovski Collectors Society之Magic of Dance首系列的現代舞《Isadora》，每個售價約3000元。Isadora Duncan（1877-1927年）是美國舞蹈家，現代舞的創始人，是世界上第一位赤腳在舞台上表演的藝術家。

費明儀原籍江蘇省吳縣，在上海成長，曾祖父費訪壺是一位御醫，父親費穆是中國名導演，有「詩人導演」的稱號，二叔費彝民曾任香港《大公報》社長。費明儀4歲那年，費穆正執導經典電影《天倫》，叫費明儀在農曆年卅晚的聚會高歌電影主題曲《天倫歌》，那是她第一次公開歌唱，自此學鋼琴及唱歌，以音樂為終身職業。
反對聲中嫁作人婦

1949年，年僅18歲的費明儀隨父親費穆移居香港，可是兩年後，46歲的費穆在籌備新片期間心臟病發身亡，「家族中不少長輩也是因心臟病去世，曾祖父、祖父、二叔、四叔及父親等。」來港初期，她在朋友的結婚派對認識有銀行家族背景又是基督教徒的許樂群，二叔費彝民本來冀望姪女費明儀以音樂藝術為國家服務，但費明儀卻沒有理會視她為己出的二叔反對，與許樂群結為夫婦，「我早年在香港唱歌的五線譜，都是他為我用手抄；首次跟樂隊合作，他更是第一小提琴聲部的一員。」
一馬當先　

1999年，費明儀在學生啟基學校校長莫鳳儀的飯局認識心臟專科醫生何鴻光，其後診斷出心臟血管梗塞，馬上安排進行手術。前年中，費明儀再進行安裝心臟血管支架手術，何鴻光送上一件售價3060元的tittot四匹奔馳的馬琉璃水晶，寓意身體健康。     臘腸狗　
費明儀的水晶收藏以動物佔大多數，她將貓及狗放在同一格櫃中，當中以一隻約40厘米長的臘腸狗較突出，也是由許樂群送贈的Daum水晶。
與水晶結下不解緣

七十年代初，夫婦有次到中環逛街，看見一個以雙手合十為造型的水晶擺設，二人心有靈犀一同看中這法國手造水晶品牌Daum的出品，許樂群便買下來送給費明儀，「不論正面還是背面也清楚看到手的細紋，造型逼真細緻。它以『和平』來命名，世界及個人心中的和平很重要，很愛這含意。」成為她第一件水晶收藏。

1982年，許樂群收購豪華置業，並將美亞石油注入，轉型及易名為忠德石油，並將忠德上市，成為香港首隻油股，出任忠德主席，被稱為香港油王。許樂群知道妻子喜歡水晶，試過一次買十多件不同大小及造型，共值逾萬元的水晶送給費明儀討她歡心。
睹物思人　熬難關

1988年，許樂群被商業罪案調查及起訴，涉嫌以興建煉油廠為名集資，虛構交易誇大公司資產及利潤，案件開審前隻身潛逃台灣，兩人分隔異地，許樂群仍無間斷地送貓、狗、天鵝、熊及鸛等水晶擺設給妻子，40年來送了超過100件。為解相思之苦，費明儀不時到台灣探望許樂群，「肉麻一點說，我們心連心，地理的阻隔不算得是甚麼。」費明儀在1999年發現患上心臟病，一個月內進行兩次心臟手術，身上留有一條14吋長的手術疤痕，其後半年九次進出醫院抽走肺積水，由首次手術前體重120磅暴瘦至僅剩下80磅，本來以教授歌唱技巧為職業，也被迫停下來，陪伴她熬過難關的，就只有丈夫送贈的水晶。

鸛　
一對鸛形態自然優美，是費明儀水晶櫃中最大件的收藏，分別高36厘米及31厘米，是Daum的Stork系列。     最後禮物　
雖然鋼琴音樂盒不是以水晶製造，只是數百元的機製仿水晶貨色，但費明儀珍而重之將它放於房間內，因為是丈夫許樂群約三年前所送贈的最後一件「水晶」禮物。
鑽婚紀念成空

2002年丈夫於美國洛杉磯被國際刑警拘捕，引渡回港受審，還押荔枝角羈留所期間，費明儀風雨不改每天前往探望，許樂群曾哭着說：「沒有妻子的支持便沒有他。」

2006年丈夫被判入獄19個月。去年10月，是許樂群與費明儀60周年鑽婚紀念，可惜許樂群在9月初因急性肺炎離世。「可以陪他走過人生最後一段日子，是最欣慰的。他事業不如意，身體日漸虛弱，陪他度過低潮，在旁邊鼓勵及安慰，這就是我唯一可以做的。」
沒有丈夫的日子，費明儀每天也會走到大櫃前，一邊欣賞水晶，一邊緬懷二人的美好時光。這些水晶是她的寶貝，家傭曾將一個學生所送的水晶打破，自此費明儀要親手打理，差不多每星期也為水晶抹塵，所以每件水晶即使經歷數十載也通透如昔。我們將部份水晶從櫃上拿下來拍攝，之後費明儀一個一個慢慢地放回原來的位置上，許樂群三年前送給她的最後一個「水晶」鋼琴，她珍而重之地放到自己的房間內，陪她共度每個孤寂的夜晚。

[Peace　丈夫首個送贈的水晶，是法國水晶品牌Daum出品，出自英國雕塑家Roy Adzak（1927-1987年）創作，名為「Peace」，以雕空合十雙手為主題，手中細紋逼真細緻。] Peace　

丈夫首個送贈的水晶，是法國水晶品牌Daum出品，出自英國雕塑家Roy Adzak（1927-1987年）創作，名為「Peace」，以雕空合十雙手為主題，手中細紋逼真細緻。
法國四大水晶之一　Daum

成立134年的法國水晶品牌Daum，早年只製作玻璃，至四十年代，將工藝原料由玻璃轉為水晶，1968年，發展出獨家結合蠟像模造技術的水晶料，可算是近年流行的琉璃先鋒者。Daum是法國四大水晶品牌之一，其手做水晶在連卡佛及中環專門店有售。

http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20070724/7359039

鈞濠買賣溢億事件簿

04/06/02
事項：鈞濠公佈以6,300萬元向曾慶春等人購入溢億的75%權益，藉以拓展重慶市煤氣供應業務，代價以每股0.2元發行3.15億鈞濠新股支付

27/02/03
事項：鈞濠指溢億中方合作夥伴未有注入資產，重慶合營項目告吹

11/08/03
事項：鈞濠以3,200萬元將溢億的75%權益售回予曾慶春，此交易令鈞濠虧損3,100萬元

21/03/07
事項：鈞濠表示，廉署對公司主席曾煒麟夫婦涉及02年重慶項目展開調查

11/07/07
事項：曾煒麟夫婦辭任鈞濠執行董事職務

23/07/07
事項：廉署起訴曾煒麟夫婦等六人涉嫌串謀詐騙鈞濠股東及香港聯合交易所

http://www.xcf.cn/newfortune/caiji/201001/t20100113_241714.htm

　失控的买壳

　　由于闽泰集团被质疑借道中兴集团曲线买壳上市，新股东不仅不断受到其他股东的挑战，买壳后的资产注入难以实施，买家最后也失去了对董事会的控制。

　　钧濠集团（00115.HK）由香港地产商曾炜麟、郭慧玟夫妇创办，其主业为在深圳、东莞等地从事房地产开发。1999年10月，钧濠通过重组香港“壳王”詹培忠旗下的忠德石油，以介绍方式在港上市。
　　2007年1月，曾氏夫妇通过旗下Rhenfileld Development向香港中兴集团出售1.805亿股钧濠股份，每股作价0.1057元，后再以同样价格与钧濠集团签订认购1.805亿股股份的协议，经过这种先旧后新的配股后，中兴集团成为钧濠股东。2007年7月，曾氏夫妇辞任董事，并于次月出售1亿股予中兴集团。香港中兴通过其后的多次配股，成为钧濠的单一第一大股东，完成了壳的收购。截至2008年12月31日，中兴集团持有钧濠22.32%的股权，而同期曾炜麟夫妇通过Rhenfield Development Corp.持有公司19.03%的股权（图1）。

　　按惯例，第一大股东自然成为公司的董事会主席，然而，中兴集团的持有人黄炳煌却意外地仅被选为钧濠的执行董事和总裁，董事会主席由未持有钧濠任何权益的深圳闽泰集团主席朱景辉担任，2008年10月，朱景辉更兼任钧濠行政总裁。由此不仅引起一些人士质疑闽泰借道中兴集团曲线买壳上市，一场长期的股东纠纷亦揭开了序幕，新股东的后续运作因而难以实施。

　　资产注入受阻
　　2008年6月，钧濠宣布以9600万港元收购朱景辉之妻翁玉莲持有90%权益的扬州地产项目，展开了资产注入的行动。但有媒体质疑扬州闽泰属劣质资产，此举严重损害股东利益。朱景辉控制下的钧濠董事会进行了反击，并发出传讯令状，指前大股东（即曾氏夫妇）违反公司受信责任。
　　2008年7月，钧濠计划以0.16港元每股配售1亿股，用于收购闽泰集团的扬州项目。但是，由于曾炜麟以董事涉嫌收受利益、盗用签名非法成立下属公司转移资金、多项交易涉及侵吞公司现金损害股东利益、股东大会选举不公为由，向法院申请到了新股配售的禁止令，这一配股计划胎死腹中。同时，法院也接纳了曾氏以上市公司名义对包括朱景辉、黄炳煌在内的多位董事的诉讼，成为香港有史以来第一宗该类官司，后续发生的许多事情在香港上市公司中都鲜有先例。
　　据报道，钧濠原股东向港交所和香港证监会提供的资料中指，香港中兴2007年1月入股钧濠的资金由深圳中港投资支付，而翁玉莲占中港投资60%的股权，中兴集团后续的多次股权收购资金大部分也由朱或翁的关联公司提供。

　　董事会失控
　　面对曾炜麟的指控及其重新控制公司的意图，朱景辉控制的钧濠董事会多次拒绝其作为超过10%的股东按照其享有的权利提出的召开特别股东大会的要求（这在过去没有先例），又向百慕大最高法院申请禁制令，阻止召开特别股东大会。2008年8月，钧濠又以市价向公司董事及部分员工发出了接近2.5亿份立刻可行使权证，成为香港第一家一次性向董事、员工和第三者发出接近总股数10%该类权证的上市公司。而这一行为又被部分股东向法庭提出诉讼，指此举向董事会成员输送利益，意图影响股东大会投票结果。
　　2008年12月2日，曾炜麟等钧濠旧股东自行召开特别股东大会，通过8位新董事加入董事会、否决与翁玉莲持有的扬州项目交易的议案。新董事的加入使纠纷在董事会内部蔓延。而为了防止失去对董事会的控制，在特别股东大会召开前一天，朱景辉控制的董事会就突击委任了5名新董事，加上6名旧董事，使得新旧股东提名的董事以11：8的比例展开对决。2009年8月，香港高等法院裁定突击委任5名董事的提名不合法，这意味着，朱景辉已经失去了对董事会的完全控制。2009年10月，朱景辉被撤销钧濠主席一职，调任为非执董，改由马学绵出任董事会主席。朱景辉所提名的董事大部分在刚结束的周年股东大会上出局，可以说买壳近乎失败。目前，钧濠原股东以公司名义对朱景辉等董事会成员的诉讼仍在进行中，而钧濠的经营也受到影响，2008年全年亏损扩大至9165.5万港元，其股票由2009年3月停牌至今。

　　买壳中的教训
　　这是一个典型的买壳失败案例，在这场股东争斗中没有赢家。从2007年1月曾氏夫妇第一次向中兴集团配售股份开始，随着多次配股，钧濠集团股价本已从0.1港元最高升到0.64港元，但在2008年6月展开资产注入后，其股价从0.34港元开始下行。而后，随着股东之间出现权益纷争，官司不断，其股价最低跌至0.07元，最终以0.12港元的价格停牌（图2）。根据最新的公告，公司正委任独立会计师对2007-2008年的财务状况进行全面核查，事态仍在不断发展。

 

　　一般买壳需要满足三个条件：资金紧张或需要迫切解决资金危机的公司不宜买壳；买方要习惯香港公司的规范；买壳后要马上产生利润，改变上市公司的营运状况。上市公司是公众公司，如果新股东缺乏对上市公司治理结构的理解和对全体股东利益的尊重，存在损害公司利益的行为，会引起其他股东群起而攻之，所以，虽然双方持股势均力敌，但在周年股东大会和特别股东大会上仍以买方大比例失败而告终。因此，买壳后，新股东在公司的运作中应充分考虑小股东的利益，并按上市规则的要求披露信息。根据香港联交所的上市要求，董事必须如实申报其在上市公司中的权益。部分买壳者若通过代理人持有股权，以降低成本并避开公司被作为新上市处理等限制，那么不仅在后续的资产注入时无法投票，受制于其他小股东，这一做法还属于用欺骗的手法绕开香港证监会的收购兼并条例和港交所上市规则的有关要求，若最后有证据证明钧濠的实际控制人为闽泰集团的话，有关人士可能因为触犯了香港的刑事条例而面临法律诉讼。如果因买壳而引起官非，无疑是得不偿失。■

 

 

遭香港證監會勒令停牌 輝山乳業將走向何處

“跳樓”暴跌、內外交困的輝山乳業(06863.HK)，停牌一個多月後，再次遭到監管重擊。5月8日起，應香港證監會指令，香港聯交所停止其股份交易，亦即勒令停牌。

勒令停牌的依據來自香港證券期貨規則。該規則第八條規定：“若香港證監會認為，上市公司存在招股章程、通告、介紹文件，以及載有法團債務安排或法團重組的建議文件等，載有虛假、不完整或誤導性的資料，將被指令暫停證券交易。”

與香港證監會上述指令對應的是，早在2016年12月底，國際做空機構渾水公司發布的報告，即已對輝山乳業財務真實性進行質疑。而3月24日暴跌後，輝山乳業巨額債務隨即暴露，但具體規模至今仍然未明。

不同於自行停牌，被香港證監會勒令停牌的上市公司，最終命運往往不佳。危機爆發後，輝山乳業的命運陡轉直下，不僅債主上門逼債，內部多名高管也掛冠而去，董事會已經陷入癱瘓。

正在危機深處的輝山乳業，未來將走向何處?

勒令停牌

輝山乳業5月8日公告稱，依據證券及期貨(在證券市場上市)規則第8.1條規定，並應香港證監會指令，香港聯交所於5月8日上午9時起，停止該公司股份買賣。

同時，恒生指數公司也在當天公告稱，由於監管機構指令聯交所停止輝山乳業股份買賣， 5月15日收市後，將以系統最低價格0.0001元，將輝山乳業從恒生中國(香港上市)100指數、恒生環球綜合指數、恒生綜合指數等恒指系列中剔除，相關變動將於5月16日起生效。

此前的3月24日，輝山乳業從2.81港元/股，暴跌至0.25港元/股，截至午盤收盤跌幅略有收窄，股價報0.42港元/股，跌幅高達85%。當天，輝山乳業緊急停牌。但不同於此前自行停牌，此次停牌是香港證監會強制性要求，亦即俗稱的“勒令停牌”。

香港證券及期貨(在證券市場上市)規則顯示，其第八條為暫停證券交易，按照第8.1條規定，如證監會認為，招股章程、通告、介紹文件，以及載有法團債務安排或法團重組的建議文件，與發行人有關的公告、陳述、文件等，載有虛假、不完整或誤導性的資料，為了維護市場公平和投資者的利益，而暫停該股的交易。

換言之，作為被勒令停牌的依據，香港證監會認為，在招股章程、通告、介紹文件，以及載有法團債務安排等重要文件中，輝山乳業涉嫌虛假、不完整或誤導性陳述等情形。對於這些問題，早在香港證監會做出上述指令之前近半年的2016年底，做空機構渾水公司發布報告，就已對輝山乳業的財務真實性、債務等進行質疑。

2016年12月，渾水公司發布的做空報告中稱，輝山乳業在三方面存在問題：第一，輝山乳業宣稱主要飼草苜蓿自給自足，但渾水發現其長期從第三方購買了大量苜蓿，財務具有欺騙性;第二，輝山乳業董事會主席楊凱至少轉移了1.5億元資產;第三，輝山乳業的高杠桿處於違約邊緣，信用風險極高，面臨巨大財務壓力。

渾水公司第一份做空報告發出當晚，輝山乳業即發布澄清公告，表示渾水報告做出的指控毫無根據。但時隔三天後，渾水公司發布第二份報告，稱輝山乳業披露的收入也存在欺詐，來自國家稅務總局的增值稅數據表明，該公司存在大量虛報收入的現象。

隨著3月24日股價“跳樓式”暴跌，輝山乳業的債務問題也隨之暴露。輝山乳業的一份資產負債數據顯示，包括上市公司在內，整個輝山乳業總資產382.6億元，總負債418.82億元，已經資不抵債。而這不僅成為引爆其危機的導火索，而且可能也已觸發其停牌的監管規定。

盡管負債規模至今不明，但危機爆發後，多家銀行陸續披露了輝山乳業的貸款情況。其中，輝山乳業在工商銀行、平安銀行貸款余額分別為20億元、21.42億港元，九臺農商行為13.5億元，浦發銀行6.8億元，民生銀行、浙商銀行各約7億元，農業銀行1.1億元及1.5億港元，合計約為78億元。

此外，輝山乳業還在4月10日披露，受到香港上海匯豐銀行來函，指控該公司未遵守2015年10月的一項貸款協議相關承諾，違約事件已發生。截至4月10日，相關未償清的美元批次本金金額為1.8億美元，港元批次為1.56億港元。

內外交困

危機爆發後，輝山乳業的命運就陡轉直下，不但債主上門逼債，其內部也連續發生一系列重大變故，多名高管掛冠而去。

根據輝山乳業公告，其非執行董事李家祥，在危機爆發後一周的3月30日，即以擬投入更多時間處理其他事務為由，辭去非執行董事職務。僅僅一天後，宋昆岡、顧瑞霞、徐奇鵬三名獨立非執行董事，也以同樣的理由辭職。此後，徐廣義、郭學研、蘇永海等三名執行董事，也在不到20天的時間內相繼辭職。4月26日，其公司秘書周曉思也宣布辭職。

危機爆發後，僅僅二十余天的時間，輝山乳業董事會便已陷入癱瘓之中。公開信息顯示，延至4月18日，輝山乳業董事會僅剩兩名成員，即其實際控制人、董事局主席楊凱、葛坤。而遠在危機爆發前，葛坤就已失聯，其董事會目前僅剩楊凱一人。而輝山乳業公司章程規定，其董事會成員最少為三人。

董事會陷入癱瘓，外部債主也在討債。根據媒體此前報道，當地政府曾要求金融機構，將輝山乳業作為特例，不上征信不保全不訴訟等方式，幫助其度過難關，但仍然無法阻擋債權人的行動。

根據輝山乳業4月10日公告，除了匯豐銀行，諾亞財富下屬歌斐資產管理有限公司(下稱“歌斐資產”)已向上海法院申請凍結公司、輝山乳業(中國)有限公司、遼寧輝山乳業集團(沈陽)有限公司、楊凱及其妻子的資產。原則上，法院已經裁定凍結上述受制於該申請的各方的現金資產或其他等值資產，金額共計5.46億元人民幣。

用“內外交困”來形容輝山乳業目前的處境，似乎最為恰當。而不同於股價狂瀉時的自救停牌，被香港證監會勒令停牌的上市公司，最終命運往往不佳，複牌更是前程難蔔。近年來，香港上市公司中，駿傑集團(08188.HK)、桑德國際(00967.HK)、群星紙業(03868.HK)、漢能薄膜發電(00566.HK)、洪良國際(00946.HK)、中國光纖(03777.HK)等均被勒令停牌。

被香港證監會勒令停牌的公司，鮮有複牌成功的案例。除了駿傑集團得以複牌，其他幾家至今未有複牌消息。根據公開信息，2015年被勒令停牌的漢能薄膜發電，至今未有複牌跡象，而桑德國際、中國光纖也至今沒有複牌。不僅如此，部分被勒令停牌的公司，東窗事發後還被凍結資產、向投資者進行巨額賠償。

89個PPP示範項目被勒令整改，十余家上市公司“中彈”

近日，財政部公布存在瑕疵的89個政府和社會資本合作（PPP）示範項目名單，要求這些項目在6月底前進行整改，不合規將被調出示範項目名單或清退出項目庫。

第一財經記者梳理發現，這89個被要求整改的PPP示範項目涉及眾多上市公司，不少基建企業、公用事業公司“中彈”。

香港鐵路有限公司（00066.HK）參與的兩大地鐵項目被點名要求整改，分別是總投資495億元和445億元的北京市軌道交通16號線、14號線，整改原因是主體不合規。

中國電力建設集團有限公司（601669.SH）連中三彈。中電建集團下屬的中電建路橋集團有限公司參與投資65億元的石家莊正定新區綜合管廊PPP項目被指運作不規範，總投資11億元揚州市611省道邗江段工程PPP項目被要求整改，原因是運作不規範，未按規定開展兩評。另外中電建集團下屬的中電建建築集團有限公司投資的10億元宿遷市運河宿遷港洋北作業區碼頭PPP項目，也被指運作不規範，未按規定開展財政承受能力論證。

東旭集團有限公司主要參與投資的319億元河北保定市易縣經濟開發區PPP項目也被財政部點名，因為運作不規範而被要求整改。東旭集團旗下擁有東旭光電（000413.SZ）、東旭藍天（000040.SZ）、嘉麟傑（002486.SZ）三家上市公司。

中國建築（601668.SH）及下屬公司參與的多個PPP項目也被要求整改。比如，中國建築參與的投資約277億元雲南省華坪至麗江國家高速公路PPP項目，被財政部指出運作不規範。

中國鐵建股份有限公司（601186.SH）也中彈多個PPP項目。比如中國鐵建參與投資的193億元雲南省昆明市軌道交通5號線工程PPP項目，被財政部指出主體不合規，運作不規範，未按規定開展財政承受能力論證。中國鐵建參與投資的約323億元的雲南省玉溪至臨滄國家高速公路政府和社會資本合作項目，也被指運作不規範。

在這次被指存在瑕疵的PPP項目中，除了中國建築、中國鐵建等中字頭央企參與的項目外，還涉及中國冶金科工股份有限公司（601618.SH）下屬公司，中國中鐵股份有限公司（601390.SH）,中國交通建設股份有限公司（601800.SH）下屬公司，中國光大國際集團（00257.HK）等。

一些民企基建巨頭也中槍。比如龍元建設（600491.SH）參與雲南省文山州文山市第一中學城南校區PPP項目被指運作不規範，未按規定開展財政承受能力論證，其參與的福建省泉州市晉江市國際會展中心PPP項目，也被指存在相同問題。

一些環保類上市公司投資項目也被指不規範。比如，啟迪桑德環境資源股份有限公司（000826.SZ）投資的河南省開封市尉氏縣生活垃圾焚燒發電PPP項目，被指運作不規範，未按規定開展財政承受能力論證。北控水務集團（00371.HK）投資的河南省洛陽市城市汙水處理及汙泥處理PPP項目，被指運作不規範，未按規定開展財政承受能力論證。

財政部強調，杜絕PPP項目違法違規現象。堅守合同談判底線，加強合同內容審查，落實項目風險分配方案，合同中不得約定由政府方或其指定主體回購社會資本投資本金，不得弱化或免除社會資本的投資建設運營責任，不得向社會資本承諾最低投資回報或提供收益差額補足，不得約定將項目運營責任返包給政府方出資代表承擔或另行指定社會資本方以外的第三方承擔。

此外，財政部還將強化PPP項目履約監管。夯實社會資本融資義務，密切跟蹤項目公司設立和融資到位情況。不得以債務性資金充當項目資本金，政府不得為社會資本或項目公司融資提供任何形式的擔保。

證監調查升溫 勒令漢能停牌 富時率先剔出 追蹤基金料撇帳逾33億

1 : GS(14)@2015-07-16 16:15:18

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150716/news/ea_eaa1.htm



【明報專訊】漢能(0566)停牌近兩個月，證監會昨日罕有地依據證券及期貨規則之條例第8(1)條勒令該股停牌，奪取漢能復牌的主導權，同時意味漢能或涉嫌披露虛假及誤導性資料。富時昨晚宣布旗下多隻指數要以「零價格」剔走漢能，摩根士丹利料一旦MSCI也要跟隨，追蹤基金撇帳涉及金額將達4.3億美元(約33.5億港元)。

明報記者 廖毅然

富時亞洲區董事謝汝康接受本報查詢時指，以「零價格」剔走漢能，主要是考慮到該股已經停牌多時，沒有流動性，停牌前價格不能作準，富時若遇到同類情，無論停牌是因為利好或利淡消息，一般都採取較保守的做法，即假設它的價值為零，讓基金投資者作出足夠撥備，若該股能夠復牌，投資者自然能回撥。

指數變動下周一生效

富時昨日宣布，富時中國50指數、富時香港指數及富時香港除H股指數均剔除漢能，有關變動於下周一生效。根據摩根士丹利，富時亞太除日本指數及富時環球指數都剔走了漢能，另外漢能亦是MSCI旗下4個指數的成分股，若同時被剔除，涉及撇帳的資金規模預料將有多達4.3億美元(表1)。

漢能股價在5月20日一度急跌47％，其後停牌，停牌前收報3.91元，市值達1632億元。而今年初股價創新高時，市值更一度超過3000億元。

富時：不代表未來價值仍為零

雖然謝汝康表示，以零價格剔走股份是富時一般的做法，但不代表該股未來的價值都是零。然而有基金經理形容，這次恐怕是「無仇報」，價值難以回撥，因為以證監高調的做法，漢能最少也要停牌相當長的時間。

證監會繼早前高調澄清正在調查漢能後，昨日更正式以上市規例第8(1)條勒令漢能停牌。按條例指，若公司文件屬虛假、不完整或具誤導性，或證監認為它停牌是維護公眾利益、有助維持公平市場，證監會便會引用該條例。條例更賦予證監會權力，可要求交易所取消該公司的上市地位，以維持市場秩序。

譚紹興：關鍵在披露母企資料

香港投資者學會主席譚紹興指出，早前漢能停牌，是因為股價暴跌而自行停牌，現時證監正式勒令停牌，意味將來復牌與否，決定權在證監手上。他認為，證監如此高調，是想讓公眾知道更多信息，同時爭取時間去作出調查。但他認為此案未必會出現洪良案或中金再生(0773)的情，要「回水」甚至清盤(見另稿)，漢能一案的關鍵，可能在於該公司是否願意披露母企的資料。

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2 : GS(14)@2015-07-16 16:16:25

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150716/news/ea_eaa2.htm
證監打虎目標 下場多慘淡
2015年7月16日

【明報專訊】漢能(0566)一案可能是證監會法規執行部執行董事施衛民今年9月離任前最後一次「打虎」，這位打虎英雄近年積極調查上市公司，被勒令停牌的公司如洪良國際、中國高精密(0591)、思嘉集團(1863)及中金再生(0773)等，下場均相當慘淡。

上述例子當中，思嘉集團的情與漢能較為相似，該股在2013年停牌逾一年後，去年12月再被證監會勒令停牌。當時有市場人士估計，是由於思嘉部署復牌，以致證監要出手叫停。該股至今仍然未能復牌。

中金再生涉造假被清盤

有分析指證監會勒令漢能停牌，可能因為涉及虛假資料。中金再生則因為造假被調查，最終更被清盤。證監會在2013年7月根據《證券及期貨條例》第212條，申請把中金再生清盤。其後的調查發現，中金再生在2009年發表首次公開招股章程以來，便開始誇大公司表現、收益及利潤，並涉及循環現金流交易。法庭最終在今年2月發出清盤令。

這是證監會首次引用上述條例把一家上市公司清盤，而施衛民在任期間，亦有另一項創舉，即引用《證券及期貨條例》第213條，指令上市公司「還原交易」，即向投資者「回水」。證監會在洪良案首次引用此條例，洪良在2009年上市後不久即被揭發造假，最終被證監勒令「回水」約10億元。

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3 : GS(14)@2015-07-16 16:16:48

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150716/news/ea_eaa3.htm
「內散」26億恐血本無歸
2015年7月16日

【明報專訊】自去年11月滬港通開通後，身負「中國首富」光環的漢能薄膜(0566)一直是內地股民的重點追捧對象，惟漢能今次遭證監勒令停牌，市場普遍料「凶多吉少」，意味目前持有近26億元市值漢能股份的內地散戶，隨時血本無歸。

漢能股價去年開始急升，帶動主席李河君一度榮膺中國首富，更令漢能在去年11月滬港通開通後，成為內地股民寵兒，每日成交一直高踞前列，不少更是在漢能4月股價創新高期間入場「接火棒」。

翻查中央結算系統(CCASS)資料，漢能停牌後股份場外交易頻繁，反映在大量的轉倉活動上，其中持倉減少最多是渣打證券，至今減少逾41億股，相當於漢能約9.9%，而中信證券則增加約35.8億股，佔比約8.6%。而替內地港股通投資者代持港股的中登公司，按股份市值計，目前仍高踞第二位(表3)，僅次於中國中車(1766)，甚至較貴為藍籌股的港交所(0388)及騰訊(0700)為高。截至前日，中登公司於漢能持倉約1.6%，按漢能停牌前股價計，市值約25.8億元，意味內地散戶目前至少仍持有漢能約26億元股份。

民企入股交易告吹 逃過一劫

散戶不幸，但在原定計劃入股漢能的內地民企新華聯集團卻「執返身彩」，因交易在漢能停牌前未能完成。漢能於今年2月底公布，擬以較當時股價折讓兩成引入新華聯為股東，涉資高達55億元，惟翻查漢能公告，交易在公司停牌前仍未完成，意味新華聯逃過一劫。

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中證監封殺24帳戶 涉3國企 查A股「異常交易」 勒令停買賣

1 : GS(14)@2015-08-02 13:43:58

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150801/news/eb_eba1.htm




中證監封殺24帳戶 涉3國企 查A股「異常交易」 勒令停買賣
  2015年8月1日

【明報專訊】A股本周經常尾市波動，中央昨日終出手抑制過度投機交易及加強監管異常交易，先有中證監對24個有異常交易行為的股票帳戶採取限制交易措施，涉及帳戶所屬公司不乏「國字頭」身影如中化集團、地方投融資平台。而中國金融期貨交易所(中金所)昨晚亦宣布，透過調整股指期貨交易收費及多種監管措施，防範過度投機交易。

明報記者 陳子凌

其中，中金所自下周一(8月3日)起將股指期貨手續費調整為交易手續費和交易申報費兩部分，交易手續費標準降為成交金額的0.000023，但新增的交易申報費則會根據客戶買入、賣出及撤銷委託的申報數量，每筆收取費用1元(人民幣‧下同)，藉此抑制客戶的股指期貨交易次數。

新收交易申報費 抑制大量期指交易

另外，中金所亦對「異常交易」下定義，透過股指期貨套利投機，而單個合約每日報撤單行為超過400次、每日自成交行為超過5次，便會定性為「異常交易行為」。

而中證監昨日上午也就近期股市「異常交易」情作通報，在核查程序化交易帳戶情後，發現24個問題帳戶因頻繁申報或頻繁撤銷申報，涉影響證券交易價格或其他投資者的投資決定；隨後上交所及深交所分別公布問題帳戶名單，並以嚴重影響正常證券市場秩序為由，禁該24個帳戶交易買賣，為期3個月，即日生效。

綜合該24個帳戶，主要以對畄基金為主，當中包括18個基金產品帳戶、1個公司帳戶及5個個人帳戶；而18個基金產品帳戶分別屬於信託公司、公募及私募基金所持有。

值得注意的是，這些持有者不乏國資背景，其中一間開立了4個帳戶的中國對外經濟貿易信託有限公司，其母公司正是央企之一的中化集團，並由集團總會計師楊林任該信託公司董事長。至於另一間帳戶被禁的興業國際信託有限公司，是全國首批引進外資的信託公司，其主要股東正是由福建省財政部為大股東的興業銀行；次股東是來自海外的澳洲國民銀行。至於另一被禁帳戶的富安達基金管理有限公司，股東包括了南京市的地方投融資平台。

A股收市向下 上證失守3700點

至於其他非「國字頭」的亦非泛泛，直接及間接被禁帳戶數達8個的盈峰資本管理有限公司，母公司盈峰集團董事長何劍鋒便是內地家電品牌美的集團創辦人獨子。

另一帳戶被禁的深圳市融通資本財富管理有限公司，則是25間響應中央救市的公募基金之一的融通基金旗下子公司。

另一方面，A股昨日續出現尾市被舞高弄低狀，開市大幅低開，午市一度反彈，接近收市再反覆下行，結果上證指數失守3700點，全日跌1.13%至3663點，兩市成交縮減至只有約8781億元。

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2 : GS(14)@2015-08-02 13:44:16

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150801/news/eb_eba3.htm
稱暫緩IPO屬短期措施
  2015年8月1日

【明報專訊】昨日中證監例會，新聞發言人張曉軍雖沒透露任何退市方案，但就指暫緩IPO為短期應急措施。他認為，在市場出現大幅波動和異常情時，為維穩而採取減少或暫緩新股發行的措施是必要的，但就重申，這些前題為穩定市場而採取的應急管理措施，只屬短期性質，市場化改革發展方向沒有變也不會變，註冊制改革亦會循序漸進，穩步實施。

除為暫緩IPO解話外，針對周一(27日)大跌市，中證監也稱有一些個人大戶集中拋售股票，疑惡意做空，張曉軍昨日進一步解釋，「集中拋售」是指利用持股優勢進行操縱市場的行為，而監管部門亦將主要針對這種行為進行查處。此外，中證監也指，對於早前達反承諾減持等違規行為立案52宗，而採取限制交易的也有34宗。

另外，國務院總理李克強昨召開國務院常務會議，要求加快發展融資擔保行業，包括鼓勵有條件的地方設立政府性擔保基金，對銀行擔保貸款發生的風險給予合理補償；並設立國家融資擔保基金，配合3年內基本全覆蓋的省級再擔保機構，分散融資擔保業務風險；要求以政府出資為主，發展一批主要服務中小企和三農的政府性融資擔保機構；同時要求對這些融資擔保機構提供優惠。

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3 : GS(14)@2015-08-02 13:44:28

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星展：A股明年見5300
  2015年8月1日

【明報專訊】內地救市引起市場諸多質疑，不過，繼國際貨幣基金組織總裁拉加德為其平反，指出救市合理之後，昨日星展區域分析師Grace Ngoh也唱好中港兩地股市，指救市乃區內慣常做法，內地股市明年可見5300點，且認為港股受美國加息影響不大。

星展Grace Ngoh指出，中國股票過度調整，今年滬指會在3500點到4300點之間震盪，明年更可升見5300點。港股方面，下挫並非由於基本面，而是由於基金對畄策略。她指出，A股出現千股停牌期間，不少大型機構只能選擇沽售港股來對畄風險所致。但她認為，由於港幣匯率與美元掛鹇，加上港股估值廉宜，在美國加息預期下，投資機會優勝於區內其他市場。

指救市合理 不該苛責

Grace Ngoh認為，中國政府是次救市十分合理。亞洲股票市場的發展歷史中，不少國家都出現過政府救市。大範圍的股票停牌也有先例，並不應當苛責內地政府救市，事件只能說明中國是一個發展中的尚未成熟的市場。但就相信中國明年可加入MSCI 。

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4 : GS(14)@2015-08-02 13:44:41

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150801/news/eb_ebb1.htm
中國股票基金 3周 走資800億
  2015年8月1日

【明報專訊】內地救市至今三周，惟根據監測機構EPFR的統計，中國股票基金在內地監管機構大規模救市後，卻連續3星期錄得資金淨流走，流走資金累計達到800億元。而新興市場亦連續3周走資，相反在反映市場對美國加息預期下，成熟市場則連續4周錄得資金淨流入。

成熟市場連續4周淨流入

中央在7月初A股跌市時，組織資金大舉入市，截至7月8日的一周，中國股票基金雖一度錄得126.47億美元淨流入。然而自當周過後，中國市場卻連續3周出現走資，最新在截至7月29日的一周，淨流出18.43億美元(約144億港元)，3周合共淨流出102.78億美元(約802億港元)。而過去一周，香港股票基金亦錄得1.4億美元(約11億港元)淨流出。

Calibre Asset Management 投資部主管陳俊文指出，內地上證綜指早前回升至4000點水平，很明顯是政府托市，故資金趁反彈即沽貨。

他認為A股已經「散水」，不少外資相信炒作已經完結，短時間內都不會重返A股市場。

分析：反映投資者憂美加息

事實上，外資在本周趁A股回吐小量撈底，滬股通扭轉前三周淨流出的趨勢，本周額度用量為24.96億元人民幣。而本港上市的A股ETF錄得資金流入，南方A50(2822)本周首4天淨流入28億元。相反，內地上市的A股ETF則錄得淨流出。

不單是中國，整個新興市場都持續走資。EPFR的數據顯示，截至7月29日的一周，新興市場股票基金淨流出37.53億美元，近3周累計走資128.76億美元。相反，成熟市場錄得39.87億美元淨流入，近4周淨流入金額達371.08億美元，尤其是已發展歐洲市場的股票基金，已連續11周淨流入，估計反映希臘債務問題暫時紓緩，亦因為市場預期美國將加息，資金提早作出部署。

渣打﹕美國加息確有憂慮

渣打財富管理投資策略主管梁振輝認為，新興市場走資的趨勢已維持一段時間，反映市場對美國加息確實有憂慮，希望盡早部署，亞洲貨幣早前亦見大跌。但他指出，部分亞太區股市及匯市近日已企穩，估計市場亦暫已消化加息預期。

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