懶得寫東西，很多話都說過了，比如爆炒新股問題、政府對於房地產救市的糾結、經濟刺激政策出台的必然性，等等，以往寫過不少這方面的文字，雖然也有一些新的觀點冒出來，但不願意炒冷飯。再說了，寫出來相當於廢話，管理層該幹嘛幹嘛，沒空聽我們建議，除非處在自娛自樂的寫作狀態，不然寧願閉嘴的好。最近開車少了，常騎自行車出門，有一個小小發現：道路上的防護欄增加了不少。北京餐廳旁是一條很窄的路，勉強兩個車道，以往中間沒有防護欄，路上總停不少車，遇到錯車，常常堵死。開車肯定會避開那個路段，騎車就不怕，經過到那裡我看到窄窄的馬路中間也裝了半人高的防護欄，呵呵，再也看不到有車停在路上，交通明顯改善……前年我曾在美國開車自駕兩千公里，作為有二十年駕齡的我剛開始很不習慣，朋友說，在美國開車千萬不要沒事踩剎車，很容易被後面的車追尾，可我還是無意識地總將腳放到剎車上，在中國已經養成了隨時防患行人或摩托突然竄到前面的習慣。上帝保佑，沒有車跟我追尾，更讓我吃驚的是，在美國開了兩千公里，從洛杉磯到舊金山，再回到洛杉磯，我沒看到一單交通事故，哪怕是小小的擦碰，開車兩千公里長途旅行沒看到交通事故在中國是匪夷所思的事情。印象中美國的道路很少有防護欄。防護欄在中國推廣很快，它的出現相當於否定雙黃線和代替雙黃線，不光雙黃線，單實線大多也變成了防護欄。道路上加設防護欄是中國交通管理最大的特色，而對房地產的限購限貸、在股票市場上的T+1和10%漲停板限制本質上跟交通管理加設防護欄是一回事，是對參與者給予硬性限制。這些做法，在出台後都取得明顯效果。試想：沒有限購限貸，大城市的房價這幾年恐怕早漲到天上去了；沒有T+1和10%漲停板限制，大鱷們更會如魚得水，小散們寶馬進去自行車出來得更快，當然，有了股指期貨後又是另外一回事。最近發生了兩件可笑的事：一是IPO重新開啟，上市的公司不多，發行價格相對的市盈率卻比上一批明顯降低（據說是窗口指導的結果，呵呵），上市當天遭到爆炒，對於這種事，除了呵呵一下，都懶得再議論；二是呼和浩特市發了一份文件，取消房地產限購，網上把紅頭文件都了貼出來，過了一天，政府說由於打印錯誤，文件撤回，哈哈，用疑似說謊的方式給自己解圍已經成了大家慣用的方式，政府也不能倖免，中國何時才有誠信的氛圍？難怪防護欄如此之多！要解決爆炒新股問題，有兩個辦法可以選擇：一是監管部門當好警察，打幾隻大老虎，並真正落實退市制度，而不是喊口號，這是治本的辦法，但正如從理論上說不加防護欄也能解決道路交通管理問題，實際上卻不可能；另外一個簡單有效的辦法就是加設防護欄：限賣，新股發行三年後上市交易，呵呵，有了這一條，我就不信爆炒新股問題解決不了，可是……他們不會聽我的。我很反對用防護欄、限購、限賣的方式進行管理，這些做法會讓可貴的誠信越來越缺失，而且成本高，就拿防護欄來說，隔三差五要請人擦洗，呵呵，看到太陽下一幫民工身著黃背心在馬路中間擦洗白色防護欄，我就覺得好笑。用防護欄的做法就如現代社會在戰場上身穿盔甲用刀砍人，不過，關羽用慣了青龍偃月刀，實在不擅長用機關槍。參與創業板定增、快速套現的做法恐怕玩不下去了。3月31日晚間，一份證監會發行部與22家保薦機構座談會的會議紀要在市場流傳。第一財經記者向與會券商的內部人士求證，上述會議內容屬實。
此次會議主要是就再融資新規相關事項的明確，涉及發行價格、發行規模、發行間隔期、財務性投資四個方面。會議還證實了此前創業板定增鎖定期的市場預期，當前規則與主板一致;普通投資者至少鎖定一年，控股股東、實際控制人或關聯方至少鎖定三年。
創業板定增無限售傳言證實
上述會議紀要傳播後，市場對此保持高度關註。從紀要內容來看，此次會議由證監會發行部主持，主要做再融資新規政策的通報，中信證券、中金證券、華泰聯合、國金證券、海通證券等22家券商到會。第一財經向上述與會券商的投行部內部人士求證，稱會議相關信息屬實。其中，較以往最大的變化為明確了創業板鎖定期。
自今年2月以來，關於創業板取消市價定增無限售期規定的市場傳言開始發酵;同期，市場也再未出現創業板市價、溢價發行無鎖定期的案例。第一財經此前曾求證於監管層，但仍未獲得官方回應。近期，方直科技(300235.SZ)定增溢價發行，兩名參與認購方自願鎖定12個月。該消息繼續強化了市場預期。
根據此次會議紀要內容來看，當前創業板定增鎖定期與主板一致，即普通投資者至少鎖定12個月，控股股東、實際控制人或其控制的關聯方至少鎖定36個月。上述投行人士表示，從此表述來看，該規則調整目前仍處於窗口指導階段，以發行人和保薦人主動申請鎖定的形式為主，或為收緊此前創業板市價定增後的減持亂象。
此外，會議還對再融資新規相關事項作了進一步明確。在關於定價基準日的表述中，監管層強調，主板、中小板、創業板的非公開發行必須以發行期首日定價，無例外。定價基準日執行“新老劃斷”;在審項目超過股東大會決議有效期12個月需重新定價的，可按原規定重新鎖價。
會議還對間隔期與非公開發行股本計算，進一步明確。目前，前次存在重組配套融資、再實施非公開發行的，前次非公開發行後、再實施重組配套融資，以及前次發行H股的這三種，均不受18個月間隔期限制。對於非公開發行股份數量不得超過發行前總股本的20%的規定，會議也明確了計算基數包括A股、B股、H股合並計算。
再融資從嚴監管立場不改
據現行的再融資新規，對上市公司的財務性投資情況也有所規定。按照最新要求，上市公司申請再融資，除金融類企業外，原則上最近一期末不得存在持有金額較大、期限較長的交易性金融資產和可供出售的金融資產、 借予他人款項、委托理財等財務性投資的情形。
此次會議也對其中部分表述做了進一步細化解讀，明確上述指標認定的期限為本次發行董事會決議前6個月至本次發行完成。其中，若財務性投資超過募集資金金額的，或者雖沒超過募集資金但金額也較大的，以及歷史上就持有該股權且不準備出售的，都將結合具體情況而審慎關註。期限指標的認定上，則明確為一年以上，或雖未超過一年但一直滾存使用的。
會議的多項政策表態，均強調著再融資從嚴監管、疏堵結合、全面規範的立場。如對於在會時間較長，如在會已達兩三年、或實質已不符合發行條件的項目，或發行方案、品種類型上不符合再融資新規要求的在審項目，會議建議應盡快撤回， 鼓勵調整再融資品種類型後再行申報。而針對可轉債和優先股，會議也明確，可單獨排隊、享受綠色通道，並鼓勵在審項目和擬申報項目發行可轉債和優先股;但同時強調，審核標準不降低
此外，會議還透露了證監會近期已作出工作部署，要求各派出機構日常巡檢中增加對募集資金使用的專項檢查，未來將進一步加大對募集資金的現場檢查力度。保薦機構持續督導工作中，也要將募集資金使用作為督導重點。