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三峽全通困境調查

http://www.eeo.com.cn/2013/0112/238674.shtml

經濟觀察報 記者 程久龍 湖北宜昌猇亭區正大路南側,一排現代化的車間比鄰而立。沿著廠區外圍步行,約30分鐘才能到達臨江而立的大門,右側一座車間頂部掛著四個大字——三峽全通。

直到2012年初,這個原計劃投資高達200億、產能達1000萬噸,致力於打造「亞洲最大的超薄涂鍍板基地」,都一直是宜昌對外招商引資的「典範」。特別是其一期320萬噸產能生產線,從開工到投產業界週期通常三年,而三峽全通僅用了一年三個月——在相當長一段時間,被視為宜昌產業建設中引以為榮的「全通速度」。

但「全通速度」背後,產能擴張過快、融資結構不合理、宏觀經濟下行等風險,則被一一掩蓋。直到2012年9月,因資金鏈「斷流」,超過2000名員工被通知「歇崗待業」,生產一度陷入停滯,三峽全通的困局才逐漸曝光。

這個宜昌歷史上最大的招商「旗艦企業」,為何在一夜之間光環退去?1月10日深夜,履新僅三個月的三峽全通涂鍍板有限公司總經理趙大河,在武漢錦江國際大酒店接受本報記者獨家專訪。「因為流動資金的問題,目前公司僅能小規模作業,尚不能恢復正常的規模化生產。」談及三峽全通困境溯源,趙大河深吸一口香煙,「回過頭看,在那個時點擴張的速度快了一點。」

而本報獲得的最新消息顯示,宜昌國資委旗下的宜昌市夷陵國有資產經營有限公司將參股三峽全通。「我們的確在積極尋找戰略投資者,但目前尚未有定論。」趙大河看來,當務之急是盡快恢復生產,「我們已經爭取到了7億到8億元封閉貸款,產能至少可恢復到月產15萬噸。」

在宜昌政商兩界,三峽全通的困境,儼然是一個公開而又隱秘的話題。「市委、市政府的意思是『三峽全通不能倒』。」1月7日上午,宜昌市招商局一負責人坦言:「如果沒有處理好三峽全通的問題,對於宜昌招商引資工作的影響就太壞了。」

總負債約70億

在三峽全通廠區大門對面臨江,五個單臂天車高高聳立——這是三峽全通的專用碼頭,也是其涂鍍板產品的主要運輸通道。1月6日,本報記者在現場看到,整個碼頭的作業平台空無一人。

「往年,每天從碼頭的出貨量都有8000噸左右,今天也就1300多噸的貨。」碼頭旁側,一工人告訴本報,「這還是趕上運氣好,最近一段時間,經常是整天空置。」

與此同時,規模龐大的現代化廠區,生產幾乎陷入停滯。

據悉,目前三峽全通已建成90條生產線。「往年效益好的時候,有時候30條以上的生產線同時開工。目前僅兩到三條生產線維持生產。」多位員工告訴本報。據本報瞭解,公司在冊員工超過4000人,但目前在一線上崗的大約僅千人。

不止於此,自2012年9月開始,員工工資開始出現嚴重拖欠。「最近幾天才把去年8、9月份的工資補給我們,去年四季度的工資至今還沒發。」多位員工說道。

在接受本報記者獨家專訪時,趙大河承認,大規模拖欠工資和員工歇業待崗的情況的確存在。「當前的現狀是小規模生產,多的時候五六條生產線開工,少的時候兩三條。」趙大河坦言,目前最大的困難是,因為缺少流通資金,導致公司不能恢復正常的規模化市場。

生產趨近於停滯的同時,三峽全通的債務壓力步步緊逼。據趙大河透露,目前三峽全通的資產負債率在62%到63%之間,總的債務規模大約70多億。超過10家金融機構參與其中,包括銀行貸款、信託借貸、融資租賃、財政調度借款等。

據瞭解,目前銀行貸款方面,規模從2000萬到十幾億不等。其中,建行以項目貸款最早在一期開始進入,其抵押物以土地、廠房居多,亦有少量設備抵押。「建行開始的貸款規模達到13億,在償還了約2億元的項目貸款後,目前大約還有11億貸款。」趙大河透露。

此外,漢口銀行與交通銀行的貸款規模相當,大約都在5億到6億元。湖北銀行貸款約4億元、民生銀行貸款約2億元。北部灣銀行亦有貸款,「但規模並不多。」據趙大河透露,貸款規模最小的銀行,大約在2000萬元。此前傳言的中國銀行和國開行,趙大河證實並不在其中。

除了銀行借貸之外,三峽全通的負債至少還包括中信信託的約10億元的信託,其中宜昌市夷陵國有資產經營有限責任公司認購3.3357億元。

「全通速度」虛實

三峽全通投資人梁士臣,此前曾為唐山恆通精密薄板有限公司實際控制人。2007年,唐山恆通被中冶集團收購,後者一度因此巨虧。此後,梁士臣開始「轉戰」宜昌。

「當時,梁士臣正在全國各地尋找涂鍍板項目的投資,宜昌是被考察地之一。」宜昌市招商局一位高層人士告訴本報,「宜昌政府主動去對接,最後爭取到了這個項目。」

而據本報瞭解,為了引進三峽全通項目,宜昌政府在政策支持上,可謂不遺餘力。本報獲得的一份宜昌經濟開發區管委會文件顯示,政府按照每畝19.2萬元給予項目配套資金,用於基礎設施建設。此外,還給予該項目3億元人民幣貸款額度的3年貼息支持。

2009年2月,年產320萬噸的涂鍍板項目一期工程正式開建,並於2010年5月正式建成投產。一期工程的建成時間不到業內正常建設週期的一半,「全通速度」一度被稱為業內奇蹟。

「現在客觀地來看,當時有些宣傳是誇大了,與真實的情況有差異。」趙大河坦言。根據此前三峽全通官網信息,一期項目總投資高達70億元。「事實上,一期的投資從廠房到設備大概也就20多個億吧。」趙大河告訴本報。

不止於此,據趙大河透露,2010年的實際產出遠遠沒有達到320萬噸:「當時,僅只有一車間的部分生產線在試生產,月產出大約在十幾萬噸。」

但彼時,受四萬億政策刺激和家電下鄉政策的雙重拉動,涂鍍板行業遇上了一個「短暫的繁榮」。「當時的利潤還是比較可觀的。」趙大河透露,2010年涂鍍板利潤每噸可達千元左右。

在此背景下,儘管一期項目尚未足產,二期項目的啟動亦是馬不停蹄。「當時,無論是公司、政府還是銀行,對這個項目都是熱情高漲。」據趙大河透露,因為一期項目投資規模有限,僅有建設銀行等少量金融機構參與,「大量的銀行貸款,是在二期項目主動找上來的。」

公開資料顯示,2011年年初,在湖北省2011年重點項目銀企對接會上,三峽全通作為重點項目之一受到了參會的銀行和投資機構的廣泛關注。其中,深圳發展銀行、中國光大銀行、興業銀行分別現場授信各5億貸款合同,中國進出口銀行湖北省分行、漢口銀行股份有限公司宜昌分行,現場簽訂戰略合作協議近70億元。

本報調閱其資產負債表顯示,三峽全通2010年其短期借款,由2009年的7500萬,快速增加至9.9億元,增長近13倍;其長期借款,由2009年的6.58億元,增加至11.3億元。

與此同時,三峽全通的投資規模迅速膨脹,趙大河透露截至二期項目完成,總投資已超過140億元。這意味著,自2010年5月之後,僅兩年時間,累計投資規模高達120億元。「每個月都有貸款到期,做長期的項目貸款不多,基本上都是短期。」趙大河透露,貸款以新還舊,循環進出,資金鏈環環相扣。

不止於此,三峽全通廣泛採取融資租賃模式。本報獲得資料顯示,截至2011年底,興業金融租賃有限責任公司、中鐵租賃、光大金融租賃、新疆長城金融租賃均為三峽全通有融資租賃業務,欠款由4億元到2億元不等,總規模超過12億元。

商標作價出資

在三峽全通高槓桿融資背後,也閃現其實際控制人梁士臣的「財技」。

2010年5月,三峽全通一期項目建成,但鮮為人知的是,梁士臣此時才以自然人身份入股,而其全部出資,竟然是以兩個原唐山恆通的註冊商標使用權作價。

工商資料顯示,三峽全通於2009年1月登記註冊,其初始註冊資本為13.6億元人民幣,出資方宜昌恆達投資有限公司出資8.16億元,佔股60%;唐山恆通房地產開發有限公司出資5.44億元。

宜昌恆達投資有限公司法人代表為鄭威勇,為梁士臣在唐山恆通時的舊部,兩家公司均由梁士臣實際控制。此後,三峽全通歷經多次增資、股東變更。2010年5月,梁士臣以自然人身份增資入股。

來自工商資料顯示,梁士臣於2010年5月增資13.42億元,竟然來自兩件商標使用權作價。本報查閱發現,兩件商標均為原唐山恆通商標,一件是圖形商標;一件是HENG TONG(恆通漢語拼音)字母商標。

本報記者在三峽全通公司實地採訪發現,上述圖形商標三峽全通的確在沿用,但HENG TONG字母商標未見使用。1月10日,多位三峽全通核心高管,在查閱本報記者出示的HENG TONG字母商標時,均明確表示:「公司並未使用過這個商標。」

不止於此,中國物流與採購聯合會鋼鐵物流專業委員會副秘書長盛志誠在接受本報採訪時表示,在涂鍍板行業中,市場公認有口碑和聲譽的品牌,基本是寶鋼、武鋼這類鋼廠的產品,原來的唐山恆通僅屬一個中小規模企業。

而事實上,唐山恆通因經營不善被中冶集團收購,並一度導致後者巨虧。即便如此,唐山恆通的兩件商標作價高達13.42億元,被梁士臣當做註冊資本入股。

利用商標使用權作價13.42億出資,意味著梁士臣以自然人身份的出資中,沒有拿出一分真金白銀。不僅如此,來自宜昌天成會計師事務所的驗資報告中顯示,截至2010年5月18日,三峽全通的累計實收資本為33.37億元,但其中全體股東累計貨幣出資金額僅5億元,佔註冊資本總額的14.98%。

而根據現行《公司法》規定,公司註冊資本中,實際貨幣出資額不得低於30%。本報輾轉找到宜昌天成會計師事務所總經理張軍,重新審視這份兩年前出具的驗資報告後,他明確告訴本報:「三峽全通貨幣出資額不足30%,的確跟《公司法》規定有衝突。」

通過低於法定的貨幣出資和商標使用權等虛擬資產注資,三峽全通可以爭取到更高的銀行授信額度和貸款規模。這意味著,梁士臣可以用較小的現金代價,撬動更大的融資槓桿。

市場寒流

2011年9月份開始,整個涂鍍板市場陡轉直下,並經歷「最寒冷的半年」。「當時最直觀的感受是價格的下跌。」趙大河表示,「等我買回來了原料,生產出來後,市場價跟我買回來的原料價格是一樣的。」其中,還有近三個月時間,一度出現了「價格倒掛」。

來自中國鋼鐵價格網的一份研究報告顯示,2011年,鍍鋅卷板的市場價格從高位時的每噸7500元,跌落至每噸4900元;彩涂產品由高位時的每噸9000元,跌落至每噸7500元。

市場下滑,加之前期產能擴張過快,造成的債務壓力此時開始集中爆發。「每個月都有數億元到期的貸款需要償還。」趙大河告訴本報,企業造血功能差的時候,又急需還款:「當期的現金流不足,就把後期的錢透支,長此以往缺口越來越大。」

與此同時,三峽全通在融資結構上,也存在不合理的問題。據趙大河介紹,目前,由於三峽全通的上下游均跟中間商合作,但很少採用貿易融資模式。「公司很少佔用上下游資金,這令上下游一度佔據了我們現金流空間的60%。」趙大河表示。在融資結構上,三峽全通過於依賴貸款模式。

其導致的一個直接後果是,在資金趨緊之際,三峽全通的工作重心長期置於緊張的倒貸工作上。2012年5月,董事長梁士臣在一次內部講話中談到:「從去年9月份開始,公司情況一個月比一個月嚴峻,到今年3月份甚至是一小時比一小時嚴峻。」

2012年2月,近20億元的到期貸款,面臨難以償還壓力。此時,宜昌市政府成立了一個特別工作小組駐廠辦公,並撥付2億元的財政調度資金。而本報瞭解到,此時已有多家金融機構駐廠,監控資金運營。

2012年9月,已有金融機構跟三峽全通的關係驟然緊張。多位員工證實,民生銀行一度因為鋅塊原料的封存問題,跟廠方發生爭執。「民生銀行對於貸款的抵押要求較高,除了做資產抵押的同時,還要求做貨物質押,即雙重抵押。」趙大河坦言,「雙方一度在貨權的監管問題上,關係僵化了一點。但目前已經緩和了。」

與此同時,現金流捉襟見肘之際,超過2000名員工被通知「歇崗待業」,僅給予每月700元的生活補助,工資亦開始長期拖欠,公司生產一度陷入停滯。「當前最大的困難是,現金流出現壓力,沒有資金投入恢復正常的規模生產。」趙大河表示。

事實上,「全通速度」的快速擴張,除了給三峽全通帶來超過70億的債務壓力之外,還給產品質量帶來隱患。三峽全通副總經理黃世昆對本報直言:「事實上,在2011年9月份之前,公司的產品質量,我們是不滿意的。」

此前,有傳言稱,導致三峽全通產品質量問題之一,是其設備來自唐山購入的淘汰設備,和湖北江重機械製造有限公司的關聯交易。江重機械法人代表安宗泰,此前曾為唐山恆通機械製造有限公司總經理,業界據此猜測,江重機械為梁士臣實際控制的公司。對該說法,趙大河、黃世昆均予以否認:「梁總跟江重機械沒有關聯關係。」

對於唐山購入淘汰設備一說,黃世昆回應稱:「唐山購入的那批設備,是從我以前的公司購買的,並不是淘汰設備。」但據黃世昆介紹,此前其在唐山從事涂鍍板機械設備的生產,在將其設備銷售給三峽全通之後,其本人也加盟了三峽全通。

「此前產品質量的確是有問題,但主要原因是,產能擴張太快,員工技能跟不上,出現了人才斷檔。」黃世昆表示,在2011年9月遭遇市場下滑困境後,原計劃上馬的三期1000萬噸項目,立刻停止了:「此後,我們轉入到狠抓產品質量。直到2012年元月份,產品質量才有了質的飛躍。」

據趙大河介紹,下一步三峽全通將對員工規模進行精簡瘦身,待8億元封閉貸款到賬後,產能至少可恢復到每月15萬噸:「整個運營恢復正常後,銀行的信心就會慢慢提升。」

中國物流與採購聯合會鋼鐵物流專業委員會副秘書長盛志誠則認為,未來幾年國內涂鍍板市場產能過剩的局面,難以短期改觀。前述研究報告指出:「產能繼續保持快速增長、下游主力消費行業——汽車、家電的行業增速明顯放緩等等,為涂鍍薄板的行情埋下種種不利,在鋼鐵產業與上下遊行業趨弱的情境之下,2012年涂鍍薄板市場行情演繹將更為艱難。」

在此背景下,作為宜昌歷史上最大招商引資項目,三峽全通能否「起死回生」仍待觀望。而中信信託一位副總經理表示,「目前與政府的銜接順暢,大家的目標是一致的,都是為了把這個企業救活。各方溝通關係尚屬平和,對於這個事情的妥善解決,還是比較有信心的。」

(本報記者朱熹妍對本文亦有貢獻)

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網龍(777.HK):比全通教育更牛X的教育股!

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1737

本帖最後由 晗晨 於 2015-3-25 08:24 編輯

網龍(777.HK):比全通教育更牛X的教育股!


A股交易員給美股交易員打電話:
“餵,你看我們A股的全通教育再漲漲估值就要去100倍了。”,
“100倍市盈率不是很正常嘛?我們這里的互聯網公司遍地都是100倍PE。”
“不,我說的是PB100倍。”

“……”
別以為上面的只是一個笑話,這可是活生生在A股今天發生的一幕。做教育的憑什麽可以這麽牛?美股的達內是20倍pe,2.8倍的pb;港股的網龍20倍pe,1.2倍的pb!最後再來看看這個全通教育,還是洗洗睡吧,a股的邏輯我是真心不懂啊!



周末拜讀了格隆匯牛人Tung的文章,十分認同今年最大的機會可能就是港股的中小票。那麽按tung的邏輯和全通教育的瘋狂,現在不就是布局網龍的最佳時機嗎?網龍絕對不是一個老千股,市值不大,業績優秀,關鍵還有性感的在線教育概念。

網龍最讓我推崇的就是他們管理層的執行能力和前瞻性。可曾記得13年網龍賣91引起的轟動,在手遊遠遠還沒有開始火的時候就布局了91,隨後又在手遊最火的13年下半年毅然賣出91,緊隨其後的則是布局了在線教育,而如今在線教育已然開始成為了風口!

強有力後盾。

根據公司公告,網龍間接非全資附屬公司貝斯特教育發行合共1.8 億股總代價為4.09 億港元的優先股。完成配售後,上市公司將持有77.96%貝斯特教育權益,而認購方IDG、祥峰基金(為新加坡淡馬錫集團全資子公司)、奧飛動漫將分別持有4.65%、2.33%及1.4%股權。此輪公司在資本運作上的布局非常類似91 無線初創時期,通過與風險投資及產業基金的合作,公司將獲得充足的財務資源及合作發展空間;而優先股投資者的背書,也為日後公司在教育平臺資源、內容、版權及專利上的布局提供了估值基礎,是公司在教育事業發展上的一次大躍進。

貝斯特教育。

預計透過發行及出售優先股,網龍將獲得現金港元4.07 億,而貝斯特教育總體估值水平將達到港元37.24 億。上市公司占有貝斯特教育77.96%的權益,因此歸屬公司的估值約為29.03 億港元,相當於每股約5.8 港元。當前公司擁有充足財務資源和引資合作的優勢,一系列針對教育事業的並購、投資或者合作規劃將會陸續成為現實,而101 同學PAD 也可能於15 年年中形成批量出貨。我們認可公司在教育生態系統上的布局,對其未來的發展持樂觀態度。


估值!

網龍的價值應由現金、遊戲及教育三方面組成。公司遊戲發展良好,按照行業較低市盈率8 倍予以估值,約為每股5 港元;教育估值按照謹慎原則折讓80%,約每股4.65 港元,結合三季度末公司持有現金後得目標價17 港元。
(以上內容來自第一上海研究報告。)

大風起兮雲飛揚,我仿佛聞到了港股TMT上漲的味道,這個版塊在14年沈寂了整整一年之後,是不是該有所表現了。帶頭大哥騰訊已經走上了新高之路,金山剛出完年報已經暴漲3天了,緊跟大夥的步伐,我想網龍後天出年報也將大概率逆襲吧。

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全通講神話故事 機構瘋搶“沙發”

來源: http://www.yicai.com/news/2015/03/4589943.html

全通講神話故事 機構瘋搶“沙發”

第一財經日報 聞到 2015-03-25 06:00:00

市場主流研究機構對全通教育的業績預測是每股1元,320元的股價對應2015年320倍的動態市盈率。上市以來,其股價暴漲13倍,而上漲的動力來自於公司收購運作之下的在線教育故事。

牛市之下,A股紀錄正不斷被刷新。3月24日,A股市場的又一個紀錄誕生,全通教育(300359.SZ)收盤報320.65元,成為歷史上,繼貴州茅臺、中國船舶之後新的股價最高股票。

市場主流研究機構對全通教育的業績預測是每股1元,320元的股價對應2015年320倍的動態市盈率。上市以來,其股價暴漲13倍,而上漲的動力來自於公司收購運作之下的在線教育故事。

那麽全通教育在線教育的故事到底有何吸引力?

新高背後的故事

3月24日,全通教育報收320.65元,刷新A股股價新高。是市場火熱造就了全通教育,還是全通教育自己講述的故事被市場追捧?

資料顯示,2014年1月上市之初,全通教育的主要收入來自於“校訊通”業務,有一款“為中小學校(幼兒園)及學生家長提供即時、便捷、高效的溝通互動服務”的信息服務平臺。隨著校訊通不斷被各地叫停、隨著運營商數十億壟斷收入模式難以為繼,原有的盈利模式走到了盡頭,全通教育也試圖打造一個新的學習生態圈,布局在線教育,尋找新的利潤點。

事實上,全通教育上市以來,一直在並購。每並購一次,股價即沖上一個臺階。然後再並購,再沖。

2015年1月27日,全通教育公告宣布以發行股份和支付現金的方式收購繼教網和西安習悅,複牌後股票連續漲停沖破200元大關;此次全通教育沖關300元並漲停,與收購、整合河北皇典事件相關,根據公司說法,其意在迅速進入河北區域市場,鞏固公司在線下服務渠道上的固有優勢。

資料顯示,全通教育最新擬收購的繼教網為K12基礎教育教師職業教育提供系統平臺建設、課程內容開發和培訓體系構建等服務的教育服務企業,經營管理的全國中小學教師繼續教育網為教育部首批推薦的“國培計劃”網絡培訓平臺。繼教網已獨立開發完成13大類近5000門在線培訓課程,開發了具有地方特色的課程資源250多門,基本涵蓋了學前教育、小學、初中和高中的各個學科,適應了各類基礎教育教師培訓的需求。其2013年營業收入和凈利潤分別為24337.50萬元和5677.64萬元。交易方承諾繼教網2015至2017年凈利潤分別不低於6800萬元、8500萬元和10625萬元。

“這個故事有點像當年的藍色光標,恰逢在線教育這一塊有點火,現在在PE領域的爭奪就很激烈,什麽都沒有,就是幾本宣傳冊,或者有那麽一個線下的門店,一個線上的平臺,沒有利潤、沒有長時間的運行經驗的一個公司,要收購可以,動輒喊價都是上億。”一位PE人士介紹目前在線教育概念的火爆時稱。

在上市之後,全通教育通過一系列收購與投資項目,匯集了諸多在線教育標簽。如“全課網”、“涉足支付業務”、“合作打造智慧教育雲平臺”、“教育產業並購基金”、“智能校園”等。

機構追逐

根據基金公司披露的年報,眾多公募基金產品持有全通教育,如廣發新經濟股票、廣發聚優靈活配置混合、廣發成長優選混合、易方達新興成長靈活配置、易方達消費行業股票、易方達行業領先股票、易方達科匯靈活配置混合等14只基金產品。其合計持股比例占流通股本的18.38%。

2014年至今,公司8次刊登異動成交回報,除2月6日、2月10日機構投資者出現賣出行為外,其余6次機構均呈現凈流入態勢。可以看到,1月28日全通教育複牌後的四個交易日均報收漲停板,而機構投資者連續四個交易日出手加倉,且力度逐漸加大。在3月3日全通教育股價突破200元後,機構買入意願依舊不減。

不可否認,在線教育以及服務是教育市場發展的一個方向。國家統計局發布的《國民經濟發展統計公報》數據顯示,我國適齡在校學生數量穩定在2.06億至2.08億之間,年均波動程度小於1%。我國家校互動信息服務行業整體市場滲透率較低,已覆蓋用戶尚不足目標群體總數的三成,仍處於規模擴張階段。據CCWResearch2011研究報告預測,在包含基礎運營商收入的前提下,到2015年底,家校互動信息服務市場規模將達到122.5億元,年均複合增長率(CAGR)將達到31.21%,市場發展空間廣闊。

除了全通教育之外,新南洋、科大訊飛、高樂股份、珠江鋼琴等一批上市公司也紛紛介入在線教育等領域,引來了眾多機構投資者調研重倉。

中國船舶從300元直跌到15元的悲劇依然歷歷在目。但與中國船舶所處的高端制造業不同,全通教育作為新興的在線教育產業,具有進入門檻低,輕資產、人員流動性大等特點。如果股價水平脫離公司自身的發展和實際價值,必然引發崩盤。

“現在它是一面旗幟了,成為營銷概念最好的公司。在線教育沒有錯,是一個發展方向,但如果摻雜了太多純概念的東西,那就是怎麽上來,怎麽下去。”上海一位私募基金經理稱,“從供給的門檻上說,全通做的事情,其他公司都可以做。只不過是想不想與時間的問題。所以說,每個公司股價都做到300元?總市值做到300億元?這是一個悖論,很容易就發現的悖論。但沒辦法,現在A股這麽火爆,就有人願意炒。”

資料顯示,站在全通教育第四大股東“中澤嘉盟”背後的5名股東赫赫有名,他們是俞敏洪、江南春、吳鷹、桂松蕾和丁健。

編輯:一財小編
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獨家直擊 從破舊辦公樓到改寫A股歷史天價 「中國第一股」 全通教育傳奇揭祕

2015-05-11  TWM
 
 

 

一年之間,可以發生多大的變化?去年初在深圳創業板掛牌的全通教育,股價在十四個月上漲近九倍,這家去年僅賺五千萬人民幣的公司,市值已達一千五百億元台幣。

它的故事,反映著中國力拱資本市場能讓醜小鴨變成天鵝的威力。

撰文‧楊紹華

三月二十四日,在用戶數超過三億人的中國手機通訊軟體微信上,瘋狂流傳著兩張照片。

第一張,背景是巷弄裡的破舊樓房,焦點對準樓房一角的一道立牌,上面清楚寫著七個大字:「全通教育歡迎您」;另一張,樓房的模樣雖然體面一些,但仍然無法用「現代」二字形容,樓頂上的「全通教育」四字,同樣帶有幾許早期商業招牌的復古情調。

在這一天,全通教育在深圳A股創業板的收盤價是三二○元人民幣;二十天前,這家公司的股價剛剛突破二百元,超越貴州茅台成為新一代A股股王,以去年底股本九七二○○千股計算,市值超過一九四億人民幣,逼近新台幣千億元。而三二○元的價位,則又超過了二○○七年十月十一日中國船舶所創下的盤中高點三百元價位。

若不考慮權息值,全通教育已經是中國滬深兩地股市史上「唯二」股價超越三百元的個股,當然,它也改寫了兩地市場的歷史天價,至此,全通教育不只是股王,甚至被冠上了「中國第一股」稱號。

「最牛的股票、最簡陋的辦公樓!」「全通教育蝸居?」……,網路瘋傳的照片,很快成為中國媒體報導的焦點,紛紛以諷刺的標題質疑當今股王,公司內部的情況,更已成為所有中國股民最熱門的焦點話題,全通教育則立刻發布封口令,一概謝絕各界參訪。這家股價甚具傳奇性的公司,因此更添神祕色彩。

直到四月十七日,本刊終於獲得機會進入全通教育總部,在國父孫中山的故鄉廣東省中山市,我們一窺這個「中國第一股」的真實模樣。

創業:主要銷售資通訊硬體配件「你們是第一家能進來拍照的媒體……;有些地方亂了點兒,盡量別拍。」一進門,負責接待的同仁謹慎提醒。但一步一步的,我們仍然看見了中國第一股的真實樣貌。

如同許多互聯網新創公司,全通教育的員工多半年輕,「這裡最老的就是我們老闆,但今年也不過四十四歲。」全通教育董事會辦公室祕書武唅(音同酣)說。

全通教育創辦人陳熾昌,目前也擔任董事長、總經理職位,是土生土長的中山市人,公開資訊上揭露的學歷僅有「大專」二字,但據聞陳熾昌大學主修數學;畢業後於一九九六年創辦中山恆晉計算機網絡技術公司,小他一歲的太太林小雅則是公司技術總監。

真正創辦全通,是在○二年的事,但當時公司主要營業項目並非教育,而是資通訊硬體配件銷售,公司名稱也與教育無關,而是「全通數碼」,至○五年始改為全通教育。即使是在上市前,公開說明書上所載明的公司定位,也與教育沒有太大關係:「首家提供家校互動訊息服務的公司」。

創業初期的地點,仍是目前公司的註冊地址,也就是「第二張瘋傳照片」的辦公樓房。事實上,第一張照片「全通教育歡迎您」的立牌,就在該樓後門約莫五十公尺處,只不過,現在這道立牌已經拆除。

舊樓房的後門對街是一家雜貨鋪,年逾七旬的老闆說,「他們在這裡十年啦!都是年輕小夥子,很拚,好像二十四小時都有人在上班呢!」二十四小時的說法或許有些誇張,但晚間十點多經過時,該樓的確還是燈火通明。

危機:傳出炒股嫌疑,股價重挫「說到工作,我們老闆的態度是很嚴格的。」一位員工舉例,某次會議上,主管進行業務報告,說了不到三十秒就被陳熾昌打斷,不留情面的問:「你的重點到底是什麼?」眼前,陳熾昌的確是有拉高業績的壓力。三月二十五日,網路瘋傳照片的隔天,也傳出中國證監會點名全通教育操作股價的消息,公司雖然予以澄清,但當日股價在創了三四八元歷史高點後隨即重挫,此後一路急殺至四月九日的盤中低點二二九元。

有別於此前各家券商普遍看好的評估報告,在三月二十五日後,各界質疑開始湧現,主要在於看壞公開說明書上「提供家校互動訊息服務」的「校訊通」產品。

在去年以前,校訊通一直是全通教育的主力產品,白話的說,其服務就是「App版的家庭聯絡簿」,提供老師、家長、學生三方溝通的平台。此項服務主要是由電信業者中國移動向學生及家長收取費用,全通教育從中拆帳獲利。

但在一四年開始,校訊通已面臨嚴重考驗。一方面是被其他通訊軟體逐漸取代;此外,不少地方政府也對校訊通的收費方式提出質疑進而紛紛叫停。

因應危機,全通教育在一四年八月推出新產品「全課網」,鎖定幼兒園到高中階段的學生,一方面提供校內課業的管理通訊功能,另方面也提供線上學習課程。

至於獲利方式,全通教育已打算在三年內斥資五億人民幣「免費分送軟、硬體」,在會員人數衝大後,「我們會有足夠的數據量,用這些數據,很容易提供可收費的加值服務。」武唅表示。

舉例來說,今年一月中山市中小學期末考的閱卷工作,即是由全課網當中的「智閱卷」平台完成,每位學生和老師評分的內容因此都成為全通教育的「大數據」,「未來數據多了,我們就能從中提供不同學生、不同課目的各種分析,變成可以收費的商品。」未來:衝高數據,提供收費服務總部辦公室的一面牆上,正以數位方式不斷更新著全課網的最新會員數,依據陳熾昌的目標,三年內,會員數要衝高到二萬所學校、四十萬個班級、一億名學生,遍及全國兩百座城市。

由此,已能明顯體會「進入資本市場」對這家中小型公司的實質幫助。今年以來,全通教育已購併了「繼教網」與「西安習悅」兩家線上教育公司,購併總金額十一億人民幣,成為迅速拓展全課網的基礎;這兩件購併案也成為全通教育二月開始股價狂飆的主要題材。

此外,我們參訪的總部,更已不是網路照片中的老舊樓房,而是位於中山市精華區的盛景尚峰金融中心第五大樓,原本全通教育只在一三年底租下第十八層,上市後不久,租下第十七層。

而在盛景尚峰大樓總部對面的一大塊興建工地,更是全通教育「今非昔比」的典型象徵。這裡是中山市政府與全通教育共同合作的「中山紫馬智慧教育集聚區」,三月二十五日正式舉行揭牌啟用儀式。這個園區的誕生,其實與台灣頗有淵源。

與陳熾昌結識近三年的資策會教研所副所長林立傑表示,據他了解,在全通上市後不久,中山市政府即找上陳熾昌協助處理市內的「閒置建設」,「但陳董認為全通不是房地產公司,遲未同意,直到來台參訪資策會之後,才想到可以利用這些新建大樓培育新興的教育業者,全通教育則扮演創投角色。」事實上,全通教育也正計畫與資策會合作,擬在園區內設立「兩岸智慧教育研究院」,目前仍在洽談階段,尚未成案。

這些夢想真的會實現嗎?市場仍然打了個大問號。四月九日全通教育公布去年年報,營收一.九億元僅較一三年成長一二%,稅後獲利○.五三億元,年成長率亦不到六%,對比於「中國第一股」的美名,營運表現顯然上不了檯面。若以四月二十四日收盤價三一八元及去年每股純益○.四六元計算,本益比高達六九一倍。

股價投機色彩十足的全通教育,目前公司市值仍然高達三○九億人民幣左右,直接間接持股五四.二五%的陳熾昌夫婦,估計身價也達一六七億人民幣。

未來,實質營運究竟能否配得上中國第一股的稱號仍未可知,但不可否認,從破舊樓房到市值突破台幣一千五百億元,中國炒熱資本市場的威力正在全面發酵;全通教育或許是極端案例,但在其他產業中,會不會也有台商原本並不在意的競爭者,正要複製這樣的迅速擴張故事?

全通教育

成立時間:2005年

上市時間:2014年1月21日

(深圳A股創業板)

董事長:陳熾昌

註冊資本:9720萬人民幣2014年稅後獲利:0.53億人民幣A股股王,14個月暴漲9倍—— 全通教育股價走勢

1/28

因購併案停牌4個月後復牌,股價開始狂飆

3/4

突破200元,

成為股王

3/24

股價創348元

歷史高點

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證監會處罰兩起短線交易案 暴風科技、全通教育等13只股票在列

來源: http://www.yicai.com/news/2015/09/4684587.html

證監會處罰兩起短線交易案 暴風科技、全通教育等13只股票在列

一財網 杜卿卿 周依帆 2015-09-11 17:46:00

一直飽受市場爭議的多只“天價股”都在被操縱之列,其中最“著名”的,莫過於暴風科技,與全通教育。

證監會周五公布了兩起涉嫌操縱市場案,值得關註的是,一直飽受市場爭議的多只“天價股”都在被操縱之列,其中最“著名”的,莫過於暴風科技,與全通教育。

證監會日前對馬信琪涉嫌操縱“暴風科技”股票價格和孫國棟涉嫌操縱“全通教育”、“中科金財”、“如意集團”、“西部證券”、“開元儀器”、“奮達科技”、“鼎捷軟件”、“暴風科技”、“雷曼股份”、“深圳華強”、“仙壇股份”、“新寧物流”和“銀之傑”等13支股票價格兩案調查、審理完畢。上述2案已進入告知聽證程序。

證監會新聞發言人鄧舸稱,兩案的操作手法均是通過虛假申報等方法影響相應股票價格,並快速反向賣出獲利。其中,馬信琪在2015年7月31日多次大筆申報買入後快速撤單,以不成交或少量成交的方式拉擡“暴風科技”股價,隨後快速反向賣出之前持有的部分股票獲利。孫國棟在2014年12月至2015年5月期間,在開盤集合競價階段、連續競價階段、尾市階段通過虛假申報、連續申報擡高股價等方式影響“全通教育”等前述13支股票價格,並於當日或次日反向賣出獲利。馬信琪和孫國棟的上述行為違反了《證券法》第七十七條第一款第(四)項的規定。

根據當事人的違法事實、性質、情節與社會危害程度,證監會擬對馬信琪和孫國棟分別作出如下行政處罰:沒收馬信琪違法所得441,169.11元,並處以1,323,507.33元罰款;沒收孫國棟違法所得11,298,908.14元,並處以33,896,724.42元罰款。

“我國法律法規嚴格禁止各種形式的操縱證券期貨市場行為,”鄧舸強調稱,一經查實認定,證監會將迅速依法嚴厲打擊。

編輯:許雲峰

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全通教育:終止重大資產重組 13日複牌

全通教育12日晚間公告,公司擬收購有盈利能力、有市場優勢的優質資產,增強與現有主營業務的協 同效應,以提高公司盈利能力和市場競爭力。本次重組涉及的標的資產屬於教育 信息服務業,公司擬收購標的公司全部或部分股權,可能涉及發行股份購買資產, 預計交易金額在人民幣28億元-40億元區間。

由於本次重組交易金額 較大,涉及標的資產的評估工作量大且程序複雜,使得交易雙方基於標的資產估 值等情況進行談判磋商的進度受到影響。根據深圳證券交易所關規定,公司與交易對方預計,無法在發出股東大會通知審議關於繼續停牌籌劃重組議案的同時確定本次重組框架協議的主要內容,同時本次重組在後續時間安排、核心條款的協商一致等方面存 在較大不確定性。

公司實際控制人與交易對方的實際控制人就公司本次重大資產 重組事項進行了深入討論, 經認真聽取各方意見,並與相關各方充分溝通後,從 保護上市公司全體股東及公司利益的角度出發,決定終止籌劃本次重大資產重組。

本次終止後, 公司將持續跟進該標的資產的各項進展, 待交易條件成熟後, 公司再視具體情況擇機啟動相關事項。

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昔日“妖股”靠十余次並購支撐業績 全通教育自救路複盤

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2016-10-23/1047113.html

10月13日,一紙終止公告,全通教育持續兩個月的重大資產重組宣告落幕。收購案的主角一直被外界廣泛猜測,直至結束,標的是誰仍沒被揭曉,但28億至40億的預計交易金額登頂榜首,成為全通教育近年來涉及資金規模最大的一次資產重組。

全通教育意圖通過投資並購戰略實現業務轉型的野心顯露無疑。僅2015年以來,全通教育先後進行了十余次投資收購事宜,包括遍及各地的地方性校訊通公司、涉及繼續教育業務的繼教網以及圍繞教育科技孵化器等。

從業績上來看,轉型的效果似乎不錯。全通教育日前發布的前三季報預告顯示,營業收入預計超過6.08億元,比2015年全年的營業收入還要多近2億;歸屬於上市公司的凈利潤預計超過3600萬元。

不過,全通教育業績和利潤的增長很大程度上來源於投資並購行為。2015年,全通教育通過投資並購新增並表的公司就達9家,凈利潤共計8906萬,占全通教育2015年凈利潤的95%,而2015年繼續教育業務接近1億元的營業收入,占全年營收的22.6%,全部來自於2015年收購的繼教網。

然而,投資並購多家公司的全通教育在業務轉型全線開花的同時,仍需面臨規模擴展帶來的成本費用的上升,自生式增長的壓力以及收購整合的風險。

並購戰略——渠道為王

隨著全通教育這筆規模最大收購案的落幕,收購細節也隨之曝光。此次重組涉及標的資產屬於教育信息服務業,是有盈利能力和市場優勢的優質資產,能增強與現有主營業務的協同效應。

不過,這起交易金額占全通教育總市值24.3%(按交易金額40億,總市值164.46億計算),並購案最終失敗原因被解釋為交易金額較大,標的資產的評估工作量大且程序複雜,使得重組進度受到影響。同時在後續時間安排、核心條款等方面存在較大不確定性。

不過,全通教育並沒有完全放棄這一項目,終止後,全通教育表示會持續跟進該標的資產的各項進展,待交易條件成熟後,公司再視具體情況擇機啟動相關事項。

事實上,全通教育的投資並購戰略自上市之後就已經開始。“IPO以後,我們的市值空間會給我們這樣的企業帶來更多正能量和機會,比如我們有融資渠道,可以募集資金;公司整個戰略方面的主營業務,肯定有很多先發優勢。”全通教育副董事長萬堅軍2015年4月在接受媒體采訪時這樣說道。

IPO以後,隨著移動互聯網的發展、媒介形式的變化,全通教育也在尋找新的業務模式。從前的主營業務校訊通不僅對於移動、電信公司依賴性很強,而且雙方間的互動相對較少。從解決家校間的溝通問題,到解決老師備課、教案、評測、習題、作業等痛點,全通教育試圖完成上述的一系列變化,從信息軟件服務商真正成為從事在線教育的企業。

從全通教育投資並購的企業來看,全通教育收購偏好為擁有用戶和現金流的賽道,圍繞其校訊通業務為補充產業鏈。全通教育收購最多的類型就是地方性校訊通公司,杭州思訊、湖北音信、河北皇典、廣西慧谷等渠道型公司都是如此。隨著對這類公司收購的完成,全通教育渠道直接服務的地市增至102個,渠道優勢進一步凸顯。

要求匿名的業內人士告訴本報記者,這類公司的特征是渠道類型的公司,規模其實還可以,但利潤規模都比較小,這類並購很能看出全通教育的並購策略。實際上,在教育行業,很多資源都可以用錢來買,比如研發可以通過招聘研發人員來實現,但渠道資源的積累需要的周期會非常長的,所以說教育行業,目前還是以得渠道者得天下。不僅如此,為了獲得更優質的投資標的,全通教育還積極在國內外投資教育類孵化器、基金項目。全通教育投資了教育科技孵化器EmergeVen-tureLabLtd(以下簡稱“EME”),中山創客,認購了南通慕華基金。既借助國內的專業機構挖掘優秀的在線教育公司,同時開拓海外市場和資源,接觸更多的教育創業者和資源,尋找更多優質的投資或並購標的。

當然,全通教育也自行研發了不少產品。最早在2014年8月發布了針對C端永輝、覆蓋學科內容的全課網平臺;2015年8月又發布了TOB端的全課雲平臺;以及全通教育戰略布局的Esaas業務也進入了推廣期,營收增幅明顯。2016年三季報預告中也指出營收增長是由於Edsaas業務由戰略布局進入規模推廣期,收入增幅顯著。

說道SaaS服務,市場的迅速擴張仍要歸功於渠道。從事教育投資多年的專業人士張海龐認為SaaS概念出現的根本原因在於國家教育信息化的投入,每年會有固定的財政投入投向固定的市場,這是一個toB的市場。而提供SaaS服務的供應商往往都是以前給校園這個教育市場做硬件、軟件的供應商,所以SaaS服務的推廣成本主要還是跟學校等機構建立渠道的成本。

不過,張海龐也告訴記者,之前的校訊通公司多是強渠道公司,隨著這個國內的政治環境,其他更優質的產品,大家都逐漸意識到這種渠道和關系的作用在逐漸的下降,像學霸君這一類的產品開始出現,靠貼近用戶需求的產品越來越吸引市場的註意。

轉型路口

全通教育一直被稱為妖股,這得益於它在A股市場的“良好表現”。自2014年1月上市以來,股價翻了數倍。2015年3月,在深交所掛牌僅14個月後,全通教育超越茅臺成為A股最高價股票,在3月24日以漲停收於320.65元,與股價對應的動態市盈率達748倍,遠超創業板平均90倍的估值水平。而當時新東方的市值為30.94億美元(人民幣約194億)。

事實上,在2015年全通教育大規模開始投資並購和股價飆漲以前的2012年至2014年,全通教育的好日子似乎已經到頭了。營業收入少量上漲,凈利潤也在2013年出現負增長,而利潤率更出現明顯下滑,從2012年的27.9%下滑至2014的23.3%。

全通教育傳統的強勢產品是校訊通,通俗講就是老師給學生家長發送短消息的平臺,主要通訊方式是手機短信,因而運營商中國移動這樣的玩家,擁有強勢的定價權。包括全通教育在內的各運維公司地位相對弱勢,同時校訊通類產品也存在自身的瓶頸,使用過程中實用性不強,產品銷售涉及強買強賣引發家長抗議,另外更加方便的社交軟件的出現都讓校訊通平臺不得不進行轉型。另外,深圳、陜西、湖南等地有關校訊通政策的出臺也加速了轉型的步伐。

全通教育就是在這樣的情況下開始了轉型之路,大量的資本投入很快改善了業績表現,但運維公司向在線教育公司轉型,仍須面對諸多挑戰。

並購雖然在當前帶來了業績的增長,但是否能為未來的業績帶來持續性的增長仍不得而知。此前,全通教育分別對全通繼教和西安習悅進行了業績預測,起止時間為2015年1月1日至2017年12月31日,預測業績分別是8500萬元和760萬元。截止2016年6月30日,分別完成了434.07萬元和207.36萬元,均未達到預測業績的一半。

而且,全通教育以10.5億元收購的繼教網承諾2015年實現6800萬元凈利潤,最終差額達159.48萬元。公告解釋稱,2015年度“中小學教師國家級培訓計劃”的招投標及實施時間較往年普遍有所延遲,導致繼教網技術部分中標項目無法在2015年內確認收入。

張海龐認為,在教育行業具有核心競爭力的公司具有這樣的特征,首先,它能夠在在保持原有業務的基礎上面,進行數據的積累,等待未來數據更加成熟時釋放巨大的威力;其次,用新的形態對原有行業的改造,實現效率的提升。張海龐表示,全通教育在這兩方面的表現都不錯,它能夠充分利用資本市場的關註度,去融資,然後去進行轉型。雖然現在講這種轉型或者產業升級的成敗還為時過早,但是,我們覺得這個方向是這樣,利用企業的融資能力去向現在產業去延伸。

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全通教育:終止籌劃重大資產重組 股票明日複牌

全通教育3月23日晚發布公告,決定終止籌劃本次重大資產重組事項,股票3月24日(星期五)開市起複牌。終止的重組原計劃預計交易金額在人民幣40億元-45億元區間。

公告稱,本次重大資產重組程序啟動後,公司及相關各方進行了密集的協調磋商,積極推進本次重大資產重組的各項相關工作,但經過多次溝通與磋商,交易雙方在核心交易條款上存在分歧,未能就交易方案的重要條款達成一致意見。為維護全體股東及公司利益,經慎重考慮,公司決定終止籌劃本次重組事項,待交易條件成熟後,公司再視具體情況擇機啟動相關事項。

目前,公司經營狀況良好,各項業務穩步推進中。本次終止籌劃重大資產重組不會對公司的發展戰略、經營規劃造成不利影響。未來公司將繼續圍繞既定的戰略目標有序展開各項經營管理工作,在合適的時機與條件下積極通過內生式和外延式發展相結合的方式尋求更多的發展機會,持續提升公司經營業績,切實維護廣大股東利益。

今年2月份公司實控人及一致行動人宣布減持占公司總股本2.52%股份。關於減持原因,公告指出,陳熾昌擬與專業機構合作設立並購基金,並用於投資對全通教育未來發展有積極作用的企業,將對公司的高速成長產生推動作用;陳熾昌擬投資未來成長性較好,但目前尚存在較高風險的企業,為公司的發展做好戰略資源儲備。

在此後不久全通教育又發布了《關於重大資產重組停牌的公告》。據公告,公司原計劃重組涉及的標的資產屬於國際教育及留學服務領域,可能涉及發行股份購買資產,預計交易金額在人民幣40億元-45億元區間。市場解讀上述減持公告中所指的“實控人擬與專業機構合作設立並購基金”,與此次重大收購存在較大的關聯度。

當晚公司還發布公告,關於籌建互聯網教育系統技術及應用國家工程實驗室,公司當日和請慕華信息、啟行教育簽署了戰略合作協議,邀請其為實驗室理事會理事單位。

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全通教育揮別“股王”神話 2017年一季度預虧

4月23日晚間,全通教育發布2016年年報顯示,2016年實現營業總收入9.77億元,較上年同期增長122.58%;實現利潤總額1.73億元,較上年同期增長22.29%;實現歸屬於上市公司股東的凈利潤1.03億元,較上年同期增長9.99%。2016年度利潤分配預案為擬以2016年12月31日總股本33,772,477股為基數,向全體股東以未分配利潤每10股派發現金股利0.26元(含稅),共計派發現金紅利16,478,084.40元(含稅);不送紅股,也不以資本公積金轉增股本。

然而,此刻回眸全通教育,全然沒有了高富帥的模樣。從2015年5月13日摸高467.57元,到最新收盤價15.75元,全通教育兩年內股價(複權後)暴跌逾80%。此外,全通教育4月10日曾發出一份一季度業績預虧的公告顯示,預計一季度營業收入為2.09億元-2.47億元之間,比上年同期增長10%-30%。不過在凈利潤方面,則虧損300萬元-800萬元,與上年同期凈利潤1308萬元形成強烈對比。據了解,這還是全通教育自2014年上市以來的第一次一季度業績預虧。

對於一季度業績預虧,全通教育稱,今年一季度預虧的原因是公司在全國加大擴張EdSaaS業務,增加了重慶等多個區域的布局。同時公司於2016年先後在北京、上海設立子公司及租賃辦公場所,在在人工成本、市場費用、行政費用等方面的投入較去年同期增長。此外公司於2017年一季度正式取得國家發改委批複文件,同意由全通教育作為承擔單位,聯合相關單位籌建“互聯網教育系統技術及應用國家工程實驗室”,承擔國家互聯網教育的核心技術研發和產業規模轉化,因此2017年一季度公司在國家工程實驗室項目技術研發儲備、項目籌備及推進等環節的投入與上年同期相比為新增投入。

據公開數據顯示,全通教育目前已在全國239個地、市共建區域互聯網教育平臺中,其用戶數量及城市覆蓋率在行業內皆數一數二,而這些布局也將為全通教育接下來的發力提供有力競爭。

全通教育方面稱,公司於2017年一季度正式取得國家發改委批複文件,同意由全通教育作為承擔單位,聯合相關單位籌建“互聯網教育系統技術及應用國家工程實驗室”,承擔國家互聯網教育的核心技術研發和產業規模轉化。

對此,海通證券分析師鐘奇認為,全通教育在市場拓展和研發等方面持續加大投入,將有利於盡可能快地獲得市場占有率以及品牌影響力。同時,多位業內分析師也認為,國家級實驗室的建成將會讓全通教育的“互聯網+教育”優勢更加凸顯。

值得一提的是,全通教育在近期還曾兩度謀劃重大資產重組,但都無果而終。去年10月13日,全通教育宣布終止籌劃重大資產重組。當時披露的標的資產屬於教育信息服務業,預計交易金額在28億元-40億元間。今年3月24日,公司又叫停了籌劃近一個月的重大資產重組。公告稱,本次重組涉及的標的資產屬於國際教育及留學服務領域,預計交易金額在40億元-45億元間。

全通教育表示,將秉持內生增長與外延擴張協同發展的思路,圍繞主業發展積極關註合適的優質標的,保持審慎的投資態度,通過對外投資或並購方式進一步整合外部資源助推公司實現整體跨越式發展。

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中國全通(0633)- 洗錢就在眼前

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2018/0522/LTN20180522044_C.pdf

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2018/0524/LTN20180524936_C.pdf

股價急跌,老闆被斬倉,公司高價以現金買無盈利的新能源業務,相信大家明白我在說甚麼。

公司已亮起警號,如果今次買不成,會陷入破產境地,買得成,資產價值就會摧毀。

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