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拆局:1萬億熱錢全放外匯基金 可隨時支持港匯

1 : GS(14)@2018-03-12 02:05:11

【明報專訊】受歐美各國的量寬政策影響,過去幾年大量熱錢湧入香港,使港匯多次觸及7.75的強方兌換保證,以致金管局承接不少美元。現時環球央行展開利率正常化步伐,「審判日」終將來臨,游資充斥的香港能否承受資金外流帶來的震盪?

港銀流動性充足 料有能力應付走資

金管局總裁陳德霖昨日撰文表示,自2009年美國推行量化寬鬆後,累計有約1300億美元流入香港,相等於1萬億港元,金管局把這筆資金原封不動地放入外匯基金的「支持組合」內,這個組合主要投放在高流動性的美元資產,例如美國國庫債券,能夠迅速變現成美元。他強調,金管局可以發揮「超級找換店」的功能,隨時應付極端情况下的大額資金兌換和流走。

他同時表示,本港銀行在截至去年底持有高流動性資產超過4萬億港元,當中超過3萬億港元為外幣資產,比近10年流入本港的1萬億港元熱錢高出數倍,為資金流出提供充足的緩衝。此外,金管局亦有為銀行進行壓力測試,以保證即使在短時間內有大量資金流出,銀行亦有足夠能力應付。

當港匯跌至7.85時,按照聯匯機制,金管局會沽出美元,從市場買入港元,屆時香港銀行體系結餘減少,港元流動性抽緊,促使港息上揚。不過,城大商學院客座教授陳鳳翔認為,現時約1800億元的香港銀行體系結餘可能不會減少太多,因為只要港美息差從現時水平收窄約0.2厘至0.3厘,套息交易便會大幅減少,港匯亦會因此回升。

他又指出,金管局現時有超過1萬億元的未償還外匯基金票據(見表),金管局會把發行票據所得資金轉換為美元資產,故當局亦可以在票據到期後不續發,以保留美元彈藥。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7146&issue=20180309
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=349660

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