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六月二十八日,自由行陸客來了,他們大吃台灣水果、鳳梨酥,大買台灣茶、台灣玉石與珠寶,為台灣帶來內需商機,也為兩岸交流寫下新契機,中國大陸與台灣關係越來越密切了。 但同一時間,在北京,創台商投資規模與金額最大的北京CBD(北京商務中心區)台商摩天大樓投資案,卻傳出被內定出局。 股東陣容最堅強大成韓家、國泰蔡家在列 原來,最近北京市正式公告,本月將拍賣北京CBD九塊共計一百零九萬平方米(相當於三十三萬坪)的土地,被稱為北京最後核心商業區土地的釋出。 去年底台商就組成團隊,打算在這九塊中的Z12蓋一棟七十層樓高的摩天大樓,然而拍賣尚未正式進行,台商卻已經宣告出局了;負責該案籌備的全國台企聯(台灣同胞投資企業聯誼會)總會長秘書邱敏哲證實,台企聯無法在這一次的土地釋出中取得摩天大樓用地。 再進一步說,就是CBD土地釋出拍賣前已經先內定買主,Z12已經名花有主,台商想在有「中國曼哈頓」之稱的北京CBD蓋摩天大樓成為泡影。 這是台商在大陸的一次大挫敗,因為這棟摩天大樓不僅是台商在中國投資金額最大的一棟大樓,更是投資陣容最堅強的一個投資案,囊括了全球家具霸王台企聯總會長郭山輝、雞肉大王大成集團韓家,甚至連台灣女首富宏達電董事長王雪紅、前首富國泰蔡家,也都是股東陣容之一。 兩岸台商組成的團隊不僅拿不到土地,還被內定出局。過去,台商在中國投資享有各種投資優惠,如今不僅沒有優惠,連想參與投資,還輸給私下運作的大陸財團,這個超大投資案的挫敗,代表著今天台商在中國不再吃香。邱敏哲感嘆的說:「我們有上級,人家也有上級!」 意思是,台商比關係比不過別人,不再是一九九○年代台商到大陸各地是紅地毯歡迎、警車開道,只要願意投資,要什麼有什麼的時代了。 集資金額最龐大總投資金額達港幣百億元 去年年底,在郭山輝主導之下,提出了集資港幣五十億元(約合新台幣一百八十四億元),準備在北京蓋一棟七十層樓高的摩天大樓的計畫,預計台商出資一半、借貸一半,總投資金額港幣一百億元。 郭山輝還帶著台企聯幹部一起拜訪了主導CBD開發的北京市朝陽區政府,正式提出了在CBD蓋台商大樓的想法。 這棟摩天大樓港幣五十億元的資本,竟然才發行五百股,等於一股就要港幣一千萬元,而且也不是台商想認股就能認股,擔任台企聯的理事只能認一股,常務理事兩股,副會長四股,常務副會長六股。 所以這個投資案,還被台商圈稱為大台商的投資案,能認股的都是在中國大陸有影響力而且財力雄厚的台商,隨時能夠拿出大筆現金;因為,招股書還寫明了,一旦沒法取得五○%的貸款,股東還必須增資補足不夠的經費。 這雖然不是台商第一次在中國蓋摩天大樓,例如郭山輝在擔任東莞台商會長時,就在東莞蓋了東莞第一高樓的台商大樓,高六十八層;但這棟台商摩天大樓要蓋的地方很不一樣,它不僅是位於北京市,而是位於有中國曼哈頓之稱的北京CBD。 早在一九九三年,中國國務院就批准北京市政府將北京建國門至朝陽門一帶,包含第一使館區與第二使館區做為北京的商務中心。鼓勵中國企業、國際企業與金融機構在這裡建立總部,成為全中國最繁華與最具商業影響力的地區之一。 進軍最精華地帶中外競逐,台商宣告挫敗 站在北京CBD放眼望去,是一座座摩天大樓櫛比鱗次,這裡頭有世界級企業如三星、惠普、摩托羅拉,國際金融企業與單位如那斯達克、紐約與東京證交所,以及 渣打、滙豐、德意志銀行等都在這裡設立大中華區總部,造型特殊的央視大樓就是位於北京CBD的東邊。 台商選的Z12是CBD的核心地帶,一旦完成,在北京的天際線上,將會出現一棟代表著台灣的建築物,而且高度遠高於央視大樓的二百三十四公尺,屆時台商的影響力可望達到頂點。 然而,想進駐中國曼哈頓的不只是台商,中國大型的地產集團有遠洋地產、中信集團、萬通地產等十幾家,中國大型企業如中國移動、海南航空,連阿里巴巴、北大方正都來了,外資企業有韓國三星、德國寶馬,港商有周大福、亞視、和記黃埔。 所以,能夠在北京CBD蓋一棟大樓象徵企業與商人在中國的實力與財力,於是背後展開了大財團與海內外商人的大角逐,動員了各種的政商關係與國家政策。 雖然,台企聯的台商大樓不是以土地開發獲益為目的,其中部分還要永久捐贈台企聯的永久會館(辦公室),且整棟大樓產權並不屬於特定財團或商人,是台商股東共同擁有。但競逐講的是利益與實力,甚至是利用價值。 最後,台商提早出局,無法擠進中國最核心的商業地帶,也代表台商在中國的價值,並沒有隨兩岸三通、觀光與自由行開放而提高,反而台灣本島一頭熱,遠在北京,台商與大陸的親密關係卻出現冰點。 |
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無線已停辦兩年的《超級巨聲》,今年再度復活!三屆《巨聲》只得林欣彤及許廷鏗彈得起,與其嘥力捧新人,無線變招,索性閂埋門搵藝員參加比賽。自己友玩曬,據知備受力捧的蕭正楠、梁烈唯,已坐定粒六入圍。捧番自己友 內地電視台搞歌唱比賽節目,收視高,廣告財源滾滾,無線決定有樣學樣,抄最近被轟賽果造馬的《我是歌手》條橋,搵藝員參加比賽。近日藝員科已經開始廣派表格,日內將會舉行試音。 「之前公司簽落大班巨聲幫,結果搞到唔少三、四線藝員無嘢做,早排班阿頭開會,藝員科高層提議捧番自己友,仲講到明參加過巨聲嘅唔可以再參加,留番啲機會俾其他藝員。大家都覺得work,話曬啲藝員熟口熟面,佢哋比賽唱歌,隨時有驚喜,會幫到收視。」無線內部人士說。 據知藝員科已廣發短訊,通知有興趣的藝員攞參加表格,日內舉行試音,由藝員科和綜藝科的高層負責,挑選十五名藝員參賽。 「做哨牙仔出曬位嘅蕭正楠,成日想揸番咪做番歌星,佢一早內定有份入圍;有高層話梁烈唯唱歌似陳小春,演得玩得,亦預咗佢一份。」除了高層心水人選,有太陽娛樂黃栢高撐腰的沈震軒和唱家班出身的胡定欣及港男羅天宇等亦會參賽。 庾澄慶做導師 藝員比賽,之前的巨星評判陳潔靈、趙增熹、陳奐仁全部冇得留低;無線有意邀請《中國好聲音》的庾澄慶及陳奕迅做星級導師,並繼續玩全民投票,由觀眾做評判。「哈林(庾澄慶)嘅身價比起幾年前做《味分天下》貴咗好幾倍,不過老細肯俾錢,依家睇佢個期得唔得!」無線內部人員透露。記者致電音樂組監製麥鎮東求證,他承認正在招募藝員參加,日內將進行試音,但比賽形式仍在商議中,未全盤確定。 唱 出 財 路 近年內地電視頻道盛行歌唱比賽騷,當中包括《中國好聲音》、《我是歌手》等,均以超高價向歌手招手,出賽費抵如黃貫中,亦十萬起跳,逐round計,十分和味。庾澄慶、那英做星級導師的《中國好聲音》,節目收視高之外,還拉隊到各地開騷,豬籠入水。 |
5月24日晚上,一份疑似“南長安街壹號”房產項目部分搖號購房者信息登記表開始在網上傳播。這份疑似登記表顯示多套樓房被多名副廳級及以下級別政府工作人員內定。
網絡中出現登記表的截圖名單中,共涉及40多名公職人員,包括2名區領導、4名區級主管部門的局長或副局長,其余大部分也都是行政主管部門的副主任、處長、科長等幹部。
記者29日從西安市長安區紀委了解到,的確有公職人員向開發商打了招呼,介紹關系戶購房,但是具體涉及了多少人,他們通過什麽形式完成了交易,打招呼的過程中又是否存在利益輸送的行為,這一切還有待進一步調查。
最近一段時間,西安樓市火爆,一房難求。為此,今年3月30日,西安市出臺商品住房銷售公開搖號制度。在西安之前,上海、成都、南京、長沙、武漢、杭州均已將搖號作為調控手段。自此,搖號與限購、限貸、限價、限售一道成為樓市調控新標配。
“日中則移,月滿則虧”。今年二季度,美國實際GDP增速環比折年率達4.1%,創下近4年來的新高。在年初稅改落地之際,我們指出,稅收與貿易摩擦具有“對內”與“對外”的內生邏輯連續性。盡管美國是全球系統性重要的外向型大國,但其經濟最大的特征卻是“增長不求人”。從私人消費和固定資產投資兩大主引擎所構成的增長指標來看,美國二季度經濟內生增長率也從一季度的1.7%反彈至3.6%。內生增長的強勁勢頭支撐起美國的對外動能,特朗普也迎來了難得的政策時間窗口。
但展望未來,宏觀環境及內、外政策組合對美國增長和通脹的影響卻不盡相同:一方面,商品出口或大幅下滑,稅改的刺激短期內難以進一步放大,而貿易摩擦帶來的不確定性將帶來不小的投資和外需壓力;另一方面,穩健的勞動力市場仍將帶動薪資與物價的正向循環,輸入型通脹擡高制造業成本和消費品價格,美聯儲“快加息”和“慢縮表”政策搭配的短期抑制作用則相對有限。
總體來看,美國經濟增速的周期性高位或已出現,而通脹上行態勢仍將延續。由此我們認為,2018年下半年,在相對經濟走向趨於收斂的情形下,特朗普“極限施壓”的對外政策基調將有所調整,而三大預期差的消失或推動美元指數回調。
經濟增長強勁
二季度美國經濟增長勢頭強勁,未來或漸次趨緩。在2008年全球金融危機之後,美國率先開啟複蘇進程。自2017年一季度鷹派加息路徑確立以來,經濟增長的內生動力得以延續。上周五美國商務部公布的經濟數據顯示:二季度實際GDP年化環比增速達4.1%,盡管略遜於預期(4.2%),但無論實際還是名義環比年化增速(7.4%)相較一季度均明顯提升,且分別創下了2014 年三季度、二季度以來的新高。考慮到一些因素可能幹擾對於經濟內在動能的判斷(比如由於擔心關稅報複,農產品提前出口帶動二季度美國商品出口環比增速躍升至2013年底以來最高的13.3%),我們主要關註於由私人消費和固定資產投資兩大主引擎所構成的內生增長指標(即剔除庫存變化、凈出口、政府支出三項長期波動因子後的經濟增長率)。從該指標來看,2018年上半年美國經濟的內生增長率季均水平達2.67%,雖然略低於2017年季均2.78%的表現,但經濟的實際增長勢頭依然穩健,符合我們此前關於美國經濟步入真實複蘇新階段的判斷(見圖1)。
從兩大主引擎的相對貢獻來看:特朗普稅改的刺激作用在寒冷天氣的季節性影響消退後開始顯現,二季度消費環比年化增速達4.0%,對經濟增速的拉動率從0.36%躍升至2.69%,也令上半年的季均拉動率(1.53%)接近去年同期均值(1.59%);但由於貿易政策所帶來的巨大不確定性,企業的信心和投資熱情有所下降,設備開支增速僅為3.9%,創下了2016年四季度以來的新低,其他分項也出現下滑,令上半年私人固定資產投資的季均拉動率降至1.14%。從本輪美國經濟的擴張周期來看,盡管其持續時間較長(截至目前已超過100個月),但整體增長態勢相對疲弱。我們認為,隨著產出缺口接近彌合、減稅政策紅利短期內難以再明顯放大、貿易摩擦持續帶來投資和外需壓力、提前出口的一次性貢獻消失,未來經濟增速或漸次趨緩。
通脹上行
內、外合力推動通脹上行,美聯儲加息的短期制約有限。從各類價格指標來看,美國通脹上行的動力進一步鞏固:今年二季度的GDP平減指數年化環比為3.2%,高出預期近1個百分點;6月CPI延續上漲勢頭,同比增速達2.9%;核心CPI同比連漲4個月,重返金融危機以來的高位(2.3%)。在美聯儲加速加息的環境下,主導本輪美國通脹的根本因素不在於貨幣幻覺,而是實體經濟改善所提供的穩定支撐。我們認為,受勞動力市場緊縮和原材料成本上升推動,美國的通脹仍會延續上行態勢。亞特蘭大聯儲總體加權的wage tracker顯示,自2016年以來美國薪資增速進入到金融危機以來的高位區間(3.3%~4.3%),2016年、2017年、2018年至今月均分別為3.73%、3.58%、3.62%,盡管仍未達到危機前中樞水平,但總體保持穩健的勞動力市場將帶動薪資與通脹的正向循環。從前瞻性指標來看,紐約聯儲的UIG指數顯示,自去年一季度以來,通脹加速上行趨勢明顯,並有望得到延續(見圖2)。
當前的內、外部宏觀環境也支持這一結論:一方面,稅改的刺激作用將進一步維持消費強勢;另一方面,貿易摩擦預計至少將在短期內推高通脹,特別是關稅稅率的增加和所涉範圍擴大將帶來制造業成本和消費品價格的上升。盡管美聯儲年內大概率進行四次加息,但受外部時滯影響,貨幣政策的緊縮對通脹上行制約有限。從美聯儲最為關註的指標來看,今年5月的核心PCE(個人消費支出)於6年之後首次達到其通脹目標(2%)。但經歷了前所未有的八年極度寬松貨幣政策實踐,美聯儲在貨幣政策退出時仍會較為審慎,尤其體現為縮表的溫和,這也意味著在通脹水平長期系統性偏低後對於其暫時超出目標的相對容忍度有所提升。
支持率回升
美國亮眼的經濟數據提升了特朗普支持率,也是其難得的政策時間窗口。今年以來,受益於經濟表現的強勢,特朗普支持率回升至40%以上。在失業率降至50年低位的同時,通脹率仍較為溫和,主要股票指數屢創新高,這無疑為特朗普的執政成績單添上了一抹亮色。通過將標準化後的失業率、通脹率、標普500指數加總,我們構造了廣義的悲慘指數,將其與特朗普支持率進行比較表明,二者今年以來的短期波動存在明顯的負相關(見圖3)。
與前兩任總統相比,截至目前,特朗普任期內經濟內生增長率更高:在小布什總統執政期內,前期經濟整體表現相對較好(內生增長率為2.31%),但2007年後半年進入負區間;在奧巴馬執政期內,雖然美國經濟複蘇持續引領全球,但長期貨幣寬松所引致的繁榮幻覺為經濟註入水分,自2009年四季度之後的內生增長率僅為2.37%。自2017年初上任以來,特朗普時代美國經濟內生增長率的季均水平為2.74%,其中2017年為2.78%,而2018年上半年也達到了2.67%,明顯高於經濟衰退時段外前兩任總統任期內的內生增速均值。我們認為,美國經濟的強勢、金融市場的繁榮、中期選舉的空檔為特朗普當前極力推動貿易沖突措施提供了政策時間窗口。但展望未來,考慮到美國失業率下行空間有限,而通脹率繼續上行,悲慘指數將大概率走高。此外,貿易摩擦將對制造業產業鏈帶來明顯的外溢效應,從而阻礙全球經濟複蘇,並對資本市場情緒構成直接沖擊。這些潛在因素或在今年下半年集中顯現,也將對特朗普的政策推行帶來影響。
美元指數或回調
預期重新歸位,美元指數或將於四季度回調。2018年4月以來,美元指數驟然上行,不僅收複年初跌幅,甚至接近去年底的階段性高位。我們認為,美元二季度的走強緣於美聯儲加息“從三到四”、歐洲複蘇步伐暫緩、全球化進程似弱實強這三大預期差的疊加共振。從短期來看,去年底以來美國自身真實複蘇所帶來的通脹預期回升是美元走強的重要原因,而全球市場對歐洲複蘇的預期由過度樂觀轉向過度悲觀,疊加歐央行貨幣政策正常化的不確定性擴大引致歐元走弱,也為美元指數的上漲註入了動力。
自2013年“削減恐慌”(taper tantrum)至2017年三季度,美國通脹基礎未穩,貨幣幻覺仍是推高通脹的主因,鴿派加息進程中“明緊實松”的貨幣政策帶來短期通脹預期的反複震蕩,美元指數滯後於短期相對通脹預期約3個季度。但隨著實體經濟的穩健上行,通脹預期真正回暖,鷹派加息的力度超出前期共識,對美元指數帶來了積極提振。今年以來,加息四次預期的邊際變化,帶來美元指數急劇上行,其走勢與短期相對通脹預期的“時間差”也縮小至2個月左右。
我們認為,“三四之爭”有望在9月美聯儲議息會議後塵埃落定,加息預期差也將徹底消除。在此情況下,美元有望漸次失去本輪上行的主導動力,並可能因為Overprice後出現回調。從長期來看,相對經濟增長潛能的變動是美元周期的內生動力。就複蘇階段而言,美國經濟當前已出現了一定過熱跡象,其他經濟體大部分仍處於複蘇的前、中期,經濟內生動能仍在積蓄,而貿易摩擦的陰雲也將逐步被市場所消化。基於此,我們認為美元指數有望在階段性高位震蕩後發生轉向。
(程實系工銀國際首席經濟學家、董事總經理、研究部主管,王宇哲系工銀國際資深經濟學家)