📖 ZKIZ Archives

財政部副部長朱光耀：若美國發生債務違約應首先確保國債利息支付

深陷光耀地產債務泥潭 *ST新都前景堪憂

*ST新都昨日公告稱，其控股股東光耀地產集團有限公司（下稱「光耀地產）因欠款逾期未還，6月24日被判向債權人償還借款本息合計1.63億元。而作為擔保方之一，將承擔光耀地產不能清償債務的二分之一，金額超過8100萬元。

對*ST新都來說，此並非頭一遭，包括上述糾紛在內，其捲入和光耀地產、原董事長李聚全有關的類似案件，目前已達8起，金額4.1億元以上，其中被法院判令承擔償還責任的超過1.3億元。

按照深圳中院判決，*ST新都償還之後，可向光耀地產、李聚全追討。不過目前兩者似乎都無力償還。*ST新都表示，上述擔保未經決策程序，屬於無效擔保。

深陷大股東債務泥潭

*ST新都披露，2011年3月29日，光耀地產以2%的月息向張文勳借款1.3億元，使用期限三個月，由*ST新都等十家關聯企業提供擔保。當年6月底，雙方又將期限延長到2012年4月30日。但借款到期後，光耀地產一直沒有償還。2012年12月18日，張文勳向深圳中院起訴，並在次年8月31日開庭審理。

今年6月24日，*ST新都收到深圳中院出具的民事糾紛判決書，光耀地產自判決生效起十日內，向張文勳歸還借款本金1.3億元、利息3337萬元及逾期利息、違約金。按照深圳中院判決，作為擔保方之一，光耀地產上述債務中不能清償部分的二分之一，將由*ST新都承擔，如果未在指定時間內償還，將加倍支付延遲期間利息。這意味著，上述債務中的8168萬元由*ST新都償還。

這不過是*ST新都債務中最新的一筆。今年4月，為大股東光耀地產違規擔保事件曝光後，類似債務陸續暴露。據*ST新都披露，就在此前的6月23日，由於借款逾期未還，*ST新都原董事長李聚全已被判決向債權人葉國權償還借款本金1500萬元及相應利息。而在2月19日，因同樣的原因，光耀地產已被判令向債權人周勃償還借款本金6000萬元、利息和逾期利息合計2354萬元。在這兩筆債務中，*ST新都作為擔保方，同樣要承擔其中不能償還部分的50%。加上前述最新增部分，*ST新都承擔賠償責任的債務已經超過1.3億元。

而類似債務至少還有4筆。公開信息顯示，2010年1月和2012年4月，*ST新都分兩次向自然人舒鵬程借款3200萬元；2011年3月、7月，光耀集團、瀚明投資有限公司分別向周瑞坤、王沛雁借款3000萬元。截至目前，除了已償還300餘萬元外，其他均未償還，處於債權人已起訴尚未判決的階段，但其位於深圳羅湖區春風路的新都酒店大樓和文錦花園房產已被查封。

而*ST新都公告則稱，上述行為系李聚全及光耀地產私下行為，其董事會從未就上述借款進行過審議，財務報告也從未反映過該筆借款，對案件亦不知情。

光耀地產負債纍纍

在上述與光耀地產、李聚全有關的八筆債務中，只有一筆6000萬元的違規擔保明確無須*ST新都承擔法律責任。

根據深圳中院判決，在償還上述光耀地產、李聚全二分之一不能清償債務後，*ST新都有權向前兩者追償。

而實際上，李聚全早已債務纏身。2007年，潤旺礦產品貿易（深圳）有限公司（下稱「潤旺公司」）實際控制人對外欠借款2100萬，2010年仍未能償還，導致80%股權被法院查封。此後，潤旺公司引入一家第三方公司償還欠款，得以解除股權質押，但到2012年，潤旺公司須向其支付5200萬元。

從表面上看，李聚全的借款糾紛與*ST新都並無瓜葛。但實際上並非如此，2010年，為了借殼上市，郭耀名從潤旺公司手中收購了瀚明投資100%股權，從而間接持有*ST新都13.83%股份，成為第一大股東，並承擔了5200萬元債務。

深圳信用網記錄顯示，因債務糾紛訴訟失敗，光耀地產有兩筆債務糾紛被強制執行，金額分別為7000萬元和1080萬元。

廣東揭陽中院2013年10月的一份裁決文書顯示，2012年光耀地產原子公司光耀集團向林某、張某分別借款1億元和1.2億元，到期後未償還被起訴，並被法院強制執行。而據最高法院網信息，就在6月22日，光耀地產又有4000萬元借款本金、2513萬元罰息被立案執行。此外，光耀地產還有兩筆共約3億元信託融資即將到期。

5月9日，郭耀名接受採訪時曾稱，自2010年收購*ST新都時，從原大股東處承接一筆債務後，就深陷民間借貸不能自拔，規模高達15億元。而光耀地產如今顯然無力還款。在償還之後，如何追討，也將成為擺在*ST新都面前的一大難題。

前景堪憂股東拋售

對經營困難且資金非常緊張的*ST新都來說，上述債務無疑是不可承受之重。

*ST新都一季報顯示，截至3月底，賬面貨幣資金僅有5515萬元，僅為上述要清償債務的47%左右。如何籌集資金，將成為擺在該公司面前的首要難題。

與此同時，其經營狀況也愈發艱難。今年一季度，*ST新都實現營業收入1922萬元，同比增長22.8%，但同期淨利潤卻虧損580萬元，同比下降19.11%，扣除非經常損益後則虧損635萬元。若法院判決最終執行，必將對其業績產生極大影響。

對於法院已判決借款糾紛，*ST新都稱，公司對此不知情，且未經公司董事會、股東大會審議，是違反規定程序的無效擔保，將在規定期限上訴，但光耀地產及其他有效擔保方不能履行的償還責任無法確定，無法確認應承擔其中不能清償部分的二分之一的具體金額，尚難判斷此事對公司長期利潤的影響。

違規擔保事件被立案調查、受大股東拖累接連負債、股票被「*ST」等接踵而來，引起了*ST新都股價持續震盪，目前徘徊在4.7元左右。在此情況下，有股東已經拋售所持股票。公告顯示，5月8日和6月18日，*ST新都股東桂江企業有限公司以4.16元和4.43元的均價，分別減持了35萬股和80萬股。

財政部朱光耀：1萬億債務置換計劃細節將公佈 3萬億是空穴來風

全國政協委員、財政部副部長朱光耀今天對媒體澄清，有關置換3萬億地方債的傳聞是空穴來風，國務院明確批准置換的規模是1萬億。

隨後，朱光耀在回應媒體有關置換的1萬億地方債如何分配的問題時稱，財政部馬上會公佈具體計劃。

朱光耀說，地方債是長期積累下來的問題，但實際上對應的大量資產非常優秀，地方債風險完全可控。

對於上證報記者所提未來置換規模是否擴大的問題，朱光耀只說，「我們一定能管控好風險，你們就放心吧。」

上週五，經濟觀察報曾報導稱財政部已經批覆了3萬億的存量債務置換，其中1萬億的額度已經批覆到各省財政廳，西南某省獲得300億的額度。

但讓人意外的是，經濟學家對於該消息的解讀和猜想隨後變成了10萬億央行QE的消息。對於這其中的過程，華爾街見聞在今天早些時候的文章《老母雞變成鴨 中國10萬億QE傳聞是怎麼來的？》中有詳細介紹。

近年來，高企的地方債務一直懸在中國經濟上的達摩克利斯之劍。審計署公佈的數據顯示，截至2013年6月底，全國各級政府負有償還責任的債務20.7萬億元，負有擔保責任的債務2.9萬億元，可能承擔一定救助責任的債務6.7萬億。合計，30.2萬億元。地方政府負有償還責任的債務10.8萬億元。

朱光耀：歡迎美聯儲就利率決議同中國加強溝通

在6月2日外交部為介紹第八輪中美戰略與經濟對話（S&ED）和第七輪中美人文交流高層磋商有關情況所舉行的“藍廳論壇”上，中國財政部副部長朱光耀表示，美聯儲貨幣政策的決定權和最終采取什麽樣的政策，是美聯儲自己決定的，但是歡迎美聯儲加強同中方、加強同國際金融市場的政策溝通。

朱光耀還表示，第八輪中美經濟對話的主題是“強化中美經濟關系”。在這一主題下，會議將就三個議題進行討論，分別為宏觀經濟形勢和宏觀經濟政策、開放條件下的貿易與投資，以及金融穩定與改革。

經過中美雙方的商定，第八輪S&ED、第七輪中美人文交流高層磋商，將於6月6日至7日在北京舉行。

屆時，中國國家主席習近平特別代表中國國務院副總理劉延東將與美國國務卿克里共同主持人文交流高層磋商。習近平主席特別代表中國國務院副總理汪洋、國務委員楊潔篪將與美國總統奧巴馬特別代表克里、美國財政部長雅各布·盧共同主持S&ED。

強力推進中美BIT談判

中美S&ED分為經濟軌道和戰略軌道的“雙規制”。

在經濟軌道方面，此次朱光耀表示，汪洋副總理非常明確地指示，中國的經濟工作團隊本輪經濟對話要在三個方面著力加以推進。

首先，中美經濟對話要體現為兩國元首重要會晤服務的基本原則；要認真全面地貫徹落實今年3月底中美兩國元首在華盛頓達成的重要共識；要為今年9月二十國（G20）杭州峰會期間，習近平主席和奧巴馬總統舉行的重要會晤做好經濟政策的準備。

其次，要進一步夯實中美經濟關系。中美雙邊貿易額去年已經達到了5584億美元，雙邊直接投資額已經超過了1400億美元，而且還在迅速增加。

朱光耀表示，中美雙方都要求對方更加開放市場，都要求對方來營造更好的營商環境，以便本國的企業家分享對方經濟快速增長的收益。

去年9月，習近平主席對美國進行歷史性的成功的國事訪問。習近平主席和奧巴馬總統達成重要的共識。兩國元首共同指示雙方的經濟團隊，要強力推進中美雙邊投資協定談判。朱光耀表示，根據兩國元首的重要共識，中美雙邊投資協定（BIT）談判已經進行了24輪，我們將堅定不移地執行兩國元首的重要共識，推進中美雙邊投資協定談判，為中美經濟合作奠定更加堅實的制度性的基礎。

第三，中美兩國要合作，推進中美兩國的經濟和全球經濟沿著強勁、可持續、平衡增長的軌道發展。

當前全球經濟盡管仍舊在緩慢地複蘇，但是面臨較大的下行壓力。朱光耀表示，中美兩國作為全球最大的兩個經濟體，作為最大的發展中國家和最大的發達國家，加強宏觀經濟政策的協調與合作，在G20框架下，共同推進相關政策共識，是至關重要的。

在戰略軌道方面，中國外交部副部長鄭澤光表示，6月5日，中美將舉行第六次戰略安全對話，由中國外交部副部長張業遂和美國常務副國務卿布林肯共同主持，兩國軍方以及有關部門的代表參加，雙方將就涉及到主權安全、兩軍關系、海上安全、外空安全等重要議題進行深入探討。

此外，還將舉行“中美綠色合作夥伴結對簽字儀式”、“藍色海洋”等相關活動。兩國主管部門還將舉行外交政策、聯合國和多邊事務、蘇丹和南蘇丹、打擊野生動植物非法交易、海洋保護、民用航空等對口磋商。

歡迎美聯儲與中國加強溝通

在回答中國如何看待美聯儲加息，以及這個議題是否會在即將舉行的S&ED上出現時，朱光耀表示，目前，全球關註的是6月和7月美聯儲會作出什麽樣的決定。中美雙方在宏觀經濟政策上保持著密切的溝通。

“在這個方面，雙方及時的宏觀經濟政策的溝通，有助於增進雙方了解，也有助於雙方在G20框架下加強宏觀經濟政策的協調，”朱光耀表示，“這就是為什麽今年2月G20財長和央行行長會議能夠取得重要的政策進展，形成政策共識的原因之一。”

朱光耀指出，“當然，美聯儲貨幣政策的決定權和最終采取什麽樣的政策，是美聯儲自己決定的。但是，我們歡迎美聯儲加強同中方、加強同國際金融市場的政策溝通。”

朱光耀還談到，在來自外部環境的挑戰中，最突出的就是全球經濟增長的下行壓力增大，而長期以來作為全球經濟增長的驅動器的全球貿易，比低迷的全球經濟的增長率還要低。

“我們和美聯儲的政策溝通確實是非常重要的。”朱光耀表示，“美聯儲利率政策的進一步決策，實際上對美國經濟和全球經濟都有著重大的影響，這是大家有共識的。” 

同時，中國作為全球的第二大經濟體，中國經濟的外溢性影響在不斷地增加。這樣既是中國經濟發展的一種客觀體現，同時也要求中國加大同外部世界的溝通與協調。朱光耀強調，所以，我們高度重視中美之間的宏觀經濟協調。

同時，朱光耀表示，我們也重視與其他經濟體的政策協調。“我們希望G20作為全球最重要的宏觀經濟政策協調的平臺，在全球宏觀經濟政策的協調與溝通方面發揮更加重要的作用。這就包括匯率政策。”朱光耀說道。

在他看來，第一，要堅持G20確定的防止競爭性貨幣貶值，這是G20所有國家的共識。第二，要加強匯率市場政策的討論與溝通。所以，在這個方面，期待中美經濟對話為今年9月舉行的G20杭州峰會作出特殊貢獻。

財政部副部長朱光耀：G20杭州峰會將為世界經濟作出歷史性貢獻

財政部副部長朱光耀今天表示，G20杭州峰會一定能夠取得成功，一定能夠推動全球經濟持續、健康、平衡的發展。

朱光耀是在北京舉辦的“2016網易經濟學家年會夏季論壇”上，作題為“G20杭州峰會將為構建創新、活力、聯動、包容的世界經濟作出歷史性的貢獻”的主題演講時如是表述的。

朱光耀說，下行的經濟壓力使得世界經濟面臨很大的不確定性，主要表現在以下五個方面：

一是英國脫歐公投的結果在短期內對全球金融市場造成很大振蕩。但由於金融危機之後全球金融監管的加強，特別是二十國集團（G20）機制強化了全球金融監管政策的國際協調，國際金融市場表現出了韌性和應對突發的不確定性挑戰的能力。在短暫的劇烈振動後，國際金融市場恢複了穩定。但英國的脫歐公投進程是相當長的進程，何時啟動英國同歐盟之間的正式脫歐談判，首先取決於英方何時啟動《里斯本條約》第50條的有關決定。

二是歐洲銀行體系仍然存在一些問題。突出反映在意大利的第三大銀行，也是全世界最古老的銀行——西雅那銀行面臨的資本充足率不足問題上。該銀行核心資本的充足率是-2.44%，一般而言，這個比例應該超過7%。

三是主要工業化國家貨幣政策的分化。近期歐洲央行、日本央行都明確要繼續實行量化寬松的貨幣政策，歐央行的量化寬松貨幣政策是每月購買800億歐元的政府債券和企業債券，同時把金融機構在歐央行的存款利率下調至-0.3%。日本央行采取的措施是每年增發80萬億日元的貨幣，同時把商業銀行在日本央行的超額準備金，存款部分的利率下調為-0.1%。對比歐央行和日本央行的量化寬松貨幣政策，美聯儲去年12月已經啟動了利率正常化的進程，利率首次提高0.25個百分點。在7月26日的又決定對利率保持不變，目前西方主要經濟體的貨幣政策分化及其對世界經濟不確定性的影響值得高度關註。

四是重要的新興市場國家中，巴西和俄羅斯的經濟增長率仍然是負數，對全球經濟不確定性產生影響。

五是地緣政治風險對全球經濟的沖擊力在增加。從中東到其他地區，這種不安定的地緣政治對全球經濟的穩定增長產生了新的壓力，而且這種壓力在不斷增加。

朱光耀在發言中總結了剛剛結束的成都G20財長會議的成果。G20財長和央行行長們一致同意將《包容性的數字經濟高級指導原則》向杭州峰會報告。“這是就數字經濟而言，第一個具有全球意義的重要的指導原則。圍繞數字經濟，我們期待著取得更多的成果。”朱光耀補充道。

朱光耀還介紹說，在促進經濟活力方面，G20財長和央行行長批準了經濟結構改革九大領域及相關的政策指導原則，包括促進開放的投資和貿易;促進勞動力市場的活力;促進創新;促進競爭，改善營商環境;推動基礎設施建設;強化和完善金融體系;深化財稅體制改革;促進環境的可持續性;促進包容性增長。

朱光耀在發言中指出，G20進程已經取得了重大的進展，杭州G20峰會必將對全球經濟的創新、活力、聯動、包容增長作出重要的、歷史性的貢獻，“中國作為全球的第二大經濟體，作為最大的發展中國家，我們首先把中國的事情辦好，這是我們能夠對世界作出更大貢獻的前提，我們有信心在習近平主席的親自主持下，在G20各國的大力支持下，G20杭州峰會一定能夠取得成功，一定能夠推動全球經濟持續、健康、平衡的發展。”

朱光耀：歐洲金融業通過壓力測試暴露出的問題亟需解決

2016網易經濟學家年會夏季論壇7月30日在北京舉辦，財政部副部長朱光耀在“2020展望”主論壇上發表主旨演講。

朱光耀表示，當前世界經濟仍舊在複蘇的進程中，但這一進程非常緩慢，十分不平衡。而且經濟下行的壓力在繼續不斷地增加，這種下行的經濟壓力使得世界經濟面臨著很大的不確定性，突出表現在五個方面：

一、英國脫歐公投的結果在短期內對全球金融市場造成了很大的振蕩。英鎊的匯率急劇下跌，公投宣布的兩三天時間 內，全球的股市在劇烈的下跌。在短暫的劇烈振動後，國際金融市場表現出了韌力，恢複了它的穩定，但是英國的脫歐公投進程是相當長的進程，一般預計至少需要 兩年的時間。因此，全球經濟因為脫歐公投的結果面臨著新的不確定性，影響首先體現在對英國經濟、對歐盟經濟的沖擊。所以，世界各國都希望英國和歐盟關於英 國脫歐的談判能夠平穩、順利地進行，形成英國和歐盟良好的合作夥伴關系。無論如何，未來兩年因為英國脫歐的結果將使歐洲經濟和全球經濟面臨著新的、不確定 性的挑戰。

二、歐洲的銀行體系仍然存在著一些問題。7月29號，歐盟的金融監管機構公布了對歐洲具有區域內系統性影響的 51家銀行的壓力測試結果，總的來看，歐洲銀行應對風險，應對由於金融風險導致的壓力測試，顯示出了它的進展，顯示出了它的韌力。但是，也暴露出了一些必 須立即加以解決的問題。突出地反映在意大利的第三大銀行西雅那銀行，面臨資本充足率不足，亟需進行融資，亟需增加應對危機挑戰的能力的問題。西雅那銀行核 心資本的充足率是-2.44%，一般而言，這個比例應該超過7%。金融市場方面把5.5%核心資本的充足率作為通過措施的基本前提。可見，-2.44%同 5.5%的基本要求存在著很大的差距。而且西雅那銀行同歐洲的一些大的金融機構，包括德意誌銀行有非常多的交叉金融業務。在前12名金融監管機構通過測 試，認為在資本充足率和相關的方面存在著若幹的前12家銀行中，包括德意誌和德國的商業銀行，這是兩家非常具有系統性影響的銀行。歐洲金融業的狀況通過壓力測試暴露出的問題，亟需加以解決。

三、主要工業化國家貨幣政策的分化。近期歐洲中央銀行、日本中央銀行都明確要繼續實行量化寬松的貨幣政策，歐央 行的量化寬松貨幣政策基本特約就是每月購買800億歐元的政府債券和企業債券，同時把金融機構在歐央行的存款利率下調至-0.3%。日本的中央銀行采取的 措施是每年增法80萬億日元的貨幣，同時，把商業銀行在日本中央銀行的超額準備金存款部分的利率下調為-0.1%。

對比歐央行和日本中央銀行的量化寬松貨幣政策，美國的聯邦銀行，中央儲備銀行去年12月已經啟動了利率正常化的進程，首次提高了利率0.25個百分 基點。在7月26日剛剛結束的聯邦儲備銀行的會議上決定對利率保持不變，目前美國聯邦儲備銀行的基準利率是在0.25-0.5個百分基點的水平。會後發表 的聲明表示出了對美國經濟發展的樂觀判斷，認為美國的就業水平4.9%是在充分就業的水平；核心通脹率1.6%，盡管和2%相比還有一定的水平差距，反映 出了變化的趨勢。

四、重要的新興市場國家恢複到經濟強勁的增長還需要一個過程 。近期隨著巴西和俄羅斯經濟結構調整的進行，以及 全球油價一定程度的回調，使得這兩個國家的經濟狀況有所改善，但是，這兩個國家2016年度經濟增長率仍然是負數，這些重要的新興市場國家恢複到經濟強勁 的增長還需要一個過程。在恢複的過程期間，這種情況的變化對全球經濟不確定性確實產生了影響。

五、地緣政治風險對全球經濟的沖擊力在增加。從中東到其他地區，不安定的地緣政治情況對全球經濟的穩定增長產生了一種新的壓力，而且這種壓力是在不斷增加的。

財政部副部長朱光耀：五大因素增加全球經濟不確定性

7月30日，在網易經濟學家年會夏季論壇上，財政部副部長朱光耀在“2020展望”主論壇上發表了演講。他認為，全球經濟下行的壓力在繼續不斷地增加，這種下行的經濟壓力使得世界經濟面臨著很大的不確定性。

每經記者 胡健

7月30日，在網易經濟學家年會夏季論壇上，財政部副部長朱光耀在“2020展望”主論壇上發表了演講。他認為，全球經濟下行的壓力在繼續不斷地增加，這種下行的經濟壓力使得世界經濟面臨著很大的不確定性。

這種不確定性首先表現在英國脫歐公投上。公投結果公布後的兩三天里，英鎊匯率和全球股市都出現了劇烈下跌，然而在短暫的劇烈振動後，國際金融市場又恢複了穩定。但朱光耀指出，英國的脫歐公投進程是相當長的過程。

他介紹，在公投之後，何時啟動英國同歐盟關於脫歐的正式談判，首先要取決英方何時啟動《里斯本條約》第50條的有關決定。即使是在啟動談判之後，談判進程也是十分艱巨的，一般預計至少需要兩年的時間。

因此，這就使得全球經濟因為脫歐公投的結果面臨著新的不確定性，而這種不確定性的影響首先體現在對英國經濟、對歐盟經濟的沖擊。

此外，主要工業化國家貨幣政策的分化也為世界經濟帶來了不確定性。近期，歐洲中央銀行、日本中央銀行都明確要繼續實行量化寬松的貨幣政策，而美國的聯邦銀行、中央儲備銀行則已經在去年12月份啟動了利率正常化的進程，首次將利率提高了0.25個百分點。

盡管7月26號剛剛結束的聯邦儲備銀行會議決定維持利率水平不變，但會後發表的聲明表示出了對美國經濟發展的樂觀判斷。

另一個值得特別關註的因素來自兩個重要的新興市場國家，俄羅斯和巴西。朱光耀認為，近期隨著這兩個國家經濟結構調整的進行，以及全球油價一定程度的回調，使得這兩個國家的經濟狀況有所改善。

但他同時強調，俄羅斯和巴西2016年度經濟增長率仍然是負數，這些重要的新興市場國家恢複到經濟強勁的增長還需要一個過程。在恢複的過程期間，這種情況的變化對全球經濟不確定性確實產生了影響。

除了上述三點，朱光耀認為，歐洲銀行體系存在的問題以及地緣政治風險對全球經濟的沖擊都增加了全球經濟的不確定性。

他表示，正是在這種全球經濟不確定性增加，中國經濟在穩定發展，特別是推進經濟結構改革取得進展的情況下，世界對於中國有著更大的關註，更高的期待，因為中國經濟的發展不僅造福中國人民，也對世界作出了貢獻。

• 每日經濟新聞
• 張喜威
• 每經記者 胡健

如需轉載請與《每日經濟新聞》報社聯系。
未經《每日經濟新聞》報社授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。

版權合作及網站合作電話：021-60900099轉688
讀者熱線：4008890008

特別提醒：如果我們使用了您的圖片，請作者與本站聯系索取稿酬。如您不希望作品出現在本站，可聯系我們要求撤下您的作品。

網友評論 0

網友評論僅供其表達個人看法，並不表明每經網立場

最新評論

朱光耀答一財問：全球貨幣政策邊際效應遞減 財政政策如何發力？

G20今日舉行第三場發布會，財政部副部長朱光耀在會上回答了第一財經記者的提問。

第一財經記者：在全球貨幣政策邊際效應遞減的情況下，財政政策應該如何發揮作用？中國又將如何在財政這塊發力?

朱光耀：國際金融危機爆發以來，對發達經濟體的沖擊最大，而發達經濟體的財政手段已經窮盡，以美國為例，它的赤字率高達10%，在沒有財政手段的情況下，只能夠使用貨幣政策，常規貨幣政策已經完全失效。通過量化寬松貨幣政策，這就是通過大量的印刷鈔票刺激經濟。

當然另一個手段，就是把商業銀行在中央銀行的存款下調到負利率逼迫商業銀行把資金使用出去，效果如何?我們客觀評價量化寬松貨幣政策，在金融危機最高峰是發揮了作用，把西方國家從崩潰中挽救回來，但是這一種政策是無法持續的。所以就出現了貨幣政策效益遞減，也出現了即使你把商業銀行，在中央銀行的存款利率降為負數，仍然不起作用。

企業包括商業銀行持有大量的現金，就是一個直接的應對辦法。它資金不是流向實體經濟，而是在金融機構中大量的持有，或者說是大機構的持有。所以在這種情況下，就必須綜合的運用貨幣政策，財政政策和結構改革的政策。這一個已經達成共識，我們期待著領導人的批準，將是G20杭州峰會公報的重要亮點。

中國正在堅定不移的推進供給側的結構改革，我們就是要針對直面問題，來解決問題。

G20結構改革推進經濟結構改革的倡議，就包括九個重要的領域：

第一構建開放的全球貿易投資體系。

第二有活力的勞動力市場。

第三創新政策。

第四是競爭政策。包括該一般改善營商環境。

第五促進基礎設施發展。

第六必須逐步完善的金融體系。

第七促進財政體制改革。

第八可持續發展，特別是環境領域。

第九包容性的增長。

這九大領域已經確定，將向G20杭州峰會報告，同時輔之以四十八項指導原則，推進九大領域結構改革的實施。

發布會完整問答請戳》》第一財經大直播

朱光耀：​​​​​​​人民加入SDR 不意味著中國金融改革到此止步

10月1日，人民幣正式加入國際貨幣基金組織（IMF）SDR貨幣籃子。當地時間10月7日，中國財政部副部長兼中央財經領導小組辦公室副主任朱光耀在華盛頓表示，人民幣加入SDR不意味著中國金融改革到此止步。

朱光耀接受第一財經等中國媒體聯合采訪時表示，作為今年G20杭州峰會的主席國，中國用自身經濟結構性改革的傑出進展，展示了中國對中國人民和世界極端負責任的態度，確保了G20杭州峰會的成功。

朱光耀在IMF和世界銀行年會期間通過與IMF第一副總裁利普頓(David Lipton)就中國經濟改革的深入政策溝通了解到，IMF高度評價中國改革，特別是供給側結構改革取得的成果。

朱光耀介紹，根據IMF的測算，中國結構性改革占G20所有成員國經濟結構性改革成果的50%以上，換言之，中國一國的經濟結構性改革成果就超過了G20其他19個成員國的總和。

朱光耀表示，“要按照黨中央國務院的部署，繼續強化金融治理，強化金融體制的改革，按照習近平主席所強調的全球金融治理觀四方面，來推進與全球各國的合作，做出中國對全球金融治理格局的貢獻。”

對於外界關註的全球產能過剩和中國“去產能”，朱光耀在回答第一財經記者提問時表示，去產能是一項全球性問題，需要全球合作。在產能過剩問題上，世界要采取行動。“要少一些指責，多一些合作，少一些空談，多一些行動”。

朱光耀指出，過剩產能問題產生原因是全球需求的低迷和全球經濟增長的乏力，致使原已存在的經濟結構性問題更加突出，所以去產能是結構改革的一項重要任務，對中國和其他國家同樣如此。

朱光耀介紹，在這個大前提下，中國是世界主要經濟體中率先采取行動的。中國設立了1000億元人民幣的經濟結構調整資金，支持鋼鐵煤炭行業的去產能，支持失業工人的再培訓。

在被問及當前反全球化浪潮和貿易保護主義對中國貿易和經濟的影響時，朱光耀對第一財經記者表示，貿易保護主義不符合任何人的利益，這種采取以鄰為壑、損人利己的政策對自己最後也沒有好處。我們在強調包容性發展的過程中，要特別強調讓廣大民眾分享增長的收益。在這方面中國的五大發展理念在G20共識中得到充分體現，體現了中國智慧的貢獻和中國對G20進程的推動。

談到美聯儲年內加息可能對中國經濟和全球資本流動的影響，朱光耀表示，從美聯儲主席耶倫與市場的溝通以及市場預期來看，美聯儲離下次加息越來越近，可能在今年12月份再次加息0.25個百分點，這將導致流入新興市場的國際資本數量減少，但新興市場整體資本流動趨勢不會出現根本性轉變。

以下是問答內容：

杭州峰會取得里程碑式成果

問題：中國在G20杭州峰會上特別強調包容性增長和發展。中國在引領全球包容性增長特別是發展中國家的發展上扮演怎樣角色?

朱光耀：這次G20杭州峰會在習近平主席和各國的努力下取得了巨大成果，其中一項具有里程碑意義的成果是，G20確定了強勁、可持續、平衡、包容性增長的目標，這是G20歷史上首次，它是對G20匹茲堡峰會提出的“強勁、平衡、可持續”目標的重要完善。

在匹茲堡這個目標提出後，G20各國做出巨大努力，取得了一定進展，也遇到了新的挑戰，特別是反全球化和貿易保護主義方面問題突出，而造成這些問題的原因，我們深刻反思的話，就是經濟成果沒有被廣大民眾共享的問題。所以這次G20杭州峰會特別強調包容性增長，包容性既體現在全球經濟發展過程中要考慮到發展中國家利益，要實現包容性的聯動發展，同時也要考慮到在各個國家，特別是在 G20成員國內要有包容性的發展。

總原則就是讓廣大民眾分享發展成果，這樣民眾才能對發展和改革有更加堅定的信心，更加支持經濟的增長和改革。所以大家一致認為，G20杭州峰會達成的共識——促進全球經濟強勁、可持續、平衡、包容性增長，是一項里程碑式的成果，是中國對G20進程的重大貢獻，體現了中國的智慧，也反映了世界各國特別是G20國家要尋求全球經濟增長新的驅動力的客觀要求。

這種包容性增長，在G20會議之後，在國際上各項重要會議上都得到特別強調，今年世界貨幣基金組織和世界銀行年會就特別強調包容性增長。而發展中國家經濟出現新的起色，就特別體現了包容性聯動發展的極端重要性。

IMF剛剛發表的報告，上調了新興經濟體和發展中國家2016年的經濟增長率到4.2%，這樣就抵消了發達國家經濟下行所造成的負面影響。這就是發展中國家和新興經濟體做出的貢獻，這就是為什麽IMF總裁拉加德明確地強調新興市場國家和發展中國家是全球經濟增長的重要貢獻者。我們相信，隨著發展中國家經濟結構改革的逐步深化，其將在全球經濟增長中扮演更加重要的角色，對全球經濟強勁、可持續、平衡和包容性增長做出更大貢獻。

IMF高度評價中國改革

問題：您如何解讀IMF在年會期間發布的《世界經濟展望報告》和《全球金融穩定報告》兩份報告對中國經濟的評估?

朱光耀：今年以來，IMF已經兩次上調了中國經濟增長率，在7月把中國經濟的增長率上調為6.6%，最新報告維持了6.6%的增長預期。

IMF高度評價中國改革，特別是供給側結構改革取得的成果。

昨天我和IMF第一副總裁利普頓先生進行了深入的政策溝通，利普頓先生反複強調，根據IMF的測算，中國結構性改革占G20所有成員國經濟結構性改革成果的50%以上，換言之，中國一個國家經濟結構性改革的成果超過了G20另外19個國家經濟結構性改革成果的總和。正是中國經濟結構改革取得的巨大的進展，使得中國在G20 杭州峰會上起了特殊的作用，中國是今年G20杭州峰會的主席國，中國更是用自身經濟結構性改革的傑出進展，展示了中國對中國人民福祉的極端負責任的態度，和對世界極端負責任的態度，確保了杭州G20峰會的成功。

IMF的報告也特別強調了中國的經濟結構性改革對中國經濟的平衡發展、在共享發展成果方面所取得的重要進展。IMF報告預測，未來五年中國人均收入與發達國家的差距將縮小7個百分點，與中國2020年實現全面小康社會、完全消除貧困的目標完全一致，IMF對中國的成就高度評價。

IMF也指出中國經濟發展還存在的挑戰和面臨的風險，關鍵就是債務問題，突出表現在企業債務增長速度比較快。現在與此相一致的就是信貸增長過快，所以IMF也建議中國重視債務問題，IMF完全支持中國采取綜合應對措施，去庫存，去產能，去杠桿，降成本，補短板。而且IMF也充分肯定中國把這些措施作為一項完整的系統工程推進所采取的正確的應對措施和在進程中所取得的成就。中國去產能也是解決杠桿率過高的過程，IMF贊成用市場和法治的手段進行去產能去杠桿的進程。

IMF在報告中向中國提出了去除債務杠桿方面的建議，同時IMF在報告中也向新興市場國家和發展中國家提出了建議，第一條就是及時識別債務風險和及時采取應對措施，包括必要的破產措施，這和去產能是密切關聯的。第二，新興市場國家和發展中國家要強化宏觀審慎監管，這方面我們要做的工作還是很多的。第三，要保持進入國際金融市場暢通的渠道，這個中國是毫無問題的，這也是對新興市場國家和發達國家一個總體的建議。我認為這三條確實有可參考的地方，特別是第二條宏觀審慎監管和第一條債務風險的及時識別和及時應對方面。我們要多和IMF以及世界銀行這些國際金融機構保持政策溝通，在我們推進經濟結構改革的進程中，把國際上好的經驗加以采用。同時，中國的成功經驗也豐富了一些國際金融組織政策應對的內容。這方面利普頓先生也反複強調，感謝中國改革的實踐對全球金融治理的貢獻。

人民加入 SDR 不意味著中國金融改革到此止步

第一財經：很多財長和央行行長都對當前反全球化浪潮表示了擔憂，您覺得這股反全球化浪潮是否會影響到中國的貿易和經濟增長呢?

朱光耀：這回到了為什麽我們特別強調包容性增長的重要性上，即要使廣大民眾能夠分享增長帶來的好處。貿易保護主義不符合任何人的利益，這種采取以鄰為壑、損人利己的政策對自己最後也沒有好處。我們在強調包容性發展的過程中，要特別強調讓廣大民眾分享增長的收益。在這方面中國的五大發展理念在G20共識中得到充分體現，體現了中國智慧的貢獻和中國對G20進程的推動。

問題：人民幣加入SDR籃子對G20峰會提出的要重新改革國際金融架構有何意義?在人民幣入籃後，金融市場擔心中國放任人民幣貶值，中國金融改革失去動力，您如何回應這些擔憂?

朱光耀：首先，G20取得了一個重要的里程碑的成果，就是G20強調要把G20平臺從危機應對平臺向全球經濟治理平臺實現根本性轉變。習近平主席在杭州峰會上，首次提出了中國的全球經濟治理觀，習近平主席強調，一個公平、開放、合作、共享的體制是我們確實應該努力的方向。

公平是基礎，開放是導向，合作是動力，共享是目標，所以習近平主席強調一個公平、開放、合作、共享的國際金融體系的極端重要性，我們要按照習近平主席的要求，和G20各成員一起構築一種開放、透明的國際金融治理格局，要建設一個開放的、透明的貿易格局，建立一個綠色、低碳的全球能源治理格局，一個包容、共享的全球發展治理格局。這是一個整體的中國政策建議。

在G20杭州峰會公報中，大家一致支持加強SDR的應用，歡迎人民幣加入SDR籃子。人民幣10月1日已經正式和美元、歐元、日元、英鎊一起成為 SDR 籃子的構成貨幣。這是非常重要的進展和成果。

但是，我們要按照黨中央國務院的部署，繼續強化金融治理，強化金融體制的改革，按照習近平主席所強調的全球金融治理觀四方面，來推進與全球各國的合作，做出中國對全球金融治理格局的貢獻。

美聯儲加息逼近

問題：美聯儲預期年內加息對中國的經濟和全球資本流動將有哪些影響?

朱光耀：在這次IMF和世界銀行年會期間，對美聯儲加息議題的討論熱度確實在增加;同時，IMF也調整了它此前反對美聯儲盡早加息的政策立場，總之IMF現在判斷，美聯儲加息步驟已經越來越近了。繼去年12月美聯儲首次加息後，有可能今年12月再次加息，這是市場的判斷，IMF的政策調整印證了市場的判斷。

同時，美聯儲主席耶倫女士也在公開的市場溝通中表明兩個基本條件，一是就業率，二是通脹率。現在對就業方面的分析更加具體化，就業方面既包括名義就業率，也包括勞動市場的參與率，還包括實際工資的增長狀況，所以目標衡量越來越具體化，讓市場判斷美國經濟狀況正在繼續改善。在通脹率方面，核心通脹率(去除能源和食品價格的通脹率)已經達到了1.6%，也在向2%的目標靠近。所以，無論是IMF 的公開政策表態，還是耶倫在市場溝通中介紹的情況，抑或市場廣大的預期，看來美聯儲下一次加息在12月份，各方反應越來越集中。

比較明顯的是盡管我們還不能確定美聯儲最終何時加息，但美聯儲的表態很清楚，加息程度非常清楚，0.25個百分點，25bp的水平。

關於美國加息對新興市場和發展中國家的資本流動的影響，昨天我與IMF第一副總裁利普頓交流時，他明確表明，美聯儲加息會對資本向發展中國家的流動產生影響，影響指的是資本向發展中國家的流入數量有所減少，但不會出現根本性的改變。我也同意利普頓的看法。

房地產政策在產生積極效果

問題：房地產現在的火熱是需求推動，還是有投機泡沫的成分?如何看待現在的房市，是否擔心房市對中國經濟的影響?

朱光耀：中國經濟發展最重要的是實體經濟的發展，黨中央國務院反複強調發展實體經濟的重要性，要創造各種條件，促進中國實體經濟的發展，包括減稅、信貸資金的支持、營商環境的改善，為實體經濟的發展創造更好制度條件。應該說在全球經濟競爭越來越激烈的情況下，實體經濟是經濟之本，我們要堅定不移發展實體經濟，提高實體經濟的質量和效益。

可以高興地說，中國的實體經濟，中國經濟增長的質量和效益在明顯改善。8月份中國生產者物價指數(PPI)連續幾個月環比正增長，同比負增長越來越小。我們有信心在近期實現PPI的正增長，這對實體經濟增長和企業利潤至關重要。這是我們采取一系列措施，推動實體經濟發展取得的非常好的效果。

在這個基礎上，我們要進一步努力，按照中央確定的“去庫存、去杠桿、去產能、降成本、補短板”的政策目標來推進我們的綜合改革。

房地產確實有一些作為投資目標所進行的交易，在這個方面，政策“因城施策”，有針對性的應對措施，是及時和適當的，而且在產生積極的效果，關鍵還是要以實體經濟以本，實現經濟的持續健康發展。

第一財經：對於去產能，中國想要達到一個務實的目標是什麽，中國的去產能將對全球經濟增長做出哪些貢獻?

朱光耀：過剩產能問題產生原因是全球需求的低迷，是全球經濟增長的乏力，這種全球經濟低迷和增長的乏力使得原本已經存在的經濟結構性問題更加突出，所以去產能是結構改革的一項重要任務，對中國和其他國家同樣如此。去產能是一項全球性問題，需要全球合作。

在這個大前提下，中國是世界主要經濟體中率先采取行動的。我們設立了1000億元人民幣的經濟結構調整資金，支持鋼鐵煤炭行業的去產能，支持失業工人的再培訓。我們的行動對中國經濟和中國人民福祉的負責任，也是對世界的負責任。世界也要采取行動，所以我多次講，我們在這個問題上，要少一些指責，多一些合作，少一些空談，多一些行動，這是至關重要的。

朱光耀：我國債務率不超40% 風險可控但挑戰仍存

針對外界關註的中國債務問題，財政部副部長朱光耀31日表示，中國的債務水平公開透明，總體風險可控但挑戰仍存，需要警惕企業債務增長過快等問題。

“IMF曾披露2015年中國非金融部門債務總額為153.4萬億元，占GDP的比重為220.40%;而中國國家金融與發展實驗室(NFID)對外披露的這一數值為154.3萬億元，占比為227.92%。可以看到，兩者的總量基本一致，占比的差異主要來自統計方法的不同。”朱光耀是在當日於北京舉行的全國會計領軍(後備)人才第十一次聯合集訓上作出上述表示的。

數據同時顯示，IMF和NFID在中央政府債務、家庭債務和公司債務等類別債務的統計上基本一致。而在地方債務方面，地方政府和地方融資平臺的合計債務總量也非常接近，IMF為28.2萬億元，而NFID為27.8萬億元，只是在結構上略有不同。

針對中國債務率是否過高的觀點，朱光耀表示，外界所討論IMF公布的220.40%債務率，是包括中央政府、地方政府、融資平臺、家庭和企業債務等各類債務。單從政府債務來看，無論是IMF還是NFID公布的數據顯示，中央政府和地方政府總的債務率均不超過40%，這其中還包括了部分從地方融資平臺轉化過來的債務，總體比例是合理的。

“這些公開的數據真實地反映出我國債務風險是完全可控的。當然，挑戰也同時存在，例如近期企業債務增長過快的現象，需要加以重視和警惕。”

朱光耀同時表示，政府已經采取了多項措施來防範、化解企業債務風險，尤其是國有企業債務。一方面已經發布了債轉股的相關政策，明確了方法，嚴格按照市場原則來處理過快增長的債務;另一方面，已經由發改委牽頭建立了部級聯席會議，正在積極有序的處理企業杠桿問題。

“現在的步驟和進程都是非常清晰的，在去產能的過程中依照市場原則推進兼並重組，並通過法律手段落實破產清算，同時加快去除僵屍企業，這些舉措對於我國經濟的健康和可持續發展具有重要意義。”朱光耀說。