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假如你支股票不停發新股, 你會有何感覺? 發新股來做什麼? 用來還舊債。
公司發新股, 對舊股東的影響是間接的,你所持有的股數不變, 但對公司的控股權不知不覺地少了, 對公司盈利的分享也不知不覺地少了, 只要看一看該公司所發出的股票總數, 就可以知道自己的持股被間接沖淡了多少。
最可怕及影響最深遠的可哪間公司發新股呢? 我保証一定對你有影響。不是匯控, 不是港交所, 而是美國政府! 從1971年開始, 美國佬就不停地發新股 (印銀紙), 對手持美金的人就是間接地被沖淡面值, 可怕的地方是你很難準確計算出你被沖淡了多少? 跟美元掛釣的港元, 累我們一直要接受這個問題。
我們不是美國人, 應該不需要交美國稅, 但美國政府抽稅很有趣, 他們會直接地抽國民的稅, 這個很多國家都會做, 只不過美國稅比較複雜而已, 抽了稅便有錢做事, 保持國家穩定。
還有一種稅是間接的, 美國政府不夠錢就會印, 銀紙用債券保墊, 印了新錢就拿來用, 債券要付利息的, 還不到利息時又會印新錢出來, 總之會令舊錢持有人的價錢被沖淡, 美國政府的購買力是靠舊錢持有人的價值損失所支付的, 即持美金或美金掛釣貨幣者是在間接繳交美國稅, 我們都是受這家不停發新股的公司所拖累的, 你有何感覺呢?
「怎麼少了三分之一？」6月18日下午，看著剛打入卡中的5月份工資，山西焦煤呂梁某分公司員工劉浩(化名)頗為不解，在單位裡一打聽，同事工資也大多打折，少則幾百元，多則千餘元。
劉浩公司的情況絕非孤例，而是山西乃至全國煤炭行業的寫照。而其背後，更反映了宏觀經濟的顯著失速。
今年以來，宏觀經濟寒意持續，規模以上工業增加值、固定資產投資、消費品零售總額三大指標增速總體均呈下降態勢。
發電量的增長速度也隨之回落到個位數，相比去年同期兩位數的增長，明顯墜入低谷，尤其是佔發電量八成以上的火電，今年4、5兩月甚至分別出現了0.4%和1.5%的同比負增長。
以發電為主要用途的煤炭，出現庫存上升。統計數據顯示，目前，作為國內煤炭市場風向標的秦皇島煤炭庫存量已達940多萬噸，全國重點電廠存煤9313萬噸，同比增長了48.3%，可用28天，兩項指標均為歷史最高水平。
煤 炭價格也自5月起再度下跌，至 6 月中旬出現加速下跌態勢。環渤海動力煤綜合平均價格(5500大卡)由4月25日的787元/噸，持續下跌至6月13日752元/噸。中國(太原)煤炭交 易中心現貨交易數據顯示：5月平均成交價格為757.2元/噸，比4月下降5.66%。
一名業內人士向《第一財經日報(微博)》表示，為了應對慘淡的銷售形勢，山西多家大型煤炭國企已停止發放獎金等績效工資，更有甚者開始打折發放工資。
面臨日益嚴峻的形勢，多家煤企喊出了「量價齊保」、「保增長、保市場」的口號，並各出奇招，應對這波十餘年未見的「寒潮」。
從「電求煤」到「煤求電」
蘇經是山西某大型煤炭國企華中片區的業務經理，過去十年，甚至更長，蘇經在集團總部就可以辦公。同客戶吃飯，他總是最後一個才到，席間從不主動舉杯。
「以往請客埋單的總是下游用戶，他們求著買煤，多少都行，質量差點也不敢吭氣。」蘇經告訴記者。
但從2012年初開始，他失去了這樣的優越感。這一改變來得太快，他自己都極不習慣。
「現在我們甚至要排隊請下游用戶吃飯，希望他們能多買我們一些煤，或者按照年初計劃，提高執行率。」
從今年3月份起，蘇經開始常駐華中一家電廠。這段時間他總是飯局的發起者，在酒桌上頻頻舉杯拚命喝酒。
與談判桌不同，酒桌上的規矩是，誰先提議乾杯，誰便失去了主動權，這也意味著業務員和他的公司失去了談判優勢。
但即使是拉下臉來陪客戶吃飯，工作還是不好開展，因為排隊等著請電廠吃飯的煤企和經銷商很多。「這些情況領導也瞭解，我們常駐客戶廠裡，眼睜睜看著存煤不降反升，能答應收點煤都是靠以前的一點面子。」
像蘇經這樣奔波在外的山西國企業務經理，不在少數。
「大部分銷售經理都在外地跑業務，個別在太原的也只是短暫停留。」6月19日，山西焦煤銷售公司一負責人告訴本報記者。
據其介紹，以往公司的合作意向訂單都是一月一簽，訂單快到期時，用戶會主動上門續約。但現在訂單是一天一簽，且隨時有爽約的可能。
一個更為嚴峻的事實是，即使雙方在年初簽訂了購銷合同，在目前這種情況下，合同不能按計劃執行，煤企也沒有辦法。
慘淡的煤炭行情，也讓過慣苦日子的電廠，迎來難得的風光。截至目前，全國重點電廠電煤庫存平均可用28天，而電廠的正常存煤一般為7~14天的可用量。
據山西一名業內人士介紹，山西電廠的電煤庫存有的已經達到30天以上，這在以前根本無法想像。
但 對於一直虧損的電廠來說，積壓數量眾多的電煤也不是長久之計，於是他們開始有意識地減少電煤採購。據山西焦煤一名長期和電廠來往的員工透露，從3月開始， 電廠開始挑剔煤炭的熱值、灰分、含硫量，不達要求的堅決不要；後來又開始嚴格控制運輸損耗；最後嫌價格太高，幾次降價後，電廠乾脆告訴他，不收了。
「也不是我們不收，場子裡存煤還很多，用量又少，如果一味地進煤，對於我們虧損企業來說，會壓住很多資金。」山西某電廠燃料科負責人說，這是眾多煤炭下游用戶的普遍心態。
煤礦減少工時
一方面要儘可能削減開支，一方面卻是絲毫不減的任務。作為經濟下滑終端體現之一的煤炭行情，如果沒有新一輪政策刺激，僅靠市場正常運行，回暖所需時間太久，因此煤企只能靠自己來應對這場危機。
然而，他們所能做的並不多。
在山西焦煤集團銷售總公司政工部部長毛曉阜的記憶中，煤炭行情上一次如此慘淡，還是1998年金融危機之時。對於此次低谷，毛曉阜並不樂觀。此前業內估計9月行情將有所好轉，但毛曉阜認為「會持續到明年，甚至更久，企業必須做好持久戰的準備」。
毛曉阜所說的「持久戰」態勢，已在山西煤炭行業內顯現。
6月19日上午，太原某煤礦負責人告訴記者，該煤礦庫存已達到10萬噸上限，再賣不出去，挖出來的煤都無處可放，時間長了就會影響品質。無奈之下，該煤礦將每週單休改成了雙休，變相減少礦工的下井次數。
本報記者從相關人士處獲悉，呂梁某國有煤礦也已經開始實行類似政策，但為了安撫職工情緒，該煤礦將其中一天的休息時間，改為學習安全生產。
在毛曉阜看來，這也是企業應對危機的無奈之舉。據其介紹，該集團已經儘可能地減少開支。比如以往用集團總部會議室開會，每次都得上萬元的租賃費用，現在除非大型的會議，一般都在自己樓內召開。據毛曉阜估算，單就會議一項每年就能節省近20萬元。
除此以外，更多的煤企選擇了減少發放福利獎金等來削減開支。上述煤企員工劉浩告訴本報記者，他們公司領導說未來幾個月的工資發放只少不多，甚至可能會更低。
讓利保市場
面對市場地位的轉換，煤企似乎多了些悲涼色彩。
本報記者在山西省國資委6月的一份內部文件中看到這樣一段話：「我去南京，你們抓緊去山東、東北、華北等地，要徹底轉變觀念，恪守誠信，胸懷大局，做好新一輪的量價互保工作……」
對 於煤炭企業而言，在煤價和煤炭銷售數量明顯下滑的時候，更重要的營銷工作可能就是保市場。山西焦煤集團在一份關於「多措並舉應對危機」的文件中就提到， 「山西焦煤煤炭銷售總公司建立駐區入戶制度和領導幹部包區聯戶制度，要求區域市場公司營銷員全部駐進用戶區廠。根據業務專長安排分管市場公司的6位副總駐 區域市場公司包區聯戶，檢查營銷員日常工作。」焦煤營銷的基本原則就是「讓利不讓市場」。
該集團另一份文件中稱：「5月底，該銷售公司班子成員兵分4路，互道珍重、囑平安，行色匆匆地分赴各煤炭重點用戶單位，接洽煤炭銷售事宜，應對經濟下滑對煤炭市場帶來的衝擊。」
互道「珍重」、「平安」，此情此景，不免讓人想起戰士出征時的悲壯。