劉思明：匯控搶鏡 倘轉弱即沽
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GS(14)@2016-09-02 05:20:28【明報專訊】港股踏入9月強勢乍現，恒指單日轉向上試年內高位，可惜大市未能跟上，升勢有局限。匯控（0005）強勢搶鏡，但不容有差池，一見轉弱宜沽。
恒指低開跌過133點、低見22843點回升，最終以近全日高位收市，收報23162點，升185點或0.81%；國指稍跑輸，升0.67%。大市成交714億元，高於60天平均一成，資金轉旺，只是反映資金追逐大型股，對升市意義不大。據《明報》港股數據庫，升跌比率55比45，升逾3%佔上升股份一成半，跌逾3%佔一成多，大市表現參半，買盤動力不大；陽燭對陰燭為57比43，顯示大市有超過四成股份跟不上恒指國指低開高走，沽壓不輕。
匯控恒指走勢見正向關係
匯控、中資金融股及濠賭股支撐恒指國指上漲，並為恒指貢獻184點升幅，恒指與今年高位23193點只差數十點；國指升至近一周高位，但低於高位超過200點。匯控的強勢令市場刮目相看，且歸因於集團回購、美國加息預期有利其差息表現、北水追逐非中資股等，還有一主因是匯控低殘追落後。
若把匯控相對恒指表現（匯控除以恒指）與匯控比較，可以發現匯控的強弱與其表現其有強烈正向關係，簡單即匯控一旦展現升浪，其表現大多跑贏恒指，但一呈現跌浪，表現則持續跑輸（見圖）。自2013年來，匯控反覆下沉，相對恒指低處未處低，雖然去年相對表現一度轉穩，但今年再跌至新谷底。該股7月底回升，相對恒指不過是回升至3月份水平，若要進一步追落後，匯控升上62、63元水平。該股現時無疑極為強勢，但以其近年表現，一旦再度轉弱，跑輸於恒指的不見天日又不知何時了。
除了金融及博彩股，食物飲品、航運物流買盤相對強勁。本報數據庫追蹤的31個行業，有約六成上升，當中有近一半升逾1%。航運物流升1.70%，並有超過九成股份向上，升勢最全面；另食物飲品、博彩及消閒、紡織及服飾有約六七成股份上升，升1.16%至2.52%，表現較強。
中遠海運港口轉勢 料試9元
航運物流買盤積極，但行業股份表現參差，以14天RSI為例，低於50的佔四成，不少走勢偏弱。航運以碼頭及物流股表現較強，中遠海運港口（1199）完成重組，股價擺脫弱勢，近月呈現穩步上揚之勢，20天線約8元有良好支持，後市反覆上試9元高位。
[劉思明 數據尋寶]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7660&issue=20160902
陸振球﹕經濟倘轉差 樓市調整才開始
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GS(14)@2018-10-28 11:49:32https://www.mpfinance.com/fin/da ... 9909&issue=20181027
【明報專訊】早前聯儲局再加息0.25厘， 香港銀行只加了0.125厘，當時不少人仍說香港依然是低息環境，就算自貿易戰後股巿跌了超過兩成，大家仍對樓巿異常樂觀。但其實樓價指數已開始調頭向下，若經濟環境轉差，相信調整才剛開始。
在各種經濟數據中， 一般人最怕的是失業率回升，但其實失業率可算是滯後數據，因如經濟轉差，老闆最先會做的是減省一些日常開支，又或降低加薪幅度，然後下一步是凍薪，再下一步是減人工或採取自然流失。到了要裁員，那已經是老闆最後一步棋了，所以一旦失業率真的明顯回升，代表經濟情况已極為惡劣，而且一開始裁員，通常都不會短時內便又再請人，因此失業率開始上升，便有一定延續性。
當失業率回升 反映經濟極惡劣
其實，不少經濟學研究指出， 股巿走勢往往領先經濟表現6至9個月，今年1月港股見頂至今已有9個月時間，如貿易戰持續和息口續升，相信香港的實體經濟有可能在第四季明顯轉差，最近樓巿氣氛也迅速逆轉，之前一些代理或發展商說股巿下跌反而令資金流入樓巿，相信了而在高位追價買入，甚至要用高成數按揭或要靠「父幹」才可勉強入巿的，現在可能開始感受到心理壓力。
龍頭代理行佣金大減 年底或裁員
正如上文，失業率乃滯後數據，如果要等失業率上升才識得驚，可能已經太遲。現在香港的失業率只是約2.8%，仍處歷史低位（圖1），但相信到年尾可能會開始上升，其實就算對樓巿和經濟傾向唱好的代理行業，雖然公司和個體的持牌代理數據仍在歷史高位（圖2），但龍頭代理之一的中原，日前接受傳媒訪問時便說，公司10月至本周二佣金收入僅8500萬元，較9月同期的1.5億元大跌50%，並預計全月佣金收入約1.5億至1.8億元，較9月全月的2.6億跌40%，業績有機會是自今年2月以來首次「見紅」。中原的發言人續稱，公司每月保本線為2.5億元，即本月恐蝕7000萬元，若本月佣金收入少於2億元，將是2016年2月以來的超過兩年半新低。
更值得關注的是，原來今年首10個月，中原前線代理有200人「食白果」，未能促成任何生意。如果該批代理至年底仍未開單，有機會全數被解僱。
原來，之前所謂的「旺巿」，已有不少代理開唔到單，到了代理也要大規模裁員之時，大家覺得樓巿仍可企硬嗎？
其實，前線代理有被裁員危機，自然是代理行對樓巿看法轉趨悲觀。中原經紀人指數CSI是中原地產前線經紀的意見調查，每周一進行，周三公布，收集經紀們對當周市况的預期。100點完全睇好，0點完全睇淡，50點是睇好或睇淡的分界。中原指出，今年6月初政府放風將推行空置稅，CSI隨即由80.75點開始回軟，連跌7周共10.06點，當時跌幅輕微而溫和，其後土耳其里拉開始急挫，加上銀行調高H按封頂息率，CSI跌幅開始擴大，由72.56點跌至37.15點，連續11周累跌35.41點，為2015年8月有紀錄以來最長的跌浪，也跌至2016初的水平（圖3），反映代理其實對樓巿前景非常不樂觀，而這也難怪，當自己也做不到生意甚至可能快要加入失業大軍，又如何能樂觀？
前線代理信心轉弱 銀行估價趨審慎
中原除了公布廣為人知的樓價領先指數和上述經紀人指數，還有一個大家也應留意的估價指數（主要銀行）CVI，這個指數是中原地產根據每個中原城市指數成分屋苑，選取樣本單位，調查主要銀行的估價變幅。每周調查銀行對樣本單位的估價，比對1個月前的估值，計算出估價的按月變幅，並逢周四公布結果。CVI以擴散型指數方式計算，反映銀行對樓市的取態。100點完全睇好，0點完全睇淡，50點是睇好或睇淡的分界。
中原指出，本周CVI最新報16.80點，較上周的30.99點下跌14.19點。CVI跌穿55點好淡爭持上限後，指數持續急挫，近3周顯著累跌38.67點（圖4），顯示受到中美貿易戰升級影響，全球股市波動，市場憂慮經濟放緩，銀行按揭取態急速降溫，本地樓市出現調整。中原相信CVI繼續向下尋底，挑戰10點以下水平，將會為樓價帶來較明確的下調信號。
大家都知道，銀行做生意最興「落雨收遮」，當樓價一跌給予的按揭估價也急降，現在買樓記得要鋤價，否則買了高價而銀行估不足價，隨時搞到要撻訂收場就唔好。
[陸振球 樓市解碼]