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林奮強 信者得救

2011-11-03  NM

特首選舉,禾雀亂飛,一批批在政壇鋪路的人,總會在適當時候彈出來。今次的疑似主角,叫林奮強。他是瑞銀前環球資產管理董事總經理,亦曾是獲獎無數 的星級地產分析員,手持物業市值達六億元,夠資格退休歎世界。但今年四月,他為「拯救」香港,決心辭職,並成立「香港黃金五十」組織,請來九個大學生寫分 析報告,提醒香港人要用眼前的五年黃金期,影響香港未來五十年! 他表明信者得救,落區講「道」要觀眾舉手決志,每個聽完要傳給五個人聽。他的「林氏金句」如雲,九個跟從的學生如門徒,信徒則有二千,恍似宗教狂熱。但他 比聲稱「神叫我挺唐」的全國政協容永祺精明,因為他不會公開「買單邊」。他說:「好似買大、小,是但買一邊都有風險,但我歡迎任何人自動找上門拍門。」


上 週六,林奮強單槍匹馬到中文大學鄭裕彤樓向二百多名學生及校友們講「道」。講座開始前十五分鐘,他駕駛購入半年的白色凌志環保車到場,原定講一小時,後來 超過兩小時有多,但仍然未夠喉,「歡迎大家散會後到台前交流!」他說的道理好簡單,就是他發現香港有三類需求急升:香港人民幣存款、訪港旅客和醫療保健服 務,正呈現三條J形曲線高速增長,若不把握時機建商廈、酒店、醫院及大學,會被新加坡、深圳和上海爬頭。「而家政府好短視!酒店唔夠、商廈唔夠!三條J曲 線需求根本跟樓無關,要做好硬件配套,好似『五餅二魚』咁做大個餅!」他預測樓價會在兩年內升三至四成,唯之後有機會因「無做大個餅」而出現大插。 這類講座已是第二十場,記者聽過林奮強多次在公眾場合解釋黃金五年,他每次都穿着間條恤衫、戴上厚疊疊眼鏡,用同一份演講辭,同樣的例子和笑位去分享他的 研究成果。連他也笑說是仿效毛澤東:「要不停講,重複講,其他人才會容易接受!」 猶如布道會,他還要每個聽完的人,再傳給五個人聽,又要舉手「決志」表示相信,過去八場到沙田、元朗等的落區講座,有千八至二千人參加,舉手支持約八成。 「我當然唔滿意啦,贊成嘅人越多越好。」曾為匯富金融董事總經理的高廣垣,聽講座後認同林奮強所講,要港人珍惜未來五年發展時間:「但我唔明佢想做咩,大 家認同咁又可以點,點解佢唔同政府講?」不過這些對林奮強來說無相干。

如果啱人哋搵我
事關你相信與否,如此宏大的「香港黃金五十」組織,在特首選舉完畢,便會自動摺埋消失,林奮強解釋說:「如果組織長做長有,香港就大鑊 啦,所以最多做一年半。我哋精英雲集,如果到時香港仍然唔變,我做多十年都係唔會變。」早前梁振英落區時,公開表明曾諮詢林奮強意見,對於有傳他支持梁振 英,他只說:「我唔會主動搵人,如果啱,人哋搵我。」每次講座開始前,他總強調自己「無任何政治背景,無任何政治意願」。 跟林奮強為師徒關係的獨立分析員王震宇,說事前不知道師傅會自資出山搞組織,但有看過他們已推出的第一份報告,並坦白說:「其實啲數據一直都睇到,都係大 圍經濟環境同本地有咩缺失,只不過佢用一個超級正面再加幾錢肉緊去包裝。」他稱林奮強是個嚴師,執着數據質量,懂得在混亂數據中[!9F61]選合用的, 「成日鬧到我反艇,佢好靈活變通,唔會一套言詞走天涯。」中原集團董事施永青早前曾在論壇見過林奮強,並收過他的研究報告,「我有睇過吓啦,五年之後香港 唔掂?你就唔掂,我不知幾掂!」他認為香港現時有很大問題,「有好多人走出嚟幫人想辦法,唔好咁偉大囉,但我唔係講林奮強。」對此林奮強沒有動氣,只回應 道:「唔同人會有唔同意見,而家真係硬件不足,一定要把握時機,唔可以再等!」

九小福助手
姑勿論如何,經學術分析包裝,林奮強的言論變得有說服力。有接觸過他的財經界人表示,林奮強永遠可以快人 一步去做事,「年初特首候選人組班底,他就夾好時機出來。佢都五十一歲啦,做過分析師同芬佬,如果佢將來從政,做候選特首智囊團,冇人會覺得驚訝。」有關 他想做官的傳聞,林奮強又反駁:「你見我個人好急,最怕啲人反應慢,所以我一定唔會做官。」 林奮強還從眾多頂尖大學生中,找出九個人替他傳揚他的「福音」,而最迷林奮強一套的,亦是他這九個「門徒」——九小福。他透過大學教授和瑞銀前同事,四出 尋人,最後邀請九人加入。每人面試時間最少四小時,主要觀察是否有心,協助他完成香港前景的研究報告。 林奮強觀察各人的性格後,就立刻分組,「兩個女仔又會好過一男一女工作,想法浮誇的要夾實事求是的人一組。」每份報告由兩名小福負責,每人為自己的報告而 去搜尋資料和數據,林奮強就負責帶領他們出外見同行、分析員拿取數據和意見。

「我係炭精負責助燃」
九小福當中,有一半是全職,一半是兼職,九小福說是本着「拯救」香港的心,爭着加入,個個拔尖又名牌學府出身,薪金只是一萬五至二萬元, 不覺被搵笨。小福等人說:「我哋都唔識做研究寫報告,可以跟林奮強學習,已經好難得,如果為咗錢就唔會留喺度。」 這群八十後積極替林奮強改變「木訥」形象,有人負責網頁、有人負責標語設計,如用林奮強肖像,再加上「香港有福了」、「LAM CAN DO, SO CAN YOU」等字句,大量印製海報,並張貼於辦公室當眼位置,增加士氣。他們笑言,第一次落廣告,只打出「香港黃金五十」字樣,「點知有個阿婆打嚟問,係咪投 資黃金,之後解釋是講座,即刻收線。」隨後在廣告上加回「林奮強與你有個約會」,查詢投資電話立時減少。 林奮強有訂報習慣,每朝出門口前都會閱讀至少四份報章,為令小福們「貼市」,見到重要的新聞更會剪下帶回公司吩咐他們閱讀。林奮強笑說:「我係炭精,九小 福係火棒,我負責助燃嘅啫。」

好驚唐唐做特首
雖然表明無政治立場,但這個團隊的取態明顯「挺梁踩唐」。林奮強與九小福最愛到灣仔榮式雞扒和美利堅餐廳用膳,飯後閒談時,席上有人突然 提起有篇報導講唐英年在家中受寵,外公外婆曾打開雪櫃讓他盡情掟雞蛋落地,「佢話雞蛋跌落地好好睇,即使係都唔好講出嚟,有好多人冇飯開㗎!」其中一名八 十後小福激動說。其他人大笑回應:「係喎,點可以咁。」「我都有睇,少爺仔,估佢唔到。」其中一名小福還突然爆出一句:「我哋真係好驚佢做特首。」這時眾 人立刻收起表情,不發一言。 組織今年七月成立,外界曾質疑林奮強沿用剛畢業的八、九十後,會減少組織效率,記者問小福們,剛過了三個月試用期,是否滿意自己表現。其中一個搶着答: 「邊個話八十後一定嬌生慣養唔做嘢?五十後都可以。」此時林奮強就拋出一句:「你講唐唐呀?」言談間透露了一點痕跡。 上星期林奮強率領眾人,開始為第二份報告努力趕工,他一邊改報告一邊吩咐大家,「喂!我做到六點半,要去湊仔,之後嘅工作交俾你哋啦。」林奮強挨近四十歲 生仔,現有一仔一女,分別十一歲和十三歲,「遲生都冇辦法啦,做投行做到好夜,返屋企食完嘢就瞓覺。」又謂老婆不是從事投資界,否則大家壓力大,最後日日 嘈交。

樓市大好友
他辦公室牆上掛有一幅家人照,相中有太太和一對仔女,「去蘇格蘭旅行時影,我負責影所以冇我個樣。」他提起家人就會一副有仔萬事足的樣 子,小福們亦曾見證他為了趕報告而遲走,最後一對仔女搵上門,即在三十秒內閃人。一家人每年至少外遊一次,「今年已經冇放暑假,快手搞掂,聖誕放假去日 本。」他重視親子教育,更要他們愛國,「個仔三歲已經帶佢返北京,好記得係冬天,同佢睇升旗,一早去到,點知原來每日升旗時間都不同,要計晨光第一線,吹 咗好耐風。」他又提到跟小福們到元朗辦講座後,到大榮華吃豬油撈飯,「估唔到得我一個未食過,我會帶仔女去食,好似交火棒咁怕之後會失傳。」 林奮強九七年加入瑞銀,作風非常低調,最為人熟悉是預測樓市準確,尤其○四年貼中樓市低潮後大升。身為樓市大好友的他身體力行,多年來不斷入貨。他第一個 購入物業為愉景灣寶翠閣,其後置富花園和威都閣物業,也只是持有兩年就放賣,賺逾一千萬。○九年用二千七百萬元購入帝柏海灣複式單位後,就沒有再入貨。 「我唔炒樓㗎,物業都係之前買落,用嚟收租咋。」而他一家人一直住在九九年用二千六百八十萬元購入的地利根德閣複式單位。 翻查資料,他現時跟太太蘇載玓手持物業市值六億多,包括九龍站擎天半島、堅道寶華軒、大埔聚豪天下洋房等。其中擎天半島是他在○三、○四年樓市低潮時,為 支持自己「樓價兩年升四成」的言論而購入,近年九龍站被炒至水漲船高,他手頭的十一個擎天半島單位,平均升值兩倍,現市值達兩億三。林奮強小時候已住渣甸 山豪宅區,母親莫秀馨曾是東區太古城地利亞國際學校校長兼老闆,家底豐厚,並不覺得賺錢要放第一位。剛成立的香港黃金五十暫時只花了七、八十萬元左右,現 時每個月淨收租金都夠他生活,難怪他不忘說:「今次出報告我無預算㗎,因為我已經係最貴!」 ####

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Lending club的“篤信者”:盛大抄底抄成大股東

來源: http://www.yicai.com/news/5018021.html

此前因違規銷售貸款2200萬美元,美國P2P鼻祖Lending Club(下稱“LC”)單日股價一度暴跌逾35%,該公司一年回報-76.56%。就在看似絕望之際,5月23日,一份LC給美國證券交易委員會(SEC)的Schedule13D文件顯示,中國億萬富豪陳天橋旗下盛大集團已收購LC的11.7%股份,一舉成為大股東。

受此消息推動,LC股價一度大幅上漲逾14%,截至北京時間5月24日美股收盤,LC股價暴漲8.27%,報4.32美元/股。《第一財經日報》記者還獨家從知情人士處獲悉:“盛大集團已經布局許久,而LC可能只是第一個,如Prosper等美國網貸平臺可能是下一個目標。”

不禁要問的是,近期暴跌的美國網貸平臺股,究竟值不值得抄底?

盛大看好美國P2P模式

在盛大集團成為LC大股東的消息傳出後,《第一財經日報》記者第一時間查閱LC遞交給SEC的Schedule13D文件。

文件顯示,從2016年3月起,盛大集團便持續購入LC股份,並在4月14日以8美元/股的價格賣出121900股,這是唯一一次盛大集團拋出LC普通股;5月9日,LC因負面消息而暴跌之時,盛大集團並未拋售,反而以每股權利金0.35美元賣出400萬份6月17日到期的看跌期權;5月10日起的幾個交易日,盛大集團也持續賣出看跌期權,並買入看漲期權,到期日皆為6月17日。5月18~20日,盛大集團繼續購入LC普通股。

文件還顯示,包括傭金在內,盛大集團為此項交易總計支付了近1.6億美元(約合人民幣10.5億元),包括以1.487億美元收購LC的2900萬股股票,此外還以1120萬美元收購該公司1570萬股認股期權。如果這些期權被行使,盛大集團將成為LC最大股東。

“我們一直在與盛大集團討論關於投資的事宜,我們希望與其保持持續對話。”LC發言人表示。據境外媒體報道,陳天橋本周一表示,他認為LC近期股價暴跌是一個極具吸引力的買入機會。

當前,LC貸款發放(loan originations)速度放緩,美國監管方對此行業的關註度與日劇增。美國財政部於5月10日發布網貸白皮書,題為“網絡市場化信貸的機遇與挑戰”,呼籲加強監管,並鼓勵在風險可控的基礎上,促進網貸行業健康可持續發展,提高信貸可獲得性。

5月9日,LC在聲明中稱,公司展開內部調查後發現,平臺此前將高達2200萬美元的次優級貸款產品(near-prime loans)發放給了同一名平臺投資者。另有境外媒體報道稱,首席執行官(CEO)兼董事長雷諾·拉普朗什(Renaud Laplanche)被指存在內部交易(self-dealing)的行為,其與三名高級經理已經辭職。

LC創立於2006年。2014年12月12日,該公司以每股15美元開始在紐交所掛牌交易,代碼LC。根據公司財報,今年第一季LC獲利410萬美元,而上年同期為虧損640萬美元。

盛大集團在一份聲明中表示,其是LC所創造的商業模式的“篤信者”(strong believer),該模式的“長期前景是積極的,LC也在不斷進步並優化其業務。”此外,盛大集團也投資了其他美國金融服務公司。今年4月,盛大集團購買了美盛集團(Legg Mason)10%的股份,美盛集團是全球最大的資產管理公司之一。

之所以在海外積極展開布局,這與盛大集團自身轉型不無關系。從2014年起,以網絡遊戲發家的盛大集團開始向投資集團轉型。同年9月,盛大集團旗下的盛大遊戲完成私有化財團重組,兩家證券公司和一家來自寧夏的羊絨制品公司取代了完美世界等原有成員,收購盛大遊戲58%的股份。

盛大集團高級總監諸葛輝當時稱,盛大網絡將淡化濃厚的遊戲公司色彩,轉而退居幕後,以資本運作和扶持創業孵化的角色繼續在遊戲和文化娛樂領域叱咤,而未來投資的重點領域將在緊扣互聯網的基礎上,向娛樂等其他領域拓展。

暴跌的美國P2P值得抄底?

當然,投資者並未因LC的一些變故而對其完全喪失希望,更是不乏伺機布局抄底LC股票的機構和個人投資者。與“跑路事件”頻發的中國相比,LC的問題似乎並不是致命的。

截至目前,美國的P2P網貸平臺從未出現過類似中國平臺的“跑路事件”,更鮮有聽說平臺充當“資金池”。業內人士也對記者表示,美國P2P網貸行業受到SEC的嚴厲監管,其複雜的透明化披露手續、高昂的註冊成本等都是P2P行業起步時的門檻,若不能滿足則無法涉足P2P市場。中國P2P平臺有時甚至無需嚴格註冊。

當然,之所以美國P2P的風險可控,還在於美國社會已擁有完善的征信機制和信用體系,美國網貸平臺所采用的借貸模式也是在此基礎之上的創新,這也是其與國內P2P模式存在的較大差異。信用評分體系有助於LC等網貸平臺區分各種風險及衡量借款人的還款能力和意願,並根據借貸人的信用等級來設定利率。

此外,從LC的業績而言,伺機抄底者似乎也並非毫無道理。“盛大的買入時機的確不錯,此後也會有其他平臺的布局,”上述知情人士告訴《第一財經日報》記者。

根據LC此前發布的一季度(Q1)財報,LC在2016年Q1貸款發行額27.5億美元,同比增長68%。近4個季度累計貸款成交額達到94.8億美元,2015年貸款成交額83.6億美元;貸款發行額規模保持增長,但2016年Q1環比增速放緩到6.62%,過去10個季度LC貸款平均環比增速17.2%。不過,LC在Q1扭虧為盈,實現凈利潤410萬美元。

具體來看,LC在Q1的營業收入為1.513億美元,同比增長87%,而運營成本只增長29.5%。不按通用會計準則(non-GAAP)計算的利潤2520萬美元,增137%,凈利潤410萬美元,而去年一季度是虧損640萬美元。

既然如此,緣何近一年來,海外網貸平臺的股價都有較大幅度的下跌?

有美股分析師指出三大原因。第一,由於中國P2P跑路事件頻發,這也可能對海外平臺造成信息上的溢出效應。自2014年以來,伴隨互聯網金融的高速發展,中國P2P行業魚龍混雜,據業界比較認同的數據,2015年全國有約660家平臺跑路,今年1~2月又有約200家平臺跑路。

第二,西桑坦德銀行在美國的消費貸款分公司(Santander Consumer USA)年初宣布將拋售近10億美元LC的無擔保消費貸款產品,這對於LC股價產生負面“連鎖反應”。但事實上,該公司的拋售決策與整體P2P市場並無太大關系,只是由於該銀行消費貸款敞口巨大,且從中蒙受了不小的損失,不過這些損失與LC的貸款產品並無關系。

第三點也正如上文所述,美國監管方過去一年來不斷加大對網貸平臺的監管力度。

美國網貸監管趨嚴

其實也就在LC違規貸款銷售事件曝光後的兩天,美國財政部於5月10日發布網貸白皮書,其反映了不斷變化的市場環境、股東的意見,並對網貸行業提出建議。

白皮書並沒有側重LC這個單一事件,也並未讓人感到“重拳監管”的威懾意味,而更重在承認了網貸行業的益處與風險,強調了適用於成熟以及新進行業參與者的最佳實踐標準(best practices),並鼓勵在風險可控的基礎上,促進網貸行業健康可持續發展,提高信貸可獲得性。不過不可否認的是,美國網貸行業的確受到了監管方越來越多的關註。

其實,美國財政部也並非“臨陣磨槍”。早在2015年7月,美國財政部發出公開請求,要求了解全國網絡借貸市場的基本信息(Request for Information,RFT),對全行業進行一次摸底。這是首次由聯邦級行政機構對網貸行業進行調研,此話題隨後引來了廣泛和多樣的反饋。

白皮書明確指出,網貸平臺運用數據和建模技術來進行貸款承銷是一項創新也是風險。RFI評論人士認可使用信用數據來進行貸款承銷是網貸的核心元素,其創新之源部分意義上而言正是其介於在最高程度的許諾與風險之間。數據驅動的算法可能會促進信用評估、降低成本,但也存在出現諸如貸款違規的風險。即便如此,平臺可能沒有機會再去核實並矯正這些用於做出貸款承銷決策的數據。

白皮書突出強調的一點在於,新型信用模型和運作尚未經過周期測試。該商業模式和承銷工具的發展是在一個低利率、失業率下行、整體信用條件強勁的背景下不斷發展的。然而,這一行業尚未走過一個完整的信用周期。近期,網貸平臺消費貸款的壞賬率(charge-off rates)以及拖欠率(delinquency Rate)走高,這也預示著,一旦信用條件惡化,可能會增加風險。

同時,美國財政部也呼籲,網貸平臺要加大透明度以使得借款人和投資人受益。RFI獲得的反饋都強烈支持擴大網貸平臺對整體市場參與者的透明度,包括針對借款人的定價條件以及針對投資人的標準程序貸款數據。

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