供销社涅 ：与“门口的野蛮人”共舞
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2月16日下午，北京朝阳区左家庄15号，新合作商贸连锁集团会议室。王如珍，迎来了她的又一个潜在合作伙伴。当天，身为新合作商贸连锁集团董事长的她，如约会见了美国最大上市投资管理公司黑岩（Blackrock）的外方高管。双方的议题是，探讨“黑岩以战略投资者身份进入新合作商贸连锁集团”的可能。“今年，这已是我们第N次接待包括外资在内的投资机构了。”一位新合作商贸连锁集团内部人士对本报记者称。21日，新合作商贸连锁集团总经理侯顺利，接受了本报记者的独家专访。侯顺利表示，本着做大做强的原则，新合作商贸连锁集团正积极引进战略投资者。在黑岩之前，已有三家投资机构与其进行了亲密接触：江苏悦达集团、高盛投资以及沃银德克。吸引高盛、黑岩等外资投资机构的，是一个正在浮出水面的“中国农村流通市场最大的龙头企业”。作为中华供销合作总社下属的12家大型企业之一，目前，在江苏、陕西、湖北、新疆、河北、山东等16个省份的“县以及以下市场”，新合作商贸连锁集团已拥有8万多个直营和加盟零售网点，资产总额为23.4亿元。而这，仅仅是中华供销合作社系统商业流通资产的约10%而已。目前，全国供销社系统共有40万个门店渠道，其中，年销售额在5000万以上的合作社日用品超市公司，就有240多家。整合全国供销系统现有的流通资产，是新合作商贸连锁集团成立的初衷，也是它引入战略投资者的动力。2009年，新合作商贸连锁集团的销售额预计将超过200亿元，位列中国连锁百强的第18位。而据侯顺利介绍，未来两年，新合作商贸连锁集团的销售额将力争突破500亿，稳坐农村流通市场的龙头位置。未来一两个月，在上述候选名单中，新合作商贸连锁集团将敲定新的战略投资者。2010年初，在完成企业的股份制改造后，它的目标是“在A股或者香港主板上市”。做大做强，是这个“农村流通龙头”的使命。侯顺利称，按照近期下发的《国务院关于加快供销合作社改革发展的若干意见》的要求，新合作商贸连锁集团的“任务”是，促进农工产品的双向流通。但与“门口的野蛮人”共舞，这家正在努力摆脱“计划经济印记”的超级零售企业，能够从容起舞吗？告别“计划”引进战略投资者，对于新合作商贸连锁集团来说，最直接的目的是，加快对供销社系统所属流通企业的整合。上世纪90年代，随着各种垄断、特许资源被打破，供销社系统遍布中国农村市场的几十万个网点，失去原先的优势，开始被迫改变计划经济模式。2003年，新合作商贸连锁集团的成立，便是希望用现代流通方式，整合供销社的传统经营网络，发展农村现代流通，从而占据农村现代流通的主导地位。“行政力推动，市场化运作。”这是中华供销合作总社对新合作商贸连锁集团的“方针要求”。按照此方针，新合作商贸连锁集团，开始在全国供销社系统内对流通企业进行整合。据介绍，为了便于管理，新合作商贸连锁集团每进入一个市场，都会在当地设立一个分公司，在新公司中实现股份制管理。以“江苏新合作常客隆连锁超市有限公司”为例，在该公司中，新合作商贸连锁集团控股50.5%，当地供销合作社占股6%，公司主要的经营管理团队持股43%。截至2009年12月，6年多时间，16个省份，20个子公司，8万多个零售网点（其中直营店近900家），新合作商贸连锁集团的整合动作不可谓不快。但就中国庞大的供销社系统而言，这仅仅是其流通资产的约10%而已。加快整合步伐，新合作商贸连锁集团需要一个新的推手——资本。“在我们引资和未来上市后，这个盘子需要慢慢的整合。仅此一项，我们未来就有很多事情要做。”侯顺利称。资本推手新合作商贸连锁集团开始引入战略投资者，始于2007年。当时，为了顺应市场经济条件下，资本流通频繁、资本合作紧密的特点，中华供销合作总社对下属企业以及基层组织，提出了“开放办社”的方针。在此背景下，新合作商贸连锁集团引进了第一家战略投资者江苏悦达集团。侯顺利说，引进战略投资者并非只为钱，“提出‘放办社’方针，核心是在总社控股的前提下，引进各类社会资源，将新合作商贸连锁做大”。目前，悦达集团的第二笔投资，正在商谈之中。而与新合作商贸连锁集团合作的，皆非零售业新手。作为新合作商贸连锁集团引进的第一个战略投资者，悦达集团是一个隐形零售巨头。资料显示，江苏悦达集团成立于上世纪70年代，1994年其第一家上市公司悦达投资（600805.SH）在上海证交所上市。截至目前，其资产总额超过200亿元。在 悦达集团的五大业务板块中，零售占有重要地位。早在1999年，江苏悦达集团就和家乐福签订了战略合作协议，成为后者在中国江苏、安徽、河南等六省一市唯 一的战略合作伙伴。按照当时的合约，双方合资共要开设的门店数将达50家，销售额将在200亿元。同时，作为零售上游行业，江苏悦达集团五大核心业务之一 的服装纺织，在国内也有相当实力。而高盛，在近年来被炒得沸沸扬扬的“养猪”等农业投资之外，其还是我国放开外资投资国内零售业限制后，第一批涉足国内零售业的投资机构。2004年12月，按照加入世贸的承诺，中国全面放开了对外资进入中国零售业的限制。当年7月，高盛高调宣布以3.3亿元的代价，进入国内医药连锁企业深圳海王星辰连锁有限公司。资料显示，成立于1995年的海王星辰公司，在高盛进入后，于2007年实现了在纽交所主板上市，成为国内首家在美国上市的连锁药店企业。截至2009年9月，其以2337家直营门店，连续多年位居国内连锁药店首位。而另外一家潜在投资者沃银德克，据其网站介绍，是一家战略投资咨询公司，在海外被称为“中国市场上的专家”。其在华主要业务，便涵盖零售领域。对于各路资本选择在这个时间点进入中国农村流通市场，一位零售业内资深咨询人士表示，按照以往的经验，早在两年前，很多投资人已经进入了民资内比较有活力的零售企业。而此次，包括外资在内的投资机构进入新合作商贸连锁集团，实际上“是由零售业现有投资资源饱和决定的”。当然，在这位人士看来，投资农村流通市场，“钱途”也是光明的。上述潜在战略投资者，在与新合作商贸连锁集团沟通时皆表示：看好供销合作社广阔的网络资源，以及看重农村广阔的消费市场。显然，中国政府正在实施的新农村政策、城乡一体化政策、扩大内需政策，都使得它们看好了未来的商机。目标“上市”作为中华供销合作总社重点培育的上市企业，新合作商贸连锁集团未来的目标是实现上市。据本报记者了解，对新合作商贸连锁集团“成立股份公司”的申请，中华供销合作总社已经表示同意。不过，股份公司的股东构成、股权比例等细节问题，目前还未商定。12月21日，侯顺利对本报记者表示，“再有两个月时间，基本都可以厘清”。届时，高盛、黑岩、沃银德克等在股份公司中扮演的角色，亦将清晰。但可以肯定的是，中华供销合作总社控股的原则不变。这也是新合作商贸连锁集团进行股份制改造的前提。目前，在新合作商贸连锁集团，中华供销合作总社处于绝对控股地位，江苏悦达集团为第二大股东，而其它股东，主要以地方供销合作社为主。而在股份制公司成立后，新合作商贸连锁集团将积极运作上市。侯顺利表示：未来，股份公司成立满一年后，如果达到香港上市的标准要求，我们会争取香港上市，如果满三年，达到国内A股上市的要求，我们也会积极争取在国内A股市场上市。对于引进的战略投资以及未来上市募得的资金，侯顺利称，所得资金都将用于“县级以及以下市场的开拓”。据其介绍，一方面，新合作商贸连锁集团将立足现有的20余家子公司，扩大直营店的开拓；另一方面，将对供销社系统现有的门店资源进行吸收、提升。并且，新合作商贸连锁集团还将加大配送中心的建设。目前，其在县域拥有约200个配送中心。
定标千亿级 2万供销企业迎来改制潮
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“顺利的话，3月底总社会批准中再生的股改方案，股改完成之后，中再生会进一步引进战略投资者。”3月21日，中再生公司董事 长兼总经理管爱国对本报记者表示。与中再生公司一样，等待审批的还有中农资集团与新合作商贸连锁集团，而这3家企业的改制只揭开了全国供销 系统企业股份制改革的一角。3月21日至22日，中华全国供销合作社第五次代表大会在北京召开。中华全国供销合作社理事会主任李成玉表示， “未来全国供销社系统将加快现代企业制度建立，加快推进社有企业产权多元化改造，县级以上社有企业五年内要全部完成改制。”该改制计划将牵 动2万家供销系统企业未来命运。据中华全国供销合作总社提供的最新数据显示，目前全国供销系统共有企业4.9万余家，其中，县及县以上社有相关企业2.1 万家，销售收入超百亿规模的达7家，利润超亿元的达20家。同时，中华全国供销合作社理事会副主任李春生对本报记者表示，“供销总社将利用 5年时间，将供销集团打造成为千亿级的企业集团，在这个过程中，将借力资本力量，加大对系统内同业资源的整合。”2万企业改制去 年11月，国务院下发《关于加快供销合作社改革发展的若干意见》，把供销合作社市场化改革工作推到台前。其中，对作为社有经济载体的企业，提出健全现代企 业制度的要求。这成为了对2万多企业进行改制的政策背景。现实原因更具说服力。李成玉在会上坦言，“供销社系统内企业虽然众多，但是，整体 形势是数量多，力量分散，大多企业缺乏核心竞争力。”数据显示，2009年，供销社全系统销售总额达12375.8亿元，是2004年的 2.3倍；汇总利润130.2亿元，是2004年的2.6倍；所有者权益1347.1亿元，是2004年的1.9倍。但是，上述营收数字是 由包括4.9万家企业，以及4.7万个各类合作社等社有经济组织共同创造的。在近5万家企业中，销售收入超百亿规模的仅7家。供销集团内部 高管对本报记者说，“其实供销系统封闭的观念，并不容易被打破，此次企业大规模改制，其实就是借助外力，让企业适应市场经济要求，而不是靠坐等吃喝的老观 念存活。”而李成玉则认为，县以上社有企业五年内完成改制，实际上就是要调动管理者、经营者积极性，鼓励管理班子在企业持股，密切经营管理 者和企业的利益联结，从而做大做强。对于资本引进的原则，李成玉称，“在保持供销合作社主营业务控制力的基础上，不管国有资本、法人资本、 个人资本和外商资本，都是可以作为企业产权多元化改造依赖的对象。”事实上，国内各类资本一直密切关注供销系统改革的进程。银河证券直投部 高管就曾对本报记者表示，供销系统改革将为资本市场带来不少投资机会，同时，资本与系统企业的结合，也会助力改革的发展。打造千亿集团与供销系统内2万企业改制相左，中华全国供销合作总社正着力培育首个 千亿集团。据李春生介绍，供销总社将利用5年时间，将供销集团打造成为千亿级的企业集团。资料显示，成立于今年2月的供销集团，截至 2009年，资产规模为380亿元，汇总收入总额为756亿元，利润总额6.9亿元，下辖12家子公司。利用5年时间完成200多亿的销售 增长，供销集团有着天然的优势。据了解，供销集团所辖的12家子公司大多身处供销系统的传统行业。以化肥销售为例，供销系统占全社会用量的70%，以棉花 为例，供销系统占全社会收购量的60%。在上述领域，供销集团拥有子公司中国农资集团和中棉集团。但是，由于供销系统内部人财物，从县、 市、省等各级是分离的，历史上上述产业形成的公司都是分散的，这为实力雄厚的供销集团实施并购扩张提供了条件。供销集团所属子公司对于系统 内的同业并购一直都在进行。此前不久，供销集团下属子公司中国农资集团董事长肖仲凯就向本报记者透露，他正在江西等地洽谈与当地供销合作社省社所属农资公 司的并购事宜，并且，双方已经达成共识。而上述2万家系统企业的改制，也被认为是供销集团获得的一次机遇。上述供销集团内部高管称，“若2 万家企业改制后，以产权和绩效为纽带，则使得供销集团内相关企业跨区并购时，方便合理多了。”按照李成玉的说法，打造千亿级别的供销集团， 对于供销系统起到的主要是带动作用，目标是鼓励系统内企业做大做强一批企业。在这个过程中，资本市场的作用受到中华供销总社的重视。李 春生表示，要做大做强企业，没有资本助力是不行的，而供销集团正在推进的下属子公司股份改制，正是未来谋求上市，借力资本市场的第一步。据 他介绍，供销集团进行股改的较顺利的3家企业，包括中农资集团、新合作商贸连锁集团、中再生公司，在未来一两个月中将会获得供销总社的审批，而中再生公司 可能是进展最快的一家。
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