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【本 報訊】過去兩周走勢凌厲的玖龍紙業(2689),管理層上周向證券界披露,按其採用的會計方法,有6台新機組產量未反映在損益表內,令09年度(年結日為 6月底)上半年實質設備使用率被拉低。不過,有證券界認為,該會計方法並不流行,與同業比較,亦沒有意思。摩根大通引述玖紙管理層稱,18至23號新機 組,已在08年7至12月開始生產,集團不將該批機組產量計算在中期業績內,主因是該批機組仍處試產及調整階段,令上半年度設備使用率給人偏低感覺。 6台新機組產量未入賬 玖 紙管理層又說,以這方法入賬,既不可將產量計入,亦不用將相關投資及支出在中期業績內入賬。管理層指,相關6台機組的盈利貢獻及投資額下半年度將入賬。摩 通表示,同業如理文造紙(2314)並非採用這種會計方法。基於同一原因,摩通指,玖紙天津生產基地的兩台新機組,雖可如期在09年8月投產,但不會對 2010年度中期業績產生貢獻,2009至2011年內投產的4台機組(27至30號造紙機),截至2011年6月底止年度內,同樣不會產生盈利貢獻。 瑞信:有利業績 瑞 信3月發表的報告,亦有提及相關會計方法。該行進一步指出,按慣常使用的會計方法計算,玖紙上半年度設備使用率應為63%,不是集團指偏低的91.8%。 玖紙當時指,集團對使用率的定義有別於該行。瑞信認為,這種計算方法將影響成本入賬。瑞信料這會計方法對賬目有利,亦解釋理文同期設備使用率達83%,成 本結構與玖紙相若,但08年第四季(10至12月)卻錄得虧損,玖紙同期則錄得盈利的原因。該行認為,按該會計方法準備之損益表,對平常的分析及與同業比 較,並無意思。玖紙2月公佈的業績,截至08年12月底止6個月,造紙機平均使用率91.8%,而上年度同期為94%。截至期末,玖紙內地有21台包裝紙 板造紙機,總設計年產能785萬噸,較07年底增47%。玖紙中期純利跌69.4%至3.23億人民幣。 玖紙與理文的投資評級及目標價 玖 龍紙業星展證券行評級:持有目標價:4.70元瑞信證券行評級:跑輸大市目標價:1.72元摩通證券行評級:中性目標價:3.80元大摩證券行評級:中性 目標價:5.00元花旗證券行評級:沽售目標價:1.60元理文造紙星展證券行評級:購入目標價:8.60元瑞信證券行評級:跑輸大市目標價:4.98元 摩通證券行評級:減持目標價:2.70元大摩證券行評級:增持目標價:8.00元花旗證券行評級:沽售目標價:1.80元 形勢好轉理文:2月後持續獲利 玖龍紙業(2689)澄清設備使用率被低估,理文造紙(2314)近況又如何?理文向證券界表示,自1月底扭虧為盈後,其間原材料價格雖波動,但仍能持續錄得盈利。證券行認為,理文最壞時期已過,但料09年度全年業績仍跌逾40%。 券商料全年業績跌逾40% 理 文向證券界透露,基於去年底廢紙價格大跌,令毛利率下滑(產品價格與成本同步升跌),影響09年度業績表現。不過向好的方向想,理文可趁機囤積一些成本較 低的廢紙,將有助日後業績。理文預期7月公佈截至09年3月底止全年業績。星展報告稱,理文最壞情況已過,料09年度業績將跌49%至7.39億元。該行 預料,理文2010年度產量可達330萬噸,設備使用率維持逾95%健康水平。星展引述理文管理層稱,有信心每噸紙純利能維持300元水平。上周將理文投 資評級調高的大摩表示,從行業消息得知,目前行業整體情況已從去年第四季虧損中改善,認為市場低估理文毛利率復蘇情況。大摩相信,理文09年度下半年將錄 虧損,但2010年度每噸紙純利可保持約300元。 |
2008年9月,谷歌推出自己的瀏覽器Chrome,進軍已成紅海的網絡瀏覽器市場。即便谷歌是搜索領域的巨人,當時也沒多少人看好Chrome的市場前景:微軟IE作為Windows默認瀏覽器的地位不可動搖,火狐在不斷擴大市場佔有率,而更多瀏覽器產品還在不斷湧出。
但不到四年時間,Chrome瀏覽器就實現了不可能完成的任務,成為了使用率最高的網絡瀏覽器,即便是再樂觀的專業人士也很難預料到這點。谷歌圍繞著Chrome推出了相關應用商店和操作系統,Chrome瀏覽器成為谷歌近年來最為成功的產品和最重要的戰略資產之一。
谷歌2012I/O大會上,谷歌Chrome與應用高級副總裁桑德爾·皮猜(SundarPichai)表示,Chrome瀏覽器已經成為全球使用 率最高的瀏覽器:目前Chrome瀏覽器已經擁有3.1億用戶,較去年谷歌I/O大會召開時的1.6億用戶增長顯著,如今每天通過Chrome瀏覽器的輸 入詞彙量達到600億,下載數據1TB,每年光通過地址欄直接輸入給用戶節省了13年的時間。
互聯網調研機構StatCounter的數據支持了這一點。數據顯示,今年5月份谷歌Chrome瀏覽器的市場份額達到32.76%,首次超越微軟 IE瀏覽器(32.31%)。而在移動瀏覽器市場,Android自帶瀏覽器也超過Opera和Safari,登頂移動瀏覽器市場份額。
I/O發佈會後,皮猜接受了新浪科技的採訪,就Chrome瀏覽器及相關產品發表了自己觀點。談到Chrome瀏覽器在不到四年內成為全球最常用的 瀏覽器,皮猜表示:「谷歌是在瀏覽器出現15年之後才推出Chrome,在Hotmail推出10年之後才發佈Gmail電郵。進入市場早晚時機並不是關 鍵,我們打造了一款真正偉大的產品,因而得到了普遍接受。」
皮猜表示:「Chrome之所以成為全球使用最多的瀏覽器,在於三大要素:迅速、簡潔與安全。我們打造了一款非常迅速的瀏覽器產品,因而能在市場上 脫穎而出。即便在電腦性能較差、網絡速度較為緩慢的新興市場,Chrome的加載也同樣迅速,因此我們在新興市場的增長甚至超過了發達國家市場。在用戶界 面方面,我們始終認為用戶需要的是一款簡潔易用的瀏覽器,複雜功能不是用戶的需求所在。安全性能雖然體現得不是那麼明顯,但我們為此投入了數百萬美元,打 造了Chrome足以引以為豪的安全性。」
「正是這三點的綜合成就了Chrome目前的市場份額,現在我們正在穩步推進自己的競爭戰略,」他說。
皮猜所指的競爭戰略顯然包括了移動市場,除了發佈Android版Chrome瀏覽器,谷歌在此次大會上還推出針對蘋果iOS平台的Chrome瀏 覽器,同時大舉進軍兩大移動平台。在發佈iOS版Chrome瀏覽器後僅僅數小時,Chrome瀏覽器就在蘋果AppStore登上了免費應用排行榜的首 位,從美國市場的情況來看,5星評價佔據了總評價的四分之三。
但由於受到蘋果開發者條款的限制,iOS版本的Chrome瀏覽器並沒有使用自己的內核,而是使用蘋果針對第三方開發者的渲染引擎。外界質疑這會導 致Chrome最為突出的迅速特性大打折扣。一位用戶就在評價中表示:「Safari用的是Nitro引擎,比Chrome要快很多。」
新浪科技就蘋果版Chrome瀏覽器是否在速度等用戶體驗上不及Android版提出了質疑,皮猜對此表示:「iOS版Chrome瀏覽器面臨蘋果 的開發限制,沒有使用自己的內核,但速度仍然非常迅速,界面簡便易用,目前獲得的用戶反饋也相當不錯。我相信這依然是一款非常出色的應用。"至於與蘋果在 應用審核方面的交涉,皮猜表示不便透露具體商議細節。
談到谷歌為何發佈iOS版Chrome瀏覽器時,皮猜解釋說,Chrome戰略是為了打造一個開放的平台,無論在哪個國家,哪個平台,哪個設備,用 戶都可以使用到Chrome的產品和服務。「我們的目標是儘可能觸及更多的用戶,Chrome和Gmail和Google+應用一樣,都會是跨平台的。谷 歌並不擔心推出iOS版Chrome瀏覽器會降低Android設備的吸引力。」
皮猜還提及了Android版Chrome瀏覽器;他表示,Android版推出不久,還處於Beta階段,目前只面向冰激凌三明治(Android4.0)及以上版本,會在這些版本的Android設備中作為默認瀏覽器。
鑑於谷歌在此次大會上發佈了Nexus7、NexusQ等硬件產品,業界有猜測未來谷歌的定位是否還是一家互聯網公司。皮猜就此對新浪科技表示,谷 歌的目標是通過信息技術和軟件,將更多的信息傳遞給更多的用戶。「無論是Android、Chrome、Google+還是谷歌眼鏡,都體現著這一宗旨。 未來,或許谷歌的定位會繼續演變,但核心依舊是用戶的日常信息服務,"他說。
谷歌去年發佈了ChromeOS操作系統的云筆記本Chromebook,以Chrome網絡商店的諸多應用來取代桌面安裝軟件。但這一設備發佈之 後,在市場上還沒有得到普遍接受。面臨Chromebook銷量的問題,皮猜沒有正面回答。他說:「Chromebook也是一種全新的設備,普及需要時 間;此外,目前消費者90%的電腦設備都購買自實體店,而谷歌選擇了通過網站直接向市場銷售Chromebook,這種銷售模式很新穎,但需要時間為市場 所接受。
"谷歌的Chrome戰略才剛剛起步,我們會很有耐心地做好長期準備,不會急於一時。」他說。
美國密歇根大學交通研究中心(University of Michigan Transportation Research Institute)的Michael Sivak就美國人的汽車佔有率和使用率變化的現象進行了各方面嚴謹的分析。
今年初夏Sivak發佈的數據顯示,在經濟危機發生之前,美國平均每人、每張駕照、每個家庭註冊輕型汽車(小型汽車、卡車、越野車、箱車)數量在2000年中期達到最高。由於美國人口持續增長,他預測汽車絕對數量還未達到頂峰。但是起碼從每人和每個家庭的角度來說,美國人似乎對汽車沒有那麼青睞了。
現在Sivak又發佈了汽車使用率的研究結果。就美國全國來說,總里程數下降了(但是由於人口數量還在增加,我們可能還是會超過2006年頂峰水平)。
輕型汽車每年駕駛里程(1984-2011):
更重要的是,同樣的數據剔除了人口增長的效應之後:
所有的頂峰水平都是發生在2004年左右,在金融危機和房地產泡沫破滅之前。那意味著,除了暫時的經濟形勢之外,可能還有其他因素導致了汽車使用率的下降,比如從遠程工作、城鎮化、公共交通工具的使用到車主年齡形勢的變遷。有可能家庭買車/用車數量少之後、或者更多人拼車之後,每輛車的里程數增加。這是一個好信號,說明我們對汽車的利用率更加有效。
總結一下,Sivak的研究體現出目前美國人擁有的汽車數量變少,而且對汽車的使用率也變少。Sivak表示,這樣雙重減少的現象很重要,因為兩者並不必然存在因果關係。
駕駛員培訓行業將迎來規範、創新期。相關研究報告稱,創新監管方式,加強行政執法力度將成為2018年的主旋律,行業主管部門將進一步加強駕考、駕培部門的聯動機制,將進一步加大對黑駕校的治理和打擊。
中國交通運輸協會駕校聯合會等機構日前發布的《中國駕培行業發展報告(2018)》(下稱《報告》)稱,降價促銷、價格競爭可能是駕校發展過程中必須經歷的磨難,是市場環境變化後很難逾越的階段,從業者必須快速做出調整,在變化中建立競爭優勢。
據公安部統計,2017年,全國機動車駕駛人數量達3.85億人,汽車駕駛人約3.43億人,占駕駛人總量的89.1%。《報告》指出,駕培市場考照總需求增速在2015年已經見頂(3613萬),自2016年起增量開始進入下行通道,呈逐年下降趨勢,但每年仍然有近3000萬人學車。
《報告》稱,相對於歐美駕駛的60%~80%的滲透率水平來測算,未來,我國將再產生約5.59億人的新增駕駛人員,駕駛培訓需求仍然巨大。
另一組數據則顯示,截止到2016年,我國共有機動車駕駛員培訓機構16512戶,機動車駕駛教練員87.1萬人,教學車輛72.7萬輛。
按照每臺教練車每天可培訓8小時,每個學員需要在教練車上接受培訓不少於40個學時的數據模型計算得出,駕培行業年培訓能力超過5000萬人次。
《報告》稱,對全國駕校教練車輛使用率問卷調查的情況看,12.86%的駕校教練車輛使用率在30%以下,26.29%的駕校教練車輛使用率為30%~50%,證明各駕校內部資源配置過度、產能利用率低、生產資料浪費較大。
趣學車安全駕駛研究院負責人劉文海表示,2018年駕培市場仍然會面臨比2017年更激烈的市場競爭環境,行業洗牌將加劇,更多的駕校或主動退出,或被淘汰,或迫於經營的壓力停掉部分分訓場和教練車。
數據顯示,2014年度全國駕校人均招生價格為5000元以上,2015年全國駕校人均招生價格為4500元左右,2016年全國駕校人均招生價格為3500元左右,2017年全國駕校人均招生價格為3000元左右,2018年全國駕校人均招生價格為2500~3000元,2018年不少地區的個別駕校和互聯網學車平臺平均招生價格已降到了人均2000元左右。
“若嚴格按照《中華人民共和國機動車駕駛員培訓教學大綱》內容完成對駕培人的教學培訓,其固定成本應不低於3000元,這也意味著目前駕校惡性競爭嚴重。”劉文海說。
《報告》介紹,從2017~2018年行業發展進程中發現,“互聯網+”正在全面滲透駕培行業,包括駕校、教練、學員及監管部門。如2017年,越來越多的微信公眾號,從教練的角度為教練發聲,幫助教練招生、管理課程等。不只是微信公眾號,還有專門的手機APP,是完全以教練為切入點,進入駕培行業中來的。
劉文海說,基於駕培改革的總體思路,2018年作為駕培改革三年過渡期的最後一年,經過之前兩年時間的摸索,駕培課時和考試系統尚未全部形成無縫對接,從而衍生了諸多市場不規範行為。
《報告》稱,在產能過剩的行業背景下,創新監管方式,加強行政執法力度將成為2018年的主旋律,行業主管部門將進一步加強駕考、駕培部門的聯動機制,將進一步加大對黑駕校的治理和打擊,加強對學時的監管,加強學時造假打擊力度及對駕校的質量信譽考核,以有效防止出現駕培行業“劣幣驅逐良幣”的現象。
中國交通運輸協會駕校聯合會秘書長劉治國認為,經營模式的創新將成為駕培行業的發展趨勢。從業者必須通過創造“新駕培”生態圈,降低運營成本、提升運營效率、優化學車體驗。通過精準化、以體驗為主的模式,去了解學員,滿足並引導學員需求。
劉治國說,推動線上與線下的一體化進程,關鍵在於使線上的互聯網力量和線下的服務終端形成真正意義上的合力,以“新營銷”“新教學”“新服務”為核心要素,從而完成“新駕培”在商業維度上的優化升級。同時,促成價格消費時代向價值消費時代的全面轉型。