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【獨家】解密貨幣基金爆倉傳言:凈值未虧損但巨贖是真

12月14日的債券市場原本在經歷持續大跌後,短暫持穩。然而午後受某基金貨幣爆倉傳聞影響,債市再續跌勢,且流動性幾乎戛然而止。

當日,金融圈人士在社交軟件中紛傳國內某大型公募旗下貨幣基金“爆倉”,該公司自掏6億真金白銀補足虧損;也有說法稱基金這只基金規模超過了600億。

很快,公募行業旗下擁有大型貨幣基金的公司“人人自危”。華夏、易方達、銀華、博時、天弘、上投摩根、華寶興業、廣發、建信、中銀、南方、興業全球12家基金公司均向《第一財經日報》進行了辟謠。除此之外,其他公司旗下單只貨幣基金都未超過600億規模。

盡管如此,本報記者還從多個渠道獨家獲悉,近日銀行現金頭寸短缺,正在大幅贖回貨幣基金,光一家大型國有銀行近日從多家基金公司贖回了4000億貨幣基金。湊巧的是,有接近華夏基金的人士對本報稱,就在14日當日,華夏基金旗下一只基金遭遇了巨額贖回,但最終公布的凈值沒有出現虧損。

貨基巨贖引熱議

當業內熱議爆倉貨基歸屬哪家公司時,華夏基金第一時間進行了公開辟謠。

華夏基金發表聲明稱:“市場傳言某大基金貨幣基金爆倉,涉事基金公司需要掏自有資金填補虧損。目前我司旗下所有貨幣基金均正常運作,申贖照常,無任何特殊情況,特此聲明。華夏基金是國內最早的基金公司之一,貨幣基金管理運作已有超過10年歷史,具有豐富的專業經驗、較強的流動性管理能力和風險控制能力,始終為客戶提供安全可靠的貨幣基金投資管理服務。”

然而,《第一財經日報》獲悉,華夏基金當日有貨幣基金遭遇了巨額贖回。而在接受本報采訪的幾位業內人士看來,在當前全行業貨幣基金普遍出現大量贖回且債券市場重挫的背景下,個別遭遇巨額贖回的基金出現凈值虧損或者基金公司自行“埋單”的情況也不無可能。

北京一家公募基金固收投資總監對本報稱,貨幣基金盡管不能放杠桿,但也會有限參與債券投資,債市的波動也會對它的凈值造成影響。尤其是遭遇嚴重的巨額贖回時,若又趕上債券流動性緊張的困境,其他資產被迫大量出賬後,債券的波動效應隨之被放大。

按照業內聲稱的600億債基標準,本報記者發現,華夏基金旗下的一只名為華夏現金增利的貨幣基金滿足了這一條件。三季報顯示,截至9月末,該基金資產凈值高達2363.6億元。它盡管是貨幣基金但債券投資金額高達1941.11億元,占基金總資產比例70.08%。其中,國家債券占基金資產凈值比重4.95%、金融債占比3.64%、企業短融占比1.49%、同業存單占比73.48%。排名前列的重倉債券分別為16光大CD091占基金凈值比重4.3%、16盛京銀行CD082占比4.07%、16浦發CD103占比3.87%、16平安CD317占比2.59%。

基於華夏現金增利70%資產以上資產投資同業存單是否會引發貨幣基金凈值虧損的可能性,記者咨詢了上海一家中型基金固收總監。他稱,同業存單是同業存款的替代品,是商業銀行進行主動負債管理的重要工具。但它也是上市交易的,存在價格波動,也會對基金凈值產生正向或負向的影響。

截至本報發稿時,華夏基金的聲明僅對旗下貨幣基金爆倉一事進行辟謠,但未對華夏現金增利等基金是否巨額贖回一事發表過意見。截至收盤,華夏現金增利A/E七日年化收益2.403%,B份額略高為2.647%。

實際上,並非華夏基金一家公募發生過巨額贖回。本報獲悉,自11月以來多家基金公司旗下的貨幣基金遭遇了大量贖回。華南一家千億貨幣規模的基金自10月以來贖回了百億以上份額;上海一家基金公司機構占比較高的T+1品種贖回了25%以上份額。

12月14日,國內一家大型基金公司內部人士對本報稱,近日一家在香港IPO不久的國有大行從多家基金公司贖回了4000億貨幣基金,他們公司也被贖回了一定規模。

針對當前貨幣基金的贖回現象,上述北京固收投資總監稱,貨幣基金贖回潮大致始於11月份。在美元大幅升值、外匯占款顯著減少的背景下,央行礙於國內房地產調控、通脹擡頭的預期,無法放松貨幣政策,這使得市場資金面吃緊,回購利率最高的時候到過年化10%。

“以前銀行資金多,現在銀行很缺錢。”他進一步稱,“銀行帶頭在贖回。11月30日、12月1日是最緊張的,但隨後短期利率出現回調,但其他一些品種還是仍處高位,銀行跨年資金價格都到了5%的年化利率。”保險等非銀本身不缺錢,但銀行缺錢的同時拉高了資金價格,由此它們的資金也可以獲得比貨幣基金更好的價格,它們也在贖回。

自掏6億傳言的另一種可能

當貨幣基金巨額贖回時,時常又會出現一個1%的強制贖回費用,這一資產通常又會被計入基金資產。

以華夏現金增利為例,該基金招募說明書顯示,不收取申購費用與贖回費用。當基金持有的現金、國債、中央銀行票據、政策性金融債券以及5個交易日內到期的其他金融工具占基金資產凈值的比例合計低於5%且偏離度為負時,為確保基金平穩運作,避免誘發系統性風險,基金管理人可以與基金托管人協商後,對當日單個基金份額持有人申請贖回基金份額超過基金總份額1%以上的贖回申請征收1%的強制贖回費用,並將上述贖回費用全額計入基金財產。

眾所周知,公募基金在與銀行的合作溝通一向弱勢。面對銀行等機構巨量贖回,業內鮮有征收這一1%強制贖回費用,當有些規模較小的基金發生巨贖時,基金公司甚至還會自掏腰包代付這部分費用。按照業內傳聞的6億代付款,按照1%的強制贖回費用倒推,則基金贖回的規模高達600億。

不過上海一家排名前三的基金公司內部人士則對此表達了不同看法。“強制贖回費用收不收還不一定,掏出6億資金去代付顯然不可能。”他稱。

截至目前,未有一家公司被證實發生過如此規模的贖回的況。也未有公開資料顯示過單一基金一個交易日發生過如此巨量贖回現象。

盡管如此,也有一些基金的貨幣基金表現良好。華寶添益(511990)12月以來規模場內規模增長了21億至824,成為增量最多的場內貨幣基金。本報從接近易方達基金的人士處獲悉,10月以來,其貨幣基金僅有幾億規模的凈贖回。

除了華夏基金以外,也有一些其他基金公司向《第一財經日報》發表了辟謠聲明。其中,建信基金稱,公司旗下貨幣基金流動性未有問題,負偏離較低且處於可控範圍。繼續持有建信基金的貨幣基金不會有虧損及不能應付贖回的風險。

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