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蜜餞事件曝來伊份內控缺失 前發審委員稱過會幾率小

這一次，一度引無數PE競豔的來伊份真真切切地撞在槍口上。

4月24日晚，「毒膠囊」事件不斷發酵引得全民追問「食品安全」隱患之時，一則來自於央視有關「蜜餞」行業食品安全問題的揭露，將兩個工作日前剛進行IPO預披露的來伊份推至風頭浪尖。

IPO最忌諱陷入食品安全風潮並被捲入其中成為主角，但來伊份卻污點均霑，IPO能否順利前景頗不樂觀。

「從上市要求的硬性數據看，『毒蜜餞』事情對於以商貿模式為主而非食品生產商的來伊份而言，似乎影響並不大，但卻反映其對於供貨商渠道的把控和內部治理問題存在較嚴重的內控風險。」4月25日，一位證監會前任發審委員向本報記者坦言。

4月24日晚，有關蜜餞存在嚴重食品安全問題的消息一面世，來伊份立即發表申明表示將嚴查有關問題，但似乎時機已晚，局面很難挽回。

「對於來伊份而言，其被捲入食品安全問題並非意外。」4月25日，浙江一家PE機構負責人士接受記者採訪時坦言，但令其意外的是，「來伊份怎麼這麼容易就被食品行業的潛規則撂倒？還在食品安全問題最敏感的時刻。」

說其並非意外，是因為以零售多種類休閒小食品為主的來伊份，近年來，雖然其門店擴張火熱，生意門庭若市，但有關其銷售的食品質量問題似乎就從未間斷。

2011年1月22日，青島一家媒體便接到舉報，稱來伊份山東路家樂福店購買的蠶豆佈滿蟲眼，仔細一看，上面還有數條白色蟲屍。

對此，來伊份有關負責人回應表示：「不能保證蠶豆百分百都是好的。」

或許，如果沒有幾天前央視對來伊份有關蜜餞生產過程的曝光，沒有親見在鏡頭下那一個個骯髒不堪的環境下生產的蜜餞，恐怕多數人會認為上述傳聞誇大其詞，但往往現實比傳言更可怕。

如果說上述對於來伊份的食品安全問題僅停留在生產環境和保質日期，那麼就在此次蜜餞含有超標添加劑前不久，其就已被爆涉嫌出售食品檢測不合格的產品。

據2011年底青島早報報導，市民發現其在來伊份購買的手撕肉條生產廠家剛被當地工商行政機關查處。據公開資料顯示，為來伊份生產手撕肉條的龍海市桂珍有限公司因其生產的牛肉絲日落黃、大腸菌群超標，被溫州市工商部門列為食品檢測不合格企業名單。

2012年初，其還以其獨特的經營模式為賣點，向國內資本市場發起衝擊。

2012年4月19日，來伊份招股說明書（預披露）顯示，擬公開發行5000萬股。

此前數日，隨著「毒膠囊」曝光，食品安全問題再度成為市場關注焦點。

「作為涉及食品行業的企業，來伊份不可能不知道因『毒膠囊』引發的食品安全討論大潮。企業預披露前就大概知道IPO安排時間，這家食品安全問題重重的申請IPO企業一旦預批，自然是公眾關注焦點。所以如果來伊份稱對『毒蜜餞』事件頗感意外，是說不過去的。」北京一家公關公司項目負責人士坦言。

「目前看，發審委認定其從食品安全的事件反映出的內控問題缺失較為嚴重，單就這一點其IPO過會幾率就比較小了。」上述某前任發審委員坦言，但關鍵還是要看其上會時如何向發審委解釋。

雖然之前多宗投訴和曝光，沒有讓來伊份引起足夠重視，但這次在其IPO當口再加上食品安全問題引得口誅筆伐之時，來伊份的反應可謂迅速，4月24日曝光當晚便在官網發佈申明表示會核查到底。

「但如果證明『毒蜜餞』並非是其『特例』，那麼任何申明都很難被信服。」上述某前任發審委員坦言，這一定程度說明其要麼放任不安全食品流入，要麼就是其內控管理長期缺失。

「對於擬上市公司而言，如有涉及行業潛規則問題時，應在上市前做好規避糾正準備，隨著新股發行制度進一步改革，有關信披制度的進一步完善，潛規則的東西將越來越容易被搬上上市公司的檯面。」深圳一家券商投行負責人感嘆道。

“零食第一股”來伊份10月12日掛牌上交所

上海來伊份股份有限公司(以下簡稱“來伊份”)今日公告稱，公司將於10月12日登陸上交所，最終網上中簽率僅0.046%。

來伊份此次共發行6000萬股，發行價格為11.67元/股，最終募集資金凈額6.6億，分別投入營銷終端建設項目和生產及倉庫用房項目。其中，營銷終端建設項目投資總額約3.27億元，生產及倉庫用房項目投資總額約3.47億。

來伊份表示，營銷終端建設項目將依托公司現有市場布局和後續發展計劃，升級一批現有門店，對其進行裝修、設計的升級和設備的更替，提高現有門店使用率，進一步挖掘門店的盈利能力。

據招股說明書披露，公司2016年1-9月營業收入為233,605.49萬元，較2015年同期增加6,838.21萬元，增長3.02%；2016年1-9月扣非後歸屬於母公司所有者的凈利潤變動為7,476.82萬元，較2015年同期增加30.45萬元，增長0.41%。

主板“零食第一股”來伊份 八年長跑終上市

10月12日，“零食第一股”上海來伊份股份有限公司(603777.SH，下稱“來伊份”)在幾經波折、八年籌備之後終於登錄A股。

來伊份本次公開發行股票數量為6000萬股，每股發行價格每股11.67元。擁有代工生產企業集群以及龐大的自建線下銷售渠道，來伊份這幾年快速發展，然而，隨著線下零售專營店領域新進入者逐漸增多，以及電商的發展，給來伊份未來進一步增長帶來挑戰，上市能否幫助來伊份應對兩大挑戰成為業內關註的重點。

據悉，在此之前，恰恰食品、好想你、有友等零食品牌均通過中小板上市，來伊份此次A股IPO成功成為主板“零食第一股”。近年來，我國休閑食品行業快速發展。中國食品工業協會發布數據顯示，從2004到2014年，全國休閑食品行業年產值從1931.38億元，增長至9050.18億元，10年間凈增長7118.80億元，年均複合增長16.70%。預計2015-2019年，小品類休閑食品產值將從4719.75億元增長至10472.98億元。中泰證券數據顯示，2015年中國人均消費休閑食品11.6千克，與日本(29.6千克)、美國(51.8千克)、歐洲(83.9千克)相比還處於低位，休閑食品產業仍然具有巨大的發展空間。

據悉，來伊份此次募集資金主要投向營銷終端建設和生產及倉庫用房項目，營銷終端建設項目是在全國範圍新建275家直營連鎖門店，同時對全國範圍的1158家現有店鋪進行升級。來伊份加大線下布局背後面臨兩大挑戰，一方面，來伊份在招股書中也坦言，隨著市場不斷細分，部分傳統的休閑食品企業和新進入者也開始自建專賣店，開始涉足連鎖經營模式。另一方面，原有競爭對手和新進入者也開始利用互聯網開展新興銷售模式，有可能沖擊連鎖經營模式。這兩方面都是來伊份需要面對的，上市也正是給了來伊份更多彈藥能夠在這兩方面發力。

近年來，傳統休閑食品企業和新進入者開始通過自建專賣店、電商等方式拓展銷售渠道，三只松鼠、百草味、良品鋪子等電商零食企業成為傳統休閑食品企業的有力競爭對手。2015年，上述三家電商線上銷售額分別為25億元、15億元和12億元。盡管來伊份也開展零食電商業務，2015年來伊份線上銷售額為3.88億元，僅占總銷售額的12.4%。來伊份在電商領域尚落後於競爭對手，來伊份董事長施永雷曾表示要大力發展電商，目前主要通過自建手機APP發力移動端的電商銷售。來伊份方面也坦言，目前市場環境下，在達到大規模用戶之前，電商初期拓展成本很高，來伊份在電商領域會盡力避免燒錢模式，降低用戶獲取成本。

來伊份方面表示，上市後，來伊份將全面推進線上線下全渠道數字化發展，進一步加強營銷網絡布局，提高物流及供應鏈、研發及品控實力，並針對年輕消費者做出更多的變革與創新。“目前，來伊份正積極打通線上線下業務，實現對來自線上、線下的大數據精準分析，真實、清晰地把握用戶信息，了解消費者的消費喜好和習慣，並以此為依據開展針對性更強的精準化營銷與品牌建設。讓來伊份的企業規模越來越大的同時，跟消費者的距離反而越來越近。”來伊份董事長施永雷表示。

值得註意的是，來伊份上市之路也很坎坷。

據來伊份方面透露，來伊份從2008年就開始籌備上市，早在2012年，來伊份就公開披露計劃在深交所上市，但僅在招股書申報稿披露後的第五天，就有媒體曝光了其蜜餞加工供應商涉嫌違規生產，來伊份IPO之路隨之折戟。不過，此事後來通過質檢部門檢測並未發現來伊份產品存在問題，來伊份方面也表示自己屬於“躺搶”。不過，此事之後，來伊份也進一步加強了對上遊供應商的管控。

施永雷表示，經過長期的精益管理與積澱，來伊份早已建立起24道品質管理防線，從商品生產、流通的每一環節把控質量，建立巡檢、專項巡檢、駐場、二方審核、三方審核等系統的品控系統，以避免食品安全問題產生。

來伊份在招股書中也坦言，食品安全質量風險是來伊份需要警惕的，據悉，截止今年六月底，來伊份已經擁有超過150家供應商提供的九大類900多種產品，來伊份以自有品牌開展連鎖經營模式，就需要對上遊供應商的生產環節進行監控，保證公司不會因供應商的食譜安全問題導致公司品牌聲譽受損。

之後幾年里，來伊份經營狀況逐步得到恢複。根據其招股說明書，2013-2015年來伊份營業收入分別位27.49億、28.58億和31.27億，2016年上半年營收為17.04億;凈利潤方面，2013-2015年的數據分別位0.98億、1.36億、1.32億，2016年上半年凈利潤0.69億。去年來伊份再次沖刺上市，不過，此次上市地點變成了主板。去年股市波動IPO暫停再次將來伊份上市時間延後，今年股市平穩後，IPO再次開閘，來伊份終於在主板上市。