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“目標日期基金之父”鄭任遠:養老金“第三支柱”建設應引入默認機制

養老目標基金的審批推進在加快。4月11日,養老目標基金申報開閘,4月17日獲受理,隨後迅速啟動了答辯。首批答辯於24日進行,養老目標基金落地指日可待。養老目標基金主要采用FOF形式,投資策略包括目標風險和目標日期。

日前,被稱為“目標日期基金之父”的美國富達投資高級研究顧問鄭任遠接受第一財經記者采訪時表示,養老金第三支柱的建設,一定要引入默認機制。

盡管目前已較為健全的美國養老金制度,在設立之初也遇到了各式各樣的問題。

1974年美國政府通過關於養老金的革命性、制度性的法案,最重要的是設立了第二、三支柱的法律制度基礎即稅優的基礎。

鄭任遠認為,第二支柱很像國內的企業年金系統,即401K計劃;而第三支柱就是個人養老金賬戶,也就是IRA(Individual Retirement Account)。

在制度建立之初,美國的養老金個人賬戶民眾參與率過低,整個美國大概僅有55%的參與率。

產品結構方面,美國1980年初的產品跟國內現在的情況非常像。僅有股票基金和債券基金兩種選擇。一直到90年代中期,第二代產品沿革,推出了母基金(FOF)的方式,把股票、基金相結合設立以風險為標的的平衡型基金。

此後,美國又在2006年推出《2006年養老金保護法》,經由這個法案,美國政府吸取過去錯誤的教訓,矯枉過正,重新修訂了三個規則。首先的變化是自動參加,解決了參與率的問題。該制度的修改使參與率立刻提升到90%以上。

其次是默認投資即自動投資。鄭任遠介紹,現在90%以上的錢直接進入TDF(目標日期基金)。所謂TDF基金,是以投資者的預計退休年份作為目標日期,隨著退休年齡的臨近,投資組合風險動態下調的基金,力求在退休時點為投資者提供能夠覆蓋其退休生活所需的投資收益。

對於建議何時開始建立個人養老金,鄭任遠則表示,養老目標基金越早開始越好,在美國有高中生用打工的第一份薪水拿去開了個人養老金賬戶。“在美國只要有工作、有收入,你就有資格開設賬戶。比如說一個初中生放暑假,他可以利用暑假時間替社區的鄰居遛狗、照顧老人、照顧小孩、割草、漆房子,一個暑假賺一、兩千塊美金,他就有資格可以給自己開第三支柱養老金賬戶。”

“在經過業界非常嚴謹的精算後,加上從美國的第一支柱,如果你要維持在退休以後20—30年的生活水平,你在退休時候的二、三支柱,加上自己存的其他錢,合起來大概需要有退休時年薪的10倍。如果達標的話,只要沒有出大差錯,就會高枕無憂,至少5倍是容易達到的,這是一個客觀的數據。”鄭任遠表示。

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