股市急挫 專家仍看好後市 譚新強﹕港股趨波動 表現仍勝美股A股
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GS(14)@2018-02-12 07:13:48【明報專訊】上周五美股急跌，美國公布1月時薪大升2.9%，市場擔心聯儲局加息步伐加快，道指下跌2.54%或666點，收報25,520點，是20個月以來最大跌幅，以點數計算為9年最大。港股ADR亦受到影響，比例指數報31,973點，比本港收市低1.97%或628點。上周六明報舉辦「2018股樓大作戰」投資講座，主持為明報投資及地產版資深主編陸振球，講者有中環資產投資行政總裁譚新強、紀惠集團行政總裁湯文亮及明報投資版首席評論員張兆聰。總括講者所說，港股波動會增加，但表現仍會較美股好，主要是外圍經濟增長良好，資金流入亞洲。當中湯文亮認為細價樓有機會調整，銀主盤數目有機會升多一倍。
陸振球表示，股樓是市民離不開的話題。去年港股升了36%，預測市盈率為14倍，屬歷史中的平均值；中原指數升了15%，但以租金來供樓，若不加租便用40年才可清還按揭。恒指波幅指數周線圖已升穿了下降軌，美國債息升至2.8厘（見圖），債市牛市有機會結束，利息走上，對股市當然有壓力。
譚新強﹕做好資產配置最重要
譚新強引用美國投資大師Burton Gordon Malkiel 一句名言，“I’ve never known anyone who could consistently time the market, nor anyone who knew anyone who could.”美國在上周五大跌，譚新強認為只是小菜一碟，投資者常希望每次做到高賣低買是不可能的事，何况美國是個成熟市場，其效率十分高，成交額高，選股的價值已愈來愈低。投資者不要常想着低買高賣，反之要開始資產配置，將資金分散在不同資產上，就可做到資產增值。
他指去年在內地只要買中茅台，已可以坐享其成，香港也是一樣都是靠騰訊（0700）支撐大市。以往香港是炒細價股的市場，值得投資的可能只有50隻。但現時成交額亦較以往大，當有同股不同權之後，在香港上市而又值得投資的股票數目將會增加，這將有利香港資本市場發展。
中央去槓桿 或有「驚險鏡頭」
他指現時要留意中央致力去槓桿，以防範金融風險，「11月中國人民銀行出了規範金融機構資產管理業務的指導意見，希望有效防控金融風險，更好地服務實體經濟」。目標是降低60萬億元人民幣理財產品的風險。雖然中央希望做到無痛的效果，但譚新強表示有機會出現不少驚險鏡頭，近期更有中國官員說美國地方政府都可以破產，中國地方政府某些融資平台又有沒有可能破產呢？他預計上證指數今年會繼續跑贏深圳，因為金融股在上海所佔比重大，深圳股市仍在去蕪存菁的階段。
環球復蘇 資金流出美國
雖然上周五美股有調整，但1月效應顯示1月升市全年升市的機會率達70%。他認為美股還未屆泡沫，當然升幅未必及2017年，但相信仍有升幅。港股市盈率比歷史高位還有一段距離。以往世界經濟不好，資金流入美國作避風港，美元上升。現時全球經濟增長達3.8%，美元轉弱，因為資金由美國流出到新興市場。譚認為下半年新股通有機會開通，港股有不少北水流入，現時出現調整會更好。他相信港股今年仍會跑贏A股及美股，因為市盈率等數據仍然是偏低。去年A股市場很多新股上市，理論上增加的股票供應會令市場內的資金受壓，新股上市會抽走市場內的流動性，令A股受壓。他仍預期港股兩年內有機會升至40,000點，而中國理財產品問題可以安全解決。
龍彩霞、王俊騏 明報記者
[龍彩霞、王俊騏 投資論壇]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4414&issue=20180206