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中環在線：賭王踩金沙冇人買 李華華

2009-04-03  AppleDaily

澳 門金沙賣資產撲水未有進展，一直話有興趣嘅賭王何鴻燊噚日出席一個慈善活動時，不忘揶揄一番，「冇人買o架，賭權仲係佢揸住，佢賣咗個牌就有人買」，一句 講晒，祝佢成功啦！澳門博彩業商會已決定去信澳門政府，要求盡快為碼佣上限立法，賭王話開多幾次會，兩三個月就成事啦，咁大家真係要拭目以待。 3賭王為獎學金贈興 講開賭王，噚日佢公子小賭王、新濠（200）主席何猷龍就用個人名義，捐咗30萬英鎊（約350萬港紙）畀蘇格蘭愛丁堡嘅納皮爾大學做獎學金，中港澳三地學生都可以受惠。 雖則話金融海嘯爆發後，裁員減薪消息不絕，樂善好施嘅香江市民捐錢都難免有啲手緊，之但係，頂級富豪賬面身家雖然縮水，點計都仲有大把，捐錢依然冇停手。 查實，小賭王喺舊年11月開始已經放棄收人工，粗略計每月冇咗幾十萬銀，對佢嚟講可能真係濕濕碎。佢噚日出席支票交贈儀式時，唔止太太，連阿爸賭王何鴻燊，同家姐女賭王何超瓊都嚟撐場。 寶哥哥朋友多 講 開又講，小賭王喺加拿大多倫多大學畢業，點解捐錢捐到去蘇格蘭大學呢？靚女公關同華華講，係世伯東亞（023）主席李國寶識得校長，介紹畀小賭王，知道間 學校有需要，於是一拍即合，而小賭王不嬲都有捐錢支持教學、青少年發展同埋環保咁話。華華覺得，呢單嘢除咗證明小賭王有錢出錢外，仲反映寶哥哥真係朋友多 囉！李華華[email protected]

卡爾•伊坎:買別人不買的東西，在沒人買的時候買 金石

http://xueqiu.com/1175857472/28363830
我最喜歡的伊坎的名言是：「買別人不買的東西，在沒人買的時候買。」這篇文章中有許多真實的案例。77歲，200億美元身家，華爾街首富。

卡爾·伊坎（CarlIcahn）的辦公室看起來像一座非同尋常的博物館。在用木板裝飾的走廊裡，到處陳列著30年來美國金融史上最出名的一些敵意收購（hostiletakeover）、代理權之爭（proxy fight）以及董事會襲擊（boardassault）的戰利品。例如，環球航空公司（Trans WorldAirlines）的模型飛機——那起收購鞏固了他作為頂級交易者的名聲；還有ACF工業公司（ACFIndustries）生產的玩具火車，幾十年來該公司一直是他的取款機。有機玻璃製成的墓碑記載了他對20世紀眾多偉大企業的征服史，其中包括米高梅電影製片公司（Metro-Goldwyn-Mayer）、摩托羅拉（Motorola）、德士古石油公司（Texaco）和納貝斯克公司（Nabisco）等。

伊坎的這間充滿了懷舊氛圍的辦公室位於曼哈頓歷史悠久的通用汽車大廈（GMBuilding）頂樓，這裡正變得前所未有地引人注目，因為一些40多歲的億萬富豪正被他搞得怒火中燒，例如邁克爾·戴爾（MichaelDell）和比爾·阿克曼（BillAckman）。過去15個月裡，現年77歲的伊坎已經購入14家企業的股票，並繼續展開攻勢。人們認為他在這把年紀早該退隱江湖了，可這波襲擊使他成為商業界最具破壞力的人，美國每一件重要的企業界事件背後幾乎都有他的身影。

他時而發動全面收購，試圖將戴爾公司（Dell）從其創始人戴爾手中奪走；時而迫使從事深海鑽探的越洋公司（Transocean）派發可觀的股息。當網飛公司（Netflix）有好消息時，基金經理們對伊坎的及時投資大搖其頭。如果有人擋了他的路呢？對於切薩皮克能源公司（ChesapeakeEnergy）聲名狼藉的首席執行官奧布里·麥克倫登（AubreyMcClendon）的辭職，伊坎起到了決定性作用。他還在全國廣播公司財經頻道（CNBC）的直播節目中與阿克曼當眾爭吵，這使得世界各地的交易大廳沸騰了。兩人還作為備受爭議的維生素生產商康寶萊公司（Herbalife）的多空雙方而發生爭鬥。
所有這一切，伊坎做得都很堅決果斷，而且輕鬆自如。從他的臉就可以看出來：如今他蓄著學者般的白鬚——這是最近到邁阿密短途旅遊的副產品。他的行動也證實了這一點：他賣掉了自己那艘54米長的遊艇，因為他覺得在船上耗費時間很無聊；投資者已經發現，對伊坎而言，幸福意味著積極地進行他的維權投資事業。
伊坎靠在椅背上，擺著手反問道：「除此之外我還能幹些什麼呢？去參加無聊的晚宴嗎？」再過幾天，他就要主動競購近期估值為250億美元的戴爾公司了，提供50億美元的股權承諾，這筆錢幾乎完全出自他自己的腰包。然而他看起來對此事滿不在乎，彷彿只不過在思考是否要幫好友開一家奶品皇后（DairyQueen）加盟店。他身穿一件藍色運動夾克，紐扣是金色的；平靜地用吸管喝著水晶杯裡的可樂。他說：「我們在競爭中處於有利位置，對於我們所做的事，沒有比現在更好的時機了。」
然而坦率地說，他所做的事已經發生了變化。過去他先是利用垃圾債券等槓桿工具來襲擊企業，後來又搞明白如何通過對沖基金架構利用其他人的錢。然而現在他用的完全是自己的錢——根據《福布斯》雜誌的估算，他的資產淨值約為200億美元（這使他擊敗喬治•索羅斯[GeorgeSoros]成為華爾街首富）。他不再需要其他任何人的幫助或批准了。這讓他變得極端危險。
同為金融界億萬富豪的利昂·布萊克（LeonBlack）說：「他喜歡贏，喜歡錢——但錢只不過是顯示他發掘價值並贏得勝利的記分卡而已。」上世紀80年代布萊克在德崇證券（DrexelBurnham Lambert）當投資銀行家時曾為伊坎服務過，後來他與別人共創了私募股權巨頭阿波羅全球管理公司（ApolloGlobalManagement）。他說：「伊坎既聰明又無情，不在乎別人的看法。雖然他並不總是正確的，我永遠不會當他的對手。」
儘管伊坎的再度出山殺了華爾街一個措手不及，這實際上是他5年來精心策劃的結果。本世紀初的頭十年年裡，伊坎用創建對沖基金的流行做法賺了不少錢，那樣做他可以利用自己和投資者的錢進行投資。為了享受這個特權，投資者願意給他投資額的2.5%及利潤的25%。2007年時他管理的外部資本高達50億美元，這些資本來自於捐贈基金、養老基金甚至中東國家。他的基金一直順風順水，直到在經濟危機中價值縮水35%以上。突然間他和大多數基金經理一樣，不得不面對失望的投資者，任由資金緊張的合作夥伴贖回投資。
伊坎並未設法使自己管理的資產回覆元氣，而是讓自己徹底擺脫有限合夥人的束縛。2011年他返還了對沖基金裡剩餘的17.6億美元外部資本。他說：「我跟我的投資者們從來沒發生過問題。但當我想收購一家企業的全部股份時，最後發生了太多衝突。」他不想再當收取管理費的基金經理，而是作為獨狼重出江湖。他彈藥充足，不僅有許多個人投資賬戶，還有自己的伊坎企業公司（IcahnEnterprisesLP）旗下的基金——他擁有這家上市企業90%多的股份，該公司管理著240億美元資產，其中包括在汽車零部件製造商輝門公司（Federal-Mogul）等8家企業的多數股份。
過去4年裡，伊坎的投資基金跑贏了標普500指數，年均收益率超過25%，這項壯舉讓絕大多數對沖基金經理都難以望其項背。今年的開局也不錯——到3月13日為止他的投資基金上漲了12%。更令人印象深刻的是，伊坎聲稱過去幾年中自己的投資組合很大程度上是對沖的——他用標普500指數的大量空頭頭寸對沖持股。與此同時，伊坎企業公司的表現也優於同時期美國股市的表現。在市場觸底時伊坎的個人資產曾縮水至90億美元，不過他已經迅速將資產翻了一番。

如今，除了他自己以外，伊坎不用對任何人負責，可以隨心所欲地進行投資。他手頭的現金從未像現在這麼多，而美國企業資產負債表上的現金也是如此，這個巧合引發了伊坎最近的那種「狐狸進雞舍」的古怪行為。如今是他揮舞令人恐懼的維權投資之劍的大好時機——通過搶購上市企業的股票、佔據董事會席位以及要求派發現金股息等行動，讓企業雞犬不寧。

基思·梅斯特（KeithMeister）曾是伊坎的手下，如今他的對沖基金管理著20多億美元資產，他說：「伊坎有膽量做大事，敢下重注。坦率地說，他現在擁有的現金比以往任何時候都多。維權投資者已經成為個人崇拜的對象，在這一行沒有比伊坎更出色的了。」

伊坎表示自己尊重新一代的維權投資者，如梅斯特、丹尼爾·勒布（Daniel Loeb）和巴裡·羅森斯坦（BarryRosenstein）。（他說他們是「好小夥」）但他們管理的資金可以被投資人贖回，伊坎則不同，由於他在經濟危機後退回了外部資本，如今他可以用所謂的永久資本——自己完全控制的錢——進行代理權之爭和競購。由於永久資本規模龐大，他可以將目標瞄準那些以前被認為無法撼動的企業。伊坎揮舞著一把鋁尺，就像揮舞著騎兵軍刀一般，說道：「現在我們什麼資產也不用變賣，就可以開一張100億美元的支票。」彈藥充足的伊坎有能力襲擊那些市值高達500億美元、擁有充裕現金的企業。

這使得全球第三大個人電腦製造商戴爾公司成了他的目標。今年2月，戴爾似乎找到了一個好辦法，可以重新控制當年自己在大學宿舍裡創建的這家公司。他和私募股權公司銀湖資本（SilverLake）合作，準備進行一樁價值244億美元的交易，以每股13.65美元的成本將戴爾公司私有化，這個價格相對於最近的交易價格有25%的溢價。
伊坎在報紙上讀到這個新聞後，迅速買入10億美元戴爾公司的股票，他明白，如果戴爾肯投這麼多錢，該公司目前的股價一定非常便宜。

3月初伊坎已經得出結論：戴爾的報價未能反映該公司斥資137億美元收購的基礎設施技術所帶來的15%內部回報率。因此他請求股東們迫使該公司放棄這筆交易，然後利用現金和發行新債派發每股9美元的股息。

到了3月中旬，伊坎思考更有力的策略，他注意到這樣一個事實：該公司的創始人已經設立了價格底線。3月底伊坎告知戴爾公司董事會特別委員會自己對獲得該公司的控制權感興趣。未來幾週內，他、戴爾和黑石集團（BlackstoneGroup）之間的競購戰將見分曉。鑑於伊坎所下的重注，即使輸了競購，也能獲利匪淺。
這是伊坎精通並熱愛的遊戲。自戴爾事件發生以來，《福布斯》雜誌採訪了伊坎十幾次。一開始，他對針對戴爾公司的計劃遮遮掩掩。進入本月後，他打開了話匣子：「邁克爾是自亂陣腳，他讓自己處於了不利的位置，有可能失去自己的公司。通常要奪走他的公司是很難的，畢竟他擁有15%的股份。」在伊坎正式發出收購要約前的日子裡，你可以感受到他昂揚的鬥志，他已經在為沒有戴爾的戴爾公司制定計劃了。

雖然億萬富豪伊坎看似無處不在，其實他很少離開通用汽車大廈的辦公室去談生意。他很少搭飛機去參加股東會議或去律師事務所。他人在曼哈頓就能讓企業發生巨變，堅稱自己不需要進行微觀管理。他說：「那就像看醫生做手術，然後告訴他做錯了。」他的點子——比如對戴爾公司的競購，往往來自於他在光天化日之下觀察到的東西，如果他對某樣東西發生興趣，人們會主動來找他——要不他就打個電話。正如我們在電影《霹靂嬌娃》（Charlie'sAngels）中看到的，一名只在電話中發號施令的男子擁有巨大的能量。
甚至當他出現在電視節目中——比如和阿克曼的那次爭吵，他也是打電話過去。在他發言時，節目組配的頭像是他多年前的照片。《福布斯》雜誌這次的封面照片是6年來伊坎首次讓媒體拍照，公眾得以首次看到他蓄鬚後的新形象。
伊坎花了半世紀的時間，才讓鐘擺完全擺向自己所處的位置。在職業生涯的前半部分，他得四處奔波去拜見其他人。

伊坎是家中的獨子，父親是猶太教會堂的領誦人，母親是教師。在皇后區遠洛克威（Far Rockaway,Queens）的低檔地段長大的他努力奮鬥，從普林斯頓大學（Princeton）畢業後去讀醫學院，不過中途輟學去參軍，退伍後到華爾街工作。上世紀60年代初，他叔叔幫他找了一份期權經紀人的工作。後來他開始進行風險套利和一些小規模收購。到了80年代，他抓住有利時機賺了很多錢，作為以垃圾債券為武器的敵意收購藝術家上了頭條新聞。

如今伊坎對「企業掠奪者」（raider）這個詞的本能反應幾乎讓人發笑。他已經充分吸收了「維權投資者」（activist）這個概念所展現的語義：以《悲慘世界》（LesMiserables）的方式，領導受虐的股東反對懶惰或臃腫的管理。今年3月，富有傳奇色彩的證券律師、毒丸防禦（poison pilldefense）策略的發明者、現年81歲的馬蒂·利普頓（MartyLipton）發表了一份針對伊坎之類的維權投資者的備忘錄，質疑說他們要為美國相當一部分的失業現象以及裹足不前的國內生產總值（GDP）增長負責。他寫道：「維權主義者的對沖基金正在掠奪美國企業的方式，只能被視為一種勒索。」伊坎反駁道：「我尊重利普頓，但他的觀點大錯特錯。」

追根溯源，這位維權投資者當初也是一名企業掠奪者。伊坎對TWA具有開創性和破壞力的收購案，以及他在邁克爾·米爾肯（MichaelMilken）舉行的年度企業掠奪者舞會上的突出地位，都無可辯駁地說明了這一點。
但是米爾肯和伊凡·博斯基（IvanBoesky）鋃鐺入獄，維克多·波斯納和索爾·斯坦伯格去世了，梅書拉姆·瑞克里斯（MeshulamRiklis）和塞繆爾·貝爾茲伯格（SamuelBelzberg）退隱江湖，伊坎卻能與時俱進，儘管歷屆政府和監管部門已經壓制了垃圾債券時代最成功的戰術「綠票訛詐」（greenmail，指買進某公司的大量股份，以兼併相威脅，迫使公司用高價購回其股份）。

如今伊坎將自己的商業哲學描述為加進了維權的格雷厄姆和多德（Graham &Dodd）投資理念，傾向於將自己與有史以來最出色的格雷厄姆和多德式投資者沃倫·巴菲特（WarrenBuffett）相比較。自2000年以來，伊坎企業公司的總回報率為840%。伯克希爾哈撒韋公司（BerkshireHathaway）呢？250%。然而市場給予巴菲特的參與以溢價，而你可以以相對於淨資產值打折的價格購買伊坎企業公司的股票。儘管伊坎將自己與巴菲特相提並論，除了他們在大多數同齡人只能玩填字遊戲打發時間的年紀還擁有撼動世界的願望外，二人幾乎沒什麼共同點。巴菲特在市場的無效之處尋找優秀的企業，一旦買入後他預期的持有期是「永遠」。伊坎偶爾會持有股票，但時間跨度很不穩定。他敏銳的頭腦能發掘交易機會，同時渴求殺戮，這兩個特質決定了一個人究竟是企業掠奪者還是維權投資者。

比如說，甚至不用我們提醒伊坎就會主動談到阿克曼，他說：「阿克曼沒法在遠洛克威的街道上生存。有件事使他成為與我截然相反的人：要成為真正的贏家，你必須學會優雅地獲勝，而阿克曼永遠無法做到這一點。」

阿克曼犯下的「大罪」是一筆900萬美元的進賬，這位現年46歲的對沖基金經理經過長達7年的關於霍伍德房地產公司（HallwoodRealty）的訴訟戰後，從伊坎那裡贏得了這筆錢。伊坎說：「我是個大男孩；我一直與最優秀的對手為敵。有時他們贏了，我向他們表示祝賀，仍然當他們是朋友。但這傢伙四處招搖，讓記者寫文章講述自己如何擊敗伊坎，這種方式非常下作。」

因此今年伊坎花了很多時間以牙還牙。在CNBC節目中爭吵時，伊坎稱阿克曼是「校園裡的愛哭鬼」和「道貌岸然的」騙子，這只不過是在公開場合的抨擊。私下的爭鬥早在去年12月就開始了，當時阿克曼開始宣揚自己用10億美元做空康寶萊公司——並且拉低了這家維生素製造商的股價。

伊坎狼吞虎嚥地收購受打壓變得更便宜的股票，倉位達到6億美元之多。這推動了股價的上漲，給阿克曼施加了壓力。他還派代表進駐董事會。雖然伊坎說買這個股票是為了賺錢，但他承認對阿克曼的折磨使這筆交易變得更令人愉悅。（阿克曼拒絕就本文接受採訪。）伊坎說：「這次做空使他進退維谷——2,000萬股的做空所造成的損失可不容易彌補。」當你不用對其他人負責時，仇殺作為投資策略是無可厚非的。
聲勢浩大的戰鬥讓伊坎上了頭條新聞，但暗地裡他也許已經成為美國水力壓裂（hydraulicfracturing）革命的最大受益者，這種方法開啟了巨大的石油和天然氣儲藏。
幾十年來，伊坎擁有龐大的油罐列車車隊，他聲稱，如果油罐車一字排開，你可以從曼哈頓走到俄亥俄州而不用觸地。

他還擁有2家軌道車生產商：ACF工業公司和在納斯達克上市的美國軌道車工業公司（American RailcarIndustries，ARII）。中西部地區水力壓裂法熱潮產出了海量石油，於是對這些車的需求以及租賃價格激增。由於石油生產商為了橫跨美國運輸燃料而哄搶油罐車，自去年3月以來ARII的股價上漲了75%。

多年來軌道車一直輸送現金流供伊坎使用。1984年他斥資4.69億美元收購了ACF工業公司，隨即拋售了3個部門獲利3.6億美元，解僱了該公司紐約總部180名員工中的大部分人（他說，無論自己還是聘請來的顧問都沒法搞明白這些人究竟在做些什麼）。後來他利用ACF工業公司的錢為很多收購計劃提供了資金，包括他出價42億美元收購菲利普斯石油公司（PhillipsPetroleum）的45%股份，當時他和布恩•皮肯斯（T.Boone Pickens）兵戎相見。

但他新得到的石油財富可以追溯到CVR能源公司（CVREnergy），這可能是伊坎做過的最佳交易。2012年1月他開始在這家煉油公司建倉，到了夏天他已經擁有82%的股份，並且更換了董事會。隨著越來越多的油流到該公司的煉油廠，股價翻了一番，伊坎已經賺了20億美元。勝利部分要歸功於運氣：在股價開始起飛時他沒能成功賣掉公司；但無疑部分要歸功於伊坎：他促使CVR能源公司的管理層讓某些煉油資產上市，成立一家業主有限責任合夥企業（masterlimited partnership），他準確地預測該公司對渴求收益的投資者將具有吸引力——自那時以來股價上漲了35%。

然後還有天然氣巨頭切薩皮克能源公司，這可能是水力壓裂法最明顯的受益者。在打造切薩皮克能源公司的同時，麥克倫登暗地裡運營著一隻神秘的大宗商品對沖基金，利用他在切薩皮克能源公司的油井持有的少量股權作為抵押獲得貸款，然後進行魯莽的企業投資，使企業負債纍纍。《福布斯》雜誌在封面上稱他為「美國最猖狂的億萬富豪」。然而似乎沒人能把麥克倫登從該公司首席執行官的寶座上趕走，直到伊坎的到來。

伊坎於2010年開始投資於切薩皮克能源公司，然後立即要求該公司出售資產以減少債務。麥克倫登依從了要求，出售了一些油田獲得約60億美元，這導致股價上漲。不過當伊坎盯著麥克倫登，要求在該公司董事會安插一個代表時，麥克倫登拒絕了。伊坎說：「我們對自己說，出售結束了，他再也不打算賣了。」所以伊坎就開始清空股票，他說：「我們賣掉了所有持有，獲利5億美元。」

一年後伊坎重新在該股票建倉。此時麥克倫登因內幕交易指控而成為千夫所指，正需要支持，於是他歡迎伊坎手下的得力幹將文森特·因特列裡（VincentIntrieri）進駐董事會。今年1月，麥克倫登宣佈退休，稱「董事會與我之間存在著理念分歧」。在那之後，股價上漲。麥克倫登拒絕對此發表評論，而伊坎只是說：「我尊重麥克倫登所做的事，但他不是那種喜歡削減成本的人。」《福布斯》雜誌估計，這次伊坎又在該公司賺到了2.5億美元。
很多年老的高管選擇退休，與家人共享天倫之樂，而伊坎一家的做法卻恰恰相反。父親沒停止工作，孩子們在公司工作，花更多的時間和父親在一起。伊坎的兒子佈雷特現年33歲，已經和父親共事11年了，如今他作為薩爾貢投資組合（Sargonportfolio）的共同經理人為父親搜索交易機會（他和另一位為伊坎工作的新星大衛·謝克特[DavidSchechter]提議對網飛公司進行投資）。伊坎的女兒米歇爾（Michelle）現年30歲，目前是一名教師，很快將到公司工作。

他們加入的是一家沒有官僚作風的公司，那裡只有20名投資專業人士和律師——與管理的資金量相比，該公司的規模可以說非常小。那裡沒有沉悶的投資委員會會議。不過他們要熬夜和伊坎一起研究兩三個核心問題以增加投資的把握，此外還要打很多電話。伊坎一醒來就會打電話，往往會推遲到上午10點左右才去上班。

摩托羅拉解決方案（Motorola Solutions）的首席執行官格雷格·布朗（GregBrown）說：「你得對他開誠布公，而且要隨叫隨到，對伊坎來說這兩點非常重要。」當年伊坎投資於他的公司期間，有次他在中國時曾在睡夢中被伊坎的來電喚醒，這甚至打亂了他去參加自己的結婚紀念日的安排。他說：「還有業績：如果你沒有進展，你就有麻煩了。」
自去年秋天伊坎收購網飛公司10%的股份以來，該公司首席執行官裡德·哈斯廷斯（ReedHastings）一直在學習接受伊坎。當時伊坎的收購促使該公司採取所謂的毒丸策略，以防止他購買更多的股份。哈斯廷斯說：「這就像國際象棋的開局。他走了棋子，我們就採取毒丸策略。這是司空見慣的反應。在我們不瞭解他的時候我很擔心他，但我現在得說，我喜歡他的加入。」伊坎回應道：「我們喜歡哈斯廷斯。我告訴他，當一個人為我賺了8億美元時，我不會揍他。」
然而，一批銀行家和律師——用伊坎的話說就是「高盛（GoldmanSachs）之類的僱傭兵」——已經湧現出來，保護首席執行官和企業董事會免受伊坎的侵襲。考慮到企業的資產負債表，他們有得忙了。伊坎說：「這些企業坐擁無數現金，我們是催化劑，促使他們用現金做些什麼。」
伊坎一定會記住誰幫他釋放了現金，而誰沒有。網飛公司的首席執行官哈斯廷斯改善了公司業績，使股價上漲，從而延緩了伊坎的震怒。與此相反，當伊坎在2012年5月控制CVR能源公司後，他的團隊發現，高盛已收費1,850萬美元，試圖阻止他們的行動。伊坎的團隊指示該公司不付這筆錢。對於這位瘋到完全按自己的行事原則戰鬥——並且有足夠財力取勝的人，如果你成為他的敵人，下場可想而知。

伊坎如何診斷企業家？
現年33歲的佈雷特·伊坎在去年得到30億美元，為伊坎資本進行投資。但他在為父親工作的11年裡不得不證明自己。（伊坎的女兒米歇爾將於今年春天加入該公司）讓你的子女參與自己的生意的最佳方法是什麼？伊坎提供了幾個建議：

及早開始。多年來每週末佈雷特都會和我一起花很長時間散步。他非常敏感，總是充滿好奇心。他擁有良好的心態——潛移默化地進行學習。佈雷特看見我總在工作。我對商業界和華爾街有一些玩世不恭的看法——他繼承了這些觀點。他聆聽並學習別人的看法，他有這方面的天賦。他上過會計課程，理解資產負債表。辦公室裡的人也教了他很多東西。我們觀察不同的企業，然後進行鑽研。他學得非常好。他不是那種被寵壞的富家子弟。
將他們作為普通員工對待。不要任人唯親。你要說：「嘿，你在這裡工作得像其他人一樣：從基層開始，沒有任何特權，你必須明白這一點。」對待他們得比對其他任何人更嚴厲，不能讓別人認為你的子女享有特權。佈雷特對這方面特別敏感。有時候，我和公司的兩個高管開會時，我會說：「嘿，佈雷特，來這兒，你可能會學到些東西。」他說：「爸爸，除非你把和我一起工作的3個同事一起叫過來，否則我不去。」

考驗他們的勇氣。佈雷特和他的搭檔謝克特開始運營薩爾貢投資組合時，他們說：「給我們3億美元。」我說，可以，不過我有權否決他們所做的任何決定。他們放棄了工資，願意取利潤的一小部分作為提成。規定了一個最低可接受費率（hurdlerate）。這樣一來，基金就成了他們的孩子。交易時他們所作的選擇與我有些不同——更側重於成長股和高科技股——但他們幹得很出色，幾乎讓資金翻了一番。去年8月，他們新建了30億美元的投資組合，自那以來上漲了7.2億美元。
伊坎小傳
1936年
卡爾·塞利安·伊坎（Carl Celian Icahn）出生。
1957年
這個來自於皇后區遠洛克威的孩子從普林斯頓大學畢業，獲得哲學專業學士學位。
1961年
從紐約大學醫學院輟學以及在軍隊服役後，在華爾街的德雷福斯公司（Dreyfus & Co.）開始了職業生涯。
1968年
創建了主營套利和期權交易的證券公司伊坎公司（Icahn & Co.）。
1979年
作為收購藝術家在華爾街嶄露頭角，收購企業相當多的股份——有時取得控股地位。在購買加熱器製造商塔班公司（Tappan）的股份後，他迫使公司進行變賣。
1981年
投資銀行家布魯斯·沃瑟斯坦（BruceWasserstein）將企業為了從伊坎等不受歡迎的投資者手中收購回它的股票所付的錢稱為「贖金」（ransom）。這種行為還被嘲弄地稱為「綠票訛詐」而廣為人知。
1982年
伊坎向丹河（Dan River）等公司發起了收購戰，在馬歇爾領域公司（Marshall Fields）一役中大獲全勝。
1985年
伊坎先是收購了TWA的部分股份，成為該公司的董事長，最終使其私有化。但這家航空公司最終分崩離析，在90年代兩次宣告破產。
1987年
奧利弗·斯通（Oliver Stone）的《華爾街：金錢永不眠》（Wall Street）上映。劇中戈登·蓋柯（GordonGekko）的一句台詞借用了伊坎的名言：「如果你需要朋友，找條狗吧。」
1989年
他出售了在德士古石油公司的全部股權，獲利20多億美元。當年在該公司破產期間伊坎開始購入股票。推動公司斥資30億美元解決法律責任。
1991年
在推動鋼鐵和能源企業美國鋼鐵聯合公司（USX）重組的長期戰鬥中獲勝，該公司為美國的鋼鐵部門單獨發行了一類股票。USX的2類股票均暴漲。
1997年
放棄了17個月來試圖拆分納貝斯克公司（RJR Nabisco）的努力，但仍然獲得不錯的利潤。
2002年
在高盛（Goldman Sachs）實習以及短暫地從事藝術電影導演生涯後，佈雷特加入了父親的公司。
2004年
作為百視達（Blockbuster）和好萊塢影視公司（HollywoodVideo）的最大股東，伊坎鼓勵兩家公司合併。然後他批評百視達的首席執行官及其優厚的薪酬。後來他稱百視達是「這輩子做過的最糟糕的投資」。
2005年
伊坎與3家對沖基金合作，迫使時代華納（TimeWarner）分拆有線電視部門，回購200億美元股票以提振股價。首席執行官迪克·帕森斯（DickParsons）只滿足了略超過一半的要求，回購了125億美元，伊坎稱之為「嬰兒學步」。帕森斯反駁道：「他的目標是讓股價上漲到目標價位後賣掉。」
2008年
微軟出價收購雅虎失敗後，伊坎購買了價值10億美元的雅虎股票，將持股比例提高到4.3%。他領導股東起義，試圖提名一批新董事，解僱楊致遠（JerryYang），重啟與微軟的談判。他失敗了。
2008年
伊坎的對沖基金受到金融危機的重創，價值縮水了35%。
2010年
伊坎向麥克倫登的切薩皮克能源公司投資了6億多美元。
2011年
在運營基金6年後，伊坎將外部資金返還給投資者。他在致投資者的信中寫道：「從許多方面來說，2008年我們基金的投資者所遭受的損失，比我自己的損失更讓我感到困擾。」
2011年
經過多年的戰鬥將摩托羅拉分成兩個實體，從摩托羅拉移動（MotorolaMobility）出售給谷歌的125億美元的交易中獲利13.4億美元。
2012年
10月伊坎透露自己擁有網飛公司10%的股份；宣佈購買的當天，股價飆升14%。這是個巨大的勝利——自那以來股價已上漲了近200%。
2013年
伊坎在報紙上讀到戴爾要買斷戴爾公司的消息後購買了價值10億美元的股票。他先是推動該公司派發特別股息，然後競購試圖控制整個公司。

本地電商不支倒閉，代購同行仍登台 東南亞生鮮電商　搶賺台灣人買菜錢

2016-01-18  TCW

毛利低、限制多讓生鮮電商陷困境，但印、星電商以新模式來台，只做代購，沒貨源、沒倉儲，卻有信心搶攻台灣業者拿不下的市場。 一月初，經營五年的生鮮農產電商吉甲地無預警倒閉，震驚電商業界。 在吉甲地網站上，貼出的暫停營業公告寫著：「因為我們的努力不夠，以致營運狀況始終未能轉虧為盈。」過去五年，吉甲地接連獲獎，二○一四年得到經濟部金網獎，去年又獲得十大企業金鉅獎，任誰都沒想到，它會這麼快就關門大吉。 生鮮，電商最難的一塊中國四千家，僅一％獲利吉甲地的死亡，暴露出生鮮電商的困境與挑戰。同是生鮮電商的「愛上新鮮」執行長張右承表示，生鮮電商毛利低、限制多、運費高，再加上產量規模不大，原本就比一般電商更難經營，吉甲地經營五年來入不敷出，算是預期中事。 「生鮮有強大需求，可是很難經營，中間的know-how非常之深。」張右承說。 然而，就在吉甲地宣告死亡當週，卻有一家遠從新加坡而來的生鮮代購業者誠蜂（Honestbee）悄悄登台，殺入台灣規模高達一千億元的生鮮市場。 誠蜂創辦人暨執行長孫志偉宣布，未來三年要在台投入五億資金，並在台灣成立研發中心招募工程人才。無獨有偶，二○一五年十二月，從印尼起家的生鮮代購業者 樂鮮（Happy Fresh）也進軍台灣，還選在誠蜂登台當天，發布登台滿月「戰績」，火藥味十足，正式敲響國內生鮮代購市場戰鐘。 但是，生鮮電商堪稱最難做的電商，中國四千多家生鮮電商，僅一％獲利，幾乎家家虧損，方才死亡的吉甲地顯示國內狀況與對岸相去不遠，為什麼，這兩家外來的業者會挑選最困難的生鮮下手？ 代購，有別於舊模式沒貨源、倉儲，成本大省原來，誠蜂與樂鮮只做「代購」，是目前台灣唯二的生鮮代購業者，與經營電商平台的通路業者、或像吉甲地等生鮮電商非常不同。 生鮮代購沒有貨源、倉儲或冷鏈物流的經營壓力，他們所做的僅僅是把超市倉庫當自家倉庫，媒合有購物需求的消費者和有空閒時間的兼職代購員和配送員，一小時內，把消費者想要的物品送到指定地點。 樂鮮在台灣開張一個月以來，已經有一萬名會員和三萬個App下載數，商品數約兩萬以上，在進入台灣市場前，樂鮮預估線上雜貨（包括生鮮食品）市場將會占整體雜貨市場的一○％，「十年以後，可能大家在台灣都會使用這個服務。」樂鮮執行長Ronald Chan說。 為什麼樂鮮這麼有信心？其實，類似的生鮮代購模式，在國外已行之有年，並且成為亞馬遜和Google的眼中釘。 Instacart就是最典型的代表，該公司被《富比世》選為二○一五年最被看好的美國公司，估值超過二十億美元。 Instacart年營收約一億美元，在全美有一萬名代購員和配送員，並且與好市多（Costco）、塔吉特（Target）、喜互惠（Safeway） 等大型連鎖超市合作，成為亞馬遜生鮮（Amazon Fresh）和Google配送（Google Express）的最大競爭對手。 那麼，Instacart模式，放在地狹人稠的台灣，能夠適用嗎？ 「美國是一個禮拜去超市一次，台灣是你要什麼都買得到，台灣的基礎建設跟很多國家不一樣，不一定每個模式來到台灣都能輕易融入。」心元資本合夥人鄭博仁持保留態度。 業者則舉尼爾森調查說明，台灣有超過三分之一的消費者會在線上訂購日常食用品，與印度並列為全球第二，僅次中國，更有超過半數的人表示未來願意使用此服務。 兩家業者皆鎖定二十五歲至四十歲間的職業婦女，該族群的特色是，收入有一定水準以上，且家庭事業兩頭忙。孫志偉表示，教育程度高的獨居單身族或新婚雙薪小家庭將會是主要客群，預估生鮮配送市場每年將以一．五到兩倍的速度成長。 但是生鮮電商和生鮮實體通路自營的電商在台灣已行之有年，而且超商密度居全球之冠，雖然兩家業者都主打一小時直送，但會比走幾步路就買到還方便嗎？ 誠蜂業務經理王鶴穆分析，台灣便利商店密度雖高，但若要煮菜，還是要去賣場採購而非便利超商，且找停車位、提重物回家，也不方便。此外，某些特定精品商 店，例如合作商家太平洋鮮活、法蘭克肉舖子等等，都是社區型的高級食材店，店數有限，透過代購服務，消費者可輕易買到這些平常不易買到的食材。 難題，讓消費者信任買錯一次，恐砸整盤生意對實體通路而言，誠蜂和樂鮮與其說是競爭對手，更像是合作夥伴。 全台有四百多家門市、市占第二的超市美廉社，選擇與樂鮮合作，美廉社行銷部協理蔡達倫不諱言，生鮮代購業者就像是超市免費的搬運工，可以帶給既有客群更好的服務，又不用像自營生鮮電商一樣，負擔高額投資成本，因此當樂鮮找上美廉社合作時，雙方一拍即合。 太平洋鮮活超市執行長吳一芳預估，因太平洋鮮活店數有限，透過與誠蜂合作，店內業績可望增加三成，接觸到平時無法來店的客群。蔡達倫也指出，美廉社平時的 客群多為社區鄰里，銀髮族有相當程度的商品配送需求，但美廉社又無多餘人力替顧客配送，「樂鮮來了之後，這樣的客層（銀髮族）似乎也變得比較多了，我們隱 約開拓了一批客層。」連自營生鮮電商的實體通路，也樂見生鮮代購業者來台。在上海與大潤發合作經營綜合生鮮電商飛牛網的優達斯行銷長黃文貴認為，生鮮代購 就像是黑貓、郵局和電商業者的關係，不僅幫忙配送，還幫忙導入訂單，雙方不會是競爭關係，而是合作關係。 省去進貨、倉儲、物流和品管成本，又不像優步（Uber）一樣大肆破壞既有產業秩序，生鮮代購看起來似乎大有可為，然而，這個模式仍有許多待克服的考驗。 首先是消費者的信任問題。「消費者對信賴的養成需要時間，他如果覺得你買的蘋果不好，那就是不好，」瘋狂賣客董事長侯銘罡說。雖然誠蜂和樂鮮皆強調嚴格培 訓代購員，幫消費者買到最理想的產品，然而商品品質優劣有時候是非常主觀的，當消費者要求退貨時，超市不見得願意接受退貨，此時只能由代購生鮮業者自行吸 收成本。 此外，合作超市願意讓代購業者在每筆訂單中分得多少利潤，也是該模式能否可長可久的關鍵。張右承舉台灣家樂福為例，「一個商品裡面抽成大概二○％，你覺得 家樂福可以分它（誠蜂）多少？」再加上養採購員和配送員的成本，某種程度上，代購生鮮業者的獲利模式會比生鮮電商更嚴苛。 決勝，取決實體通路盟友越多，越有贏的機會最後，同時也是最關鍵的成功因素，還是兩家業者是否得以說服最多元，又最具指標性的通路加入代購平台。目前家樂 福和美廉社兩家國內較具規模的實體通路已加入，然而，全台店數八百多家，市占第一的超市全聯會選擇與生鮮代購業者攜手合作，還是另起爐灶自營電商，將會決 定兩家生鮮代購業者的命運。 兩家業者雖然都在東南亞市場取得了初步成績，新加坡市占第一的連鎖超市已加入誠蜂，樂鮮在東南亞四個市場有一千多個合作店家，然而，台灣的交通條件、消費行為與東南亞仍有差異，台灣消費者是否願意交出菜籃，還有待時間驗證。 【延伸閱讀】生鮮代購服務，在台剛起步、美國已做3年—3家生鮮代購商比較 ●誠蜂 創立時間：2014年．新加坡起家市場分布：新加坡、日本、香港；2016/1進駐台灣台灣服務範圍：台北市4區，3月後至雙北合作超市：家樂福、太平洋鮮活、法蘭克肉舖子、珍嚮益、登峰鮮物特販店 代購員數目：台灣20人 配送員數目：台灣70人 ●樂鮮 創立時間：2014年．印尼起家市場分布：印尼、馬來西亞、泰國；2015/12進駐台灣 台灣服務範圍：全台北市 合作超市：美廉社、樂菲有機超市 代購員數目：台灣30人 配送員數目：台灣60人 ●Instacart 創立時間：2012年．自美國崛起：《富比世》評選為2015年最被看好的美國公司市場分布：全美18個城市 台灣服務範圍：無 合作超市：好市多、Whole Foods、塔吉特、喜互惠等百家連鎖和在地零售商 代購員數目：美國1萬人 配送員數目：除兼職配送員，也與第三方物流合作註：代購員、配送員人數仍在持續招募 整理：李欣宜 【延伸閱讀】3步驟線上買菜，1小時送你家—生鮮代購流程Step1.線上選購：上網或打開App選購商品，線上付款。 Step2.專人採買：駐守在各地店鋪的代購員接到消費者的訂單後，幫消費者買指定商品。 Step3.直送到家：1小時內，配送員從代購員手中取貨，騎車送到消費者指定地點。 整理：李欣宜 撰文者李欣宜

百麗為何沒人買

其實，這是兩年前寫的文章了，無奈拉到今天依然灰常適用。24日公布中期業績後，百麗遭到各大賣方分析猿的無情downgrade，股價兩天還沒過完就快沒了10%（還好這次沒被人烙下口舌說，這又體現了外資投行在港股的畸形定價權）。

 

占據著中國女鞋半壁江山的百麗，堂堂港股大藍籌，四百多億的市值，現在的股價基本上都要下探2008年金融危機時候的歷史低位了。

 

想想公司PE也就10倍，股息率差不多快到6%了，真的是低估了麽？

 

曾經，百麗是賺女人錢的主力軍，百貨商場女鞋層一半的品牌全是百麗的；雖然你們要說最近幾年流行運動小白鞋，但是在中國，百麗也是Nike和Adidas的分銷商哦，所以要買鞋還是避免不了百麗。但是品牌分化已經越來越明顯了，今年百麗的體育品牌分銷的收入，第一次高過他原本的女鞋收入了。

 

體育服飾業務現在當然還很賺錢，唯一的小bug是：在行業剛複蘇時候，品牌商給予渠道較多的折扣，現在體育風辣麽火，球鞋動不動都會饑餓營銷了，品牌商給分銷商的折扣也會變小啊。這在報表中的表現就是“零售折扣率正在正常化”。

 

也就是說，為百麗業績做了好幾年盔甲的體育服飾業務，之後賺的會少一點。Anyway，你們那麽聰明，要是真的看好體育用品，上至體育品牌，下至上遊代工工廠、下遊分銷商，隨便看看都是pure player的對不對。

 

百麗的問題呢，就回到了蝸牛妹兩年前的標題了，沒人買啊。

 

雖然你不一定能數的清百麗旗下多少自家品牌女鞋、講的清楚每個品牌有什麽不同，但是你肯定知道，百麗過去做的最好的就是渠道端。但已經笑而不語的馬雲爸爸又出現了，他不僅賺了女人的錢，還把線下零售的份額也順便搶占了啊。很不幸，現在才提出來把網店收入占比提升至10%的百麗，就跟著百貨店一起狗帶了呀。

 

況且，2011-2014年，內地女鞋是供大於求，店面增長52%，但市場僅增了13%（女人買鞋也是克制、看性價比的！）。

 

在電商分流和競爭激烈兩大負面因素影響下，留給女鞋的就是量價齊跌。

 

其中市場份額丟失最大的，就是國內中高端品牌——百麗。

 

好吧，作為一名二級狗，更多的應該展望未來對不對。那麽兩年前的問題再問一遍，未來在哪里？

 

百麗仍然沒有經典款；價格又不便宜，瑞信的數據，2015年百麗整體的折扣為26%，行業其他品牌為31%，貴的5%難道就因為你是街邊的名牌麽？（怎麽有種公號狗內容創業的感覺，沒有持續的原創能力，哪里留得住粉絲、接的了廣告、融的了資，可惜百麗又不能在淘寶上買個刷流量增粉服務）

女鞋的內生增長不指望的話，那走出國門去收購？但是你要去哪找個高增長標的，撐起來大藍籌的估值呢？

 

那短期就只剩降價這一條路了。但你是鞋王，你降價了別人能不降麽？能避免價格戰麽？（不是所有人都是我們央媽，貶值不貶信用的）

 

雖然很難說出口，但百麗面臨的是一個很難的結構性問題。雖然過去幾年交易的角度，一旦同店下滑十幾個點收窄那麽一點點，那就立馬出現一個小反彈；或者同店下滑十幾個點，但是利潤又沒市場預期那麽差，又會出現一個小反彈；理由都是10倍的估值，6%的股息啊。但是女鞋收入一直在下滑，你看到底了麽。

 

管理層既沒有剝離體育用品業務；定價策略和關店在財報上又沒有怎麽看出來；賬上現金那麽多，現在又不著急開店，能沒給投資者多派息。所以到底你們想怎麽樣嘛？難道還要再這麽不思進取的躺五年麽？

 

最後一字未改的兩年前豆腐塊，《百麗為何沒人買》（原來的鏈接我放在原文鏈接里了）。

 

女人對鞋的情結，男人只需要記住兩點。第一，沒有男人能夠決定女人鞋跟的高度，第二，沒有男人能夠決定女人願意在鞋上花出多少錢。除非，這個男人是盛百椒。

 

女鞋市場是絕對的剛需市場，做一個簡單的調查，女生平均擁有鞋子的數量約為15雙，換季時候可能還會再買些新款補充下存貨。考慮到一年四個季，一周有七天，衣服顏色萬紫千紅，鞋跟經常磨損，以及工作、逛街、派對等等不同功用，這個數量其實較為合理（請男性同胞給予理解）。

 

但是市場需求不代表市場欣欣向榮，股價說話。2013年至今，百麗股價跌了54%，達芙妮跌了68%，九興（就是StellaLuna）跌了11%，對應市盈率分別為11.99倍，5.83倍，15.25倍。基本面來看，百麗的純利去年勉強升了3.21%，毛利率進一步改善至57.5%，鞋類業務的毛利率更升至68.7%，為何市場如此悲觀？

 

有男基金經理表示，原來百麗的強項在百貨店，但是現在已經出現弱勢的苗頭，電商競爭是其一，其它小品牌的低成本競爭是其二。百麗自身的毛利率已經接近頂部，百麗1.31萬家的自營店實在太多，加上旗下12個自有品牌區分度實在是區分不大，總結陳詞為，實在看不清楚百麗，他已經不再跟蹤了。

 

男基金經理表示看不清楚百麗未來，不如女消費者告訴你為什麽我們不再買百麗。對女人來說什麽是好的女鞋？真正好的女鞋會有修腿作用，不止是因為鞋跟高低，好的設計會顯得腿直、或者白、或者提升整體氣質，這條標準比較，歐美版女鞋明顯勝出。

 

女生出街什麽最重要？造型氣場最重要！想象下，H&M;牛仔褲加小背心，腳踩紅底鞋，足夠。但反之，你能不能保證穿著香奈兒的小黑裙，腳踩百麗，走出同樣的氣場？

 

雖然把百麗和高跟鞋之王相比有不公平，但是明顯，包括百麗在內的很多女鞋經過了這麽多年沈澱發展，仍然沒有自己的經典款，以至於現在都走向了抄襲化。進店逛一逛，不難發現各大高跟鞋大牌的經典款，幾乎都能在百麗旗下品牌中找到失散多年的姐妹款。這個問題不如這樣理解，你是願意花上一千塊穿一雙抄襲明顯的經典款，還是攢錢買原款，還是幹脆就去淘寶淘一雙A貨呢？答案請參考百麗疲弱的同店銷售，以及雖然發盈警但是股價調整幅度明顯更小的Stella。

 

一個鞋櫃已經爆滿的女性，不會再貿貿然沖動就買一雙“就那樣”的鞋子了，如果不能足夠性感、足夠驚艷、或者足夠性價比，我想想，還是算了吧。所以，盛總，不好意思啦，現在就連您也決定不了女人穿什麽鞋了。

一年來收入持續下滑 韓國人買買買的勁頭跌至同期最低

22日據韓聯社消息，韓國統計廳今日發布的數據顯示，今年7-9月全國兩人以上家庭的食品和非酒類飲料開支同比減少3.2%，連續四個季度呈現減少勢頭，降勢創下自2003年開始進行相關統計以來的最長紀錄。

考慮到物價因素，食品和非酒類飲料實際消費額在第三季度同比減少5.1%，連續一年保持跌勢。具體來看，蔬菜及蔬菜加工品消費額的實際降幅為17.3%，連續8個季度減少。糧食消費(-7.9%)也連續8個季度減少。肉類消費(-5.5%)連續四個季度減少，水產品(-11.4%，連續7個月減少)、乳制品及禽蛋(-2.2%，連續16個季度減少)也不例外。咖啡和茶等嗜好性食品消費連續15個季度呈跌勢。

據報道，韓國實際國民收入去年第三季度以來一直下滑，導致服裝消費也減少。今年第三季度，全國居民服裝和鞋類消費同比減少0.7%，跌勢已持續14個季度。

數據還顯示，韓國第三季度居民消費傾向為71.5%，與去年同期持平，處於歷年同期最低水平。

對沖人生：樓價越貴越多人買

1 : GS(14)@2012-08-24 11:54:14

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120824/16631527
如何可以把財富增長，是古今中外永遠長青的話題，青年人更想加快腳步。以往，大學或碩士畢業生，只要是帶著無比的上進心，有不錯的 EQ，靠自己的真本事，或再多一點運氣，便可以在社會上出人頭地；這是「那些年」的日子。
在金融圈的領域，看到現在大學生還未畢業，已考上 CFA第一或二關，但這種種追逐「 Designation遊戲」，事後是否代表「一定得」？
大學未畢業爭住考 CFA
暑假將結束，也在近期認識了幾位90後，一週後，他們大部份都會返回北美、歐、澳、紐繼續讀大學，他們在港是做一些 Summer Job，是實際的「職場經驗」，而不是書本上的理論。以下是部份「可出街」的內容，講及他們的暑期工經驗，說到他們如何看未來的職場世界。這是「人生上半場」的就業，求存對話：
話題一：「轉會費」千萬年薪不再
有位90後，在此叫他 Bob，從多倫多回港，將完成兩個月的 Summer Job，在長江中心某投行做了一些執頭執尾的工作。
Bob：投資銀行已轉型，是否由 High Paying Job變了 Low Paying Job？有沒有其他選擇？
Ed（筆者）：現在我們進入了一個較痛苦的調整期，以往一些尖子只會考慮一些投資銀行、國際顧問公司作職場起步點，但從種種跡象顯示，有一部份也會選擇較另類的工種，如要改變世界，他們也會留意 NGO的領域，如聯合國 UN架構內的工作（ careers.un.org）。
Bob：是否應不介意做一些「不需太用腦」的暑期工，如果經驗在「大行」？
Ed：很多時暑期工是給你「 Get a taste」，得到較長遠的職場經驗而已，有賺吧！
Bob：如有 Headcount，全職工作條路點走？
Ed：尖子大學畢業生多的是，最好的投行，會在校內作 Recruitment；也有不少「某些大學牌子」的 Alumni，已在投行工作，會和未來「新丁」不斷做「 Schoomizing」，即打「友誼波」，做住朋友先！大學畢業的尖子，好景的2006、2007年，全球分析員可能每年聘請100多人， MBA畢業的入 Associate Program，大行全球可能聘請50至60人，現在「後海嘯」價即可打個四至五折吧。
Bob：如果不是走融資 IBD（ Investment Banking Division）的路，做操盤（ Sales& Trading）的路又如何？
Ed：每間投行也不同，走 Sales& Trading的路，也是由分析員做起，三年後或升至 Associate，好運的三年後又升至副總裁（ VP），極少撮會去到董事總經理。好景的時候，「坐盤交場員」身價可是天方夜譚數字，行內的轉會費「2 by2s」即兩年合約，每年報酬保證有200萬美元，在好景時會見到；超好景時「2 by4s」也有聽聞，即兩年保證合約，每年400萬美元，但現時轉會費「天價」不再！
話題二：租或買？是否應 Panic Buy？
Bob：有師兄今年入了某投行，有八萬美金年薪做學徒，現在蘇豪區「蚊型」樓，有廿多年樓齡，也近或過萬元一呎，我師兄應否加入 Panic Buy的行列，還是租化算？我指的「蚊樓」是約400呎。
投行新丁入市要計數
Ed：你的師兄，如未來五至七年可在任何投行生存，人工雖不會像以往「幾何級數」上，假設400萬元舊樓，以現時低利率，七成按揭，以他的月薪及年尾「潛在花紅」，還是應付得起。
Bob：如果師兄那份工有甚麼差池，點算？
Ed：聽你所言，你師兄的「工種」在主要投資上或會有限制，他也將會過著早六晚十的「非人」日子；現時樓價「越漲越有人買」，他可以用家角度作判斷吧！租屋考慮則少很多！
錢志健

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2 : conandea(16520)@2012-08-24 20:16:21

湯兄好似仲係想考CFA?

其實湯想唔想喺投行操盤或做分析員??

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3 : GS(14)@2012-08-25 00:13:18

2樓提及

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湯兄好似仲係想考CFA?
其實湯想唔想喺投行操盤或做分析員??

考來玩下... 我無可能操到盤或者做分析員的啦

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4 : conandea(16520)@2012-08-25 09:51:33

3樓提及

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2樓提及

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湯兄好似仲係想考CFA?
其實湯想唔想喺投行操盤或做分析員??

考來玩下... 我無可能操到盤或者做分析員的啦

哦, 點解做唔到?

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5 : GS(14)@2012-08-25 11:03:37

4樓提及

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3樓提及

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2樓提及

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湯兄好似仲係想考CFA?
其實湯想唔想喺投行操盤或做分析員??

考來玩下... 我無可能操到盤或者做分析員的啦

哦, 點解做唔到?

學歷唔到，何況我都唔喜歡

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6 : conandea(16520)@2012-08-25 22:49:05

5樓提及

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4樓提及

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3樓提及

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2樓提及

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湯兄好似仲係想考CFA?
其實湯想唔想喺投行操盤或做分析員??

考來玩下... 我無可能操到盤或者做分析員的啦

哦, 點解做唔到?

學歷唔到，何況我都唔喜歡

嗯,分析員湯財都叫做"在行"AR!!~ WHY>?

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7 : greatsoup38(830)@2012-08-26 13:39:35

6樓提及

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5樓提及

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4樓提及

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3樓提及

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2樓提及

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湯兄好似仲係想考CFA?
其實湯想唔想喺投行操盤或做分析員??

考來玩下... 我無可能操到盤或者做分析員的啦

哦, 點解做唔到?

學歷唔到，何況我都唔喜歡

嗯,分析員湯財都叫做"在行"AR!!~ WHY>?

我呢D呃飯食

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一隻雞五元沒人買

1 : GS(14)@2013-04-13 17:27:31

http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20130413/18226468

                鄰近香港的廣東省雖未有H7N9疫情報告，但許多人聞雞色變，有多家供應港澳雞場的佛山市，家禽業同樣深受衝擊。當地農業部門稱，其影響甚於2003年非典疫情和2004年H5N1禽流感疫情。「清明至今，市場基本癱瘓，肉雞很難再賣出去，市場也不來提貨，我們只能自己把生雞宰掉，然後冷藏在凍庫。」佛山高明富莊養雞公司的曾經理表示，公司養雞規模達150多萬隻，主要往珠三角的大城市銷售，眼下他最頭痛的是馬上就有50萬隻雞要出欄，正常時一隻雞能賣20多元，本月10日試過「每隻雞只能賣一塊八」。現在每隻叫價五塊多錢還賣不出去。公司近六日已經損失超過200萬元。

佛山日殺80,000雞苗

                「再這樣下去，農戶和公司怎麼活？」曾經理說，因為H7N9，連銀行眼下都不願意貸款給公司。據悉，高明地區積壓肉雞近100萬隻、肉鴿3萬隻。當地業者估計，這次風波後會有不少家禽企業倒閉。受肉禽銷售價格下跌影響，禽苗價格跌幅也很大。黃羽雞苗從1.5元/隻跌至0.6元/隻。佛山市最大黃羽雞苗場，由8日至10日，每日要銷毀雞苗80,000隻。廣東溫氏食品集團有限公司浙江分公司旗下的一養雞場，因禽流感銷毀230萬隻雞，虧損近9,000萬。
家禽沒人問津，甚至出現肉菜同價的情況，有網友「慶幸」地說：「終於可以肉跟菜一樣都是6元/斤了。」但專家指，現在沒有雞苗，接着就沒有種雞，5個月甚至更長時間以後，雞蛋就是天價，雞肉的價格也會居高不下，而這些可能將推高物價，從而帶來通脹的問題。

武漢辦百雞宴挽市民信心

                                    湖北和福建未現H7N9疫情的省分，家禽業同樣大受衝擊。武漢江夏區有雞農五、六日未賣出一隻雞，當地100多名雞農，前日在酒家請廚師炮製百雞宴，共開十席，每桌有香酥雞、白斬雞、燒雞、宮爆雞丁、雞湯等十道菜，希望挽回市民吃雞的信心，但沒有市民加入吃雞。
「每天扔掉和悶死一萬多隻剛孵化的小鴨苗，這種情況已經持續一周了！」福建漳州鴨農林順東表示，這看似殘忍的舉動實屬無奈。他解釋，目前鴨苗白送人都沒人要，「現在扔掉一隻小鴨苗虧兩、三元，總好過養大後虧上幾十萬」。
廣東金羊網/人民網

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新世界鄭家純：地價不跌恐沒人買地

1 : GS(14)@2016-02-18 22:29:57

【明報專訊】樓市經過一輪向下調整後，新世界發展(0017)主席鄭家純對當前市?政府應否在樓市撤辣招時，只稱今年樓價仍有向下調整10%的空間，並且相信市場仍有一定需求，只是建築成本難以下跌，若地價不跌恐沒有人買地。即使有內地同業加入競爭，他亦認為，業界在競爭土地時，出價亦未必進取。



「發展商怎可動輒蝕本售樓」

鄭家純說，現時難言在港發展樓盤是否已到賺蝕臨界點，始終視乎每間發展商發展成本。他反問記者，發展商怎可以動輒蝕本售樓。他又稱，美國若然加息，會增加市民負擔，對樓市有一定影響。

在香港銷售樓盤方面，鄭家純稱會視乎發展進度快些開盤銷售。他認為，要加快售樓步伐，並非看淡後市，原因是存貨需要面對管理及利息成本，若然利息上升同時又持有存貨不售，將會遇到問題。新世界系則以售樓、經常性收入、簡化成本及節省開支，令負債情?保持健康水平。

新世界中心重建項目 2017年陸續入伙

此外，新世界發展及旗下新世界中國(0917)昨早舉行股東特別大會，就出售內地項目予恒大地產(3333)的交易，進行表決。據與會的股東代表稱，在會內集團主席鄭家純指在建中的尖沙嘴新世界中心重建項目，將於2017及2018年陸續入伙。



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160218/news/ea_eaa3.htm

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廖偉強：叫人買樓永遠是對的

1 : GS(14)@2016-10-17 08:00:33

【明報專訊】上星期和朋友晚飯，在席間大家討論的內容是減肥；當然，筆者沒有太多發言權，因為筆者從小到大都沒有肥過！最終我們的結論是，能夠減肥的最佳方法只有兩種（不包括食藥），一是運動，二是節食；當中以運動達到減肥的效果只有約30%，其餘的一定要靠節食。

很多人減肥不成功，是因為太忙，難以每天抽出幾個小時做運動，其實真正的原因是不夠「堅持」。每一次樓市上升時，都有很多朋友問筆者，現在是否入市的好時機？當我回覆，叫他們應該入市時，他們很多時又會心大心細，把持不定：「目前是否虛火」、「看還有機會跌」、「再睇定□」等。但是，當樓價下跌時，筆者建議他們應該趁低吸納，他們大部分的反應又會是「目前正處跌市，沒理由入市」、「我看還未跌夠」、「仲有排跌」等等……似乎大家對是否入市的準則既無「堅持」，亦不「自律」。

持物業時間愈長 風險愈低

有很多人會說，你們作為代理，永遠都是叫人買樓，錢不是你的，升跌你們都有佣金收！但是，他們不明白，地產代理除了做生意可以賺取佣金的職業身份外，還應該有其專業知識及身份的。

「叫人買樓是對的」，這句說話筆者很認同，只要是入市的買家在能力的基本條件下，絕對不怕買錯。以用家的角度而言，自住理想的居所，已經賺到了家的感覺；以投資者的角度，只要計算到合理的回報率，投資物業的安全度，比任何產品為佳。再者，無論是用家或投資者，持有物業的時間愈長，風險會愈低，畢竟物業很少會變得一文不值，起碼在香港的物業市場不會發生！

利嘉閣地產總裁

[廖偉強]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9000&issue=20161017

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【動畫】2人買同號碼中$800萬老闆撳得1張彩票點分好？

1 : GS(14)@2016-11-18 17:56:25

浙江嵊州市2名民眾，先後在同一間彩票店購買同樣號碼的109注彩票，其中各有2注瓜分一等獎，每注分得獎金7,114,758元人民幣(下同‧約800萬港元)。但開獎當日，彩票店徐姓老闆因疏忽只打印一張彩票，結果不知應由誰去領獎，因按照規定，只能憑票兌現。徐老闆前日表示，經協商後，中獎彩票歸先通過微信委託他購買的孫先生所有，獎金已於本月10日兌現。據悉，孫先生是老彩民，每周花218元(約246港元)購買心水號碼。本月5日，他透過微信委託徐老闆買第16130期中國體育彩票超級大樂透。徐老闆打印了彩票，但沒有交給孫先生，而孫先生還沒結數。徐老闆稱，本月3日，他的朋友應先生到店裡，問他怎樣買體彩超級大樂透，他推薦了孫先生長期購買的那一組號碼，應先生同樣下單，付了218元。因為當日已關彩票機，徐老闆決定次日才出票，但翌日他又忘記了。大樂透6日開獎後，孫先生發現有2注中獎，立即電話聯絡徐老闆，索取中獎彩票。徐老闆說：「接電話時，應先生正在店裡，他也想起買過彩票，問我要票。」他考慮到應先生已付錢，而孫先生則只在微信委託自己出票、並未付款，故他將票給了應先生。因為無法拿到中獎彩票，孫先生向嵊州市法院緊急申請財產保全。徐老闆稱，多名律師一致認為，孫先生通過微信委託其代買彩票，不管有沒有付錢，委託關係已成立，微信聊天記錄可作物證。應先生雖已付錢但沒有物證，只有他妻子和一名朋友兩個有利益關係的人證，在證據上不佔優勢；如依循法律程序，敗訴的可能性高，且將面臨百萬元的律師費和訴訟費。徐老闆說：「經過協商，彩票歸孫先生，應先生也沒有索要私下補償。」《紹興晚報》




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20161118/19838012

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