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談談騰訊互娛“殺入”電影業的“姿勢”——“挾IP以令諸侯”

（圖為騰訊互娛內容與版權業務部總經理陳英傑）

英雄互娱，借力电竞铸手游第三极

http://www.xcf.cn/newfortune/cy/201606/t20160602_772992.htm

　　手游市场马太效应凸现，腾讯一家占据半壁江山。英雄互娱凭借移动电竞概念获诸多PE、游戏、娱乐大佬的支持， 成立不到1年，市值突破200亿元。目前，其主要收入依然来自手游，但其创始人、CEO应书岭表示，未来3年，移动电竞赛事的收入有望撑起公司收入的半壁 江山。 张伟靖/文 

　　本文原载于《新财富》2015年5月号

　　4月20日，英雄互娱（439127）公布其重组完成后的首年度财报，2015年公司净利润1980万元。紧接着第二天，公司披露2016年一季度财报，当季实现营业收入1.83亿元，净利润高达1.31亿元。 

　　4月22日，英雄互娱以160元/股高价完成两笔交易。以该交易价计算，这家成立于2015年6月的公司市值已突破200亿元。2015年7月以82元/股定增价入股的王思聪，手中掌握的市值都已翻番，更别提早期入股的红杉与真格（附表）。

　　2015年6月，英雄互娱以移动电竞概念吸引了众多PE圈与游戏圈的大佬，借壳完成新三板挂牌。为其投入重金的不仅有中国电竞代言人王思聪，更有红杉资本沈南鹏、华兴资本包凡、真格基金徐小平以及游戏界新贵莉莉丝的王信文，最新又有影视界的华谊兄弟加入。 

　　华谊兄弟斥资19亿元成为英雄互娱的第二大股东，并签署了对赌协议：从增资开始到2018年，对每一年的净利润都有一定的要求。第一年 （2016年）承诺的税后净利润不低于5亿元，以后是在上一年的基础上增长20%。在上一波资本游戏热中，上市公司并购游戏企业签对赌协议成为惯例，虽最 终几乎没有能够实现的，但对赌双方在火热的行情中均能有所获益。按照2016年一季报推测，英雄互娱首年5亿元净利完全可期。 

　　借移动电竞打破手游垄断局面 

　　英雄互娱是移动电竞概念的发起者，其创始人兼CEO应书岭认为，手游行业已经从前几年爆发的蓝海逐步成为红海。英雄互娱率先从手游红海进入电子 竞技蓝海，依托对重磅移动电竞产品的支持，全面布局电竞赛事，通过整合移动电竞的优质内容和各渠道环节，打造游戏研发、游戏发行、电竞赛事组织、电竞直播 等于一体的大型综合游戏公司。公司旗下的“英雄联赛”（HPL）为大东亚地区目前最大的移动电竞赛事。 

　　不过，英雄互娱目前的利润主要来自《全民枪战》和《天天炫舞》两款产品，应书岭表示：“2016年还将以游戏产品的营收为主要盈利模 式，2016年二、三季度还将出现很多类似《巅峰战舰》、《抢滩登陆3D》等S级的产品，希望由此带来更多的现金流和稳定持续的收入。” 

　　2015年移动游戏市场集中度持续增强，渠道、人才、IP等优质资源不断流向大型企业。事实上，自2013年底莉莉丝旗下《刀塔传奇》异军突起 之后，游戏市场再无小企业逆袭的情形，马太效应凸现。据游戏工委发布的《2015年中国游戏产业报告》， 2015 年中国移动游戏市场实际销售收入达到 514.6 亿元，而这其中，腾讯获取的收入高达213亿元，网易的收入则为77亿元。 

　　随之，移动游戏领域的投资放缓，而英雄互娱的横空出世，正是基于其在手游的基础上提出了移动电竞产业概念。在应书岭看来，“未来视频内容的产出 将有超过1/3来源于互联网体育，而移动电竞是互联网体育的核心内容产出，赛事是内容核心驱动力，这将为移动电竞产业带来极大利润贡献。”应书岭表示，未 来3年，移动电竞赛事的收入将有可能达到英雄互娱总收入的一半。 

　　2015年10月，英雄互娱集结行业顶尖厂商及电竞行业上下游24家游戏产业领军企业成立“中国移动电竞联盟”，该电竞联盟涵盖了整个移动电竞 生态链，由王思聪出任第一届联盟轮值主席，参与的企业包括昆仑万维、完美世界、巨人网络、莉莉丝以及奇虎360、百度、小米、UC、熊猫TV等，显然是除 了腾讯、网易外行业的最强联盟。 

　　电竞产业体育化运营 

　　2016年2月，英雄互娱宣布，旗下的产业投资基金已投资游戏视频内容提供商ImbaTV，同时将其更名为英雄传媒。 

　　ImbaTV由原游戏风云知名主播伟荣-117、宏圣-BBC、凌翔-海涛等联合创办，是以《刀塔传奇2》游戏为中心的原创性内容供应平台。2015年获得1亿元的B轮融资，由毅达资本旗下紫金文化基金领投，普思资本跟投，A轮投资方红杉资本与创新工场继续跟投。 

　　根据公告内容，双方将会在移动电竞赛事、电竞手游运营、电竞游戏推广等众多领域进行战略合作，英雄互娱的全产业链移动电竞生态又向前推进一大步。 

　　2016年3月，英雄互娱举办的英雄联赛（HPL）赛季全球总决赛在上海开战，据报道现场座无虚席，线上全平台的观看人数超过500万，创下移动电竞赛事的直播观看史。全球众多队伍角逐四项比赛项目冠军，冠军奖金为十公斤黄金。官方称此场赛事耗费将近4000万元。 

　　为体现赛事的公正性，英雄互娱坚持不在比赛中出售专属道具、不做游戏运营活动，而是拉来了数十家品牌赞助商，其中包括统一、康师傅、旺旺、麦当劳、美特斯邦威、红牛、招商银行、春秋航空等大牌，为体育化运营电竞的路线提供了底气。http://www.xcf.cn/newfortune/cy/201606/t20160602_772992.htm

英雄互娛原CIO轉任總裁 宣布成立體育公司

麻策 2016-06-16 09:52

i黑馬訊 6月16日消息，英雄互娛發布重大人事任命，聯合創始人兼CIO吳旦，轉任英雄互娛總裁，向CEO應書嶺匯報，全面負責公司內部管理、產品投資及引入的工作。同時，宣布成立英雄體育。

據英雄互娛官方公告顯示，此次人事調整使吳旦“這位遊戲圈的知名投資人（28歲），已然成了中國上市公司（新三板掛牌）最年輕的總裁”。

據悉，吳旦畢業於多倫多大學，“曾不到兩年的時間就成為了真格基金最年輕的副總裁，同時他也是過去兩年最成功的遊戲投資人，曾代表真格基金成功投資過《影之刃》系列、《超級英雄》、《全民槍戰》、《MT外傳》、《虛榮》等遊戲”。

公告稱，英雄互娛自2015年6月16日成立並掛牌新三板一年以來，一直秉承做行業開拓者的堅定態度，從確定“移動電競“為公司戰略，到成立中國移動電競聯盟，自持大東亞地區最大的移動電競賽事HPL，堅持走互聯網體育道路，推出全球第一個開打的移動電競職業聯賽，再到堅持研運一體化道路，旗下擁有多款明星移動電競產品《全民槍戰》《天天炫舞》《巔峰戰艦》《影之刃2》《搶灘登陸3D》等。

據最新財務數據顯示，英雄互娛2016 Q1季凈利潤為1.3億元人民幣。

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芒果互娛獲8200萬元增資 投後估值6億人民幣

麻策 2016-06-27 10:07

i黑馬訊 6月27日消息，中南文化昨日晚間發布公告稱，已與芒果互娛簽署增資協議書。

根據協議，中南文化向芒果互娛增資2000萬元，占其增資後的3.33%股權。同時，西藏泰富向芒果互娛增資4200萬元，占增資後芒果互娛7%股權；上海驊偉增資1000萬元，占增資後芒果互娛1.67%股權；浙江成長文化增資1000萬元，占增資後芒果互娛1.67%股權。

據悉，以上投資均為現金方式出資，投資方對芒果互娛共計增資8200萬元，芒果互娛投後估值為6億元人民幣。

芒果互娛是湖南廣電集團旗下唯一的遊戲 IP 出口以及遊戲制作和發行公司，以遊戲業務為核心，以聯運平臺、增值衍生、電視互動為三大工具，通過自主研發、聯合開發、授權開發等多種形式，做IP價值的深度挖掘者和專業整合運營商。

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英雄互娱，借力电竞铸手游第三极

http://www.xcf.cn/newfortune/cy/201606/t20160602_772992.htm

http://www.xcf.cn/newfortune/cy/201606/t20160602_772992.htm　手游市场马太效应凸现，腾讯一家占据半壁江山。英 雄互娱凭借移动电竞概念获诸多PE、游戏、娱乐大佬的支持，成立不到1年，市值突破200亿元。目前，其主要收入依然来自手游，但其创始人、CEO应书岭 表示，未来3年，移动电竞赛事的收入有望撑起公司收入的半壁江山。 张伟靖/文 

　　本文原载于《新财富》2015年5月号

　　4月20日，英雄互娱（439127）公布其重组完成后的首年度财报，2015年公司净利润1980万元。紧接着第二天，公司披露2016年一季度财报，当季实现营业收入1.83亿元，净利润高达1.31亿元。 

　　4月22日，英雄互娱以160元/股高价完成两笔交易。以该交易价计算，这家成立于2015年6月的公司市值已突破200亿元。2015年7月以82元/股定增价入股的王思聪，手中掌握的市值都已翻番，更别提早期入股的红杉与真格（附表）。

　　2015年6月，英雄互娱以移动电竞概念吸引了众多PE圈与游戏圈的大佬，借壳完成新三板挂牌。为其投入重金的不仅有中国电竞代言人王思聪，更有红杉资本沈南鹏、华兴资本包凡、真格基金徐小平以及游戏界新贵莉莉丝的王信文，最新又有影视界的华谊兄弟加入。 

　　华谊兄弟斥资19亿元成为英雄互娱的第二大股东，并签署了对赌协议：从增资开始到2018年，对每一年的净利润都有一定的要求。第一年 （2016年）承诺的税后净利润不低于5亿元，以后是在上一年的基础上增长20%。在上一波资本游戏热中，上市公司并购游戏企业签对赌协议成为惯例，虽最 终几乎没有能够实现的，但对赌双方在火热的行情中均能有所获益。按照2016年一季报推测，英雄互娱首年5亿元净利完全可期。 

　　借移动电竞打破手游垄断局面 

　　英雄互娱是移动电竞概念的发起者，其创始人兼CEO应书岭认为，手游行业已经从前几年爆发的蓝海逐步成为红海。英雄互娱率先从手游红海进入电子 竞技蓝海，依托对重磅移动电竞产品的支持，全面布局电竞赛事，通过整合移动电竞的优质内容和各渠道环节，打造游戏研发、游戏发行、电竞赛事组织、电竞直播 等于一体的大型综合游戏公司。公司旗下的“英雄联赛”（HPL）为大东亚地区目前最大的移动电竞赛事。 

　　不过，英雄互娱目前的利润主要来自《全民枪战》和《天天炫舞》两款产品，应书岭表示：“2016年还将以游戏产品的营收为主要盈利模 式，2016年二、三季度还将出现很多类似《巅峰战舰》、《抢滩登陆3D》等S级的产品，希望由此带来更多的现金流和稳定持续的收入。” 

　　2015年移动游戏市场集中度持续增强，渠道、人才、IP等优质资源不断流向大型企业。事实上，自2013年底莉莉丝旗下《刀塔传奇》异军突起 之后，游戏市场再无小企业逆袭的情形，马太效应凸现。据游戏工委发布的《2015年中国游戏产业报告》， 2015 年中国移动游戏市场实际销售收入达到 514.6 亿元，而这其中，腾讯获取的收入高达213亿元，网易的收入则为77亿元。 

　　随之，移动游戏领域的投资放缓，而英雄互娱的横空出世，正是基于其在手游的基础上提出了移动电竞产业概念。在应书岭看来，“未来视频内容的产出 将有超过1/3来源于互联网体育，而移动电竞是互联网体育的核心内容产出，赛事是内容核心驱动力，这将为移动电竞产业带来极大利润贡献。”应书岭表示，未 来3年，移动电竞赛事的收入将有可能达到英雄互娱总收入的一半。 

　　2015年10月，英雄互娱集结行业顶尖厂商及电竞行业上下游24家游戏产业领军企业成立“中国移动电竞联盟”，该电竞联盟涵盖了整个移动电竞 生态链，由王思聪出任第一届联盟轮值主席，参与的企业包括昆仑万维、完美世界、巨人网络、莉莉丝以及奇虎360、百度、小米、UC、熊猫TV等，显然是除 了腾讯、网易外行业的最强联盟。 

　　电竞产业体育化运营 

　　2016年2月，英雄互娱宣布，旗下的产业投资基金已投资游戏视频内容提供商ImbaTV，同时将其更名为英雄传媒。 

　　ImbaTV由原游戏风云知名主播伟荣-117、宏圣-BBC、凌翔-海涛等联合创办，是以《刀塔传奇2》游戏为中心的原创性内容供应平台。2015年获得1亿元的B轮融资，由毅达资本旗下紫金文化基金领投，普思资本跟投，A轮投资方红杉资本与创新工场继续跟投。 

　　根据公告内容，双方将会在移动电竞赛事、电竞手游运营、电竞游戏推广等众多领域进行战略合作，英雄互娱的全产业链移动电竞生态又向前推进一大步。 

　　2016年3月，英雄互娱举办的英雄联赛（HPL）赛季全球总决赛在上海开战，据报道现场座无虚席，线上全平台的观看人数超过500万，创下移动电竞赛事的直播观看史。全球众多队伍角逐四项比赛项目冠军，冠军奖金为十公斤黄金。官方称此场赛事耗费将近4000万元。 

　　为体现赛事的公正性，英雄互娱坚持不在比赛中出售专属道具、不做游戏运营活动，而是拉来了数十家品牌赞助商，其中包括统一、康师傅、旺旺、麦当劳、美特斯邦威、红牛、招商银行、春秋航空等大牌，为体育化运营电竞的路线提供了底气。

獲得200萬元天使輪融資，新蜂互娛：全心打造移動VR遊戲內容

張一 2016-07-06 20:52

i黑馬訊 7月6日消息，VR遊戲內容開發公司新蜂互娛已於今年4月獲得200萬元天使輪融資，由舟山瑞邦投資。據悉，本輪融資資金將用於遊戲內容的開發及產品的推廣和宣傳。

新蜂互娛隸屬於金太子科技，以泛娛樂為戰略目標，推廣“多屏互娛”概念，以打造全方位的移動VR遊藝娛樂方式。從2014年至今，公司主營AR/VR技術外包，推出了“寶馬汽車VR+AR”、“張小盒-奇遇”等公司的VR/AR方案，以及AR教育 AR Story APP、樓盤VR全息+AR立體識別等行業解決方案。2015年底，新蜂互娛開始進行VR遊戲研發，作品有《VR不死侍從》、《一拳成名》等。

“公司的基礎核心就在內容研發，未來我們會將產品進行多平臺延展，滿足更多用戶娛樂享受。”創始人溫艷強向i黑馬表示。

目前，新蜂互娛正在積極擴充團隊，尋找良好的硬件平臺，並擴大產品在業內的傳播力度。

Q&A

i黑馬：當初為什麽選擇從手遊轉向VR？

溫艷強：2014年時，我還在做視頻和手遊業務，當時有一個日本朋友給我們展示了VR的技術，雖然當時產品的表現力沒有現在這麽好，但也給了我很大的震撼。我認為，這才是遊戲的完美表現形式，那時候我就決定要組建一個VR團隊。

i黑馬：2014年整個VR行業還比較沈寂，公司當時是怎樣開展業務的？

溫艷強：我們那時先做一些TOB端的項目，保持團隊，同時進行一些試錯項目，積累經驗，在2015年，時機到來，公司業務才真正轉到VR遊戲開發上。

i黑馬：你怎麽看待虛擬現實的前景？

溫艷強：對此我持樂觀的態度。盡管從目前來看，國內的VR市場還有很大的欠缺，現階段還是處在啟蒙階段。從硬件產品上來說，在今年上半年，真正的出貨量並沒有獲得廣泛關心，產品通過渠道到達用戶手里更少。至於VR內容，我認為可能會在2017年下半年爆發。

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白百何持股，估值超億元，“可為互娛”要以泛娛樂為基礎布局大娛樂生態|每日黑馬

朱丹 2016-10-19 17:37

今年娛樂行業風起雲湧，各個熱點事件層出不窮。一系列IP巨制應接不暇，讓娛樂人和投資人們嘗到了甜頭。“泛娛樂”成為了娛樂人不離嘴邊的詞語，IP成為了吸金的代名詞。IP的呈現形式包括小說、漫畫、動畫、短視頻、電視劇、電影、話劇、音樂劇、手遊、端遊、衍生品……IP成為了泛娛樂大勢的一把熱火，點燃了整個行業的激情。在這種大趨勢下，前中手遊CMO王可在今年四月創立了“可為互娛”。

可為互娛是一家致力於以IP運營為核心，以影視、動畫、遊戲跨界融合提升IP價值，並進行內容制作和宣傳發行的互聯網型的娛樂公司。據悉，可為互娛已獲得兩輪數億規模估值的融資。投資方有明星合夥人白百何、微光創投、燧石資本、銀漢遊戲等。

在國內，IP通常火完一段時間之後就沒有後續。因為不同的版權在不同人手里，很難高度協調統一，IP的價值得不到最大程度的發掘和利用。可為互娛創始人兼CEO王可想將這幾件事放在一個公司，在合適的時間為IP選擇合適的產品輸出形態。

可為互娛控股成立了：可為影業、可為動畫、可為遊戲；持股成立合夥企業可寶影視、巍可傳媒、火龍眾合。可為互娛主要負責和重要的合作夥伴進行遊戲制作，並進行包括動畫、影視在內的統一宣傳發行，可為動畫和可為影業則主要負責動畫和影視產品的制作，內部分工和操作模式非常明確。

此外，可為互娛與北京市文化中心基金共同發起成立的創投基金——可為基金，可為基金擁有海外文化產業投資資格，主要致力於全球文化產業類企業與項目投資及孵化。目前可為基金管理規模達5億人民幣，首輪募集資金2億人民幣。為互娛從產業鏈的上遊資本至下遊的發行營銷展開布局，形成了完整的架構。

此前遊戲和影視行業IP運作存在著諸多環節相互割裂的問題。例如遊戲公司在開發IP遊戲時就需要去接觸影視公司。王可表示，當今泛娛樂趨勢正盛，但融合卻不夠緊密。可為互娛想做的是升級娛樂，將“泛娛樂”升級成“大娛樂”，改變IP之間過於松弛的聯系，整合各類核心資源。在可為影業、可為動畫等多方協調下，做好IP資源的整合，從而實現娛樂行業新的變革生態——“大娛樂”生態。

“我們不是一家傳統的互動娛樂遊戲公司，而是一家互聯網型的娛樂公司。”王可說。

在今年2月，在可為互娛創立初期，王可拿到了長篇電視連續劇《思美人》IP的動畫及遊戲版權。針對這個IP，可為互娛發布了《思美人》院線動畫電影，也宣布將推出同IP遊戲《思美人》手遊、頁遊項目。與此同時，通過戰略合作，可為互娛負責開發全IP影視項目《開封誌怪》的遊戲和動畫項目。

談及如何選擇IP來進行價值升級，王可表示，可為互娛在挑選IP時候有個四個標準：

一、要看題材適不適合改編遊戲。比如仙俠、魔幻、武俠、戰爭，王可認為真正的影動遊聯動應該是在劇本創作階段就介入遊戲開發需要的元素，這樣才能保證IP的商業化落地；

二、演員陣容，關註度是否高，電視劇成不成功；

三、播出時長。王可認為播出時間越長，IP維持熱度越長，並且次輪播出時的長尾流量將源源不斷的為電影和遊戲產品吸引用戶。

四、播出平臺。王可認為前段時間火的某部宮鬥劇手遊不成功的原因在於播出平臺與遊戲用戶匹配度不高，所以可為互娛一定會選擇用戶匹配度高的平臺進行投放。

與過分聚焦商業模式的大部分互聯網行業不同，內容行業的壁壘往往在於對創作資源和人才資源的把控上。可為互娛選擇全產業鏈布局的模式在很大程度上與王可的背景有關。多年在娛樂、遊戲、投資這三個行業的交叉經歷，讓王可積累了影視和遊戲行業的豐富的認知和資源。

在內容項目的合作方式上，可為互娛也在嘗試做一些改變。在此前很多公司的運營模式中，不同的角色放在一個IP項目合作大多是一次性買斷，作品內容統一性和質量都難以保證。王可稱可為目前會把每個IP都當成一個項目來做，發行方、研發方、渠道方、IP方、電視劇的播出平臺方，五方根據項目的整個成本來聯合投資，未來根據大家投資的份額去分賬，以此打開項目的融資通道也使各方成為利益統一體。

在企業願景方面，王可分享了對80、90後年輕人的隨機采訪。采訪中發現，新一代年輕人對心中的英雄形象幾乎已經被蜘蛛俠、鋼鐵俠等國外英雄所“壟斷”，提到中國英雄的卻甚少。王可意識到國外文化的入侵現狀，宣布了將“實現中國人的英雄夢”作為可為互娛的企業願景。

黑馬檔案：

公司名稱：北京可為互娛文化科技有限公司

創始人：王可

行業：娛樂文化

融資狀況：Pre-A輪融資，具體金額未透露

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三七互娛Q3凈利2.66億，遊戲業務堅挺，長線泛娛樂布局初具雛形

10月28日晚間，三七互娛（002555）發布截至2016年9月30日的第三季度財報。報告顯示，三七互娛第三季度總營收為12.39億元，同比增長10.43%；歸屬母公司股東的凈利潤為2.66億元，同比增長93.36%。

自全面開拓互動娛樂版圖以來，影視、動漫、VR等新版塊為三七互娛的業務線增色不少。同時，三七互娛在遊戲業務上穩中求進，實現了新的突破。從2016年三七互娛Q3財報看，夯實遊戲業務依然是當前的主旋律，而泛娛樂與VR內容領域的布局則將為長遠的市場競爭力蓄勢。

擬收兩家遊戲公司，進一步夯實遊戲業務

三七互娛仍在遊戲業務線上穩中求進。Q3財報顯示，三七互娛擬以11.1億元和2.55億元收購上海墨鹍68.43%股權以及江蘇智銘49%股權。

墨鹍科技與智銘網絡分別是遊戲開發商與運營商，前者研發的手遊產品《全民無雙》上線當月便穩居暢銷榜Top 10，而後者於2015年代理發行了“現象級”手遊《夢幻西遊》，並與騰訊等平臺建立了良好穩定的合作關系。

若該收購方案進展順利，無疑將進一步鞏固三七互娛在手遊矩陣的研發與運營實力，夯實未來遊戲版塊的業績。

據悉，近期三七互娛在手遊領域勢頭猛烈，其自研手遊《永恒紀元》全渠道流水表現優異，多次刷新紀錄。其海外遊戲發行事業取得新突破，代理產品《六龍禦天》在新馬地區App Store暢銷榜表現突出。

從三七互娛在遊戲之路上堅定前行的表現，也可以看出這家公司深挖遊戲市場的務實態度。

用VR連接泛娛樂未來，持續覆蓋新生代市場

以90、95後為代表的新生代用戶群體正逐漸轉變為消費市場的生力軍，而循著這一代“潛在市場”的成長軌跡去尋求持續的泛娛樂內容覆蓋。既發力當下、亦連接未來，正是三七互娛布局泛娛樂與VR內容領域的思路之一。

追動漫、看直播是當下新生代群體中主流的娛樂方式，而電影也將成為未來覆蓋新生代用戶的重要產業。眼下，90、95後即將全面完成從學生到工薪群體的轉變，電影將是他們下一個娛樂內容的重要消費場景。

然而這些領域三七互娛早已涉足，站在更長遠的眼光通盤考慮，VR則是在未來面向新生代的泛娛樂市場中落子的絕佳點位。

面對如何結合VR技術布局未來泛娛樂市場的重要課題，三七互娛聚焦內容領域，謀劃在VR內容領域的外延擴張。繼加拿大VR遊戲開發商Archiact之後，三七互娛於Q3期內繼續深化VR內容布局，投資了被譽為國內VR研發團隊“老三家”之一的上海天舍文化。

天舍文化在重度VR遊戲研發領域實力過硬，團隊成員有來自2K Games的從業背景，也有線下五星點評密室逃脫門店的運營經驗，其代表作《會哭的娃娃》也廣受玩家與業界的好評。在資本的整合作用下，三七互娛儲備的多款影視、動漫IP資源將借由天舍文化實現VR遊戲改編，探索新技術前提下的新型“影遊聯動”。

面對新生代用戶市場，以遊戲著眼當下，以VR娛樂內容將時下的泛娛樂內容引向未來。三者聯立，更將搭建起基於未來技術的新型“影遊聯動”模式。透過這份Q3財報，三七互娛在時間維度中面向新生代用戶的長線泛娛樂布局已初具雛形。

華誼兄弟擬收購英雄互娛部分股權 此前已持股20%

華誼兄弟晚間發布公告稱，公司擬以發行股份的方式購買北京英雄互娛科技股份有限公司部分股份。本次交易具體方案仍在謹慎探討中，尚未最終確定。公司股票繼續停牌，不構成《上市公司重大資產重組管理辦法》規定的重組上市的情形。

公告稱，目前，公司與本次重組交易對方正在就重組方案的具體內容進行溝通、協商、論證，但公司尚未與各交易對方就本次交易簽署任何正式協議。

據了解，英雄互娛成立於2001年，主要從事手機遊戲的研發與運營，目前在全國中小企業股份轉讓系統掛牌，代碼為430127。英雄互娛實際控制人為自然人應書嶺。本次交易前，公司與英雄互娛的實際控制人不存在關聯關系。

英雄互娛的投資者包括紅杉資本、華興基金、真格基金等，王思聰也曾入股。

去年11月19日，華誼兄弟曾19億元人民幣入股英雄互娛，占股比例達20%。

英雄互娛公司股票自2016年10月13日開市起停牌，暫定恢複轉讓的最晚時點為2017年1月13日。

10月24日，英雄互娛公布了Q3季度財報，財報顯示，英雄互娛三季度共營收6.32億元，同比增長2554.38%，歸屬於掛牌公司股東的凈利潤約3.69億元，同比增長2151.76%，第三季度單季度營收為2.54億元，凈利潤為1.44億元。除了公布了Q3財報外，英雄互娛還公開了其人事相關的變動，監事王思聰先生因個人原因提出辭職，鄭誌剛被提名為公司監事候選人，任職期限自選任之日起至第二屆監事會屆滿為止。

對賭壓力巨大的英雄互娛 是華誼兄弟下一個輸血機嗎？

讀娛 2016-11-26 08:25

本文系讀娛（微信ID：hanguoxingyule）對i黑馬的投稿，作者為趙二把刀。

《我不是潘金蓮》上映一周時間，票房卻未超過3億。雖說有保底，但作為出品方華誼兄弟也是屢被質疑。質疑不光是因為和萬達的排片糾葛，更深層次的質疑來自——深度綁定的商業片之王，馮小剛的票房號召力進入“下行通道”，作為創業板的明星公司如何能夠帶給投資者更多的回報？

答案可能是遊戲。11月25日消息，華誼兄弟發布公告，擬以發行股份的方式購買新三板公司北京英雄互娛科技股份有限公司部分股份，在完成對英雄互娛的收購後，英雄互娛將會成為華誼兄弟控股子公司。此次收購，預示著華誼兄弟與英雄互娛兩者資源的互相轉化。

那麽，遊戲會成為華誼兄弟業績的拯救者嗎？又或者是僅僅和掌趣科技一樣，成為華誼兄弟的輸血機？

傳統行業以影視題材為破局所在

影視公司卻試圖通過遊戲破局

讀娛君發現，近年來影視題材似乎是一個資本市場的“羅生門”遊戲。很多傳統企業都看到了影視產業的發展，以及資本市場對於影視產業、明星、IP等題材的追捧，紛紛涉足影視產業。

搞房產的、挖煤的、開礦的都紛紛收購或者入股影視公司，極端案例就是之前A股上市公司鑫科材料擬以23.88億元現金收購 Midnight Investments L.P.的80%出資權，後者為一家美國獨立影視制作公司。在傳統行業眼里，電影、電視、明星、IP等似乎自帶光環，而且投資者似乎也很認可這樣的題材。

雖然近期證監會也加強了相關的監管，但毫無疑問，在中國經濟“下行”階段，來自傳統行業的影視沖動就保持下去。

“羅生門”有趣的地方在於，傳統行業以影視題材作為轉型方向；而身在題材中的影視公司們也往往不務正業，試圖多元化發展，突破影視行業的“天花板”。而影視公司的天花板在於：受限於電影或電視劇的周期性影響太大，業績不穩定，以及很大程度的“靠天吃飯”！

之前就有媒體曝出，新三板上市公司、胡歌的東家唐人影視，在登陸新三板後的最大的投資就是花了1.3億在北京購置房產。當然，這可以看做是固定資產投資，或者是看好北京的房價上漲空間。

作為文娛產業領頭羊的光線傳媒和華誼兄弟，將破局的希望放在的遊戲題材上。在讀娛之前推送的文章中，提到華誼的“去電影化”戰略，其中一個重要的破局方向就是“手遊”：

2010年6月，華誼兄弟以1.49億元自有資金獲得掌趣科技22%的股份，成為該公司第二大股東。

2013年7月，華誼兄弟斥資6.72億收購銀漢科技50.88%股權，成為該公司控股股東。

2015年11月，華誼兄弟19億入股新三板掛牌的英雄互娛，占股20.17%，成為公司第二大股東。

同時，光線傳媒也入股了天神娛樂等手遊公司。

泛娛樂布局的美好停留於紙面

掌趣科技淪為華誼的輸血機

作為上市公司，華誼兄弟和光線傳媒的泛娛樂布局，收購、並購遊戲公司一度是受到市場的認可的，股價就是最好的驗證。

但是進入2016年，中國電影市場的票房增速突然放緩了。而網劇、網綜和網大為代表的網生內容成為影視產業的新風口。同時，手遊市場也發生了巨大的變化，以網易為代表的精品手遊廠商開始占據了市場的主角，和騰訊共享行業巨頭的地位。

與此同時，被報以希望的“影遊聯動”也並沒有真正的形成氣候，在讀娛之前推送的內容中，也提到過無論是視頻網站還是熱門IP的版權所有者，似乎都沒有在影遊聯動上撈到真正的那一桶金，所以影視公司的業績也多受影響，為了挽救財報，上市的影視公司們開啟了“賣出”模式。

——進入2016年，7月以來，繼光線傳媒減持部分天神娛樂的股份，套現2億元，成為其Q3財報的支撐；

——2016年10月華誼兄弟發布公告，減持掌趣科技總價值3.44億元的股票。據統計，過去兩年多，華誼兄弟已經屢次減持掌趣科技，累計套現超過20億元。借拋售掌趣科技的股份，華誼兄弟的Q3財報保持了盈利狀態…...

從掌趣科技的股價曲線中可以看到，進入2016年基本上都是下跌曲線；而在華誼兄弟拋售之後，更是一蹶不振。讀娛君認為，之前認為華誼兄弟是掌趣科技的戰略投資者，但當拐點來臨的時候，華誼兄弟的表現其實很“遊資”——什麽影遊聯動戰略之類的都是浮雲，變現才是王道。

在華誼兄弟拋售掌趣科技的股份後，有遊戲行業的從業者認為：在騰訊和網易兩大巨頭的壓力下，所有以產品為導向的手遊公司都陷入到巨大的危機中。作為較早提出“去電影化”的行業巨頭，華誼兄弟此次以不太好的吃相連續減持收獲了“影遊互動”的早期紅利，但現在，卻不得不在擴張之後放慢腳步，調整策略，“回歸主業”。

華誼兄弟近年營收和盈利走勢

但回歸後的《我不是潘金蓮》卻表現相當一般，不僅曾經提出的8億票房看起來十分遙遠，就連保底的5億票房似乎也很難實現。

對賭壓力巨大的英雄互娛

是華誼兄弟的棄嬰嗎？

英雄互娛是新三板的絕對“明星”。讀娛君覺得如果以估值、投資人和投資機構的認可度來看，英雄互娛的成色應該屬於創業板或者納斯達克，而在新三板掛牌應該，估計就是看中了國內的高估值吧。

2015年6月16日，英雄互娛借殼賽爾瑟斯登陸新三板，紅杉資本全球執行合夥人沈南鵬、華興資本創始人包凡、真格基金創始人徐小平分別進入英雄互娛董事會監事會，這是國內三大VC創始人頭一次聯合進入所投公司經營決策層；9月“國民老公”王思聰入股，與創始人應書嶺“英雄惜英雄”。

2015年11月，華誼兄弟於11月19日發布公告，以19億人民幣入股新三板掛牌遊戲公司英雄互娛，持有20%股份，並將委任一人進入英雄互娛董事會。

至此，英雄互娛聚集5大天神，成為新三板的絕對明星公司，市值一度超過200億。

看，英雄互娛董事會也是集齊了王思聰和華誼兄弟的。但是華誼兄弟的天價入股是有條件的，對賭協議：根據與華誼兄弟的對堵協議，截至2018年12月31日止的未來三年內，英雄互娛承諾2016年業績目標為當年經審計的稅後凈利潤不低於人民幣5億元，後兩年度則分別為上一年度凈利潤目標基礎上增長20%。這意味著未來三年內英雄互娛的凈利潤總和不能低於18.2億元。

但在之前英雄互娛發布的財報顯示，英雄互娛1－9月實現歸屬於掛牌公司股東的凈利潤約3.69億元。完成對賭目標，壓力頗大，而未來兩年內英雄互娛要想脫穎而出，更是面對著巨大的市場競爭。

作為英雄互娛光環之一的王思聰也早早的賣出了股份。據媒體報道，6月6日、6月7日兩天，王思聰方面拋售的英雄互娛股份高達1.32億元，累計賺了5181萬元。業界都知道，王思聰是空前看好電競行業的，但是國民老公卻仍然賣出了。而時隔半年，華誼兄弟選擇了增持繼而控股。在電影方面，萬達和華誼兄弟的競爭也是針尖對麥芒；但在直播和電競領域，王思聰應該說是更有話語權？不知道華誼兄弟是出於何種目的選擇了增持？

英雄互娛的受追捧是移動遊戲電競概念被看好，之前掌趣科技是因為手遊題材火熱，電競新概念會不會和手遊概念一樣，在行業進入成熟階段就被拋售，成為財務報表中的現金收益？所以，華誼兄弟的一進一退之間，是回歸本業後再度看好遊戲行業？還是借機擡高股價，尋找類似掌趣科技的機會，為財報增光添彩？

如果真如此，未來華誼兄弟可能還會有更多的棄嬰和輸血機。那麽，中小投資者也需要留意了。

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