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貨乾半新股狂炒 半年誕9隻 幾家券商持倉逾八成 分析：非上升保證

1 : GS(14)@2015-05-20 16:11:46

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150520/news/ea_eaa1.htm


【明報專訊】港股「大時代」炒起一批貨源歸邊的半新股。過去半年上市的半新股中，多達9隻的股份，逾60%的街貨集中於小數幾家券商持倉，當中近期成為市場「焦點」的集成傘業(1027)、恩達集團(1480)等，股價升幅更以倍數計。有專家認為，股份「貨乾」並非上升保證，反而易被人舞高弄低，投資者要小心。

「街貨」僅25% 易成「收貨」目標

貨源歸邊的股份，常被視為「博一博」的機會，企業上市一般最少需要發行25%新股予投資者，不少大股東會保留私人持股，不會存放於中央結算系統(CCASS)參與者持倉，因此存放於CCASS內的「街貨」通常只有25%，容易視為「收貨」目標。

翻查CCASS資料，綜合首4家持股最多券商的持倉，再對比街貨量，近半年上市的半新股中，有9隻股份的街貨，是由數家券商佔逾60%持倉。當中以近期當炒的集成傘業最誇張，券商持股為街貨量的84%(見表)，「傳奇股」恩達在短暫的「紅底股」輝煌後，昨日已回落至5.25元，較高位急挫逾九成，至今亦仍有67.7%街貨被4家券商持有。

短暫「紅底股」恩達 高位急挫逾九成

半新股「貨乾」，股價容易大上大落，尤其是近期市旺，更易被人大幅炒上。恩達一度較招股價升81.9倍，其他如泰加保險(6161)及昨日「落鑊炒」的BBI生命科學(1035)，最多升幅亦以倍數計。

譚紹興：留意莊家買入平均價

金利豐證券研究部董事黃德几認為，股份貨源集中在數間券商手上，容易造成「跳價交易」，升得急亦跌得狠。尤其是不少介紹形式上市的創業板股份，市場內很少人會有街貨，自然會被舞高弄低，「投資這類股份，比賭大細、百家樂更衰，根本沒路數可言」。

香港投資者學會主席譚紹興表示，新股市場已淪為「啤殼工廠」，不少半新股上市前已找人「圍飛」，即由莊家持有大部分街貨。之後炒高股價後，再從高位派貨賺錢，「如果要炒這些股份，要留意莊家買入的平均價，但只可以小注，太大注易被莊家發現，很易被人質低股價震倉」。

黃國英：「貨乾」股一定不高追

不過，豐盛金融資產管理董事黃國英表示，「貨乾」不代表一定被炒高。他坦言曾在雅仕維(1993)配股時「入貨」，雅仕維的街貨有83.6%由4家券商持有，惟股價上市至今只累升15%，「可能人知我有份啦，但雅仕維的商業模式不俗，除非炒到恩達咁，咪走囉」。他表明過去鮮有投資，這類股權高度集中的股份，很多時都是股價被炒高後才知，但自己不會高追。

明報記者 岑豪

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2 : GS(14)@2015-05-20 16:12:07

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150520/news/ea_eaa2.htm
集成傘業獨董4個月極速離任
2015年5月20日

【明報專訊】集成傘業(1027)今年2月上旬掛牌後，股價一直在2元多的水平橫行，直至今年復活節後，趁市旺突被炒高。最多曾炒高至21.95元，較招股價炒高近19倍，其後雖然一度回落，昨日仍升近7%至16.98元。然而，集團股價彈升後，竟然有獨立非執董「跳傘」。

集團昨日公布，謝家榮退任獨董、審核委員會主席及薪酬委員會等職位，他表明因要更多時間處理其他事務，故不願在股東會上膺選連任。據招股書披露，謝氏為會計師，並曾在2013年5月在圓美光電(8311)任財務總監，而他則在今年1月下旬才任集成傘業的獨董，意味短短4個月內已極速離任。

實際上，集成股價抽升成為市場焦點外，其股權高度集中的情，亦惹來證監會留意。早前，證監會公布，要投資者留意相關情，可能會令股價大幅波動。股份除由大股東持有75%外，其餘24.02%被16名股東持有，其他股東所佔不足1%。其後，集成罕有地在上市後短時間內宣布擬將股份拆細，由1股拆為25股，每手2000股改為5000股。集團稱是希望提高股份流通量，擴闊股東基礎，似是要應付股權集中的情。

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3 : GS(14)@2015-05-20 16:12:32

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150520/news/ea_eaa3.htm
高層頻變動 業績「走樣」要留神
2015年5月20日

【明報專訊】近期市場熱炒半新股與細價股，不少基金與散戶要「擁抱牛市」，難免要參與炒賣這類股份，有市場人士表示，買賣細價股時要多留意，股權集中只是其中一個因素，集團本身的管理層變動及背景、基礎盈利能力等都非常重要，投資可留意公司申請期長短，考察公司盈利的可持續性。

有基金界人士稱，股權集中的股份其中一個特點，就是股價容易大升大跌，「不過呢個係市場因素，同公司業績或者運作可以係無關係」，因此投資者在做準備工夫時，只能更小心研究公司業績，或管理層是否頻繁變動，「例如CFO上市唔夠一年就唔做，甚至年年換一個，就算真係無問題，市場都未必會信，轉頭就狂掟貨推低股價」。

信永中和會計師事務所合伙人盧華基表示，近年不少細價股因上市後業績「走樣」，拖累股價表現，因此投資者在買賣半新股或細價股，業績往往是最重要一環。

會計師：注意盈利能力能否持續

盧華基稱，現時一間公司由申請到上市約4個月，現時聯交所在考慮有公司僅為上市「谷數」，會適度拖慢審批過程，考察公司盈利能力能否持續，此類股份如能成功獲批，投資者可較放心買賣。

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