細奀時代：混水池中勿摸錯魚
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GS(14)@2016-09-13 08:00:53上星期三無人知恒指阻力在哪裏，大部份人估24600點，亦有人估25500，更加樂觀甚至開始吹28500，現在大家都已經知道答案是24364。雖然這個阻力並非牢不可破，但短期之內，市場心理就已經出現了極大改變，由炒到斷纜為止，變成用這個水位來計算值博率。舉個例子，既然24364是頂，那麼去到24000便變成不吸引，因為只剩364點，加上經過上周五炒作保險資金南下，成交急增，高位卻一閃即逝，有食要食的想法肯定重新抬頭，人同此心的話，要重拾動力再創新高，暫時便不容易。不過亦不必太悲觀，美股跌得急，主因是經過兩個月的窄幅波動之後，市場太過鬆懈，交易員又放完暑假重新歸位，見到突破便有理無理跟風，出現雪球效應而已。以近期所公佈的經濟數據去推敲，連環大幅加息的機會不高。加一兩次息原本就只是遲早問題，絕對不是黑天鵝事件，應該不會發展成為股災。升唔起亦不會大跌，即是大市會轉為無定向風上落，波動範圍會擴闊。唔賭注定一世窮，所以選擇性入市似乎依然比較好。鹹魚青菜，各有所愛，揀甚麼股票就視乎閣下的心水，不過自己就認為H股相對之下最不吸引。過去一個星期H股開始發力，市場憧憬北水南下，會刺激較A股為低的H股向上，是一個錯誤的理解，昨日H股指數跌幅比恒指多，其實是十分合理。對於國內資金而言，港股最煞食之處，是分散人民幣資產的風險，舉例一隻港股表面股息率4厘，如果加上人民幣預期一年之內貶值3厘，對國內人而言就總共有7厘，對於保險公司而言尤其吸引。可是上述方程式，只通用於香港公司，H股是用港元報價，現金流卻是人民幣，價值一樣受人民幣貶值拖累。對保險公司而言，唯一可以得益的做法，是沽出A股換入H股，即時享受兩者之間現存的差價，但保險公司身為國家隊成員，沽A換H，危害A股市場健康，應該是政治不正確。單單加注H股的話，即是將組合的風險進一步推高，不合乎投資原則，反而買香港藍籌股，可以起到分散風險的作用。所以捉北水南下的方向，最不應該瞄準的對象，就是中資原本已經一手都係的國企股，上星期H股的炒風，應該純粹混水摸魚。阿飛本欄逢周二刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160913/19768678