盧楚仁：特朗普的中中政策
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GS(14)@2017-01-24 00:10:25【明報專訊】特朗普終於上台，作為香港的投資者，最關心的必然是他是否會和中國爆發貿易戰，又或者將中國列為貨幣操縱國，因這些都會對中港兩地金融市場造成極負面效應，對股市甚至樓市當然是負面的，但對人民幣是利淡還是利好消息？這便要小心分析了。
首先，筆者認為中美爆發貿易戰的機會相當高，特朗普絕對不是靠嚇的。當然特朗普初階段會以威脅的手段來強迫中國就範，並拿出一中政策來和中國討價還價，但他大大搞錯了，以為中國政府什麼都可以談，偏偏就是一個中國政策沒有談判餘地。不單止一個中國的底線被試探下，會觸怒中國領導人神經，肯定觸發兩岸局勢馬上升溫，最終也令台灣金融市場出現動盪。
雙管齊下 對華打貿易戰列匯率操縱國
特朗普的一中政策威脅沒有成功下，特朗普下一步肯定會和中國正式爆發貿易戰，因為他認為現時美國很多的就業機會給中國搶了，美國人的財富也給中國賺走了，所以他會視中國為頭號打擊的對象。當年列根上任後，也有類似的想法，不過當年不是中國而是日本，所以美國當時向日本徵收不同的關稅，在1985年更派當時財長貝克會見包括日本在內的五大工業國，簽署廣場協議讓美元大幅貶值，日圓大幅升值，來幫助美國貨出口以振興經濟，日圓大幅升值後，最終也導致日本經濟泡沫大爆破，直至現在也未能復原，所以我相信特朗普是來真的，不是靠嚇，關鍵是中美若爆發大型貿易戰，美元和人民幣應怎樣分析？誰上升誰下跌呢？
筆者是有以下的看法。按道理說，美國若向中國貨品徵收關稅，對中國經濟是不利的，人民幣也會受壓的，但肯定特朗普不希望見到此局面，因為他過去表示非常不滿人民幣貶值，所以我估計他會雙管齊下，一方面向中國宣打貿易戰；二方面亦會宣布中國為匯率操縱國，來強迫人民幣升值。所以，投資者最終要關心的，是美國有否把中國定為匯率操縱國，若有的話，人民幣可望大幅回升；相反，只向中國徵收關稅而沒有把中國宣布為匯率操縱國，那麼人民幣便會有貶值壓力。
另一個想和大家分享的，是特朗普的中東政策和立場。顯然而見，特朗普和奧巴馬的中東立場完全相反，特朗普毫無保留地站在以色列的一方，旗幟相當鮮明。去年底聯合國譴責以色列在巴勒斯坦擴充值民區，當時美國投了棄權票，讓此譴責議案通過，也讓以色列感覺被美國出賣。及後特朗普迅速回應，表態支持以色列，叫以色列耐心等待他上任。美國不但不會在中東立場上做和事老，更加鼓吹以色列和中東各國關係惡化，令局勢急轉直下。
「強硬」中東外交政策 利好金油市場
另一方面他亦不認同解除伊朗的制裁，他認為這樣令伊朗得到更多金錢，來資助恐怖組織勢力。特朗普也找來路線強硬、有瘋狗之稱的退役海軍陸戰隊將領麥提斯，出任國防部長一職。這些立場、政策和舉動，都不利中東局勢。當年小布殊就說伊拉克有大殺傷力武器，大規模出兵攻打伊拉克，令侯賽因政府倒台，當然，及後發現根本沒有所謂的大殺傷力武器。筆者估計特朗普會作出更大規模出兵行動，甚至地面部隊來消滅ISIS，其實他在競選時已經狂言動用核武來消滅ISIS。
不管如何，特朗普的中東外交政策會走極強硬路線，這方面無疑對金油市場有利好作用，但如果爆發貿易戰的話，就不利油市，令油價受壓，金市會跑贏大市。
最後提提讀者，聯儲局主席耶倫上周高調表示聯儲局將會加息至2019年，一度刺激美元上升，但升勢無以為繼，反映有交易員在借美元反彈時出貨，擔心美元借特朗普上台進一步回落。另外，也提醒讀者們耶倫任期到明年1月便屆滿，筆者大膽估計會有新聯儲局主席上任，所以不明白她何以有信心可加息至2019年。
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天王國際期貨首席策略師
[盧楚仁 金匯商情]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4966&issue=20170123