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洛陽玻璃剝離虧損資產並註入優質資產之重組公告與點評

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=1035

本帖最後由 晗晨 於 2015-1-5 11:57 編輯

洛陽玻璃剝離虧損資產並註入優質資產之重組公告與點評
作者: robinchenrong

洛陽玻璃(600876-CN)(01108-HK)(以下簡稱本公司)剝離虧損資產並註入優質資產之重組公告

公司已與洛玻集團簽訂資產重組協議,洛陽玻璃向控股股東洛玻集團置換出龍昊、龍飛、登封矽砂、沂南華盛及礦產公司 (均為傳統建材虧損業務),置換入盈利並高增長的蚌埠中建材信息顯示材料有限公司(以下簡稱蚌埠公司)。


蚌埠公司情況簡介
公司為一間於2013年9月29日根據中國法律註冊成立的一家高新玻璃科技有限公司。於本公告日期,蚌埠公司為洛玻集團的全資附屬公司。於重組事項完成後,蚌埠公司將成為本公司的全資附屬公司。


蚌埠公司主要從事超薄(1.1毫米、0.7毫米、0.55毫米、0.4毫米及0.33毫米等)玻璃基板的研發、生產及銷售。與建築市場常用的普通平板玻璃相比,超薄玻璃基板是一種具有不同物理性質、化學結構及生產技術的新型玻璃,與傳統玻璃相比,其廣泛使用於多個領域,包括(a)平板顯示器,如液晶顯示器、等離子顯示器、有機發光二極體顯示器;(b)觸摸屏顯示器;(c)儀器、儀表及相機;(d)顯微鏡及醫療用途。

蚌埠公司目前經營於2013年10月開始業務運營,並於2014年8月開始大規模生產150噸╱日電子信息顯示超薄玻璃基板生產線,且為中國少數幾個具備0.55毫米及0.33毫米超薄玻璃基板生產技術的中國制造商之一。

自2013年9月29日
(註冊成立日期)
至2013年12月31日於2014年10月31日止10個月
                 人民幣千元 人民幣千元
                  (經審核) (未經審核)
收入 —                 2           9,152      增長456.6倍
稅前利潤             10          3,952      增長394.2倍
稅後凈利潤           8          2,962       增長369.25倍


於2014年10月31日,蚌埠公司的綜合未經審核資產凈值約為人民幣665,486,742元。


重組事項的理由及裨益
近年來,鑒於中國普通浮法玻璃市場目前供應過量而需求減少及競爭激烈,對本集團普通浮法玻璃業務產生負面影響,拖累了本公司的經濟效益及盈利能力。本公司預期,由於普通浮法玻璃行業不斷惡化的產業趨勢,近期該情形不會有較大改善。2011年12月30日,中國國務院發布《關於工業轉型升級規劃(2011–2015)》,強調發展超薄玻璃基板、使用超白玻璃的太陽能電池、透明導電氧化物(TCO)玻璃,並鼓勵發展及應用低輻射鍍膜(Low-E)玻璃,中空、真空玻璃及其他節能玻璃。重組事項前,本公司的主要產品包括普通浮法玻璃及超薄玻璃基板。為維持持續發展及增長,並加強本公司的競爭力和盈利能力,以將股東利益最大化,本公司決定通過下列事項進行重組事項:(i)由轉入實體向本公司註入更有利可圖的超薄玻璃基板資產;及(ii)出售普通浮法玻璃及相關板塊的資產,藉以使本集團專註於超薄玻璃基板產品的生產及銷售。重組事項後,本公司將不再生產普通浮法玻璃產品,並將專註於超薄玻璃基板產品的生產及銷售。本公司將主要產品轉向超薄玻璃基板業務為本公司的增長提供了更好的機會。



定向增發A股
本公司同意向洛玻集團發行配售及發行代價股份,發行價格為每股代價股份人民幣6.00元(相當於7.5港元元,比今日收市價3.29港元溢價約128%),合計發行2054萬股,作為結算出售事項與收購事項代價的差額。作為框架協議的部分,本公司計劃在出售事項、收購事項及發行代價股份完成後,建議向不超過10名獨立且特定的投資者配售不超過3339萬股,
最低發行價為不少於每股A股人民幣6.69元(相當於8.36港元,比今日收市價3.29港元溢價約154%。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2014/1231/LTN20141231920_C.pdf

Robinchenrong點評:1.將所有傳統建材虧損業務的包袱置出,並置入優質的含有國際國內領先水平的高端超薄玻璃制造,無疑對公司的中長期高速發展奠定了基礎,公司基本面發生了質的改變,已經完全告別了建材業務,也告別了過去的洛陽玻璃,本公司已經成為了一家嶄新的生產信息材料的高科技公司。

2.向大股東和特定投資者定向增發A股的股價遠遠高於目前H股股價,讓H股有了巨大的想象空間。

3.結合其大股東中建材被列為混改的第一批6家央企試點集團之一,央企頂層設計又即將在一季度公布,洛陽玻璃無疑將成為2015年央企改革元年中成功範例中的標桿。

據此,給予強烈買入評級!!!


(文中觀點僅代表個人看法,僅供參考)


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