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散戶要進步應該TA與FA並重 黃國英 (Alex Wong)


http://hk.myblog.yahoo.com/alexwongkwokying/article?mid=12804


上周寫蠱惑的槍週期: 人多擠逼, 要多留幾分戒心。話口未完, 到周五大量牛證斬頭, 早段散戶人踩人高速爆炸。中國疑似緊縮, 美國打擊投行, 希臘債務風暴, 好友被三夾(triple-teamed), 絕對不能off-guard趁反彈沽出弱勢股為上策。

事實上, TA(technical analysis,技術分析)不懂FA(fundamental analysis,基本分析)流於「浮」。長FA而拙TA,流於「實」。這個「實」字何解何義,大家自行參透。

 

很多「價格投資」者會跟你說,恆指從3萬點跌到1萬,再回升至2萬點,証明了「價值投資」的「威力」是「無與倫比」。但事實勝於吹水, 300元樓上買宏利(945),持有到現在的朋友,很難會有I am the King of the World指點江山的情懷吧?

當然,以基本分析為中心的「價值派」,雄厚自信並非無因:開山祖師葛拉罕的實戰績效,縱有被眾徒子徒孫誇大之嫌,但二代掌門巴菲特積滾的財富雪球,實無出其右。價值派淡然一句:「誰能炒期指,炒到成為地球首富?」道理堅實,難以反駁。

TAFA看似水火不容。TA的「趁勢派」(trend-followers)主張順勢而行,追漲殺跌。但價值派看來,不外是受市場先生愚弄的一群旅鼠(lemmings,傳說旅鼠到達一定數量時,會煩躁不安,開始集體遷移,日夜兼程,奔赴大海、懸崖,最後溺死海中)在東奔西走而已。 

投資投機,跟吟詩作對不同,絕對是戰績話事的results-oriented活動,$是唯一衡量對錯的單位。其實問TAFA何者更為有用,就像問閣下的手和腳,何者更為重要?Both

投資投機,所求何事?求財而已。如能結合兩派招式,絕對 更能勝過別人。就筆者而言,持股是先講價值,後趁勢。組合中打算長揸的股票,都會先經過選股的架構,認為公司的中、長期發展有大幅增加的空間。但好股未遇 吉時,可以長期紋風不動,大買死坐,壓死寶貴注碼,並非上策,最多下基本注就好。到股價開動,上升趨勢出現時才加注,可免陷入類似中移動(941)「愈平愈買,愈買愈平」的價值陷阱。

 

反觀業餘投資者,FA功力成疑,就算閉關苦讀<<証劵分析>>,一翻開財經版,苦於股票數以千計,而且每月遞升。七除八扣後仍隨時過百。逐一研究,結局不外兩款:一係未刨完年報,股價已火箭升空;一係任買,但郁都唔郁。為免辛苦刨書得個桔,可反筆者之道而行 - 先找出趨勢顯現的股票,尤其是數隻個股同時出現異動的熱板塊,先下注,後研究(invest first, investigate later),搶佔先機。下注後,要做的是尋找破位的FA因素:例如有利的政策、新產品或新業務。如無發現,以TA為止蝕基準;如基本因素有改善的證據,在股價破位後可考慮加注。先趁勢後研究,會是散戶捕捉倍升股的一種比較簡易的操作方法。在大型下降周期中, 原理相通, 升穿阻力, 代以插破支持即成。

 

(原載於東周刋1月26日)



散戶 進步 應該 TA FA 並重 國英 Alex Wong
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FA + TA CUP

http://hk.myblog.yahoo.com/Chui-Cup/article?mid=24197
會計仔 2010-04-04 23:42
 

我明顯 係個FA人, 但我叫自己做價值投機者, 而非投資者。FA, TA股票點穴, 小弟既看法如下:

 

1)只 有大市值股, 價格才會efficient; 中市值股, 會在3-6個月變成efficient; 細市值股, 好間唔中先efficient.

 

Implication: 大市值股長期點穴, 肯定係有問題, 只係問題超過我們的認知.

 

2) 業績前後, 中小市值股會變得efficient 一些

 

3) 比會計制度搞到盤數面目全非的股票, 如5如13, 因為冇人有信心睇得明真相, 容易長期點穴。

 

4) 國內新聞有時不方透明, 部分公司成本結構極不透明, 亦會令人睇唔出股票的價值, 令到股票點穴。

 

5) 不少人對中小型股有戒心, 每人的risk aversion 都不同, 不同時候的risk aversion也不同, 這也影響估值。

 

6) FA遠遠超過PE/ PB分析, 在OPM rule 之下, 市場熱錢流通量是估值重要一部份, 睇唔睇得通macro 大環境, 也是你功力一部份。

 

7) 更重要的是相人, 中國既公司都係信人多過信制度, 你對話事條友誠信, 能力, 財政情況既評估能力, 其實亦好重要。

 

8) Expected P/E 是FA重要的一部份, 對個expected 睇得有幾準, 好考功力。如果只懂看historical P/B, P/E, 係好皮毛。

 

9) 牛市中期TA會明顯跑贏, 有本事既FA人, 會在牛市開始之前, 和爆破之前掌握得較好, 因為佢地有較強既估值能力。 

 

10) 強 既FA人唔會買中爆煲股, Pure TA人會有咁既機會。

 

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我覺得會計Sir 講得十分好。

 

有些人是FA Purist,有些人是TA Purist,有些人是 FA + TA Hybrid。

 

據我一直觀察,我認為 FA + TA Hybrid 成功的人遠多於任何一種的 Purist。

 

FA 真正強的人有高瞻遠矚的能力,Smart Money 點解咁 Smart 一係就是內線人,早著先鞭,一係就有一些甚至一隊超強的分析隊伍,或者有些像巴菲特、芒格這些超強人士分析,老早就解破重重線索,打破誤導的噪音,尋到寶 藏。

 

TA 是觀察這些 Smart Money 進出的線索,以確認自己的想法,並盡早跟隨 Smart Money 行動,以得到贏利。

 

有人做了個比喻。炒股像個 Treasure hunt,第一批人去到寶藏能得到最多寶藏,第二批人到達也能得到寶藏,第三個去到會再少些,然後一直少到無/最後去的人會被困。市場不斷會有一些線索帶 你去藏寶的地方,同時亦不斷有誤導你的資訊帶你入歧途。總有一小撮極之聰明的人很快解破每一個線索,並能夠超強地識破每一個誤導,最快去到寶藏。一些擅於 觀察市場的投機者,他們本身具備一些解決問題的能力,但不及那些極聰明的人,但他們會觀察那些極聰明的人,並跟隨他們的方向去找到寶藏。他們或許是第二批 人去到寶藏,但也能得到很好的回報。只有那些既不太聰明(通常自以為很聰明),而又沒有/不懂觀察超強聰明人的那些尋寶者,遲遲無法去到藏寶處,去到已經 為時已晚。

 

關於會計Sir最後的那一點:任何人都會 買中爆煲股,FA超強的人極少買中爆煲股(但都有機會);TA Purist 會買中爆煲股,FA + TA Hybrid 能減少買中爆煲股的機會,不幸買中也有機會在爆煲前脫身;TA 極強的人有機會買中爆煲股但也有很大的機會在爆煲前及時撤退;TA + FA 兩樣都超強的人,極少機會買中爆煲股,咁都俾佢買中爆煲股的話,他也能有極高的機會在爆煲前離場。

 

我認為最好 TA 和 FA 兩樣都要練得很強才對。兩 者是並行不悖的,與其爭拗,不如學多幾樣嘢,並認真學習兩邊的精粹好過。 
FA TA CUP
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王興首度開腔,美團與點評閃婚是Ta“逼”的

來源: http://www.iheima.com/news/2015/1022/152471.shtml

導讀 : 對於美團與大眾點評的合並,事件主角們曾一度三緘其口。不過,在上周六的紅杉資本中國基金十周年活動上,美團網創始人王興首次公開談論了這次合並大案。

i黑馬 蔡鎏 10月22日 報道

在活動的演講中,王興稱,美團和大眾點評走在一起,紅杉作為兩邊最重要的投資人,起了非常積極的作用。當然,王興這句話還可以有另一種解讀。

以下三段位王興演講的節選:

“紅杉從A輪、B輪、C輪、D輪一直非常堅定支持我們,所以對美團是一個非常堅定支持的投資人,同時也是美團最大的機構投資人。在一個多星期前,我們和大眾點評走在一起,紅杉是兩邊最重要的投資人,起了非常積極的作用。

這個過程中,除了跟沈南鵬接觸,還跟紅杉很多人有過接觸,例如Enita(浦曉燕),還有劉星,也包括之前在紅杉現在得到紅杉支持去創立源碼資本的曹毅,還包括之前在另一個基金後來加入紅杉的鄭慶生。這個過程中,紅杉不但給了我們資金上的幫助,在業務上也給了很多建議,包括紅杉有些其他小的創業團隊不是那麽順利,但是跟美團整合會有一個更加大的合力的時候也很熱情的建議,所以在整個過程中也給若幹小公司做了合理的解決方案。

整個事情感覺五年走下來,紅杉對美團的幫助是全方位的,不光是在資金的註入,在關鍵點的判斷,甚至在人才的整合上都給了我們巨大的幫助。所以我跟紅杉十年前初次接觸,現在我們跟大眾點評戰略合作在一起,我相信我們依然是紅杉非常重要的合作夥伴。因為我們會一直走下去,紅杉會越來越好,我相信美團和大眾點評也會越來越好。”

半個月前,美團和大眾點評正式宣布合並。新公司將實施Co-CEO制度,美團CEO王興和大眾點評CEO張濤將同時擔任聯席CEO和聯席董事長,重大決策將在聯席CEO和董事會層面完成。兩家公司在人員架構上保持不變,並將保留各自的品牌和業務獨立運營,包括高頻到店業務,同時將加強優勢互補和戰略協同,推動行業升級。

此次合並成為近十個月來,繼滴滴快的、58趕集合並以後,國內市場的第三起O2O服務領域巨頭合並大戲。

推手紅杉

資本是美團和大眾點評這次合並背後最大的推手,這是業內人士得普遍觀點。美團相關負責人曾表示,這次合並得到了包括紅杉、北極光、阿里巴巴、騰訊、Hillhouse等雙方股東的很大支持。而作為雙方的共同股東,紅杉資本被認為是此次合並的主要幕後推手,合並之後紅杉資本成為新公司最大股東。i黑馬此前聯系了紅杉資本合夥人王岑,對此王岑未予置評。投資兩家相似企業也是紅杉的常用策略,此前唯品會收購樂蜂網成功上市便是此典型例子。

之前,在滴滴快的、58趕集的合並中我們看到了類似的資本戲份。在滴滴快的合並時,快的CEO呂傳偉在內部郵件中表示,“合並是雙方所有投資人共同的強烈期望;除了財務因素外,合並後可以避免更大的時間成本和機會成本,新公司可以馬上加速開展很多新的業務。”而據報道,在58和趕集得合並中,老虎基金在兩邊下註,積極遊說雙方合並,趕集在去年獲老虎基金和凱雷資本領投的E輪2億美金融資。資本的力量在連續三場互聯網領域老大老二得合並事件中充分展現。

美團依靠團購起家,在酒店、電影、外賣等垂直領域深耕,屬於高頻業務;而大眾點評本身不是團購平臺,廣告營收是其主要收入來源,業務頻率較低。新公司可以掌握高低頻業務兩端,形成全面覆蓋的生活服務生態圈。

熊貓資本合夥人李論認為,“委身點評對美團而言可能是最好的出路。移動互聯網和互聯網思維的核心,應該是效率的提升,而不是簡單的擴大規模,巨額融資可以幫助企業用3年時間完成過去10年、20年企業發展才能達到的規模,但不一定能帶來效益的提升。”

兩個體量相近的對手最後走到一起,很難說是自由戀愛還是包辦婚姻,更多的可能是資本聯姻應對時下局勢的必然選擇。猶如北京的寒風刮起,抱緊一點,至少暫時暖和很多。

寒冬燒錢不易,唯有抱團

資本寒冬下,燒錢越來越不易。先有爆料稱,美團資金吃緊,8月份在華爾街的路演無人問津。接下來有消息稱,美團為吸引投資已下調估值,美團隨後否認,並表示已查出謠言制造者並報案。大眾點評在之前被爆出正在拆VIE架構,籌備超百億融資希望成為首批登陸上海戰略新興板的企業,一切隨著資本寒潮得來臨迅速改變。

雖然在團購市場美團和大眾點評占據前兩名,但在雙方發力的O2O市場,在餐飲、外賣、出行等高頻消費場景中要面臨多家巨頭競爭,除了7月份剛剛獲得200億元百度註資的百度糯米,還要面對攜程、去哪兒、餓了麽等眾多對手的蠶食,而因為得到阿里和螞蟻金服60億元輸血的口碑網在放了“四年長假”也加入O2O市場的爭奪。

今年7月,張濤在被媒體問及是否可能與美團合並時,曾明確表示兩家公司存在很大差異和分歧,未來可能會越來越明顯,這被解讀為無意合並的訊號。而現在看來這也許是張濤的真實意思,但投資人未必這麽看。

O2O持續大量燒錢的戰略,在市場巨頭已經誕生,誰也無法吃掉誰的狀態下,看不到勝利得希望。持續的資金消耗壓力,讓投資方不願再這麽消耗下去。合並帶來的同質化消耗大量減少、更強得市場占有率以及產生的更大巨頭對於上市概念的更好包裝,這些對於投資人來說是寒冬下最佳的獲益方式。

誰會主導“美大”?

兩大巨頭的合並,讓國內團購O2O格局發生歷史性轉變,從之前美團、大眾點評和百度糯米的三國殺,變為“新美大”和糯米的二人轉。今年7月,不差錢的百度宣布拿出200億支持百度糯米的發展,這沒想到半路殺出這一出不可能的戀情,百度是否壓力山大?

易觀國際數據顯示,今年上半年,中國團購市場規模為770億元人民幣,美團處於領先地位,市場份額達到了51.9%,而大眾點評的市場份額為29.5%,百度糯米為13.6%。李彥宏實現了他讓糯米超越大眾點評成為市場第二的目標,可卻想不到竟是以這種方式。

合並後的美團和大眾點評現有股東將權益註入新組的公司(仍采取VIE架構),雙方占股比5:5。此前有消息流傳,根據現在美團估值70億美金和大眾點評估值40億美金計算,雙方占股比7∶4。但最終美團和大眾點評實現對等合並,兩家公司對等換股,新公司估值約150億美元。

新公司將實行聯席CEO制,由美團CEO王興和大眾點評CEO張濤出任新公司聯席CEO和聯席董事長,重大決策由聯席CEO和董事會層面完成。兩家公司的人員架構保持不變,保留各自品牌和業務獨立運營。

但業內分析人士指出,目前的聯席架構只是一種過渡狀態,更多的是為了維持局面穩定,同時也不排除後續還會有一定變數。兩家公司真正整合後,可能像滴滴快的、58趕集一樣以及更早的優酷土豆一樣,最終只有一個主導方。

雙方走到一起,也許會愉快,也許會註定犧牲一方,但都別無選擇。王興和張濤這兩個同樣強勢的創始人,到底誰會成為最後的主角?

王興 首度 開腔 美團 團與 點評 閃婚 婚是 Ta
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Ta說:不花錢,給我從0做到20萬。你怎麽辦?

來源: http://www.iheima.com/space/2016/0412/155156.shtml

導讀 : 再NB的想法和假設,真正到了實現層面,也必須要落實到具體的用戶、需求和場景這三要素上面,對於做產品和運營,這是常識。

本文由三節課(sanjieke.com)官方出品,作者黃有璨,三節課發起人,微信公號“黃的世界”作者。

三節課是首家互聯網產品主題學習社區,免費提供最系統的產品 + 運營課程學習,定期出品有深度的產品觀察 + 評論。

如需轉載,請聯系三節課,並註明出處。

1.

在互聯網圈混久了,作為一個產品和運營,有一種情況是比較常見,且常常會令人無語的——

假想一下,某日,你正在專心思考一個問題,突然間,你老板在微信上給你甩過來一個東西,大概標題是“如何0成本增加10W粉絲”、“我是如何3年內做出千萬用戶的”這一類的東西,或者更有甚者,直接給你甩過來一篇10W+的文章,然後說這個不錯,你來牽頭,我們也學習下人家的模式來搞一下。

請問,此刻你的心理陰影面積是不是巨大的?

尤其是,如果此時你跟老板說這個可能做不了啊,老板們瞬間就會回過來:為什麽人家可以做,我們就不行?

更尤其是,如果你發現,你老板給你轉發的那個東西,根本連基礎都完全不對等,用戶類型和典型場景都完全匹配不上。

舉個真實的典型例子:

我有個朋友,她們做旅遊類產品的,她老板經常會在半夜三更的時候給她甩過來一些看起來很牛逼的案例,比如某微商團隊搞了個活動1天內拉了好幾萬用戶,或者是別人做了個萌寶大賽搞了好幾萬粉絲啥的,然後跟她說:這個牛逼,我們學習一下,需要的話,我給你和這個活動的策劃拉個群。

每當此時,她心里總會有數百頭草泥馬飛馳而過。

2.

我曾經在知乎回答過一個“怎樣看待’不要用戰術上的勤奮掩蓋戰略上的懶惰’”的問題,在那個問題下,我的一部分回答是這樣的——

我發現,大半創始人和CEO在自己沒想清楚該怎麽辦或看不清路的時候,都會選擇鉆進很多細節和執行事務中去,懷揣的則是多少是一種“我要以我在執行層面的發揮來掩蓋我在戰略和定位上的無能”又或是“我沒想明白沒關系,但不能讓兄弟們看出來我沒想明白”的心態。

這個回答或許有點兒不中聽,但事實上,我確實發現有很多老板們(尤其以創業公司為甚)的典型狀態正是這樣的——

一方面,他們關於很多事情並沒有想清楚,完全不知道自己的產品和業務發展的方向和重心應該在哪里,也不知道想要讓用戶量翻個5倍10倍的話,這件事應該要滿足哪些條件才能達成;

但另一方面,他們又特別焦慮,以至於,他們總會滿世界去看各種牛逼案例,並且看到一個感覺不錯的,就不加判斷分析地想要讓自己的團隊去學習去模仿。

這樣的創業者,在面對一個自己沒太想清楚的問題時,往往會有類似這樣的期望——什麽時候進來一個神人,給我吭哧吭哧幾下就把數據搞上去了,這事該多好啊。

這樣的創業者,也總是喜歡關註一些新的模式、概念、風口、熱點,喜歡滿世界去參加各種講座活動,滿世界去瞻仰學習各種互聯網思維餐飲、大數據、革命性的熟人社交APP等等。

但他們可能唯一沒有做,也沒想到做的事情,就是找到幾個用戶或幾個團隊成員,認認真真地了解研究一下,到底這群用戶們的需求和典型應用場景是什麽?以及,到底團隊成員們當前工作中遇到的最大問題和困惑是什麽?他們又對於工作有些什麽樣的訴求?

再NB的想法和假設,真正到了實現層面,也必須要落實到具體的用戶、需求和場景這三要素上面,對於做產品和運營,這是常識。

但恰恰是這個常識,很多人並不知道。

3.

在過去4年里,我自己創過業,進入過一個大公司內部參與過一個所謂“戰略級”的項目,也到別的創業公司扮演過一個合夥人的角色,前前後後跟過3-4個老板,也帶過近百號人,這幾年下來,我有一個特別深刻的感受——

身為一個創始人或一個團隊的管理者,假如一件事或一個問題,連你自己都沒有想清楚它的解決路徑和根本邏輯,就憑空希望此時可以找到一個大神可以幫你全面擺平和搞定這件事,這往往是不現實,也不靠譜的。甚至,不客氣點講,這樣的心理,其實是一種推卸責任式的不負責的心理。

這就好比,假如我來管一個產品的運營,我只是純粹一拍腦袋想要100W用戶,但,具體這100W用戶到底可以怎麽來,100W這個數字是否真的切實可行這些東西我都完全沒搞清楚,只是一味就跟我的團隊說:“老子年底就要看到100W用戶,別的我不管,你們去實現吧”這樣的狀態的話,我很難想象真的會憑空冒出來一個人幫我把所有那些我沒想清楚的事情全部搞定和完成。

即便真的冒出來這麽一個人可以幫你解決上面所有這些不清楚的問題,那在他面前,你存在的價值又是什麽?你又如何能夠在他面前服眾?

所以,其實我還有另一個很深的感受——

身為創始人或管理者,可能只有你對於一件事或一個問題已經想得很清楚有了很深的理解,此時再找人來配合你實現,才可能更靠譜更可行。

好比還是上面的假設,我還是想要100W用戶,但我已經很清晰的知道,我的存量用戶市場有1000W,所以100W是一個切實可行的數字。且我已經經過分析明確知道,通過ABC三種渠道可以精準觸達到我的目標用戶,甚至是,通過跟其它同類產品的對比,我已經清晰知道了,在我們的目標用戶中,假如能夠優先搞定某一類用戶會給我們帶來更大的增益,此時我只是需要找到合適的人沿著這條路徑和方向去把事情落實下去執行好的話,你會發現,我可能更容易找到這樣的人,且我的100W目標可能會更易於達成。

此外,身為一個團隊管理者,我總是會跟我的每一個團隊成員去花時間聊一些如下的問題——

你當前自己的能力範圍和瓶頸,可能在哪里?哪些事你是有能力去完成的,哪些事又可能會超出你當前的能力範疇?

你未來一段時間內,是否有清晰的目標或一些預期?

圍繞著你期望達成的那個預期(例如2年內成為一個可以獨立帶領運營團隊的人),你當前還能還缺少哪些核心能力?

這些核心能力,我可以怎麽幫你去積累和獲得?

在我對於他們這些問題的答案都相對清晰之後,我會知道,對每一個人,我該給予他們哪些挑戰、幫助和指導會是更合適的。

要知道,對每一個團隊成員,既不應讓他們長期呆在舒適區,也不要直接大躍進式的一把就把他們拖進深水區——那會很容易讓他們無助溺水的。

所以,假如我的團隊成員當前都是1-2年經驗的新人,我絕不會貿然不管不問地就把“100W用戶怎麽來”這樣的問題直接甩給他們。那對他們已經不是挑戰,而是傷害。

也所以,假如你身為一個領導,整天都在轉發那種牛逼案例給自己的團隊,但卻不給他們任何具體的幫助和指導的話,或許你應該反思一下,又或是認真跟你的團隊聊聊,你轉發的那些東西是真的會給他們一些啟發和幫助,還是只會讓他們變得更加茫然?

4.

另外,坦白說,我還挺害怕那種滿嘴概念、模式,每天滿世界跟人聊天胡侃,但具體的落地執行路徑啥啥都說不上來的創業者的。我覺得,恰恰可能是這些人,是最喜歡把那些牛逼的案例轉給團隊成員的。

但也恰恰是這些人,可能因為過於關註概念、模式,而完全忽略了更應該關註的東西:具體的業務、團隊,還有用戶。

這也是為什麽我們一直在說,希望大家都可以少談些概念、模式和融資,多踏踏實實關註和研究一些產品、運營的原因——人的精力總是有限的,當你每天都在大量關註概念和模式,你必然會缺乏時間去關註你的團隊和用戶。

最後,假如你不幸正好覺得本文所描述的負面形象完美地映射著你的老板,不妨可以試著把本文轉發到朋友圈或者是一些群,看你老板會不會給你點贊。

當然,如果你就是這樣的老板,那麽恭喜你,你看到了一篇好文章。

Ta 花錢 給我 我從 做到 20 怎麼辦 怎麼
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談了7年,說廢就廢!特朗普上任第一把火燒向TA,11個國家哭暈……

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-01-21/1071864.html

昨夜到今晨,除了周立波被捕的消息,在美國還發生了一件全球關註的大事,那就是特朗普正式宣誓就職美國第45任總統。白宮就此迎來新的主人,意味著美國真正進入了“特朗普時代”。

▲圖片來源:視覺中國

然而在特朗普成功入主白宮的背後,資本市場上卻進行著一場激烈的博弈,這場博弈自大選開始前就已經展開,從不看好特朗普而導致的市場低迷,到特朗普當選後的美股反轉,甚至直到今日淩晨的就職典禮,這樣的博弈也一刻都沒有停止,反而愈演愈烈。

特朗普上任,美股、黃金都漲了

據新華社報道,當地時間1月20日中午,唐納德·特朗普在華盛頓國會山宣誓就任美國第45任總統,發表以“唯有美國第一”為主旨、以保護主義為主基調的就職演講。

據央視新聞報道,在16分鐘的就職演講里,特朗普一再強調美國優先,他表示這一天美國人民重新掌握國家的政權,美國人民要團結起來,改變美國的未來,共同見證前所未有的繁榮。對於如何實現美國優先,特朗普給出了自己的答案:一是要購買美國的產品,二是要雇傭美國的員工。

在特朗普就職的前幾天,資本市場的表現卻並不樂觀,道指從1月12日開始,連跌了5個交易日。這一方面是市場等待特朗普在就職典禮上對經濟政策會有怎樣的表述;另一方面則是新政府如何將此前宣稱的宏偉計劃付諸實踐,曾經的許諾究竟會有多少成為現實,再加上特朗普本身釋放的混亂信號,這也讓市場疑慮重重。

然而美股在特朗普就職當日卻一掃陰霾,道指、納指、標普三大股指全部收漲,這是美股逾50年來首次在新總統入主白宮第一天以上漲報收。自大選以來標普500指數累計上漲6.2%,這也是美國近代史上,總統當選到上任過渡期內美股最佳表現之一。

回溯過去80年里,新總統宣誓就職當日(不算連任總統的就職日),美國股票市場的平均收益為-0.9%。其中,66.7%的新總統就職日,美國股票市場都遭遇了下跌;僅有33.3%的新總統就職日,美國股票市場是上漲的。前任奧巴馬在第一次上任就職的當日,美國股市更是暴跌5.28%。在過渡期的2008年適逢金融危機,標普500指數自他當選到上任暴跌了15.5%。但在奧巴馬任期內,美股的表現僅次於艾森豪威爾時期,在歷任總統中位列第二。

除了股市,商品市場也表現不俗,由於美元指數的下跌,金價實現連續第4周上漲,創下去年7月以來的最長上漲周期。油價方面,WTI原油期貨收漲1.05美元,漲幅2.04%,報52.42美元/桶。布倫特原油期貨收漲1.33美元,漲幅2.46%,報55.49美元/桶。

而美元指數近期則持續下跌,周五下跌0.3%,這是該指數連續第四周下跌,創下去年2月以來最長下跌周期。外匯策略師Lee Hardman表示:“政策不確定性的提升導致了美元的波動。”在此前一周,特朗普曾指出,美元已“過度強勢”,美國企業因而失去競爭優勢,“強勢美元正在將我們推入深淵”(it's killing us)。

這些貨幣有點慘

特朗普上任,受影響最大的莫過於墨西哥比索了。眾所周知,由於特朗普在整個競選期間都表示,為限制非法移民,要在美國和墨西哥邊界修一道墻。在11月9日特朗普勝選的當天,墨西哥比索的貶值幅度甚至曾一度高達11.82%。上周,特朗普接連向汽車公司開炮,以高關稅威脅各公司將制造和工作崗位從墨西哥遷回美國,也使得墨西哥比索受到重創。

在特朗普宣誓就職的這天,比索漲幅創自去年11月15日以來新高。在特朗普就職演說並未提及墨西哥的情況下最低觸及21.6915點,比索在特朗普宣誓就職之後波動1739點。墨西哥前商務部長Gutierrez表示,墨西哥必須對特朗普展現強硬的態度。

OANDA公司高級貨幣分析師Alfonso Esparza稱,“交易員本來坐等特朗普言說能對於貿易協定給出更清晰的指導方向,但他並沒有太提及。所以投資者是時候從中獲利,使比索走高。”

盡管周五比索小幅上漲,今年比索兌美元已經下跌約4.2%。自去年11月8日特朗普當選以來,墨西哥比索對美元大跌約19%。

除了墨西哥比索,同樣受傷的還有俄羅斯盧布。過去,由於美國和西方國家對俄羅斯進行的一系列“制裁”,加上過去兩年油價的持續走低,使得俄羅斯經濟陷入低迷。

俄羅斯盧布自2014年中開始下跌,但自從2016年初特朗普公開對俄羅斯總統普京表示欽佩,盧布開始有回溫的勢頭。2016年俄羅斯盧布兌美元上漲16%,終於在經過三年的下跌後恢複了原有價值的一半以上。

今年,盧布兌美元漲約2%,達自2015年7月以來的最高水平,但盧布兌美元仍保持在2014年匯率的一半。

美國退出TPP,這11個國家很受傷

據中國新聞網報道,特朗普宣誓就職後,白宮網站發布新政府施政綱領,並換上新的“讓美國更偉大”的標語(Let’s Make America Great Again, Together),宣示“美國第一”的外交政策和撤出跨太平洋夥伴協定(TPP)等重大政策方向。

眾所周知,在此前的參選演講中,特朗普多次對TPP“開火”,他聲稱,TPP對美國制造業將是致命打擊,該協議是對美國人民的背叛,將會擴大美國的貿易逆差、減少美國的制造業崗位,若其當選將退出TPP。

而如今,這位誓要“撕毀TPP”的總統已經成功入主白宮,在經貿協定上,特朗普政府表示美國將退出《跨太平洋夥伴關係協定》(TPP),並準備好在必要情況下,退出與墨西哥和加拿大簽署的北美自由貿易協定(NAFTA)。

TPP共有12個成員國,除了美國外,其他國家分別為:澳大利亞、文萊、加拿大、智利、日本、馬來西亞、墨西哥、新西蘭、秘魯、新加坡和越南,這12個國家加起來占全球經濟的比重達到40%,超過歐盟。而NAFTA則是由美國、加拿大、墨西哥三國組成。

TPP的前身為“跨太平洋戰略經濟夥伴關系協議”(即TPSEP),最早於2002年b便開始了談判,初始成員國僅有4個,分別為新西蘭、智利、新加坡和墨西哥,因此也被稱為“P4協議”,隨後的2009年11月,美國時任總統奧巴馬在其亞洲之行中正式宣布美國將參與談判,與此同時,秘魯、越南和澳大利亞也宣布加入,“P4”由此變為“P8”,完成了向TPP的轉變。

此後,隨著馬來西亞、越南、日本等國的相繼加入,最終形成了目前的TPP框架,12個國家於2016年2月正式簽署了《跨太平洋夥伴關系協定》,文件簽署後,12個成員國將有兩年時間,來完全接納協定內容。然而隨著奧巴馬卸任,特朗普宣布退出的決定,意味著TPP已經失去了實際意義。

原來的貿易協定要在成員國內部實現貿易自由化、零關稅等眾多互惠政策,可以最大程度消除貿易障礙,但是隨著美國宣布退出這兩個協定,無疑對其他的11個國家造成重大打擊。以日本為例,日本早在去年11月10日就在眾院通過了TPP批準案及相關法案,寄希望於時任美國總統奧巴馬在任期結束前完成TPP的批準,然而奧巴馬政府隨後宣布將TPP交由下屆美國總統和過會決定,日本政府的美好願望由此落空。

▲圖片來源:視覺中國

業內人士曾對每日經濟新聞(微信號:nbdnews)記者表示:“TPP是美國倡導成立的貿易、投資組織,將中國排除在外,這是一種遏制中國的手段,設置這個TPP本身就是要稀釋中國的競爭力,TPP作為一個跨越三大洲12國、經濟總量龐大的貿易合作協議更不可避免地會對中國出口貿易帶來巨大影響,包括中國對東南亞的投資、美國對中國的投資,在TPP下都會受到影響”。

而眼下,TPP將被“終止”對中國意味著什麽呢?

“TPP被終止的話,對中國是一個利好。”中國農業科學院農業經濟與發展研究所“一帶一路”研究中心負責人郭靜利此前告訴每日經濟新聞(微信號:nbdnews)記者,“TPP將中國排除在外,它的終止有助於中國避開由此可能帶來的不利影響。同時,由中國主導推進的區域全面經濟夥伴關系,也就是RCEP,或將贏得一個進展機遇,此前由於多方因素,RCEP的進度被延緩了。而RCEP不僅僅是一個貿易協定,更是給中國帶來提升亞太經貿政治影響力的杠桿性工具。”

每經編輯 王曉波

每日經濟新聞綜合新華社、央視新聞、每經網

中國新聞網、華爾街見聞等

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|  本文轉自每日經濟新聞 nbdnews |

談了 說廢 廢就 就廢 特朗普 特朗 上任 一把 火燒 TA 11 國家 哭暈
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一年“抽血”1.46萬億,超4個省份GDP總和!剛剛,監管層對TA亮劍了

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-02-17/1077248.html

近段時間以來,上市公司再融資一事,頻繁被新華社等官方媒體提起,證監會也曾在新聞發布會上有所表示,但這把達摩克利斯之劍似乎一直懸而未落。

每日經濟新聞(微信號:nbdnews)記者註意到,今日(2月17日)下午,證監會官方微信發布了題為《證監會完善上市公司非公開發行股票規則 規範上市公司再融資》的文章,明確對再融資“亮劍”。

證監會到底是怎麽要求的?

證監會:已受理的再融資申請不受影響

今日下午,證監會官方微信發布了有關再融資監管要求的文章。文中表示,證監會對《上市公司非公開發行股票實施細則》(以下簡稱《實施細則》),部分條文進行了修訂,發布了《發行監管問答——關於引導規範上市公司融資行為的監管要求》(以下簡稱《監管問答》)。

每日經濟新聞(微信號:nbdnews)記者註意到,《監管問答》主要內容為:

一是上市公司申請非公開發行股票的,擬發行的股份數量不得超過本次發行前總股本的20%。

二是上市公司申請增發、配股、非公開發行股票的,本次發行董事會決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少於18個月。前次募集資金包括首發、增發、配股、非公開發行股票。但對於發行可轉債、優先股和創業板小額快速融資的,不受此期限限制。

三是上市公司申請再融資時,除金融類企業外,原則上最近一期末不得存在持有金額較大、期限較長的交易性金融資產和可供出售的金融資產、借予他人款項、委托理財等財務性投資的情形。

不過,證監會特別表示,為實現規則平穩過渡,在適用時效上,《實施細則》和《監管問答》自發布或修訂之日起實施,新受理的再融資申請即予執行,已經受理的不受影響。規則調整實行新老劃斷,已經受理的再融資申請不受影響,給市場預留一定時間消化吸收。

新華社曾7分鐘連發兩文談再融資

每日經濟新聞(微信號:nbdnews)記者註意到,進入今年2月以來,官方媒體頻頻對再融資發聲。

比如,2月9日16:45,新華社發布了一篇題為《IPO審核趨嚴再融資規模“瘦身” 上市公司融資“抽血”難了》的文章。文章稱,從近期定增市場呈現趨嚴的態勢看,防止定增套利、避免過度融資、引導“脫虛向實”是2017年監管政策的主基調。

當日16:52,新華社再度發表了一篇題為《防止“擴容恐懼癥”A股需要哪些“藥方”?》的文章,表示“求解‘擴容恐懼癥’,A股當先堵住再融資這個‘出血點’”。文章稱,“過度融資、融資結構不合理,募集資金使用隨意性大、效益不高……再融資種種亂象,已經被監管層納入視野。農歷猴年的最後一次例行發布會上,證監會新聞發言人張曉軍明確表示,下一步將采取措施限制上市公司頻繁融資或單次融資金額過大,健全上市公司募集資金使用現場檢查制度,督促保薦機構對在審上市公司再融資項目進行複核。”

早在1月17日,新華社就發布文章談及再融資問題。

彼時的背景是,A股市場受到新股擴容加速的影響,滬指和創業板指連續下跌,不少投資者憂心忡忡。在這樣的背景下,1月17日,新華社發文稱,“上市公司再融資門檻較低、規模較大,再融資後續的解禁減持,以及伴生的違法現象等,也讓市場擔心。數據顯示,2016年,A股市場整體募集資金(IPO、再融資合計)為18355億元,再融資額度達歷年新高。”

新華社上述文章最後一句話給市場各方留下了深刻印象:“據記者了解,目前監管層正在研究再融資相關政策。”

證監會早已表態:抑制上市公司過度融資

那麽,再融資市場到底處於一個什麽狀態呢?

據券商中國報道稱,2016年的最大權益融資,不是新股,而是增發!增發成為A股最強抽水機,一年的增發募資相當於2010~2013年四年總和1.45萬億(原文如此,編者註)。2016年A股增發募資總額達到1.46萬億元(原文如此,編者註),是新股募資的10倍,如將IPO、增發和配股合計,2016年的募資總額達1.62萬億元,變身為歷史第一位。

▲券商中國微信公眾號報道原文截圖

記者註意到,如果按照券商中國的數據,2016年A股增發募資總額1.46萬億,已經超過了去年海南省(4044億)、寧夏回族自治區(3150億)、青海省(2572億)和西藏自治區(1150億)四個省或自治區的GDP總和。

事實上,作為主管部門的證監會,對再融資問題早就做出了表態。

每日經濟新聞(微信號:nbdnews)記者註意到,1月20日,證監會新聞發言人在當日的例行新聞發布會上表示:

“下一步還將采取措施限制上市公司頻繁融資或單次融資金額過大,健全上市公司募集資金使用現場檢查制度,督促保薦機構對在審上市公司再融資項目進行複核。”

新聞發言人稱,“現行再融資制度從2006年開始實施,至今已逾十年,有必要對實施情況和效果進行評估,予以優化調整。總體考慮是嚴格再融資審核標準和條件,解決非公開發行與其他融資方式失衡的結構性問題,發展可轉債和優先股品種,抑制上市公司過度融資行為。”

分析人士認為,如上所述,證監會此前已非常明確地表示:要“抑制上市公司過度融資行為”。今天又明確表示要規範上市公司再融資行為,那麽,瘋狂的、不規範的再融資,要到頭了。

每經編輯 趙雲

一年 抽血 1.46 萬億 省份 GDP 總和 剛剛 監管 層對 TA 亮劍 劍了
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斬獲15億,除了票房《前任3》還帶紅了“TA”

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2018-01-10/1181525.html

在剛剛過去的元旦檔,《前任3:再見前任》以三天3.41億的成績拿下元旦檔票房冠軍,目前該片累計票房已達15億(截至1月10日16時許)。如此亮眼的成績,也令《前任3》成為當下社交圈最為熱議的話題之一,事實上,《前任3》在上映前就已引爆網絡,那是一次有預謀的前期造勢好戲。

面對當下愈發複雜的營銷環境及捉摸不定的消費者心理,中移互聯網和留言與和飛信勢不可擋地“進軍”電影圈,聯合電影《前任3:再見前任》顛覆跨界,以“電話號碼曝光”為切入點,為網友獻上了一場驚喜連連的“年度好戲”,也通過極具新意的互動方式成功引爆娛樂熱點,最終達到擴大品牌曝光度的目的。

制造懸念惹熱議,引萬人給明星“打電話”

“偶像明星的手機號意外泄露,你會給他打電話嗎?”對於公眾而言,明星的隱私信息總是極具吸引力的。和留言以“某男星電話泄露”為主線打造懸念話題,聯合多位社媒KOL進行環環相扣的直發、轉發傳播,從“電話泄露”話題的引爆,到揭曉號碼屬於《前任3》孟雲的飾演者韓庚的電話、號碼則屬於《前任3》余飛的飾演者鄭愷的電話,再到電影信息露出,最後帶出和留言及和飛信產品,順勢將#某男星電話泄露#話題推向微博話題排行榜前列。創新的傳播形式與緊湊的傳播節奏,讓該話題在短時間內斬獲超過1500萬閱讀量。

在熱炒#某男星電話泄露#的懸念話題牽引下,大批網友及粉絲群體對“被泄露”的明星手機號產生了極大的好奇心,紛紛撥打這兩個號碼一探真偽,當網友及粉絲撥通號碼後,電話的那頭傳出的是明星錄制的應答語,且不同時間段撥打過去,用戶可聽到不同內容的應答語。富有創意的玩法讓消費者在不知不覺中“主動地”進行了產品體驗,潛移默化地提升了產品知名度及品牌黏性。

一切品牌創意策劃和營銷活動都應始於產品,也回歸產品。

和留言作為中國移動開發的一款融合了IVR語音、手機客戶端、Web網站的語音留言產品,當用戶被動漏接電話、主動拒接電話時,可提供語音留言、漏話提醒服務。通過這一波跨界營銷,讓粉絲們聽到明星錄制的應答語,充分展示和留言“請”來明星做用戶的“語音小管家”的實用功能。而和飛信通話實現傳統電話升級,支持在WIFI/4G網絡下一對一音/視頻通話、多方音頻通話增強功能,支持WiFi網絡下客戶端接聽電話。

基於功能強大的產品特性,將和留言與“拒絕前任來電”和“給前任捎句話”的電影情節相結合,將和飛信“給明星打電話”的事件相對應,巧妙地把兩個產品的鮮明賣點嵌入到營銷活動的各個階段,實現了品牌與電影/事件的完美結合,最終達到擴大品牌曝光量的營銷目的。

斬獲 15 除了 票房 前任 還帶 帶紅 紅了 TA
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說好的14萬的“紅包”呢?如果你理解了ta,那麽思維層次會更高!

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2018-02-13/1192596.html

哈哈,春節快要來了,到處都在發紅包。

不過今天,很多小夥伴希望獲得的一個“大紅包”卻沒能實現,養元飲品新股上市交易第二天就跌停,讓無數小夥伴不敢相信是真的,它也創下了一個尷尬的記錄:打新規則修改後的新股最少漲停紀錄。

在之前,很多人預期中一簽養元飲品,或將賺到14萬元的“大紅包”,當時股吧里很多網友希望自己能夠中簽,有的還說,房子裝修錢就靠它了,昨天很多網友還在盤算第幾個漲停,自己會賺多少錢.....沒有中簽的小夥伴也後悔得跺腳。

從今天養元飲品的龍虎榜數據來看,賣方前5家席位之中,除了一家機構席位之外,其余4家營業部現身昨天的買方5大席位。意思就是,昨天買入的這4家席位今天就賣出了,從股價走勢來看,很可能是虧損賣出的。

火山君看到今天養元飲品這個現象,忽然有所感悟,在股市里,當大眾預期高度一致的時候,未來的演變或將大概率事與願違。並且,當高度一致的預期被打破之後,體現出脆弱性的特征,比如,最近的美股大跌,A股的上證50成分股大跌。

實際,如果我們利用好高度一致性預期的脆弱性,不僅能夠規避風險,還能夠抓住機遇。

首先,我們需要識別市場是否形成了預期的一致性。這個可以從媒體報道,分析師看法,股吧朋友圈等地方體會得到。市場要形成一致性預期,有的還需要時間積累,時間過短,不一定能形成高度的一致性預期。

其次,當市場形成一致預期之後,市場是否進入了一個非理性的上漲或下跌階段,這個判斷很重要。如果市場形成一致預期之時,股價還是合理的,那麽風險則不大,其還不是很脆弱,如果股價出現比較大的泡沫之時或者嚴重價值低估之時,那麽其脆弱性就潛伏其中了。比如前幾年的重慶啤酒“黑天鵝”事件,一個乙肝疫苗講了很多年,股價也漲了好多倍,並且乙肝疫苗並沒有兌現利潤,這時脆弱性就潛伏其中,當不及預期的事情發生,下跌就比較迅猛。還比如,在2014年下半年時,當時大盤股受到市場冷落已有兩年多,當其價值被市場發掘之時,其短期漲幅也是非常可觀,如當時的中國中冶、中國建築、中國鐵建等大盤股在半年就翻了3倍,當年一家押寶大盤股的私募業績還排名靠前,收益率接近300%。

第三,當市場形成高度一致的預期後,股價出現非理性上漲,或者非理性下跌時期,順勢操作往往風險大,這個時候遠離大眾,獨立思考比較重要,這個時候一定要有逆向思維的能力。比如,當市場熊了好幾年,高手和專家看的點位一個比一個低,而市場估值進入低估階段,那麽卻是布局的良好時機。

第四,當市場高度一致的預期被打破之時,市場正在體現其脆弱性的時候,應該立即進行糾錯的操作。比如,就以這次美股和A股盈利豐厚的大白馬來說,當第一天下跌之時,就應該立即止盈。而那種經歷長期下跌,受到市場長期冷落,當公司業績出現巨大反轉之時,當股價出現第一天的上漲,那麽就應該引起高度重視了。

哈哈,春節快來了,今天火山君就說到了這里了。

作者:火山君 每經編輯 吳永久

說好 14 萬的 紅包 如果 理解 ta 那麼 思維 層次 會更 更高
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