ZKIZ Archives


Earnings Per Staff 吳光正大勝董建華 何車

2005-05-24 AppleDaily

今日本文引用的EPS,代表Earnings Per Staff,即「每名員工過去1年為公司所賺盈利」,而非傳統的Earnings Per Share或每股盈利。

■昨日問題EPS最高的是哪1家公司,有人答是前特首董建華的東方海外(316)。昨日提示是W字頭的公司,自然不是Oriental Overseas。答案是吳光正的會德豐地產(049,Wheelock Properties)。

會德豐地產上年賺10.54億元,員工人數92,EPS高達1146萬元。 會德豐地產前名「新亞置業」,再之前「置業信託」,置業信託原擁有「聯邦地產」,聯邦地產去年由會德豐地產私有化。以前,聯邦地產的主要資產是干諾道中的 國際大廈與聯邦大廈(已易主兼易名,現名「中保」及「永安」)。兩廈地皮,近1個世紀前據說是用作絞製麻纜麻繩,供船舶使用。這個滄海桑田資料若然有誤, 請高明賜教。

董建華家族的東方海外,其實也十分出色。上年盈利52.30億元,員工 5500,EPS 95萬元。吳光正97年競選特首,輸給董建華,但在上市公司EPS的比拼上,大勝董建華。(股票的評價或是否抵買,與本文今日所引用的EPS幾乎絕無關 係,與Earnings Per Share則有絕大關係。)

陳俊豪自豪幾十年

■會德豐地產EPS是今日的掄元者,但卻未破舊紀錄。玩具公司彩星集團(635,Playmates Holdings),原來較會德豐地產更厲害。

「635」原屬「075」(早年亦名「彩星集團」(Playmates International),後改「彩星地產」,現在是「渝太地產」),94年初分拆自「075」上市。「635」上市前,「075」的盈利主要來自 「635」。90年,「075」憑幾隻其貌甚寢的忍者龜,盈利高達12.17億元,當年員工約100,EPS高逾1200萬元。「075」的股價,由89 年6月的最低0.27元,至91年4月升至最高12.54元,不足兩年暴升45倍,10萬元變460萬元。

彩星的EPS奇高,其中1個原因是本身不搞生產線,毋須兵馬俑員工。彩星主席陳俊豪,足以自豪幾十年。去年,彩星賺2.60億元,員工121人,EPS 215萬元,排名仍然極高。

開達實業(180)業務亦包括玩具,但涉生產,員工較多。去年盈利340萬元,員工4800人,EPS 708元,與彩星相距十萬八千里。

■87年10月股災至今,礇控(005)升18.2倍,新鴻基地產 (016)升9.4倍,長江實業(001)升8.1倍。新世界發展(017)升了多少倍:1 0.5倍以下;2 0.5倍至3倍;3 3倍以上?(提示:礇控、新地等升幅,有misleading引導性作用。)
Earnings Per Staff 吳光正 大勝 董建華 何車
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=459

你聽都沒聽說過的PER指標 黃曉航

http://blog.sina.com.cn/s/blog_556698330101285e.html

    昨天看到一篇文章,談到保險公司的資金成本大概在3%左右,這樣保險公司只要將資金購買高一點收益的品種,如國債或者高股息的股票,就很容易獲得良好的收 益。進而我猜想,由於升息週期中這種產品的收益率不斷變高,是否保險公司在升息週期的業績要好於降息週期呢?由於我一直看不懂保險公司,對保險公司的歷史 沒有研究過,這個結論不知道是否正確,希望得到朋友們的驗證!
     但是今天這篇文章重點不是談這個問題,在想到上面的那些以後,我發現保險公司和別的公司也是一樣,需要依靠低成本進行競爭,老巴的GEICO公司的成功就在於其運營成本較同行要低得多。中國保險公司的兩個巨頭,有人說平安好,有人說人壽好,我倒想看看到底誰的運營成本更低,於是我就想到小熊之家的長期資本管理論壇(以下簡稱長投網)上去看看幾家保險公司誰的運營成本更低。
    不過保險業務的複雜性還是讓我十分頭痛,壽險和財險的收入和成本都不能直接對比,不過我打開了財務比率表之後,我發現了另一個指標可以避開公司的具體業 務,那就是淨資產收益率。不管什麼公司,這個指標是可以直接衡量公司為股東創造價值的能力,一家公司的好與壞需要用長期的運營效率來衡量,老是有人抱怨平 安的股價低,那麼平安這麼多年的淨資產收益率是多少呢?以下是平安2003-2010年的淨資產收益率。
你听都没听说过的PER指标
    根據最新的年報,平安2011年的淨資產收益率是 14.9%,九年的淨資產收益率平均為13.9%,竟然還不到15%,所以抱怨平安股價低的人應該知足了,以不到14%的淨資產收益率享有15倍的市盈 率,和有些公司比絕對不算低估了。如果剔除2008年因為投資虧損導致的收益下降,那麼八年的淨資產收益率倒是達到了15.5%,但是誰能保證未來的9年 內平安不會再出這檔子事呢!2011年平安公司的股東權益是2003年的8.58倍,但是如果按照13.9%的淨資產收益率增加的話,應該只有3.22 倍,其餘的大部分股東權益增加是依靠多次增發,中國平安的H股股價從2004年到現在增長了5倍,如果現在沒有高估的話,應該就是2004年的時候低估 了。再看看人壽和太保的淨資產收益率,這兩家還不如平安呢,這讓我對保險公司的興趣大減了。
    那麼我自己重倉的兩家公司的淨資產收益率情況如何呢?首先看看持有時間最長的江淮汽車吧,下面是江淮汽車2001年-2010年的淨資產收益率。
你听都没听说过的PER指标
    按照業績快報,江淮汽車2011年淨資產收益率在10%左右,江淮汽車十一年的淨資產收益率平均值為14.17,竟然還超過了明星股平安,這讓人有人吃驚 吧,不過差距是微乎其微的。從上面的數字可以明顯看出江淮汽車業績的週期性要比平安強得多,但是以目前江淮的價格大約也是去年盈利的15倍左右,估值倒是 和平安差不多,不過鑑於江淮汽車去年的淨資產收益率處於相對低位,因此如果要賣出江淮的話應該要等到相對高位的時候。
    下面再看看另一個重倉股江鈴汽車的情況吧。
你听都没听说过的PER指标
    這是江鈴汽車2001年到2010年的淨資產收益率,2011年江鈴汽車的淨資產收益率是25.6%,這樣江鈴汽車十一年的淨資產收益率平均值 20.4%,遠遠超過了眾人熱捧的平安保險。考慮到江鈴汽車A股10倍和B股不到7倍的市盈率,不管A股還是B股,我認為都要比平安低估得多。江鈴汽車自 從2000年以後就沒有做過增發融資,2011年江鈴公司的股東權益是2001年的4.52倍,其股 東權益的增長完全是公司為股東創造的,而股價也基本反映了公司創造的價值,不計分紅再投(實際上江鈴的分紅相當多,分紅再投部分收益相當大)的話,B股股 價是2002年初的5倍,A股股價是當時的3.47倍,可以看出2002年初的時候AB股差價比今天更大。這個例子也可以告訴大家,如果你是希望賺公司的 錢而不是股價的差價,只要公司沒有問題,就算流動性很差,低估值任然會給你帶來更大的收益。這還沒有考慮分紅再投的影響,如果考慮分紅再投,由於B股股價 長期低迷,其增加的收益比A股也有多得多。去年國慶節在第一屆長期資本管理論壇上就曾經說過:B股市場是真正的價值投資者的樂園。這句話有兩層含義,一是對真正價值投資者而言是樂園,二是對價值投資者來說是真正的樂園。
    看了自己的倉位後,不由得讓我想看看最近幾年的牛股的淨資產收益率是否也很高呢,最近十年漲幅最高的十隻股票分別是:1、貴州茅台 2、張裕A  3、瀘州老窖  4、中聯重科  5、雙匯發展  6、格力電器 7、包鋼稀土 8、恆瑞醫藥 9、云南白藥 10、山西汾酒,我們還是從長投網上查找這10個股票2001-2010年的淨資產收益率吧。
1、貴州茅台十年淨資產收益率平均值26.9%
你听都没听说过的PER指标
2、張裕A    十年淨資產收益率平均值21.3%
你听都没听说过的PER指标
3、瀘州老窖 十年淨資產收益率平均值19.6%
你听都没听说过的PER指标
4、中聯重科 十年淨資產收益率平均值26.1% 
你听都没听说过的PER指标
5、雙匯發展 十年淨資產收益率平均值24.5% 
你听都没听说过的PER指标
6、格力電器 十年淨資產收益率平均值24.0% 
你听都没听说过的PER指标
7、包鋼稀土 十年淨資產收益率平均值9.9%  
你听都没听说过的PER指标
8、恆瑞醫藥 十年淨資產收益率平均值18.3%  
你听都没听说过的PER指标
9、云南白藥 十年淨資產收益率平均值23.8%  
你听都没听说过的PER指标
10、山西汾酒 十年淨資產收益率平均值15.7% 
你听都没听说过的PER指标
    這十家裡面除了包鋼稀土其餘9家十年淨資產收益率 均超過了15%,包鋼稀土是由於產品提價、業績突增導致股價大漲,因此前六年的淨資產收益率都非常低,拉低了平均值。其實平均值在20以下四家都是前5年 的淨資產收益率較低拉低了平均水平。反觀江鈴汽車的淨資產收益率除了第一年以外,比這四家都要穩定得多,假設江鈴汽車現在和這幾家一樣享受30倍的市盈率 的話,A股也增長了10倍左右,如果35倍市盈率漲幅就是10.9倍超過了山西汾酒了。
    以歷史淨資產收益率來看,江鈴汽車起碼過去的經營要強於上面平均值低於20%的四家企業,而從價格上來看,江鈴汽車更是比這四家企業要低估得多,如果有這樣一個指標,把經營和價格兩個因素都包含進去,我們就可以輕鬆判斷誰更值得購買了。
    受PEG指標的啟發,我設計出如下指標,簡稱PER指標:PER=PE/(十年ROE均值*100)。PER和PEG的唯一區別就是用過去十年的淨資產收 益率乘以100,代替了未來企業淨利潤的增長。其邏輯基礎是過去的好公司未來依然是好公司,如果不存在增發和分紅等影響,平均淨資產收益率也基本等於平均 淨利潤增長率。
    那麼我們來看看上面這些企業的PER指標分別是多少吧,由於有些企業2011年業績還未公佈,我就不計算他們了。

你听都没听说过的PER指标

    根據計算結果可以得到如下結果:1、PER和PEG一樣,越小越好,江鈴B果然是最便宜 的;2、任何指標都代替不了對行業和企業的研究。比如中聯中科PER也很低,但是這是因為大家判斷國家基礎建設會降溫,中聯中科未來的經營環境會發生惡 化,而且很難看到未來會有改觀的機會,因此目前的價格反應了預期,如果你不瞭解這一點,盲目地買進,也許明年他的PER就會大幅飈升了。雙匯發展由於去年 的瘦肉精,導致去年的業績很差,但是大家預期今年企業會恢復正常,所以即使其PER很高,但也未必是高估。
    由於PER指標我是剛設計出來,因此沒有經過大量的數據統計,所以對PER到底在一個什麼範圍比較合適還不可知,具體能接受多高的上限,希望朋友們一起來討論一下吧!

你聽 聽都 都沒 聽說 過的 PER 指標 黃曉 曉航
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=32165

亮晴控股(Per Face)(8603)專區

1 : GS(14)@2018-06-16 00:40:25

http://perface.com/
網址
2 : GS(14)@2018-06-16 00:40:36

http://perface.com/%E9%97%9C%E6%96%BC-per-face/

品牌理念

per FACE以頂尖嶄新醫美科技、有效護理、改善及預防各種肌膚問題,將客人的肌膚提升至最佳健康狀態,配合優質護理產品,注入天然有機力量,綻放自信光芒,超越看得見的美。
專業團隊

資深的醫學美容團隊,致力提供最高效、最安全、最全面的療程
3 : GS(14)@2018-06-16 00:41:05

http://m.on.cc/nc/fin/20180615/20180615223727fi.html
。榮興集團集團太子爺葉振國旗下經營醫學美容品牌「per Face」的亮晴控股,以及內地墓園公司敬信服務則申請上創業板。
4 : GS(14)@2018-06-16 00:42:06

http://orientaldaily.on.cc/cnt/news/20121009/00176_088.html
中環出更:葉振國翁國豪愛蒲威士忌吧
醫學美容中心老闆兼榮興集團太子爺葉振國(Danny)近年瞓身搞扮靚生意,除香港外,仲喺北京三里屯開設七千呎美容中心。幾忙都好,佢一有時間就相約三五知己去威士忌吧飲兩杯。心水之選,係將Blue Label威士忌溝梳打,一晚閒閒哋飲兩支,認真豪!

關鍵字
葉振國、翁國豪

熱門:
升學顧問 減肥瘦身 海外升學
課程 幼兒課程 電話系統
市場推廣 婚紗攝影 網上商店
禮品 花籃 核數
商標 冷氣工程 英語
興趣班 不織布袋 五金廢料
會計 專業化妝 印刷
脫髮 宣傳方法
我的瀏覽記錄
清除記錄
葉振國(左)愛將威士忌加梳打,翁國豪(右)就鍾情原汁原味唔加冰。(嚴少阡攝)
葉振國(左)愛將威士忌加梳打,翁國豪(右)就鍾情原汁原味唔加冰。(嚴少阡攝)
威士忌吧係香港新興蒲吧文化。Danny鍾情中環「九如坊餐廳」新開嘅Lounge,太子爺翁國豪(Peter)同佢一樣,出身的士車行世家,沙煲兄弟無所不談,經常摸酒杯底交流生意經。

提供逾百品種
留學澳洲讀經濟學嘅Peter,自小受爸爸感染,食得嘴刁。為谷旺餐廳晚市,靈機一觸開特色威士忌吧,月前投資廿多萬元將餐廳一角大裝修。小小吧枱,有齊逾百種威士忌,美國、日本、愛爾蘭及加拿大等一應俱全。Peter話,威士忌入口層次豐富,一啖入口,你會嘗到雲呢拿、車厘子,甚至海水味,好有趣,吸引唔少威士忌迷定期來尋寶。

卓妮
5 : GS(14)@2018-09-28 23:27:14

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20180928002_C.pdf
招股書
6 : GS(14)@2018-10-01 00:55:42

1. 我們是香港的一家醫學美容服務供應商,並以我們的「per Face」品牌在銅鑼灣及尖沙咀的黃金地段經
營兩間提供非手術醫學美容服務的醫學美容中心。我們於二零一零年九月開設銅鑼灣中心時開始使用「per
Face」品牌。我們在各醫學美容中心的同一商業綜合體內擁有銷售護膚產品的零售店舖,及於中環的一間高
端百貨商場內擁有銷售護膚產品及提供美甲美睫服務的兩個零售及美容專櫃,均為我們向客戶提供非手術醫
學美容服務的核心業務的補充。
我們致力於透過非手術醫學美容服務、傳統美容服務及銷售護膚產品,向客戶提供全方位療程解決方案,
幫助客戶維護和改善其皮膚狀況及外貌。我們的非手術醫學美容服務可大致分為:(i)能量儀器療程;及(ii)微
創療程。於最後實際可行日期,我們聘有:(i)四名擁有在醫學美容服務行業平均10年執業經驗的顧問醫生;及
(ii)21名平均擁有約八年醫學美容服務行業經驗的訓練有素的治療師,其中超過85%的訓練有素的治療師取得
了「過往資歷認可」下的至少第三級資歷證明書及╱或ITEC第二級美容師資格證書,以為客戶提供療程服務。
有關該等資格證書之進一步詳情,請參閱本招股章程「業務—我們的專業團隊—訓練有素的治療師」。
2. 我們的歷史可追溯至二零零八年。於二零零八年七月,葉先生及符女士成立我們首間醫學美容中心,並
於二零一零年九月搬遷至世貿中心成為銅鑼灣中心。於二零一三年十二月,葉先生及符女士收購美環球並接
管尖沙咀中心的業務。有關我們醫學美容中心資料載列如下:
銅鑼灣中心 尖沙咀中心
位置 銅鑼灣世貿中心 尖沙咀iSQUARE國際廣場
開始運營年份 二零一零年 二零一三年
建築面積(平方呎) 約6,900 約4,680
治療室數量 32 15
所提供服務╱產品類型 非手術醫學美容服務、
傳統美容服務及護膚產品
非手術醫學美容服務、
傳統美容服務及護膚產品
使用權屆滿日期 二零二零年七月二十五日 二零二零年七月十八日
3. 我們將零售╱服務站點視作我們的醫學美容中心的「店面」,促使我們透過向零售客戶交叉銷售我們的
醫學美容服務以推廣我們的品牌並擴大我們的客戶群。有關我們的零售╱服務站點資料載列如下:
銅鑼灣店舖 HN專櫃 尖沙咀店舖
位置 銅鑼灣世貿中心 中環置地廣場
Harvey Nichols
尖沙咀iSQUARE
國際廣場
(i)1樓HL-108專櫃;及
(ii)2樓HL-211專櫃
開始運營年份 二零一六年 二零一六年 二零一八年
建築面積(平方呎) 約140 (i)約300 約102
(ii)約250
所提供服務╱產品類型 護膚產品 傳統美容服務及
護膚產品
護膚產品
使用權屆滿日期 二零一八年
十一月十三日(附註)
二零一八年
九月二十日
(屆滿)(附註)
二零一九年
四月二十六日
附註: 於最後實際可行日期,我們並無收到來自我們銅鑼灣店舖的業主或HN 專櫃許可人的任何指示,告知彼等可能不會續期
我們的租賃或許可或於續期租賃或許可時將按不符合市場費率之增幅大幅增加租金或許可費用。於往績記錄期間及直至
最後實際可行日期,我們亦無與有關業主或許可人產生任何重大糾紛。因此,我們的董事預期,我們在續期該等租賃或許
可人方面不會面臨重大困難,儘管因有關業主及許可人事務繁忙,我們於最後實際可行日期仍未與彼等展開任何正式續
期磋商(惟彼等之授權代表已向我們口頭表示於彼等與我們達致正式續期協議前我們可留在銅鑼灣中心╱HN專櫃)。
4. 根據我們一般採納的慣例,屬於相關法律法規列明的或我們的執行董事向我們的醫生諮詢後認為屬高
風險非手術醫學美容服務的所有高風險療程(即若干能量儀器療程,如Thermage眼部療程)及所有微創療程(如
注射A型肉毒桿菌毒素及皮膚填充劑)必須由醫生執行。
通常而言,所有低風險療程(主要包括涉及使用激光、射頻、超聲波、離子導入及冷凍溶脂儀的能量儀
器療程)及所有傳統美容服務由我們的訓練有素的治療師進行。我們要求所有新招募的治療師進行強制性入
職培訓項目(由醫生及培訓師制定並包括理論及實踐培訓),並須通過我們醫生設定的內部評估後方可開始
為客戶開展療程。
於最後實際可行日期,我們擁有89台進行各項療程的療程設備。我們所用的全部療程設備均由執行董
事經與醫生磋商進行了謹慎的審議及評估,以確保該等設備不僅具有安全性,亦能夠為客戶帶來預期結果。
為輔助非手術醫學美容服務,我們亦向客戶提供一系列傳統美容服務及品牌護膚產品。我們的傳統美
容服務包括面部、美甲及美睫服務。於最後實際可行日期,我們提供七個護膚品牌產品。
5. 下表載列於所示年度的療程總數(包括非手術醫學美容服務及傳統美容服務)、療程服務所得收益及每
項療程平均開支的明細:
截至三月三十一日止年度
二零一七年 二零一八年
療程服務所得之收益總額(千港元) 60,898 84,385
活躍客戶人數 4,367 5,021
每名活躍客戶就療程服務的年均開支(港元) 13,945 16,806
已進行療程環節數量 59,317 60,333
每項療程環節的平均開支(港元) 1,027 1,399
6. 下表載列我們的醫學美容中心於所示年度的療程數目、療程服務所得收益及每項療程平均開支的明細:
截至三月三十一日止年度
二零一七年 二零一八年
銅鑼灣中心 尖沙咀中心 銅鑼灣中心 尖沙咀中心
療程服務所得之收益(千港元) 39,372 20,108 54,173 29,624
活躍客戶人數 2,242 1,383 2,931 1,658
每名活躍客戶平均開支(港元) 17,561 14,540 18,483 17,867
已進行療程環節數量 37,362 16,454 38,919 19,128
每項療程環節的平均開支(港元) 1,054 1,222 1,392 1,549
截至二零一八年三月三十一日止兩個年度,我們活躍客戶在非手術醫學美容服務方面的年均開支分別
約為15,513.8港元及18,346.1港元,相較弗若斯特沙利文報告所示於二零一七年及二零一八年在醫學美容服務
方面的實際及估計行業每名活躍客戶年均支出分別7,271.7港元及8,310.7港元高出約一倍。
我們非手術醫學美容服務的價格乃主要參考各項因素釐定,包括:(i)進行療程的時間及治療範圍的大小,
並參考我們的成本結構(包括療程設備、療程耗材、租金及員工成本);(ii)療程是否由我們的醫生或訓練有素
的治療師進行;及(iii) 透過比較若干選定主要行業參與者價格得出的市場參考價格。大多數客戶購買預付套
票療程而非一次性療程,同時,我們為一次性購買同一療程下多個療程環節的客戶在一次性療程價格基礎上
按一定折扣提供一個套餐價格。就護膚產品而言,定價乃按成本加成基準釐定。
7. 下表載列於往績記錄期間我們的醫學美容中心貢獻的收益及實際使用率:
截至三月三十一日止年度
二零一七年 二零一八年
收益 實際使用率 收益 實際使用率
千港元 % % 千港元 % %
銅鑼灣中心 40,196 65.3 55.4 55,983 64.1 59.8
尖沙咀中心 21,401 34.7 67.7 31,299 35.9 65.5
總計╱總體 61,597 100.0 59.3 87,282 100.0 61.6
8. 下表載列於往績記錄期間我們的零售╱服務站點貢獻的收益:
截至三月三十一日止年度
二零一七年 二零一八年
千港元 % 千港元 %
第一個零售及美容專櫃(附註1) 1,231 73.3 – –
銅鑼灣店舖 158 9.4 769 55.8
HN專櫃 290 17.3 608 44.2
尖沙咀店舖(附註2) – – – –
總計 1,679 100.0 1,377 100.0
9. 下表概述於最後實際可行日期我們的療程設備的數量、估計平均年期及剩餘可使用年期:
療程設備類型 療程設備數目
療程設備
概約估計
平均年期
療程設備
概約估計
剩餘年期
(年)
(附註)
(年)
激光 37 4.3 2.5
離子電滲透 27 4.3 1.9
射頻 11 3.3 2.7
超聲波 3 1.3 3.7
冷凍溶脂 2 1.5 3.5
其他 9 5.9 1.1
總計: 89
10. 於往績記錄期間,我們的所有客戶均為個人零售客戶。於截至二零一八年三月三十一日止兩個年度,來
自五大客戶的收益分別為約2.0百萬港元及2.1百萬港元,佔同期收益的約3.1%及2.3%。於往績記錄期間,五大
客戶均為獨立第三方。
下表提供於往績記錄期間有關活躍客戶、回頭客、新客戶及客戶轉介率的資料:
截至三月三十一日止年度
二零一七年 二零一八年
活躍客戶數量 4,367 5,021
回頭客數量 3,346 4,011
回頭客佔活躍客戶百分比 76.6% 79.9%
新客戶數量 1,021 1,010
轉介新客戶數量 394 397
轉介率 38.6% 39.3%
11. 於往績記錄期間,我們的主要供應商為醫藥公司、療程設備製造商及護膚品牌聘請的分銷商及貿易公
司。於截至二零一八年三月三十一日止兩個年度,我們向五大供應商作出的採購總額分別為約3.1百萬港元及
4.9百萬港元,佔我們的總採購額分別為約56.3%及61.1%。同期,我們向最大供應商作出的採購額分別為約0.8
百萬港元及1.1百萬港元,分別佔我們的總採購額約14.3% 及13.9%。於往績記錄期間,除我們的五大供應商之
一Prestigious Holdings Limited(其全部股權乃由我們的控股股東於二零一六年六月出售)外,我們的董事、彼
等的緊密聯繫人或任何股東(據我們的董事所知擁有我們的股本5%以上)概無於我們任何五大供應商中擁有
任何權益。
12. 收益
下表載列於所示年度按服務及產品劃分之收益:
截至三月三十一日止年度
二零一七年 二零一八年
千港元 % 千港元 %
提供療程服務 60,898 96.2 84,385 95.2
-非手術醫學美容服務(附註) 55,989 88.4 79,072 89.2
-傳統美容服務 4,909 7.8 5313 6.0
銷售護膚產品 1,636 2.6 2,232 2.5
預付療程屆滿所得之收益 742 1.2 2,042 2.3
收益總額 63,276 100.0 88,659 100.0
13. 下表載列所示年度我們按療程進行人員劃分的療程總數及來自療程服務的收益明細:
截至三月三十一日止年度
二零一七年 二零一八年
療程數量
療程服務所
得收益 療程數量
療程服務所
得收益
% 千港元 % % 千港元 %
醫生 2,260 3.8 13,598 22.3 2,282 3.8 12,561 14.9
接受培訓的治療師 57,057 96.2 47,300 77.7 58,051 96.2 71,824 85.1
總計 59,317 100.0 60,898 100.0 60,333 100.0 84,385 100.0
14. 遞延收益
我們的遞延收益指於出售時的預付套票銷售收入。遞延收益結餘將於不時為客戶開展療程時在合併損
益表確認為收益,或於預付套票有效期屆滿後確認為沒收收益。截至二零一八年三月三十一日止兩個年度,
因遞延收益增加而導致我們的經營活動所得現金淨額增加分別約13.2百萬港元及8.2百萬港元。下表載列根據
相關預付套票發票日期呈列的遞延收益的賬齡分析:
截至三月三十一日止年度
二零一七年 二零一八年
千港元 % 千港元 %
於6個月內 24,250 44.4 26,468 42.1
7至12個月 11,417 20.9 12,096 19.3
13至18個月 7,609 13.9 8,522 13.6
19至24個月 4,852 8.9 5,488 8.7
25至30個月 4,485 8.2 4,354 6.9
30個月以上 2,027 3.7 5,884 9.4
遞延收益總額 54,640 100.0 62,812 100.0
15. 於二零一八年四月,我們的尖沙咀店舖(其提升了我們的品牌知名度)及我們的培訓中心(其為我們穩
定供應訓練有素的治療師)正式開業。我們的董事確認,自二零一八年四月一日以來及直至最後實際可行日
期止,我們的業務模式、收入架構、財務表現、盈利能力及成本架構維持不變。於往績記錄期間後及直至最後
實際可行日期,我們來自銷售療程服務預付套票之現金流入及新客戶人數分別為約35.4百萬港元及396人。
根據本集團之未經審核財務資料,截至二零一八年七月三十一日止四個月,我們的收益及淨溢利(不包括非
經常性上市開支)較二零一七年同期維持穩定。然而,因確認非經常性上市開支,本集團截至二零一八年七月
三十一日止四個月錄得虧損。於二零一八年七月三十一日,我們的遞延收益為約64.2百萬港元,較二零一八年
三月三十一日相對維持穩定。
董事亦確認,除本節下文「上市開支」一段所披露的估計非經常性上市開支外,自二零一八年四月一日
以來及直至本招股章程日期止,(i)市況及行業及本集團營運所在的監管環境概無發生重大不利變動,可對我
們的財務或營運狀況造成重大不利影響;(ii)本集團業務模式、收入架構、財務表現、盈利能力、成本架構、財
務或貿易狀況及前景概無發生重大不利變動;及(iii) 概無發生任何事件可對本招股章程附錄一會計師報告所
示資料造成重大不利影響。由於估計非經常性上市開支,預期本集團截至二零一九年三月三十一日止年度錄
得淨虧損。即使忽略估計非經常性上市開支,我們預計截至二零一九年三月三十一日止年度的預期溢利有所
減少,主要由於(i)因我們於截至二零一八年三月三十一日止年度下半年購買的療程設備折舊的全年影響而導
致折舊增加;(ii) 於二零一七年十一月收購的總部及其租賃裝修、傢私及裝置的折舊增加;(iii) 因首間新醫學
美容中心進行裝修及收購療程設備而將導致額外折舊;及(iv)首間新醫學美容中心將產生的額外經營開支。
於最後實際可行日期,私營醫療機構條例草案及香港消費者協會建議引入冷靜期,此乃由於客戶交易
可能影響我們醫學美容中心及╱或零售╱服務站點的經營。
16. 上市開支
根據發售價每股發售股份0.36港元(即本招股章程所載發售價指示性範圍之中位數),估計上市開支總
額約為22.0百萬港元,其中:(i) 約6.8百萬港元由上市時發行發售股份直接產生且將於上市後作為權益扣減入
賬;及(ii) 約15.2百萬港元作為開支可於損益賬中扣除。該筆款項中,約1.2百萬港元已於截至二零一八年三月
三十一日止年度在損益賬中扣除。餘額約14.0百萬港元預期將於截至二零一九年三月三十一日止年度在損益
賬中扣除。將於損益賬中確認或予以資本化的實際金額可根據審核及變量及假設的變動予以調整。
17. 根據發售價每股發售股份0.36港元(即本招股章程所載發售價指示性範圍之中位數,估計股份發售所得
款項淨額(經扣除本公司就股份發售應付的包銷費用及其他開支)約為50.0百萬港元。本公司現時擬動用股份
發售所得款項淨額按下列方式實施本集團的策略:
• 約31.7百萬港元,相當於股份發售所得款項淨額約63.4%,將用於撥付因成立三間新醫學美容中心
而產生的資本開支及初始經營成本。
• 約4.8百萬港元,相當於股份發售所得款項淨額約9.6%,將用於購買八套現行療程設備(包括五台
超聲波設備、兩台激光設備及一台射頻設備)以及療程消耗品以擴大我們於當前醫學美容中心提
供的療程服務範圍。
• 約4.0百萬港元,相當於股份發售所得款項淨額約8.0%,將用於翻新我們的銅鑼灣中心及尖沙咀
中心。
• 約4.0百萬港元,相當於股份發售所得款項淨額約8.0%,將用於積極推廣我們的品牌。
• 約1.0百萬港元,相當於股份發售所得款項淨額約2.0%,將用於升級我們的業務管理系統。
• 約4.5百萬港元,相當於股份發售所得款項淨額約9.0%,將用作額外營運資金及作其他一般公司
用途。
18. 股份發售統計數據
按發售價
每股發售股份
0.28港元計
按發售價
每股發售股份
0.44港元計
市值(附註1) 224,000,000港元 352,000,000港元
本公司擁有人應佔每股未經審核備考經
調整合併有形資產淨值(附註2) 0.07港元 0.11港元
19. 股息
截至二零一八年三月三十一日止年度,亮晶美肌向其當時的股東宣派及派付股息4.0百萬港元。截至二
零一八年三月三十一日止年度,美環球向其當時的股東宣派及派付股息9.0百萬港元。
根據公司法及我們的細則,本公司可以溢利派付股息,或受本公司的償付能力所限,以股份溢價賬的進
賬款項派付股息。然而,股息不得超逾董事建議的金額。我們現時並無正式的股息政策或固定股息分派比率。
7 : GS(14)@2018-10-07 13:28:53

20. 風險:聲譽、醫生、訓練有素的治療師及銷售顧問失德、留不住醫生、健康風險、收入集中香港、人、員工成本、三間新醫學美容中心投入運作、新醫療中心額外資本開支、信用卡開具金融機構的償還政策、銷售程序、逾期預付套票、廣告及宣傳、保險、醫學美容服務行業的最新技術發展或市場趨勢、租約、預付套票銷售、供應商無長期協議、對醫療產品控制有限、客戶的資料、資料安全、知識產權、未來擴張、醫學美容服務行業的負面認識、監管、競爭激烈
及市場規模
8 : GS(14)@2018-10-07 13:53:42

21. 2008年女人喜歡搞美容開始搞,最初叫亮晶美肌,後來發現有市場,開始擴大到做醫學美容,並改名Per Face,2013年購入同業在尖沙咀iSquare的美容中心,開設第二間分店,再接手其他人
的鋪,又搞專櫃,雖失敗又來過,之後再買下總部物業建立培訓中心,終成事業,重組上市
9 : GS(14)@2018-10-07 15:17:30

22. 。憑藉我們成功的往績及品
牌形象,我們擬擴大在香港的經營版圖,於二零一九年、二零二零年及二零二一年各年第一個日曆
季度末前分別在港島的中區及西區、九龍的西區及港島的東區設立首間新醫學美容中心、第二間新
醫學美容中心及第三間新醫學美容中心。有關我們選擇該等地點的原因,請參閱本節「我們的醫學
美容中心-擴張計劃」一段。我們相信,此舉將有助我們吸引相當的客戶,此乃由於在往績記錄期間,
非手術醫學美容服務的客戶年均開支為弗若斯特沙利文報告所示估計行業平均值的兩倍以上。此外,
上述擴充將可提高我們在香港的市場滲透率及提升本集團的盈利能力。首間新醫學美容中心、第二
間新醫學美容中心及第三間新醫學美容中心預期將分別設有12、10及8個療程室。我們計劃為各間
新醫學美容中心購置前沿治療儀器。設立三間新醫學美容中心的資本開支總額及初始經營成本估
計為約31.7百萬港元,將全部以股份發售所得款項淨額撥付。由於我們不需要額外資金來實施開設
該三間新醫學美容中心的擴張計劃,我們預期擴張計劃不會對我們的流動資金狀況產生重大影響。
我們現時正在規劃地點物色開設三間新醫學美容中心的可行及合適場地,預計有關新醫學美
容中心將在物色到合適地點後三至四個月內開始經營。有關我們擴張計劃的進一步詳情,請參閱本
節「我們的醫學美容中心-擴張計劃」一段及本招股章程「未來計劃及所得款項用途」一節。為支持
我們的擴張計劃,我們計劃聘請至少兩名顧問醫生及11名治療師。有關進一步詳情請參閱本節「我
們的業務策略-繼續透過培訓和專業發展吸引及挽留經驗豐富的員工」一段及本招股章程「未來計
劃及所得款項用途」一節。
與我們計劃開設三間新醫學美容中心有關的同行競爭風險乃載述於本招股章程「風險因素-
與我們的業務有關的風險-三間新醫學美容中心投入運作時可能無法達到預期的正面財務表現且
我們可能無法將同行競爭風險減至最低」一節。於為新醫學美容中心考慮具策略意義的選址時,我
們的執行董事專注於我們如何吸引新客戶,並認為,擴大我們的選址覆蓋範圍能夠吸引新的客戶,
此乃由於可為客戶帶來彈性的地點選擇。由於(i) 新醫學美容中心地點所在區域將巧妙地避免與我
們現有或計劃的醫學美容中心構成直接競爭;(ii)我們將以股份發售所得款項淨額的約4.0百萬港元
及內部資源用於推廣我們的品牌,尤其是提高我們品牌的知名度並增加我們在新醫學美容中心所
在的具策略意義的地點的影響力(有關詳情載於本節「我們的醫學美容中心-實施擴張計劃」一段
以及本招股章程「未來計劃及所得款項用途-進行上市及股份發售的理由-三間新醫學美容中心之
可行性研究及市場推廣」一節);及(iii)根據弗若斯特沙利文報告,就提供非手術醫學美容服務所產
生的收益而言,我們於二零一七年佔非手術醫學美容服務市場份額僅約為1.8% 且我們於最後實際
可行日期僅有兩間醫學美容中心,我們的執行董事認為,同行競爭風險為低。
開設新醫學美容中心通常會涉及較高的開辦經營成本,包括租賃按金、裝修費用及員工成本
等。我們估計,每名光顧新醫學美容中心的客戶的消費力將與我們的銅鑼灣中心及尖沙咀中心在截
至二零一八年三月三十一日止年度之消費力相若。經參考銅鑼灣中心及尖沙咀中心的經營規模及╱
或財務表現,我們估計,新醫學美容中心的收支平衡期將不超過一年及投資回報期將不超過三年。
收支平衡期指於該期間後新醫學美容中心的每月收益至少相等於有關期間的每月開支。投資回報
期指從新醫學美容中心所得累計未計息稅折舊和攤銷前盈利(EBITDA)可覆蓋新醫學美容中心的投
資成本的時間。
23. 翻新我們的銅鑼灣中心及尖沙咀中心
我們擬對銅鑼灣中心及尖沙咀中心進行裝修,以更新我們的品牌形象並營造舒適的環境,讓
客戶在未來光顧時能享受到更優越的體驗。根據弗若斯特沙利文報告,醫學美容中心定期裝修以呈
現煥然一新的品牌形象及為客戶營造新奇的感受乃為行業慣例。我們為我們能夠屹立於瞬息萬變
的行業的制高點並能夠緊跟前沿醫學美容技術而感到自豪。因此,我們相信,持續於我們的醫學美
容中心為客戶提供新的環境及舒適愜意的氛圍以提升用戶體驗尤為重要,且我們認為此乃我們的
競爭優勢之一,我們通常每兩到三年對我們的醫學美容中心開展重大裝修工作。銅鑼灣中心及尖沙
咀中心的最後翻新已分別於二零一七年一月及二零一七年十一月進行,所產生的成本分別約為0.7
百萬港元及0.2百萬港元。翻新工程的估計成本將約為4.0百萬港元,預計將以股份發售所得款項淨
額撥付。因此,我們預期有關策略將不會對我們的流動資金狀況造成重大影響。我們計劃先完成銅
鑼灣中心的翻新,之後再開始翻新尖沙咀中心。我們計劃分階段進行翻新,在正常營業時間維持正
常服務,在營業時間結束後、星期日及若干公眾假期我們的銅鑼灣中心及尖沙咀中心關閉時進行結
構工程。銅鑼灣中心及尖沙咀中心翻新工程預計各需要約四個月,且我們認為其不會對本集團營運
造成重大干擾。
24. 根據弗若斯特沙利文報告,能量儀器療程及微創療程是香港最受歡迎的非手術醫學美容服務。
下表載列所示年度我們療程總數、來自非手術醫學美容服務的收益及每項療程平均開支明細:
截至三月三十一日止年度
二零一七年 二零一八年
療程數量
非手術
醫學美容
服務所得
收益
每項療程
平均開支 療程數量
非手術
醫學美容
服務所得
收益
每項療程
平均開支
% 千港元 % 港元 % 千港元 % 港元
能量儀器療程 42,298 96.3 48,255 86.2 1,141 43,936 96.2 71,397 90.3 1,625
微創療程 1,627 3.7 7,734 13.8 4,754 1,724 3.8 7,675 9.7 4,452
總計╱總體 43,925 100.0 55,989 100.0 1,275 45,660 100.0 79,072 100.0 1,732
25. 醫生
於最後實際可行日期,我們委聘四名醫生在我們的醫學美容中心以顧問的方式為我們的客戶
提供非手術醫學美容服務。我們的醫生均已與本集團訂立諮詢服務協議,其中一名於往績記錄期間
為本集團獨家提供非手術醫學美容服務。
下表概述我們於最後實際可行日期的醫生詳細資料:
醫生 註冊醫生類型 相關資歷
於最後實際可行日期
在醫學美容服務行業
經驗年期 加入本集團的日期 諮詢服務協議年期
醫生A
(附註1)
普通外科醫生 香港內外全科醫學士;英國愛丁堡
皇家外科醫學院院士;香港外科
醫學院院士;香港醫學專科學院
院士(外科);澳洲皇家外科醫學
院院士;持有實用皮膚醫學深造
文憑
15年 二零一六年十月 二零一六年十月一日至
二零二一年九月三十日
醫生B 普通科醫生 中國醫學學士;英國愛丁堡皇家外
科醫學院院士;香港外科醫學院
院士
10年 二零一一年八月 無固定期限
醫生C 普通科醫生 香港醫學學士;持有香港社區老年
醫學研究生文憑;愛爾蘭兒科文
憑;香港家庭醫學文憑;香港家
庭醫學學院院士;澳洲皇家家庭
醫學學院院士;持有英國實用皮
膚醫學文憑;英國臨床皮膚學碩

10年 二零一四年十月
(附註2)
無固定期限
醫生D
(附註3)
普通科醫生 香港內外全科醫學士;持有英國實
用皮膚醫學文憑;愛爾蘭兒科文
憑;香港婦女健康理學碩士;香
港家庭醫學學院院士;澳洲皇家
全科醫學院院士;持有香港內科
醫學文憑;香港醫學專科學院院
士(家庭醫學);持有英國臨床皮
膚學文憑
6年 二零一七年一月 無固定期限
附註:
1. 醫生A 於往績記錄期間為本集團獨家提供非手術醫學美容服務,彼亦已與我們簽署意向書,確認我們的相
互諒解,即於《私營醫療機構條例草案》通過成為香港法例時,其可擔任我們醫學美容中心的首席醫務行政
總監。
2. 醫生C於二零一五年十月至二零一八年二月請產假。
3. 醫生D已與我們簽署意向書,確認我們的相互諒解,即於《私營醫療機構條例草案》通過成為香港法例時,
其可擔任我們醫學美容中心的首席醫務行政總監。
我們預期,我們與醫生B、醫生C及醫生D(彼等根據各自的顧問服務協議並無固定服務期)所
訂立的顧問服務協議不會受到重大影響,原因為我們的董事認為該等醫生可以替換,且由於醫生須
向我們發出至少兩個月的通知以終止彼等的顧問服務協議,因此我們擁有足夠時間尋求替換人選。
我們的醫生會不時參加行業會議、研討會和講習班以及我們供應商組織的研討會,議題有關
微創療程及能量儀器療程等。為確保我們新聘用的醫生熟識我們的內部操作方案及服務標準,我們
的行政總裁及一名醫生將於各醫生開始服務於客戶前向其介紹公司政策及進行入職培訓。
於二零一七年及二零一八年三月三十一日以及最後實際可行日期,我們分別聘請五名、四名
及四名醫生。於往績記錄期間,有一名醫生從本集團自行離職。於截至二零一八年三月三十一日止
兩個年度,我們醫生進行的療程數量分別為2,260次及2,282次,佔有關已進行療程總次數的約3.8%
及3.8%。於相同期間內,我們醫生進行療程服務所帶來的收益分別為約13.6百萬港元及12.6百萬港元,
佔有關療程服務收益總額的約22.3%及14.9%。
26.我們醫學美容中心的使用率
下表列載於所示年度內我們醫學美容中心就非手術醫學美容服務的使用率詳情:
截至二零一七年三月三十一日止年度 截至二零一八年三月三十一日止年度
服務能力
進行治療的
實際次數 使用率 服務能力
進行治療的
實際次數 使用率
(附註1) (附註2) (附註1) (附註2)
% %
銅鑼灣中心
高峰(附註3) 19,500 12,210 62.6 19,500 13,345 68.4
非高峰 31,200 15,872 50.9 31,200 16,982 54.4
整體 50,700 28,082 55.4 50,700 30,327 59.8
尖沙咀中心
高峰(附註3) 9,000 7,076 78.6 9,000 6,840 76.0
非高峰 14,400 8,767 60.9 14,400 8,493 59.0
整體 23,400 15,843 67.7 23,400 15,333 65.5
整體 74,100 43,925 59.3 74,100 45,660 61.6
27. 實施擴張計劃
• 規劃地點的甄選標準。首間新醫學美容中心、第二間新醫學美容中心及第三間新醫學美
容中心預期分別開設於港島的中區及西區、九龍的西區及港島的東區,該等地點為商住
混合區的黃金地點,優勢有:(i)在香港擁有較高的平均人口及人均收入;(ii)本地居民及
工人、來訪購物者及遊客等潛在新客戶的集中度高;(iii) 將不會與我們現有或計劃中的
醫學美容中心構成直接競爭;及(iv) 為交通樞紐。我們策略性地計劃在香港島中西區開
設首間新醫學美容中心,乃因為我們自二零一六年九月以來一直在中環經營HN 專櫃並
在該區建立了一定的品牌知名度可吸引潛在的本地新客,且我們可利用HN 專櫃為首間
新醫學美容中心開業積極開展推廣活動。
• 需求分析。根據弗若斯特沙利文報告,在香港接受醫學美容服務的客戶數目由二零一一
年約191,000名上升至二零一六年320,000名,複合增長率為10.7%,且客戶數目預期於二
零一六年至二零二一年以複合年增長率5.7%增加。
我們亦已對該三間新醫學美容中心的計劃地點進行市場可行性研究,當中計入以下主要
方面:(i)香港醫學美容服務的普及率;(ii)香港醫學美容業的行業增長率;(iii)區議會從
政府統計處獲得的人口及住戶統計資料;(iv) 香港的人口增長率;(v) 消費者行為,如消
費者可能在彼等生活及╱或工作的地點及╱或其他便利地點消費;及(vi) 我們於往績記
錄期間的經營資料。根據該可行性研究,我們估計到二零一九年香港島中西區、到二零
二零年九龍西區及到二零二一年香港島東區的25歲以上潛在女性客戶(「潛在客戶」)數
量將分別不少於約45,000人、70,000人及35,000人。鑒於截至二零一八年三月三十一日止
年度我們的活躍客戶在非手術醫學美容服務方面的年均開支為18,346.1港元,我們的董
事認為我們可就新醫學美容中心達致不超過一年的收支平衡期及不超過三年的投資回
報期,原因為我們估計(i)只要我們能夠於三年內吸引不少於2,100名新客戶(年均不少於
700名新客戶,相當於二零一九年估計潛在客戶人數的約1.5%),我們能夠就首間新醫學
美容中心達致投資回報;(ii) 只要我們能夠於三年內吸引不少於1,800名新客戶(年均不
少於600名新客戶,相當於二零二零年估計潛在客戶人數的約0.8%),我們能夠就第二間
新醫學美容中心達致投資回報;及(iii)只要我們能夠於三年內吸引不少於1,800名新客戶(年
均不少於600名新客戶,相當於二零二一年估計潛在客戶人數的約1.5%),我們能夠就第
三間新醫學美容中心達致投資回報,有關回報少於我們佔香港二零一七年提供非手術醫
學美容服務市場所產生收益的1.8%。
基於上述情況,董事得出結論認為新醫學美容中心的計劃地點存在迫切需求。
• 營銷策略。根據弗若斯特沙利文報告及我們經營銅鑼灣中心及尖沙咀中心的經驗,品牌
形象被視為是醫學美容中心提供商獲得新客戶的主要因素之一,其主要是基於服務及療
程質素、聲譽及營銷活動形成。
過去,我們在二零一一年至二零一四年期間於在首次開設醫學美容中心時聘請明星代言
人推廣本集團的品牌。經過初步隆重推廣期後,我們主要依賴客戶轉介及╱或口口相傳
及其他低調推廣活動(如會員推介計劃、向新客戶提供體驗價及線上營銷)推廣我們的
醫學美容中心。儘管本集團在往績記錄期間僅進行了低調的營銷活動,我們設法於截至
二零一八年三月三十一日止兩個年度分別吸納1,021名及1,010名新客戶,並在二零一七
年取得非手術性醫學美容市場1.8%的市場份額。
我們的董事相信,透過複製我們聘請名人代言推廣我們的品牌的策略加上我們擴容的醫
學美容中心網絡(特別是開設新醫學美容中心),我們將能(i)吸納新客戶及擴闊客戶基礎;
(ii) 把握醫學美容服務的市場需求預期增長及行業增長;(iii) 擴大市場份額;及(iv) 透過
在計劃地點分階段開設三間新醫學美容中心為潛在客戶提供更便利靈活的安排,增強我
們的服務能力。因此,我們計劃使用股份發售所得款項淨額中約4.0百萬港元加大我們的
營銷力度以積極推廣我們的品牌,其中約(i)1.2百萬港元將用於邀請名人為我們的醫學
美容中心代言,再次實施我們先前於我們的醫學美容中心開業初時取得成功的市場推廣
策略;(ii)2.6百萬港元將用於積極參與線上營銷活動(包括搜索引擎營銷、搜索引擎優化
及社交媒體營銷);及(iii)0.2百萬港元將用於製作營銷材料。
28. 下表載列往績記錄期間我們的零售╱服務站點貢獻的收益:
截至三月三十一日止年度
二零一七年 二零一八年
千港元 % 千港元 %
第一個零售及美容專櫃(附註1) 1,231 73.3 – –
銅鑼灣店舖 158 9.4 769 55.8
HN專櫃 290 17.3 608 44.2
尖沙咀店舖(附註2) – – – –
總計 1,679 100.0 1,377 100.0
29. 客戶
於往績記錄期間,我們的所有客戶均為個人零售客戶。由於我們並無進行重大活躍營銷或廣
告宣傳活動,我們的客戶大部分乃透過客戶轉介及╱或口碑介紹予我們。我們的客戶大部分購買預
付套票療程而非一次性療程。下表載列於所示年度內活躍客戶、回頭客戶及新客戶的數目:
截至三月三十一日止年度
二零一七年 二零一八年
數目 % 數目 %
回頭客戶(附註1) 3,346 76.6 4,011 79.9
新客戶(附註2) 1,021 23.4 1,010 20.1
活躍客戶 4,367 100.0 5,021 100.0
30. 主要採購和供應商
在存貨及耗材方面,我們主要購買療程耗材、護膚產品及藥物。於截至二零一八年三月三十一
日止兩個年度,我們的存貨及耗材成本分別約為4.6百萬港元及7.4百萬港元。我們的療程耗材包括由
國際製藥公司生產及推銷的部分現行療程藥物和注射劑,如BOTOX®、Restylane®、JUVÉDERM®、
Dysport®及TEOSYAL®,而我們提供的所有護膚產品乃由分銷商及貿易公司供應,該等產品的原產
國包括美國、英國、韓國、新西蘭及法國。
於往績記錄期間,我們向分銷商及貿易公司採購療程耗材、護膚產品及藥物物資,這些分銷商
及貿易公司通常都是經醫藥公司、療程設備製造商及護膚品牌委託推廣及安排交付產品。我們直接
與這些分銷商及貿易公司結算付款。我們認為此乃藥品公司、療程設備製造商及護膚品牌的常規結
算安排。
我們並無就購買療程耗材、護膚產品及藥物訂立長期供應協議。於往績記錄期間,我們與五大
供應商建立了平均約四年的業務關係。購買貨品的信貸期介乎0至30天。我們主要以港元透過支票
支付的方式與供應商結算。於往績記錄期間,我們並無遇到存貨及耗材出現任何重大供應短缺或延誤。
於截至二零一八年三月三十一日止兩個年度,我們向五大供應商作出的採購總額分別為約
3.1百萬港元及4.9百萬港元,分別佔我們的總採購額約56.3% 及61.1%。同期,我們向最大供應商作
出的採購額分別為約0.8百萬港元及1.1百萬港元,分別佔我們的總採購額約14.3% 及13.9%。於往
績記錄期間,除我們的五大供應商之一Prestigious Holdings Limited(「Prestigious」)(其全部股權
乃由我們的控股股東於二零一六年六月出售)外,我們的董事、彼等的緊密聯繫人或任何股東(據
我們的董事所知擁有股本5% 以上)概無於我們任何五大供應商中擁有任何權益。有關控股股東出
售於Prestigious 的權益的進一步詳情載於本招股章程「與控股股東的關係-控股股東與Prestigious
Holdings Limited(「Prestigious」)的關係」一節。於截至二零一八年三月三十一日止兩個年度,向
Prestigious 作出的採購額分別為約0.6百萬港元及1.0百萬港元,分別佔我們的總採購額約11.4% 及
12.0%。於往績記錄期間,除Prestigious外,我們的五大供應商均為獨立第三方。我們的董事確認,於
往績記錄期間,本集團與我們的供應商並無重大糾紛,且五大供應商並非我們的客戶。
31. 存貨管理
我們醫學美容中心及零售╱服務站點的存貨主要包括療程耗材、護膚產品及╱或藥物,於二零
一七年及二零一八年三月三十一日分別為約2.3百萬港元及2.9百萬港元。
我們透過業務管理系統進行整體存貨管理,該系統記錄(其中包括)存貨水平及過往採購記錄,
以促進盡量減少存儲成本及陳舊存貨風險的購買決策。
我們的行政及營運部定期監控我們的療程耗材、護膚產品及藥物水平,並確保有約四個月的
充足存貨。我們亦會每月盤點存貨。我們亦就存貨的安全存儲訂有政策及程序。
32. 採購護膚產品
我們所提供的護膚品乃由經銷商提供,除Prestigious Holdings Limited外,有關進一步詳情載於
本節「我們的供應商、採購及存貨管理-主要採購和供應商」一段以及本招股章程「與控股股東的關
係-控股股東與Prestigious Holdings Limited(「Prestigious」)的關係」一節。我們所有的護膚產品供應
商均為獨立第三方。我們護膚品的原產國包括美國、英國、韓國、新西蘭及法國。我們根據供應商背
景、認證及聲譽、產品質量及成本等因素謹慎挑選及獲取護膚品。於我們接受任何新護膚產品作銷
售用途前須獲主要行政人員批准。於往績記錄期間,我們的供應商概無就所出售有缺陷的產品向我
們作出彌償。然而,一名供應商(於截至二零一八年三月三十一日止兩個年度分別佔我們總採購額
的約11.4%及12.0%)允許我們於交付後三日內就有缺陷產品提出退貨或退款。
33. 倘負面反饋意見涉及我們任何一位醫生,相關醫生將成為額外跟進方。倘負面反饋導致針對
我們任何一位醫生的法律訴訟,相關醫生亦將把案件提交予醫療保障協會或香港西醫工會。於截至
二零一八年三月三十一日止兩個年度及於二零一八年四月一日至最後實際可行日期,我們的客戶
負面反饋意見登記冊及客戶負面反饋意見記錄表分別記錄出兩次、三次及一次負面反饋意見。於最
後實際可行日期,上述所有客戶負面反饋意見已得到妥善處理及完滿解決以及於截至二零一七年
三月三十一日止年度向作出負面反饋的一名客戶支付5,073港元。下表載列於所示年度我們收到的
負面反饋意見數目及性質概要:
客戶負面反饋意見性質 截至三月三十一日止年度
於二零一八年
四月一日至
最後實際
可行日期
二零一七年 二零一八年
療程成效不及預期 2 – –
不滿員工服務╱溝通錯誤 – 3 1
合計 2 3 1
34. 僱員
於最後實際可行日期,我們在香港有76名僱員。下表顯示我們按職能劃分的僱員明細:
職能 僱員人數
管理 4
培訓師、訓練有素的治療師及實習治療師 21
銷售及營運 23
市場推廣及業務發展 11
人力資源、行政及資訊科技 12
會計 5
合計(附註) 76
10 : GS(14)@2018-10-07 15:18:02

35. 我們的控股股東與PRESTIGIOUS HOLDINGS LIMITED(「Prestigious」)的關係
Prestigious為一間於二零一五年五月七日在香港註冊成立的有限公司,其於最後實際可行日期
由兩名獨立第三方分別合法擁有25%及75%。
於Prestigious首次註冊成立時,Prestigious由葉先生及符女士分別合法擁有10%及90%的權益。
於往績記錄期間,Prestigious之主要業務活動為於香港從事品牌護膚產品的大宗分銷,此外,其亦於
香港的一間百貨商場開設小規模的護膚產品銷售專櫃。
於二零一六年五月十八日,符女士向一名獨立第三方出售於Prestigious 的25% 股權,代價為
50,000港元(「五月出售事項」)。於二零一六年六月十六日,葉先生及符女士分別向另一名獨立第
三方出售彼等於Prestigious 的餘下股權,即10% 及65%,總代價為150,000港元(「六月出售事項」,連
同五月出售事項統稱「Prestigious 出售事項」)。Prestigious 出售事項之總代價乃經公平磋商後基於
Prestigious 之資產淨值釐定。於Prestigious 出售事項後,葉先生及符女士分別辭任Prestigious 之秘書
及董事職務。就我們的董事所知,上述獨立第三方概無與本公司、附屬公司、董事、股東、高級管理
層或任何彼等各自之聯繫人擁有任何過往或現時關係(商業上或其他方面),且於Prestigious 出售
事項後,彼等僅透過彼等各自於Prestigious(為我們的供應商之一)的股權與我們有關連。Prestigious
於其註冊成立日期起至二零一六年六月三十日錄得溢利。我們的董事確認,於往績記錄期間及於
Prestigious 出售事項前,Prestigious 並無陷入嚴重違反香港適用法律及法規的任何事件,亦無於香
港涉及任何重大訴訟、仲裁或申索。由於Prestigious 於往績記錄期間為我們的五大供應商之一,
我們的控股股東有意於Prestigious 出售事項後與Prestigious 保持業務關係。有關於往績記錄期間向
Prestigious 作出之採購數額,請參閱「業務-我們的供應商、採購及存貨管理-主要採購和供應商」
一節。由於我們擬於Prestigious 出售事項後與Prestigious 保持業務關係,Prestigious 出售事項將不會
對我們的營運造成影響。與Prestigious的所有交易一直並將(i)按公平基準;(ii)按一般商業條款進行;
(iii)屬公平合理;及(iv)相若於本集團與其他獨立第三方供應商所訂立之交易。
進行Prestigious 出售事項的理由乃為本集團擬專注於提供非手術醫學美容服務的核心業務及
營運零售╱服務站點(作為我們核心業務的補充)。董事認為,Prestigious 進行諸多品牌護膚產品的
大宗分銷將偏離我們的核心業務,倘我們將資源和人力集中於核心業務,將會對本集團更有利。
經考慮上述因素後,我們的控股股東認為,將其於Prestigious之權益出售予獨立第三方符合本
公司及股東之整體權益。
36. 我們的控股股東與柏菲思美容發展(北京)有限公司(現稱為麗儀美容發展(北京)有限公司)
(「柏菲思美容發展」)的關係
柏菲思美容發展為一間於二零一二年八月二十九日在中國成立之有限責任外商獨資企業,其
於最後實際可行日期由亮晶魅力有限公司(「亮晶魅力」)(一間投資控股公司)全資擁有。亮晶魅力
為一間於二零一一年十二月一日在香港註冊成立之有限公司,其於最後實際可行日期由獨立第三
方全資擁有。
在首次成立之時,柏菲思美容發展為一間由亮晶魅力以及兩名獨立第三方(「柏菲思前股東」)
分別擁有54%、31%及15%權益的外商獨資企業,其主要業務為於中國提供傳統美容服務。葉先生及
符女士透過彼等當時分別於亮晶魅力之50%股權間接持有柏菲思美容發展54%的股權。
於二零一六年七月二十七日,亮晶魅力以及柏菲思前股東就亮晶魅力分別以代價人民幣
341,000元及人民幣165,000元收購柏菲思前股東分別於柏菲思美容發展之31% 及15% 權益訂立股份
轉讓協議,有關代價乃基於公平磋商後達致。於該等收購後柏菲思美容發展由葉先生及符女士透過
彼等當時分別於亮晶魅力之50%股權全資擁有。
於二零一七年一月二十六日,葉先生及符女士向獨立第三方出售彼等於亮晶魅力的全部股權,
代價為人民幣1.1百萬元,乃基於公平磋商後達致(「柏菲思出售事項」)。於柏菲思出售事項後,葉先
生及符女士均辭任亮晶魅力董事及符女士亦辭任柏菲思美容發展董事及監事。亮晶美肌亦終止對
亮晶魅力及柏菲思美容發展有關其「 」及「 」商標的許可。柏菲思美容發展於截至二零一六
年十二月三十一日止年度錄得虧損。我們的董事確認,於往績記錄期間及於柏菲思出售事項前,柏
菲思美容發展並無涉及嚴重違反中國適用法律及法規的任何事件,亦無於中國涉及任何重大訴訟、
仲裁或申索。董事確認,本集團從未以及於柏菲思出售事項後無意與亮晶魅力及柏菲思美容發展保
持業務關係。
進行柏菲思出售事項的理由為本集團擬專注於我們於總部香港的業務,香港乃我們的總部所
在地,我們可在此直接管理我們的營運。我們擬加強我們作為香港非手術醫學美容服務供應商的市
場地位,而我們相信這較中國傳統美容服務供應商而言具有優勢。
經考慮上述因素後,我們的控股股東認為,向獨立第三方出售其於亮晶魅力及柏菲思美容發
展之權益符合本公司及股東之整體利益。
11 : GS(14)@2018-10-07 15:19:08

37. 陳星能:3689、8056、6878、198
38.丘煥法:948
12 : GS(14)@2018-10-07 15:20:26

39. 德勤
40. 盈利增3成,至1,560萬,無現金
13 : GS(14)@2018-11-11 14:11:18

維持630萬,重債
亮晴 控股 Per Face 8603 專區
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=350594

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019