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丁丁:11-14年市場總結和15年展望 Dean_丁丁

來源: http://xueqiu.com/2129489320/33189772

 
 
 
 
最近,丁丁努力思考著市場的方向。在這里做一個總結。

前提:丁丁把市場分為三塊:主板,創小板,和次新股

三個板塊獨立看,可能更容易看清楚市場。
創小板:創業板+中小板,以及部分在上海上市的小盤股票。
次新股:上市3年之內,大小非尚未大量解禁的股票。

好總結和展望如下:

先說11-14年,總結歷史以觀未來:

主板(點數以上證指數做基礎討論):

11年: 全年大跌,原因是貨幣政策不斷收緊(準備金率),09-10年的牛市結束以及大量大小非減持造成的市場信心崩潰,市場陷入大熊市狀態。白酒,煤炭,工程機械,銀行等等大量傳統行業進入持續下跌,市場低迷情緒互相傳染。

12年: 年初李大霄喊出“2132鉆石底”。市場在養老金入市的預期上走出一波行情,後面掉下來。全年持續低迷。有些主題比如溫州金融改革短期火熱。

13年: 年初受城鎮化建設的預期以及市場的反彈需要,走出一波行情。3D打印,智慧城市等概念火爆。年中受到銀行間流動性緊張(6月下半月年化利率達到30%以上)影響,市場暴跌500點,砸出了1849的底部。同時特斯拉電動汽車,上海自貿區概念以及信息安全概念火爆登場,帶動其它類似的炒作。軍工板塊底部悄悄擡高。下半年略有反彈但又跌回去2000點。

14年: 上半年不溫不火,下半年受滬港通的影響,市場走出了500點的大反彈。丁丁發現軍工,高鐵,船舶,核電,各地自貿區等主題概念大行其道。比如中國重工,中航飛機,晉億實業,中核科技,港口概念等股票飆漲。低PB的股票,比如鋼鐵和高速公路也走出了50%以上的漲幅行情。總體上,如果拋去銀行地產煤炭,其它板塊的點數大約已到達3000點左右。市場的結構性牛市非常明顯。

創小板 (點數以創業板做基礎討論):

11年: 受創業板高估值的拖累,以及全市場討伐創業板高風險,大跌。少數股票,如湯臣,康得新,傑瑞股份等超級成長股逆勢走高。

12年: 年初到達612點附近,從10年的高點腰斬。全年指數無行情。丁丁的關註中第一批成長白馬股走出了獨立行情:如雙鷺藥業,碧水源,藍色光標,長春高新,大華股份,富瑞特裝,迪安診斷等等。

13年: 第一批白馬股經過1年半的炒作,漲幅普遍達到3倍或更多,形成歷史高點(註意其中大部分可能3年之內都將是熊股);華誼兄弟以業績暴增和數次的並購成為市場追隨和上市公司模仿的對象;網宿科技,中青寶等成為10倍牛股;從7月份開始,第二批炒作以資質不錯同時有估值優勢的股票以及重組股票為主。例子:星輝車模,愛康科技,爾康制藥,探路者,泰勝風能,安科瑞等等,這批股票漲幅達到3倍左右後自然回落。

14年: 全年,第三批炒作,以低市值小流通盤的冷門股為主:比如長亮科技,東華測試,戴維醫療,晶盛機電,永貴電器,甚至道明光學等等都走出了牛市行情。

次新股

11年: 上述股票中,不少走獨立行情的牛股,是次新股。如洋河股份,傑瑞股份,羅萊家紡。

12年: 新股發行到年中結束。市場比較低迷,新股上市後溢價很少,新股破發的情況也經常有。上述創小板中走牛的,不少是次新股。比如富瑞特裝,藍色光標。一些股票,上市價成為最低價,上市後一路走強:比如三諾生物,美亞光電。

13年: 沒有發行新股。次新股牛股輩出,不勝枚舉。

14年: 新股恢複發行,控制發行市盈率。第一批新股,上市約兩個漲停板打開,仍然有非常明顯的估值優勢,然後走出了50%甚至翻番的行情,比如光環新網,眾信旅遊。迷你盤的金輪股份和登雲股份屌絲逆襲漲數倍。5月份後,開始分化,部分次新新股成為牛股,比如友邦吊頂,眾信旅遊,全通教育,東方網力等等。後面的第二批新股和第三批新股,連續漲停成為市場的共識。次新股開板後狀態從低估成為高估。

後期15年展望:

主板: 14年下半年的炒作,可以說是各種主題的第一次的大炒作。市場預期滬港通之後銀行股是受益板塊,但是銀行股由於市值偏大,滬港兩地差價不大,漲幅反而最小。應該說14年下半年的炒作,讓人們再次燃起了牛市的希望。如果樓市資金進入股市,燃起的股民炒股欲望導致投資增加,海外資金進入A股,同時貨幣政策偏松,那麽15年市場繼續走牛的概率還是比較大。那麽那些板塊可能會被炒作?新的主題每年會出現。但高鐵、核電、軍工等過度可能再難扛大旗;尚未大量炒作的主題有:旅遊,公用事業,百貨,大量傳統制造業,低PB股票,以及大量100億左右市值有一定業績同時未被瘋狂炒作的股票。當然,其中只有有催化劑的滯漲板塊和個股才會確定性上漲。

創小板:經過了12-14年三年三批的炒作,多數股票的價值被過度挖掘。後市可能掘金難度大幅增加,甚至可以說非常高。長線創業板指數超越上證我一點都不懷疑,但是盲目地捂股票可能會讓你死在這個市場。納斯達克蘋果和谷歌上漲數倍,但是過去幾年,每年有8%的公司從納斯達克退市,也就是每年400家左右。如果3年下來,這個概率就達到了22%。由於不能借殼,在註冊制推行後,創業板中主營業務偏小,技術容易被替代的公司,面臨退市的風險比較大。此類你絕對不要投資可能要退市的股票。而註冊制(已經近在眉睫了),大概率會把那些市盈率在50甚至80倍,同時又不具備核心競爭概念的股票拉下神壇。靜待市場發展。創業板買什麽漲什麽的時代即將過去。二八分化可能馬上開始。只有部分真正有核心競爭力和成長力,估值不高,同時又符合市場行業喜好的的股票會獨立走強。對於多數創小板的股票來說,要經歷註冊制市場預期的調整。

次新股: 經過市場對次新股的認識不斷改變,目前的次新股估值普遍太高。後期要走出大牛,我相信有,但有一個前提,那就是上市後業績翻番大幅的增長。普通的次新股,支持不了目前的60倍甚至80倍的PE。用11年湯臣倍健,康得新,13年網宿科技等類似的要求來挑選你的股票,這樣的業績增幅會讓股票獨立於市場。次新股中選擇成長股的選擇難度增加。

策略:
市場每年都在變化,用靈活的眼睛觀察市場,同時做好個股的價值分析,是長期取勝的必須條件。從底部或離底部不遠的股票中尋寶,是老股民和新進資金愛做的事。

如果我懷揣大資金,準備來股市淘金,聘請了職業操盤手,你說我會建倉什麽股票?大家來集思廣益。

@方舟88 @今日話題
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忍受寂寞,從底部開始堅守 Dean_丁丁

來源: http://xueqiu.com/2129489320/33340290

 
市場趨勢的轉變,不是一天完成的。大幅的收益,必須從底部開始堅守。

但是作為一個明智的股市投資者,操作大趨勢的,操作大行情的,丁丁的經驗,這是必須養成的心態:

1.  發現一個好的板塊以及個股,得在市場沒有得到大幅認可時,但是同時明顯存在一些保底因素(比如類似板塊大漲,行業需求發生向好變化,行業供給因幾年的熊市已初步收縮, 股價已經跌至非常低的底部),這時就要勇敢介入,堅定持有。這樣的大趨勢,不要操作波段。

2.  當一個板塊過度炒作,人們都已經是兩眼發紅,隨時進場接盤,進行炒作。炒作終將結束,有理性的人都知道;但不可預測的是,泡沫會何時結束;另外,此板塊或個股,過去2-3年甚至5年都是漲的。所以很多人都覺得今天進,過兩天賣,不會是那個承接最後一棒的人。但是,往往那些經驗不足不舍得止損,或者心態太貪想繼續翻幾倍的人,最後都從短線炒成長線,成為在高位站崗的人。

第1,就是05年的股市,08年底的股市,12年的創業板,14年年中的主板。
第2,  就是07年的主板,10年的創業板中小板,14年高達百倍估值的大批次新股和炒高的題材股。

所以心態上,有兩件事很難,:
A.  買入底部已經基本確認,但是市場可能還不感興趣的股票。這時的股票,根本不想看;心情是猶豫的,孤獨的;長期的低迷走勢讓人很低落;甚至是被拒絕的,被批評的。
B.  賣出正在大漲的高泡沫股票。心情是舍不得的,還在幻想大漲的;被罵傻瓜的;賣出後上漲甚至大漲,還有買回來的沖動。

有兩件事,很容易(丁丁也曾幾次遭遇,再也不犯類似錯誤):
C. 就是追入正在上漲的股票。心情是喜悅的,亢奮的。按捺不住的。買了或許立刻漲,自信心大增。
D. 買入大漲後的股票被套牢。死馬當活馬,去幹別的事;幻想馬兒複活,回到高位。心情是有僥幸的,無奈的。什麽都不幹是容易的,換股則要去研究要下決心。

困難的事,少有人做得到,所以股市獲大利的是少數人。
容易的事,多數人做得到,所以註定多數人是股市的”韭菜“。


李佛摩爾曾說:
1、我的經驗是,如果我不是在接近某個趨勢的開始點才進場交易,我就絕不會從這個趨勢中獲取多少利潤。
2.   當我看見一個危險信號的時候,我不跟它爭執,我躲開!幾天以後,如果一切看起來還不錯,我就再回來。這樣,我會省去很多麻煩,也會省很多錢。



請大家評說目前的股市狀態。@方舟88 @今日話題



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大趨勢做股 六步驟 Dean_丁丁

來源: http://xueqiu.com/2129489320/33686016

 
 
為什麽今年出了高鐵,核電,券商,互聯網金融,滬港通等幾個超級概念,滬指從底部上漲50%,但是但私募工場的業績,幾乎沒有超過50%的?大概可以推測,14年真實收益超過50%的,也是少數股民。

我今天總結一個大趨勢的思維。什麽是大趨勢,就是能夠預測出市場資金超某個板塊或個股集中,從一個相對不熱的狀態變成萬眾矚目炒作者眾多的狀態。有了大趨勢思維,目的是能夠提前布局,持股待漲。

大趨勢分析的三個步驟:

第一:確定哪個市場,必須可能是市場資金湧入的市場,或處在持續上漲期。高風險的市場不介入。

比如12-14年中的創業板,從12年底開始,高成長和相對低估值造成資金湧入。目前的預期正在受註冊制的考驗。

14年中以後的主板,受滬港通的刺激,有優勢的低估值,以及人們的熊市思維逐漸改變,主板大盤股飆升。

第二:確定哪些主題或板塊會持續變成熱門的主題

14年的大主題是:高鐵,核電,券商,互聯網金融,滬港通,各地自貿區,央企改革,國產手機,土地流轉,軍工改革,大飛機,光伏支持政策,通用航空。眾多的概念,你能挑出哪一個是明日之星?

第三:確定市場會持續追捧某些個股?這又是一項艱巨任務。確定個股的時候,PE不是最主要的因素。比如晉西車軸,中核科技,東方財富等股票,股價啟動前,PE就遠高於40倍甚至上百倍,無法用傳統的20-40倍方法去估值和選股。這導致了巴菲特式的追求絕對低PE的方法,在目前的市場要取得持續高的股價獲利,會錯過很多機會。最關鍵的因素是,要確定該股票的龍頭地位,就是相關概念火熱的時候,它必定是受益的少數股票。同時符合投機的幾個基本要素:比如沒有大量獲利盤,或者股價跌無可跌,盤小股價容易推動,或概念新穎能吸引大量跟風的股民等等。

再加上股票操作的三個步驟:

第四:中期底部買入或者能在爆發前買入(買入的好價格)。可能會因為沒有準備好根本不知道此股票或猶豫不決不敢買入。

第五:合適的重倉保證收益。 可能因為害怕不敢重倉。

第六:等到股價相對瘋狂的時候賣出,或可能暴跌前賣出(賣出的好價格)。可能因為幻想而不舍得拋出。或者根本就沒有賣出的概念。

因為以上六個步驟,每一步都可能出錯,可以說每一步都是非常不容易的。每一個步驟,都需要長時間的經驗積累,才能做到基本準確。這大概解釋了,為什麽牛股漫天飛,真實收益卻寥寥的原因。

股市的投機路,路漫漫其修遠兮?個人打算以後的股票主題投機和趨勢投機,都按以上六步驟來過濾。

@今日話題 @方舟88
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丁丁 #2014年投資總結# Dean_丁丁

來源: http://xueqiu.com/2129489320/34665581

 
 
 
2014年是我專職做股票第二年,職業做投資第3年。同時,也是我介入股市滿13年。今天提前做個總結。

1. 投資理念的系統總結。

到目前為止,形成了成長股,主題股,價值股(包括反轉股)等選股方法以及買賣體系等的系統。這些方法,不是簡單的閱讀書籍得到,而是通過自己的經驗總結而來,有很強的操作性。以後,不會再有投資方法的大的更改,就是按照這些方法,根據不同的市場形勢采取不同的方法進行下去。這些方法,都已經成為文章,我自己也會時不時去對比一下。

很多的投資道理,只有經過多年的股市征戰才可以明白。到14年底, 不再固守一個版塊一種思想,不再用一成不變的方法去連續多年操作股市。最終總結了自己的大趨勢做股6步驟(相關文章請查看我的主頁)。 這個6步驟,基本上也是以後操作的方向。而具體的成長股,主題股,和價值股等股票的投資方法,是這個6步驟的詳細補充。

2. 在雪球這個平臺上展示了自己的思想,也交到一些朋友。下半年,在操作的同時,把自己的投資思想,系統的總結和發布在雪球上。雪球上的粉絲半年內從1000漲到30000。當然,粉絲數量不是我追求的,這個只是反映了我的投資思路和發布的文章得到大家的認可而已。另外,雪球的“買什麽”組合,可以很好的檢驗自己的投資理念。

雪球上也看了一些大V的投資理念,也學習到一些好的思想。相對來說,人都是容易迷信權威,這點需要克服。大家不要去迷信任何一個人,包括我。每個人的發言和股票,都要盡量客觀的看,結合市場多角度思考。

3. 成績方面。14年的成績,個人賬戶大約是47%(12月31日修改)。其它的賬戶近似。這個是實實在在的個人賬戶總資金的成績,完全不使用融資杠桿。對這個成績,雖有很多遺憾,但我還算滿意,畢竟我用的是類似私募基金的組合方式,也是超出了自己年初的目標30%。另外,自己的投資理念得到大幅提升,相信以後可以持續取得成績。

另外,我的追求是絕對收益,不和指數比較,不和別的人比較,更談不上高手。所以大家不要來和我PK。如果你取得了比我好的投資成績,也祝賀你,我向你學習。



我看到雪球上曬收益的,大量收益接近100%甚至超過。這個我想其中一部分是實力,還有一部分人可能是運氣。畢竟中國有幾千萬股民,或許做的好的才願意寫總結吧。實際的收益,我們看公募基金和私募基金的凈值排名,就大概知道全體股民是什麽狀況。對那些高收益的,我保持學習的態度,也總結自己的失誤和遺憾。

4. 對市場的總結。

14年上半年:

13年創業板的大漲,讓14年上半年市場的熱點重心仍然聚焦在創業板和小股票上面。主板的小股票也因為殼資源遭受了大量炒作。重組股,成為市場的熱點。上半年主板不給力,持續低迷。

上半年新股恢複發行,出現了兩次好的新股投資機會。出現了一些好的股票東方網力,友邦吊頂等等。同時另外一些股票受到狂熱炒作,如長亮科技,鼎捷軟件,金證股份,浪潮信息等等TMT、軟件及信息安全方面的股票。

而我自己呢,上半年參與的股票主要有晶盛機電(藍寶石概念),東方日升,以及從13年介入的萊美藥業。另外還買了次新股思美傳媒和光環新網。萊美,思美和光環表現一般。上半年止損了三個股票廣匯能源,萬順股份和瑞普生物。

14年下半年:

14年第三季度,創業板表現還是不錯,持續上升。主題股方面,軍工,大飛機,高鐵,核電等率先發力。龍頭股分別都漲了4倍左右。而主板從7月份開始,慢慢走強,到後來越走越強。到第四季度,成為了一場徹頭徹尾的大盤股秀。這個大盤秀,在7月份大盤2000點的時候,是根本想不到的,至少我沒有想到。下半年操作的主要股票是康尼機電,中聯重科,西部礦業等。而先前買入的三一重工,國海證券因為一些原因在獲利不大的時候拋出去了,錯失了後面的主升浪。

第四季度的開始,我開始變得謹慎。在註冊制的消息一公布(11月19日),我思考了幾個小時,決定全線放棄小盤股,徹底轉戰上證主板。我在第二天開盤後的一個小時之內清倉了所有小盤股。這完全是我自己的決定,沒有參考任何人。事實證明,這次轉變是正確的。後面創業板紅火了2個星期,然後次新股開始大跌。到12月月底,部分股票下跌了30-40%。在上證指數突破2500後周期股券商股的大漲以及成交量的飆升突破5000億,讓我意識到主板牛市到來了。我開始全面轉多操作主板並快速滿倉。整個下半年,未發生明顯的股票選擇錯誤,未發生大的止損。

股市的變化是很快的,很多趨勢都是在悄悄地發生。比如上半年創業板先跌後漲;主板無數殼股票上漲50%;創業板次新股受到炒作;下半年的軍工,高鐵,核電的趨勢; 以及滬港通開通之後,券商、銀行、保險等板塊越炒越高。這其中的機會,只要抓住1-2個,就容易實現大幅的盈利。但這何其容易?一般的人,能抓住一段就不錯了。或者,多數人根本就沒有參與。至少我了解的4個職業操盤手,熱門板塊參與的都不多。尤其是我設立了個股30%的上限(目的是防範黑天鵝),一年操作過多個牛股,如友邦吊頂、晶盛機電、東土科技、康尼機電等等。如果這些股票都全倉滿倉,那麽很容易實現100%的收益。但事實就是那麽殘酷,全部資金實現大幅的上漲,需要付出很多的時間研究、判斷比較、合適的介入退出點位和承受壓力才可以換來。


5.  15年預期

基於個人的經驗,整個15年,至少是15年上半年,我都會以主板為主進行操作。同時會註意新股IPO後好的成長股的機會。畢竟,股市的趨勢每年都會轉變。持續的研究,從一個趨勢的開端開始操作,持續尋找低估的板塊和個股,都是操作股市必不可少的因素。

基於投資水平得到持續提升,方法基本固定, 我計劃整個15年,重心全部放在觀察市場和尋找機會上,不再進行大量的思路總結和學習。希望15年能夠取得50%以上的成績。最少30%。

祝大家15年投資順利!
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個人猜測:主板牛市炒作路線 Dean_丁丁

來源: http://xueqiu.com/2129489320/34786917

 
 
 
 
 
  
純屬個人猜測,臆想,不做任何投資依據。

第一: 有題材驅動的藍籌(低PB主板股):核電,軍工,高鐵,工程建設,券商,銀行,保險。 6個月。已基本結束, 或階段性的炒作導致短期相對漲幅太大,空間不大。

第二: 第二批低估的股票:房地產,釀酒,汽車,鋼鐵,有色等等悄悄啟動,同時第一批股調整。3-6個月。這一批股票的行業催化劑不一定很高,但有一個共同點:曾經是知名股票,PB低,未被炒作過。垃圾股底部緩慢擡高。

第三: 主板垃圾股爆發炒作,前兩批股票調整。時間3-6個月。炒作後,這批股票快速回落,最典型的曇花一現式樣的炒作。

第四: 進入全面高估階段,可能部分第一批和第二批的股票會被炒作最後一波。最後3個月。無論有無金融危機,這個階段必將來臨。  進入這個階段開始必須要隨時準備撤離股市。市面上可能萬民空巷炒股的場景再現,券商普遍預計“黃金十年”等等言論,預言8000點,10000點等等。股市上哪有什麽黃金10年。10年內可能有2-3個大循環。不操作大循環,死在市場市場很有可能。最後套在高峰的,多數是急於發財、入市不到5年的新股民。

第五:大崩潰。大輪回,不可避免。 大崩潰後一批新的股票產生估值優勢,下一個循環開始。

根據一篇網友的文章,這次券商超乎意料的爆發(速度快於任何一個歷史上的牛市),最大的原因是微信可以方便的把股票信息在朋友間瞬時傳遞,速度比電郵、電話、QQ,等時代提升3-10倍以上。

鑒於中國人愛炒作的天性。股市在炒作1-2年左右之後,如果過度炒作,那麽入市的資金將枯竭,場內聰明資金開始退出,產業資金減持,國家開始從股市動腦筋(融資擴大或者國有股減持等等),或者操作場內資金踩踏式退出,此時行情必然就結束。

以上的板塊,純屬個人的預想,可能和實際差別較大。

總體預想是,總體幅度大約在3-4倍。低於上次06-07年的指數6倍(實際是6*1.3=8倍,另外30%是流通股補償)

純屬個人猜測,不做任何辟謠、分析和對質。

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為什麼牛市中大多數人跑不贏指數? Dean_丁丁

來源: http://xueqiu.com/2129489320/35572268

 
 
 
 
 
 
 我來舉個例子,給你一個解答

以上證指數為例, 比如上證指數從2000 漲到5000點,然後進入大熊市跌到3000點。股票有幾類:

1 發發證券是龍頭,漲了8.8倍;從10元漲到98元。
2 慢慢煤炭漲了2倍; 從5元漲到15元。
3 KD科技 (坑爹科技)牛市前就漲了3倍,到了20元,又漲到40元。突然爆出技術被淘汰,產品滯銷,40跌到10元.
4 XJ控股  (陷阱控股)PB=20倍,市場等著重組,有主力操作,20元漲到60元,最後退市,股價0.2元。

這其中,指數最大漲幅150%。我來解釋一下為什麽大多數人跑輸指數。

有以下幾種人:

a. 價值投資者,長期投資者:  這些人,可能在上一個熊市末期2500就建倉了,等到市場漲到4000點左右覺得他瘋狂了,他退出了。  他的獲利=60%。主要買賣發發證券和慢慢煤炭。這種人只占股民的5%。思想方面接近李大霄。

b. 趨勢投資者:在上證指數從2000漲到2500 左右開始建倉,市場5000掉到4000時止盈退出。 他的獲利=60%.  以發發證券和KD科技為主進行買賣。占股民的15%。

c. 追漲殺跌者:沒有章法,什麽股票漲買什麽,過兩天不行又賣掉,牛市下來,獲利-30%到30%之間。喜歡KD科技,XJ控股,發發證券,誰漲就買誰,漲了也走,跌了也走。 占股民的40%,以新股民為主。用了融資的人里,個別人遇上跳水爆倉。極少數人,通過融資獲得大利。其中不少人在3000-4000點附近才入市。

d. 買後捂股的韭菜:買了兩只股,發發證券60買的,80沒賣,等反彈,結果等到20元。買了股評推薦的重組股XJ 控股,期待幾年後重組,結果過兩年證券賬戶里找不到這只股票了。收益率=-80%。占股民的40%。以無文化懶得思考的股民為主, 主要是大量不看盤的中老年股民和部分新股民為主。其中部分人在4000以後才入市。

c 和 d 中,應該有不少人是4000點附近入市的。這些人,牛市結束,大部分人虧損。

e. 個別牛人,只買發發證券,15元買,60元賣了,獲利300%。這種人,只占股民的1%%。 還有一類牛人,先買發發證券,15到40賣了,再買慢慢煤炭,8元到12元賣了,然後再去買跌下來的中小盤股票,收益也是300%。

看到了吧,所以普通人是無法超越指數的。跟著指數超越指數的人是極少數。
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丁丁的交易體系之選股 Dean_丁丁

http://xueqiu.com/2129489320/30156142
交易體系,分為三個部分:選股,買賣點和資金管理。缺一不可,都要進行學習。

提醒新手,不要投入大量資金來模仿。交易系統輕易模仿不來。今天,我先總結一下選股的思路。下星期總結一下買賣思路和資金管理。

這是丁丁的多年吐血總結,如果讓你有所領悟,丁丁非常高興。裡面的投資要點非常多,感興趣的人可以多讀兩遍。同時,如果丁丁有什麼遺漏的地方,敬請指出!

財務指標

這個可以說是重中之重。很多股民,根本不來看財務表報,那麼業績的變化無從而知,怎麼可能選到牛股呢。丁丁參考的指標主要有:

毛利率,淨利潤率:這兩個指標越高,相對來說業績地雷可能越小。製造業科技業,優選分別大於50%和20%的,最低35%和10%。流通業,廣告業等服務業,要求利潤率穩定。

負債率:最好低於20%。不要超過45%。規避任何真實負債率60%以上的。計算時剔除預收賬款。

存貨,應收賬款和公司資產:要確認沒有貶值的壓力

大量在建工程:如果不能確定即將投產的工廠有飽滿的訂單,規避。

經營現金流:最好為正數。

主營行業預期

規避過於小的行業,比如行業容量只有2-3個億的。公司很難長大。如東華測試,三維絲。
規避幾年後可能大幅衰退的行業:比如地產業;汽車業;部分環保業公司;如龍源技術。
規避過度競爭的行業:如航空業。規避政府管制的行業:如公用事業。
優選市場經濟的行業,優選龍頭。優選有競爭優勢的公司。優選大行業小龍頭。
優選可以持續增長發展的行業:醫藥醫療,科技,服務業,家居休閒,機器人,地理信息,新能源等等。

成長性

業績是王道,成長是股價的護城河。丁丁的獨家發現:很多人分不清股價和公司的護城河。獨家產品、壟斷,高毛利:這些是公司的護城河,不是股價的護城河。如果持有的股票要穿越牛熊,成長是股價唯一的護城河。例子,某個曾經的股神X園,推薦過贛粵高速,黃山旅遊,都有極大的護城河,股價嗎,大家自己看看。絕無貶值人家之意,請吸收我的思想。我也可能會錯。

要選擇你可以計算預期的業績,而且要有一定持續性。臨時性的業績暴增要及時退出(如2011年的三一重工)。1-2年後的行業預期通常會提前反應在股價。

已經成長過幾年暴漲的公司,通常需要規避。這種公司,預期扭轉後股價下跌的速度很快。以最近的大華股份,云南白藥,傑瑞股份為例。丁丁提醒你,這種股票,再次介入,需要極其強大的理由。@Dean_丁丁 的分析,只發在雪球,以下繼續。這類股票的風險,我在上次的雪球訪談有提到。

著重未來1-2年業績會大幅上漲的公司。若有好的項目,但是實施期不是1年內,那麼這種公司不要著急介入,否則容易讓你受盡等待的折磨。

籌碼供給

  物以稀為貴。有什麼東西象白菜一樣大量供應,必然不會有好的價格上升可能。銀行地產鋼鐵的股票,就是菜場裡的大白菜,它們可能漲價,但永遠不可能像翡翠蟲草一樣突然暴漲。

  優選同類上市公司籌碼供給不多的公司。

  規避大股東可能大量減持的公司。洪水來襲,你能逆流而上嗎

主營產品競爭力:

優選產品有競爭力的公司
。獨家或少數幾個供應商。曾經的長春高新,電科院。
競爭優勢幾年內不容易改變並且在擴張的公司。
如果有競爭,優選前兩家龍頭。如曾經的蘇寧和國美;曾經的華誼和光線。
地區性的壟斷,作為備選,也可考慮。

市值

如果我把市值分為:超小盤,20億以下;小盤股:50億以下;中盤股:50-200億;大盤股:200億以上;超級大盤股:1000億以上。

不參於大盤以上的股票。主要從中盤和以下的股票中尋找。

丁丁建議粉絲要挑戰自己
:大盤股留給社保基金,QFII和養老基金吧,你買走了人家買什麼。另外還有很多爺爺奶奶股民只認識那些大盤股,他們要買來分紅的。雪球這個平台,給了我們大量投資諮詢,我們生活在技術和社會在急劇變化的新時代,就要給自己提高要求,在高風險的創業板中小板中掘金。

行業對比


 同一行業中有類似上市公司的,比較後決定買哪一隻。比如安科生物Vs長春高新;歐菲光Vs歌爾聲學;愛康科技Vs東方日昇;安碩信息Vs 長亮科技。

管理層、股權激勵

規避跨業經營的公司:  比如重工業收購了影視業。一個工程師去管理鋼琴師,能管好嗎?

股權激勵:最好有。剛公佈後股價沒有上漲時,可以仔細研究。

管理層:要穩定,專業;如果管理層薪水過低,可能會不穩定。管理層有持股是最佳保證。

冷門,熱門,估值:

任何行業都有機會,只要你能看清公司的成長性。
但有個前提:行業的未來預期不能衰退。盈利穩定成長確定的冷門行業,股價風險可能更小。

除了收入可能病毒式爆發的互聯網行業之外,規避其它動態PE大於40-50倍的公司。投資高PE的公司,必須確保兩年之後的動態PE在兩年之內會降到20左右,而且是小盤股的標準。盤子越大,可以容忍的PE越低。創業板開板後80倍市盈率的公司,後來經歷了3-4年股價下跌低迷,不勝枚舉,包括一些好公司。比如華誼兄弟,愛爾眼科。

儘量從底部啟動的公司中去買。不容易遭遇高位站崗。

不可以買的股票:

高PB的垃圾股。有的股票,淨資產只有0.5甚至負資產,卻在以5元以上的價格交易。這是中國股市的一大奇觀。例子:曾經的昌九生化。送錢給這類公司的莊家,和電信詐騙中匯錢的阿姨是一樣的。

打了對折的白馬股:那些已經紅火了好幾年的白馬股,哪怕打了對折,我也不會再買的。例子: 茅台,大華,富瑞特裝,傑瑞股份。原因:新的資金不會輕易建倉,大資金已經放棄,裡面多少資金想出來,我搞不清楚。這個我前期在業績預測相關的文章中提示過,這兩天又大幅下挫。等待老樹第二春,不如買了小樹慢慢養。

不能預測業績的公司:有些公司,憑我的分析,對它未來的業績完全無法預測,只有放棄。

已經飆高的從最近的明顯底部(比如12年)上漲過3倍以上的,除非成長空間特別大,基本不在我的選股範圍。漲了3-5倍掉下來的,也不輕易介入。

丁丁追求篇篇精品,造福雪球,分享思想。丁丁文章,全部原創。下面講講誤區。


選股常見誤區


1. 低估值的問題。過度的低估值(PE、PB)通常是陷阱。結合成長性。只有有成長性的公司才值得購買,因為公司的成長會帶來購買力。沒有成長性的公司,20倍10倍還是5倍,誰知道它的股價多少是均衡呢?

2. 人們的錯誤感覺。自己體驗公司的產品和服務,覺的不好就否定股票。其實股票的決定因素很多,是上面多重因素決定一個股票的前景。個人的感覺不能決定投資價值。狗狗衝你叫一下,你就認為所有狗狗都是吃人的狼,這是我見過的最初級的投資者的表現。

3. 熟悉的股票安全嗎。人們經常購買所在城市或工作的公司的股票。這樣他們覺得熟悉,可以真實感受到。參考上一條。見過太多的股民長期持有云南銅業,中遠航運等股票最,幾年下來,寶馬汽車變海馬汽車。

4. 關於大盤股、創業板。有不少名人和普通股民,看到媒體宣傳創業板的股票風險大,會退市,就規避創業板。實際上有財務風險退市的股票是少數。股價變化最大的原因是公司的競爭力、行業預期、炒作等因素。在哪個版塊沒有關係。相反,新興行業股票多在創業板中小板。注意,真理總是在少數人手裡。

5. 買入有很多媒體分析的股票。這樣的股票,通常紅火一段時間,目前看起來財務報表也是增長的。一旦增長率降低,可能50倍的PE很快降為20倍。持有這樣的股票,需要比普通股票更強的理由,就是要分析接下來兩年的業績,高增長確定才能持有。或者還有一些題材股,股價高高在上,某些主力也利用自己的資源到處發文章。一不留神,不明就裡的新股民容易上當接貨。在鬧市排隊買到的鮮花,買回家多數就要枯萎;少人光顧的山谷裡,你可以慢慢挑選即將開花的野百合。

6. 尋找資產隱蔽型的公司。這是彼得林奇的選股方法之一。但是根據丁丁多年的觀察,這種公司,通常只有短期炒作的價值,中長期上漲價值不大。這類公司無法成為熱點和龍頭。例子:無數含地產公司。港股裡無數的老千股,更是披著這種外衣。

7. 盲目地去押注反轉型週期性行業。某些行業,因為什麼原因低迷多年,股價已大幅縮水,有的人就想買入這種公司獲利。這種公司,只有你經過分析,未來1-2年行業的供求關係導致公司的EPS會大幅上漲,才可以投資。如果不經細緻分析,它們低迷的時間可以長達數年或數十年,你買入後等不到反轉的那一天就已經跑路了。例:航運煤炭。

持股數量:

3-5只比較好。除了能像某些雪球高人一樣對個股的理解超過管理層,否則你單只股票不要超過30%倉位,以免看錯時萬劫不復。

中小盤的市場偏好會改變嗎?

階段性的會改變。但是要在股市長期通過基本面獲利,不考慮牛熊的事,這些要素永遠不會變:

a) 經濟社會新趨勢,新技術,新政策帶來的投資機會。
b) 行業給予的成長機會。
c) 公司本身的高質量成長。
d) 從小到大的成長過程。

這些是本人的選股原則。是自己的經驗總結出來的。瞭解了這些原則,市場把你的錢騙走可沒那麼容易。大家還可以參考費雪的《怎樣選擇成長股》和歐奈爾的CANSLIM法則。本人其它的投資理念文章,請查閱@Dean_丁丁的「長文章」。其它的文章有新股獲利秘籍,業績預測,歐奈爾和徐翔的買賣法比較,長線牛股上漲N倍的背後, 尋找錯誤定價的標的等。

有些粉絲可能已經期待了一段時間,今天發出。受益者受益,聽不懂的慢慢閱讀。本人不怕拍磚,但是希望語言文明。語言不敬之回覆,本作者可能刪除。後期可能稍許有修改。

本文提到的一些股票:$富瑞特裝(SZ300228)$ $大華股份(SZ002236)$ $傑瑞股份(SZ002353)$ $歐菲光(SZ002456)$ $歌爾聲學(SZ002241)$ $安科生物(SZ300009)$ $三一重工(SH600031)$ $貴州茅台(SH600519)$ $招商銀行(SH600036)$ $工商銀行(SH601398)$
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=132671

專職股票兩年, 感悟和計劃 Dean_丁丁

http://xueqiu.com/2129489320/37624784
職業投資已經三年了,去除操作期貨的一年,真正操作股票是2013年4月以來的兩年。時間過得真快。


首先我要說,我辭職做投資是源於幾個原因:
1.  辭職前業餘操作股市10年,自己對成績很不滿意。上班讓我損失了太多的投資機會。
2.  李佛摩爾說過一句話,大意是,只有職業作股才能取得成績。
3.  朋友中有幾個已經在投資界做出了巨大的成績。


過去兩年,我的一些總結


1.  職業1年=業餘5年。投資是一項專業性和經驗需要遠超過許多行業的事情。只有專心的每天思考你的方法、大勢、個股,並且經過大量的交易,你才能有足夠的經驗和能力操作股市。有些人斷斷續續或每天花很少的時間,絕大多數是注定不能在股市成功的。那個成為專家1萬小時的說法,在股市上只會要更多而不是更少。有的人在股市20年,都不能有自己的良好體系,就是因為花的時間太少、或太懶惰、或對投資不夠專心。


2. 我個人來說,過去兩年的學習和感悟,超過了業餘操作股市的前10年。兩年時間,以下方面取得的理解,是以前10年完全不具備的:

1.  成長股、價值反轉股、熱點股的理解和體系。
2.  關於股市大趨勢的理解。宏觀、創業板、和主板。
3.  關於交易體系的總結,是前10年完全沒有的。包括--- A. 操作週期:中線波段、長線、短線;B. 買賣點位的方法:中長線一定逢低、短線找熱點強勢股逢低介入;C. 買賣心理的解決。

具體的文章,新粉絲看我的置頂文章滾雪球筆記吧。


未來的計劃:

現在,所有的方法都有了,對我來說,目前每年獲利30%或多點不難,用中線的方法。只要你逢低買,飆漲後或出錯賣出,股市要套牢你太難,具體看我的正確賣出的文章。關注我的朋友,如果是業餘操作的,如果理解了我說的,取得上述成績完全不難。


對我自己來說,目前需要提高對自己的要求: 把每年的盈利能力提高到50%-100%。這個目標有的人覺得不可思議,而真正的高手是完全可以做到。有能力操作大趨勢和熱點主題的,不管是短線還是波段,完全可以。


要取得上述盈利,目前要加強的,就是要持續尋找市場低估和波段的機會。目前著重於這些機會:


1.  成長股。目前創業板的新公司,融資額普遍減少,導致未來擴張能力受限。同時,經過2年的大漲,創業板公司的估值普遍較高,這個方面的確定性機會目前比較少。
2.  從底部開始的大趨勢。這個我目前已經在做了,不用再改變。
3.  次新股開板後的機會。這個也在做,以後要更注重股票本身的主題和未來吸引力,減少對估值的糾結。比如騰信股份和中文在線等開板後翻番,沒有參與的,就說明對這種股票的理解不夠,這不僅是炒作。如果20%是波動,100%則必然有市場的邏輯。
4.  重組、轉型、新業務消息宣佈後的機會。很多重組股,消息宣佈後漲幅巨大,價值投資不敢再介入。提前埋伏當然好,但是提前埋伏時間成本過高,適合於長線投資。實際上,消息公佈後,如果要操作,經過嚴密的分析,部分公司存在巨大的波段或估值提升機會。最近無數的牛股其實都是先前有轉型、新業務或重組公告的。比如盛屯礦業、新希望、宜華健康等。
5. 每段時期的熱門主題。股市每隔1-2個月,就會有一個較大的熱門主題。用中線或短線的方法操作熱門主題,在風險收益評估和方法正確的情況下,是快速提升賬戶市值的方法。熱門主題就是去年的去券商、核電、高鐵,今年的互聯網金融等。


以上1和2,比較適合中長線。而3、4、5, 更多的是中短線。


其中3、4、5,:需要大量的時間研究和分析,這是我以後要更加專注的地方。作為一個職業投資者,我們必須取得比絕大多數基金經理更好的成績才能在市場上存活下去。更加注重3、4、5,也就是我要減少經常刷雪球和粉絲互動的時間。抱歉,我沒有精力回覆每一個粉絲的問題。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=134759

丁丁对李佛摩尔交易系统的理解 Dean_丁丁

http://xueqiu.com/2129489320/41992762
重读李佛摩尔,分享一份笔记:

原文:http://xueqiu.com/2129489320/32191532

李佛摩尔并没有详细明确的列出他的系统。但是通过他的语言,我的理解是这样的:

1. 他采用的体系是关键点交易。配合这个关键点的方法,他的体系至少和巴菲特以及欧奈尔截然不同。我认为它最后的体系是中线波段交易。以及个别极佳的长线趋势。


2. 李佛摩尔的入场点:由于他强调趋势的开端开始做,并且在多头市场持股不动,只到趋势结束。那么我认为:
  a) 通常情况下,他的持股周期最多几个月。因为他说每年入场的机会就那么几次。
  b) 他也追求的是抓到主升浪。不是买在最低点,而是安全的趋势大概率开始的点位。
  c) 他强调:在上涨初期的市场里买入是买进股票时机中最安全的位置。
  d) 关于卖空,只有一个卖出点:空头卖出股票能赚大钱的唯一机会就出现在高价区。我理解为,只有出现类似6124这样的大泡沫时才可以做空,而且做空的对象是指数和超级大盘股。就是这么少的做空时机。


3. 李佛摩尔的出场点:当他认为市场不再是多头市场时。
  a) 他认为股市不是突然变成空头市场(熊市)
  b) 股市转变趋势之前,大多数股票已经不再是多头(我理解为大多数股票在顶部盘整,或者已经从高位回落)
  c) 丁丁认为是,上涨一大段后,多数股票开始调整的迹象明显。


4.  炒作的股票的类型:大波动,大趋势。不管这个趋势是来自大势,还是行业,还是个股。关键是你要能辨别趋势,开始时介入。不要内幕消息。
  a) 寻找大趋势,大波动;原话:不管推进大波动的力量来自何方,只要这股力量是真实的,就可以持续下去。比如券商热、高铁热、蓝筹股热、创业板热、互联网热。我认为都可以算。
  b) 不要操作那些庄股或机构已经重仓的股票(这是基本形势造成的,而非内线交易或金融家们炒作的。)
  c) 不要听消息,原话:华尔街的专家知道,根据“内线”明牌行动,会比饥荒、瘟疫、歉收、政治调整或所谓的正常的意外事故,还要更快地让人破产。


5. 关于预测:
  a) 不要预测:跟随。但是注意,一定是趋势波段开始的地方介入。原话:一支股票上涨时,不需要花精力去解释它为什么会上涨。持续的买进会让股价继续上涨。只要股价持续上涨,偶尔出现自然的小幅回档,跟着涨势走,大致都是相当安全的办法。
  b) 所以对大势的理解,对那些李大霄、叶檀的言论,统统不要看。丁丁关于大势的猜测参考下就好了。交易系统比名人话语重要。你错了,买单的是你的账户,不是李大霄,或者雪球大V。


6. 心理:
  a) 中线位置开始时买入,及早行动,中线中途以后追涨是大傻瓜。原话:利物莫一再强调,投机客要尽早确认大势(能就行动,不能就等待),否则他的所有买卖就将沦落为一场赌博。
  b) 交易者不仅要研究大盘形势,参考市场先例,了解普通交易者的心理,还要认清自己,时刻与自己的人性弱点搏斗。了解自己和研判大盘一样重要
  c) 丁丁总结:所有的错误都来自四个心理原因:
      i. 熊市开始时侥幸反弹回去,大幅套牢
      ii. 大涨后贪图涨更多,损失大量利润
      iii. 恐惧和绝望时在低位卖出筹码,
      iv. 因为懒惰、绝望或失去耐心从而放弃对股市的研究和跟踪


7. 防止错误:
  a) 普通人的操作处于业余水平,这种自我主义妨碍了他们,所以他们的思考不深刻也不透彻。
  b) 人如果打算从所有的失败中得到教训,要花很长时间。
  c) 丁丁的结论:无论你怎么做,在变成投机专家之前,你一直在犯错,或者正在身处一个你浑然不觉的大错误中。
  d) 不管交易者多么有经验,他犯错作出亏损交易的可能性总是存在,所以止损的代价就像给自己的投机生涯上了一份保险一样,因为投机不可能百分之百安全。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=141658

曾经的惨痛套牢 Dean_丁丁

http://xueqiu.com/2129489320/50028458

下午发了个帖子问大家减仓了没,没想到无数的人很愤怒。我可以理解你的愤怒,血汗钱打了对折谁会开心?

我就说说我最惨痛的一个经历:

2007年的港股。 4月份开始,我把大部分A股的钱转入港股,在3元买入PE为6左右的首创置业,到10月份涨到了7.8元。当时出了限制二套房的消息,觉得短期股价会跌的,应该抛。但是又分析房价长期还会持续涨,股票有长期价值。另外,当时刚换了一份工作,心想减少操作长期持有才会获大利(受林园和巴菲特的影响), 就没有抛股票。后来股票跌到4元时,我就想反正明后年能涨起来,如果有钱还会买,那就不卖了。结果到了2008年底,这只股票最后跌到最低0.48元。这个教训有多惨痛,大家怎么比?这一次失误,足足让我专职投资的计划延误了5年。 如果把股票7元抛掉,在1元时买入,不是资产一年就多7倍?

这中间有几个道理大家可以借鉴:
一、 股价你真的能预测吗?泥沙聚下的时候,你的股票真的能独立走强吗?
二、 有没有想过,你持续持有一个股票,这个股票半年后股价只剩个零头?而最可恨的是,这只股票你还很看好。
三、 真的应该长期持股吗?抱着一个普通股票睡大觉,你以为可以财务自由吗?
四、 如果在高位,只是简单的减持股票变成半仓现金,哪怕另外一半跌去80%,我还有东山再起的机会。 如果全仓持有,亏了80%,如何翻身?
五、股市的顶部,会有人告诉你把股票卖了吗?上次不会,下一次也不会。因为真的没有人知道哪里是顶部。但是你可以感受到人性的疯狂、盲目乐观或绝望。人性的疯狂退潮后,再恢复到原来的高峰需要很久,这是常理。可是现实中,很多人就是在幻想很快回到高峰。

大家亏的这个百分之几十,跟我的经历比,完全是毛毛雨。而且,或许后面有更大的暴风雨(点到为止,不点名具体板块和股票)。股市从来都只会让少数人获利。有没有想过,你留在高位不走,你不是那个最后一棒的人,是谁?

所以这一次,当我感觉市场可能逆转时,我几乎跑掉了所有股票。我根本就不幻想我的股票可以独立走强。另外,也避免发生自己预测不到的股市崩盘。哪一次的股市崩盘,是证监会告诉你让你把股票卖光的?历史上没有一次,这次也不会。如果你连股票卖出都不知道,你又如何能战胜大多数人从而获利。

就凭着大家的愤怒,我也可以猜测,短期内股市涨不起来。欢乐赚钱的感染情绪早就逆转,变成了懊悔、愤怒和无助。这些情绪后面,不会再有人砸锅卖铁加杠杆把钱送进股市。

跟我的粉丝,应该知道:逃顶的文章也发了,资金面也分析了,组合里也按时更新了。如果你没看到,那是缘分不到。如果你看了置若罔闻,说明你根本没有风险意识,这个钱你必须亏。

市场的结局只有一个,观点却有无数。投资的路上,就是不断地尝试、努力和抉择。后面是大量的汗水和泪水。大跌后低估值买入时的勇气,大涨暴涨的股票放弃的决心,抵制市场和媒体的干扰,都必不可少。同时,发展出自己的操作系统,不管是长期的、短期的、还是中期的。每一个成功的人,都不能缺少这些。

我只想分享,不想无谓的抚慰。我抚慰你,告诉你希望还在,不能改变市场血淋淋的真相。大部分人真的会输掉50%甚至80%,这个事实改不了。7亏1赢2平。永远是这样。

能自己控制的,是自己下决心,保留现金,不要幻想依赖政府救市,而是用常理判断股市的估值和风险,耐心等待机会,在有确定的上升机会时加大操作力度。

投资的真谛,永远是传说的红宝石,藏在一个深深的地洞里。不经过披荆斩棘,没有经过累累伤痕、汗水和泪水,是不会让你轻易领悟到的。

P.S.我再说一下当时买这个股票的估值分析。这个股票,并不是什么垃圾股。当时国内万科等房地产股炒的的极其火热。这个股票,当时的市值大约只有20亿港币左右。同时土地储备在1000万以上。真的没有想到拥有千万土地储备的公司,市值最后跌到几个亿。股票真的不可思议。08年低的时候,它的PE真的就是跌到1-2倍。大家可以去复盘。以上是大致的数字,大家不必过于纠结数字。

另外我说的7元卖,1元买是可以实现的价格。而0.48是短期的价格,作为长期投资来说,你大概率是买不到的。 

无论这个股票后来涨到多少,长期持有有什么收益。中间跌90%以上,这绝对是不可以允许的行为,因为重仓持有,就已经破产了,谈什么未来的收益。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=151642

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