ZKIZ Archives


Big 4內審趣聞(1):要求客戶為100元入賬 Bittermelon 苦中作樂

http://bittermelon2009.blogspot.com/2012/02/big-41100.html

有非卜的朋友給我講了件趣聞,話說某大會計師行的內審隊伍為客戶做盡職審查(Due diligence review),負責的審計經理找到一個審計發現,指客戶未有為某個銀行賬戶的結餘做應計利息(Accrued interest),涉及的存款和利息金額分別只有10,000和100元。有見及此,審計經理要求客戶每月向銀行拿取月結單以及做相應的 Accrual。

豈料客戶聽到以後,反問審計經理:「你覺得風險有幾大?為咗100元左右多做一堆Vouchers,你知道當中既成本要幾多?呢家工人既時薪都28元啦!」

可能很多人覺得那位審計經理太迂腐,因為100元利息實在太過Immaterial,給客戶取笑實在活該。可是,我的看法剛剛相反,認為審計經理做得很對。

首先,審計經理是進行「盡職審查」而不是「賬目年審」,目的不是要看賬目是否「真實和公允」,而是要找出內部控制是否足夠和有效。所以,審計「Materiality」的概念在此不應是首要考慮(詳見《
Materiality Vs. Risk: 外審與內審在概念上的重要分別》)。另外,以會計角度去看,我不認為「Materiality」適用於會計上,就算一筆交易所涉及的金額只有$0.1,會計也需要處理和入賬,因為當中涉及的不單可能是賬目準確性的問題,更重要的是風險和內控。

試想一下,今日客戶說銀碼太細就不入賬,如果日後銀碼大了又如何?客戶可能會說:「到時咪入賬囉!」好了,何謂銀碼大?要多大才叫大?用甚麼準則去界定? 如果持續沒有為利息做Accrual,過了一段時間後,加起來的總數會是多少?利息沒有入賬,銀行少計或少付,又或者給有心人提走了,會計能否及時察覺 嗎?這個銀行戶口的存款是否持續也這樣少?日後有機會增加嗎?如果預期不會增加,開設這個戶口的目的為何?

除了這個銀行賬戶有這個上述的風險和問題外,其他細銀碼的銀行結餘有沒有做Accrual?如果其他賬戶有做的話,為何這個賬戶反而沒有呢?但如果其他賬 戶的利息也沒有做Accrual的話,把所有應計利息加起來是否會多少?影響賬目的準確性嗎?那麼多銀行賬戶不做Accrual,會計人員怎樣去及時監察 這些賬戶?

所以,那位審計經理沒有錯,這個問題的而且確可能涉及重大的風險。這也是內審和外審在思考同一個問題的分別,當中沒有對與錯,只有相關與否之分。

話如回來,如果當時那位審計經理問客戶上述一連串問題,相信客戶會覺得很煩而怕了你,二話不說去為那一百幾十入賬算了。哈哈!

Big 內審 趣聞 要求 客戶 100 入賬 Bittermelon 苦中 作樂
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=31474

Big 4內審趣聞(1)的補充 Bittermelon 苦中作樂

http://bittermelon2009.blogspot.com/2012/03/big-41.html

有朋友看了《Big 4內審趣聞(1):要求客戶為100元入賬的故事》後,認為客戶的看法沒有問題,因為內審也需要考慮成本效益(Cost effectiveness)和風險,不能因為我們認為要做就要去做。

內審當然要講成本效益,只要在效益高於成本時,內控才值得去做。其實我並無偏離過這法則,大家的分歧全在於風險上的看法。朋友認為為區區一百元去做賬不值得,因為一百元於賬目上幾乎沒有影響,事實擺在眼前,所以沒有風險。

而內審並不著眼「現在」的一百元,我們關心的是未來「可能」發生的事,因為在我們眼中,長時間不理會賬戶的運作,當中帶來的風險可以很大,今日可以是一百元,明日可能一萬元,後日更可能是一億,最怕是像斷了線的風箏,控制不了。

總括而言,為一百元做賬與否不是重點,最重要是對賬戶的管理是否足夠,例如最基本的內控是由獨立的會計人員定期檢查賬戶內的交易是否獲得批准,以及定期為 賬戶編製調節表。若果基本內控已經足夠和有效,一百元入賬與否只是其次。不過,為了規範甚麼時候入賬而甚麼時候不需要,企業應有一套會計政策。

當然,如果企業能證明該賬戶永不會有大額交易,或者永不涉及當地的合規問題,又或者賬戶的操作永不會涉及任何重大風險等則例外。不過,我從事內審多年,暫時未見過有企業能做出此等保證。

Big 內審 趣聞 補充 Bittermelon 苦中 作樂
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=31942

Big Picture之 O C B F takeout

http://space.wolun.com.cn/2589/blog/41771.html
OCBF

Outsourcing--Commercial--Branding--Fashion
的簡稱。
這大約也是產業演化的趨勢。
如果能理解這些,那麼這篇也不值得再看下去。



OCBF

Outsoucing----Product 也就是製造業。比較優勢是人工便宜。製造業的發展趨勢是波浪形的。從美國轉移到日本然後類似海嘯一樣,從日本到亞洲四小龍 韓國 台灣 新加坡 香港。 最後是中國沿海。產業轉移初期也是從紡織品到化工品到電子產業。從人工貴的地區逐步轉移到人工便宜的地區。
現在是已經到中國的中西部。所以有人提出可以投資內陸航運,因為從富士康遷移到內陸帶動的物流機遇是非常大的。重慶的筆記本代工的吞吐量可能超過我們想像。
典型的代碼是富士康 

Commercial---Channel 也就是渠道,比較優勢應該是交易費用降低信息流動性,終端壟斷,路徑依賴。
這是熟稱的內銷行業。大家應該很清楚的認識到工業,製造業和商業是完全不同的行業。能製造不表示能販賣最典型的例子是富士康。他能製造幾乎所有的IT產品但是做內銷並不成功。
當下的內銷基本是這個階段。
典型的代碼是蘇寧
同時包括李寧動向之類運動用品本質上也是渠道
甚至娃哈哈也是渠道
當下的中國如果渠道已經到了34線城市必定面臨新的挑戰。即擴張的限制,樹不會長到天上去。如果渠道到達了34線城市那麼擴展空間必定有限。同時單就渠道而言。網絡銷售在交易成本上是明顯優勢。這是一個巨大挑戰。
可以看到李寧動向之類體育用品碰到的一系列問題,和包括美特斯邦威面臨的問題都是趨同的。
去年和前年我都有寫過李寧
關於李寧動向之類運動用品股#3#
http://slamnow.i.sohu.com/blog/view/202043483.htm
關於李寧動向之類運動用品股/2011-02-06 21:04
http://slamnow.i.sohu.com/blog/view/202040431.htm

昨天看到兩位市場人士的評論特別有意思
@向田須  ST蘇寧 (簡單扼要盡在不言中)
@不明爭相的群眾 做渠道吃價差,最好的階段是渠道轉換的時候,一旦渠道穩定,價差就會越來越少,只能靠規模和效率取勝。//

都應該算不看好以渠道為特徵的國產商業模式。
渠道做到最後都是供應鏈的玩法。當信息傳播的足夠快足夠廣,那麼供應鏈成為競爭焦點。
供應鏈的競爭還是所謂垂直整合的玩法。是信息時代以前的遊戲。
這就是京東到處倉庫的玩法。
那麼什麼才是未來?



Branding--- 品牌也就是所謂類宗教意義的洗腦。
如果Branding只是廣告轟炸,那麼送禮只送,和羊羊羊就是代表作。這也太扯。
歐洲的奢侈品應該說Branding是國內市場上做的最好的。
包括剛剛的所謂的會也讓H的皮帶出名。
當下國外公司和國內最大的差別或許就在Branding上
我可以舉幾個簡單例子
強生的露得清剛進中國渠道銷售都是外包給奧思,奧思漲過十倍。
但是品牌推廣是不可能外包的。甚至研發都可以外包。只有Branding不可以。
帝亞吉歐收購水井坊後也同樣注重的是Branding而非渠道。
反觀上段起到過的所有國內公司都把channel當核心競爭力。重視渠道而非Branding
我想這就是差異。
當然奢侈品的Branding也分兩個層面
需求者即客戶需求的是有識別度的產品。用產品體現消費者個人身價。即品牌為大個人為小。(店大欺客客大欺店的關係)好萊塢從來是報導紅地毯上誰穿了誰的夜禮服:)這就是客大的意思。(FT的報導剛看到。明星穿什麼牌子都是有加碼的。明星為稀缺產品。品牌是反之)

這都是因為原來比較窮暴發戶希望別人知道自己有錢。原來土鱉沒品現在通過品牌的品提升自己。
這是現狀
商家順其自然推出所謂品牌故事。製造差別化。
這裡有意思的是在他們本土其實玩法早就變異。Branding是一個過時的概念。fashion才是。

Fashion---   這玩意更虛無。在我看來就是騙子。
最簡單的例子就是郵差包讓Mulberry漲了十倍而非Mulberry讓郵差包流行。
Zara H&M 優衣庫都是fashion的玩法。而非branding
甚至Jobs不給iphone手機換電池也是fashion的玩法。加快淘汰速度。
這是時代特徵。
沒有流水再高毛利都無法維持。
舊時代的玩法都會被淘汰。比如espirit就是branding 的玩法不是fashion
國內的美特斯是channel玩法甚至不是branding。

在思考過程中我甚至發現這個OCBF的演化過程和analogy--digital-virtual的玩法只殊途同歸的。
analogy是outsourcing digital是供應鏈信息傳遞 virtual就是branding和fashion.
越玩虛的反正毛利越高。
這也迎合另外一個趨勢。當需求彈性越大時候虛的比實的來錢。需求彈性其實可以用這樣的比例來解釋即維持生活最低消費水平所需的工作時間佔總工作時間的比例。簡單說當我們現在每天工作一個小時即可滿足最低生活消費水平後。其他7個小時的工作都是為了虛擬的需求滿足而付出勞動。
這一切都是拜專業化和細分所賜。
殊途同歸是最有意思的結論。

Big Picture takeout
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=32395

Big Data

http://www.cbnweek.com/yuedu/ydpage/?raid=1511
 Robin走進紐約Maidson大街99號17層時,像個異類。他有可能也叫Roby,反正他沒帶名片。他遲疑地看著裡面端著酒杯彼此交談的年輕人,而自己頭髮花白。好在他看到了投影儀的幕布上碩大的字樣:「Big Data」(大數據)。


  他已和數字打了20年交道,不過是在金融行業。採集數據、建立模型、預測價格的走向,這是他每天都在做的事。「我不喜歡這份工作,這些數據是冷冰冰 的,當你處理完這些數據後,你沒有成就感。」他說,「我想要做些改變,去面對那些更加活生生的、有趣的數據。」所以他來了這個由諮詢公司Dalberg組 織的討論會。


  他說的那些活生生的、有趣的數據來自於社交網絡—Twitter、Facebook、Foursquare以及不斷新冒出來的新應用。在 Twitter和Facebook剛出現時,鮮有人知道除了吐槽炫耀自戀外這些碎碎念有什麼用,但現在這些被稱為數據,是價值尚未發掘完全的資源。


  儘管在過去的幾十年裡,像Robin這樣的程序員和數學家不斷在和數據打交道,但是SoLoMo(Social、Location、Mobile)帶 來的海量數據依然是個新挑戰—在一分鐘內,Twitter上新發的信息數超過10萬;在Facebook上有超過600萬的瀏覽量。而且和單純的數字不 同,這些數據是含義豐富的文字,以及比文字更複雜的圖片、音頻和視頻。


  實際處理起來,這並不比金融行業中的數據更加有趣。Robin想要離開的真正原因可能是華爾街的蕭條。再多的統計數據與模型也不能防止整個經濟的下滑 和小概率事件發生帶來的股災,無數人正在失去華爾街那份體面的工作。而處理社交網絡的大數據卻是朝陽行業,人們開始發現大數據或許能讓他們和華爾街一樣賺 錢—即便現在還沒有那麼多。


  最主要的盈利模式只有一個。「在線廣告已經成為了過去十年財富創造最可靠的來源。把消費者和銷售者配對起來,以及創造新的消費者和銷售者,這對於任何 市場來說都是最重要的問題。」Jeff Hammerbacher告訴《第一財經週刊》。2006年以前,他還是Robin的華爾街同行,但後來他成了最早加入Facebook的數據分析師之 一,以研究科學家的身份幫助馬克·扎克伯格搭建了最早的數據分析模型。換個更直白的說法:弄清楚用戶點擊廣告的動機和方式。


  Facebook開啟了互聯網公司在盈利模式上的想像力,儘管有谷歌在先,但在線顯示廣告,甚至商業信息可以作為網站內容一部分這件事,還是給人們提供了不一樣的思維方?式。


  從公元前6世紀的亞歷山大圖書館,到把一切都數字化的谷歌,再到SoLoMo時代,數據的獲取正在變得越來越細緻,也越來越個人化。創新諮詢公司 Frog(原Frog Design)在一份全球市場調查中發現,消費者對信用卡公司、在線零售商和科技公司的信任度最高,超過87%的調查者都樂意與這些公司分享個人數據。與 此同時,因為對後台操作不瞭解,人們往往不知道自己已經分享了哪些個人數據。在Frog的另一份調查裡,只有20%的人認為分享了自己的網絡搜索關鍵詞。 而事實上,你並沒有辦法避免分享這部分數據。


  大數據的挖掘和分析就像任何行業一樣,一開始只是Jeff Hammerbacher這樣的個人研究者,但很快會發展出分工細緻的專業服務公司。


  離Dalberg辦公室步行10分鐘之遙的地方,有家叫Social Flow的創業公司,它也許可以算作是內行。它和Twitter是合作夥伴,在Big Data行業中生機勃勃。它分析數據,告訴廣告商什麼是正確的時間,誰是正確的用戶,什麼是應該發的正確內容。廣告商愛這家公司,這讓這家公司已經有了 40多名員工。


  這家成立於2009年的公司在2011年說服了在微軟研究大數據的專家Gilad Lotan從波士頓搬家到紐約來和他們一起創業。Lotan看起來很年輕—他的專家資質來自於從2008年起就研究Twitter上的龐大數據,而不是像 Robin那樣直到今天才想要一探究竟。


  「你還記得2008年伊朗大選風波嗎,每個人都在Twitter上轉發,讓人驚訝。」Lotan說。之後,他開始圍繞伊朗大選做關於信息傳播的模型。 當時他還在微軟工作,這些研究很快被用在了微軟Bing搜索上,這是首個可以直接搜索社交媒體信息的搜索引擎。「每秒都有大量新內容產生,而且是非結構化 的。這和傳統的搜索很不一樣。」Lotan說。


  Lotan喜歡將這些大量的數據分析後的結果可視化,使得那些非技術人員也能輕易明白這些數據在表達什麼。在本拉登被射殺後,他所做信息圖譜可以讓人 們清晰地看出,在白宮發出官方消息前誰引爆了Twitter上的消息傳播。當然,在他開始在Social Flow工作之後,他會把客戶請到辦公室,將包含這些公司的信息圖譜展現出來:有些是普通的時間軸,有些像蒲公英,有些則是鋪滿整個畫面的泡泡,泡泡中顯 示這些客戶的粉絲正在談論什麼話題。


  現在《經濟學人》使用Social Flow的服務來分析自己的受眾群,並且選擇在什麼時間來推送一條什麼樣的消息;而百事可樂則用這種服務比較不同的營銷活動會得到什麼樣的傳播效果。這些公司並不吝於為Social Flow的服務付費。


  事情看起來就是這樣,除了廣告,其他行業似乎還不知如何參與進來。Jeff Hammerbacher解釋說,這是數字化讓廣告業的效率和產出變得更加容易衡量。就好像那句廣告業的名言,「你知道有50%的投入被浪費了,只是你不 知道是哪50%。」現在你能清楚看到那50%在哪裡。Twitter和Facebook上的點擊和轉發數量能精確告訴廣告商這個促銷要比那個火熱多 少,Foursquare則告訴這些廣告商人們和他們的家人朋友都去過哪裡。嘗過這些甜頭之後,廣告商會關注任何受到用戶歡迎的新應用,甭管它是不是剛剛 冒出來的。


  但Jeff Hammerbacher不覺得這是好事,2011年他就對《彭博商業週刊》說,「我一代中最聰明的人都在想著怎麼讓更多人點擊廣告,這真是糟糕透了。」 然後他就去了硅谷當時創立不久的一家數據分析公司Cloudera,這家公司製作與任何形式、任何規模的數據相匹配的開源軟件,很多公司以此為平台建立了 自己的商業模式。難得的是,儘管開發開源軟件,Cloudera還是能靠銷售和服務支撐起目前將近200人的團隊。


  Jeff Hammerbacher不缺乏志同道合者。Robin慕名而來的這場討論會裡大多數人都對「除了廣告還能做什麼」感興趣,他們不懂分析和挖掘,但想知道趨勢和數據的未來。


  「我在紐約市應急管理部門工作,蒐集紐約的地理信息和數據,醫院、警察局、天氣變化等等,然後為可能發生的緊急事件提供預案,」一位叫做 Timothie Biggs的女士介紹自己,「也許我們以後也會蒐集社交網絡上的數據,因為你會更快地知道發生了些什麼。」


  甚至舉辦這次活動的Dalberg公司也不是懂行的人。它成立於2001年,是一家為企業、政府和非營利性組織提供和經濟發展、氣候變化與公司治理有 關的策略的公司。在2011年年末,這家公司覺得也許應該將Twitter和Facebook這類社交媒體加入到自己的分析中來。而這次講座就是他們做的 一次嘗試。


  有個叫Robert Kirkpatrick的演講者,是聯合國秘書長執行辦公室的官員。他和一些科研組織一起基於Twitter等社交媒體上的數據來研究通貨膨脹、失業率等 社會問題。他們給這個項目起了個名字,叫做「全球脈搏」(Global Pulse)。這個名字很容易讓人想到Twitter在2009年給自己的戰略定位:「如果我們擁有10億用戶,那我們就是地球的脈搏(If we had a billion users, that will be the pulse of the planet.)。」


  「的確看起來現在大數據以及數據挖掘更多和廣告有關,創業公司們從廣告上也更容易賺錢。但我想,也許這些分析方法和成果能運用到別的方面去。」Robert Kirkpatrick?說。


  他們挑選了一些話題作為實驗。在一個被稱作為「面包實時在線價格」(Real-Time E-pricing of Bread)的項目中,Global Pulse在6個拉丁美洲國家建立了每日價格指數。這個研究發現在線零售價格由於和線下價格的波動有聯繫,能比官方的數據更早發現通貨膨脹的苗頭。


  在另一個研究中,Global Pulse希望發現社交網絡中情緒和失業率之間的關係。在愛爾蘭,當社交網絡上「困惑」和「沮喪」這些指標升高3個月後,失業率也會升高;而在美國發生在 失業率升高之前持續升高的是「憤怒」這一指標。當然,也許對政府部門而言更有意義的是失業之後他們在談論些什麼:在「失業」指標上升2個月後人們在談論 「房子」,這也許意味著他們準備賣掉自己的房產;在過後的幾個月,談論「公交」和「地鐵」的在上升,這也許意味著他們承擔不起開車的油費,或者已經準備將 車賣掉。


  「政府現在得到的數據是滯後的,他們做出的決定也非常緩慢。等政策做出幾年後發現有錯時,時間也不可能倒流。」Kirkpatrick?說。他覺得如果一個政府做決定能像廣告商根據數據分析更新自己的營銷策略一樣快,那也許這個世界會變得更美好一些。


  但這些數據還遠沒有到可以直接使用的地步。機器無法理解一句話是陳述還是反諷,「數據太多太複雜了,有時你得問出對的問題,」 Kirkpatrick?說,「而且,機器也無法像人一樣理解不同的情景。例如通過數據你能發現烏干達很多人在賣掉自己自行車,但機器不能馬上知道他們賣 掉自行車的下一步可能就是買一把機關槍。」


  「這也是和我以前處理的數據不一樣的地方,」和Robert聊完之後Kirkpatrick?說,「我以前處理的數據就是指『數字』,不包含情感或其他引申含義。」


  越來越多的行業開始和數據打交道。美國聯邦政府在2012年3月29日宣佈將投入超過2億美元在大數據研究上,而你會在這篇文章後面看到更多以各種方 式利用數據的公司,它們都來自以色列,不僅僅因為以色列在大數據領域的創業公司尤多,還因為這些公司更為關注公共服務領域,無論是Takadu這樣的為居 民用水處理數據的公司,還是Given Imaging這樣的膠囊攝像頭公司。


  「在線瀏覽和在線購買都變得非常容易估量。當你有估量方法,你就可以研究科學。在這個意義上,我這一代中最聰明的人則在推動科學的前進。」Jeff Hammerbacher說,「但我不確定如何整合我們的社會,才能讓致力於解決長期挑戰的人覺得自己得到了應得的回報,這是一個值得問出口的問題。」


  有些行業面臨的問題是數據量還不夠大。谷歌創始人謝爾蓋·布林的太太安妮·沃斯基創立的23andme是一家基因公司。他們希望用戶能提供足夠的唾 液,而他們則回報給用戶一份報告來瞭解自己和家族潛在的與基因有關的疾病。在4月6日,這家位於硅谷的公司邀請了一些有輕度帕金森症的患者到他們的辦公 室,對於他們而言,要研究帕金森綜合症,目前的樣本量還是不夠大。


  事實上有更多的行業和領域被建構在越來越龐大和複雜的數據基礎上—與此相關的公司也正在收到風險投資的青睞。「大數據不僅僅是一個時髦詞彙,我相信它 有真正的未來,」硅谷頂級風險投資機構德豐傑(Draper Fisher Jurvweston)創始合夥人Tim Draper對《第一財經週刊》說,「我們需要分辨出哪些是未來的趨勢,哪些是時髦的概念,而大數據無疑是個趨勢。」


  Tim Draper認為,未來更多的與複雜的數據相關的創業公司會陸續出現,而並非由大公司主宰一切。「這些數據將分散在各個領域,你的行車路線、你經常出現的 地點、你喜歡的顏色、經常買的東西,社交網站上的觀點和言論,這些都會成為個人數據的一部分,它們可以用來被服務每個?人。」


  而位於加州Palo Alto的創業公司Alohar開發的Placeme正是這樣一款產品。它看上去是一款普通的地理位置應用,而事實上,它能自動記錄你經常出現的地理位 置,並自動生成為數據圖表—這些信息會幫助分析每日的行程路線、生活必需場所,甚至駕駛里程與汽油存量的關係(因為它知道你上一次在哪裡加過油),它們在 一起將會變成一款「個人生活助理工具」—這應該是複雜的數據聚合在一起對個人直接產生輔助(而非廣告)的第一個工具。


  「Siri是人們的語音助理,但它不是一款真正智能處理人們需求的產品,Placeme的數據處理會讓它變成一款個人的智能助理工具。」Alohar 創始人Sam Liang對《第一財經週刊》說。這家公司獲得了從事分佈式計算系統和數據分析處理長達數十年的斯坦福大學教授David Chariton的投資—他也是迄今世界上最龐大的「大數據」公司谷歌的第一位投資者。


  一年多以來,Jeff Hammerbacher看到的數據挖掘趨勢是催生更多的開源工具包,也就是他在後面那篇對談裡提到的那些陌生的名字。它讓更多的創業者更方便地開發產 品,比如通過社交網絡來收集數據的健康類App。也許未來數年後,它們蒐集的數據能讓醫生給你的診斷變得更為精確,比方說不是通用的成人每日三次一次一 片,而是檢測到你的血液中藥劑已經代謝完成會自動提醒你再次服藥。


  「我深信科學是社會一切美好事物的偉大來源。數據則是被科學管理著的世界的代表。在廣告於過去十年變得無比成熟的同時,許多產業甚至還沒有進入數字時代,比如醫療。」Jeff Hammerbacher說。


  但正如他所言,「不幸的是,我人生中大部分期待有朝一日要被解決的問題,都不會因為更精準的廣告迎刃而解。」


  還有更重要的事情要做。

告訴我,誰在偷偷刷我的卡


文|CBN記者 許悅


  公司名稱 BillGuard
  創辦時間及規模 2011年,首輪融資300萬美元,第二輪1000萬美元
  數據表現為 交易記錄提醒
  數據挖掘方式 信用卡交易記錄
  改變了什麼 個人對信用卡交易失誤的忽略
  未來的影響/想像 通過社交網絡以及其他後台數據監測金融服務
  亮點 用戶舉報、社交媒體信息抓取

  有幾個人會認真看自己每個月的信用卡對賬單?也許舉手者寥寥。


  就算你現在知道在不引起你注意的情況下,每月被重複扣費、隱藏收費和盜刷的損失可以高達100美元,你大概也很難分辨到底收費的人是誰。


  以色列創業公司BillGuard現在想要替你做這些你不習慣也沒有精力做的事情。用戶只要上BillGuard的網站註冊、選擇銀行、輸入網上賬單 的ID號和網上賬單密碼,BillGuard就可以獲取你的交易記錄,每月定期對用戶發送報告,詳細列出每一筆交易的判斷:正常、警告以及不確定。然 後,BillGuard對可疑的交易記錄進行標記,提醒用戶核實。


  BillGuard會從三方面對可疑交易進行判斷。第一個是用戶的反饋,在每月收到BillGuard的報告後,用戶如果覺得哪筆交易是可疑的,而 BillGuard又沒有指出,可以為它「插上」一個小紅旗,這將更新BillGuard的數據庫;第二個是社交媒體上的那些抱怨和投訴— BillGuard可以通過關鍵詞進行過濾,然後把用戶提及的那些可疑商家和電話號碼錄入數據庫;第三個就是自己對網上的偵查,比如有的購物網站IP地址 是在俄羅斯,但是購買者卻都在美國,網站下提供的電話是某個酒店的,BillGuard也會把這樣的網站列入可疑交易裡。


  說實在的,用戶憑什麼把敏感的信用卡信息告訴這樣一家不知是否值得信任的公司?所以BillGuard並不直接掌握用戶的賬戶數據,而是從一家名為Yodlee的第三方賬戶管理公司處獲得美國和以色列境內發行的信用卡交易記錄。


  「我們只會獲得『只讀狀態』下的用戶交易記錄,並不會真正進入你的賬戶。」當被問及隱私和信息安全問題時,BillGuard的CTO Raphael Ouzan對《第一財經週刊》表示。


  Raphael Ouzan來自以色列國防軍中的高科技部門,他一直不能理解為什麼現在的數據分析用途都是廣告,而許多銀行坐擁這數量驚人的數據卻不知道該怎麼處理。


  「除廣告用途之外的其他用途很多都沒被開發,當中的市場很大,也沒有什麼公司去做針對保護消費者的數據分析,而非針對保護大公司。」Ouzan說。於是一年前從部隊退役之後,他決定進入這個市場。


  銀行本身設立的反欺詐部門與BillGuard也不矛盾,甚至表現出一定的友好態度。「銀行只能分一個部門做這事,而我們是全力投入於此,從與我們接觸的銀行的反應看來,它們願意參考BillGuard給出的結論。」Rapael Ouzan說。


  信用卡交易數據屬於獲得門檻更高的數據種類—獲得信用卡信息這種敏感的數據顯然會比水數據更讓數據保管者謹慎。Frog的一項名為「您的數據值多少錢」的調查中顯示,信用卡數據是用戶認為最值錢的個人數據,可見人們對此的謹慎。


  現在中國的持卡者還無法使用BillGuard。但有趣的是,BillGuard的銀行選項裡卻有中國建設銀行。Rapael Ouzan說,這是因為他們正希望先開通香港建行信用卡的服務。


  《第一財經週刊》記者和Rapael Ouzan說了自己經歷的一件事:在我從香港飛往特拉維夫的途中,信用卡被人刷了約600元人民幣,而彼時我正在飛機上,沒有購買任何機上免稅物品。


  「所以你會需要我們的服務的。」Rapael Ouzan說。


  

 

 

未來的水怎麼管


文|CBN記者 許悅


  公司名稱 Takadu
  創辦時間及規模 2009年,30人
  數據表現為 有結論的報告
  數據挖掘方式 現有公共設施部門提供
  改變了什麼 水監測的路徑和速度
  未來的影響/想像 更多城市的水資源數據共享
  亮點 快速準確

 水向來是個不好管理的東西:自來水公司發現某個水壓計出現問題,可能需要花上很長的時間排查共用一個水壓計的若干水管。等找到的時侯,大量水就這麼被浪費了。


  以色列一家名為Takadu的水系統預警服務公司解決了這個問題。


  Takadu把埋在地下的自來水管道水壓計、用水量和天氣等檢測數據蒐集起來,通過亞馬遜的云服務器傳回Takadu公司的電腦進行算法分析,如果發 現城市某處地下自來水管道出現爆水管、滲水以及水壓不足等異常狀況,就會用大約10分鐘完成分析生成一份報告,發回給這片自來水管道的維修部門。報告中, 除了提供異常狀況類型以及水管的損壞狀況—每秒漏出多少立方米的水,還能相對精確地標出問題水管具體在哪兒。


  用戶無須另外加裝任何檢測儀器,沒有額外設備支出。他們還可以通過郵件、維修工人的手機短信或者直接登陸Takadu的網頁系統看到最新的異常信息。


  這種數據呈現模式的優勢就是成本較低。因為無須另外加裝任何檢測儀器。除此之外,直接提供信息服務的方式也不用在自來水公司的電腦上安裝任何軟件,免卻了開發軟件的步驟,進入和退出這項服務的代價也會更低。


  Takadu的數據來自公共設施部門,這也是他們的客戶。Takadu市場分析專員Rotem Shemesh告訴《第一財經週刊》,他們每月更新一次算法,而算法的評判標準來自異常情況的準確判斷率。一般而言,異常區域面積能縮小至原來的50%, 減少了搜索具體異常水管的時間。判斷的準確率大概在90%左右。


  這主要源於一種橫向和縱向共同比較的算法。比如用水量突然增多,不一定是有爆水管的情況發生,可能是因為節假日的到來。因此,Takadu會把用水量 相似的兩個社區進行比較,看看是不是兩個社區的用水量同時增加了。同時還會加入天氣的因素,看看是不是因為連日陰雨,今天放晴了於是許多居民開始洗衣服了 等等,以此避免錯誤報告的產生。縱向比較就是參照歷史數據,比如把某個社區每天各個時段的歷史用水量加權生成一條平均水量曲線,如果某天用水量突然偏離曲 線超過一定的值,則會成為判斷水管漏水的重要依據之一。


  目前,Takadu共有8個客戶,除了原有的以色列耶路撒冷、巴西里約熱內盧、澳大利亞墨爾本等5個城市和區域以外,最近還新增了智利以及哥倫比亞的 兩個城市。監測長度超過10萬千米,每千米Takadu的月收費是1萬美元。如果有更多類似服務出現,水數據將可以成為全球範圍內被分析的信息,能有效節 約能源,制定再利用策略。


  

 

 

一顆膠囊相機的旅程


文|CBN記者 許悅


  公司名稱 Given Imaging
  創辦時間及規模 1998年,60名膠囊工程師,市值5.82億美元
  數據表現為 診斷報告
  數據挖掘方式 傳感器捕捉
  改變了什麼 診斷資源的侷限性和準確度
  未來的影響/想像 更精準的內科疾病診斷以及病例共享
  亮點 全球病史數據庫配對

  人的肉眼看不到太遠的東西,當然也看不到離自己最近的東西,比如我們的胃腸。但是以色列的膠囊相機研發和生產公司Given Imaging卻可以給你,尤其是你的醫生這樣的一雙眼睛。


  Given Imaging把攝像頭內置入比普通感冒藥稍大的膠囊內,以大約每秒14張照片的頻率拍攝消化道內的情況,並同時傳回外置的圖像接收器。最後,在4小時至6小時內膠囊相機將通過人體排泄離開體外。

  創始人Gavriel Meron原來是以色列國防軍的導彈研究員,退役後根據導彈的原理做成了世界上第一個膠囊相機,進行人體消化道腫瘤監測,並在1998年成立了公司。現在膠囊相機市場不乏其他圖像處理巨頭的進入,比如奧林巴斯。


  「但我們的數據庫優勢是無法被超越的。」在距離特拉維夫一個小時車程的Yoqneam工業園辦公樓裡,Given Imaging的CFO Yuval Yanai對《第一財經週刊》說。


  時至今日,Given Imaging已經賣出了一百多萬顆膠囊相機,他們把大量的患者病徵通過配套的軟件錄入數據庫,新患者使用Given Imaging的膠囊相機發現疑似腫瘤時,軟件都會自動檢索過去的相似症狀,判斷是腫瘤的可能性多大,良性還是惡性。


  過去的醫生都是在靠自己的個人經驗進行病徵判斷,就像許多人都更信任年齡更大的醫生一樣,診斷有時依靠不可言說的直覺。不過這種診斷經驗卻難以被更多醫生分享,成為了一種巨大的智力浪費。


  通過Given Imaging的膠囊相機,當醫生發現一個可疑的腫瘤時,雙擊當前圖像後,過去其他醫生拍攝過的類似圖像和他們的診斷結果都會悉數被提取出來,以增加醫生 的診斷信心。試想一下,一個病人的問題不再是一個醫生在看,而是成千上萬個醫生在同時給出意見,並由來自大量其他病人的圖像給出佐證。


  如果根據數據庫記錄,某段消化道的圖片值得注意,而醫生沒有發現的時侯,儘管Given Imaging的軟件並不會給出診斷,卻可以彈出提示,「嘿,我覺得你應該看看這裡!」


  「這並不是什麼高難度的技術,但是如果沒有豐富的數據,一個醫生花1個小時也未必能看出什麼來,現在25分鐘就可以得出準確的診斷結果了。」Yuval Yanai說。


  

 

 

一個數據分析師的新發現

與點擊廣告相比,Jeff Hammerbacher相信,數據應用能夠催生更多更好的商業模式。


文|CBN記者 李蓉慧

  H= Jeff Hammerbacher  Cloudera創始人
  C= CBNweekly


  C:你的數據挖掘工作始於華爾街投行Bear Stearn,那是怎樣一份工作?


  H:當時我是固定收益部的數據分析師,主要處理有關債權、抵押以及其他金融衍生工具的事務。我為交易員清理外匯期權的電子數據表。清除完成後,我還要通過複雜的隨機微分方程把定價引擎應用到這些期權上。


  後來我得根據金融產品價格變動,維護它的固定收入的期限結構模型。期限結構模型是對收益率曲線發展的預測—很複雜的算法,每晚都得運行。我還開發了同步模擬通貨膨脹的期限結構模型。


  空下來的時候,我會去維基百科管理一下上面的答案。現在我是Quora的活躍分子,就知識交換而言,Quora比維基好得多。


  C:從你的工作經歷來看,你怎麼看待數據應用這個問題?


  H:我不是很瞭解許多大機構的宏偉目標,我只能談談我的領域。在我開始為數據應用做貢獻前,還有一大堆的知識等著我去消化。我一直試圖找出更簡潔和更準確的模型來處理那些被篩選出來的重要信息。


  曾有一件事,讓我真正明白了數據管理和複雜模型的價值。有天,我們丟失了路透社有關交易所的數據反饋,所有的活動都被迫停止。但是負責數據反饋的那個 工程師卻外出午飯去了,在他回到座位之前,我們完全束手無策。那時我覺得,沒有可靠的數據結構,華爾街賺不了錢,不管它有多少數學博士。


  還有另外一件事情讓我感到複雜模型的侷限性。當時我們的一位交易員決定在某個金融產品上停用我們的模型,原因是模型預測的價格和其他交易員預測的價格有很大差異。這讓我明白,所有的模型都必須考慮它所針對的金融工具的背景信息。


  C:後來你去了Facebook,還組建數據團隊,工作性質變了嗎?


  H:2006年,我以研究科學家的身份進入Facebook。就在我加入的前幾個月,Facebook聘請了他們 第一位分析總監。他搭建了Facebook第一個數據庫,加入後的頭幾個月我都在幫他幹這個活。同時,我也會負責一些數據分析項目,尤其是分析在News Feed功能和開放註冊推出之後網站訪問量的增長情況。


  幾個月之後,我便清楚我們的增長速度將使得我們的數據結構超出任何當時的商業軟件處理能力,於是我便向我的老闆,Facebook的CTO Adam D'Angleo建議,我們要有自己的、由結構工程師和研究科學家組成的數據團隊。我深刻地覺得,這兩種人一起工作對於開發早期數據結構軟件太重要了。


  此後,我的工作主要就是在世界範圍內招聘最出色的數據結構工程師,一起去證明我們的遠見。


  C:你在那些數據挖掘裡發現了什麼?


  H:這工作感覺太棒了:News Feed發佈之後的第二天簡直就是瘋狂的一天。一整天我都在把Facebook的流量數字更新給馬克·扎克伯格,佐證他當時的直覺—不管當時的新聞報導如 何唱衰,News Feed對於用戶來說會是個好東西。最讓我興奮的還要數推出平台的那天。在接下來的那個星期,我第一次明白Facebook會成功的,就像它今天一樣的成 功。


  然而最棒的時刻,是我們終於可以把軟件進行開源的那?天。


  C:但你後來又離開了,還說「最聰明的人都在讓人們把注意力轉到點擊廣告上,真糟糕」。你為什麼會這麼想?


  H:正確的引用應該是:我一代中最聰明的人都在想著怎麼讓更多人點擊廣告,這真是糟糕透了。這很容易理解:在線廣 告已經成為了過去十年財富創造最可靠的來源。把消費者和銷售者配對起來,以及創造新的消費者和銷售者,這對於任何市場來說都是最重要的問題。在線瀏覽和在 線購買都變得非常容易估量。當你有估量方法,你就可以研究科學。在這種情況下,我這一代中最聰明的人則在推動科學的前?進。


  但不幸的是,我人生中大部分有朝一日可以被解決的問題,都不會因更精準的廣告而迎刃而解。我不確定如何整合我們的社會,才能讓致力於解決長期挑戰的人覺得自己得到了應得的回報,但是這是一個值得問出口的問題。


  當然,廣告之外現在已經有了大量的其他數據應用,我現在就能脫口而出那些公司的名字:GitHub讓開發開源軟件變得更容易;Kickstar讓項目 可以更快地獲得資金支持;Rock Health和Imagine K-12在教育和資助下一代創業公司應該把更多目光投向醫療和教育領域的實際問題;Sage Bionetworks正在創造一個軟件和數據的共享倉庫,幫助疾病模型的建立和藥品的開發;EyeWire用眾包的方式研究大腦結構。有一些在線廣告公 司已經開源了工具包,比如Facebook的Open Compute項目就是其中很有意思的一個。


  C:你現在工作的Cloudera有什麼不一樣?


  H:Cloudera的特別之處在於,我們的軟件可以和任何形式、任何規模的數據匹配,並且是開源的。我們希望可以在數據分析的基礎上創造更為開放的平台。


  我們的主要產品是Cloudera Enterprise,它是我們的資產管理軟件Cloudera Manager最重要的組成部分。它的銷售一路走紅,讓我們得以從小團隊成長為200多人的公司,到今年年底可能會超過300人。做一個開源軟件還能賺錢 是一個讓人興奮的事情。最近我們新增了一些企業用戶功能,比如可以讓企業把被毀滅的數據恢復過來。


  Cloudera更讓人興奮之處在於,許多公司的成功是建立在我們所提供的平台之上,投資我們的Accel公司很看好這個平台,它催生機遇,目前Accel在各種大數據領域的公司裡投資了將近1億美元。


  C:你在硅谷看到數據挖掘的趨勢是什麼?


  H:數據收據和數據挖掘最有趣的部分仍然發生在互聯網公司之內,廣告是構成這類公司營收最重要的部分。然而,在過去的幾年裡,這些公司當中有的已經成功地把開源工具商業化,創造了其他高收益的商業模式。我希望未來幾年,會有更多的革新出現在這些公司裡。


  現在發生了很多有趣的事情。在人工智能方面,許多算法已經被隱藏到了開源軟件平易近人的交互界面之下,比如Scikit-Learn,它能讓用戶很方便用各種模型做試驗;還有像Vowpal Wabbit、Kaggle等等。


  瀏覽器已經成為了數據可視化最棒的平台。JAVA Script, HIML5和WebGl,還有像D3和Crossfilter等實驗室都讓數以億計的數據互動性更強、更可視化。當數據可視化在瀏覽器上實現了以後,合作 將變得更便利,並隨之催生出更多讓人興奮的新技術和工具。


  我可以說出許多在數據蒐集方面很有意思的工具:LearnStructure、SchemaDictionary、密歇根大學開發的Fisheye,還有斯坦福和伯克利大學合作研發的一個叫Data Wrangler的工具。


  C:你現在怎麼看待數據的價值?


  H:我深信科學是社會一切美好事物的偉大來源。數據則是被科學管理著的世界的代表,因此收集越多的數據,我們就有 能力做更多的科學研究。在廣告於過去十年變得無比成熟的同時,許多產業甚至還沒有進入數字時代。其中最突出的是醫療產業。我並不認為醫療產業在2030年 還會如今天的情況一樣駐足不動。在Cloudera,我們已經有了許多來自醫療行業的客戶,同時我也希望我們能在這個進程中保持領先地位,因為醫療數字化 這一天一定會到來。


Big Data
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=33432

Big Picture之 O C B F續篇 slamnow

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6a54e96a01011ai7.html
寫完後有小朋友給我說這OCBF=微笑曲線。

其實最近的思考給我最大的感受是殊途同歸。商業就是人際關係就是人和人的玩法。所有的所謂道理都是相同的。

OCBF 和微笑曲線也是相同的。這裡不贅述施振榮提出的微笑曲線是啥含義這都不知道,請直接去面壁。

施振榮的微笑曲線是同一時刻同一產品,不同產業鏈的毛利率曲線。

OCBF是不同時刻,同一地區,毛利率變化的趨勢。

兩者異曲同工側重點差異。一個是同一產品/同一時間點,一個是同一地區/連續時間
so會帶來微觀差異。
但是本質上是統一的,同一地區的產業毛利率變化必定是低毛利的離開當地。
如果把上海當觀察對象看產業變遷。90年代初做出口是最牛B的行業,90年代我去次廣交會是可以炫耀的資本。
現在去廣交會都是苦逼。

so90年浦東有很多勞動密集型企業。現在土地那麼貴,做代工開玩笑了。
so作為個人應因循產業變遷水往低處流,人往高處走。水可以理解為錢(流向理解為風險偏好,人可以理解為追逐毛利。)

本質上這個變遷也是和微笑曲線相似出是越實的毛利越低,越虛的毛利越高。這個毛利率高低同事和和我思考碎片中提到的「可描述性」又契合。(可描述性強容易引入競爭,可描述性差非同質就不容易競爭)
思考的碎片--4/17 用可描述性區別技術和品牌
http://blog.sina.com.cn/s/blog_6a54e96a01011151.html

so商業思考殊途同歸。本質上是不會有差異的。

知道和瞭解這些規律,表面上暫時是無法帶來cash但是長期看不賺錢會是艱難的。

男怕入錯行,女怕嫁錯郎,今天寫的OCBF對入行是很有幫助的,抓住產業變遷規律。

當然最重要是娶錯老婆害三代,我是深有體會,這個Buffett也有類似說法。殊途同歸。

Big Picture 續篇 slamnow
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=33457

思考的碎片--4/27 Big Data之後續 slamnow

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6a54e96a01011bwk.html
前幾天寫過Big Data,當時的結論:數據是對過去的遞歸,數據是優化現狀的工具,但是數據無法先驗,無法預測未來。數據對創新的價值幾乎為0。

寫完後有些許爭議。也引發我的思考。很有趣的是最後又是殊途同歸。
和我一貫的思路是契合的。so任何事情追根溯源都有世界觀和價值觀問題。
這個結論根源竟然是自由意志。很是有趣。

證券投資上其實也有對數據崇拜的現象,比如技術分析。
技術分析就是對過去數據的分析推演到未來。這和Big Data不是異曲同工之妙嗎?
信任所謂Big Data的人一定在證券市場上也是技術分析為主。
so兩者是相同的。
有人舉出B/S模型的例子,我只想說他們的LTCM是倒閉鳥。
少扯倒閉人的故事。一般而言我有一個結論一個諾貝爾做董事就是倒閉
LTCM是例子,Decode也是例子。聽說過deCode?好像@本尊是馬甲也有一個例子可惜我沒記錄下來也是諾貝爾=倒閉的例子。

技術分析和基本分析是老生常談。不參與爭論。我只想寫幾句我個人的看法,而且這些看法是早前沒見過人寫的。

so技術分析的方法論是過去可以推演未來,這個方法的來源應該是物理學。或者數學。
這個方法論的基礎是對象是遵循規律的。物理研究的對象應該如此吧。物理不研究有生命的物質。
數學好像也是抽象的。

物理是吧客觀現象歸納總結推演出定理。

這和技術分析很類似。

差別是證券市場作為一個市場而言參與者是人。而非客觀事物。

人和客觀事物的差異是自由意志。

這也可以解釋為何現在沒人看牛頓的巨著,但是依然有人看亞里斯多德的文章。
客觀世界簡單,主觀的人類的世界複雜和多變,雖然人性總有幾個基礎假設是普遍認同,這就是所謂經濟學研究的基礎。比如人是自私的。
人不自私經濟學沒法研究鳥。
但是人的研究更多只能定性無法定量。這在心理學裡也有涉及最簡單的大一的實驗心理學就有閾值的概念。應該是第一堂實驗課。閾值是區間而且是波動的。非精確的。
個人的對刺激的反應都會因為時間不懂而變化,包含心情影響等,
如何可以精確一群人對刺激的反應,簡直天方夜譚。
so物理學的方法論不適合證券投資。

喜歡Big Data的人書讀少鳥,這是我的看法。另這東西的討論不來錢,到此為止。只是思考的樂趣。

思考 碎片 27 Big Data 後續 slamnow
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=33461

Big 4內審趣聞(2):用印 Bittermelon 苦中作樂

http://bittermelon2009.blogspot.hk/2012/06/big-42.html
早前有朋友講了兩個關於四大的工作趣聞,當中的一個已寫成了《Big 4內審趣聞(1):要求客戶為100元入賬》,另外一個現在也寫寫。以下文字由朋友提供,我只略為修飾了一下。

場景:四大某個經理為國內客戶進行IPO的盡職審查,於Closing meeting時堅持要出一個Audit Finding。

經理A:「你地會計部好唔安全,點解你地個『財務印』要放係出納到?出納係會計部既人,會計部經理order 佢交個印出來就可以係出備兌匯票,應該把印放係管公司印嗰個總幹事辦公室到呀!」

客戶FC:「你見過『財務印』放係其他地方既公司嗎?你知道公司有多少交易要用『財務印』?用一次要總經理辦公室處理?」

這時經理A還不知已經出糗了,還向客戶提出反建議:「那麼就由『內審』管『財務章』吧!或者由總經理辦公室的秘書(她是負責管『公司章』)來管吧!」

客戶FC(發火中):「你知唔知道『公司章』加『財務章』一齊可以做到D乜?另外,你叫一個秘書去批用『財務章』?她只是初中程度罷了,又唔係會計人,點識分會計文件既真假?」

經理A:「。。。」

其實也難怪那位經理,因為國內的用章制定和香港截然不同,國內普遍「認章唔認人」,而且每家企業都有多個印章,每種印章的用途又有不同的規定,要把它們搞清楚,的確要花一番時間。

一般國內企業的印章主要包括「公司公章(簡稱公章)」、「財務專用章(簡稱財務章)」、「法人私章」和「發票專用章」。做得比較規範的,還會有一個叫「合同章」。

在眾多印章當中,「公章」比較重要,因為具有法律效力,例如對外合同、勞動合同、對外開具的證明和信函等等都需要公章。顧名思義,「財務專用章」用於財務 事項,主要用於公司的會計核算和銀行結算。不過通常是和「法人私章」一起使用。例如要做一筆電匯,申請書需要蓋上「財務專用章」和「法人私章」,和香港簽 名加公司印不同。至於「發票專用章」,就是用來開發票時用的。

檢查簽名的真偽,我們可以核對簽名式樣,以及向簽名之人查詢有沒有簽過(當然,若數量太多就很難了)。但印章是死物,它不會告訴你「我曾於何時何日用過」!那麼怎樣去控制呢?國內普遍的做法主要是通過由不同的人去掌管不同的印章,以及登記所有用印事項。

例如公章,由於比較重要,通常都交由總經理或其授權人(大多數是總經理的秘書或者私人助理)保管。當需要用印時,申請人需要填寫申請書,具體說明用印理 由,獲批准後,在總經理或授權人當面的監察下用印,而且還要在用印記錄上登記。我見過的用印記錄通常包括序號、用印日期和時間、用印文件的標題、用印份 數,以及用印人的簽名。

至於財務專用章和法人私章,由於兩個章加在一起就能調動銀行賬戶內的資金,所以一般做法是由不同的人來掌管。例如要做一宗轉賬,會計部核算過後在銀行申請書上蓋上「財務專用章」,再由公司法人(或其授權人)核對,沒有問題後在申請書上加蓋「法人私章」。

其實很多國內企業都會制定自己的「用印管理辦法」,在審計前不妨在網上找來看一看。

Big 內審 趣聞 用印 Bittermelon 苦中 作樂
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=34415

Big Picture之 下一屆中國 slamnow

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6a54e96a01013940.html
一個普遍的事實是
學法律的傾向於追求公平
學商科的傾向於追求效率

其他的鳥人傾向於追求科學教。

參考美國的例子。克林頓和奧巴馬都是搞法律的
我特意去查了下,福特也是學法律的。尼克松卸任後擔任百事的法律顧問。
這兩個是共和黨。

回到中國,保障房和醫保改革都是學法律的人搞的。追求公平的成分遠多過追求效率。

同時發展到當下的中國,追求公平會引起更多的讚揚。

所以未來的若干年或許公平會佔主導。

公平和效率之間沒有多錯只有傾向性,相互之間的博弈而已。美國也是左右博弈。

So 在效率和公平之間天平傾向公平,發展速度會減緩。8%可能是天花板。在未來若干年。

所以A股不能碰也不敢碰。

各位小心。


Big Picture 下一 一屆 中國 slamnow
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=34799

Big Picture之 下一屆中國 續集 slamnow

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6a54e96a01013a78.html
上季說到公平

主要涉及的會是保障房和醫改

具體到是否在進行和程度有很多觀察視角,


廣東嚴打醫療商業賄賂 醫藥代表揭洗白手段

「剛剛得到重要消息:濟南週二有幾個在醫院被抓,上海賽諾菲29人被抓,1人已被拘留,要叛刑!因被查到有商業賄賂行為,西南合成(7.48,0.27,3.74%)藥業被取消上海銷售資格!德國拜爾因拜復樂北京光盤事件主任醫生已判刑,各地正遭調查,以嶺藥業也正等待處理結果!因近期個別廠商涉及商業賄賂,導致行業緊張。」6月27日早晨,北京一家跨國外企醫藥巨頭的醫藥代表杜鵬(化名)收到來自直管領導的短信提醒。

這些都是才開始。不是本文想探討的問題。這個只是信號。和當時安徽模式推廣一樣會對商業產生足夠的影響。

我想說的是公平從來都是一個花錢的東西。特別是保障房和醫改。

錢從哪裡來?

一般而言無非是流水中和庫存中搞錢。

流水是掐自己脖子,庫存嗎。。。大家懂的最大的庫存無非就是那一大堆國企。
早前我寫過文章探討過最近的風向是壟斷行業利益朝地方利益傾斜。
按照公平的玩法,我看這堆國企早晚玩完。這或許是一個重要的改變方向和趨勢。也是一個正確的方向。早點賣光清空是大好事。哪怕醫改搞不定。

So結論是未來若干年應該會看到那些國企滅亡

Big Picture 下一 一屆 中國 續集 slamnow
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=34857

Big Picture之 汽車代理股(4S店) slamnow

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6a54e96a01013m6b.html
前天大摩出了個報告看空汽車代理股。報告全文我是沒看到但是這觸發我把早前的思考寫出來。

結論是在中國4S是店或許是一個能夠賺錢的企業,但是一定不是一個好的投資標的。(整個行業,不是個別企業)

原因很簡單:
1.  在 黃坤看來,車企對經銷商的控制權源於2005年商務部、發改委和國家工商總局發佈的《汽車品牌銷售管理實施辦法》,該《辦法》最核心的一條就是確定了汽車 品牌專賣制度,即中國的汽車經銷商必須獲得汽車供應商品牌汽車銷售授權。「這一規定幾乎奠定了4S店的單一流通模式,成為廠商指揮4S店業務的政策依 據。」黃坤說。
4S店模式爭議再起:車商博弈銷售端

2.從投資角度看這個《辦法》就是讓4S店沒有了護城河。護城河的本質就是長期保持毛利的能力。換句話說當你利潤太高廠家就自動擠壓你的利潤。這樣的行業是沒有什麼護城河的。最終會自動回到平均利潤率。早前的大發展更多是因為汽車市場的發展,行業性發展。

3. 從中國流通行業的歷史看。最成功的無非是國美和蘇寧兩大企業。他們的特徵都是大賣場佔領渠道。讓廠家買單。用俗語說就是店大欺客(店是賣場,客是生產廠 家)。反觀4S店模式因為《辦法》導致必定是客大欺店(客是生產廠家,店是4S)所以4S店模式最多是汽車行業的平均發展速度。無法保持毛利和超越平均水 平。


Big Picture 汽車 代理 4S slamnow
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=35281

Big Picture 之時代 slamnow

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6a54e96a010142su.html
Big Picture 之時代

AT&T宣佈2017年關閉2G網絡.

這是一個時代的結束。

回頭看歷史,我經歷過模擬網絡關閉的過程,當時上海是9188開頭的。我是買的愛立信。還有跟天線。
現在輪到GSM網絡關閉。這確實是時代的腳步,摧枯拉朽。

按照時間的先後:
模擬時代王者是MOTO

GSM時代王者是Nokia

3G smart Phone王者是Apple
當中還可以穿插出2G時代加密電郵的王者BB

這些公司都是時代的烙印。很少有能跨越時代生存的。

同時這個時代的商業週期加快。不順應的就是退潮。MOTO在2G時代還能評價Razer系列賣掉過單款50M!

3G  Smart phone時代Nokia幾乎沒有生存空間。

其實這些都是歷史。

反思歷史的目的在於對未來的借鑑。
未來是什麼?
或許我的答案是Google Glass

3G時代Apple的地位沒法撼動。

Big Picture 時代 slamnow
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=35883

Big Picture--中國經濟增長速度放緩後的看多看空 slamnow

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6a54e96a01014ff2.html
Big Picture--中國經濟增長速度放緩後的看多看空



中國經濟的增長速度放緩這大概是一個100%確定的命題。而且這個放緩應該是永久性的。邏輯也很簡單。人口+原來經濟的規模已經足夠大。所以永久性放緩這個命題大約也可以成立。

那麼在這個命題下可以有什麼推演?

我的思考是看空兩個關鍵詞。看多兩個關鍵詞。

看空的是供應端的槓桿+渠道

看多的是消費端的槓桿+精細化的供應端。

稍微展開一下。

看空的供應端還有一個大的背景就是早前一直強調的供應過剩。

從房地產角度看,今年最大的兩個事件莫過於綠城差點倒閉+剛才發生的Soho的轉型。

綠城就是供應端槓桿典型的例子。負債率超過100%而且當時宋衛平甚至宣稱負債率超過100%是常態。

這樣的常態在經濟放緩的今天就是性命交關的事情。如果過不去這關就是直接掛掉。當然現在九龍倉入股後基本有喘息的機會。大致上不至於倒閉。

Soho的轉型其實屬於未來可以看多的供應端的精細化。Soho的轉型直接可以參考恆隆。提供的是租賃服務。

過去若干年的中國房地產都是拿地快周轉模式。這個玩法應該到頭。轉型實屬必然。但是服務這鬼東西我很難想像是北京人可以提供的。如果是東莞的服務業還可以考慮。所以Soho的路還很長。

看空渠道。其實也差不多一個意思。早前寫過一個OCBF的演進路線。
渠道+加盟商的玩法適合早前的供應稀缺。用庫銷比壓貨渠道優化報表。這個最典型的是在香港上市的體育用品行業。
當然雷士其實也是差不多玩法。
國內的產品製造業+零售幾乎都是這個渠道玩法。這個玩法不靈了。可以直接看空。因為供應過剩的緣故。

上面兩個是看空

看多的是消費端的槓桿。
其實很有趣的一個事情是每次跑超市在結賬時候很喜歡和老阿姨們聊天。別看那些老阿姨其實他們也有很樸素的思考。每次說現在物質極其豐富後面一句都是同樣的話,只要有錢。。。
so沒錢怎麼辦,那麼就是消費者貸款。
現在打開任何一張財經報紙都可以看到汽車貸款1.88%左右甚至0%利息的消費貸款。
每次你大額支付後銀行立刻會追過來分期付款的短消息。
這些都是未來增長空間最大的行業。消費端的槓桿。如何介入?標的是什麼?
這個答案我現在也沒有,誰有的話告訴我下。

另外一個看多的是精細化的供應端。
這其實就是品牌OCBF裡的後面兩個branding+fashion
專業化+高價格。是這個趨勢的核心。
具體的標的其實會蠻多的。這個方向上會有很多大公司誕生。
這裡還是要注意。專業化+高價格的行業裡切記別碰有玩渠道的。這是很SB的玩法。一定要直銷。
特別是服務行業。
在中國我沒見過一個服務業加盟成功的案例。我也暫時不相信服務業可以加盟。這是玩不轉的。

後記。供應端的槓桿有一個很有去的現象就是廣東和浙江的對比。浙江人在這30年裡槓桿無往不利。今年全部掛掉。看看銀行的NPL就可以知道絕大部分都在浙江。所以是到還債的時候了。只要是經濟活動+槓桿。必定有崩盤的一天。無一例外。浙江的民營經濟今年會是最壞的一年。需要反思和吸取教訓。

Big Picture 中國 經濟 增長 速度 放緩 後的 的看 看多 多看 看空 slamnow
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=36577

思考的碎片--20130618 一些big picture的歸納 Pune的碎片哥

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6a54e96a0101b12p.html
前言

這是一些大雜燴,沒什麼新意思就是老東西的歸納和提煉
記錄下來也是對這段時間思考的小結


數字VS 模擬--人類進步的軌跡--經濟活動觀察的視角。

今年最大的收穫或許是年初某行業老大給我上的一課。讓我認識到經濟活動的三個要素裡
1. 效率 2.供求關係 3.政府扮演的角色

如果從產業發展史的角度拆解三者關係你會發現很有趣的現象。永遠是先提高效率,然後改變供求關係。然後有了普遍性於是政府開始介入。因為政府介入生產性領域基本表示人頭票為標準的公平對效率優先的經濟活動的干涉。

比如工業革命
蒸汽機 極大提高效率
開始也是用能源管理模式EMC合同提供動力。所以蒸汽機的表示是馬力就是用蒸汽機替代馬的EMC合同的標準,替代幾匹馬就是幾個馬力。

這裡思想跳躍一下,引申到數字和模擬。

蒸汽機的圖紙就是數字轉換成模擬的一個信號。
這就是所謂的標準化過程,
馬力也是標準化過程變成digital鳥。

所以我要說digital永遠是追隨模擬的
類似temple running裡追這你跑的怪獸。

digital化的本質還是為了不斷的水平擴張。digital本質就是為了擴張提高效率。
而且digital本身有邊際成本極小的特徵。
最典型的就是所謂水管的尺寸之類的標準化。
這大概是不多的還在用英制尺寸的地方。

反之模擬的其實是垂直擴張的。去年最深印象的是@堅信價值 說的mind share
mind share幾乎等於宗教 是100%的模擬性質的東西

mind share的東西是垂直擴張的多數

影響一個人會是終身的。如果不是終身也是相當長一段時間。

品牌的價值一般下跌很慢:)mind share的價值一般下跌也很慢 這就是模擬的特徵。
相比之下摩爾定理那可是冪次方速度貶值和性能提高的。
很恐怖的複利。

回到前面效率提高後標準化會迅速擴張。因為標準化和數字化嗎

然後當供需平衡後就變成週期性,這個時候政府干預也自動產生。

任何一個行業甚至任何一個國家的產業史都在重複這上面這個過程。

無一例外。

今天@scortt說道美國洲際商務委員會就是這樣一個機構哈。

我這裡不站隊是效率優先好還是公平優先我只是說這是一個過程。


更有趣的思考是
當效率提高後其實人類會產生一個新的問題。

比如效率提高導致的閒暇時間增加 會如何?

那就是經濟活動另外一個維度的故事。

就是效率VS新需求。

效率提高閒暇時間多人會幹嘛?

沒關係會有Jobs這樣的天才發現新需求的。

現在社會的效率比20年前提高很多,但是你我都更忙而非因為效率提高更空閒鳥。

沒有手機的時候我開車還聽聽音樂有了智能手機聽音樂同時只要過紅綠燈必定刷一下屏幕哈

你說效率提高過後是更空閒還是更忙碌?

所以效率提高的結果是空閒時間被新玩意充滿鳥。
反而腦袋更緊張 思考更多
用到過度會是一個普遍現象。

另外一點新需求基本都是模擬的。
而且新需求中藝術的成分會越來越多

佔比越來越高
技術的成分會小。
話說藝術和毛利是正相關的。
越藝術范的毛利必定越高
從沒有例外

差不多就這點。
或許還可以擴張到很多領域和很多層面
不過今天就到這裡了。
回頭看些的digital和模擬的問題怎麼有點辯證法的味道?
鄙視下辯證法的部分。

思考 碎片 20130618 一些 big picture 歸納 Pune
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=59336

一次搞懂張忠謀看好的Big thing

2014-04-28  TCW
 
 

 

現在,是二○二○年。

清晨,你被自己設定的鈴聲叫醒,眼睛才一睜開,交通與天氣狀況顯示在洗手間的鏡子裡,提醒你計算過後的精確出門時間、避免遲到。

當你出門準備前往客戶辦公室開會時,不必再低頭滑手機,Google眼鏡直接將地圖投射在眼鏡上,引導你的行進方向;開車時,標準配備自動防止碰撞系統會保持你與前車的距離,少了駕駛樂趣,卻也少了事故機率。

在商店裡,你看到想買的商品,用手機掃瞄一下貨物條碼,就放進了你專屬的購物車裡;出店門前再次確認清單,門口的感應器自動完成行動付款;你剛回到家,選購的貨品也已送來。你把生鮮食品放進冰箱,小螢幕一邊提醒你,最近買太多零食、太少蔬果,該注意一下健康了!

可別以為這些場景,是哪一本科幻小說的夢幻描述;看在全球科技公司的眼中,這,就是即將實現的真實未來。

食衣住行育樂,我們的生活無一處不被徹底顛覆改造,這是人類演化數百萬年歷史以來,改變速度最快的時期,Google眼鏡,只是這一切的開端。

二○二○年,全球行動電話數量已有二十六億支,比今年還要增加三七%;但更驚人的是,聯網智慧裝置的預估數量從二百六十億台到五百億台之間。簡單說,全球每個人平均將擁有三.七個裝置。

這,正是台積電董事長張忠謀口中「美麗的新世界」,更是他預言的「Next big thing」(下一個大潮),就是「物聯網」(Internet of things)。

這也將是科技史上最大的商機,市調機構IDC估計,相關軟硬體總產值高達八兆九千億美元(約合新台幣二百六十七兆元),每年因而產生商業行為產值多達數千億美元;在此之前,不論是電腦、或是手機所創造的商機,都遠遠不及於此。人們利用它,過著更便捷、更安全的生活,更有效率的使用水、電、天然氣、石油等各種天然資源,在十八世紀工業革命後的三百年,人類終於要停止對環境一味的掠奪,靠智慧管理找到與地球共存之道。

這樣的生活,已真實上演……血壓數據與醫院連線,藥物即送到家

改變,已在我們的生活週遭急速發生中。

在新北市的一處建案裡,遠雄與台達電合作、停車位已經配備了電動車充電座,從眺望河景的高樓住宅裡,就能看到充電的狀況;居民透過平板裝置,把定期量測的血壓、心跳、血糖等健康數據,遠端傳送到社區附近合作的醫院,讓專業團隊追蹤,慢性藥自動送到家裡。

如果氣候改變了,室內感測器會依照屋主的設定,自動開啟隱藏在天花板的空調、除濕機以及空氣清淨機;社區主機與新北市政府連線,公車到站資訊、重大政令、或者只是掛號信通知,靠一台屋內的觸控螢幕就能全數得知。

這個從家戶到社區的「智慧化」,其實是透過與中華電信、台達電等七十八家業者合作才得以實現,從急難救護、治安監控到交通流量控制,社區內都已經實現。

這就是張忠謀口中美麗新世界的基本藍圖,所有設備都可以透過網路、互相聯網,形成一個「物與物相聯的網路世界」。

物聯網的第一步,是要讓整個環境都能聯網、並且數位化,透過雲端運算,不斷的傳送各種數據資料到控制中心的電腦,藉此獲得分析的樣本。

第二步,則是驅動整個網絡運行的重要關鍵:智慧化。「不論透過怎樣的裝置,蒐集的巨量數據資料須經處理、解讀、分析,才能真正賦予意義,」中華電信企業客戶資訊通信處副處長柯偉震表示。

舉個例子,十字路口監視器二十四小時拍攝後,取得大量的影像資料、稱之為「非結構性數據」,但如果沒有與警政系統連線,進行人臉辨識,就不可能從中找到通緝犯或嫌疑人、被竊或問題車輛;又如果沒有與周邊路口進行資料交替比對,取得「結構性數據」,即時調整紅綠燈秒數,協助暢通車流,那這套系統、與監視器的大量資料,也是無用武之地。

「這需要的,是電信、資訊、網路各種軟硬體跨產業的整合,」研華智能服務事業群副總經理吳傳輝認為。

這樣的城市,將越來越多……里約已能預測暴雨、土石流因應防災

物聯網的終極成果與目標,就是建構出智慧城市(Smart City)。未來我們透過穿戴式裝置,結合城市內的氣象雲、交通雲、健康雲……,讓人們便捷的生活,最終達到節省耗能、防治災害的目的。

而智慧城市之所以重要,IBM智慧城市業務發展協理張德儀解釋,這是因為全球人口正不斷的往都市移動;世界銀行估計,全球城市人口將從目前的約三十六億人,在二○三○年左右提高到五十億人,增加幅度近四成。

當全世界龐大的人口全都集中在城市裡,對自然環境的衝擊、能源的耗損相當巨大,光是過去五十年裡,淡水的用量足足增加了四倍,如果不透過物聯網當中的智慧電表、水表等等工具,讓資源獲得更有效率的運用,人類的未來將是岌岌可危。

IBM是最早提出「智慧城市」概念的企業之一,已經幫助全球上千個城市變聰明。張德儀以六月即將舉行世界盃足球賽的巴西里約熱內盧為例,市長佩斯(Eduardo Paes)一邊拆掉貧民窟、改建數位學習中心,一邊推動智慧城市,將城市的三十個公共事務指揮中心整合為單一平台。

整合後,里約能夠一方面掌控天氣(如雨天)如何影響交通運輸的資訊,一方面預測塞車、提早因應,並成功預測暴雨、土石流等天然災害的發生,及早擬定應變措施。

中國對智慧城市的關注度也正在提高,今年六百餘個城市當中,中央希望兩百個城市能智慧化,而紓解市中心的交通問題,幾乎是中國各城市第一優先的課題。

然而,從小自個人的數位家庭、大至千萬人口等級的超級智慧城市,到底哪些關鍵技術才是決定趨勢成形的快慢呢?而台灣的科技產業聚落,又能夠在這史上最大商機中,吃到哪些大餅呢?

這樣的浪潮,誰受惠最大?五大類科技廠商,可望成關鍵配角

張忠謀認為,未來物聯網真正的主角,可能是Google、亞馬遜(Amazon)、蘋果(Apple)、阿里巴巴等跨國企業,半導體等可能只是配角;由此觀點來看,台灣業者雖然難以成為左右國際趨勢的主角,至少可以往關鍵配角的方向發展。

德盛科技大壩基金經理人陳威任認為,感測器、通訊、伺服器與雲端、系統建設與裝置及電信服務,涵蓋了物聯網大部分的技術,是未來這波商機中的關鍵領域。

物聯網的「眼耳口鼻」──感測器。這些小元件負責接收、蒐集各種外在環境的訊息與指令,好讓裝置即時做出正確反應。

瑞展產經研究董事長陳忠瑞觀察,面板驅動IC廠矽創電子積極轉型,感測器產品組合比其他台廠齊全,目前本益比也相對低,是台股最具投資潛力的感測器廠。但陳威任提醒,雖然感測器是物聯網中相當有價值的零組件,但目前市場上的一線廠商仍是外商為主,台廠雖有機會,但多在起步階段。

物聯網的「神經網絡」──網路通訊。不論是戶外長距離的3G、4G通訊規格,或是室內Wi-Fi這種短距離的通訊,都是在物與物、物與雲端之間傳導訊號最重要的媒介。

以專攻無線射頻晶片的笙科為例,董事長曾三田看好中國物聯網商機,據悉已拿下中國高速公路重要通行收費的政府標案,法人估計今年營收、獲利成長率至少兩成,光是今年股價漲幅一度高達近八成。

物聯網的「大腦」──伺服器與雲端。想要把散亂無章法的非結構性數據,轉變為整理過、有系統的結構性數據,最重要的關鍵就是伺服器與雲端運算裝置。

這個領域中,康和證券研究員呂宏宇看好廣達的表現。廣達積極佈局雲端多年,不論在伺服器儲存或雲端服務,都有跟國際大廠合作的能力,雖然台灣陸續有其他業者投入,但目前還沒有人像廣達一樣能提供完整的解決方案。

物聯網的「骨骼與肌肉」──基礎系統與穿戴式裝置。不論是蒐集資料,還是實際運用結構性數據,全都要靠它們去執行。

元大投顧分析師黃柏璁表示,看好工業電腦龍頭研華的佈局,技術與公司組織都積極準備,研華已將內部事業部切分為四家虛擬公司,決策效率比規模不及它的競爭者更為靈活,並已獲得物聯網相關訂單,儘管近一年來股價成長了逾六成,未來的增值空間仍大。

整體看來,陳威任認為,台廠在硬體部分,不論是提供晶片模組或硬體組裝,因有電腦和行動通訊時代累積的經驗,依舊能得到各國訂單,佔有一席之地;但更值得看好的,是有能力提供附加價值較高的雲端服務與物聯網系統建置等廠商,未來台灣產業鏈應該積極往相關領域發展。

【延伸閱讀】2020年,物聯網商機熱到發燙267兆元,全球產值將達到新台幣267兆元,是今年IT支出的4.16倍。300億台,全球聯網裝置將達到300億台,是今年的17.6倍。10倍,數位資料量將達44兆GB,是去年的10倍。

【延伸閱讀】智慧城市,把你的生活變聰明──物聯網架構圖(以Google眼鏡應用為例)1.感知層我們接觸的各種穿戴式裝置、手機、電腦等可用工具:Google眼鏡等舉例說明:戴Google眼鏡和朋友去看電影2.網路層把個別裝置的資訊上傳至網路資料處理中心可用工具:4G/5G、Wi-Fi等舉例說明:查找離電影院最近的停車場3.應用層將蒐集到的資訊整合再歸納提供氣象、交通服務可用工具:雲端運算、服務支援等平台舉例說明:停車業者回傳有無車位訊息

【延伸閱讀】5大領域、30檔關鍵台股出列──物聯網概念台灣指標個股1.通訊類股:笙科、亞信、聯傑、創傑、瑞昱、智原、盛群2.感測器類股:矽創、立錡、鑫創、利順、原相3.伺服器與雲端類股:廣達、緯創、喬鼎、雙鴻、川湖4.系統建設與裝置類股:研華、英業達、神達、華碩、宏?痋B美律、融程電、精聯、磐儀、宏達電5.電信服務類股:中華電信、台灣大、遠傳整理:吳中傑

一次 次搞 搞懂 張忠 看好 Big thing
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=97235

The big short 巴黎的價值投資

來源: http://parisvalueinvesting.blogspot.hk/2014/12/the-big-shot.html

巴黎:

筆者blog友藏龍伏虎,其中是70/80後兄,他是期權專家,以下是他一實戰:

70/80後兄:

http://hk70s.blogspot.hk/2014/12/blog-post_3.html

呢隻內銀由4.7 升到今日6.58....
自己有三份一買入價為4.91, 但又有今年十二月SHORT CALL @5.75
買入紀錄以下有LINK

http://hk70s.blogspot.hk/2014/03/23m.html

即係話, 要平貨交比人...

如果唔做期權, 當初利息開支又無得COVER, 再者, 收左HKD 0.29 (扣哂股息手續費等等), 女主人話, 交就交, 不用唔開心.
刻下有三個諗法去轉倉

1. 繼續轉倉做番5.75, 轉去三月等業績, 收番權金先算. 非常被動....
2. 升少少價位, 例如6蚊, 轉倉至明年十二月, 做計無權金收入, 但預計可收0.303 股息.
3. 轉去明年十二月 7.25 倉, 唯要張數量X3, 即係所有內銀股會被CALL 走! 若往後再升到8 蚊 9 蚊我就無份. 但如果要交貨, 突然多左一千萬CASH....

呢一刻, 我老婆乜都唔識之下揀左方案 2, 我個人暫時就覺得方案1 同 2 都可取, 唯方案2 可能要被綁好耐, 如股市急跌, 帳面會有損失,
另外, 手頭上現金約有45萬, 唔多又唔少, 如收埋今年股息再加明年工作收入所儲, 2015 年年尾會有170 萬現金, 所以等買貨又得, 沽哂佢就無謂了...

習慣月中先轉倉, 到時再算!~
 
巴黎:
-------------------------------------------------------------------------
其實七八十兄以穩操勝券,因此我囘文:
 
恭喜你囘報非常理想:
其實兄的組合也可以看作是 sell Put,因爲(股票+sell call=sell put)
因此兄現有組合的效果等同是沽了一個12月有1.13期權金,打和點是4.62,行使價是5.75的put
正股價已是6.58,那必然袋袋平安了。
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

說開期權,筆者7月也決定了一個風險更小的策略,這也是我參考Michael Burry 2008年big shor t 次按債的策略:

1一邊是沽12月5支H內銀較市價有5%相差的價外Call,收Premium
2另一邊是買入12月at the money 的5支A內銀call,付Premium。

背後的邏輯是:若underlying assets value 是價值1千萬,自己要先付出倆者premium的差約3% 30萬。用這30萬,賭1千萬值的A股或H股值的15%(150萬)內銀差價會收窄,唯一會敗的可能是滬港通之後,H股價大於A股15%的現象不單不收窄,還增加至20%以上。而任何內銀AH差價收窄到12%以下的,就是我的純利。

筆者實在想不到為何A價在滬港通車後還會加闊便宜過H,但就是怕一萬,所以買多一個保險。

而結果是今天5支內銀A加起來反倒超H12.7%,這策略的盈利便是1千萬x15%+12.7%-3%=24.7%+,
也是30萬本金的8倍247萬或以上的利潤。

後因爲開戶的大陸和香港獨立,原屬一套對沖風險的卻不能以一套Margin計算,因此沽H股期權那邊,便要筆者交差不多100%的Full Margin,回報率會大幅降低,又A股難買call,所以便放棄。


最戶,我要更高風險地單腳買入內銀A,為防市勢不利,也不得不放棄5支內銀,只買資本充足率最高和安全的建行和工行。到現在盈利只有本金的40%+,而不是8倍,對此筆者覺得非常可惜。

朋友可以看到,期權有時是較股票更安全,囘報有時不一定和風險成正比,好的期權策略也不見得是投機。若加多一套摣H股at the money put及也沽A股at the money put,那便市升市跌牛皮也勝。

價值投資就是這樣奇妙,不用時常出入,只需在樹下守株待兔,一個機會,或能令閣下成為天下第二人。

朋友又應會明白為何Michael Burry 是筆者的另一個偶像。


The big short 巴黎 價值 投資
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=122407

金山軟件 (3888 HK): Go big or go home

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1730

金山軟件 (3888 HK): Go big or go home
作者:郝雲帆


■ 獵豹移動和金山雲的增長是金山軟件短期重要的催化劑

■ 受到獵豹移動和金山雲加大投入的影響,2015年金山OPM將繼續下降

■ 2015年已成為明確的業績底部,2016年將是金山收獲周期的開始


獵豹移動:打造全球領先的移動廣告平臺
獵豹移動4Q收入再次超過管理層指引上限。移動端MAU在4Q達到3.95 億;移動端收入占總收入由3Q的24%上升至38%;海外移動端收入占總收 入達到24%。我們相信獵豹移動已經證明了其在海外移動廣告市場的貨幣 化能力。公司2015年目標包括1)移動端MAU達到6億;2)收入增速超過 100%;3)海外移動廣告成為主要的收入增長動力。



金山雲:小米的心臟,金山的未來
我們相信金山雲作為小米生態系統內最主要的雲服務供應商擁有非常可觀 的前景。短期來看,金山雲將受益於小米生態系統內數據量的爆發增長; 長期來看,金山雲將有機會成為中國主要的雲基礎設施+平臺供應商之一, 受益於中國雲計算行業的發展。我們預計2015-2017年金山雲的收入將分 別為4.5億元、14億元及30億元,占收比為9%、16%及22%。


All in 2015,收獲2016
我們預期2015年金山將繼續All in策略,投入的主要方向為獵豹移動和金山 雲。在2015年激進的MAU及收入目標的前提下,獵豹移動將加大市場推廣 及人才層面的支出;金山雲將加大IDC資源投入及人才投入。我們預期 2015年金山OPM將較2014年進一步下降至13%。另外,手遊業務是2015 年金山業績重要的變量。我們的收入及盈利預測沒有包括手遊業務的潛在 貢獻,若手遊業務成功,則金山2015年OPM壓力將明顯緩解。最後,我們 預計2016年將是金山收獲周期的開始,因為1)獵豹移動將進入盈利釋放 周期;2)金山雲將實現盈虧平衡。

估值/風險提示

綜合我們對收入及OPM的調整,我們下調2015盈利預測7.8%,上調2016 年盈利預測2.5%,並加入2017年預測。綜合以上調整,我們下調基於DCF 的目標價至HK$30,對應29x2015E及17x2016E P/E。金山軟件目前股價 相當於25x2015E及13x 2016E P/E vs. 行業平均31x2015E P/E。重申買 入評級。  




獵豹移動:打造全球領先的移動廣告平臺
獵豹移動4Q收入增長118%至5.89億元,高於管理層指引的上線5.7億元。收入快速增長主要受益於高速增長移動端收 入,特別是海外移動端收入的快速增長。獵豹移動4Q14有幾個數字值得關註:1)移動端MAU達到3.95億,同比增長 138%,其中69%為海外用戶。移動產品總安裝量為10.89億; 2) 移動端收入占比有3Q14的24%上升至4Q14的38%。 其中海外移動端收入占總移動端收入比例達到24%,上季度為11%; 3)在移動端收入中75%來自移動廣告,25%來自手 機遊戲 。


在產品及用戶數方面,根據App Annie,獵豹移動從2013年9月首次進入GooglePlay全球非遊戲應用下載前十名後,截 止2015年1月,連續17個月保持在榜單的前十名。獵豹移動在2015年1月的排名是第2名,僅次於Facebook。獵豹移動 已經建立起了完善的工具手機應用矩陣。目前獵豹移動已經有4款APP達成超過1億下載量(Clean Master, CM Security, Battery Doctor, Photo Grid)。獵豹移動在近期也推出了多款新產品,如CM Launcher, CM Keyboard and CM Transfer, 這些新產品將進一步完善獵豹移動的產品矩陣並且覆蓋更多的移動用戶。




在海外移動廣告變現方面,我們相信獵豹移動經過幾個季度的摸索已經基本搭建完成海外移動廣告貨幣化體系。目前 獵豹移動主要通過三個渠道進行海外移動廣告變現:1)Facebook Audience Network;2)第三方廣告平臺;3)自有 廣告平臺。其中,Facebook Audience Network是Facebook針對移動端的廣告平臺,可以允許廣告主將廣告顯示在除 Facebook產品以外的手機應用上。管理層表示獵豹移動目前已經是Facebook Audience Network上表現最好的移動開 發商之一。在自有平臺建設方面,獵豹移動仍處在相對初期的階段,管理層表示,在獵豹移動積累了海量用戶流量、 精準廣告投放技術以及用戶行為數據後,公司在2015年將會加快自有移動廣告平臺的建設。近期獵豹移動5800萬美元 100%收購Mob Partner就是完善自有廣告平臺的舉措之一。無論從廣告庫存的開放程度還是廣告價格來看,獵豹的貨 幣化仍然處在初期階段,仍然有很大的上升空間。


基於龐大的用戶基數以及海外移動廣告市場貨幣化的成功,獵豹移動制定了非常具有野心2015年計劃:1) MAU達到6億; 2)收入增速超過100%; 3)海外移動廣告成為主要的增長動力。為了達到這個目標,獵豹移動制定了與其相匹配的投入 預算。市場預期2015年將是獵豹移動OPN開始回升的一年,但是在公司最新目標的前提下,我們預期2015年獵豹移動 的OPM將有可能低於2014年的水平。不過我們非常認同獵豹移動的戰略方向,我們認為,在獵豹移動已經取得海外移 動工具應用市場絕對領先地位以及已經找到貨幣化模式的前提下,獵豹移動應該利用領先優勢進一步擴大用戶基數。


金山雲:小米的心臟,金山的未來
小米的心臟
金山雲是小米生態系統里唯一的雲服務供應商。金山雲是金山軟件的子公司,由金山軟件的CEO張宏江博士兼任金山 雲的CEO。根據小米生態系統的規劃,金山雲是小米生態系統里唯一的雲服務供應商,是小米生態系統的根基和數據 的集散地。

從長遠來看,我們相信小米將打造一個以手機為中心的智能生活生態系統。經過3年的布局,我們認為小米在手機端的 布局已經初見成效,成為了中國第一的手機廠商。我們相信小米未來將會在繼續鞏固手機領先地位的同時把重心逐漸 向周邊產品轉移,開始構建外圍生態系統。我們認為小米外圍生態系統將圍繞著用戶的兩個地理空間或生活場景展開: 家庭和家庭以外。以家庭為核心的智能生活生態系統主要圍繞著智能家居展開。路由器是小米智能家居生態系統的網 絡中樞,而手機是小米智能家居生態系統的遙控器。小米目前自主推出的智能家居產品包括路由器、小米電視、小米 盒子以及小米小盒子,合作推出的產品包括空氣凈化器、智能插座以及智能燈泡。在家庭以外的智能生活生態系統主 要圍繞可穿戴及便攜設備展開。小米的可穿戴設備產品主要通過投資的小米體系中的公司提供。目前已經推出的可穿 戴及便攜設備包括小米手環、運動相機以及智能攝像頭。在家庭以外生活場景中,手機扮演的角色是數據的收集和分 析中心。

我們可以看到,在小米未來的布局中,無論是智能家居還是可穿戴設備,每一個硬件產品都將成為一個數據生產中心。 可以預見的是,隨著小米外圍生態系統構建愈加完善,生態系統內產生的數據量將呈爆發式增長。在這樣的趨勢下, 小米生態系統中將需要一個可靠雲服務的供應商,這個供應商將負責處理、分析和儲存小米體系中的所有數據,其價 值不言而喻,而金山雲就扮演了小米體系中唯一雲服務供應商的角色。


從另一個角度看,我們註意到目前無論是中國還是美國市場,比較成功的雲服務均由強大的互聯網或IT企業提供,例 如亞馬遜、IBM以及微軟等。這也反映出雲服務 – 特別是基礎設施服務 – 的發展路徑即行業特征,即目前市場上的 雲服務商通常都經歷了一個由內需供給到對外服務的過程。換句話說,這些互聯網及IT企業通常是為了滿足自己內部 龐大IT資源需求開始構建雲,之後隨著技術的成熟及市場需求的增加逐漸將雲服務開放。這樣做的好處是,1)分擔自 有IT資源的運營成本;2)增加新的收入來源;3)長期來看雲服務將成為新的社會基礎設,坐擁海量社會數據資源的 雲服務供應商將擁有很高的競爭門檻。

雲服務基本架構
雲計算的核心精神是讓 IT 資源變成一個像水電一樣基礎資源,能夠讓開發者、企業及用戶根據自己的需要按需使用 IT 資源及付費,不需要再為了 IT 資源不夠用或者冗余而擔心。從個人用戶的角度來看,在理想的狀態下,個人用戶將不 再需要電腦主機,而只需要一個能夠接入互聯網的顯示器(就像一個接入城市自來水系統的水龍頭),剩下的一切 IT 資源(如計算及存儲)都會根據用戶的使用需要自動調節,按需供給。從企業的角度來看,企業將不需要自建的數據 中心或者機房,只需要通過租用的方式按需使用,所有的計算和存儲都將在雲端進行。  


雲計算服務基本架構主要分為三層,即 IaaS、PaaS 以及 SaaS,分別對應了基礎設施服務、平臺服務以及軟件服務。 基礎設施服務主要提供雲主機、彈性計算、雲存儲等基本服務。平臺服務主要提供了軟件運營平臺、軟件開發環境以 及一系列輔助功能。軟件服務則是提供了運行在雲中的軟件及應用。從這三層服務架構來看,IaaS 和 PaaS 結合通常 比較緊密,目前包括亞馬遜 AWS 在內的主要雲服務供應商均是采用了 IaaS+PaaS 的服務模式。SaaS 模式相對獨立, 市場也相對分散。




中國雲服務市場進入快速增長階段
中國雲計算市場仍然處在相對初期的階段。與美國類似,中國雲計算市場目前的增長動力更多是來自互聯網、IT 企業 及電信運營商自身的業務需求,更多的企業以及個人用戶仍然處在慢慢認知雲服務的階段。這一點從中國 2014 年上 半年公有雲市場排名就可以看出。互聯網企業中只有阿里雲一家上榜,而百度和騰訊的公有雲業務仍然處在初期階段。 不過我們相信在移動互聯網應用(遊戲、視頻、相片)的推動下以及隨著智能設備的普及,中國的公有雲市場已經開 始進入快速增長階段。






在雲服務供應商的商業模式方面,從上述的三層服務架構來看,IaaS 和 PaaS 結合通常比較緊密,目前包括亞馬遜 AWS 在內的主要雲服務供應商均是采用了 IaaS+PaaS 為主的服務模式。SaaS 模式相對獨立,市場也相對分散。以 亞馬遜 AWS 為例,亞馬遜 AWS 作為全球雲計算企業的標桿,已經建立起了一套跨 IaaS-PaaS-SaaS 的完善的生態系 統。即便如此,AWS 的 SaaS 服務是通過 Marketplace,即開放平臺的方式提供。在 AWS Marketplace 上可以找到各 類基於 AWS 雲服務的軟件及應用。  


中國主要的雲計算服務商基本以亞馬遜 AWS 為對標提供雲服務。由於市場發展階段不同,目前中國主要的雲服務供 應商主要提供 IaaS 的服務,小部分雲服務供應商同時提供 PaaS 的服務。從目前中國市場對雲服務的需求層面來看, 對 IaaS 的需求占到了 73%。從目前使用雲服務的客戶來看,主要集中在互聯網及移動互聯網公司中。  


金山雲模式: IaaS + PaaS
我們相信金山雲也將采取 IaaS+PaaS 的模式。在 IaaS 方面,金山雲的基礎設施服務已經涵蓋最基本的雲計算、雲存 儲和雲數據庫三個領域。金山雲在物理數據中心(IDC)層面將采用中心節點自建+其它網絡節點租用的方式運營。在 IDC 方面,金山雲已經通過入股世紀互聯和與中國電信深度合作的方式保證了 IDC 及網絡資源供應的數量和質量。在 PaaS 層面,金山雲近期聘用了原新浪雲 PaaS 產品(Sina App Engine)構建者符慶名作為 CTO,我們相信金山雲的 PaaS 服務也會在今年上線。
  
從收入貢獻的角度看,金山雲的收入將主要來源於提供給小米的雲存儲服務。另外,雲計算服務將是金山雲 2015 年 的重點。金山雲以遊戲雲為突破口,截止 2014 年底已經有超過 500 家手遊企業選擇金山雲,超過 90 款遊戲上線,其 中不乏爆款手遊,如『全民奇跡 MU』以及『十萬個冷笑話』等。2015 年除了遊戲雲,金山雲還將在嘗試在視頻雲及 電子商務雲方面突破。

     


收入預測
我們預計金山雲的收入從 2015 年開始將成為金山收入增長的重要動力。我們預計 2015-2017 年金山雲的收入分別為 4.5 億元、14 億元及 30 億元。2015-2016 年的收入預測是基於金山和小米簽訂的協議:,小米 2015-2016 年將分別支 付金山雲 4.5 億元及 14 億元的雲服務費用。2017 年的收入是基於我們對小米數據量增長的預測。我們的預測沒有考 慮雲計算業務帶來的收入貢獻。

  
網遊業務
金山網遊 4Q14 收入 3.47 億元,同比增 20%,環比增 14%。龍頭遊戲劍網三受到期內重大更新的推動收入同比增 48%,環比增 10%。在手遊方面,公司預計 2015 年將有超過 10 款手遊上線,其中三款遊戲將是 2015 年的重點:神 之遺跡、劍網三移動版以及劍俠情緣移動版。手遊業務的表現將是 2015 年金山業績重要的變量,若手遊業務取得成 功,金山的 OPM 的壓力將能得到明顯的緩解。目前我們的預測暫時沒有反應任何手遊的收入貢獻。



WPS
4Q14 WPS 收入 8500 萬元,同比下降 20%,環比增長 15%。WPS PC 版 MAU 達到 8200 萬,移動版 MAU 達到 8500 萬。4Q 收入環比加速增長主要受益於新一輪政府采購的開始以及 4Q 是傳統的政府采購旺季。另外值得註意的 是,公司在期內推出的 WPS Mail 在用戶數方面取得了良好的增長。WPS 移動端產品 8500 萬 MAU 中 6500 萬為 WPS Office 產品,剩下的 2000 萬主要來自於 WPS Mail。目前市場上尚無一款非常出色的第三方手機郵件應用,我 們認為 WPS Mail 一方面可以填補這一項空白,另一方面也會與 WPS Office 形成協同效應。我們相信 WPS Mail 未 來將成為 WPS 在移動端重要的組成部分。


估值與評級
綜合我們對收入及OPM的調整,我們下調2015盈利預測7.8%,上調2016年盈利預測2.5%,並加入2017年預測。綜合 以上調整,我們小幅基於DCF的目標價至HK$30,對應29x2015E及17x2016E P/E。金山軟件目前股價相當於 25x2015E及13x 2016E P/E vs. 行業平均31x2015E P/E。重申買入評級。









(招商證券香港)

28.jpg (99.33 KB, 下載次數: 0)

28.jpg

27.jpg (97.83 KB, 下載次數: 0)

27.jpg

26.jpg (91.6 KB, 下載次數: 0)

26.jpg
金山 軟件 3888 HK Go big or go home
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=136870

Too big to manage? Money Cafe

來源: http://moneycafe-icable.blogspot.hk/2015/02/too-big-to-manage.html


二零一一年歐智華擔正以來,匯豐股價累積跌超過一成,同期由「露絲李」領導的恒生升幅一成二左右;

星展集團累積升三成七;ANZ澳新更升幅達到五成!

股價說明三點:一,在取悅股東角度上,歐智華稱不上成功。

二,無論星展、恒生、抑或澳新例子,徹底反駁銀行股無人要的定論,關鍵其實在於定位。

三,Mick Smith邵銘高當日離開匯豐,改為掌管一間地區性銀行,決定百分百正確。

歐智華可能比邵銘高叻,但歐智華肯定屬於有IQ、無EQ一類,業績既然差強人意,兼四面受敵,竟然大講悔氣說話!

形容外界對金融大企業套上道德高地標準,尤比軍隊、公僕、甚至教會為甚。顯然歐智華犯上當日高盛布蘭克費恩自比做神的工作相同錯誤!

豈能將銀行、商企跟教會、教庭比較?

匯控重施故技,繼續減省成本,以使2018年總成本控制在去年水平,較之前開支目標變相減少近40億美元,換句說話由2011年以來,歐智華合共削減匯豐開支高達100億美元

靠慳從而令成本達標,並支持股本回報是百分百消極及無計可施做法。

香港仍然流於重點討論瑞士私人銀行問題、歐智華帳戶安排、或新修訂目標能否達標與否。

歐美媒體及分析行多一步,已經觸及更核心一個問題,匯豐是否Too big to manage??

言下之意,匯豐是否有需要拆骨?或會是未來一段時間重點?

昨日提及匯豐環球大金融機制模式唔work!!! 好簡單,以往香港及區內大量低廉資金成本,支持集團其他地區放貸,回報比同行回報高,惟全球資金氾濫,現在通街「平錢」。

反之,香港及區內現在最大角色,是令集團數字好看一點!

匯豐集團股本回報為7.3%,香港及區內其實有16-17%,白一點,匯豐海外很多業務,某程度上垃圾不如,但正正是香港為首高回報市場及低成本對收入比率,補貼匯豐控股其餘海外業務,而最終涉及是浪廢資源及資本投放失效死癥。

由此可見,只要九哥願意學舊同事Mike 仔,大象絕對有機會爬樹。

用沈大師說法,市場對匯豐信心隨時比零九年更低。用瑞銀判斷,大象未來兩年又再步入去槓桿期。

純粹天馬行空的話,大象短線可以力邀浦偉士復出,做其非執董,只有大班才是匯豐信心保證。

下一階段,大象理應理面現實,拆骨、分拆、適隨尊便。

而一點可以肯定,匯豐逼切需要一個好公關,觀乎四年來,作為媒體,大象、九哥對外策略及危機管理,並不及格。
Too big to manage Money Cafe
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=142766

影評:The big shot《沽注一擲》

巴黎:

香港電影的中文釋名,常常都改得非常靚,例如這套電影《沽注一擲》,較原書英文名更能說出故事內容。

因為太多影評高度評價,令筆者有很大期望,看後總覺得本片還有一點點可以做得更好,可能原書能產生一種令人屏息呼吸、反思人性對錯的沈重感覺吧

不過本片對ABS(asset backed security),CDS(credit default swap),次按債券還是作了很清楚易明的介紹,你不需要很專業也能明白這些工具到底出了甚麼問題。

有買過認沽窩輪的朋友必定試過,正股不斷下跌,但自己隻沽輪價卻仍然下跌,這是因為莊家控制報價,迫你不能賺到公平價格。

我最喜歡全片的亦是這部份的內心描述,幾位主角,沽空次按債後,那些債券的組成的債仔,雖然不斷斷供,但評級機構仍然給予AAA,投資銀行仍然操控定價,把"市價"抬高(債券償付率惡化本應跌價),令幾位主角基金的組合即使內在價值上升,帳面仍被無理減值,要交更多的保証金,並受合顆人、朋友和內心不斷的壓力,一度懷疑自己的交易是對還是錯,而全世界亦把他們當成傻仔般看待。

這些銀行家不以應有內在價值報價,卻操控"市價"的欺人行為,結果反而把自己也欺騙,竟然繼續用極愚蠢的"市價"接早已知道是垃圾債的沽盆。

朋友或許不相信,兩位乳臭未乾、辨工室在車房的聰明基金經理,只用0.5%、1賠200的比率就能下注雷曼次級債券違約。

除了白痴和盲,沒有任何形容詞更反映大行所謂專家的行為。

價值投資並不是一個容易的投資法,這樣說並非因為它有高深理論,相反它是很平凡易懂,但是證明價值投資永遠是對卻是一條漫長的路。

筆者不是說要很長日子才能證實對錯,而是想説,時間是相對,假如全世界認為你是錯的時候,每一分、每一秒會變得無限延伸和難受,你最大的敵人看似是那些唯唯是諾的庸材群眾,實際卻是你自己對信念的堅守。

看完本片後,筆者對自已有一個像片中四位主角相同的"古怪性格"而驕傲。

同時也認識到,若不能做到享受孤獨,就不能成為出色的價值投資人。
..............

股票方面,筆者不建議在這水平加注,市場仍有太多人搏反彈、並認為可以應付到繼續下跌的壓力。

現市場恐慌情緒形成好壞價值股票也"均一價",轉股更吸引和壓力更細,同時轉股的策略會減小衝動入市博反彈,隨便地買錯衰股的壓力加劇,而一旦大市續跌,你也更能有心情、冷靜地運用尚有注碼,快準出手去買心頭好。

影評 The big shot 沽註 註一 一擲
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=183215

Big Picture Nainital的碎片哥

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_6a54e96a0102w95v.html

這段是2009年 FT的報道。
註意最後一句。
當我看到這個報道的時候危機已經差不多結束。我唯一遺憾的是當時沒資格參加這樣的Benchmark lunch。同時我也一直提醒自己關註Soros的宏觀觀點。

2007年8月17日,周五,21位華爾街上最具影響力的投資者在喬治•索羅斯(George Soros)位於紐約長島(Long Island)東端南安普敦的家中會面吃飯。一周、甚至是更早之前,全球信貸危機的首輪沖擊波已開始蔓延,當時,法國巴黎銀行(BNP Paribas)凍結了其三只基金的贖回。作為回應,各大央行紛紛向貨幣市場註入巨大的流動資金,以期讓全球的銀行之間繼續互相借貸。

金融危機的預言家

那是個悶熱的夏天,客人們吃的是鱸魚、水果沙拉和小甜餅,不過氣氛頗為嚴肅,或許說正式更合適。索羅斯的客人包括:對沖基金老虎基金(Tiger Management)創始人朱利安•羅伯遜(Julian Robertson);前普惠公司(PaineWebber)首席執行官、現Lightyear Capital公司創始人唐納德•梅隆(Donald Marron);專事做空股票的對沖基金Kynikos Associates公司總裁詹姆斯•夏諾斯(James Chanos);對沖基金Pequot Capital首席投資策略師拜倫•韋恩(Byron Wien),以及他這次年度聚會的召集人。參與這次聚會的人將之稱為“基調午餐”(Benchmark Lunch)。

討論聚焦在一個簡單的問題上:經濟衰退是否正在迫近?盡管我們現在已經知道答案,但是在那個天氣陰沈的下午取得的共識卻不是這樣。在那天午餐後寫下的一個備忘錄中,索羅斯多年的好友韋恩寫道:“結論是:我們很可能處於經濟放緩和市場修正之中,但是,我們的經濟不大可能陷入衰退,不會出現熊市。”只有兩個人不同意這個觀點。其中的一個就是索羅斯,午餐結束時他確信,多年來他一直預言的全球金融危機終於開始了

Soros今年1月22日又在達沃斯發表了言論 提醒hard landing和deflation

同時他也提到,過去的若幹年 大家都有應付inflation的經驗。沒有deflation的經驗。

危險永遠是從不知道的地方開始。

deflation是如此可怕以至於我們都沒經歷過。

inflation和deflation是矛盾的兩端

一個是錢不值錢,一個是錢更值錢。

錢更值錢的前提下語氣改變了。對企業的傷害更大。

資產貶值 現金流變差。

利潤受到傷害。

其實這兩個星期我看了大概幾百家業績預測。

情況很不樂觀。

增長不多。強烈增長的鳳毛麟角。反而虧損 極大虧損比較多。

數據顯示上看,證券行業業績不錯。這個也是牛市副產品。2016年開始同比就會每月 每季度下降。

其他行業幾乎太多景氣跡象

我覺得以小見大,

謹慎,謹慎再謹慎

現金,現金再現金

以此獻給即將來臨的猴年

Big Picture Nainital 碎片
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=191898

著迷網絡與優酷土豆首發BIG計劃,IP擴容切入泛娛樂萬億級市場

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0505/155614.shtml

著迷網絡與優酷土豆首發BIG計劃,IP擴容切入泛娛樂萬億級市場
i黑馬 i黑馬

著迷網絡與優酷土豆首發BIG計劃,IP擴容切入泛娛樂萬億級市場

IP是聚合興趣用戶的起點。

IP已經不是一個新鮮詞。然而,國內IP產業開發尚未能跳出商業模式單一的桎梏,行業亟需構建一個更具成長性、更加健全的IP生態。

5月5日,由著迷網絡(樂享方登,835055)與合一集團(優酷土豆)共同舉辦 “來玩大的——合一多屏文化娛樂生態下的遊戲布局發布會”在京舉行。發布會上,合一集團董事長兼CEO古永鏘、著迷網絡董事長及CEO陳陽、著迷網絡副總裁田非、合一集團遊戲中心總經理李偉等人講述了在多屏文化娛樂生態下的遊戲戰略布局。

發布會首次發布“BIG計劃”,宣布將在大資源、大IP、大社交、大生態四大方面進行全面布局,突破傳統遊戲產業鏈的慣性跑道,顛覆式創新推出眾包發行模式,構建優質的泛娛樂生態體系。雙方攜手打造的“來玩”視頻社交平臺也正式宣布上線,通過對IP的擴容與增值將為泛遊戲產業鏈中的各環節帶來巨大的價值空間。

模式升維,突破IP發展瓶頸

在IP產業高度發達的美國和日本,全板塊、全鏈條的“跨界”模式已經相當嫻熟。那些頂尖的“IP工廠”如派拉蒙、迪斯尼、漫威公司,它們塑造的超級IP,總是能與時俱進地出現,並在不同領域綻放出色的經濟價值。

但就目前的中國而言,優質IP極度稀缺且開發鏈條很不成熟,中國IP商業模式也在意圖仿效國際巨頭深挖IP紅利,除了在上遊要接入優質內容供應商,也需要打通內容生產者與市場的壁壘,讓產業鏈各端的人群之間產生良好的黏性與互動,達到不間斷、無邊界、互惠共榮的狀態。

古永鏘在會上指出:“今年4月合一順利完成私有化,和阿里的聯動也在不斷深入,各項業務持續發力。在前不久的優酷春集上我們發布了‘玩轉內容’,講述內容的新玩法,今天也發布了遊戲的各種玩法,歡迎文化娛樂生態的合作夥伴和我們一起玩起來,玩轉遊戲。”對於雙方合作的基礎,陳陽表示:“這是基於對用戶興趣的珍視。對興趣的國度而言,著迷,才有樂趣。”在這個興趣國度下,內容生產、交互體驗與穩健的商業模式如同興趣國度的水、空氣與土壤。

在發布會上,著迷網絡董事長及CEO陳陽也宣布,在“BIG計劃”的體系下,著迷網絡將與合一集團聯手從三個方面對目前遊戲市場普遍面臨的IP瓶頸進行突破:首先,雙方倡導的是大IP,即強調一個優質IP在文學、影視、遊戲等多領域的交互共生,強調持續原創、長期投入、興趣合群、衍生開發、二次創作以及IP間的跨界與聯動。其次,雙方合作後將會走出一條差異化道路,即提供從IP孕育、儲備、孵化、衍生,到變現的一攬子解決方案;最後,大家以開放的心態,強調產業鏈的協作、分工和共贏,例如遊戲產業鏈條中的遊戲研發、遊戲運營、遊戲發行機構以及泛娛樂文化產業鏈中的文學、影視等內容提供機構,都將有機地納入計劃中。

“IP是聚合興趣用戶的起點,借助與合一的合作,著迷網絡將積極拓展IP容積。開放發行升維,深耕社交升維,深度滿足用戶興趣”,陳陽總結到。

而原始IP如何開發,現有IP如何深化,如何延長IP生命周期?未來IP的發展方向在哪里?合一集團遊戲中心總經理李偉也表示,好的遊戲本身也是一個好IP。未來將開放《獸血再燃》、《禦劍情緣》 等一系列重磅IP。著迷網絡將與合一集團共同通過遊戲布局、資源開放、眾包發行等為整體產業輸出多元價值,推動移動遊戲產業價值提升。

J`[)@BS6(`VJNZ_0P$OZ9{D

(合一集團董事長兼CEO古永鏘和著迷網絡董事長及CEO陳陽共同啟動BIG計劃)

突破次元,眾包IP遊戲孵化發行

將視角聚焦到遊戲行業,此次著迷網絡與合一集團為行業註入的一劑猛藥在於創新的眾包發行模式。

在遊戲生產的以往慣例里,“生產線”上的關鍵樞紐都掌握在“少數人”手中,相關IP的遊戲孵化相對更加封閉,開放合作的前提通常也是出於對利益分配最大化的考量。著迷網絡與合一集團此次推出的BIG計劃,以完全開放的心態向業內喊出了“眾包發行”的口號。對遊戲行業而言,好IP的發行在哪里,吸金口就在哪里。集結了優酷土豆、磨鐵文學、AcFun、羅輯思維等優質網生平臺力量,著迷網絡與合一集團幾乎囊括了華文世界的IP生產源頭。

據著迷網絡透露,眾包發行是對於傳統遊戲單一渠道發行的有效提升,是對傳統發行模式的一次革新。依托IP資源招募行業發行合作夥伴,以開放、合作、協作的眾包發行合夥人模式,將推動實現全產業鏈合作共贏。

調動、整合一切能夠更好體現IP價值的資源,為IP的成長、互動、延伸、發行量身定制服務——這些舉措都利於將IP打造成為一個優質文化標的,從而改善傳統單一依賴渠道的發行弊端,進而實現單一發行到眾包發行模式的升維。將過去競爭關系變為合作關系,為產業鏈合作夥伴間提供多種排列組合的可能,也將為遊戲產業發展帶來更多想象空間。

 攜手共贏,泛遊戲領域的IP價值最大化

除了遊戲開發、發行的眼下困局,當前國內大多數的遊戲推廣依然面臨著很多問題,一方面,分散的硬件平臺、單一的渠道和推廣方式、高企的營銷費用讓開發商苦不堪言;另一方面,內容數量劇增,同質化、劣質化嚴重,缺乏盈利空間等等,也阻礙了行業的健康發展。

新近興起的遊戲視頻熱潮,盡管似乎已成為大勢所趨,但卻面臨著錄制難、剪輯難、分享難、傳播難等問題。針對這些問題,著迷網絡與合一集團聯合開發出全新的“來玩”平臺,以視頻社交為切口,融合了著迷網絡UGC運營能力和合一集團下優酷土豆高人氣用戶平臺,打破傳統單一遊戲社交,打造泛娛樂社交平臺,首次實現了遊戲、視頻、社交的全程打通,搶灘科技發展的最前沿。

在交互體驗方面,利用便利、多場景、浸入式體驗的“來玩”交互平臺,鼓勵用戶生產,社交,生成社群。在這樣的環境下,興趣型用戶像吸塵器一樣,會把很多用戶吸進來。找到興趣用戶,優化提高體驗,卷入更多用戶。

而且,“來玩”獨有遊戲內嵌入視頻功能,可以幫助玩家快速查看相關攻略,並在視頻頁直接與其他玩家對話。同時,玩家還可以一鍵錄制精彩遊戲過程;切換到前置攝像頭錄制,玩家又可秒變主播,對遊戲玩家的需求進行升維滿足。

同時,生產自用戶的遊戲視頻具備天生的關系鏈屬性,一條發自好友的優質遊戲內容,說服力遠大於各渠道的廣告。依托興趣聚合的“來玩”平臺,加上著迷網絡原有的UGC基因,讓合一擁有了更好的IP孕育土壤。UGC發酵和二次創作,使IP得到廣泛傳播。 

作為新三板市值最高的泛遊戲服務平臺,著迷網絡深耕泛遊戲行業多年,一直專註於內容的運作和沈澱。如本次發布會的主題一樣,著迷網絡與合一的攜手意在“來玩大的”——更巧妙、更暢通地盤活IP資源,在此基礎上進行全方位、立體的眾包開發,構建更加全面、立體的IP生態環境,以此推動泛娛樂行業生態的開闊發展。

IP 泛娛樂
贊(...)
文章評論
匿名用戶
發布
著迷 網絡 與優 優酷 土豆 首發 BIG 計劃 IP 擴容 切入 娛樂 萬億 市場
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=194950

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019