All about “四大”
http://www.cbnweek.com/yuedu/ydpage/?raid=2147 你可能沒法再找出一組公司跟普華永道（PwC）、德勤（DTT）、畢馬威（KPMG）、安永（EY）一樣擁有「四大」這樣一個簡潔的代稱了，它們甚至都不需要在「四大」後面註上會計師事務所這個行業類別。
A 「四大」招聘流程
B 「四大」要什麼樣的人？
不論專業出身
培訓
D 如果離開「四大」
畢竟不是所有人都能夠做到合夥人，很多人會在「四大」的第3到5年時選擇離開。「一部分選擇了出國留學，進一步深造，另一部分則會進入與財務管理相關的行業，比如我們的客戶公司，擔任財務分析主管、基金或投資顧問等職位。」郁時明說。
孫海寧
美團創始人王興：為何賣掉校內？如何all in O2O？
來源: http://news.iheima.com/html/2014/0913/145651.html
i黑馬註：王興創業十年，做過人人，飯否......曾經被人詬病不接地氣，但美團讓他有機會再次證明自己。王興的創業故事好看，因為有起伏、有成長，讓更多的創業者獲得一些經驗和教訓。 校內網因資金斷裂賣給了陳一舟。很多人會困惑，如此好的產品模式怎麽會融不到錢? 如果按照客觀原因總結，王興當時帶領的僅有14個人的團隊還是太過於年輕和不成熟。無論是技術、市場還是管理，在投資人面前都不是最好的。
那時候的王興只能用青澀來形容。無論是王興本人的講述，還是跟他一起打拼過來的夥伴們的回憶，沒有任何證據表明，王興當時對校內網的認知有一套自己的理論。他對互聯網的認知，基本還停留在表層，照搬別人的理論(六度空間理論)，加上自身樸素的生活經驗(他本身就是重度社區使用者)。
時隔八年後，王興總結自己對企業家的認知，“企業家精神最精到的描寫是，企業家本質是對機會的追求，暫時無視自己現在掌控多少資源。這是市場經濟的本質。創業者就是，你要幹這件事，但你缺乏其他東西，你只要有能力，你就可以去尋找其他東西。”
“做校內網的時候，我需要資源，但我沒有資源。當時我不懂，我沒有資源不要緊，資源的流動性很強，如果天使投資人投了錢，他們可以找其他人來，資源就聚攏過來。”
為何王興總是第一個發現新機會?
從校內到飯否，再到美團，王興總是最先發現互聯網浪潮里的機會。這是為什麽?
王興並不擁有超乎常人的智商，他的聰明更多是經過長久的自我訓練而培養起來的一套行之有效的思維方式。
就像王興自己所推崇的一本書《異類》(Outliers)中所述，一個人能夠成功，是因為他在這個行當泡的時間超過一萬個小時。王興不是天才，他不是一開始創業就看得準，不然的話他也不會嘗試那麽多東西，折騰了近十個項目才找到校內網。
如果在聰明和好學之間選擇一個，好學才是王興最大的特點。他在學習所花的時間比在任何其它方面可能更多：看書、查找資料、交流、學習同行、學習競爭對手、學習國外的典型做法。
王興如何理解O2O?
王興在一場內部講話中，這樣介紹自己對O2O的理解：
O2O的十年註定是一個既牛X又苦X的十年。這個事情註定是一個高品質、低價格、低毛利的事情，我們需要在各個環節通過每個人的努力，通過整個結構的調整，通過管理的提升，通過產品技術的革新，不斷地去提高效率、降低成本，給消費者提供更高品質、更低價格的服務。
整個產業中，只有我們這個行業有一個高科技、低毛利的特點，而低毛利的事情註定是苦X的事情。凡是幻想O2O會是一個非常高毛利的事情的人，我覺得他們可能都沒有親身地去幹這個事情，才有這種不切實際的幻想。
O2O最重要的一個特征是線上到線下，線上交易，線下消費。O2O和電商有很大的區別，淘寶上賣家的基本生意都在線上，整個業務流程圍繞淘寶來，讓旺旺在線就旺旺在線，讓支付寶就支付寶。但是我們O2O必須擺正心態，我們帶給他們的業務量在相當長的時間里是比較少的，多數業務量還是周邊人流帶來的。你看他們的人員配置里根本沒有專門負責O2O的。這就是創新的相容性。創新若和舊的事情相容是比較容易擴散的。
美團網的危機是什麽?
王興在美團網今年年會上展望2014年時，主題是“危•機”與“成長”。“不管是傳統互聯網的巨頭，還是傳統商業里的巨頭，大家都喊O2O。如果美團做得不夠好，就處在一個非常危險的狀態。甚至可以毫不誇張地說，美團這個公司永遠離破產只有6個月時間。”
團購已經成為一個用戶熟知的產品形態。但O2O在不斷深入，用戶需求不斷加強，產品形態也需要不斷演進。所以美團開始做貓眼選座電影，除了團購，這類直接在線選座電影的產品，才能確保美團在“聯接人與商戶”的競爭中保證自己的地位。聯接商戶的新業務還很多，王興眼中的新機會包括餐飲、酒店、電影和休閑遊等。
“我不太擔心現有的競爭對手，我們跑得更快。我在思考，有麽有更新的模式，如果要革命，我希望是自己革自己的命。我始終戰戰兢兢，如履薄冰。”王興說。
文章節選自王興創業傳記《九敗一勝》，書籍作者李誌剛。
雷軍談金山云系列之二：All in 云帆
http://xueqiu.com/1250695410/36544021
今天繼續雷軍談金山云系列。這是2014年11月雷軍在一個小範圍會議中的講話記錄，主要講了為什麼要做金山云和金山云的重要性。會議中的內容對判斷金山未來的投資價值很有幫助。
（正文開始）
三年告一個段落後，張宏江博士跟我說「我們也算改革開放了，改革的紅利在第一個階段已經差不多了，我們就是這樣一個表現」。那麼未來怎麼做，這是我們7月份的會議所討論的核心問題。或者說的更早一點，從去年底今年初我們就開始討論下一個三年怎麼幹。我跟他們交流的時候表達了一個觀點，我說我不願意做一家平庸的公司，我不願意每天都拿著KPI在做review，然後考慮我們這個季度怎麼樣，我們天天要拚命，因為這樣會使動作變形，因為金山軟件也上市了7-8年時間，我覺得如果我們每天跟著市場走的話，很容易變成平庸的公司，再過三年可能還是這樣的表現。
我跟他們說，我們第一輪的改革已經結束，而且大獲成功，關鍵是下個階段怎麼再上一個台階，怎麼能夠把金山在長期變成一個偉大的公司。基於這樣的出發點，我就在想我們有沒有放下的心態，從新把自己當成創業者看待，怎麼能給股東創造更大的價值。我作為金山的大股東和在金山幹了20多年的老員工，我希望能讓金山一步一步跨入一流企業的行列。我們現在的價值可能只是第三流的企業，怎麼變成第二流甚至是第一流的企業？如果沒有豁出去的決心，沒有放下的決心，我們做不了。在我接任以來，我行權的期權，包括我個人在市場上購買金山的股票，總共花了4500萬，到今天我也沒有出售金山任何一股的股票，這就是我對市場的態度，我對這家公司有信心，我對張博士領導的團隊有信心。關鍵問題是股東有沒有信心支持我們成為第一流的公司。
我覺得這裡面最最核心的點是我回到金山以後重提的金山企業核心價值觀中最核心的兩條：志存高遠，腳踏實地。我們究竟能不能再往前越一步？如果我們整天陶醉在股價裡，天天漲漲跌跌，我們成不了大事。我們必須要想，下一個百億美金的機會點在什麼地方？我們有沒有豁出去幹的決心。所以基於這一點，我們在今年7月份提出的戰略目標就是All In，如同打德州撲克，全部推上。沒有All In的決心，我們是做不成事情的，所以我們三個成熟的業務和新業務在7月份都做出了All In的戰略決定。
我想宏江他們在去年第一季度就與大家溝通了All In的決心。當然All In的結果大家也看到了，我們成功地將我們去年35%的淨利率降低了很多，但是我跟他們說你們很好啊，成功地完成了我們的戰略意圖。但是市場是不是理解 --- 我覺得市場肯定是不理解的，股價已經從33塊掉到了18塊。雖然市場肯定不理解，但是我們不能動搖。因為只有All In, 我們才可能做到百億美金這個台階，否則我們憑什麼跟人家打。
我們25年歷史的一個公司，互聯網是一個年輕人的事業，怎麼能把一個25年的公司管理成剛創辦2-3年的一樣 --- 甚至傅盛建議我取消所有工齡，能不能把我們包裝成今天從0開始，當然這裡面涉及勞動法和很多問題，可能有點太猛。但是怎麼能忘掉我們的25年呢 --- 今年都26年了？怎麼能像一個新生的公司一樣具備衝擊力？怎麼能夠保持超過50%的成長？其實我們營業額同比成長了55%，我們的淨利跑到哪裡去了？其實都是All In 投入了！我在獵豹的分析師會上說一定要講清楚今年的研發投入跟去年比增加了多少倍。我們把賺到的錢全部投入到核心業務上去。我覺得這樣可以保持我們未來幾年的持續成長。因為我自己是做技術的，做了20多年，我認為沒有投入就沒有未來。我們可以把錢全都省下來變成利潤，但是公司這樣是沒有明天的，所以要鼓勵大投入。
我在前幾天的董事會上對第三季度的財報是非常滿意的，我覺得同比應該增長55%，而且有效地執行了All In的戰略，成功地把淨利率降了下來，這是個好事，說明金山的管理團隊執行了董事會的決定，下了All In的決心。大家要理解，可能我無所謂，但是管理層都是有公司期權的，對於他們來說是需要下很大決心的，而且我們也談了很多次。我說我們要對未來3-5年有高度的信心，集團的管理層都表態要支持All In 決心。
（正文完）
這個系列會繼續在我的公眾號上更新，下一期將開始金山云的內容，不容錯過，歡迎大家關注『云帆互聯網』
【隊長熱線】Ray Dalio All Weather strategy投資理念初探 名人堂
來源: http://investhof.blogspot.hk/2015/03/ray-dalio-all-weather-strategy.html
( 歡迎各位於 comments 、 post to page 或 inbox 提問，除隊長的腰圍等一級國家機密外，必定知無不言，謝謝！ )
網友 Jason Wong 問：隊長，我都好喜歡 Ray Dalio 嘅投資理念同方法，有無研究佢 All Weather strategy 實際上係點操作呢？係咪同你之前講嘅懶人基金相似？應該買咩嘢去平衡成個組合？
另外，嚟緊應該會加息，我想買一些 ETF 去平衡我組合內嘅美國長債 ETF(TLT) ，有咩好提議？我自己睇過 iShares Barclays TIPS Bond ETF(TIP) 、 iShares Floating Rate Note ETF(FLOT) ，係咪可以喺加息週期受惠？
你的問題謹覆如下：
背景資料：拙文兩則
達利奧對沖基金公司 Bridgewater 官方介紹 ( 英文恐懼癥者可飛 )
講投資理念， All Weather strategy 、以往所講的懶人組合，甚至更久以前， Harry Browne 建議的 Permanent Portfolio 等等強調均衡資產配置的組合，出發點並沒有太大分別。總綱有數點： (i) 經濟有循環，而 (ii) 不同資產在不同環境互有升跌，但 (iii) 我沒有長期估中經濟周期的能力，所以 (iv) 大包圍，均分資金於不同環境中表現最好的資產類別。當中所不同者，只是 (i) 包括在組合內的對象， (ii) 比重，和 (iii) 是否用槓桿。
循環可分四格，簡易命名如下：增長、通脹、滯脹 / 市場危機、通縮。以往沒有那麼多投資對象， Permanent Portfolio 的方法是錢分四份，買股、金、現錢 ( 短債 ) 、長債來應付。現今多了選擇，可以加入 TIPS 、 REITs 、商品期貨 /ETF/ETN ，取代部份金、債。
All Weather 最主要的分別，是比重不以金額來決定，而是以該資產的波動性來決定。 ( 見 PDF p.5 圖 ) 例如股、商品波動性大於債券，在風險均等的前提下，投入債券的金額會倍多於股、商品。 Bridgewater 這套理論稱為 risk parity( 風險平價 ) 。另一個重大分別，是 All Weather 長期維持以槓桿持貨，以將回報倍大至目標水平。這是因為大註低波動性資產 ( 如債券 ) 、小註高波動性資產（如股票），整體波動性是壓縮了，可以容許動用槓桿。
至於 All Weather 組合的對象，包括有股票、商品、公司債、新興市場債、國債、通脹掛鈎債。惟實際比重並不清楚。
有論指重註債券的 All Weather Strategy 在加息環境中不利，這在 2013 年 QE 收水恐慌時已經證明，當年 All Weather 錄得負回報。當然針無兩頭利，如果按最簡單的均分註碼法，則股、商品的大幅波動會較影響組合表現。如果想簡單入門，不用槓桿，單用均分法，亦無不可。
而持有這種組合，是不會因加息對沖長債，原因如下： (i) 如果加息，絕大部份時間，經濟都是向好、通脹升溫，其它資產如股、商品會有進帳，甚至是現金定期的利息也會上升，抵銷長債的下跌。如果對沖，變相加大了搏當前經濟循環的註碼，若然不能持續，便造成不應有的損失。
(ii) 資產配置組合的另一特色，是部分回報靠倉位再平衡 (rebalance) 而來。再平衡者，將已升者部分套利，轉投落後者也。當之後經濟周期一轉，資產間天堂地獄互易，便能產生效果。例如 2009 年年初，股票慘不忍睹，金、債趨升，將部分金、債利潤轉入股票，一年內債跌股升，便得到額外回報。如果因當時眼前看法，猛「對沖」股票，又將如何？
口水過多，有關加息期單頭應買甚麼較好，留待將來分解。
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一圖勝萬言，板塊強弱見。
數據助分析，期權增表現。
想隨時看到美股數據、市場訊息及投資心得，請 Like 「美股隊長」專頁。
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【隊長熱線】Ray Dalio All Weather strategy投資理念初探
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另外，嚟緊應該會加息，我想買一些 ETF 去平衡我組合內嘅美國長債 ETF(TLT) ，有咩好提議？我自己睇過 iShares Barclays TIPS Bond ETF(TIP) 、 iShares Floating Rate Note ETF(FLOT) ，係咪可以喺加息週期受惠？
你的問題謹覆如下：
背景資料：拙文兩則
達利奧對沖基金公司 Bridgewater 官方介紹 ( 英文恐懼症者可飛 )
講投資理念， All Weather strategy 、以往所講的懶人組合，甚至更久以前， Harry Browne 建議的 Permanent Portfolio 等等強調均衡資產配置的組合，出發點並沒有太大分別。總綱有數點： (i) 經濟有循環，而 (ii) 不同資產在不同環境互有升跌，但 (iii) 我沒有長期估中經濟周期的能力，所以 (iv) 大包圍，均分資金於不同環境中表現最好的資產類別。當中所不同者，只是 (i) 包括在組合內的對象， (ii) 比重，和 (iii) 是否用槓桿。
循環可分四格，簡易命名如下：增長、通脹、滯脹 / 市場危機、通縮。以往沒有那麼多投資對象， Permanent Portfolio 的方法是錢分四份，買股、金、現錢 ( 短債 ) 、長債來應付。現今多了選擇，可以加入 TIPS 、 REITs 、商品期貨 /ETF/ETN ，取代部份金、債。
All Weather 最主要的分別，是比重不以金額來決定，而是以該資產的波動性來決定。 ( 見 PDF p.5 圖 ) 例如股、商品波動性大於債券，在風險均等的前提下，投入債券的金額會倍多於股、商品。 Bridgewater 這套理論稱為 risk parity( 風險平價 ) 。另一個重大分別，是 All Weather 長期維持以槓桿持貨，以將回報倍大至目標水平。這是因為大注低波動性資產 ( 如債券 ) 、小注高波動性資產（如股票），整體波動性是壓縮了，可以容許動用槓桿。
至於 All Weather 組合的對象，包括有股票、商品、公司債、新興市場債、國債、通脹掛鈎債。惟實際比重並不清楚。
有論指重注債券的 All Weather Strategy 在加息環境中不利，這在 2013 年 QE 收水恐慌時已經證明，當年 All Weather 錄得負回報。當然針無兩頭利，如果按最簡單的均分注碼法，則股、商品的大幅波動會較影響組合表現。如果想簡單入門，不用槓桿，單用均分法，亦無不可。
而持有這種組合，是不會因加息對沖長債，原因如下： (i) 如果加息，絕大部份時間，經濟都是向好、通脹升溫，其它資產如股、商品會有進帳，甚至是現金定期的利息也會上升，抵銷長債的下跌。如果對沖，變相加大了搏當前經濟循環的注碼，若然不能持續，便造成不應有的損失。
(ii) 資產配置組合的另一特色，是部分回報靠倉位再平衡 (rebalance) 而來。再平衡者，將已升者部分套利，轉投落後者也。當之後經濟周期一轉，資產間天堂地獄互易，便能產生效果。例如 2009 年年初，股票慘不忍睹，金、債趨升，將部分金、債利潤轉入股票，一年內債跌股升，便得到額外回報。如果因當時眼前看法，猛「對沖」股票，又將如何？
口水過多，有關加息期單頭應買甚麼較好，留待將來分解。
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一圖勝萬言，板塊強弱見。
數據助分析，期權增表現。
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創業必須 All In，誰說的？
來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0811/158072.shtml
創業必須 All In，誰說的？
青山資本
2016-08-11 09:05
文|青山資本
科比說，你見過淩晨四點的洛杉磯嗎？
創業者說，我見過淩晨4點的北京。
社交網絡，媒體報道中，一直營造著創業者這樣的場景：
一旦創業，或者進入創業公司，就是忙瘋了，加班，深夜里只有自己孤零零走在路上的情景，沒有時間娛樂，沒有假期，只有All in和清心寡欲……
在忙瘋了的創業熱潮中，青山資本一向倡導“理性思考，精要創業”，最近，同樣一位互聯網開發老兵，現在 滬江網負責研發和架構管理工作的 余晟 ， 嘗試“直接給關於創業的最熱門的說法澆點涼水。”
三伏天，正好， 我們一起清涼一下心頭：
創業公司必須亂？
首先要澆的是“創業公司必須亂”，換種振振有辭的方式喊出來，就是“如果你喜歡秩序嫌棄混亂，你就不要來創業公司”。混亂，在某些創業公司成了優越感的來源。 在初創階段，公司的生存是最重要的，這個階段目的很明確，所以確實沒有那麽多的資源和精力來把過程搞得井井有條，不管你怎麽想、都必須接受這個現實，這都是沒有錯的。但這也只是某個階段的客觀現實而已，它絕對不是貫穿公司發展所有階段的必要條件，更不應該是始終堅持的價值觀。
隨著業務增長、人員增多、組織變複雜，過程的重要性就必然增加，公司就必然需要流程和規範的約束，從概率上、過程上保證最終出現想要的結果。 我見過的合格的創業者絕對不會不分青紅皂白地堅守“亂是創業公司的天性”，橫眉冷對各種關於“亂”的建議。
當你看到他們容忍某個方面“亂”的時候，他其實是在更重要更迫切的方面整治“亂”的情況，因為他們會持續思考“什麽階段必須容忍哪些方面的亂，必須整治哪些方面的亂”。
永遠思考用相當有限的資源和精力去解決最要緊的事情，適時把“重要但不緊急”的事情變成“重要但緊急”的事情，推到公司的時間窗口里， 這是創業者的必備素質；永遠自欺欺人地對各種混亂視而不見，用“創業公司就是亂”來自我安慰，譏笑和拒斥各種規範化的建議，這是不合格創業者的特征。
這個道理其實不難理解，無數研究企業的書籍都在告訴我們：成功的企業之所以成功，大都是因為它們在合適的階段采取了合適的策略。
放眼現實，我們很少看到哪家公司一直秉承著“目標優先，流程稀亂”就可以持續成功的。不過，也確實有很多要做摩登原始人的“創業者”，無論企業現狀如何，他們永遠停留在“七八個人，五六條槍”的階段，永遠懷念那種“溝通基本靠吼”的協作方式，永遠懷念那種沒有規範源代碼管理、沒有持續集成、隨時可以在線調試的工作環境。
我親眼見過一位電商行業的創業者去拜會投資人。這位創業者篤信“創業靠苦幹”，因為“之前xx公司上市了都沒有倉儲管理系統，都是靠紙質記錄的”。
投資人一再強調企業到了這個規模必須有成熟高效的倉儲管理系統，並做了詳細解釋：在這個時代，倉儲管得好的公司，100家里面可能有20家能做成；倉儲管得糟的公司，200家里面可能才有一家能幸存。在這個解釋面前，創業者確實無言以對。
創業就必須all in？
其次，要澆的說法是“創業就必須all in”。all in這個說法來自賭場，意思是“把籌碼都押上”。你當然可以說這是“全身心投入”，雖然它原本有個更貼切的是“孤註一擲”。按照鼓吹all in人士的說法，不能all in，就不配來創業公司。all in，隱隱也是優越感的來源。 all in有什麽具體表現呢？
通常來說就是凝神思考、朝思暮想、殫精竭慮，以及，與其它一切不相關的事項絕緣。 據說，這時候你不再會“盤算下班後去哪聽音樂會”，也不會“來一場說走就走的旅行”，因為“時間都歸自己安排，自己對自己負責，生活才真正有意義”。秉承這種觀點的創業者通常眼里也特別“容不下沙子”，見不得員工思考與工作無關的事情，做工作無關的安排。
但是，工作之外“盤算聽聽音樂會”這本來是現代文明社會的正常現象，它有什麽錯呢？退回去看看更偉大的“創業者”：戰爭時期前線烽火連天，延安的窯洞里交誼舞會不是照樣要開嗎？愛因斯坦在參加曼哈頓工程造原子彈的時候，不是也要拉拉小提琴嗎？今天的“創業者”們到底面臨了怎樣的壓力，期待怎樣的回報，對他們要求超越革命者和科學家的投入才是合理的？
創業確實需要參與者更專註、更投入、舍棄更多，但這更多是相比普通人而言，並不能要求人人都達到極致的專註和投入？但是在部分創業者的眼里，世界仿佛只有兩種狀態，一種是孤註一擲的投入，一種就是磨洋工虛度人生，完全不存在中間狀態。
業余安排聽聽音樂會、看看電影，怎麽會變成“時間不歸自己安排”，怎麽就成了“生活沒有意義”了呢？
最近我看完了《矽谷鋼鐵俠》和《DOOM啟示錄》，我也沒有看到被眾多人奉為偶像的馬斯克和約翰（無論是哪個約翰）放棄了一切業余愛好，“不瘋魔不成活”地投入創業。我不認為創業只有一種“合格狀態”，那就是放棄一切調劑消遣，時刻處於如臨大敵、如履薄冰，不敢有任何松懈——還記得《北京樂與路》中老鄉抱怨搖滾樂隊排練弄得雞都不下蛋的場景嗎？
退一步說，鼓吹all in的人，往往不會告訴你all in的風險。即便你在創業公司的all in，很可能導致得不償失，落得相當悲慘的下場。“創業者”們自己也承認，創業公司就是亂，就是缺規範，所以腦海里總抹不掉“恣意妄為”的念頭。 這種“亂”不光體現在業務上，也體現在公司機制、報酬安排上。在創業公司，一開始情投意合如膠似漆，最後才發現當初很多承諾是畫餅充饑，到頭來竹籃打水一場空，這並不是什麽罕見的事情。
我已經見過無數的創業公司，無論創始人有多麽輝煌的背景，有多麽良好的形象，有多麽美妙的承諾，也無論最後創業有沒有成功，獲得了多大的成功，團隊最後撕破臉皮，落得怒目相向、水火難容的結果。
試想，如果你加入了這樣的公司，你all in了，你全情投入，一心為公司做貢獻，最終卻沒有得到應得的報酬，你會是什麽感覺？當然，鼓吹all in的人通常會說“心若在，夢就在，大不了從頭再來”，絕不思考員工沒有拿到應得的報酬，生病了怎麽辦，家庭遇到意外怎麽辦。
我認為，在一個社會保障不健全的環境下，只鼓吹創業卻不提風險，高喊all in卻不承擔責任，不考慮他人後顧之憂的創業者，是極不稱職的。
以上給“創業”澆了不少涼水，但我並不希望把“創業”的火給澆滅。我親眼見過，也深深佩服很多創業者，他們勇於堅持自己的選擇，最終走出了一條其他人不敢選擇甚至不敢想的道路。
但是，我反對創業者們（或者更準確點說，“創業愛好者”們）自我陶醉於“創業”，結果滋生出莫名其妙優越感，並大肆鼓吹的做法——當然這種優越感並不限於上面說的兩點。
前段有篇文章記述了滴滴打車歷史上為爭搶市場份額而采取的各種非常規手段，比如給司機發虛假訂單營造客戶多的假象、亂發騷擾信息降低獲客成本等等，並對此贊譽有加。除了莫名其妙的優越感之外，我實在作者有什麽依據能對抗社會公認的倫理道德。
在我看來，創業也好，不創業也好，都是人生的選擇，並不存在絕對的優劣。文明發展的一個表現就是給予個體更多的選擇，而放棄絕對的“高下”。如果既呆過大公司，又呆過創業，這種經歷當然是寶貴的財富。它應當幫助我們更深刻地認識這個世界，更平和地對待各種選擇，更真誠地尊重他人，而不是用來發酵優越感。在絕對正確的“創業觀”之上，不存在絕對正確的優越感。
[本文作者青山資本（ID：cyanhillvc）。文中所述為作者獨立觀點，不代表i黑馬立場。推薦關註i黑馬訂閱號（ID:iheima）。題圖來自123RF。]
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投資心理學：What You See Is All There Is
森而兄談及學歷與人生起跑線 的問題，很有意思。自古以來，人們僅憑個別因素就對未來作預測、做決策、下定論，乃普遍之舉。故古語有云“讀書不成三大害”，又有“三歲定八十”之說。財演大師看到一只股票的基本面，就大談價值、預測價格、幻想走勢，也正正是這種思維。 這樣的預測與定論有其普遍性，不能說全錯，但實際上錯的範圍還是相當大的，原因是，對一個人而言，其藏於深處的潛能並不容易被察覺，其隨時間發展的際遇更是難以估算，故最終人們又要製造“士別三日，刮目相看”、“人不可貌相”、“英雄莫問出處”等藉口來為自己的錯誤判斷自圓其說。 同樣，一只股票的內在價值也並不容易為人所掌握，大環境變化更非人力所能控制，財演大師tip錯股的機會，與看錯人一樣，是相當大的，也是很正常的。一只股票如果過了一段頗長的時間仍處於虧損，原因只得一個，就是當初決策錯誤。但作為“大師”，因為要維護自己在追隨者心目中的形象，是不能認錯的，於是就要泡製“未學行先學坐”、“有買貴冇買錯”、“越跌越有價值”等歪理來掩飾自己的決策錯誤。 為了“證明”自己正確，財演大師還有常用的一招，就是不停把自己組合裡表現較好的股票拿出來自吹自擂，表現差的，就側側膊當其唔存在。其實，如果其追隨者稍為用腦想想，並不難察覺其間的矛盾：即使是隨機持有二、三十只股票，總會有幾只表現較好，有幾只表現較差，因此，只看表現較好那只，並不足以證明這種揀股方法是對的，否則，若只看表現較差那只，不就能得到剛好相反的證明嗎？ 不過，財演大師這一招還是很好用的，因為其大部份追隨者都是不會用腦深入去想的，這其中存在一個心理盲點。 心理學中有專門研究思考和決策的課題，心理學家將人們的精神世界分為兩個系統：第一系統，是無意識感知和認知活動；第二系統，就是思維領域。人們做決策的流程是，首先啟動第一系統得出一個答案，然後第二系統才能介入，審視這個答案。但實際上，很多時第二系統都不會真的介入。 有一個巧妙的心理測試，足以說明這一點，就是那條著名的問題：球拍和球共要US$1.1，球拍比球貴US$1，球的價錢是多少？ 這個測試表明，大多數人，包括絕頂聰明的人，都不喜歡深入思考。他們看到這個問題，完全沒經過計算，不加思索就答“US$0.1”。他們從未發錯誤，更不用說找出正確答案。這是人類的普遍行為，人們往往憑強烈的直覺做事，其心理邏輯是：如果感覺正確，那就是正確的。 對於人們快速得出明確的結論，不會停下來想想眼前的證據有無缺陷，是否充分，或者別處是否存在更好的證據，而將當前能獲得的證據視為可靠的、充分的，心理學家Daniel Kahneman給這種心理起了一個貼切的名字：What You See Is All There Is，所見即為全部。 財演大師只反覆談表現好的股票，而把表現不好的藏起來；馬經的“威水版”只把tip中的tips圈出來，而當不中的不存在，其實都是利用了追隨者和讀者What You See Is All There Is這個心理盲點；每過一段時間，就有什麼“少年股神”、“Excel股神”、“美女股神”和“小賭怡情大賭變李嘉誠”等怪胎被捧出來，同樣也是將大眾先入為主、一葉障目、以偏概全、不經大腦思考的心理盲點加以利用而已。
孫宏斌150億輸血賈躍亭背後：兩個山西商人的 all in
1月15日下午，北京金寶街一間酒店里，黑色連帽衫、平頭的賈躍亭和西裝革履、金邊眼鏡的孫宏斌坐在了一起。兩個山西男人，一個44歲，從事互聯網行業，手中的公司嗷嗷待哺，一個54歲，專註房地產，創業過程跌宕，目前公司行業排名（第七）穩中上升，手握600億元現金。
過去的36天，孫宏斌自稱日以繼夜，每天待在樂視辦公室，率融創高層公司團隊及普華永道等顧問機構，對投資標的進行盡職調查。1月13日晚間，樂視發布公告稱，該公司已獲得包羅融創中國旗下天津嘉睿匯鑫企業治理有限公司（以下簡稱嘉睿匯鑫）以及華夏人壽、樂然投資等合計168億元的戰略投資。這一金額接近樂視網去年前三季度168億的營收。其中，融創中國投資了樂視除汽車業務之外的涵蓋上市與非上市的業務，投資總額約150億元。
“除了我們的汽車生態之外，168億對樂視整個的資金需求，已經能夠非常好的滿足我們生態戰略的第二階段的需求。”多年來一直背負資金壓力的賈躍亭這樣說。他同時透露，雙方並沒有任何對賭協議，而且樂視汽車的 A 輪融資會很快正式啟動。
一位接近交易的知情人士在接受第一財經記者獨家采訪時評價，從雙方談判到達成交易時間線來看：12月10日孫宏斌和賈躍亭第一次會面，12月13賈躍亭就飛去了美國準備 FF 發布會，直到1月初才回到北京，1月9日受融創中國實際控制的嘉睿匯鑫註冊成立，再到1月13日雙方發布公告，可以看到，這期間很長一段時間賈躍亭都不在國內，交易就搞定了，說明孫宏斌是一個真正的“賭徒”，敢於做重大決策。
孫宏斌： “ 過去一個月我在樂視上班 ”
150億的投資，從孫宏斌初見賈躍亭，到雙方召開發布會，僅用了36天。
一個令人意外的背景是，兩人雖同為晉商，卻並不相識，見面僅僅緣起於樂視有意出售從世貿手中接手的三里屯商業地產世茂工三項目。世茂工三是去年5月樂視以30億元價格，從世茂股份有限公司(600823.SH)手中接手的項目。據賈躍亭的表述，此次雙方相見的牽線人是中國葛洲壩地產董事長何金鋼。融創與葛洲壩在北京住宅項目上有過合作。孫與賈談判過程中即決定從項目投資上升至戰略投資。
“我們倆是在（2016年）12月10號下午6點見的面，談了六七個小時，12月12號我和汪孟德、聯想的朋友和我請的顧問去了樂視，跟樂視團隊溝通，晚上喝了頓大酒，第二天老賈就去美國了。”今年54歲的融創中國董事會主席孫宏斌在發布會上說，包括元旦假期在內，自己過去一個月都在樂視“上班”，率團隊進行盡職調查。
據孫透露，此次盡調主要負責人來自聯想控股，普華永道及律師機構也參與其中，試圖理解樂視的所謂“生態”，看到底是個什麽樣的生意。另外，融創也對樂視旗下的上市、非上市、汽車三塊業務之間的關系、資金流向進行了考量。孫甚至調侃地回憶起過去一個月在樂視吃飯、一頓吃了三碗面條的經歷。
值得一提的是，去年9月16日，融創中國下屬的融創房地產與聯想控股旗下的融科智地簽訂兩份框架協議，以138億元總價收購聯想控股41間目標公司的相關股權及債權。孫宏斌曾是聯想掌門人柳傳誌的得意門將，後孫被稱擁兵自重，最終柳傳誌將孫宏斌送進監獄。之後的故事是，柳傳誌借款50萬元，助孫宏斌在天津創辦了順馳，2006年轉手順馳後，孫宏斌憑借融創東山再起。
此次投資樂視，由孫宏斌率隊，其中也有聯想及泛海的團隊參與，原因是聯想的團隊去年年初時曾對樂視進行盡職調查，成為了樂視汽車的股東，而泛海也是同樣投資了樂視汽車。
雖然被稱“並購王”，且前不久投資了鏈家，但融創在投資樂視之前從未有過非地產業務的投資。這也是外界對孫宏斌突然輸血樂視感到意外的原因。孫宏斌坦言，這項投資對融創十分重要，他本人也壓力頗大，為此咨詢了包括柳傳誌、泛海掌門人盧誌強在內的十位左右業界大佬的看法。他說，有些人對此堅決反對，有些人則給出了中肯的意見，認真聽取、考慮過這些觀點後，他認為反對意見不足以顛覆他的決策。
風口浪尖，為何如此堅決投資樂視？孫宏斌給出了幾方面理由：認同樂視的戰略、打法、團隊以及賈躍亭個人的企業家精神。他自稱是個生意人，樂視的投資對他來說是一宗買賣。樂視先從高端產品下手的戰略他很認同，經過了解也看好樂視的團隊，與比自己小10歲的“老賈”氣場相合。
融創對樂視的投資只限於汽車以外的業務，他說時間緊張，自己還沒看懂樂視的汽車業務。融創的第一步是解決非汽車業務的資金缺口，“缺多少解決多少”，第二步是改善治理結構，讓投資者放心。據記者了解，融創在投資的樂視旗下的三個公司派了董事，另在手機業務派了監事，但孫宏斌強調未來這些業務管理上“聽老賈的”。
玩 “all in” 還是專註？
“我們（此前）在房地產之外的投資是零，一分錢沒有。”孫宏斌說，融創做的是古老的幾千年前便有的蓋房子的行業，這些年一直沒有投資房地產之外的業務，“沒加過互聯網也沒有被互聯網加過”。
但他同時略生澀的說出了”生態“、“化反”等互聯網語匯。投資非房地產業務？這還與房地產行業的整體發展有關。孫的判斷是，房地產行業2015年銷售是8萬億元，2016年是15萬億元，今後會保持在11萬億左右。進入10萬億的量級後，整個行業繼續保持增長很難，未來行業是特點是大公司好做小公司難做，中國前10名房地產公司會占據40%市場份額。一方面，這對融創這樣的公司來說是個巨大的機會，融創會持續快速的增長，他仍然看好這個行業，另外一方面，如何做增量，投資增量業務，在他看來也是大型地產公司應該前瞻考慮的問題。此前投資鏈家，也被他視為融創追求增量的嘗試。他同時透露，融創過去一年密集考察了金融公司，沒有下手的原因是“太貴”，金融是融創探索增量的方向之一，還考察過資源類業務，此外，他本人也十分看好文化娛樂、體育與大健康產業。
融創中報顯示，2016年上半年，融創中國合同銷售金額約為560.50億元，較上年同期增長約105.6%，逼近融創2015年全年的合同銷售金額682.1億元。融創中國執行董事、行政總裁汪孟德在發布會上表示，去年融創實現了1500億的銷售額，2017年的銷售額預期是超過2100億元。他表示，融創考慮更多的是在未來5到10年要絕對的把房地產主業做好，同時認真探索5到10年後的方向，要提前布局。
有意思的是，賈躍亭在發布會上多次強調，“樂視第一次迎來了發展歷史上真正意義的第二大股東。”事實上，在強調“二股東”的背後，或許還有另外一層含義。此前，鑫根資本創始合夥人曾強以樂視網二股東身份表態，評價賈躍亭很自負，如果不換腦筋還會出事。但隨後賈躍亭對媒體稱，鑫根資本只是二級市場上的一個股東而已，因為樂視持股非常散，樂視網不存在二股東、三股東。
相比之下，對於受到樂視認可的“真正二股東”融創，賈躍亭評價稱，孫宏斌是性情中人，仗義，前瞻，對樂視的投資是戰略性的，雙方甚至沒有對賭。而孫宏斌強調，自己在決策過程中，賈躍亭其人是非常重要的因素。
“我們蓋房子的，幹的是最古老的行業，幾千年前就有，我們是沒有互聯網基因的，我們判斷（樂視）什麽呢，第一個是不是個有潛力的事兒，第二個人行不行，這事兒能不能做成。老賈是這個時代非常稀有的企業家精神，這是我投資最最重要的原因。”孫還笑著說,自己用一個月時間全盤了解了樂視的經營和財務情況，“看了帳之後我更佩服老賈了，這麽點錢幹這麽大事，全部都在里面，輸了就粉身碎骨”。
“輸了就粉身碎骨”，用賈躍亭自己的話說就是“all in”。在15日的發布會上，他也多次強調自己和樂視堅持“all in”的態度。“all in”通常指撲克遊戲中的術語,常見於德州撲克、梭哈等牌類遊戲，即全押、押盡籌碼。
孫宏斌說，初次相見，他覺得自己和賈躍亭“氣場特別合，都不怕死”。有趣的是，融創投資樂視的消息傳出時，業界就有猜測稱，孫或許在賈身上看到了年輕時的自己。早年順馳因狂飆突進的拿地被稱地產界黑馬，而誌滿意得間，孫也曾放言順馳將成中國地產業老大。2004年前後，這類言論曾引來萬科董事長王石等大佬質疑。2004年，伴隨一系列嚴厲的樓市調控措施，高速前進的順馳資金鏈緊張，2006年9月，香港路勁基建通過註資的形式獲得了順馳的絕大部分股份。
但如今的孫氏，雖然在媒體前表現逗趣呆萌，卻絕不乏歷經沈浮之後的冷靜與清醒。他說，樂視這個公司他將資金完全看懂了，自己可能比跟蹤了樂視兩三年的人更明白樂視，甚至比“老賈”更明白。他還說，如今做房地產，最重要的是風險控制，風控應重於規模擴張。
快人快語的孫宏斌這樣評價小自己10歲的賈躍亭：“我年輕的時候誰都不怕，現在誰都怕，老賈現在誰都不怕。”說完哈哈大笑。這似乎是一個曾經轟烈“all in”過的人，對一個正在“all in”的人的感佩與默契，又或是一種提醒。
樂視被低估了嗎？
對於賈躍亭而言，此時的樂視被低估了嗎？
從公告中融創中國旗下的投資資金以及入股比例來看，樂視確實給了融創“友情價”。
根據公告，融創戰略入股樂視，以人民幣60.41億元收購樂視網（300104.SZ）8.61%股權，以79.5億元獲得增發後樂視致新33.5%股權，以10.5億元收購樂視影業15%股權。計算得知，樂視網（300104.SZ）的估值約為701.6億，樂視致新的估值約為237.3億，樂視影業的估值約為70億元。相比此前幾家公司對外公布的估值，有一定程度的縮水。
可以看到的是，此前樂視網2016年8月約48億定增案例中，定增股價約為45元。此外，樂視停牌前90日均價約為42.69元。而按照此次融創中國60.41億入股8.6%的持股比例計算，收購價格約為每股35.4元。
樂視影業的部分，根據此前2016年5月樂視網公布的重組方案，樂視網曾計劃以98億的價格將樂視影業裝入上市公司內，而近日的公告中，嘉睿匯鑫以約10.5億元的價格占到了樂視影業總註冊的資本15%，也就是說，樂視影業的估值縮水了約28億。
此外，一個月前，樂視致新總裁梁軍對第一財經記者透露，關於樂視致新的融資，已經有投資人進來，並且錢已到賬，其中樂視致新的投前估值300億以上。
賈躍亭給出的回答是：這是嚴格按照證監會的規定來做的，35元左右的價格基本上與樂視網停盤前的價格持平格，和此前的定增沒有必然的聯系。如果把時間拉長來看，35元和45元沒有本質上的差別。
在並購中，一些公司會采取禿鷲戰術，發現瀕臨危險甚至命懸一線的公司，以低價買入股權標的。在一位不願透露姓名的資深投行人士看來，融創對樂視的投資，僅僅參與部分，一方面在於控制風險，一方面在於等到了“撿便宜”的機會。
孫宏斌則強調，自己從來不看價格，看的是價值。
樂視影業CEO張昭對記者透露，此輪融創對於樂視影業投資的價格就是樂視影業 C 輪的價格。“孫總的這次投資最重要的是認可。開玩笑地說，認可比價值更重要。”
不得不提的是，2016年整個電影行業出現拐點，整個行業價值的下降是不爭的事實。張昭稱，對一個公司的估值離不開對這個行業的估值，但不等於樂視認為自己的價值就跌了。“我們公司的價值以後會呈現出來的，不必求一時一刻的價格問題。”他還透露，2017年一定要推進樂視影業註入上市公司，完成對樂視網股民的承諾。
賈躍亭也稱，自己認為樂視影業的價值最起碼300億以上，但是這次不是做 IPO，只是 pre IPO或者說一輪 PE，估值標準不一樣，上市之後會有另外一個價格。而這也是生態經濟模式的價值與合作夥伴、股東共享的一部分。
而除了融創中國旗下嘉睿匯鑫投資約占到150億外，在樂視168億融資中，還包括樂然投資和華夏人壽合計向樂視投資18億元。
第一財經記者查閱樂然投資的信息顯示，其合夥期限自2016年03月07日起，註冊資本與法定代表人均未公開，合夥人包括樂投投資管理（寧波）有限公司，樂視控股（北京）有限公司、深圳英大資本管理有限公司以及來自賈躍亭山西家鄉的臨汾市投資集團有限公司。
此前，國家電網旗下英大資本曾和聯想控股一起參與了樂視汽車的首輪融資 ，而臨汾投資集團官網則顯示，其為臨汾市政府的國有獨資公司，法定代表人為狄學飛，自成立以來，發揮作為“政府資本運作、投融資平臺”作用，始終堅持“政府手段的執行者，市場手段的運營者”的定位，累計籌措300余億元資金。
值得一提的是，此前，賈躍亭在接受第一財經獨家采訪時曾透露他對外融資的底線：財務上股權可以出讓多一些，但不會放棄控制權，因為任何一個子生態的控制權，都關系到樂視整個生態的戰略。
可以看到，交易完成後，樂視仍把控對於旗下各個業務的控制權。其中，融創將成為樂視網第二大股東，樂視網原實際控制人賈躍亭不變、公司基本面未發生重大變化；融創將成為樂視影業第二大股東，樂視控股原控股股東身份不變，樂視影業重大資產重組事項不會受到影響、仍在加快實施當中；融創將成為樂視致新第7大股東，樂視網控股股東身份不變。
而關於究竟是價格投資還是價值投資，樂視聯合創始人劉弘透露，自己曾在朋友圈寫了這樣一段話：“世界上99%都是價格投資者，只有1%是價值投資者，但往往是價值投資者和實幹家，才會推動社會的進步和人類文明的發展，並且會創造社會經濟總量的增量部分，價格投資者只是把社會財富重新分配而已……”
這段話他也發給孫宏斌，孫回了四個字：“寫得真好”。
資金問題已解決，除了汽車
“除了我們的汽車生態之外，168億對樂視整個的資金需求，已經能夠非常好的滿足我們生態戰略的第二階段的需求。”對於此時包括融創在內的輸血，曾經一直受到資金資金問題困擾的賈躍亭這樣說。
此次交易過後，樂視上市公司及其控股子公司合計將獲得資金約71億元，其余的資金將投向非上市體系當中的樂視生態，比如樂視全球化、手機等子生態，滿足這些業務階段性的需要。此外，不少樂視子業務也會有正常的股權融資，例如樂視體育接下來就會進行股權融資，甚至上市計劃。
賈躍亭解釋稱，這次樂視還是專註解決非汽車的體系。汽車業務此前已經投入了非常多的資金，也傾註了很多的精力。在生態協同和生態化反方面，汽車生態和整個生態是不可分割的部分。在資金需求方面，汽車是一個重資本的行業，但樂視的商業模式非常獨特，他稱樂視很有信心用1/3的資金，就能夠做到同等的規模。
“樂視汽車的A輪融資，應該會很快正式啟動。 ”賈躍亭透露。
在賈躍亭看來，此次引入融創這個重量級戰略投資人，對於樂視至少有三重意義：第一，樂視首次迎來了發展歷史上真正意義的第二大股東。過去樂視一直是單槍匹馬、孤軍奮戰的孤膽英雄，引入融創作為戰略夥伴後，意味著樂視從此有了強大的戰略同盟，產生協同效應；第二，樂視將會與融創在互聯網+地產等諸多領域開展一系列深度全面合作；第三，引入融創會幫助樂視改善經營、完善治理機制，並借此改善治理機制、提升組織能力來解決自身發展中的問題，實現健康發展。
對於樂視的下一步，賈躍亭在此前接受第一財經獨家采訪時表示，解決掉資金問題之後樂視會進入下一個階段，並對戰略進行了調整：第一，樂視的定價策略會發生很大的改變，開始要追求正向現金流的快速增長，同時也要保持用戶數量的依然是規模化的快速增長；第二，放緩樂視一些大的項目，雖然重要但沒那麽緊急的項目的節奏；第三，要快速的增強樂視資本團隊的能力 。
聯系到樂視的近期的動作來看：在上市公司樂視網體系內，樂視正在挖掘超級電視、超級手機等智能終端入口價值，增加各生態用戶運營收入；基於整個樂視生態，樂視稱要在中國、美國以及其它新興市場規模獲取高價值用戶，通過提供全球產品和服務，實現收益的增長；而第三大體系、樂視超級汽車生產研發不斷推進、超級汽車工廠的破土動工，將為生態系統下一階段貢獻營收。
此外，樂視還將和融創中國在業務合作、股權合作、資本市場合作等領域開展全方位合作。雙方介紹，業務合作包括但不限於在智能硬件、互聯網+房地產、汽車生態小鎮及影視主題樂園等互聯網生態小鎮、智能家居和智能社區等領域。
在賈躍亭眼里，一場全球範圍內的價值遷移正在發生。而背靠上億互聯網用戶、在智能制造以及科技創新領域擁有優勢的中國企業應該抓住這個機會。
（記者江旋對本文亦有貢獻）
Is that all?
VIDEO 控制預期，在投資市場中可謂知易行難。如果問香港大藍籌中表表者，首推歐智華，君不見未到業績期，華哥已經話比大家ROE達10%已經係難能可貴、要接受是行業新常態。
近日出事除左小超人，莫過於293國泰，而且比1113嚴重既罪名係、前者叫做事出突然，而國泰出現唱高開低，就令投資者更憤怒。
如果講幾年前因為對沖燃料附加費既問題，一直困撓到現在，更可能要直至2019年對沖合約到期先解決，更大罪名似乎係管理層「議而不決」，明明見到問題而不改革，先令市場由失望變為絕望。
里昂以「Is that all? (就係咁多？)」為標題，批評措施太溫和、並無正視核心問題，即內地訪港旅客減少。報告認為公司錯失良機，無為業務重新定位，建議削減無利可圖的長途航線。
有分析員預期，新策略涉及額外重組開支、維持今年員工開支197億元，佔整體開支21%預測，但瑞信就指國泰營運效率及架構已很良好，難以大幅改善、短期困局難改
航空公司傳統模式就係針對一般消閒旅客同高消費商務同頭等倉客，採取不同定價，不過廉航就打破呢種策略，採取劃一定價，以低至正常四至五成折扣，主動創造旅遊需求。
觀乎美國呢個大市場，連美州航空都會在下個月、加入Delta及聯合航空行列，在正常訂位以外提供廉價機票，當然係有代價、包括乘客只可以帶一件手提行李上機、唔可以用機倉內既行李箱、無得預先留位、唔能夠Upgrade或者改變行程。
客戶過去的確重視飛行體驗、機上娛樂飲食一應俱全，不過今日人人有手機同 iPad，真正會睇飛機電視有幾多人?
飛行「新常態」，其實就係反映航空業既結構性轉變、Delta 同美州航空選擇積極應對，但國泰就只靠耐耐搞FanFares 促銷。有分析員坦言、市場原來預期，國泰管理層交出既功課、唔單止要夠果斷、更要交出點樣執行既具體計劃，結果都失望而回，相信好大程度，同近年管理層頻繁變動，不無關係。
打從04年陳南祿開始，國泰CEO任期只有三年，之後接手既湯彥麟、史樂山，到而家既朱國樑，都係由COO 接上，有航空業界分析師直斥，歷任管理層任期太短、亦無足夠視野帶領公司改革、更徨論要交出成績表。
以朱國樑上任後、業績一直倒退，去年及今年都有機會全年見紅，市場都觀望佢張櫈可以坐得耐。
分析員基本認同、削減運力，減少商務及頭等機位係即刻可以做既行動，而中期可以透過港龍變相提供廉價機票，亦係阻止收益率下降重要一步。
同屬英資機構，匯控管理層顯然比國泰更具決斷力同執行力，亦都解釋左 19個有睇國泰既分析員、無一個會建議買入，而股價無左一半之後、一個可以見底反彈，另一個就仍然係深不見底。
All in口紅，還不如去看美容儀
就在小菇涼們為各種色號的口紅而瘋狂之時，博主覺得應該給你們拔拔草，畢竟能阻擋你膠原蛋白離開速度的是美容儀，而不是區區幾只小口紅！
現在市面上的美容儀，品牌和功能多到快要數不過來，經過我的仔細研究，可以簡單粗暴分為兩種：清潔型與提拉緊致型。
清潔類產品
飛利浦Diamond Clean牙刷
出來混，最重要的絕對是一口牙！牙口不好吃什麽、喝什麽都不香也就罷了，更慘的是拍照不敢露嘴笑，萬一牙比臉還要黃，什麽口紅、PS都是枉然。
論清潔力，電動牙刷肯定好過普通牙刷；論粉紅少女心和品牌，飛利浦肯定是完勝；最開始給她帶貨的是千頌恩。
蝸牛妹去年五一時候入手了一只粉紅少女心。每天刷牙時候看到就開心，清潔能力沒話講，對付牙漬很有效 ，功能也比較多（雖然我現在懶，只用清潔那一檔），旅行時候還有小盒子可以帶著充電。唯一的bug是用到夏天時候牙刷突然充不了電，於是等了倆星期，才換到只新的少女心回來。
當然這時候，我已經聽到直男在耳邊叨逼：是好用，但 1898的價格可以夠我買四只歐樂B電動牙刷了，你們就為了粉紅色和大廣告付了多少倍的溢價啊！
但是蝸牛妹教你機智的反駁回去：哎呀，換個刷頭，一只牙刷就可以兩個人用啦，等於省了一半的錢呢 ！而且不著急的童靴還可以去Amazon UK的網站，不算運費英國價錢是109.88英鎊，差不多1060港幣的樣子。
當然除了電動牙刷外，飛利浦這幾年還有各種其他個人護理產品 ，看回公司業績，2016年電動牙刷所在的個人健康業務銷售總額70.99億歐元，按年可比增長為7%，跑贏集團所有其他版塊 。
成熟性市場和成長型市場銷售額都出現了高水平的個位數增長；個人健康業務的EBITDA過去兩年都是雙位數增長；公司整體的預測市盈率17.39倍。
雖然跟二級狗說美容儀的投資邏輯他們都會嫌棄業務只是飛利浦業務的小部分，但其實16年的EBITDA占比已經接近50%了，而股價在過去一年，也是really超越歐洲低迷的經濟環境，跑贏範歐50指數五個點呢！
洗臉機： Clarisonic、Foreo Luna
去年擼歐萊雅全線產品時候，有個小姐姐給我留了這麽個評論。
先從Clarisonic 說起，這是通過聲波擺動刷毛清潔皮膚表面的死皮，從而令毛孔得到清潔，主機的型號 有這麽多，主要就是大小、功效、能否用於身體的差別。功能最全面的Smart Profile港幣1990。
官方建議三個月換一次刷頭，跟牙刷一樣 。刷頭有如下，刷臉最舒服應該是尊貴絲柔面部刷頭，一個250港幣，兩個400，嚴格按照官方建議的話，一年就要再花800塊。
是不是和電動牙刷一個使用邏輯（好處就是換個刷頭，兩個人都能用）？因為Clarisonic的創始人，也是飛利浦電動牙刷的創始人 。
這位老先生叫做David Giuliani，1987年時候跟華盛頓大學兩位教授合作（團隊中還有人給NASA發明過電子產品），搞出來電動牙刷，公司在1995年變成了Optiva Corporation，2000年被Philips買了，出品Philips Sonicare系列電動牙刷。
緊接著老先生二次創業，成立Clarisonic，產品做得很成功，歐普拉都表揚過，2010財政年度的top line是1.5億美元，2011年便被歐萊雅收購了 。
就16年的業績來看，Clarisonic所在的L‘Oreal Luxe分部占到公司收入的30.8%，按年升6.9%，OP Margin是21.2%；不過這個部門最大的驅動力還是YSL，去年的top line增長了29%（女人買起來口紅真是不要命啊）；年報里面沒有提及Clarisonic，但16年上半年公司Clarisonic表現低於集團預期，產生了2.34億歐元的商譽資產減記。
股價表現雖然也不錯，但同樣的基準指數，歐萊雅跑輸了4個點。
再說回洗臉機，Clarisonic表現不及預期，也是市場上的競爭對手越來越多，比如網紅款Foreo Luna （很遺憾，還沒上市）。
長相和各類馬卡龍色是非常的討喜，跟Clarisonic最大的區別在於Foreo使用的是矽膠材質 （奶嘴、隆胸都是這個材料），耐受性比較好，不會對皮膚有刺激或者過敏反應，不容易粘上臟東西，因此不需要更換刷頭 。也就是說花完1880之後，不用再花錢了，後續比較省錢；但壞處是只能一個人用。
網上關於兩款產品的對比很多，我看上去最大的區別在於電量：Clarisonic大概一周就要充一次，Foreo Luna跟kindle一樣，一次充電可以用上很久很久很久。真實的用戶體驗我分別問了兩位使用該產品的閨蜜。
Clarisonic 閨蜜表示感覺洗臉很幹凈 ，特別洗澡時候刷刷臉很方便，洗完的當下黑頭消失得很明顯（但第二天早上又出來了），一般一周會刷2-3次臉醬紫。
Foreo Luna 閨蜜表示產品很好用，可以天天使用，電池特牛逼 ，刷頭還不錯，韓國旅遊時候入手的，價格不到2000塊。
當然萬能的淘寶總有更便宜的~~
最後綜合網上評價：Foreo Luna因為刷頭更軟 ，在清潔過程中會減少對皮膚的傷害，比較適合薄皮敏感皮，但清潔力度會稍打折扣 ；Clarisonic相對的清潔力度更大一些，清潔需求更強的妹子們可以選這一款。
最後再看一眼天貓的銷量對比，Clarisonic月銷量1310，價格1360軟妹子。Foreo Luna Mini月銷量1432,價格1180軟妹子。
The Beautools：Rocklean
如果你們對黑頭、白頭什麽有更加高的清潔要求，那就要送上更強勁的清潔工具——鏟臉機。
這是來自日本的選手，顏值高，而且一機可以多用。首先，可以戴上矽膠頭當洗臉機，網上測評說這個力度和Luna的第一檔差不多 。
其次，最大賣點的功能是鏟臉去黑頭 。利用超聲波將水分霧化，清潔毛孔中的汙垢，再通過高頻超聲波將汙垢震動出毛孔，這個模式一周大概做2-3次左右。
第三，還有按摩、導入模式 ，還是通過超聲波的活性細微運動，促進血液循環，促進新陳代謝和膠原蛋白生成，增強肌膚彈性。這個模式可以天天使用。
問了一位剛入手的閨蜜，可能因為皮膚太好，她說第一次鏟臉，竟然沒有鏟出來黑頭，還需要再多用幾次觀察觀察。
日本官網價格約1794港幣。
這個產品是個日本公司生產制造的，美容儀類產品一共有六款產品，希望打造家用的美容院級產品。公司的銷售地點除了日本，主要發力於香港、上海、臺灣；香港有10家Fitboxx賣健身器械；內地還有各種電商渠道，賣Lyceem的旅行收納產品。
不過，公司木有上市。
提拉緊致類
講完清潔，就到了妹子們都更加關註的提拉緊致環節。誰不想臉瘦一點、緊致點、膠原蛋白永遠停留在18歲。雖然時光不可逆，但好在增長的智慧和銀行賬戶，讓我們可以買買買，讓膠原蛋白走的慢點，慢點，再慢點。
市場上主要有三種技術：微電流、射頻、激光點陣 。
1
微電流（Electrical Muscle Stumulation, EMS）
通過微電流，刺激肌肉按摩，令其恢複彈性；同時電流刺激真皮層會促進細胞產生ATP（是產生膠原蛋白的關鍵物質）。用微電流按摩臉，能加快產生膠原蛋白，令臉部線條清晰，讓臉看起來更加瘦。雖然持續性相對是最差的，但確實最安全的，需要堅持使用。
ReFa
這是很多女生心中的瘦臉神器，雖然造型有點汙，但是根據公司數據，2009年2月至2016年8月，ReFa系列的累計銷量已經達到500萬個。神器主要是通過手柄上的太陽能面板產生微電流（不用電池），加上滾輪的“揉捏”手法，打造小臉。
蝸牛妹去年年底時候在香港入手了Refa Carat Ray（經典款的升級版本，主要是電池面板大了一倍，手柄更為防滑），香港的價錢和日本不含稅價格差不多，還送了個按摩膏（不過並沒有Pola的按摩膏好用）。
用到現在的感受主要是以下幾種：首先，電流在哪里 ？對得起微電流的名字，因為幾乎感覺不到 ，還是滾輪的力度明顯，每次用完看到按過的地方有微微發紅，但很快恢複正常；其次，小臉星人沒覺用完臉還能再小，而且滾輪太大，按眼睛時候不方便；最後，想靠它立馬瘦臉太天真了 ，用它作為每天的按摩還差不多，特別是它還可以按摩身體。把它當成通淋巴產品比較合適 。
從我這段使用體驗就能看出為什麽女人的錢好賺了：只要有一絲變美的機會，我們都會抓住。所以ReFa出了一個成功的單品後，就可以無限擴大產品線 ，滾輪做小一點、做多一點，然後做好宣傳，等著女人們來買單就行了。
天貓上經典款的總銷量是10930件，本月銷量6件，售價1999人民幣；京東全球購1588；男神的Amazon是1599，Prime免運費並且支持貨到付款。
ReFa的日本母公司叫做MTG，除了ReFa的美容產品線外，還有C羅帶鹽的Wellness，比如繼續走微電流的six pad ，顧名思義就是貼在腹肌上，幫你實現六塊腹肌（是很多運動員訓練時會用到的），不知道有沒有男粉用過。
但是很遺憾，公司木有上市！
24K Beauty Bar
也是一個微電流產品，通過一節AA電池，產生每分鐘6000rpm的震動，也是用在臉上，拉拉法令紋、眼角還有淋巴啦，林心如帶過貨。更重要的是要每天堅持。 感覺應該依然是個通淋巴產品。
這也是間日本公司：MC BIKEN ，可惜木有上市，產品還沒在國內開設電商渠道，天貓上已經出現了不少60塊就能抱回家的同類產品，樂天上賣532.4港幣。
Nuface
當然了，微電流的始祖是美國的Nuface ，創始人Carol Cole最早是在加州的Spa做美容師的，主攻微電流的面部治療；2005年在女兒的幫助下，推出了首款NuFace，作為第一款、也是唯一一款獲得美國FDA許可的手持儀器 ，標榜每天五分鐘就可以在家做拉皮。
現在的產品一個是經典款Trinity（一共三個頭），一個是只有一個頭的mini款，兩者的微電流功率都是335微安。
問了一位Nuface閨蜜，使用之前要塗上導電凝膠 （用完可以自配任何蘆薈膠），進行分區域提拉，一次差不多半小時 ，如果不能堅持做下去，每次提拉的效果能堅持半天就算是不錯的。
Mini版天貓1699軟妹子，亞馬遜中國也是1699，倒是京東全球購價格勝利，只要1439。
然後很遺憾，公司木有上市，美國的一級狗應該去好好pitch一下啊。
以上三個產品告訴我們的道理是：世界上沒有醜女人，只有懶女人，有錢還得有閑才能讓膠原蛋白走慢一點 。
2
射頻（Radio Frequency, RF）
電流與皮膚接觸，令真皮層加熱，使膠原蛋白改變結構、自我增生，新生的膠原蛋白會更有彈性，主要針對皺紋、細紋、皮膚松弛等問題。因此做完後臉看起來會小和收緊。這需要每周使用2-3次，但最佳效果要在2-4個月後才能顯現 。
最佳瘦面機Thermage就是射頻的原理，這是Solta旗下的品牌，Solta是Valeant下面的。
Tripollar
這是射頻類產品的典型代表，以色列的技術 ，1MHZ的頻率（家用美容儀的最高級別）。
跟Nuface一樣，使用前要塗凝膠 ，然後拿著機器在臉上差不多一個硬幣的範圍不斷轉圈；當機身上開始閃黃燈後，換地兒轉圈（否則會把皮膚燙傷）；小範圍轉完整張臉後，全臉提升轉圈。
結束療程之後，臉會因為皮內組織溫度升高而發紅，需要及時補水 （敷個面膜什麽）。因為強度也不算小，所以官方建議一周2-3次，連續使用6-8周。從網上測評來看，新入手後可能都要多試幾次才能熟練地上手。
三大電商平臺都有的賣，天貓官方旗艦店粉色版3288軟妹子，總銷量11443件，月銷量5285件；京東全球購價格2799；亞馬遜中國價格2988。
Tripollar是第三代技術，克服了之前單極和雙極技術的局限，通過算法配置能夠防止過熱，消除對皮膚和冷卻的需求，像眼唇周圍的細膩區域也可以使用。公司屬於以色列公司Pollogen（專攻各類射頻） ，除了Tripollar之外，公司現時還有五個主要技術針對不同需求的射頻需要。
Pollogen沒有上市，在2015年11月被Lumenis收購 ，收購代價木有公布。後者是全球最大的能源醫療公司，產品線集中在器械美容（協同效應在這里）、外科、眼科應用，但是沒有上市！
Yaman
這是美容儀的唯一純上市標的。旗下的產品共有十個類別。
產品主要集中在微電流和射頻類。
微電流的產品跟ReFa外觀大差不差，但需要定期充電，感覺差別並不會太大。
但是他們的旗艦產品HRF 10T就不一樣了，將清潔、導入、微電流和射頻功能全部集齊了（等於買了個指數基金，而不是專選個股一樣） 。比如他有振動模式實現二次潔面和護膚品導入功能；接著可以用微電流或者射頻LED模式進行禁止提拉；最後還有冷卻模式收縮毛孔。蝸牛妹表示生日馬上就要到了，就要這部機器了！
當然，更加振奮人心的消息是，Yaman是日本上市公司，ticker為6630JP，市值約8.5億港幣，靜態PE是14.63倍，動態PE是14.58倍 。
從盈利上看，16年的收入增長了13%，而且全部是美容儀所貢獻 （比飛利浦和歐萊雅的美容儀業務更集中）。
資產負債表拉長一點看，庫存從2011年的3.7億港幣，逐漸下降到2016年的1.3億 ，現金則從2.98億上升至4.22億，應收賬款的周轉也有提升，說明產品這幾年銷售速度加快，越來越供不應求（很容易找日本代購做channel check）。
Gross margin是58%，但是去掉2.5億的廣告費和2.35的管理費用之後，OP Margin剩到6.3%，Profit margin是3.62%。
股價是really給力啊，去年一年升了1.3倍 ，基本上每個earning完了就會開始新一輪的上漲（除了16年全年），日均的turnover是2550萬港幣。
最後看一眼各類渠道，天貓價格2799軟妹子，經典款總銷量19425臺，月銷量829臺；京東全球購價格2488；亞馬遜中國2999。
你們要是有耐心，可以等我入手了機器用段時間告訴你們到底好用不好用，再進行有序建倉。
3
激光點陣（Microscopic Treatment Zones, MTZ）
原理是點陣激光產生的微小激光被皮膚組織中的水吸收後，可以形成多個柱狀結構的微笑熱損傷區，繼而可以產生皮膚反應，提供皮膚再生源泉，達到緊膚、嫩膚及除色斑的效果。這是三種技術中最疼的一個，一般在3-5次的治療後，每次再間隔1-2個月再鞏固。
不過激光點陣美容儀在買之前需要看下是不是適合自己的皮膚 ，因為激光打到臉上還是會覺得有點痛的，蝸牛妹試過一次在手上，然後痛的跑掉了，建議買之前先嘗試下能不能受力。
但激光類產品的好處就在：洗幹凈臉就可以直接做了，不用塗凝膠 、水什麽，完了直接護膚就行，比射頻類方便省時 。
Tria、IIuminage
這是市場上兩個主要的牌子。
Tria的創始人是拜耳出來的，2003年成立，2004年出了除毛產品，2005年產品開始從日本銷售，2008年拿到FDA的認證。現在的激光點陣類產品有兩個，一個是臉部，一個是眼部的。
IIuminage是聯合利華旗下VC投資的品牌，產品線和Tria基本一致，分除毛及抗衰老（還多了一個紡織系列生產眼罩什麽），激光點陣產品現時只有一款 ，也是有FDA認證。
單看樣子IIuminage要高科技一些；但是治療範圍上Tria更大，感應也更加靈敏。
至於激光掃過的同感，網友測評總結：“如果Tria是縫紉機的持續掃過，Ilminage就是擼串的大鋼簽，直戳靈魂深處 ”（怕疼的還是趕快跑吧）；效果倒是差不多。
價格Tria官網在打折396刀，IIuminage沒有打折還沒貨595刀。國內的電商還沒開始賣，都搜不到。
4
總結
如果要挑選必須產品，我會選電動牙刷
其他的美容儀各有各的優勢，現在肯定沒有哪一臺是能做到極其全面的。就功效強度肯定是微電流小於射頻類小於激光類 。
如果按照年齡劃分，我覺得小菇涼們可以從一開始就註重皮膚的清潔以及淋巴的暢通，打好基礎。
中女們就要開始對臉進行提拉緊致的保養了，這時候不狠心你還有等到啥時候。
熟女們可能除了多上美容院，還要在家備有產品作為日常維護。
但是最重要的一課是：再好、再多、再有用的保養，都要堅持才能看到效果！ 所以買之前應該想好自己平時最會用的機器、最方便使用的機器是什麽，這樣才能提高自己買後的使用率，達到想要的效果。
祝大家的膠原蛋白都能走慢一點，慢一點，再慢一點。
吳世春：“有書”選對了賽道，抓住了本質，ALL IN打動了我
來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0612/163558.shtml
吳世春：“有書”選對了賽道，抓住了本質，ALL IN打動了我
創業時，你需要在探索期充當偵察兵，突破期成為作戰前鋒，緊急時刻的救火隊員，危機時刻的拆彈專家，也要能夠成為教練和激勵師。
來源 | 創業黑馬學院（ID：heima_ying）
采寫 | 陳雪嬌
雷文濤
雷文濤： 有書創始人&CEO 黑馬營6期 營員十年創業老兵， 2014年創辦“有書”，2015年12月轉型發起“有書共讀”計劃。目前擁有2000萬書友，公眾號粉絲超過15 00萬。通過有書共讀App、有書微信公眾號、有書微信群和有書直播平臺，搭建互聯網讀書平臺；建立了“達人領讀+書友共讀+語音聽書+群組討論+直播分享”的立體化的服務體系。2016年6月，獲得梅花天使創投千萬天使輪融資。
查理.芒格說：“我從沒見過哪個有智慧的人不是每天讀書，一個都沒有。”書籍的好處在於，困囿於現實，我們不可能結識書中那麽多優秀的人，唯有思想流傳下來，書籍給了我們一條接近他們的路徑。
書籍給我們的是系統的知識歸類和梳理，它將所有的點連成一個面，進行系統的歸納，帶給我們更多梳理問題的方法和思維方式，而這些，並不是經驗所能代替的。
"這個世界正在懲罰不讀書的人，這個世界也應該獎勵愛讀書的人。” 2017年4月23日世界讀書日，有書共讀創始人、CEO雷文濤推出 “1000萬元共讀獎學金”，倡導向上生長的力量、帶動全民閱讀。
來自，森岡書店的啟示
雷文濤是個典型的知識分子，儒雅、彬彬有禮，沒有創業者特有的熱血亢奮，取而代之的是冷靜審慎，話不多但一語中的。平時就算再忙也會抽整塊兒時間讀書，多年來已經保持了這樣的習慣，時刻讓頭腦清醒。
前不久，雷文濤去日本，他放棄遊覽東京知名景點的機會，帶著朝拜的心情參觀了只賣一本書的森岡書店。森岡書店組建“搜索”團隊，把時間和精力都放在了分析用戶的社交數據上。羅列出用戶可能最感興趣的書籍和他們認為最值得推薦的一本書。
雷文濤受到森岡書店的啟發，通過有書共讀微信公眾號發起“每周共讀一本書”計劃。
雷文濤是自己產品“有書共讀”的第236位用戶，具體信息是：2016年2月16日加入有書，在有書共讀的第一本書是《島上書店》，這一年在有書參加了17個共讀計劃，共讀了88本書，戰勝全國99.6%的書友。
目前，“有書”頭條單條閱讀最高破700萬，日均閱讀量超過500萬，擁有2000萬書友，公眾號粉絲已經超過1500萬。未上市先盈利，付費用戶已達20萬+。
2017年4月6日，“有書共讀”APP首次進入APP STORE 客戶端下載分類榜第一，總榜前50。
有書通過有書共讀App、有書微信公眾號、有書微信群和有書直播平臺，搭建互聯網讀書平臺；建立了“達人領讀+書友共讀+語音聽書+群組討論+直播分享”的立體化的服務體系。
吳世春：" 他選對賽道，抓住了本質"
2016年6月，通過黑馬營兄弟的引薦，有書共讀獲得梅花天使的千萬元天使投資，進一步完善了團隊。從默默無聞的讀書社群，到發展為集社群、文創電商、有聲讀物等於一體的讀書平臺，有書共讀的創始人雷文濤經歷了將近2年的探索。
著名天使投資人梅花創投吳世春說：“我相信成功的人一定有某種共通性。”雷文濤就是其中之一。”
吳世春性格靦腆，不善言辭，但看項目極為精準。雷文濤則有著相似的一面。
"當時和雷文濤聊項目，不到一個小時就確定了投資意向。”雷在見吳世春前已見過幾十家投資機構，但最終無果。當時，吳世春只問了他幾個問題。其中一個問題是：在資金最緊缺時，你是怎麽解決的？
“我把自己的房子抵押了。”雷文濤說。吳世春暗暗佩服他的決心，認為這是創業者最應該有的狀態。
吳世春當時直言不諱的說，有書的變現沒做好。提了幾個建議，雷文濤馬上拿出筆和本子記錄。事後吳世春回憶：“很多創業者覺得小有成就，對別人的意見愛聽不聽。但他不是，他是真的用心記錄並思考別人的建議。”
“當時有書在低成本的情況下把用戶量做到了幾百萬，雖然還沒有什麽收入，但每個月的廣告費非常少，他們就差捅破那層窗戶紙，只要有流量最終都能變現。像陌陌，原來在流量上有用戶，沒有變現，但最終在直播上變現了。”吳世春看中雷文濤，相信他一定能找到適合自己的商業模式。而且，“閱讀是個巨大的沒有天花板的賽道，可以衍生出很多其他東西。”
“有人說雷文濤不善於表達，不興奮，這都是表象，你看到他ALL IN，選對賽道，還能夠把用戶做起來，這些才是本質的東西。他是個優秀的創業者，能夠抓住剛需的本質，認知比較到位。”
如今，“有書”基於1500萬用戶群體帶來的廣泛影響，盈利渠道變得越來越多，比如來自一些品牌的廣告收入、文化教育類的電商產品售賣，以及目前興起的知識服務收費等，目前“有書”在這塊的營收比例已經超過50%。
吳世春認為，有書的商業模式非常好。內容生產成本、運營成本非常小，沒有庫存，沒有應收款，並且不斷吸引內容生產者加入進來，給用戶高質量的內容，這種模式輕，中間環節少，比純電商、純廣告模式好很多。
引領“終身學習”
“有書”公眾號註冊於2014年8月，但粉絲增長速度始終不快，到2015年12月轉型前僅有十幾萬粉絲。
2015年12月，有書通過微信公眾號發起“每周共讀一本書”計劃，每月發布書單，每周一本，全年52本書，並在設置打卡，與群友互動討論等等，這是國內最早的共讀模式。
轉型後，有書用戶以每月50萬人的速度增長，目前有書的微信群已經超過萬個，用戶數量在千萬級別。
有書憑借共讀模式進入國內閱讀市場，解決了國內年輕人“想讀書，卻堅持不下去”的痛點，逐漸被國內讀者認可，並成為第一波嘗到市場紅利的移動互聯網創業公司。以網上簽到打卡的共讀模式來組隊對抗閱讀惰性，而且這種模式大有成為潮流的勢頭。
有書在構建自媒體平臺矩陣，覆蓋到越來越多的大眾人群以及細分類目，已經涵蓋同城、親子、高校學生以及攝影、國學、英語等領域。
雷文濤有過多次創業經歷，第一次創業做在線教育，第二次創業做團購電商，2014年，他決心不再跟風，做自己真正喜歡的事。出於對讀書的喜愛，他創辦了一個圖書共享模式的項目，大家可以互相借閱閑置圖書，類似於基於LBS的虛擬圖書館。這個項目做了一年，作為純工具型的產品，它的網絡效應相對較差，用戶增長緩慢。
在這樣的局面下，雷文濤選擇轉變思路。他在2015年年初走進高校，舉辦讀書會和沙龍。與此同時，他的團隊開始在微信里組織讀書社群，帶動更多的人開始閱讀，養成持續的閱讀習慣。
"自2014年起，我們圍繞閱讀領域做了很多嘗試。最早是在校園里組織圖書共享、校園圖書會等活動，把地面的圖書資源整合起來。同時把‘有書’這款APP推薦給在校大學生，得到了第一批用戶的支持。”
從2014到2015年底，他創建的有書探索過不下12種模式，推翻了超過10種產品形態， “做任何事情都是機遇與挑戰共存。”
雷文濤每隔兩三個月拜訪一次吳世春，吳世春無意中提出了“終身學習”的未來願景。現在學校里老師、教材知識等都有些過時了，跟實際情況完全脫節。終身學習的好處是大家組隊學，跟著別人學，變成一種互相砥礪、共同前行的群體。而且，“終身學習”將不斷給你更深階段的學習課程，做知識複位。
今年，有書推出“1+1+1”工程，在超過100所城市里面建立同城共讀會，發起超過1000個“全員審核認可”精品的工作計劃，招募超過10000個人的“術業有專攻”領讀達人群體。致力於成為終身學習引領者，幫助人們在信息碎片化時代持續、系統、高效的獲取所需知識。
“跑贏了還得繼續往前跑”
徐小平曾說，“保護模式的唯一方法就是跑得快。”事實上，有書跑得太快了。一年多時間，用戶達千萬級。而雷文濤認為，“短期跑贏了沒什麽值得高興的，跑贏了也不意味著看到終點，跑贏了只是意味著贏得了繼續跑的機會，你還得繼續向前跑，這就是創業者的命運。”
"創業路上，最痛苦的就是煎熬，就是你在不斷尋找新的項目，不斷想著怎樣把它做好，在實際的操作中，又有很多不可控的風險，這些都需要你要有強大的心理承受力。”
雷文濤對有書的品牌定位是，打造一家具備文化、教育基因的科技公司，基於公眾號做行業垂直媒體只是有書對外平臺之一，目前有書已經具有微信公眾平臺、有書APP、微信群和直播平臺的四大立體化產品體系。
“用戶是最好的朋友，從用戶中來，到用戶中去。工作是最好的情人。”
迷茫時，雷文濤常常給自己註入“強心劑”，“創業時，你需要在探索期充當偵察兵，突破期成為作戰前鋒，緊急時刻的救火隊員，危機時刻的拆彈專家，也要能夠成為教練和激勵師；既要有堅定的信心，又不能盲目樂觀；你知道這不是可行的方案，但你也不知道什麽是可行的方案，唯有千方百計找到最佳的方案；你無法計算成功概率，唯有找到最佳路徑，全力以赴讓結果展現出來。
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[* 本文系創業黑馬學院（ID：heima_ying）授權i黑馬發布，案例采寫陳雪嬌。內容僅代表作者獨立觀點不代表i黑馬立場，如需轉載請聯系原作者獲取授權，推薦關註（ID：iheima）]
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雷文濤
雷文濤： 有書創始人&CEO 黑馬營6期 營員十年創業老兵， 2014年創辦“有書”，2015年12月轉型發起“有書共讀”計劃。目前擁有2000萬書友，公眾號粉絲超過15 00萬。通過有書共讀App、有書微信公眾號、有書微信群和有書直播平臺，搭建互聯網讀書平臺；建立了“達人領讀+書友共讀+語音聽書+群組討論+直播分享”的立體化的服務體系。2016年6月，獲得梅花天使創投千萬天使輪融資。
查理.芒格說：“我從沒見過哪個有智慧的人不是每天讀書，一個都沒有。”書籍的好處在於，困囿於現實，我們不可能結識書中那麽多優秀的人，唯有思想流傳下來，書籍給了我們一條接近他們的路徑。
書籍給我們的是系統的知識歸類和梳理，它將所有的點連成一個面，進行系統的歸納，帶給我們更多梳理問題的方法和思維方式，而這些，並不是經驗所能代替的。
"這個世界正在懲罰不讀書的人，這個世界也應該獎勵愛讀書的人。” 2017年4月23日世界讀書日，有書共讀創始人、CEO雷文濤推出 “1000萬元共讀獎學金”，倡導向上生長的力量、帶動全民閱讀。
來自，森岡書店的啟示
雷文濤是個典型的知識分子，儒雅、彬彬有禮，沒有創業者特有的熱血亢奮，取而代之的是冷靜審慎，話不多但一語中的。平時就算再忙也會抽整塊兒時間讀書，多年來已經保持了這樣的習慣，時刻讓頭腦清醒。
前不久，雷文濤去日本，他放棄遊覽東京知名景點的機會，帶著朝拜的心情參觀了只賣一本書的森岡書店。森岡書店組建“搜索”團隊，把時間和精力都放在了分析用戶的社交數據上。羅列出用戶可能最感興趣的書籍和他們認為最值得推薦的一本書。
雷文濤受到森岡書店的啟發，通過有書共讀微信公眾號發起“每周共讀一本書”計劃。
雷文濤是自己產品“有書共讀”的第236位用戶，具體信息是：2016年2月16日加入有書，在有書共讀的第一本書是《島上書店》，這一年在有書參加了17個共讀計劃，共讀了88本書，戰勝全國99.6%的書友。
目前，“有書”頭條單條閱讀最高破700萬，日均閱讀量超過500萬，擁有2000萬書友，公眾號粉絲已經超過1500萬。未上市先盈利，付費用戶已達20萬+。
2017年4月6日，“有書共讀”APP首次進入APP STORE 客戶端下載分類榜第一，總榜前50。
有書通過有書共讀App、有書微信公眾號、有書微信群和有書直播平臺，搭建互聯網讀書平臺；建立了“達人領讀+書友共讀+語音聽書+群組討論+直播分享”的立體化的服務體系。
吳世春：" 他選對賽道，抓住了本質"
2016年6月，通過黑馬營兄弟的引薦，有書共讀獲得梅花天使的千萬元天使投資，進一步完善了團隊。從默默無聞的讀書社群，到發展為集社群、文創電商、有聲讀物等於一體的讀書平臺，有書共讀的創始人雷文濤經歷了將近2年的探索。
著名天使投資人梅花創投吳世春說：“我相信成功的人一定有某種共通性。”雷文濤就是其中之一。”
吳世春性格靦腆，不善言辭，但看項目極為精準。雷文濤則有著相似的一面。
"當時和雷文濤聊項目，不到一個小時就確定了投資意向。”雷在見吳世春前已見過幾十家投資機構，但最終無果。當時，吳世春只問了他幾個問題。其中一個問題是：在資金最緊缺時，你是怎麽解決的？
“我把自己的房子抵押了。”雷文濤說。吳世春暗暗佩服他的決心，認為這是創業者最應該有的狀態。
吳世春當時直言不諱的說，有書的變現沒做好。提了幾個建議，雷文濤馬上拿出筆和本子記錄。事後吳世春回憶：“很多創業者覺得小有成就，對別人的意見愛聽不聽。但他不是，他是真的用心記錄並思考別人的建議。”
“當時有書在低成本的情況下把用戶量做到了幾百萬，雖然還沒有什麽收入，但每個月的廣告費非常少，他們就差捅破那層窗戶紙，只要有流量最終都能變現。像陌陌，原來在流量上有用戶，沒有變現，但最終在直播上變現了。”吳世春看中雷文濤，相信他一定能找到適合自己的商業模式。而且，“閱讀是個巨大的沒有天花板的賽道，可以衍生出很多其他東西。”
“有人說雷文濤不善於表達，不興奮，這都是表象，你看到他ALL IN，選對賽道，還能夠把用戶做起來，這些才是本質的東西。他是個優秀的創業者，能夠抓住剛需的本質，認知比較到位。”
如今，“有書”基於1500萬用戶群體帶來的廣泛影響，盈利渠道變得越來越多，比如來自一些品牌的廣告收入、文化教育類的電商產品售賣，以及目前興起的知識服務收費等，目前“有書”在這塊的營收比例已經超過50%。
吳世春認為，有書的商業模式非常好。內容生產成本、運營成本非常小，沒有庫存，沒有應收款，並且不斷吸引內容生產者加入進來，給用戶高質量的內容，這種模式輕，中間環節少，比純電商、純廣告模式好很多。
引領“終身學習”
“有書”公眾號註冊於2014年8月，但粉絲增長速度始終不快，到2015年12月轉型前僅有十幾萬粉絲。
2015年12月，有書通過微信公眾號發起“每周共讀一本書”計劃，每月發布書單，每周一本，全年52本書，並在設置打卡，與群友互動討論等等，這是國內最早的共讀模式。
轉型後，有書用戶以每月50萬人的速度增長，目前有書的微信群已經超過萬個，用戶數量在千萬級別。
有書憑借共讀模式進入國內閱讀市場，解決了國內年輕人“想讀書，卻堅持不下去”的痛點，逐漸被國內讀者認可，並成為第一波嘗到市場紅利的移動互聯網創業公司。以網上簽到打卡的共讀模式來組隊對抗閱讀惰性，而且這種模式大有成為潮流的勢頭。
有書在構建自媒體平臺矩陣，覆蓋到越來越多的大眾人群以及細分類目，已經涵蓋同城、親子、高校學生以及攝影、國學、英語等領域。
雷文濤有過多次創業經歷，第一次創業做在線教育，第二次創業做團購電商，2014年，他決心不再跟風，做自己真正喜歡的事。出於對讀書的喜愛，他創辦了一個圖書共享模式的項目，大家可以互相借閱閑置圖書，類似於基於LBS的虛擬圖書館。這個項目做了一年，作為純工具型的產品，它的網絡效應相對較差，用戶增長緩慢。
在這樣的局面下，雷文濤選擇轉變思路。他在2015年年初走進高校，舉辦讀書會和沙龍。與此同時，他的團隊開始在微信里組織讀書社群，帶動更多的人開始閱讀，養成持續的閱讀習慣。
"自2014年起，我們圍繞閱讀領域做了很多嘗試。最早是在校園里組織圖書共享、校園圖書會等活動，把地面的圖書資源整合起來。同時把‘有書’這款APP推薦給在校大學生，得到了第一批用戶的支持。”
從2014到2015年底，他創建的有書探索過不下12種模式，推翻了超過10種產品形態， “做任何事情都是機遇與挑戰共存。”
雷文濤每隔兩三個月拜訪一次吳世春，吳世春無意中提出了“終身學習”的未來願景。現在學校里老師、教材知識等都有些過時了，跟實際情況完全脫節。終身學習的好處是大家組隊學，跟著別人學，變成一種互相砥礪、共同前行的群體。而且，“終身學習”將不斷給你更深階段的學習課程，做知識複位。
今年，有書推出“1+1+1”工程，在超過100所城市里面建立同城共讀會，發起超過1000個“全員審核認可”精品的工作計劃，招募超過10000個人的“術業有專攻”領讀達人群體。致力於成為終身學習引領者，幫助人們在信息碎片化時代持續、系統、高效的獲取所需知識。
“跑贏了還得繼續往前跑”
徐小平曾說，“保護模式的唯一方法就是跑得快。”事實上，有書跑得太快了。一年多時間，用戶達千萬級。而雷文濤認為，“短期跑贏了沒什麽值得高興的，跑贏了也不意味著看到終點，跑贏了只是意味著贏得了繼續跑的機會，你還得繼續向前跑，這就是創業者的命運。”
"創業路上，最痛苦的就是煎熬，就是你在不斷尋找新的項目，不斷想著怎樣把它做好，在實際的操作中，又有很多不可控的風險，這些都需要你要有強大的心理承受力。”
雷文濤對有書的品牌定位是，打造一家具備文化、教育基因的科技公司，基於公眾號做行業垂直媒體只是有書對外平臺之一，目前有書已經具有微信公眾平臺、有書APP、微信群和直播平臺的四大立體化產品體系。
“用戶是最好的朋友，從用戶中來，到用戶中去。工作是最好的情人。”
迷茫時，雷文濤常常給自己註入“強心劑”，“創業時，你需要在探索期充當偵察兵，突破期成為作戰前鋒，緊急時刻的救火隊員，危機時刻的拆彈專家，也要能夠成為教練和激勵師；既要有堅定的信心，又不能盲目樂觀；你知道這不是可行的方案，但你也不知道什麽是可行的方案，唯有千方百計找到最佳的方案；你無法計算成功概率，唯有找到最佳路徑，全力以赴讓結果展現出來。
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有書
吳世春
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百度 All in AI 李彥宏All in 陸奇
來源: http://www.iheima.com/zixun/2018/0119/166983.shtml
百度 All in AI 李彥宏All in 陸奇
騰訊深網
2018-01-19 13:24
陸奇：“沒有什麽產品是永遠免費的，只要有合適的商業模式，總有新的辦法掙錢。”
來源 | 騰訊深網（ID：qqshenwang）
作者 | 韓依民
陸奇扭轉了局面，至少從百度過去一年的股價表現來看是這樣。
與同處第一陣營的騰訊阿里相比，百度的市值仍舊落後許多，但這一上升勢頭，依然為百度贏得了不少資本市場以及輿論對其的信心——信心所換取的時間，正為百度當前急需，它需要時間去實踐新故事。
在過去的52周里，百度股價最低為166美元，最高為274.97美元，近期一直在240美元上下徘徊，這讓百度的市值保持在了800億美元以上，回升到2015年的最高水平。
陸奇是百度在52周內得以發生如此改變的重要原因，從2017年1月17日加入百度開始，這位年過五十的前微軟高管就已被外界視為百度複興的關鍵先生。
一年前，面對陸奇加入百度的決定，李開複如此評價：陸奇能同時扮演好戰略家兼執行者的角色。一年時間過去，陸奇目前還沒有令人失望。
神秘清單
陸奇與李彥宏之間有一份神秘清單，這份清單完成於2017年春節前夕，上面列舉著李彥宏對百度的最深憂慮。
2017年1月18日，履職百度COO不到24小時後，李彥宏便與陸奇一同坐在了媒體面前接受提問。交談中，李彥宏沒有回避媒體對於百度現狀的質疑，他提到，會與陸奇在春節之前兩天push出來，“整整兩天時間去談這個事情，我自己列出來TOP 10的挑戰，我會一一跟他講。”
2017年初的百度境況談不上太好。受2016年兩次輿論風波的影響，百度的公眾形象已經跌至冰點，更糟糕的情況在於，百度觸碰到了自己的天花板。
根據百度2016年財報數據，該財年百度總營收為705.49億人民幣（約合101.61億美元），同比增長11.9%；凈利潤為116.32億，僅為2015年的1/3。這意味著，曾經意氣風發的百度不僅駛入了慢車道，而且走上了危險的下坡路。
對於百度境況，外界有種種解讀：錯過了移動互聯網時代；創始人李彥宏大權獨攬，管理層很難發揮作用；派系鬥爭等等。外界的分析與質疑鋪天蓋地，而李彥宏與百度急需的是一位能夠解決問題的人。
在成功說服陸奇加入百度後，李彥宏通過這份清單與陸奇交了底。清單不僅是陸奇全面認知百度的開始，也是李彥宏為其列出的“任務表”。
列舉了百度TOP 10挑戰的清單大概記載了李彥宏對百度最深的憂慮，因此不足為外人道。除了當事者，沒有人知道它的具體內容。
但陸奇顯然知道自己要做什麽，2017年春節一過，他便對外展示了自己的工作狂風格。
陸式速度
整個2017年上半年，百度像一鍋沸騰的水，業務及高管持續發生著變動。
在業務層面，百度陸續裁撤了醫療事業部、收購渡鴉科技、整合L3及L4成立智能駕駛事業群、整合包括NLP、KG、IDL、Speech、Big Data等在內的百度核心技術成立了AI技術平臺體系。
伴隨業務調整的，是吳恩達、王勁、曾良、陸複斌等一批副總裁級別以上高管相繼離開，以及王海峰、景鯤等高管的升職。
無論是業務調整還是高管變動，這些外顯結果的動因在於陸奇需要重新梳理內部資源。
陸奇對百度內部資源的梳理並不局限於AI相關業務領域，據《深網》了解，在2017年上半年的一次百度高管會議上，陸奇對百度內部所有業務進行了全盤梳理，按照核心、外圍、使命與非使命四個維度，將百度旗下的所有業務畫進一張業務象限圖中，這張圖成為之後百度業務調整的基本框架。
一次內部講話中，陸奇還提到，百度有很多小型業務，占用了很多資源、人力，並且不是市場領導者，這樣的業務如果能舍的話，還是要舍掉。
在這樣的思路指導下，被歸入非核心、非使命象限的業務很難再得到百度體系資源的傾斜，除了被裁撤的醫療事業部外，2017年8月24日，餓了麽正式合並百度外賣；隨後，百度國際化業務獨立分拆也被提上日程。
只有陸奇才能在如此短的時間內完成疾風驟雨般的調整。
為了打開局面，陸奇把他在微軟時期積累的經驗移植到了百度。2008年加入微軟後，陸奇便打破了這家IT巨頭既有的三年一輪的產品周期傳統，次年，微軟有些產品已經保持三個月更新一次的頻率，現在，微軟每天都可以發布更新。
同樣的情形已經在百度重現，甚至還在加速。
不久前在美國拉斯維加斯，百度第一次在CES舉行了發布會，會上這位被李彥宏評價為“工作極其玩命”的百度董事會副主席、COO也忍不住感嘆：“This is China speed（這就是中國速度）。”
內核革新
從遭遇冷落到受到追捧，陸奇只用一年時間，便向資本市場講述了一個百度新故事，並得到了積極反饋。怎樣讓新故事在新的一年繼續施展魔力，這是擺在陸奇面前的切實問題。
在最新的演講中，陸奇提到，圍繞AI戰略，百度主要從以下方面進行布局。首先，利用AI來改變和創新百度當前的核心業務——搜索、“手機百度”的個性化信息推送、以及愛奇藝的視頻娛樂服務。另外，打造若幹新的AI賦能的業務，尤其是用於自動駕駛的Apollo和用於對話式人機交互的DuerOS。
信息流業務收入的增長已經成為百度2017年二季度、三季度的最大亮點，這一業務表現直接提振了資本市場對百度的信心。
不過與百度既有體量相比，新興的信息流業務盡管增速可觀但總量仍舊有限，對於這個中國互聯網的巨頭而言，要讓外界尤其是資本市場維持對百度的信任，需要展現更大潛力、更大價值，因此，不遺余力的對外展示Apollo及DuerOS的進展及前景顯得十分必要。
事實上，熱衷人工智能的陸奇同樣非常關註資本市場對百度的認知。在2017年的百度世界大會現場，《深網》觀察到上午的主論壇百度特意設置了分析師的座位區域，而據介紹，陸奇也非常看重與資本市場的溝通。
無論演講還是文字，陸奇看上去永遠充滿激情。同時，他還也非常善於講故事：在拉斯維加斯舉行發布會上，百度再次重現了現場連線無人車展示的環節，據《深網》了解，做出這一決定的正是陸奇。半年前，百度在AI開發者大會上現場連線了乘坐無人車趕赴會場的李彥宏，一時成為熱點。陸奇顯然捕捉到了現場連線帶來的積極影響，他選擇善加利用。
在陸奇的帶領下，百度對外展示了更加開放的姿態。2017年下半年，Apollo、DuerOS及AIG三個部門，在全國舉行了巡回開放日，以加強與各地開發者的聯系。巡回演講是個苦活累活，那些平時難以接觸到的AI工程師們的名片被放在會場，任人取用。
行事風格轉變，是業務、高管調整外，一個不易被外界感知到的點，但這對於得到好的結果同樣非常重要——“任何一個公司要做的長久，文化上要做兩點：把文化的核心要保存，也要勇於去做新的探索和改進。”
ALL IN
上海人陸奇畢業於複旦大學計算機科學系，在畢業紀念冊上陸奇寫下：“人類終將使電腦智能化且使其遠勝人腦。諸公不妨一效景潤，或許，這顆電腦科學皇冠上的明珠非君莫屬。”
三十多年後，人工智能熱潮在全世界範圍內興起，陸奇延續著大學時候的理想，成為其中的重要推動人物。
2016年9月1日，在當年的百度世界大會上，李彥宏對外宣布人工智能是百度核心中的核心，彼時對於這一表態，外界多認為這是百度限於O2O戰略受挫後的無奈之舉，但ALL IN AI的戰略成為吸引陸奇的一大原因。
在一年前的媒體溝通會上，陸奇如此解釋選擇百度的原因：“這個工作有兩個特點，能發揮我的經驗和能力，第二是對工業和社會的貢獻，盡可能起到最大的作用。在人工智能推動整個大環境下，百度所處的位置整體來講是最加權的。”
一系列調整之後，2017年7月5日舉行的百度AI開發者大會是陸奇任職百度後的一個重要節點，在那個大會上，陸奇通過對百度人工智能各業務全方位的介紹，向外界交出了其主持百度近半年後的一份成績單。更重要的是，在開發者大會之後，陸奇為百度規劃的AI發展路徑正式運轉起來。
根據陸奇的介紹，百度AI的整體戰略是：百度大腦與智能雲為應用層面提供底層技術支撐；在此基礎上，百度推出語音交互系統DuerOS和智能駕駛開放平臺Apollo，以探索更為廣泛的應用可能。目前DuerOS與Apollo均沒有對外展現清晰的商業前景，甚至不久前百度還宣布語音技術全系列永久免費。
這看上去並不是一個容易被理解的決定，因為百度需要擴大自己的營收。盡管信息流業務為其提供了新的增長點，但是外界最想知道的還是百度究竟能從人工智能中掙到多少錢。
陸奇在微軟時期曾說過的一句話或許能解釋背後的邏輯，“沒有什麽產品是永遠免費的，只要有合適的商業模式，總有新的辦法掙錢。”
過去一年時間里，陸奇通過自己的工作，向外界展示了百度發展AI的決心和實現路徑。
陸奇有一份出名的作息表，每天只睡四小時，早上四點起來跑五公里。對此有媒體向陸奇求證，這位著名工作狂開心的笑了，但他並沒有得意於自己精力充沛的狀態，而是建議“我覺得每個人要找到自己的最佳點，因為關鍵就是你要每天精力充沛，有長時間可以投入做你自己熱愛的事情。”
雖然取得了階段性成果，然而百度需要解決的問題還有很多，但陸奇擅於給予他人信心，在成為百度COO後接受的第一個采訪中，他這樣介紹自己：“我做任何事情都是ALL IN。”
[本文作者韓依民，騰訊深網原創。如需轉載請聯系微信公眾號騰訊深網（ID:qqshenwang）授權，未經授權，轉載必究。]
陸奇
李彥宏
百度
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All薯薯：兒歌網——版權（上）
1 :
GS(14)@2012-05-03 23:14:59 http://www.sharpdaily.hk/article/sup/20120503/85456
十六年前，做了個人網站，起名「Pazu兒歌網」。當時香港的互聯網剛發展，個人用戶自製網站不多，媒體頻繁介紹小弟的網站，大概有數百次之多，當時我還是學生，看到報上有自己名字，當然高興。
其後收到大量網友來信，免費寄來超舊的歌曲錄音帶、手寫歌。近至HKSTAR網友，遠至北美、澳洲華僑，也有兒歌收藏家相約在地鐵站，把珍藏交給我「數碼化」。當時沒有wiki概念，想起來還是挺相近。
那個時候網上比較流行的聲音格式叫RA，質素很劣，但因為檔案小，網站選用這種格式。小雙俠、星仔走天涯、He Man等，很多歌無論是圖書館、唱片舖都絕迹，當時只能在兒歌網上找到，緬懷一番。
最高峰時，網站一個月約二十多萬瀏覽量。但好景不常，開始收到警告信。
第一封來自無綫電視，信的原文我沒有留下，大概是說，我的網站侵權，要我立即關閉整個網站，否則會保留法律追究的權利 。
我回信問，哪首歌是無綫版權？無綫從來沒有出過高質素的兒歌，兒歌的版權屬唱片公司，跟他們有何關係？
過了數天，對方回覆，說侵權的是MV，共有五首。
之後，陸續有來。
作者：薯伯伯
早期在網上連載遊記，06年從泰國騎單車到西藏，並經營「風轉咖啡館」
逢周二、 四
2 :
GS(14)@2012-05-08 22:19:59 http://www.sharpdaily.hk/article/sup/20120508/87156
上期提到，16年前弄了「Pazu兒歌網」，把歌曲上網跟人分享，樹大招風，開始收到警告信。先是無綫，後來是國際唱片業協會。
有些歌曲，到現在也沒有從其他渠道聽過。例如有一首叫《八寶叮噹》，歌詞是︰「兒童期望叮噹，已經到達香港，遙望大海碧波翻起，彷似青蛙沉在海中……」
停止下載後，某天收到韋然的電郵。韋然是最早期的粵語兒歌創作人，作品包括《搖到外婆橋》、《氹氹轉》，「幾乎95%經典粵語童謠都出自他手筆」。
他們二人是屬於開明的音樂人，為數不多。
作者：薯伯伯
早期在網上連載遊記，06年從泰國騎單車到西藏，並經營「風轉咖啡館」
逢周二、 四
3 :
abbychau(1)@2012-09-05 16:40:53 ifpi 係靠告人維生ga ma
4 :
肥B(18468)@2012-09-06 14:18:49 歌曲的版權我唔多識, 請問如果首歌我以自己的樂器及自己的聲音重新演繹一次, 再放上網自娛及供朋友分享, 又是否侵犯了版權?
那這做法, 實際是侵犯了誰人及哪一方面的版權呢?
5 :
GS(14)@2012-09-06 14:21:29 4樓 提及
呢樣屬於改編，其實應該唔算
6 :
肥B(18468)@2012-09-06 14:24:50 5樓 提及
我誇張D, BOOK 個STUDIO, 找人幫手錄過一隻, 但同原裝的有9成相似(以前廟街賣的口水歌), 咁又點呢?
又, 學校的歌唱比賽, 好多時都要參賽者自備聲樂音帶(回想10幾廿年前), 現在又是否有問題?
7 :
GS(14)@2012-09-06 14:29:42 6樓 提及5樓 提及
改少少編曲，唔好太似就得
8 :
abbychau(1)@2012-09-06 14:37:32 7樓 提及6樓 提及5樓 提及
學校的歌唱比賽參賽者無商業利益, 係告唔入
版權曲如果要重放作商用, 就算係改編都要向版權持有人拿到許可
9 :
肥B(18468)@2012-09-06 15:13:23 如果係以是否及「商業」為原則, 咁我以個人興趣, 將D歌放上網, 分亨給「朋友」, 而網站是自費架設, 網頁無廣告, 不收分文, 純粹交朋結友用, 無事了吧?
10 :
abbychau(1)@2012-09-06 15:23:57 9樓 提及
無事的
11 :
GS(14)@2012-09-06 17:30:40 個情況正如你開個blog，你可以擺你仔女的唱的歌仔上去，但是萬勿以商業用途營運?
12 :
肥B(18468)@2012-09-06 17:58:12 咁講, 阿薯伯伯都應該無中招架喎, ..... 如果佢無作商業用途的話.
13 :
GS(14)@2012-09-06 18:01:37 12樓 提及
當年可能問題是未介定好
【健康早餐】營養師教路 自製健康版All Day Breakfast
1 :
GS(14)@2017-02-07 05:16:46 健康版All Day Breakfas約300卡路里和2.5茶匙油，合乎身體原本所需的攝取量。
吳瀟娜(Lillian)營養師指每個成年人的早餐平均建議攝取熱量約300卡路里，
吃完一份傳統的All Day Breakfast熱量已高達666kcal和43克脂肪，相等於吃了三碗半白飯和9茶匙油的脂肪，假如仍想吃一個比較豐富的All Day Breakfast也有更健康、低熱量和低脂的選擇，Lillian為此設計了以下的餐單讓我們自製健康版，熱量大約300卡路里和13克脂肪約2.5茶匙油，合乎身體原本所需的攝取量。
Lillian建議可以全麥多士代替牛角包，皆因全穀物富含各種維他命、礦物質、纖維與良好脂肪酸，相對低脂和低熱量。烚蛋代替炒蛋就更健康，炒蛋用油量較多，亦會加入牛奶、牛油或忌廉同炒，相反烚蛋不含油和外加調味。材料中可選用零脂肪、含豐富蛋白質和膳食纖維的大啡菇，烚或焗的方法均可。改用黑醋沙律的熱量相比凱撒沙律所使用的沙律醬低一倍，而且黑醋含豐富抗氧化劑和鉀。
Lillian指可選用含豐富的蛋白質、奧米加3的煙三文魚來取代高鹽高脂的香腸和煙肉等加工肉類。資料提供：家營營養中心記者：吳業紅 攝影：梁志永、王國輝2017果籽繼續認真知味。識買惜用。行以求知。好事多為。重修舊好。緊貼果籽報道，即like：
http://fb.me/AS.AppleDaily
健康版All Day Breakfast材料包括烚蛋、煙三文魚、全麥多士、茄汁豆、黑醋沙律、車厘茄和大啡菇，總共熱量為305kcal，脂肪含量12.78g。
吳瀟娜(Lillian)營養師提供了營養餐單讓我們自製健康版All Day Breakfast。
健康版All Day Breakfast
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【爆標早餐】一份All Day Breakfast=3碗半飯+9羹油！
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GS(14)@2017-02-07 05:16:47 All Day Breakfast即是全日供應的早餐，讓遲醒的人們還可以享用豐富的早餐。
早餐時段慣常11點之前供應，All Day Breakfast即是全日供應的早餐，讓遲起床的人們還可以享用豐富的早餐，傳統材料主要包括牛角包、香腸、煙肉、茄汁豆、凱撒沙律和炒蛋等食材。
近年All Day Breakfast更成為了不少餐廳和咖啡店的精緻菜式，賣相吸引還可以選擇把多士轉爲窩夫與pancake等，吸引更多的少女熱捧。營養師吳瀟娜（Lillian）指每個成年人的早餐平均建議攝取熱量約300卡路里（kcal），吃完一份All Day Breakfast的熱量已高達666kcal和43克脂肪，相等於吃了三碗半白飯和9茶匙油的脂肪，完全超標。而全日早餐中哪種材料是致肥原因，不如請Lillian為此逐一解構吧。消耗一份All Day Breakfast所需運動量：緩步跑:107mins，Sit Up:266mins，行樓梯:67mins資料提供：家營營養中心記者：吳業紅 攝影：梁志永、陳健邦2017果籽繼續認真知味。識買惜用。行以求知。好事多為。重修舊好。緊貼果籽報道，即like：
http://fb.me/AS.AppleDaily
新式的All Day Breakfast還可以選擇把多士轉爲窩夫與Pancake選擇的。
營養師吳瀟娜指每個成年人的早餐平均建議攝取熱量約300卡路里。
All Day Breakfast的熱量
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來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20170207/19919946
譚新強﹕Buy in May, All the Way
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GS(14)@2017-03-04 00:22:16 【明報專訊】美股氣勢如虹，眨眼道指已升穿21000點。如果恒指不爭點氣，道指追到恒指一點都不出奇！美股估值當然已偏貴，直追2000年泡沫爆破前的水平。但很多人仍能找出各種理由來解釋美股貴得有理，更仍有很大上升空間。
美國掌控市場情緒的技術真的比中國高很多。其中一個要訣就是把視線從令人不安的短期急升，轉移到長期的秀麗前景。一個月前財經雜誌《Barron's》就向市場灌輸美股仍能繼續長期慢牛的概念，8年後道指可升至3萬點。更重要的是這預測包含一個潛意識信息，就是特朗普將能連任。比《Barron's》更有影響力的股神巴菲特，雖在去年選舉時支持希拉里，但無礙他在特朗普勝出後買入大量股票，尤其是蘋果，現持有160億美元，成了五大股東之一。數天前他在CNBC上更大派定心丸，解釋因美息仍非常低，所以美股仍不算貴。最驚人的是他說對美國經濟前景非常樂觀，長遠道指升至10萬點都是可以的。這句說話其實沒甚意思，亦沒有具體時間，但沒關係，最重要是令人聽得舒服，那麼就算不加買股票，最少也要繼續持有。
另一招就是自我催眠式的否認這回升市跟特朗普有絲毫關係。最近每名分析師都企圖說服投資者升市原因是盈利增長只剛開始復蘇，還可繼續再升。這點確有道理，但外國傳媒仍多數稱此輪升市為「特式升市」，國際投資者亦當然懷疑20倍PE是否已經有點貴。但這猶豫正好成為了美國最擅長設計的「憂慮之牆」，讓投資者借勢去攀，多聰明！
我認為特朗普是一個輕量版希特勒，最擅長操控人民情緒。初上台言論瘋狂，如斯大林般把傳媒定性為「人民公敵」，破壞民主基石，但對鞏固右派支持者非常有效。然後在周二的國情咨文演講，又突然變得一本正經的「總統範」，贏回許多贊譽，道指更趁勢挾高300點。從他當選到現在，標普已升近兩成，就快可自誇擁有屬於自己的「特朗普牛市」！我並非心理學家，但他這次「變臉」挺像是一次「斯德哥爾摩」症候群的完美示範，恩威並重，令到本來覺得很抑壓的受害者（人民及傳媒）因特朗普突然變得寬容、仁慈，所以人民和傳媒馬上感激流涕，唯有以大升市來報答「恩典」！
特朗普再「變臉」 道指大升
港股方面，今年頭一個半月的表現也不錯，恒指衝穿2.4萬點，但一如所料，「大時代」沒有重臨，近日已跟不上美股，原因是什麼？是因為3、4月歐美有5件政經大事，將對市場，尤其是匯率有極大的影響:
（一） 聯儲局本月加息的概率已升至八成，所以美匯指數近日重拾升勢。
（二）特朗普應在本月向國會提交稅改計劃。除預期有較大的企業減稅措施，更重要的是用關稅或更複雜的邊境稅來填數。此稅雖對出口有幫助，但專家認為亦會把美元推高，可達20%！
（三）英國首相文翠珊承諾在本月正式啟動脫歐程序，英國會早前亦已大比例通過。英鎊很可能再下試兌美元1.20低位，但對英股市反有好處，連匯控（0005）在倫敦股價都再次站穩。歐元兌英鎊可能稍為走強，但因政治風險提升，兌美元反可能變弱。
（四）更重要的是本月底的荷蘭選舉。現在看來極右派PPV黨將贏得最多席位，但肯定不夠半數，所以不容易成功組織政府。反而現在的執政黨VVD能夠再組聯合政府的機會可能更大。但如PPV真的拿下最多席位，新聞一出，歐元必先應聲下跌。
荷法選舉不明朗 歐元勢動盪
（五）主菜是4月、5月的法國大選。中間偏路線的年輕帥哥馬克龍（Emmanuel Macron）雖已在民調中逐漸追近極右的馬林勒龐（Marine Le Pen），但如在首輪的選舉中馬林勒龐仍能拿到最多票，歐元到時還是必被拋售，跌至兌美元一算或更低都有可能。反過來，美匯指數DXY的歐元比重近六成，到時DXY肯定升至105或更高，那麼人幣以至所有新興市場貨幣和股市都將受壓。
但按我判斷，5月初的第二輪選舉，馬克龍最終勝利的機會非常高。如他勝出，那麼歐元又將大幅抽高，或升至兌美元1.1。DXY則可能跌回至100以下，資金將陸續重投新興市場，恒指亦可開展下輪升浪。
短期內建議投資者兩件事﹕第一是買點歐元vol做保險。第二是拿穩手上銀行股，同時做多些中小型消費股的研究，然後提早休假，好待4月回來再搏殺。今年港股的策略可能從「Sell in May, Go Away」改為「Buy in May, All the Way」!
（中環資產持有匯豐、蘋果的財務權益）
中環資產投資行政總裁
[譚新強 中環新譚]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6466&issue=20170303
跟民間公投特首結果民主派all in最高民望者
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GS(14)@2017-03-05 09:25:05 ■專業議政郭榮鏗（左二）表示，港人均希望民主派選委團結，力抗西環治港。 李家皓攝
【特首戰開打】【本報訊】坐擁逾300票的民主300+選委成功送曾俊華和胡國興入閘參選特首後，昨日再開會商討投票策略，會後宣佈民主300+選委會按民間全民投票結果，將選委票全部集中支持民望最高的特首候選人。專業議政郭榮鏗強調，一致投票是要替港人打贏特首選戰，力抗西環治港及操控特首選舉。記者：呂浩然
民主300+選委昨日開會，討論投票策略及選舉論壇的安排，法律界選委公民黨梁家傑、資訊科技界選委民主黨單仲偕、高等教育界選委戴耀廷等數十人出席。郭榮鏗在會議舉行了約兩個半小時後宣佈，民主派選委的共識是會保持團結一致，將所有選票集中投給一名特首候選人，而該為候選人將會是在戴耀廷發起的民間全民投票（PopVote）中，獲得最高支持度的人。
郭榮鏗：替港人打贏選戰
郭榮鏗再重申，出席會議選委非常團結，對投票立場有共識，「就係我哋一致認為必須要好好咁利用我哋手上嘅一票，去將佢集中咁投畀一個候選人，而嗰個候選人我哋希望係民望最高嘅候選人」。他又解釋，香港市民都希望民主派選委能團結一致，趕走特首梁振英或實行梁振英路線的人，不要西環治港及反對操控特首選舉，因此民主選委的300多票要先在提名階段好好利用，這方面經已做到，現在就要用好手中一票，不負市民期望，替港人打贏選戰。不過民主派手執300多票，但距離促使一名候選人當選所需的最少601票，仍有一段距離，被問到民主派選委集中投票給民望最高的人，也未必能令該候選人當選時，郭榮鏗就稱，民主派只能為港人投一票，因此明白市民的期望，「我哋一定會做到我哋能夠做嘅，就係好好咁善用呢一票，同埋團結一致」。
與建制派選委合辦論壇
至於有關民間全民投票的細節，以及具體上如何參考，專業議政莫乃光表示有待他與戴耀廷商討，莫又稱民間全民投票的詳情稍後由戴耀廷公佈。鑑於早前民間全民投票系統的安全及私隱問題，現時全民投票的做法已經改變，減低了風險，讓市民放心使用。郭榮鏗則呼籲市民踴躍參與全民投票來凝聚民意。另一方面，民主派選委原定於下周一（13號）在兆基創意書院舉辦特首候選人論壇。可是專業議政梁繼昌表示，由於3名特首參選人未有確切回應會否出席，加上有建制派選委提議與民主派合辦論壇，所以民主派選委決定，與建制派選委合辦代表整個特首選委會的特首候選人論壇，並定於本月19日黃昏舉行。梁繼昌又指，籌辦這個論壇的籌委會中，會有同等數量的民主派選委代表及建制派選委代表，而3名特首候選人的競選辦成員可以派員列席會議，預計籌委會會由今個星期開始商討細節。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20170305/19948170
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