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大陸水貨客問題不但引發中港矛盾，更釀成示威衝突。為消弭社會矛盾，以議事堂內剪指甲揚名的民建聯議員黃定光，忽然落力推銷興建邊境購物城，兩大地產商新鴻基及恒基則以慈善家姿態，罕有地以一元租金捐出落馬洲新田土地。本刊調查發現，原來水貨城位處的地皮，以及毗鄰的大片新田魚塘及濕地，兩大地產商早於回歸前已向大地主文氏家族收地，並於十四年前成功獲城規會批准，興建四千五百個單位，以現時樓價計算，樓面總值達三百四十億元。但其後受業權爭拗困擾，近兩千萬呎濕地上的建屋大計被迫擱置多年，隨着一三年法庭及民政事務局先後批准文氏出售多幅祖堂地，黃定光同年配合提出水貨城大計。地產商磨劍十四年，無非是以水貨城作發展缺口，活化新田鄉郊，博取政府改善該區基建配套，為手上地皮增值。有團體認為水貨城是「發展商出豉油，政府出雞」，擔心日後大型住宅項目上馬，對附近濕地及居民造成極大困擾。新地及恒基對於會否在該地段建屋不作回應，黃定光則表示，對地產商獲批發展住宅毫不知情。

興建水貨城的建議早於一三年底由民建聯進出口界立法會議員黃定光提出，一開始便提議選址落馬洲新田一帶，但有關計劃一直只聞樓梯響。直至近月反水貨客情緒高漲，水貨城發展亦突然「一日千里」，消息人士透露，有關計劃得政府高層首肯，預計於一週內向城規會遞交。

黃定光忽然落力推銷

雖然水貨城計劃尚未正式向政府申請，但民建聯議員黃定光近月儼如水貨城代言人，不斷向友好傳媒放風造勢，計劃在落馬洲惇裕路側一幅四十二萬平方呎的土地興建水貨城，該地現為停車場，距離落馬洲過境巴士新田總站僅五分鐘路程。黃定光說，初步構思一半商戶為本港自家品牌，三成是奶粉等熱門商品，其餘則是食肆，更聲稱他只是義務性質協助，又狂呻要周旋於十七個政府部門，跟進交通、渠務及水電等申請。另一民建聯立法會議員、元朗區議會主席梁志祥亦加入助拳，今年三月率先爆出新地及恒基以象徵式一元租金，支持興建水貨城，更打「開口牌」要求不用向政府補地價，目標是十一黃金周前開張，說穿了就是要政府及城規會配合發展。民建聯搭好台階後，新鴻基地產執行董事郭基煇上週日終證實梁志祥的說法，承認新地及恒基是水貨城地主，以一元租金將土地交給第三方經營，「運作同埋經營係第三方，唔關我哋事，我們做到嘅只有提供土地。」恒基副主席李家誠本週一出席記者會時，亦首度披露有關地皮暫定租借兩年，兩大地產商均承認，有計劃於該區興建永久購物城，揚言目標是成為世界級商場。面對發展商及鄉紳示好，發展局陳茂波亦配合劇情發展，本週日坦言收到申請後，會按程序處理，不諱言盡量協助。水貨城計劃如箭在弦，記者上週到新田視察，發現該處鄰近深圳河一帶盡是魚塘及濕地，其餘則是露天貨倉及重型車輛停車場，附近的大型基建設施則只有落馬洲關口管制站，迎面而來的多是懷疑走水貨的大媽及大叔。近新田公路市中心則全是兩層高的平房，可以說是未被開發的處女地。記者到擬建水貨城的港捷停車場，查問是否知悉計劃，職員回應聞所未聞，又驚訝不少記者前來拍照，「我哋都係睇報紙，見到張相影住呢度。」

新地回歸前囤地

記者翻查資料，發現所謂的水貨城計劃並非如發展商及鄉紳所講般簡單。根據土地註冊處記錄，水貨城地皮由五幅土地組成，全部由文氏後人持有，其中大業主是文深涌會，該會代表各文氏宗族持有土地，俗稱祖堂地，新地和恒基均不是業主。記者其後轉而查冊水貨城周邊土地，發現絕大部分仍是由文氏各祖堂或私人持有，有文氏鄉紳私下向本刊透露，單是文深涌會便持有約六百九十萬平方呎濕地及魚塘，但已私下全部賣給發展商，只是仍未正式轉名。綜合鄉紳說法及土地資料，水貨城連同周邊約相等於五個維多利亞公園的一千六百三十萬呎地皮，大部分已由新地及恒基收購，背後牽涉三百四十億元的龐大建屋利益。原來早於回歸時，新地及恒基等發展商為增加土地儲備，大手掃入新界農地及魚塘，惟城規會二千年公布的新田分區計劃大綱草圖，卻將當中大部分地段劃作自然保育區，變相禁止地產商發展土地。新地及恒基遂連同新世界發展及太平協和等發展商，聯手向城規會提出反對並提交發展草圖，最終城規會以發展未減濕地數量為由，翌年批准將土地用途轉為「綜合發展及濕地改善區」地帶，並可以興建住宅。本刊獲得發展商當年向城規會遞交的草圖，可見到住宅主要分布在項目南面的陸地上，包括擬建水貨城的地皮，北面大部分魚塘則予以保留。根據資料，城規會○一年讓步，批准地產商以地積比率約零點二倍，興建三十七幢住宅，提供四千五百個單位，合共約三百三十七萬呎住宅樓面。若以附近錦繡花園現時平均呎價約一萬元計算，該低密度住宅項目落成後，市值將高達三百四十億，每個單位平均價格高達七百多萬元。翻查該項目的土地註冊資料，大地主共有四個，除了其中一幅由恒基關連公司持有，其餘土地仍是由文深涌會、文石涌會及文水塘會等文氏祖堂所擁有。

業權爭拗阻礙建屋

有鄉紳私下透露，雖然有關項目早已經城規會批准，土地業權問題卻一直纏擾着發展商，以致項目遲遲未能上馬。「新界私人農地買賣就簡單啲，但好似文氏嗰啲祖堂地，要經民政事務局批准，只要有一個祖堂成員反對，雙方傾唔掂數，民政局就會唔批。」鄉紳解釋，文氏屬新界五大家族之一，絕大部分土地均由祖堂而非個人持有。有別於發展商以關連公司落釘買入私人土地，地產商收購祖堂地，會先通過個別文氏族員，向其他成員購入相等於地契的所謂「簿仔」，當累積大部分業權後，才嘗試向祖堂司理及民政局申請買地，政府會將有關交易詳情張貼於鄉公所三十日，其間若有祖堂成員反對，交易便可能告吹。以新田大地主文深涌會為例，該會據稱由文天祥後人於宋朝末年組成，會員名單中共有二十四個單位，當中八個以「祖」的名義登記、一個以「堂」的名義登記，其餘則屬個人名義。雖然當中大部分業權贊成將祖堂地售予發展商，但一直無法取得一致意見，結果○七年由司理入稟法院尋求指示，期望能在大多數業權同意下出售土地，並於一○年獲上訴庭批准，毋須所有成員同意，就可以公開招標方式出售。有文氏鄉紳稱，原本仍有鄉紳傾向保留土地，惟裁決頒布後，有感「留（業權）喺度都無用」，均陸續轉讓予文深涌會現任司理文祿星等人，收購價每平方呎約一百二十元，惟成員均知道，文祿星背後買家正是地產商，「法律罅嘅嘢，賣嗰陣時用（文氏）兄弟個名去過名囉，過咗之後，始終都係新鴻基揸fit。」另一文深涌會成員、「文莘野祖」代表文心安亦證實，其擁有業權已於一一年賣出，「賣咗俾新鴻基同恒基。」本刊向民政事務局查詢文深涌會是否獲批准賣地，局方證實該會於一三年三月申請賣地，局方已批准相關許可。

水貨城開發展缺口

雖然法庭及政府對出售祖堂地開綠燈，但新田並非政府東北規劃的新市鎮之一，有鄉紳坦言，該區可見將來均無大型發展，交通及社區設施通通欠奉，故文氏族員才賤價出售土地。「十幾年前已經話起樓，起到而家都未有，就算而家即刻起，都未必有人肯入嚟住，好多村民都唔想再等，地產商如果逼到政府發展新田係佢哋叻。」無獨有偶，正當文氏一三年「攞正牌」出售土地後，黃定光以民建聯工商事務發言人身份，隨即於一三年十月，巧合地提出在新田一帶興建水貨城，新地及恒基近月則自爆是地主。公共專業聯盟政策召集人黎廣德質疑，發展商以解決社會問題為由，興建臨時性質的邊境購物城，可謂「進可攻，退可守」，一旦水貨城計劃落實，便可成為將來發展的突破點，「無蝕底，一蚊租，對比將來（利益），代價好細。」他估計，發展商已預期有關計劃可能在城規會審議時，遭市民或附近村民反對，故以「非牟利」及「臨時性質」包裝項目，審批程序相對簡單亦容易「過骨」，若計劃獲通過，周邊環境及基建肯定有很大變化，「多咗好多人流，發展商就有理由，要求政府擴建道路，咁擴建嘅錢，當然唔係發展商出，梗係政府出，換句話講，公眾唔係無投資。」他續稱，若水貨城反應良好，發展商便有足夠理由，向城規會申請成為永久設施，繼而發展住宅，項目利潤亦因此大大提升。「既然有咗個咁大型嘅永久設施，周邊嘅地區申請發展，理據就強咗，可以話交通完備，又有商場設施，發展房屋住宅就好合理啦。」

新田變身水貨村

黎廣德又認為，如今購物城選址落馬洲，未必能吸引從羅湖及深圳灣口岸入境的水貨客，分流作用極之有限，卻會刺激更多水貨客經落馬洲來港，對香港造成更大壓力。諷刺的是，黎廣德所講的其實已發生。自去年初，新田早已變成水貨村，到處均能發現水貨客的蹤影，記者在新田採訪期間，看到不少水貨客拿着戰利品，爭先恐後湧上小巴。其中新田永平村更是重災區，一條原本寧靜的小鄉村，內裡竟出現藥房及找換店等明顯為水貨客而設的店鋪，多個停車場及空地變身成為水貨倉，用來擺放水貨客最愛的奶粉及金莎朱古力等。新田鄉鄉事委員會前主席文富穩批評，村民深受水貨客滋擾，連小巴也被水貨客坐滿，但政府竟未有諮詢地區人士，便貿然配合有關人士推動水貨城，質疑政府理應先解決區內問題，才考慮有關計劃，「人流多咗，肯定帶嚟一啲交通、環境、治安嘅問題，但係有無同地區（人士）諮詢過呢？突然之間擺喺條村門口喎，點解唔擺喺（倡議計劃的）政黨門口呢？做呢個（購物城）嘅時候，有無諗過將來啲村民點樣可以搭到車？依家啲問題都解決唔到，仲要喺呢笪地方做咁嘅商業活動？」長春社助理公共事務經理吳希文指出，新田毗鄰米埔、河套區及蠔殼圍濕地，屬完整的濕地生態走廊，亦是候鳥每逢冬季必經的飛行路線，當中包括瀕危的黑臉琵鷺，一旦有任何噪音或光污染的發展干擾，均會「割斷成個生態走廊」，不但影響整個后海灣濕地生態系統，更會令候鳥及其他生物喪失家園及過冬之地。

發展大增影響候鳥

他擔心，在新田發展邊境購物城，將會誘發其他需求及發展項目，譬如有人乘機提出擴闊道路，繼而大大增加當地商業及住宅發展價值。他又拆解，類似以保護濕地為由，建屋為實的發展，最先由長實的豐樂圍發展項目帶起，新田濕地項目儼如「翻版豐樂圍」，但到底發展商將來如何保育濕地，公眾卻無法監察，「豐樂圍發展批咗之後，任何有關生態保育嘅資訊，其實都係政府同發展商雙方嘅事……如果貿貿然再俾呢類發展，喺靠近后海灣濕地進行，其實係一個幾危險嘅做法。」就以上問題，黃定光承認地產商早打算在該區發展，「喺一個社交場合……咁佢（地產商）講起佢哋都想搞，我咪問搞之前可唔可以借出嚟？吹吹吓成咗事實。」但他表示不知悉該處已獲批建屋，並讚賞地產商慷慨捐地。新地則表示水貨城發展交由恒基統一回答，恒基表示水貨城地皮由新地及恒基各佔五成權益，但有關土地轉讓詳情，以及會否在該處發展住宅項目，發言人表示不作回應。文深涌會司理文祿星則承認，會方持有的土地「賣咗超過兩個月，transaction做咗o架啦。」只是仍未辦妥轉名手續。對於發展商的建屋或興建永久購物城等大計，他否認知情，「我真係唔知，我知就可以幫到你。我都話俾你聽我無資料，我有資料再聯絡你啦。」

三百四十億新田濕地項目

本刊獲得新地及恒基○○年向城規會提出的發展方案草圖，發展商承諾保留大部分魚塘後，城規會終在○一年讓步，將原本劃作保育區的新田濕地改劃為「綜合發展及濕地改善區」，可興建四千五百個單位，樓面面積約三百四十萬呎。該項目地皮現時主要由四個地主持有，其中恒基年報列出，敦匯發展有限公司於○二至○六年均是主要附屬公司，其餘三個地段則屬文氏祖堂地，據悉大部分土地業權已落入新地及恒基手上，但全部未在土地註冊處正式轉名。

地產商磨劍十四年

買地不轉名驚惹官非

發展商真金白銀買入土地業權，卻容許土地不轉入公司名下，做法可謂非常罕見。但有鄉紳拆解，這是因為發展商不想惹官非，一切緣於恒基九七年一單官司。當年新田文石涌會將三百三十多萬平方呎祖堂地，以三億三千萬元售予一間名為Earning Youth Investments Ltd的公司，該公司卻在一個月內，隨即以確認人身份，將土地以四億四千萬元轉售予恒基子公司，此舉隨即惹來文石涌會成員不滿，紛紛入稟向司理追討差價。雖然恒基最終成功收購該地，但為免麻煩，發展商此後收購祖堂地時，均放棄以往「落釘」囤地模式，改為與個別文氏鄉紳合作，由文氏鄉頭代為向其他成員收購業權，待政府落實發展相關項目後，發展商才正式將土地轉名，並按比例分配利益。此舉既可隱藏發展商的角色，亦可免去打官司的風險，但同時卻要面對鄉紳反口或坐地起價，所以有鄉紳估計，今次計劃興建水貨城的地皮雖然仍屬文氏所有，但新地及恒基為了以正視聽，爭相自爆是地主，亦為將來發展鋪路。

中國企業來台搶年輕人，繼小米科技雷軍、阿里巴巴集團馬雲的銀彈攻勢之後，現在又出現了新招：徵才的人海戰術！

「這次我們來台灣要招募一千位技術人才！」三月十二日，中國攜程網營運中心總經理施堅松站在台大集思會議中心講台上，打開雙手，歡迎台下學生到上海工作。

「家裡有事（可以）早點走」、「一個月下來工作時間不要太離譜就可以，」說明會上，施堅松除了大力強調攜程網是美國上市公司，在中國地位相當於阿里巴巴和百度，同時不忘向台下學生宣傳攜程網的「外商」特色，其辦公室文化更媲美美國Google。

他還強調，去年公司表現最好員工，年終獎金高達人民幣九百萬元（約合新台幣四千六百萬元），「豐厚獎金不設上限。」

為了這場徵才大會，攜程網早在去年十一月，就在台大網站上，打出徵才一千人的預告。只是攜程網在台知名度不如阿里巴巴馬雲，當施堅松在講台上熱情放送，台下的學生們只有五十多位，顯得冷清。

來台時機很巧合學運週年，習發言拉攏台生

在馬雲後來台徵才的攜程網，來頭其實不小，時機更是巧合。

三月十八日，是太陽花學運一週年，在此前夕的中國兩會上，習近平曾有一番發言：「我們願意讓台灣同胞分享大陸發展機遇，願意為台灣青年提供施展才華、實現抱負的舞台，讓兩岸關係和平發展……。」

一年前台灣年輕人反服貿成熱潮，現在兩岸政府的服貿協議談判停擺，但陸企來台求才、徵才的動作，卻正方興未艾。過去一年，中國企業積極拉攏台灣年輕人的力度越來越大，從阿里巴巴、獵豹到攜程網，「這跟北京政府的政策應該不無關係，」一位了解陸企徵才手法的獵人頭公司顧問觀察。

當馬雲在三月三日來台演講，碰上經濟部投審會的法令糾舉，質疑阿里巴巴到底是「外資」還是「陸資」身分問題時，攜程網早已能夠光明正大的找到來台獵才的新方法。

攜程網是兩岸三地最大的線上旅遊網站，透過線上賣機票、飯店等旅遊產品，去年光是前三季營收就達人民幣五十四億元（約合新台幣二百七十五億元），更比阿里巴巴早十一年前就在美國那斯達克掛牌上市。

上市之後，就在兩岸三地積極投資、收購各地最大的相關企業，甚至在十年前投資台灣易遊網二○％股權，納為攜程網的一分子。

在這場以台灣易遊網名義舉辦的企業徵才活動，不但未見高層對公司有太多介紹和著墨，活動剛開始，易遊網只有一位協理上台，以「為什麼到大陸工作」破題、播放攜程網的徵才影片，十分鐘後，即把舞台讓給攜程網的總經理級主管，讓整場說明會充滿「中國味」。

打著易遊網旗號，實際上卻是幫攜程網辦聯合招募，很多學生不禁舉手問：「台灣的職缺跟大陸的職缺是一樣的嗎？」

事實上，目前台灣法令還不讓純陸資企業登台徵才。過去如阿里巴巴、獵豹等企業以外資身分來台，其他在台灣沒有設立辦公室或分公司者，想要找招募台灣人，必須要有台灣代理商或合作夥伴，做為接地氣。

攜程網用錢買市占率，同樣的土豪手法，也展現在獵才上。

攜程網開出一千個職缺，招募人數占公司總員工數三％，更特別的是，原來攜程網技術部門不到三千人，今年徵才計畫中，目標是補滿四千人，一家做網站的公司，工程師人數竟比不少國際軟體公司還多 。

「其實（總共要）一千人還少說了，」攜程網科技長葉亞明自行估算，若攜程網的五年後業績要成長八倍，至少要五千六百位工程師，他的話間接預言：未來會有更大規模的徵才動作。

同樣在美國上市的盛大網絡和阿里巴巴，過去是以「外資」名義進校園徵才，攜程網則是搭在地策略夥伴的順風車。

攜程網和易遊網的友好，不只展現在聯合徵才上，就連未來公司內部員工，也可以相互分享。

陸企攬才超積極隔天筆試，台生大喊吃不消

「一個面試，兩個offer（聘約）！」攜程網開出「兩地隨選」的超優渥條件，如果錄取者選擇到上海工作，月薪新台幣五萬元起跳；留在台灣也至少有三萬八千元，行情比同業平均月薪略高一成以內。

錄取者可以自由選擇工作地點，「如果你選擇前兩年到上海工作……，你想要回台灣的話，只要你表現優異，易遊網會留一個位子給你，」易遊網資訊處總監王獻志的一席話，讓兩家公司之間的關係，不言自明。

不僅條件極佳，攜程網的攬才流程，也屬眾多企業中最積極。

當大部分台灣企業還在回收、整理畢業生投擲的履歷，攜程網早已從總部派出人資高層、以及各單位主管等五人，特地從上海飛來台灣，搶先於說明會的隔天，在新竹、台北兩地舉辦兩場大型筆試，以及每人半小時的一對一面試。

才剛認識這家企業，隔天就參加考試，有學生說：「根本來不及準備！」

攜程網一口氣開出軟體工程師、助理產品經理、系統工程師、大數據平台工程師、數據分析師等五種職位，目標是一週內，在中國和台大、清大、交大等五所大學，率先其他企業，找到一百位學生，用以發展行動網路相關業務。

面試台生曝心聲更像宣傳，問題都圍繞公司

攜程網聯合易遊網開出超豪華支票，吸引年輕人，但，一位參加徵選的面試者卻說：「感覺他們沒有真的想找人。」

他說，一個人面試時間共三十分鐘，問題包括「為什麼想要去他們公司？」「你想來這裡，半年做了什麼準備？」「攜程網和其他公司的同樣職位有什麼不一樣？」所有問題圍繞在對攜程網的認識，鮮少針對個人專業進行評估。

面試者的參加心得，讓這場徵才大會，頓時比較像是宣傳廣告。

然而，不論是徵才，還是企業形象宣傳，陸企來台拉攏年輕人，已是事實。而在這波已經開打至少五年的兩岸「爭才」中，又以軟體人才最為搶手。

「IT做到一定段數，它不是手腳而已，還有頭腦的東西。」1111人力銀行副總經理李大華表示，相較於中國網路控管較嚴格，從小在多元化資訊環境下長大的台灣年輕人，如今在中國科技界反而比較有優勢。

趨勢科技台灣暨香港區總經理洪偉淦則認為，這是「用錢買時間」策略，中國想要在短時間趕上國際水準，最快方法就是高薪挖台灣人。

「台灣年輕人才長期薪水不高這件事情，也是晾在太陽底下，如果中國企業都已經跨國……，而且他們又能給出很好的薪水，台灣年輕人就是一推一拉。」一○四獵才派遣事業群副總經理晉麗明說。

根據一○四人力銀行去年調查，有意願到中國工作的台灣年輕人，比率高達八成，比二○一二年增加十個百分點。

「（中國企業）現在的（徵才）方式不像以前只有單點突破，現在會藉由演講、藉由很多媒體的宣傳，」晉麗明觀察，雖然台灣法令尚未開放中國企業來台徵才，但「一定有巧門」。

這場校園說明會，卻足以顯示陸企搶人大戰，已從職場提前到校園、從檯面下轉到檯面上，手法越來越直接。

從雷軍、馬雲，再到攜程網，如今這些中國企業不再鴨子划水，而是直接朝向台灣年輕人而來。

這場兩岸搶人之戰，會對台灣勞動市場造成什麼影響，值得所有台灣企業關注。

【延伸閱讀】中國企業獵才，戰場直接開進台灣校園—中國企業近5年在台校園徵才

時間╱代表公司˙2010年3月╱盛大網絡：以外資名義，在政治大學和交通大學舉辦企業說明會˙2014年3月╱阿里巴巴：以外資名義，首次在台灣大專院校，招募實習生˙2014年10月╱阿里巴巴：在實踐、世新、交大等5校進行系列校園徵才活動˙2015年1月╱獵豹移動：雷軍、傅盛透過演講，直接向台灣年輕人喊話，另透過台灣代理商雪豹科技徵才˙2015年3月╱攜程網：透過台灣易遊網牽線，到校園辦說明會和面試

整理：莊雅茜

過去一星期，香港股民坐立不安。港股大時代乍暖還寒，這邊廂，師奶、攝記扑中一個「冧巴」，賺十萬八萬話咁易。另邊廂，丁蟹效應似層層，週日阿爺減息撐市，翌日恒指仍急挫五百六十點，週二又拗腰反彈七百點。冷熱交煎點算好？時機瞬間即逝，事不宜遲。本週一，本刊專訪基金公司惠理集團（806）的兩位創辦人，包括有股壇「金手指」之稱的主席謝清海，以及作風低調、但多次成功預測股市走勢的「長勝將軍」葉維義，二人分析如何在波動市況中賺錢。今年以來，惠理股價最多升了九成，這對拍檔的身家亦暴漲六十億！謝清海明言，恒指有望上三萬二千點，現時股市由阿爺話事，散戶想贏錢，要識：「Cooperate（合作）and enjoy（享受）！」

惠理集團是今次大牛市中的雙重贏家，集團既是基金公司，亦在香港上市。今年以來，惠理股價最多升了九成，最近一個半月已急升七成，股民間接為基金揸弗人謝清海投下信任票。另外，截至三月底，惠理旗下管理資產近一千一百多億港元（下同），是香港數一數二的土炮基金。時光倒流至九三年，基金創立時，公司只有葉維義、謝清海及一位秘書，管理資金只有四千多萬。馬來西亞出生、只有中學畢業、做過記者的謝清海，與「香港仔」、出身老牌建築商家族的富二代葉維義，一同打造了一個基金界神話。本週一，本刊分別與二人做了專訪。兩人出身不同、性格迥異，各有一套投資心法，謝清海主動進取，葉維義則穩中求勝。但他們不約而同看好後市，認為散戶仍然可以在現階段入市。記：記者謝：謝清海葉：葉維義

恒指見三萬二

記：如何看待是次中港股市瘋潮？港股變了政策市？謝：中國政府明顯想谷起股市。我由八十年代尾開始留意內地股市，經驗話我知，如果中國政府想股市升，你最好和他站在同一陣線（on the same side），配合（cooperate）及享受（enjoy）﹗上週五，中證監出手收緊融資（即孖展），限制股民借錢炒股。但星期日，又突然宣布降低人民幣存款準備金率。一來因為中國經濟疲弱，二來政府不想市場對限制融資反應過度，所以選擇在星期一開市前宣布。葉：年初我話港股及A股會起碼各升一至兩成，唔係馬後炮，但當時個個都當我戇居。你話依家係咪變咗政策市？以前香港跟住美國息口走，唔係政策市咩？其實股市萬變不離其宗，就係講公司的價值。買股同買樓買電視機一樣，都係要睇價值。「政策投資」即係唔理價值，係睇中國政府做嘅嘢，咁係投機唔係投資。你點知政策幾時變？政治係最難睇嘅嘢，香港政治大家都未睇得透，更何況大陸政治？政策一改，個市可能會跌三成。記：現時港股是否進入牛市？預計年底恒指點數？謝：港股將會好波動，但已進入牛市，預計今年恒指仍有一成五的上升空間（約四千點，即恒指可見三萬二千點）。葉：A股咁升法，恒指仍係偏低，今年見三萬都唔驚奇。記：A股走勢成為恒指後市指標，目前升市仍否持續？謝：○七至一四年間，中國經歷了長期熊市，現時股市只是在復甦期的中段（in the middle of recovery）。在中國政府支持下，A股重返○七年高位並不出奇，即六千一百點。如果A股成功被納入MSCI指數，今年可能見五千點。

撐港股H股年內升三成

記：港股及A股，你會如何選擇？謝：目前惠理基金最有興趣的不是A股，而是H股。相比之下，H股的市盈率只有十一倍，十分便宜。其中一個原因是中國逐漸開放資本市場後，AH股的差價最終將會收窄至睇齊。葉：最誠懇嗰句，我自己的錢，唔會擺落A股，會擺港股。A股可能賺到好多錢，你賺到錢我恭喜你，但我唔肯賭呢一鋪。好多人跑馬仔都賺好多，但我唔會做。記：港股H股中，推介哪些股份？謝：香港經濟增長慢，我只會揸小部分香港公司。H股中，我會揀受惠中國政策的股票，包括環保概念股，還有基建、鐵路股，有利中國推行一帶一路政策。醫療、健康有關的股份亦好有興趣，中國醫療系統落後，如同一個貧窮國家，我相信以後會有進步。最後會選改革後的國企，因貪污的管理層被拘捕，公司運作變得更有效率。葉：好多港股未必同大陸有關，但都值得投資。好像滙豐有五釐息，每年（股價）再有百分五升幅，一年有百分之十的回報，係每年喎，好難o架。地產股都唔錯，公司NAV（資產淨值）折讓大，而且香港地產都唔差呀﹗再唔係，簡單啲，買盈富基金（2800）。記：現階段可以買入嗎？謝：當然，今年H股起碼仲有兩至三成的上升空間。葉：依家恒指便宜，我仍會繼續揸住手上的股票。未有貨的股民，如果係打算長線投資，都可入市。

中央谷市激活經濟

記：中央政府為何要千方百計谷起股市？

謝：這與主席習近平的改革政策目標一致。他想國家更加開放，市場更規範，提升民企的角色，減少依賴出口。現時中國主要依賴銀行來分配資金，造成壞賬高企及貪污等問題。銀行只借錢予國企，中小企難以融資。習近平希望建立一個健全的股票市場，就可以分擔部分銀行的功能。

記：中國現時經濟狀況如何影響A股走勢？

謝：這次升市，主要原因是內地市場有很多流動資金找不到出路。經濟放緩，地產市場亦放緩，加上政府支持，A股才突然彈起。過去幾日，上海市民要排三小時隊，才開到證券戶口。中國人鍾意炒賣，過往一窩蜂炒賣樓市，當樓市沉靜，加上習近平打貪，地下經濟亦被打擊，中國整體氛圍亦變得沉靜，連政府官員都失去動力、無所適從，對經濟會帶來很大的負面影響。因此，中國政府要提供一個市場，去刺激國民的投資意慾，那就是股市。

記：何時要離場？爆煲前有何徵兆？

謝：當政策改變時就要離場。中國政府不會永遠撐股市，當他覺得市場過度膨脹及過度借貸，令經濟過熱，或影響到社會和諧時，就會推出新政策。這時就要離場。另一個潛在風險是經濟硬着陸，例如企業破產、債券違約，甚至連中國政府都無法控制。不過，硬着陸的機會不高。

葉：中國經濟仍可支持股市，現在A股主要炒起細價股，大股嘅市盈率唔高。另外，中國有外匯管制，資金難以流出，唔會因為資金流出中國而觸發大跌市。個個都以為爆煲係有徵兆嘅，其實係無，覺得風險高嘅，就唔好去馬。

土炮基金靠阿爺食胡

謝清海與葉維義的投資取態略有不同，惠理基金現時由謝清海打骰管理，葉維義則主力做私人投資。在馬來西亞出生，中學畢業，做過記者的謝清海，七四年來到香港，先後在香港英文《虎報》及《亞洲華爾街日報》等任職。八九年出任香港摩根建富集團中港股市研究部主管。在一次處理企業的上市事宜中，認識葉維義。當年葉維義無意接手父親葉謀遵的建築公司新昌營造，反而與謝合作，於九三年創辦惠理。集團成立二十二年，旗下管理的資產升了二千多倍。並於○七年以招股價七元六角上市，成為香港第一家上市的資產管理公司，現時股價接近十二元。謝清海及葉維義現分別持惠理集團三成及一成六股權，市值分別六十六億及三十五億元。兩人曾表示，公司成立初期，曾密集拜訪企業，每年造訪上市公司的次數多達二千五百次，專門研究中小型股，有別於當年股市的主流選股方向。二千年，葉維義出任聯交所的上市委員會委員，開始淡出惠理，但仍活躍於基金界作私人投資。而有「股壇金手指」之稱的謝清海，接力打理惠理基金，葉維義亦向記者說：「關於惠理嘅嘢，你問清海啦！」謝清海最為人所知一役，是於○六年，發掘出比亞迪（1211）的價值，一路買貨，比「股神」畢菲特還早了兩年，並於○七至○九年分批賣出，累計獲利超過六億。

港股揸頸就命

股市自復活節後升了個多星期，本週一終於回氣，暴跌近六百點，但本週二又反彈七百多點，如此波動，買錯邊好易被夾死。散戶想睇水位炒股，不如睇阿爺的政策。因為過去兩星期中港股市的走勢，全掌握在阿爺手中。由本月中，中證監公布允許公募基金參與港股通開始，萬億規模的資金湧港。港股復活節復市即大升近千點，成交額最高近三千億元。有「基金教父」之稱的雷賢達分析，相信將來中央會再減息，有利推高股市，刺激消費，「消費同經濟增長、收入增長及前景睇法息息相關。股市上升唔多唔少有利消費，啲人賺咗錢，自然會使多啲錢。」人民銀行減存準金率，目的就是刺激經濟增長，提高銀行貸款能力，「幾年前內地收緊存準金率，係因為好多熱錢流入，好多外國直接投資，令外匯儲備上升，中央唔想借晒出去。但呢年人民幣唔再只升不跌，累積儲備下跌緊，對內地整體流動性減低，資金流入減少，所以要減存準金。」不過他認為銀行能否提高貸款，主要視乎實質貸款利率，現在利率仍然過高。

紅籌爆煲前車可鑑

近月內地及國際基金，已密密部署將資金泊港，吸納港股。這個月港匯已七次觸及強方保證，金管局共注資五百三十多億元，反映有大量資金流入。而內地方面，投資公司景順已發行首隻主動型滬港通基金，且反應熱烈，已獲足額認購。基金初發規模近一百四十億港元，初期約六十億港元將投向港股。另外亦有基金開始草擬更改章程，又或成立新基金，令基金可以投資港股，預計通過證監會批准亦要六個月時間，屆時有大批基金錢殺入香港。不過，始終一句，阿爺為達目的可以反口覆舌，聽阿爺話未必「贏晒」。以九十年代的紅籌熱潮為例，九二年鄧小平到深圳考察時講一句：「你們要搞快一點」，意指經濟要加速，企業要走出去。當時見阿爺「出口術」，香港股市迅速有反應，大炒「中國概念熱」、「紅籌企業熱」。一些被紅籌公司相中的「染紅」股，股價炒到衝上雲霄，市盈率高達千倍，當時廣信企業在港招股，上市獲近九百倍超額認購。但至紅籌泡沫後期，廣信企業過度擴張、內部管理混亂，被揭公司資不抵債，九八年十月反被阿爺勒令關閉，由人民銀行等機構接管。不少借錢予廣信的銀行均要剃頭（Hair cut），股民更蝕到渣都冇。事件觸發紅籌信託危機，紅籌泡沫爆煲，自此甚少人再談論紅籌，故前車可鑑。

在香港股壇，細價股一向自成一派，近日在各庄家舞弄下，氣氛熱烈，並捲起了「馬雲」瘋潮。這位「國際宗師」竟然亦與大堆細價股扯上關係，潛入香港游弋。

上週三，細價股21控股（1003）宣布，向內地電影教父董平、機管局候任主席蘇澤光等配售新股，翌日股價爆升一倍有多。同日港交所股權披露，馬雲以私人基金名義入股「殼王」高振順打骰的瑞東集團（376），間接持有21控股。

馬雲這名字浮上水面後，市場推斷正停牌的瑞東，復牌後遠超阿里影業（1060）及阿里健康（241），股價「十級以上」，市值以千億元計。

追蹤馬雲在香港的足跡及人際脈絡，他入股的通通都是老友的上市公司，炮製了一個龐大的「共榮圈」網絡，有錢齊齊搵。回顧去年九月，馬雲的阿里巴巴才於美國上市，省靚招牌，一個轉身就殺入香港搭起「馬雲概念」搵食。

這鋪大茶飯只是起步階段，但已炒起了接近二千億元市值！

馬雲「點石成金」的能力，已進化到只要掂到他的一條「腳毛」，股價都會飛升。例如去年獲阿里巴巴入股一成的銀泰商業（1833），本週一宣布舊班底起身，由阿里首席執行官張勇接任主席，股價單日升近兩成。而由馬雲老友歐亞平持有的百仕達（1168），無入股無概念，單日股價一樣升逾一成。不少散戶「估計」下一隻馬雲概念股，例如做化妝師的廖太，「我有個做經紀嘅朋友同我講，百仕達個老闆（歐亞平）同馬雲好老友，遲吓馬雲會入股有嘢搞，叫我買定先。佢仲叫我買金榜集團（172），嗰個主席王軍（中信集團前主席），咪就係俾隻殼馬雲搞阿里健康，同馬雲都係friend！」金榜集團本週一亦抽升兩成五，創一年股價新高。

垃圾變珍珠，亦有散戶矇查查賺一筆。住在太子道西的彭婆婆，一○年睇中阿里影業前身文化中國，當時以大約十四萬元，在七毫子價位買入二十手。去年三月馬雲透過阿里巴巴入股，股價隨即炒上三元。到上月再飛上五元。彭婆婆現賬面賺約六十萬。「我無內幕消息，只喺好彩咋！」對股票都不太熟悉的她，連銀河娛樂（27）都說成澳門娛樂，要思索一段時間才記起還持有九龍倉（4）。她沒有想過出貨，全因「唔等錢使」，結果就扑中馬雲入股。

馬雲搵食脈絡

過去馬雲多在內地甚至海外鳩嗚，但近一年轉戰香港。本刊將馬雲的人際網絡大起底，綜合他在本港搵食的脈絡，發現馬雲最愛「遠交近攻」，夥拍老友搵食，一同「無中生有」食大茶飯。為賺錢更不惜「大小通吃」，不過講到最叻是識「借屍還魂」，正好將出自《易經》的兵法三十六計，活學活用。

第一招：無中生有

兵法「三十六計」的第七計「無中生有」，顧名思義，是指變化真真假假、虛實結合，讓敵人摸不透。套用在馬雲身上，他一樣善於用自己的人頭搭棚，將一間公司由「無」人識變成「有」人搶。例如是細價股21控股，本身從事地產代理，去年還轉盈為虧，蝕一千三百多萬元，停牌前市值僅約十億。這種垃圾股，不賣殼前景堪虞，直至上週三，21控股宣布向內地電影教父董平、導演徐崢、寧浩及機管局候任主席蘇澤光等人，以折讓八成、每股四毫子配股，21控股翌日復牌，即升了一點三倍。這筆買殼大茶飯，由股壇玩家兼殼王高振順主理，並由旗下的瑞東擔任這宗交易之財務顧問，費用以股份替代。此舉令高振順食了鋪更大的大茶飯。據知董平投桃報李，幫忙「搭路」找上了馬雲。瑞東上週四申報，馬雲以每股兩元，買入了逾十三億股，涉資二十七億元。以停牌前收市價九元計，馬雲賬面已賺九十四億元。殼王高振順搭上神級馬雲，概念是頂級sexy。一名細價股庄家指：「瑞東做開金融服務嘅，所以馬雲可能會即入最值錢嘅金融資產。喺唔知即咩入去前，目標價係無限，瑞東復牌後由九蚊炒到九十蚊，都會有可能！」由於瑞東持有21控股，後者上週五再升至五元。持股兩成四的馬雲好友董平，賬面賺二十五億元！連入股最少的蘇澤光都賺逾二億元。「Jack So同高振順好老友，對方嫁女都是坐head table，有好嘢自然預埋佢。」

第二招：遠交近攻

兵法「三十六計」第廿三計曰：「遠不可攻，而可以利相結；近者交之，反使變生肘腋。」意即結合勢力攻打臨近國家，而馬雲正是最喜歡結合老友勢力，齊齊食大茶飯。馬雲成立了大量私人組織，如將江蘇商人聯合起來的「江南會」，及與友人成立私募基金「雲峰基金」，這個一○年成立的基金，人馬更加是馬雲的鐵膽。其中一名成員向本刊說：「馬雲份人比較自傲及自我，唔容易同外人妥協，但對老友則極好。」有錢齊齊搵，其中如銀泰商業主席兼大股東沈國軍，就是雲峰基金發起人之一。隨後於去年三月，馬雲透過阿里巴巴入股銀泰商業一成股權，當時已令銀泰股價飛升。到本週一馬雲更安排親信、阿里首席執行官張勇出任銀泰主席，令市場更添憧憬，銀泰股價累升七成，而沈國軍手頭股份，亦因馬雲入股賬面升了四十億元。在馬雲的「共榮圈」中，肯定還有電影圈的趙薇和李連杰。馬雲與李連杰老友鬼鬼，這幾年阿里巴巴的官方活動，如光棍節，李連杰都會伴在馬雲身邊。而趙薇則被多次拍到與馬雲飯局。去年三月，阿里巴巴入股文化中國，後改名阿里影業，五月即由李連杰出任公司的非執行董事。今年一月趙薇以近三十一億元，即每股一元六毫，亦入股阿里影業約一成股權。其後阿里影業表示有意即入線上售票業務，再撞正港股大時代，阿里影業股價即升上五元，趙薇曾賣出部分股權，套現十億。

第三招：大小通吃

馬雲賺錢，向來大小通吃。馬雲的旗艦阿里巴巴，於去年九月才於美國上市。本年度截至三月尾，賺二十八點六九億元人民幣（下同），其中利息及投資收入佔了當中十八億元，比去年同期升了兩倍。亦即阿里巴巴除了本業，自己也在「淘寶」，單是去年就花了二百多億元在東併西購，而這些就是散戶憧憬能即入殼股的潛在資產。然而最值錢的，自然仍放在馬雲的私人口袋內，包括支付寶、餘額寶、網商銀行等資產，估值超過二千五百億元。○三年馬雲聯同騰訊的馬化騰，以及平安保險（2318）主席馬明哲，成立互聯網保險公司眾安保險，估值達六百億，由馬雲好友歐亞平出任董事長，「三馬」攜手賺多一筆。眾安保險搵錢一樣大小通吃，去年六至八月推出酷暑間「三十七度高溫險」，只需十元投保，而若所在城市超過三十七度的高溫日期超過十一天，便可每天透過手機的餘額寶獲賠五元，最高獲賠一百元。十元投保費看似「跌都跌咗」，但小數怕長計，由於去年夏天較清涼，少有超過三十七度，眾安竟因此收益過百萬元。

第四招：借屍還魂

無寶不落的馬雲，○七年阿里巴巴以招股價十三元五毫在香港上市，更表明集資會用作收購新業務，散戶憧憬馬雲會將當時最值錢的淘寶注入公司，吸引過百倍超額認購，上市後股價更一度升穿四十元。可惜散戶等了又等，已賣舊股而套現八十億元的馬雲，一直都沒有行動，反而一二年，趁着市況不濟，一個華麗轉身，馬雲以當年招股價私有化阿里巴巴，一毫子也不蝕。上市四年多，僅派過四毫子股息，集資所得的平錢，除了自肥之外，還養大私人擁有的淘寶、支付寶等金蛋，到去年再於美國上市嗗水。現股價持續向下，今年已跌了一成五。花無百日紅，利用阿里巴巴的招牌餘威，即可大搵私己錢。而馬雲如何對待「非我族類」，眾所周知，一一年，馬雲在未有通知雅虎、軟銀等股東的情況下，私下將屬於阿里巴巴集團的支付寶據為己有，轉入自己私人公司。這事令馬雲受到不少批評。現時馬雲王國愈來愈大，一度更超越李嘉誠，成為亞洲首富；可惜去年兒子因病去世，成為了他人生一大遺憾。

馬雲概念追揸沽

由於馬雲概念股無財技可言，通常都是簡單地入股、注入資產再炒起，幾乎無路可捉。如何捕捉馬雲概念股，市場人士各有意見。年初向傳媒表示以平均價兩元多買入阿里影業、逾五十萬股的電台財經節目主持人火燎森，買入後股價跌至一元多，雖一度坐艇，但他一直持貨至今，阿里影業股價已重上三元以上，他認為股價仍有得「衝」，他說：「我覺得馬雲係認真搞文化事業，佢話想拍電影，自己做風清揚，哈哈。加上，馬雲系嘅娛樂寶好受歡迎，係集資拍電視、電影的渠道。搏佢將娛樂寶資產即入阿里影業。現時阿里影業市值差唔多一千億，如果即埋估計二千億嘅娛樂寶，有成三千億喎。我唔會落車住o架喇，之前捱咗價咁耐，就係等呢吓。」而《香港股票財技密碼 》作者梁杰文認為現時阿里影業及阿里健康已炒上，現時才追入，值博率太低；相反，對於暫時停牌的瑞東，他建議「鬥快追」，「根據之前兩隻股升成十倍，馬雲用兩蚊入瑞東，現時股價九蚊，廿蚊樓下值博空間都好大，市值起碼有五百億以上。」如擔心追不到，另一隻可追逐的馬雲系股票—銀泰百貨亦是他心水推介，「相對來說，PE、估值抵，絕對安全；佢仲安排自己人入去做CEO，佢係認真搞間公司，唔同鄭裕彤、李嘉誠淨係出嗰名。」不過，散戶若見馬雲入股而未有注入資產，便要提高警覺，時間愈耐，變數愈大。前車可鑑，一一年四月，馬雲的雲峰基金入股寰亞傳媒（8075）接近百分之七股權，與林建岳拍住上搵食，豈料多年來未見注入資產，反而不時供股合股，成為了馬雲的「棄殼」。現股價較當年八元高位跌了近九成，持股散戶由天堂跌回了人間。