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鴿派主席真能帶來長期投資榮景?葉倫若掌聯準會 最怕黑天鵝來襲


2013-09-23  TWM  
 

 

撰文‧黃洪陽

他用哈佛大學的信箋寫了一封短短的信,收件人是美國總統歐巴馬。「寫這封信,是為了把我的名字從聯準會主席人選的考慮名單中移除。」這是他的第一句話。

稍後,消息傳出,接著全球股市同步大漲。

寫信的人是美國前財政部長桑默斯︵Lawrence Summers︶,原本呼聲最高的聯準會主席繼任人選,同時,他的身上也有一塊鮮明標籤:主張貨幣緊縮的鷹派代表。

如今,現任聯準會副主席葉倫︵Janet L. Yellen︶取而代之,成為最有機會接掌大位者;從市場第一時間的反應來看,被貼上「鴿派」標籤的葉倫,顯然比桑默斯來得受歡迎。

不過,葉倫真的比較好嗎?

市場認為的「好」,主要著眼於「聯準會貨幣政策的不確定性降低」,葉倫畢竟是柏南克當前貨幣政策主要幕後推動者之一,她與桑默斯接掌主席的差別,在於前者代表聯準會貨幣政策能見度一片清朗,後者則是一團迷霧,充滿不確定。

然而,「不確定」這三個字,卻也是葉倫的最大罩門。評論指出,葉倫幾乎沒有真正處理過重大危機事件的經驗,在面對「黑天鵝事件」方面,桑默斯比葉倫強得多。

早在一九九○年代末期,桑默斯就是當時面對亞洲金融風暴的核心要角,九九年二月,美國《時代》雜誌將時任美國財政部次長的桑默斯、財政部長魯賓、聯準會主席葛林史班並列於封面,稱為「拯救世界的鐵三角」。

至於葉倫,在金融海嘯最險峻的初期時刻,她在舊金山聯邦準備銀行擔任總裁,並未參與當時「搶救世界經濟」的種種行動;在柏南克與眾財經官員必須對「大到不能倒」的銀行、壽險公司立即作出痛苦決定時,葉倫也並未參與其中。

與葉倫共事過的人形容,葉倫行事風格極端謹慎,但也缺乏創意和壯士斷腕的魄力,「我懷疑,一旦她在主席任內遇到重大黑天鵝事件,她能不能在資訊尚不充分的情況下,立即、斷然做出該有的快速反應。」葉倫或許是治世的能臣,然而一旦遇上亂世,卻有可能因為反應慢半拍而誤了大事。

「在我們努力化解大蕭條以來最嚴重的經濟危機時,桑默斯一直是團隊裡的重要成員。」這是歐巴馬對桑默斯信件的回應。一針見血地,指出了他與葉倫的不同。

 

鴿派 主席 能帶 長期 投資 榮景 葉倫 若掌 掌聯 聯準 準會 怕黑 天鵝 來襲
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華爾街點評耶倫講話:不夠鴿派

來源: http://wallstreetcn.com/node/106279

耶倫

一年一度的全球央行會議上,萬眾矚目的美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)關於美國勞動力市場表現的演講稿終於披露。不過盡管此前市場普遍預期本次講話內容非常鴿派,但最終華爾街卻認為耶倫還“不夠鴿派”。

耶倫表示,勞動力市場仍存在大量閑置資源,失業率下降誇大了就業市場健康程度;預計10月結束QE;若就業市場進展持續好於預期,將使加息更快到來。耶倫講話期間,美元指數急漲。

高盛(Goldman Sachs)首席經濟學家Jan Hatzius評論道:

巴克萊(Barclays)美國高級經濟學家Michael Gapen:

加拿大豐業銀行(Scotiabank)首席利率策略師Guy Haselmann:

德意誌銀行(Deutsche Bank)全球G10外匯主管Alan Ruskin:

Brean Capital總經理Russ Certo:

GMP Securities固定收益策略總監Adrian Miller:

Capital Economics高級美國經濟學家Paul Dales:

Renaissance Macro首席美國經濟學家Neil Dutta:

Newport Beach首席經濟學家Mohamed El-Erian:

Phonenix Financial首席市場分析師Wayne Kaufman:

ITG全球調查、銷售、交易經理Michael Marrale:

Cumberland Advisors董事和首席財務官Wilmer Stitch:

Commonwealth Financial首席投資官Brad McMillan:

 


華爾街 華爾 點評 耶倫 講話 不夠 鴿派
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高盛點評耶倫新聞發布會:略偏鴿派 幾無意外

來源: http://wallstreetcn.com/node/208353

美聯儲,耶倫,Janet Yellen,加息

當地時間昨日的美聯儲FOMC會議決定,再將每月購買資產的規模縮減150億美元,重申QE結束後相當一段時間內保持高度寬松。會後美聯儲主席耶倫舉行新聞發布會。

高盛美國首席經濟學家Jan Hatzius認為,耶倫在新聞發布會上的表態大致符合預期,幾乎沒有什麽意外,總體立場略偏鴿派。要點如下:

1、對就業市場,耶倫的兩處評價略偏鴿派。

第一處,她直接說到自己覺得工資增長緩慢預示著就業市場疲弱。第二處,她說她個人覺得勞動力參與率出現“有實質意義”的周期性下滑。

2、對QE結束後“相當一段時間”內維持寬松,耶倫拒絕提供這一用詞所指具體期限的任何說明,即從幾月幾日到幾月幾日。她指出,前瞻指引不應被視為根據日歷而定或者是死板的日程。

耶倫說,她個人認為,市場定價和市場參與者對9月美聯儲短期利率——聯邦基金利率的預期有差距,這是“絕對有目共睹的。”例如,兩者不一致可能源於(9月預測結果體現的)模型預測和(市場定價體現的)預期均值的差異。

3、9月預測結果顯示,目標聯邦基金利率加快上升的跡象,耶倫借新聞發布會的機會淡化了這一上行波動的表現。

她說自己“會用相當小來形容預期的變化。”

4、此次FOMC會上,有兩名委員投票反對。耶倫說兩票反對並不是“特別大的數字”

這意味著,耶倫並未對當前FOMC的分歧程度感到特別不安。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

GDP,失業率,通脹,PCE,美聯儲

高盛 點評 耶倫 新聞 發布 布會 略偏 鴿派 無意
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美聯儲大鴿派:加息應悠著點 就算達到通脹目標也不急

來源: http://wallstreetcn.com/node/208937

美聯儲中一名有影響力的官員稱,美聯儲在加息前可以允許通脹超過2%目標,通脹“超調”可以確定經濟已回到正軌。

芝加哥聯儲主席Charles Evans告訴英國《金融時報》,在決定何時加息時必須“極端耐心”。他傾向於把零利率保持到2016年。

Charles Evans是美聯儲中最知名的鴿派之一,這番講話表明美聯儲內部對於何時加息仍存分歧,美聯儲依然有可能推遲加息。

Charles Evans主張即便通脹超過了美聯儲2%目標,依然有理由支持推遲加息。

“我擔心即便未來平均通脹超過了2%的目標,人們的經濟活動依然不足。對於一個央行家而言,討論通脹超過設定目標的情況是非常困難的。”

他還認為必須確保經濟增長有足夠的動能,從而減小美聯儲未來再回歸零利率的風險。

“我真的認為經濟一直處在零利率環境下非常糟糕。”他認為如果出現小幅度的通脹“超調”可以避免未來付出更大的代價。

Charles Evans對於是否修改利率“前瞻指引”這個近期的熱點看法表示懷疑。

目前FOMC聲明稱,在10月份結束購債計劃後,利率將在“相當長一段時間”保持低水平。許多聯儲官員表態應放棄這個時間框架的措辭,轉而與經濟條件相聯系。

Charles Evans說:“這是一個棘手的問題。經濟條件非常重要,但是要把它以每一個人都能贊同的方式寫下來非常困難。”

他說如果必須要有一個新的“前瞻指引”,那麽他傾向關註通脹。因為失業率可能將跌至5.5%,這已接近某些聯儲官員認為的充分就業水平。現在通脹和工資水平是確定何時加息的關鍵要素。

Charles Evans主張要確保通脹不僅僅是回升到2%,而是能夠維持在這個水平上,並且通脹不是因為大宗商品上漲或其他暫時的因素推升的。

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美聯儲 美聯 鴿派 加息 悠著 就算 達到 通脹 目標 也不 不急
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美聯儲會議紀要意外偏鴿派 凸顯全球經濟放緩擔憂

來源: http://wallstreetcn.com/node/209150

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外圍經濟增長放緩引發美聯儲擔憂,FOMC會議紀要意外偏鴿派,強調需“耐心”等待加息時間來臨。

周四淩晨公布的美聯儲9月16-17日聯邦公開市場委員會(FOMC)會議紀要顯示:全球經濟減速成為美國經濟前景面臨的風險之一。對於近幾個月美元的持續走強,部分美聯儲官員認為美元走強會拖累經濟和放緩通脹增速。他們意識到美元走強對出口和增長的風險,尤其是在歐元區、中國和日本經濟放緩以及地緣政治風險上升的背景下。相關官員表示,美國國內通脹率可能會遭受輸入性通縮和美元升值所造成的雙重負面打壓。

花旗分析師Steven Englander認為,紐約聯儲主席Dudley和明尼阿波利斯聯儲主席Kocherlakota或許以為通過表示美聯儲並不急於加息可能在鼓舞投資者信心。但是他們昨日的講話強調的是美國經濟複蘇仍然不穩定,以及經濟對加息頗為敏感,而海外又有負面的沖擊,因而全面的貨幣政策正常化仍需數年。在Englander看來,他們的言外之意在於,美國經濟尚未強大到能夠獨善其身。這無疑讓本已放緩的世界經濟感到無助。

華爾街見聞網站介紹過,全球增長前景惡化促使投資者拋售風險資產。IMF年內第三次下調全球經濟展望,將2015年經濟增長率的預測下調了0.2個百分點至3.8%。德國8月工業產出數據下滑4%,跌幅創五年半最高,而另一份數據顯示德國工業訂單月度跌幅創2009年以來最大。前天美股三大股指大跌1.5%以上,道瓊斯工業平均指數跌幅創三個月最大。

穆迪評級的分析師Ryan Sweet認為:

會議紀要不如預期的那樣鷹派,因為FOMC委員們擔心歐元區的經濟健康狀況以及美元升值對美國出口和通脹的雙重影響。

“美聯儲通訊社”Jon Hilsenrath 也評論稱,投資者對全球經濟的擔憂,以及美元走強對反通貨膨脹的影響將使美聯儲委員預期的迅速升息步伐暫停。

9月FOMC聲明再次保留了在結束QE“相當長的時間”後開始升息的措辭。會議紀要顯示,“部分委員對當前前瞻指引繼續使用“相當長的時間”這一措辭引以為憂,因其更多地像一個承諾而非數據導向型的決策依據。”不過,法新社預期,該措辭在10月的FOMC聲明中仍會保留。FastFT也評論稱,美聯儲進退兩難,既不滿意目前的前瞻行指引,但又未能找到不暗示緊縮政策的替代選擇,這意味著美聯儲可能將“相當長一段時間”的措辭保留至下次會議。

但是,與會者都認為已明確表示,FOMC貨幣政策前景將取決於就業最大化和通脹率達到2%這兩大目標的實現進展。

巴克萊(Barclays)分析師Michael Gapen指出,除了提示下行風險外,9月FOMC會議紀要披露了大體樂觀的美國經濟前景:

即使是美國經濟增長面臨著全球增長放緩的風險或美元自9月FOMC以來持續走強,我們仍然認為首次加息將在明年6月,因為9月會議紀要並無讓我們需要對預期做出改變的內容。

美聯儲意外偏向鴿派的會議紀要公布後,美元指數迅速走低,最低跌至85.33;主要非美貨幣,紛紛走高,歐元兌美元升破兩周高位,最高升至1.2737。與此同時,現貨黃金價格經歷了日內的幾番大起大落後仍收漲近1%;道瓊斯指數收漲超過250點,標普500和納斯達克指數更錄得2013年10月以來最大單日升幅。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

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美聯儲釋放鴿派信號 歐美國債牛氣沖天

來源: http://wallstreetcn.com/node/209189

在美聯儲鴿派言辭的刺激下,歐美債券市場牛氣沖天,價格大漲,收益率普遍大跌。

周四淩晨公布的9月FOMC會議紀要中,美聯儲表示擔心全球經濟增速放緩和強勢美元影響美國經濟,這被市場解讀為鴿派信號,市場人士認為美聯儲可能更傾向維持低利率。

道明證券的分析師稱,觸發美聯儲加息的門檻被提高,政策收緊的考量被進一步推後,這對國債來說是一大利好。

在北京時間今日晚間7:00左右,美國10年期國債收益率跌至2.2787%,為2013年6月以來的最低水平。

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歐洲國債收益率跌的更兇:

愛爾蘭十年期國債收益率創下歷史新低,達到1.63%。

德國十年期國債價格上漲,收益率下滑2個基點至0.88%。

荷蘭十年期國債收益率跌至創紀錄的1.021%。

葡萄牙十年期國債收益率跌至2.942%,創歷史新低。

法國十年期國債收益率跌到創紀錄的1.214%。

西班牙十年期國債收益率同樣創下歷史新低,為2.038%。

芬蘭十年期國債收益率歷史上首次跌到1%。

在債市之前,股市和商品市場的反應更靈敏,昨日美股結束跌勢,道指創年內最大漲幅,黃金急漲近20美元。今天下午歐洲股市開盤大漲1%。

美聯儲 美聯 釋放 鴿派 信號 歐美 國債 牛氣 沖天
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兩位鷹派官員明年退休 美聯儲鷹鴿派格局或生變

來源: http://wallstreetcn.com/node/210121

據路透社,兩位美聯儲鷹派官員將在明年早些時候退休。他們是費城聯儲主席Charles Plosser達拉斯聯儲主席Richard Fisher。

這兩位鷹派人物任期屆滿意味著美聯儲貨幣政策委員會的內部爭論局面將會發生改變。

執掌費城聯儲八年之久的Charles Plosser將於明年3月1日正式卸任。該該聯儲目前正從聯儲內部和外部尋找合適的繼任者。

Richard Fisher將於明年4月末退休,他已經擔任達拉斯聯儲主席長達十年。

上個月,達拉斯聯儲主席Richard Fisher表示已經組建了顧問委員會以尋找下一任主席,這三位當中就包括一位達拉斯聯儲的前任主席——2005年就任的Hunt Oil's Ray Hunt。其余兩位分別是西南航空聯合CEO Herb Kelleher和Andarko Petroleum前CEO Jim Hackett。達拉斯聯儲現任董事會主席Mike Ullman和副主席Renu Khator也是顧問委員。

Charles Plosser和Richard Fisher是美聯儲鷹派代表人物,他們熱衷於呼籲美聯儲退出極度寬松刺激政策。

Richard Fisher也一直是美聯儲超級貨幣寬松的堅定反對者。他也在9月時稱,他和Plosser共同反對“相當長一段時間內”保持零利率的決議。若“加息太晚,則可能令通脹失控”。

華爾街見聞曾提及,Charles Plosser在9月還表示,在完全實現政策目標之前一直保持近乎零的低利率的“政策是有風險的”。加息宜早不宜遲。

不過,他們兩人有一點不同:在強制退休規則下,65歲的Richard Fisher需要在明年4月末退休。而66歲的Charles Plosser則有資格留任至2016年。

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兩位 鷹派 官員 明年 退休 美聯儲 美聯 鴿派 格局 生變
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美聯儲鷹派高官:耶倫並不鴿派,聯儲將提前加息

來源: http://wallstreetcn.com/node/210207

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Richard Fisher

美國達拉斯聯儲主席費舍爾(Richard Fisher)美國時間周一下午表示,他在聯邦公開市場委員會(FOMC)最近一次的決議中投了贊成票,部分因為該決議傳達出了更加鷹派的信號,他稱加息會早於市場預期。

費舍爾是一位堅定的鷹派,他表示從最近的聲明中反映了美聯儲傾向早於過去所暗示的時點加息,等到2015年夏季末加息就太遲了。他指出,盡管“相當長時期”的形容詞依然還在,但已經被有效的被其他鷹派措辭所中和。

費舍爾還表示美聯儲每月的購債計劃壓根就不該進行,盡管現在已經結束,但帶來的風險將超過好處。費舍爾稱自己在會議中曾呼籲聯儲同僚們不要對股票和債券市場的10月動蕩走勢做出回應,因為這樣可能使投資者養成依賴習慣。

費舍爾和費城聯儲主席普羅索(Charles Plosser)在9月17日的聯儲決策會議中對當時的貨幣政策決議投下反對票,認為在債券采購項目結束之後“相當長時間”維持利率在接近零點的承諾應該被取消。

但兩人在10月29日的會議中都對有同樣用語的決策聲明投下了贊成票。他們在之前都曾警告說,維持利率過低太長時間可能導致金融不穩定,並有通貨膨脹過度的風險。

費舍爾稱樂於見到FOMC描述勞動力疲軟程度的時候刪除了“顯著”字眼。他認為目前失業率和自然失業率的差距已不到1%。

費舍爾稱,很明顯經濟正在達成2%通脹和更高就業率的目標。“目前稍微不及2%的通脹水平並不會困擾我,“費舍爾稱對全球通脹疲軟不那麽擔心,因北美經濟走好。

65歲的費舍爾將在今年底時候失去FOMC的輪值投票權。計劃在2015年退休的他高度贊揚聯儲主席耶倫。他說,她“以既不鴿派又不鷹派的立場,證明自己勝任聯邦公開市場委員會的領導職位。她的不偏不倚令人印象深刻且有清醒的認識”。

上周FOMC內部以9:1高票通過結束QE行動,六年來QE使得美聯儲資產負債表急速擴張到4.5萬億美元。費舍爾認為,由於大規模購債鼓勵了更高風險的投資,這對金融市場和經濟而言可能都是很危險的。他也呼籲,即使國會沒有解決長期預算問題,經濟再次陷入困境,聯儲也不應該回到債券采購的老路上。

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美聯儲 美聯 鷹派 高官 耶倫 並不 鴿派 聯儲 提前 加息
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債王格羅斯:油價下挫 美聯儲將轉為鴿派

來源: http://wallstreetcn.com/node/211991

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“債王”格羅斯(Bill Gross)上周末指出,油價近周急跌將促使美聯儲轉而傾向維持寬松貨幣政策更長時間。

曾經管理全球最大債券基金Pimco的格羅斯表示,美聯儲需要考慮油價近周急跌的因素,相信形勢將促使當局將較傾向“鴿派”的貨幣政策立場,維持寬松更長時間。

他又表示,美國的通脹與2%的官方目標漸行漸遠,當局根本毋須急於加息,刪去維持超低利率“相當長一段時間”字眼亦沒有需要。再者,美聯儲考慮的不止是本國金融形勢,全球的情況也在考慮之列,當局在發放任何加息信號前,都應該慎重考慮。

他表示,由於美國經濟的杠桿仍然很高,要依賴廉價資金,目前的利率可能接近均衡利率。

美聯儲將在當地時間12月16日至17日召開今年最後一次貨幣政策會議,並定於北京時間12月18日3時公布利率決議,同時美聯儲主席耶倫將於3時30分召開記者會。

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債王 格羅斯 格羅 油價 下挫 美聯儲 美聯 轉為 鴿派
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高盛:美聯儲決議比預期“鴿派”

來源: http://wallstreetcn.com/node/212155

高盛表示,本次美聯儲決議在前瞻指引中的措辭調整對加息時間並沒有實際意義,而美聯儲會後聲明中強調密切關註通脹則意味著整體基調相對鴿派。

高盛首席經濟學家Jan Hatzius表示:

本次決議中美聯儲強調了將密切關註通脹,這是10月的聲明中未見的。在我們看來,這是一種鴿派表示。

至於前瞻指引中使用“耐心”替代“相當長一段時間”,我們認為意義也不大。“相當長一段時間”使用的頻率和周期已經過久,因此換一個措辭替代。這對於加息預期和節點而言,並不會代表提前加息。

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高盛 美聯儲 美聯 決議 預期 鴿派
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“鴿派”美聯儲?你需要理解這兩個詞

來源: http://wallstreetcn.com/node/213727

經濟學家認為,因為有“大幅”和“國際”兩個詞,今日淩晨公布的美聯儲貨幣政策會議聲明(聲明)體現了聯儲的鴿派立場。鴿派的立場意味著,美聯儲會更謹慎對待加息,這與積極尋求收緊貨幣的鷹派立場截然相反。

上述用詞出現在今日聲明的以下句子:

“基於市場的通脹補償衡量指標近幾個月大幅下降。”
“這種評估會考慮廣泛的信息,包括就業市場環境、通脹壓力和通脹預期的指標、金融與國際發展的數據。”

而去年12月美聯儲聲明是這樣提到相關內容的:

“基於市場的通脹補償衡量指標有所下降。”

“(美聯儲)委員會將考慮廣泛的信息,包括就業市場環境、通脹壓力和通脹預期的指標、金融變化的數據。”

德意誌銀行首席美國經濟學家Joe LaVorgna認為,美聯儲這次說通脹補償衡量指標“大幅下降”,程度超過了上次所說的“有所下降”,這透露了美聯儲的鴿派傾向。

另外,上次聲明里沒有提到美聯儲在評估通脹和就業時會考慮國際發展變化。LaVorgna認為,這說明美聯儲決策者在關註“國際”發展。

彭博旗下研究分析機構Bloomberg Intelligence的美國經濟學家Carl Riccadonna也認為,這是美聯儲擔憂國際形勢的體現。

聲明發布前,花旗分析師預計,聲明中鴿派的新言論會是,明確提到全球經濟環境帶來的下行風險。從以上對比看,美聯儲至少承認了國際形勢有新的發展。下月公布的本月美聯儲會議紀要中,我們可能看到美聯儲官員具體怎麽看國際形勢的發展。

以下彭博圖表可見,即使計入了大跌的汽油價格,美國消費者的通脹預期也沒有多大變化。

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如果不計波動大的項目,年化通脹率看起來也幾乎沒變。

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鴿派 美聯儲 美聯 需要 理解 兩個
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鴿派官員鷹派論調:美聯儲加息時點越來越近

來源: http://wallstreetcn.com/node/214220

本周二,兩位美國地方聯儲主席雙雙表示美聯儲離加息時點越來越近。

舊金山聯儲主席威廉姆斯(John Williams)在接受英國《金融時報》采訪時稱,在1月薪資上漲快於預期以及就業市場“非常強勁”之後,美國央行開始加息的時間點“越來越近”。他稱,加息可能讓一些投資者陷入困境,但這不應該阻礙美聯儲在必要時收緊政策。

威廉姆斯表示,就業市場的表現正在好轉。盡管低油價和美元的強勢會壓低通脹率,但這一切都只是暫時的。低油價和強勢美元帶來的影響將會逐漸減弱,強勁的就業市場和強勁的經濟表現將會主導未來。他認為美國個人薪資將增長3%~3.5%,通脹率將會重新回到2%。

里士滿聯儲主席萊克(Jeffrey Lacker)更是直接點出了具體加息時點,“目前而言,在我看來6月份加息是具有吸引力的選項,”他周二在北卡羅來納州羅利發表講話後對記者表示,“從現在到6月份的數據可能會讓我改主意,但是那必須是出人意外的數據。”

他說,近期的數據鞏固了他對於6月份開始加息的觀點。

“與一年前相比,經濟明顯在以更快、更加可持續的速度增長,”萊克說,”這方面的證據不斷增加。增速更快的經濟需要更高的實際利率。”

當被問及美聯儲應該何時取消保持耐心的承諾時,萊克說,他們必須相應地提前修改聲明,以改變前瞻指引。

美聯儲主席耶倫在公開市場委員會(FOMC)12月份會議結束後舉行的新聞發布會上表示,“保持耐心”意味著該委員會在隨後的兩次會議上不可能調整利率。這意味 著如果美聯儲計劃6月份加息,他們要在3月17~18日舉行的會議上放棄這一措辭。

兩位聯儲主席在今年的FOMC會議中都擁有投票權,兩人的講話正值外界猜測,經過逾6年的接近零的利率水平後,美聯儲將在何時觸動加息扳機。

根據彭博社總結的美聯儲官員鷹鴿表來看,萊克是今年有投票權的地方聯儲主席中最為鷹派的一位,支持早日收緊政策,而威廉姆斯則是相對鴿派的一位,他本次講話向鷹派的轉變值得註意。

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鴿派 官員 鷹派 論調 美聯儲 美聯 加息 時點 越來越 越來
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【黃金晨報】美聯儲鴿派轉鷹派 黃金重回跌勢

來源: http://wallstreetcn.com/node/214224

本文由“黃金頭條”網站供稿。黃金頭條是專業貴金屬網站,為廣大黃金、白銀投資者提供最優秀的市場資訊。

黃金周二小幅下跌,因市場仍在消化美國1月非農大幅向好帶來的利空,且投資者預計希臘局勢緩和。技術上,在上周五大跌後,黃金僅小幅反彈至1245一線即重啟跌勢,表明市場人氣仍很弱。

周二,現貨黃金下跌5.40美元,跌幅0.45%,報1233.30美元/盎司,最高觸及1245.80美元/盎司,最低下探1230.50美元/盎司。

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周二舊金山聯儲主席威廉姆斯和里士滿聯儲主席萊克雙雙表示,隨著數據轉好,美聯儲逼近加息時點。此前是鴿派的威廉姆斯本次講話向鷹派轉變。而萊克更是直接點明“6月份加息是具有吸引力的選項”。受此影響,10年期美債收益率周二繼續上揚,盤中突破2%,創一個月新高,收於1.99%,表明市場預計美聯儲將更快啟動加息。

希臘局勢方面,有消息人士透露,歐盟可能再給希臘6個月時間解決債務問題,避險需求消退令金價承壓,但在G20峰會上德國財長朔伊布勒指出這一報道並不屬實。

截至2月10日,全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust的黃金持倉量較前一個交易日持平,為773.3噸,連續四個交易維持不變。

道明證券商品策略主管米勒周二表示,金價恐怕會進一步下跌,並測試1200美元/盎司整數位心理關口。

周三數據較為清淡,關註15:45公布的法國12月經常帳,以及21:00 達拉斯聯儲主席費舍爾在紐約經濟俱樂部發表講話。

利好因素:

1.德國財長朔伊布勒周二(2月10日)表示,“關於歐盟委員會同意給希臘6個月時間的報道是錯誤的,歐元區各國 財長明天不會同意新的希臘援助計劃。”此前據外媒報道,有消息人士稱,歐盟委員會提議向希臘提供為期6個月的救助延長計劃。若協議達成,歐洲央行將接受希 臘債券作為抵押品。

2.塔斯社周二援引克里姆林宮安全委員會負責人Nikolai Patrushev報導稱,如果美國決定向烏克蘭提供軍火,俄羅斯很可能在外交上做出回應。“如果他們提供軍火,這將是沖突的進一步升級,沖突還會擴 大,”報導援引Patrushev的話稱。當被問及如果美國向烏克蘭提供軍火、俄羅斯是否會采取報複性行動時,他表示:“不會,我認為我們會采取外交行 動。”

3.意大利12月工業產出反彈有限,進一步確認該國工業產出將連續四年萎縮。盡管1月行業調查報告顯示,意大利工業活動有所反彈,但是要想顯著消化閑置產能,恐怕只是"杯水車薪",此外通脹壓力仍將受到抑制。

4.法國2014年四季度工業產出萎縮。法國統計局(Insee)周二(2月10日)公布的數據顯示,法國12月工業產出月率增長1.5%,年率下跌0.1%。

5.中國通縮風險加劇。統計局公布數據顯示,中國2015年1月消費者物價指數(CPI)同比增長0.8%,創2009年11月以來新低,預期增長 1.0%,前值增長1.5%。中國1月生產者物價指數(PPI)同比下滑4.3%,預期下滑3.8%,前值下滑3.3%。中國PPI同比已連續35個月下 滑,創2009年10月以來新低。

利空因素:

1.周二舊金山聯儲主席威廉姆斯和里士滿聯儲主席萊克雙雙表示,隨著數據轉好,美聯儲逼近加息時點。此前是鴿派的威廉姆斯本次講話向鷹派轉變。而萊克更是直接點明“6月份加息是具有吸引力的選項”。

2.希臘財長瓦魯法基斯(Yanis Varoufakis)周一告訴國會議員,政府既不想撕毀現有的受援協議,也不願讓預算脫軌。其立場較此前幾日的強硬表態有所緩和,為其與國際債券人達成最終協議鋪路。

3.紅皮書研究機構(Redbook Research)周二(2月10日)公布的報告顯示,2月7日當周美國紅皮書商業零售銷售年率增長2.1%,而上周公布的數據為增長3.8%。

後市展望:

◆巴克萊(Barclays)的分析師們表示,由於低增長所帶來的低需求局面將再次主導市場,商品市場將再次被糟糕的基本面影響。

◆福四通(INTL FCStone)商品分析師Edward Meir表示,因希臘一直未能達成談判協定,他對黃金保持樂觀。Meir稱,“考慮到希臘可能真的出現債務違約和市場廣泛的不確定性,很難想象黃金被大量 賣出。” Meir指出,希臘違約可能會對所有金融市場產生影響。

◆道明證券(TD Securities)商品策略主管Bart Melek在周二(2月10日)的報告中指出,黃金可能繼續走低測試1200水平支撐,但金價預計不會徹底崩塌。

◆瑞士MIG銀行在周二(2月10日)報告中寫道,黃金目前繼續走軟,金價在跌破1255關鍵支撐後再度向下跌破 1240支撐。黃金跌破關鍵支撐1255(2015年1月16日低點),確認持續拋售壓力。當前初步阻力看向1255(2015年1月14日低點)和 1286(2015年2月3日高點)。支撐位於1205(2015年1月8日低點)及1168(2015年1月2日低點)。

◆Greywolf Execution Partners的技術分析主管Mark Newton則認為,技術面上來看,短期黃金看多。Newton說:“我認為金價會自目前水平上升。”他表示,短期圖形來看,上個月金價打破了看多的倒頭肩型的上方,目前在測試下方支撐。

◆Kitco首席技術分析師Jim Wyckoff周二稱,“4月期金空頭近期總體在技術面上稍占優,日線圖上的下行趨勢線已經形成。黃金多頭近期上行關鍵技術阻力位於1275.00關口,空頭近期下行關鍵目標位於1200.00關口。”

Wyckoff指出,“黃金上行初步阻力位於1245.90,進一步阻力位於1250.00;黃金下行的初步支撐關註1233.30,進一步支撐位於上周低點1228.20;”

周三關註重點:

15:45 法國12月經常帳(億歐元)

21:00 達拉斯聯儲主席費舍爾在紐約經濟俱樂部發表講話。

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黃金 晨報 美聯儲 美聯 鴿派 鷹派 重回 跌勢
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美聯儲會議紀要偏鴿派 美股黃金日內低位反彈 原油大跌

來源: http://wallstreetcn.com/node/214448

周三,美聯儲FOMC會議紀要顯示許多委員傾向於維持近零利率更長時間,美股自低位反彈,美債大漲。黃金盤中跌破1200美元,但受偏鴿派FOMC會議紀要提振,大幅反彈十余美元。美國將公布EIA原油庫存數據,美油結束幾日上漲,大跌2.6%。

標普500指數跌0.66點或0.03%,報2099.68點;道瓊斯工業指數跌17.73點或0.10%,報18029.85點;納斯達克綜合指數漲7.10點或0.14%,報4906.36點。

有“恐慌指數”之稱的CBOE波動性指數(VIX)下跌2.22%,收15.45。

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周三,美股低開後震蕩,美東時間下午2點,美聯儲公布FOMC會議紀要,許多委員傾向維持低利率更久時間,美股自低位反彈。收盤時,三大股指漲跌不一,納指上漲,標普500和道指下跌。板塊方面,公用事業股漲幅居前,銀行板塊跌幅居前。

美聯儲1月FOMC會議紀要顯示,許多委員傾向於維持近零利率更長時間,認為去掉“耐心”措辭會令投資者將註意力集中在很小範圍上,稱如果海外經濟進一步惡化,可能會給美國帶來風險。

美國經濟數據方面,1月新屋開工總數106.5萬,不及預期的107萬,12月從108.9萬修正為108.7萬;1月新屋開工環比跌2%,不及預期的跌1.7%,12月從上漲4.4%修正為上漲7.1%。美國1月營建許可總數105.3萬,不及預期的106.7萬,12月從103.2萬修正為106萬。美國1月PPI環比跌0.8%,創2009年以來最大跌幅,預期跌0.4%,12月數值從環比跌0.3%修正為跌0.2%;同比零增長,預期為增0.3%,12月為同比增1.1%。美國1月工業產出環比增0.2%,預期為增0.3%,12月數值從降0.1%修正為降0.3%;1月設備使用率79.4%,預期為79.9%。

美債收益率大跌,黃金收跌,WTI油價大跌。美聯儲FOMC會議紀要顯示許多委員傾向於維持近零利率更長時間,美債上漲。希臘局勢有好轉跡象,黃金早盤下挫,跌破1200美元/盎司。4月份交割的紐約黃金期貨下跌0.7%,收於1199.7美元/盎司。收盤後,受FOMC會議紀要影響,金價迅速回升,達到1211美元/盎司。美國能源信息署(EIA)將公布原油庫存數據,經歷了幾日上漲後,美油下挫,3月交割的WTI油價收盤下跌2.6%,收報52.14美元/桶。

歐洲股市大多上漲。希臘政府計劃於本周四提出申請,延長原本將於本月底到期的貸款,但德國財長稱,接下來與希臘討論不僅局限於延長貸款問題,將對希臘問題進行協商,這意味著談判仍可能出現波折。歐洲央行已經批準將希臘銀行業的緊急流動性援助(ELA)延長兩周,額度約為680億歐元。綜合相關信息,投資者對希臘局勢表示樂觀,泛歐績優300指數收盤上漲0.7%,創七年新高。希臘股市和債市上漲。歐元下跌,但仍遠高於此前創下的11年新低1.11。英國央行公布會議紀要,委員會一致認為應維持利率不變,一名委員建議英國央行下步考慮采取降息措施。盡管如此,受英國強勁勞動力市場數據推動,英國國債下跌,英鎊上漲。

亞洲股市大多上漲。中國A股市場休市。港股為半日交易,恒指漲0.19%,中國石化等石化股因合並傳聞領漲藍籌。日本股市漲1.18%,創2007年以來新高。日本央行維持利率和資產購買規模不變,符合預期。日本央行堅持認為,經濟正在溫和複蘇,上調出口和產出評估。日本央行稱,隨著企業提高工資及支出,相信日本正沿著下一財年通脹達到2%的軌跡運行。

大宗商品市場走勢:

commodity

美債市場走勢:

treasury

外匯市場走勢:

forex

隔夜全球市場收盤情況:

標普500指數跌0.03%;道瓊斯工業平均指數跌0.10%;納斯達克綜合指數漲0.14%。

泛歐績優300指數收盤上漲0.7%,報1514.82點。英國富時100指數收平;德國DAX指數漲0.60%;法國CAC40指數漲0.95%。

日本股市漲1.18%,恒指漲0.19%,滬指休市。

富時環球指數漲0.09%;富時新興市場指數跌0.11%。

美元兌歐元上漲,美元兌日元下跌。

4月份交割的紐約黃金期貨下跌0.7%,收於1199.7美元/盎司。

3月交割的WTI油價收盤下跌2.6%,收報52.14美元/桶。

10年期美債收益率大跌8個基點,收報2.07%。

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美聯儲 美聯 會議紀要 會議 紀要 鴿派 美股 黃金 日內 低位 反彈 原油 大跌
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投資者過度樂觀 耶倫其實沒那麽鴿派?

來源: http://wallstreetcn.com/node/214558

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昨日至今美元伴隨美債收益率雙雙下跌,全球股市受到提振,因市場對此多解讀為美聯儲主席耶倫的國會證詞偏向鴿派,但布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman)外匯策略全球主管Marc Chandler卻認為市場對此反應過度。

Chandler認為從耶倫的講話反映出美聯儲貨幣政策及前瞻指引依然維持之前的路徑,投資者應準備好迎接最終的升息。

Chandler認為耶倫下面這段講話特別值得註意:

如果經濟條件與委員會(FOMC)預計的一樣持續改善,委員會將在某個時點開始考慮隨著每次會議的進行開始在目標範圍內升息。在此之前,委員會將改變前瞻指引的內容...改變的內容(改變美聯儲將對升息保持耐心的承諾)之時也是委員會判斷經濟改善已到達閥值之時,隨後美聯儲可能在任何一次會議上作出加息決定。

“耶倫用這段話告訴了我們美聯儲接下來的行動,”Chandler表示,前瞻指引已從“相當長一段時間”改成了“耐心”,接下來的政策決定將隨著每次會議的進行而展開,耶倫試圖將投資者和國會的思路引向“數據決定政策”而不是“時間決定政策”。

在本次耶倫證詞之後,Chandler及其團隊預計美聯儲有80%的可能性在6月份升息,15%的可能性在9月升息,9月以後不升息的概率僅為5%。

Chandler也表示這樣的預測的確與市場反應背道而馳,因其中有兩點被投資者忽視:

1.認為年中不會升息的人考慮到的是通脹較低,但耶倫的講話暗示通脹不是什麽大障礙,耶倫註意到了能源價格下跌對通脹的影響,並預計通脹中期內依然會向著2%的目標前進。

2.耶倫提到的利率“目標”被很多投資者忽視,後金融危機時代里,美聯儲並未提到過利率的目標,而只是一個0~0.25%範圍,首次升息可能將這個範圍提升至0.25%~0.5%,很多人參與聯邦基金利率期貨交易的人似乎沒將這點納入考量。

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投資者 投資 過度 樂觀 耶倫 其實 那麼 鴿派
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葉倫鴿派談話 衍生三個長期隱憂 聯準會若再出招 效力恐有限

2016-04-11  TWM

葉倫日前公開談話,其立場被解讀為轉趨鴿派,但字裡行間卻隱約透露出,對聯準會公信力未來挑戰的憂心。

美國聯準會主席葉倫 (Janet Yellen)三月二十九日的公開談話,透露出聯準會的政策思惟,市場解讀其立場轉趨鴿派。在她發言幾分鐘後,市場立即給予正面反應:風險資產價格定揚,公債殖利率下跌,美元貶值,波動率指數(VIX,編按:又稱恐慌指數,代表投資市場的信心指標,愈高代表投資人對股市狀況愈感到不安)下跌。

在全球經濟環境維持相對穩定前提下,要持續近日這股正面趨勢,還須同時關注長短期的政策訊號。

葉倫此次出席紐約經濟俱樂部(Economic Club of New York)發表演說,對於美國的經濟前景表示謹慎看待,並提及聯準會在決策時必須小心維持平衡。

政策工具尚未用盡使用效力卻有限

她表示,二0一六年美國經濟前景雖然好壞互見,但已浮現令人振奮的跡象,其中,就業市場持續改善即是一例。

但她也強調景氣存在「外在」風險,包括:全球經濟腳步走緩、美元趨勢,以及市場對中國貨幣政策的反應。她甚至提到,部分結構性利空可能會影響成長力道,且通膨前景面臨異常的不確定性。

為美國經濟體質把脈後,葉倫接著謹慎評估聯準會的政策走向,說明如何進一步維持經濟成長動力,達到充分就業與穩定物價的兩大目標。

她指出,聯準會政策工具尚未用盡,並強調採取貨幣政策必須按部就班,小心為上。

對習於仰賴聯準會抑制金融波動、刺激資產價格的市場而言,這席話彷彿一劑強心針,但她也預警說,聯準會未來若再出招救市,效力恐怕有限。

關於歐洲與日本央行紛紛走上負利率路線,成效引發市場激辯,葉倫此次演講並未對此發表立場。

市場將葉倫的發言解讀

為:聯準會將持續扮演支撐經濟的角色。影響所及,風險資產價格齊漲,股價與公司債價格走高;隨著交易員調降基準利率預測,公債殖利率出現下滑;波動率指數跌落,美元連帶貶值。

短期要維持這樣的正面走

向,還有待聯準會其他官員接下來幾天能支持她的論點。但聯準會內部是否同調,還是未知數,原因除了經濟訊號好壞互見外,聯準會之前一再大手筆祭出非正規貨幣政策,對市場與經濟是否造成間接傷害,令人擔心。也因此,若干聯準會官員日前提出更保守的前景預估,甚至有人表示在四月升息也不無可能。

聯準會頻上陣救火

政策改革卻蹉跎

長遠來看,聯準會還面臨另一個挑戰。即使聯準會願意持續出手救市,為經濟添柴火,但非正規措施能否發揮應有的效力,誰也說不準。一是寬鬆政策執行時間比各界預期長很多,好處已逐漸鈍化;二是聯準會被當成唯一的「救市主」,導致愈來愈多人擔心會出現意想不到的副作用,例如影響未來的金融穩定等。

從葉倫談話內容對照目前

市況,最值得讓人省思的,或許並不在於她所討論的特定議題,而是美國與全球經濟的福祉為何。她的字裡行間仿彿在說,在無法控制的情況下,聯準會愈來愈受到三個力量的影響,可能危及它的公信力和政治自主權:

第一、聯準會頻頻出招為政治人物爭取時間,他們卻不懂得善用,反而遲遲未能全盤考量制訂相關政策,解決美國經濟的週期性與結構性挑戰,亦造成美國綁手綁腳,無法在全球政策協調上扮演領導的角色。

第二、隨著結構性與週期性利空因素同時出現,再加上歐洲與部分新興國家的政治環境愈來愈複雜,使得原本已經疲軟的全球經濟,成長動能進一步減弱。

第三、金融市場無視於經濟和企業的基本面,覺得有權、也有能力要聯準會表態,採取行動。

葉倫 鴿派 談話 衍生 三個 長期 隱憂 聯準 準會 會若 若再 出招 效力 有限
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如果他是鴿派,什麽是鷹派?吳建民外交往事

來源: http://www.infzm.com/content/117865

2010年7月31日,南方周末“中國夢·踐行者”致敬盛典,吳建民接受致敬。理由是:無論他身為大使、外交學院院長,還是國際展覽局主席,他都以儒雅、平和的個人魅力,展示了與世界進行正常交流的中國風範。(南方周末記者 王軼庶/圖)

“我很少見到職業外交官不打官腔,因為對外說話要有口徑,但是他們形成了一種習慣,跟中國人說話也按口徑說話。吳建民是少有的職業外交官里頭按常識說話、按人情說話的人。”

“中國面臨的最大挑戰者是自己,中華民族不怕多災多難,就怕自己頭腦發昏。” 吳建民最後一次接受南方周末專訪時說。

2016年6月18日淩晨4點,原中國駐法大使吳建民在武漢因交通事故不幸離世。去世那天,77歲的他剛從北京飛到武漢,準備參加由武漢大學舉辦的“中小企業領軍人才培訓班”活動。

吳建民搞了一輩子外交,曾為毛澤東、周恩來、鄧小平三位領導人做過翻譯,是新中國第一批駐聯合國代表團成員。他還擔任過外交部新聞發言人、中國駐法大使和外交學院院長等職。

吳建民名滿天下是在他退休之後。他有著務實、理性的外交理念,而且他積極著書立說、四處演講發言來宣揚自己的觀點,這使得他常被人稱為“鴿派”。此外,吳建民為人謙和,談吐不凡,一舉一動頗有大國儒者風範,是中國外交家的傑出代表。

吳建民的突然離世,引發學術界、媒體圈、外交界以及民間的大規模緬懷和哀悼。與此同時,他的去世也在公共輿論場里引發了一場關於中國外交該“軟”還是“硬”的激烈爭鋒:有人敬重他是中國最有風度、最儒雅的外交家之一;有人則罵他是漢奸、賣國賊、軟骨頭。

吳建民去世了,卻留給後人許多值得深思的問題。

給領導人做翻譯

按照計劃,由吳建民主編的首部《中國民間外交發展報告(2016)》,將於6月19日下午在北京舉行發布會。吳建民的突然離世,讓報告的組織方共識網臨時決定,發布會改為吳建民的追思會。

在追思會上,著名美國問題專家資中筠說,她收到吳建民去世的消息時“特別震驚”,雖然今年已經86歲高齡,但是她“一定要來”。

“我很少見到職業外交官不打官腔,因為對外說話要有口徑,但是他們形成了一種習慣,跟中國人說話也按口徑說話。”資中筠在追思會上說,“吳建民是少有的職業外交官里頭按常識說話、按人情說話的人。”

1939年,吳建民出生於重慶市一個普通家庭,父親吳保生是國民政府外交部的一名駕駛員,母親是一名普通的家庭婦女。由於父親曾駐外兩年為中國公使開車,他便給自己的第一個兒子(吳建民的大哥)起名為“卡爾”(即英語汽車“car”的音譯)。吳建民出生後,大哥升格為“大卡”,他被喚作“二卡”。

在回憶童年生活時,吳建民曾說,母親給了他最樸素的外交啟蒙,教導他:講道理可以說服人,可以平息事端;平日積累的良好關系,會在解決沖突、引發爭議時讓人受益匪淺。

從小學習成績不錯的吳建民,夢想報考北大物理系,卻因班主任的一句話考入了北京外國語學院,被分配到了法文班。

吳建民說,大學時代對他最重要的影響之一,是培訓了他每天鍛煉身體的習慣。他去世後,他的很多學生在接受南方周末記者采訪時都說:“吳院長經常鼓勵我們要多鍛煉,要堅持鍛煉。”

吳建民的學生、外交學院副教授任遠喆對南方周末記者說:“去年我們曾一起去日本開會,開完會吳老師就來敲我的門,讓我和他一起去鍛煉。我們在早稻田那里的山上走了兩個多小時,他邊走邊和我討論當天的會議,也向我指出了當天發言的不足,包括下一步如何發展,應該從哪方面著手努力。”

1959年,剛滿20歲的吳建民大學畢業後進入外交部做翻譯,一做就是10年。在《吳建民談外交》一書中,吳建民曾回憶,“最初做翻譯的三四年是在世界民主青年聯盟,其間學了不少東西,挨過批評,長了教訓。那時,除了本職工作外,翻譯還要做很多其他事:辦簽證、點菜、端盤子、泡茶、倒水等等。”

資中筠在吳建民的追思會上,也回憶起她第一次見到吳建民時的場景:“我第一次見到他是在一場國際會議上,他那時初出茅廬,比我晚一輪,我們叫他小吳。那時候有工、青、婦、和四大組織,他在青(青年聯盟)我在和(保衛世界和平大會)。我對他的第一印象是他的法文很好,後來知道他英文也很不錯。”

1965年,26歲的吳建民第一次為毛澤東做翻譯。當時,毛澤東接見剛果總統馬桑巴-代巴夫人。吳建民後來回憶說,“那時我還年輕,只有26歲,又是第一次給中國人民心目中的最高領袖當翻譯,內心一個勁兒地念叨:不要太激動,要鎮靜,要好好翻譯。但當毛主席出現在會見廳時,我還是感覺很激動、緊張,心怦怦直跳。”

2016年4月,吳建民在接受南方周末記者采訪時說:“毛主席、周總理開創的中國外交,非常註重平等待人。我們在歷史上受了一百多年的淩辱,現在雖然中國強大了,但是我們還是要平等待人,還是要謙虛,謙虛就是不要飛揚跋扈。”

25年駐外經歷

作為一名職業外交官,吳建民有25年的駐外經歷。他曾說過:“1971年跟隨中國代表團重返聯合國,是我外交生涯中最珍貴的一頁。”

1971年,中國在聯合國恢複合法席位後,吳建民與夫人施燕華作為第一批新中國駐聯合國代表團成員飛往巴黎工作,分別擔任法語與英語譯員。

他在生前接受南方周末采訪時,曾回憶在聯合國工作的那段時光:“那時我還是個小蘿蔔頭,時間很快,四十多年過去了。”

吳建民生前還對南方周末記者說:“聯合國第6屆代表大會,鄧小平同誌出席,那一次的討論建立了國際經濟新秩序。我當時在現場,從整個會議的籌備到開始的全過程,我在一線有深刻的體會,第一次觀看討論國際秩序的會議,並且這次會議是由發展中國家提出的,小平同誌發表了非常重要的講話。”

在聯合國工作的13年間,吳建民從翻譯做起,後來成為中國常駐聯合國日內瓦辦事處代表。

聯合國被吳建民稱為“外交官的大學堂”。一位曾與吳大使有過多次交流的高中歷史教師告訴南方周末記者,吳大使曾對他說,“你們要講好歷史,要把歷史脈絡理清楚,可以推薦學生讀一讀《聯合國憲章》。”

聯合國那段工作經歷對吳建民影響至深,他曾說,“聯合國教給我跳出本國看世界;聯合國使我有機會同全球最好的外交官打交道;聯合國教我如何把握世界的脈搏;聯合國讓我看到了全球的頂級外交。”

吳建民一生擔任過很多職務,但被人稱呼最多的還是:吳大使。吳建民在歐洲曾擔任9年大使,駐荷蘭、駐聯合國特命全權大使,還有中國駐法國大使。

在得知吳建民去世的消息後,法國駐華大使顧山悼念他說:法蘭西人民失去了一位知曉法國並為中法關系做出巨大貢獻的偉大朋友。

一如顧山所說,吳建民當法國大使那幾年,平均每年在法國各處要做五十多場報告,他會抓住一切采訪、演講、出席重大活動和宴請的機會,讓法國人更多地了解中國。

“吳建民在1998至2003年擔任中國駐法國大使期間,主要任務是爭取歐盟解除對中國實施的武器禁運。”倫敦大學國王學院教授克里·布朗在英國《金融時報》撰文說,2004年,來自美國的壓力意味著這方面的嘗試以失敗告終,不過,“這個挫折並沒有給吳建民對中國與外部世界關系采取的平衡、開放心態的思維帶來負面影響”。

在法國當大使期間,吳建民有一個“癖好”曾成為外交界的趣聞,就是他要親自“挑廚師”。“我駐外當大使,幹部是領導分配的,我一般不挑,但是廚師我得挑。”吳建民說過:“好廚師是大使的秘密武器。”

因為有位好廚師,能做一手地道的中國菜,吳建民在駐法大使任上,曾經請到法國總統夫婦來他的官邸吃了一頓飯。吳建民說:“中國人和法國人走到一起,談起吃,可以談得沒完沒了。”

在他的努力下,中國在西方的第一個文化中心設立在了法國巴黎。他就此推動創立“中法文化年活動”,並且讓埃菲爾鐵搭披上了“中國紅”。

他離任前,法國總統希拉克親自為他授予“大將軍級”勛章。希拉克在給他授勛時還風趣地對吳建民夫人說:“大使夫人,可惜這枚勛章不能分成兩半,但我要強調,這枚勛章也有您的一半。”

“在中國駐法國大使館工作的很多人,不管是新人還是老人,吳大使與施大使這對外交伉儷,一直是我們的典範。”一位中國駐法國大使館現任外交官接受南方周末記者采訪時說,“他們非常恩愛,施大使之前本來可以到另外一個國家做大使,但她犧牲了做大使的機會,把大使夫人要做的事料理得特別好。她是一位既當過大使,又當過大使夫人的傑出女性。”

前駐法大使吳建民在武漢遇車禍去世。(視覺中國/圖)

學生眼里的吳院長

卸任駐法大使職位後,吳建民的外交官生涯畫上了句號。然而,2003年,64歲的他卻又出任外交學院院長。

“老院長為我們外交學院的發展傾註了很多心血。他曾說,校長就是要為學生、學校多做貢獻。我們現在腳踩的這片地(指外交學院沙河校區),是他最早提出建設的。”吳建民的學生、外交學院講師馮繼承告訴南方周末記者,“吳建民當院長後,提高了外交學院教師的津貼。他在任的5年間,外交學院的知名度也飛速提高。以前很多人都只知道展覽路加油站,並不知道外交學院。”

對於老院長離世,外交學院師生第一時間表達了緬懷之情。6月18日,吳建民去世當晚,在外交學院沙河校區,學生們自發組織了追思會。現場有近500名學生,除了有很多他以前的學生之外,很多大一和大二的新生也來了。

外交學院副教授任遠喆記得,吳建民任院長期間,身體力行推動外交課程發展,“外交學院有兩門非常經典的課程:交流學和外交案例課,就是他開創的。他當院長期間,還請了老外交官,包括大使和參贊來給我們上課。”

憑借多年積累的人脈關系,吳建民在任院長期間,還為學生們請來了聯合國秘書長潘基文、世界經濟論壇主席施瓦布、前外交部長李肇星、前國新辦主任趙啟正等各界知名人士。

一位學生會的林同學告訴南方周末記者:“退休後,老院長每個學期都會來學校做講座,他很支持學生組織的各種活動,只要邀請他,有時間他一定都會參加。”

“對於很多他的學生來說,他不僅是一位嚴師,有時更是一位慈愛的父親。”馮繼承對南方周末回憶,當年她在讀博時,曾有去以色列學習的機會,“但是我很糾結,我希望早日能完成學業,他說這個機會很難得,中東是世界上最複雜的地方,如果你能了解這個複雜的地方,其它的複雜問題就不在話下了。他支持我去以色列訪學,說哪怕你去那里可能會延遲畢業,他覺得都值得。”

馮繼承後來聽從吳建民的意見,決定去以色列。在走之前,吳建民將自己認識的以色列和中東的學者都介紹給她,並留了他們的聯系方式,也給他們發了郵件,“包括在一次國際會議上他認識的外交家的聯系方式也留給我了。”

馮繼承哽咽著說:“他會站得很遠指導你,只要能夠為你提供幫助,他都會無私地把資源提供給你。他希望自己的學生能夠成長得更好,有更強的能力。”

“中國的最大挑戰者是自己”

2009年,70歲的吳建民正式退休了。

提到退休後生活,今年4月,吳建民在接受南方周末記者采訪時說:“我覺得我搞了一輩子外交,第一要對世界繼續觀察,繼續思考這個世界;第二照顧我的夫人;第三,有些地方需要我講一講對國際形勢的看法,去大學講課,還有接受一些記者的采訪,另外也出席一些國際會議。國際上對中國很感興趣,外交部也很支持我出去講一講中國人的看法,因為在國際舞臺上中國的聲音還是比較弱的。”

退休之後的吳建民,還致力於推動民間外交。共識網總裁周誌興在吳建民的追思會上說:吳大使曾建議請一個叫陳於化的人來參加民間外交座談會。陳於化曾經想把他種的月季花和做的瓷器送到聯合國展覽,讓吳大使幫他,但是後來失敗了。開始周誌興覺得,這個場合讓陳於化來不太合適,但是吳建民認為種月季花、做陶瓷,然後送到聯合國,就是很好的民間外交,堅持要請他來。

曾經為吳建民編輯出版過兩本書的中信出版社經管社社長朱虹告訴南方周末記者,吳建民留給她的印象是非常勤奮、寬容,同時也非常謙和、低調和樸素。“他從不把自己當做老人,積極地支持和參與我們的活動,有時他來參加活動沒有秘書,一個人拎著一個電腦包就來了。”朱虹說。

吳建民搞了一輩子外交,其外交思想核心可以概括為“三要,三不要”。也即,要和平,要發展,要合作;不擴張,不稱霸,不結盟。簡而言之,吳建民始終堅持中國應該繼續執行“韜光養晦,有所作為”的外交方針,和平、發展是主流,他反對所有違背時代主題的言論和行動,這也是他一直堅持和為之抗爭的出發點。

在6月19日舉行的吳建民追思會上,有數位白發蒼蒼的老者。今年已94歲的著名學者何方,讓自己的妻子宋以敏代為轉達他的哀思:“最近看到關於他的一些爭論,恍然覺得回到我當年提出‘和平與發展’的時候大家對我的爭論。在這個問題上我和吳建民同誌有很多共同的看法。他是很難得的,堅持理性地看待這個世界的人。”

許多人認為,吳建民近些年引起廣泛爭議的話語,在大方向上與中國的大政方針並沒有任何抵觸之處,在內容上也多是為新中國成立以來幾十年的內政外交所驗證的常識。

“如果吳先生只是在小圈子里講這些話,幾乎不會引起任何的波瀾。然而真正值得思考的問題在於,為什麽當一位資深的外交官在今天的社會里講出這樣的常識,居然會引起如此大的爭議?”國際關系學院副教授儲殷在一篇文章中指出,“造成這種現象的原因,除了吳大使敢說真話的個性之外,其實也有中國社會變化、階層分化的深層次原因。”

清華大學國家戰略研究院資深研究員殷罡教授說:“如果吳大使是‘鴿派’,什麽是‘鷹派’?在天上飛,實在不行就抓鳥,餓急了就抓老鼠,他們只是在自己的地盤強,實際上是弱。什麽是鴿子?鴿子能夠傳遞信息,它能飛上千公里,所以如果說吳大使是一位鴿派的話,他確實做了很多這樣的工作。”

吳建民生前曾接受過南方周末記者多次專訪,他還是2010年南方周末“中國夢·踐行者”的被致敬者之一。2016年4月,借由吳建民新書《如何做大國》出版的機會,南方周末記者最後一次采訪了他。

4月16日,下午3點,北京的天氣突然炎熱起來。在一個布置簡單的辦公室中,吳建民笑容可掬,謙和有禮。在正式開始采訪前,他很親切地問:這本書(《如何做大國》)讀起來感覺怎樣?有收獲嗎?

在采訪中,這位年過七旬的外交家思維敏捷,侃侃而談。他說:“中國面臨的最大挑戰者是自己,中華民族不怕多災多難,就怕自己頭腦發昏。”采訪的最後,南方周末記者委婉地提出了一直很想問的問題,您怎麽看待和您意見不同的人?

“中國在國際社會的總體反映是積極的,但是也有一些負面的評論。把這種現象放在全球大反思的背景下來看,我們就會有一種平常心。”吳建民說,“今天的世界正處於一個百家爭鳴的時期,既是百家爭鳴,當然會有各種各樣的意見,包括我的、你的、他的。”

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沒有鴿派、鷹派的央行

2016-07-18  TCW

很多題目的發現,往往來自於一個簡單的「為什麼」。

「美國聯準會理事有鴿派、鷹派之分,但我們央行理監事會議,為什麼總是『一致決議』?」多年前,記者一個有意無意的發問,是本期封面故事的源起。

為了尋找答案,同仁在採訪中央銀行相關新聞,或與學者專家訪談時,常會藉機探詢央行決策的真實過程,以及各界對台灣貨幣政策的正反評價。

然後,一個簡單「為什麼」,逐漸變成了更大的問號;記者好奇:「學者專家們私底下對央行抱怨不少,但為什麼真要報導時,卻總是沒人願意具名受訪?」貨幣政策是引導國家經濟走向的重要因素,與全民生活切身相關,是個理所當然、不折不扣的公共議題,應該受到廣泛的討論;但在當前的台灣,不但央行內部總是「一致決議」,連外部學者也少有意願站出來公開評論。

至此,記者的好奇,已經不只是個問號,更是一個深沉的驚嘆號!

在公民意識崛起的今天,與日常民生乃至國家經濟高度相關的貨幣政策,竟然全無公眾討論的氛圍。甚至,本次我們針對一般民眾與學者專家進行問卷調查發現,或許因為長期缺乏多元的討論,民眾對貨幣政策效果的判斷,已經存在謬誤與迷思。

本期封面故事,就是要揭露這個驚嘆號背後的真實原因。

尤其,台灣經濟正處於史上罕見的幽暗低潮,又被美國唯一點名是干預匯率國家,未來甚至可能影響加入TPP的進程;這些迫切危機,都與貨幣政策息息相關。要扭轉困境,檢討過去是必然,而先決條件,是要讓央行的決策過程走出密室,讓貨幣政策恢復「公共議題」的本質。

好消息是,即便願意具名的受訪者仍然有限,但這一回,央行的前理事、前副總裁都願意現身說法,他們點出了外人難窺究竟的央行內部問題,也提出了具體建議,值得一讀。

撰文 / 楊紹華

沒有 鴿派 鷹派 央行
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鴿派耶倫首露鷹嘴 攪動全球股市只差一個數據

“考慮到美國勞動力市場的穩固表現,以及我們對經濟和通脹的預期,我認為未來幾個月內加息的可能性有所加大。”在利率問題上立場最為鴿派的美聯儲主席耶倫26日在傑克遜霍爾全球央行年會上首次明確地釋放了加息信號。

耶倫在美國懷俄明州這個度假小鎮所作的這番鷹派表態,隨即引發全球金融市場震蕩:人民幣一度急跌100個基點,黃金先揚後抑,美股也結束了幾周以來的連漲格局。

盡管如此,第一財經記者采訪多位經濟學家後發現,各界認為美聯儲9月加息可能性仍不大,此後加息將十分緩慢,甚至不排除再度降息的可能,人民幣的6.7底線思維不變,美股、黃金仍有買入價值。

當然,9月是否加息的重要參考之一是將於北京時間9月2日(周五)20時30分公布的美國8月非農就業報告。美國非農就業人數5月表現意外不佳後,6、7月連續表現強勁,市場預期8月非農將增長18萬,若超過預期,美聯儲9月加息的概率非常大,將大幅推升美元,對於全球股市將是重大利空。

換句話說,前有耶倫首露“鷹嘴”,後有美國非農就業報告,全球市場本周走勢註定難逃“糾結”。

加不加息還看數據

美國商務部26日公布的首次修正數據顯示,今年第二季度美國實際GDP按年率計算增長1.1%,低於之前估測的1.2%。

雖然美國經濟增速仍不是很快,但耶倫認為勞動力市場已進一步改善。過去3個月,美國平均每月新增就業19萬人。下一階段,美聯儲預計實際GDP將溫和增長、勞動力市場將進一步複蘇,通脹會在未來幾年達到2%的目標。在如此經濟前景基礎上,美聯儲預計,逐步提高聯邦基金利率是合理的。

根據有“加息風向標”之稱的美國聯邦基金利率期貨走勢,交易商預計美聯儲9月加息概率為36%,11月加息概率為41.3%,12月加息概率為63.7%,較之前均大幅飆升。

“即使短期經濟數據偶爾閃現積極信號,總體來看,全球老齡化、全球債務對國內生產總值(GDP)的占比上升、貿易保護主義上行等趨勢會使得全球增速在很長一段時間內持續放緩。對美聯儲而言,政策回旋空間(加息空間)也很小,必須要更加謹慎。”達拉斯聯儲主席卡普蘭此前在接受第一財經記者專訪時表示。

有“美聯儲通訊社”之稱的《華爾街日報》記者希爾森拉特(Jon Hilsenrath)表示,耶倫此番講話讓美聯儲9月加息大門打開,但如果接下來幾周數據不佳,耶倫也為不加息留了後路。接下來要關註的重要數據就是8月份的非農就業報告。

根據6月的預測,美聯儲認為,聯邦基金利率會在2017年末達到0~3.25%的區間,在2018年末達到0~4.5%的區間。“區間如此之大是因為經濟常會遭遇沖擊,因此利率走勢很難如預期般演進。當沖擊出現,經濟前景改變,貨幣政策就需要隨之調節。”耶倫表示。

(美聯儲對未來兩年利率走勢的預測區間。源自美聯儲)

盡管美聯儲釋放了鷹派信號,但耶倫面臨的挑戰仍然十分艱巨。

眼下,美國聯邦基金利率為0.25%~0.5%,量化寬松(QE)已經終止,因此一旦外部沖擊或金融危機再度來襲,美聯儲通過降息等方式刺激經濟的空間就微乎其微。

即便如美聯儲預計那樣,未來利率水平達到3%左右,依然沒有足夠降息空間來應對危機。

“在過去的9次危機中,美聯儲降息幅度從3%~10%不等。平均而言,降息幅度為5.5%。”耶倫說,“如果危機重現,除了能夠再度降息到零,美聯儲還能重啟資產購買計劃。未來,前瞻指引和資產購買仍將是美聯儲政策工具的重要部分。”

耶倫還表示,有些分析人士建議提高目前2%的通脹目標,“但是美聯儲目前並沒有考慮這些措施。”她認為,加大財政支持也是應對經濟下行的好方法,同時美國需要致力於提高生產率。

分析人士認為,耶倫的表態強調了今年年內加息的可能性,但並沒有明確暗示美聯儲是否會在9月加息。美聯儲今年還有三次貨幣政策例會,將分別於9月、11月和12月舉行。

美股上半年回報率達3.8%

視線轉向金融市場。加息預期提升會否加速美股回調?

從耶倫表態後的市場走勢來看,美股先跌後漲,三大股指收盤漲跌不一。納斯達克綜合指數收漲0.13%,報5218.92點;標普500指數收跌0.16%,報2169.04點;道瓊斯工業平均指數收跌0.29%,報18395.40點。全周小幅回調,但幅度皆不超過1%。美國10年期基準國債收益率則漲5.5個基點,至1.631%。

“雖然美聯儲一直宣稱自己依賴數據,但美聯儲同樣也依賴股指。” 經濟金融咨詢機構Newton Advisors(牛頓咨詢)的董事經理牛頓(Mark Newton)表示,市場“過於自滿”的時候,美聯儲往往會“敲打”一下。

“美股整體就算存在回調風險,但幅度不會太大,仍是買入時機。未來更看好估值被低估的小盤股。”全球最大資管公司之一美盛集團的業務拓展董事曾邵科對第一財經記者表示,傳統觀念認為,加息就意味著股市將受到重創,但歷史數據顯示恰恰相反,“歷史數據顯示,美股往往伴隨著加息上漲,市場通常在首次加息後一年取得正回報。”

曾邵科表示,加息意味著美聯儲認為美國經濟已經足夠強勁,因此能夠承受加息的沖擊,降息反而要拋售美股。美盛認為,美國股市憑借穩健基本面及持續的資金流入,仍具有進一步上升的潛力。

此外,英國脫歐公投結果對美國出口貿易的影響也微乎其微。對英出口僅占美國出口總額不到4%,而自英國進口貿易份額亦占美國進口總額不到 3%。事實上,強勁的消費和消費者信心、低失業率和不斷上漲的薪酬一直是美國本土經濟的力量源泉。

當然,目前的美股已經偏貴。數據顯示,標普500目前的市盈率為18.5倍,而過去十年的平均市盈率為14.7倍。但是在低利率環境下,投資者仍願意去股市尋求較高的收益。

數據顯示,今年上半年,美股回報率達到了3.8%,不僅高於美國十年期國債收益率(一度跌破1.5%),也高於同期全球股票市場1.2%的回報率。

黃金中期仍被看好

黃金此次受美聯儲官員表態影響最大。先是耶倫的講話緩解了黃金市場對美聯儲9月立即加息的擔心,金價一度上漲1.6%。然而,美聯儲副主席費希爾此後又稱,9月加息並非不可能,導致金價又跌了回去。

加拿大的金融機構BMO Capital Markets貴金屬交易部董事Tai Wong表示:“費希爾對耶倫講話的鷹派解讀置金市多頭於不利處境,從目前的情況看,在8月非農就業報告公布前,金價都將保持震蕩走勢。”

有交易員表示:“當一名聯邦公開市場委員會委員作了一種表態,而另一名委員又作了另一種表態,對於金融市場來說相當沮喪。”

不可否認,沈寂多年的黃金在2016年開始了絕地反攻。截至今年二季度末,標普500指數的投資回報率為2.69%,紐約金的投資回報為24.91%,上海滬金的投資回報率為25.19%。

嘉實財富研究員也對第一財經記者表示,全球經濟不振,迫切的經濟複蘇需求讓各國央行都陷入了一個進退兩難的境地,也讓黃金再次成為全世界的儲備資產,“黃金價格的上漲,或許才剛剛開始。”

招商宏觀首席分析師謝亞軒表示:“我的整體判斷是實物資產未來應該會更好於金融資產,股權應該更好於債權,黃金由於攻守兼備,始終是一個比較好的投資方向。”

人民幣將堅守6.7

美聯儲加息對於中國有何影響?各界更多關註的是人民幣匯率。

耶倫講話期間,在岸、離岸人民幣雙雙跳水跌約100個基點,此後在岸人民幣對美元北京時間26日23時30分收報6.669元,較前一日夜盤收盤價下挫81個基點,但仍堅守6.7一線。美元指數收盤報95.43,重新回到95之上。

中航信托宏觀策略總監吳照銀在接受第一財經記者專訪時表示,6.7可能就是近期人民幣的均衡點,人民幣長期沒有大幅貶值的空間,“貿易順差是貨幣長期升值的基礎,中國持續保持貿易順差,短期資金外流等在一段時間內可能會造成匯率波動,但人民幣不會持續貶值。”

上周初,美元上漲令人民幣再度承壓。8月22日,人民幣中間價跳貶441個基點,創6月27日以來最大貶值幅度,而當時人民幣對美元也出現連續4個工作日的貶值,但始終未破6.7。主流觀點認為,不必對這一現象過度擔憂。

“目前人民幣走弱主要受美元走強帶動,人民銀行在G20(二十國集團)峰會及人民幣正式納入SDR(特別提款權)之前,依然會維持匯率穩定。”瑞穗銀行亞洲外匯策略師張建泰表示。

鴿派 耶倫 首露 鷹嘴 攪動 全球 股市 只差 一個 數據
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聯儲局「鴿派」委員暗示加息

1 : GS(14)@2015-11-08 23:48:50

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151107/news/ec_ech1.htm
【明報專訊】非農數據強勁,今年有投票權的「大鴿派」、芝加哥聯儲銀行行長埃文斯(Charles Evans)昨亦暗示加息的可能性,指聯儲局已表示加息條件可能成熟。他昨未對加息時間表態,指自己在每次議息會議也持開放態度,之前他曾表示聯儲局應待明年中才加息。

埃文斯稱,強勁的非農數據是「好消息」,強勁的工資增長是他對前景看法的重要因素,數據可望支持美國明年GDP有2.5%增長,助通脹提升至2%目標。

聖路易斯聯儲銀行行長布拉德(James Bullard)昨亦表示,就業市場轉強,金融市場壓力降低都支持聯儲局加息。他形容,美國就業市場大致正常化,毋須大量新增職位吸收剩餘的人力。

他說,聯儲局10月的議息聲明刪除對外圍因素表示關注的字句,預示只要數據配合將可能很快加息,市場已預期加息的機會率增加。

(綜合報道)
聯儲局 聯儲 鴿派 委員 暗示 加息
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