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私募受阻富邦加碼 中信辜家腹背受敵

2010-05-27  TNM





金控史上最大的420億元中信金 私募增資案,在金管會暗示改公募下,上週出現大轉折,使得中信金參股南山、中國布局及經營權保衛戰,全盤遭逢莫大衝擊。本刊調查,與此同時,富邦金4月間 暗中加碼中信金近億元股票,原本氣勢如虹的中信辜家,今腹背受敵。

辜仲諒小檔案

現職:中國信託慈善基金會董事長

年 齡:46歲

學歷:美國華頓學院企管碩士

經歷:1982年進入中信銀任職;2004年起先後任中信金控總經理、副董事 長;2006年因中信金插旗兆豐金弊案去職;2009年起負責中國信託慈善基金會

家庭:中信金控董事長辜濂松長子,妻羅惠玲,育有2子

中 信金四百二十億元私募增資案,因前中國政協郭炎要入股鬧得沸沸揚揚,中信金及郭炎仍極力澄清「絕無陸資」,打算六月二十五日限期完成。但這樁私募案日前卻 突然踩煞車。 官方阻力 增資暫緩

十七日,中信金董事會決議,因「相關作業不及」,六月三十日將重新提報到股東會,請股東再授權一 年,令業界傻眼。

這樁私募案對於中信金而言意義非凡。首先,這四百二十億元中,一百五十億元用來設立上海子行,二百七十億元資金,則用來爭 取南山人壽股權或參股陸銀;其次郭炎一旦入股取得中信金九.九%持股,以郭炎與中國北京當局的關係,幾乎可幫中信金進軍中國開直達車。更重要是,郭炎與中 信辜家已簽下一紙「由辜家掌握經營權」的書面協定,成了幫辜家阻擋外部敵意收購的「白騎士」。

若私募案過不了關,事情就會變得很大條。本刊 調查,上週的大轉折,中信金情非得已,背後與金管會的暗示有關。

郭炎入中信金一事,自四月曝光之來,反對阻力由四方襲來。為此,郭炎四月間 曾帶著存有五十億元存款簿及過去有價證券買賣明細等,主動拜會當時金管會主委陳冲,說明資金來源。會晤後,陳冲也對外說明,「初步看來,郭炎符合專業性, 但資金來源及適格性須再審查。」

接著五月初,金管會銀行局、證期局找來中信金,就私募案進行溝通。知情人士說:「金管會有一派反對意見: 『私募案眾所矚目,是否有中資也尚未釐清,透過公募可讓小股東參與』,請中信金再做思考。」

如改公募 籌資打折

這一 席話,令中信金高層背脊發寒,趕緊回報,官方態度有了新風向,原訂五月底要送到銀行局審查的私募案,此時不宜硬闖。上週因而踩煞車,暫緩私募案,改以時間 換取空間。

私募案喊停,市場將矛頭指向陳冲。對此,現任行政院副院長陳冲二十三日告訴本刊,私募案對證期局採報備制,對銀行局則因資本額變 動須事先審核,「金管會內部確曾表達,請中信金思考私募案改公募可行性,但表達意見的不是我。」

而就中信金應採私募或公募,陳冲說,此事涉 及商業判斷,不應由金管會個人表態,應提到金管會委員會裡進行討論。他強調,「目前情形,需尊重新任金管會主委陳裕璋。」

依法,業者雖可自 行判斷要不要私募,但銀行局握有審核權,官員意見茲事體大。「一旦改成公募,從巿場上募集的資金會減少許多。」投資銀行圈人士分析。

更重要 的是,公募會削弱經營權的保衛力道。「私募要鎖三年,公募沒有閉鎖期間,股東拿到股票後隨時可賣出,浮額變多,使有心收購者,更容易從市場吃貨。」投行人 士說。因此,包括中信金在內的上市公司,多採私募而非公募。

富邦插旗 加碼中信

然中信金私募案受挫之際,券商通路傳 出,有一金控家族暗中加碼中信金。本刊調查,這家金控集團正是富邦蔡家。

「自四月起,富邦蔡家成員加碼中信金股票,起碼近億元,其中不乏蔡 家女眷。」一位券商說。翻看中信金○八年年報,富邦金控旗下的富邦人壽,當時持股中信金一.○四%、為第八大股東,如今在富邦人壽、富邦產險及蔡家成員加 碼下,持股已超越同年排名第四、持股一.四八%的國泰金。

由於中信金將在明年進行董監改選,富邦集團的動作,已引來中信辜家一陣緊張,開始 加強注意巿場上股權變化。

在民營金控發展中,同為企業第二代的富邦蔡明忠與中信辜仲諒,一直存在微妙的競爭關係。○二年八月,辜仲諒在台北 銀行爭奪戰中,先是敗給蔡明忠,後來辜仲諒改買萬通銀行;○五年中,辜仲諒相中兆豐金,結果扯出紅火案,被迫遠走日本,這段時間,辜仲諒只能看著富邦金茁 壯。

蔡明忠以香港子行插旗廈門銀行,布局中國市場搶了頭香,去年又併下ING,迅速壯大。

私募生變 憾動布局

中 信辜家父子急起直追,找來郭炎這位兩岸關係佳的紅頂商人,加速中國布局。「郭炎實力堅強,往後好幾年,中信金在中國布局將超過富邦金。」一位金融高層分 析。若六月間,博智中策投資南山人壽案通過,依約將南山人壽三成股份讓給中信金,有了南山一.六兆元資產併入,中信金更將一舉超越富邦金。

姑 且不論富邦集團加碼中信金真正用意何在,中信金私募生變,已對中信金錢進大陸產生不利影響。

小辭典 公募與私募

上市 櫃公司發行新股票募資,可採公募與私募2種方式。公募是以新股公開承銷的方式,對外公開募資,但須先讓公司原股東按持股比認購,最後剩下額度才可售予他 人。

私募無需保留原股東認購額度,一經股東會通過,董事會就可找符合條件者全額認購;好處是資金取得較快速簡便,且因公司有挑選金主的空 間,加上私募股3年不得交易規定,可穩定公司股權,又可避免增資後隨即有新股東拋售股票,打壞股價。但私募的認購價格,通常為發行價的8成左右,折價幅度 比公募大,增資的公司得承擔較高的折價成本,募到的資金也會打折扣。

蔡明忠 小檔案

現職:富邦金控董事長

年 齡:54歲

學歷:美國喬治城大學法學碩士

經歷:1981年起任富邦(原名國泰)產險常董等職;1992年起陸續掌富邦銀 行、建設、產險營運;1999年起任富邦集團副總裁;2004年起出任富邦金控董座

家庭:富邦集團總裁蔡萬才長子,妻蔡陳藹玲,育有4子女

富邦金VS.中信金

◎台北銀行

2002年台北銀行公開招親,中信、富邦、國泰等5家金控遞件,中信金原呼聲高,最終 富邦金勝出,北銀後與富邦銀合併為台北富邦銀行。

◎公益彩券業務

2005年財政部遴選第2屆公益彩券發行機構,中信銀開出每 年20.8億元的回饋金,打敗首屆發行機構北富銀,拿下彩券業務。2年後富邦金打敗中信金,拿下6年期運動彩券發行權,扳回一城。

◎ING 安泰人壽

2008年受金融海嘯衝擊,荷蘭ING集團因沉重資金壓力,急售旗下ING安泰人壽,傳與中信金策略聯盟不成,同年10月敲定由富 邦金以6億美元(約195億元)收購。

◎南山人壽

2009年南山人壽公開標售,富邦金、中信金表態參與,但都沒得手,中信金 不放棄,轉與得標的香港中策簽合作備忘錄,計畫以近1成的私募股權,換南山3成股權和實質經營權。

中信金 私募案與南山案 夾纏不清

◎二〇〇八

11月

.持有南山95%股權的美國國際集團(AIG),向美政府借千億美元紓困,決定賣南山全部 持股,籌資還債。

◎二〇〇九

4月

.南山人壽標售案傳價格訂在20億~25億美元(約660億~825億元) 間。

5.12

.中信金董事會決議發行25億股普通股募資,採私募或公募搭私募。

6.26

.中信 金股東會通過私募25億股,擬募資443億元,須於1年內完成。

7.3起

.南山開始標售,初期有國泰金、富邦金、中信金、香 港博智等9買家,最後中信金、博智雙龍搶珠。

7.28

.博智的併購夥伴香港中策傳為中資,引來金管會、立院各方高度關注。

8.28

. 博智標得南山。

11.12

.博智向經濟部投審會遞件申請併購南山,因中資疑慮遭退回。

11.17

. 中信金與中策簽合作備忘錄,中信金拿南山3成股權,中策換持中信金私募9.95%股權,官方大為疑慮,後續嚴審2案。

11月下旬

. 中信金私募案遭金管會退件,金管會要求說明購南山股權一事。

◎二〇一〇

1.12

.博智再度遞件申購南山。

3.12

. 立法院經濟委員會決議要求博智7年不得賣南山持股。

3.26

.中信金私募案重新定價,計畫募資419.7億元。

5.17

. 中信金私募案期限將屆,董事會決於6月底的股東會重提私募案。

神祕金主郭炎:做事順勢不強求

在台灣政商圈掀起波瀾的 中信金私募案神祕金主郭炎,首度打破沉默,上週四在香港太古廣場二座的辦公室接受本刊專訪。「這次,我是大麻煩。」個頭不高的郭炎苦笑說。

台大畢業 香港發跡

辦公室只有一組沙發跟小型會議桌,牆角堆著幾張大型照片,是已開業三年的拉薩四星級酒店「福朋喜來登」,及十月 將開幕的西藏首家五星級酒店瑞吉斯「St. Regis」。投資飯店,起源於六年前,兒子建議全家到西藏旅遊,卻發現沒有家像樣旅館可住,郭炎因而引進國際酒店品牌。「原先只投資人民幣二.五億元, 現在已加碼到六億元。拍腦袋的生意(指靈機一動)是有風險。」他邊說邊拍腦袋。

郭炎是越南華僑,鮮少提及慘澹的少年期。「我十六歲那年,發 現自己過目不忘,從越南來台灣求學,一心要從商,但第一年考上成大建築系,只好放棄,先到南陽街苦讀一年,重考上台大商學系。」在台大,郭炎認識小他一屆 的太太,一九七五年畢業時,越南淪陷,郭炎有家歸不得,他先到香港大學念碩士,後又到美國加州大學柏克萊分校拿到金融學博士學位。

頂著博士 的郭炎,職場發展順遂,第一份工作是美國Crocker銀行香港分行,負責客戶關係,因此與中國中信集團的王軍建立交情,隨後,中信集團合併香港的嘉華銀 行,成立中信嘉華銀行,王軍延攬郭炎成為中信嘉華主席兼行政總裁,但不到一年,郭炎就離開。

投入礦業 成就財富

對於 自己從事業高峰倉促下台的過程,郭炎隻字不提,只說:「當時,算命師要我做善事兩年。」郭炎信藏傳佛教中四大派中最古老的寧瑪派,由於僧人大多戴紅色僧 帽,俗稱紅派,郭炎因此到藏區捐錢行善,二○○○年才重出江湖,買入東南亞木業。

「我接手東南亞木業,發現甲板生意不能做,要買林場,又碰 上蘇聯開放木材出口,只好轉做其他礦業,公司才轉虧為盈。」○三年,中信集團入股東南亞木業,更名為中信資源,郭炎擔任主席。

隔年,東南亞 木業鎖定石油發展,「當時買油田要借十億美元,我根本借不到,才找來(中國)中信,一開始就談好,他們要過半股權,成為單一大股東。」他買下哈薩克油田, 石油儲量高達五億桶,讓中信資源成了繼中國石油、中國石化及中國海洋石油之後,中國第四大石油公司。香港商界人士就說,「郭炎搭上了中國想發展能源的戰略 目標。」

郭炎見好就收,○七年底辭去中信資源職務,並把手上東南亞木業持股,以洽特定人買賣方式,賣到剩下一億股,正好避開了美國第一波次 貸風暴後的股市大修正。商界人士初估,郭炎身價逾百億元。

發跡後,郭炎曾回越南西貢。問起家人,他突然沉默,「後來回去,都找不到親人。」 拿台灣護照的他,與太太打算回台定居,五年前開始在台大醫院定期健檢,留下病歷資料。

看上消金 鎖定中信

「我看兩岸 情勢,銀行開放是遲早的事情,現在進去一定有獲利。上百萬名台商到大陸,其中六成在台灣跟中信有合作。你想,中信銀只要服務台商就夠了,如果他的消金也可 以到大陸,就很恐怖。」郭炎二十多年前擔任信孚銀行(Bank Trust)台灣區總經理四年期間,與駱錦明、羅聯福熟識,知道中信銀是台灣有實力的商業銀行。

因此,二年前郭炎的太太曾動念在公開市場買 中信金股票。「金融風暴時,我跟營業員說十元以下接,結果股價沒再回到十元以下。」他認為投資中信金一本萬利,「每年投資報酬,都比我把錢放銀行定存 好。」郭炎轉而向熟識多年的中信辜家表達投資意願。「結果老先生不理我,後來透過美林牽線,才跟辜家搭上線。」

一年前,郭炎跟中信金談妥私 募投資案,去年六月,避免身分引爭議,他辭去中國政協職務,「台灣人不了解政協,以為多偉大,我們就是顧問性質,而且我還是在環保領域,唉…」郭炎頗無 奈。

未料,去年九月爆出吳敦義到香港跟郭炎碰面,一位知情人表示,「當時,郭炎在風頭上,中信私募案時間因此延後。」除了「中國政協」身分 外,主要是他跟王軍交情好。外傳他將促成兩岸中信合作,郭炎失笑;「他們海峽盃高爾夫球賽打了二十年,他們比我還要熟,要合作,絕對不需要我,哈哈!」

回台投資 否認陸資

當話題轉到日前媒體報導,〈中國太子黨撐腰?郭炎淘金 吃定國企〉時,一向笑臉迎人的郭炎動起肝火:「我丈母娘很火大,打電話問我怎麼回事?這些胡扯的報導我已提告,不然丈母娘要怎麼看我?我辛苦經營中信資源 八年,從石油一桶二十美元進場,後來飆漲到一百一十美元,外界說我財務操作套利,根本是胡扯。」

「我這錢擺銀行二年多了,資料都可公開,連 當初我賣股的名單都留著,大家可以去查查看,這中間是不是有所謂的陸資?」他沒好氣地說。

經歷動亂的郭炎說:「我自己靠教育起來的,我深信 父母留給小孩只有兩樣東西,教育跟父母名聲,如媒體所寫,我的小孩怎麼抬頭?」郭炎有二女一子,都從美國哈佛大學畢業,若私募過關,他將把中信金股權信託 給老婆與小孩。

面對私募受阻,他感慨地說:「我做事要順勢,不去強求,沒有買賣一定成,如果台灣歡迎,我就回台投資。」

郭炎小檔案

出生 1949年生於越南

學歷 台灣大學商學系、香港大學管理學哲學碩士、美國加州大學柏克萊分校金融系博士

現 職 香港同星投資董事長

婚姻 已婚,育有2男1女

經歷

1983年任職美國Crocker銀行香港分行,促成 中國中信集團3千萬美元聯貸。

1987年任美國信孚銀行台灣區總經理,協助永豐餘發行全台第一筆可轉換公司債。

1991年轉 調信孚銀行香港分行。

1996年出任中信集團新成立的中信嘉華銀行主席兼行政總裁。

1997年辭去中信嘉華職務。

1998 年出任中國第9屆政協委員。

2000年與友合資買下香港上市公司東南亞木業。

2003年中信集團入主東南亞木業,改名中信資 源控股,郭炎任董事長;任中國第10屆政協委員。

2007年辭去中信資源董事長職務,並出脫多數持股。

2008年任中國第 11屆政協委員。

2009年辭去政協委員,赴台發展。

小辭典 中國政協

1945年中共杯葛國民黨把持 國民大會,為緩和緊張關係,國民政府接受中共要求,同意在召開國民大會前,先開各黨派政治協商會議,共商國事,此為政協制度源起,中國沿用至今。

如 今,中國將全民依行業、民族等,分為34個界別,經官方等單位推薦,選出政協委員。最高層級的全國政協,位階與全國人民代表大會齊平,每年3月人大會議召 開前3~7天,全國政協會2千多位委員先開會,意見轉呈人大會議參酌。全國政協下,各級政府也都設有同級的政協;中國政協總數達3千多個,委員合計有50 萬餘人。

政協非官方機構,但參與國政運作,中國國家主席胡錦濤就曾把對台關係的工作交給政協。運作至今,政協也有與利益團體掛勾等弊病,現 正面臨改革的輿論壓力。



私募 受阻 富邦 加碼 中信 辜家 家腹 腹背 受敵
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大將投效陳聖德 中信辜家跳腳

2010-7-22  TNM





中信金登陸出師不利,旗下中信銀原計畫赴中國設子行,在兩岸主管機關明示「初期只准設立分行」政策下,不得不踩煞車,上週一(12日)轉為申設成立上海分行,但相較4月就起跑的6家台灣同業,中信金至少落後3個月。

不僅如此,中信金負責大陸個金業務的副總張儉生,5月底投效前中信金總經理、目前任職新加坡淡馬錫控股子公司大中華區總經理的陳聖德,不僅讓中信辜家吃了一記悶棍,也讓陳聖德與辜家恩怨再添一筆。

陳聖德小檔案

現職:富登金融控股北亞暨大中華區總經理

生日:1954.11.22

學歷:政大政治系畢、美國密蘇里大學企管碩士

經歷:1980年進入花旗銀行任職,最高曾任台灣區總裁,2003年轉戰中信金後,任中信銀總經理、中信金總經理,2005跳槽新加坡淡馬錫(富登金融控股的母公司)。

六月底金融業納入ECFA早收清單,尤其銀行業登陸條件明顯放寬,優於香港更緊密經貿關係安排(CEPA),讓各家銀行摩拳擦掌,準備登陸大展身手,惟獨中信金兩樣情。

登陸前 大將投敵營

今年四月,中信銀董事會決議,大手筆投資人民幣三十二億元(約新台幣一百五十億元)到上海成立獨資子行,未料,在兩岸主管機關「初期只准設立分行」政策下,打亂中信布局,上週一(十二日),中信銀撤回子行投資案,轉為申設上海分行,規模也大縮水至三十多億元。

在國內七家送審登陸銀行中,中信銀是唯一申請設立子行,如今礙於政策,中國投資策略大逆轉,且相較其他早在四月中旬申請升格的六家同業,中信銀落後三個月,眼看土銀、合庫、彰銀、一銀在六月下旬獲准升格,中信金只能徒呼負負。

在國內金融業赴大陸鳴槍開跑之際,中信金就在起跑線上摔了一跤。而原旗下大將、個金業務副總張儉生,又被挖角到新加坡淡馬錫控股子公司∣富登金融控股大中華區總經理陳聖德麾下,讓中信辜家吃了一記悶棍。

本刊調查,今年初,中信銀成立大陸業務籌備工作小組,辜濂松欽點中信金副董事長羅聯福掌舵,羅說服辜濂松:「要深入中國巿場,最好是成立可以快速擴點的子行。」羅並被內訂為大陸中信銀子行首任董事長。

羅聯福小檔案

現職:中信金副董事長暨中信金中國事業執行長

生日:1950.8.12

學歷:中興大學經濟系畢、紐約大學進修1年

經歷:1975年前後進入中信銀,迄今歷任中信銀執行副總兼個人金融總管理處總處長、中信金個金執行長、中信金總經理等職。

淡馬錫 高薪挖牆角

羅 聯福的友人說:「大陸巿場是他最重要、也視為此生的最後一役。」羅聯福找了張儉生、楊銘祥負責個金與法金二大業務,但今年五月中旬,張儉生突然陣前請辭, 令羅聯福錯愕。「中信裡少數可以叫老羅(羅聯福)師父的Albert(張儉生)突然丟出辭呈,老羅怎麼留也留不住。」知情人士說。

事出突 然,羅聯福只好揪著心跟辜濂松請罪:「董事長,歹勢,Albert要離職,我會趕緊找到好手來補。」辜濂松點點頭表示:「知道了。」羅聯福緊急召回因健康 因素、留停三個月的信用卡事業處處長暨資深副總張智銓。「老羅拜託張智銓趕緊銷假回來幫忙,他是典型從基層做起的中信寶寶,老長官(羅聯福)召喚,不好意 思不回來。」

六月初,辜家大少辜仲諒和金融圈友人聚餐,杯觥交錯間,一名外資友人忽然提起:「聽說你們家Albert投效淡馬錫,他們給的薪水是你們的三倍。」這下,張儉生的去處頓時真相大白,辜仲諒一時楞住,但是,嘴上還是冒出一句檯面話:「商場上沒有永遠的敵人。」

金融圈互相挖角、專業經理人為高薪跳槽,稀鬆平常,但張儉生跳槽淡馬錫,傳回中信金,特別引發不滿。「感受最深的,莫過老羅了。老羅正為大陸巿場焦頭爛額,自己栽培的頭號大將居然夜奔敵營,他覺得失望、沮喪。」羅聯福友人說。

拓法金 引進花旗幫

張儉生資歷完整。他原在外商銀行工作,一九九五年投效中信銀,由基層主管做到資深副總,在中信銀十五年期間,張儉生深受羅聯福賞識與照顧,「老羅一路相挺Albert,不是所有同仁都認同Albert的能力。」張儉生的老同事說。

二 ○○二年,中國招商銀行委託中信銀協助建置發行信用卡,張儉生外派大陸二年,負責建置招商消金風險系統,是台灣少數具有在大陸建置信用卡經營經驗的銀行主 管,回台後,他一路升遷,二○○八年破格兼任消金業務與風險管理處長。中信內部人指出,「這代表在金董(辜濂松)、老羅眼裡,他(張儉生)既可做業務,又 能控制風險,被視為銀行的全才。」

受中信重點栽培的張儉生,竟投效前中信金總經理、現任新加坡淡馬錫控股子公司大中華區總經理陳聖德麾下,引發中信金內部強烈不滿,也挑起昔日陳聖德與辜仲諒、「小花幫(花旗)」與「阿信幫(中信)」的恩怨過往。

○ 三年,當時擔任中信金總經理的辜仲諒,一心想做大中信銀的法金業務,花了至少二億元,高薪挖角時任花旗總裁的陳聖德。未料,陳聖德陸續引進李鐘培、韓蔚廷 數十名「花旗幫」子弟兵進中信金,辜濂松怕會衍變文化衝突,緊急喊卡,最後,共進入二十四名,被戲稱為「二十四孝」,團隊總價碼合計逾四億元。

陳聖德團隊為中信衝出法金獲利百億元的功績,卻也造成中信內部分裂為小花幫和阿信幫,彼此水火不容。「小花幫只占中信金○?四%,卻領走五%的獎金,阿信幫備受委屈。」老中信人談起此事,依然憤慨不平。

子弟兵 轉檯引憤慨

如今,同樣經歷小花幫對阿信幫一役的張儉生,卻投效到陳聖德麾下,此舉令他在中信金老同事傻眼,「Albert怎麼跑去投靠他們?老羅這麼挺他,真是令人心寒。」

二 ○○五年,陳聖德與中信金二年契約即將屆滿,辜仲諒先讓出中信金總經理大位,給原是中信銀總經理的陳聖德,六月又安排陳聖德進入董事會,給足面子。但契約 到期後,中信辜家也沒續約留人,擺明大門敞開著,隨時可走人,辜家老臣說:「Eric(陳聖德)跟朋友說『自己遭冷凍』。」

「之後,Eric離開中信後,就投效淡馬錫,如今卻在最重要關頭上,用了老羅最鍾愛的子弟兵,給老羅重重一擊,想當初還是老羅讓出銀行總經理給Eric。」老員工揮著拳頭、不平地說。

搶參股 防堵跳槽風

淡馬錫控股公司是新加坡國有投資企業,過去幾年大筆投資中國金融市場,陳盛德負責淡馬錫在中國超過人民幣四百億元的投資計畫,今年初,淡馬錫敲定與大陸中國銀行合資開設村鎮鄉銀行,並在市場大舉挖角,張儉生就是負責開拓大陸村鎮鄉銀行業務。

這與中信銀登陸初期設定目標基本上並不衝突,羅聯福曾對外說:「中信銀登銀以子行、參股並行,只要巿場上說要賣的城巿銀行,中信銀都有興趣,至於設立村鎮鄉銀行我們也有興趣,但前提是先將本身業務做好。」

雖說如此,但是「從大陸工作小組一成立,我們的目標就是先籌備子行,還請顧問公司提供協助,結果,Albert卻在研究村鎮鄉銀行的資料,這又不是中信的首要目標,直到Albert新職曝光後,大家才知是怎麼一回事。」中信銀內部相當不滿。

在國內金融業前仆後繼進軍大陸,「養兵千日,用在一時」的關鍵時刻,中信金鷹派力主「此風不可長」,加強鞏固內部軍心,全力防堵跳槽再次發生,陳聖德與中信辜家恩怨情仇也再添一筆。

中信小花幫去向

2005年9月陳聖德正式告別中信金前後,小花幫成員異動頻傳,在金融市場掀起一波人事搬風。

最 受矚目的異動案,有陳聖德低調的嫡系子弟兵、前中信銀資本市場事業處總處長李鐘培,跳槽匯豐銀行,他在本月17日更被擢升為匯豐台灣子行的總經理暨匯豐銀 行台灣區總裁,是匯豐首位台籍總座。前中信銀資深副總詹文嶽跳槽淡馬錫後,2006年帶一票前小花幫轉戰中國金融市場,北富銀高薪挖角前中信銀企金主管韓 蔚廷、陳恩光等人,都成金融圈話題。

回應

淡馬錫控股子公司富登金控大中華區總經理陳聖德指出:「小花幫與阿信幫紛爭是陳年老掉牙的事,再炒此事,這家媒體可以關掉了。」隨即掛掉電話。

中信金vs.淡馬錫

註:新加坡會計年度由每年4月起算,至隔年3月底止,因而淡馬錫2009年淨利是從去年4月計至今年3月底;中信金則為去年1月計至12月。
 



大將 投效 聖德 中信 辜家 跳腳
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向台股取暖 辜家老三捨星股返台上市


2010-11-29  TWM




十一月十六日,在新加坡交易所掛牌的仲利控股申請停牌交易,這家由辜家老三辜仲立掛名董事長的公司,停牌原因是﹁避免下市消息導致股價劇烈波動﹂;同一時 間,轉回國內上市的計畫也正式浮上台面,中租迪和將以馬來西亞註冊中租控股公司名義回台上市,由群益證券展開上市輔導,最快明年第三季即可回台掛牌,順利 的話,將成為中信集團中第五家在台掛牌的新成員。

若以停止交易日當天股價星幣○.四二元計算,仲利控股的股價淨值比只有○.六倍,相較於國內業務屬性接近的類股裕融,同時間股價五十五.二元,股價淨值比卻高達二.七六倍,正是讓辜仲立基於市場認同度的考量下,最後確定選擇在台掛牌的關鍵原因。

三年前,基於方便拓展中國業務,仲利控股決定捨台灣、選擇在新加坡掛牌上市,三年來確實也如願打開中國市場。如今中租集團和中國四大銀行都有融資擔保等程度不同的業務合作計畫,也成為國內第一家踏上中國市場的租賃業者,讓辜仲立因此比兩位哥哥還早一步卡位中國。

如今選擇在兩岸ECFA(兩岸經濟協議)簽署後,排除赴中國投資的障礙後,再因交易清淡及股價偏低等因素,繞了一圈又回到台灣上市,回首這條漫漫長路,儘管辛苦,但一切以業務成長為優先的考量下,辜仲立心中仍是覺得:﹁很值得!﹂

(徐介凡)


向臺 臺股 取暖 辜家 老三 捨星 星股 股返 返臺 上市
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﹁志工﹂辜仲諒現身 ﹁副教授﹂辜仲瑩開課 沉寂二年 辜家兄弟復出首演轟動

2011-2-28  TWM




好久不見辜仲諒、辜仲瑩兄弟!哥哥辜仲諒從慈善出發,身段柔軟,不看清楚還以為就是基金會裡的尋常志工;而弟弟辜仲瑩以副教授之姿,在大學開課,引發媒體瘋狂追逐。這對性格迥異的兄弟以一低一高的姿態,為重返市場熱身。

撰文‧劉俞青

沉寂了二年之久,辜仲諒、辜仲瑩這對分別執掌超過數千億元金融版圖的辜家兄弟,經過幕僚仔細的思考與估算之後,近日,各自選擇不同的舞台復出江湖;但兩人性格大相逕庭,境況也各異,因此復出的姿態不同,身段也不一樣。

相 對之下,哥哥辜仲諒的處境其實更為艱難;去年十月紅火案一審宣判,辜仲諒被判九年重刑,官司還在繼續上訴;另外還有一樁澄清湖購地案,至今還在地院審理 中。換句話說,陰霾雖然逐漸沉澱,但官司風暴畢竟尚未遠離,一位金融界的長輩友人說:﹁如今就談復出,還是一條漫漫長路。﹂但情勢並非如此單純,辜仲諒畢 竟是長子,無論外界風雨,中信金的版圖仍以他為首,是永遠不會改變的事實。但近幾年來,爸爸辜濂松的健康情形大不如前,偌大的事業版圖非得有人主政不可, 因此即使外界情勢交迫,但評估集團內部狀況,尤其去年剛剛生下家族內唯一的女兒之後,辜仲諒這位大公子選擇從最安全、也最有助於形象提升的慈善基金會董事 長身分出場。

哥哥復出﹁首演﹂大成功

儘管之前辜仲諒已經好幾次低調參與基金會的活動演出,但始終沒有對外界正 式露臉。幾經推敲,辜家大少復出的對外﹁首演﹂,選擇在去年溫馨歡樂的耶誕節氛圍下,在十二月二十五日當天,辜仲諒和一六○位偏遠弱勢的小朋友共度耶誕 節。或許是當天小朋友純真的性情感染下,理著平頭、神采奕奕的辜仲諒叔叔講故事、做薑餅,帶孩子們逛故宮,最後還當起耶誕老公公送禮物,氣氛融洽。

據悉幕僚們事後評估,這次的首次演出:圓滿成功。

首 演開紅盤,讓幕僚們信心十足,因此第二場演出時間緊接著很快敲定。今年一月二十三日,辜仲諒和七十位長期接受基金會課後輔導的學子們一起圍爐,首演時還顯 得有點生澀的辜仲諒,逐漸熟悉這樣的舞台,和過去穿西裝、打領帶的辜董事長畢竟不一樣。他穿起輕鬆的休閒服,敞著半開的襯衫,辜仲諒很快就融入孩子的世界 裡,穿上綠色的基金會背心,和現場志工們幾無二致。

辜大少柔軟的身段,讓這條復出之路儘管漫長,但終究有了不錯的開始。

弟弟開課談購併格外有感受相對於哥哥的低調、柔軟,過去被媒體形容為獵豹,甚至以﹁性格高傲﹂形容的弟弟辜仲瑩,就很不一樣。

也許是官司陰霾逐漸散去的關係,辜仲瑩做起事來開闊許多。儘管和哥哥一樣不掛名公司任何職務,但接受媒體採訪仍然侃侃而談購併寶來證的種種方式,而且去年尾牙時就主動向媒體高調宣布:我要去教書了!

這個被外界解讀為﹁自行架設舞台﹂的出場方式,大出市場人士的意料之外。有人以﹁官司遠離,復出江湖理所當然﹂解釋,也有人認為﹁果然是辜仲瑩風格,行事思考都與眾不同﹂。

這次辜仲瑩選擇的開課地點是東吳大學企研所,他的爸爸辜濂松恰好是該校董事會裡的監察人。過去幾十年來,辜家對東吳大學﹁貢獻良多﹂,辜濂松是東吳大學會計系的傑出校友,連辜仲諒也是東吳日文系畢業,一門三傑都與東吳大學關係緊密。

開課當天,幾十家媒體擠爆小小的教室,恭候辜仲瑩的到來。辜二少在眾多鎂光燈的對焦下,蓄著小鬍子、穿著白色襯衫、一身晒得發亮的皮膚,有如王子般翩然駕到,還帶上前財務長邱德馨作為助教,坐鎮在教室最後一排監看,氣派十足。

在麥克風前,辜仲瑩暢談開發金控對購併寶來證的看法,也仔細解釋這次為什麼會來開課的原因,和過去高傲的態度相比,其實也有很大的轉變。

在東吳大學開了一門課,以後每周一下午,都會出現在東吳大學的校園裡,等於過去幾乎從不和外界打交道的辜仲瑩,對外開了一扇小窗,伸出一根手指頭和外界互動,學習用不同的態度,逐漸重返市場。

課堂上,辜仲瑩開的這門課叫﹁企業購併理論與實務﹂,但在現實世界裡,他就是因為購併金鼎證,付出慘痛的代價,不僅損及股東權益,也讓自己因此官司纏身,繞了一圈,才在此以教書作為重新出發的舞台。﹁人生如課,課如人生﹂的交錯情景,想必辜二少上起課來特別有感受。

和哥哥以﹁志工﹂低調復出相比,﹁副教授﹂辜仲瑩成功聚集所有媒體的關注,兩兄弟一低一高的出場方式,對比強烈,讓人印象深刻。未來,兩兄弟各擁中信金、開發金,勢必還會在市場上碰頭,一舉一動永遠都是市場焦點。

劉俞青


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併寶來 廣豐賀家當暗樁 元大馬家擊退辜家內幕

2011-4-14  NM




元大金與開發金爭奪寶來證的激烈纏鬥,上週六(9日)結果出爐,由元大金勝出。

本刊調查,元大金大股東馬維建、馬維辰兄弟親自出馬,請出世交、同時也是寶來證最大股東,廣豐家族老么賀鳴珩說媒,最後更是抬出券商併購史上最豐厚的聘 金,使得原支持開發金的寶來證執行董事白介宇,在形勢比人強的情況下,只得點頭同意與元大金合併。元大金併購寶來證後,奠定券商龍頭地位,內部已暫緩併購 日盛金的動作。

今年以來,開發金與元大金上演雙龍搶珠大戲,爭相迎娶寶來證,看得大家眼花撩亂,上週六(九日)下戲落幕。

兄弟聯手 重金下聘

元大金以現金加股票、總金額約四百八十九億元,股價淨值比一˙七二倍的高價,併購寶來證,雙方預定六月二十八日股東會通過合併案,創下國內券商最高併購金額的紀錄。

根據本刊調查,「這回是元大馬家兄弟聯手出馬,由馬維建負責日盛,馬維辰負責寶來,分頭進行溝通。並請出寶來證單一最大股東、老牌紡織公司廣豐賀家老么賀鳴珩,出面說服寶來證董事會。」元大馬家與廣豐賀家是多年世交,賀鳴珩等於是馬家在寶來證的暗樁。

有了內應,元大金還不敢大意,大手筆拿出豐厚聘金,包括以每股二十二˙七元的高價購併寶來證、旗下券商全數更名「元大寶來證券」至少三年,以紀念過世的寶來證總裁白文正。另外,還保障寶來員工工作三年,期間還可沿用寶來制度,使得合併後員工人數暴增為一萬多人。

元大金最後開出優渥條件,被市場認為買貴了。其實,元大金與開發金為了寶來證,暗中角力數回合,為免生變,元大金釜底抽薪,捧著厚禮娶回寶來證。

去年中,寶來證前董事長白文正逝世滿二年,廣豐賀家的老么賀鳴珩同時也是寶來證董事,持股與白家旗鼓相當,表態將持續加碼,提前引爆寶來證二○一二年董監改選行情,也讓辜仲與元大馬家嗅到從寶來證內部傳出的煙硝味,分別投石探路。

護子心切 開發先著

辜仲 記取強娶金鼎證踢鐵板的教訓,下令要注重「人和」,開發金團隊改用追女友的態度,多次登門拜會白文正遺孀魏明春、白介宇母子,白家母子目前握有多席董事席次,能直接控制寶來證持股約五%,再加上外圍持股大約占有一○%。

開發金攻心為上,承諾寶來證若與開發金旗下大華證合併,將保留寶來證為存續公司;並對年僅三十出頭的白介宇提出生涯規劃。

知情人士指出:「魏明春若願協助開發金併購寶來證,白介宇要創業或留在金控,開發金都會支持。」因旗下開發工銀本就以投資為本業,這張支票容易兌現,令白家母子有些心動。

農曆年前,寶來證董事長林孝達與白介宇拜會金管會主委陳裕璋,依照雙方默契,本來要說明寶來證有意與開發金聯姻合併後,就打算向外界宣布好消息,沒想到,林、白二人到了金管會,卻只點到為止。

元大抬價 媒人撮合

「去年底《金控投資管理辦法》公布後,不少金控主動對寶來證表達興趣,目前董事會傾向獨立永續經營,不過,未來若有做出決定,希望主委支持。」林孝達與白介宇的表態令開發金傻眼,讓辜仲 不禁納悶,「Jack(白介宇)是怎麼回事?」

其實,白介宇「看似有情」的態度,與元大金暗中運作有關。早在三年前白文正過世後不久,元大金大股東馬家,就由大股東馬維建、馬維辰兄弟,向白家母子隆重致意,並暗示有意迎娶寶來證。

未料,半路殺出程咬金,白家母子竟被開發金捷足先登,元大馬家急思對策。後來憑著手握五百多億元銀彈,提出比開發金高的併購價碼,迎娶寶來證,並鎖定馬家世交的賀鳴珩當媒人,向寶來證提親。

銀彈不足 功敗垂成

辜仲 看白介宇遲未表態,心知有異,外加元大金也積極搶親,再等下去也不是辦法,決定另闢新徑,三月初,透過白文正舊屬找上白文正二房葉美麗。寶來證有四成外資 股東,依慣例多支持董事會做成的併購決定,扣除白家與賀家的二成,剩下二成股東同具影響性,開發金說動葉美麗帶路,尋求這群股東支持。

早在一九八八年,葉美麗即協助白文正創立寶來證,她是白的重要左右手,二人還生下兒子白介芃。白文正過世後,大房魏明春申報白文正遺產總金額約六、七億 元,二房懷疑與實際數字不符,拒絕簽署遺產分割同意書,並控告大房母子三人涉侵占遺產;另雙方也對遺產分法各有主張,提出多起遺產訴訟官司。

元大馬家知道開發金動作後,大為緊張,趕緊找巿場人士商談,擊破開發金的攻勢。知情人士透露:「開發金董事會內仍有官股代表,在戰術運用上,不像上回用凱 基證搶台証證般靈活,因受限於短期內無法完成旗下子公司減資上繳金控、備妥足夠資金,無法再加價,最後功敗垂成。」開發金開價每股二十一元收購寶來證,已 是最大上限。

元寶入袋 穩占龍頭

由於元大提出條件相對較開發金優渥,白介宇難敵賀鳴珩的主導以力排眾議,開發金只能黯然飲恨。三月底,元大金與寶來公司派、巿場派皆談妥後,雙方原訂本週一(十一日)召開董事會,為免夜長夢多,趕在九日即召開董事會敲定,並對外發布。

這回元大不惜代價,成功攻克寶來證,加上元大證券經紀巿占率一一˙三七%,新元大寶來證券巿占率可達一五˙七二%,大大拉開與競爭者距離,這一役元大不僅擊退宿敵辜仲 ,還奠定馬家不可撼動的龍頭地位。

從二○○○年以來,馬家的元大證券攻城掠地,一路併購京華、新寶、鼎康、亞洲證券,並在○五年入主復華金,○七年更名為元大金,是唯一以證券為主的金控, 成為巿占率逾一成的龍頭;同一時間,中信辜家老二辜仲 以凱基證為基地,○四年,拿下開發金經營權,辜仲 與元大馬家,就此展開激烈的券商版圖爭霸戰。

吃定心丸 緩併日盛

二○○九年,辜仲 以元大開價為基礎,加碼突擊,硬生生將元大幾乎到口的台証證奪走,當時凱基證以股價淨值比一˙五倍、總價二百九十億元購併台証證,辜仲 若再整合旗下大華證,與元大經紀市占率差距僅剩一%,讓元大馬家備感威脅。

環顧證券巿場,寶來證可說是國內最後一家獨立經營的優質券商,不僅經紀巿占率四˙三五%,還分別擁有寶來期貨與寶來投信四四%、五二%持股,若能併入寶來 證,旗下期貨、投信、投顧等子公司,特別是令金融同業流口水的五百億元規模的「寶來台灣卓越五十ETF基金」,也都一併入袋。

元大金拿下寶來證,等於吃下定心丸,近幾年內,國內券商幾乎無人可與之匹敵。元大金內部人士透露:「一來在券商業務已與同業拉大距離、旗下銀行體質也算可 以;二來,此刻,金管會也不會同意元大金併寶來證後,又去併購日盛金。」因此,元大決定暫緩併購日盛金動作,專心完成寶來證併購。

馬維建 小檔案

現職:尊爵投資、現代投資董事;元大金控大股東

年齡:44歲

家庭:元大集團總裁馬志玲長子;妻子唐可珊,育有1子1女。

學歷:美國加州大學柏克萊分校企管碩士

經歷:元大京華證券特助、元大證國際部副總、執行副總;2005年任復華證金董事長;2007年6月任元大金控總經理;2009年5月因涉扁家洗錢案請辭。

辜仲 小檔案

現職:開發金控大股東

年齡:46歲

家庭:中信金控董事長辜濂松的次子,妻李婷蘭,育有3子。

學歷:美國賓州大學華頓商學院企管碩士

經歷:曾任職日本美林證券、日本長期信用銀行;1995年起任中信銀科長、中信證總經理;2004年任開發工銀董事長、開發金總經理;2009年因涉開發金併金鼎證弊案、扁家洗錢案請辭。

 


寶來 廣豐 家當 暗樁 大馬 擊退 辜家 內幕
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台泥辜成允 如何擦亮辜家大宅門 我要讓別人知道我是個 !

2011-9-29  TWM





六年多前,原本應該在鎂光燈下出 場的小王子,卻在父兄相繼離世後,無助中接下重任,外有強人覬覦、內有權臣惡鬥;辜成允,這位台灣百年家族的繼承者,只得背起家族的十字架,一路前行。

他在辦公室的牆上貼起大大的中國地圖,想像自己如成吉思汗般攻城掠地於大漠之間;如今,台泥坐穩中國第六大水泥廠,把台灣的同業遠遠拋在腦後。

回首來時路,他說:「一切磨難,都成了最好的養分……。」撰文‧劉俞青 研究員‧楊卓翰

攝影‧攝影組、台泥提供

我已準備好,您放心的走吧!這裡有我。」這是六年前,父親辜振甫過世時,台泥董事長辜成允在一份沒有對外公開的追悼文中,親筆寫下給父親的話。

只是,當時的辜成允是否真的準備好了,沒人曉得,但前台泥董事長、海基會會長辜振甫在二○○五年一月過世時,卻是這個台灣百年家族最危急的時刻。

台泥辜家曾是台灣五大家族之一,自日治時代發跡以來,財力富可敵國,但最近二十年來,一來因轉投資事業虧損累累,二來長子辜啟允在世時過度揮霍,早已埋下 家族盛極而衰的轉折;而後,辜啟允、辜振甫相繼過世,王國終於瀕臨崩解。

父兄過世

他別無選擇 承擔重振家族的使命台泥過去在民營化的過程中,由辜家、新光吳家、高雄陳田錨家族等好幾個大家族共同持有,辜振甫在世時大家相安無事,但辜老走了,其他股 東就有不同的意見。加上當時台泥因為轉投資太多,從電信、媒體、地產無所不包,績效不佳,帳上負債比逼近五成。財務不佳,自然也成了其他股東討伐的最好理 由。

「當時我算了算,不會有人支持我的。」就在辜家企業王國岌岌可危之際,辜成允別無選擇,在敵人虎視眈眈、家族殷殷期盼下,承擔起重振百年家族的重責大任。 那一年,辜成允剛滿五十歲,寫下「這裡有我」一段話時,內心的壓力外人難以想像。

六年半多過去,二千五百個日子之後,辜成允接受本刊專訪,他難得敞開心胸,對外暢談一路走來的所有磨難。「我要讓別人知道我是個『咖』!」捲起襯衫長袖, 辜成允目光堅毅地說。

矗立在台北市中山北路如城堡般的台泥大樓中,辜成允位於十四樓的辦公室裡,一張大大的中國地圖就貼在牆上,上頭細細載明台泥在中國市場的攻城掠地,每購併 或興建一座水泥廠,辜成允就在上面註記,如今整個華南地區,早已插滿台泥的旗幟。今年以來,台泥更是快馬加鞭,戰線向北方快速拓展,如成吉思汗般馳騁沙 場,「一月一併」,七月買下貴州凱里瑞安廠、八月併賽德水泥、九月購併重慶科華控股,今年已經購併了四家中國水泥廠。

從谷底翻升

甩富二代包袱 他埋頭一路往前衝如今,台泥已是中國第六大水泥廠,也是前十大水泥廠中,唯一的一家外資企業。至今年年底前,台泥將順利達到中國年產量五千萬噸的目標,這 個數字,是台泥在台灣經營五十年的五倍。如果從○三年台泥首度登陸算起,八年的辛苦經營,眼前這張旗幟不斷增加的中國地圖,就是辜成允最好的成績單。

股價會說話。如果撇開八月以來的股災影響不看,台泥股價從○五年辜振甫過世時的二十元起漲,今年七月曾來到五十元的波段次高點,漲幅一五○%,市值更從○ 五年的六百多億元一路成長到逼近一五○○億元,市場直接給了辜成允最好的肯定。

然而,從谷底翻升,到征戰中國,辜成允獨自承擔的辛苦,不足為外人道。有別於外界對「富二代」的既定印象,背負著家族沉重使命的辜成允,只能埋頭一路衝。 只要在台灣的日子,他每天早上準時八點上班,晚上十點半下班,只要是台泥的員工都知道,「十四樓」到了半夜還燈火通明是常有的事。

因為自己每天上班時間超過十五小時,為了不讓司機、祕書超時工作,辜成允只好各請兩班,輪流上班,才足以應付他長期又超時的工作時間。周末時為了不耽誤司 機休息,他常常一個人開車進公司繼續加班,這樣的日子,一晃眼已經超過六年,未來呢?「當然繼續下去。」辜成允毫不猶豫地說。

中國征戰苦

先觀察後了解 他自信無人能比目前平均有三分之一的時間在中國,外界總以為,中國市場只要靠著「辜振甫」三個字,台泥就能打遍天下無敵手。對此,辜成允臉上掠過一絲尷尬 的笑容,說對,好像抹殺了自己所有的努力;說不對,好像父親的庇蔭不夠。因此,他乾脆開門見山,直接談起打入中國市場的艱苦。

從踏上中國開始,所有水泥同業的相關聚會,無論大小,再遠他都趕去,再不重要他都出席,原因無他,「這個市場我想來、我願意學,我願意花所有心力來融入市 場,來了解這個市場的遊戲規則,態度很重要。」辜成允語氣略帶激動地說:「所以今天,我可以很有自信地說,為什麼中國水泥市場只剩我們一家外資,因為在這 段過程中,沒有人真正認清中國水泥市場的規模、速度和必要性,除了我!」台灣另一家征戰中國水泥市場的高階主管說,「很多毫不起眼的場合,我都遇到辜成 允,除了意外,老實說,我很佩服。」但中國市場又何止是親跑就足以征服?初來乍到,水泥業又是最最本地的產業,辜成允深知自己需要太多當地同業幫忙,因此 擬定戰略,第一步就是不與任何人為敵,先觀察、先了解,謀定而後動。

這一觀察,就是整整七年。期間雖然陸續有小規模的購併與蓋廠,但辜成允深知,要在中國市場長期發展,成為真正自己口中的「咖」,一定要有最好的團隊,才能 深耕本地市場。

為此,辜成允布局七年,終於搶下關鍵戰役,「昌興一戰,花了我整整七年的時間,但絕對值得。」辜成允首度向外界說明台泥在中國的致勝關鍵。

收購昌興

產能大幅提升 成為廣東第一大廠前年底,台泥轉投資在香港掛牌的台泥國際,宣布以四十億港幣收購中國昌興礦業的水泥部門,這一場購併,台泥的年產能將大幅增加一六○○萬 噸,光是這個案子,就超越台泥過去五十年來在台灣的總產能,也成為廣東第一大水泥廠。

但這只是當時報紙上登的內容,外界看不到辜成允口袋裡真正的盤算,以及為了這一役所付出的代價。故事要從○三年登陸的第一天說起。

一開始,辜成允就很務實地面對自己的戰略位置:以台泥的規模,縱使連三級跳,至今中國年產量不過五千萬噸,這個數字只是中國水泥業龍頭一哥「海螺水泥」的 一半不到,加上對中國政府政策的深入了解,辜成允算盤一撥,「登陸第一件事,就是不要與海螺競爭,而且還要做海螺的最佳盟友。」去年初,辜成允訪問海螺水 泥,海螺董事長兼總經理郭文參親自接待,當時,辜成允就以「兄弟公司」形容海螺與台泥之間的密切關係。

台泥的第一步對了,於是,跟在海螺身邊,辜成允很快相中了海螺外圍的外銷與新興部門,台泥近距離耐心看守,等著海螺決定將其切割出售的一天。

這一天終於來了,○七年海螺董事會決定出售這個部門,但遺憾地是,海螺相中的買方不是當時還不太成氣候的台泥,而是將其賣給了昌興礦業。辜成允不死心,決 定繼續守在昌興身邊,這一等又是二年。

一月一併

重金養人才 不與人為敵戰略成功終於皇天不負苦心人,○九年,昌興礦業在市場上找尋買主,想要切割水泥部門,辜成允知道這次絕不能再錯過,一舉以四十億港幣的高價買 下,七年的時間等待,終於買下這個重要的部門,不只產能大躍進,「更重要的是,從此台泥在中國的團隊,幾乎都來自昌興這批年輕、了解中國水泥市場,又沒有 傳統老中國水泥市場包袱的精英部隊。」例如這批團隊中,有一組過去海螺採礦的人才,在採用海螺一條龍的採礦模式後,一噸石灰石的採礦成本立刻就下降三分之 一。」昌興一役,為台泥的中國布局,打下漂亮的基礎。如今台泥在浙江杭州有一個營運總部,除了一位從台灣去的財務長外,全數是昌興的團隊,辜成允自己每月 至少飛一次杭州,台泥在這裡砸重金培養人才,也從杭州看中國,九年之後台泥在中國展開一連串的快速購併,包括今年以來被外界稱為「一月一併」,市場策略都 是從杭州這個總部出發。

如果要追本溯源,這個購併案的成功,要歸功於一開始辜成允「不與人為敵」的戰略成功,但細究這個策略的背後,其實很有其父辜振甫的影子。辜振甫在世時,一 直以其優雅、與人為善的行事高度著稱,當年才會被欽定為兩岸會談的不二人選。

辜成允顯然承襲乃父風格,「台泥帶著誠信而來,例如購併出價,我們絕不反悔食言。」這在由本土企業壟斷的中國水泥業中,簡直是異數,但日子久了,大家也發 現,台泥是可以談生意的對象,業務也才慢慢鋪展開來。

擠進前段班

擴廠和購併 分進合擊策略奏效第一階段的規模有了,「接下來,就是要如何擠進前段班。」說這話時的辜成允,忍不住握緊了拳頭。

為此,台泥不只砸錢購併,還要同時間蓋六座廠,資本支出不斷增加,但短期立刻直接影響每年的財報數字。

「擴廠和購併,一定是兩者並行,因為不自己蓋廠、自己跳下去做,不會懂得這個市場的『眉角』;但光是自己蓋廠,速度肯定來不及,如果不購併,不可能跟得上 前段班的速度。」辜成允細數不同戰略下背後的思考。瑞士信貸資深分析師葉昌明就十分支持台泥分進合擊的作法,「正確的戰略,比爸爸是誰重要多了。」辜成允 估計,中國的水泥市場還有十年好光景,但不待十年,未來三年就將是決定「誰是前段班」的關鍵時刻,台泥的購併引擎已經點燃,未來在中國只會一路挺進。

「我們希望二○一六年底前可以到一億噸的產能目標,」辜成允斬釘截鐵地說。事實上,檢視過去辜成允開出的「支票」,全部提早兌現,無論是「二○○八的二千 萬噸」或「二○一○的五千萬噸」全數達陣,這一次,擠進前段班的關鍵一役,辜成允能否再次演出精采戰役?

在這位小公子的眼神裡,已經不若六年前接班時的惶恐,當年那段「我準備好了,這裡有我。」的話語,如今聽來,堅定而令人安心。

一路走來,挑戰沒有少過,辜成允一路背著家族的十字架前進。如今,有了第一份成績單,辜成允回首過往,然而,他只是一再強調:「所有的磨難,如今都成了最 好的養分……。」辜成允:愛,就是讓孩子完全自由選擇辜振甫的修養是出了名的好,連同在對兒女的教育上亦然。辜成允在給父親的追悼文中寫下,辜振甫一輩子 「以嚴正不容侵犯的態度說話」只有三次:一次是辜成允小學放學回家,問爸爸為什麼有同學對辜家頗有微詞;一次是辜成允赴美讀書前的行前叮嚀;另一次則是辜 振甫最後在病榻前,交代辜成允要「好好照顧媽媽」。

辜成允說,這三次嚴格說來,也都不算生氣,基本上「爸爸一輩子沒有對我發過脾氣」。

「但我的脾氣就沒這麼好。」辜成允說,兒女從小就被立下規矩,做三件事一定會被打:第一是不誠實一定打;第二是認為可以用家裡的錢或勢來解決事情,以為自 己與別人不同,也一定打;第三則是出賣朋友也會被打。

辜成允有一對子女,女兒辜萱慧學設計,兒子辜公愷學的是資訊,都在台灣完成完整的大學教育。頭上頂著「辜」字,辜成允當然理解姓辜帶來的所有便與不便,他 說:「我給孩子最多的愛就是,我讓他們自己完全自由選擇。」這位永遠背著家族十字架的台灣百年家族繼承者,顯然內心依然希望子女能卸下重擔,走出一片自在 的天空吧。

辜成允

出生:1954年

現職:台泥企業集團董事長

經歷:台泥總經理

學歷:美國賓州大學華頓商學院企管碩士家庭:妻子侯天儀,育有1子1女

台泥(1101)

成立時間:1946年

負責人:辜成允

資本額:369億元

近三年營收、獲利: 單位:新台幣億元年 2011(2Q) 2010 2009 2008 營收 572 1062 868 785 獲利 69 134 117 65 辜成允布局中國9年,

創造在台6倍成績

1997 台泥國際(香港水泥集團)成立2000 和平水泥廠啟用,但網通泡沫牽連,台泥股價創下歷史新低7.1元2001 辜啟允去世,留下百億元負債,股價只有10元2002 中信集團與和信分家,辜成允決定切割和信事業2003 進軍中國,台泥第一件投資案英德廠動工2005 辜振甫去世,台泥蕫監改選,辜成允結合外資,守住過半董事會席次2008 台泥購併嘉新水泥(中國),啟動中國購併之路2009 購併中國昌興水泥部門,提前完成產能目標2011 中國題材發酵,股價三個月從30元漲到45元,大漲50%

台泥在中國的

產能布局 單位:公噸

四川 廣安長興:200萬重慶 台泥重慶一期:200萬貴州 貴州安順廠:200萬

賽德水泥:600萬

雲南 安寧廠:80萬

寶山廠:50萬

廣西 貴港廠:900萬

柳州廠:140萬

遼寧 台泥遼寧廠:200萬

江蘇 句容廠:450萬

安徽 朱家橋廠:70萬

福建 福建廠:225萬

廣東 台泥廣東廠:900萬

英德龍山廠:600萬

廣州南方廠:30萬


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台灣辜家的百年政商之路

http://www.xcf.cn/newfortune/cy/201311/t20131121_519866.htm
范博宏 周冠年/文 

  

  頭頂「台灣第一豪門」名號的鹿港辜家,歷經日本殖民時期、國民黨執政及政黨輪替而不倒,其百年興旺離不開政商關係的庇護,在歷次經濟改革中都因掌有信息優勢而獲得先機發展壯大。不過,辜家傳承至第四代時,政商關係的雙刃劍效應顯現,「辜振甫-辜濂松」的叔侄配雖為家族傳承史上一段佳話,但脆弱的傳承路徑加上過於依賴政商關係,最終導致辜家傳承受阻,兩度分家。其中經驗教訓,猶可為傳承剛起步的中國內地富人家族所借鑑。

  

  2013年5月31日,台灣地區擁有百年歷史的鹿港辜家第四代接班人、前中國信託金融控股公司(2891.TW)副董事長辜仲諒所涉的「紅火內線交易案」二審判決出爐。台北高等法院依違反「證交法」等罪,判處辜仲諒有期徒刑9年8個月,並處以巨額罰金1.5億元新台幣,一時之間坊間一片愕然。

  

  被辜濂松寄予厚望的長子辜仲諒多年來官司纏身,甚至委身境外,令辜家交接班計劃一再擱置。為重回商界舞台,辜仲諒近年來積極投身公益,2012年5月在台灣大學成立「中國信託慈善基金會兒少暨家庭研究中心」,本人親任諮詢委員,本欲借慈善基金會董事長之名低調走向前台,從而接手辜家傳承重任,沒想到因官司二審被重判,為其繼承家族企業的前景蒙上一層陰影。

  

  台灣地區新舊「五大家族」

  

  家族集團企業作為台灣地區民營經濟的骨幹與核心,在區域經濟中扮演著重要角色。台灣地區歷來都有「五大家族」的說法。傳統的「五大家族」由北至南分別為基隆顏家、板橋林家、霧峰林家、鹿港辜家和高雄陳家。另外,隨著2002年以來台灣地區進行金融改革,金融控股公司蔚然成風,許多大家族和財團也經營金融業,以金融為槓桿使得家族財富成倍升值,從而產生了另類的「金控家族」。從《福布斯》2013台灣50富豪榜可以統計得出,台灣地區前50大富豪中,近兩成富豪的財富來源為金融業,而各老牌家族更無一不染指金融行業;其中較著名者為中信辜家與開發辜家(均出自鹿港辜家)、新光吳家與台新吳家、國泰蔡家與富邦蔡家等六家,簡稱為「吳吳辜辜蔡蔡」。所以近年來也有人概括出台灣「新五大家族」,即台塑王家、遠東徐家、國泰與富邦蔡家、和信與中信辜家、新光與台新吳家。其中傳統的五大家族獨鹿港辜家猶引領風騷。而板橋林家、霧峰林家、高雄陳家儘管不在前五大榜上,但在金融產業方面仍保持著相當的影響力,僅僅是規模不及「吳辜蔡」三家而已。

  

  由此可見,百年以來,台灣地區歷經殖民統治時期、國民黨執政時期和民進黨時期,各大家族財閥歷經滄桑,幾度沉浮;但無論「五大家族」、「五大財閥」還是「新五大家族」的名頭如何變遷,來自鹿港的辜家始終名列其中,長盛不衰,因而被稱為「台灣第一豪門」。  

  

  鹿港小鎮走出的「第一豪門」

  

  羅大佑作曲填詞自唱的「鹿港小鎮」是指台灣地區中部面對台灣海峽的漁港,也是數百年前福建移民渡海峽赴台的重要港口。鹿港辜家在台灣地區歷史悠久,自十三世祖辜仁蓀於清朝康熙初年從福建泉州遷台以來,世居台灣鹿港,與聲名顯赫的連戰家族不分軒輊。用「時勢造英雄」來形容鹿港辜家的崛起一點都不為過。辜家的發跡始於辜振甫的父親辜顯榮。1866年出生的辜顯榮21歲就開始經商,往來台灣與沿海各大港口間,26歲與陳笑結婚。1895年,清政府在簽訂喪權辱國的《馬關條約》之後,被迫將台灣、澎湖列島等割讓予日本,日本軍隊在基隆港登島,開始了對台灣約半個世紀的殖民統治。而當時小有名聲的辜顯榮則被台北大稻埕富商推舉為代表,帶領日本軍隊和平進入台北城,並協助維護台北城的秩序。這一舉動在歷史上頗具爭議,辜顯榮也曾被冠以「漢奸」的罵名。由於辜顯榮對日本殖民統治的各項措施極力配合,且其為人處事深受日本人的賞識,因而順利取得種種特權事業,在日本人的准許之下成立了大和商社,獲得了鹽、糖、鴉片、樟腦等大量商品在台灣的特許經營權與專賣權;不僅如此,辜顯榮還積極從事土地開墾、金融業等各項投資,使得辜家的事業在日本殖民統治時期達到巔峰,累積了龐大的財富,一舉成為當時台灣的第一富商。

  

  二戰之後,台灣結束了日本殖民統治,鹿港辜家並未受到「親日」牽連,反而將家族產業平穩傳承至第二代辜振甫、第三代辜濂松叔侄,在叔侄二人的整合重組下,辜家事業版圖進一步發揚光大。1954年4月,在台灣國民黨當局的支持下,辜振甫主持公營企業—台灣水泥公司的民營化改制,開闢了辜家產業的新天地。上世紀60年代,台灣當局大力獎勵投資以加速經濟發展,辜振甫把握時機,又引領辜家從產業界邁向金融界:1966年4月,辜振甫在台灣當局的支持下,在一批台灣上市公司的基礎上組建了「中華證券投資公司」,1970年將其改組成「中國信託投資公司」。此後,辜家產業的擴張便以「中國信託」為核心,逐漸發展成為規模龐大的家族企業集團。1991年,辜振甫借「謙沖致和,開誠立信」八字對聯,將「中國信託」更名為「和信企業團」,彰顯其一代儒商本色,和信企業團旗下產業涉及金融、保險、證券投資、租賃、房地產、建築開發、酒店、水泥、橡膠、百貨、航運、進出口、電子、通訊等眾多領域,其資產規模一度超過350億美元,在台灣家族企業中成為翹楚。

  

  正所謂「將門無犬子」,鹿港辜家百年以來開枝散葉,除了開山鼻祖辜顯榮、二代嫡系接班人辜振甫以及第三代接班人辜濂松之外,還培養出了許多名人,並活躍在政界、商界與學界:辜顯榮第六子辜偉甫也是社會名流,其財力和政商關係不在五哥辜振甫之下,只是在作為接班人的辜振甫事業出現轉機時甘願退居幕後,從此熱心於文化事業,曾創辦榮星合唱團、榮星花園等;辜顯榮小兒子辜寬敏則常年活躍在政壇,還曾於2008年參與民進黨主席競選,敗於蔡英文;辜寬敏長子辜朝明則是一名資深金融學者,擁有美國霍普金斯大學金融學博士學位,曾任美國紐約聯邦儲備銀行的國際外匯專家,現任野村證券綜合研究所的首席經濟學家(圖1)。

  

  

  借助政商關係「槓桿」,辜家發揚光大

  

  貴為「台灣頭號紅頂商人」的鹿港辜家,其百年興旺理所當然離不開政商關係的庇護;這一優勢也使其他家族難以望其項背。政商關係一直是辜家的傳家寶,在辜氏家族集團的興起、發達與傳承中均扮演著重要角色。被譽為「政商最後貴族」的辜氏家族一代巨擘辜振甫生前接受記者訪問,在回答辜家幾經政權更替,都能屹立不倒的問題時,他說:「沒有政治關係,你也保不住」,但是,「政治,是用來保護的,不要想用政治去賺錢,若因此而掉進去就麻煩了」。由此可見鹿港辜家對於政商關係這一家族核心競爭力的深刻認識。

  

  辜家有多名家族成員曾在台灣歷屆政權中擔任要職,發揮著巨大的影響力:早在清政府時期,辜顯榮就因平亂有功獲賞五品軍功;在日本殖民統治時期就任台北保良局局長;此後,辜顯榮又歷任台中廳參事、總督府評議員等顯赫要職,並多次獲雙光旭日章、四等授瑞寶章等殊榮。其子辜振甫更是「青出於藍而勝於藍」,在國民黨當政時期深受蔣氏父子器重,1956年被指派參加日內瓦國際勞工會議,從此開始了經濟外交,並得到蔣介石的器重,擔任過其日語翻譯。辜振甫商旅仕途均很順利,在成為工商界巨頭後,1982年被提名為國民黨中常委,進入國民黨的權力核心;1989年當選「海基會」首任董事長,其後成功5連任,並在1993年實現了兩岸中斷往來40多年後的首度正式接觸,即「汪辜會談」,在兩岸和平統一的青史上留下濃重一筆。辜振甫的侄子辜濂松此後全盤接手了辜振甫在工商界的巨頭地位,他在國際工商界享有盛名,曾任工商協進會常務理事、亞洲商工總會榮譽會長兼諮詢委員會主席、艾森豪威爾獎金台灣協會董事兼秘書長、台北租賃商業公會理事長、亞洲金融投資公司董事等職,在政界曾任「中華民國總統府」國策顧問和資政等要職,顯赫一時。

  

  不僅如此,辜家與台灣的歷屆當權者,包括日偽時期的日本殖民統治者、國民黨敗退到台灣以後的蔣介石夫婦、李登輝夫婦、連戰以及陳水扁等人,關係都非常密切。辜振甫的妻子嚴倬云是望族紳士林熊祥的外甥女、嚴復的孫女,其妹妹嫁給了當時中央社台北分社主任葉明勳,其兄又娶林熊祥之女為妻,與姑母嫁給林家的連戰是親戚。嚴倬云在婚後也相當活躍,得到宋美齡賞識,一直和蔣孝文之妻徐乃錦輪流擔任台灣基督教女青年會理事長,1992年任「婦聯會」總幹事。她與李登輝之妻曾文惠相交甚厚。辜濂松之子辜仲諒早在讀中學時就認李登輝為乾爹,那時李的獨子去世,悲痛之餘辜家成為李家的精神支柱,辜濂松的妻子林瑞慧更成為李登輝之妻的密友。另外,辜仲諒也與陳水扁夫婦有著密切來往,並因此深陷陳水扁洗錢案,足見其與陳水扁夫婦關係之深、交往之密。

  

  政商關係對於辜家最大的幫助在於,辜家可以通過政商關係把握政府政治經濟動向,獲取信息優勢,在歷次經濟改革中掌握先機,從而保證家族企業在不斷變化的政治經濟生態中獲得最大優勢從而發展壯大。這也從辜家發展壯大的軌跡可見一斑。

  

  日本殖民統治時期。1898年,日本殖民統治者改變統治策略為「以台製台」的懷柔策略,對台灣民眾的抵抗採取軟硬兼施的招降措施,辜顯榮因其特有的政商地位和處事手腕長袖善舞,居間協調,開始真正飛黃騰達。日本佔領台灣地區以前,當地食鹽原採用官賣制度。日據初期,日本統治者為了收攬人心,廢除官鹽制度,採取民製、民運、民銷的懷柔政策,任由民間自由買賣,造成鹽價波動。辜顯榮利用自己的獨特地位獻計獻策,從中獲得鹽田的特許經營權,並於1900年被任命為全台官賣鹽商組合長,獲得全台灣鹽田的半壁江山。隨後,辜顯榮又逐漸獲得諸如糖、鴉片、樟腦等大量商品在台灣的特許經營權與專賣權,奠定辜家基業,成為台灣首富。

  

  國民黨政權土改時期。國民黨退據台灣地區之際,發跡於日據時期的辜家不僅沒有衰敗,反而在家族事業上更加輝煌,這要歸功於第二代傳人辜振甫在政界的長袖善舞。1949年開始,台灣進行土地改革,實施「耕者有其田」政策,將農林、工礦、紙業與水泥四家公營企業轉至民營,將徵收土地的地價折合成這四家公司的股票,發給地主作為補償。當時,辜家是台灣第三大地主,擁有大約1萬多公頃土地。辜振甫憑藉政商關係獲得改革信息優勢,審時度勢,積極配合,將自家大量田產上繳,換得了四家公營企業的股票,這些股票對他日後在工商界重新崛起可謂功不可沒。後來,辜振甫在親戚葉明勳的大力推薦下,出任「經濟部顧問」,並任台灣水泥公司股東大會秘書處處長,負責籌劃有關轉移民營事宜。1954年,辜振甫正式入主台泥公司,這個水泥產量佔全台超1/3的公司成為日後「和信企業團」的支柱產業,使得鹿港辜家在新時代成功由大地主轉型為真正意義上的家族企業財團。

  

  金融改革時期。如果說辜氏家族從進入台泥公司起重新崛起,那麼佈局金融業可謂辜家事業的巔峰。1962年2月,台灣當局成立證券交易所,備受蔣氏父子信任的辜振甫被邀出任董事長,辜氏家族藉機進入高利潤的金融及准金融行業。1966年,辜振甫與人合資設立中華證券投資公司。5年後,台灣當局開放信託業,辜振甫遂將中華證券投資公司改組為中國信託公司,成為台灣第一家信託公司。此後,辜家事業的發展便以中國信託公司為核心,逐步發展為中信關係企業集團,後改為和信集團。2002年,台灣地區實施金融改革,辜家再次佔得先機,成立金融控股公司,經營範圍涵蓋股票、債券、保險、信託和彩票等多個領域,利用金融槓桿成倍擴張家族財富,使和信企業團的核心業務逐漸由台泥等實業過渡到中信等金控行業,也為鹿港辜家主脈由辜振甫一支轉移到辜濂松一支埋下了伏筆。

  

  獨特的政商關係讓辜家屢佔先機,在每一次的政治經濟生態變化中辜家總能順時應勢,做大做強。不過,在經歷了政黨輪替、國民黨重掌政權之後,有著政治潔癖的馬英九大門不再為財團而開,政商關係進入「冰河期」,至此,依靠政商關係發展的貴族財團時代正式結束,百年辜家的傳承也遭遇難題,辜家為其過於依賴政商關係的模式付出了沉重代價。

  

  傳承之路路障重重,辜家兩次分家

  

  「叔侄傳承」路徑不穩

  

  如同其他大家族一樣,辜顯榮也是妻妾成群,子孫滿堂。他共有8子4女,由於前三個兒子均為領養或過繼,因此,辜濂松的父親、排行老四的辜岳甫才是辜顯榮真正意義上的嫡親長子,辜濂松則為實際上的長子長孫,地位本不容置疑;但其父親英年早逝致其失去依靠,母親又因被人誣陷而身陷囹圄,年幼的辜濂松從小受到家族其他成員的歧視,全靠五叔辜振甫的細心呵護與精心培養,才順利成長並成為辜振甫的得力助手,家族地位扶搖直上,由此辜家形成了辜濂松作為長孫與其五叔辜振甫同時登上家族傳承舞台的局面。這一特殊的家族情況形成「叔侄搭檔」的現象,辜振甫顧全家族大義,並未選擇自己的兒子繼承家業,而是設計了「辜振甫—辜濂松—辜啟允(辜振甫長子)—辜仲諒(辜濂松長子)」的「叔侄傳承」方案,以保證家族大業掌握在成熟得力的家族成員手中。「叔傳侄」本非穩定的傳承路徑,而辜啟允的個人財務問題與身體情況惡化也使得「叔侄傳承」的神話徹底灰飛煙滅。

  

  2000年底,辜啟允被正式確診患有肝癌,於是家族事業的權力結構也隨之發生了巨大變化。不久後,辜啟允個人投資8%的和信流通家又爆出「跳票事件」,個人財務問題浮出水面。當時有人估計涉及金額達新台幣三四百億之多。為保住上市公司不受影響,辜振甫決定將他所統領的和信集團內金融事業體系,全部交給侄子辜濂松接手經營。同年底,他與辜啟允兩父子一同辭去「中國人壽」董事長與總經理職務,由辜濂松三子辜仲立接任董事長,和信集團分家初現端倪;數十天後,辜啟允病逝,辜振甫與辜濂松共同協商,為了確保幾家上市公司不受牽連,雙方達成以債換股、股權轉換、徹底切開上市公司的協議,和信企業團分家已經在所難免:辜振甫幼子辜成允倉促接手台泥等事業,而長子早逝也讓辜振甫的健康每況愈下。

  

  2003年,資產規模曾達350億美元、由辜振甫一手創建並掌管的「和信企業團」在經過兩年多的整合之後正式分家,分為「中信集團」與「和信集團」(圖2):中信集團由辜濂松一脈主導,以金融事業為主營業務,旗下公司包括中國信託金控、中國信託人壽保險、中租迪和、國喬石化、台灣慧智、緯來電視網、台灣全祿、聯廣、捷和建設等;和信集團由辜振甫一脈主導,以生產事業為主營業務,旗下公司包括台灣水泥、中國合成橡膠、福聚、和信電訊、和平電廠、中信大飯店等(註:2006年,和信集團出售福聚股權,退出福聚之經營;2010年,和信集團退出電訊業,旗下和信電訊被併入遠傳電信)。由此,鹿港辜家完成了第一次分家,由辜振甫主導的和信企業團走入歷史,而辜濂松一脈掌控的金控集團掌握的資產總額超過其五叔辜振甫一脈所掌的和信集團五倍之巨,事實上成為了鹿港辜家的真正代言人與傳承者。

 

  

  欽定接班人官司纏身

  

  中信辜家掌門人辜濂松共有三子,分別為辜仲諒、辜仲瑩和辜仲立。三個兒子個性大不相同,辜仲諒最海派、人際經營能力最佳;辜仲瑩則被認為最聰明、最具開創性,有「獵豹」之稱,但是個性直接;辜仲立最低調、最持穩,經營上非常尊重職業經理人的意見。辜仲諒作為長子,外形高大俊朗,擁有海外名校學位,從小就受到父親辜濂松的百般呵護與極力栽培,在和信企業團未分家之時即被辜振甫指定為「隔代接班人」,可謂眾望所歸,是中信集團接班人的不二人選。

  

  然而事與願違,中信辜家的交接班計劃再次被打破。最善經營人際關係的長子辜仲諒因繼承家族事業的需要從而全盤繼承了父親的政商關係,沒想到作為政治「菜鳥」的他一著不慎,不僅深陷陳水扁海外洗錢案件,2006年更是因中信金控併購兆豐金控股權而身陷「紅火案」,於2013年6月二審裁決中被判9年8個月重刑,接班遙遙無期;老二辜仲瑩並不甘居大哥身後,希望獨立開創事業,在要求分家被拒後,個性直接的他果如「獵豹」之稱,以小吃大入主「開發金控公司」,誓與其兄火拚,甚至傳出兩兄弟為了搶奪金控公司,爭相巴結陳水扁一家的消息。辜濂松為營救陷入開發金爭奪戰的辜仲瑩被迫動用家族資金,導致兩兄弟反目,互不來往。無獨有偶,老二辜仲瑩也一度身陷開發金控併購金鼎證券案,分身乏術。兩兄弟同時官司纏身,老三常年旅居海外,中信辜家傳承遲遲未能推進,身患重病的老父辜濂松不得不搬出表弟顏文隆做「顧命大臣」,代理中信金董事長,意圖維持辜家經營權。2012年12月6日,辜濂松在美國紐約病逝,中信辜家正式分家,由三個兒子分別接管,辜仲諒仍然作為接班人入主中信集團的主力旗艦「中信金控」等系列企業,二子辜仲瑩則成為當初在父親幫助下以小吃大拿下的「開發金控」等產業的新主人,幼子辜仲立則成功接手以海外事業和不動產為主的「中租系」企業(圖3)。自此,中信辜家一分為三,辜濂松一手締造的「中信王朝」也走入了歷史。

 

  

  在中信辜家遭遇危機的同時,辜振甫一脈經營的、以實業為主的「和信集團」卻穩紮穩打,幼子辜成允痛定思痛,成功化解債務危機,旗下主力台泥公司(1101.TW)在2003年開啟組織變革後再度恢復元氣,重振雄風,目前更是大舉進軍內地市場,形勢看漲(圖4)。辜成允本人在2013年以14.4億美元的身家躋身福布斯富豪榜且位列中信辜家之前,正可謂「三十年河東三十年河西」,讓人唏噓不已。

 

  

  路障重重,分家成必然

  

  鹿港辜家百年來兩度分家,其背後的深層次原因值得分析。在筆者去年出版的《關鍵世代》書中介紹的「特殊資產—路障」分析框架下,我們可以嘗試作出分析。

  

  特殊資產勢弱。毫無疑問,不同時期緊密的政商關係推動了鹿港辜家的日益壯大,是辜家所獨有的特殊資產;但這一特殊資產在台灣政治生態歷經日本殖民統治、國民黨威權統治直至政黨交替執政之後已日趨勢弱,甚至成為「雙刃劍」,使得辜家接班人身陷囹圄,家族傳承陷入困境。失去政商關係這一特殊資產庇護的辜家難免陷入分家的窘境。

  

  傳承路障重重。首先,辜家特殊的家族情況導致了雖為佳話卻脆弱的「叔侄傳承」路徑,傳承人選一旦出現意外事件,這一路徑就會被輕易破壞,家族傳承佈局陷入困境。其次,辜家在實業與金融兩大版圖的發展產生顯著差異,甚至在實業板塊爆發財務危機時,為顧全大局,隔離風險,辜家不得已將版圖進行切割,無奈分家。最後,家族欽定接班人兄弟不和且身陷官司,分身乏術,家族產業的穩定傳承也化為泡影。

  

  因此,在家族特殊資產勢弱,傳承路障重重的背景之下,鹿港辜家的兩次分家成為了必然。

  

  百年傳承的啟示

  

  鹿港辜家走過的百年就是一部完整的家族傳承的編年史,也是眾多豪門世家發跡與騰飛的縮影:服膺不同時期的當政者,力求家族自保;在緊握政商關係這一核心競爭力後,憑藉信息優勢與敏銳的嗅覺在歷次改革中分得一杯羹,從而「拜將封侯」,實現飛黃騰達。但政商關係猶如「雙刃劍」,雖一度引領辜家獨領風騷,成就輝煌,造就了「台灣頭號紅頂商人」和「台灣第一豪門」的殊榮,現如今卻在嶄新的政治生態下逐漸勢弱,路障重重,甚至讓接班人身陷囹圄,家族傳承陷入困境。但不可否認的是,鹿港辜家能走到今天,家業長盛不衰,自有其道理:家族四代開枝散葉,多子多孫,同時重視家族成員的精英教育,不僅降低了家業傳承的風險,同時提高了家族傳承的質量,多位家族精英成員活躍在政壇、商界與學界等不同領域,最大限度提高了家族影響力,這種不同領域的協同效應對於家族的持續發展意義重大;另外,家族成員互相護持,深明大義,將家族整體利益置於個體成員的利益之上,也是家族不凋零、家業長青的重要原因—辜振甫與辜濂松的「叔侄配」至今仍是家族傳承史上的一段佳話。今後的辜家在台灣未來的政經生態與家族氛圍下將何去何從?辜振甫-辜成允一支經營實業、走入內地與國際市場,而辜濂松一系衷情本地金融業、續走政商路線。前者獲初步成功,後者仍深陷泥潭。看來失去政商資源後的辜家,走向市場是一條好路。

  

  筆者過去一項對近20年來香港、台灣和新加坡200宗家族企業傳承案例的研究顯示,家族企業在繼承過程中都面臨巨大的財富損失,在繼承年度及此前5年及此後3年的累計股票超額收益率平均高達-60%,即財富蒸發六成(詳見《新財富》2009年12月號本專欄),由此可見家族企業生存、傳承之艱巨,家族企業的繼承人更是任重而道遠。台灣辜家已經延續到第四代的傳承,期間有曲折有教訓,也有值得借鑑的地方,而內地的商業家族剛進入第二代的大規模接班進程中,如何規劃家族與企業的長遠延續與發展,是一個非常重要的課題。

臺灣 灣辜 辜家 家的 百年 政商 之路
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《象迷關注》辜家曾為中信鯨賠八億 但對棒球仍有熱情 兄弟象花落中信 洪家老大親拍板

2013-12-02  TWM
 
 

 

透過中華職棒會長黃鎮台的居中牽線,中信集團從頭到尾低調封口,消息密不透風,最後終於成功買下「兄弟象」。這樁全國棒球迷高度矚目的交易案,將為台灣職棒帶進新活水?

撰文‧劉俞青

從龍巖、遠雄、麗寶到富邦,鎂光燈的焦點把市場所有可能買家掃過一輪之後,終於,十一月二十五日下午,職棒兄弟象隊的新老闆揭曉:由中信集團買下兄弟象隊。

「神隱」關鍵 黃鎮台居中協調根據知情人士透露,當所有有興趣的買家都把接觸目光投向兄弟象隊董事長洪瑞河之際,只有中信集團悄悄轉向,把目標鎖定洪家五兄弟中的老大洪騰勝;據了解,這樁外界矚目的交易,最後就是由洪家大哥洪騰勝親自拍板決定:中信集團以四億元的價格,買走兄弟象,在十一月二十五日當天,中信和洪騰勝面對面敲定了這筆交易,確定成為兄弟象隊的新老闆。

確定之後,隔天再由洪瑞河出面,一一向所有曾經接觸過的買家打電話解釋、說明交易的最後結果。洪瑞河電話那頭說:「歹勢。」而包括麗寶集團董事長吳寶田在內的買家們,也都送上祝福。

事實上,中信集團與兄弟洪家的接觸,從洪瑞河在十月十九日召開記者會、首次對外宣布洪家要出售兄弟象隊開始,就由中華職棒聯盟會長黃鎮台牽線聯繫上,中信隨即表現出強烈的買意與誠意。因此,當外界還把焦點鎖定在麗寶集團時,中信早就暗自鴨子划水。

但好事多磨,中信集團與洪家談到最後關鍵時刻,偏偏爆發亞洲職棒大賽疑似打假球疑雲,當時多家媒體形容事件主角黃鎮台「神隱」;其實,黃鎮台此時就是在協調與中信的交易,所幸最後,成功宣布定局。

由於雙方簽有保密協定,因此洪瑞河對外只能說:「不知道,我沒說是中信,下星期才會開記者會宣布。」由於兄弟象隊是國內球迷最多、也最老字號的球團,因此這樁交易恐怕是中華職棒成立二十三年以來,最受外界關切的一筆交易案,尤其在去年義联集團買下義大犀牛之後,成功幫集團形象加分的「好樣板」,讓兄弟象的交易更是多方矚目。

最後由中信集團買下,也喚起許多象迷與球迷的記憶,因為中信集團早就有過職棒經驗;一九九六年時,中信集團也曾組「和信鯨」(後更名為中信鯨),成為當時中華職棒的第七隊,但在○三年時,曾第一次爆發球員放水的醜聞,當時中信集團在即時危機處理之後,決定繼續經營;等到○七年,中信鯨第二度傳出球員涉賭,當時的中信集團大家長辜濂松終於按捺不住,決定壯士斷腕。

曾任和信鯨總經理兼領隊的陳雨鑫,轉述辜濂松曾經說過:「我們開銀行的,credit(信用)最重要,絕不能有『賭』這種事,否則愧對所有球迷。」一句話,成軍十二年的中信鯨在○八年十一月宣布解散,畫下句點。

附加價值 象比鯨更划算業內人士估計,中信鯨球隊在中華職棒十二年期間,「至少讓中信辜家賠掉八、九億元,如果不是對台灣棒球有一股熱忱,誰要做?」偏偏中信還是決定要再做,解散五年後的今天,中信集團捲土重來,以四億元買下兄弟象。業內人士表示,由於︽金控法︾規定金控公司不能轉投資非金融相關事業,因此不會以「中信金控」來經營這支球隊。

有趣的是,當年經營中信鯨的「中信鯨育樂有限公司」,並沒有隨著球隊解散而消失,至今依然存在,而且最近九月還進行一次公司登記變更,目前公司的負責人是「畢浩丹」,他是中信集團長子,也是中信慈善基金會董事長辜仲諒從小一起長大的好友。中信集團很有可能就以這家中信鯨育樂公司來經營兄弟象隊。

中信集團決定重新跨入台灣職棒,外界都充滿期待,對中信而言,在象迷的擁戴之下,周邊的附加價值肯定比當年「中信鯨」來得高出許多,四億元的價格究竟合不合算?當然自有一番盤算。

但如今中信重新經營職棒球隊,最大的風險仍然是「賭」,這一點光靠中信的自我要求還不夠,更重要的,還需要政府和中職聯盟共同努力;日前,經建會才剛剛宣布要把棒球列入「傳統產業維新方案」,二年投入十一.六億元,但光是金錢的投入,是否能夠提振台灣的棒球風氣?中信和全國關心棒球的球迷們都高度關注。

換手經營找生機

—歷年中華職棒球團易主交易球隊 金額 時間 賣方 買方 內容

興農牛

→義大犀牛 1.3億元

2012年

興農公司

義联集團

不堪虧損,決定停止經營球隊尋找買主。

誠泰COBRAS

→米迪亞暴龍 0.5億元

2008年

誠宇育樂行銷公司 賽亞科技誠泰銀行與新光銀行合併,但新光集團並未接手誠泰Cobras隊而出售。

第一金剛

→La new熊 1.8億元

2003年

第一金控

La new

因《金控法》規定不能轉投資非金融相關產業,因此第一金控將球隊轉賣,輾轉由La new買下大部分股權,取得熊隊的所有權。

俊國熊

→興農牛/熊 5.27億元

1995年

俊國建設

興農公司

俊國建設因負責人官司纏身,因而於1995年先出售51%股權,96年出售剩下股權。

象迷 迷關 關註 辜家 家曾 曾為 中信 鯨賠 賠八 八億 但對 棒球 仍有 熱情 兄弟 象花 花落 洪家 老大 拍板
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辜家兄弟拚場 搶開亞洲購併趴

2014-02-17  TCW
 
 

 

馬年一開工,中信辜家兄弟預告,將成為金融界馬年最具話題的購併兄弟檔。

二月十日,中信辜家老二辜仲瑩掌管的開發金閃電宣佈合併萬泰銀行,以二百三十億元,折價收購萬泰銀,開展開發金的轉型之路。就在辜仲瑩事業大有斬獲前一天,二月九日,中信辜家老大辜仲諒的秘書女友,為辜仲諒生下第三個兒子。

中信辜家兄弟以金融購併活躍在台灣金融界,兩人也因購併而吃上官司。過去一年,辜仲諒的中信金在金融購併上大豐收,分別吃下日本東京之星銀行,以及台灣人壽,但在紅火案的二審官司上吃敗仗。

辜仲瑩正好相反,開發金與萬泰銀的合併案,因為卡在工業銀行、商業銀行執照問題上,遲遲沒有進展,但他的金鼎案官司二審,刑期由一審的六個月改為四個月,得易科罰金十萬八千元,順利過關。

辜仲瑩雖無法第一時間復出開發金舞台,但他擘畫已久的開發金轉型計畫,隨著購併萬泰銀成功,讓辜家兩兄弟的事業佈局競爭也越來越近。

辜仲瑩拚開發金轉型併萬泰銀拉升股價淨值比

過去在中信集團從證券事業起家的辜仲瑩,入主開發金之後,一步步打造自己的王國。去年先是合併凱基證,一舉讓辜仲瑩掌控開發金的持股比率提高、進一步稀釋官股股權,穩住了經營權。

但辜仲瑩入主開發金十年來,由於開發金的主體是工業銀行,業務以直接投資為主,近年來受到台股表現低迷拖累,開發金的股價也一蹶不振,一直無法回到十元面額之上,每年股東會飽受小股東炮轟。大股東辜仲瑩當初入主開發金的成本約在每股十二元附近,現在辜仲瑩持股也是「套牢」中,讓辜仲瑩團隊苦思如何轉型。

「過去大家不知如何評價工銀背景的金控,因沒什麼生意可做,只有直接投資,和一點企金業務。」一位證券金融產業分析師認為,這對開發金股價的評價是一種discount(折價)。

開發金股本龐大,過去的投資部位已逐年出售獲利了結,一位開發金內部人士透露,開發金向外資法人宣傳,但因為直接投資業務沒有一個現金流量模式可分析,難以吸引外資機構的目光。

因此,三年前由外資券商高盛證券出身的楊文鈞出任開發金總經理之後,開發金策略就決定打造一個「外資看得懂」的金控發展。

楊文鈞在辜仲瑩的同意下,一年前推動開發金公開收購凱基證券是第一步,先讓開發金每月有穩定的獲利收益可評估,第二步就是讓開發工銀轉型為商業銀行。

經過三年努力,開發金終於買下萬泰銀百分百股權,同時,金管會也同意,「工銀、商銀」執照並行兩年的模式,終於一圓辜仲瑩想帶領開發金從工銀轉型為商銀的夢。

一位金融業分析師指出,開發金購併萬泰銀之後,證券研究員能夠從穩定的銀行業務貢獻、證券經紀手續費等經常性的收入估算出金控的基本營收,降低工銀獲利波動度較高的不確定性,未來開發金可望與同樣是商銀、證券為主的元大金比價,股價淨值比可望拉升至一倍。

辜仲諒瞄準兩岸參股聯手大陸中信力抗富邦金

看著弟弟官司解套,事業大有進展,今年辜仲諒的購併腳步,將瞄準兩岸參股佈局。中信金前董事長辜濂松過去與大陸中信銀行有十多年的交情,雙方每年定期都有一次高爾夫球聚會,辜仲諒接班中信金後,兩岸參股合作就鎖定大陸第七大的中信集團。

據瞭解,中信金與大陸中信集團洽談的合作計畫,是中信集團打算投資中信金一○%至二○%股權,中信金擁有大陸中信銀行這個富爸爸後,將有助於拓展中國業務。而中信金將透過中國信託銀行的資金買下大陸中信銀行在深圳的曾孫公司中信銀行國際(中國),這是台灣金控首度買下一家完整的大陸外資子行,可與富邦金持股八○%的華一銀行一別苗頭。

整個計畫,卡在兩岸服貿協議未過關,立法院院長王金平在今年農曆年後,已表態立院本會期將盡速通過服貿協議,一旦過關,辜仲諒的中信金在兩岸的版圖將大躍進。

除了購併腳步不停,平時只有公益場合才現身的辜仲諒,現在最大危機,就是紅火案官司。

紅火案二審法官在判決書中指出,金管會給予中信金一年時間買兆豐金持股,中信金卻在兩個月內買完,導致紅火公司獲利,因而重判辜仲諒九年八個月的刑期。

「辜仲諒官司後續發展,將是中信金未來股價走勢的變數。」一位瞭解此案的金融產業外資分析師指出,金管會當初雖給中信金一年時間,但在核准函上要求盡速完成此案,中信金趕在兩個月內買完,是為了趕四月底的過戶日,力拚六月底的兆豐金董監改選,搶進四至八席次,法官是否瞭解購併實務,將是辜仲諒官司的關鍵。

一位辜家友人透露,辜仲諒的女兒辜昱禔三年前出生後,辜仲諒的紅火案一審雖仍有罪,但中信金其他人員判決無罪,曾讓辜仲諒感到欣慰,現在紅火案上訴最高法院中的辜仲諒,也期待他剛出生的三兒子,能帶給他好運。

中信辜家兄弟,是國內最勇於金融購併的兄弟檔,辜仲瑩揮別官司後大步向前,中信金去年靠著辜家人脈,一路購併日本東京之星、台灣人壽,目前還有大陸中信銀行的案子,一旦辜仲諒因紅火案入獄,恐怕將使得中信金的購併之路受挫。

辜家 兄弟 拚場 搶開 亞洲 購併
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台灣最後貴族 百年辜家左右政商

1 : GS(14)@2017-01-26 07:43:48

台泥董事長辜成允摔傷離世,令有台灣最後貴族之稱的百年辜家痛失家族支柱!在台灣百年近代史中,鹿港辜家一直扮演重要角色,從日治時代的開業家主辜顯榮,到九二共識重要推手辜振甫,以至永遠的無任所大使辜濂松,先後對台政治和商界產生重要影響。辜家是彰化縣鹿港鎮的名門望族,1895年滿清割讓台灣,開業家主辜顯榮靠攏日本殖民政府,獲准經營特權產業,趁機開發大量地皮,令辜家成為台第三大地主。海基會前董事長辜振甫繼承父業,發展金融、銀行、電訊等,又涉足政界,令辜家幾成台灣最有影響力家族。辜成允是辜家第三代,美國留學返台後長期在台泥工作,其胞兄辜啟允2001年膽管癌病逝後,由其接班,卻要面對胞兄留下的300億新台幣(約74億港幣)債務。他接手後雖經歷家族分家、員工出走等,但業務蒸蒸日上,掌舵10多年來,公司市值暴增兩倍,他以着重績效、勇於創新的「鷹式改革」、大膽西進等,讓台泥躍居全球第12強地位。


辜妹夫張安平接班

台泥集團主要分三大企業,包括產銷水泥的母公司台泥、製造碳煙的中橡、石化苯酚等原料的信昌化工,而在香港上市的台泥國際(01136.HK),台泥國際股價未受影響,昨報1.89元,升1.07%。隨辜成允離世,董事局推選辜的妹夫張安平任三家公司董事長。張表示,台泥今年營運目標不變,繼續按辜生前計劃進行。辜家向來有傳長子家規,辜家長子辜啟允過世才開啟兄終弟及一頁。據稱,辜成允接掌台泥,未刻意培養自己兒女接班,現年30出頭的兒子辜公愷,外界相信未來接班機率仍高,女兒辜萱慧學設計,未安排在集團歷練。鏡傳媒/台灣《蘋果日報》




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170124/19906856
臺灣 最後 貴族 百年 辜家 左右 政商
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