Airbnb高調挺進中國 能否避開Uber覆轍？

來源: http://www.yicai.com/news/2015/08/4673216.html

Airbnb高調挺進中國 能否避開Uber覆轍？

一財網 江旋 2015-08-19 20:49:00

和租車領域的Uber一樣，Airbnb也被認為是全球共享經濟的鼻祖之一。但是，過去幾個月Uber在中國面臨多重障礙，包括政策方面的問題和來自競爭對手的挑戰。Airbnb是否能躲開Uber在中國市場遇到的問題?

中國經濟會不會重蹈日本覆轍？

2016-08-01  TWM

中國自改革開放已經38年，經濟用跑百米的速度向上成長， 但中國令人擔憂的不確定性因素日益嚴重，未來恐面臨如日本在高成長後的泡沫化考驗。 前摩根士丹利亞洲區主席，現任耶魯大學教授的羅奇（Stephen S. Roach）最近撰文，探討中國會不會步日本後塵，陷入迷失的時代？說得白話一點，也就是說從一九七八年改革開放以來，中國用跑百米速度狂奔三十八年的經濟，會不會把泡沫吹破？ 羅奇認為，日本不願接受結構性改革，是種下二十六年泡沫調整的主因，他認為外界對中國經濟的憂慮日益加深，中國應不會滑向「失落年代」那樣的日本式停滯，但令人擔憂的不確定性因素仍然存在，這些因素包括信貸的增長、殭屍企業、還有資金持續外流的問題，都考驗著中國經濟。 資金持續外逃，衝擊中國經濟體系有著同樣疑慮的，也包括國際金融大鱷索羅斯，今年索羅斯除了預言英國脫歐，英鎊將暴跌二○％外，他對中國經濟提出三度示警，一次是他說中國經濟硬著陸幾乎無可避免；他又警告中國信貸激增是危險訊號，這個情況與○八年美國次貸危機引起的金融海嘯十分相近；索羅斯三度示警，是他認為中國持續受到資本外流，外匯儲備減少的衝擊，資金外逃將衝擊中國經濟體系。 一個經濟體讓索羅斯示警三次，可知專門拋空的金融巨鱷，已看到中國經濟的暗瘡。從鄧小平一九七八年的改革開放以來，中國經濟成為帶動全球經濟成長最大的引擎，從七八年到一○年的三十二年間，中國GDP年成長九．九％，這是史無前例成長最卓越的經濟體，哪怕金融海嘯後中國經濟減速，但一○到一五年之間，中國GDP成長也有七．八％，這是人類史上維持接近雙位數最長的一段成長。 縱然今年第一季與第二季中國GDP減速至六．七％，但這仍優於世界經濟平均的三％，及發展中國家的四％，更遠遠超過發達國家的二％水平，若跟全世界比，中國也僅次於印度的七．五％，仍高居世界第二，可以看出中國的成長仍居世界前茅，不過成長總有極限，中國的成長最終仍然會走到停滯的拐點，那麼九○年代的日本泡沫調整，中國逃得出這個宿命？ 攤開日本經濟史，一九六四年的東京奧運是日本擺脫二戰失敗陰影，進入世界經濟強國的一個轉捩點，從六四年到九○年，日本經濟奔馳了二十六年才戳破泡沫，而中國從七八年起跑，下一個轉折點會在哪裡？ 日本泡沫經濟吹破前，日本經歷了幾個大轉折，一是日圓的超強勢，隨著日本汽車、家電席捲全世界，在二次大戰後，日圓兌換美元是三六○換一美元；到了八○年代，日圓緩步升值到二五○兌一美元左右，但最大的轉捩點是八五年的廣場協議，日圓快速走上升值之路，在八五年廣場協議簽署之日，一美元兌換二六三．五日圓，此後日圓一直升值到九五年的七九．九五兌一美元。 日圓的強勢讓熱錢源源不絕湧向日本，造成日本房地產、股市的大漲。八○年代，日本股市從六千多點，暴升到八九年十二月三十日泡沫破滅前夕的三八九五七點，當時日本股市市值膨脹到六．六兆美元，一度超越美國股市，而日本的房市漲幅更是驚人，當時銀座地價高得嚇人，日本房地產奔騰時，日本人號稱一個日本可以買下四個美國，一個東京市也可以買下好幾個加拿大。 有了房地產價格奔騰當後盾，當時日本人信貸膨脹，那時「賺錢之神」邱永漢先生告訴我，他坐在家裡，一天就有好幾組銀行員來要他借錢，只要他簽個字，不要擔保，就可借幾十億日圓，日本人借錢太容易，於是日本人買遍世界，像梵谷、莫內、畢卡索最貴的名畫都被日本保險公司買走，美國著名地標大樓及幾家有名電影公司，也全都被日本人買走。 前兆一>借貸容易，投資客全球狂買正當日本人買遍世界的時候，美國著名學者傅高義，在日本泡沫吹破之前寫了一本<《日本第一》的大作，讓日本人更加驕傲狂喜，日本人把房價、股價都炒到天價，到一九九○年崩跌，銀行、保險業紛紛破產倒閉，銀行不斷重組，像第一勸業後來蛻變為瑞穗控股，東京三菱後來跟UFJ合併，三井與住友銀行也合組金融控股，到今天為止，日本銀行業仍處在十分艱困狀態。 從九○年以後，日本陷入迷失的時代，日本政壇就像走馬燈一般，首相不斷換人。例如，日本泡沫吹破時的首相是海部俊樹，今年他已是八十五歲的老人了，在他之前的宇野宗佑，上任兩個月就因緋聞下台。 從宇野宗佑、海部俊樹之後，日本經歷了宮澤喜一、細川護熙、羽田孜、村山富市、橋本龍太郎、小淵惠三、森喜朗等七位首相。一直到○一年小泉純一郎，日本才出現一位任期超過五年的首相。 但在小泉之後的安倍晉三、福田康夫、麻生太郎任期都很短。進入到民主黨時代，鳩山由紀夫、菅直人到野田佳彥，任期也都很短暫，直到一二年安倍重新奪回自民黨執政地位，日本總算才找到一位不負眾望的政壇領袖，安倍成為日本人寄望走出「失落時代」的領袖。 現在回頭檢視中國會不會重蹈日本覆轍？我們從幾個點看，一個是泡沫戳破前兆，日本人大規模隔山買牛，日本人買遍全世界，買名畫、買企業，收購全世界最貴地產，這些年，中國人買遍世界已成全球經濟的顯學。當年美國洛克斐勒大樓被日本人買走，美國媒體驚呼：「日本人買走美國人的靈魂！」現在紐約華爾道夫飯店也被中國人買走。 當年，日本人買走哥倫比亞等電影公司，最近中國大亨王健林收購傳奇影業（LEGENDARY）後，正與派拉蒙電影公司（Paramount Pictures）母公司維康（VIACOM）商討收購派拉蒙四九％股權，預估價高達八十億至一○○億美元，最近王健林的萬達集團，又宣布以十三．三億英鎊，收購歐洲最大院線Odeon & UCI。 這些年中國投資客掀起好萊塢投資熱，由騰訊投資、唐偉創辦的TANG MEDIA PARTNERS收購好萊塢電影銷售公司IM GLOBAL，國營的電廣集團也入股出品，《飢餓遊戲》的LIONSGATE，中國人除了進軍好萊塢，也進入運動產業，最近NBA灰狼隊宣布出售五％，給才完成收購西班牙甲級聯賽格拉納達足球隊九八 ．一三％股份的蔣立章。 路透社最近也報導，當過義大利總理的貝魯斯科尼稱「米蘭現已踏上開往中國的路！」百度的李彥宏可能買下八成股份，成為AC米蘭球會的新老闆，而先前家電通路一哥蘇寧也收購義大利甲級球會的國際米蘭七成股份，除了企業購併、炒房外，中國人買遍世界令人印象深刻。 前兆二>房地產炙熱，榮景卻建立在信貸上第二個可作為泡沫經濟指標的是房地產持續炙熱，去年中，上海的凱旋灣花園、遠雄的徐匯園、遠中風華園別墅，每平方公尺單價都超過二十萬人民幣，深圳的大鵬新區銀灘路的龍岐灣一號及上海的湯臣一品，都從二十萬人民幣一平方公尺起跳，如果換算成新台幣，每坪都超過三○○萬元。最近上海靜安區的華僑城蘇河灣十一號樓，四月以每平方公尺三十四 ．四九萬人民幣成交，七○○平方公尺成交價高達二．四二億人民幣，創下中國歷年豪宅最高單價紀錄，折算成台幣每坪高達五五○萬元，這已是世界級水準。 靠房地產拉抬GDP，這是中國經濟不尋常的變數，今年上半年中國GDP成長六．七％，貢獻最大的是房地產，上半年房地產銷售成長四二％，仍是拉動中國經濟成長最重要的力量，今年上半年中國住房面積銷售高達六十六．四億平方公尺，這顯示中央三令五申房地產去庫存化只是一種口號。 今年上半年中國房地產的繁榮，不少城市房價快速上漲，並非市場流傳的沒有投資渠道，而是企業借助銀行貸款炒作的結果。今年中國銀行體系新增放款高達七．五三兆人民幣，社會融資規模增量九．七五兆人民幣，都創新高。更重要的是住戶貸款增加二．九五兆人民幣，中長期貸款增加二．六二兆人民幣，占銀行貸款比重四○％，這強烈顯示房市的繁榮，完全建立在信貸的擴張上面。 目前中國地方政府債台高築，企業也是過度負債，一旦房市反轉，銀行呆帳可能像滾雪球般快速崩壞，這也是中國銀行股陷在低股價淨值比、低本益比沉痾中的隱疾，一旦房市反轉，金融體系崩壞的狀況將十分驚人。目前中國整體債務占GDP二八○％，也到了警戒線，若一味靠房地產拉抬GDP，這恐怕會是中國戳破泡沫最大變數。 前兆三>殭屍企業腐敗，拖累國家經濟第三個是習近平高度防範的殭屍企業問題。在「權威人士」談中國經濟未來會是長長的L型時，「權威人士」也透露殭屍企業該清理就要清理，這顯示習近平領導的黨中央已不願再打腫臉充胖子，於是調整過剩產能產業，成為第一要務。 今年以來，央企合併大潮再起，先是寶鋼與武鋼的合併，接著被指定戰略重組的有中建材與中材，中糧、中儲糧及中紡；港中旅與國旅；最近煤業去產能，也傳出神華與中煤能源，甚至是中廣核三方共同參與的合併。 過去撐起中國GDP扮演最重要角色的央企，一○年利潤成長三三％，今年前五月變成衰退九．六％，部分壟斷行業的央企臃腫、腐敗頻傳，競爭力急遽下降，這是拖累國家經濟的元凶。習近平為主導的黨中央已注意到這個現象，並且全力防堵，防止殭屍企業問題惡化，也是中國經濟抗泡沫調整的重要指標。 第四是日圓升值過頭讓日本喪失競爭力，安倍頻頻射箭，就是為了扭轉強勢日圓帶給日本的重傷害。人民幣早已防範，在熱錢湧入中國的時代，人行嚴控人民幣大升，現在熱錢出走，人民幣一度貶破六．七關卡，但尚無失控危機，這一點也是中國政府強勢的地方。 不過中國泡沫調整在個別產業有漏洞，像房地產出現很多鬼城。今年以來，上證下跌一四．八七％，深圳股市下跌一五．四四％，在全球股市紛紛走高的情況下，中國股市逆勢下挫，這也是在調整去年六月股市大漲後的股市泡沫現象。 從一九七八年邁入大成長的中國經濟，未來恐怕面臨高成長後的泡沫化調整考驗，中國經濟減速將成全球常態，如何避免重蹈日本泡沫吹破覆轍？這是中國必須面臨的最大課題。 縱然減速，仍高居世界第二 ——中國近年GDP走勢 金融海嘯後中國經濟減速，但今年經濟增長目標區間在6.5%~7%，預料將有驚無險達成目標。 資料來源：中國國家統計局、專家意見中國的成長居世界前茅，不過成長總有極限，最終仍然會走到停滯的拐點。 撰文 / 謝金河

觀察 | 中國遊戲用戶占全球一半 電競賽事如何避免重蹈WCG覆轍

在近日舉行的WCA2016全球總決賽暨首屆WCA(世界電子競技大賽)全球電子競技高峰論壇上，WCA副總經理兼官方新聞發言人李燕飛透露，目前中國遊戲用戶已經突破一億，全球的遊戲用戶也不過2.4億，中國占據了全球一半以上，中國已經是名副其實的電競大國。電競風口下，包括騰訊、阿里等公司，以及國家體育總局、銀川市政府等政府機構均加大對電競市場的投入或扶持，一時間，電競賽事也遍地開花，然而，就在兩年前，WCG消亡的陰影猶在，如何讓中國電競賽事能夠持續運營下去、甚至走出海外，讓中國從電競大國變成電競強國?

遍地開花的電競賽事

這兩年，隨著遊戲人口的增長，中國電競產業快速發展，電競賽事也遍地開花。包括WCA(銀川市政府、銀川聖地國際遊戲投資運營)、CEC(中國電子競技嘉年華、國家體育總局體育信息中心主辦，國旅聯合股份有限公司、上海小蔥文化傳播有限公司承辦)、WESG(世界電子競技運動會，阿里體育主辦)、NESO(全國電子競技公開賽、國家體育總局體育信息中心及上海體育總會主辦)等。

根據中國音數協遊戲工委(GPC)、伽馬數據(CNG中新遊戲研究)、國際數據公司(IDC)聯合發布的《2016中國遊戲產業報告》顯示，2016年中國電子競技遊戲市場實際銷售收入達到504.6億元，占遊戲市場銷售總額的30.5%;公布賽事總獎金額度超過3億元，已經成為遊戲產業中重要的一部分。

隨著資本市場對電競行業尤其是移動電競的持續關註，移動電競產業脫穎而出。艾瑞數據顯示，目前國內手遊用戶4.08億，願意參加手遊電競大賽的手遊玩家占比56.6%，42.3%的玩家有興趣觀看移動電競賽事。

電競產業快速發展除了遊戲人口的增長，資本以及政策的扶持也起到很大作用。包括巨人網絡、阿里體育、騰訊、英雄互娛等公司紛紛進入電競領域。

政策也給電競產業開綠燈，2016年4月15日，國家發改委等24部委聯合印發了《關於印發促進消費帶動轉型升級行動方案的通知》，第27條“開展電子競技遊戲遊藝賽事活動。加強組織協調和監督管理，在做好知識產權保護和對青少年引導的前提下，以企業為主體，舉辦全國性或國際性電子競技遊戲遊藝賽事活動。”明確提出將電子競技遊戲遊藝賽事，列入十大轉型升級消費行動之一，鼓勵開展電子競技、遊戲遊藝賽事活動。2016年7月13日，國家體育總局發布的《體育產業發展“十三五”規劃》規劃指出“以冰雪、山地戶外、水上、汽摩、航空、電競等運動項目為重點，引導具有消費引領性的健身休閑項目發展。”

國家體育總局體育信息中心主任丁東表示，電競興於互聯網，未來的發展也要依托於互聯網，所以這兩年電子競技之所以能夠如此火爆，和我們國家重視互聯網+的概念密不可分。國家重視發展體育產業，2014年國務院印發的46號文件對於整個體育產業有著極大的推動。電子競技作為具有互聯網+這樣特制的一個新興體育項目，在這個背景下自然會有很大的發展。將來，隨著互聯網技術進一步的發展，會給電子競技項目帶來新的支撐以及發展空間，會在社會資本不斷湧入以及高度重視下會有一個新的發展，至於是井噴式發展還是平穩發展還有待觀察。

盈利能力需加強 避免重蹈WCG覆轍

面對遍地開花的電競賽事，李燕飛坦言，中國的電競賽事可能是全球最多的，但不一定是最好的，這也是我們需要努力的方向。

事實上，電競業內都知道的一件事情是，WCA創辦是在2014年，就在同一年，經營了快十年的一個品牌，WCG消亡了。

對於WCG消亡的原因，李燕飛表示：“它消亡的主要原因是因為它在整個市場化方面做得不夠成熟，當然希望我覺得也跟當年的市場環境有很大的原因，也非常遺憾，這樣一個品牌消亡。”

WCG的消亡也讓後繼者意識到，對電競賽事的市場化運營非常重要。據悉，諸如WCA的品牌，已經通過授權的方式，跟25個國家簽署了授權協議。就在近日，印度電競賽事公司eGamers’ Arena(EGA) 與WCA簽訂了合作備忘錄，正式啟動跨國合作，雙方將籌備成立合資公司，並圍繞東南亞區域賽事舉辦、直播平臺、WCA印度電競中心及遊戲發行等業務展開全面的合作。

李燕飛表示，我們希望通過這樣的方式，把WCA電競品牌直接授權給國外。通過這些國家對品牌的推廣，再加上我們自身的經營策略，來幫助整個其他電競發展中國家在電競行業的發展，同時也可以提升我們的市場影響力及營收。”

李燕飛強調，電競賽事只是電競賽事產業的一項業務，對於國內的電競賽事來說，要構建的是整個電競生態圈。以WCA為例，其電競生態會從“自研遊戲開發、線下電競中心、自營俱樂部、藝人經紀、賽事平臺、渠道發行、電競教育及海外發行”這八大方向發展。

“大家都知道，韓國可能是運作賽事比較早的這樣一個國家，它對賽事的掌控能力更強，也更會玩。而歐美對於這種電競賽事的貢獻主要在IP方面，以及在品牌和形象方面更加擅長。中國現在以賽事多和大為特點，還是不是一個電競強國。但是我認為我們通過這幾年的不斷積累，包括這幾年從量變到質變，中國電競產業肯定會有一個飛躍，這個飛躍牽動著世界電競的發展。”李燕飛表示。

雖然電競市場目前風生水起，但一些隱憂依舊值得業內註意。國旅聯合董事長施亮表示，雖然市場看似競爭激烈，但總的來說，無論是傳統電競還是移動電競，目前都有待加強基礎工作的建設以及相應法律法規的建立健全，行業尚不成熟，發展需要逐步規範。

風頭正勁的人工智能，會重蹈去年VR的覆轍嗎？

來源: http://www.iheima.com/promote/2017/0215/161233.shtml

本文由歪思妙想（微信 ID:neihangaoxiao）授權i黑馬發布，作者歪道道。

人工智能概念誕生伊始，就承載了人類對未來世界的無限遐想，這個以智慧和思維為模型的類人智能體從淺層次講是人類的影子，就像皮影戲中的傀儡，動靜皆由人類掌控。

 但從深層次講，人工智能的方方面面必然會越加趨近人類，就像三體中的智子一樣，是一個能讓人類忘卻仇恨和侵略的完美存在，那時它在社會中甚至是在整個自然界中的界定，必然會隨著人類的感情發生難以預料的轉變，所謂的人機關系可能會發生聚變。

 不過正是這種類似於創造新生命體的感覺，使得我們人類的野心和榮譽感無限膨脹。尤其在近幾年資本熱捧和概念營銷的氛圍中，營造了一種人工智能觸手可及的錯覺。這與去年超級火爆的VR技術幾乎如出一轍。

 但事實是，縱觀被稱為VR元年的2016，在無數雞血狂熱之後，到頭來才發現那是一場殘酷的泡沫破滅之旅。

 隨著阿爾法狗的頻頻出手，乃至百度人工智能的各種消息，目前的行業狀態正在獲得全民的關註。但需要警惕的是，也許現在的人工智能就像是沙漠中的海市蜃樓，狂奔的同時必將有一大批追隨者倒地而亡。就如人工智能科學家李飛飛擔心的那樣，過多的泡沫只會帶來實現不了的承諾和目標。

 而不出意外，資本寒冬在未來一年還會持續，但人工智能的熱度可能也會繼續高漲，這種現實和理想的沖突，是否會讓眾多初創公司面臨更大的困境？人工智能的泡沫是否會從隱現轉為大規模浮出水面？

創業者與公眾對人工智能懷有過分期待

 人工智能進入普通大眾視野，歸功於兩次全球矚目的巔峰對決。去年年初阿法狗完虐李世石，維護人類在圍棋界的最後尊嚴似乎成了一件火燒眉毛的事情，而不到一年後，阿爾法狗搖身一變以“Master”的名義橫掃國手取得60連勝，引起軒然大波。不明所以的圍觀群眾在贊嘆之余，對人工智能更多了莫名的期待。

 其實說到底，這並不是什麽顛覆性技術突破，因為在算法上，人類早就難以和計算機抗衡，而圍棋恰恰是依據固定規則可以窮盡算法的，所以從本質上講，這可能並不是智力和布局的比拼，也就無所謂圍棋界尊嚴這種說法。

 不可否認的是，谷歌的這兩次廣告營銷做得無比出彩，不但完美地展示了自己高人一等的人工智能程序，而且影響了全世界對人工智能的輿論導向。此後在互聯網巨頭公司樂不知彼的推動下，這個行業似乎呈現出欣欣向榮的繁盛景象。

 據《烏鎮指數：全球人工智能發展報告2016》顯示，全球每10.9個小時誕生一家人工智能企業，而中國人工智能企業達到709家，雖然相比美國的2905還差很多，但這個數字足以令人觸目驚心。遙想去年盛極一時的互聯網直播平臺，鼎盛時期也就達到200家左右，而技術門檻高很多的人工智能企業短時間內居然能達到如此規模，足見湧入該領域的人群之多。

只是在這個數字背後真的能承載相應的商業價值嗎？

 據融資總額的相關數據來看，過去一年中國大陸在人工智能領域的投資規模大約為10億美元（約合人民幣68億元）。但是有自媒體統計了融資排名前一百的公司發現，排名前十的人工智能企業融資總額都達到了2億人民幣以上，超過1億人民幣的公司則多達18家，例如思必馳僅C輪融資就達2億人民幣，雲知聲B輪融資為5000萬美元，出門問問累計融資7500萬美元。

 從這些數字不難看出，融資金額多數集中於頭部，而基數龐大的尾部企業實際上所得資金支持不多。從這個角度來講，所有人工智能企業中必然存在著大部分盲目跟進的追隨者，他們就像這場熱潮產生的泡沫一樣，看似絢爛卻只能隨風而去、飄搖度日。

 其實不管這場人工智能的盛宴是否名不副實，單單就資本和營銷造就的市場輿論來看，就未必是好事。創業者或是公眾如果受宣傳輿論指導，就極易產生不切實際的期待，而這種過度期待一旦不能盡快轉化為現實，就會對市場產生嚴重的不良影響，也有可能引起眾多小公司走向滅亡。

創業門檻降低，但成功的門檻在提升

 羅輯思維曾提到，原來做自動駕駛、圖形識別、語音識別的是不同的算法，但是由於深度學習算法的存在，底層被打通，導致了進入人工智能的門檻隨之降低，所以大量的初創企業開始往人工智能領域湧進。不過還有另一方面因素也激發了創業者進入的信心，那就是現在較為成熟的人工智能算法，更多的都是依賴於大數據時代的海量信息，而受益於我國龐大的人口基數，海量信息獲取似乎並不是太困難，所以這甚至成了國內初創企業的整體優勢。

 但是，數據畢竟不是人工智能的全部，歸根結底還要依賴算法上的重要突破，不然只會停留在人工智能的初級階段。而且即使是企圖依賴大數據積累資源和技術的初創企業，在2017年巨頭林立、資本寒冬的外部環境，再加上算法匱乏的內在劣勢情況下，是否會淪為大型企業進擊的炮灰，也是一件值得深思的事情。

 這很容易讓人聯想到去年的VR行業，現在整個行業對人工智能的大肆宣傳，和去年年初對VR的集體看好極為雷同，並且人工智能所面臨的環境、所處的現狀也和那是的VR如出一轍，同樣的資本熱投、遍地開花，同樣的未來技術本質，同樣萬眾矚目的市場期待，然而如今半死不活的VR/AR行業很有可能會成為人工智能企業的前車之鑒。對於已成風口的人工智能，我們理應在虛火和熱潮中保持足夠的理性。

 

相比輿論造勢，其實人工資能領域的投入明顯開始愈加謹慎，這也印證了資本寒冬一說，並且這種趨勢可能還要長時間伴隨互聯網經濟的進程。從圖中可以看出，投資額度從2014年末起有了明顯的提升，這和初創企業湧現的時間一致，即使季度之間起伏很大，但每年總體數額確實在不斷上漲。

 不過從融資階段分布來看，自2005年開始資本主要集中於種子輪，A、B、C階段占比呈整體縮小趨勢。而且有數據顯示，2011-2015的五年間全球有超過65%的融資發生在種子/天使輪或A輪，D輪及以後的融資僅有20家。這就說明雖然人工智能很火，但是投資卻正在漸趨理性，多數人工智能企業如果沒有明確實用價值或技術產物的話，很難再空口無憑地打動投資人的心，他們未來的融資前景實在不容樂觀。

 所以說講故事、搞營銷實際上並不是人工智能的大行之道，在這個領域即使是科技巨頭，也沒能創造出一項性能完善、擁有極大用戶規模的人工智能產物，初創企業的人工智能之產物多數只能算是偽人工智能，與其過分投入到產品的營銷中，還不如關註巨頭們沒有觸及的一些垂直化細分領域，從中深耕，尋求機會。

人工智能技術轉化為商業價值還需時間

 人工智能的應用涉及到專用應用和通用應用兩個方面，前者涵蓋了目前國內人工智能應用的大多數領域，包括人臉和語音識別以及服務型機器人等，而後者則側重於金融、醫療、智能家居等方面的通用解決方案。不管是哪個領域的應用其實都具備清晰的商業模式，例如依靠人工智能黑箱算法而強勢崛起的今日頭條，通過合適內容傳遞到合適人手里從而積累了海量用戶；蘋果的Siri、亞馬遜的Alexa等語音交互技術成功地和硬件產品結合，為其賺取了不少利潤。

 但是，這也說明另一個嚴峻的事實：目前行業內較為成熟的人工智能產物幾乎都出自互聯網巨頭。

 在這種壓力之下，初創企業為了快速獲取投資或者賺取眼球，往往利用偽智能產品作為講故事的資本，這種現象極為普遍，也造成了市場上“產品熱需求冷”的局面。這和最近兩年VR市場上所呈現的狀態極為相似，眾多廠商借助熱度紛紛推出自己的VR硬件或軟件程序，但是這些性能低劣的廉價商品非但沒能借勢而上，反而摧毀了大部分消費者的購買意願。

 人工智能領域也是如此，正如周鴻祎所說，“今天出來做一個公司，如果不說自己是用深度學習、人工智能，都不好意思出來混”、“基本上每一頭豬都在身上打上了人工智能的標記”。

 大批的偽智能產品，他們僅僅是把普通的電子產品簡單地加入了聯網或者搜索功能，就能以大數據和深度學習的名義進行吹捧，例如部分可穿戴設備和智能機頂盒，更有甚者，一個水杯加上一個數字溫度計就敢號稱智能。這些商品的存在很大程度上造成了普通用戶對人工智能的誤解，對於未來該行業的應用普及也會形成負面影響。

 而且即使是有了技術性突破，從技術轉化為極大的商業價值也需要很長時間。人工智能從概念誕生到現在已有60年，即使經歷這些年科技爆炸的時期，也缺乏席卷市場的現象級產品，各分支領域也都面臨著各自的技術桎梏。

 即使突破了技術桎梏，也不意味著這款產品可以獲得成功。王小川說過：如果一開始沒有技術含量，就很難變成產品；進一步說，即使有技術也不一定有產品，不一定有用戶的規模；再進一步說的話，就算是有技術、有用戶規模，也不一定就能帶來大的商業價值。總而言之，人工智能領域需要技術迸發的那一刻，更需要足夠的耐心等待天時、地利和人和的交接點。

 那麽，現在的人工智能已經天時地利人和了嗎？

 以技術成熟驅動市場爆發，是最合理也是最健康的成長路線，就如同當年智能手機強勢秒殺功能機一般。尤其是人工智能這種帶有強烈科幻色彩的產物，更應循序漸進、步步為營，莫要因商業熱潮中產生的虛幻泡沫，而淪為科技浪潮中的犧牲品。

 VR去年已經被玩壞了，需要休養一段時間才有重新崛起的機會。但願人工人工智能的運氣不會這麽差。 

Airbnb CEO 布萊恩·切斯基：不蹈優步覆轍 | 完美人物誌

Airbnb聯合創始人兼首席執行官布萊恩·切斯基

創辦於2008年8月的Airbnb已經邁入了第十個年頭，它的服務也從最初的舊金山擴展到了全球191個國家、4萬座城市、160萬個房源，這些數字讓Airbnb成為新“共享經濟”模式的開拓者與標誌，在新一輪的融資中，它估值達到了310億美元，這個數字甚至超過了希爾頓酒店。

對於這個共享經濟龐然大物來說，要想找到下一個巨幅利潤的增長點並不難，迄今為止，中國市場於他們而言還相當於一片尚未開墾的處女地：到目前為止僅有500萬中國人使用過Airbnb。

今年年初，在中國市場“埋伏”了兩年時間的Airbnb終於拿出了“大幹一場”的架勢，上個月，他們給這個美國公司賦予了一個新的中文名“愛彼迎”，並且高調宣布了一系列針對中國市場的重磅戰略。聯合創始人兼首席執行官布萊恩·切斯基(BrianChesky，下稱“切斯基”)也在這個特殊時刻，來到了中國。

在切斯基和他的Airbnb團隊作出在中國“大幹一場”的決定之前，已經有包括Uber在內的不少共享經濟公司試圖走近中國市場，但“神秘的東方”令他們頭疼：他們用相同的商業模式在美國成功了，在歐洲成功了，在全球各地都可以複制，但唯獨中國不行。

但拿不下中國市場，就不能稱之為“全球化”的共享經濟。對於Airbnb來說，這個兼具機遇與挑戰的市場，要如何生根、深耕?如何與資本雄厚並且深諳本土市場的中國企業競爭?都是擺在切斯基面前必須要思考清楚的問題。

在新經濟時代，對通過拼命地集萃式學習挖掘、融會貫通各種管理經驗，顛覆了傳統的首席執行官成長之路的切斯基來說，上述問題，或許對他來說早有準備。

Airbnb三位聯合創始人

中國市場“下馬威”

3月21日，切斯基走進了複旦大學美國研究中心的謝希德廳，進行了這位年輕富豪的首次中國演講。對他來說，這次演講的一個重要使命是為隔天Airbnb中文名“愛彼迎”的發布會提前造勢，更重要的是，他希望借此拉近Airbnb和中國正在成長的千禧一代之間的距離。

在Airbnb的統計中，這一代的用戶占據了他們總用戶量的83%，是最具有消費力和最具成長潛力的人群。

切斯基判斷，未來終有一天，中國會成為Airbnb最大的市場，就算不是最大的，也是足以和美國相媲美的市場。“中國很可能是世界上發展最快的國家，這也導致它是世界上民宿發展最快的國家。”切斯基說，根據他們內部的統計，去年中國市場的增長率超過150%，而且還沒有減緩的趨勢。

也正因此，這位將企業產品、品牌、文化看得十分重要的年輕商業領袖來到中國，積極地做演講、參與企業中文名發布會等。但出乎這位年輕億萬富豪意料的是，無論是這次演講還是隔天的中文名發布會，他都沒有收到預期中理想的效果：在演講現場，切斯基被學生提問的“毀房事件”問蒙了，這場不太愉快的用戶體驗不幸成為了演講及事後傳播的“核心”;而緊接其後發布的中文名“愛彼迎”更是被無數中國網友吐槽：一個中文名居然做到了比英文名更拗口、更難記，想靠這中文名進軍中國市場估計夠嗆。

接連兩天的噓聲算是給了切斯基一個“下馬威”：中國的共享經濟比他想象中更難出牌。再加上去年優步的前車之鑒，切斯基對於這個難以琢磨的東方市場，表現得既興奮，又謹慎。

“我認為目前中國市場最重要的工作就是對於Airbnb的宣傳。比如，Airbnb在中國的知名度遠不如在美國，所以我們給了它本土的品牌名稱‘愛彼迎’，因為我們認為這將對市場宣傳大有益處。”在接受第一財經專訪時，切斯基這樣回答。不過他也坦言，在還沒有打好基礎之前，他們並不想過多地進行市場宣傳。這也是為何前年就已經進入中國市場的Airbnb，到現在才決定發力。

很多行業內人士喜歡用思維靈敏、精明這樣的詞匯來形容切斯基，的確，在采訪時不難發現他的語速很快，回答問題邏輯縝密。不過最讓人驚訝的還是這位35歲的老外對於中國商場的理解：他把發展和政府的良好關系以及打造一支本土技術團隊這兩大任務放在了中國市場“打基礎”過程的重要位置，可謂是十分接地氣的思路。

“找人”學習法

如今，有關於Airbnb起源的故事在矽谷已經廣為人知。2007年10月，切斯基和喬·傑比亞，兩位找不到工作的羅得島設計學院畢業生都破產了，眼看著交房租的日子就要到來。於是，他們想出了一個主意，從衣櫥拉出了幾張充氣床墊，向前來參加預售設計交易會的人銷售他們公寓里的床位，他們稱之為“空中食宿”。在那個周末，有三個人住進了他們的出租屋。這個創意隨後在設計博客上也引發了一定的關註。

幾個月後，他們的工程師朋友內森·布萊恰澤克加盟，成為第三位聯合創始人。2008年8月，他們首次推出了網站，叫作Airbedandbreakfast.com，這是一個讓人們出租房屋空間的在線平臺。切斯基自然而然地擔當了領導者的角色，傑比亞專做設計，布萊恰澤克負責技術。

一開始，很多專家和矽谷大佬都對Airbnb的理念持有懷疑態度。但這個創意卻站住了腳，到了第二年春天，三位創始人被著名的新創企業孵化器YCombinator接納。這家孵化器公司由風險資本家保羅·格雷厄姆管理。

很快，他們將網站的名稱縮短為“Airbnb”，並從提供共享出租房空間，拓展到別墅和公寓、城堡、遊船、樹屋等各種類型的可居住場所。2010年11月，這三人拿到了第一輪風險融資。

作為Airbnb三位創始人中唯一沒有商業經驗的創始人，對要掌控迅速發展中公司的切斯基來說，如何盡快完成從一名藝術專業畢業生到企業專業管理者角色的轉變，尤為重要。

切斯基曾對媒體表示，自己在當時別無選擇，只有全心投入工作，因為公司發展不會等著他。“我有兩種學習方式：一是試錯，就像你跳下了懸崖，必須邊下墜邊嘗試迅速組裝飛機;另外一個方式就是自學如何快速地切入主題。”

對他來說，最有效率的學習訣竅，就是花時間研究和確認相關領域里最牛的人，然後帶著問題直接去找那個人尋求溝通交流。他堅信：“只要找對人了，你就能快進了。”

這個方法一次又一次地幫助了他。切斯基和Airbnb的其他聯合創始人找的第一批“人”就是他們最早的顧問——科技創業家邁克爾·塞貝爾(MichaelSeibel)和YCombinator的格雷厄姆。

而隨著公司的知名度不斷提高，切斯基找的人來頭也越來越大。很快，他就與Facebook的馬克·紮克伯格(MarkZuckerberg)、亞馬遜(Amazon)的傑夫·貝佐斯(JeffBezos)和eBay的首席執行官約翰·多納霍(JohnDonahoe)見了面。他拜訪了鮑伯·艾格和馬克·貝尼奧夫，詢問他們如何推動高管團隊做更多的工作。從Facebook的謝麗爾·桑德伯格(SherylSandberg)那里，他學到了一些向海外有效擴張的竅門。

切斯基最有成就的一次找人行動，應該是與沃倫·巴菲特的會面。大約在2013年，他找到巴菲特，懇請前往奧馬哈與之共進午餐，此行的目的之一，是討論Airbnb能否在伯克希爾年度會議的周末擴充可以用於出租的房間數量。結果，切斯基與巴菲特的討論持續了4.5個小時。切斯基從中得到的最大收獲是：不要陷入噪音。他如此描述對巴菲特的印象：“他實際上住在奧馬哈的中心，那里沒有電視，他整天都在看書，也許每天都要開一次會，他的思想是如此深刻。”

這次經歷對切斯基的影響極大，在去機場的路上，他害怕忘掉談話內容，於是馬上寫了一份3600字的報告，發送給他的團隊。巴菲特對這一會面也表示，他感覺到切斯基對建設自己的公司懷有發自內心的激情：“我覺得，他即使不拿一分錢，也會做他現在做的工作。”

學習各種真知灼見，在搞懂之後就將它們傳播給下屬和員工，以此來解決公司管理中出現的問題並推動公司快速發展，這是切斯基管理風格的關鍵組成部分。他一度甚至每個周末給全公司發一封電子郵件，總結他學到的原則或教訓。

而如今，站在打開中國市場、融入“東方水土”的重要當口，切斯基將自己要找的人鎖定在了那些了解中國市場運作，並深諳政商關系的本土資本機構。

本土化策略

仔細分析這位年輕老外在中國的“人脈關系”，可以發現很多有趣的地方，比如，紅杉資本全球執行合夥人沈南鵬是他們重要的合作方，沈南鵬的另一個重要身份是攜程的創始人，而攜程又是Airbnb中國市場重要的競爭者之一;再比如，領英的創始人ReidHoffman是切斯基的好友，他也是Airbnb的投資人之一，也正是這位美國企業家建議Airbnb進軍中國市場;為了打通支付寶功能，Airbnb與阿里巴巴進行了合作;為了拓寬登錄渠道，Airbnb又與阿里巴巴的“中國對手”騰訊牽手了……

中國的資本和企業大佬在這個年輕美國公司的投資及合作者關系中盤根錯節。“包括寬帶資本的田溯寧、紅杉資本的沈南鵬，這些本土的資本方都是我們在中國非常重要的合作對象，他們非常了解政府，和政府的關系密切，並且他們改變了我們的思維方式，讓我們的想法更了解中國市場。”切斯基說。

Airbnb的中國模式和它的投資人Reid所創立的領英有著“神似”：在本土市場抱緊本土資本大佬的“大腿”。不難發現，這位年輕老外已經初具中國思維，他深知，良好的各方關系可以讓這個美國企業盡量避免“水土不服”。

“一定要以謙虛的姿態進入中國市場，不能傲慢自大。很多美國公司都覺得自己可以在中國市場取得成功，但結果並不如意。”切斯基和第一財經分享自己從Uber身上學到的“教訓”，“要承認中國的特殊性。很多公司會認為，我們已經在德國、法國、巴西、俄羅斯取得了成功，那就按照以前的模式在中國做吧，實踐證明，這行不通。”切斯基說。

明白了這一點後，切斯基對Airbnb的中國戰略也有了新的部署，這也是除了政府關系以外，他認為的另一個重要基礎：在中國市場，他們專門成立了一支本土化的研發團隊，從創建至今，這個團隊的人數已經翻了三倍。並且，這個隸屬於全球平臺的本土團隊獨立於美國的業務，同時具有獨立的決策權——中國市場的決策不需要事無巨細地向舊金山總部請示。

對於跨國公司而言，這並不多見，而且算得上是大手筆的“放權”了，不過對於信息高速傳播、發酵的現代傳播而言，這樣的放權是必需：重大事件必須在第一時間得到處理，經過八小時時差後的反複決策往往已經跟不上中國輿論場的發酵演變，更何況，美國領導者對於中國市場的判斷也不一定會有本土團隊來得更準確。

站穩腳跟不容易

但僅僅有這些，還不夠。在中國市場生存，你還得具有強大的“克制模仿”能力——無論是產品，還是商業模式。Uber未能戰勝滴滴，敗北中國市場就是一個很好的例子。更何況，在Airbnb進入中國市場以前，中國的短租市場就已是硝煙四起：途家、遊天下、住百家、螞蟻短租(現已被途家收購)等公司不斷湧入中國短租市場。

當錯失國內市場起步初期的Airbnb正式進入中國時，中國在線度假租賃市場交易額已達到42.6億元，艾瑞咨詢預計2017年，整個中國在線度假租賃市場的交易規模將達到103億元。

其中，途家、住百家、小豬短租、木鳥短租正分別獲得新一輪融資。小豬短租平臺在國內213個城市已有近7萬套房源，途家也已覆蓋中國內地288個目的地和海外及港臺地區1020個目的地，在線房源超過43萬套。

並且，相比較Airbnb的C2C模式，國內的短租企業運用的B2C模式可以更快地攻城略地，並且對房源的把控力更強：對於國內市場而言，無論是房東如何安心地讓陌生人住進自己的房子，還是住戶安心把自己的個人信息、租金交付房東，B2C模式都有著更大的吸引力。

Airbnb即便充分地落實了本土化策略，想要在中國站穩腳跟，難度也不小。

“如果想要在中國立足，就必須有可以成功的制勝點，也就是說你一定要有自己的強項。”在切斯基眼中，要想能在和本土企業的同質化競爭中獲勝，最關鍵的就在於建立一道本土企業無法追趕上的圍墻，對Airbnb，這樣的圍墻就是全球化的訂房網絡。

“旅行本身就是一種非本地性的商品。通常來講，人們都想到沒有去過的地方旅遊。不論是從行業角度還是業務角度來看，笑到最後的公司既不會是中國企業，也不會是美國企業，而是一家‘全球’企業。原因在於旅行者希望加入到全球旅遊網絡當中，而非將自己局限在幾個能去的地方。因此，中國Airbnb無非是全球旅遊網絡的一部分，這種觀念對於我們來說至關重要。”切斯基說。

《聲臨其境》會重蹈《演員的誕生》覆轍嗎？

來源: http://www.iheima.com/promote/2018/0220/167327.shtml

自播出以來，《聲臨其境》不僅斬獲了高口碑，收視表現也一路看漲。公開數據顯示，《聲臨其境》前五期的全國網收視份額實現了4.33%、5.14%、6.18%、6.84%、7.05%的“五連跳”。但在最近，這檔綜藝節目卻陷入了“投票黑幕”、“炒作”的質疑聲中。

《聲臨其境》開播之初，曾有不少媒體拿這檔節目跟《演員的誕生》進行對比，認為《聲臨其境》不炒作、無黑幕，屬於綜藝節目中的一股清流。未料及，《聲臨其境》也陷入了和《演員的誕生》類似的窘境。這是為什麽呢？

鄭愷炮轟《聲臨其境》，引發網絡熱議

在《聲臨其境》的前四期節目中，不少明星都憑借聲音的魅力火了一把。用四國語言驚艷全場的趙立新，以一句“寶貝兒”酥化觀眾的朱亞文，憑借海綿寶寶的一段高難度哭戲征服觀眾的韓雪，都給觀眾帶來了不少驚喜，也讓節目的關註度水漲船高。

在豆瓣上，《聲臨其境》的評分高達8.3分，超過80%的評分網友給出了四星以上的好評。這樣一檔口碑和關註度雙高的節目，為何會突然陷入爭議之中呢？

這要從上周六播出的第五期節目說起，這期節目邀請了知名配音演員邊江，與鄭愷、張若昀、婁藝瀟三位演員比拼配音。在節目中，邊江在《海上牧雲記》和《指環王》兩段配音中的發揮近乎完美，其他三位演員的配音表現也各具亮點。最終，鄭愷以4票的優勢戰勝邊江，奪得當期冠軍。

令人意想不到的是，節目播出第二天，鄭愷發微博炮轟導演組，聲稱導演組把精彩部分全剪掉了，放大了綜藝的部分，並直言“這個節目我不約了”。

明明是勝出的一方，為何反而會手撕節目組呢？原來，節目播出之後，不少網友都認為邊江才是這一期的冠軍，而鄭愷勝在有綜藝感。另據知情人士透露，鄭愷在節目中給《權力的遊戲》小惡魔配音的一段被剪掉了，鄭愷認為播出的節目沒呈現出他配音中最精彩的部分，這才給自己招來了質疑。

鄭愷的炮轟並沒有得到網友的支持。有網友認為，《聲臨其境》這一期節目本來就對鄭愷有點偏心，給了他很多鏡頭，結尾的聲音大秀也占據了最多的戲份。而邊江在節目中鏡頭不多，甚至可能還沒有沈夢辰出鏡時間長。

被剪掉的《權力的遊戲》配音片段放出後，也並沒有得到鄭愷預想的好評。有網友認為，鄭愷的英語口音不太標準，影響了配音表現。也有網友認為，鄭愷並沒有演繹好小惡魔當時的情緒，導演組剪掉這一段也是情有可原。

但無論網友是否支持鄭愷，這次炮轟事件已經給《聲臨其境》帶來了負面影響。這檔曾經零差評的清流節目，首次陷入了輿論風波之中。

《聲臨其境》陷輿論危機，會重蹈《演員的誕生》覆轍嗎？

《聲臨其境》的剪輯問題還沒爭論出個結論，這檔節目又陷入了新的輿論危機。

有網友發現，《聲臨其境》的現場觀眾只有300位，第五期的投票之和卻是302票。而在上一個鏡頭，婁藝瀟的票數還是77票，最終得票數卻變成了63票。這不得不讓人感到好奇，到底是票數顯示錯誤，還是存在人為操作的黑幕呢？

除了票數顯示的問題，《聲臨其境》第五期節目還暴露出了節目設置的問題。邊江是專業的配音演員，不擅長形體表演，卻要跟演員放在一起比拼。這對他來說是不公平的。同樣對於另外三位演員來說，跟專業配音演員比拼，也很容易居於下風。

這也反映出了一個問題。《聲臨其境》雖然已經播出了五期，仍然沒有明確節目比拼的到底是什麽。如果比拼的是聲音的魅力，完全可以邀請四位專業配音演員來比拼配音，傳授拼音技巧。但實際上，這檔節目的環節設置更偏向於演員。尤其是最後的聲音大秀環節，觀眾不僅能看到聲音，也能看到表情和形體，這對於配音演員來說就比較吃虧。

文創資訊認為，《聲臨其境》現在的嘉賓安排，可能是為了尋求某種平衡，既邀請配音演員來提高節目的專業度，又邀請人氣明星來提高節目的關註度。這種做法其實也可以理解。

然而，《聲臨其境》之所以能夠備受喜愛，關鍵還是在於它的專業性。趙立新、朱亞文、韓雪能夠憑借節目圈粉無數，並不是因為他們綜藝感強，而是因為他們專業素質過硬。如果節目組舍本逐末，為了吸引關註拼命給人氣明星加戲，把專業能力的比拼扔在一邊，可能會重蹈《演員的誕生》的覆轍。

回想《聲臨其境》播出之初，是作為《演員的誕生》的反義詞而存在的。《演員的誕生》沈迷炒作，多次因為選手或評委的“互撕”登上熱搜榜。《聲臨其境》卻專註於聲音表演，參與的嘉賓也是因為出眾的配音能力而走紅。如今，《聲臨其境》也陷入了“投票黑幕”、“偏袒人氣明星”的質疑之中，幾乎重複了《演員的誕生》的老路，這不得不讓人感到可惜。

鄭愷的炮轟事件，給《聲臨其境》節目組提了個醒。趁著質疑聲還沒有大規模發酵，節目組應該給觀眾做出一個交代，確保節目規則和投票的公正性。作為一檔試水階段的新節目，出現一些問題也在所難免。但作為競技類節目，公正性是節目的立身之基。如果為了博取關註，失去了觀眾的信任，就難免就有些得不償失了。

老樓周記：盲搶樓恐蹈97覆轍

1 : GS(14)@2016-09-02 05:49:08

新盤連番大戰，銀行亦爆發按息戰，誓把樓市再推進另一個高潮，縱使美國多番盛傳最快9月加息，無阻樓市火熱，新盤加價潮湧現。發展商有見購買力有增無減，開始把加價幅度擴闊，直接把單位加價，少則2%至5%，多則把開售中的新貨直接加價最多一成，若果今天遲買的買家，便要自行決定能否接受這個龐大加幅接貨，即時選擇其他新盤亦未必可以購買到心頭好，為免夜長夢多便倉促決定。不過民間財富太多，市場隱藏大批實力投資者，趁息口偏低和發展商開價較克制，先後出動掃貨，大部份集中在新盤細單位，最近先後開售的筲箕灣形薈和馬鞍山薈朗，也出現投資者和用家爭購的場面。周六還有兩個收票逾萬的大型樓盤開賣，分別為港人港地啟德1號、將軍澳海翩滙，合共推出835伙，連同元朗Grand Yoho新貨228伙，為自一手例之後單日推出最多單位的全新樓盤，當中不少為投資收租客，包括啟德1號也有投資者擬入市，反映了香港人對買樓的熱愛和熱情。發展商出貨那麼勇猛和加價進取，製造一個良好購買氣氛，短期未有擔心樓市反高潮，英國脫歐後遺症不在香港，資金市推動樓市，接下來會否升破去年高位是另一個關鍵，始終樓市存在不同隱藏危機，假若大家盲搶樓或會重蹈97覆轍。劉兆昌資深地產傳媒人
http://www.HKLau.com本欄逢周五刊出




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160902/19756929

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德政府表明不救 德銀料可避雷曼覆轍

1 : GS(14)@2016-10-01 12:50:12

【明報專訊】今年7月，國際貨幣基金組織（IMF）發表報告稱德銀為「風險最高的全球重要銀行」，更稱其「似乎是引發系統風險最重要的淨貢獻因素」。由於擔心德銀風險持續上升，投資者曾要求該行增加資本金以抵抗風險，儘管德銀於2014年大幅提升股本，至今達約620億歐元，惟無論是去年底或今年6月底，都出現按年跌一成的趨勢。

與此同時，德銀在今年年初歐央行壓力測試中的表現亦未盡人意，普通股一級資本充足率（CET1）在負面因素衝擊下低於接受測試的歐元區銀行平均水平，意大利第三大銀行錫耶納銀行更未能通過測試，其CET1比率由11.79%跌至-2.44%，引發市場恐慌。雖然意大利總理倫齊有意施援，惟由於歐盟本身規定不允許政府拯救銀行，倫齊提議遭德國強烈反對，錫耶納銀行最終依靠私人集資暫渡危機。此後歐央行行長德拉吉亦放軟口風，稱「國家層面的支持是幫助銀行業擺脫不良貸款非常有用的方式」。

意大利錫耶納銀行 靠私人集資渡危機

今次輪到德銀爆發危機，德國政府早前曾明確表態不會相救，惟東驥資產管理董事總經理龐寶林認為，德國政府此言只是出於政治原因，最終不會坐視不管，或會等到情况最壞時「逢低出手」，德銀通過出售資產亦有機會應對巨額罰款，現時重要的是市場信心問題。

龐寶林：德政府或等最壞情况才出手

耀才證券研究部主管植耀輝亦表示，經過雷曼事件後，各國政府與銀行均已做足準備，雖然德國政府短期內救助可能不大，但相信會協助德銀與美國商談減少罰金，預料「爆煲」機會不大。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8230&issue=20161001

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樓市瘋漲 會否重蹈股災覆轍？

1 : GS(14)@2016-10-02 12:01:03

【明報專訊】內地目前什麼經濟話題最火？無疑是樓市。從深圳單價近15萬元（人民幣‧下同）的6平方米「鴿子籠」戶型受熱搶，到上市公司靠賣學區房保殼，再到為了買房排隊離婚，業主惜售寧願花100萬元的代價毀約……種種異象的背後是內地房價的飛速上漲。

首付貸叫停 仍有大量隱性房貸

內地樓市近日再現普漲勢頭。據中國國家統計局最新發布的資料顯示，2016年8月份，中國70個大中城市中，新建商品住宅價格環比上漲的城市有64個，持平的城市有2個。環比價格變動中，最高漲幅為5.6%。值得注意的是，本輪房價上漲很大程度上已可稱之為「貨幣現象」。今年前8個月房貸的新增值已高達4萬億元，佔全部新增信貸的比重為46%，遠高於過去兩年的佔比。貸款新增量大漲，成為剛需以及改善需求入市的重要支撐。

一線城市及二線城市的土地供應，尤其是住宅用地供應的大幅減少，以及由此引發的價格飈升，使得未來住宅預期將進入「量少、價高」的階段，受此影響現售住宅項目價格也出現快速提升。

此外，資金潮下的「資產荒」也對本輪房價上漲起到推波助瀾的效果。雖然內地監管層叫停了所謂的「首付貸」，但現在大量的新型「消費貸」、P2P、居民短期貸款等很大一部分實際上就是隱性的房貸。非理性的瘋狂入市、高度活躍的場外配資，這一切都與去年股災之前股市非常相似。樓市是否會重蹈股市覆轍？

樓市槓桿比去年股市高點高2倍

根據中國工商銀行城市金融研究所發佈的最新報告顯示，內地樓市的槓桿率已經超過2015年股市槓桿率。根據報告的測算，2015年內地的城鎮人口7.7億人，假設每戶家庭為3人，每戶家庭住房面積為80平方米，單位面積商品房銷售價格為6793元/平方米（2015年全國平均水準），由此計算內地商品房的市場價值約為140萬億元。與此相對，6月底，內地個人購房貸款餘額15.4萬億元，開發貸款餘額5.9萬億元。由此可知，地產槓桿率約為15.25%。

報告進一步表示，2015年A股牛市期間，內地股市槓桿資金最高時為4萬億元，對應約50萬億元的市值，槓桿率約為8%。可見，樓市的槓桿率已達股市高點的近2倍，所以居民房貸和房價均高增長的狀態難以長期持續，隱含的系統風險極待化解。

在各種助漲房價的理論中，有一種說法似乎已在內地民眾之間形成共識。該觀點認為，內地存在貨幣超發，為了穩定國內物價，有意推高房價，希望房地產市場吸納超發的貨幣。也正是出於穩物價等考慮，官方不敢輕易打壓樓市，樓價難跌。

如果要想保持自己的財富不縮水，買房子尤其是購買中心城市的房子是最好的途徑。從過去十幾年實際情况看，無論是投資股市、債市，或是從事實業投資，都不如買房子賺得多。該結果進一步強化了上述理論假設，形成一種正回饋。

戳破樓市泡沫 要靠加息

但就經濟規律而言，有收益就有風險，不存在只漲不跌的資產，房地產亦不例外，問題的關鍵在於內地政府的調控決心。縱觀各國樓市泡沫破滅的直接原因都可歸結於貨幣當局的加息，日本、美國都不例外，難道這些國家的決策者都不知道加息對樓市的衝擊嗎？非也。更重要的是彼時若不加息、不刺破資產泡沫，則整個國家經濟將出現系統風險，甚至在國際競爭中被淘汰，實為不得已而為之。

那麼，內地央行何時會啟動加息？目前來看，內部找不到加息的理由，但外部則須看美聯儲。今年初，美聯儲就曾明確今年將至少加息一次，隨着時間的推移，美聯儲加息的窗口只剩下12月份。如果真的實施，是否會倒逼內地同步加息？我們拭目以待。

[馮其十 神州新形勢]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0790&issue=20161002

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昔警廉衝突　叫一哥「fxck off」警晒馬爆粗集會　重蹈40年覆轍

1 : GS(14)@2017-03-04 00:23:52

【本報訊】3.3萬警員及支持者「晒馬」撐七警，令不少人想起40年前警廉衝突的歷史畫面。研究1977年警廉衝突的歷史學者李家豪，從過千頁政府密件和舊報道還原歷史，發現當年衝突與40年後的晒馬集會多處相通，猶如平行時空。當年有警員怒罵外籍一哥「fxck off」，今時今日有警員上台演繹受辱時高呼「X你老母」；當年有廉潔警察怯於警隊主流、違心參加集會，如今多個匿名警員網上嘆謂異見不被接納。時代變、環境變，警隊文化又有否隨之改變？記者：周婷當年港督麥理浩成立廉政公署查涉貪警，觸發警隊不滿。1977年10月28日6,000警舉行大型集會要求港督特赦，同晚有警察暴力衝擊廉署總部、向職員動武。李家豪現於英國萊斯特大學歷史、政治與國際關係學院從事博士研究，走訪英國國家檔案館及本港檔案處等，翻閱過千頁政府密件及舊報道，並面訪相關人士及專家。



■當年傳媒以「MOB」（暴徒）形容衝擊廉署的警員（左圖）；右圖為總警司葛柏出獄照。受訪者提供剪報

■警察萬人集會源於七警毆打曾健超被判罪成，惹警隊不滿。



異見警因主流壓力噤聲

李指40年前後兩樁警隊大事有玄妙相通之處，包括訴求、口號、手段。上月集會有警員在台上高呼「X你老母」；40年前，警察口號針對時任警務處處長施禮榮，高呼「Fxck off CP（警務處處長）﹗」，更揚言殺掉廉署人員。李又發現，當年有警員密謀「客氣」執法，包括放生違例泊車，港府擔憂持械警員一旦情緒失控，後果難以想像。當年《南華早報》派員到灣仔酒吧區視察，不見英軍消遣，故有傳英軍隨時準備在警隊失控時接手維持治安；無獨有偶，上月有報道引述警隊高層指有警員打算「按章工作」或「勁抄牌」以示不滿，而警務處處長盧偉聰至今一直未有就七警案公開道歉。英國《衛報》當年訪問一名不具名警員，雖沒貪污也參加示威。李認為這源於警隊主流的無形壓力，該警員說：「Today is us, tomorrow it could be you.（今天是我們，明天可能輪到你）」；如今警隊「異見者」也噤聲、自我隱藏，甚至試圖融入主流。李慨嘆，40年前後，這類警員都是被忽視的少數。李家豪強調應以史為戒，當年警廉衝突期間有外籍警務人員語重心長，「You might have destroyed everything」（你或會破壞一切），當時正值警隊重建正面形象，剛因六七暴動立功而獲封「皇家香港警察」。至於警廉衝突是否把正面形象一筆勾銷，李認為歷史自有公論，但事後麥理浩展開警隊內部檢討，是否值得今日借鏡，社會應反省及深思。【七警案事件簿】http://bit.ly/7police




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20170303/19946125

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