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皮球效應發酵 A咖節能股也落難


2011-5-23  TCW




今年第一季季報,交出最令人洩氣數字的,就是被視為科技產業明日之星的節能一族:非太陽能與LED莫屬。

先是國內太陽能模組龍頭茂迪科技,四月營收公佈月減四七%,接著新日光和昇陽科也下滑超過三成和兩成。

LED磊晶廠龍頭晶元光電,首季營收比前一季下滑七.六%,毛利率創金融海嘯後新低,而LED上游材料的藍寶石高價股,越峰電子轉投資的長晶公司台聚光電和即將掛上櫃的兆遠科技四月營收都減兩成以上。

現象:業績大起大落毛利率一次比一次降低

這讓年初看好的藍寶石基板龍頭越峰,一個月股價下修兩成,茂迪股價也修正了一成。

德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人鍾兆陽感嘆,「一月公司才說電池模組一瓦不會跌破一‧二美元,現在都在一元保衛戰,很多投資人都看傻眼。」

太陽能發電和LED照明都是長期趨勢,難道改變了?鍾兆陽指出,趨勢沒變,只是兩個產業開始出現「皮球效應」。皮球效應,就是業績獲利大起大落,就像皮球般上下彈跳,股價也跟著上衝下洗硬著地,鍾兆陽認為這種上衝下洗「會越來越頻繁。」

特色即皮球落地後彈跳高度會一次比一次低,這就反映在太陽能與LED族群毛利率上。

最明顯例子是曾是股王的茂迪,○六年毛利率可達三成,但金融海嘯後的復甦,最高也只到兩成毛利率;國內LED磊晶龍頭晶電,最高毛利率也達四成,去年LED電視滲透率由三%提高到二○%,全年毛利率最高三八%無法突破高點,今年第一季則跌到一六%。

此外,節能族群營收也跟著毛利率暴起暴落,讓皮球效應表現更頻繁。太陽能問題出在政府,LED問題則出在電視買氣不佳和材料成本高。

原因:太陽能補助減少LED需求降,擠壓毛利

太陽能電池最大需求國,以德國和義大利為首,兩者約佔市場一半以上。金融海嘯後,義大利取代預算不足的德國和西班牙,成為太陽能救世主。

去年義大利需求量年激增六二%躍升為第二大市場,今年五月卻公佈調降補助四五%,讓美國到台灣的太陽能股蒙上賠錢陰影,股價應聲大跌。

這一砍也讓通路開始降低庫存天數,太陽能類股產業鏈長期透明度低,上游製造雖都集中大廠,但是下游系統和通路業者多且小,很難個別追蹤。

成功挖掘出太陽能股王茂迪,保德信高成長基金經理人葉獻文指出,補助減少,通路庫存一下縮緊,由九十天縮短為十五天,縮為原來的六分之一,出貨量急速下滑。

LED產業,則因LED背光滲透率年初上看五成,根據滙豐證券亞洲LED報告,最多只能達到四成五,兩大品牌三星和LG都將LED 電視出貨量下修兩成。

封裝廠同欣電子副總經理呂紹萍分析,LED需求不如預期的第二個殺手,就是發光效率進步太快,還有零組件像是增光膜,讓背光更均勻,減少磊晶使用量。

原 本要用上下排測光的LED電視,現在只要下排測光就可達到同樣效果。去年一台四十二吋LED電視需要一百八十顆磊晶,現在只要八十顆,數量只要原來的四 四%,加上磊晶單價每季降低五%到一○%,上游藍寶石基板價格卻懸高不跌,上下一擠壓,從磊晶到藍寶石基板,毛利率創下一年來新低。鍾兆陽指出,投資這兩 個產業:一就是抓對景氣循環低點,再來就是投資產業利基擁有特殊技術或競爭者少的。

提醒:太陽能短期難大漲LED復甦將從下游開始

葉獻文認為,太陽能已淪為景氣循環股,通常調整庫存必須等兩、三個月,所以第二季太陽能財報仍不會好看,可觀察電池報價,如果站穩一瓦一美元,止跌後業績才有機會反轉,短時間跌深反彈居多。

下個觀察點是六月德國政府補助政策。鍾兆陽認為歐洲政府經費拮据,短期業績難回升。LED則稍好,葉獻文認為,如以海嘯比喻,位於海岸線第一排的磊晶廠受傷最嚴重會先反彈,山上的長晶和切割最後才受影響。

現在降價壓力反落在藍寶石基板廠。五月十三日的兆遠科技上櫃法說會,身兼晶電董事和兆遠董事長的洪嘉聰坦承,降價壓力大,「產業鏈裡,毛利率特別低或高都不健康,高毛利率只能維持短時間。」

藍寶石基板至第二季財報就是業績谷底,第二季藍寶石基板毛利率趨勢會往下走,在這之前不免上下震盪。

因應降價壓力,產業主角無不往更高的山裡爬,晶電拉高高亮度磊晶比重,藍寶石基板廠則加快長晶技術投資,兆遠法說會總經理彭志強期望,現在晶棒幾乎都外買,希望未來自行長晶比重可以拉到三成。

太陽能與LED這兩大明日之星的股價何時能反彈?可能要先等「營收皮球」是否能在第二季落底,才能決定了。

【延 伸閱讀】明日之星何時翻身再起?—太陽能、LED類股未來觀察指標類股:太陽能股價下滑原因:1.義大利砍補助金,德國政策尚未出爐 2.通路縮短庫存天數觀察指標:1.德國政策:6月德國補助政策明朗後可望反彈 2.電池報價:站穩1瓦1美元以上影響企業:上游多晶矽:福懋科 中游切晶:中美晶、合晶 下游電池廠:茂迪、新日光、昇陽科

類股:LED股價下滑原因:1.LED電視滲透率低於原本逾50%預期 2.藍寶石基板價格偏高,侵蝕磊晶獲利 3.發光亮度提升、背光顆粒數減少 觀察指標:1.基板報價:藍寶石基板廠長晶營收比重如拉高,業績可反彈 2.磊晶封裝廠毛利:材料成本下滑,毛利率如往上,將先行反彈影響企業:上游藍寶石基板:越峰、兆遠、晶美 中游磊晶:晶電、廣鎵 下游封裝:億光、東貝


皮球 效應 發酵 節能 股也 落難
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全明星分析師:即使加息 美股也將牛氣沖天

來源: http://wallstreetcn.com/node/101368

美股今年表現亮眼,標普500指數今年已經26次刷新歷史最高紀錄。那麽,隨著美聯儲加息的腳步臨近,美股牛市即將到頂了麽?(更多全球財經資訊,請加微信號:wallstreetcn) 加拿大Gluskin Sheff財富管理公司首席經濟學家David Rosenberg認為,無需擔心美聯儲加息,“歷史告訴我們,在任何時候,首次加息都不會終結美股牛市。” David Rosenberg此前任職美銀美林首席北美經濟學家時,位居《機構投資者(Institutional Investor)》雜誌“全明星分析師”之列。 他預計,美聯儲最早將在明年上半年提高利率。最近一次加息是在2006年。而這一次的加息可能姍姍來遲。 一般而言,在標普500指數達到峰值之前,在美聯儲首次加息之前,當前的股市在沖頂途中僅僅走過了1/3。這還只是個平均數,但是,中值幾乎是相同的,在首次加息之前,美股周期從未超過一半。 David Rosenberg進一步指出,標普500指數的歷史峰值發生在十年期國債和二年期國債息差少於或等於50個基點的時候。但是,當前這兩者的息差超過了200個基點。 在某種情況下,美聯儲加息的確會導致市場回調。但那通常發生在加息周期的成熟階段,屆時國債收益率曲線也將變得平緩。我更多地將它(股市回調)看作2016年的故事——這意味著市場目前可以無視(加息),直到利率增加的影響在平緩的收益率曲線上體現出來。不過,那很可能也是明年下半年的事了。 他還認為,當美聯儲加息之門真正開啟,股市只會開始“爆發和延續漲勢——當然,這是就規模而言,而不僅僅是時間。” 在標普500指數最終開始屈服於流動性短缺而調整之前,美聯儲加息幅度須達到平均350個基點(中值為220個基點)。自1960年以來,能夠誘發熊市的小幅加息曾是130個基點。 截止7月24日,標準普爾500指數收盤報1987.01點。同時,美股軋空頭也已經連續進入第五天。
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悶股也有出頭天, 中巴終於飛升 市場先生自語

來源: http://mrmarketofhk.blogspot.hk/2014/10/blog-post_28.html

"瘦田無人耕, 耕開有人爭"又一例證, 筆者於1月7日推介的悶股26中華汽車, 又稱中巴, 由當日至到9月25日中巴公佈2014年度業績, 共有178個交易日, 期間中巴收市價最高為65元, 最低為60.2元, 高低波幅只有4.8元, 連8%都無. 當中, 有111個交易日或62%收市價是在62元或以下, 而收市價是在64元或以下更高達167日或94%. 表示, 對中巴有興趣的投資者在今年內有長達167日的時間, 每日都有機會以64元或以下買入中巴. 中巴被稱為悶股, 除了股價波幅小之外, 成交量也少. 178個交易日當中, 成交股數在10,000股或以下的日子有134日或75%, 成交股數在20,000股或以下的日子更高達158日或89%. 不過, 自從傳出有對沖基金對中巴有興趣之後, 可以看到管理層有明顯積極的回應. 首先將全年派息增加21.7%至每股2.8元, 此外, 更於市場回購股份. 根據集團的披露報表, 由9月26日至到10月23日期間, 集團共回購204,200股中巴, 當中有100,000股已經註銷.

筆者發覺股市有個普遍現象, 無論一支股票的價值如何為低估, 但只要股價不上升, 大多數投資者就無興趣買. 以中巴為例, 2014年度財務報告表顯示資產淨值每股高達160.9元, 扣除所有負債後的每股淨現金有41.74元, 以筆者的持股成本62元計算, 市帳率只有0.385倍, 資產折讓高達61.5%, 淨現金佔股價高達67.3%, 也表示筆者變相以每股20.26元擁有其餘每股值119.16元的資產, 無論如何計算, 中巴的估值都是被嚴重低估, 但股價就是不升, 股價既然不升, 投資者便沒有興趣買, 惡性循環之下, 中巴便加入悶股行列. 不過, 悶股的價值一旦被釋放就有爆發力. 中巴自9月26日開始受到市場的關註, 無視期間發生佔中, 環球經濟憂慮引致歐美股市下跌等事件, 中巴股價都持續上升, 以上星期收市價82.9元計算, 較9月25日收市價63.8元上升30%, 同期盈富基金下跌了1.8%.

不過, 筆者認為不要將信心建基在股價上升之上, 也不要憂慮持股股價下跌. 巴菲特說, 如果未來十年你都需要買漢堡包, 那麼你應該盼望漢堡包的價錢越來越便宜. 筆者便深深體會到這個道理. 本來筆者打算今年都是中巴的淨買入者, 因此, 筆者期望中巴股價越低越好. 不過, 筆者發覺好多時想換馬的時候, 想買的股票股價上升, 想賣的股票股價卻下跌. 原因就是, 自己不想要的, 別人也不想要, 自己喜歡的, 別人也喜歡. 學到教訓就是, 不要買一些自己不願意持有, 只是希望明天有人會出更高價同你買的股票. 無論如何, 悶股的優點在於悶, 當悶股不再悶, 便是時候奔向下一支悶股.
悶股 股也 也有 出頭 中巴 終於 飛升 市場 先生 自語
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美國股市中概股也瘋狂!

來源: http://www.yicai.com/news/2015/04/4602992.html

美國股市中概股也瘋狂!

一財網 戴金鴻 薛皎 2015-04-09 11:34:00

截至8日美股收盤,反應中概股情況的霍特中概股指數上漲3.86%至32.00,其中聯合信息股價單日漲幅高達98.40%,航美傳媒、慶客隆以及中國鴿瑞股價漲幅也在35%以上。同時,除了為數不多的幾只個股下跌之外,8日中概股基本實現全員上漲。

蟄伏了數年的中國股市近來風頭正勁,而4月8日這一天或許可載入史冊:全球投資者瘋狂加碼中國上市公司股票,致使港股、美股中的相關概念股票瘋狂上漲。

截至8日美股收盤,反應中概股情況的霍特中概股指數上漲3.86%至32.00,其中聯合信息股價單日漲幅高達98.40%,航美傳媒、慶客隆以及中國鴿瑞股價漲幅也在35%以上。同時,除了為數不多的幾只個股下跌之外,8日中概股基本實現全員上漲。

在此之前,港股市場中,中國相關概念個股漲幅也甚是喜人,當日港股通額度也首次用完。

數據顯示,4月8日,港股市場中的中國南車、中國北車以及洛陽玻璃股份股價漲幅分別達到44.53%、41.83%以及36.86%。

緣何中國概念相關個股一時間成為市場中的香餑餑?今年年初以來,由於受到部分中概股基本面影響,美股市場中的中概股股價曾大幅下跌。那時候投資者都選擇避之不及。

渣打銀行全球投資總監麥加富(Clive McDonnell)在接受《第一財經日報》專訪時就曾表示,今年以來中概股表現萎靡主要有兩大原因:第一個原因其實是2013年、2014年這些公司表 現得都不錯。從技術的角度,2015年稍微有一些弱勢和調整,也是正常的。第二是基本面的原因,這些公司傳統上是所謂的互聯網公司,或者桌上電腦公司,其實現在整個行業往移動互聯方面。移動互聯的行業比PC時代的公司,它有幾個特征,它的盈利也會稍微低一點,但從投資者的角度來說,他們往往低估了轉型的時間之快或者轉變之大,所以在這個發生的時候,公司的毛利率、公司的盈利肯定都會受到影響。

而港股的受追捧,分析人士對記者表示,證監會3月27日發布的《公開募集證券投資基金參與滬港通交易指引》,允許公募基金通過滬港通投資港股成為此次港股啟動的主要利好,這可以從8日港股通額度首次用盡看出。其次,目前A、H股價差較大,存在修複、回歸預期。

美國一名參與到港股、美股搶籌中概股的交易員對《第一財經日報記》者表示,現在中國概念股受到投資者追捧,一方面是因為去年7月以來A股市場持續的火爆,另一方面則是對於中國經濟改革的預期。“貨幣政策的配合,加之各項政策輔助,中國經濟有望企穩回升。”該交易員稱。

對於港股、美國中概股的聯動上漲,上述交易員說,兩方市場都屬於成熟型市場,其中機構投資者比例較高,所以多數資金配置主要是從戰略角度出發。

此前根據香港交易所調查數據顯示,在香港證券市場中,主要可以分為本地投資者和外地投資者兩大類。在本地投資者中,機構投資者和個人投資者各占市場總成交約兩成;而外地投資者方面,主要屬機構投資者,其占市場總成交約四成,是各組別中交易比重最高者。其中,在證券和衍生產品兩個市場,外地投資者均有相當程度的參與,他們主要來自美國、英國、中國內地及新加坡等地。

中概股的上漲,引起了投資者的極大關註。美股投資者最近常用的一句話大概就是:“中國上市公司你投了麽?”

編輯:於艦

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美國 股市 中概 概股 股也 瘋狂
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內房股也掀回歸潮? 萬達商業地產擬A股上市

來源: http://www.yicai.com/news/2015/07/4640479.html

內房股也掀回歸潮? 萬達商業地產擬A股上市

一財網 蔡胤 2015-07-03 14:06:00

眼下內地房企在香港資本市場融資的最佳時機已經過去,難以像過去一樣以高估值發行股票。對於一家內地房地產公司來說,A股平臺無疑更接近自己的市場。然而,雖然內地房地產融資松綁,回歸A股仍然並非易事。

在中概股掀起A股回歸潮之時,香港上市的內房股也開始積極尋求A股融資。

繼富力地產(02777.HK,下稱“富力”)之後,大連萬達商業地產(03699.HK,下稱“萬達商業”)7月3日通過公告宣布,將向中國證監會及其他相關監管機構,申請發行最多3億股A股,預計總募集資金不超過120億元。同時該公司將進行改制,申請轉為境內外上市的股份有限公司。

募集資金不超120億元

萬達商業是大連萬達集團旗下的商業地產上市平臺,2014年12月在香港上市。根據公告,萬達商業於2015年7月3日舉行的董事會會議上作出決議,待股東於臨時股東大會、內資股類別股東大會及H股類別股東大會批準後,該公司將向中國證監會及其他相關監管機構申請建議A股發行。萬達商業同時聲明,建議A股發行須待監管機構批準及獲股東批準後方可作實。

萬達商業在公告中提到,上市地點將為上海或深圳證券交易所,將由董事會經股東授權後根據監管規定或市場狀況厘定。 根據萬達商業的計劃,A股集資所得將優先用於南京、濟南、合肥、成都及徐州的項目,余額用於補充營運資金。萬達商業7月3日港股開盤微跌,截至《第一財經日報》記者發稿時下跌1.81%,至57.05港元。

這並非萬達首次考慮A股融資。此前,萬達已經在董事長王健林的帶領下,走過了長達5年的A股上市之路。早在2004年萬達有機會在香港上市,但王健林當時接受了麥格理建議,選擇以REITs(房地產投資信托基金)的形式融資,隨後的2006年紅籌上市被相關部門禁止,通過REITs在香港上市的計劃擱淺。2009年萬達正式啟動A股上市計劃,但又遭遇了房地產調控無法IPO(首次公開募股)。

直到2014年7月1日,證監會發布公告稱,包括大連萬達商業地產股份有限公司在內的32家企業,因未按規則要求報送預先披露材料,且申請文件中的財務資料超過有效期達3個月,被終止審查。當時輿論普遍認為,證監會的解釋並不是萬達商業地產A股上市失敗的真正原因,原因也許是王健林不想繼續等待從而選擇了赴港掛牌。

一直以來,對於上市這一融資渠道,王健林的說法是:“萬達上市並不是為了錢的問題,主要是為了建立企業制度,更重要的是為了高管和長期跟隨我的小股東有一個流動性。”

內房股回歸潮?

實際上,近兩個月以來,面對A股同類公司動輒百倍的市盈率,一些在海外資本市場市值被低估的中國企業正在尋求在海外資本市場撤退。繼暴風科技在A股受到熱捧之後,在美國上市的邁瑞醫療、世紀佳緣等也相繼選擇私有化。國內外資本市場對企業估值的巨大差異,被認為是此輪中概股退市的動力。

在中概股遊戲公司、電商公司等宣布作別美股的同時,內房股也傳出回歸A股的聲音。6月26日,富力公布了回歸A股的最新方案,擬向中國證監會及其他相關監管機構申請在上交所或深交所,發行不超過10.8億股每股面值人民幣0.25元的A股。富力稱,該公司擬將募集的資金用於9個項目,該等項目部分資金需求約人民幣350億元,發行A股將募集的金額尚未能確定,但預期不會超過350億元。

這被稱為富力八年來第五次向A股發起沖擊,也被認為是受到H股流通性不足、融資受限困擾之後,富力向A股牛市尋求財務狀況改善的舉措。

而針對萬達商業建議A股發行的原因,萬達商業的說法是,該公司董事認為發行A股將增強公司的企業形象,進一步拓寬公司的融資渠道及增加萬達的運營資金,同時通過吸引大型機構及中小型投資者來增強資本市場的認可度。同時,A股的發行將有助於公司業務發展、融資靈活性及業務開展,有助於萬達獲得更多財務資源,有利於其長期發展。

內房股在港股融資的黃金時代似乎一去不返。據蘭德咨詢統計,2012年以來,已有多家中國內地房企通過招股形式進入中國港股市場,其中,2013年有7家,多數都為中小房企。在這家機構看來,眼下內地房企在香港資本市場融資的最佳時機已經過去,難以像過去一樣以高估值發行股票。

“香港資本市場對內地房地產市場和房地產企業不是太看好,所以認購不積極,超額認購的時代一去不複還。”蘭德咨詢總裁宋延慶對記者分析,香港是較為缺地的城市,在港股市場,土地儲備相對來說比較好講故事,另外,近兩年,也有幾家企業上市時打高周轉的概念。但他認為,進入2014年之後,一些內房股並未收獲較好的認購倍數。

對於一家內地房地產公司來說,A股平臺無疑更接近自己的市場。然而,雖然內地房地產融資松綁,回歸A股仍然並非易事。協縱國際集團聯合創辦人黃立沖分析,目前內房股主要分為兩類:一類是富力等少數註冊地在內地的H股,這類公司要回歸A股不存在技術難度;另一類則是以恒大為代表的紅籌股,雖然這些公司的業務範圍也在內地,但由於它們在境外註冊,目前A股有關紅籌股回歸的制度尚未建立,因此這類型公司並不具備回歸A股的條件。在他看來,一年多以來除極少數國資背景房企能通過借殼等形式在A股上市之外,還沒有其他地產企業完成在A股IPO的案例,即便是符合條件的H股,最終能否回歸A股懷抱尚不能完全確定。

與此同時,也有分析師提醒,目前國內資本市場已醞釀泡沫,A股近期調整幅度較大,在這種情況下,回歸A股的時機顯得非常關鍵。

編輯:吳狄

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內房 房股 股也 也掀 回歸 萬達 商業 地產 上市
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財技密碼 - 梁杰文 供股也可愛 (2012年11月02日)

1 : GS(14)@2012-11-03 11:51:28

http://www.am730.com.hk/article.php?article=128213&d=1881
2 : Ar Yan(11362)@2012-11-03 12:28:43

你有咩見解?
3 : GS(14)@2012-11-03 12:32:31

2樓提及
你有咩見解?


... 他鍾意博咪博囉,我都唔玩的,火中取粟不是我擅長,須知道我覺得我是同班財技高手過招,輸面太大,市面上大把股票又平又靚,我唔明點解我要花咁多心機研究咁多呢d野來贏小股民的錢
4 : GS(14)@2012-11-03 12:33:19

贏一倍真是唔難wor,我今年都中好多5成、1倍股票,4隻算少啦
5 : GS(14)@2012-11-03 12:35:00

他的至少四隻的對手是同叔、鱷少、阿倫李同埋賭王,你賭埋佢
6 : GS(14)@2012-11-03 12:35:24

正經野學唔到學埋d邪道
7 : cody9(14279)@2012-11-03 22:05:50

喺囉,其實每轉買賣執十零二十個℅,每次複利率咁叠上去,假以時日一定好嗰佢咁賭囉。再者賭財技股都賭得唔大啦。
8 : ckcy2k(19663)@2012-11-03 23:53:18

I lament that there are fewer and fewer conscientious financial writers in local newspaper.

~Bad money drives out good~
9 : GS(14)@2012-11-04 16:58:20

7樓提及
喺囉,其實每轉買賣執十零二十個℅,每次複利率咁叠上去,假以時日一定好嗰佢咁賭囉。再者賭財技股都賭得唔大啦。


有d人真是博命的
10 : GS(14)@2012-11-04 16:59:20

8樓提及
I lament that there are fewer and fewer conscientious financial writers in local newspaper.
~Bad money drives out good~


寫份稿又唔是執得多,又要被人媽媽叉叉,賣下廣告賣下自己,為自己賺籌碼就得,良心就擺一邊啦
11 : ksw(1423)@2012-11-05 10:33:10

我看這次不會炒, 供唔乾就知味道.
先來個一成配股, 再供你一次仲唔投城? 哈哈
反正錢已到手, 供唔乾先拿錢

佢地內應外合, 隨時轉花臣, 唔夠抽唔夠抽
12 : GS(14)@2012-11-05 12:22:42

11樓提及
我看這次不會炒, 供唔乾就知味道.
先來個一成配股, 再供你一次仲唔投城? 哈哈
反正錢已到手, 供唔乾先拿錢
佢地內應外合, 隨時轉花臣, 唔夠抽唔夠抽

not 10%,they MUST wrong
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121031869_C.pdf
發行配售股份之一般授權
發行配售股份無須取得股東批准。
配售股份將根據於二零一二年五月三十一日舉行之本公司股東週年大會上授予董事之一般授權發行,惟限發行最多577,619,966股股份(相當於該日之本公司已發行股本20%)。發行及配發該570,000,000股配售股份將動用約98.68%一般授權。於本公告日期,除根據配售協議建議發行配售股份外,本公司未曾動用一般授權。
13 : GS(14)@2012-11-05 12:24:55

share repurchase is 10%, but issue is 20%...their book is always WRONG.
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121031584_C.pdf
議案撮要 票數 (%)
普通決議案 贊成 反對
5(i) 批准不得超過本公司已發行股本10%
之股份購回授權
(列於股東週年大會
通告內第5(i)項之普通決議案)。
1,215,102,827
(100%)
0
(0%)
5(ii) 批准不得超過本公司已發行股本20%
之股份發行授權
(列於股東週年大會
通告內第5(ii)項之普通決議案)。
1,214,851,464
(99.98%)
251,363
(0.02%)
14 : GS(14)@2012-11-05 12:27:18

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201112011495_C.pdf
just little portion of companies did this before
15 : GS(14)@2012-11-05 12:27:48

you may still choosing 20% right, not a MUST
16 : ksw(1423)@2012-11-05 13:29:51

多謝湯兄, 原來仲係KEEP住20%, 我仲以為改左
17 : GS(14)@2012-11-05 22:16:39

16樓提及
多謝湯兄, 原來仲係KEEP住20%, 我仲以為改左


是他本書唔知點解short 左,港交所的確有用呢種實務,Webb 都全力推介,但唔是強制性的
財技 密碼 梁傑 供股 股也 可愛 2012 11 02
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馬化騰﹕持細股也可話事 股權僅10% 「與大股東合作良好 」

1 : GS(14)@2013-10-01 16:18:52

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20131001/news/ea_eaa1.htm







【明報專訊】阿里巴巴創辦人馬雲想以合伙人機制上市,以求長久控制董事會;不過,同樣在自己一手開創的公司持小股的騰訊(0700)創辦人馬化騰,卻按規矩辦事。馬化騰昨日接受訪問時稱,雖然自己只持有騰訊一成左右的股權,在董事會中管理層亦不過半數,但與其他股東,尤其佔三成股權的南非大股東Naspers溝通良好。他直言,持股多寡,無礙集團運作,並無意改變目前股權結構。

騰訊的股權結構多年來奉行「同股同權」,上市9年未因創辦人持股較少,而發生任何股權或管理糾紛。另一間科網巨頭阿里,則要行合伙人制度,以免管理層大權旁落,影響長遠發展。騰訊與阿里對股權架構的看法迥異,並有部分反對合伙人制度的市場人士,以騰訊去反證阿里的言論。





大股東Naspers未曾「以大欺小」

馬化騰昨日在訪問時不評論阿里上市及其合伙人制度,只謂各間公司面對的情不同。他直言,雖然Naspers持股最多,但未發生過「以大欺小」的問題,「這個股權結構有歷史因素,多年來與大股東關係很好,穩定及長期合作,不覺得發展業務時受到阻礙」。馬又指出,即使與大股東有意見不合時,最後亦是互相討論及以理服人,而集團亦無意改變現時簡單的股權結構。

騰訊董事會8人 管理層佔3席

在現時騰訊的董事會上,管理層佔據3個執行董事名額,Naspers委任兩名非執行董事,其餘3人則為獨立非執行董事(見表)。管理層在董事會上並不佔優勢。相反,阿里巴巴的機制,則要求只佔10%股權的管理層委任超過半數的董事。

內地互聯網業競爭激烈,馬化騰明言,集團發展遇上不少挑戰,而將來最為關注的項目,就是網絡安全及流動互聯網。他指出,近年積極挑起火頭的奇虎360,在其防毒軟件上排擠其他軟件,屬惡意競爭,「行業有競爭是好事,這樣大家才能進步,但要在法律框架下去做,要有底線去競爭」。

「行業競爭 要有底線」

集團去年5月大幅整合集團架構,馬氏稱完成後,各項業務營運更暢順。他以微信及手機QQ為例,因兩者的架構分離,在互相競爭下,令開發效率偏低,故將兩個部門歸入同一個業務架構內,令發展更為順利,「我愈來愈後悔,不早點開始整合,幸好最終能夠完成,才不會令集團在流動互聯網時代落後」。

指內地無寡頭壟斷

近年,內地科網業現整合潮,更出現「BAT」三大科網龍頭,即是百度、阿里巴巴及騰訊,但馬化騰認為並非壟斷整個行業,「其實與美國目前情一樣,騰訊是facebook等社交網絡,阿里是ebay、亞馬遜等電子商貿平台,而百度則是Google做搜尋器」。

他指出,內地除了有「三巨頭」外,亦有不少中小型科網企業在發展,大部分是良性競爭,故不存在寡頭壟斷的問題。

明報記者 岑䓪豪
2 : GS(14)@2013-10-01 16:19:13

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20131001/news/ea_eaa2.htm
股價9年升百倍 淡然處之
  2013年10月1日

【明報專訊】今年科網股熱潮由騰訊(0700)帶動,其股價節節上升,更突破400元大關,堪稱藍籌「股王」。主席馬化騰身家自然是水漲船高,其持股10.21%,按昨日收市價406.8元計算為772.5億元。不過,他坦言對日常生活沒太大改變,而他的身家暴漲,但身形沒暴脹,他笑言「現在要食清淡一些,有點胖了,需要減肥」。

上市時沒想股價升至400元

市場為騰訊上市短短9年多,由最初招股價3.7元,暴升109倍而感到興奮,但馬化騰依然低調應對,未有為此有太大感受,「最初上市時,當然沒想到會升至現水平,但到了一個數字,之後只是一個數字,(心態)不會有太大變化」。

他表示,難以預計集團股價,日後會升至什麼水平,並認為資本市場的升跌不太重要,反而是集團的長期發展穩定,才是最重要。

今次這股科網熱潮,馬氏稱不是過去的科網泡沫,「現在根本不是泡沫,特別是互聯網企業,與傳統的實體行業,結合得很緊密。以往是不看市盈率,現在真是要看市盈率」。騰訊2013年的預測市盈率約為36倍,與美國同行Google等看齊。

無意拆細 盼盈利與行業同步

近年騰訊的盈利增長,較以往有所放緩,馬化騰認為增長多少難去預測,因市場大趨勢不能夠去控制,但集團希望利潤率與行業整體同步。他又表示,股價抽升至現水平,入場門檻頗高,但集團暫無計劃拆細股份,並否認要分拆業務上市的傳言。
3 : GS(14)@2013-10-01 16:19:25

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20131001/news/ea_eaa3.htm


【明報專訊】內地科網巨企如騰訊(0700)、阿里巴巴及百度等,均在互聯網金融領域內拓展。阿里主席馬雲聲言要「顛覆傳統銀行業」,但早前有份申請民營銀行牌照的騰訊主席馬化騰,則希望科網企業與銀行,不是去競爭而是合作,互惠互利。

申銀行牌為響應政府呼籲

馬化騰表示,申請民營銀行牌照,是為了響應地方政府的呼籲,並非要涉足銀行業務。他又指出,集團積極開拓互聯網及移動支付服務,是看準這片市場的商機。故此,集團投資電子商貿行業,是為了支付業務,帶來更多商機。

「目前正在研究小額貸款,讓有需要的用戶更快獲得貸款,而手機支付是可令用戶消費時更方便。」馬稱,日後可將集團收集到的社交數據,向銀行提供信用審查,令相關業務變成一個信貸平台,一來可助銀行開拓新的客戶群,二來用戶貸款更方便,「不少2、3天的借貸周轉,去到銀行審批卻要花數周時間」。

提供支付平台 不涉足基金業

阿里巴巴推出餘額寶獲市場追捧,馬化騰表示,騰訊亦有相同服務,而日後只會是提供平台,讓基金公司出售產品,而集團一定不會涉足基金業務。

與此同時,為吸引海外用戶轉用微信,馬化騰直言,計劃在微信內引入商戶或品牌的會員卡,讓用戶在一個平台上,可以獲得會員優惠,而毋須大量的會員卡隨身,「商戶亦可透過微信去推廣,而日後在收費時,只需要掃瞄當中的二維碼,就可支付及獲得優惠,方便用戶使用」。
4 : GS(14)@2013-10-01 16:19:40

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20131001/news/ea_eaa4.htm


【明報專訊】騰訊(0700)目前主營業務為網上遊戲,主席馬化騰坦承自己喜歡打機。雖然現時工作繁忙,但亦會試玩自家出品的遊戲。微信升級至5.0後,接連推出5款手機遊戲,包括小遊戲「打飛機」、「天天愛消除」等大熱遊戲。他自言﹕「玩得最好是『節奏大師』,其他不太懂玩,而總裁劉熾平『打飛機』最叻。」

除了在全年業績會上與傳媒見面之外,近年已少與傳媒接觸,馬稱不喜歡太高調,「將我的名字放在輿論之上」。不過,他昨日會見傳媒時,簡簡單單的逷衫配西褲,完全沒有老闆架子。席間談笑風生,幾乎有問必答,擺脫平時不苟言笑的形象。

手持金色iPhone 5s「用炒價買」

今年將近42歲的他,一談到打機時更是滿臉孩子氣,並笑言畢業後工作的數年,曾經少許沉迷打電腦的射擊遊戲,「以前午休或下班時,會與同事一起打『三角洲部隊』搶旗,喜歡地圖夠大,可以用包抄戰術」。

他認為,手機遊戲是未來的趨勢,但電腦遊戲並不會沒落,因有一批核心玩家願意付費,「手機遊戲則較難預測,主要是不能夠評估其生命周期,可能一兩周內已被玩家拋棄」。

他表示,微信推出遊戲後,已加入一些收費道具,而每月每戶平均收入(ARPU),亦較預期為高,每日活躍用戶亦有數千萬戶。目前,微信約兩個星期會推出一款新遊戲,馬氏認為目前速度屬正常,日後會推出更多不同類型的遊戲,例如角色扮演等。

身為科網巨企的領軍者,馬化騰亦緊貼潮流,更已購買已斷市的金色版iPhone 5s,並笑稱「自己都要用炒價買」;他擁有的是64GB版,先達回收價約需要1萬元以上。
馬化 化騰 持細 細股 股也 也可 可話 話事 股權 10 與大 股東 合作 良好
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=283755

蚊股瘋炒 一股也不敢買 周顯

1 : GS(14)@2014-03-19 09:29:43

http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/en30_en30.htm

【明報專訊】文化中國(1060)殺掉了大量散戶,我們一伙專業人士粗略估計,大約沽出了10億元左右的股票,幕後人可以說是發過肥豬了。(後記﹕這篇文寫於星期一的晚上,已經發了稿,誰知星期二早上讀報,竟然讀到了騰訊(0700)和「紅衫中國」的確是沽出了10億元股票,唯有改稿再發。這證明了我的這幾個專業朋友,估計的確好準。)


這事件也引致了股仔的普遍下跌,但是有幾隻股票,卻真的是好勁好勁,炒到我不能置信,雖然我一股也不敢買。

第一隻是天行國際(0993),炒到30幾蚊,第二隻是捷豐控股(0776),炒到十幾蚊,第三隻則是雲博產業(8050),創業板都炒到五個幾,在以前,幾可有這些垃圾股票,可以炒到咁高價錢?一早就拆細變毫子股啦。

天行送紅股 散水先兆?

為什麼近來居然流行炒蚊股,不炒仙股呢?

話說在2007年,內地人來港大炒股票,由於內地沒有仙股,大家見到股價居然只有幾個仙,認為很平,太抵買了,於是大買特買,結果就是輸到甩褲,中晒香港財技高手的伏。

在2014年的今天,內地人當然不會再上仙股的當,反而是見到蚊股,嘩!一隻創業板五個幾,主板十幾蚊,另一隻仲三十幾蚊,一定是好有實力,好穩陣的股票,於是,又仆倒去買了。不過話說回來,天行國際已經宣布了將會一送九紅股,送完之後,又會變回幾元的股票,我想,這一次的送紅股,應該是最後一浸,散貨前的先兆吧?

舊瓶新酒 落疊就輸錢

風水輪流轉,今次出包,下次出剪,總之就係你估我唔到,股票就是玩這樣的舊瓶新酒玩意,你落疊,就輸錢,你不落疊,就無贏錢的機會,而且還是眼白白地看別人贏錢,自己心。這就是股票的本質。

[周顯 投資二三事]
蚊股 股瘋 瘋炒 一股 股也 不敢 周顯
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=284437

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