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金迪之迷-高寶綠色(274)、聯康生物科技(690)、綠色能源科技(979)、大凌國際(211)


昨天,我看到了一位讀者可以讓筆者以匿名發出這篇文章。


他對我前幾天的引錄出的韓風先生的文章有感而發,現把他引錄的文章節錄,加上其他關於這幾家公司的文章引之如下:


關於本博客及湯財文庫的新聞如下:


壹仔講背後玩家:


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=998


輪胎造油:


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=1183





看了這篇文章,雖然不知道指那間公司,心血來朝,看一看金迪生物科技。



....



最 新出事的兩家公司,分別是環保科技(即金迪生物科技)及生化科技公司,其中一家因主席借貸過度-將其持有的56%公司股份全部抵押貸款,使公司陷於危險邊緣,更奇怪者是其後 該公司又於去年發債1.5億美金,條件是該公司主席須控有公司至少一半股份!之後的故事是主席未能及時還款,跟住會發生咩事-當然係借款者將抵押品-即係 啲股票擲出街啦。至於另一間公司出的問題,則是資金流失,詳情如何改日再談,但中國公司在外聲譽則肯定受到影響。所謂「人無信不立」,處事營商,信譽實在 比黃金更重要。...


『金迪生物科技前主席去職事 因一篇報道重新浮出台面

● 苗丰恬

龍籌企業金迪生物科技(Bio-Treat)

前主席榮克敏聲稱有人偽造其辭職信、被公司董事會免去主席職位一事,表面上似已塵埃落定,近期因一篇報道而重新浮出台面,更牽涉到一名中國公安高層。

最新一期《亞洲周刊》報道,中國前公安部部長助理、
經濟犯罪局局長鄭少東與金迪生物科技的現任總裁陳剛、其姻親梁惠以及一個詐騙集團合作,侵吞榮克敏的資產,導致后者在金迪生物科技所持有的上億元股票被侵吞、上海公司賬號被查封。

榮克敏在2006年11月向廣東東莞公安局經偵隊報案,
卻因鄭少東的從中作梗而不受理睬、案件石沉大海。不過,這項內幕隨着鄭少東最近在中國公安清理門戶過程中被“雙規”、而被揭發。 

針對該報道所指,金迪生物科技在接受本報詢問時,做出以下答復。

金迪生物科技表示

公司與指責已無關聯

金迪生物科技發言人表示,
公司在前年已針對榮克敏的指責展開調查,并通知新加坡交易所調查的結果。另外,新加坡高等法庭也在同年的10月3日,駁回榮克敏較早于1月9日提出的上訴。

發言人說:“這些因素很明顯地指出,
本公司與榮先生所提出的指責已經沒有關聯。”

金迪生物科技發言人說,公司在司法程序進程中,
曾經几次嘗試聯絡榮克敏但不果。它表示會繼續嘗試,以便與榮克敏解決任何雙方還未了結的事件。金迪生物科技相信,隨着事情的告一段落,將能使它專注在核心業務上、為股東增加價值。

至于報道對股價可能產生的影響,金迪生物科技表示,
身為一家負責任的企業,將繼續遵守為股東增加長遠價值的承諾,而中國政府近期刺激內需,也為公司提供了施展所長的機會。

榮克敏在2006年公開聲稱,
有人偽造他的簽名向公司遞交辭職信,使他在毫不知情下被迫卸任。

他在同年10月的股東大會上要求董事會提供資料,
向他解釋公司較早時宣布他賣掉5000萬股股票、把脫售所得的部分金額付給公司主要員工作獎勵的交易。

針對榮克敏提出的不滿,金迪生物科技設立調查委員會進行調查,
也在股東大會上解釋,由于榮克敏自從2005年11月以來便沒有出席董事會議,因此董事會決定委任新人選來取代他。

隨后,榮克敏向該公司展開法律行動,要求賠償約4億元的損失,
但至今未獲成功。

我國高等法院在前年1月9日決議,
指榮克敏不應在本地對公司展開法律行動,因為這么做是不恰當的。榮克敏與妻子提出上訴,但又于3月24日由于起訴與陳詞不完全符合而遭駁回。榮克敏又再次提出上訴,在今年2月被我國的上訴法院駁回。

去年7月,上海法院判決,
要榮克敏將他在金迪生物科技上海子公司的所有職務、蓋章以及文件全部交還給公司,因為他已不再是公司合法代表。

新交所對該報道不予置評。
本報也通過榮克敏的律師嘗試聯絡他本人,但在截稿前未獲回應。』

榮克敏當日在新加坡提出起訴,其中一位被告是979主席葉偉樑,
葉偉樑曾任大凌和274的非執董。不知甚麼原故,在二零零四年九月三十日,葉先生由274的獨立非執行董事調任為非執行董事。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20041004/LTN20041004098_C.pdf

5月3日《亞洲周刊》報道
http://www.yzzk.com/cfm/Content_Archive.cfm?Channel=ae&Path=355608991/17ae1a.cfm

『公安清理門戶孟建柱為港商雪冤 .紀碩鳴

......

表面上,鄭少東要為企業經營護航,暗中,
鄭少東卻是聯同不法分子強佔企業資產的黑手,甚至不惜動用警力要置受害者死地。他不僅成為黑勢力的保護傘,更是直接的打手。金迪生物科技有限公司由港人榮克敏任主席,總部設在東莞市常平鎮土塘工業區(注:即高寶綠色科技城),該公司於二零零四年在新加坡上市,榮克敏是第一大股東。不幸的是,他結識了一伙由美國潛逃回港的詐騙團伙。零六年,榮克敏發現其簽名遭人冒充,屬下的創思生物技術工程(東莞)有限公司的法人代表被變更了,有人更蓄意偽造文件涉嫌侵吞財產,而這些行為都在廣東的東莞實施。他報案但沒有人理睬,只能自己遠到上海華東政法學院司法鑑定中心作出司法鑑定,認定簽名屬偽造,不合法變更法人。

零六年十一月二十八日,榮克敏向東莞公安局經偵隊報案,
提供了書面資料,也有兩位公安作了筆錄,但時至今日,尚未收到東莞公安局的任何答覆。該案涉及金額巨大,並涉及上市公司,在廣東報案後卻石沉大海。

去年,這伙人更變本加厲,在東莞宣布以「寶盛」公司名義「買下」
榮克敏十多億價值的新加坡股票,既沒有合同,也沒有交易,更沒有任何政府部門的批准。而「寶盛」公司法人代表竟是一個叫汝鳳、什麼都不知的農村青年。

港商資產被侵吞

零四年,
港商榮克敏從自己的香港公司轉入一千萬美金到他的上海公司,該款事後又原款由原銀行退回,與東莞無任何關係,東莞法院卻受理以欠款起訴榮克敏,還到上海查封帳號,扣起數千萬款項。榮克敏提出管轄異議,東莞法官卻至今迴避不答,直到鄭少東出事被雙規後,東莞法院才暫緩審理該案,但至今還查封了榮克敏上海公司的帳號。其實,東莞法院越界辦案,背後就是因為有鄭少東一伙撐腰。去年,榮克敏通過渠道向廣東省公安廳作出投訴,但由於鄭少東等一伙人的阻撓,結果不了了之。

榮克敏主要從事污水處理等環保項目,零一年曾獲「
上海市高新技術認定證書」;零四年獲「國際環保傑出貢獻獎」,此外還多次被國家政協等部門評為「全球傑出華人五百強」、「全國誠信人物一百強」等。要侵吞榮克敏資產並置他於死地的是他上市公司聘用的總經理陳剛,背後的主謀是陳的姻親梁惠民。

梁惠民是廣東恩平聖堂鎮人。據香港媒體報道,
名片的頭銜雖只是香港上市公司高寶綠色科技集團有限公司的集團資政,梁卻是該公司的實際話事人。他的名片上更醒目的註上:「廣東公安廳維護社會治安基金會副會長」、「廣東警察學會理事」、「廣東省公安司法管理幹部學院名譽教授」等頭銜。梁惠民向人表示,他先後捐給治安基金會三千萬,還稱「枱底下捐的遠不止此數」。

梁惠民在廣東神通廣大,接觸和周旋的都是廣東的廳局長,
不僅和鄭少東有私交,和陳紹基也是哥們。梁惠民別名梁晶、梁鏡、梁境、梁明鏡、梁錦華、楊國偉等。他身攜馬來西亞、孟加拉國假護照,持有梁惠民和楊國偉兩個中國居民身份證;還有兩個回鄉證。一九九八年,美國證監部門起訴梁明鏡(梁惠民),指他和兄弟兩人竊取了一百五十萬股票,以他人戶口買賣等。當局令他們交出三千三百四十萬美元的利益,並罰款十萬美元。

梁惠民有勾結了十多年的鄭少東等人支持,一心要置榮克敏於死地,
然後吃掉其全部資產。零八年七月,眼看在東莞久攻不下,沒法讓榮克敏就範,鄭少東向上海公安經偵總隊開出「協查」通知書。知情人士透露,僅這一紙「協查」,鄭就收了數千萬。據悉,鄭以此類「協查」要求地方抓人,涉及數額巨大的「項目」,一次收款就要上億。

去年十月份,喜愛網球的鄭少東又親赴上海,觀看大師杯網球賽,
還召集了鄰近省市的公安經偵領導開了一小時的會,實際是進一步布置對港商榮克敏的迫害。梁惠民、陳剛等人同時飛抵上海為鄭買單。

此前,鄭少東還從公安部抽調人員派出督察小組到上海督辦。據悉,
督察組谷姓處長也因違紀被雙規。去年十一月,上海公安局分管經偵的副局長朱影批示,對榮克敏實施限制出境。事後,鄭給上海有關人員發獎金,朱影成為鄭的上海手足,也在鄭落馬後被調查。而梁惠民在事發後出走,至今下落不明。亞洲週刊依梁的名片電話找他,電話那頭稱找梁惠民要打另一個電話,電話接通後,接線小姐又將電話轉到內線,但內線一位女士聽說找梁,一再說﹕「你打錯了!」接著掛斷。而梁東莞公司的電話也已是空號。

.......

人民公安,本應是人民的保護者,
如今某些掌握實權者卻墮落為貪腐的權貴,成為迫害百姓的黑勢力。隨著鄭少東、相懷珠被調查,港商榮克敏、徐敏芬、徐東方等人受迫害的真相也漸漸水落石出。其實,遭鄭少東、相懷珠、陳紹基等人以權謀私迫害的受害者何止幾個,他們都希望隨著鄭少東、相懷珠等人案件的揭露,等待中央有關部門為民沉冤昭雪的那一天。■』


「東莞市寶盛環保投資有限公司」
的名字曾經出現在真優美的招股書(p.127, 128),招股書英文版本顯示這公司與收購金迪生物科技的公司名字相同,寶盛在2008年11月14日公佈不再是金迪的股東,暫時仍未發現新股東的任何資料。有一個網站,紀錄了一間東莞市寶盛環保投資有限公司的資料,資料寫著法人代表是何汝風(風和鳳的簡體字極為接近,是兩個人還是出現錯字?), 通信地址是東莞市常平鎮振興購物廣場步行街A18-A19號,黃頁竟然顯示這地址有間曼詩貝丹化粧品有限公司,真優美旗下的品牌名稱正是曼詩貝丹。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071203/LTN20071203403_C.pdf
於二零零七年九月十日,高寶化妝品(中國)與獨立第三方東莞市寶盛環保投資有限公司(「東莞寶盛」)訂立協議,內容有關東莞寶盛每月就高寶化妝品(中國)排放的污水及廢氣及產生的噪音向高寶化妝品(中國)提供環境測試、維護環保系統及有關環保政策的顧問服務。該協議的固定期限為兩年。

倘協議一方違反協議任何條款,協議另一方有權於期限屆滿前終止協議。根據該協議的條款,東莞寶盛須每月向高寶化妝品(中國)就其提供的服務提交報告。

高寶化妝品(中國)須向東莞寶盛按月支付服務費人民幣20,000元,並須承擔環保系統的保養費用。東莞寶盛曾參與部分大型環保項目,包括廢水排放處理、油脂處理、火車衛生間改造及中國鐵道部下屬企業鐵路排污處理、中國東莞常平鎮一個14,000噸排污處理項目及中國東莞麻涌鎮一個20,000噸排污處理項目。東莞寶盛未曾發現本集團違反任何環境保護措施或本集團所採取的環境保護措施存在任何不足。本公司將於日後就任何已查明環保措施不合規或不足作出本公司認為適當的補救。由於本公司最近方委聘東莞寶盛,故於營業記錄期間並無支付東莞寶盛任何款項。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071203/LTN20071203402.pdf

On 10 September 2007, an agreement was entered into between Global Cosmetics (China) and 東莞市寶盛環保投資有限公司(Dongguan Bao Sheng Environmental Protection Investment Limited*)
(“Dongguan Bao Sheng”), which is an independent third party, in relation to the provision by Dongguan
Bao Sheng to Global Cosmetics (China) of a monthly environmental testing on the sewage, air and noisedischarged by Global Cosmetics (China), maintenance of environmental protection system and consultancy service on environmental policy. The agreement was entered into for a fixed term of two years.

Either partyshall have the right to terminate the agreement before its expiry if there is any breach of any term of the agreement by the other party. Pursuant to the terms of the agreement, Dongguan Bao Sheng shall providemonthly report to Global Cosmetics (China) on its service provided.

Global Cosmetics (China) shall paya monthly service fee of RMB20,000 to Dongguan Bao Sheng and shall be responsible for the maintenancecost of the environmental protection system. Dongguan Bao Sheng has been involved in some large-scaleenvironment protection projects, including the waste disposal treatment, grease treatment, modification oftoilets on trains and train sewage treatment for the corporations under the Ministry of Railways of the PRC,a 14,000 tonne-sewage treatment projects in Chang Ping Town, Dongguan, PRC and a 20,000tonne-sewage treatment projects in Ma Yong Town, Dongguan, PRC. Dongguan Bao Sheng has not identified any non-compliance or weaknesses on the environmental protection measures adopted by ourGroup. To the extent we consider appropriate, we will remedy any detected non-compliance or weaknesses on the environmental protection measures adopted by us in the future. As Dongguan Bao Sheng wasrecently engaged by us, no amount was paid to Dongguan Bao Sheng during the Track Record Period.

減持紀錄:

http://biotreat.listedcompany.com/news.html/id/117659


http://eticket.gzrail.com.cn/oldcorpfile/09HZ.htm
HZ00680 那一行

http://www.dg114city.com/SearchByClass.asp?CC=030603&CN=%BB%AF%D7%B1%C6%B7%A1%A2%BB%A4%B7%F4%C6%B7曼诗贝丹化妆品有限公司
地址:常平镇振兴购物广场步行街A18-A1.


电话:839025714

2007和08年初的舊聞
http://mail.dmg.com.sg/dmgnew/dmgrshnew.nsf/d0a27a8e37b843124825716600274c67/b4e8821a752f4936482573d10003a84d/$FILE/ATTGG16A/DMG_Daily_20080115.pdf
http://mail.dmg.com.sg/dmgnew/dmgrshnew.nsf/5e91aa4d8b4ba4ef4825716600274c64/694c1d78c090b4834825737e00082eb5/$FILE/ATTRQWWD/DMG_Daily_20071024.pdf

"Bio-Treat makes headway in fight with ex-chairman

BIO-TREAT Technology is making progress in its courtroom battle with ex-chairman Wing Hak Man. The wastewater treatment firm said yesterday that it has begun legal proceedings against Mr Wing and ex-financial controller Zhao Min in Shanghai for their refusal to hand over company seals and documents. It has also successfully applied for a halt in legal proceedings in Singapore for alleged fraud filed by Mr Wing. In its update on the legal proceedings involving Mr Wing and the company, Bio-Treat said its subsidiary in China, Jinai Bio- Technology Engineering (Shanghai) Co, started legal proceedings against Mr Wing on Jan 4 as he 'continued to refuse to hand over his responsibilities, including certain seals and documents' even after his appointment with Bio-Treat was terminated.

Upon Mr Wing's termination as chairman, Bio-Treat's CEO and executive director Dennis Chan replaced him as the legal representative of Bio-Treat's subsidiaries in China. Meanwhile, Mr Wing's lawsuit in Singapore against Bio-Treat, Mr Chan, former independent director Jerry Yip and current independent director Kwok Chi-Shing has been halted. Mr Wing has sued for a potential loss of some $400 million, as well as interest, costs and damages to be assessed, on the allegation that the defendants conspired to defraud him of his 30 per cent stake in the company - which he estimates to have a market value of $400 million - through a complex series of actions.

Among his claims, Mr Wing alleged that he was tricked by Mr Yip into signing documents later used to set up the Wing Family Trust that was used to fraudulently transfer Mr Wing's shares and that his signature was forged on several notices which effected the transfer of his shares to some of the nominee companies in the trust structure.

This complex trust structure enabled the defendants to manage all of his shares without his knowledge or consent, Mr Wing had claimed. The suit also alleges that Bio-Treat lodged false and misleading announcements with the Singapore Exchange - which gave the impression that Mr Wing knowingly divested his stake in the company - and that his signature was forged to effect his resignation last October. In response, Bio-Treat appointed Allen & Gledhill
to represent the company in this matter in October. It subsequently applied to the High Court here on Dec 7 for an order that the proceedings be halted 'on the basis that it was not appropriate for the plaintiffs to have commenced the proceedings against the company in Singapore'.

Though Bio-Treat is listed in Singapore, its operations are mostly in China and none of the defendants or plaintiffs (Mr Wing and his wife Yiu Ching) in this lawsuit are Singaporeans. The High Court ruled in favour of Bio-Treat's application on Jan 9 and ordered Mr Wing to pay for the application. He has filed an appeal against this decision, which will be heard in two weeks' time."

主角榮克敏雖然擁有港人身份,但身份神秘,

資料顯示曾任職國家外經貿部,也曾在解放軍工作。

案中有三個被告,我很奇怪被告中沒有來自神秘買家。Dennis Chan即是陳剛,港人,聲稱在1987年中文大學畢業,
那個年代能考上大學可真厲害,現在是Bio-treat的CEO,亞洲周刊指他是梁明鏡的姻親。Jerry Yip即葉偉樑,綠色能源科技(979)主席,曾在大凌、274、Bio-treat擔任獨立非執董,但在274時曾改為非執董;巧合地979、274、690的核數師都是浩勤會計師事務所;榮克敏對他的指控最為嚴重;Bio-treat罷免榮克敏的其中一個理由是無法聯絡他,但榮克敏聲稱在16/1/2007他在上海辦公室見過葉偉樑等人。Kwok Chi-Shing估計就是獨立非執董8112郭志成,不知榮克敏當日想控告他的原因,也從未發現任何資料顯示他或8112與979、274、690有密切關係。

Jerry Yip:
http://www.webb-site.com/dbpub/positions.asp?p=8681&s=app&hide=Y

Kwok Chi-shing:
http://www.webb-site.com/dbpub/positions.asp?p=32238&hide=

新加坡法院以案件在大陸發生,所有相關人士也非新加坡人,
不受理案件。香港一直想吸引外國公司都香港上市,但如果有類似情況,監管機構可以點做?


原來蔣老爺岳華本來是姓梁的,原名梁樂華,
而且與梁生兄弟也應該有一面之緣。
http://multiculturalcanada.ca/cdm_item/ctimes/128320/100/20

以下就是該位讀者的評述。

昨天,公司公佈一項收購,而該項收購剛剛在一小時前出爐,是收購真優美的分銷商,明天或後天有機再續。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090521/LTN20090521274_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090522/LTN20090522460_C.pdf

金迪 之迷 高寶 綠色 274 、聯 聯康 生物 科技 690 能源 979 、大 大淩 國際 211
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=8118

咁筍?-高寶綠色(274)


先補上少少背景資料:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20081107/LTN20081107297_C.pdf


2008年11月,公司宣佈景氣不佳,宣佈暫停真優美上市的計劃。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090120/LTN20090120336_C.pdf


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=5808


2009年1月,公司宣佈25供12,每股25仙,發行6.44億股,集資1.61億。


大股東按額認購3,467萬股,再承諾包銷3.94億股,共4.29億股,約出資1.07億元,若無人供股,股權由12.5%增至29.9%。


包銷由一家名不見經傳的興亞證券包銷。


為何要25供12呢?有網友答:
終於發現高帽25供12的玄機,原來2供1的話,股份數目會超過法定股本,到時就必須召開特別股東大會先行增加法定股本。


所以能夠省時間,加上這麻煩供股會增加碎股,又接近2供1(2供1增加股本50%,25供12增加股本48%),所以成為收乾貨方法。


我們回憶一下,供股目的是甚麼?


公開發售之所得款項淨額估計不少於約158,000,000港元(扣除開支)(相當於每股發售股份之淨價格約0.245港元),本公司將把所得款項用於在香港元朗興建一幢有關本集團以廢棄輪胎轉化燃油的循環再造業務之新廠房,以及用於購置新廠房所需的機器及設備。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090316/LTN20090316008_C.pdf


供股只獲57.32%認購,大股東需認購及包銷4.04億股,出資約1億元,持股量增至28.7%。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090324/LTN20090324549_C.pdf


發盈警,目的好明顯。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090420/LTN20090420538_C.pdf


公司因毛利下降,投資虧損1.99億、應收款減值3,200萬、股份支付開支撥備3,000萬,融資成本增加5,000萬,以及真優美上市有關開支等,令公司盈利大減至3,350萬。


最奇怪的是,匯兌獲利大增6,000萬,不然公司肯定虧損。


看資產負債表,廠房等固定資產達14.84億、購買廠房設備的訂金1.75億及預付土地租貸款1.79億,共18.38億,超過公司營業額,已經好懷疑,上一次講過自然美比率不過40-60%,這個數肯定是虛高。


此外商譽6.45億、無形資產3,700萬,共6.82億,加上之前18.38億,共25.2億,已經接近公司資產淨值26.8億,是非常危險。


營業額稍上升,但應收款劇增1.9倍至2.9億,亦是有問題,加上有奇怪的應收貸款及財務投資約1億元,一般搞正業的公司是不會有這些東西的。


公司有抵押現金,有銀行貸款應該是正常,但是公司手上現金不多,銀行貸款卻多於現金,此外,公司有可換股票據,亦需要付息,加上營運現金的需要,可見財政壓力很大。


惟一奇怪的是,公司資金這樣緊,為何應收款增加,應付款下降?難道不付款給供應商會有問題,還要快這樣多?


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090522/LTN20090522460_C.pdf


星期五,公司宣佈購入Superme China,作價3.2億元,以分三批以1.6億現金及1.6億可換股票據支付,換股價36仙,年息8厘,可謂高利。

另外,可換股票據持股人持股換股後不得多於29%。


公司稱Supereme的背景如下:
Supreme China為一家在英屬處女群島註冊成立之有限公司。Supreme China之主要業務為投資控股。其惟一投資為其於凱晶之100%權益。於本公告發表日期,賣方持有Supreme China之全部已發行股本。



凱晶為一家在香港註冊成立之有限公司。其主要業務為化妝品之零售及提供美容護理服務。自二零零一年以來,凱晶一直均為由本集團開發及╱或生產並以「Marjorie Bertagne」為品牌之化妝品及護膚品的獨家分銷商。凱晶目前在香港及澳門經營約十九個店舖及專櫃。


而其盈利能力高得驚人,2008年營業額為1.13億,毛利率有77%,毛利達8,624萬元,盈利更加是奇異,竟然是超過營業額兩倍的的2.37億,即收購市盈率約1.4倍。


公司稱,於二零零九年三月三十一日,其未經審核綜合資產總值及負債淨值分別約為20,750,035港元及2,463,865港元,即購入的資產值只值1,828.6萬,市淨率達17倍,應該是因為派息的關係使公司淨值較低。


可以想見,公司購入後,若可換股債持有人不換股,為公司帶來的利潤約2.2億(2.37- 1.6 x 0.08),若全數換股,發行的新股約4.44億股,增加的盈利約2.3億,約每股50仙,較公司去年每股盈利2仙,也較去年的20仙多,收購肯定有利的。


但是,公司盈利為何會超過營業額?


且在香港及澳門只有19個專櫃,每年每個專櫃帶來盈利1,200萬,即每日3萬多盈利,假設每個產品賣300大元(應該沒這樣貴吧),毛利70%,即一天賣140件產品,假設開10個小時,即4分多鐘賣一件產品,有沒有可能呢?

此外賣家是誰呢,這麼好賺的生意,毛利77%,為甚麼公司不直接取回權利,自己賣,這樣一分錢也不用花,又可以賺錢,何樂而不為呢。


另外,供股集資1.6億,目的是搞廢胎造油,但是今次購買業務又用了1.6億,那之前的供股目的是甚麼?


真是一單奇怪收購。

明天股價是會升,但是公司盈利水份多,加上現金代價是供股部分,可見是大股東套取現金方法之一,等同無本供股有餘,加上用光供股資金,之後應有批股動作,前景不太看好。


若想知多D,可以看看這兒。


http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=21&t=52269


hw:


買返 MB 間港/澳獨家代理 ?? 咁之前計劃上市既有乜? (得大陸?)

賣方最終受益人未現身, 要等 circular.

Consideration $320mn, 當中現金 $160mn; CB$180mn (@0.36)

但係點解間野營業額只有 $113mn, 但係 profit 有 $237mn ?

收購返黎既 net asset 只得, $18.3mn, 即係 goodwill (空氣) = $300mn.


柴大官人:



1. 凱晶主要業務為化妝品零售及提供美容護理服務。凱晶一直均為由本集團開發及╱或生產並以
「Marjorie Bertagne」為品牌之化妝品及護膚品的獨家分銷商。凱晶目前在香港及澳門經營約十九個店舖及專櫃。收購價320M,市值幾乎大過盈進集團。
2. 一年營業額122M及112M,毛利91m及86m,以獨立分銷商黎講係好神奇。有冇人查下上次真優美上市,佢自己有無咁高毛利呢可?
3. 純利258及237M,多過營業額,非常神奇。我都以為自己睇錯。2倍PE都唔夠呀大佬。
4. 綜合資產總值及負債淨值分別約為20,750,035港元及2,463,865港元,超勁神奇。18倍PB呀大佬。
5. 上次供股籌左160M。今次收購又用160M cash + 160 convertible bond。好巧合呀。上次供股又話起呔轉油廠既,咁點算呀。
6. 8厘 convertible bond, 換股價0.36,等於現有股本22%。進可攻,退可守 (個賣家)。

結論:同意牛2哥講法,一定大升。星期一要入返半球當8182咁炒先得


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1. 買入港澳獨家分銷商,有助全方位整合大中華區銷售網絡,產生重大協同效應。
2. 統一大中華區的銷售於真優美之下,提升品牌價值,日後分拆上市的市值必定大大提高。
3. 收購的資產每年即時有重大盈利提供,收購價亦非常合理,大幅增加公司的盈利。
4. 輪胎轉油業務投資漸漸成熟,發展潛力巨大。


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估唔到九up得咁明顯你都會覺得我係認真既。
以後都係唔好講反話。

咁筍 高寶 綠色 274
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=8136

鱷兄講凱晶-高寶綠色(274)


凱晶是甚麼來的,就是之前高寶綠色(274)購入Superme China的子公司,而凱晶的業務就是的真優美產品的港澳分銷商。


據公告稱:


凱晶目前在香港及澳門經營約十九個店舖及專櫃。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090612/LTN20090612003_C.pdf


早期寫過一篇這樣的東西。


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=8136


但是鱷兄寫得更深入,對凱晶的歷史、擁有者及其購買的財技作出更深入的研究。


http://crocodilehk.blogspot.com/2009/06/274.html



根據真優美在07年的招股書,凱晶於二零零一年八月二十四日在香港註冊成立,由梁鴻輝先生透過於英屬處女群島註冊成立,並於二零零一年十一月初次擔任高寶 綠色旗下真優美的分銷商。凱晶是真優美在香港的獨家分銷商。


根據高寶化妝品(香港)及凱晶於二零零四年九月十八日訂立的分銷協議,凱晶可向東南亞地區,包 括台灣、泰國、日本、新加坡、馬來西亞及中國所有地區分銷本公司的產品。根據上述雙方於二零零七年八月三日訂立的新分銷及特許協議,分銷區域修訂為不包括 中國所有地區及台灣。凱晶並無於中國從事「曼詩貝丹」(MB)產品的分銷。


根據新的分銷及特許協議,授予凱晶獨家不可轉讓權利,在東南亞地區(包括香港、澳門、泰國、日本、新加坡、馬來西亞,但不包括中國所有地區及台灣)銷售及分銷本公司「曼詩貝丹」(MB)品牌產品。凱晶實際的經營區域只有香港和澳門。協議自二零零七年八月三日起生效,為期三年。


換言之,分銷及特許協議明年就會到期。

....


凱晶於二零零八年七月及九月向World Eagle International Limited出售真優美全部已發行普通股股本之合共6.8%權益,代價為211,281,000港元。World Eagle曾持有聯康生物科技(690)若干權益,根據聯康生物科技2007年報,「World Eagle International Limited乃由明嘉福先生唯一及實益擁有。」明嘉福先生已於去年3月病逝,向凱晶收購真優美6.8%權益的,當然不可能是明嘉福本人。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080912/LTN20080912535_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070727/LTN20070727015_C.pdf




.....


過去三年,Supreme China每年營業額都只有略多於1億港元,也不見有增長的趨勢,可是盈利數字驚人,三年的總除稅後盈利共有8.95億港元,而且這個不是虛疑盈利那麼簡 單,是現金實收,這三年總共派出的現金股息就高達8.96億港元!以這樣的營業額,可以想像到盈利大多數是來自特殊收益。凱晶的帳目顯示,於二零零七年三 月三十一日來自於聯營公司之投資金額是520萬港元,當時凱晶已經出售高寶化妝品17%股權,按比例計30%股權的成本就是1200萬港元,剛好就是 12,000,000股每股付出1港元。


凱晶付出那麼少,之後卻成為它的金蛋,這筆生意差不多是無本生利。高寶綠色收購高寶化妝品17%股權和真優美 8.54%股權,已經為它付出了5億港元;凱晶在06至07的年度也收過一筆7500萬港元的股息收益,估計也是來自高寶化妝品的股息。再加上World Eagle的2.11億港元,三年的特殊收益就高達7億9千萬港元!

....


高寶綠色去年為收購真優美8.54%股權付了現金265,343,778港元,今次收購凱晶除了支付1.6億港元外,更奉上可換股債券,將來梁鴻輝可藉此換取高寶綠色經攤薄後約18.27%股權,以高寶綠色持有真優美93.2%股權計算,即間接擁有真優美約17%股權。


梁鴻輝兩次向高寶綠色出售權益,總共收到現金4.25億港元,而他擁有的真優美權益不但沒有減少,反而增加了接近一倍。


...


現時,我再補充對財務的影響。


據公函稱,每年的盈利能力約4,000萬,以1.6億的價錢來說,4倍P/E作價的確不貴。


扣除可換股債券的利息,另外假設無攤銷商譽,每年帶來的盈利約3,000萬。


若全數換股,攤薄來說,以發行的新股約2.3億來說,約每股13仙,較去年的盈利每股兩仙多,但較前年的20仙少,但對25仙供了股的人而言,是有利的。


如想看更多的話,請按上面的連結看看吧。


若想知梁明鏡是誰,可以看看以下連結及神祕讀者,即該文的作者寫的東西吧。


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=998


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=8118







鱷兄 兄講 講凱 凱晶 高寶 綠色 274
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=8657

中国绿色食品(00904)指主席涉及之星洲诉讼未对公司造成影响


中国绿色食品 (00904)澄清,该公司并无涉及 Stark Investments 向其主席兼控股股东孙少锋及其弟孙江榕提出的司法诉讼,司法诉讼并未对中国绿色食品的业务、营运及财务状况造成任何负面影响。孙少锋亦已知会该公司,此司 法诉讼不会对其个人财务状况或其在中国绿色食品的股权造成任何不利响。

日前有报导指出,Bank of New York 代表 Stark Investments 于新加坡向孙江榕持有的 Thumb (China)(大拇指)及孙少锋拥有的 Hero Key (健雄)提出司法诉讼。Stark 2007年向大拇指延续一笔1.2亿坡元(约6.47亿元)的贷款,大拇指以所持星洲上巿公司 Sino-Environment Tech Group 56%股权作为贷款抵押品,其后大拇指未能如期还款,Stark 遂出售 Sino-Environment Tech Group 股份以收回部分贷款。Stark 指控大拇指将其在新加坡另一间上巿公司 Radiance 52.41%股权抵押予健雄,作为据称贷款的抵押品,并称此举违反了 Thumb 不能进一步借贷及就其资产作出抵押之贷款条款限制。

中國 綠色 食品 00904 主席 涉及 星洲 訴訟 對公 造成 影響
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=11044

響起警號-中國綠色食品(904)(補充@2009/9/14)


謝akao兄提供原因。


繼利郎(1234)、博智國際藥業後(1149),又來一隻福建股-中國綠色食品(904)


這家公司正如超大現代(682)一樣,都是一隻福建農業股。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20031231/LTN20031231035_C.htm


業務概覽:

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20031231/00904/CWP112.pdf

據稱其經營模式如下:

http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/5157


中國綠色(簡稱中綠)與超大是兩間完全不同的公司,超大的規模優勢很明顯是上游的部分較多,中綠則以加工等中下游的部分較多,拓展品牌的價值效益會逐步在長綫裏顯現。」這是與記者同行的機構投資者參觀過後給予的評價。

記 者參觀中綠基地,印象最深刻的,反倒是其琳瑯滿目的產品陳列室,從飲品、即食麵、零食及糧食品一應俱全,活像個小超市。原來除了「嘜嘜果果」(中 綠零 售新試點)的零食產品為向外購置外,其餘都是中綠的品牌產品。盡管品牌食品佔中綠的營業額僅34%,餘下為新鮮農產品28%,加工食品38%,但品牌發展 卻是中綠的長遠目標。

「中國是世界工廠,企業賣的是產品,消費賣的是品牌,品牌的背後是文化,文化的背後是價值,無限的資產。」中綠主席孫少鋒銳意打造的全程綠色,是從種植、加工,到拓展高附加值的一條龍發展,並強調這是公司成立10年調整出的理念。

扶農政策引來新競爭者

盡 管本港上市的內地農業股不多,但在內地務農者數以億計,由於近年中央扶農政策,亦引來一批新的競爭者,當中亦有部分是較有規模的,面對競爭情況加 劇, 孫少鋒卻笑言:「主流農業是很難說了,但在內地從事農產品加工的企業不多,我們的獨特性在於產品的差異化、特色化,只有這樣才能從紅海中找出藍海。」

「每個企業都有他們的捷徑,這很難模仿的,一如茶料飲品,我們贏不過康師傅和統一,但玉米飲料(中綠的主打飲料)卻不同。」即使如方便麵,中綠亦以非油炸的玉米麵,避開與龍頭企業正面交鋒。中綠管理層更強調,集團的市場目標主要針對中高檔消費群。

雖 然很多農業股的管理層均指出,「不管經濟好壞,基本食物總得要吃。」不過,世紀金融海嘯下,企業發展多少亦會受到制約,如早前管理層指出,為了保 留現 金,會先暫停山東方便麵項目。此外,在產品結構方面,如農產品價格下跌,中綠將降低新鮮農產品的比重,而增加毛利較高的加工產品,包括水煮、速凍、醃製及 罐頭產品等。

「目前企業應該要做好3大準備:一要作出決策,處理業務如何保持足夠的現金流;二在生產加工方面,如現金流夠,則要學會控制成本;最後伺機發掘能配合業務發展方向的低成本投資機會,例如再次增加土地資源及提升品牌等。」孫少鋒表示。

...................

擇善而「栽」

中綠有栽種紫蘇葉銷往日本,主要用作壽司或拌菜,售價平均為一片1日圓,高峰期產量可達1至1.5億片。中綠同樣是利用季節反差,看準每年10月至明年4月,東亞或歐洲地區因天氣關係,把反季節的農作物售往日本以賺取較高毛利(08年度整體毛利率高達53%)。

中 綠10大出口客戶中,日本約佔七成,其餘為德國、比利時及台灣等,形式是先接單後種植,規模較小的客戶通常要先付成本的兩至三成,收貨後兩星期內 須清 繳尾數。因此,管理層強調,公司很少出現應收帳問題。中綠於內地的種植基地遍布40個,總面積達7.9萬畝,每年種植量為32.4萬噸。對於量與毛利的取 捨,孫少鋒指出:「這兩者有一定的關係,企業銷售的產品需要有一定的量才能搶佔渠道,這樣品牌的價值才能彰顯,毛利才能提高。這時如果我們捨棄一點毛利, 用量提升品牌,則明年又可迎來機會,所以量與毛利,必需要根據戰略而定。」

至於看好的文章,可以試試利用首頁中湯財文庫的搜尋功能來看一看吧。

又記得信報孔少林的2006年的一篇文章如下:


想升呀,借錢啦!

  有一些股份不論表面上如何吸引,身邊朋友高呼「明益你」,他日股價果真急升,我也不會羡慕,因為我膽小。約二個月前,多位「演技派」財經演員和相識的「全職炒手」分別力捧中國綠色(904),它的股價果然在一個月內急升逾五成,一切發生得似乎自自然然。


 

 

  農產品這門生意入行門檻不高,多間上市農產品公司股份利潤出奇地持續高企,一直是股壇解不開的謎;中國綠色也不例外,最近期業績顯示,純利率高達42%。請不要懷疑盈利的真實性,中國綠色現金流強勁,做生意不單有現金收,回收期亦快得驚人:一年做五億元生意,應收賬僅一千萬元,平均數期約一星期,略遜於便利店。


  一門業績年年有增長、做十元淨賺四元、有真金白銀落袋的生意,市盈率為何只得六倍?這正是中國綠色在今年1月時候的處境。


 

 

  中期業績報告截至去年10月底,中國綠色持現金五億元,無債,無特別大型資本性支出,表面看全無集資需要;可是在去年11月,中國綠色配股集資一億五千萬元。今年1月底,中國綠色向高盛發行三億三千萬元的五年期可換股債券,息率2.125%,換股價二元六角五點五仙;當時中國綠色股價是二元六角五仙。發行可換股債券後,中國綠色持現金達十億元。一間公司表面來看大把錢賺,沒有現金回籠壓力,沒有大型投資項目,為何要一次又一次集資?


  答案很快揭盅。高盛購入可換股債券消息傳出,中國綠色股價急升至三元七角七點五仙,高盛一句「thank you very much」,行使換股權套現八千多萬元。中國綠色現價三元五角,較高盛持可換股債券行使價二元六角五點五仙,仍存有龐大空間,相信日後將陸續套現。原來今時今日,上市公司想搞活股份表現,途徑是借錢。


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在2009年9月7日,南華早報報導該公司兄弟在新加坡的上市公司Radiance Group Limited 出現了財務困難。

據稱,中國綠色(904)主席孫江榕控制的Thumb China是以Sino-Environment Tech(中華環保科技集團)的56%股份來抵押,向Stark Investment 借了1.2億坡元,以作一項100億人民幣的房地產投資。


但Thumb China聲稱因金融風暴的影響無力償款,故違反和Stark Investment的借款協定,所以Stark Invesment 陸續出售股份還債。


此外,Thumb亦控制一家亦在新加坡的、且從事線路板製造業務的上市公司Radiance Group Limited(建光集團)。


從其在新加坡的公告可見,中華環保已經延遲公佈業績,上市數年間亦多次換財務主管及董事。另外建光集團亦有這情況。


從其2008年帳上可見,正如上星期日的福建股博智藥業,中華環保亦是借款突然劇增,獲利又是突然減少,變成虧損。


而建光集團的帳上則無異樣。


至於中國綠色來說,則盈利稍降,現金減少,但足夠償債。


另消失的大部分現金都流入一「長期預付款」項上,但無附註,年報並沒說明為何此數會劇增,可能被缺水的大股東挪用了。


據akao兄引述花旗的報告指出,是因為要保障生產能力,所以要預付福建的農地的20年租金,致長期預付款劇增。管理層預期下年開支會降低至1.49億人民幣。


回頭一想,那些農田要一年要4,000萬租金,那可以租多少畝呢?


看看這單法院新聞:


http://www.chinacourt.org/public/detail.php?id=283997&k_title=%E4%BA%91%E9%9C%84%E5%8E%BF&k_content=%E4%BA%91%E9%9C%84%E5%8E%BF&k_author=


 2007年1月20日,龙海市某镇的林某在云霄县东厦镇佳洲村向55名农民承包150亩的田地用于蔬菜种植,并与农民们商量好承包期限为1年,租金每亩每年250元,1年后按时支付田租并归还田地。

    2008 年1月20日下午,当佳洲村村长代表55名农民向林某领田地租金时,林某以蔬菜还未收成为由,拒绝按期支付150亩农田37500元的租金,并表示要延长 租期1个月。21日上午,55名农民集体到林某承包的田地讨要租金,林某又以种种理由推托,双方陷入了僵局。此时,部分农民气愤地提出要将林某种植的蔬菜 全部铲除,双方矛盾愈演愈烈。

以這段東西來說,以1畝250元計算,是16萬畝。


16萬畝有多大? 有1.3個香港島這樣大。


安排人力已經非常困難,況且建設、種植計劃,完全無提及,那如何產生效益呢?所以這個是一個很大的疑問。


派息減少,且和股價不成比例,可見財務略有問題。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090824/LTN20090824226_C.pdf
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http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/11042

In turn, legal action was under way or being prepared by Sun Jiangrong or against Stark in Hong Kong, on the mainland and in Singapore, Sun Jiangrong told the South China Morning Post. In addition to obtaining an order to freeze his assets, Stark had sold his shares. "This caused me losses. Stark's behaviour was excessive," Sun Jiangrong alleged.


The background to the current legal tussle dates back to 2007 when Stark extended a S$120 million (HK$647.29 million) loan to Thumb China Holdings Group, a British Virgin Islands (BVI) company wholly owned by Sun Jiangrong.

As security for this loan, Thumb pledged its 56 per cent stake in Sino-Environment Tech Group, a Singapore-listed waste management firm.


Thumb defaulted on the loan in February and Stark subsequently sold the pledged Sino-Environment shares, from which it recovered part of the loan.

Radiance is a Singapore-listed electronic product manufacturer majority-owned by Thumb.

Hong Kong records show Sun Shaofeng wholly owns Hero Key, of which he is the sole director.
Sun Shaofeng also owns 45.88 per cent of China Green, a Hong Kong-listed agricultural company headquartered in Fujian province whose market capitalisation is HK$7 billion.

Sun Shaofeng is ranked No 272 on Forbes' 2008 list of the 400 richest Chinese, with an estimated net worth of US$240 million.

A Singapore court order obtained on August 24 forbids Thumb and Hero from transferring Thumb's Radiance shares to Hero or any other party, according to the Radiance announcement.

Stark alleged that Thumb had breached clear contractual restrictions against further borrowings and created security over its assets, when Thumb pledged its 52.41 per cent stake in Radiance to Hero as security for a purported loan from Hero.


Stark also alleged that Sun Shaofeng was aware of the terms of the investment company's loan to his brother, and had unlawfully conspired with his brother to breach the terms of the loan.

Sun Jiangrong replied that the transaction between Hero and Thumb was a normal one, and that Stark's allegations were not entirely correct.

"This case doesn't really concern Sun Shaofeng much. Matters are not yet totally clear," said Sun Jiangrong.

When asked, Sun Jiangrong declined to give contact details of his brother. Efforts to reach Sun Shaofeng for his comment were not successful.

Claims against Sun Jiangrong and his related companies are also being brought in Hong Kong and mainland courts, which led on June 5 to the Hong Kong High Court granting an injunction against Sun Jiangrong disposing of his worldwide assets.

The claims stem from additional security that Sun Jiangrong procured for the Stark loan in the form of a pledge over shares of a Hong Kong company, Top One International (China) Property Group.

Previously, Top One International owned a Chinese property company, Chongqing Dading Property, which owned properties on the mainland valued at 10 billion yuan, according to a recent Sino-Environment announcement.

Despite restrictions in the security agreements against Top One International and Sun Jiangrong personally, Top One International had transferred to Chongqing Dading a Hong Kong company wholly owned by Sun Jiangrong, Top One Property Group.

Top One Property in turn tried unsuccessfully to transfer Chongqing Dading to a Chinese company majority-owned by Sun Jiangrong's brother-in-law, Sun Jing Sheng.


To protect the value of its security over Top One, Stark obtained a Hong Kong court order in May prohibiting Sun Jiangrong from dealing in the Chongqing Dading shares and subsequently obtained an order in mainland courts which froze the shares.

Two executives of international turnaround and restructuring firm Ferrier Hodgson, John Batchelor and Roderick Sutton, were appointed receivers of the shares of Top One on April 29 and Top One Property on May 22.

違約公告:


http://sinoenvironment.listedcompany.com/newsroom/20090305_215424_Y62_A998260ABBBDE6D64825756D0000F3C0.1.pdf


中華環保科技網頁:


http://www.sino-env.com/


建光集團網頁:


http://www.radiance-sin.com.sg/


其後,公司出公告稱中國綠色集團未受影響。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090910/LTN20090910354_C.pdf


董事會由孫先生告知此司法訴訟,並在此澄清如下:
1. 本公司並未以任何方式涉及以上司法訴訟中,且此司法訴訟並未對本公司的業務、營運及財務狀況造成任何負面影響; 及


2. 健雄與本公司分別為兩家互不相關聯的法律實體。健雄並非本公司之附屬公司或股東,健雄與本公司並無任何形式之業務往來。


孫先生已知會本公司此司法訴訟並不會對其個人財務狀況或其在本公司的股權造成任何不利影響。且健雄已委任代表律師全力應訴此次於新加坡的司法訴訟。


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雖然看到這公告,但我也不能安心。


因為,我又想起福建兩兄弟組合同樣出現在中國包裝集團(572,前展鴻控股)及第一天然(1076),而其情況亦相同,當第一天然出問題時,中國包裝聲稱無問題,但是其後一樣玩完,這次是否會案件重演呢。


所以連利郎的評級,亦需一併下降,至即抽即拋吧。

又再奉勸各位民營企業的老總,企業上市不是你們私幫生意的起始,是你上市企業的起始,如果自己的私幫生意大失敗,你的帝國只會全部崩解。

所以做老總一定要先克制欲望,把根基一步一步打好,專注搞好上市公司。不然的話,只會毀滅你的企業和你自己。

第一天然出問題:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20081219/LTN20081219007_C.pdf


中國包裝出公告澄清:

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20081218/LTN20081218068_C.pdf

大廢柴兄對第一天然研究:


http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/6446


大廢柴兄對中國包裝研究:

 http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/6629

中國包裝下場:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090430/LTN20090430651_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090710/LTN20090710087_C.pdf


第一天然現時情況:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090731/LTN20090731583_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090827/LTN20090827559_C.pdf

對中國包裝及第一天然的新聞:


http://realblog.zkiz.com/searchresults.php?ownerid=10&searchtext=%E4%B8%AD%E5%9C%8B%E5%8C%85%E8%A3%9D&Submit=%E6%90%9C%E5%B0%8B


http://realblog.zkiz.com/searchresults.php?ownerid=10&searchtext=%E7%AC%AC%E4%B8%80%E5%A4%A9%E7%84%B6&Submit=%E6%90%9C%E5%B0%8B


http://finance.sina.com.cn/roll/20030829/1920426700.shtml

響起 警號 中國 綠色 食品 904 補充 2009 14
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=11045

綠色資源鐵礦七月投產半年料產90萬噸兩年後提取銅

2010-1-25  AD





【本報訊】成功轉型資源股的綠色環球資源(061),旗下蒙古首都烏蘭巴托的奧犬土屋礦區(Oyut Ovoo),今年7月投產,預計至12月的半年內,可出產90萬噸鐵礦塊。2012年起,除了鐵礦塊外,亦開始出產銅礦塊產品。

獨 立公司SRK Consulting評估,奧犬土屋礦區擁有1.5億噸鐵資源及18萬噸銅資源,去年底已獲採礦權許可證。綠色資源旗下北亞資源主席金潤之,接受本報訪問 時表示,該公司的生產計劃7月將展開,至12月底預計生產90萬噸鐵礦塊,並由中國中鐵(390)旗下中鐵蒙古承銷。2011年及2012年,鐵礦塊生產 將分別增至230萬及270萬噸。

此外,北亞今年將建造一間鐵晶粉選廠,利用已提取鐵資源後的礦石,再提取當中的銅。金潤之解釋,透過爆破、碎石及磁力篩選等提取鐵礦塊後,再將餘下的礦石破碎磨成粉狀,便可提取內裏的銅。

銅價貴反而最值錢

他 說:「其他礦產公司首次提取資源後的礦石已無用,但我們提取鐵之後的礦石,反而最值錢,因銅價每公噸逾7000美元,鐵價每噸僅約130美元。」該公司預 計,2012年開始試產銅礦塊。奧犬土屋礦總面積1201公頃,旁邊尚有多個礦,分別由力拓礦業(Rio Tinto)、南戈壁能源(1878)及蒙古能源(276)等持有,但距離運輸鐵路較遠。事實上,綠色資源另一賣點便是運輸。

該公司與中鐵旗下中鐵資源附屬公司中鐵蒙古,建立策略夥伴關係。綠色資源除了在去年11月與中鐵蒙古訂立承銷協議,中鐵蒙古每年向該公司購買不少於150萬噸礦區產出外,雙方亦簽訂運輸協議,由中鐵蒙古負責將礦產運到二連浩特。

夥伴中鐵具運輸優勢

北亞資源行政總裁陳均鴻表示,由於鐵路運輸繁忙,當地公司運輸礦產,需申請配額,但因綠色資源的合作夥伴是中鐵,故不需擔心火車貨運配額。09年底,該公司亦透過中鐵蒙古的協助,在喬伊爾市附近興建裝卸場,並鋪設連接裝卸場至鐵路幹線的延線,方便運輸。

對於未來發展,金潤之表示,該公司擁有多名地質學專家,故未來利用這種優勢,主力尋找新礦。不過,當擁有其他礦區時,該公司不擬自行開採,將選擇與採礦公司合作。他解釋:「礦有金礦、鐵礦、銅礦,每樣的採礦過程及投資均有分別,對於上市公司而言,不可能精於每一方面。」

因此,他們視乎礦區類別,夥拍內地有關方面最佳的開採公司合作,這些夥伴除提供技術外,亦提供資金,令綠色資源的風險降低。同時,由於中鐵在內地運輸交通有極大優勢,故不排除雙方有更緊密合作。



綠色 資源 鐵礦 七月 投產 半年 料產 90 萬噸 噸兩 年後 提取
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David Webb: 化妝敗露:聯康生物科技及高寶綠色科技的故事

我決定全文翻譯。
http://webb-site.com/articles/unibioggt.asp
David Webb 化妝 敗露 聯康 生物 科技 高寶 綠色 故事
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David Webb: 化妝敗露(1,更新中):聯康生物科技及高寶綠色科技的故事

(按:由於對此堆公司認識不深,請鱷兄多多協助補充,更多資料請 參閱此貼,謝謝!)

英文全文:
http://webb-site.com/articles/unibioggt.asp

在2010年4月14日,廉 政公署
公佈,他 們正式起訴梁惠民(「梁 先生」),控罪指梁先生涉嫌於2005年8月至2007年7月期間,與其他人士串謀詐騙聯康生物科技(「聯康」,690) 的現有和潛在股東及投資者,並涉嫌串謀其他人士隱瞞他本人是三間內地公司的真正東主,並將之出售予聯康,分別是:

(1)東莞巿博康健 醫藥科技有限公司(「東莞博康健」)

(2)北京博康健基因科技有限公司(「北京博康 健」)

(3)深圳市華生元基因工程發展有限公司(「深圳華生元」)

在 本文中,我們稱此以上交易為該三項交易。此 外梁先生亦涉嫌串 謀其他人士偽造該三間內地公司的會計文件,使它們看來財務穩健,擁有較真實價為高的價值;並安排聯康以抬高了的價格,共計12.92億港元(約1.66億 美元)購入該等公司,並以現金及發行新股支付,其中,部分現金及發行的新股其後轉回予梁先生。梁先生暫時毋須答辯,以待廉署進一步調查及尋求法律意見。

在 2010年5月13日,即梁先生被控後四星期,聯康發出了1頁的
澄清報導(詳 報導並無提及廉政公署),主要是澄清經濟日報(其稱為若干報章)在2010年4月15日的一篇題目為「廉署控聯康「隱形」大股東詐騙 」的報導。


據 聯康稱「就其作出一切合理查詢後所知」,聯康並不存在經濟日報報導所述之無形控 股股東及該三項交易的賣方為獨立第三方。

聯康簡史

聯康在2001年11月12日上市,當時稱為新高準控股有限公司,從事製造及銷售包裝產品及紙製禮品,以及印刷紙製宣傳物料。上市時, 僅以1元發行5,000萬股(佔當時已發行股本27.8%),包括1,250萬舊股。

該公司在上市後每一年均虧損,2005年8月25日,Automatic Result Limited,(Automatic Result,英屬處女群島成立)同意向創 辦人收購52.78%股權,即9,500萬股,每股49.7仙,並提出強制性無條件現金收購建議。

Automatic Result由唐潔成(唐先生)「全資及實益擁有但是劉國耀(劉先生,普通話拼音:Liu Guoyao,廣東話拼音:Lau Kwok Yiu)為收購人之唯一董事。廉政公署指控梁先生為聯康「隱形」大股東,與唐先生為Automatic Result的老闆的聲稱有矛盾之處。

(待 續)

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David Webb: 化妝敗露(2,更新中):聯康生物科技及高寶綠色科技的故事


(上續
此文)

在收購後,2005年9月22日,唐先生成為主席,而劉先生則為該公司的行政總裁(即首席執行官)。這就是他們兩位首次在香港股市中出現。唐先生, 「 自1997年起一直於中國從事金屬及廢金屬貿易業務」,以及「自2001年起一直投資於中國一家主要從事開發污水處理系統之公司」,而劉先生則「於中國東莞擁有一間酒店, 並自1999年起出任總經理, 參與酒店之日常業務及管理。」

金利豐證券有限公司代表Automatic Result提出收購,而財務顧問為金利豐財務顧問有限公司,亦可以假定他們的認識的,而巧合的是當年的牽頭包銷商亦為金利豐證券有限公司,該要約在2005年10月13日截止, 當時無接獲任何有關收購建議之有效接納。

2005年11月5日,聯康建議易至現名,以反映其「朝著科學技術應用業務作多元化發展之全新業務策略」,並「一直物色及與若干人士就若干藥劑業務之建議收購或合作計劃進行最早期磋商。」

同時,因
浩勤會計師事務所有限公司(「浩勤」)接納聯康之聘任, 對其進行內部監控審閱,故自願辭任聯康的的核數師職務,並委任陳葉馮會計師事務所有限公司(「陳葉馮」)為新任核數師。在此後,但並未能找到任何持續內部監控審閱的事宜。

陳維端先生為該公司的首席董事,他及陳葉馮因太元集團(620)(雖公會並未指出,但David Webb已發現)一筆約2,300萬港元的資產重估盈餘,在該等資產變賣後被錯誤地入賬為收入,因而嚴重錯誤呈報公司的年度業績。已被香港會計師公會轄下紀律委員會作出譴責,並命令他們支付罰款共四萬港元予公會。

陳葉馮在2008年8月21日辭任核數師,浩勤又在2008年8月26日獲委任填補陳葉馮之空缺。自上市以來,聯康及其前身的核數師報告均是沒有保留意見的。

聯康在2001年上市以後,並無發行任何新股,但在新人上任之下,他們很快就開始印公仔紙。在2006年2月15日,公司宣佈以公開發行方式,以1股供2新股,集資1.755億元。

(待 續)


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David Webb: 化妝敗露(3,更新中):聯康生物科技及高寶綠色科技的故事


(上續
此 文)

該三項交易

正 如廉政公署聲稱,如果梁先生真的是和人合謀,那誰會在這單交易中面臨被指控?很顯然如果他就是正如 指控稱,他就是三間內地公司的真正東主,那些所謂的賣方(聯康經常稱他們爲「獨立第三方」)就可能不是真正的賣方了。所以我們先分析一下這三單交易的背 景,然後就分析一下這些賣方到底是何方神聖。

親 愛的讀者,這就是你們可以幫忙的地方。留意粗體字的人名,這代表我們對這些人已有一些資料,而其他的,我們則未找到任何資料,如果你們知道這些人的資料, 請你們拿出信心來,告訴我們。

第一單交易:Figures Up Trading Limited (東莞博康健)


在 2006年4月26日,聯康
宣佈以港 幣4.72億收購Figures Up Trading Limited (「FUTL」),其中2.74億以現金 支 付,餘下則以90仙發行新股支付,相當於FUTL截至2005年12月31日止年度之未經審核綜合除稅後溢利之市盈率約10.1倍。

FUTL成立於2000年4月12日,其持有東莞太力綠色環保科技有限公司(於2002年9月25 日在東莞成立,其持有東莞博康健(於2002年9月9日中國成立),主要從事「銷售及分銷醫藥、生物及生化產品(預防性生物產品除外)、抗生素物質及其試 劑; 並與一家研究所(為獨立第三方)訂立研究協議, 以研究若干醫藥產品」,至於賣方如下圖:



其中,
黃劍軍(「黃先生」)李潔玉(「李潔玉先生」)將會於後文描述。我們留 意到6個賣方均接受4.62%或4.93%擴大後的聯康股本,所以並無賣方在交易後持有5%以上的須披露水平。

這是一項非常重大收購,所以需要提供一份
通函,並 附上FUTL的獨立核數師報告。這次核數師是陳葉馮會計師事務所,並認為財務資料真實公平反映FUTL於截至2003年、2004年及2005年之業績及 現金流量。廉政公署聲稱東莞博康健及其他兩間內地公司的會計文件是虛構的。如果這指控正確,那陳葉馮並無指出這會計帳目是虛構的。

第二項交易:Nan Woo Properties Limited (「北京博 康健」)

在2006年11月 27日,聯康公告以港幣4.54億收購Nan Woo Properties Limited(「Nan Woo」), 其中2.3億以現金支付,其餘以2.8元發行新股支付。Nam Woo在1993年4月20日成立,然後在2003年收購北京博康健100%權益,至交易前仍然控制。該交易的賣方包括:

(1)
梁加龍(35%)、

(2) Yuen King Tak Soona(「Yuen」,35%)

(3)
何奕良(30%)

Nam Hoo 透過北京博康健,主要從事「製造及銷售片裝、膠囊、粒裝及大型輸注液醫藥產品, 以及研發非專利藥物」,但在2007年聯康的年報中,表明於收購日期(2007年12月21日)至結算日2007年3月31 日 期間,年內上述收購之附屬公司並無為本集團貢獻重大年度收益與稅前溢利。

帳目(附 註37,頁105,pdf 頁106)稱該交易完成的作價為457,107,000元(主因是以新股支付,期間股價上升,導致作價稍增),包括無形資產1.1693億及商譽 1.93626億。這數字就和在2009年商譽撇帳金額 吻合(附註17,頁82,pdf 頁83),所以聯康雖然沒說明,但我們假設這是Nam Woo的撇帳。

我們想停一停談談這單交易,在2008年3月31日,在其他應收款項、按金及預付款項中,有一項「購買技術訣竅按金」價值155,302,000元,其稱「每項醫藥產品有關專利之支付將於專利由國家藥管局授出時撥充無形資產項目」。但實際上,
國家藥管局僅負責登記及註冊藥物,不負責專利,知識產權局才是負責專利部分。

無論如何,這項款項在2009年下降至21,863,000元,但並無撥充無形資產,反而在該項作出撥備108,882,000元。

(按: 關於北京博康健的專利及生產批文,經過鱷兄搜索後,共有9項生產批文及1個專利,詳下圖但是有以下東西要注意。

(1) 在知識產權方面,發名設計人竟有一位叫劉勁瑋,他應該是高寶綠色科技(274,「高寶」)的前主席。

(2)但知識產權竟然鬧雙胞,專利權人為和此前收購的東莞太力綠色環保科技有限公司相近的東莞太力生物科持有限公司,但地址就應該要留意,是在東莞高寶綠色科技 城。












(3) 其後據2008年11月24日公告,有一位Liang Shengyuan先生購入北京博康健供應商款項人民幣15,678,000元後,轉讓予聯康,聯康以15仙發行新股購回債權。

據鱷兄稱,這位人兄叫梁勝源,據恩平一中90年校慶的撰文中,有一段:

香港高宝绿色科技集团董事刘汝栋,香港高宝绿色科技集团叶伟梁、林宇晨、李荣诠、林文彬、梁燮华、梁敏标、梁鸿辉、梁胜源...

由此可見聯康及高寶有一些隱密關係。)

3. Zethanel Properties Limited (「深圳華生元」)

在2007年7月24日,聯康宣佈同意以3.667億元購入 Zethanel Properties Limited(「Zethanel」),以1.65億現金及以5.5元發行大約6,667萬股支付,這交易在2007年8月22日完成。

Zethanel只有一項資產,就是持有100%的深圳華生元,其生產「主要治療燒傷及創傷的重組人表皮生長因子產品(「EGF產品」)液體制劑」。聯康透過東莞博康健,已經透過2007年3月31日協議,取得了該項產品的內地分銷權。

這兩位賣方,當然亦為「獨立第三方」,分別為:

(1) 劉逸華(50%)

(2)蔡煥民(50%)

(待續)


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David Webb: 化妝敗露(4,更新中):聯康生物科技及高寶綠色科技的故事


他們的名稱及高寶綠色科技
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紫金矿业屡打环评“限期整改”时间差 两年绿色证券成效不佳


http://www.21cbh.com/HTML/2010-7-20/2NMDAwMDE4NzY2Ng.html


针对“7·3污染事件”,环保部和证监会正兵分两路,分别对紫金矿业进行调查。

“待到调查组向环保部递交调查报告后,环保部将正式公开调查结果,”环保部有关负责人对记者表示,“目前,尚未有报告从一线调查组传回。”

从2008年“绿色证券”机制推出起,环保部每次公布上市公司环境黑名单,人们总能找到紫金矿业的名字。从“未通过上市环保核查”、“未完成限期整改”,再到如今的“7·3污染事件”,紫金矿业犹如一面棱镜,折射出我国“绿色证券”机制中存在的诸多尴尬。

“‘绿色证券’的设想很好,但目前由于机制上的欠缺、法律规范的空白以及部委之间的配合不力,都使得实施效果不甚理想。”一位不愿透露姓名的环境管理研究者直言。

“上市环保核查”存漏洞

“绿色证券”是环保部力推的环境经济政策之一。它是一系列环境监管措施的统称,专门针对高污染行业的上市公司。

“上市公司经济总量大、对环境的影响也大,”环保部一名官员解释,“除了督促企业履行社会责任,也需要环保部门采取更有效、更有针对性的举措。”

2008年年初,“绿色证券”正式启动。环保总局(现环保部)出台《关于加强上市公司环境保护监督管理工作的指导意见》,明确表示将对上市公司陆续树立三道环境门槛——“上市公司环保核查”、“上市公司环境信息披露”、“上市公司环境绩效评估”。

其中,“上市公司环保核查”推出时间最早、运行机制最为完善。

事 实上,从2001年起,“上市公司环保核查”就已被环保总局作为监管武器长期使用。2007年8月,环保总局下发《关于进一步规范重污染行业生产经营公司 申请上市或再融资环境保护核查工作的通知》。作为支持,2008年1月证监会出台《关于重污染行业生产经营公司IPO申请申报文件的通知》。

依照上述两份文件,冶金、钢铁等13个重污染行业的公司在上市融资和再融资过程中,必须经过相应环保部门的环保审核。企业若没有拿到环保部核查后的“绿色门票”,证监会将不受理其上市申请。

至此,“上市公司环保核查”制度被赋予“一票否决”的权力。对企业来说,威慑力巨大。

当年2月,第一批未通过核查的企业名单也出炉了,紫金矿业第一次名列“绿色证券”黑名单。

但紫金矿业的上市之路并未因此停滞。在作出“限期整改”的承诺后,紫金矿业拿到了环保部门给出的上市环保审核批文,并于同年4月在A股上市。

“限期整改”类似折中方案。急于上市的企业在作出此类承诺后,可以在所涉问题解决之前就拿到环保批文。依照证监会文件,企业只要拿到环保批文,就算满足条件,上市申请就会被批准。

2010年5月,环保部公布上市环保核查后督查结果,紫金矿业再次黑榜有名,理由便是“未按承诺完成限期整改”。但此时,紫金矿业早已上市。“限期整改”带来的时间差,让“上市环保核查”制度中最有力武器失效。

无形中,“限期整改”成为“上市公司环保核查”制度中的软肋。

“企业未完成整改,环保部门就给出了环保核查通过的批文,”上述环保部官员坦言,“这种做法究竟合适不合适,我们也在思考。”

今年7月8日,紫金矿业7·3污染事件发生后,环保部下发《关于进一步严格上市环保核查管理制度加强上市公司环保核查后督查工作的通知》,指出部分地方环保部门上市环保核查、后督查工作不力,存在“违反分级核查管理规定,越权为企业出具上市环保核查意见”等问题。

同时,该通知明确规定,对于存在重大环保问题的企业,应在其完成整改之后方可出具意见。地方环保部门每两年组织一次后督查工作,重点检查“限期整改”的落实情况。

“环境信息披露制度”跛脚

早在2008年,环保总局便致力于“上市公司环境信息披露”制度的建立,希望通过环境信息的定期披露,给已上市的企业带来持续的压力。但两年过去了,被寄予厚望的《上市公司环境信息披露办法》仍“只打雷不下雨”。

上述环保部官员透露,这跟环保部与证监会的合作停滞有关。

记者向中国证监会求证此事,有关负责人向记者表示,由于尚未有记者就“绿色证券”机制进行过采访,证监会目前还无法直接回复。究竟由哪个职能部门回答问题,还需要开会研究后决定。

“无论是机构、人员,还是操作流程,证监会都缺乏‘绿色证券’的实施基础。”上述环境管理研究学者称。

记者还就紫金矿业此前两次被列入环保部“绿色证券”黑名单一事向福建省证监局提出采访申请,希望了解该局是否督促紫金矿业整改其环境违规行为。

“你的问题我无法回答。”福建省证监局如是回复。

配套政策亟待出台

环保部门单方推动的绿色证券,显然不够约束力,提升到法律层面的可能性有多大?

“困 难在于对于上市公司环境信息的强制性披露涉及到相关法律的修改。”环境法专家中国政法大学民商经济法学院教授曹明德对本报记者分析,比如说公司法中对于上 市公司信息披露的条文,刑法中对违反环境信息披露的相关责任人的刑罚,这些法律是由全国人大常委会或全国人大制定的,要想对其进行修改,程序比较复杂。

“现 在的上市公司环保核查报告中看不到公司排放了哪些污染物、排放时间、排放强度、在哪排放等具体信息,我每次看报告觉得像是看公司广告。”国家环境保护部环 境规划院副院长王金南对本报记者表示,现在对上市公司环境的监管主要还是在IPO之前募集资金,融资的阶段,现在我们有环保核查制度,但是其在具体实施上 还是有可以改进的地方。如要求公司必须具体写上这些内容的话,它的环保表现会影响其股价涨跌,这对其就有约束力了。

王金南进一步分析称,现在对上市公司也有信息公开的规定,但是信息怎么公开,公开什么信息规定不明晰。

例如,其年度季度报告里,其环保不合格受处罚的信息是不是应该公开,但是因为现在没有明确要求,很多就会选择不公开,而这块虽然企业不公开,监管部门可以去统一披露的,但是现在也没有做到。

“我们在研究同行业上市公司环保信息公开,这个可比性很大,还有对重污染地区比如太湖流域周围的上市公司要求信息公开。”王金南表示,但是这些工作都需要地方政府、证监会的配合。

王金南表示,应该尽快制定出台具体的可操作的实施政策。包括《上市公司环境绩效评估指标与方法》、《上市公司环保准入实施意见》、《上市公司绿色增发和配股实施意见》、《上市公司环境绩效披露制度》、《中国证券市场环境绩效指数的发布办法》等。





紫金 礦業 屢打 環評 限期 整改 時間差 時間 兩年 綠色 證券 成效 不佳
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中國綠色食物 巴黎


http://hk.myblog.yahoo.com/tonylaw-vaueinvesting/article?mid=3030


巴黎:

如果Blog友研究完一隻企業,覺得它很不錯而想買入,我建議先等一等,不妨選擇多一、二隻同類行業作比較,三數年後,你可能發現,那相差的回報可能是最初的資金的50%以上。

既然單從超大的數字看出它經營優良,那其它的又如何?今天再分析它的對手0904中國綠色食物,Blog友如對賺更多的錢有興趣,也可以自已選多一二隻同類分析,有問題可以來文討論。

人民弊M      2009   2008   2007   2006   2005   2004   2003   2002 
(A)  
銷貨               1548   1267    954    687      470     375     258    124
股東盈利        455      471    346    271      184     151     116      57
總固資產        2032    831    691    570      310     217     171    103 
總資產           3581    3167  1840  1518     983     642     248    117
股東權益       2573    2240   1686  1133    883     575     216      85
(B)
生物資產          50        43       39      36     31        29       20      13
折舊對銷貨     12%      10%   10%     9%   7%      7%     --        ---
銷貨對固資產 1.08     1.66     1.51    1.78  1.88    1.93   1.88
純利對:
  平均固定資產 0.32   0.61     0.55     0.61   0.7    0.76   0.97
  平均總資產    0.14    0.19     0.2       0.22   0.23  0.33   0.63
Sales Profit %     29%    37%    36%     39%   39%  40%   45%
平均ROE         0. 19    0.24     0.25     0.27   0.25  0.39   0.77
(C)
攤薄盈利         0.51    0.51     0.42     0.36    0.27  0.30  
期末股數         882      847      847     731     727    662  
每股帳值         2.90     2.60     1.99    1.55   1.21    0.92

******
比較兩間企業,我們有一個初步的印象是早年0904的折舊較0682低1-3%,而它的銷貨對固資產卻高2倍以上。如果Blog友對數字敏銳,從後者的相差可能會馬上預計到,實際上904的固定資產折舊準備實際是高於0682

大約    固資     銷貨   折舊
0904   $100    $180      12.6  = 7% of 銷貨             實際= 12.6% of 固資
0682   $100      $50        5     = 10%of 銷貨            實際=   5 % of  固資


這方面可以從0904 生物資產相對亦很細得以交替証明。

因此我們可能會問一個問題,從最終的盈利對銷貨(profit Margin)比較,超大有約12%以上的優勢,這優勢是否由於資產折舊準備不足夠引致?

Sales Profit %  2009   2008   2007   2006   2005   2004    2003   2002 
超大                 46%     53%   52%    49%   58%   49%    49%    54%
綠色                  29%    37%   36%    39%   39%   40%    45%


中國 綠色 食物 巴黎
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David Webb: 化妝敗露(4,更新中):聯康生物科技及高寶綠色科技的故事

(續上文)

高寶綠色與該等交易的關係

這三項交易的賣方中,其中一批與高寶綠色科技(274,「高寶」)有相通之處。在2010年4月29日發出的2009年年報中,核數師對帳目的設定,提出15個不同的原因,以解釋他出具保留意見,而幾乎在資產負債表中,每一個項目均是缺乏足夠的資料或解釋,但是在去年,同一位核數師浩勤,仍給出無保留的意見,此股在2010年4月30日10日停牌,等待澄清。(按: 公司在出具修正後的2009年年報及,已於2010年8月25日復牌。)

在我們的角度看來,廉政公署應有認真地分析高寶綠色的收購,特別是他們的化妝品分銷商。我們在餘下文章分析一下這堆收購。

我們留意到在這三項交易中,聯康的財務顧問均為御泰融資(香港)有限公司(「御泰」)。御泰也是自2007年起,高寶的獨立董事的獨立財務顧問。

高寶早由劉勁瑋之父親劉汝棟及 蔡先生(Zethanel賣方之一)在1994年11月創立,並在2000年12月18日上市,他們主要「研發、製造及銷售...家居及個人用的護理用 品...及工業活性用劑」。在2000年首次公開招股後,劉汝棟及蔡先生分別持有26.4%及34.0%股權,劉汝棟並無加入高寶董事會。

劉逸華(另一位Zethanel賣方)是劉勁瑋之女兒,他是高寶的高級經理及真優美集團有限公司(「真優美」)的主席,後者在2007年12月10日終止上市。他弟弟是劉勁瑋,為高寶的主席,蔡先生在2004年9月30日前是高寶的執董。

在高寶招股書中,為其核數是安永會計師事務所,但最奇怪的就是1997年及1998年(在招股書2年及3年前的業績紀錄)的附屬公司帳目,是由蘇彥威會計師行審核的,這是蘇彥威(「蘇先生」)的獨資企業。蘇先生在2005年9月22日被委任為聯康的非執董(存Automatic Result收購完成起),並在梁先生被捕前1個月,即2010年3月15日辭任,其原因是「需要投入更多時間以專注於其他事務」。蘇先生亦為聯康的薪酬委員會主席。這樣聯康只剩2位獨立非執董(少於最低規定3人),並無1人有會計及財務專長。這空缺在5月7日由曹海豪補上,這人亦是明豐珠寶集團有限公司的合資格會計師(「明豐珠寶」,860),在2005年12月加入,並在2008年離開。

(待續)

David Webb 化妝 敗露 更新 聯康 生物 科技 高寶 綠色 故事
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中國綠色食品(904.HK) – 不尋常的商業行為 天知 - 價值投資者

http://hk.myblog.yahoo.com/tin-knows/article?mid=1114

事件:

 

上星期四,20日,美銀美林的分析員Timothy在一份報告裡質疑中國綠色食品(904.HK)銷售有造假嫌疑,因為佔集團整體飲品業務的比重達50%之多的主力產品「玉米乳」在廈門25個零售渠道未有一個門店出售該項產品。結果報告一出,股價即時瀉逾6%,並於翌日停牌。

 

星期五中國綠色澄清了事件,重點如下:
·        2010財政年度 , 玉米乳產品的銷售額達到人民幣1.36億元。2011財政年度上半年的銷售額, 達到人民幣7千5百萬元。
·        2010年8月, 公司做出飲料的品牌整合決定, 將果蔬汁飲料列入作中綠青菜園品牌系列, 亦把水果型甜玉米飲料歸入中綠粗糧王品牌系列,取代原有玉米乳產品。
·       
水果型甜玉米粗糧王品牌的TP250包裝飲品將於2011年3月份起陸續上市,把水果型甜玉米飲料作為粗糧王品牌系列中的王中王。
·        2010年8月之後,本公司暫停TP250玉米乳產品在超市管道和常規管道的銷售, 但中綠食品不同包裝的玉米乳飲品仍在餐飲和特通管道進行銷售, 包括廈門航空、浙江、江蘇,、上海等的餐飲和特通管道。

天知觀點:

玉米乳產品的銷售分別佔中國綠色2010財政年度及2011財政年度上半年總營業額的7.1%及6.7%,如此重要的產品,竟在2010年8月至2011年3月期間8 個月停止於超市出售,非常不尋常。

 

我曾致電公司問及原因是否因為玉米乳產品賺不了錢,他卻堅決否認,只說“賣晒咪唔再生產囉”,試問如果你是該公司的老闆,在新舊產品交接期間賺錢的舊產品被賣清,你會怎麼辦?“死都死包奶出黎啦!”怎會有錢不賺,“嫌錢腥”,非常不尋常。

他另一個解釋是因為舊包裝的代言人合約已滿,因此公司不能用該相片,需換新裝,當問及合約是否突然終止時,他又說只是不續約而已。有充足時間換包裝賺錢,不賺,不尋常。


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揭高寶綠色幕後玩家

2008-2-7  NM




星味十足的真優美,先後以關芝琳,楊采妮為其品牌Marjorie Bertagne做代言人以催谷名氣,其母公司高寶綠色○○年上市時獲城中富豪鄭裕彤入股撐場,散戶炒個不亦樂乎。本來食髓知味,去年宣布分拆真優美上市,但旋即遭受到一連串的匿名信告密,指其產品及賬目有問題,加上市況疲弱,上市計劃臨門撻Q。

股價向來大上大落的高寶綠色,背後揸弗人其實是有「大Michael」之稱的梁明鏡,他為人神秘低調,廿年間由上海街電器店的小老闆,變身為美國NASDAQ上市公司主席,曾經因為偽造營業數據而遭美國證監會譴責。

去年十一月高寶綠色宣布分拆持有Marjorie Bertagne的真優美上市,計劃集資淨額十六點七億元,並引入鄭裕彤私人持有的周大福企業,及新加坡基金公司World Fund作基礎投資者,有曾出席其推介會的基金經理表示,當時主席劉逸華並不積極向基金推售,「有人問佢哋點解要上市,竟然無人回應,好似唔志在。」

後來真優美受到一連串的匿名信告密,質疑公司賬目及產品質素有問題,包括被指產品含超標水銀和禁用重金屬鉻,令真優美要多番向港交所解畫,其招股及掛牌日期更兩度延遲,最終高寶綠色以市況波動為藉口擱置上市

上市七年的母公司高寶綠色(274),以生化股作為賣點,過去業績及股價表現均令人嘖嘖稱奇,公司由劉逸華細佬劉勁瑋當主席,劉氏一家持有約百分之七股權,公司大部分股份由街外的基金持有。高寶綠色專門生產家庭清潔用品,如漂白劑及廁所水等,並同時兼營污水處理及化妝護膚品。

○○年高寶綠色食正生物科技股熱上市,在上市推介會上,新世界主席鄭裕彤及其老友明嘉福也有出席捧場,其後鄭入股百分之九,因明星效應關係,高寶綠色在一片淡市中,仍然錄得三十五倍超額認購。由上市至今,高寶綠色已在市場配股集資四次,前後骨水逾億元。並且在○三年中以一個二毫八配售一億新股,把鄭裕彤持有的百分之九權益攤薄至不足半成,其後鄭裕彤把手頭股份沽售,據知埋單計數賺約一至二億元。

業績猶勝國際巨企

高寶綠色自上市以來,業績一直十分突出,除○三及○六年以外,每年均錄得雙位數字增長;單是○七年的上半年純利便錄得二點零九億,差不多等於○六年的全年純利。上市不足十年的高寶綠色毛利率達四成四,較出產「SKII」的美國公司寶潔高出三倍多,賺錢能力竟然驚人過世界級企業。

每 隔兩三個月,高寶綠色就會有好消息發放,而股價亦跟隨消息舞高弄低,去年八月初又宣布擬進軍再生能源業務,將廢棄之舊車呔經技術轉換成燃油,股價更一度升 穿四元。若分拆真優美成功,高寶綠色不僅有近十億元之特殊收益,而且隨時母憑子貴,趁機炒高股價,不過現價已由歷史高位四元二角跌至一元二角,「其實高寶 綠色同聯康生物科技根本就係同一家人,原本佢哋係想拆聯康啲藥出嚟先,點知等極啲藥都未搞掂,咪拆住真優美先囉。」一名庄家稱。

同樣是「生 化股」的聯康生物科技(690),主席唐潔成,是劉逸華的姪兒。○五年年尾唐潔成收購專做禮品包裝紙的新高準,旋即轉為發展科技生物業務,研究生物製藥, 並易名聯康生物科技,唐氏及其家人控有三成六股權,而市場焦點的糖尿病新藥,一直只聞樓梯響,面市日期卻不斷推遲。○五年業績見紅,虧蝕四千二百四十四萬 元,透過收購國內藥廠及一個賣藥網絡,翌年純利即狂升兩倍半,逾六千萬元,而○七年中期更大賺八千九百五十二萬元,較同期勁升近五倍。

不過易手不足半年,聯康即提出供股,透過兩股供一股,骨水一點八億元。

富豪炒股方程式

○ 六年八月鄭裕彤以二點七億元入股聯康,這一「着」就將原本三元的股價谷上四元水平。不過只持貨半年,去年初鄭裕彤已在場外減持聯康手頭的股份,賺近三千五 百萬元,接貨者就是其好友明嘉福。而聯康其後靠收購內地生物製藥廠——北京博康健和深圳華生元及不時發放製藥進度等利好消息,其股價去年七月尾更一度升逾 七元,但現已回落至五毫。有傳唐潔成只是代為出面,同樣幕後人是其姑丈梁明鏡。

表面上梁明鏡在高寶綠色只擔當顧問一職,並沒有股份,實情他才是高寶綠色及聯康生物科技的真正話事人,「大Michael(梁明鏡)沾手嘅股票,啲股價都大上大落,之前嗰隻274由一蚊打到上四蚊,嗰隻690仲厲害,由五毫最高上過七蚊,所以佢以為今次將真優美上市都會得。佢份人都幾寸,呢幾年佢搬咗上東莞,要見佢都要上去。」一名知情人士道。

加拿大造數隱居東莞

今 年六十六歲的梁明鏡,英文名又叫Miko和Michael,令人費解的是他中文名亦有多個,分別為梁鏡、梁惠民及梁鏡華。他原是恩平聖堂鎮人,父親梁惠 活,解放前在市集賣衫,有三個老婆,而梁明鏡正是三房所出,解放後因生活艱苦,六四年他便偷渡到香港,「嗰時食都食唔飽,明鏡咪去香港搵機會,依家佢真係 好發,係兩、三間上市公司嘅老闆,身家至少有二、三十億。」住在聖堂鎮的梁先生說。

梁 明鏡來港後先在一電器店打工,後來更在上海街開了自己的電器店,專賣燈泡電線,附近的街坊憶述:「梁明鏡嗰時都唔會同啲街坊傾偈,見面點頭就算。」到了七 十年代,他舉家移民加拿大溫哥華,與第一任太太育有四女一子,其後與前妻離婚,並在當地認識曾參加選美的現任妻子劉逸華,再誕下三子。

 

初到溫哥華時,梁明鏡只是買賣電器,八十年代末成立電器貿易公司MTC Electronic Technology Ltd,更於九○至○三年,出任加拿大華人商業發展會主席,交朋結友,而MTC分別在加拿大及美國NASDAQ上市。 為梁明鏡穿針引線,介紹他予鄭裕彤認識的明嘉福,亦是當年移居溫哥華時認識他,一提起梁就讚不絕口,「我都係喺加拿大經朋友先識佢。佢真係好叻,又有頭 腦,如果唔係點做億億聲嘅生意。」明嘉福說。而○○年,就是明嘉福把梁明鏡介紹予鄭裕彤認識,還在已拆卸的富麗華酒店內的香島廳吃了一頓飯,後來鄭裕彤入 股高寶綠色。

一九九八年美國證監向梁明鏡及其兄梁燮華作出起訴,指他們二人偷取MTC Electronic Technology Ltd一百五十萬股票,以他人戶口作買賣,並偽造營業數據,最後當局除向他們二人作出強烈譴責,他們須交還在事件中的三千三百四十萬美元(約二億六千萬港 元)利益,兼罰款十萬美元,並終身不能擔任上市公司主席及董事。

在Marjorie Bertagne新店開張當日,記者上前詢問梁明鏡妻子劉逸華有關上市的問題,她即面色一沉,沒有回答,繼而問她丈夫是否姓梁,她先愣了一下,並說:「唔知,唔識。」即急步離開。

梁明鏡正部署把真優美在今年捲土重來再上市,基金界不大看好,「個市一來淡咗落嚟,二來佢啲產品有咁多負面消息,何況大Michael嗰兩隻 274同埋690都跌番落嚟,都好難有人再落疊。」一名美資基金經理說。

來自東莞的法國貨

以「法國貨」監督生產作招徠的Marjorie Bertagne,於二○○一年在香港推出,一年後轉攻內地,以代理形式,設有一千二百多個銷售點,當中九成在內地,香港只有廿間,產品定位屬中高檔,平均售數百元。

從 事美容護膚品數十年的鄭明明對自稱法國品牌Marjorie Bertagne並不熟悉,「係咪關芝琳賣廣告嗰隻?我都唔係好熟,之前都無聽過。喺佢哋用關芝琳做代言人我先有留意。」鄭明明表示一般化妝護膚品若非於 法國製造,都不可以列明在法國出產,不過亦可以走法律罅,「許多護膚品雖然唔係喺外國製造,但就喺品牌名加啲地方名,好似巴黎、法國等,好容易以為係外國 貨。」Marjorie Bertagne在香港出售的產品並沒有列明生產地,只寫上於亞洲製造(Manufactured in Asia),相反在內地銷售的產品則清楚列明在東莞高寶綠色科技城生產。

東莞高寶綠色科技城就是高寶綠色在東莞的總部,廠房佔地逾四百萬 呎,高寶綠色旗下大部分產品的生產線都出自這科技城,一名東莞高寶科技城工作的員工亦表示Marjorie Bertagne的產品都在當地生產,他說:「MB(Marjorie Bertagne)的生產線全都在這裡。」


高寶 綠色 幕後 玩家
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綠色能源類 ● 奠基電子資訊 再攻綠能產業 交通大學太陽能研發成績讓奇美找上門

2011-5-30  TWM




過去,交大以資訊及電子科系聞名,但在綠能產業興起後,交大也積極投入,除了韋光華教授已發表全球第二位的新材料太陽能轉換效率外,更已在南科綠能重鎮設立光電學院,與奇美集團展開密切合作。

撰文‧林宏文

五月初,交大材料系教授韋光華的實驗室發表一篇論文,韋光華與其指導的博士生,運用最新的高分子材料,在實驗室完成太陽能轉換成電能,轉換效率高達七.三%的數字,這項成績,僅次於美國芝加哥大學之前已發表的七.四%。

這篇論文,已引起國際間密切關注交大在太陽能產業的研究動向,雖然日商三菱曾經發表已成功達到九.二%的轉換效率,但三菱並未公開研究成果的細節,因此,若以全球實驗室的轉換率來看,交大已位居第二位,也讓交大的名號,在國際太陽能研究領域中逐漸嶄露頭角。

太陽能研究中嶄露頭角

「我們所使用的高分子奈米複合新材料,比目前最普遍使用的矽材料要輕一千倍,也就是大約千分之一的厚度。」回國任教前,韋光華曾在美國空軍材料實驗室及美 國奇異(GE)公司研發部門服務過,這些產業界的實務經驗,讓韋光華在學術研究的過程中,很快就能取得業界的回饋意見,並且有效突破瓶頸。

不僅如此,業界的實務經驗,也讓交大的太陽能產業研究成果,不僅僅是存在於學術殿堂,更有相對寬廣的產品化空間。韋光華舉例,美國空軍在出任務時,都希望 能夠把重量減輕,例如,若要攜帶可以自己發電的帳篷,運用目前現有的矽材料來製作,在重量上根本就不可能達成,但若用交大論文中所提到的新材料,可行性就 非常高。

交大向來以資訊及電子相關的科系聞名,但在綠能產業興起後,交大也積極投入這些新興的研究領域,希望能在綠能產業的研究上擴大影響力。交大教務長林進燈就 說,在許多創新領域中,包括太陽能、LED(發光二極體)、LCD(液晶顯示器)、電池等,交大都在努力尋找更好的解答,讓交大在綠能領域的研究可以達到 國際水準。

獲奇美捐助設台南光電學院其實,在發展這些新綠能產業時,交大過去在半導體及資訊產業累積的經驗與知識,也起了相當大的助益,例如韋光華與學生們使用的實驗室,就是過去半導體生產需要的潔淨室。

此外,太陽能與半導體,也都是使用矽材料,對於這些材料的特性,也都相當熟悉,因此可以更順利掌握各種變數,提高轉換效率。

不僅學術界如此,產業界的發展也很類似,目前許多半導體大廠,如台積電、聯電都切入太陽能產業,基本上也是因為技術可以延續發展。

目前擔任國內太陽能電池龍頭廠的茂迪總經理張秉衡,在任職台積電及世大積體電路以前,就曾擔任交大材料所的教授,也因為有這層背景,張秉衡對於韋光華等師生的成績也相當清楚,並積極想吸收優秀的學生加入茂迪。

其實,國內兩大綠能產業|| 太陽能及LED,目前已有不少廠家集中在台南科學園區設廠。而交大更早從二○○九年起,就獲得奇美集團的捐助,完成台南光電學院的設校及招生,這種與產業界密切合作的交流模式,讓交大在光電綠能產業,取得更多的資源與機會。

不過,韋光華表示,雖然已有目前的成績,但未來交大還有很大的努力空間,﹁三年內,轉換率至少要達到一一%,另外也要把面積再做大五十倍到一百倍,才能夠讓這個新材料真正被接受。﹂?(特色大學將以系列方式陸續刊出)

交通大學

成立時間:1958年(來台復校)

校長:吳妍華

學院:理學院、工學院、地球科學學院、資訊學院、資訊電機學院等9所

在校學生:14959人

生師比:15.8:1

綠色能源相關科系簡介

學校 科系 特色

台南大學 綠色能源科技 為配合國家永續發展及綠色能源政策,2005年設立全台第一個以研究「綠色能源」為發展重點的科系。

高苑科技大學 綠色能源科技 去年成立,緊鄰高雄科學園區與南部環保科技園區,有利於未來就業之便。

清華大學 動力機械工程 最大的特色就是永遠走在時代的尖端,2010年第五屆龍騰微笑競賽中以綠能、輕便、智慧的個人載具「Legway」勇奪首獎。

逢甲大學 光電 2004年開始招生,以培養目前及未來需求的光電人才為目標。理論與實務並重,大一至大四皆有必修或必選之實作課程。

元智大學 機械工程 「動手做」培養學生的基礎,再學習進階課程,增加專業知識,在學生畢業前協助升學或是透過實習獲得工作經驗,讓學生不怕踏出校園。

清雲科技大學 電機工程 研究節能減碳之綠色能源科技、燃料電池應用等,另開設「綠色能源就業學程」,校內又有「綠色能源研究中心」提供豐富的資源學習。

大葉大學 機械與自動化工程 學生實作競賽能力優異,共稱霸6屆全國環保省油車競賽,2006年創下838.7km/l之省油紀錄,至今無人能破。

明道大學 光電暨能源工程 教育部輔導綠色校園,研發替代能源的重點學校。本系特色是「綠能光電」,發展能源光電技術及綠色能源技術,不定期舉辦企業參觀,讓學生更熟悉光電能源產業。

崑山科技大學 機械工程 科系分組清楚,內有機械與能源組及智慧車輛組等,讓學生可以專注研究一個領域, 是各大綠色科技競賽的常勝軍。

製表:陳兆芬


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綠色誘惑

http://magazine.caixin.cn/2011-12-04/100334075_all.html

  隨著消費者對食品安全的關注度提高,超市的貨架上,標著「無公害」「有機」的「綠 色」蔬菜或肉蛋品越來越多,它們以高於普通產品兩三倍的價格出售。它們的生產商,正在受到越來越多的私募資金的關注。

 

  但最近重慶沃爾瑪店長期出售假冒綠色豬肉一事的曝光,打擊了消費者對這些「綠色食品」的信心。很多人突然意識到,原來自己對「無公害」「有機」 這些名詞知之甚少,卻又想當然地將其與健康、安全掛鉤。

  從財新《新世紀》的調查來看,綠色食品雖然標價很高,行情看好,並正在向規模化生產方向發展,但現在投資者要想從中獲得超額利潤還是難事。

被誤讀的「有機」

  在北京天安農業發展有限公司副總經理劉豔飛的眼中,「精品農業」與普通農業最大的區別,在於前者對整個生產過程的把關更嚴格、更科學,產品上市 前還增加了選品和包裝,而市場供應環節中也繞過多層批發,從而更容易實現「可追溯」。

  「我們的產品全部符合無公害標準,但『有機蔬菜』在其中只佔很小一部分。」劉豔飛告訴財新《新世紀》記者,目前天安出產的精品蔬菜中,有機作物 的種植面積只有六七十畝,產量在公司總產量中的佔比不足3%。「有機食品不適合大面積推廣。」劉豔飛坦言,目前國內消費者以為「有機蔬菜」就意味著更安 全、口感更好,其實和專業角度的有機食品不是一個概念。

  「有機」一詞源自英文的organic,指在生產中不採用基因工程獲得的生物及其產物,不使用化學合成的農藥、化肥、生長調節劑、飼料添加劑, 遵循自然規律和生態學原理的農業生產體系。

  「如果完全搞有機,產量上肯定無法滿足市場需求。」劉豔飛表示,有機蔬菜的產量,一般比使用了農藥和化肥的蔬菜低30%-40%甚至更多;一旦 遭遇病蟲害,常會引發大面積絕收。

  「有機要求使用有機肥,而有機肥也有可能存在大腸桿菌超標等不安全因素;如果不使用化肥的話,土壤就缺某種元素,所以產品口感未必就好。」在劉 豔飛看來,從食品安全和滿足營養需求的角度來講,無公害蔬菜就足夠了,目前中國有機食品市場存在某種炒作。所謂「無公害蔬菜」,按中國的標準,只需要蔬菜 中不含有相關規定中不允許的有毒物質,並將有害物質控制在標準允許範圍內。

  「西方國家一開始做有機,主要是出於環境和生態保護的目的,而我們國家主要是因為食品安全問題,把有機食品的作用提到了不適當的高度。」有機產 品國家標準的制定者之一、國家環保部有機食品發展中心顧問、國際有機農業運動聯盟亞洲地區協調人周澤江在接受財新《新世紀》記者採訪時也指出,有機產品在 整個農產品中本應是「錦上添花」,把有機產業當成食品安全的「救世主」是本末倒置。有些地方將「有機產業化」作為形象工程,這就更易讓不法經營者從中漁 利,催生出造假行為。

   在很多食品包裝上充斥著各種認證標識,這種認證被消費者作為對食品質量的「背書」,但其可信度卻有很大疑問。目前在農產品中常見的認證標識大體包括「綠色 食品」「無公害」和「有機」三種。簡單來說,「無公害」最寬鬆,「有機」最嚴格,「綠色」居中。 其中,「綠色食品」是中國特有的食品安全分級,由隸屬農業部的中國綠色食品發展中心認證,分為A和AA兩級,A級允許限量使用限定的農藥、化肥和合成激 素,AA級不使用任何農藥、化肥和人工合成激素。

  據消息人士向財新《新世紀》記者透露,目前中國標準委正在組織專家對2005年版本的《有機產品》標準進行內容修訂。新國標將在農藥殘留的問題 上有更嚴格要求——原來允許有少量農藥殘留,現在則完全不允許。同時,在有機標識的使用管理上也會更加嚴格。

  對企業來說,最重要的考量是有機認證標識的成本。有機食品第三方認證機構安質環認證中心一位技術人員舉例說,種植面積在400畝左右、計劃種植 六種蔬菜的有機認證收費為2萬元;六種以上,每多一個品種將加收1500元。

  基於現實供需矛盾、生產風險、認證成本等綜合因素的考量,天安的辦法是,除了那小部分的有機蔬菜,都不貼認證標識,而是推自己的品牌。即便通過 了無公害蔬菜、綠色食品的認證,銷售時使用的也是公司商標。「我們想讓消費者跨過認證的概念,去相信品牌,有了問題直接找公司。」劉豔飛說。

規模化無暴利

  劉豔飛對財新《新世紀》記者透露,目前公司不過薄有盈利。

  「之前找我們的風險投資不少,但實際上這個行業的利潤空間沒那麼大。」她說,精品蔬菜不是暴利行業,產銷本地化的特徵也導致品牌僅在一定區域內 有影響力,短期內很難看到有哪家企業擁有籌建全國性大品牌的實力。

  2006年,天安完成了企業改制,開始全國佈局,截至目前,在全國擁有蔬菜生產面積超過5000畝,每年供應北京市場的精品蔬菜在600萬公斤 以上。

  天安生產基地主要採用三種不同模式。首先是自有基地——公司目前安排了大約100名合同制員工,負責耕種400畝蔬菜基地;第二種模式是由公司 先集中租一塊地,然後再散租給農民種植,在這種模式中,種子、農藥、肥料由公司購買,菜農相當於產業工人,最後根據產量核算收入——收菜價格既包括租金又 包括農民的人力成本;第三種則是委託生產,「讓農民按照我們的標準生產,我們負責收菜」。

  「事實上勞動力成本是大頭。現在國家規定的最低工薪標準越來越高,再加上勞動保險、加班費、節日三薪、食宿補助、福利等,每個工人大概每月 2500元-3000元。」劉豔飛告訴財新《新世紀》記者,如果沒有政府扶持補貼,單靠企業力量做自有基地,「尤其是在北京,甚至是整個北方」,很難實現 盈利。

  目前,天安有一半的基地採用第二種模式。該模式與第三種相比,具有更高的管控性,因此也更容易確保標準化生產,但收菜價格因為加入了地的租金比 第三種要貴,產量也更低。

  劉豔飛曾去考察過在美上市的福建利農。這家公司全部集中租地,種植面積超過萬畝,銷售走批發渠道,不接觸零售。「他們在福建和廣東地區,只用塑 料大棚,基建投入低,全年能生產,一年幾熟,產量也比北方要高。」

  本刊實習記者馬安越對此文亦有貢獻

綠色 誘惑
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0956新天綠色能源電話調研 歲寒知松柏

http://blog.sina.com.cn/s/blog_627a300f0102dvjs.html

00956新天綠色能源是去年底上市的新股,佔58%股權的大股東河北建設投資集團是河北省國資委獨資的國企。目前主營為兩大塊:收入的3成為風電,7成 為天然氣銷售,但利潤的6成來自風電,天然氣佔4成。不過,天然氣業務只佔資產的12%,風電佔了88%,截止今年中報,天然氣業務的ROE高達40%,應該是上市的燃氣股裡最高的。


目前956的股價為1.28港元,2010年靜態PE8.8倍,以今年中報計動態PE為4.94倍,PB為0.66,ROE13%,總市值41.5億港 幣。過去3年的利潤增長分別為:241%、91.5%、68.2%,今年中報利潤同比增長131%,PEG不到0.1,我不知道這樣的數據,股價到底算不 算低估。

我之前曾經寫過182中國風電的分析,後來還寫了《嚴重低估的風電運營股》、《電力的困惑與機會》,這兩篇文章都先後發表在《證券市場週刊》,我原本想單 獨再寫一篇956的分析,草稿本上記了好幾頁,但一直沒有歸納整理到博客,似乎自己老是寫風電運營股,沒什麼新意。再說股價一直陰跌不止,好像我是個股托 一樣。

有一些對風電和新能源感興趣的朋友,不時和我交流風電有關的信息,問我對風電股的看法。風電運營股裡,我個人相對看好956,一則它是國企,雖然效率可能 比0182等民企要低,但市場可能會更認可一些,因為不用擔心它出老千;二則956有一部分業務是天然氣,天然氣也是個很陽光的行業,資金需求量相對風電 小,現金回流也快,市場給天然氣的估值也要高,這讓956看起來更穩健些。最近3928和0384先後被華潤和中石化收購,也證明了產業資本對其價值的認 同。

風電運營股的爭議很多,我雖然跟蹤這個行業有二三年了,但因為自己本身完全不懂電力,所以一直似懂非懂。我經常搜索行業有關的信息,問電力及風電行業的網 友,也打過不少電話去0182中國風電,但一直沒打電話給0956。今天上午,我撥通了0956的電話,向投資者關係部的葛先生電話諮詢了近一小時,葛先 生很熱情,我大概問了8個方面的問題,問答如下:

一、問:最近3928和384都被收購,公司有沒可能被收購,省內市場份額如何,省外有沒有發展規劃?廣東廣西的天然氣價格改革試點影響幾何?
    答:河北省的氣化率30%左右,公司佔三分一的份額,另外就是中石油下邊的公司及其它小公司。公司無意出售天然氣業務,與中石油有合作關係,氣源來自中石 油的陝京線,目前主要業務在省內。但最近有立項,和山西合作開發煤氣層,以備日後需求。天然氣要去其它省發展不易,各地都有保護的。當然,956在河北佔 的資源,別人也沒可能搶佔。956的管道設計輸送是南北兩線合計年30億立方米,今年銷售大概是12億立方,空間還有不少。公司天然氣業務之所以利潤很 高,原因是管道已經運營了10年,之前的建設成本低,現在受益,並且量也上了規模。天然氣價格問題,去年6月份河北才上調過一次,現在經濟前景不好,暫時 可能不會上調。兩廣試點的問題,公司還在評估分析,投資者關係部拿到評估報告後將轉告我。

二、問:公司的風電是否有地理位置方面的優勢,今年發電小時情況如何?
    答:公司的風電場靠近北京,位置好。今年上半年發電有1288小時,但下半年會大幅下滑。整個行業今年都碰到奇蹟現象,就是陰霾天氣多,風小,多年未見, 具體可以對比龍源電力每月的發電量。預計全年風電實際利用小時比去年全年至少下降一成以上(去年2360小時),下半年比上半年下降2成以上。不過,今年下半年應該是特例,因為千百年來的氣候不可能一下就全改了。(956上半的發電小時同比是增長的,其它公司下降了,估計同上半年電網改造整頓有關係,我讓他預計一下全年利用小時和利潤,這哥們很有原則,死活不說。)

三、問:河北電網的風電有沒有利潤?
    答:河北電網公司傳輸風電肯定是有利潤的,公司風電上網沒有問題。河北電網大概會從全國可再生能源調節基金中收0.14元/度的風電差價補償,所以肯定是有賺的。956的風,張家口和承德風能最好,0.54元一度,其它地方的0.61。

四、問:公司的儲備資源較少,是不是拿資源不積極?已經開發及在開發的資源是否比儲備的要好?
    答:儲備的問題,現在只是簽戰略協議,暫時不是有太大的意義。未來的增長,比率會低一些,因為基數在不斷擴大,但量可以保持前兩年的水平不變。未開發的儲備,不見得效益就差。因為開發的時候,考量的因素很多,不一定是按資源好壞來評估的。再說,風資源差一些的地方,上網價格高,所以算起來可能效益還好些也不一定。

五、問:媒體和投資者一直擔心未來的設備維護費用大,如何看?
    答:今年的低電壓穿越,實際上是電網公司自己提高標準導致的,其實以前的設備,也是能穿越的。公司今年的低電壓穿越改造費用,大概一颱風機十幾萬,一個50MW風電場不到五百萬,其中三分之一由風機廠承擔,三分之二是公司承擔。這筆改造費都資本化計入固定資產了, 不會影響噹期損益。一個50MW的風電場,造價近4億元,增加三百萬其實是很小的數目。未來的設備維護,目前看來是不會大幅提高的。以前有看到媒體報導, 有的地方曾出現過大規模故障,但絕對是個例。956的風機,最多的是GE生產,進口機佔存量的一半,新增的六七成是進口機,國產機的比例小一點。中國人還 是很厲害的,國產機的技術進步很快,比進口機的效率是要低一點點,有些類似如漏油等小問題,但大的方向是沒有問題的。目前進口機比國產機價格高一成多,一個50MW的風電場等價不到4億元。(956的進口機比例,比我想像中多,這更讓人放心一點。)

六、問:本月德班會議達成了進入京都議定書第二承諾期,綠色氣候基金也宣告成立,公司對CDM收入的評估如何?
    答:CDM收入已經確定會收到2019年,(這是重大利好!上次我問182,對方說不確定,不過那時是德班剛閉幕一天。)CDM的價格,目前二級市場行情 不好,實收的話一個50MW風電場一年不到700萬,但公司如果不缺錢的話,可以再等一等,待二級市場的價格上來了再賣。(CDM收入,我預計明年可以收到2億人民幣,僅今年下半年就新註冊了600MW,按700萬/50MW計,明年可以增收8400萬人民幣)

七、問:為什麼中報有預付供應商貨款13.7億,而同行卻基本沒有?
   答:中報時,正好有一批快完工的項目,所以短期內金額比較大。公司之所以預付,主要是有考慮價格、質保期等因素,因為供應商有二三年質保的,有五年十年的,甚至還有主要部件保20年的。公司現在資金不緊張,在行業內負債率最低,可以利用這個優勢綜合考量。

八、問:公司有考慮回A股上市嗎?怎樣看待目前的股價?有考慮管理層股權激勵嗎?
    答:去年上市時,已經承諾2年內不融資,所以最快也要2013年才會考慮是否回歸A股。去年公司之所以不在A上市,主要原因是股份公司成立時間太短,不符合中國證監會的要求。股價下跌,公司也很無奈,一方面是行業有一些負面信息,另一方面和市場的曲解有關。公司會保證按招股書的承諾分紅,每年利潤的15%派付股息。管理層的股權激勵不排斥,但國企不是那麼的好操作。
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福特汽車:綠色突圍

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剛剛結束的2011年12月,環保無疑是最熱門的話題之一。在南非海岸城市德班,各國政府的談判代表商討著關乎人類未來發展的環境議題。最終通過了 「德班一攬子決議」;在北京,連續的陰霾天氣讓公眾苦不堪言。環保部也表示將於2012年,在京津冀、長三角、珠三角等重點區域及直轄市和省會城市開展 PM2.5的監測。

在全世界都在關注日趨嚴重的環境問題時,2011年12月2日福特汽車在北京舉辦了「2011年福特環保獎頒獎典禮」,30家民間環保組織與個人榮 獲了自然環境保護——先鋒獎、自然環境保護——傳播獎。其中,西藏的「潘得巴自然保護與社區發展項目」和北京的「垃圾圍城」項目分別獲得了一等獎。

2011年的福特汽車環保獎以「共環保·感非凡」為主題,強調了對自然環境的保護,除了設置獎勵民間環保團體與個人的先鋒獎、傳播獎外,還特別設置了宣傳創意獎,徵集以環保為主題的視頻作品,以鼓勵社會各界共同參與關注環境保護。

「目前,環境遇到的最主要的問題就是氣候變化以及自然資源的保護,所以福特跟NGO和政府一起合作,努力解決上述環境問題。」 福特汽車亞太及非洲區可持續發展、環境及安全工程總監何芮莎說。

十二年「綠色」堅持

自2000年啟動的「福特汽車環保獎」至今,福特對綠色的堅持已經走過了12個年頭。

福特汽車把環境保護作為建設更美好的明天、回報所在社區的一個重要組成部分。福特認為,環境保護工作需要政府、民間和企業三方合作,動員全民參與,推動環境保護意識的普及,中國的環境狀況才能大有改觀。福特環保獎正是定位在鼓勵民間個人和團體自發的環境保護項目。

經過連續多年堅定不移地在中國發掘、表彰和支持優秀的民間環保團體與個人,福特汽車環保獎已經成為國內由企業獨立運作、在環保NGO圈子當中頗具影響力的環保獎項評比活動。

12年來,「福特汽車環保獎」總計授予獎金1250萬元人民幣,共有278個國內的優秀環保團體、個人獲得了獎金資助或提名鼓勵,並為超過320家 民間環保組織提供了能力建設培訓。這些優秀的環保團體與個人逐漸影響到更多人關注、支持和參與環保事業,成為了中國環保事業的重要力量。

目前,中國國內NGO的整體發展水平還處於比較初級的階段——規模小、缺乏成熟的運作制度及足夠的資金,這些都制約著民間環保組織的發展。福特環保 獎正是抓住了這一切入點,通過獎項的評比,引導國內NGO組織走向規範化的道路。雖然每年的獎金金額有限,但對於目前大多數的NGO組織來說已經是雪中送 炭。當然,從另一個層面講,對尚在發育初期的本土環保民間組織一次性的投入大量資金,未必是一件十分有益的事。這些初建的組織由於缺乏足夠的管理和運營經 驗,籌得的善款不一定能夠被最高效的使用。相比之下,福特汽車環保獎的意義在於,通過每年評選出運作最為高效的環保團體和項目,為廣大的NGO們指明發展 的方向,這遠遠超越金錢方面的意義。

「保護環境是澤被千秋的大業,不僅需要環保者的堅持,更需要社會各界的共同承擔。」福特汽車環保獎特別顧問、原國家環保局局長、中華環保基金會理事 長曲格平教授表示,「福特汽車環保獎12年來關注和支持中國民間環保,正是企業共同參與環境保護、擔當企業社會責任並取得優良效果的範例。」

良性互動

為什麼選擇環保作為企業CSR的切入點?福特汽車亞太及非洲區可持續發展、環境及安全工程總監何芮莎表示:「環保活動跟福特的品牌建設以及公司所認可的核心價值息息相關」。

「說到底,消費者花錢買產品是因為他相信這個品牌。」福特汽車公司集團副總裁,亞太及非洲區總裁韓瑞麒補充道,「當一個公司及其品牌和消費者分享同 樣的價值觀時,比如我們所做的事情正是消費者希望對社區所做的貢獻時,那麼消費者對該品牌的認識以及對該品牌賦予的價值觀就和其他品牌不一樣。」顯然,在 環境問題日益突出的當下,環保無疑是一個非常好的切入點。

就在2011年福特汽車環保獎頒獎典禮舉行的前半個月,福特剛剛在廣州車展上宣佈了其在中國的動力總成戰略規劃。在這份戰略規劃中,福特將在 2015年之前,引進20款全新發動機和變速器,全面升級福特品牌在華乘用車產品現有的動力總成系統,從而更好地支持福特中國在2015年底之前引進15 款全新車型的加速發展計劃。

值得注意的是,根據這份戰略規劃,渦輪增壓、燃油直噴、雙可變氣門正時和六速變速器將成為福特未來在中國動力總成的主打技術,2015年將實現福特 品牌乘用車產品燃油經濟性提升超過20%,同時尾氣排放降低20%的目標,而這也是福特在華可持續發展戰略的近期目標的一個重要組成部分。

對於福特來說,環保和可持續發展的理念早已深深嵌入企業DNA中。可持續發展這個詞對福特而言不僅是寬泛的概念,而是一些非常具體的目標,比如每一 個市場引進的新車都要成為所在領域燃油經濟性方面的領先者。除此之外,福特的工廠每年也會設立一個提高能源效率3%目標,並每年與公司利益相關方開會,一 起評估實際效果。

「這樣做的目的就是讓福特內部各個部門都瞭解到公司的可持續戰略,大家的目標一致。除此之外,福特對外部利益相關方也非常透明,並確保可持續項目與所在的社區是息息相關的,將可持續發展成為福特核心價值所在。」何芮莎說。

對於福特來說,多年來在環保事業上所積累的成就已經成為其在中國市場進一步發力的重要推動力,而在實現良好社會效益的同時促進公司自身的發展,正是企業履行CSR追求的最高境界。

福特 汽車 綠色 突圍
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