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搜房為什麼急需破局中介聯盟?(發於7月10日早晨) tobeyhuo

http://xueqiu.com/4416948359/30147903
$搜房(SFUN)$ 真快啊,早晨剛些了一篇分析發在微信獵鷹投資上,晚上就收完了。這應該也不算馬後砲和馬前炮,因為對於搜房世聯行這種事情,已經沸沸揚揚傳了好幾天了。現在拿出來當時的一些分析,就不用多寫了。
微信號:Hawk_Fund
以下文章發自7月10日8點27分,搜房為什麼急需破局中介聯盟?大家可以加下我個人微信核對下時間。[笑]
7月6日晚間,世聯行董事長陳勁松發佈了一條只有5個字的微博——「搜房 世聯行」,隨即又刪除。這一舉動迅速引發了兩家企業合作的猜想。
  2014年上半年搜房遭遇了中介聯盟的聯合圍剿,讓這家一直在中國房地產繁榮的庇護下活的相當不錯的中概股遇到了來自中介的威脅。

  有威脅從來不是壞事,對於私募來說,面對覆蓋公司的這種突發事件通常會發現兩個機會:

好公司遇到壞事時候,有沒有接飛刀的勇氣;

來自於企業內部的自身變化。

  我們在評估攜程時候曾經說過兩個核心觀點,1,攜程的強勢是來自於內部的嚴謹、保守的系統強勢,對財務報表的核心控制與維持股東核心利益的華爾街作風,會讓其因此脫離了中概股的不少本質。

  對於中概股中的一些公司,我們在面談其管理人的時候通常發現,明明已經在美國上市,還很喜歡享受中國式上市公司的思維來為自己的財務報表做辯解。對於這樣的公司,你如果容忍它,那麼股價就不會容忍你。

  企業的好壞,並不來自於人情,甚至於調研,你會發現越是股價強勢的公司,越是不通人情。如果一見面就跟你套關係請客吃飯這一套,你要做的就是一件事,捂緊投資人的錢。

  對於攜程的內控還有一個內情在於,因為投資股東的分散,所以攜程的管理層不會針對某個單一股東負責,股權控制上是典型的華爾街公司的股東架構:股權不會十分集中,分散股權的劣勢在於進場的投資股東都為了一個目的——錢,不管你是裁員還是收購,能夠維繫股東間利益一致的手法也是一個,不能侵害股東利益。

  所以對於配股、融資、增發這類侵害股東直接利益的事情,都會被否決。這可能算是對於A股和H股之間完全不同的說法。

  第2點核心是,攜程懂得用外部聯姻構建自己的旅遊護城河。如果你數落一下被攜程或參股或控股的公司基本可以看出,這種護城河在於對整個行業的壁壘把控。

  這樣的架構對於投資基金來說調研起來就非常簡單,只關注兩件事:什麼價格是合適的買入價格,什麼時間是高估價格。對於任何一家訓練有素的機構來說,這都不是難事。

  回到搜房,幾個一流、二流三流的中介假模假式的聯姻,其本身的聯姻架構又存在競爭關係(住房市場火爆時經常有中介與中介之間的大打出手),這種已經被機構定義為偽聯盟的聯盟架構,竟然能讓一家財務報表健康、華爾街獲得平台認同的號稱第一房產平台的搜房,幾天之間市值下跌30%以上,是不是很不可思議?

結局是投行與跟蹤機構都發現搜房對於這樣的一個偽聯盟的態度卻只能是低頭妥協,這對於堅持財務分析的投資機構來說,顯然要增加一層分析難度:因為這意味著,你的平台架構是不是也會被隨時掀翻?還是說以往的第一都是在虛擬聯盟維繫。

所以如果搜房不能解決下次中介聯盟的偽聯盟,給投資人一個交代的話,對於這家垂直細分的龍頭企業來說,任何一家投資機構都會對其打個問號。

這應該是要給搜房打一針雞血的,如果參照攜程模式,搜房有必要至少控股或參股其中一家中介,拆分中介聯盟;

這也同時加重了最近關於搜房與世聯行之間的猜測。好在搜房前幾年的積累下,現金流並不差,如果像某些虧損的中概股一樣,賠本賺吆喝,那迎來的市值慘烈就不僅僅是30%這麼簡單。

世聯行於7月8日發佈了一則「關於網傳世聯行與搜房網合作的統一回覆」稱,公司正在積極接觸多家優秀的互聯網公司,暫時尚未有成熟結果可對外公佈。

  接近世聯行的人士稱,搜房網與世聯行的相關合作事宜,雙方配股或有可能,但搜房收購世聯行則完全沒有可能。

如果是配股方案,對於搜房來說,用現金直接收購一部分股權,可行性更高,操作性更強。

  作為一家傳統的以一手房代理為主要業務的房產中介公司,世聯行正在積極佈局O2M(Offline To Mobile)模式,進行互聯網的轉型。2014年自公司正式更名並啟動「祥云戰略」以來,投入對O2M模式的探索。在平台搭建好之後,其中的消費者社區交易服務將與搜房網等現有電商業務展開直接競爭。

  雖然雙方存在競爭,但世聯行的優勢在線下,重點是賣房的交易環節,2013年完成房屋交易總金額達3175億元;搜房的長處則在於網站運營和移動端推廣,重點在於對客戶的初次挖掘。二者存在互補的特性。

我們願意對搜房這樣的改變保持樂觀,因為我們認為這是搜房在從偽護城河向真護城河構建的開始,除此以外,搜房還應該與恆大及萬科保持更近一步的戰略合作關係,則會讓投資人更為放心。

  當然對於這種類型的收購其所謂的業內人士會有不同的見解,但對於資本方來說,我們更願意看到搜房向資本家的邪惡轉變。

  搜房和世聯行若達成合作,意味著房產中介和房產互聯網聯手,二者共同組成了二手房市場的O2O模式,實現了線上信息查詢和線下看房體驗的融合,形成一個商業閉環。

  這僅僅是我的觀點而已,這是我的獨立思考,不留情面的思考。
搜房 為什麼 急需 破局 中介 聯盟 發於 10 早晨 tobeyhuo
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早晨设计:合伙制让基业长青

1 : GS(14)@2010-12-17 14:30:30

http://www.cb.com.cn/1634427/20101216/174198.html
      在飘着咖啡香的静林湾506别墅里,小型电影房、健身房、小图书馆(图书采购量每年10万元以上)……样样齐全。工作午餐有专职的厨师准备,全是落地窗的餐厅冬有暖阳夏有微风。办公区不是一般办公室的固定模式,装修的每个细节很有设计感,每个工作室之间既独立又不孤立,每块墙面都“装满”了各种设计作品。这不是硅谷的Google,是位于北京郊区的“早晨设计”工作室。
  品牌设计是一种生产效率很低的工作,一件产品销售一次,它需要设计师不断折磨自己。如果要激发员工有更多的创意,这不过是基本氛围而已。早晨设计与正邦、东道一起位于中国设计公司前三甲,客户包括国内外知名企业,如爱立信、万通地产、华谊兄弟、新画面、爱慕集团等。创始人魏来进入设计行业12年,一直在思考怎样把中国的设计企业做出规模,或者与国际接轨。为此,魏来舍得投入,哪怕是将早晨设计与人分享。
  转型
  魏来是个忧虑型的人,经常会无缘无故地为未来担忧。在公司成立5年后的2003年,早晨设计已经是20多人的规模,在业内小有名气。一切来得那么容易,以至于他开始担心公司背后的隐患。而且很多设计行业的创业前辈已经“牺牲”,“我到40岁的时候,是不是也会被淘汰掉,那就太可悲了。”魏来总是这么问自己。
  设计公司的问题出在哪里?出在行业习惯上,在这个行业做的不是企业品牌,而是个人品牌。最现实的矛盾就是人才流动,刚培养出个人才,很快就离开了,难道要无休止地培养吗?
  正逢给华谊做服务,魏来对王中军抱怨说,“设计师不好管”,王中军反问他,“演员好管吗?导演好管吗?”可王中军有他的机制和办法。于是魏来开始考虑什么机制最适合管理设计师。他发现,设计师最终的理想都是自己创业,树立自己的品牌。而国际上流行的合伙制就能满足设计师们的理想,只是在国内还未被采用。他慢慢地学习,开始帮助设计师创业,在早晨品牌下做他们自己的工作室,建立自己的团队,慢慢做成了早晨设计今天的模式。
  怎样让利于设计师?魏来在王中军那里得到了启示。对于一个表演系的学生,怀揣着电影梦想进入到一家大经纪公司,拍部电影不拿钱也愿意,一般在经纪公司,一个学生最初的片酬比例是1:9,公司拿九成,演员拿一成。但用不了三年,这个演员就不乐意了,因为她成长为一个三流明星,一成收入吃喝、买衣服都不够,这时候公司要习惯于跟演员谈判,同意公司拿七成,演员拿三成。慢慢再过几年,她会变成范冰冰或者李冰冰,作为经纪公司老板,就应该只拿一成了。“其实重要的是这种心态,我们中国人还不习惯。”魏来说。在他看来,正因为如此,华谊才能团结那么多大牌明星在他旗下,这种心态还表现在即使有一天双方“分手”,公司也得平静地面对分手,没有谁忘恩负义,也没有谁忘本。
  于是,魏来在年轻的设计师里寻找那种有才华、有创业理想的人,慢慢帮助他们成立自己的工作室,成为行业内有名的设计师,就像是华谊打造电影演员一样打造他们。工作室的负责人会成为魏来的合伙人,他们可以像演员和经纪公司一样与早晨设计分享收入,而不是拿固定的薪水。
  等待
  合伙制或许是解决设计公司发展瓶颈的办法,中国所有的设计企业规模都做不大,因为这个行业与生俱来的模式就是师傅带徒弟的作坊,而要用公司的治理结构突破这种局限性,并不容易。最开始,这个决策就遭到了他未来合伙人的怀疑,“你在骗我吗?”“不是在说笑话吧?”
  制度还是执行下来了。
  每个工作室有10个人、8个人、6个人不等,那都是合伙人的管辖范围,魏来不再干涉。有时候可能某个工作室里设计师都走光了,或者总在换人,就算魏来觉得这个合伙人管理有问题,导致大家都不满意他,他也要耐心让这个合伙人成长。只有涉及早晨设计大团队的事,才由几个合伙人坐下来商量,少数服从多数,魏来也只是个引导者。这样的合伙人会议每个星期都会举行。
 “合伙制就是议会,什么事大家商量,我不能一言堂,我的发言权有限。我自己要改变,一开始也觉得合伙制不行,但我得有这种忍耐之心等待它行。”魏来说。合伙人也走了很多,未能等到自己成为“范冰冰”。他扶植的第一代6个合伙人,有一半都离开了。但是,魏来要等待,他相信总有一天自己能做成,相信坚持之下必能留住相信他也相信自己能成长为“范冰冰”的设计师。
  1999年加入团队的陈斐倒是看好这一“议会制”,坚持下来了。2001年加入的张瑜新、2002年加入的李蕊也坚持下来了。“范冰冰现在不也不在华谊了么?但是华谊可以自豪地说自己打造过范冰冰。”这能帮助吸引更多的优秀设计师加盟早晨设计,保证早晨设计的“货源”。到了2006年、2007年,石头、韩冰和李辉加入并成长为新的合伙人,这波“新”的合伙人肯定了魏来的制度。
  早晨设计大门右侧赫然张贴着合伙人的照片,提醒每个进入者他们的重要。像打造“范冰冰”一样,魏来不仅培养合伙人,还要宣传他们。设计师每天只能依靠有限的工作时间,创造有限的价值,因此设计师希望自己的价值更大化,这需要提高自身的知名度。随着知名度的提高,设计师的工作机会和工作条件也会相应得到提高,逐步走到高端。这帮助设计师提升并成为大腕,也能将设计师合伙人团结在早晨设计旗下。
  到了2008年,魏来才真正感受到了改革带来的成果。合伙制下的团队稳定是早晨设计在中国设计行业里公认的优势,长期的默契合作保障了创意和服务的高质量,因此早晨设计保持着单一项目最长月服务纪录。2004年3月服务北京后现代城至今,在早晨设计的客户名单上,连续服务年限超过三年的达到40%以上,散单承接量只占公司年工作量的5%.以前早晨设计所有的作品都只与他这个老板相关,今天作品的好坏变成了几个合伙人共同的事。他得以将早晨设计的管理工作交给陈斐,腾出大量时间再次创业,做了太沃广告。而且早晨设计有了更多活力,仿若新生,业务量和规模有了大发展,更多写字桌虚位以待,“再等几年,我们会有特别充足的厚积薄发之力,可能比现在跑在我们前面的人有后劲儿多了,实行合伙制以来我们一直在聚集能量,而不是消耗体力。”
  魏来最欣赏的是SOM,这家建筑设计事务所的三位创始人已经仙去几十年,但是它依然是世界上最好的建筑师事务所,如果几十年后早晨设计依然能像今天一样位于前三甲,那才是他理想中的状态。
早晨 設計 合夥制 合夥 基業 長青
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ATV拖糧遭檢控《亞洲早晨》停播 舊劇揳時間

1 : GS(14)@2015-01-02 08:36:01





■欠薪風波下,亞視要縮減新聞報道時間以維持運作,新聞部冷冷清清。讀者提供圖片


【欠薪第32日】【本報訊】踏入2015年首日,亞洲電視要再見「早晨」。亞視拖欠員工薪金逾一個月,法例上變相遣散員工,為應付今起有員工離職的影響,亞視昨決定今日起停播《亞洲早晨》及《新聞簡報》,又縮減三次詳盡新聞的時間至僅符合免費電視牌照要求,惹火節目《ATV焦點》亦將被消失。亞視涉違反《僱傭條例》,勞工處已取得律政司意見,昨向亞視寄出傳票提出檢控。記者:韓耀庭 倪清江 譚倩宜勞工處昨午向亞視及其有關董事發出合共34張傳票,包括檢控公司涉嫌在今年7月1日至9月30日期間故意及無合理辯解不依時支付工資給僱員,以及公司違例欠薪是涉嫌在其有關董事的同意、縱容或疏忽下造成。案件將於沙田裁判法院進行答辯。勞工處昨已通知亞視及該有關董事有關檢控事宜。




重播《爸爸兩邊走》

主管新聞部的亞視高級副總裁劉瀾昌昨表示,有個別員工會離開,但仍未能掌握實際人數。他宣佈本港台今天起取消早上6時半至8時35分播放的《亞洲早晨》,改為重播由林韋辰及已過檔無綫的萬綺雯主演的04年舊劇《爸爸兩邊走》和資訊節目《香港百人》。每日在廣告時段期間播放四次、每節約1分至2分30秒的《新聞提要》、普通話新聞以及亞洲台新聞亦會取消。他稱,由於現時所有股東都不肯再次注資,他已把目標設得較低,「唔好被釘牌」。被取消的《亞洲早晨》,由91年起由新聞部負責,開創晨早報道本地新聞先河,威脅當時無綫資訊及清談節目《香港早晨》,迫使無綫也跟風,由新聞及資訊部製作《香港早晨》,以新聞報道為主。對於停播《亞洲早晨》,當年有份改造《亞洲早晨》的前亞視新聞部採訪主任劉國華說:「無奈、悲哀、可惜,對亞視仲有感情,都唔想佢衰!」



《ATV焦點》消失

另外,《十二點半新聞》由原本長14至17分鐘不等縮減至12分鐘﹔《六點新聞》由長26至28分鐘不等縮減至15分鐘,即由三節縮減至兩節﹔晚間新聞由長22至25分鐘縮減至18分鐘。國際台的《晚間新聞》及《夜間新聞》都由原本的20至25分鐘縮減至15分鐘。他稱︰「亞視管理層呢個決定,係想要堅守亞視仍能繼續運作,希望再為市民服務,為亞視搵新老闆。」本報比較亞視節目表亦發現,惹火節目《ATV焦點》今也被消失,下周一起同時段由報道亞視欠薪最新情況的新節目《亞視我們這一家》代替。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20150101/18987749
ATV 拖糧 糧遭 檢控 亞洲 早晨 停播 舊劇 劇揳 時間
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大劉唯一女友 聲明風波的早晨甘比疲態現身湊子女

1 : GS(14)@2016-11-16 05:47:52

【7:20am】■甘比昨日早上親自陪囡囡返學,更為她背書包。




現年65歲的超級富豪劉鑾雄(大劉)風流半生,昨在多份報章發聲明與舊愛呂麗君斷絕關係,強調他們於兩年前已分手;而現獲獨寵的紅顏知己甘比(陳凱韻),陪在大劉身邊14年,先後為他誕下一女一子,37歲的甘比是娛樂記者出身,搖身一變成為大劉身邊的紅人,昨早如常親湊一對子女返學,一臉疲態的她封嘴拒談聲明風波。



坐擁逾1,200億身家的華置大股東劉鑾雄,自92年跟寶詠琴離婚後,現年65歲的他至今未有再婚,但數十年來身邊女伴車輪轉,近十多年獲他寵愛欽點陪在身邊的,就有兩位公開的紅顏知己呂麗君和甘比,兩女同為大劉誕下一子一女,本來平分春色的她們,近年呂麗君卻日漸失寵,今年8月本報獨家爆大劉與呂麗君已分手,昨日大劉更豪擲逾百萬,於多份香港的報章發聲明,公告與呂麗君於2014年已經正式分手,兩人互不拖欠。



【8:30am】■湊完大女返學,甘比回家後再帶細仔返幼稚園。

【9:00am】■忙完一朝早,甘比終於有時間到酒店食早餐醫肚。

■大劉與甘比三母子現住在高士美道大宅,保安森嚴。

頻撲進出

現時陪在大劉身邊的紅顏知己,就只有相依相伴14年的甘比。昨早約7時20分,戴黑超遮疲態的甘比送囡囡返學,兩母女由司機和保鑣陪同下,坐「1M1SSU」車牌的白色七人車離開大宅,孭Hermès手袋、着牛仔衫褲的甘比拖着囡囡,兩手還要幫女兒孭書包及拿小袋,她送囡囡抵學校後離去,保鑣用紙巾幫她推開玻璃門,記者問她有否回應?甘比說:「冇呀,唔該晒!」再追問知否大劉登報、事前有否跟她商量?甘比都封嘴拒答,匆匆上七人車返大宅。個半小時後,甘比輪到湊囝囝返幼稚園,當她拖着囝囝下車後,終於開腔:「你哋唔好再繼續跟啦,唔好影到啲學生同學校。」問到大劉身體情況怎樣、她對呂麗君有甚麼評價?甘比只說:「冇啦!冇啦!唔該晒!」甘比湊完囝囝返學後,才到港島香格里拉酒店食早餐醫肚,逗留約25分鐘就走,於早上10時05分返抵大宅,昨早甘比於短短3小時出入大宅四次,十分頻撲。



■甘比多年來對大劉細心照顧,難怪獲大劉獨寵。資料圖片

罕有割席

至於大劉在昨日的聲明中,指自己會繼續履行父親的責任,照顧與呂麗君的一對子女,並爆呂麗君是超級富婆:「分手前,本人一直照顧呂小姐的起居飲食,並且送給她大量現金、首飾及其他禮物,總值超過港幣20億。」兩人去年簽訂書面協議,同意各不相干!由於大劉罕有發聲明跟前度女友割席,昨日吸引約10位傳媒到他位於高士美道大宅守候採訪。37歲的甘比出身娛樂記者,當年因採訪而接觸大劉被垂青,甘願無名無份跟在大劉身邊,被大劉金屋藏嬌做背後女人,先後為大劉誕下8歲囡囡秀樺和3歲囝囝仲學。採訪、攝影:陳順禎、羅德光




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20161116/19834822
大劉 唯一 女友 聲明 風波 早晨 甘比 疲態 現身 子女
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=315809

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