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牛散的結局 12碼

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近期聽聞江湖的徐老大要從上海搬到北京去了,一時間眾說紛紜,碼哥在感嘆之餘,突然覺得這麼多年過去了為什麼沒有人去研究散戶的終極呢?什麼是散戶的終極呢,換句話說,散戶這輩子的目標是什麼,是賺N多錢嗎?好像是又好像不是。

這幾天讀了一篇所謂327國債後的那些一夜之間暴賺者的下場大多很悲慘的文章,曆數了魏東、袁寶璟、劉漢等人的結局,他們的這種結局其實不能事後來看,在當時走上這條路是歷史的必然。說到底,資本市場是舶來物,到了中國一直都是野蠻生長,在他們看來股市不是投資的地方,更多是可以運作的賭場。十多年前,碼哥也認識那麼一位仁兄,從政府部門下海,膽識過人且富有前瞻,對於股票只有兩個字:運作。一開始他沿著這個思路而行,可謂順風順水,但是一次小小的意外讓他在一個票上失手,再加上四年熊市,他幾乎失去一切,從某種意義上他還是要不得不感謝熊市,沒有熊市的洗禮,我估計他跟前幾位的路徑也不會有太大區別。

在06-07年的大牛市當中,牛散不斷湧現,以至於還挖出了一直以來的股神,那位長期持有茅台的股神號稱從8000塊起步最終身家超過十幾億,但是當他宣講他的投資理念時,碼哥只能仰視,後來該仁兄出手陽光私募,我認為是一大敗筆,因為他的做法其實是不適合做產品的,長期持有不考慮回撤,不管客戶壓力,那只能自己玩自己的錢,而絕不是一位好的資產管理人,後來08年的熊市充分見證了這一點。

所以碼哥在那個時候也一度在想,這難道就是牛散的結局?在實現財務自由之後進行所謂的超長線價值投資?就目前來看,應該不是,因為在A股這個奇葩的市場裡面,這種超長線價值投資失敗的例子比比皆是,倒是超長線的投機從沒失手過。

超長線投機印象比較深的是有那麼幾位牛散,擁有的是幾乎一樣的獨立絕技,即博ST股重組。就目前來看,這個絕技也基本是成功的,有的成功案例甚至需要苦等幾年等退市的ST股重新改頭換面上市來換取超高額的暴利,這種隱忍也是不容易,就心理承受能力來說絲毫不比那些價值投資者差,相反要強很多倍,從另一個角度看,也只有實現了真正財務自由的牛散才玩得起這樣的遊戲。不過話說回來有這樣的成功反倒恰恰證明了A股的奇葩,如果以後真正引入退市制度的話,這個絕技估計也就作廢了。

到後來看到的就是徐老大的路徑,他是交易型選手,適合做產品,從現在的路數看,似乎在學老巴了,開始玩公司了,這種路徑在中國對不對現在不好下定論,但是確實值得探索,對於大資金的選手來說,如果在牛市沒來之前還苦逼逼地在二級市場掙扎的確不是一個好的選擇。

牛散望到頭也就是那樣了,投資說起來是馬拉松,但其實比馬拉松更慘,這是沒有終點的馬拉松。大多數人可能會是西西弗,少部分人會勝出,但是會被時代裹挾,在得到他得不到的東西之後又失去了他不該失去的東西。這時候突然想起一則新聞,說的是去年美國一位不到四十的對沖基金經理在財富積累到數億美金後毅然解散基金,永遠地離開了市場,這樣的選手如果以後沒有再回來的話,那真的是一個最好的結局。
牛散 散的 結局 12
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職業炒股---孤獨者的遊戲 —— 記一位職業小散的成長和蛻變 我若為皇

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2007,本人經過高考順利進入一家經濟類學校,在若干的專業中毫不猶豫的選擇金融,滿懷憧憬的踏入校園。我以為這將開啟我一段美好的經歷,按照自己的設想加入學生會、成績前幾位、獲得助學費、留洋做海歸。然而曾經這一份遠大的前景就在我面前,我卻沒有珍惜,如果非要給這份經歷加幾個關鍵詞,我想那將會是女人,遊戲,股票。

    與股票結緣,源於一次失戀,一次刻骨銘心的被甩!(此段太過於嘔心瀝血不便贅述) 那段時間十分麻木,每天都感覺時光虛度,無法排解心中積苦。直到某一天,學到了專業課程《證券投資學》,正想找些事情分散情緒,本身也比較喜歡去賭,第二天便和同學去國泰君安開戶,找家裡要了3000塊錢練練手。2010年4月份入市,由於當時心態浮躁,賺錢就請同學喝開心酒賠錢就請喝悶酒,不到兩個月折騰掉一半,遂決定金盆洗手,遠赴上海做暑假工,現在想來那是最無憂無慮的一段時間,累並快樂著。

   暑假完工回來的時候,發現幾個同學都賺了不少錢,遺憾沒把握到時機,在同學的刺激下又將學費投入,在中聯重科、西部礦業、三一重工等機械有色板塊不斷的買賣來回中,開始賺的一些小錢又陸續賠掉。在頻繁的交易中逐漸對股票入迷,每天每時每秒的波動都感覺到很值得期待。於是經常目不轉睛的守在電腦旁,憋不住去廁所蹲坑則捎上手機盯著盤口,有時候完事後用手紙擦屁股到一半的時候下一半就忘了擦,提起褲子就往電腦旁沖。夢見股票漲停的次數比做的春夢還多,一邊騎自行車一邊看行情就更別提了。

   畢業後,懷著成為一個優秀基金經理的夢想,我進入了南昌一家券商工作。由於工作條件比較寬鬆,性格趨於內向,大部分時間還和以前一樣,每天都在緊盯著股票,沒有主動招攬客戶的積極性。為了完成工作任務,藉口做生意找家裡人拿了10W,全部打入賬戶中。當時知識比較淺薄,什麼都不懂,只知道盯著盤口看K線,不會看財報和消息,結合基本面做研究,加上行情比較慘淡,很快便虧去兩萬。在其後的縫縫補補中虧損有所減少,其後因為公司謀求上市條件苛刻而離職。

   離職後,便萌生了專業炒股的想法,自己做自己的老闆,想著每天小賺一點,便衣食無憂。固定了鬧鐘,每天9點醒來,足不出戶,收盤後就玩會電腦到睡覺。這期間投資理念漸漸的有些轉變,但浮躁的心態一如既往。從國瓷材料到新華醫療,從新華醫療到三聚環保,從三聚環保到ST寶龍,一路追漲殺跌,你難以想到,這些股票一路新高我卻一路虧損,直到我遇見了@老高悟道 ,此種情況才得以好轉。

   認識@老高悟道,是與雪球相識的開始。在閱讀了老高悟道的博文後,我被他在紅日藥業經典的操作所折服,知道了「戴維斯雙擊」這套經典理論,每天不斷的刷著他的博客以求得到更多的信息,也就是在他的博文中認識了@二線牛牛@老羅 兩位高手 。@老羅 在我看來更加專業,在一份博文中老羅提到了雪球對他的採訪,我好奇就在網上搜尋並註冊了。當時正好在做通化東寶,股吧裡有個「閃人老鐘」天天發帖唱空,才發現原來他是在模仿通寶八年投資者@閒人老鐘 ,很感謝@閒人老鐘 最初對通寶的釋疑,儘管我居然是虧損賣出的。

   在通寶上吃到敗仗後,便迅速轉戰華海藥業,當時華海藥業如日中天,自己也獲得了小小收益,但還是不幸被6-24和6-25大跌擊中,虧損慘重。出師未捷身先死,再連續折戟後自己陷入了迷茫。在深刻反思之後,決定學習老羅,從基本面入手,尋找雙擊股。在成功的操作了安潔科技和湯臣倍健後,自己逐漸明白了年報和季報的重要性。根據這一原理,終於在華平股份和紫光股份上實現逆襲,成功賺取豐厚的利潤。這兩隻股票代表著超預期和重組股,對我後面的蛻變影響巨大。

   真正讓我產生蛻變的,不得不提到一隻股票———002118紫鑫藥業。它徹底的讓我感到了什麼叫孤獨如我,坐吃山空。去年11月份去年的時候,我發現了紫鑫藥業,經過研究,覺得它的市值明顯被低估,於是在9.50-10元一帶悉數買入,並在下跌過程中補倉到滿倉。其後開始了一段煎熬時間,在這期間,我很想找朋友來分享這一隻股票,甚至在雪球上也不斷推薦,以此希望能更堅定自己持股的信心,不要和以前一樣被某天的波動而震出。期間,也嘗試遊說別人一起投資,或者融一些錢來繼續購買。然而,才發現,身邊根本沒有人理會我,無論我舉出多少理由,我的家人根本不信我能炒股賺錢,我的好友早已在我數年的獨自炒股生涯中被遺忘,我的同學畢業在哪工作我都不知道。從來沒有這樣重視過一隻股票,發現這麼確定的套利機會,而我卻只能自娛自樂,自苦自悲。

  由於我的滿倉,我的經濟越來越拮据,而我極度看好,捨不得賣出,不得不選擇借錢度日。但一隻股票的上漲週期難以明了,而我每個月必須有固定的經濟支出。不得不考慮的是,我已經畢業快三年了。如果還是這樣繼續下去,股票賬戶上的錢,估計20年後,都不會有所轉變,而我將失去我的青春,並將一事無成。再考慮了這一切後,我決定找一份工作,擴展自己的社交圈,同時開源為自己的未來謀劃。

   當時正好 @利弗莫爾一平  在招聘股票研究員,而我的女友也支持我來深圳發展,於是我在家給一平投了份簡歷便來到深圳。來到深圳我才發現,自己的簡歷是多麼的不堪,除了炒股這項技能,我居然沒有任何能讓我撐住的飯碗,甚至連普通交際都顯得緊張。由於對股票太感興趣,而深圳相關公司在招聘方面都比較嚴格,在數次面試碰壁後,我決定曲線就業。選擇了一家資訊公司,期間我在雪球上發表了兩篇菜鳥談股市的文章,很榮幸獲得了一些粉絲。

 在我工作的這段時間,我不再像以前一樣天天盯盤研究波動,而我的股票也如我預測的一 樣運行。隨著日子的逐漸充實,每一天我都有和以前不一樣的感受,我開始喜歡上這種
滋味,即使累,也享受著。正如我現在所想說的,價值只會遲到,不會缺席,你盯著也不會改變什麼。

   而我之所以寫下今天這篇文章,是因為我想告訴大家,不要輕易的選擇職業炒股,除非你確定你能規避以下這些:

1.炒股的心理波動會導致性格轉變。
 我曾經是個活潑開朗的男孩,在數年沉淪炒股後,逐漸變的封閉內向。如果心態不好,被盤中波動所左右,性格轉變將會迅速影響到自己的生活。

2.炒股久了會失去朋友圈子和技能。
迷戀炒股了,很有可能就會失去固有的朋友圈子,你的朋友裡可能很少一部分知道股票,而當你的生活被股票所佔據,你很有可能疏忽對他們的聯絡。你可能會說你有股友陪伴,可股友們大部分也有自己的炒股心得,尋求的大部分都是認同感,能尋得到相同理念的知己很少。

3.炒股不一定能取得固定收入     
  股票的波動性很大,不是像你所想一樣能隨意的賺取固定收入。如果一開始就抱著賺錢的心態而來,那你後期承受壓力的心反而會變得更加脆弱。

4.專注炒股提防身理問題     
  每天坐在電腦旁,姑且不說電腦的輻射,生活規律被打亂,缺乏運動和久坐,長時間對著電腦對身理的傷害都很大。 很多人都說職業炒股吃的是青春飯,這樣拿青春賭明天,會不會比小姐更累?

@方舟88     @臭豆腐斑馬猴

如果你沒有足夠的資本去實現財務自由,炒股致富,那麼和我一樣,選擇一份好的工作吧。

順便說一下,小弟目前在深圳wind資訊上班,如果有想試用wind資訊產品的公司客戶可以聯繫我進行試用,無需任何費用,功能很強大,包括股票、期貨、外匯等,舉手之勞,一個轉發可能改變一位屌絲的命運,望各位V哥們擴散,謝謝
職業 炒股 孤獨者 孤獨 遊戲 記一 一位 小散 散的 成長 蛻變 我若 若為 為皇
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一個保守小散的年中思考 格心致知

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探求真理,享受探求。

世界是無限的,人卻只能囿於肉身與思想的有限之中。在客觀的有限中對無限世界的探求,就是追求真理的過程,是非常深刻的精神享受。

在和平時期,投資是取得這種精神享受最好的方式,而且對社會有積極正向的意義。

年中了,又到小結的時刻。
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近一年收穫很大,投資體系進一步清晰明確,並在從年初開始通過近四個月的緩慢倉位、個股及債券間的資金分配與調整,基本達到了配置與體系的一致性。初步實現了預期的目標:沒有賠錢,但也確實遺憾地沒有賺到錢。時間太短了,還沒來得及醞釀出美酒。

最近兩個月,非常驚喜地發現雷公先生的投資體系中的部分內容,可以非常好地被吸收融合進自己的體系內,也能夠在我充分理解及有限能力範圍內加以應用。這極大地彌補了我在倉位及資金管理的賣出環節上的嚴重缺陷,為我管理風險,特別是控制系統性風險,提供了很好的工具與指導。才用了不到2個月時間的夜以繼日的學習,能有如此收穫,向探求真理又邁進了一小步,效率是非常高的了。為未來長久的道路鋪上一塊堅實的基石。我很欣慰。

這半年中的不足:永遠是心性的修為。
      心性的修為仍然稚嫩。耐心不足,對紀律的敬畏不夠,仍有自作聰明自以為是的愚蠢衝動,
出現了幾次沒有完全達到嚴格標準時的操作行為(與結果無關)。這是投資交易大忌!保持無知,保持敬畏,保持單純。下半年的改進方法,將已經成熟的決策計劃用筆寫成文字,至少放在桌上一天時間。這樣,經過一天的沉澱,可以較好去除其中不理智的因素。如果仍然認為是理智下做出的決策,則可以執行。
     我是人類的一員,人性中的弱點,需要不斷面對。

另外,對近一年來的新世界思潮下,創新類股票的上漲,我保持強烈的謹慎態度。在這類投資交易中,對人的要求是非常高的,需要具備強大的資金管理能力、耐心、紀律以及深刻的洞察力。我不具備,也很懷疑其中相當大比例的參與者具備。我無法評估這種投資下的可預期回報與風險。而且也很難相信自己有足夠的能力在適合的時點,擺脫思維慣性,在一種思潮向另一種思潮的轉變中及時掉頭。我只能在自己的田地裡耕耘,並一點一點擴展。在未來漫長的路上,為了徹底消除可能的毀滅性災難,我唯一可以做的就是持續不斷審視體系,並將一切可能的苗頭扼殺在還並不存在的時候。


更進步,正美好,向真理的方向一步一步前行![笑]
一個 保守 小散 散的 年中 思考 格心 致知
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一個小散的2015行業機會認識 吹角連營

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所謂好行業好公司好價格,為了能對市場板塊有個整體認識,自己這兩天把申萬84個二級行業過了一遍,從一個小散和非專業人士的角度,篩選出自己認為在2015年需要重點關註的行業和概念板塊,並作簡要說明。數量還是有點多,有些板塊在去年也已經熱炒過了。這些板塊自己多數都只停留在膚淺的表明認識上,這些認識也很有可能是存在偏差和錯誤的,整體來看甚至頗有大而不當之嫌。但我想,無論對錯,先給自己圈個範圍,再逐步深挖,選擇標的,期望今年能有一個好收成。

一、大金融產業

按世界政治經濟發展的歷史和現狀來看,真正的強國必需建立本國強大的金融市場,才能支撐該國在國際社會長期保持大國地位。所謂強大的金融市場,必需具備的要素是國際化、大容量,產品豐富,交易規則與國際接軌,監管健全。建立強大的國際化金融市場是我國政治經濟形勢發展的必然要求。而當前我國作為核心戰略推進的人民幣國際化,推動人民幣作為國際結算貨幣,也迫切需要建立本國強大的金融市場與之匹配,為之服務。

從國內經濟發展的形勢和趨勢來看,在新常態下,調整經濟結構,釋放舊產能,支持新產業,保持經濟適當的增長速度,是政府長期的中心工作。在開展中心工作的同時,經濟制度改革是我國經濟發展到當前階段後需要破解的重要課題。經濟制度改革的一項核心內容,就是逐步實行國有企業的資產證券化。此外,政府需要引導金融市場更好地為企業融資服務,支持企業創新,引導民間資本和社會沈澱資金按市場效率更好地進行配置。這種形勢,迫切需要對我國的金融市場進行重大革新,促進其更加開放。

按2014年政府的各項舉措來看,政府已將做強做大“大金融市場”作為一項戰略工作來推進,國務院和一行三會所推出的各項金融改革措施都是為這個戰略方向服務,如滬港通、IPO擴容、新三板、註冊制等,也包括推出股票期權、T+0、放寬券商準入、期貨公司IPO等等。

建立強大的金融市場,不會一蹴而就,當然,目前的形勢也時不我待。從2015年到2016年,這兩年我國的金融產業會是大發展、大跨越時期,也應該是投資該產業的最好時機。

1、證券
金融市場國際化和擴圍將對其帶來深遠影響,也是國企資產證券化實施過程中的主力軍,同時也是牛市的確定受益者。

2、保險
業務模式本來就坐地收錢,牛市中其資本投資收益巨大,還有公務員養老改革等長期利好。

3、銀行
業務多元化將促進銀行盈利模式改變,而央行的貨幣寬松政策也對其構成利好。

4、互聯網金融
這里的互聯網金融不是簡單的為證券交易服務的業務,它應該包括通過互聯網形式開展的各種金融服務,有利於匯聚民間資本為創新企業、小微企業服務,如P2P、眾籌等,是政府扶植的方向。傳言平安要把陸金所分拆出來上市也是因為其看好互聯網金融的發展。具有多金融牌照的企業進行業務整合布局將是看點。

5、創投
放寬新三板,推進註冊制,都長期利好創投。

二、產能輸出

產能輸出是國家大戰略,既是為經濟服務,也是為政治服務。一帶一路、高鐵出口、核電建設出口、水電建設出口等都是產能輸出的具體形式。尤其一帶一路和高鐵出口,可有力連接東亞、中亞、東歐、西歐,形成新的經濟版圖,高鐵出口及建設也可對所在國的經濟和政治產生深遠影響。

1、機械設備出口
政府明確大力支持,重點在高端機械裝備出口。

2、高鐵裝備和建設
高鐵機車、通訊等,以及鐵路建設工程。

3、一帶一路
絲綢之路經濟帶上的建設工程項目,利好具有國際工程建設實施能力的企業。海上絲綢之路建設涉及海洋工程建設、港口等。

4、其他
在產能輸出過程中,連帶其他周期性基礎工業會有一定機會,包括建築材料、鋼鐵、有色等,但在經濟形勢整體向下時,短期難有起色。

三、國企改革和資產證券化

經濟體制改革的一項主要內容就是實施國企的資產證券化,這是本屆政府在外交政策和反腐形勢既定後的重頭戲,將在2015年拉開大幕。

1、電力行業改革
改革方案或已出臺,涉及水電、火電、電網、電氣設備制造等企業。

2、地方政府的國企改革
主要方向可以關註經濟發達的東部和沿海省份。內陸落後省份改革的包袱小,可以擇機關註。

3、軍工改制
2013年已經開始,已有重組不成的先例,需要密切觀察。

4、其他行業
保持關註。

四、京津冀開發和長江經濟帶

1、京津冀開發是一項戰略工程,已經醞釀一年,2015年將破題。

2、長江經濟帶和內陸自貿區可以結合起來進行選擇參考,在2015年或許會有新進展。

五、工業與消費升級

智能工業、智能社會、智能生活,似乎將來什麽都講智能化,這是社會需求在一定水平接近飽和後,經濟發展的突破口和增長點,代表了人類社會進步發展的新方向。

1、智能工業
工業4.0和機器人等,將使未來的工業生產模式發生巨變。

2、智能家居
雷軍為小米描述的未來藍圖就是智能家居,所有家電互聯。小米和美的合作是雷軍設想邁出的第一步。

3、智能穿戴
這個概念已經火了一兩年,期待有新的進步。

4、智能醫療
這在短期內難以實現,但也許是將來的方向。

5、物聯網
以上的智能化,都將依靠物聯網來實現,這將會是持續的一個大方向。

六、新能源

能源是經濟命脈,新能源開發是國家戰略。在石油暴跌下,新能源的發展速度會受一定影響,但長遠來看,新能源、清潔能源一定是政府支持的重點方向。

1、核電核能
政府已經明確支持的長期重點方向。

2、水電
屬傳統能源中的清潔能源,從結構上看,國家會支持水電,限制火電。

3、節能設備
節能環保設備,低碳經濟等。

七、新材料

新材料是各國高端制造和尖端工業爭奪的重點。

1、金屬新材
需要進一步挖掘。

2、化工新材
需要進一步挖掘,當前的石墨烯技術還處於早期的探索階段,離應用尚早。

3、3D打印
3D打印需要突破的一項重要課題就是打印材料。

八、汽車

汽車工業通過這些年的快速發展基本飽和,但汽車作為人類最重要、使用最頻繁的交通工具,如何使得汽車更加清潔、安全、舒適等都是需要不斷創新的課題。只要有新的概念推出,就將刺激汽車更新換代的新需求。

1、新能源汽車
油價下跌對其發展勢頭有一定影響,但長期一定是政府支持的方向。

2、鋰電池
新能源汽車的關鍵技術。

3、汽車電子
需要進一步挖掘。

4、車聯網
車網互聯是一個巨大的市場,已經有一些企業在前期投入並培育市場,相信在形成規模後將獲得爆發性增長。

九、通訊與信息化技術

1、北鬥產業
地理信息產業還有巨大的空間,北鬥民用替代GPS將是政府支持的方向。

2、通訊設備與4G
已經火熱了一兩年,需要進一步挖掘。

3、信息安全技術和IOE替代
政府支持,可以進一步挖掘。

4、大數據和雲計算
將來的大方向,需要進一步挖掘。

十、其他

1、文化傳媒
文化振興是建立大國強國軟實力的重要內容,是政府支持的重點方向。

2、生物免疫
概念已經火了一兩年,需要觀察和進一步挖掘。

3、水利建設
這兩年政府會加大投入,重點建設。


敬請@小小辛巴  @唐史主任司馬遷  @雷公資本  @西點老A  @釋老毛  @刺猬吃大餅
@金融之王  @唐朝  @天道騎牛  @趙叔  @朱勝國  @投資輿情 等前輩指正。
一個 小散 散的 2015 行業 機會 認識 吹角 連營
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港股市場大漲點評:抓緊, 天下沒有不散的宴席

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本帖最後由 優格 於 2015-4-9 10:38 編輯

港股市場大漲點評:抓緊, 天下沒有不散的宴席
作者:陳 果


我們認為這波港股行情,從空間上,港股尤其是中小盤依然存在較大機會,從估值差距看,目前港股市場仍然存在上行空間,尤其是港股中小盤指數,我們繼續認為其相比創業板與新三板,依然具備相當的吸引力。我們也繼續推薦我們的”A股映射港股”重點關註公司。

但時間上,行情在非常一致的市場預期下可能演繹得比較急促,因此投資時間窗口可能會比較狹窄。天下沒有不散的宴席,投資者需要珍惜當前的時間窗口。

而從中期看,我們依然認為港股存在很大的研究與投資價值。港股市場還會存在相當未被充分研究與挖掘的機會,而兩地的趨同化尤其是港股中小盤股票的定價權向大陸資金轉移的趨勢不可阻擋。

我們的核心邏輯是本輪港股行情的資金性質依然是存量行情,即主要依賴原本就在港股市場的資金存量基於資金南下預期而驅動,滬港通使用額度雖然提升,但作為真實的南下增量資金,依然有限。

本輪港股行情展開的邏輯也主要是A股市場與港股市場的對比,因此,雖然這其中有一個動態過程,但總體來說,是一個存在較明確想象空間上限的主題,隨著時間推移和港股上漲,預期收益率與賺錢效應都將顯著降低。

如何把握狹窄的時間窗口?除了可比公司的估值外,建議投資者要密切關註代表資金流量的指標,類似港股通使用額度的實時數據等都是很好的觀測指標。雖然真正通過港股通流入香港股市的資金可能只是冰山一角,但它所代表的資金流動情況值得重視。

最後,展望未來,影響資金南下預期的變化因素是滬港通額度何時擴大,擴大至多少,深港通額度多大,深港通中港股範圍是否包含恒生小盤股指數等。這些因素如果能有超預期,將是非常積極的影響。

風險提示:資金南下進度推進嚴重低於預期。


抓緊,天下沒有不散的宴席——港股市場大漲點評

4月1日,廣發證券在全市場中率先發布了聯合報告《港股盛宴,不可錯過》,並且及時召開了聯合電話會議。

在報告中,我們認為港股市場存在系統性機會,並且策略性看好恒生小盤股指數,同時構建了一個“A股映射港股”重點關註公司股票池。
截止到今日,三個交易日內,恒生小盤股指數漲幅15.32%,確實在港股市場各指數中居於遙遙領先的位置,而廣發推薦的“A股映射港股”重點關註公司股票池標的4月1日以來的平均漲幅已經達到20%,部分公司如洛陽玻璃、藍港互動、國美電器等漲幅超過40%。一些轉載我們報告的微信閱讀以數萬計,我們報告標題“港股盛宴”成了流行詞匯,我們的邏輯與判斷也得到了市場的充分驗證。

到4月8日,港股市場爆發性的上漲,全市場對於港股的預期已經高度一致。

在此,我們想強調一些最新的看法:
我們認為這波港股行情,從空間上,港股尤其是中小盤依然存在較大機會,從估值差距看,目前港股市場仍然存在上行空間,尤其是港股中小盤指數,我們繼續認為其相比創業板與新三板,依然具備相當的吸引力。我們也繼續推薦我們的”A股映射港股”重點關註公司。

但時間上,行情在非常一致的市場預期下可能演繹得比較急促,因此投資時間窗口可能會比較狹窄。天下沒有不散的宴席,投資者需要珍惜當前的時間窗口。

而從中期看,我們依然認為港股存在很大的研究與投資價值。港股市場還會存在相當未被充分研究與挖掘的機會,而兩地的趨同化尤其是港股中小盤股票的定價權向大陸資金轉移的趨勢不可阻擋。我們相信最終兩地的估值差距也就會趨於一個相對穩態的結構。

我們的核心邏輯是本輪港股行情的資金性質依然是存量行情,即主要依賴原本就在港股市場的資金存量基於資金南下預期而驅動,滬港通使用額度雖然提升,但作為真實的南下增量資金,依然有限。如果實際南下增量資金不足,那麽港股中小盤定價權的轉移並不充分與穩定,也就無法預期估值充分接軌。

本輪港股行情展開的邏輯也主要是A股市場與港股市場的對比,因此,雖然這其中有一個動態過程,但總體來說,是一個存在較明確想象空間上限的主題,隨著時間推移和港股上漲,預期收益率與賺錢效應都將顯著降低。

如何把握狹窄的時間窗口?除了可比公司的估值外,建議投資者要密切關註代表資金流量的指標,除了成交量之外,還可以觀察港股通使用額度以及EPFR基金流入數據等。

最後,展望未來,影響資金南下預期的變化因素是滬港通額度何時擴大,擴大至多少,深港通額度多大,深港通中港股範圍是否包含恒生小盤股指數等。這些因素如果能有超預期,將是非常積極的影響。

在目前時點,我們仍繼續推薦“A股映射港股”重點關註公司股票池。我們繼續策略性看好“恒生小盤股指數”及其包含的公司。
我們構建的港股組合,依然重點關註三類股票:

1、與A股有相同或類似公司,對標估值差距大的公司;
2、偏新興行業的公司或傳統轉型新興的公司
3、關註不是外資機構重倉的股票。


風險提示:資金南下進度推進嚴重低於預期。






(來自廣發證券)


港股 市場 大漲 點評 抓緊 天下 沒有 不散 散的 宴席
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胡孟青:大孖沙與小老散的分別

1 : GS(14)@2012-02-07 21:42:08

http://www.sharpdaily.hk/article/index/15307/20120207/50567

據報三星證券被裁員工可獲賠兩年薪酬,這類瘦身套餐,市場中人應已見怪不怪,不少投行中人乘機回家休養生息,普通人失業兩年隨時要捱餓,因手停口停,而近年多了一批眼見勢色唔對、先下手為強,自己選擇主動起身者,也大不乏人。
只是中環金融界出事,也會引起不大不少的蝴蝶效應,影響所及,聽聞淺水灣有富貴學前教育機構Playgroup,由一班十幾個學生,輾轉只剩低三個學生,即係三名老師對着三名學生,名副其實「小小班」教育。
外資金融機構職員收完大信封,一家大細隨即收拾細軟,當然還有本地土生土長的小B,爸爸冇得撈,慳得就慳。
有做生意朋友的行政座駕剛新車落地,車行銷售員順便告之,有中環人本來於半年前為新買跑車揀好車身及內櫳顏色、還加錢配套自選Option裝備組合,落來一成訂金,誰知人算不如天算,被迫撻定,朋友見有額外折扣,且手上錢多,心思思想執死雞。
可跟炒 未必可跟揸

有些時候,有錢買件實物過過癮,比起胡思亂想手多多入市好得多,話你知21000點就算未必係今次反彈終極阻力,但假如指數上望空間只有一千或幾百點,斷估都唔可以形容為有得博,當李超人都肯趁機執死雞食舊橙,收購未必會帶來好大賺錢機會,但起碼既不用真金白銀,又可減少競爭對手。
小李飛刀例不虛發,大孖沙出手,亦甚具指標,撇開老人家時不時增持細價股、反映家長對子姪家眷照顧有加不說,投資者只關心可唔可以跟,事實證明可以跟炒,但未必可以跟揸,場內的也看不清楚,何況是場外操作!
不少投資者感到疑惑、為何彤叔竟然肯把傳家之寶周大福珠寶(1929)攞出嚟益街坊,有說是分身家,也有說是為了要彌補高買低沽平保(2318)的巨額虧損,這些問題,就算見到當事人也不好意思不識時務開口問個明白。其實投資者又何必八卦,不如關心一下隻股能否再見家鄉。

胡孟青
獨立股評人
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