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Google為什麼花5.55億美金買下攝像頭Dropcam?

http://www.iheima.com/thread-39362-1-1.html
一個是溫控器+燃氣報警器,另一個則是家庭監控攝像頭。兩個看上去本來不相關的公司之間的共同點在於,它們是都「智能家居」產品。智能家居單品之間的聯合協作是必然結局,可能是進入同一家公司,可能是基於某一個標準協議如HomeKit。前者更加徹底。


Google已成為設備+服務公司


過去,Google是一家以軟件為主的互聯網公司:搜索引擎、Youtube、Andorid,Chrome等等。在移動互聯網時代的初期Google並沒有做自己的硬件,而是推出Android系統並牽頭組建OHA聯盟。在三星的壓力下,開始嘗試Nexus系列自有硬件,並拿下了Moto這一老牌硬件,並將其置換為聯想股權。
Google的另外一條路則是徹頭徹尾的研發自己的硬件,從Glass到氣球再到汽車。雖然這些產品並沒有規模普及,但Google已經徹底變為一家設備+服務公司,就像微軟立志要轉型做到的那樣。


正是在這一大背景下,Google在智能家居上一直便主張從硬件出發。從NexusQ、Chromecast等家庭娛樂設備,再到Nest和Dropcam。未來,Google還會拿下更多家居設備,譬如燈光、開關、插座、安防、家電等等。


最終,所有這些設備會通過Google的云和協議連接起來,形成一個真正智能化的家庭網絡。


有了Dropcam可以做什麼?


Nest與Dropcam究竟可以如何協作起來?


首先,Nest多了一個傳感器。Nest自動感知溫度並可自動調整中央空調、供暖系統等溫控裝置,此外它還擁有並不成熟的煙霧探測器。Dropcam負責監控家庭安全,並可讓用戶實時查看視頻的安防產品。攝像頭相當於一隻眼睛,可以感知到用戶何時到家。Dropcam還有門磁這樣的附件,可以檢測到大門或者窗戶的開關情況。這些設備收集的數據都可以作為Nest的輸入。


其次,Dropcam擁有雙向通話功能,它沒有自帶屏幕。而Nest則有自帶屏幕,Dropcam和Nest搭配在一起在信息的互動上可以做更多地事情。譬如遇到入侵者後,Nest的煙霧報警器的聲音被啟動。不過,這依然是基於現有功能的想像,Nest和Dropcam此後還會碰撞出更多玩法。終極智能化的家庭,將擁有無處不在的屏幕,隨時隨地都可進行的便捷交互,這需要不同設備在各司其職的時候又互相協作配合。


再次,在技術上Google的圖像識別技術將有用武之地。Google作為在人工智能領域最積極的探索者,擁有無人能敵的圖像識別技術。在PC時代便早於各家推出基於圖像識別的購物搜索以及圖像搜索。這樣的技術被應用在Google無人駕駛汽車和Google Glass上,用來識別路標路牌、搜索線下實體。


Dropcam的一大缺陷就是誤報,譬如有寵物或者小孩進入攝像頭區域也被當作入侵者報警。如若加載Google的圖像識別技術和云端數據,便可自動識別進入視野的有無風險,再據此決定是否報警。除了攝像,Dropcam也有錄音功能,利用Google Now語音技術,Dropcam門磁與智能門禁結合是非常自然的結果,根據聲紋識別結果判斷是否開門,或者給訪客一個唯一的二維碼、條形碼,掃一掃便可放行。


最後,倘若要智力偷懶,我們可以說Google又多了一個線下入口。Dropcam未來是智能電視的攝像頭,用作視頻通話;可能會成為Google無處不在的家庭搜索,用戶掃一下青菜蘿蔔,Dropcam的喇叭便告訴你成分。讓用戶在家裡隨時拿著手機或者帶著Google Glass並不現實。亞馬遜的Firefly識別並不是什麼新鮮事兒,Google可以做更多類似的事情。當然,不用腦袋也想得到,Dropcam還會為Google提供海量的視頻和聲音「大數據」啦。


Google野心在於全球網絡


Google今年在智能家居領域頻頻佈局,並且在即將召開的IO大會上還會有更多地智能家居玩意兒推出,它對家庭的積極態度比Apple可要有誠意許多。但它的野心絕不只在於家,而是在於全世界。


可以看看國外幾個巨頭的理想。微軟是讓每個人都桌面有台電腦,它幾乎做到了只不過人們離開了桌面;Facebook讓人與人之間連接更緊密,重服務輕設備,嘗試手機並未成功;Apple給人類提供牛逼的數碼產品和用戶體驗,端強云弱,硬件強大互聯網服務一般;Google加速信息的流動,過去是加速網頁、App信息流動,現在拚命做設備實際上還是在構建一張全球網絡並讓信息在設備之間流動起來。


具體來講,Google一方面在拚命創造連接的條件,譬如做Google氣球、Google Fiber,收購通信運營商,為人類接入網絡提供便捷的條件;另一方面則是打造更便於連接的基礎軟件,Andorid是不少設備的基礎操作系統,ChromeOS這一WEBOS在大量計算能力一般的設備普及時也將迎來規模應用,譬如電視,Android Wear則是面向可穿戴設備推出的操作系統。還有一點,便是帶頭研發更多的連接設備,無人駕駛汽車、Glass、Nest以及Dropcam,未來還有機器人等等。


汽車網絡建立起來後,Google便可以通過云端算法來進行智能調度,哪輛車走哪條路都由它決定後,整個路網和汽車運行效率必然最高。在此之前,Google則可以利用汽車和監控網絡收集到的數據來指導人們的出行,指導交通部門的路網規劃。


同理,家庭網絡建立起來後,Google未來與能源公司合作(實際上Google已經開始收購電力公司了),便可以進行更加智能的能源調配,避免現在的電能被大量浪費在路上的情況。其視頻監控、人員流動數據則可被地產公司、百貨公司、餐飲企業等利用起來。


汽車和家庭之後,未來Google必然還會建立其學校、公司、商場、農業這些網絡。通過無處不在的Google設備,Google的服務滲入到一切角落,就像空氣一樣地自然存在,Google成為未來的智能世界的核心大腦。Google在加速信息流動的同時,也將探索出新的商業模式,主宰未來的信息世界。


(來源:雷科技)
Google 為什麼 5.55 美金 買下 攝像頭 攝像 Dropcam
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中高端攝像頭模塊供應商,中國本土銷量第二

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=734

本帖最後由 股語者 於 2014-11-19 09:37 編輯

中高端攝像頭模塊供應商,中國本土銷量第二
作者:首募錢厚


丘鈦科技概覽

1.公司簡介

丘鈦科技(集團)有限公司(以下簡稱丘鈦科技)成立於2007年,總部設在昆山。公司產品主要面向中國品牌智能手機及平板計算機制造商的中高端攝像頭模塊市場。賽迪顧問的數據顯示,按2013年的收益及銷量計,公司在中國攝像頭模塊市場分別排名第二及第三,而按分辨率在500萬像素及以上的攝像頭模塊收益及銷量計,公司在中國本土均排名第二位。2011-2013年,公司的營業收入及凈利潤複合增長率分別為123.1%和108.7%。

從公司現有產品線來看,公司能提供多款分辨率介於300萬像素及以下至1,300萬像素之間的變焦及定焦鏡頭攝像頭模塊。公司目前同樣可以生產分辨率為1,600萬及2,000萬像素的超薄變焦攝像頭模塊及帶廣角鏡、大光圈以及OIS及死循環控制功能的攝像頭模塊。2013年,公司約88.5%的銷售收入來源於500萬像素或以上分辨率的攝像頭模塊產品。公司產品目前全部由昆山生產基地所制造。

公司主要客戶包括聯想、中興、宇龍酷派、TCL、步步高及海信,其中聯想、中興及宇龍酷派亦為2013年全球十大智能手機制造商,也屬於公司同期的前5大銷售客戶。其中,2013年公司是酷派的最大的攝像機模塊供貨商。

圖示:丘鈦科技產品示意圖



2.主營業務及盈利結構分析

2.1 業務系統

丘鈦科技主營業務核心圍繞攝像頭模組銷售展開,業務流程主要包含研發、銷售、采購、生產、交付、客戶服務等。

公司供貨商主要包括傳感器供貨商豪威科技、鏡頭供貨商大立光等;公司客戶主要包括聯想、中興、宇龍酷派、TCL、步步高及海信等。

圖示:丘鈦科技核心業務流程圖



2.2 收入結構

丘鈦科技主營收入以銷售攝像頭模組為主。其中,13年定位在中高端的500萬像素及以上模組占比接近90%,其中,500萬像素模組收入占比最高,占營收的比例超過65%。

同樣像素的攝像頭模組價格每年均出現同比下降的情況,公司近年通過產品結構升級推動整體產品單價保持上升。

圖示:2011年-2013年主營收入結構



圖示:2011年-2013年產品價格情況



2.3 成本結構

丘鈦科技成本占比最高的是原材料及組件,近年占總成本比例在90%左右。原材料價格的變動是影響公司盈利水平的重要因素。原材料及組件中傳感器占比最高,達到45%-65%。

圖示:2011年-2013年成本結構



2.4 盈利水平

2011-2013年,公司毛利率分別為11.95%、13.62%、16.59%。公司近年毛利率上升主要源於產品結構升級帶動的產品整體價格上升。2011-2013年,公司凈利率分別為13.21%、7.91%、11.57%。12年公司凈利率出現下降主要源於研發投入增大。

圖示:公司近年毛利率、凈利率情況       圖示:公司近年費用率情況



3.股東及股權結構

董事長何寧寧先生通過全資子公司QT Investment控制公司100%股份,無員工持股及戰略投資者。

圖示:丘鈦科技持股5%以上股東情況



4.戰略與發行計劃



公司未來戰略及募投項目來看,仍主要圍繞研發升級、產能擴張配合客戶拓展展開。



高端 攝像頭 攝像 模塊 供應商 供應 中國 本土 銷量 第二
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=119791

【丘鈦科技】:國內前三的攝像頭模組廠商,上半年營收增速80% 首募錢厚-Tcoins

來源: http://xueqiu.com/8301293543/33162237

早上好!今天T姐為大家帶來丘鈦科技的深度研報。丘鈦科技是國內前三的攝像頭模組廠商,營收增長很快,未來幾年隨著行業的成熟期到來,其業績有望持續升高。昨天小米創始人雷軍在烏鎮喊出5-10年成為智能手機世界NO.1的口號目標,預示著國內手機廠商不斷做大做強的動力和雄心,這也是丘鈦科技的行業機遇。
結尾部分有丘鈦科技的基礎估值,為目前考慮或已經參與丘鈦科技招股的您進行一個投資決策層面的支持。


我們對丘鈦科技的申購建議為:謹慎認購。

主要觀點:

1、 公司發行價格區間為2.79-3.60港元,對應13年靜態PE估值為13.49-17.41倍,低於可比公司舜宇光學(13年靜態PE為26.26倍),與我們給予公司的PE估值區間匹配(13年靜態PE 13.74-24.72倍)。

2、 公司近年快速擴張,經營性現金流情況不佳,主要通過債務融資進一步擴張,近年資產負債率在80%以上。從行業情況來看,攝像頭模組廠商擴廠力度均較大,若智能終端行業整體增速下滑,則可能會導致上遊攝像頭模組行業競爭進一步加劇、產品價格超預期下降,行業可能面臨拐點。若公司不能夠保持較高市場份額,則可能會面臨現金流方面的壓力。

3、 從第一天申購的情況來看,認購未足額,市場反應較為平淡。


目錄

1.核心關註

2.公司簡介

3.股東及股權架構

4.主營業務及盈利結構分析

5.行業分析

6.公司業務分析

7.可比公司分析

8.基礎估值

1.核心關註



1.1 公司競爭力、盈利能力與成長來源

(1)競爭力定位:國內排名前三的攝像頭模組廠商

    根據賽迪顧問的數據,2013年,公司的銷量及銷售額在國內攝像頭模塊市場份額分別為5.6%、6.1%。2014年上半年,公司銷量及銷售額份額分別為6.1%、6.6%。進一步劃分中高端市場即分辨率為500萬像素及以上的攝像頭模塊,公司2014年上半年銷量和銷售額份額分別為9.1%、8.4%,在國內攝像頭模組廠商中均排名第三。

    公司主要客戶包括聯想、中興、宇龍酷派、TCL、步步高及海信,其中聯想、中興及宇龍酷派亦為2013年全球十大智能手機制造商,也屬於公司同期的前5大銷售客戶。其中,2013年公司是酷派的最大的攝像機模塊供貨商。

(2)盈利:毛利率近年呈上升趨勢,盈利能力保持穩定

    近三年及一期,公司綜合毛利率分別為11.95%、13.62%、16.59%、17.43%,公司近年毛利率提升主要仍是受益於產品結構調整。公司近三年及一期凈利率分別為13.21%、7.91%、11.57%、9.22%,總體保持平穩趨勢。

(3)成長:月產能15年底擴張至1800萬件

    公司未來成長主要來自於在增長的行業進一步擴張產能搶占份額。截止2014年6月底,公司月產能為850萬件,並計劃在2015年底增加至1800萬件。

1.2 所在行業未來態勢

(1)攝像頭模組行業繼續保持兩位數以上的增長趨勢

    伴隨攝像頭在智能終端的滲透率上升,國內攝像頭模組銷量預期在未來將繼續保持穩定增長。2014年,根據賽迪顧問的預測,國內攝像頭模塊銷售額同比增長30.60%。14年後,行業整體增速將會有所放緩,至2018年,國內攝像頭模塊的銷量和銷售額將分別達到22.59億件和476億元,4年複合增長率分別為16.4%和12.0%。此外,攝像頭行業目前集中度有望進一步提升,國內優勢企業有望獲得高於行業增速的成長。

(2)攝像頭模組產品逐漸向高像素遷移

    智能終端性能不斷提升的同時,用戶對於手機攝像頭像素的需求提升,推動攝像頭模組產品逐漸向高像素遷移。根據賽迪顧問的數據,2009-2013年,300萬像素以下的低端攝像頭模組銷量占比從93.74%下降至47.00%,而500萬像素的中端攝像頭模組從6.05%上升至35.01%。未來,攝像頭像素升級趨勢將會延續,800萬像素將成為新的中端產品指標。

1.3 不確定性因素

    丘鈦科技存在如下不確定性因素:

(1)若下遊智能終端行業整體增速放緩,則會對攝像頭模組需求造成負面影響

(2)行業內企業競爭加劇可能會造成產品價格超預期下降

(3)若公司未來將產品價格下降轉嫁給上遊企業則會對公司盈利能力造成負面影響

1.4 基礎估值

    我們預計公司2014年-2016年實現歸屬於母公司凈利潤分別為2.24億元,2.63億元,2.95億元,按發行後總股本10億股攤薄計算,對應的公司2014-2016年EPS分別為0.22元、0.26元、0.29元。

    公司是國內領先的攝像頭模組制造商,綜合參考港股類似上市公司的估值水平,結合公司目前的基本面以及未來的發展前景,我們認為其合理的估值區間應為10-18倍,按照2014年預測歸屬於母公司凈利潤2.24億元計算,對應的市值區間為:22.4億元-40.3億元,對應港幣市值28.4億港元-51.0億港元。

2.公司簡介

    丘鈦科技(集團)有限公司(以下簡稱丘鈦科技)成立於2007年,總部設在昆山。公司產品主要面向中國品牌智能手機及平板計算機制造商的中高端攝像頭模塊市場。賽迪顧問的數據顯示,按2013年的收益及銷量計,公司在中國攝像頭模塊市場分別排名第二及第三,而按分辨率在500萬像素及以上的攝像頭模塊收益及銷量計,公司在中國本土均排名第二位。2011-2013年,公司的營業收入及凈利潤複合增長率分別為123.1%和108.7%。2014年,公司營業收入同比增長79.55%,凈利潤同比增長88.45%。

    從公司現有產品線來看,公司能提供多款分辨率介於300萬像素及以下至1,300萬像素之間的變焦及定焦鏡頭攝像頭模塊。公司目前同樣可以生產分辨率為1,600萬及2,000萬像素的超薄變焦攝像頭模塊及帶廣角鏡、大光圈以及OIS及死循環控制功能的攝像頭模塊。2013年,公司約88.5%的銷售收入來源於500萬像素或以上分辨率的攝像頭模塊產品。公司產品目前全部由昆山生產基地所制造。

圖示:丘鈦科技產品示意圖





3.股東及股權結構

3.1 持股5%以上股東情況

    董事長何寧寧先生通過全資子公司QT Investment控制公司100%股份。

圖示:丘鈦科技持股5%以上股東結構





3.2 股權控制結構

主要子公司介紹:

(1)昆山丘鈦中國

    昆山丘鈦中國為本集團主要的中國營運附屬公司,主要從事設計、研發、生產及銷售中高端相機模具。

(2)昆山丘鈦香港

    昆山丘鈦香港主要從事采購物料及設備業務以及為昆山丘鈦中國銷售昆山丘鈦中國生產的中高端相機模具。

(3)CK Great China

    CK Great China過往於昆山丘鈦香港註冊成立前主要從事物料及設備采購業務。於昆山丘鈦香港註冊成立後,CK Great China為一間投資控股公司。

(4)成都丘鈦附屬公司

    成都丘鈦附屬公司主要從事研發中高端攝像頭模塊。



圖示:丘鈦科技股權控制結構圖

4.主營業務及盈利結構分析

4.1 業務系統

    丘鈦科技主營業務核心圍繞攝像頭模組銷售展開,業務流程主要包含研發、銷售、采購、生產、交付、客戶服務等。

    公司供貨商主要包括傳感器供貨商豪威科技、鏡頭供貨商大立光等;公司客戶主要包括聯想、中興、宇龍酷派、TCL、步步高及海信等。

圖示:丘鈦科技核心業務流程圖




4.2 收入結構

    丘鈦科技主營收入以銷售攝像頭模組為主。其中,13年定位在中高端的500萬像素及以上模組占比接近90%,其中,500萬像素模組收入占比最高,占營收的比例超過65%。14年上半年800萬像素模組收入占比上升至27.11%。

    同等像素的攝像頭模組價格每年均出現同比下降的情況,公司近年通過產品結構升級推動整體產品單價保持上升。

圖示:近三年及一期公司主營收入結構情況



圖示:近三年及一期公司產品價格情況



4.3 成本結構

    丘鈦科技成本占比最高的是原材料及組件,近年占總成本比例在90%左右。原材料價格的變動是影響公司盈利水平的重要因素。原材料及組件中傳感器占比最高,達到45%-65%。

圖示:近三年及一期公司成本結構情況



4.4 盈利水平

    2011-2013年,公司綜合毛利率分別為11.95%、13.62%、16.59%,2014年上半年毛利率為17.43%,同比提升4.07個百分點。公司近年毛利率上升主要源於產品結構升級帶動的產品整體價格上升。2011-2013年,公司凈利率分別為13.21%、7.91%、11.57%。12年公司凈利率出現下降主要源於研發投入增大。2014年上半年凈利率為9.22%,同比提升0.44個百分點。

圖示:公司近三年及一期毛利率、凈利率情況



圖示:公司近三年及一期費用率情況



5.行業分析

5.1近兩年國內智能手機出貨量增超3倍

近年,受益國內3G、4G網絡建設,智能終端需求爆發,帶動國內手機出貨量大幅增長。其中國產品牌手機廠商充分受益此次終端升級。根據IDC的數據,2014年前三季度,全球手機出貨量前五的企業中國內企業占據兩家。

2005年,國內手機出貨量為1.29億部,其中國產品牌占比為43.91%。2013年,國內手機出貨量為5.79億部,同比增長24.25%,其中國產品牌占比為79.62%。國內手機出貨量近8年複合增長率為20.65%,國產品牌占有率提升35.71個百分點。

智能終端從2009年開始迎來較快的增長,2011-2013年,國內智能手機出貨量分別為1.18億部、2.58億部、4.23億部,年均複合增長率為89.33%。13年,智能終端占手機總出貨量比例為73%,同比提升18個百分點。

從國內手機產量來看,受益持續的產能轉移,國內手機產量自2006年以來一直保持增長趨勢,近三年年均複合為15.13%。

圖示:2012-2013年國內手機累計出貨量情況



數據來源:工信部

圖示:2012-2013年國內累計智能手機出貨量情況



數據來源:工信部

圖示:2005-2013年國內手機產量情況



數據來源:工信部

5.2 14年國內手機出貨量出現下滑,產量保持增長

    截止2014年9月,當年國內手機累計出貨量為3.29億部,同比減少25.23%。其中,國產品牌手機出貨量為2.60億部,同比減少26.35%,基本保持之前份額水平。

    14年國內手機出貨量下降主要源於智能終端替換需下降。一方面,智能終端普及率近年上升較快,替換空間相應減少;另一方面,目前智能手機同質化現象較為嚴重,刺激用戶更換新機的需求相比之前降低,從而導致智能終端出貨量同樣出現下降;此外,國內電信運營商削減對於智能終端的補貼亦對需求造成負面影響。前三季度國內智能手機出貨量為2.84億部,同比減少10.69%。預期明年伴隨4G滲透率的上升,智能終端出貨量有望恢複增長趨勢,但增速將保持平穩,低於前幾年的平均水平。

    盡管國內手機出貨量出現下降,但整體產量在14年仍然保持增長,截止10月,國內手機累計產量14.22億部,同比增長18.51%。

圖示:2013-2014年國內手機累計出貨量情況



數據來源:工信部

圖示:2013-2014年國內智能手機累計出貨量情況



數據來源:工信部

圖示:2013-2014年國內手機累計產量情況



數據來源:工信部

5.3 受益智能終端普及,攝像頭模組市場快速增長

    受益於國內智能手機普及率提升,國內攝像頭模組市場迎來快速發展期。根據賽迪顧問的數據,智能手機的攝像頭模塊是國內攝像頭模塊市場的最大細分領域,2013年總收益及銷量占比分別為83.6%及80.4%。

    根據賽迪顧問的數據,國內攝像頭模塊銷售量(僅考慮中國的攝像頭模塊制造商)從2009年的4630萬件上升至2013年的8.77億件,年均複合增長率為108.6%。攝像頭模塊市場規模從2009年的18億元增長至2013年的232億元,年均複合增長率為89.5%。

    未來,伴隨攝像頭在智能終端的滲透率上升,國內攝像頭模組銷量預期在未來將繼續保持穩定增長。2014年,根據賽迪顧問的預測,國內攝像頭模塊銷售額同比增長30.60%。14年後,行業整體增速將會有所放緩,至2018年,國內攝像頭模塊的銷量和銷售額將分別達到22.59億件和476億元,4年複合增長率分別為16.4%和12.0%。

圖示:國內攝像頭模組出貨量情況



圖示:國內攝像頭模組市場規模情況



5.4 攝像頭模組產品逐漸向高像素遷移

    智能終端性能不斷提升的同時,用戶對於手機攝像頭像素的需求提升,推動攝像頭模組產品逐漸向高像素遷移。

    根據賽迪顧問的數據,2009-2013年,300萬像素以下的低端攝像頭模組銷量占比從93.74%下降至47.00%,而500萬像素的中端攝像頭模組從6.05%上升至35.01%。未來,攝像頭像素升級趨勢將會延續,800萬像素將成為新的中端產品指標。

    從價格水平來看,高端產品價格顯著高於低端,13年,300萬及以下像素產品單價在15元左右,500萬像素產品單價在29元左右,而1300萬像素產品單價在71元左右。從價格趨勢來看,各分類產品價格均呈現下降趨勢,領先模組廠商通過產品結構調整推動公司整體產品價格上升。

圖示:近年攝像頭模組細分分辨率銷量情況



圖示:近年攝像頭模組細分分辨率銷售額情況



5.5 COB是目前主流的封裝技術

    目前行業具備4種封裝技術,即CSP、COB、COF及FC,不同封裝技術所產產品區別主要在於厚度及成像質量。目前行業主流封裝方式是COB和COF,FC主要應用在註重超薄及成像質量的旗艦機型上,而CSP則主要應用在低端機型中。

圖示:CSP、COB、COF與FC封裝技術間的比較



6.公司業務分析

6.1 受益行業增長,公司近年收入規模快速提升,躋身行業前三

    公司近年收入快速增長。2011-2013年,公司實現營業收入分別為2.83億元、6.38億元、14.11億元,年均複合增長率為123.09%。2014年上半年,公司實現營業收入9.65億元,同比增長79.55%。

    2013年,公司收入規模在國內廠商排名第二,目前行業集中度不高,前四大廠商(舜宇光學、丘鈦科技、信利國際、歐菲光)合計份額為20.0%,未來隨著終端廠商的集中度提升,攝像頭模組行業的集中度預期同樣將會進一步提升。

    根據賽迪顧問的數據,2013年,公司的銷量及銷售額在國內攝像頭模塊市場份額分別為5.6%、6.1%。2014年上半年,公司銷量及銷售額份額分別為6.1%、6.6%。進一步劃分中高端市場即分辨率為500萬像素及以上的攝像頭模塊,公司2014年上半年銷量和銷售額份額分別為9.1%、8.4%。

圖示:公司近年營業收入情況



圖示:公司近年銷售量情況





圖示:2013年國內攝像頭市場份額情況



圖示:2014年上半年國內攝像頭市場份額情況



6.2 產品結構不斷優化,近年平均單價呈上升趨勢

     近年公司產品結構持續優化,2011年公司攝像頭模組分辨率仍主要以較為300萬像素為主,2014年上半年,該類分辨率產品銷量占比已下降至15.33%。相應的,公司500萬像素中端產品及以上高端產品占比持續提升。

    從價格方面來看,等像素產品每年價格均呈下降趨勢,與成本基本匹配。不同像素產品對比來看,高像素產品價格顯著高於低像素產品。公司通過持續的產品結構調整推動近年公司平均產品價格持續提升。

    從未來的情況來看,預計公司產品結構優化過程仍將持續,未來三年800萬像素將成為主力產品。在價格方面,由於終端行業競爭有所加劇,預期會傳導至上遊部件廠商,可能會對攝像頭模組產品價格造成負面影響。

圖示:公司近年細分產品銷售額情況




圖示:公司近年細分產品銷售量情況



圖示:公司近年細分產品價格情況



6.3 近年整體盈利能力保持平穩,現金流情況不佳

近三年及一期,公司綜合毛利率分別為11.95%、13.62%、16.59%、17.43%,公司近年毛利率提升主要仍是受益於產品結構調整。公司近三年及一期凈利率分別為13.21%、7.91%、11.57%、9.22%,總體保持平穩趨勢。

圖示:近三年及一期公司毛利率、凈利率情況



    2011-2013年,公司經營性現金流凈額分別為-1.33億元、-3.29億元,-3.02億元和1110萬元,現金流近年情況不佳。

    公司目前處於快速擴張階段,每年存貨規模增長較快,近三年公司期末存貨金額分別為4650萬元、7965萬元、1.29億元,存貨周轉天數分別為55.6天、41.8天、32.4天。

    公司近三年及一期各類應收款項余額分別為1.97億元、6.08億元、8.72億元及8.27億元。其中經營性應收款項余額分別為1.29億元、3.52億元、5.74億元、8.13億元,周轉天數分別為121.0天、137.8天、119.8天、129.3天,顯著高於舜宇光學等可比企業。

    公司近年負債率維持在較高水平,近三年及一期資產負債率為90.45%、90.96%、84.76%、82.05%。

6.4 客戶均為國內智能終端廠商,包括聯想、中興、酷派

    公司的主要客戶為國內領先的品牌智能手機及平板計算機制造商,包括聯想、中興、酷派、TCL、步步高及海信。其中,聯想、中興、酷派是公司的前五大客戶。

    近三年及一期,5大客戶銷售額合計占比分別為96.2%、92.2%、82.1%及80.1%。其中,最大客戶銷售額占比分別為61.4%、47.7%、22.8%及25.4%。截至2014年6月底,公司與5大客戶平均已建立3年半的業務關系。

    根據華強北的數據顯示,公司主要客戶聯想、中興、酷派、TCL、步步高在2013年位列國內智能手機廠商前10位。近三年,5家廠商智能手機合計出貨量分別為2540萬臺、9400萬臺、15100萬臺。公司作為上遊部件廠商充分受益國內手機廠商銷量增長。

圖示:公司5大客戶智能手機出貨量情況(單位:萬臺)



    從今年的情況來看,聯想收購摩托羅拉後,出貨量規模繼續保持增長,根據trend force的預計,聯想14智能手機出貨量有望超過9000萬臺,並成為國內第一的手機制造商。而酷派、中興則依然保持在前5的排位,其中酷派出貨量有望達到6000萬臺。

    從全球的出貨量份額來看,前三季度三星份額為28.0%,聯想份額為8.4%,份額差距依舊較大,未來國內廠商競爭力加強有望進一步對三星等國外廠商形成有效競爭,國內手機廠商份額預期將會繼續提升。但從另一方面來看,隨著終端同質化現象日趨嚴重,手機廠商搶占份額的方式將更多地傾向於降低價格,對於上遊包括攝像頭模組在內的部件廠商的產品價格將會形成壓力。

14年三季度國內廠商智能手機出貨量預期



14年三季度全球廠商智能手機出貨量預期



6.5 募集資金用途

根據公司披露信息,公司上市募集資金主要用於如下幾個方面:

(1)預期約2.87億港元(占全球發售所得款項凈額約39.0%)將主要用於購買更多先進生產及測試機械及設備(如自動固晶機、超聲波清洗機、機械手及主動對準鍵合機),以擴大公司的產能及增強公司生產流程的自動化、檢測及功能性;

(2)預期約1.84億港元(占全球發售所得款項凈額約25.0%)將主要用於進一步提升公司的設計研發能力,包括有關光學防抖、大光圈、虹膜識別等產品規格及功能的設計研發、軟件及其他產品應用(包括購買質量更好、技術更先進的原材料及組件用於開發新型攝像頭模塊),購買先進技術機械及設備以供現時及日後設計研發之用,以及於公司的昆山生產基地建設一幢新大樓,用作設計研發中心或購買新樓宇用作公司的成都設計研發中心。公司計劃於2015年下半年為公司的昆山設計研發中心或成都設計研發中心興建或購買新樓宇;

(3)預期約1.14億港元(占全球發售所得款項凈額約15.5%)將主要用於將公司生產流程中的十級及千級無塵室由約8,533.0平方米進一步擴充及提升至約18,000.0平方米,及主要為生產員工建設兩幢宿舍大樓及配套設施,以擴大及現代化公司的昆山生產基地。公司計劃於2014年下半年開始擴建公司的昆山生產基地,並預期將於2015年底前全部竣工。;

(4)預期約5220萬港元(占全球發售所得款項凈額約7.1%)將用於償還公司於中國建設銀行的銀行借款人民幣4980萬元的本金額及應計利息的一部分。該銀行借款主要用於因業務持續增長而增加的一般營運資金需求,且須於一年內償還及按1.85%的固定利率計息;

(5)預期約2500萬港元(占全球發售所得款項凈額約3.4%)將主要用於公司海外銷售及采購及日後擴充至海外市場的營運及行政需要,包括在香港購買辦公大樓及倉庫以滿足公司的物流及儲存服務需要。;

(6)預期余款約7350萬港元(占全球發售所得款項凈額約10.0%)將用作營運資金及一般企業用途。

7.可比公司分析

    公司在攝像頭模組領域目前的競爭對手主要包括舜宇光學、信利國際、歐菲光等,其中舜宇光學、信利國際是港股上市公司、歐菲光在A股上市。根據賽迪顧問的數據顯示,13年,包括公司在內的四家企業占比前4的份額水平。三家可比公司除攝像頭模組業務外,還包括其他業務,因此盡管攝像頭模組業務規模類似,但整體收入體量存在區別。其他上市企業還包括歌爾聲學、比亞迪電子等。相對來看,丘鈦科技業務較為單一,主要以消費電子市場為主;舜宇光學除了消費電子市場外還在加速拓展車載攝像頭市場,並且具備上遊中低端鏡頭的業務;信利及歐菲光均為平臺橫向擴張企業,具備良好的客戶粘性。

(1)舜宇光學

    舜宇光學是國內攝像頭模組龍頭,公司並未單獨披露攝像頭模組的收入及盈利情況。公司產品總體分為光學零件、光電產品及光學儀器。其中,光電產品包括手機照相模組、智能電視視頻模組、三維體感互動控制器、安防監控相機及其他相關產品,以手機照相模組為主。公司手機攝像頭模組目前客戶主要包括小米、酷派、華為、聯想、步步高、TCL、中興、Google等。




    公司手機攝像頭模組分辨率覆蓋低端至高端,範圍較廣,近年公司產品結構同樣出現調整,500萬像素及以上模組產品收入占比顯著提升。

    舜宇光學手機攝像頭模組細分產品占比情況




 公司近三年光電產品收入快速增長,年複合增長率達104.32%,14年上半年公司收入增速為48.06%。毛利率方面,公司近年毛利率出現下滑,主要源於500萬以下像素模組的競爭趨勢上升,產品盈利水平下降。

    舜宇光學光電產品收入、毛利率情況



(2)歐菲光

    歐菲光在觸摸屏模組業務發展成功後向攝像頭模組業務拓展,並於13年下半年開始銷量大幅增長,14年上半年已成為國內第二大模組廠商。公司目前客戶包括聯想、小米、酷派、金立、華為、三星等。公司模組產品定位在中高端。

    公司攝像頭模組收入13年下半年開始進入快速發展期,13年收入為5.88億元,14年上半年收入為11.38億元。公司業務發展初期采取低價擴張策略,毛利率低於行業水平,伴隨規模增長14年上半年公司模組毛利率上升至8.40%。

歐菲光攝像頭模組產品收入、毛利率情況



(3)信利國際

    信利並未單獨披露攝像頭模組收入情況,其業務主要分為液晶顯示器及消費電子產品,電子消費產品包括相機模組、個人保健品和電子設備等。公司攝像頭模組客戶主要為三星、步步高、OPPO、金立、天語等。

    公司近三年消費電子產品收入複合增長率為36.40%,14年上半年公司收入增速為11.14%。



(4)各廠商均快速擴張產能,競爭預期將會加劇

    鑒於行業快速發展,攝像頭模組廠商均在目前計劃通過擴產進一步搶占市場份額。其中,擴張勢頭將快的歐菲光在年初月生產能力達到1000萬件的水平,並通過增發募集20億元進一步擴大攝像頭模組產能;信利計劃在20條產線的基礎上新增10條COB產線,達產後月產能將達到2000萬件的水平;舜宇光學目前擁有將近30條COB產線,未來預期將進一步擴產;截止2014年6月底,丘鈦科技月產能為850萬件,並計劃在2015年底增加至1800萬件,並且14年上半年公司目前產能利用率為65.5%,尚具備較多空余產能。

    整體來看,行業未來幾年增速預期將會逐步下降,伴隨行業內各企業加速擴張產能,行業競爭預期將在未來逐漸加大,集中度將會進一步提升,搶占份額成為短期企業短期的重要目標。

8.基礎估值

    我們預計公司2014年-2016年實現歸屬於母公司凈利潤分別為2.24億元,2.63億元,2.95億元,按發行後總股本10億股攤薄計算,對應的公司2014-2016年EPS分別為0.22元、0.26元、0.29元。

    公司是國內領先的攝像頭模組制造商,綜合參考港股類似上市公司的估值水平,結合公司目前的基本面以及未來的發展前景,我們認為其合理的估值區間應為10-18倍,按照2014年預測歸屬於母公司凈利潤2.24億元計算,對應的市值區間為:22.4億元-40.3億元,對應港幣市值28.4億港元-51.0億港元。

圖示:丘鈦科技盈利預測



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深度報告:雙攝像頭將成為智能手機新趨勢,投資機會顯現

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=1435

本帖最後由 晗晨 於 2015-2-18 08:10 編輯

深度報告:雙攝像頭將成為智能手機新趨勢,投資機會顯現

作者:陳平,董瑞斌


手機市場從性價比之爭過渡到差異化競爭。一方面,未來中低端市場的飽和會使差異化競爭成為主流。另一方面,傳統廠商“產品金字塔”底部都已構建完成,向高端產品進軍戰略時機已經到來,而高端產品市場的競爭法則是保證高性能下擁有一些直擊用戶痛點的功能。攝像頭是未來差異化競爭關鍵點!微信等移動社交平臺的興起又使得人們不僅能隨時隨地溝通,更能隨時隨地分享,自拍從潮流變成泛濫。這一切都將使得人們使用手機拍照頻率爆發式增長,攝像頭功能將決定手機成敗。


雙攝像頭破解像素提高瓶頸。手機攝像頭像素的提高不等同於拍照質量的上升。對於傳統攝像頭,相同芯片尺寸情況下,像素點越多,每個像素點面積也就越小,進而影響攝像頭進光量。平行雙攝像頭中兩個攝像頭同時參與拍照,保證雙倍的進光量和成像效果,這樣既保證了單個像素點的尺寸夠大,進光量夠高同時又使得拍攝的照片不至於因為像素過低從而喪失細節。另外,雙攝像頭設計由於將拍攝任務分擔到兩顆攝像頭上,最終成像質量是兩顆攝像頭的疊加。因此,對單個攝像頭成像質量要求相對不高,從而降低了單個攝像頭模組的高度,使得透鏡數目對手機厚度的壓力降低。


快速對焦與景深控制,挑戰單反效果,同時可實現3D建模與手勢識別。主副雙攝像頭結構中,主攝像頭負責拍攝,副攝像頭測算景深範圍和空間信息,提供可靠地實際景深範圍,從而實現快速準確對焦。而平行雙攝像頭通過軟硬結合的方式使得智能手機也能拍出單反級的背景虛化照片。雙攝像頭設計由於可以有效儲存用戶景深信息,因此是實現3D攝像頭的主要方式之一。


市場空間巨大,雙攝像頭未來可期。如前所述,雙攝像頭具有在不減少像素點尺寸的基礎上增大像素和進光量、減少手機厚度、背景虛化,先拍照再選擇焦點等諸多優點,符合手機像素持續提升以及對相機形成替代效應的趨勢。我們預計2015年雙攝像頭模塊的出貨量為2580萬顆,並於2018年達到11.38億顆。


行業“增持”評級,關註優勢企業。雙攝像頭成為智能手機新趨勢,我們預計2015-2018全球雙攝像頭市場規模平均複合增長率將達133.8%,2018年雙攝像頭市場將達125.2億美元,對整個攝像頭產業鏈都會起到拉動作用。我們重點推薦產業鏈上攝像頭CMOS圖像傳感器芯片封裝企業晶方科技(603005.SH華天科技(002185.SZ(昆山子公司),以及攝像頭模組中藍玻璃組件供應商水晶光電(002273.SZ。關註歐菲光(002456.SZ)、舜宇光學(2382.HK)、信利國際(0732.HK)等。


風險提示:雙攝像頭良率可能無法快速提高;替代技術出現;市場認可度低於預期。





投資要點

雙攝像頭,是指一個攝像頭模組帶兩顆攝像頭芯片,即手機後置攝像頭數目為兩顆。按照兩顆攝像頭不同的功能也可分為主副攝像頭結構和平行雙攝像頭結構。主副雙攝像頭中主攝像頭負責拍照,副攝像頭只收集景深信息。平行雙攝像頭中兩顆攝像頭同時參與成像。

我們堅定看好雙攝像頭未來市場空間。由於攝像頭將成為未來手機市場差異化競爭的關鍵節點且雙攝像頭具有諸多符合市場潮流的優秀特性,我們堅定看好雙攝像頭產業發展。

首先,從產業鏈的角度看,攝像頭將成為手機市場差異化競爭關鍵節點。智能手機滲透率持續提升,將壓縮中低端市場的空間,促使廠商拋棄價格戰轉為差異化競爭,在細分領域精耕細作。從廠商自身來看,小米、華為等傳統廠商“產品金字塔”底部都已構建完成,向高端產品進發的戰略時機已經到來,而高端產品市場的競爭法則本就是保證高性能下擁有一些直擊用戶痛點的功能,即差異化競爭。因此差異化競爭將是未來手機市場競爭主基調。而由於微信等移動社交平臺的興起又使得人們不僅能隨時隨地的溝通,更能隨時隨地的分享,自拍從潮流變成泛濫。同時攝像頭視頻通訊功能使得人與人可以隨時隨地“面對面”交流,這一切都將使得人們使用手機攝像功能頻率,時間增長,攝像頭功能將一定程度上決定手機成敗。

其次,雙攝像頭的符合像素持續提高以及手機對相機替代作用兩大趨勢。其一,平行雙攝像頭通過軟硬結合的方式使得智能手機也能拍出單反級的背景虛化照片;其二,兩顆攝像頭共同完成成像,降低了單顆攝像頭成像負擔,從而降低模組高度,進而破解像素提高技術瓶頸;其三,雙攝像頭實現景深控制,挑戰單反效果,符合手機對相機替代趨勢;最後,雙攝像頭技術可以實現3D建模與人機互動,未來前景巨大。

因此,我們認為2015年將是雙攝像頭爆發元年。預計2015年全球雙攝像頭模組市場需求為2580萬顆,並於2018年達到11.38億顆,2015-2018全球雙攝像頭市場規模平均複合增長率將達133.8%,2018年雙攝像頭產值將達125.2億美元,對整個攝像頭產業鏈都會起到拉動作用。

行業“增持”評級,關註優勢企業。雙攝像頭成為智能手機新趨勢,看好雙攝像頭趨勢對整個攝像頭產業鏈都會起到拉動作用。我們重點推薦產業鏈上攝像頭CMOS圖像傳感器芯片封裝企業晶方科技(603005.SH華天科技(002185.SZ(昆山子公司),以及攝像頭模組中藍玻璃組件供應商水晶光電(002273.SZ。關註歐菲光(002456.SZ)、舜宇光學(2382.HK)、信利國際(0732.HK)等。



不確定因素

雙攝像頭良率無法快速提高,成本下降緩慢。


市場認可度不達預期。


替代技術出現。






1. 乘風破浪會有時—雙攝像頭爆發背後邏輯

雙攝像頭,顧名思義,是指一個攝像頭模塊帶兩顆攝像頭,即手機後置攝像頭數目為兩顆。雙攝像頭自2008年提出以來,從主打“裸眼3D”概念到註重拍照性能發生了較大轉變。按照兩顆攝像頭不同的功能也可分為主副攝像頭結構和平行雙攝像頭結構。由於攝像頭將成為未來手機市場差異化競爭的關鍵節點而雙攝像頭具有諸多符合市場潮流的優秀特性,我們堅定看好雙攝像頭產業發展。預計2015年將會成為雙攝像頭爆發元年,經過2-3年時間會成為中高端智能手機的標準配置。並隨著技術進步、良率提升會逐步向中低端市場滲透。



1.1 雙攝像頭前世今生



雙攝像頭的概念是從多攝像頭衍生而來。指手機後置攝像頭數目超過一顆。其中典型代表是由諾基亞與高通共同投資的Pelican Imaging研發的4*4陣列式攝像頭。攝像頭模塊中共有16顆子攝像頭,每顆攝像頭負責采集不同的色彩和捕捉不同的焦點。多攝像頭能夠實現拍攝照片色彩純度較高以及實現先拍照後對焦等功能。綜合考慮手機重量、成本以及與其他技術兼容性(如OIS,光學變焦等)等問題,我們預計雙攝像頭將是手機後置攝像頭從單顆轉變為多顆的第一步。

搭載雙攝像頭模塊的手機早在2011年就已推出,當時的雙攝像頭主打“裸眼3D概念”。攝像頭結構以主副攝像頭為主,副攝像頭不參與成像只收集位置信息從而實現3D效果。由於用戶體驗不佳,最終也只是曇花一現。

沈寂兩年後,隨著2014年4月HTC M8與2014年末酷派鉑頓、榮耀華為6 plus 三款旗艦機型搭載雙攝像頭,雙攝像頭概念重新受到市場矚目。此時雙攝像頭回歸攝像本質,主打高成像效果。雙攝像頭結構也逐漸發生改變,華為榮耀6 plus與酷派鉑頓率先采用平行雙攝像頭結構,兩顆攝像頭同時參與成像,拍照時進光量與感光面積是單鏡頭的2倍,分辨率與感光度顯著提升。同時,雙攝像頭特殊的物理結構也可以實現先對焦在拍照,提高對焦速度,挑戰單反效果。








1.2智能手機戰場轉移—從性價比到差異化競爭
未來手機市場的競爭格局將會從性價比的比拼向差異化競爭轉型。其原因有二,首先中國內地、臺灣等中小手機品牌為了占據一席之地一直采取競價策略,主攻3000元以下的中低端市場,依靠低廉的價格優秀的性能占領市場,如小米以及2014年以前的華為。但隨著中低端市場逐漸趨於飽和,市場結構固化,通過量大利薄生存的模式會逐漸被市場淘汰,進入細分市場精耕細作,走差異化競爭道路成為必然選擇,比如OPPON3等女性手機以及美圖秀秀將推出的拍照手機。其次,隨著市場逐漸飽和,向高端市場戰略轉移的時刻到來,隨著廠商陸續進入高端市場,未來手機市場的戰役將會從中低端市場延伸到高端市場,而高端市場戰爭的法則本身就是差異化競爭,高性能支撐下只有具有直擊用戶痛點的功能才能收取較高的溢價。


中低端市場空間逐步縮小—低價走量模式不再試用

在小米、華為的價格攻勢下,智能手機市場保持著較快增長。2014年中國智能手機保有量達到7.8億部,較2013年增長34.48%,智能手機占比超過60%。而同期全球智能手機保有量16.39億部,智能手機全球占比達到38.4%,預計2016年智能手機保有量將突破20億大關。




隨著華為高端機型Mate7以及小米note頂配版的推出,預示著智能手機競價策略頹勢:首先,中國智能手機占比已經達到60%以上,意味著智能機對功能機的替換空間縮小。同時,替換效應具有的階級屬性又會反過來降低替換速度,最先更換智能機的用戶往往都是對公司最有價值的用戶,最能帶來營收的用戶。剩余的近40%功能機用戶其中很大一部分可能不會選擇替換。這樣,隨著智能機占比的提升,不僅替換的空間逐步縮水,替換的速度也會逐步減弱,這種趨勢無論從中國還是全球智能手機占有率的提升速度下降都可看出(試想非洲國家智能機對功能機的替換會多麽無力)。而靠性價比打價格戰的眾多國產手機恰恰是占領了這部分的替換市場。因此,伴隨著市場飽和,靠走量生存的時代終會結束,原有戰無不利的價格法則也將不適合中低端市場。

向高端市場戰略轉移時刻到來

從戰略上來講,像蘋果那樣率先推出直擊用戶痛點的劃時代產品iphone進而占據整個高端市場不啻為一種好的戰略,不需要去在中低端市場打價格戰,提升了品牌形象。但對於其他後進廠商,往往只能選擇先進入未被占據的中低端市場占有市場份額提升知名度,再進軍高端市場獲得盈利點的曲線路徑。在管理學科中,這被稱為產品金字塔。絕大多數利潤來自於金字塔頂部,但是建設塔基的過程為進軍金字塔頂端贏得了技術、渠道、客戶以及時間,起到了防火墻的作用。

21世紀智能手機的競爭格局完美再現了19世紀60~90年代的美國汽車市場。當時美國汽車市場被本土品牌通用、福特占領,面對嚴酷的競爭局面,日本汽車廠商占領空白的低端市場,依靠走量維持利潤,在獲得市場絕對占有率後,向更高利潤的高端產品進軍。最終通過這種方式順利在美國汽車市場占有一席之地。

現如今,華為、小米、聯想、中興已依靠競價策略成為全球市場前10大智能手機廠商,向高端市場進軍的時機已經到來。2014年9月華為推出Mate7以及小米推出超過3000元價位的頂配版小米 note都可以看做是中低端廠商向利潤區進發的第一步。而Mate7的大獲成功無疑又會加速進軍高端市場的步伐。我們估計華為Mate 7生命周期銷量可能會突破400萬臺,大大超出原有市場預期。



通過前述分析,未來手機廠商競爭的戰場會擴散,戰法也會轉變。中低端市場容量的下降使得低價走量模式無利可圖,必須進入細分市場精耕細作,走差異化道路。而高端市場的法則本身即是差異化競爭,在高性能支撐下只有具有直擊用戶痛點的功能才能收取較高的溢價。那麽在,這個痛點在哪里呢?




1.3攝像頭成為差異化競爭關鍵節點
可以說,單論性能,現在大多國產旗艦手機已經達到頂級標配,接近甚至超過3000元以上高端機型。無論是小米、華為等長期占據的中低端手機市場,還是他們將要發起進攻的高端手機市場,單純的價格戰已不再適用。



未來手機市場將從性價比競爭轉為差異化競爭。未來差異化競爭的方向在哪里?這個答案決定了市場的方向。我們相信,未來差異化競爭的一大方向即是手機攝像頭。

相比於CPU,攝像頭在手機部件中所處的地位一直不高。這主要是由於手機的定位從最初的語音通訊工具,到後期的通訊、娛樂、辦公平臺,攝像頭僅僅作為輔助功能出現,在某種程度上說是相機的簡易替代品。像素的高低不會像芯片型號那樣對手機功能影響巨大。這一點可以從攝像頭模組廠商利潤率普遍偏低看出。但是,隨著移動社交平臺出現,人們在微信中所投入的時間是其他所有APP幾倍之多,攝像頭也不僅僅是作為一個附屬品出現。

首先,手機攝像頭像素規格越來越高的趨勢不可避免,目前一線品牌手機主攝像頭500萬和800萬是主流,1000萬像素以上的攝像頭也越來越多。隨著手機像素和拍照質量的持續提升,手機對數碼相機的替代趨勢漸顯。一臺1300萬像素的數碼相機至少500g,而一部手機的重量平均也在150g左右。並且,手機便攜,多功能的優勢是相機遠遠不能比擬的。在像素持續提升的帶動下,隨著光學變焦、OIS(光學防抖)、雙攝像頭等技術鋪開,預計未來智能手機將取代數碼相機,攝像頭在手機功能中發揮更大作用。



同時,手機攝像頭的出現使人們隨時隨地“面對面”溝通成為可能,將人與人之間更進一步的聯通。微信等移動社交平臺的興起又使得人們不僅能隨時隨地的溝通,更能隨時隨地的分享,自拍從潮流變成泛濫。這一切都將使得人們使用手機攝像功能頻率,時間爆發式增長,攝像頭功能將決定手機成敗。



2. 攝像頭新貴,雙攝像頭引爆市場—雙攝像頭優勢分析
未來手機市場的競爭將會摒棄性價比模式,圍繞差異化、直擊用戶痛點的功能展開。而攝像頭正是市場競爭的關鍵節點之一。雙攝像頭自推出後就受到市場廣泛關註,具有在不減少像素點尺寸的基礎上增大像素和進光量、減少手機厚度、背景虛化,先拍照再選擇焦點、實現手勢識別與3D建模等諸多優點。因此,我們認為隨著雙攝像頭工藝流程改善與良率提高,2015年將是雙攝像頭爆發元年,並最終成為中高端手機標準配置。

2.1破解像素提高技術瓶頸
近年來手機像素提高受到阻礙。一方面HTC的“高像素基本都是騙人的,像素面積為王”仍然縈繞耳畔,讓人們思考像素持續提升是否理智;另一方面,Lumia1020等高像素手機的厚度也確實影響了手機的便攜性。

首先,“像素面積為王”不僅僅是句營銷口號,嚴格意義上來說,手機攝像頭像素的提高不等同於拍照質量的上升。高像素意味著在同一個感光芯片上像素點數目增多,意味著更大的輸出尺寸,即像素越高,放大照片所造成的失真越小。但是拍照效果很大程度與感光元件每個像素點的尺寸有關。像素點尺寸越大,每個像素點所能接收到的“光子雨”也就越多。而在一塊既定面積的感光芯片上,像素數目的增多勢必會減少單個像素點的尺寸,進而影響整個芯片接收到的“光子雨”總數。這就好比兩個同樣大小的窗戶,一個窗戶由20塊小窗格組成,而另一個只用了一塊完整的玻璃,哪個窗戶進光量更多呢?顯而易見是後者,因為每一個小窗格的窗框會擋住部分光線,整體的進光面積就相對縮小了。窗戶的大小就相當於感光元件的尺寸,像素就相當於小窗格。

以追求大像素點尺寸而不是高像素的HTC One為例。目前主流手機所采用的CMOS傳感器大約是type1/3.2和type1/4規格的,有效像素大約在800到1300萬之間,對應的像素邊長大體有1.4um和1.12um兩種。而UltraPixel的一個像素邊長為2um,幾乎是1300萬像素傳感器的兩倍,面積更是接近四倍。因此,一個UltraPixel在單位時間內可以收集的光子數量大約是一個1.12um像素的3~4倍。這就意味著,僅僅400萬像素的 HTC One,其攝像頭進光量是上千萬像素手機的3倍之多。

因此也就形成了像素提升會影響進光量從而破壞拍照質量,但倘若降低像素增大感光面積又會使照片缺少細節的矛盾。雙攝像頭的出現可以有效地解決像素點感光面積與像素提升之間的矛盾。比如華為榮耀6plus采用的平行雙攝像頭設計,兩個攝像頭同時參與拍照,保證雙倍的進光量和成像效果,有效像素尺寸也隨之提升到1.98μm。這樣既保證了單個像素點的尺寸夠大,進光量夠高、弱光拍照拍攝效果更佳同時又使得拍攝的照片不致於因為像素過低從而喪失細節。



2.2破解像素提高設計瓶頸
手機像素除了提高除了技術瓶頸,也面臨著設計瓶頸。手機攝像頭結構主要由CIS(圖像傳感器)、透鏡、音圈馬達、濾鏡等構成。拍照質量除了與CIS的像素點數目和像素點尺寸有關,也與透鏡數目有關,透鏡相當於在CIS前加了一副眼鏡,CIS的采光率很大程度由透鏡的數量和表面積決定。透鏡的數目越多,成像質量也越好。隨著手機攝像頭技術的不斷提升,手機攝像頭透鏡數目也不斷增多,如今各大主流手機廠商的旗艦機型攝像頭都有5顆以上的透鏡。

透鏡數目增多是對成像質量要求提高的結果,但是透鏡數目決定了攝像頭魔模組的高度。增加攝像頭透鏡數目的也必然意味著攝像頭從而手機機身厚度提高,這也是為什麽近期會出現諸多“凸起的攝像頭”。目前市場主流做法是降低單個透鏡厚度進而降低整體模組厚度,但是這樣做不僅會讓良品率降低,同時作為光學器材,單個透鏡的厚度是有極限的,厚度降低的速度最終必然趕不上透鏡數量增長。

雙攝像頭設計由於將拍攝任務分擔到兩顆攝像頭上,最終成像質量是兩顆攝像頭的疊加。因此,對單個攝像頭的成像質量要求相對不高,從而降低了單個攝像頭模組的高度,使得透鏡數目對手機厚度的壓力降低。




2.3快速對焦與景深控制,挑戰單反效果
通過硬件與算法功能記錄照片完整景深信息,雙攝像頭的一大功能是支持快速對焦與景深拍照,提高可用光圈值,實現背景虛化,突出拍照對象。

景深是指在攝影機鏡頭或其他成像器前沿能夠取得清晰圖像的成像所測定的被攝物體前後距離範圍。在聚焦完成後,在焦點前後的範圍內都能形成清晰的像,這一前一後的距離範圍,便叫做景深。另外,單攝像頭方案都是固定光圈,而雙攝像頭可以虛擬光圈,模擬鏡頭的不同的鏡頭物理光圈下的效果,實現全景深效果到背景虛化效果變化。目前業界手機攝像頭模組物理光圈最大做到F1.8,量產可供應的是F2.0,但物理光圈加大後,圖像四角解像力下滑嚴重,而雙攝像頭方案可輕松實現大光圈效果,突破單攝像頭鏡頭物理光圈方案的效果極限。以華為榮耀6 Plus為例,可實現從F 0.95~F 16一鍵調整光圈,實現70mm-無窮遠全景深信息,任意改變虛化程度。

對於主副與平行兩種不同結構的雙攝像頭,實現景深控制的方式是不同的。主副雙攝像頭結構中,主攝像頭負責拍攝,副攝像頭責測算景深範圍和空間信息提供可靠地實際景深範圍,從而實現快速準確對焦。而平行雙攝像頭通過軟硬結合的方式實現景深控制,以華為榮耀6 plus為例,通過搭載華為榮耀獨創的算法引擎系統,通過三角測距原理,兩顆攝像頭能記錄70mm到無窮遠的全景深信息,並儲存為EDoF(擴展景深技術)照片,使得智能手機也能拍出單反級的背景虛化照片。正如前文所述,手機取代相機的趨勢將會助力雙攝像頭產業成長,而這本身又反過來加快了替代過程。最終實現手機對數碼相機的逐步替代。




2.4 3D建模與手勢識別
人機互動的方式不斷進步但卻沒有終點,簡便輕松的互動方式會取代老舊複雜的互動方式,又終究會被更為先進的方式所取代。就像桌面取代DOS系統,觸屏面板取代手機按鍵,而他們也終將成為3D時代的過客。

3D攝像頭由於可以掃描用戶所處環境,進行立體建模與手勢識別提升用戶體驗,一直被業界認為是未來主流發展方向。一方面,通過繪制出周圍世界的 3D 模型,可以成為多種應用的基礎,例如在大型購物中心和其他室內空間向用戶提供方向導航,幫助用戶尋找某家商店或某個物體,繪制3D地圖,幫助盲人在陌生的地方導航;讓人們能利用家中的環境玩擬真的3D遊戲等。另一方面,通過構建3D模型可以識別用戶臉部表情與手勢變化,極大提高人機互動方式。

而雙攝像頭設計由於可以有效儲存用戶景深信息,因此是實現3D攝像頭的主要方式之一。以Google旗下的Project Tango項目為例,采用Project Tango項目的手機與平板背部裝有兩個攝像頭與一個深度傳感器,一個是采用大尺寸感光元件400萬像素的攝像頭,同時支持RGB和紅外線探測功能(RGB攝像頭經常被用來做非常精確的彩色圖像采集;後者則是通過采集紅外線發射器對環境的反彈信息,計算場景景深。)而另外一個攝像頭裝備180度廣角魚眼鏡頭,主要追蹤物體的動態行為。特制的傳感器和與之匹配的軟件,使之能在每秒進行1500萬次3D測量,結合它實時監測的位置和方向,能夠最終結合大量數據繪制出周圍世界的3D模型。值得一提的是,Project Tango攝像頭模組都是來自於國內攝像頭領先廠商—舜宇光學。



3.雙攝像頭流行必成定局,未來市場增長可期
雙攝像頭增長一方面來自於品牌廠商旗艦機型紛紛使用雙攝像頭的增量市場,另一方面雙攝像頭的流行會對現有手機攝像頭存量市場產生替代效應。而由於雙攝像頭模塊所帶攝像頭顆數是普通模塊2倍,這股更新換代潮又會進一步促進攝像頭產業的發展。

3.1雙攝像頭技術需要解決的關鍵問題
雙攝像頭之所以能具有單攝像頭遠遠不能比擬的功能,是因為其是從硬件、算法、後端平臺與應用相結合的一整套方案,只有少數幾家公司才具有這種縱向資源整合能力。國內市場上能夠提供雙攝像頭模組解決方案的公司目前也只有舜宇光學一家,已經發布的華為榮耀6plus的雙攝像頭模組主要的供應商即為舜宇光學。

要求具備與算法相匹配的產品設計能力

由於不同的產品應用需要搭配不同的攝像頭,不同的間距,雙攝像頭產品關鍵是算法。無論是產品應用,還是產品設計生產,都必須圍繞算法來進行。設計的技術難點在於兩個攝像頭之間的間距設計等,以匹配算法及模組生產的一致性。

雙攝像頭產品對攝像頭工藝要求高

從硬件角度,雙攝像頭難點在於兩顆攝像頭擺放問題,因為每一個攝像頭都有一定的取景範圍,必須保證兩個攝像頭的取景視野不會重疊,即對兩個攝像頭的同軸度要求極高,僅能將兩顆攝像頭取景交錯角度縮小到0.1度,再通過算法讓合成的照片不出現疊影。但就封裝這一個流程,在傳統的CSPCOB攝像頭封裝中,涉及到CIS、鏡座、馬達、鏡頭、線路板等零配件的多次組裝,均是根據設備調節的參數進行零配件的移動裝配,零配件的疊加公差越來越大。因此,為了保證雙攝像頭的同軸性,從線路板的走線、VCM馬達選擇、攝像頭底座設計、工藝流程與封裝流程都必須進行改進。

而為了保證雙攝像頭角度不致會由於手機跌落而發生錯位,攝像頭支撐框架也必須強化,比如華為榮耀6 plus選用了高強度的鋅合金支架,並采用玻璃纖維作為後殼基底,通過點膠方案從內到外固化上攝像頭位置,保障手機掉在多次磕碰後不讓攝像頭錯位。工藝流程達到93道。技術難度大大提高。



3.2雙攝像頭全球市場空間分析
如果按手機使用的攝像頭總量來粗略估算,此前每個手機配2個攝像頭,未來都將配3個攝像頭的話,則攝像頭市場數量規模將增加50%,由於雙攝像頭模組的單價與單攝像頭模組單價相比超過2倍,所以市場產值增量超過50%

考慮到雙攝像頭技術難度,我們假設雙攝像頭2015年在手機後置攝像頭中的滲透率為2%。良率逐漸提高後,到2018年在手機和平板電腦滲透率分別達到50%52%。則2015年雙攝像頭模塊的出貨量為2580萬顆,並於2018年達到11.38億顆。考慮到雙攝像頭由於工藝複雜,成品率低,單位傳感器價格存在溢價效應,初期雙攝像頭的價格可能是單攝像頭模組的3~4倍。我們測算出2015年雙攝像頭市場規模在9.8億美元左右,至2018年市場空間將達125.2億美元。2015~2018年間,雙攝像頭市場規模平均複合增長率達133.8%




4. 相關受益標的推薦
由於雙攝像頭市場爆發產生的增量效應和對存量市場的替代效應巨大,預計2015-2018全球雙攝像頭市場規模平均複合增長率將達133.8%2018年雙攝像頭市場將達125.2億美元,對整個攝像頭產業鏈都會起到拉動作用,本章希望可以梳理國內上市公司中相關受益優質標的。

行業“增持”評級,關註優勢企業。雙攝像頭成為智能手機新趨勢,看好雙攝像頭趨勢對整個攝像頭產業鏈都會起到拉動作用。我們重點推薦產業鏈上攝像頭CMOS圖像傳感器芯片封裝企業晶方科技(603005.SH華天科技(002185.SZ(昆山子公司),以及攝像頭模組中藍玻璃組件供應商水晶光電(002273.SZ。建議關註歐菲光(002456.SZ)、舜宇光學(2382.HK)、信利國際(0732.HK)等。

行業風險提示

雙攝像頭良率可能無法快速提高;替代技術出現;市場認可度低於預期等。
(海通電子)


深度 報告 攝像頭 攝像 成為 智能 手機 趨勢 投資 機會 顯現
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諾基亞虛擬現實攝像機可以預訂了:價格6萬美元!

來源: http://www.yicai.com/news/2015/12/4719536.html

諾基亞虛擬現實攝像機可以預訂了:價格6萬美元!

一財網 一財網綜合 2015-12-01 16:54:00

諾基亞於今年7月發布了OZO,這款產品今天開始接受預訂。在宣布開始接受預訂的同時,諾基亞還確認了OZO相機的參數。新產品售價為6萬美元,明年第一季度發貨。

據新浪科技報道,12月1日下午,諾基亞此前並不以虛擬現實技術而聞名,但該公司目前正試圖借助售價6萬美元的虛擬現實相機OZO來改變這一點。

諾基亞於今年7月發布了OZO,這款產品今天開始接受預訂。在諾基亞2014年出售智能手機業務之後,這一形狀古怪的相機代表了諾基亞未來新的業務發展方向。

此前,當外界猜測諾基亞未來發展方向時,360度全景相機並不被認為是可能性最大的產品。諾基亞今天公布了這款相機的售價。盡管價格很高,但預計這一相機仍將吸引攝影愛好者的強烈興趣。

OZO集成了8個攝像頭,每個攝像頭都能以2K x 2K分辨率進行拍攝。這些攝像頭的布局意味著,OZO能實現360度x180度的全景拍攝,而用戶可以通過統一的快門來控制這些攝像頭。

與此同時,OZO也集成了8個麥克風,從而能錄制360度x360度的音頻。這些麥克風不僅可以拾取OZO四周的聲音,也可以記錄相機上方和下方的聲音。

在宣布開始接受預訂的同時,諾基亞還確認了OZO相機的參數。每個鏡頭都有195度的視角以及F2.4光圈,基礎感光度為ISO 400,此外還提供了10檔動態範圍。

OZO能夠以30 FPS的幀率拍攝視頻,並將視頻文件存入500GB的固態硬盤“媒介模組”中。這些固態硬盤能保存45分鐘的視頻。用戶可以通過OS X或Windows平臺的應用來遙控OZO,而OZO還提供了HDMI接口和立體虛擬現實渲染接口。

OZO最終生成的視頻分辨率為8k x 10k,並采用10比特的SRGB色彩協議。

不過,諾基亞並未提供自主品牌的虛擬現實觀看設備,也沒有提供虛擬現實電影下載商店。諾基亞數字媒體副總裁保羅·梅林(Paul Melin)表示:“我們沒有計劃進入頭戴式顯示設備市場。我們與整個生態系統的合作夥伴合作,並兼容所有平臺。”

這意味,OZO拍攝的內容將兼容三星Gear VR、Oculus Rift和HTC Vive等多種設備。梅林表示,諾基亞的技術將帶來優秀的播放體驗,而OZO的音頻軟件則可以提供最逼真的環境聲場。

由於諾基亞不太可能在短時間內推出廉價版OZO相機,因此普通人可能難以用上諾基亞的這款虛擬現實拍攝設備,但毫無疑問OZO將引領一系列類似產品的發展。

梅林表示:“很明顯,我們將其視為新一類設備,而OZO是其中第一款產品。我們正在進軍這一業務,開發一類產品,OZO並非一次性的測試產品。”

OZO相機的發貨時間預計為明年第一季度。除了相機本身以外,諾基亞還提供了多種配件。一款帶500GB存儲模塊的電池模組售價為5000美元,而單獨的存儲模塊價格為2500美元。此外,一款售價1500美元的擴展塢可以幫助OZO充電,並通過USB 3.0接口去傳輸拍攝的視頻。

近這段時間,無論在美國還是中國,不少公司都開始著手生產虛擬現實內容;諾基亞OZO這類設備的出現自然有望進一步加快虛擬現實內容的產出。目前,OZO預計在2016年第一季度發貨。

編輯:余佳瑩

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諾基亞 虛擬 現實 攝像機 攝像 可以 預訂 價格 美元
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疑似蘋果iPhone7 Plus諜照曝光 或配雙攝像頭

隨著蘋果發布會的臨近,蘋果新iPhone的真機圖最近不斷遭到曝光,但大多數諜照中的機型都是單鏡頭版的iPhone7,甚少看到iPhone7 Plus。不過,據IT之家報道,近日在instagram上傳開的一張張柏芝與粉絲的合影照受到了不少關註。

有眼尖的果粉發現,張柏芝手中拿的這款蘋果iPhone背面並沒有出現天線信號溢出口,但是從側邊我們能夠看到與iPhone7同樣的側邊天線設計。國外網友認為,這或許就是iPhone7系列手機之一,如果之前曝光的是iPhone7,本次很有可能為iPhone7 Plus,iPhone7 Pro則會用上雙攝。照片中去除了後背天線條的iPhone確實一體性更強,不過確信的前提是該網友並未針對圖片進行PS,其真實性仍然有待證實。

這並不是明星第一次為我們帶來蘋果iPhone的搶先體驗。之前,林誌穎也在iPhone發布前頻繁曝光新機,最終證明其曝光完全為真。

另據鳳凰科技報道,有網友在微博上爆出了iPhone7 Plus的樣機照,共三張,分別拍攝了iPhone7 Plus的正面、側面和背面。從圖中我們可以看出,此前傳聞中的許多元素都出現在了這臺樣機上,如雙攝像頭、換了位置的背部天線帶和機身背後的Smart Connector接口。

不過,從圖中我們也可看出,該機並不是最終的量產版本,機身背部的蘋果標誌和Smart Connector接口都尚未完工。

此外,該機的雙色溫閃光燈有些過於居中了,與蘋果的設計風格有些不符。不過,既然蘋果能一再挑戰大家的審美,這樣的設計也不是不可能。

從樣機圖中我們還可看出,該機正面聽筒附近的傳感器位置也有修改,與iPhone 6s的設計有較大不同。不過,此前傳聞蘋果將為iPhone加入True Tone屏幕,也許這是為了新傳感器所做出的設計修改。

這幾張照片還是留下了些許遺憾,因為我們依然無法得知蘋果是否真的取消了3.5毫米耳機接口,雖然傳聞一再顯示3.5毫米接口將不會出現在新版本的iPhone上。

這次一下出現三張不同拍攝角度的圖片,其中雙攝像頭十分顯眼,與iPhone7一樣采用全新的天線白帶設計。不過這款iPhone7 Plus還未進行最後的顏色噴塗,但整體輪廓疑似已經確定。

 

(綜合來源:IT之家、鳳凰科技等)

疑似 蘋果 iPhone7 Plus 諜照 曝光 或配 配雙 攝像頭 攝像
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科技晨練 | 防水防塵+雙攝像頭 庫克稱史上最好iPhone

【Tech|業界大事件】

防水防塵+雙攝像頭 庫克:史上最好iPhone

2016蘋果秋季新品發布會於北京時間9月8日淩晨1點舉行。蘋果iPhone 7系列、Apple watch 2、AirPods無線耳機等新品隨之亮相。其中,iPhone 7配置4.7英寸HD顯示屏,擁有媲美影院的寬廣色域,可防塵防水。在色彩方面,iPhone 7推出了全新亞光黑版(Jet Black),此外還有金色、銀色、黑色和玫瑰金色。iPhone 7 Plus采用後置1200萬像素雙攝像頭(長焦鏡頭和廣角鏡頭),配備4個LED閃光燈。新品iPhone機身另一個較大的變化是取消了3.5mm耳機接口,改成與數據線共用一個Lightning接口,並支持上下立體聲揚聲器。同時,蘋果也推出了一款無線耳機AirPods,售價1288元,支持5小時續航,雙擊耳機開啟Siri,耳機打開後iPhone可自動識別,同樣支持Apple Watch等產品。發布會上,Apple Watch Series 2也與大家見面,配有GPS功能,能夠跟蹤用戶在跑步、走路等運動時的軌跡及速率;同時,支持50米深度防水,遊泳愛好者們這下可以放心了。

糟糕!蘋果手表Q2銷量大降57%

市場研究公司IDC周二發布了第二季度全球可穿戴設備市場跟蹤報告。報告顯示,盡管蘋果Apple Watch出貨量大幅下滑,但第二季度可穿戴設備市場整體出貨量達到2250萬部,同比增長26.1%。Fitbit繼續主導該市場,第二季度出貨量為570萬部,較去年同期增長28.7%;市場份額為25.4%。小米位居第二,第二季度可穿戴設備出貨量為310萬部,同比增長2.5%;市場份額為14.0%。蘋果是唯一一家在第二季度遭遇出貨量下滑的主要可穿戴設備公司,第二季度Apple Watch出貨量為160萬部,較去年同期的360萬部大降56.7%;市場份額為7.0%,較去年同期下降13.3個百分點。

安卓版Apple Music下載量突破千萬次

據外媒報道,在去年WWDC大會上,蘋果對外展示了安卓版的Apple Music,隨後該服務於同年11月10日正式登陸安卓平臺。經過近一年的發展,它在Google Play應用商店的下載量已突破1000萬次。自安卓版Apple Music上市後,蘋果一直在為其補全各種功能,改進用戶體驗。今年2月,蘋果為其添加了保存到SD卡功能,以便用戶離線聽歌;3月,又增加了桌面插件;4月,添加了音樂視頻和家庭計劃支持。轉入正式版後,安卓版Apple Music繼續精進,加入均衡器並提升穩定性。但與Google Play上15款下載量破10億的應用相比,Apple Music還有差距。且其主要競爭對手Spotify在Google Play上的下載量已突破1億次。

Twitter考慮出售 至少賣180億美元

據外媒9月7日報道,知情人士稱,Twitter董事會本周四將召開一次會議,討論公司所面臨的一系列問題,其中包括出售事宜。關於Twitter被出售的消息早有傳聞,華爾街分析師也認為,Twitter出售只是時間早晚的問題。近日,Twitter聯合創始人Evan Williams接受采訪時稱:“我們現在的地位很有利,作為董事會成員,我們必須考慮正確選擇。”外界認為,這可能暗示Twitter將考慮出售選項,從而刺激Twitter股價大漲7%。投資研究公司分析師Robert Peck稱,Twitter當前估值約為150億美元。按照溢價20%標準計算,收購Twitter至少需180億美元。

股價創新高 亞馬遜市值升至全美第四

據國外媒體報道,亞馬遜股價本周二上漲2.1%,刷新盤中紀錄高位至787.88美元,市值達到3740億美元,超過了埃克森美孚、Facebook以及伯克希爾-哈撒韋,成為美國第四大市值的公司。目前,亞馬遜已成為旗下擁有貨運飛機、原創電視劇、雲計算平臺、電子書籍、玩具和無數家用產品在線銷售平臺等多元化業務的巨型企業。就其當前市值而言,排在亞馬遜前面的三家企業分別為谷歌母公司Alphabet、微軟和蘋果。在個人財富方面,如今的貝索斯也已能同巴菲特並駕齊驅,兩者的個人財富均達到了670億美元。

歐盟航空協會呼籲無人機註冊制

據BBC 9月6日報道,歐洲多家航空協會發表聯合聲明,呼籲對所有小型無人機進行註冊,這樣能夠追蹤到無人機,查出它們的主人或控制者,此舉可以促進公民守法。英國政府計劃今年年底就無人機及其監管展開磋商。根據英國民航局(CAA)信息,無人機和其他飛行器相關的危險事件數量攀升,英國今年就發生10起飛行器險些相撞的事故。在美國,無人機重量若超過228克,使用者就必須註冊。

中國移動遊戲市場規模明年將達83億美元

9月7日消息,亞洲市場研究公司Niko Partners預測,到2017年時,中國國內移動遊戲市場規模將達到83億美元。Niko認為,這一營收數據將占到整個數字遊戲營收(包括移動、電視以及在線PC遊戲等營收在內)的31%。Niko還預計,到今年年底,中國移動遊戲玩家數量將達到4.65億,比過去的兩年增加1億多。同時,在中國市場所玩的移動遊戲在整個數字遊戲營收中所占份額已從2013年的11%增加到2016年的29%。與此同時,中國移動遊戲開發者今年出口其它市場的營收將達到13億美元,預計2020年時將增加約一倍達21億美元。

360電信詐騙報告:北京呼出詐騙電話最多

9月7日,360發布了《2016中國電信詐騙形勢分析報告》。報告顯示,從詐騙電話號碼源分析,固定電話呼出的詐騙電話數量最多,占呼叫總量的56.0%;其次是400/800電話,占比為27.1%;手機呼出的詐騙電話僅占15.4%。同時,虛擬運營商號碼約占詐騙電話呼叫總量的3.6%。此外,從詐騙電話內容來看,虛假的金融理財詐騙最多,占43.2%,在北上廣深等大城市尤為盛行;其次是身份冒充詐騙,占21.6%。根據詐騙電話地域分布情況統計分析得知,境內(不含港澳臺地區)的固定電話和手機(不含虛擬運營商)呼出的詐騙電話中,北京呼出詐騙電話最多,達15.10%,廣東地區用戶接到的詐騙電話最多,占全國詐騙電話接聽總量的20.0%

Uber挖走一大學機器人實驗室40%科學家

美國卡耐基梅隆大學機器人實驗室主任、機器人及商業化專家Herman Herman認為,無人駕駛汽車離我們的生活還很遠。Herman於去年2月23日開始擔任卡耐基梅隆大學機器人實驗室主任一職,在此之前,Uber已挖走了該實驗室中100名科學家中的40名。Uber當時與該機器人實驗室有合作,希望在匹茲堡市成立一個專門用來開發無人駕駛技術的研究中心,於是采取了挖人行動。這也是Uber此前選擇在匹茲堡市測試無人駕駛沃爾沃XC90 SUV的原因。Herman表示,Uber讓工程師跟著無人駕駛原型車不只是出於安全考慮,更是因為目前無人駕駛汽車技術距離Uber要達成的目標“還很遙遠”。

【Tech|奇點】

PM2.5可致癡呆 科學家“極度震驚”

近期英國科學家最新研究發現,大腦組織中的細微汙染物可能導致神經組織退化,這意味著我們平時在空氣汙染中吸入的細微顆粒物,比如PM2.5可能會增加阿爾茨海默綜合征等疾病引發的幾率。雖然該發現還有待進一步證據的支撐,但這是研究人員首次發現空氣汙染被吸入人體後,會產生氧化磁鐵礦(Magnetite)等細微顆粒物,從而對人腦產生影響,導致癡呆。科學家對此表示“極度震驚”。目前,已經有多項研究暗示老年癡呆與大腦里的金屬物質不正常累積有關。今年3月發表於《自然》雜誌的一篇研究也指出,磁鐵礦顆粒與老年癡呆患者出現腦細胞受損有關。

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科技 晨練 防水 防塵 攝像頭 攝像 庫克 稱史 史上 最好 iPhone
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“改造”攝像頭 華為VR布點挑戰蘋果

在供應鏈的全球化競爭中,國產手機廠商試圖走得更快。

凱基證券的分析師郭明池發布的最新報告稱,2017年蘋果將發布三款機型,其中OLED機型的前置相機可能有重大升級,預期配備3D相機模組。這意味著通過攝像頭的拍攝,立體圖形拍攝即將成為現實,VR體驗將和消費者更加貼近。

無獨有偶,在2月21日華為互聯網品牌榮耀的發布現場,榮耀總裁趙明表示,將開放雙攝數據接口,與合作夥伴共建應用場景,實現未來購物、3D試衣等等。

“2016年,整個手機產業鏈的競爭進入了膠著狀態,4G這麽長的時間還是全網通的產品,創新遇到了瓶頸。”趙明對第一財經記者表示,一種趨勢正在產生,消費者希望把自己真正融入VR或者AR中,在虛擬現實中看到的是三維的圖像,為此華為也會開放相關實驗室,把數據接口的能力向開發者打開。

據了解,華為在過去十年間的研發投入達到約380億美元。在2016年全球研發投入排名前十的企業中,華為名列第九,約92億美元,已超過蘋果、思科等巨頭。

攝像頭或成VR入口

分析師對蘋果新品的預測中,3D建模能力和3D感測能力成為最有可能實現的技術。

“通過對攝像頭的升級,iPhone 8的3D前置鏡頭可以將深度信息與2D 影像合並,並支持面部識別、虹膜識別和3D自拍等功能。”郭明池認為,前置攝像頭和3D傳感器的結合可以讓iPhone生成3D自拍照片,這種照片可以在增強現實AR環境中使用。比如被用於非常有創新的遊戲中,這種遊戲可以掃描用戶的頭部,並在遊戲中替換角色。

華為也在開發相關技術,榮耀發布的V9機型中,類似的技術已經提前實現。

趙明表示,V9是全球首款3D建模智能手機,V9的雙攝像頭支持3D建模,它可以通過激光對焦快速掃描人臉數據,雙經測算空間深度加上華為自己的算法對拍攝的人像進行建模,而且允許用戶對人像進行編輯設計。

“比如說通過手機進行網上購物時,消費者可以通過建模的形式完成自己的3D人像,可以有社交的屬性在里面。”榮耀內部人士對記者表示,未來3D的應用場景豐富,VR體驗會更加真實,特別是進行遊戲時。

在發布會上,榮耀還宣布與網易旗下的現象級爆款手遊《陰陽師》達成合作,成為了後者的官方推薦用機。

“我們也在和優酷合作,有相關的VR頻道。”趙明對第一財經記者表示,目前互聯網的接口很多還是二維的信息,但是我們在虛擬現實中看到的是三維,通過3D建模,可以讓個人融入到VR中,榮耀也會開放實驗室為開發者服務。

事實上,VR正成為國內外科技巨頭爭相布局的領域。

Facebook創始人紮克伯格“為下一代社交網絡做好準備”的話音未落,各大科技巨頭就已經蜂擁而上,包括Google、微軟、三星、索尼在內的跨國公司都相繼發布了在虛擬現實方面的技術或產品突破,而與該技術相關的投資、並購以及知識產權的買入則成為這些巨頭角逐未來戰場的重要支點。

從Google的CardBoard,到三星GearVR,從微軟發布的HoloLens,到Google牽頭並投下5.42億美元的Magic Leap,再到國內的BAT(百度、阿里巴巴和騰訊的簡稱),小米、360、魅族和錘子科技,甚至樂視,都開始在這一領域招兵買馬,進一步傳遞出更多企業在虛擬現實領域的布局。優酷土豆正式更名“合一集團”,宣布進軍VR;蘇寧聯手努比亞開始拓展VR。

趙明表示,攝像頭或成為VR領域的一個入口,華為對此正在加大力度研發。

追趕蘋果

蘋果一打噴嚏,整個供應鏈跟著顫抖,說的是蘋果對供應鏈的話語權能力。五年前,不少廠商的產品節奏都要避開蘋果的新品發布會。

但現在隨著供應鏈的崛起,國產手機已經開始在尖端傳感器、新材料等領域與國際巨頭合作,部分供應鏈協同能力甚至領先於蘋果。

此前,有消息傳出華為正在語音能力上加大投入,並且會在2020年推出專註於人工智能的“超級手機”,為此華為在2012實驗室等研發機構中開展了相關的技術研究。

而在VR領域華為也在布局。榮耀在去年宣布和實創集團創立“榮耀實創VR/AR開放實驗室”,為更多的VR創業團隊提供硬件支持。同時,在華為集團層面,華為和徠卡相機公司就基於光學工程領域結成了技術合作夥伴,並且共建麥克斯·別雷克(Max Berek)創新實驗室。

“華為不僅只做一個東西,在工程、工藝、芯片、算法等方面都在開展研發。”華為消費者BG負責人余承東認為,未來的機會非常多,人工智能、VR、AR都是機會,這就好比開車,在每一個彎道或者轉彎處,都會有機會超越對手。”余承東說。

“對於華為來說,2017年將是關鍵一年。我們需要時間獲取消費者的信任。”余承東說表示,華為今年會有更好的產品發布,比如今年春季預計將發布結合亞馬遜語音助理“亞歷克薩”和谷歌服務的智能手機P10和P10Plus,而搭載人工智能技術正是這兩款產品最主要的特性。

但可以看到,蘋果也在VR領域蓄勢。

據外媒報道,蘋果剛剛斥資百萬美元收購了一家面部識別初創公司RealFace。此前這家公司曾經開發了一款應用,可以使用自己的面部識別軟件算出用戶最佳的照片。RealFace的軟件提供“無障礙面部識別”,能直接在相對性能較低的設備(如iPhone)上運行。

郭明池稱,iPhone 8的3D前置鏡頭將采用來自PrimeSense的邏輯算法。蘋果在2013年收購了這家公司,這種3D前置鏡頭傳感器可以檢測物體的位置和深度。

不管怎樣,國產手機追趕蘋果的腳步不會停歇,而創新則成為未來產品的基石。

改造 攝像頭 攝像 華為 VR 布點 挑戰 蘋果
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這家市值超1200億港幣的公司 主營業務竟是兩個攝像頭

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0902/164950.shtml

這家市值超1200億港幣的公司 主營業務竟是兩個攝像頭
創業家 創業家

這家市值超1200億港幣的公司 主營業務竟是兩個攝像頭

它是國內首家在港股上市的光電企業,乘著智能機市場發展的紅利,上市十年來,市值已漲了30多倍。這家專註“手機雙攝像頭”的公司如何做到?

首發 | 創業家&i黑馬(ID:chuangyejia)

文 | 王巧

編輯 | 麻策

iPhone 8即將發布。據“諜照”顯示,此代蘋果手機仍將采用雙攝像頭配置(只是將橫排雙攝改為豎排)。自iPhone 7p以來,不難發現,雙攝像頭已然成為行業標配。有報告顯示,今年雙攝像頭手機出貨量預計將達2.42億部,同比增長223%。因為市場需求激增,攝像頭供應商受到了極大的鼓舞。

作為國內首家港股上市的光電企業,舜宇光學已然成為香港市場耀眼的明星股。8月25日午後,舜宇光學(02382)升幅不斷擴大,截至收盤,漲7.91%,報價116港元,創歷史新高。如果依其2007年開盤以來的市值計算,上市10年來,這家寧波企業的市值漲了30多倍,破千億港元。

本文,創業家&i黑馬梳理了它的發展歷程。

初創危機

舜宇光學草根起家。

1984年10月3日,高中畢業的王文鑒帶著8名高中生,用6萬元貸款,在4間瓦房內,創立了“余姚第二光學儀器廠”,這便是最早的舜宇。

這一年,國內經濟快速發展,一度出現過熱現象。同年10月,中國發生了改革開放後的第一次“搶購風潮”,次月,國務院要求各地各部門嚴格控制財政支出,控制信貸投放。受此影響,國內光學行業發展放緩,舜宇拿到的第一個訂單也隨之泡湯。

就在這家鄉鎮企業陷入初創迷茫時,來自杭照所情報室的一份相機市場研究材料,刺激它重新規劃以生產照相機鏡片和鏡頭為企業目標。該報告預測“1990年全國照相機產量為270萬架,而市場需求量將達到770萬架”。

此後,舜宇與江西光學儀器總廠、機電委杭照所等合作,開啟了多頭聯營的發展。其中,與機電委杭照所合作,進行新產品開發,據創始人王文鑒回顧,與後者聯合研制生產的XY-Ⅰ型、Ⅱ型一步成像翻拍相機,於1988年通過部級鑒定,填補了國內空白,達到了當時國際同類產品先進水平。也是在這一年,舜宇開始嘗試海外市場和整機生產。

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創業家&i黑馬查閱資料了解到,1991年10月,舜宇董事會確立了三個中外合資項目,此後,舜宇逐漸穩健發展,銷售額從1989年的428萬元快速增長到了1994年的6413萬元,5年增長了15倍。

2006年9月,為聚焦光電產業,舜宇光電正式在境外註冊設立,並於第二年6月15日在香港聯交所主板上市。上市後,其首個完整會計年度收入達12.7億元,凈利潤7600萬元。

危機卻緊隨其後。2007年下半年開始,美國爆發的次貸危機席卷全球,由金融領域蔓延至實體經濟。早已布局海外市場的舜宇自然無法幸免。

2008年2月12日,在關於1月份的經營分析會上,舜宇人迎來了一個“寒冷”的數據:銷售僅完成預算的65%,利潤僅有32%,同期下降51.27%。據舜宇光學2008年年報披露,其營業額跌8.31%,至12.68億元,而利潤則同比下降65.23%,由2.25億元降至7838萬元。

2009年,接受媒體采訪的王文鑒稱,這是舜宇自1984年成立以來感受到的最大的一次沖擊,2008年11月至2009年初,整個光學行業都十分黯淡,隨後,光學行業迎來了第一次大洗牌,諸多企業陷入減產、停產、倒閉。

為順利過冬,2009年,舜宇全面開啟了成本控制,提出資本開支由2008年的1.46億元減少至8000萬元(其中1000萬至2000萬元用於研發費用),減少擴張計劃。舜宇希望開源節流,控制原材料、營運成本,提升廠房使用率。

據舜宇某市場負責人介紹,為了控制成本,公司逐個攻破原材料供應商,絕大多數國內原材料商就降價10%達成一致。同時,降低中高層薪資標準,包括王文鑒在內的高管降薪20%,中層管理人員降薪15%。另一端,舜宇將原先生產車間的4條生產線擴充到8條,產量翻倍。

這一時期,舜宇亦主動降低產品價格,爭取更多訂單。此外,舜宇確立了"財聚人散,財散人聚"的產權結構。2010 年,舜宇以1億股份重獎公司優秀員工。據了解,這是舜宇第一次用上市公司已發行的股份進行獎勵,占了上市公司已發行股份的10%。為此,舜宇有過兩次股權結構變更,一來雖然讓股權分散,但舜宇也因此聚合了行業人才。

舜宇在控制成本和聚合人才方面的優勢幾乎成為行業共識,這也被認為是它能做大做強的因素。2010年,舜宇光電實現銷售5.67億元,稅前利潤1.07億元,度過寒冬,迎來發展期。

智能機紅利

危機之後,王文鑒在回顧時曾總結,“光學的終端產品需求將越來越向具有更強競爭力的佳能、諾基亞等知名廠商匯聚,而它們又將重新規劃供應商資源以期渡過寒冬。”其明確認識到品牌聚集效應的作用和搭建自身核心技術壁壘的重要性。

2004年,舜宇確立了“名配角”戰略角色定位,即與具有全球影響力和知名度的國際光電產業、跨國公司(“主角”)結成一種戰略合作夥伴的關系。據了解,至2013年,全球光學領域的三星、索尼、松下、尼康,車載領域的麥格納、奧托立夫、大陸集團,光電領域的谷歌、亞馬遜、華為、聯想、小米,儀器領域的蔡司、奧林巴斯等一大批國內外知名企業,均進入舜宇的“名主角”版圖。

基於此戰略,舜宇將海外市場擴張至韓國、日本、德國、美國等地。隨後,它也順利且最早搭上智能手機攝像頭新熱潮,逐漸成為了智能手機生產鏈重要的供應商。

初創時期,舜宇就極為重視技術研發。據王文鑒回顧,早在1988年,舜宇與浙大合作成立了“浙江大學余姚光電儀器總廠”,形成“你設計、我生產”的產品開發模式,並成功開發、生產光學鏡頭、顯微鏡、望遠鏡等20多種產品。

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據其2012年(截至6月30日)財報顯示,除500萬及800萬像素手機鏡頭和相機模組量產外,舜宇已著力1300萬像素手機照相模組的研發。2013年,舜宇自主研發AA(創業家&i黑馬註:主動對準,是一項確定零配件裝配過程中相對位置的技術)設備,並在次年動工建造了AA制程車間。該設備投產,被認為是舜宇在COB(創業家&i黑馬註:一種芯片封裝技術)紅利結束前的自主變革。

2014年,舜宇為華為提供了榮耀6Plus手機雙攝像頭(創業家&i黑馬註:全球第一款雙攝像頭模組手機)模組方案,兩年後,繼大立光電後,成為大陸首家推出雙攝像頭的供應商。

隨著智能手機的高速滲透,供應商的研發投入逐漸加大。創業家&i黑馬查閱財報發現,同為手機攝像頭供應商的信利國際和歐菲光,其攝像頭模組業務分別占各自整體營收比例不到 20% 和 30% ,而舜宇為70%;在鏡頭業務研發支出上,舜宇基本追平大立光電,甚至在 2016 年中期超過後者。

舜宇抓住了市場紅利。公開資料顯示,2004-2015年,舜宇光學收入規模擴大了34.7倍,年複合增長率為34%。2017 年舜宇光學的收入達到了106.97億元人民幣。舜宇的營收突飛猛進,但毛利率始終不及大立光電——臺企大立光電鏡頭的毛利為 55% 左右,舜宇為30-35%。前者憑借蘋果等手機巨頭公司的訂單始終扮演行業領頭羊的角色。

未來挑戰

如今,雙攝像頭手機已成新風潮。專業人士預計,在2020年前後,雙攝智能手機的滲透率將超過20%。而且,隨著智能手機的更新叠代,高像素、多個攝像頭將成為攝像頭行業發展的方向。

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根據智研咨詢發布的《2017-2022中國雙攝像頭手機行業市場運營態勢及發展前景預測報告》,預計 2017 年雙攝像頭手機出貨量將達 2.42 億部,同比增長223%,雙攝像頭市場蛋糕,可謂誘人。

然而,行業利好之下,各供應商之間的競爭亦更加鮮明。創業家&i黑馬查閱資料發現,2014年下半年,歐菲光和舜宇兩家公司在攝像頭模組業務毛利率的走勢中,首次出現交叉點。近年,歐菲光在追趕中多次“叫板”舜宇。

繼2016年底實現攝像頭模組單月出貨量全球第一之後,2017年上半年,歐菲光繼續保持自身的領先優勢,Q2歐菲光連續4個月排名榜首,均大幅領先大陸同行業其它公司。值得註意的是,歐菲光於今年4月1日正式完成對索尼華南電子有限公司(創業家&i黑馬註:蘋果主要的前置攝像頭供應商)100%股權的交割事項,發力明顯。

截至8月23日收盤,歐菲光總市值達到543億元。有媒體報道稱,其將有望成為下一個千億市值光學企業。丘鈦科技上半年的財報也顯示,在攝像頭模塊產品結構大幅改善、雙攝像頭模塊占比明顯提升的推動下,銷售收入同比增長約108.7%,凈利潤較去年同比增加145.5%。另一巨頭,臺企大立光電7月營收亦出現環比15.1%的增幅,今年前五個月,其營收同比增幅都出現兩位數增長。當地媒體披露,大立光電有四成鏡頭供應給蘋果公司。

平安證券分析稱,伴隨“雙攝”滲透率的提升,“雙攝”產業鏈市場空間將被大幅拉動,預計到2018年“雙攝”產業鏈市場規模將超過87.3億元。置身全球市場競爭中的舜宇,前面有蘋果、索尼、大立光電等國際知名品牌擋在前面,後有歐菲光、丘鈦等企業追趕。對舜宇而言,在雙攝像頭供應產業鏈競爭中,理應存危機感。

畢竟,雙攝鏡頭市場角逐,未來鹿死誰手,猶未可知。

舜宇光學 雙攝像頭
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匿名用戶
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這家 市值 1200 港幣 公司 主營 業務 竟是 兩個 攝像頭 攝像
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