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存股理財術》把一天當兩天用 投資管理追求長流河境界 退休財務長 人生先苦後樂的五項修煉

2012-10-29  TWM
 
 

 

五十歲退休,從企業的夥計改當自己生命的老闆,是許多上班族夢寐以求的目標。

陳為國四十歲前財富歸零過三次,卻能在十年內重新達到財富自由,他歸功於自己與眾不同的「二流管理」。

撰文‧謝富旭、林心怡

五十二歲的陳為國(化名)動作敏捷地從公車上跳下來,他穿著Polo衫,精神奕奕地走到咖啡店接受我們的採訪。

「你不是有輛保時捷跑車嗎?怎麼沒開來?」記者問。他笑笑地說:「台北現在公車、捷運很舒服,效率又高,我們一群朋友都喜歡搭公車;常常有朋友拎著幾瓶三、四十萬元的紅酒,搭捷運赴晚宴呢!」陳為國淡淡地說:「效率與效益極大化,已經深植在我們的DNA裡了。」去年從某消費性電子公司財務長離職後,陳為國決定下半輩子不再當大老闆的「夥計」,好好做自己生命的「老闆」。而這個決定,是建立在堅實的財富自由基礎之上。

初入職場 以一連串的被騙挫折拉開序幕身為本刊創刊第一批訂戶,陳為國能從一個小辦事員,爬升到一家營收上百億元上市電子公司的財務長位置,其在職場上輝煌的經歷以及投資上成就,讓我們企畫這個題目時,自然地浮現這位白領精英的身影。沒想到,一向低調的他,接到我們的邀訪請求時,竟爽快地一口答應了。

透過這次採訪,我們得以深入了解這位白領精英鮮為人知的奮鬥歷程。陳為國說:「我職場初期階段,是以一連串『被騙』的挫折開場的!」憑著一股頂尖國立大學法律系畢業的銳氣,陳為國進入社會時就懷著大展雄才的抱負。但是他說,從第一份工作開始,就不斷被騙,只是他都努力將負面的環境,轉換成正面的結果。他記憶猶新地說到:「我的第一份工作是地下期貨公司交易員,一走進那家公司,二百坪的大交易室,一排排整齊、跳動著全世界各種商品與指數報價的螢幕映入眼簾,彷彿走進華爾街的金融殿堂!」「當時年輕的我就想,這就是我想要的國際外匯操作!」更棒的是,公司總經理是台大商學系畢業的學長,「留著小平頭的學長拍拍我的肩膀說,學弟,好好跟學長學。」但是,上班一個月後,陳為國才恍然大悟,這是一家做空中對賭交易的地下期貨公司。「國際金融交易員」頭銜光鮮,事實上,是要這些懵懂無知的年輕人去找客戶,向親友借錢,自己下場博它一把!

當時他找了幾位大學同學,一起湊出九十萬元,進場放空S&P 500指數期貨,但是才兩個禮拜,就賠掉一半的本金,人生剛起步就差點毀了。「所幸老天爺真的照顧,幾天後遇到著名的一九八七年美股黑色十月大崩盤,美股一天內跌掉逾二○%,我的空頭部位一夜之間獲利高達三六○萬元,三位股東拆帳後,我自己獲利約一二○萬元!」這次的獲利,陳為國心知肚明,完全是瞎貓碰上死耗子,對人生智慧與歷練的增長沒有任何幫助。而期貨公司一五○位交易員,只有他與另外一個菜鳥賺到錢,其他全都慘賠出場。「當時我想,發財夢該醒了,另起爐灶才是正途!」離開期貨公司後,他應徵進一家傳產公司當法務專員,月薪一萬三千多元。他邊工作邊考試,兩年後到美國加州大學攻讀MBA,畢業後回台進入新銀行任職法務人員,在日後的職場一路平步青雲,從專員、法務副理、財務協理,最後升至公司的發言人。

多與成功人士接觸 工時拉長並提高效率在時間流管理上,陳為國強調,年輕人就應該沒日沒夜地辛勤工作,而且建議要多與年齡大的成功人士接近。陳為國說:「我一直喜歡與年紀較長,尤其是大我十歲以上的人交朋友,一方面可以學習他們的智慧與經驗,縮短我在專業磨練的學習曲線。」「另一方面,年紀比我長的人通常人脈也比我廣,透過他們,我得以更順利拓展我的人脈網絡!」陳為國指出,每當公司開會、聚餐或員工旅遊,年輕員工總是聚在一起,看到「長官」來了,就敬而遠之。「我好幾次見到許多年輕同事,看到高階主管在等電梯,寧願先躲在一旁,故意搭下一部電梯。」「一起開會吃飯時,大家都離長官遠遠的!」「我就不一樣,我巴不得每天搭電梯都遇到董事長或總經理,巴不得吃飯與董事長同一桌!」「因為我渴望成功,我渴望學習,所以,我一點都不會感到不自在!」陳為國進一步歸納他在時間流管理上第二個心法:提高效率,把一天當兩天用。他說,上帝對每個人都是公平的,每個人每天都擁有二十四小時,一周則是一六八小時。「一般人每天工作八小時,一周工作約四十小時,你要比別人成功,最簡單的方法就是工作時間比一般人長。如果可以多出五○%,等於一周工作六十小時!」「如果你能找到方法,提高工作效率,人家一天做四件事情,你可以做到八件,那不就等於一周工作一二○小時,一天當兩天用嗎?」善於時間管理,是陳為國在職場上成功的關鍵。而他能在五十歲前累積足夠下半輩子用的財富,在人生最高峰急流勇退,則要歸功於他在金錢流的管理。

「我從工作第一天開始,就保持兩份以上的收入。而我把所有的薪資收入交給老婆,自己的開銷甚至買跑車的錢,全都是靠兼差與投資收入支應!」陳為國把自己的金錢流管理比喻為一條河流,他說:「四十歲之前,我的金錢流像台灣的濁水溪,大賺時財富滾滾如濤;大賠時,河床乾涸如水溝的小水流。」「過了四十歲,我降低融資比重,增加現股操作,隨大盤起起落落,財富水位忽高忽低,但即使在操作很差的情況,也有一定的流量,很像中國的黃河。」「而我現在,完全不融資或借錢投資,標的大多是穩定配息的股票,輔以少量的短線操作。我追求的是歐洲多瑙河那種源遠流長、川流不息的境界。」年輕人要多鍛鍊 「能賠千萬 才能賺千萬」陳為國透露,四十歲之前,他個人的財富(不含交給老婆的錢)屢屢超過千萬水準,甚至最多達數千萬元,卻至少歸零過三次。做過期貨後,他轉戰股市,用技術分析操作,還用融資交易擴大槓桿。隨著股市的震盪,經由無數次的小賺累積到千萬財富後,總是因為一次次大跌,瞬間跌回原點。

雖然幾度大起大落,但是陳為國認為,年輕的時候不要怕賠錢,關鍵在不斷累積操作經驗。他認為:「能賠一千萬元,才有再賺一千萬元的能力。」年輕的時候要把自己的「格局」搞大,不要怕失敗,而是要不斷從失敗中記取教訓,鍛鍊自己的功力。

不過,他也強調,雖然幾度大起大落,但是他緊緊守住「淨值不可為負數」的底線,每次都保留東山再起的保命資本,再從小慢慢爬回去。陳為國說,絕大多數理財操作都只想到獲利,其實,「對風險與負債的控管,才是勝利的關鍵。」「四十歲後,我開始增加現股部位,融資部分不超過一半,閃避股災嗅覺也進步不少;財富儘管消消長長,但最低水位卻一直隨著時間呈增加態勢,和以前荒溪型的金錢流管理很不一樣了!」四十六歲後,陳為國投資觸角更從股市進一步延伸至房地產;五十歲後,他完全揚棄了用融資做股票的習慣,全以現股交易,並以基本面研究,挑選出高殖利率、獲利穩定,也具市場領先地位的「孝子股」。「我算了一下,我投資十二年的中華電信,股息加上資本利得,平均年報酬率將近一一%,定期收取股息,比兒子、政府還可靠。」陳為國希望以曾經付出數千萬元代價的切身經驗,能讓讀者有一些啟發。「如果看了我的故事,能讓你更會利用時間,或讓你的財富少歸零一次,就是功德一件了!」

陳為國(化名)

現職:專業投資人

經歷:金控公司法務副理、上市電子公司財務長學歷:台灣大學法律系、美國加州大學MBA 通過五道修煉關卡 創造自己的終身俸──陳為國的「二流管理」心法

時間流管理

1.

縮短學習曲線

與比自己年長的成功人士交朋友。

2.

工作效率倍增

延長工作時間,提高一倍效率,你就可以1天當2天用。

金錢流管理

3.

荒溪型(年輕期)

作法:融資甚至拿資產抵押借錢買股,短線殺進殺出。

目的:賺錢固然好,但賠錢時可學習風險控管,並培養股市反轉的敏感度。

4.

洪流型(中年期)

作法:一半融資、一半現股。

目的:培養掌握成長股,或危機入市的心理素質與知識。

5.

長流河型(退休期)

作法:現股交易,長線為主,資產分散於房市或債市。

目的:打造自己的終身俸。

投資「孝子股」 讓陳為國退休後金錢流源遠流長

公司(代號) 今年

上半年EPS(元) 2011年現金殖利率(%) 2010年現金殖利率(%) 2009年現金殖利率(%) 10月23日收盤價

(元)

亞 泥(1102) 1.27 6.4 5.0 5.3 36.40 台達電(2308) 3.18 4.2 5.0 6.2 101.50 中華電(2412) 2.68 6.0 4.5 6.1 92.20 華 固(2548) 0.87 7.6 8.1 8.4 63.20 新 興(2605) 1.49 5.2 10.4 8.6 24.95 裕 民(2606) 1.23 6.2 10.3 10.3 44.80 中 保(9917) 2.13 5.4 4.9 5.1 63.70 中聯資(9930) 1.62 6.6 6.2 5.5 47.10 註:孝子股挑選標準:1.市值大於100億元。2.連續5年現金殖利率大於4%。3.連續5年EPS大於2元。

資料來源:財金資訊部


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沒有雄厚資本與耐心 你唯一有的就是一顆好腦袋 小資玩小股的靈活存股術

2013-04-22  TWM
 
 

 

沒錢、沒膽、沒耐心的小資上班族很難在險惡的股市中賺到錢;然而,投資部落客「麥克風」卻找到了一套方法,讓存股也能「攻守兼備」。

撰文‧謝富旭

「進入股市前,第一項最重要的功課,就是了解自己!」三十歲,戴著一副黑框眼鏡,在某大電子公司擔任專案經理,同時也是「市場求生手冊」部落格板主的「麥克風」,接受本刊採訪時,劈頭就說了這句話。

小資存股的「三不政策」

「我就是因為不了解自己只是個小散戶的本質,所以剛進入股市時,就慘遭滑鐵盧!」讀高三時,麥克風就對投資產生濃厚興趣,當同儕朋友忙著玩樂時,他總是泡在圖書館裡勤讀投資理財書籍;即使「練功」練了二年,大學時第一次闖蕩台股,卻以大虧收場。

「書上教我們要投資績優股不是嗎?」於是一九九九年,當時就讀大學的他,把存了好幾年的零用錢與打工薪水,總計二十幾萬元,以二十幾元價位買進食品股績優生佳格(買進時,佳格每年每股稅後純益EPS約在三至四元),以及近三十元價位買腳踏車零件績優生利奇(買進時,利奇每年EPS約在二至三元),結果買進一年多後,兩檔皆跌破十元面額成雞蛋水餃股,讓他不得不忍痛認賠。

○三年嚴重急性呼吸道症候群(SARS)疫情告急期間,麥克風逢低買進華固、長虹與日勝生,獲利近三倍出場,打了一場投資大勝仗。但隔年總統大選年,他形容自己如中了邪一般,看到媒體口徑一致地看好藍營勝選行情,作多十四口大台指,又慘賠二百多萬元,導致資金腰斬。「人多的地方,千萬不要去,這是我從『兩顆子彈』學到的教訓,學費二百萬元啊!」麥克風感觸良深地說。

雖然今年才三十歲,但長達十三年的「股齡」讓麥克風深深體會,在存股這件事上,小資一定要遵守「三不政策」:一、不要追逐熱門股。成交量大、本益比即使看起來還很「合理」(過去三年平均EPS已到十五倍以上)以及經常出現在券商與媒體推薦名單的熱門股,千萬不要投資,因為超漲的股票,拉回幅度通常也極為可觀。「小資階級資金有限,沒錢就沒膽,一旦被嚴重套牢(帳面虧損超過二○%),不但已無資金再加碼,持股意志也會鬆動,最後在情緒崩潰下,往往殺在最低點。」麥克風說道。

二、持股不要太集中。小資上班族的時間有限,研究資源也不若擁有雄厚資本的有錢人豐富,選錯股票的機率不低;所以,每一檔股票最好不要占投入總資金的一○%,以防萬一看錯,損失金錢的比率不致讓你抓狂。

三、不要太鐵齒。即使講究長期投資的存股,也要懂得停損認錯。如果股票下跌是因為基本面惡化所致,最好及早停損。因為不像白手起家的創業家或企業家,小資最欠缺的,就是東山再起的生命韌性與意志力。

小資存股的「四要政策」

麥克風目前的存股名單計有伸興、瑞鼎、松翰、研能、協益電、海韻電、鈊象、鎰勝等,這些股票預計今年將可為他帶進五十幾萬元的現金股利,等同是好幾個月的年終獎金;而且帳面上的價差獲利平均約在二○%。能有此成績,主要歸功於他存股的「四要政策」。

一要冷門股。成交量每日不到五百張,最好只有一百至二百張,皆被麥克風視為是冷門股。「冷門股中很容易找到市場機制不效率的股票,講白話點,就是找到超跌的股票機會會大一點。」「要撿便宜貨,就要去成交量低迷的冷門股中尋找,就像家庭主婦要買便宜的菜,不要去人聲鼎沸的早市,而是要去黃昏市場,或等菜市場要收攤前一刻一樣。」二要處於利基型市場,且高股東權益報酬率的股票。雖著眼於撿便宜貨,但品質卻不能打折,所以挑股最好從利基型市場著眼。比如縫紉機代工的伸興;電源線的鎰勝;在電腦玩家心目中有口碑的高價電源供應器海韻電;應用在電子辭典、玩具、家電、電子磅秤語音IC的松翰等等。最重要的是,過去三年平均股東權益報酬率高於二○%以上,代表公司獲利能力有一定水準。

三要配得出現金股利,每年現金股利平均維持二元以上,在股價跌到殖利率至少在八%以上時買進。即使買進後住進套房,但豐厚的現金股利,一是可自動攤低持股成本,加速解套;其次,領到現金股利心理上也會比較踏實,持股耐心無形中就會增強。

四要公司長期負債要低,最好趨近於零。自由現金流量(營運現金流扣除投資現金流)大於零,這意味公司不需要向銀行借錢經營,也不需要把賺到的錢全用來再投資,代表體質較穩健,成為地雷股機會就低很多。

每年第一季,上市櫃企業公布年報時,總是麥克風最忙碌的時候。他會把股東報酬率(ROE)高於二○%以上的公司一一整理出來,作為投資候選名單,然後再依上述的標準進行篩選。「篩選完後,就是等了,等到本益比(過去三年平均EPS)跌至十倍以下,就先小買一至二張,跌至八倍以下就大買,或跌至殖利率八%以上再進場。」「這種方法當然不是萬無一失,去年我就在茂訊賠了錢,但還好有分散持股,不會覺得太痛!」「但我不得不說,這套方法勝率還滿高的!」麥克風稚氣的臉龐自信地說。這個小資因為找到自己的存股之道,正穩穩地朝向財富自由的方面邁進。

麥克風

出生:1982年

現職:上市電子公司專案經理

學歷:台大政治系

麥克風「攻守兼備」

買賣方法

a 過去3年平均每股稅後純益(EPS)低於10倍時,先買2~3張試水溫,跌至8倍以下則將規畫好的資金買完;或殖利率高於6%以上,少量買進,高於8%以上大量買進。

b 買進後如果股價下跌,且主要是業績惡化所致,停損賣出。如果是非經濟因素,則應加碼攤平。

c 成交量放大至月周轉率高於20%以上(成交張數大於股本20%),如有獲利可停利賣出;否則,繼續持有領股息。

麥克風存股實戰

成功案例:

伸興(1558)

於2011年第3季以86元買進,持有至今。

買進理由:

1. 家用縫紉機的代工大廠,產品具利基性。

2. 2011年前半年EPS為4.4元(自行粗估2011年全年為4.4×2=8.8元),2010年為12.4元,2009年為11.28元。因此,3年來平均EPS推算為10.8元(8.8+12.4+11.28╱3=10.8)。持股成本86元,等於以本益比7.9倍(86╱10.8=7.9)買進。

3. 伸興2011年現金股利8元。86元買進價,等於殖利率高達9.3%(8╱86=9.3%)。

海韻電(6203)

於2012年第4季,以30元買入,持有至今。

買進理由:

1. 電源供應器製造商,在電腦玩家族群具口碑。

2. 2011年前3季EPS為2.6元,自行粗估全年為3.4元(2.6╱0.75=3.4元)。2010年EPS為3.9元,2009年為6.5元,故過去3年平均EPS為4.6元。30元買進等於以6.5倍本益比買進(30╱4.6=6.5)。

3. 海韻電之前雖有主力炒至200元以上,但長期負債為零。近8年自由現金流均大於零。連續12年來均配現金股利。過去5年來平均股利甚至高達3元(今年配2.8元,含0.5元股票股利)。

失敗案例:

茂訊(3213)

2011年8月以52元買進。

買進理由:

1. 強固型筆電設計製造大廠。

2. 2011年上半年EPS為2.5元,估全年為5元。2010年EPS為6元,2009為7元,故估過去3年EPS為6元。52元買進等於以本益比8.6倍買進。

3. 2011年股利4.5元(含0.5元股票股利),買進時殖利率高達8.6%。

停損理由:

1. 買進後股價一路下跌,曾一度失守30元大關,帳面虧損42%。

2. 2012年獲利嚴重衰退,顯示基本面出問題,決定30幾元停損賣出。


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拿小錢‧養好股‧穩穩賺‧好退休 瓦斯行阿嬤 年領百萬的存股傳奇

2013-04-22  TWM
 
 

 

一個要養育四名孩子的寡婦,經營瓦斯行並替人修補衣服為生。她憑什麼條件,竟能在退休後達到年領百萬元以上股息,並從事公益,過著幸福又富足的人生。請看阿嬤的存股傳奇。

撰文‧謝富旭 研究員‧楊寶楨編按:︽今周刊︾第七九五期〈小資養錢術〉封面故事主人翁陳重銘,經本刊力邀,親自寫一篇自己母親二十幾年前,以二百萬元買進台積電未上市股二十張,到如今已累積至三百張,每年坐領百萬元現金股息的存股故事。

一九六六年底,我出生在台北市附近的鄉下地區,家裡在菜市場租了一間店面,賣米與瓦斯。有幾年我爸爸生病,媽媽要去店裡幫忙,她順便把縫紉機帶過去,一邊顧店一邊幫人家改衣服來賺些小錢,才可以應付四個小孩的生活開銷。

擇善固執 抱緊好股耐心等待小時候,家裡的經濟大權全掌握在阿公手上,連媽媽的買菜錢都錙銖必較,要盡量挑便宜的買。時到今日,我媽媽還是會趁菜市場要休息前,去買便宜但稍有瑕疵的水果,然後削掉碰爛的部位來給孫子吃。而每天陪她買菜的那輛腳踏車,已經破爛到連送給小偷都不要,一樣騎得很快樂。

由於媽媽勤儉的個性,儘管我結婚後有了三個小孩,她也一直要我乖乖地「開」那輛二十幾年的「BMW」(Bus、Mrt、Walk公車、捷運、步行),她認為車子只是負債並非資產,還要繳一堆的稅金、保險、油錢與停車費。幸虧省下了買車與養車的開銷,我可以逐漸地累積資產。去年我四十六歲才買進了人生的第一輛國產車,而且是用那一年領到的百萬元股息買的,沒有再額外花我一毛錢;現在靠股息來養車,也滿爽的。

一切都始於一個觀念的改變,三十幾年前,我們的三合院老家被收購,媽媽拿到六百萬元的現金。她思索著要怎樣把這些錢做最有效的運用,後來決定拿一半去買股票。當時有親戚在剛成立的台積電上班,在「聽說那家公司不錯」的情況下,以一股九十二元的價位買了二十張未上市的台積電股票,開始改變了我們一家子的未來。

那個時代的資訊不發達,買股票靠「道聽途說」的比率極高。媽媽靠著鄰居的仲介,也買進了台晶、鑫成、飛虹、世界先進等未上市股票。其實我媽媽當時根本不懂股票,她只是知道在現金貶值情況下,「不買股票不行」。

我常說我媽媽很幸運,就剛好買到了一檔台積電,一檔股票的獲利,足以抵掉其他四檔不賺錢股票。這或許可以稱作「分散投資」吧?畢竟沒有人買股票不賠錢的。

但是能夠「擇善固執」,把未上市的台積電股票,抱緊到現在總計高達三百張以上(不計已贈與子女的股票),也不得不佩服她的功力。我要給一個良心的建議,在「道聽途說」的情況下買進不熟悉的未上市股票(特別是科技股),風險非常的高。我曾經幫媽媽以四十八萬元,去參加鑫成這一家未上市公司的增資,後來變成一堆的壁紙。至於台晶與飛虹,抱了二十幾年後終於回本殺出,不然現在也成了壁紙。世界先進也早在十幾年前減資後,統統賣掉轉進台積電。

我媽媽投資股票,我觀察到一個特點,就是她很堅持,有賺錢的股票她死也不賣;至於沒賺到錢的股票,她可以等上十年、二十年都不賣,但是一旦耐心等到回本,一定馬上賣光,絕不戀棧。

每年股息相當兩位公務員月退俸年總和我的外公在日本時代是警察,但是從我有記憶開始,外公、外婆就住在巴西。我媽媽排行老三,她與大阿姨、二阿姨年輕時,要負責工作及照顧六個弟妹,讓他們讀大學。後來我這些阿姨、舅舅,也無後顧之憂地跟著外公到巴西工作,最後因為巴西幣貶值而移民美國,現在也都有了很大的成就。我想我媽媽家族的血統中,早就存在著精明、冒險的商業基因。在二○○九年全球金融海嘯時,我看當時機不可失,與媽媽討論後抵押房子,借得五百萬元資金投入股市,現也得到不錯的報酬。

我的岳父、岳母當了一輩子的公務員,岳父年輕時還得過十大傑出青年,算是認真工作的最佳代表;兩位老人家兢兢業業,努力工作三十幾年後,也領到不錯的月退俸。我媽媽一輩子就是在家帶小孩、處理家務,幫別人改衣服賺小錢。但是她現在每年領到的股息,卻不輸給我岳父、岳母月退俸的總和,因為她在二十幾年前就開始投資股票。

記得我剛結婚時,岳母驕傲地跟我說:「你要學你岳父一樣,好好工作,將來在台北市買下兩間房子。」以前公務員待遇不高,岳父又要養三個小孩,還能夠買下兩間台北市的房子,確實不簡單。只是我看著媽媽輕鬆領股息,似乎更技高一籌。

我決定學我岳父般認真工作,我白天在學校教書,別人輕鬆下班回家,我晚上在夜間部兼課,利用星期六、日寫教科書賺版稅。我盡力減少不必要的開銷,為了少繳一點電信費用,至今還沒有智慧型手機。看著同事開車上下班,我只能乖乖地擠公車。我認真賺錢,盡量節省,努力當個不敗(buy)教主,持續了將近二十年,也終於可以年領百萬元的股息。

我開始禁止自己繼續寫教科書賺版稅,不想再讓自己依賴勞力賺錢。靠勞力賺錢,好比拿鏟子挖土,兩隻手可以挖多少?可以挖到幾歲?如果用挖土機來挖,不是可以挖一大片?投資理財的知識以及資金,就是幫你挖掘金礦的挖土機。

媽媽對於稅的觀念很清楚,在我爸爸過世時,土地資產就一次分配給我們。至於她的台積電股票,也在早期股價還很低的時候,分批贈與給子女,節省了很多的稅金。見賢思齊下,我也是逐年贈與股票與土地給我的小孩。稅法有規定,每年以合法贈與的額度,就是要給老百姓節稅用的,一定要善用;而且贈與土地、股票的效益,比現金還要大很多。

持續投入公益 能捨才有得現在媽媽年紀大了(七十四歲),股票資產也比以前增加了;所以投資的方向,不再以「高收益(高風險)」為考量,而是轉移成「穩定配息」股票為主。持有最多的台積電,最輝煌的成長期已經過去,儘管每年還是賺很多錢,但是資本支出也很驚人,現在每年三塊錢的現金股息,殖利率實在是不高。所以我幫她把部分的台積電,轉移到亞泥、台泥、富邦金、中信金、聯詠、新普等現金殖利率較高的公司,穩定的股息可以確保生活無虞。

我當兵時,爸爸過世了,媽媽信了阿彌陀佛,閒暇時就去聽師父講經,跟著師父拿錢去幫助別人。或許是善有善報,她的股票投資都很穩定地在成長。

媽媽都說是阿彌陀佛在幫她,我是覺得「善有善報」的成分比較大。見賢思齊,我現在也每個月固定捐款給七家慈善機構。其實看看世界上的有錢人,像是巴菲特、比爾蓋茲等人,都是把大多數財產捐獻出來幫助別人。因為他們能「捨」,所以得到的就比別人來得多。

我很慶幸投胎對地方,站在一些長輩的肩膀上,可以看得更遠,也從中吸收到了認真工作、冒險犯難、投資股票的知識。儘管我的人生已不缺錢(收入大於支出等於不缺錢);但是我還是會努力把資產再增加一、兩個零,如此一來,我看世界的角度就會不一樣,這樣我教導給下一代的知識也會不一樣。與其給下一代很多錢,還不如讓他們站在上一代的肩膀上,看見更寬廣的未來。

如同瓦斯行阿嬤投資台積電一樣,存股,是一條漫長又寂寥的投資之路。然而,在《用心於不交易》一書作者林茂昌眼中,對資金有限的散戶而言,卻是一條最正確的道路。

林茂昌指出,企圖在股市中發財的投資人,往往忽略了一個亙古不變的事實:即股市中一直存在著「馬太效應」。意即,勝利的果實,通常不是平均分配給所有的參賽者,往往是贏者全拿。如同︽聖經.馬太福音︾所說的:「凡有的,還要加給他、叫他多餘;沒有的,連他所有的,也要奪過來。」林茂昌在書中舉大富翁的遊戲為例進一步解釋:如果同時有好幾個人玩大富翁,一開始就給某個人一大筆錢的話,遊戲到最後,剛開始擁有最多錢的人,往往是最後大贏家,其他參賽者則皆落至破產境地。

存股長期收益 遠勝定存與儲蓄險保單這就是股票市場最殘酷,但卻被大多數投資人忽略的一面。散戶因為在資金、消息,甚至在交易成本上處於劣勢,短線操作的結果,通常落得空歡喜一場,導致大多數人以被痛宰痛賠下出場。

因此,股神巴菲特的最重要事業夥伴,同時也是波克夏海威瑟(Berkshire Hathaway Inc.)副董事長查理.蒙格(Charlie Almanack)如是說:「你必須弄清楚自己有什麼本領。如果玩那些別人玩得很好,自己卻一竅不通的遊戲,那麼,你注定一敗塗地!」小資散戶的「優勢」,或許跟資金雄厚的中實戶沒得比,但是,較之投資法人機構,卻擁有可對「好股」專注,且長期持有的「存股」優勢。迫於短期績效壓力,專業經理人管理的共同基金,往往每季就會轉換一次持股,頂多持有半年至一年,交易頻繁,投資組合又過於分散,以五年期而言,一五○幾檔台股基金中,績效超過三○%以上的僅有十檔(第一名基金五年期報酬率僅四○%)。

然而,同一期間,以「普通常識」判斷的「好股」如台積電、中華電與統一,還原權息後卻分別締造出八七%、一四七%與一九○%的報酬率。更值得注意的是,僅有四十一檔基金,占國內股票基金檔數的二六%,擊敗台灣五○指數型基金(過去五年還原權息報酬率僅一二%)的報酬率。

挑選好股進行存股,過程就如同鑿隧道般,過程苦悶又艱辛。因為,看到別人一天內賺到一根漲停板,存股投資人常常面對自己手上股票不動如山的處境。不過,一旦鑿開岩壁,微光透射進來,隧道工程就將以飛快的速度完成。

專精企管顧問公司精算師葉崇琦就算出,鑿隧道般的存股工程,以一般台灣小資階級進行存股而言,「微光」起碼要五年才看得到。如果你能找到股息殖利率五%以上,獲利穩定的好股,並把股息再投入;假使每年拿二十萬元(每月一萬元加每年八萬元年終獎金),五年後,你不僅將擁有人生第一桶金,而且所領的股息,每月等於自動幫你加薪近五千元。

如果你在三十歲開始存股,持續了二十年,等到五十歲時,即使你存的股票價格不動如山(沒漲也沒跌),但每年卻可領回三十四.七萬元股息,等於每個月約二.九萬元。每月二.九萬元的被動收入,約可維持一個人的基本生活開銷;換句話說,五十歲後,一個有紀律的存股者,基本上已經不必為錢太過煩惱了。

相對的,如果你不是存股,存的是定存或儲蓄險保單,時間一拉長,它們的財富累積效果遠遜於存股。以目前儲蓄險保單利率僅有二%出頭的狀況下,你起碼要存四十五年,也就是約七十五歲,才能達到月領三萬元的被動收入效果。

中年存股兩個帳戶 分存績優股與收租股今年四十六歲,本身也是保險經紀人的羅守至,不管是建議客戶還是自己,均把存股作為未來退休規畫的主要工具。「我很怕風險,小孩也才上小學而已,還有父母親要奉養。即使如此,我自己的退休理財規畫,還是以存股及存基金(投資等級公司債基金)作為兩大主軸,保險主要買健康與意外險。」羅守至把個人存股分兩個部分、兩個帳戶同時進行。第一個帳戶:存高殖利率績優股,進可攻退可守;第二個帳戶:存收租股,退休後領股息。

保守的羅守至對「收租股」的定義非常的嚴格,「因為這是退休後要靠領它的股息過生活用的。」目前他心目中理想的收租股僅有中華電信、大統益,以及統一等三檔,並且中華電信、大統益的成本僅六十幾元與四十元以下。

「我理想中的收租股,一定要是民生必需品股,其需求難以被取代;且公司具該產業的領導地位、每年穩定配息的公司。台積電、亞泥、中興保??被視為是標準收租股,我都還有一點疑慮,因為如果很不景氣的話,人們可以不買3C產品、不蓋房子、不裝保全系統,但總是要打電話、要吃飯吧!」羅守至說。

至於第一個帳戶高殖利率績優股的選股標準,羅守至就放寬許多,並分享了他個人一個選股心法:「市面上每一本財經雜誌我都看,我會把專家推薦股票、雜誌報導的投資達人持股全部蒐集起來,交叉比對後,出現頻率最高的就列入候選名單。」接著,羅守至再從候選名單中挑出股價淨值比一.五倍以下,長期負債極少,最好是零的公司。「選中標的後,我通常會在殖利率六.五%以上進場,買進如果股價上漲,殖利率掉至四%以下,就獲利了結,把賺來的錢轉進收租股帳戶;等中華電、大統益或統一跌到我滿意的價位再進場。」目前羅守至第一個帳戶存股名單計有F-茂聯與耕興。「股價如果沒漲,光領股息的報酬率也不錯,達到攻守兼備的效果。」光在這兩檔股票的帳面獲利,過去一年來就高達近四十萬元。羅守至計畫俟大統益今年除息後,用這筆獲利買進,加速收租股帳戶累積的速度。

羅守至認為,中年人資產較豐,剛開始存股時,一聽到有「好股」,就急著把資金一古腦兒投入,輕忽股票跌價風險。往往落得賺股息,賠價差,情緒受影響結果,反而會對日後存股的耐心與意志造成負面影響。

青年存股戒之在急 先搞定第一桶金三十五歲的高中國文老師小樂(「小樂的生存之道」部落格板主)深諳存股戒之在急的道理。小樂與妻子皆在學校當老師,收入雖然穩定,但公教人員退休年金即將出現大改革的新聞,讓夫妻倆決定靠存股準備購屋頭期款,以及將來的退休所需。

育有兩個孩子的小樂,扣除生活開銷以及保險費(小樂夫妻買了不少儲蓄險),目前每月僅能拿九千元進行存股。存股進行不到一年後,小樂決定把每月存股金額降至六千元,另外,三千元作為將來危機入市的預備金。

「我的存股資齡才一年多,就遇上了這波高殖利率股上漲的盤勢,看好的存股標的如中華電信、統一超、正新、中租迪和??,已經貴得令人買不下手。」小樂認為,「存股要成功,選對好股很重要,但買在夠便宜的價位也很重要,兩個條件缺一不可,尤其是對我這種想在短期內買房子的人而言!」小樂目前存股的兩大核心是興農與高股息指數型基金(兩檔即占存股資金的六○%),同時輔以胡連、亞泥、恆義、台汽電作為衛星持股。小樂很慶幸,一出社會時,就把大部分的儲蓄以保險的方式存起來,這張儲蓄險保單報酬率雖極為有限,卻扮演了儲存他人生第一桶金的重要角色。「經過這幾年在股市的摸索,現在總算有些心得,還好錢先放在保單上,沒有在股市摸索期揮霍光,再過二年保單到期後,就有一筆可觀的資金進行存股。」存股要成功,需要具備獨具慧眼的眼光、過於常人的耐心,以及嚴謹的紀律。人生在任何一方面要成功,也都要如此不是嗎?懂得存股之道,你不僅可以克服「馬太效應」的散戶輸家命運,甚至可能成為年領百萬股息的下一個「台積電阿嬤」。

存股成功的 3大條件

條件1懂得從定量與定性

兩面向挑好股票

定量條件 定性條件

1. 過去5年股東權益報酬率(ROE)年平均高於10%。

2. 配股率介於50%~80%之間,殖利率高於5%以上。

3. 自由現金流量(營運現金-投資現金)大於零。

4. 營收與獲利趨勢平穩或向上。

5. 不景氣時,獲利衰退幅度低於20%。 1. 經營者的社會觀感與誠信。

2. 企業的社會責任與形象。

3. 產業龍頭股、產品具利基性(高毛利)或民生必需品類股。

4. 開股東會時,經營者是否認真回答小股東(非職業鬧場股東)的問題。

條件2股利再投入,創造複利效果股息不再投入(萬元) 股息再投入

(萬元) 差額

(萬元)

5年後總值 100 116 16 10年後總值 200 264 64 20年後總值 400 694 294 註:假設選股息殖利率5%的標的,每年拿出20萬元進行存股(股價持平)條件3在以下兩種情況下,懂得適時調整

情況一:存股後股價大跌

a. 如果大跌是屬外在因素(如景氣、政策或政治利空、天災人禍),反而應該逢低買進。

b. 如果大跌乃是公司內在因素使然,應再研判是否屬一次性利空,還是結構性利空。前者情況應持有,甚至逢低買進,後者應斷然賣出。

情況二:存股後股價大漲

a. 如果股票大漲是外在因素,與公司基本面無關,那殖利率將隨大漲節節走低。如果殖利率跌至4%以下,應考慮換股。

b. 如果股票大漲是內部因素,公司獲利也同步提升。殖利率仍在你可接受的水準,如4%以上,應繼續持有。

存股遠勝存錢、保險 每年存20萬元效果比較存股(元) 存保險(元) 存定存(元)殖利率 5% 2.20% 1.20%5年後值多少錢1,160,383 1,067,968 1,036,581 每年可領多少錢 58,019 23,495 12,439 10年後值多少錢2,641,357 2,258,697 2,136,868 每年可領多少錢 132,068 49,691 25,642 15年後值多少錢4,531,498 3,586,297 3,304,776 每年可領多少錢 226,575 78,899 39,657 20年後值多少錢6,943,850 5,066,502 4,544,460 每年可領多少錢 347,193 111,463 54,534 優點複利效果最佳、有機會賺到可觀資本利得,但也有股價下跌風險。 風險低,且不用花腦筋。 風險最低,不用花腦筋。

缺點 須花精力挑股及換股有知識門檻。 中途解約,將損失可觀利息。 複利效果最差,對退休生活杯水車薪。

資料來源:專精企管精算師葉崇琦人生 3階段 需求大不同

存房屋頭期款以及

子女教育金(25~45歲)選股原則 產業前景看好,具有成長性,低價資金配置 70%成長股、30%收租股建議標的勤誠、華立、興農、新產、台產、興勤、智邦存退休金(46~60歲)選股原則 進(具成長性)可攻、退(股息不錯)可守的標的資金配置50%成長股、50%收租股建議標的 耕興、詩肯、好樂迪、松翰、百略退休後的生活及實現夢想的花費(61歲之後)選股原則配息穩定,較不受景氣良窳影響資金配置 20%成長股、80%收租股建議標的 大台北、大統益、中信金、華南金、兆豐金、生達、中興保、新保

 

小錢 養好 好股 穩穩 退休 瓦斯 阿嬤 年領 領百 百萬 萬的 的存 存股 傳奇
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挑選適合長抱的殖利率個股 傅君玉、吳火生、洪瑞泰的存股教戰守則

2013-04-22  TWM
 
 

 

最近幾年,台股明顯位於上有鍋蓋、下有鐵板的區間內,能夠精準抓到轉折並非易事,因此,《今周刊》特別鎖定高股息族群,並趕在除權、除息旺季前,邀請價值型投資高手傅君玉、台新投顧董事長吳火生,以及巴菲特投資哲學信徒洪瑞泰,提供讀者如何挑選適合長抱的高殖利率個股之道。

撰文‧謝富旭、葉揚甲、林心怡投資達人傅君玉:精湛選股法發威首選產險公司二○一一年十月,本刊第七七二期封面故事,報導英文補教老師傅君玉(化名),以自行研發的「精湛選股法」,在股市大賺四億元的故事,獲讀者回響。當時傅君玉的投資組合,在短短一年多內,締造出驚人報酬率。應讀者要求,本刊再度致電探詢他目前最看好,且可作為存股的投資標的。

一接到記者電話,傅君玉興奮地說:「這一年多來行情不怎麼樣,我卻『賺到怕』」。因為他持有上千張的寶雅,加計股息後,僅一年多時間讓他大賺超過一○○%出場。全國電、永信、中鼎也因漲太凶,迫使他這個以存股為主的價值型投資人,不得不另覓標的,轉移戰場。

經由三道關卡過濾 精湛選股傅君玉自創的「精湛選股法」主要由三道過濾關卡組成:第一,挑股票要先找「三高」,現金股息殖利率六%以上、自有資本率七○%以上、董監持股比率三○%以上。第二,在不景氣時,如二○○四年的SARS與○八年的金融海嘯,是否仍依然維持獲利。第三,過去兩年營收與稅後純益維持至少五%以上的成長速度。

記者問他是否願意分享看好的標的。傅君玉直爽地說:「我不是炒短線的投資人,不怕你知道。」但出乎意料地,他推薦的清一色均是產險公司,包括新產、台產與第一保。

傅君玉指出,產險公司與壽險公司不同,它們沒有利差損(之前賣保單利率太高)的問題。其次,除非有重大天災人禍要賠付,否則保費不必再退給保險人。第三,這三家產險均是每年配息(現金股息)穩定,而且今年股息殖利率皆高達近六%的「收租股」。第四,這四家產險公司均是歷史悠久,擁有豐厚土地資產的硬底子公司。

傅君玉看好的三檔產險股中,以新產為首選。「新產擁有高達七.七萬張新光三越百貨股票,成本每股僅十元。以新光三越未上市價保守估計六十元計算,新產的潛在利益就高達三十八.五億元,比新產三十一.六億元股本還多。」「買新產,等於買新產穩定獲利的本業及旗下土地資產(尚未重估),還奉送七.七萬張新光三越股票,二十元出頭的股價很划算!」至於台產,不僅背後有富爸爸──台灣銀行撐腰(台灣銀行持有台產股權高達一七%),今年第一季EPS高達○.五六元,股價具想像空間。

產險股股價嚴重低估 值得放二至三年台產手上握有台北火車站前館前路懷德大樓,土地面積廣達四五○多坪,建物面積達三六○○多坪。也在台北市仁愛路、林森北路、開封街,以及桃園市、台中市、台南市等都會區精華地段擁有多棟商辦樓層。這些土地與建物資產,均尚未重估反映在淨值上。目前股價淨值比僅一.二倍,以該公司穩定的配息紀錄,目前這個價格進去投資,即使股價不漲,也可享有五%以上的殖利率,未來在土地資產開發題材發酵下,股價也頗有漲升空間。第一保則是產險三雄中,目前殖利率最高的一檔,高達八%。

「這三檔產險股,皆是值得放二至三年的定存好股,因為股價嚴重低估,搞不好還會漲到讓你嚇一跳!」「這是我『精湛選股法』最新的標的,參考看看!」傅君玉如是說。

(謝富旭)

傅君玉

現職:專業投資人

經歷:補習班英文老師

學歷:台大商學系

傅君玉一年前持有標的

幾乎檔檔大漲

公 司 2011年10月見刊時股價 2012年4月16日股價(元) 加計股息的報酬率(%)寶 雅 36.2 95.50 160 永信建 28.6 70.30 145 全國電 47.2 70.90 58 中 鼎 36.1 55.70 62 陞 泰 85.091.70 16 敦 陽 26.6 24.75 11 高林股 21.4 20.50 5 註:股價為4月12日收盤價

傅君玉推薦長線存股名單

公 司 2012年

R0E(%) 2011年R0E(%) 2010年

R0E(%) 今年配息

(元) 股 價

(元) 殖利率

(%)

新 產 13.1 9.5 25.6 1.2 20.8 5.8 台 產 12.4 7.1 16.3 1.6 21.5 5.4 第一保14.4 10.2 18.9 1.5 18.3 8.1 註:股價為4月12日收盤價台新投顧董事長吳火生:精選優質收息股立於不敗之地一般來說,第二季仍是電子股淡季,現階段將「準星」瞄往高殖利率族群,確實是合理的策略;尤其,在除權息旺季即將到來前,將資金投入高殖利率族群,某種程度還享有資本利得的空間。

根據統計,金融海嘯過後,每年的四月到八月期間,高殖利率族群都呈現相對穩健的表現。

另一方面,壽險公司的可運用資金逐年增加,在銀行存款利率位於低檔的環境下,這些保守型資金的去處的確不多。這時,超出定存利率好幾倍報酬的高殖利率股票,就會成為這些錢的主要停泊處之一。

例如壽險業的獲利龍頭富邦,手上現金高達近兩兆元,只要多挪出一%的部位到股市,依當前的台股成交量水平,其實就已能發揮出不小的買盤力道,這是有利於存股策略的條件。

篩選個股四大方向

只是部分投資人對於今年上路的二代健保補充費,仍感到些許惶恐;然而若實際做運算的話,假設一張殖利率為五%,股價一百元的股票,其股利為五千元,健保補充費則為一百元,代表可實拿四.九%,與原來的五%報酬率差距,真的微乎其微。

因此,在預期二代健保影響不大且低利率持續的環境下,能夠穩健配息的個股,仍舊會是長線資金匯聚的地方。如果要從今年高殖利率的族群中,篩選出可存放三年的個股,建議可依循四個方向:第一是公司在三年內預期持續成長的產業。例如,受惠於蘋果去三星化的高階半導體設備、4G通訊相關產品,以及中國城鎮化受惠類股。

第二值得追蹤的是,公司在產業內屬寡占性質且獲利穩定。除耳熟能詳的電信業及保全業,還可注意汽電共生類股。如果未來核電比重降低,相關公司營運有機會更優,另外還有像電子3C通路、KTV等公司。

第三則是公司產品或營運擁有利基市場。例如安全監控產業,影音、揚聲器相關,及觀光飯店等企業。第四為個別競爭力強、且可望維持穩定獲利的公司。

不過須提醒,因目標著眼於長期穩定的現金股利,應從高殖利率族群中,先排除一次性獲利挹注的公司。然而,即使篩選條件再嚴格,一旦持有後,遇到基本面或技術面出現疑慮時,亦須考慮是否該出脫,或者換股操作。

特別是,如果基本面發生下列情況時,就更必須提高戒心。例如,在沒有季節性因素的影響下,單季獲利驟降三成,或連續兩季營收衰退超過兩位數,還有連續兩季毛利率明顯下滑;技術面則可觀察移動平均線是否呈空頭排列,或月KD(隨機指標)於高檔時出現死亡交叉。

由此可知,存股還是有其「賞味」期,投資本來就不是一勞永逸的事情,一旦發現個股的狀況發生質變,如食物擺放超過保存期限,你大概知道這時要有所動作了。

(葉揚甲)

吳火生

現職:台新投顧董事長

學歷:台大經濟系

吳火生推薦長線存股名單

一、產業或市場長線看俏

公 司 2012年R0E(%) 2011年R0E(%) 2010年R0E(%) 今年配息

(元) 股 價

(元) 殖利率

(%)

翔 名 23.6 30.1 35.7 5.15 67.5 7.6 先 豐 14.7 16.2 10.0 1.93 22.4 8.6 中 磊 21.2 19.9 12.5 2.75 41.0 6.7 大 華 12.7 12.5 11.7 2.00 33.9 5.9

二、寡占或大者恆大

公 司 2012年R0E(%) 2011年R0E(%) 2010年R0E(%) 今年配息

(元) 股 價

(元) 殖利率(%)

全國電 23.9 21.0 20.4 4.9 70.90 6.20 好樂迪 17.1 23.0 12.3 3.0 42.00 7.10 伸 興 25.3 30.7 32.1 8.0* 123.50 6.50 台汽電 6.4 12.9 12.2 1.2 19.65 6.11 註:*含0.5元股票股利三、公司產品或營運為利基市場公 司 2012年R0E(%) 2011年R0E(%) 2010年R0E(%) 今年配息

(元) 股 價

(元) 殖利率(%)

F-東科 19.1 3.5 NA 5.00 61.60 8.15 西 柏 16.7 20.7 22.4 2.50 31.45 7.90 老爺知 5.8 6.0 2.8 2.05 21.60 9.40 晶 睿 31.7 28.5 14.5 6.35* 121.50 5.20 註:*含0.35元股票股利四、可維持穩定獲利能力的個別公司公 司 2012年R0E(%) 2011年R0E(%) 2010年R0E(%)今年配息

(元) 股 價

(元) 殖利率

(%)

瑞 軒 10.17.4 14.5 2.5 23.9 6.4 聚 陽 25.9 27.1 24.8 6.2 114.0 5.4 五 鼎 27.8 31.229.3 4.5 78.6 5.7 創 見 14.8 15.9 8.4 6.5 97.9 6.6 註:推薦四類股票之股價均為4月12日收盤價 資料來源:財金資訊部巴菲特投資哲學信徒洪瑞泰:今年上看八二○○點現在布局還不慢「今年台股有機會來到八二○○點,若以長線存股的角度來看,在此之前,仍可布局華固、華立、中宇等股票。」巴菲特投資哲學信徒洪瑞泰這樣表示。雖然很多具有價值型投資的好股票,都離洪瑞泰心目中的「便宜價」還有一段距離。

「存股」標的須具備三項條件但在看好今年台股還有高點,部分好公司仍有「除權息行情」可期下,洪瑞泰還是提供了「現在還可以買」的長線布局名單。

洪瑞泰看好台股還有高點的理由是,今年國內生產毛額(GDP)可望較去年成長,若以去年上半年台股高點在八一七○點推測,今年有機會挑戰八二○○點以上,現在布局仍有獲利空間。

至於「存股」標的一定要有三項條件:首先是股東權益報酬率(ROE)近三年都在一○至一五%以上;其次是配息率要超過四○%;第三則是透過股息折現率計算,挑出未來八年每年平均預期報酬率在一○至一五%以上者,進而計算該檔股票的「便宜價」買點與「高檔價」賣點。

以華固為例,目前ROE有一九%,配息率為八二%(現金股利╱去年EPS),且華固未來每年報酬率預期在一三%左右,就符合上述投資邏輯。雖然他算出該檔股票的(現金股利╱去年EPS)最佳買點在七十三元,但以四月十二日收盤價八十.五元相較,還有一段距離。不過,洪瑞泰強調,就一八三元長線目標價來看,現階段接近七十八元價位仍可布局。

今年台股高點可能落在五、六月間除了華固外,華立、中宇目前也都面臨股價不夠便宜的問題。華立目前ROE有一二%,配息率為五九%,每年預期報酬率也有一三%,長線布局買、賣價位則分別在三十八元與一百元,但以目前股價在四十三元附近來看仍可投資。

另外,像是近三年每年ROE都在二三%附近的中宇,今年則有七二%的配息率,未來每年仍有九%的報酬率,若以目前股價七十九.五元來看,遠高於原先五十五元的最佳買點,但長線目標價則在一四三元,股價七十八元仍值得投資人做布局參考。

洪瑞泰提醒,若從時序來看,今年台股高點可能落在五、六月間;屆時台股勢必面臨高檔修正,波段操作者或許可先找賣點。至於「堅持」要買在「最低點」的投資者,可能就要等到明年一、二季再做布局了。

(林心怡)

洪瑞泰

現職:專職投資人

經歷:日商日興(Nikko)證券台北分公司 研究部經理

學歷:政大統計碩士

洪瑞泰推薦長線存股名單

公司 2012年R0E(%) 2011年R0E(%) 2010年R0E(%) 配 息

(元) 股 價

(元) 殖利率

(%) 長線高低點(未來8年)最佳買點(元) 賣點(元)華 固 14.1 25.0 30.6 5.0 80.50 6.273(78元可買) 183 華 立 12.5 12.7 19.7 2.5 43.89 5.7 38(43元可買) 100 中 宇12.0 11.8 11.9 4.0 79.50 5.0 55(78元可買) 143 註:股價為4月12日收盤價

 

挑選 適合 長抱 抱的 的殖 利率 個股 傅君 君玉 玉、 、吳 吳火 火生 生、 、洪 洪瑞 瑞泰 泰的 的存 存股 股教 教戰 守則
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小資女艾蜜莉從存股達人變身聰明新娘 理財三堂課 搞定人生第一張大帳單

2014-11-03  TWM  
 

 

七年級生小資女艾蜜莉是理財雜誌中常見的受訪對象,儘管月薪只有三萬元,卻靠著存股息累積可觀的資產,今年十月四日,艾蜜莉與交往九年的男友步入禮堂,前前後後總共只花費五十六萬元,她是怎麼辦到的?

撰文‧周思含

十月四日,艾蜜莉結婚囉!艾蜜莉是誰?她是過去一年多來各大理財雜誌中最常見的受訪對象之一,七十一年次的七年級生、也是月領三萬元上下的典型小資女;而她最為人知的,是她的「存股」功力,投入股市六年多,平均每年穩賺二五%,累積至今,已經「存到」六百萬元以上。

如今,被許多小資族視為翻身導師的艾蜜莉,要公開她在存股之外的另一套「小資族圓夢計畫」,這個夢不是單純的財富提升,而是許多年輕人踏出社會後的第一個嚮往:結婚成家。

十月四日,艾蜜莉與交往九年的男友步入禮堂,「前前後後總共花費五十六萬元!」她以幸福甜膩的口吻這麼說。但艾蜜莉不愧是「紀律和理性至上」的存股達人,在軟糖似的語調裡,她仍然告訴我們一番硬道理:當你認真面對人生第一張大額帳單,靠自己搞定結婚所需的種種花費,就能學到一生受用的三堂珍貴理財課。

第一課:分辨想要或需要

理性權衡該省與該花

談起新婚生活一臉幸福洋溢的艾蜜莉,並沒有因為精省的婚禮而受到任何委屈,也沒有一般新人在籌備婚禮中,雙方因意見不和而產生的口角衝突,相反地,婚禮中的每一項細節,從婚紗、婚戒、喜餅、宴客場地,甚至是蜜月旅行,都是她與先生乃至雙方家長最滿意的安排。

身為基督徒的艾蜜莉與先生,在步入禮堂前,參加了教會提供的婚姻諮詢課程。諮詢中,教會協助抓出婚禮大致的預算後,艾蜜莉便在婚禮分享的社群網站上大量蒐集資訊,除了婚紗比價、婚戒挑選、婚宴場地的評價,她更在眾人的分享心得中歸納出「地雷區」,在與先生和家人充分溝通後智慧地避開爭執。

首先,她以正式宴請初次見面的雙方家長,取代傳統的文定儀式,「只請兩桌,這倒不是怕花錢,而是省麻煩,要把心力花在更多其他的地方啊!」像是在正式婚宴中,雖然地點決定得很快,「曾經在那裡吃過朋友的喜宴,覺得還不錯!」但是在時間與桌數的談判,就花了一些工夫。

在時間方面,「如果避開所謂的『黃道吉日』,價位差很多唷!」艾蜜莉說,自己與先生並不在意「好日子」,因此省下不少。其次,餐廳的「低消」是十五桌,但艾蜜莉宴請親友只占十四桌,幾經協商,餐廳總算接受「剩餘的一桌在期限內消費」的提案。

婚紗部分,艾蜜莉選擇婚紗公司的包套專案。當然,與婚紗公司談條件時,她沒有被幸福感沖昏頭,始終保持理性消費的態度,在簽訂合約前認真逐條檢視,即使是業務口頭承諾的贈品,也會要求清楚列在合約中,以求保障。

訪談中,很難不注意艾蜜莉手上閃耀的鑽戒,原以為在她精省的婚禮預算中,鑽戒的比重應該不小,畢竟哪有女人抗拒得了鑽石?孰料,艾蜜莉說她其實沒有品牌迷思,更不是「非鑽不可」,倒是先生認為結婚這等人生大事,非得用鑽戒彰顯意義。

儘管如此,在鑽戒的挑選上,她依舊做足功課,第一件事當然是先擬出預算,「我的預算是……五萬元。」她心中明白,這樣的預算根本不夠買大品牌,因此將目標鎖定在一般的銀樓珠寶店。

在這之前,先上網查詢各鑽石等級的價格,也了解鑽石的成色差異會造成價格上極大的落差,不過差異微細到肉眼無法分辨,於是心中有了底,挑選起來自然不費力。除此,她還選擇特殊設計的戒台款式,透過高低落差,視覺效果更為放大,C╱P值超高!

簡單地說,艾蜜莉的原則就是清楚自己要的是什麼,就能做出最有利的決定。

不過,艾蜜莉總有什麼「想要,而且不想省」的需求吧?有,畢竟婚禮只有一次,她想在自己的婚禮上當一回貨真價實的公主,於是把比較多的預算留在新娘祕書的費用上。

原本艾蜜莉中意的新祕一場要價三萬五千元,雖然貴,但她認為值得,最後迫於這位新祕實在太受歡迎,檔期全滿,只好再上網搜尋評價也不錯的人選,權衡之下做出選擇,所幸結果令她相當滿意。

艾蜜莉說,每個人的價值觀不同,自己的資源分配不見得適用於每個人,但小資族預算有限,不可能「每件事都能最完美」,理性權衡「哪裡可以省、哪裡應該花」,是小資族結婚成家的必要過程。或者說,結婚這張帳單要教你的第一堂理財課,就是讓你深刻地分辨「想要或者需要」,而這正是每本理財書不斷強調,卻少有人能做到的理財訓練。

第二課:精打細算聰明省

生活落實「提撥預算」

教會提供的婚姻諮詢中主張,婚後的生活要以「經濟穩定」為原則,絕不能讓婚後生活因為舉辦一場夢幻婚禮而顯得窘迫,而艾蜜莉不僅「遵此照辦」,甚至做得更多,婚後不急著買房的她,將未來一年的租金費用、新居床組也併入婚禮的預算中。

這種「提撥預算」的概念落實在夫妻倆的生活中,艾蜜莉笑著分享,從兩人還是情侶開始,每回出門用餐,她總在兩人各自點了主菜後負責提醒:「好了,現在還剩下五十元的小菜額度。」然而時逢各大百貨周年慶,問她難道從來沒有瘋狂血拼或衝動性消費過嗎?原來是從小養成的觀念使然,父母除了生活所需,從不給予額外的零用金,想要買的東西全靠自己「想辦法」從獎學金、積極投稿的稿費中籌措,當「籌措費用」的時間拉長,間接也讓她降低衝動購買的發生率。

經營之神王永慶曾說:「你賺的一塊錢不是一塊錢,你存的一塊錢才是一塊錢。」不管金額大小,注重每一筆開支的合理性,積少成多,當需要用錢的時候才不致捉襟見肘。掌握理財的一個大方向就是:想辦法提升所有收入,想辦法下降所有開支。於是在結婚帳單裡你學到的第二堂理財課,就是必須懂得存下金錢,要記帳、要精打細算斤斤計較,減少不必要的浪費開支。

第三課:夫妻理財勤溝通

每月薪資一半存進共同帳戶個人平均年收入五十萬元左右的艾蜜莉夫妻檔,每個月都會提撥一半的薪資到共同帳戶,由善於管理金錢的艾蜜莉負責資產配置,至於兩人各自剩下的另一半薪資,則不多加干預。

艾蜜莉平均一個月的花費在一萬元上下,她笑著表示,雖然夫妻倆依循婚前的習慣,輪流負擔帳單,但先生的個性比較大方,經常不計較負擔的多寡,「所以他每個月都幫我cover了一些。」其實,財務上的自由與約束,都需要雙方有共識才走得下去,結婚終究是兩人共同決定的大事,所以最重要的一堂課,就是必須學會暫時擱下浪漫,用極度理性的思考與另一半談錢:投資決策誰來決定?兩人如何提撥薪資?不幸分手又怎麼辦?無論如何,既然要共同建立家庭,彼此「信任」是關鍵。碰到金錢的事,難免容易有猜疑,只要彼此互信,凡事都好溝通,不易產生衝突,婚姻才能和諧長久。

「成家才能立業」是有道理的,靠自己成家,從中學會理財,才有立業的基本條件,並在經過以上三堂課後,當你未來再遇到置產、教養、退休等人生財務課題,恭喜你都會有足夠的知識與素養因應了。

小資女艾蜜莉的

高C/P值

結婚預算書

項目 支出 (元) 備註雙方長輩首見宴 1萬7,000 取代訂婚宴(2桌)

新郎新娘互相贈

送十二禮 2萬2,269 以日常生活可以穿戴的12件服裝配件為主婚紗包套 4萬9,880除婚紗包套(照片30組、化妝師、禮服等)3萬8,880元,另有額外費用:租車司機費、拍攝基地租金、加選4張照片入本新郎服裝 2萬3,000西裝外套+西裝褲+襯衫+領帶+領帶夾+皮帶+皮鞋喜帖 1,500 婚紗店提供製版婚戒 4萬2,720新娘婚戒於珠寶店訂製3萬8,800元;另於百貨公司購置對戒3,920元,其中男戒即為新郎婚戒喜餅 2萬3,240 1盒415元,共56盒飯店2,280 婚禮前一晚入住教會租金 4,000 含布置費用茶會 7,500 教會觀禮後備有茶會新娘祕書 1萬5,800 工作人員紅包6,400

謝親恩禮物+

抽捧花小禮物 2,000

新居1年租金

+新床組 12萬 教會建議,為求婚後生活經濟穩定,應把婚後基本開銷列入婚禮預算中蜜月旅行 3萬8,000 參加先生公司的關島員工旅遊雜費 9,430 含婚前保養品、面膜、文具、郵寄費用等雜支

喜宴支出

(14+1桌) 18萬4,00015桌為婚宴會館低消,但因親友不多,所以當天只開14桌,剩餘的1桌在期限內消費即可。另,身為基督徒,對於農民曆上的嫁娶日期沒有禁忌,因而爭取到更優惠的價格婚禮總支出 56萬9,019 扣除喜宴收入42萬3,400元,共支出14萬5,619元

小資 女艾 艾蜜 蜜莉 莉從 從存 存股 達人 變身 聰明 新娘 理財 三堂 堂課 搞定 人生 第一 張大 帳單
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行情震盪、交易量小 想賺錢你該有新思惟 玩存股(104-110)

2014-11-17  TWM
 
 

 

黑手師傅年領80萬股息的祕訣49歲的黑手師傅劉福康,股市投資資歷長達20年,這位股市老手在前面18年的時間中,九敗一勝、賺少賠多,卻因為存對一檔國泰金,翻轉虧損連連的命運,並摸索出一條穩健致富之路。

製作人.楊紹華 撰文.謝富旭 研究員.黃家慧這是國泰金控今年寄送給三十六萬名股東股利發放通知書的其中一張。股東戶號○一○×××四,基準日持股股數計一七五.二張,總計配發八.八張以及二十五.七萬元現金股利。

以國泰金目前四十九元股價計算,這張股利發放通知書的所有人劉福康(化名),今年光在國泰金的股利進帳達六十八萬八千二百元。如加上長興、永光、聯電、鴻海等其他持股,劉福康今年股利總額超過八十萬元。

八十萬元,對帝寶的超級有錢人或許微不足道,但對一個鎮日與黑麻麻油汙及重機械為伍、在自助餐夾菜超過一百元就心疼的高雄某運輸機械公司黑手師傅劉福康而言,卻是一筆彌足珍貴的財富。

十一月六日,正式採訪劉福康時,他手上的國泰金已經比配股前的一七五張更上一層樓。除了八.八張配股外,劉福康把二十五.七萬元現金股利悉數買進國泰金,並鑑於黑心油引發的食安危機,把持股三年多的六張統一換成七張國泰金。因此,他目前的國泰金張數達一九七張,市值九六五萬元,占他的台股部位七成。

能夠存下一九七張國泰金,許多人可能會認為,劉福康要嘛不是年收數百萬元的大企業高階主管,不然就是擁有龐大祖產庇蔭的好命一族。

雖然劉福康目前擔任公司的中階主管,年薪加上年終獎金將近一百萬元,但這可是他工作長達二十七年來,一步一腳印兢兢業業,才有如今的成就。

一張股利通知書

佃農之子搏翻身,靠存股寫下投資奇蹟從台灣工業技術學院化工科畢業後的他,第一份工作是在大亞電纜當產品研究員,月薪一萬三千元。他說:「我省吃儉用一直到第十年,才在高雄市買了一戶總價二百多萬元的房子,還貸款六成!在同年齡中,財富累積算後段班的。」至於「好命一族」,則是連邊也沾不到。劉福康自陳,他出生在台南鄉下的佃農家庭。「父母總共生了十二名子女,但家裡實在太窮,其中有兩名因為生病拖延醫治而夭折!」他神情黯然地說。

窮過、苦過的劉福康踏入社會後,想多賺點錢改善家中經濟的企圖心,左思右想,深覺股票投資是翻轉自己窮苦命運的一條途徑。

不過,投資股票賺快錢的如意算盤並沒有實現。在投資功課上,劉福安自認為是用功的人。即使所任職的公司過去十幾年因為連年擴產,常常每天加班到晚上十點才能下班;回家洗完澡後,他依然打起精神鑽研各種投資經典書籍。

二十年來賺少賠多

體悟存對一支股,勝過買錯十支股受訪時,他指著書架苦笑說:「除了專業書外,就屬投資與財經的書看最多,可能是我悟性太差吧,二十年的投資生涯中,除了存國泰金的最近兩年來獲利頗豐(投資國泰金六年來,前四年仍套牢),其餘十八年大體上是賺少賠多!」在二○○八年二月以八十元買進第一張國泰金之前的十四年投資生涯,劉福康已累積約有四百五十幾萬元的股票部位,當時持有開發金(一二○張)、華碩(二十五張,減資前)以及持股一至五張不等的長興化工、中鋼、聯電、中華電信等。

劉福康說:「我總是把每月存款的二分之一,約一萬至一.五萬元不等,拿來買股票。公司有發績效獎金或年終獎金,也把大部分存下來買股票。」「結婚之後,說服太太加入買股行列,投入金額更增加了一些。」「辛辛苦苦地存了十四年,我精算了一下,其實投入本金將近六百萬元。○八年二月,那時台股行情算是相當不錯,加權指數走總統選舉行情來到八千多點,我當時的持股組合仍虧損一百五十幾萬元。」他回憶:「○八年初,馬英九當選在望,媒體都說,馬當選後兩岸關係將大解凍,壓抑多年的金融股將進入長多格局。」「當時國泰金來到八十幾元,老實說,當時我真想一次買它五十張,無奈手上股票不是套牢(開發金),就是持股多年卻僅小賺(華碩),當時太太又想換屋,我手上真的沒錢了,東擠西湊勉強才有八萬元,買了一張國泰金,過過媒體所說金融股即將『大爆發』的乾癮。」第一張國泰金就「住套房」看好金融龍頭股競爭力,準備長期抗戰從此,這一張國泰金讓劉福康踏上存股之路。總統大選後,馬英九如所期待當選,豈料選舉慶祝行情僅有一天,至此,台股因金融風暴開始直瀉而下。在國泰金從八十幾元跌至六十元時,劉福康把換屋後的餘款拿出買四張,把成本攤平至六十四元。

這一攤平,竟讓劉福康「住進了套房」,在他於六十元買進四張後,國泰金又如溜滑梯般跌至最低二十四元。問他有沒有感到沮喪?他倒是自嘲:「哎,我住套房經驗何其豐富,還好啦!」○九年股市強彈,國泰金一度來到劉福康的解套價位六十四元,他沒賣,一方面是因為根本還沒賺到什麼錢,一方面則是僅有五張,賣出拿回的錢也相當有限。直到一○年九月,國泰金從六十幾元回跌至五十元以下,來到四十六元,他考慮大幅加碼。

劉福康想加碼國泰金的主要理由就出在——想要處分套牢十年之久的開發金,他說:「開發金是在我一九九七年賣出長興化工(成本僅二十幾元)獲利將近八十幾萬元,全部出清轉過去的股票。我當時想,長興賺的是暴利、是機會財,應轉往較穩健的金融股,就選了開發金。沒想到,開發金買進後一路下跌,我一路攤平,竟累積了一百二十幾張。一路攤平的結果,是帳面虧損高達四○%以上!」雖然一○年決定加碼國泰金,也是基於要攤平成本,但劉福康解釋,攤平成本就是有長期抗戰的準備,所以當時猶豫是否要「賣開發金、買國泰金」,迫使他深入思考三個問題,第一、開發金與國泰金,到底哪一檔適合長期投資?第二、八元的開發金與四十六元國泰金,哪一個才是低點?第三、如果四十六元加碼國泰金,股價又續跌怎麼辦?

針對上述問題,劉福康當時的思考結果是:第一、放眼未來,國泰金不論在台灣房地產市場的活化或在中國市場開發,抑或財富管理市場的經營,皆比開發金來得有潛力。

第二、當時八元的開發金是淨值打八折,四十六元國泰金則是當時淨值(約二十一元)逾兩倍,但外資曾指出,如果國泰金分布在台灣各鄉鎮的房地產價值重估的話,每股淨值可達六十至七十元間,加上國泰金往年獲利與配股配息均優於開發金,因此,四十六元國泰金應比八元開發金便宜。

啟動一月存一張計畫

累積五十張後,才有投資股票存在感最後,如果國泰金續跌,跌至三十幾元、甚至二十幾元時該怎麼辦?劉福康認為,只要資本主義存在一天,就需要保險、需要銀行金融服務、需要商業用不動產,國泰金是台灣的金融業龍頭,況且金融業是特許行業,只要景氣好起來,以國泰金的競爭力,相信獲利與股價也會跟著好起來。

「即使股價跌到三十幾元,甚至個位數,我會想辦法加碼,但希望這種情況最好不要發生!」他描述當時的心境。

把問題想清楚後,劉福康把一百二十幾張的開發金認賠出清,所得一○二萬元股款,全部轉買二十二張國泰金。處分完開發金後,他索性連手上小有獲利的四張華碩也連帶賣出,額外再買進國泰金十七張,一○年底,他的國泰金累積來到四十五張。

事與願違,國泰金破底的悲劇還是發生了。一一年,歐債危機爆發,國泰金不僅四十元關卡淪陷,連三十元的大底亦告失守。每天早上劉福康騎摩托車上班,經過高雄市四維路與中華路口的國泰金氣派商業大樓時,原本都是滿心期待地抬頭一望,那時卻是越望心情越沉重!

即使如此,他想起○一年賣開發金,以四十六元買國泰金時對妻子的承諾:「國泰金如果跌破三十五元,我們一定得想辦法存錢,執行『一個月買一張國泰金』的計畫!」當時他總是為自己這麼打氣:「像國泰金這種績優龍頭股重挫,就是我們升斗小民發財的機會,好股票股價愈低,才是存股愈好的時機!」劉福康與妻子每月總收入約十一萬元,扣除二名子女教育費用、保險、房貸以及家庭各種開銷,每月約可結餘四萬元。國泰金於一一年九月跌破三十五元後,他開始與妻子執行每月買一張國泰金,一直持續到一三年二月為止。

為什麼是三十五元以下買進,而不是四十元或二十五元?他解釋:「三十五元買一張就是三萬五,是我能力所及的範圍,並非認定三十五元就是國泰金的真正底部。」一一年九月,國泰金又配給劉福康三.六萬元現金股利以及一.二張股票;同年底,他的國泰金張數已累積到五十一張。

他說:「累積五十張後,那種投資心態的轉變很微妙,以前我做股票老是希望賺價差,關注重點在股價。五十張後,反而著重的是配股配息,股價居於其次!」「五十張前,總是祈禱股價趕快漲,讓我趕快賣;五十張後,反而希望它盤久一點,讓我能多買幾張,甚至有時候還會希望它再跌多一點,同樣的錢,才能多買一些!」「總之,存國泰金五十張之前,總覺得我是在『玩』股票,五十張後,我才有『投資股票』的感覺。」

三個投資硬道理

存對股就有「根據地」,享受驚人複利累積效果問劉福康,為何持有開發金超過一百張時,卻沒有這種感覺?他不假思索地說:「差別在於『希望』。」不管是過去的配股配息紀錄,現在的公司體質,未來的發展潛力,開發金給他的「希望感」遠低於國泰金,即使他當時的國泰金依然套牢!

如果說,存國泰金讓劉福康體認的第一個硬道理是:持股夠多(至少五十張)才有投資存在感,因為有存在感,才會更加努力地存股。那麼第二個硬道理就是,透過存對股,他做股票才會有「根據地」,因為有根據地,他才更能對貪婪釋然,更懂得停利;因為有根據地,他才能克服恐懼!

此話怎講?劉福康解釋:「一旦你認定某檔股票值得存,值得長期投資,就是把它當寶,為了多累積些寶,你就愈有勇氣去付出代價。」「我捨得賣掉獲利的華碩與統一,是因為把五十元以下的國泰金當寶,才能斷然停利。我斷然認賠賣掉虧損的開發金,以及後來的介面與新日光、智冠,全部轉買國泰金,也是相信國泰金會把它們先前的虧損給賺回來!」把國泰金當主要存股標的,就如同劉福康征戰股市的戰略根據地,不論進或退、攻或守,國泰金成為他重兵聚集及糧草集結調度的大本營。

劉福康透過存國泰金體認的第三個硬道理則是——存股驚人的複利財富累積效果。

他說,「我目前一九七張國泰金的成本為三十二元,也就是六三○萬元。今年的股利進帳(含八.八張配股)計六十八.八萬元,換言之,股息年報酬率為一○.九%。

股市快樂包租公

預設三種情境,進可攻、退可守劉福康為國泰金設定了三種配股配息情境。第一種情境是,假設國泰金未來五年能維持今年配息一.五元,配股○.五元,五年後如果股價一直維持四十九元,他的國泰金可望達二八七張,股息年報酬率從今年的一○.九%,提升至一六.七%。

即使是最悲觀的預測,國泰金未來五年,每年僅發放現金股息一.五元,在股息全數投入情況下,劉福康的國泰金將增至二二七張,股息年報酬率亦可達五.四%。

國泰金今年每股稅後純益(EPS)可望達四元(一至十月已達三.七一元),如果明年配二元現金,○.五元股利,以四十九元股價試算,保守可領到八十八萬元股利,一向有把股利全數投入同一檔股票習慣的劉福康,明年國泰金張數可望增加至二一四張。

劉福康還盤算著,隨著國泰金獲利轉好,股價可能跟著扶搖直上,他計畫如果國泰金漲到六十元以上,將賣掉一百張,把六百多萬元的成本拿回來,轉買他觀察已久的下一檔存股標的:長興化工、正新輪胎或統一食品。其餘沒賣掉的國泰金將續抱,在這檔股票當個無成本的股市快樂包租公。

因為存對一檔股票,扭轉了劉福康原本股票賺少賠多的命運,使財富發揮三級跳的效果。劉福康的故事,不正是存股威力的最佳注腳?

劉福康(化名)

出生:1965年

現職:高雄某運輸機械公司製造部經理經歷:大亞電纜產品研究員

學歷:台灣工業技術學院

(已改制為台灣科技大學)化工科從1張到197張的國泰金存股之路——國泰金股價走勢

從一張開始

1張

鑑於馬英九當選總統機率高,兩岸關係解凍,以80元買進國泰金1張。

攤平「住套房」

5張

金融海嘯爆發,台股跌至7000多點,以60元買進國泰金4張,希望攤平成本。

持股大轉換

45張

.賣出120張開發金(虧損40%),全部轉買國泰金22張。

.賣出4張華碩,全部轉買國泰金17張。

.股利投入,加買1張。

每月買一張

51張

.歐債危機,國泰金跌破35元,啟動「每月買1張國泰金」的計畫,至年底總計買4張。

.國泰金股利投入,額外累積2.2張。

賣虧保盈

111張

.年終獎金共45萬元及20萬元儲蓄,以32元成本一次買進國泰金20張。

.賣出20張介面光電(虧損60%,處分在36元),轉買國泰金22張。

.每月存一張國泰金計畫持續一整年,再存12張。

.參與除權息,額外增6張。

參與現增

148張

.參與現增加上每月買進張數,共12張。

.參與除權息,得現金股息9.5萬元,買2張,配8.1張。

.同年10月賣出套牢1.5年的新日光20張,全部轉買15張國泰金。

年領68萬元股息

197張

.年終獎金買國泰金12張,零星買進5張。

.賣出統一6張(獲利30%),轉買國泰金7張。

.賣出智冠5張(虧損25%),轉買國泰金11張。

.以179張參與除權息,每股1.5元現金,配26.8萬元,轉買國泰金6張。股票配0.5元,總計8.8張。

劉福康 555存股心法

心法 1

存50 元以下產業龍頭股劉福康列入存股名單計有統一、中華電信、國泰金、正新、台塑、台積電、鴻海等各產業龍頭股。投資國泰金時股價低於50元,相對其他龍頭股,正處在歷史低檔價位。

心法 2

存50 張以上才有存在感一旦張數存逾50張,對股票的心態才能從「玩股」轉變成「存股」。不單所領股利較有分量感,無形中也會鞭策自己加速存股腳步。

心法 3

產品及產業地位至少

5 年內不會退步

如果產品與市場地位能至少維持5年不變,公司基本面至少能維持平盤,光領股息就能擊敗定存利率。

劉福康預設的3種國泰金配息情境,比定存優年度 配1.5元現金,0.5元股利 配2元現金 配1.5元現金累積張數 報酬率 累積張數 報酬率累積張數 報酬率2015年 212 12.3% 203 6.4% 205 4.9% 2016年 229 13.3% 209 6.6% 2115.0% 2017年 247 14.3% 215 6.8% 217 5.2% 2018年 266 15.4% 221 7.0% 223 5.3% 2019年 287 16.7% 229 7.2% 227 5.4% 註1:2014年底,劉福康已持有國泰金197張註2:假設國泰金股價49元,未來5年維持不變註3:報酬率計算公式為:所領股息折算現金後╱原始成本630萬元

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達人心法 19檔私房標的、10檔人氣定存股大體檢 黃金三步驟 打造完美存股計畫(112-116)

2014-11-17  TWM
 
 

 

存股正當時,《今周刊》特邀七位股市名家,公開最新的私房存股名單;但達人不約而同表示,存股要成功,首先必須充分了解手中持股,所以在參考名單之餘,也聽聽達人們教你如何一步步啟動存股計畫吧!

撰文‧楊紹華、周思含

著有《存好股,我穩穩賺》一書的溫國信,是許多存股達人的啟蒙老師,他的核心思想之一是「手中有股票、心中無股價」,為了避免持股信心被股價的漲跌波動干擾,所以主張「平時不必忙著看盤」。

不過,溫國信最近開始比較忙了。

春耕、夏耘、秋收、冬藏;對溫國信來說,每年十一月中旬,就是他的「春耕」時分,這時,他會積極挑選未來一年的存股標的,並且尋找適當布局機會。為什麼是十一月中旬?「前三季財報明朗之後,是最適合啟動存股計畫的時間。」溫國信說。

他解釋,上市櫃公司前三季財報會在十一月十四日公布完畢,「據我長期觀察,穩定配發股息的企業,多半是把全年獲利的七五%用於配息。」七五%等於四分之三,所以,前三季的每股純益數字,就是判斷公司今年度股息配發水準的重要指標,藉此,就可以掌握各股今年度的股息空間,進一步試算殖利率,找到存股好標的。

存股好時機

進入最長財報空窗期,十一月可買在低點「更重要的,此時最容易撿到便宜。」溫國信說,前三季財報公布後,下一回的財報公布時間是隔年三月底,「四個半月的財報空窗期,好股票的業績題材也會被忽略。」此外,消息面通常是在隔年三月,才會開始報導個股可能的股利股息,「那個時候,配息較佳的股票,股價通常都會被媒體炒高;十一月布局,最有機會買在高配息個股的相對低點。」溫國信的「十一月布局」理論,得到另一位宗師級存股達人的高度認同,曾為荷銀投信研究部主管,現為專業「價值型」投資人的何文賢,除了同樣認為十一月是啟動存股計畫的好時機,「最近台股量能不佳,從某個角度來看,其實也是存股一族應該開始暖身的時候。」低成交量可以說是價值型投資人的好朋友,何文賢說,「因為股價沒人追捧,會比較貼近真實價值。」或者,即使指數或股價漲多,但稍有利空消息,缺乏買盤支撐,股價也會很快的回到合理價值。

於是,上市櫃企業前三季財報出爐的此際,適逢台股罕見的量能冰河期,現在,的確就是啟動存股計畫的最佳時機。

不過,時機對了,還得搭配正確的起步。存股有成、在今年十月完成終身大事的小資女艾蜜莉,回想自己四年前的存股起點,她給所有準備存股的新手一句淺白忠告,就是「勤做功課」。

「存股方法很簡單,但卻很少人能做到,因為它需要絕對的耐心,要在股價波動時忍住不賣。」艾蜜莉說,耐心的來源是對個股的信心,「信心怎麼來?就是必須完全了解手中持股的公司體質。」

選股

鎖定三大指標,列出十檔追蹤名單事實上,溫國信也認為,存股的第一步就是「認識股性」,「每個人都有不同的個性,股票代表的是法人,不同的法人也有完全不同的個性。」他曾以個人經驗列舉了許多「不適合存股」的公司特質,包括股王或股后、十分鐘開完股東會、與一堆公司擠在同一天開股東會、經營者持股少、不斷現增、應收帳款多卻無現金進帳等,具有上述特質越多的公司,越不適合將其列入存股對象。

不過,這還只是負面表列,要挑出好股,「你還是得先篩選出一份追蹤清單才行。」何文賢建議,這份追蹤清單的股票檔數,應控制在十檔左右,「尤其對新手來說,檔數太多,可能無暇徹底掌握;太少,又可能忽然找不到存股標的。」至於篩選指標,綜合各路存股名家心法,指標的運用與標準或許各有不同,但主要項目不外乎三大項:公司歷史、配息穩定度、ROE(股東權益報酬率;稅後純益╱股東權益)。

看歷史,主要是確定公司是否經歷足夠的景氣循環挑戰;歷史需要多長?達人各有標準,有人要求「站穩產業龍頭長達二十年」,也有要求「上市櫃至少七年以上」,但若從「確保公司耐得住景氣波動」的角度出發,在《今周刊》第七七二期分享「存股脫貧」故事的傅君玉,其作法或許值得參考。

他不預設公司成立或掛牌的歷史需要多久,而是務實地要求「在全球景氣低迷或危機期間仍能獲利,如二○○三年的SARS(嚴重急性呼吸道症候群)疫情,○八年的金融海嘯或一○年的歐債危機。」在配息穩定度方面,達人們預設的高標包括「近六年每年皆有配息」、「近十年未配息的年數不超過兩年」,甚至,「近十年每年股利超過一元,且近三年平均股利高於近五年,近五年平均股利高於近十年」,等於把「成長性」也納入考量。

越高標準,當然越有機會挑到安全且優質的存股標的,但何文賢認為,為了避免錯過好標的,「以五年為標準應該就足夠了,近五年均配息,應能代表公司配息穩定。」在ROE部分,各家的作法大同小異,多半是要求近三年或五年平均值在一○至二○%之間。何文賢認為,在「存股」的領域裡,ROE「穩定比高更重要」,因此,他在篩選標的時固然會以「近五年每年ROE達到一五%」為高標,但也會另設低標「近五年每年ROE達到一二%」。

布局

以近年平均股息,計算六%殖利率價位不過,儘管存股新手可以參考各家達人的作法,但同樣屬於名家級的存股達人股魚提醒,「絕對不會有單一選股邏輯可以滿足所有人的期待。」他建議,投資人還是必須回歸到本身的需求與風險承擔條件,調整出自己最適合的一套選股邏輯。

基本上,設下種種篩選個股的條件門檻,是為了降低風險,而在下一個階段——買進策略的部分,目的則是為了「降低成本」,讓存股的效益事半功倍。

各家作法中,溫國信、艾蜜莉與知名部落客小樂等,均會針對追蹤個股分別計算「便宜價」、「合理價」、「昂貴價」,其中,又以溫國信的作法相對單純:首先,計算過去五年平均股息,再分別計算這個平均股息的十六倍、二十倍、三十二倍,就能得出該股的「便宜價」、「合理價」及「昂貴價」。

其實,這三個價格,分別就是殖利率六.二五%、五%、三.一二五%的價位。一般認為,存股投資的適當買進時機,至少要在殖利率達到六%以上時,「意義有兩個,首先,六%以上的報酬率才能滿足存股投資『超越定存兩倍』的基本要求;其次,殖利率夠高代表買進價位夠低,當股價波動時,才不會急著認賠賣出。」何文賢強調。

至於在買進持股時,多數存股達人都強調必須「分批買」,其中,艾蜜莉通常「每打一折就進場一次」,何文賢則會分成三至五批,在股價下跌二○%的幅度內分批加碼,「若買進後股價上漲,我就不理它。」

檢核

一年四次,重看個股合理價值原則上,溫國信絕少看盤,但每年有四個時點必須針對手中持股及追蹤名單重新檢討,分別是四月、五月、八月、十一月。

其中,四月初是去年財報出爐的時間,溫國信的重點是以去年結算的每股純益數字推估配息,並且重新計算便宜價、合理價與昂貴價。五月的重點,則是確認各公司董事會所決議的股利配發狀況。

八月與十一月中,則分別是半年報與前三季財報出爐的時間,同樣地,溫國信也會根據財報結算數字,不斷更新自己對各股的未來殖利率及價位標準。

「其實,存股的技術不難,難在如何克服人性。」溫國信強調,從篩選持股、買進策略到定時檢核,都不需要太高深的產業與財經知識,真正的挑戰在於「耐心」,對於有心存股的投資人來說,「你可以參考達人提供的私房存股名單,但必須自己加以研究……」「研究過,掌握了個股的體質與股性,你才能夠抱得住、抱得久,真正走進存股的世界。」

存股老將的口袋好股

雪球股達人溫國信

個 股

(代號) 股價

(11/11,元) 本益比

(倍) 股價

淨值比

(倍) 殖利率

(%) 理由

新 纖(1409) 10.80 12.85 0.72 3.17 股價淨值比低於1倍,具投資價值。

國泰金(2882) 49.80 13.44 1.47 4.00 每年來自股票的收益穩定可觀,銀行部門獲利穩定。

新光金

(2888) 9.27 15.23 0.82 6.46 主體事業新光人壽早期以8%預定利率發行大量保單,並因此提列高額損失準備,在升息趨勢下,損失有望回沖。

台汽電(8926) 24.15 9.40 1.35 4.95 經營模式為接案建廠,營收不甚穩定,但每年來自電廠子公司的獲利穩定,一般人不易察覺。

價值型高手何文賢

瑞 穎

(8083) 122.50 17.06 5.02 4.08 每年固定將獲利八成配發現金,冷門股,有流動性風險,但值得留意。

股海老手傅君玉

F-慧洋

(2637) 34.80 10.23 0.72 5.70 船隻於日本製造,成本與費用為日圓計價,運費以美元計價,標準日圓貶值受惠股;F股股息收入屬海外所得,免納入個人綜所稅,有利高所得人士。

遠 百

(2903) 27.65 20.56 1.36 4.86 國內百貨龍頭,另遠東愛買於零售業亦有一席之地;擁新板地區大筆土地與商辦;兼具穩定現金流與資產概念,外資近半年持續買超。

財報贏家股魚

廣 隆

(1537) 104.50 15.77 3.36 5.21 龍頭地位穩,且未超漲。

鴻 海

(2317) 97.70 11.40 1.63 3.05 註:除股價外,其餘統計至11/10 資料來源:公開資訊觀測站

存股新秀的私房名單

存股部落客小樂

個 股

(代號) 股價

(11/11,元) 本益比(倍) 股價

淨值比

(倍) 殖利率

(%) 理由

大統益(1232) 72.50 15.38 3.86 5.28 近期雖有食安風暴及餿油事件,然有助於產業龍頭地位更形穩固。

三 芳(1307) 29.45 11.54 1.55 5.73 上半年每股獲利1.33元,較去年增加29.13%。隨著主要股東寶成的獲利回穩及越南新增產線的開出,下半年營運令人期待。

花仙子(1730) 28.70 7.47 1.74 9.36 上半年每股獲利0.87元,較去年同期增加。第三、四季為營運旺季,加上踏入電商領域(大陸淘寶商城),獲利有增長空間。

建 大

(2106) 63.70 14.56 2.85 3.91 上半年每股盈餘2.31元,首度超越同業正新,第三季為自行車胎出貨旺季,加上美國雙反案影響,客戶提前拉貨將帶動營收成長。

裕 融(9941) 74.90 13.04 2.49 6.45 母公司裕隆納智捷旗下u6休旅車銷售旺,帶動公司車貸業績成長,上半年每股獲利3.33元,優於去年同期,全年每股盈餘應有5元以上。

小資女艾蜜莉

聯 強

(2347) 42.85 14.35 1.71 6.36 股價便宜,且現金殖利率6%以上,或股價低於每股淨值的股票。

華南金

(2880) 17.90 14.63 1.20 5.56

第一金

(2892) 18.65 12.72 1.11 6.42

緯 創

(3231) 29.15 17.44 1.08 6.91 合庫金(5880) 16.30 15.38 0.93 3.07

投資部落客星大

三 芳

(1307) 29.45 11.54 1.55 5.73 今年獲利可較去年成長或持平,預估明年參與除權息的成本下降比率逾6%;股價也在相對低價區間。

聯 強

(2347) 42.85 14.35 1.71 6.36

第一金

(2892) 18.65 12.72 1.11 6.42 註:除股價外,其餘統計至11/10 資料來源:公開資訊觀測站名家會診10大高人氣定存股存股不能傻傻存,必須定期檢視基本面變化,過去被認定為「高人氣定存股」的10檔個股,如今仍適合介入或持有嗎?本刊特請溫國信、何文賢、股魚三大名家會診,綜合其意見供讀者參考。

個 股

(代號) 股價

(11/11,元) 本益比(倍) 股價

淨值比

(倍) 殖利率

(%) 診斷

台 塑(1301) 69.60 19.28 1.59 2.71 仍可考慮,但存股報酬率恐較往年低,難達合理報酬。

中 鋼(2002) 26.00 24.67 1.37 3.44 景氣循環波動加大,但最壞情況即將過去,持股者可續抱。

台 橡(2103) 35.80 28.48 1.94 5.13 景氣循環波動加大,但最壞情況已過去,持股者可續抱。

台積電(2330) 134.00 17.07 3.98 2.22 股價已高,不適合存股新手介入,但龍頭地位穩固,持股者續抱無妨。

中華電(2412) 92.80 17.66 2.08 4.88 4G大戰下,未來恐獲利下降,但頻譜成本攤提是電信三雄中最低者,可持有。

統一超(2912) 222.50 26.58 10.45 2.64 通路龍頭地位穩固,惟股價已高,或可考慮轉買統一。

台灣大(3045 98.00 17.05 4.88 5.70 4G頻譜成本攤提率高,投資價值已降低。

遠 傳(4904) 67.00 17.96 3.08 5.61 本業獲利恐下降,但轉投資收益仍穩定。

中 保(9917) 80.50 17.21 3.66 4.55 體質穩定無虞,仍是理想的定存股標的。

裕 融(9941) 74.90 13.04 2.49 6.45 基本面仍具定存股優勢。

註:除股價外,其餘統計至11/10 資料來源:公開資訊觀測站

 
達人 心法 19 私房 標的 的、 10 人氣 定存 存股 大體 黃金 步驟 打造 完美 股計 計畫 112 116
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選前總體檢 官股企業誰的成績好? 存股熱門標的 看競爭力更要看人事布局

2016-01-18  TWM

總統大選結果將出爐,政黨輪替機會甚高,政府派任董座的官股企業,將成下一波市場焦點。因為董事長的經營願景,將影響公司的決策,想像空間大,也是投資人相當關心的變數。

一月十六日的總統大選,除了政黨可能輪替、全面改寫政治版圖,對於投資而言,意義又在哪裡?其中一個答案,是眾多小股東投資的官股企業,高層人事即將面臨 大搬風,勢必對日後績效產生一定影響。因此在大選結果出爐前,回頭檢視官股企業八年來的表現,有助於決定未來布局相關標的的戰略。

首先,散戶投資人看待官股企業,普遍有「不會倒」、獲利較穩定的心理;這從散戶持股中鋼的籌碼變化,就可窺知一二。

在去年中鋼跌價期間,小散戶股東占比一路上升,持有五張以下的股東,戶數從六十八.五萬戶,增為近七十萬戶,增加一萬多名小股東。

不過,檢視馬政府上台以來,眾多官股企業的股價變化,不難察覺,儘管不會倒閉,但是個別公司競爭力,仍然是決定長期投資能否獲利的關鍵。

藍營執政以來

中華電漲最猛 台肥跌最深在十一家規模較大、由各部會派任董座的官股企業中,漲跌家數大約各半,自○八年五二○、政黨輪替以來,漲幅最高的是中華電信,還原權息後漲幅達 七五%;其次是掛牌歷史較短的漢翔,還原價上漲約三成;跌幅最深的是台肥,還原價較八年前大跌六四%之多;中鋼的還原股價,八年來也跌了四五%。

中華電、中鋼都是不少投資人存股的熱門標的,但還原股價顯示,長抱中華電與中鋼,八年來績效宛如天壤之別,原因就在產業。

財子學堂副總經理林成蔭觀察,鋼鐵業是典型的景氣循環產業,○八年之後,鋼鐵業轉為空頭,中鋼股價呈現大幅修正。

到了近兩年,對岸鋼鐵工業嚴重供給過剩,整個行業最近十季連續虧損,連龍頭寶鋼都在損益邊緣掙扎;中鋼出現單月虧損,股價從○八年五十四元、腰斬三分之二,至今只剩十七元,也不令人意外。

當全球仍供過於求,台灣公共建設數量不如以往,內外交困的中鋼,如何從不景氣中脫身,是新董座的挑戰。

國庫金雞母:中華電,還原股價從○八年不到六十元,如今逼近百元大關,漲幅頗為可觀。林成蔭分析,中華電八年來歷經三任董座,現任董座蔡力行從台積電空降 時,市場皆在觀察這位「電信門外漢」,如何在4G浪潮中突圍。從一四年成績來看,4G用戶數衝出四四二萬戶,全年自結營收與每股純益表現,均超越財務預 測。

鞏固電信龍頭

與Netflix能否合作成指標林成蔭解釋,市場原本擔心,4G建設的攤提費用會壓縮獲利,但實際結果比預期來得更好,讓投資人頗為肯定。只不過下個世代 的5G通訊技術已進入研發階段,轉換過程勢必造成新的資本支出;且美國網路串流影片服務業者Netflix,將與台灣電信業者洽談合作,中華電能否成功拿 下這個指標案件,穩固電信龍頭地位,並兼顧未來穩定配息、獲利及成長,將是股民的重要指標。

不可諱言的是,既然董事長為官方派任,人事案多少對官股企業的績效,有一定程度影響。尤其官股企業中,今年即將改選董監事的公司就至少有六家,如果政黨輪替成真,以總統就職日五二○來看,是否有新的大股東浮上枱面,甚至經營權易主,在在牽動巨大的國家利益。

中鋼利益可觀

「政治肥肉」 掀人事變革以中鋼為例,經濟部持有二成股權,約三十一.五億股,去年每股配發一元現金股利,可貢獻國庫三十億元,因此一舉一動也備受立法院監督。如中鋼釋股案,連續三年遭立法院經委會擋下,就是擔心產業不景氣的時候,可能會賤賣國家資產。

由於中鋼為國內鋼鐵業最上游供應商,轉投資公司眾多,牽涉的利益十分可觀,歷任董座爭奪戰,都是暗潮洶湧。包括兩次政黨輪替期間,董事長從王鍾渝、郭炎 土、林文淵、江耀宗,再到張家祝、鄒若齊,過程中爭議不斷。而鄒若齊提前請辭,便暗示了政黨輪替之後,中鋼這塊「政治肥肉」,將可能再興起人事變革。

論出身,目前中鋼董座宋志育、總經理林弘男,都是中鋼資深員工,但是中鋼執行副總經理兼發言人王錫欽回應,「六月分董監改選雖然存在變數,但從董事長的經 營績效,以及同仁支持之下,董事長會延任到十月一日,滿六十五歲時屆齡退休。」也就是說,十個月以後,中鋼將會有新船長掌舵。八年以來,中鋼負債比由三 ○%增至五一%,新董座要如何破繭,對國內鋼鐵業影響深遠。

董監改選啟動

台鹽公司派 當心失經營權同樣在今年將改選董監的,還包括台鹽(一七三七)、欣欣(二九○一)。曾在一三年董監改選「大放光芒」的台鹽,三年後又成市場焦點,股價從去 年八月落底後,緩慢爬升至十二月底,然後突然發動攻勢,在大盤修正千點的同時,反而在一月八日創三年新高,不到半年,波段漲幅竟達一○六%。

這一波台鹽暴漲,題材來自於市場派可能取得董監席次。《公司法》規定,重大議案須有三分之二以上董事出席討論,因此台鹽九董三監的席次,市場派如果能取得五席,就能掌握影響公司重大決策的優勢。

若仔細推敲,台鹽最後過戶日大概在四月底,但是在政黨輪替情況下,新董座可能要等改選之後才能上任;在此期間,股權流向恐怕已底定,去年四月才上任的董事長楊秋興,屆時將形同「看守內閣」,他若無意協防,內定董事長似乎將對經營權保衛戰,只能乾瞪眼。

尤其上一次董監改選,台鹽以未接獲任何判決書裁定為由,阻止市場派介入;這一次,市場派會不會趁機而入,會是新執政團隊面臨的棘手問題。倘若剛上任就丟失經營權,失去國有資產的罵名,勢必讓新閣揆焦頭爛額。

相比台鹽,前次改選戰況更激烈的欣欣,今年反而靜悄悄。位於台北中山區精華地段的欣欣百貨,近年來業績平平,但持有土地面積達一二四四坪,多年未重估資產,帳面價值僅二.八五億元,若資產活化,光是不動產價值,每股就上看一百元。

人治色彩濃厚

官股企業 怕市場派出手

三年前,免稅店龍頭昇恆昌董事長江松樺,以個人及投資公司名義持股欣欣逾兩成,結合現任董事、關中夫人張惠君,一度掌握有利機會。目前公司派有六董二監,市場派有三董一監,今年市場派會不會再出手,讓公司「變天」,值得觀察。

整體而言,官股經營績效穩定,倒閉機率甚低,是受投資人青睞的原因。但正是人治色彩濃厚,在大選、董監改選雙雙上演的重要時刻,對新任董座、未來業務方 向,更需要深入了解;畢竟,除了財務數據,經營者的決策、理念,也是投資變數之一。至於曾發生經營權之爭的公司,是否被市場派趁機入主,也是投資人難得的 想像空間。

撰文 / 黃瑋瑜

選前 前總 體檢 官股 企業 誰的 成績 存股 熱門 標的 競爭力 競爭 更要 要看 人事 布局
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用拳擊策略靈活攻守 年領百萬股息 存股》銀行小職員財富自由的告白

2016-03-28  TCW

曾經是月薪四萬元的銀行職員,財經部落客冷月在歷經數次投資挫折後,靠著「拳擊」策略及「斷捨離」心法,讓他邁向穩健獲利之路, 達到年收百萬元股息的財富自由目標。

「一檔南港大賠八成的教訓讓我領悟,斷捨離對投資的重要!」投資部落格版主冷月,投資資歷長達十六年,他認為股市贏家與輸家的分別,往往在於「心態」。「正確的心態,必須是用謙卑的心在股市不斷學習、研究、修正,才能邁向穩健獲利的每一步。」他在三十歲那年生日,許下願望:「從股市賺到財富自由,脫離月薪四萬元的上班族行列。」他,今年三十四歲,每年平均股息收入上百萬元。近四年來的操作,平均每年報酬率達三成,放在股市的資金部位,已滾到逾千萬元。他每年出國旅遊三、四趟,逐漸朝著「有錢有閒」的生活目標前進。

高二生下股海

第一檔嘗甜頭,聽明牌賠八成冷月的父親是公務員、母親是護士,二○○○年網路泡沫前,投資股票是他與母親最熱中的「親子活動」。

「高二時,白天上課我會帶股票機偷看盤,下課再去公用電話下單,第一檔股票長銘鋼鐵買沒多久,就讓我資產翻倍,馬上滾出二十萬元資金,從那時我就一心想靠股市致富,開始熱中技術分析的研究,上網瀏覽財經網站,想像著投資獲利的美好……。」這一檔長銘大賺後,試煉馬上接踵而來。二○○○年七月底,他注意到網路財經討論區某高手消息,誤信明牌,在四十幾元買進南港。沒想到同年八月,受到時任南港輪胎名譽董事長林學圃,以人頭戶炒作自家南港等三家股票,違約交割金額高達三億七千多萬元的衝擊,股價一路崩跌。

不知停損又想硬拗翻本的他,等回過神來想賣時,○一年四月南港股價已跌到六元左右,即使等反彈至十元賣掉,也讓他大賠八成,同年南港股價最低還來到二.六元。

冷月深刻體會,投資光靠聽明牌、看技術線形是不夠的,還要懂得觀察基本面與做好停損,否則再多的努力都禁不起一次的大賠。

大學時期砍掉重練

不當賭徒,以股東身分投資公司或許是期許自己成為出色操盤手使然,冷月大學選擇財務金融系,「我不想重蹈母親股市斷頭大賠的覆轍,也不想走上父親無趣公務員的路,我渴望財富自由,所以必須砍掉重練。」冷月閱讀了上百本的投資理財書籍,每月省吃儉用,卻對每堂三千至一萬元不等的技術分析、期貨操作、基本分析等課程很捨得花;甚至利用寫論文之便,透過《台灣經濟新報》與情報贏家的資料,篩選公司;也曾每周土法煉鋼瀏覽上千檔股票基本資料,建立屬於自己的股票候選名單。

○六年開始,他以筆名「丰」活躍於聚財網的討論區,這時他的投資邏輯已轉向側重基本面投資。他告訴自己:「要以股東的身分去投資公司,而不是以賭徒的身分介入股票。」他從資金三十萬元做起,○六年買了十張東友,EPS(每股稅後純益)有三元多,股價二十八元,本益比才八倍,最高漲到六十五元,不到兩年,他就累積到二百萬元的資金。

把投資當拳擊場

中小型價值股為主軸,攻守兼備然而,在追求財富自由的路上,影響冷月最深的莫過於《散戶投資正典》。他說:「書中提到,從過去數據來看,只要長期持有分散得宜的股票投資組合,兩百年來股市的報酬率在扣除通膨後,每年報酬率平均有八%至九%。讓我深信,惟有打破對股價起伏不定的恐懼,把資金放在複利效果最大的股市,最有機會致富。」基於這種長期報酬率終會克服波動的信念,○九年,冷月開始採用「拳擊」投資策略。他解釋:「不管行情好壞,我的持股水位皆高達八成,甚至更高,但都是以中小型價值型股票為投資主軸。行情好時,就增加一些價值成長型的股票賺價差;行情不好,就拉高波動小的防禦價值型股票比重,以賺取穩健的現金股利。」這套策略就如同打拳擊,有機可趁時(多頭),就出重拳攻擊(提高價值成長型股比重),但另外一隻手仍保持戒備防禦(仍維持一定比重的防禦價值型股);無機可趁時(空頭),雙拳採取守勢之餘,同時累積能量(賺股息),以為下一次出拳做準備。

這套「拳擊策略」的成功關鍵在於選股,冷月分享了他的心法:股本三十億元以下,現金殖利率大於五%,營益率與毛利率逐季成長、優於同業,且近五年及連八季EPS為正的標的,並且過去四季EPS在本益比十二倍以下,開始挑選投資標的(熱門股有時會放寬至十五倍),加上法人持股還偏低的個股。

根據以上標準,不乏波動度較低的「冷門股」。但有趣的是,這種獲利與配息穩定的冷門股,逢低布局、耐心等待,通常會有幾檔變成歡喜收割的「驚豔股」,例如今年的博大、凱撒衛,去年獲利逾五成的金洲、神準、新麥,前年倍數獲利的寶雅、裕融。

以去年大賺八成的金洲為例,冷月去年四月買進時,股價其實長期在底部二十幾元附近整理,等到五月十五日財報公布前,他又再加碼。

他解釋:「這家做魚網的公司,不但產業處於寡占市場,除了營益率跳升很快,符合上述的投資邏輯,加上金洲轉投資業外的興櫃股票巧新獲利亮眼,從第一季EPS有一.二元,全年可望有四.八元,本益比不到六倍,當時外資法人也著墨不多,是值得逢低布局的好時機,沒想到股價五月開始發動,一個多月就漲到五十幾元,以本益比先看十二倍計算,已達波段滿足點,就逐漸獲利出場。」

邁向財富自由

修鍊十年,連年獲利逾三成至於停損點,冷月堅持當「看好理由消失」,就要果決出場。「例如我去年唯一虧損較多的世禾,五月買在五十五元後,大盤漲它都沒有漲,營收也沒掉,但下半年才出現營收下滑,毛利率下滑一成,當天開盤大跌,我就以四十元賣掉,損失三成;但從八月股價最低來到二十六.三元來看,嚴格停損相當重要。」也幸好,這一檔他買進不超過資金的一成,這也是他堅持持股組合要分散的原因。

「這套投資邏輯自○六年至今十年的時間,除了○八年金融海嘯虧損二成,次年翻倍獲利,其餘每年都有三成以上的獲利。」冷月笑說,這代表他的投資方程式禁得起時間考驗。

誰說月薪四萬元的小資男累積千萬元大不易?冷月改寫了他的命運。

撰文 / 林心怡

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