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華虹半導體(1347)專區

1 : GS(14)@2014-06-19 00:47:14

http://www.huahong.com.cn/2011/cn/default.aspx
網站
2 : GS(14)@2014-06-19 00:47:38

[realblog]http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/101097[/realblog]
3 : GS(14)@2014-06-19 00:48:02

http://www.digitimes.com.tw/tw/r ... v=20120103-003&seq=
2011年12月29日華虹NEC與宏力半導體兩家大陸半導體廠商宣布合併,並以華虹半導體為合併後存續公司,讓2008年以來始終處於傳聞階段的合併案畫下句點。
然而,該兩家半導體廠商能夠成功合併實非突然,為促使兩家半導體廠商在技術、人力資源、資金更夠順利融合,2010年在上海市政府的主導之下,由華虹NEC、宏力半導體,與上海市政府共同出資成立華力微電子(HLMC),並以宏力半導體位於上海張江工業區的廠房興建12吋晶圓廠,此舉被視為推動華虹NEC與宏力半導體的第1階段。
主導大陸第1座此外,從人事布局角度觀察,早在2009年8月華虹NEC母公司華虹集團進行組織重織,即選出曾擔任上海市資訊主委,並於華虹NEC在國家909工程期間8吋晶圓廠建設的傅文彪先生為董事長,但於此同時,傅文彪還擔任宏力半導體的董事長職務,如此人事安排,亦是為未來兩家半導體廠商合併預做準備。而在華虹NEC與宏力半導體合併之後,傅文彪依然擔任新公司的董事長。
此外,由華虹NEC與宏力半導體合資設立的華力微電子的董事長,亦是由傅文彪擔任,此舉亦提高未來華力微電子與華虹半導體合併可能性。
在合併前華虹半導體股權結構主要為上海華虹國際與香港海華合計佔81%,日本NEC則佔19%,在加入原始宏力股權後,上海華虹國際與香港海華合計佔股權比重達52%,日本NEC則下降至12%,原始宏力股權則佔36%。


原文網址: Research - 華虹NEC合併宏力半導體 啟開大陸半導體廠商合併序幕 http://www.digitimes.com.tw/tw/r ... &seq=#ixzz350gxdgg1
4 : GS(14)@2014-06-19 00:48:17

http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2014061201_c.htm
招股書
5 : GS(14)@2014-06-23 00:52:46

1. 做晶園代工
2. 儲存器較多
3. 技術愈來愈高
4. 中國客較多
5. 較多為終端消費品如電話
6. 收入穩定,盈利一般
6 : GS(14)@2014-06-23 00:54:09

7. 風險因素: 技術更新,產能使用、客戶、競爭、擴產、原料、知識產權、人
7 : GS(14)@2014-06-23 00:59:04

8. 華虹NEC加宏力半導體的產品
8 : GS(14)@2014-06-23 00:59:25

9. 母公司有競爭業務
9 : GS(14)@2014-06-23 01:01:36

10. 技術唔算新
11. 上海有3個廠
12. 設備較集中供應、原料唔集中
13. 竟然有物業公司,仲有d古怪投資
10 : GS(14)@2014-06-23 01:03:23

14. 王煜:3666
15. 張祖同:683、1359、2601
16. 王小軍: 317、1171、31、1513
11 : GS(14)@2014-06-23 01:05:27

17. 盈利降1成,至2,900萬,輕債
12 : GS(14)@2014-09-30 00:15:51

http://www.gelonghui.com/forum.p ... 2815&extra=page%3D1
在一個正確的時間出現在一個正確的地點:新股華虹半導體分析
作者:格隆

I、在一個正確的時間出現在了一個正確的地點
前面格隆系統分析了國家集成電路產業基金設立、CEC旗下集成電路資產整合的方向與機會,也分析了其中最有可能享受到行業大風的標的中國電子(0085)。本文格隆接著簡單解剖CEC旗下另一隻馬上在港招股的公司——華虹半導體。這樣同時分析這個產業鏈上下游的兩家公司,能幫助大家更清晰瞭解和把握相關整個產業鏈與研究方向。

中國電子信息產業集團(ChinaElectronics Corporation, 簡稱CEC)旗下芯片代工廠華虹半導體已經向港交所提交了招股書,中國最大的兩家晶圓代工場將會齊聚在香港市場。雖然芯片代工廠作為半導體行業最重資產的環節,可能會讓很多投資者不太喜歡這類公司。但是考慮到中國政府對於集成電路行業的重視和扶持,整個行業將在未來幾年內保持很高的景氣度。而由於晶圓代工行業高度集中的特性,中芯國際(00981)和華虹半導體會是中國集成電路行業高速增長過程中最確定會受益的兩家公司。

格隆的基本結論是:作為集成電路行業鏈中最下游的重資產環節,華虹半導體明顯沒有上游輕資產、高毛利的芯片設計環節性感,技術實力離台積電、台聯電有相當的差距,但考慮到集成電路產業已經上升到國家安全的戰略,整個行業大風是確定的,作為中國唯一兩家成規模的晶圓代工廠之一(另一家是0981中芯國際),必定能充分享受到行業的增長。華虹半導體這個時候招股,用一句耳熟能詳的話,就是:在一個正確的時間,出現在了一個正確的地點。


II 、行業概況—中國代工市場增速遠高於全球
格隆下面還是按照先行業後公司的順序來解讀華虹半導體這家公司。

格隆首先粗略的對半導體行業的公司進行劃分,大體可以分為三類。
A、 第一類為集成器件製造商(IDM),指的是英特爾、三星這種既可以設計芯片,又可以自己生產的公司。
B、 第二類稱為無廠半導體公司(Fabless),指的是那些只做集成電路設計和銷售,但是沒有生產線的公司,典型的就是高通。
C、 第三類就是不設計,只負責生產的晶圓代工廠(Foundry),如台積電、中芯國際和華虹半導體。
由於建造晶圓代工廠所需的資本開支非常巨大,動輒幾十億甚至上百億美金。因此相對於無廠半導體公司,晶圓代工廠重資產的特徵是非常明顯的。下表中是第三方諮詢公司International Business Strategy(以下簡稱IBS)根據2013年收入統計的全球前十大晶圓代工廠。可以看到中國的兩家代工廠中芯國際和華虹半導體分列全球第四和第六位。

再來看行業的規模與增長趨勢。根據IBS的報告,由於半導體設備越來越廣泛的被應用,全球半導體市場的規模已經由2008年的2461億美金增長至2013年的2993億美金,年複合增長率為4.0%。而2013年至2020年,全球半導體市場將以5.8%的年化複合增長率增長,2020年全球半導體市場規模將達到4437億美元。
而根據IBS的預測,芯片代工廠市場的整體增速將高於半導體市場的整體增速,原因是越來越多的無廠半導體公司將會推動代工業務的增長。根據IBS的統計,全球代工市場規模由2008年的215億美金增長至2013年的420億美金,年複合增長率為14.3%。而2013年至2020年,全球半導體市場將以7.4%的年化複合增長率增長,2020年全球半導體市場規模將達到693億美元。而其中,中國代工市場的增速將快於全球市場。預計中國代工市場規模將由2013年的46億美金增長至2020年的127億美金,年複合增長率15.8%。


III、華虹半導體的業務與財務——不那麼高精尖,但契合中國需要
華虹半導體的業務主要集中在90納米到0.35微米以上的大尺寸技術的晶圓代工。從技術角度來講,工藝的尺寸越小代表技術越先進,並且代工的芯片也是核心級別的。比如iphone6的處理器芯片就是台積電的20nm工藝生產的。但是最頂級的工藝也意味著百億美元級別的投資。華虹的技術雖然落後於台積電這種具備20納米工藝的代工廠,甚至距中芯國際的28納米還有很大距離。但是華虹半導體的工藝對應的終端產品在中國剛好會迎來一個高速的增長。一個典型的例子就是中國的智能卡市場。智能IC卡所對應的工藝就是華虹半導體所具備的大尺寸工藝。根據IBS的統計,中國智能IC卡市場將由2013年的9.78億美金增長至2020年的28億美金,年複合增長率為16%,遠高於集成電路行業整體增速。另外一個例子就是LED照明市場預計將由2013年的7億美金增長至2020年的15億美金,年複合增長率為11.8%。

IV、一個簡單的估值定位
華虹半導體2013年營收5.85億美元,同比增長2.3%。2013年毛利率為21.45%,比中芯國際略低,顯著低於台積電(TSMC)接近50%的毛利率水平。公司2012年淨利潤為6200萬美金,淨利潤率為10.58%。公司2013年資產淨值為11.6億美金,ROE為5.34%。考慮到公司近兩年每年淨利潤約為6千萬美金,公司15年淨資產將達到13億美金。參照中芯國際15年PB,華虹半導體應該有一定折讓。公司合理估值如果按照15年0.8倍PB計算,為10.4億美金,港幣市值約為80億港幣。
13 : enigma0323(3470)@2014-10-06 09:45:17

留名跟進,呢隻我睇好。
14 : AKILLER(48691)@2014-10-06 11:49:43

睇招股反應再決定
15 : 太平天下(1234)@2014-10-06 21:57:32

AKILLER14樓提及
睇招股反應再決定


招股反應似乎唔多好。但話唔定咁先會升。儘管我就唔博la
16 : GS(14)@2014-10-06 22:20:42

半導體睇唔睇好
17 : VC(35825)@2014-10-06 22:42:02

見過981都知呢隻唔買得啦
18 : GS(14)@2014-11-05 12:45:04

not bad
19 : GS(14)@2015-04-17 16:54:41

盈利增105%,至6,000萬,1.8億美元現金
20 : greatsoup38(830)@2015-05-17 11:40:12

盈利增20%,至1,900萬,2億現金
21 : GS(14)@2015-05-17 12:21:42

盈利增20%,至1,900萬,2億現金
22 : greatsoup38(830)@2015-08-04 16:57:10

盈利增4成,至4,800萬,1.5億現金
23 : greatsoup38(830)@2015-08-04 16:58:22

一般

24 : GS(14)@2016-03-22 22:38:15

盈利降1%,至6,980萬,2億現金
25 : GS(14)@2016-08-02 17:05:54

盈利降1成,至4,300萬,輕債
26 : GS(14)@2016-11-04 11:36:14

本季度銷售收入再創歷史新高,達1.853億美元,環比增長4.3%。受益于近乎滿產的產能利用率,毛利率上升到31.1%。淨利潤和净利潤率分別爲2,980萬美元和16.1%。我們持续進行產能擴充,至本季度末,月均產能已達到15.3萬片晶圓。由於客戶需求旺盛,新建產能已快速啓用。
27 : greatsoup38(830)@2017-03-29 04:11:31

盈利增34%,至9,400萬
,1.9億現金
28 : GS(14)@2017-05-12 14:25:16

二零一七年第一季度主要財務指標(未經審核)
 銷售收入 1.832 億美元,環比減少 5.6%,同比增長 11.4%。
 毛利率 29.7%,環比下降 1.3 個百分點,同比上升 0.5 個百分點。
 期内溢利 3,410 萬美元,環比下降 10.8%,同比上升 56.2%。
 每股盈利 0.03 美元,環比下降 0.01 美元,同比上升 0.01 美元。
 净資產收益率 2.3%。
二零一七年第二季度指引
 我們預計銷售收入環比增長約 8%。
 我們預計毛利率在 30%與 31%之間。

29 : GS(14)@2017-07-02 16:53:26

股東減持
30 : GS(14)@2017-07-02 17:38:54

減磅
31 : GS(14)@2017-11-08 12:37:00

盈利增長15%,至3,400萬,2億現金
32 : GS(14)@2018-02-09 16:49:05

HUGE
33 : GS(14)@2018-04-09 01:54:29

盈利增4成,至1.3億,4.6億可變現資產
34 : GS(14)@2018-05-18 06:00:44

老股東減持
35 : GS(14)@2018-08-07 17:36:49

盈利增20%,至7,600萬,7.6億現金
36 : GS(14)@2018-11-08 17:43:20

盈利增20%,至3,600萬,7.7億現金
37 : GS(14)@2019-05-10 03:14:09

二零一九年第一季度主要財務指標(未經審核)
 銷售收入 2.208 億美元,同比增長 5.1%,環比減少 11.4%,主要受季節性因素、兩間工廠年度維護
及市場普遍疲軟的影響。
 毛利率 32.2%,同比上升 0.1 個百分點,環比下降 1.8 個百分點。
 期内溢利 4,660 萬美元,同比上升 15.9%,環比下降 4.0%。
 基本每股盈利 0.037 美元,同比下降 0.002 美元,環比下降 0.005 美元。
 净資產收益率(年化)8.8%。
二零一九年第二季度指引
 我們預計銷售收入約 2.30 億美元左右,同比持平,環比增長 4.2%。
 我們預計毛利率约 30%左右。
華虹 半導體 1347 專區
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=284693

賺不到錢,也賺到了玩 周顯

1 : GS(14)@2014-06-19 17:56:12

http://eastweek.my-magazine.me/index.php?aid=34213
有一天寫作時,寫到了蕭定一,其實,論到炒股票,蕭定一才是老行尊,因為他學的是「童子功」,從小練起,比起大學畢業才入學的父親蕭若元,炒股功夫還要精純得多。

所謂的「童子功」,就是從小開始練的功架。我常說,米高積遜、鄧麗君這些歌星的水平,是前無古人,後無來者的,因為他們幾歲就開始全職登台演唱,練的正是童子功。由於保障兒童,今後再也不會有這麼殘害兒童的訓練方法,所以也再不會有人的歌藝達到他們的水平了。

同樣道理,一個人從少年時開始創業,縱是失敗,也容易學到一身「好武功」。如果是打了幾年工,才去創業的人,往往因為打工時「學壞了」,很難領會做生意的精微奧妙之處。

炒股票的情況也是一樣,李福兆四歲開始炒股票,蕭定一則在十六歲時,拆了五萬元利是錢,用這筆本錢,還要用別人的戶口(因為未夠年齡),到了二十二歲時,便炒到了三千多萬元,根據他的說法:「以那個年紀,我就是李嘉誠!」

結果九七一役,輸光了。跟着在一九九九年,他又把三千多萬元贏回來了,但在二○○一年的科網股爆破之後,他又輸光了。



所謂的「童子功」,就是從小開始練的功架,炒股也一樣,李福兆四歲便開始炒股票。

他的自我檢討是:「輸光我不後悔,我後悔的是,為甚麼在贏了幾千萬元的時候,沒有痛痛快快的花錢呢?」

是呀,如果他在當時,買了一架法拉利,至少是賺到了「玩」,可不會白贏一場,一無所有呀!這就像人們說我亂花錢,最終會像羅兆輝一樣的下場,我的回答是﹕「就算像羅兆輝,也不壞呀,至少狠狠的玩過了。如果賺到錢,甚麼都沒玩過,便又輸光了,才叫浪費生命呢!」

正是細路哥唔跌唔大,股民不輸過不能成為投資高手,今天的蕭定一炒股票,當然是已經成精,出神入化,成為了一代宗師了。現在的他,十架八架法拉利,也輕易買得起,但今天的他,是一個完全不去夜蒲的住家男人,每天下班回家,就是慰妻湊女,法拉利對他,又有何用?坐七人車還差不多!(其實他的妻女常常到公司探班,不用回家,已可慰妻湊女了。)

但這又證明了,行樂要及時呀!小孩子哭着扭買玩具,那時不買了來玩,七十歲的時候,再得到這件玩具,又有何用?蕭定一在二十多歲、少年輕狂時,沒有買法拉利,現在才買,也已經沒有了那個情懷了。

最後一提,江湖上最著名的炒家A君,本來是保險經紀,後來是跟蕭定一學炒股票,因而成才,終於變成了一代炒家、社會賢達、人大代表兼慈善家。

本來,這是蕭定一在好多年前同我講的故事,我半信半疑,後來親口問A君,他一口承認,對蕭定一的感激和尊敬語氣,有如神祇,至此我才肯定了Stephen Shiu Junior的江湖地位。
不到 也賺 賺到 到了 了玩 周顯
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=284694

中投開發地產 審計署批違規

1 : GS(14)@2014-06-19 19:35:15

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140619/news/ec_ech2.htm


【明報專訊】國家審計署昨日公布審計報告,批評專責為外匯儲備增值的中國主權基金中國投資有限責任公司(簡稱中投),違規在內地參與商品房開發,旗下本應負責城建的中投發展,累投入近83億元(人民幣.下同)投資房地產開發。另外,審計署審計中國銀行(3988)時發現,抽查7個省市分行,有6個涉違規放貸,總計64億元。


審計署在審計2012年度中投財務狀時發現,中投境內機構涉多項違規操作,包括原本定位以土地一級開發為主(即負責將「生地」變為「熟地」)的中投發展,實際頻頻參與二級開發(即新建商品房銷售),並累計投入82.82億元;此外,中投還將所持國泰君安股權以成本價低估轉讓,造成損失12.6億元。中投在財務管理方面亦漏洞多,包括有25億元應收收入未納入帳內核算等。在境外投資過程中,中投則存在管理人員失職等問題,並造成的6個損失項目、4個浮虧項目和兩個面臨損失風險項目。

抽查7中行分行 6違規放貸

中行方面,審計署重點審計了其總行及北京、廣東等7間分行和兩家直屬公司於2012年度財務狀,並發現2004年以來,包括北京、江蘇、廣東等6家分行違規發放貸款共計64億元。

審計署還披露,中行自2009年以來,違規辦理票據業務涉金額達32.5億元。其他問題還包括,違規辦理存款業務,收入確認和計列不准確,以及費用開支不規範。審計署指中投及中行已就上述問題基本完成整改,並嚴肅處理了有關負責人。
中投 開發 地產 審計署 審計 違規
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=284695

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