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忠旺供股點拆法 高仁

1 : GS(14)@2013-12-25 21:58:09

2013-12-24  HJ
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一般而言,上市公司進行供股或公開發售的「抽水」活動,大股東可以按照其本身的意願、資金情況,以及對公司未來前景看法,去決定是否承諾認購按其持股比例計算或部分新股。

當中未獲承諾認購及供小股東認購的新股,上市公司必須委任包銷商(可以是證券商、大股東或第三者)認購餘下股份,包銷商通常會收取包銷佣金,一般為包銷金額的2.5%。

忠旺「供」心計的第一個「戲肉」,是大股東兼董事長劉忠田按其持股比例作出承諾,將悉數承購其於公開發售下之配額的12.01億股。

除此之外,大股東更承諾出任「供股」的包銷商,只要其他小股東「投降」放棄「供股」,將悉數認購餘下不少於4.21 億股及不多於4.46億股,並且不收取包銷商佣金。

「高仁指點」話你知,忠旺大股東在「供股」一事之上,可以說是「出錢又出力」。「出錢」是其按持股比例真金白錢認購股份,而「出力」是其願意不收酬勞免費擔任包銷商,足以證明其增持的決心。

收取CPS免違規

第二個「戲肉」,是原來忠旺大股東按持股比例承諾「供股」,以至其擔任包銷商認購餘下股份,均不會收取普通股(ordinary shares),而是選擇收取CPS (convertible preference shares,可轉換優先股)。

根據條款,集團發行的CPS 與普通股的權益基本相同,可收取股息及其他分派,在任何時間可以每1股CPS 轉換為1股普通股,但CPS不會在任何交易所上市,在股東會上也無投票權。

「高仁指點」話你知,忠旺大股東收取CPS 是一個折衷方案,以解決公眾持股量的問題。因為,現時大股東持股量已達到74.07%,一旦小股東「投降」放棄「供股」,其包銷及收取普通股,持股量就會上升至80.05%,違反公眾持股量最少25%的規定【表】。

由此可見,忠旺以零折讓等手段「供股」,就是期望小股東「投降」放棄「供股」,大股東再透過按比例「供股」及包銷收取CPS,反映其希望規避上市規則變相增持的決心。

總括而言,從忠旺「供」心計的「基本戲碼」及「戲肉」來看,每一項環節都是傾向不欲小股東參與,但處處卻見到大股東增持的決心。高仁估計,大股東可能是看好集團的前景,預計未來股價有上升潛力,即使零折讓增持亦具投資價值。

本欄逢周二刊出歡迎交流上市公司的財技個案及招數,請電郵至koyan@hkej.com

高仁
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PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=284267

稱得罪財團論有誤會 譚惠珠向郭炳江解釋

1 : GS(14)@2013-12-26 20:35:13

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20131226/news/eb_ghc1.htm



【明報專訊】身兼港區全國人大代表的基本法委員會港方委員譚惠珠,昨早主動致電電台澄清,特首梁振英不是因為得罪大財團而在施政時被「鏱住」,其實她所指的是梁振英被議員「鏱住」。她又說,前天已與新地聯席主席郭炳江通電,解釋清楚這個誤會,並互祝聖誕快樂,不過她未有透露是誰主動致電。譚惠珠星期一(23日)接受商台節目《在晴朗的一天出發》訪問時表示,梁振英幫市民「找地找屋」,「可能得罪了一些大財團」,又說梁努力工作,不過被人「鏱住」所以能力不易發揮出來。有關言論當日已即被郭炳江反駁,認為是對大財團不公平,指大財團所能夠影響政府相當有限,大財團也只不過是反映聲音,但政府是否聽取意見是政府自己決定。

指梁被議員「鏱住」

譚惠珠昨日主動致電同一節目,為言論解畫。她表示,當日的意思是指梁振英被議員「鏱住」,只是當時為了「禮貌上不對議員尖刻」,所以沒有直接說出,強調不是財團的人「鏱住」特首施政。她又說,已經與郭炳江通電兩、三分鐘解釋這個誤會,指大家「好開心笑一輪」,更互祝聖誕快樂,但未有回應要否她主動致電郭炳江。譚惠珠強調特首施政時「兼顧各階層利益」,整個社會在不同的情下都要「give and take(施與受)」,叫大家不要針對大財團。
得罪 財團 論有 誤會 譚惠珠 郭炳江 解釋
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=284268

穗提撤樓市限購 一線城首次 學者:供應跟不上 短期難實行

1 : GS(14)@2013-12-26 20:36:49

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20131226/news/ea_eaa1.htm







一連串「史上最嚴」樓控政策下,京滬廣深四大一線城市樓價今年仍屢創新高,連續三個月升幅超過兩成(見圖)。與剛剛強調限購「從嚴」的住建部相反,李俊夫指出,調控中行政干預過多,提出要建立住房長效機制,探索逐步取消限價、限購等行政干預措施。

同日住建部提「從嚴落實限購」

這是否成為廣州率先放寬調控的信號?中國指數研究院副院長黃瑜認為,「調控不可能那麼快取消,政府不會出爾反爾。」一線城市的供求關係短期內解決不了,即使增加保障房等的供應,供不應求的狀態也會持續。同策房產諮詢研究中心總監張宏偉則表示,限購只可能逐漸放開,「譬如現在廣州非本地人要交3年社保,可能縮短為兩年、一年」。

張宏偉續指出,限購退出的時機尚不成熟,若取消限購,替代措施需跟上。張宏偉坦言保障房建設進展緩慢,住建部曾提出「十二五」(至2015年)期間保障房面積覆蓋20%,「實現不了,估計只能覆蓋3%至5%」。

一下子取消 恐招報復性反彈

對於此次地方和中央的態度的「矛盾」,中國房地產開發集團總裁、房地產專家孟曉蘇無奈地表示,政策現在有點亂,政府正面臨「兩難選擇」。一方面過去的調控限購只是「打麻醉藥,不治病」,真正的住屋問題沒有解決,有各類需求的人,通過假離婚、借親戚名義等等「旁門左道」繼續買樓。而限制出售的高價樓,只是延遲了買家入市,「愈限購、樓價上漲的時間愈延長。」另一方面,調控卻不能一下子取消,保障房來不及建設,加之三年限購,抑制供給導致了供不應求,突然放寬調控,一定會引起樓價報復性反彈。但孟曉蘇強調,不能一下子取消,不代表限購是正確的。

多家研究機構一致看好明年一線城市樓價繼續「高增長」。李俊夫強調的住房長效機制,是否能迅速建立,滿足多層次需求,逐步替代限購這個「兩難選擇」,令人關注。

明報記者 甄佳佳
2 : GS(14)@2013-12-26 20:37:23

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20131226/news/ea_eaa2.htm



【明報專訊】根據內地中原地產統計,北京、上海、廣州及深圳四大一線城市,截至今年12月23日賣地收入突破5000億元(人民幣‧下同),達5014億元,較去年暴漲近1.5倍。單是上海已近2178億元,創當地賣地收入新高。北京排名第二,賣地收入亦高達1736.14億元。年初預算土地收入僅為300億元的廣州市,超額逾一倍,達650.89億元。「限購令」下,土地市場出乎意料地火爆,房地產專家孟曉蘇坦言,地方政府仍依賴土地財政,大多不贊成限購,只是為達到降樓價的要求而被逼採取措施。

一線城市賣地收入火爆

賣地一直是地方政府財政收入的主要來源。中金最近的報告指出,內地土地財政問題突出。地方政府追求高收益導致高地價,是樓價持續、快速上升的原因之一。廣州政府此次提出明年增加土地供應調節樓市,有分析員指出,土地供應增加同時會加速土地出讓,還是無法避免地方政府過分依賴土地收入。這也是有學者呼籲房產稅盡快立法和全面實施的原因,以擴充地方財政收入渠道。

另一方面,地價帶動樓價,內房股今年賣樓成績驕人。惟「廣州幫」內房商普遍未達標,至今僅碧桂園(2007)表現一枝獨秀,超額完成全年售樓目標(見表)。富力前11個月銷售僅達全年目標89%,雅居樂僅完成81%。瑞信內房研究部主管杜勁松認為,不能說賣得不好,可能是目標定高了。他料未來隨覑政府增加土地供應,今年地產商瘋搶「地王」的情形會緩和,「土地市場整體而言不會那麼熱熾熱」。
穗提 提撤 樓市 限購 一線 城首 首次 學者 供應 跟不上 短期 實行
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=284269

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