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中鋁礦業國際(3668)專區

1 : GS(14)@2012-05-12 11:52:29

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120317/News/ea_eaa2.htm

另一家國企中國鋁業旗下的中鋁礦業,亦計劃從母公司分拆出來。路透社的報道指出,中鋁礦業若通過上市聆訊後,可以即時啟動上市程序及推介。公司主要擁有的資產,是位於秘魯的特羅莫克銅礦,估計市值22億美元,招投將會由法巴、中金、摩根士丹利及渣打承銷。


http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120511/News/ec_ecc1.htm
此外,路透社旗下IFR指出,中鋁母公司擬分拆旗下中鋁礦業國際來港上市,集資最多10億美元(約78億港元),公司將在下周四(17日)進行上市聆訊,如順利闖關,將於本月21日開始初步推介。中鋁礦業國際主要資產為秘魯特羅莫克銅礦,該礦估值達22億美元,計劃2013年第三季投產。



http://www.hkexnews.hk/reports/p ... 0130116-index_c.htm
出左初步招股書


http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130118008_C.HTM
招股書
2 : greatsoup38(830)@2012-10-12 00:36:36

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20121011/18037781
【本報訊】新股仍未上力。市場消息指,原定今日進行上市路演的復星醫藥,決定將路演時間延遲至下周一進行,另一方面,原定年中上市的中國鋁業(2600)姐妹公司中鋁礦業(3668)擬於季內重啟上市,但集資額減半至4億美元。
3 : greatsoup38(830)@2013-01-05 14:46:01

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130105/18123864

去年6月曾計劃公開招股的中鋁礦業,據路透社旗下IFR報道,暫計劃本月中旬開始上市前推介,路演時間則有待測試市場反應後再作決定,初步擬集資3至4億美元(約23.4億至31.2億港元),安排行包括法巴、大摩、建銀國際、中金、滙豐及渣打。該公司由中鋁母企分拆而出,曾於去年6月進行IPO推介,惟在正式啟動路演前決定延後。
4 : greatsoup38(830)@2013-01-05 14:46:41

http://cn.reuters.com/article/vb ... CNL4S0A902J20130104
路透1月4日 - 據湯森路透旗下IFR報導,中鋁礦業國際計劃於1月中旬之前,開始為香港上市交易進行推介,擬募集3億至4億美元。路演時間表目前尚未確定。

該公司去年6月曾推介該發行,但在正式啟動路演前決定推遲交易。

法巴 和摩根士丹利 任聯席全球協調人,並與建銀國際、中金、匯豐 和渣打 一起任聯席主承銷商。(完)
5 : MrYeung(15476)@2013-01-16 21:12:03

中鋁礦業國際重啟赴港IPO擬集資4億美元
http://big5.xinhuanet.com/gate/b ... 130116_3821290.html

...
  媒體消息稱,中鋁礦業國際計劃1月17日至香港路演,18日開始招股,1月31日上市。據記者了解,上市承銷行為法國巴黎銀行、摩根斯坦利、建銀國際、中金、匯豐以及渣打。

  1月15日,一位礦業人士對記者表示,中鋁礦業在山西、河南等地均有布局,但最主要資產為秘魯特羅莫克(Toromocho)銅礦,估值達22億美元。“該礦處于開採前期,預計將于2013年第四季度開始生產。

  資料顯示,中鋁礦業公司是中國鋁業股份有限公司惟一專門從事礦業開發的子公司,是目前國內最大的集地質勘探、採礦、破碎、儲存、運輸和機加工于一體的鋁土礦生產供應企業。

  中鋁礦業國際初步計劃此次擬集資3-4億美元,目前四家基礎投資者已認購超過半數股份。

  4億美元左右的募資額度,已較2012年5月時中鋁礦業國際的初次IPO徵程少了50-60%。彼時,中鋁礦業國際擬在港交所募資8-10億美元。

  中鋁礦業國際原擬于2012年赴港上市,但彼時全球經濟低迷,大宗礦產商品價格處于歷史低位,使其上市難以獲得一個較好的估值。

  根據建銀國際的報告稱,按中鋁礦業2014年盈利預測計算,該公司市盈率約為9.2-10.8倍——這已回復到目前銅業股的合理估值,合理價值約為31-36億港元。而此次上市募資所得將用于目前已有銅礦項目的投產及達產,以及收購合適的目標並發展相關收購項目。

  上述知情人士表示,秘魯銅礦項目竣工後,在達到滿負荷生產時銅精礦年產量將為100萬噸。
6 : GS(14)@2013-01-18 01:15:59

出左初步招股書
7 : VA(33206)@2013-01-18 13:41:32

2014年盈利預測計算


厲害厲害
8 : legame(35069)@2013-01-18 22:10:19

咁快預測到2014年...
9 : legame(35069)@2013-01-18 22:11:28

btw個礦場2013年第買季先有野出,同2012一樣喎
10 : greatsoup38(830)@2013-01-19 12:39:27

9樓提及
btw個礦場2013年第買季先有野出,同2012一樣喎


第3季,完全睇唔出值100幾億
11 : greatsoup38(830)@2013-01-20 00:08:24

http://www.financeasia.com/News/329233,chinalco-mining8217s-hong-kong-ipo-covered-at-launch.aspx
Chinalco Mining Corporation International, a unit of state-owned Aluminum Corp of China and the owner of a greenfield copper deposit in Peru, kicked off the institutional roadshow yesterday for its Hong Kong initial public offering, which is targeting to raise between HK$2.68 billion and HK$3.37 billion ($346 million to $435 million). The stock is expected to start trading on January 31.

The company has secured five cornerstone investors, which will buy $240 million worth of shares, or up to 69.4% of the deal depending on the final price. It has also enlisted enough demand from anchor investors for the deal to be fully covered at launch, a source said yesterday.

The cornerstone investors are all commodity-related companies, namely Trafigura ($100 million); Tongling Nonferrous Metals ($50 million); Hongfan ($30 million); Louis Dreyfus ($30 million); and Rio Tinto ($30 million), the term sheet shows. They are subject to a six-month lock-up.

Chinalco Mining was initially aiming for an IPO of up to $1 billion in June of last year, but never launched the deal despite extensive pre-marketing activities. At the time, investors were facing volatile global financial markets due to worries about the deepening debt crisis in Europe and weaker growth in China.

Since then the company and its bookrunners have secured enough cornerstone and anchor investors to cover a smaller deal, while market conditions and investor confidence in China have also improved, explaining the company’s return to the market, a source said.

Chinalco Mining is offering 1.76 billion shares, or about 15% of the company, at a price between HK$1.52 and HK$1.91 each. Of the base deal, 10% is earmarked for Hong Kong retail investors, while the remaining 90% is targeted at institutional investors.

There is also a 15% greenshoe option, which could increase the deal size to $398 million to $500 million.

The indicative price range values the company at a 2014 price-to-earnings ratio of between 7.7 times and 9.6 times, the source said. Other Hong Kong-listed copper mining companies trade at an average 2014 P/E multiple of 8.8 times, the person added.

Chinalco Mining is the core platform for the Chinalco group’s non-aluminium, non-ferrous resources developments overseas. Its only mining asset at the moment is the Toromocho copper-polymetallic deposit in Peru.

The Toromocho project is the world’s second-largest pre-production copper project as measured by proved and probable copper ore reserves, according to the company’s draft prospectus. It is estimated to have the proved and probable JORC-compliant (Australian Joint Ore Reserves Committee) reserves of about 7.3 million tonnes of copper, 290,000 tonnes of molybdenum and 10,500 tonnes of silver.

Chinalco Mining expects to rely on the Toromocho project for substantially all of its revenue and cashflows for the foreseeable future, according to the draft prospectus. Production is expected to begin in the fourth quarter this year and reach full capacity in the third quarter of 2014.

The company has entered into binding off-take agreements at fixed price terms with four of the cornerstone investors, according to a press release issued yesterday. Under the agreements they will buy an aggregate of 60% of the Toromocho project’s annual production of copper concentrates for a period of five years from the start of production. Two of the agreements will be automatically extended for another five years after the initial period.

The company noted in the prospectus that its financial condition and results of operations may be materially and adversely affected if it fails to derive the expected economic benefits from the Toromocho project. The company did not have any revenues during the track record period (January 2009 to September 30, 2012), and there can be no assurance that it will generate sufficient cashflow from its operations in the future, it said.

Sources have said that Chinalco Mining benefits from good name recognition in the region. Sister company Chalco, for example, is the biggest alumina and primary aluminium producer in China and is already listed in Hong Kong.


The institutional bookbuilding is expected to close on January 23, and the pricing is expected the following day. The Hong Kong public offering starts today and will continue until January 23.

While companies, existing shareholders and bankers have been busy with follow-ons and block trades in recent weeks, the Hong Kong IPO market has been subdued and is expected to remain relatively quiet until after Chinese New Year in February.
12 : greatsoup38(830)@2013-01-20 14:17:42

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130118/18138589


由中鋁集團分拆旗下秘魯銅礦組成的中鋁礦業,招股價介乎1.52至1.91元,按發行約17.65億股股份計算,集資額約26.8至33.7億元,每手2000股入場費為3858.5元。該股將於今日(18日)至下週三(23日)公開招股,本月31日掛牌,安排行為摩根士丹利、法巴、中金、渣打、滙豐及建銀國際。
近期散戶間再掀新股熱,迅捷(540)、金輪(1232)及滉達富(1348)公開發售均錄得逾百倍超額認購,不過三股均屬較小型新股,其中集資額最大的金輪集資約7.6億元,其餘迅捷及滉達富則只有約1億元。
力拓撐場 配售反應佳

有中資投行高層表示,雖然近期招股的小型新股招股反應熱烈,但由於集資額偏小,對於以機構投資者主導的新股市場而言,始終欠缺指標性,因此業界頗關注中鋁礦業招股反應,一旦反應理想,不排除部份大型新股如銀河證券、中國生物技術等,會趁市旺加速來港招股。
根據招股文件披露,曾上市失敗的中鋁礦業今次引入五名基礎投資者「撐場」,合共認購價值2.4億美元(約18.72億港元)金額更佔整體集資額接近六成,其中中鋁集團已入股的澳洲礦企力拓(Rio Tinto)認購約3000萬美元,其餘投資者包括荷蘭商品現貨交易公司Trafigura Beheer、Louis Dreyfus Commodities、鴻帆控股及銅陵有色。
據接近承銷團消息透露,中鋁礦業配售反應甚佳,昨首日招股已錄得超額認購。
秘魯銅礦料第四季投產

中鋁礦業董事長熊維平昨日表示,雖然力拓首席執行官艾博年(Tom Albanese)近期辭任,但不影響集團與力拓的良好合作關係,財務總監兼執行董事梁運星則表示,已與秘魯銅礦附近約92%居民簽訂搬遷協議,估計最快今年第一季度可完成拆遷,第四季度開始投產,預期2014年度已可錄得不少於3.67億美元純利。
13 : VA(33206)@2013-01-20 14:51:38

牌面睇真係連研究嘅衝動都冇
14 : greatsoup38(830)@2013-01-20 14:52:29

13樓提及
牌面睇真係連研究嘅衝動都冇


一睇到個業績我直情掉左本招股書,我拿了一本,即日當垃圾掉左
15 : VA(33206)@2013-01-20 14:57:04

紙價好似回升喎,益下福和啦
16 : legame(35069)@2013-01-20 15:00:48

中金加摩根士丹利都唔差呀個牌面

不過睇業績就真係...
17 : GS(14)@2013-01-20 15:11:29

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... 68_1526666/C105.pdf
1. 我們為資源開發公司,是中鋁日後在境外收購、投資、發展及營運非鋁有色金屬礦
產資源及項目的核心平台。我們會把握中國對自然資源不斷增長的需求。我們擁有巨大發
展潛力,不僅因中鋁業績良好,品牌知名度高,擁有大量收購機會,更因中鋁配合中國爭
取境外礦產資源以滿足不斷增長的需求,實行全球擴張的進取戰略。

2. 我們目前專注發展位於秘魯中部 Morococha 礦區核心地帶的 Toromocho 項目。根據
CRU的資料,在計劃於二零一二年至二零一六年投產銅精礦的二十大銅礦項目中,按可採
及預可採銅礦石儲量計算,Toromocho 項目是全球第二大未投產銅礦項目,而按二零一二
年至二零二零年的平均計劃年產量計算,Toromocho 項目是全球第三大未投產銅礦項目。
截至二零一二年十二月三十一日,該等採礦項目其中三個已投產。根據合資格人士報告,
Toromocho 項目礦體按JORC準則釐定的可採及預可採儲量估計蘊含約730萬噸銅、290,000噸
鉬及10,500噸銀。Toromocho 項目為目前我們唯一的礦業資產,而我們預期於可見將來的絕
大部份收入及現金流會來自該項目。我們預計於二零一三年第四季投產,至二零一四年第
三季達至全額產能。投入商業生產後,我們計劃在現場加工硫化銅礦石,然後將銅精礦主
要銷往中國冶煉和生產精銅。預料中國是我們的主要市場。如能達成公平商業條款,我們
亦會向中鋁及其聯屬公司銷售產品。我們已與四名基石投資者就合共銷售Toromocho項目銅
精礦年產量的60%訂立四份訂明定價條款的約束性承購協議,自Toromocho項目投產日期起
為期五年,其後其中兩份自動續期五年。

Toromocho 項目的預計採礦期長,有很大潛力可進一步勘探。根據現時估計儲量及
生產計劃,預計Toromocho 項目可生產礦石32年,估計採礦期為32年。根據現有設計,加工
設施會於採礦期結束後繼續加工已開採的礦石四年,故 Toromocho 項目的預測營運期為36
年。根據合資格人士報告,計劃露天礦場附近另有資源,亦在我們的採礦特許權範圍內,
按JORC準則釐定的探明、控制及推斷資源估計蘊含約270萬噸銅、92,000噸鉬及5,200噸銀。

3. Toromocho 項目礦石儲量豐富、位置優越、礦山地質優良,我們的經營及採礦成本
應具競爭力。根據合資格人士報告,預計 Toromocho 項目所生產銅的經營現金成本(扣除價
值)低於全球大多數銅礦,為每噸約1,508.8美元(即每磅約0.684美元)。以秘魯及智利的主要
銅礦為例,生產每噸銅的平均經營現金成本分別約為3,624.0美元及3,963.0美元。
經營現金成
本包括採礦成本、加工成本、一般及行政開支、銷售成本、環保成本、生產稅、資源補償
稅、其他現金成本及附帶成本,是公認計量銅礦經營及採礦成本的可靠指標。基於當地的
地質特徵,我們可採用成本及風險均低於地下採礦的傳統露天開採技術。Toromocho 項目的
估計剝採比亦較低,為0.79:1,即每開採一噸礦石,須移除0.79噸廢料。因此,我們預計移除
廢料的成本較低,從而使每單位採礦成本更低。

4.
估計資本及營運成本
我們的總資本成本包括採礦成本、加工廠及基建成本、業主成本及或然成本。本售
股章程附錄四合資格人士報告所披露的估計總資本成本乃基於二零一二年第二季完成的詳
細工程研究估計。
下文載列基於合資格人士報告與截至二零一二年九月三十日產生的成本估計的總資
本成本:
合資格人士報告
截至二零一二年
九月三十日
產生的成本(1)
(百萬美元)
採礦. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 297.4 72.9
加工廠及基礎設施 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,839.5 1,208.1
業主成本(2) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 626.2 400.7
其他項目(3) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 622.6 355.4
小計. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,385.6 2,037.1
或然成本
  採礦. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6.1 —
  加工廠及基礎設施 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32.4 —
  業主成本 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22.0 —
小計. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60.5 —
營運資金. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 56.0 —
總計. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,502.1 2,037.1

5.
Toromocho項目的估計經營現金成本包括礦場營運成本、選礦廠、鉬濕法冶煉廠及基
礎設施營運成本、一般及行政成本與付予 Centromin 的礦區許可費。我們的採礦營運成本包
括所有物品、零件與礦場監督、營運及設備維護相關的勞工成本。根據合資格人士報告基
於二零零七年的可行性研究調整所得預測,我們估計二零一三年至二零四九年 Toromocho
項目的平均年度經營現金成本約為4.44億美元,期內總營運現金成本約為164億美元。
下文載列 Toromocho 項目二零一三年至二零四九年的估計平均年度經營現金成本分
析。詳情請參閱本售股章程「附錄四 — 合資格人士報告」。

二零一三年至二零四九年的平均年度經營現金成本
每單位成本(美元)
現金成本
(千美元)
開採礦石及廢料 . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.66(所搬運的每噸礦料) 118,942
堆料復墾. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0.89(1() 所搬運的每噸堆料) 4,516
加工(研磨) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5.28(所研磨的每噸礦石) 219,817
鉬廠. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,612(所生產的每噸氧化鉬) 18,535
加工基建. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0.06(所研磨的每噸礦石) 2,498
加工一般及行政 . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.42(所研磨的每噸礦石) 59,117
Centromin 礦區許可費. . . . . . . . . . . . . — 20,568
總計. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 443,993

6.
截至二零一二年十二月三十一日止年度虧損估計
該表中所有統計數據均假設超額配股權未獲行使。
估計
本公司股權持有人應佔估計合併虧損(1) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 不超過2,100萬美元
未經審核備考每股虧損估計(2) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 不超過0.002美元

7.
發售統計數據
該表中所有統計數據均假設超額配股權未獲行使且並無授出購股權。
根據每股發售價
1.52港元計算
根據每股發售價
1.91港元計算
市值(1) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,788,440萬港元2,247,320萬港元
未經審核備考經調整每股有形資產淨值(2) . . . . 0.46港元0.52港元
附註:
(1) 市值是根據預期全球發售後將發行及流通11,766,084,428.58股股份計算。
(2) 未經審核備考經調整每股有形資產淨值是經本售股章程第223頁「財務資料 — 未經審核備考經調整有形資
產淨值」一節所述調整後,按相關發售價每股1.52港元及每股1.91港元發行11,766,084,428.58股股份之基準計
算。

8.
所得款項用途
假設未行使超額配股權,經扣除承銷費用、佣金及我們應付有關全球發售的估計費
用,我們預計將從全球發售獲得介乎約256,570萬港元(假設發售價為每股股份1.52港元,即
估計發售價範圍的最低價)至325,400萬港元(假設發售價為每股股份1.91港元,即估計發售
價範圍的最高價)所得款項淨額。

我們擬動用全球發售所得款項淨額作以下用途:
‧ 所得款項淨額約30%(約76,970萬港元至97,620萬港元)用於撥付 Toromocho 項目
的日後資本需求,包括加工設施投產與提升產能;
‧ 所得款項淨額約30%(約76,970萬港元至97,620萬港元)用於優化資本結構,包括
償還所欠中鋁海外控股的貸款;
‧ 所得款項淨額約30%(約76,970萬港元至97,620萬港元)用於選擇收購合適的非鋁
有色金屬採礦項目及發展所收購項目;及
‧ 所得款項淨額約10%(約25,660萬港元至32,540萬港元)用作營運資金及其他一般
企業用途。
18 : GS(14)@2013-01-20 15:19:42

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... 68_1526666/C109.pdf
9.
收購、投產、雜質、銷售、政治、資金、人、債務、匯率

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... 68_1526666/C115.pdf
10. 買祕魯國企左人地的野

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... 68_1526666/C116.pdf
11.
Toromocho 項目礦產儲量豐富且開發潛力巨大,可滿足日益增長的銅需求
根據CRU的資料,在計劃於二零一二年至二零一六年投產銅精礦的前二十大銅礦項
目中,按可採及預可採銅礦石儲量計算,Toromocho 項目為全球第二大未投產採銅項目,
而按二零一二年至二零二零年的平均計劃年產量計算,Toromocho 項目為全球第三大未投
產銅礦項目。截至二零一二年十二月三十一日,該等採礦項目其中三個已投產。根據合資
格人士報告,Toromocho 項目礦體按JORC準則釐定的可採及預可採儲量蘊含約730萬噸銅、
290,000噸鉬及10,500噸銀。目前,採礦期內的平均生產率估計約為每日1,838噸含銅量26.5%
的銅精礦,礦石加工量為每日117,200噸。按此估計,Toromocho 項目可生產礦石32年,估計
採礦期為32年。根據現有設計,加工設施會於採礦期結束後繼續加工已開採的礦石四年,
故 Toromocho 項目的預測營運期為36年。

Toromocho 項目的發展已有相當進度,且投資環境有利
自我們於二零零八年五月完成收購 Toromocho 項目後,我們投入大量精力推進該項目
發展,將延誤風險降至最低,並完成投產前的全部主要工作。根據CRU的資料,Toromocho
項目歸類為確定項目,一般視為是未投產採礦項目的最成熟發展階段。我們認為,為發展
該項目所作全面籌備工作有利我們實現發展及生產計劃目標。有關 Toromocho 項目各重大方
面的環境影響評估於二零一零年十二月獲秘魯政府批准,並且於二零一一年七月獲發施工
許可證。截至二零零九年、二零一零年及二零一一年十二月三十一日止年度以及截至二零
一二年九月三十日止九個月,Toromocho 項目的已付資本開支分別為1.424億美元、3.729億美
元、7.120億美元及7.715億美元。截至二零一二年九月三十日,開發 Toromocho 項目的資本
及營運開支約為20億美元,根據我們最近期的估計,約佔所需總資本及營運開支的58.2%。

具體方面,自二零零七年收購 Toromocho 項目以來,我們已完成下列事項:
‧ 可行性研究及工程設計。我們委聘知名領先採礦諮詢公司 Aker Solutions(Jacobs
Engineering Group 的子公司)就 Toromocho 項目進行可行性研究及提供 EPCM 服
務。Aker Solutions 於二零零七年十二月完成可行性研究,於二零零九年完成基本
工程研究,於二零一一年二月為 Toromocho 項目提供資本成本估計。Toromocho
項目的詳細工程研究於二零一二年第二季完成。

12.
銷售
我們預計 Toromocho 項目於二零一三年第四季投產,目前尚未僱用任何第三方分銷商
銷售我們的產品。我們已與四名基石投資者就合共銷售Toromocho項目銅精礦年產量的60%
訂立四份訂明定價條款的約束性承購協議,自Toromocho項目投產日期起為期五年,其後其
中兩份自動續期五年。我們正在磋商其他承購安排,另將於項目即將投產時考慮作出更多
承購安排。
與Trafigura的承購協議
二零一二年八月二十八日,我們與Trafigura Beheer B.V.的子公司Consorcio Minero
S.A.(「Cormin」)訂立具法定約束力的承購協議,自Toromocho項目投產日期起為期五年,我
們須銷售而Cormin須購買Toromocho項目銅精礦年產量的25%,其後按承購協議條款自動續期
五年。該協議可於投產日期起計第五年的第三季由雙方協議修訂,以符合當時市場條款。
倘根據承購協議首次交付時本公司仍未上市,則我們根據承購協議協定銷售的年產量百分
比會由25%減至15%。
根據承購協議,首五年我們售予Cormin的每批銅精礦價格將根據銅精礦供應的一般
行業慣例制定的協議中所載機制,按佔反映當前價格的獨立基準價的比例計算。協議中所
採用的比例根據精礦的金屬含量協定。基準價的平均值於買方根據協議宣佈的一段時期內
計算。然後,在不同情況下會根據協議就處理費及提煉費、價格參與(如有)以及因雜質與
水分(如適用)作出的部分扣款而調整價格。我們交付以備用信用證作擔保的產品後會收取
分期美元付款。有關銅精礦定價的行業標準概要請參閱本售股章程「行業概覽 — 銅定價 —
銅精礦合約及定價」一節。
我們將於接近Toromocho項目投產前商議及確定若干實施詳情,如首年運貨安排和詳
細裝貨規定。倘一方違約(包括違反協議的重大條款及若干無力償債的相關情況)或受到長
期不可抗力事件影響,另一方可終止協議。
與鴻帆的承購協議
二零一二年十一月二十九日,我們與鴻帆國際有限公司(「鴻帆國際」)訂立具法律約
束力的承購協議,自Toromocho項目投產日期起為期五年,我們須銷售而鴻帆國際須購買
Toromocho項目銅精礦年產量的10%,其後按承購協議條款自動再續期五年。該協議可於投
產日期起計第五年的第三季由雙方協議修訂,以符合當時市場條款。倘根據承購協議首次
交付時本公司仍未上市,各方可重新商議承購協議的條款,倘無法達成協議,該承購協議
將終止。
根據該承購協議,我們售予鴻帆國際的每批銅精礦價格將根據銅精礦供應的一般行
業慣例制定的協議中所載機制,按佔反映當前價格的獨立基準價的比例計算。協議中所採
用的比例根據精礦的金屬含量協定。基準價的平均值於協議指定的期限內計算。然後,在
不同情況下會根據協議就處理費及提煉費、價格參與(如有)以及因雜質與水分(如適用)作
出的部分扣款而調整價格。我們交付產品後會收取以不可撤銷信用證及電匯方式支付的分
期美元付款。有關銅精礦定價的行業標準概要請參閱本售股章程「行業概覽 — 銅定價 — 銅
精礦合約及定價」一節。
我們將於接近 Toromocho 項目投產前商議及確定若干實施詳情,即首年運貨安排與
詳細裝貨規定。倘買方未能根據協議付款或發生若干無力償債的相關情況,本公司可終止
協議。
與銅陵的承購協議
二零一二年十二月三日,我們與銅陵有色金屬集團股份有限公司(「銅陵集團」)訂立
具法律約束力的承購協議,自Toromocho投產日期起為期五年,我們須銷售而銅陵集團須購
買Toromocho項目銅精礦年產量的15%。僅可在少數情況下延長上述期限。倘根據承購協議
首次交付時本公司仍未上市,各方可重新商議承購協議的條款,倘無法達成協議,該承購
協議將終止。
根據該承購協議,我們售予銅陵集團的每批銅精礦價格將根據銅精礦供應的一般行
業慣例制定的協議中所載機制,按佔反映當前價格的獨立基準價的比例計算。協議中所採
用的比例根據精礦的金屬含量協定。基準價的平均值於協議指定的期限內計算。然後,在
不同情況下會根據協議就處理費及提煉費、價格參與(如有)以及因雜質與水分(如適用)作
出的部分扣款而調整價格。我們交付產品後會收取以不可撤銷信用證及電匯方式支付的分
期美元付款。有關銅精礦定價的行業標準概要請參閱本售股章程「行業概覽 — 銅定價 — 銅
精礦合約及定價」一節。
首年運貨安排、第二年及其後各年精礦測重、選樣及水分測定的詳細程序等若干實
施詳情會於協議首年商議。任何一方可因另一方違約(包括未付到期款項及違反協議重大條
款)而終止協議,倘買方發生若干無力償債的相關情況,則本公司可終止該協議。
與LDC MS的承購協議
二零一三年一月十日,我們與Louis Dreyfus Commodities集團旗下公司Louis Dreyfus
Commodities Metals SA( 「LDC MS」)訂立具法律約束力的承購協議,自Toromocho項目投產日
期起計五年,我們須銷售而LDC MS須購買Toromocho項目銅精礦年產量(不計項目擴產量)
的10%。倘根據承購協議首次交付時本公司仍未上市,各方可重新商議承購協議的條款,
倘無法達成協議,該承購協議將終止。
根據該承購協議,我們售予LDC MS的每批銅精礦價格將根據協議所載基於銅精礦供
應一般行業慣例制定的機制,按反映當前價格之獨立基準價的一定比例計算。協議中所採
用的比例根據精礦的金屬含量釐定。基準價的平均值按協議於買方指定的期限內計算。期
後,基準價會根據協議就處理費及提煉費、價格參與(如有)以及與雜質及水分(如適用)有
關的部分扣款作出調整。我們交付產品後會收取以不可撤銷信用證及電匯方式支付的分期
美元付款。有關銅精礦定價的行業標準概要請參閱本售股章程「行業概覽 — 銅定價 — 銅精
礦合約及定價」一節。
若干實施詳情(即首年貨運安排)會於Toromocho項目接近投產時協定,第二年及其後
各年精礦測重、選樣及水分測定的若干詳細程序會於協議首年協定。任何一方可因另一方
違約(包括違反協議重大條款及發生若干無力償債事件)而終止協議。
競爭
中國是世界上最大的銅消耗國,我們擬向中國出售所生產的大部分銅。中國的若干銅
供應商由於身處國內,加上安全開支、法規合規支出較低等其他多種因素,故運輸成本較我
們低。但是,我們相信我們的大規模生產會令生產成本具競爭力且受益於高品牌知名度,
而中國的銅礦相對而言規模較小且分散,平均礦石品位較低。放眼國際,我們認為 Inmet、
Glencore、力拓及 First Quantum 才是我們在中國銅市場的主要競爭對手。我們認為國際銅業
的競爭取決於價格、產能、礦產質素及特性、運力及成本、配礦能力以及品牌等諸多因素。
相信我們卓越的品牌知名度和與中鋁的關係將使我們在中國和國際銅市場的競爭中取得成
功。
相對於我們,若干國際競爭對手的銅產能可能更高,擁有的財務、營銷、分銷及其
他資源更豐富。因此,彼等或可投入更多資源推廣、開發及銷售產品。此外,我們亦可能
與在同一終端市場經營的其他公司競爭,並與其他採礦公司在採礦設備及相關服務與聘用
及挽留合資格僱員及顧問方面競爭。

13.
Morococha
背景。二零一零年五月,Morococha 地方政府通過行政決議責令我們終止 Morococha
新市鎮的建設工程,理由是(i)我們未獲當地政府發出的恰當許可證而開始建設工程;(ii)未
及時向當地政府提交施工許可證申請; 及(iii)向當地政府提交的施工許可證申請手續不完
整。二零一一年八月十二日,我們獲得初步許可,明確允許我們繼續建設活動。
訴訟程序。我們於二零一零年五月對 Morococha 地方政府提出憲法修改訴訟以廢除
該決議,理由是該決議違反我們進行正當程序的權利。具體而言,我們爭辯該決議並非透
過恰當行政程序作出,並無充足理據且 Morococha 地方政府並非責令我們終止建設工程的
主管機關。二零一一年八月十二日,我們在與 Yauli-La Oroya 省級政府的獨立案件中獲得初
步許可。該初步許可明確允許我們繼續建設工程。二零一一年八月三十一日,地區法院基
於證據顯示我們在上述責令當時並無施工許可證裁定我們敗訴。地區法院亦裁定當地政府
為發出停止令的主管機關。二零一一年九月二十日,我們對該裁決提出上訴,理由是(i)地
區法院並無判決我們的每項訴訟;(ii)地區法院並無提供有關當地政府是否發出停止令的主
管機關的任何分析;及(iii)該事宜的主管機關應為 Yauli-La Oroya 省級政府,因此 Morococha
地方政府有關該事宜的決議無效。上訴法院基於程序理由維持判決,指出我們須就行政程
序提出司法訴訟。我們於二零一二年九月二十九日向秘魯最高法院上訴,表明進行憲法修
改訴訟是適當的解決方法。
可能影響。由於(i)我們已獲得初步許可允許我們繼續建設工程,及(ii)完成搬遷並非
Toromocho 項目進行商業生產的先決條件,故我們認為未決訴訟不會影響我們的生產計劃。
倘秘魯最高法院對我們作出不利裁決,則初步許可不再有效,而當地政府可:(i)徵
收罰款;(ii)命令我們申請具追溯效力的施工許可證;或(iii)撤離居民並拆除未獲恰當施工許
可證建設的樓宇。倘有關政府擬拆除已完工的新市鎮,則須與居民協商制定新搬遷計劃方
可拆除新市鎮。就我們所知,秘魯當地政府未曾命令居民撤離新市鎮或拆除已完工的新市
鎮。此外,我們的施工許可證相關訴訟並不影響我們對建設新市鎮所在土地的擁有權。即
使我們須承擔有關政府提出其他搬遷計劃的成本,相信額外成本亦將遠低於我們現有搬遷
計劃預計產生的2.6億美元。經衡量可能性及後果後,我們認為有關政府命令我們對新市鎮
採用其他計劃不會對我們的業務或財務狀況產生重大影響。
此外,倘(i)初步許可繼續有效,視為有效施工許可證;或(ii)我們在對 Yauli-La Oroya
省級政府提出的任何訴訟中獲得有利判決,要求該省政府頒發有效施工許可證或承認我們
的施工許可證有效,則 Morococha 地方政府將由於其原判決的理據不再存在而不能採取任
何行動。
結果評估。我們的秘魯法律顧問 Rebaza, Alcázar & De Las Casas Abogados Financieros 表
示,地區法院的裁決在引用法律方面存在多處不一致,因此地區法院的裁決應廢除。我們
的秘魯法律顧問更認為,地區法院並無依照秘魯法律規定在判決中解決原告提出的每項訴
訟。此外,我們的秘魯法律顧問認為,倘地區法院審議每項訴訟並進行恰當分析,我們在
地區法院提出的訴訟應獲勝。然而,鑑於初級法院作出不利裁決,我們的秘魯法律顧問認
為該案件亦有可能出現變數。
由於我們相信該訴訟的最後裁決很可能是我們獲勝,故我們尚未制定任何應急計劃
應對該訴訟。
Yauli-La Oroya
背景。二零一一年五月,Yauli-La Oroya 省級政府透過城市發展機關發出的函件拒絕
授出有關建設其司法管轄區內 Morococha 新市鎮的施工許可證。省級政府基於規範審批施工
許可證之特別行政程序的法規(我們據此申請許可證)已廢除,通過一項行政決議(「第一項
決議」)確認該決定。我們於二零一一年五月提出司法訴訟反對第一項決議後,省級政府於
二零一一年八月發出另一項行政決議,確認拒絕授出施工許可證的函件(「第二項決議」)。
訴訟程序。我們於二零一一年在地區法院對 Yauli-La Oroya 省級政府提出司法訴訟以
廢除第一項決議,理由是廢除規範審批施工許可證之特別行政程序的法規不應追溯影響根
據原法規正在進行的申請程序。二零一一年九月,我們再以相同理由對 Yauli-La Oroya 省級
政府提出司法訴訟以廢除第二項決議。二零一一年八月十二日,我們獲得有關第一項決議
的初步許可,直至訴訟裁決前暫停第一項決議的效力並明確允許我們繼續建設工程。法院
191
授出初步許可的理由是第一項決議不符合法律規定的正當法定程序,且第一項決議並非基
於正當法律理據及推理作出。此外,法院同意,廢除原法規不應追溯應用於我們的申請程
序,且考慮到我們遵守原法規的所有規定,法院明確允許我們繼續建設工程並暫停第一項
決議的效力。上訴法院維持初步許可,將一直有效至法院對案件作出最終裁決。根據秘魯
法律,由於兩宗案件針對同一事項,初步許可亦適用於第二項決議。目前,地區法院尚未
對該等司法訴訟作出裁決。
可能影響。由於(i)我們已獲得初步許可允許我們繼續建設工程,及(ii)完成搬遷並非
Toromocho 項目進行商業生產的先決條件,故我們認為待決訴訟不會影響我們的生產計劃。
倘我們在地區法院獲得任何一宗案件的有利裁決,法院將會要求政府根據原法規發
出施工許可證,除非同一法院其後在另一案件對相同事項裁定我們敗訴。同時,省級政府
提出上訴不會導致施工許可證無效。
倘秘魯最高法院在兩宗案件均裁決我們敗訴,則當地政府可:(i)徵收罰款;(ii)命令
我們申請具追溯效力的施工許可證; 或(iii)撤離居民並拆除未獲恰當施工許可證建設的樓
宇。倘有關政府擬拆除已完工的新市鎮,則須先行與居民協商制定新搬遷計劃。就我們所
知,秘魯當地政府未曾命令當地居民撤離新市鎮或拆除已完工的新市鎮。此外,我們的施
工許可證相關訴訟並不影響我們建設新市鎮所在土地的擁有權。即使我們須承擔有關政府
提出其他搬遷計劃的成本,相信額外成本亦將遠低於我們現有搬遷計劃預計產生的2.6億美
元。經衡量可能性及後果後,我們認為有關政府關於新市鎮的其他計劃不會對我們的業務
或財務狀況產生重大影響。
倘秘魯最高法院在一宗案件裁定我們勝訴,而其後在另一宗案件裁定我們敗訴(我們
認為極不可能),我們將可提出憲法訴訟取消對我們的其後裁決。
結果評估。我們的秘魯法律顧問 Rebaza, Alcázar & De Las Casas Abogados Financieros 認
為,有關法院將會在兩項司法訴訟裁定我們勝訴,且該等案件出現變數的機會極微,主要
是由於法院已發出初步許可允許我們繼續建設工程。具體而言,對於有關第一項決議的司
法訴訟,Rebaza, Alcázar & De Las Casas Abogados Financieros 認為,法院應會遵循其授出初步
許可的裁決而判定我們勝訴,主要是由於根據秘魯法律,法院授出初步許可時須考慮實質
申索的法律證據。一般而言,除非法院認為原告很可能在實質問題上佔優勢,否則法院不
會授出初步許可。授出初步許可時,相同法院及法官初步認為廢除原法規不應追溯應用於
我們的申請程序,且我們遵守原法規的所有規定。此外,我們的秘魯法律顧問認為,對於有
關第二項決議的司法訴訟,法院應會對案件作出與授出初步許可另一案件一致的裁決,並
裁定我們勝訴,是由於(i)兩宗案件涉及同一事項;(ii)兩宗案件均基於同一論據;及(iii)兩宗
案件在同一法院由相同法官判決。此外,法院授出初步許可時初步裁定我們的論據勝出。
由於我們的秘魯法律顧問表示,法院將會在該等訴訟裁定我們勝訴,且該等案件出
現變數的機會極微,故我們尚未制定任何應變計劃應對該等訴訟。
礦業委員會的決議
採礦計劃許可證的額外要求
背景。二零一零年十二月,秘魯能源礦產部礦業委員會頒發一項決議,批准有
關 Toromocho 項目的環境影響評估。然而,該決議亦規定,須進一步評估位於一幅名為
Cajoncillo 的土地上的廢料場,秘魯能源礦產部方可發出採礦計劃許可證。我們的採礦活動
必須具備採礦計劃許可證。秘魯能源礦產部礦業委員會通常不會如上述情況對環境影響評
估施加額外要求。然而,在 Cajoncillo 進行地下採礦活動的 Compañía Minera Londres 要求秘
魯能源礦產部礦業委員會對我們施加上述規定,以確保我們的廢料場不影響其採礦活動。
秘魯能源礦產部礦業委員會未有進一步調查擁有權糾紛,認為 Compañía Minera Londres 是
該幅土地的合法所有人,可在該處從事採礦活動,因而批准其要求。
訴訟程序。由於我們為該幅土地的在冊所有人,且認為我們沒有責任執行並非法律要
求的評估並承受額外負擔,故於二零一一年七月提出憲法訴訟及司法訴訟要求撤銷有關規
定,抗辯秘魯能源礦產部礦業委員會無權施加法律並無規定的要求,及其行政決議違反憲
法及規管秘魯能源礦產部礦業委員會的法律。我們亦已提出獨立訴訟申索 Cajoncillo 的擁有
權及驅逐 Compañía Minera Londres。請參閱「— 土地擁有權 — Cajoncillo-Casapalca」及「— 土
地擁有權 — Cajoncillo-Londres」。二零一一年七月二十六日,根據憲法訴訟,地區法院授出
初步禁令,暫停秘魯能源礦產部礦業委員會施加的額外要求。上訴後,禁令因證據不足被
推翻。我們亦已獲得禁令,禁止 Compañía Minera Londres 在 Cajoncillo 進行任何採礦活動。
地區法院尚未對該兩項訴訟作出裁決。
可能影響。先前我們獲得初步禁令暫停秘魯能源礦產部礦業委員會施加的額外要求。
然而,由於禁令被推翻,秘魯能源礦產部可於發出採礦計劃許可證前要求我們進行評估。
截至最後可行日期,秘魯能源礦產部並未提出或要求進行評估。另外,我們已委聘第三方
顧問進行評估並獲得有利結論。若秘魯能源礦產部要求,我們可遞交評估報告。基於我們
與秘魯能源礦產部的溝通,我們預計仍可於二零一三年第一季取得採礦計劃許可證。現時
我們預期取得採礦計劃許可證並無任何障礙。
結果評估。我們的秘魯法律顧問 Rebaza, Alcázar & De Las Casas Abogados Financieros
認為,有關法院將會在憲法訴訟及司法訴訟裁定我們勝訴,且該等案件出現變數的機會極
微,主要是由於已確定秘魯能源礦產部施加的額外要求並非法律規定。
環境影響評估批准
二零一一年九月十六日,Morococha 地方政府向地區法院提出司法訴訟以部分廢除
礦業委員會的決議(撤銷其反對批准環境影響評估),理由是該地區政府並無參與秘魯能源
礦產部進行的環境影響評估審批程序。根據秘魯現行法律,發出決議的行政機構可於一年
內廢除本身作出的決議,該期間其他行政機構不得就此提出司法訴訟。一年期限已於二零
一二年六月二十日屆滿,因此,Morococha 地方政府不得在上述決議發出一年內反對礦業委
員會的決議。地區法院尚未對該司法訴訟作出裁決,但已確立於一年內提交司法訴訟。截
至最後可行日期,Morococha地方政府並無再次提出任何訴訟。
可能影響。倘經過所有上訴程序後,秘魯最高法院裁定廢除礦業委員會的決議,我
們將繼續經營,等待秘魯能源礦產部的進一步行動。該情況下,秘魯能源礦產部可酌情命
令我們根據臨時機制繼續建設或採礦業務,或終止我們的建設或採礦業務,或採取其認為
合適的其他措施。由於待決司法訴訟並無暫停礦業委員會決議的效力,且 Morococha 地方
政府尚未獲得針對我們的任何禁令,因此我們認為生產計劃不會受到該待決司法訴訟的影
響。
結果評估。我們的秘魯法律顧問 Rebaza, Alcázar & De Las Casas Abogados Financieros 表
示,基於以上理由,該案件出現變數的機會極微,主要是由於法院可能會基於程序理由駁
回訴訟。因此,我們尚未制定任何應變計劃應對該訴訟。
實質申索評估。倘 Morococha 地方政府於一年限期後提出其他司法訴訟尋求廢除礦業
委員會的決議,或會對環境影響評估批准的有效性有新審判。目前,Morococha 地方政府尚
未提出其他訴訟,我們亦無法預測其將會使用的理由。然而,我們的秘魯法律顧問 Rebaza,
Alcázar & De Las Casas Abogados Financieros 表示,秘魯能源礦產部發出批准環境影響評估
的決議時遵守一切必要程序及法律規定,且該決議獲適當技術報告支持。尤其是,秘魯能
源礦產部在審批程序履行有關地方參與的所有規定,且法律並無要求秘魯能源礦產部讓
Morococha 地方政府參與環境影響評估審批程序。因此,法律顧問認為,批准環境影響評估
的決議有效,對該決議有效性的質疑不大可能成立。
土地擁有權
Cajoncillo—Casapalca
背景。二零零九年四月,獨立第三方 Casapalca Mining 向地區法院對我們提出司法訴
訟,索償一幅名為 Cajoncillo 的土地的擁有權,指稱彼等已先於我們收購該幅土地。二零零
八年五月,我們根據 Toromocho 項目轉讓協議向 Activos Mineros 購買該幅土地,目前我們
為在冊擁有人。該幅土地與我們的採礦活動無關,但位於規劃廢料場範圍內。因此,我們
不認為該幅土地對 Toromocho 項目的商業生產重要。地區法院尚未對該項司法訴訟作出裁
決,但地區法院已確定我們為公共登記處的在冊擁有人。
可能影響。倘經全部上訴程序後,法院裁定我們敗訴,則我們或須遷移廢料場或自
Casapalca Mining 購買該幅土地。根據我們目前的估計,該情況下的最高財務風險約為910,000
美元。目前,我們無法預計該訴訟最終裁決的概約時間。由於待決訴訟並不妨礙我們作為
土地擁有人的權利且我們不受禁令限制,因此我們認為生產計劃不會受到影響。
結果評估。根據秘魯法律,土地的在冊擁有人視為合法擁有人,惟證實在冊擁有人
在知悉他人已收購同一幅土地情況下收購該幅土地則除外。在該案件中,我們並不知悉
Casapalca Mining 指稱的交易。因此,我們的秘魯法律顧問 Rebaza, Alcázar & De Las Casas
Abogados Financieros 表示,地區法院作出不利裁決的可能性很小。因此,我們尚未就估計最
高財務風險作出任何準備。
Cajoncillo—Londres
背景。二零一一年三月,我們向地區法院對獨立第三方 Compañía Minera Londres 提出
司法訴訟,索償一幅名為 Cajoncillo 的土地的擁有權。Compañía Minera Londres 從 Casapalca
Mining 租用該幅土地。該幅土地與我們的採礦活動無關,但位於規劃廢料場範圍內。因此,
我們不認為該幅土地對 Toromocho 項目的商業生產重要。地區法院尚未對該項司法訴訟作
出裁決,但已確定我們為公共登記處的在冊擁有人。二零一一年七月二十一日,地區法院
亦頒發禁令要求 Compañía Minera Londres 暫停在該幅糾紛土地的所有採礦活動。二零一一
年,秘魯能源礦產部礦業委員會已廢除當地政府命令 Compañía Minera Londres 暫停在該幅
土地上所有採礦活動的決議。二零一二年一月,我們對秘魯能源礦產部提出另一項司法訴
訟,以恢復當地政府頒佈的限令。地區法院亦尚未對該司法訴訟作出裁決。
可能影響。倘經全部上訴程序後,最高法院裁定我們敗訴,則我們或須遷移廢料場或
自 Casapalca Mining 購買該幅土地。根據我們目前的估計,最高財務風險約為910,000美元。
目前,我們無法預計該訴訟最終裁決的概約時間。由於我們已獲取禁令,我們認為生產計
劃不會受到影響。
結果評估。根據秘魯法律,一幅土地的在冊擁有人視為合法擁有人。此外,由於法院
授出禁令時須考慮實質申索的法律證據,故已授出禁令表示法院將會在實質申索裁定我們
勝訴。法院在該案件授出禁令,初步認為我們為該幅土地的在冊擁有人,且並無證據證實
我們以欺詐手段收購該幅土地。因此,我們的秘魯法律顧問 Rebaza, Alcázar & De Las Casas
Abogados Financieros 表示,地區法院在兩宗案件裁決我們敗訴的可能性很小。因此,我們尚
未就估計最高財務風險作出任何準備。
亞烏利
背景。二零零九年,亞烏利社區向 Oroya 亞烏利法院提出申訴,聲稱我們與亞烏利社
區就一幅計劃用作尾礦壩的土地所訂立的土地購買協議無效且不具約束力,理由是該協議
並無獲社區三分之二居民批准,因此違法。目前,原告尚未索償任何金錢損失。該幅土地與
我們的採礦活動無關,但位於規劃尾礦壩範圍內。因此,我們不認為該幅土地對 Toromocho
項目的商業生產重要。我們對亞烏利法院的司法管轄權提出異議。截至最後可行日期,最
高法院仍未裁決此案。倘秘魯最高法院在上訴維持初級法院的裁決,則該案件會轉交利馬
法院,以審查實質問題。
可能影響。倘經全部上訴程序後,最高法院裁定我們敗訴,則我們或須訂立新協議
自亞烏利社區購買該幅土地。根據我們目前的估計,該情況下的最高財務風險約為170萬美
元。目前,我們無法預計該訴訟最終裁決的概約時間。由於待決訴訟並不妨礙我們作為土
地擁有人的權利且我們不受禁令限制,因此我們認為生產計劃不會受到影響。
結果評估。我們的秘魯法律顧問 Rebaza, Alcázar & De Las Casas Abogados Financieros 表
示,協議的形式及內容符合相關法律,且地區法院在民事訴訟中裁定我們敗訴的可能性很
小,因此,我們尚未就估計最高財務風險作出任何準備。
在評估上文所披露各案件獲不利裁決的可能性時,我們的秘魯法律顧問 Rebaza,
Alcázar & De Las Casas Abogados Financieros 首先考慮訴訟的程序方面,評估訴訟會否自初步
階段有所進展及因程序理由遭駁回的可能性,其後分析雙方訴訟論據的法律依據,接着考
慮司法機構先前有否對該事項作出有利爭議任何一方的判決(包括初級法院判決或初步許
可措施),最後考慮本身有關類似事項的經驗及專業知識。
19 : GS(14)@2013-01-20 15:22:08

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... 68_1526666/C118.pdf
14. 雲銅

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... 68_1526666/C123.pdf
15. 班供應商

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... 68_1526666/C121.pdf
16. 愕然
黎日光
黎日光先生,64歲,於二零一二年四月十日獲委任為獨立非執行董事。黎先生擁有
逾39年會計、審核及公司秘書事務經驗,於一九九四年三月首先出任公司秘書,其後自
一九九六年四月起一直為冠軍科技集團有限公司(聯交所上市公司,股份代號:92)的執行
董事兼財務總監,負責財務及會計政策與監控;自一九九六年十一月起一直為看通集團有
限公司(聯交所上市公司,股份代號:1059)的署理行政總裁、財務總監兼執行董事,主要負
責監察整體營運;自二零零五年一月起加入數碼香港(聯交所上市公司,股份代號:8007)
董事會出任非執行董事,確保該公司正常營運且有利可圖;自二零一一年十月起擔任創益
太陽能控股有限公司(聯交所上市公司,股份代號:2468)的獨立非執行董事,並擔任該公
司審核委員會主席。
一九八一年七月至一九九四年三月,黎先生為香港私人執業會計師事務所的執業會
計師,向客戶提供審核、稅務及管理諮詢服務;一九七八年三月至一九八一年七月擔任The
Chartered Bank Hong Kong Trustee Limited 的會計師,負責所有信託業務;一九七六年十月
至一九七八年三月擔任 American International Group 的國際內部審計師,負責東南亞業務;
一九七二年七月至一九七六年十月擔任執業會計師羅兵咸永道會計師事務所的審計師。
黎先生於一九七二年七月取得香港中文大學工商管理學士學位,為英國特許公認會
計師公會資深會員及香港會計師公會執業會員。
...
莫明慧
莫明慧女士,41歲,為凱譽香港有限公司董事,於公司秘書領域擁有逾15年的專業及
內部經驗,亦為香港特許秘書公會以及英國特許秘書及行政人員公會的資深會員,現任上海
醫藥集團股份有限公司(股份代號:02607)、華能新能源股份有限公司(股份代號:00958)、
新華人壽保險股份有限公司(股份代號:1336)、中國罕王控股有限公司(股份代號:03788)、
海通證券股份有限公司(股份代號:6837)、華電福新能源股份有限公司(股份代號:816)、
小南國餐飲控股有限公司(股份代號:3666)及株式会社ダイナムジャパンホールディングス
(股份代號:6889)等多家聯交所上市公司的聯席公司秘書,亦擔任千百度國際控股有限公
司(股份代號:01028)、天福(開曼)控股有限公司(股份代號:06868)、華油能源集團有限公
司(股份代號:1251)、中國永達汽車服務控股有限公司(股份代號:3669)、中國泰凌醫藥
集團有限公司(股份代號:1011)及開世中國控股有限公司(股份代號:1281)的唯一公司秘
書。
20 : GS(14)@2013-01-20 15:24:35

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... 68_1526666/C129.pdf
17. 水記,勁
18. 蝕蝕蝕、重債

總結: 咪搞

19.睇好的話,希望的報告
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... 68_1526666/C132.pdf
21 : qt(2571)@2013-01-20 17:30:19

7樓提及
2014年盈利預測計算


厲害厲害


搵下有冇保險公司開個價對賭, 2014年到期.smiley
22 : GS(14)@2013-01-20 18:01:00

21樓提及
7樓提及
2014年盈利預測計算


厲害厲害


搵下有冇保險公司開個價對賭, 2014年到期.smiley


估中的話我給100GJ啦
23 : qt(2571)@2013-01-20 18:17:02

22樓提及
21樓提及
7樓提及
2014年盈利預測計算


厲害厲害


搵下有冇保險公司開個價對賭, 2014年到期.smiley


估中的話我給100GJ啦


UP下啫, AIG之後仲有人玩?
係都係專業級.
24 : GS(14)@2013-01-20 18:35:04

23樓提及
22樓提及
21樓提及
7樓提及
2014年盈利預測計算


厲害厲害


搵下有冇保險公司開個價對賭, 2014年到期.smiley


估中的話我給100GJ啦


UP下啫, AIG之後仲有人玩?
係都係專業級.


所以都是咪搞
25 : thomasgp02a(16679)@2013-01-20 18:45:19

2014年才上市吧,搵笨,一仙都唔益佢。

現在新股狂潮再現,水尾了。
26 : tramssc1(13821)@2013-01-21 16:47:05

盈利紀錄都無, 點解會上到市?
27 : tramssc1(13821)@2013-01-21 16:50:08

好多同行入股, 包括力拓

依隻會唔會係黑馬?
28 : david395(4434)@2013-01-21 16:56:52

內房差不多
29 : GS(14)@2013-01-21 23:16:24

28樓提及
內房差不多


實際虧
30 : greatsoup38(830)@2013-01-25 01:12:52

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130124378_C.pdf
張飛好大
31 : VA(33206)@2013-01-28 18:56:30

【中铝秘鲁铜矿项目遭钉子户索赔3亿美元】储量近千万吨的铜矿,已投入数十亿美元,2013年四季度即可开工投产,预期每年收入数十亿美元,即将上市的中铝矿业在招股书中如此描绘其美好前景。但由于当地部分居民反对搬迁,中铝需要支付3亿美元的拆迁费用,是其原计划赔偿费用的6倍。http://t.cn/zYAybeY
32 : GS(14)@2013-01-28 23:50:02

http://www.21cbh.com/HTML/2013-1-28/yONDE3XzYxMjgyOA.html
儲量近千萬噸的銅礦,已投入數十億美元,2013年四季度即可開工投產,預期每年收入數十億美元,即將上市的中鋁礦業在招股書中如此描繪其美好前景。

但事實真的如此美好嗎?

中鋁礦業是中國鋁業母公司中鋁集團分拆上市的業務,上市後中鋁集團將持有中鋁礦業約85%的股權。中鋁礦業負責的主要項目即為其描繪的遠在秘魯中部的特羅莫克(Toromocho)銅礦。中鋁礦業日前欲在香港上市,擬募資26億~33億港元。

但真實情況或許要比招股書描繪的糟糕得多,據《紐約時報》報導,由於當地部分居民反對搬遷,中鋁需要支付3億美元的拆遷費用,是其原計劃賠償費用的6倍。此外,該礦運營成本低廉但此前卻無人問津,也令人不得不質疑其中存在問題。

3億美元拆遷費遠超預期

特羅莫克礦位於秘魯中部的莫羅科查(Morococha)礦區。招股書顯示,該銅礦約含銅1000萬噸,此外還有一定含量的鉬和銀。其預計礦區運營期36年,平均年開採量約為27.8萬噸銅。按當前LEM銅(倫敦金屬交易所銅現價)8000美元/噸計算,年收入可達22億美元。

據中鋁礦業估計,發展特羅莫克項目所需的資本及營運開支約35億美元,約合200多億元人民幣。截至2012年9月,中鋁礦業已在特羅莫克項目中投入約20億美元。預計2013年四季度前礦區能完成所有採礦及加工設施的建設並投產,2014年三季度達到最高產能。

但真實情況或許要糟糕得多。中國人常見的高額拆遷費以及拆遷「釘子戶」問題也出現在了這個秘魯小鎮。

為安置莫羅科查的居民,中鋁礦業實施了大規模的遷建工程。公司斥資2.17億美元在莫羅科查附近建了一座可安置3200名居民的新城鎮及基礎設施,另外還有5000萬美元用於搬遷。公司計劃2013年一季度安置好已簽收搬遷協議的居民。

1月18日,中鋁礦業旗下中鋁秘魯健康安全及環境副總裁EzioMartino對外表示,公司旗下核心項目特羅莫克銅礦附近已有92%居民簽署合約,同意動遷。但重要的問題是,中鋁礦業沒有提到是否有居民持反對意見,只是含糊地表示,未遭到搬遷居民提出任何重大糾紛。

然而據《紐約時報》報導,中鋁礦業的拆遷引起當地部分居民的不滿和抗議,有幾百名當地居民進行了遊行抗議、拒絕搬家。該報導引述莫羅科查鎮長馬西亞爾?薩拉梅的話說,他和其他居民並不反對搬遷,但是他們希望獲得3億美元賠償。他們還希望中鋁礦業保證居民能在新的銅礦場就業。

莫羅科查人要求的賠償數額是中鋁礦業原計劃的6倍,並提出諸多附加要求,中鋁礦業最後要支付的實際費用可能更高。但招股書中對這些重大風險未予披露。高額拆遷費、「釘子戶」等問題如無法妥善處理,將阻礙公司此後順利開展工作。


經營成本過低引質疑

作為中鋁礦業的核心項目,特羅莫克銅礦低廉的經營成本也令人生疑。

特羅莫克銅礦歷史久遠,該地區早在16世紀就有當地人進行採礦作業,1974年秘魯政府將該財產國有化並轉讓於國有礦業公司Centromin。20世紀70年代Centromin進行鑽探工作並開始小規模開採,90年代Centromin開始將資產私有化。但不知何故,公司於1997年停止特羅莫克礦的開採。

此後直至2003年,中鋁礦業開始對該項目勘探,並逐漸收購Centromin的特羅莫克採礦權及有關資產。

招股書顯示,特羅莫克項目礦石儲量豐富、位置優良,加上附近的基礎設施和交通網絡配套,預計該項目所生產銅的經營現金成本(扣除價值)為每噸約1508.8美元,遠低於秘魯及智利主要銅礦約3624.0美元及3963.0美元的成本,前者僅是後者的四成左右。令人不解的是,經營成本如此之低的銅礦此前為何無人問津?

國企海外開礦多坎坷

事實上,看似優秀的海外礦產投資項目往往隱藏著諸多風險隱患。從近年來國企海外礦產投資的艱辛歷程就可見一斑。

諸如權益糾紛、環境保護、勞工保障、拆遷賠償、基礎建設、政治鬥爭等問題,在國內往往不成問題,以至於國企們常常不予重視,殊不知到了國外其中任何一個問題都有可能讓國企折戟。
33 : 0o4(31752)@2013-03-06 06:35:40

如果你話唔知件事咁,買左點算呢?
34 : greatsoup38(830)@2013-03-06 21:52:01

33樓提及
如果你話唔知件事咁,買左點算呢?


我祝他好運,其實單野都好耐
35 : greatsoup38(830)@2013-03-23 18:50:39

2012-03-16 iM

擔當海外平台 中鋁礦業進軍南美非洲   

....
今年1月底,中鋁礦業挾着中國鋁業子公司之名來港上市,惟上市期間既值新股氣氛轉淡,加上中國鋁業在不久前又發盈警,這或多或少都會影響到公司上市表現,大家不禁會問,公司會否受母公司發盈警拖累?彭懷生語氣肯定的說,兩間公司是完全獨立業務的主體,故不會受影響,反之雙方更能產生協同效應,「如怎樣利用好母公司的品牌、網絡等,都是我們要好好捉緊的優勢。」

南美資源豐富法制健全

中鋁礦業為甚麼要在此期間分拆上市,因外界有個說法,母公司近年業績亦不太理想,在融資方面可能有困難,故將公司分拆上市是為了有利融資。不過彭懷生解釋,分拆上市並非為解決資金問題,更重要的是母公司一個戰略考量,希望藉此盡快搭建一個海外平台,「母公司定位為國際化的礦業公司,如果沒有一個海外平台來支撑的話,她的步伐會走得慢一些,所以要盡快搭建這個平台,對母公司的戰略實現才有利。其次把自己主動放到國際市場上,由國際同行來監督,才可真正成為國際化,無論對提高管理水平,抑或提升發展理念都是非常有幫助的;此外,藉此設立機制,對未來人才隊伍建設也非常有幫助。」

既然是海外平台,故中鋁礦業亦與母公司訂明不競爭協議,就是公司定位於開拓海外非鋁有色資源,不會涉足內地業務。所以在拓展秘魯Toromocho銅礦之外,公司已計劃好下一步要進軍南美及非洲地區。

彭懷生介紹,一方面整個南美地區有色金屬資源豐富,而且法律體系較為健全,較有保障;另一方面,從開採銅礦資源的基礎設施而言,南美又比非洲完善,勞動力水平也高,故下一步會傾向先拓展南美。此外,他強調未來還是會以銅礦為主,但不排除發展其他品種如鋅、鎳及貴金屬等。

未來3年現金流近80億

一直以來,礦企新股來港上市的受歡迎程度都稍遜,一方面是這些礦企大多未有盈利,加上多為涉及海外礦產資源,其境外資源開採所帶來的法律和政策不確定性,都會令投資者變得謹慎。彭懷生坦言,「在香港市場可能投資者對於未投產的資源股認可度不是太高,加上我們還沒有投產,但我們在礦區的建設已做得很好,相信隨着年底投產後,可以為股東帶來很好的回報。」

雖然公司已勾劃好未來發展藍圖,但始終現階段只有秘魯一個礦產,難免會令投資者擔心未來的收益過於單一,加上截至去年9月止9個月,公司虧損擴大56.2%至1,323萬美元,看起來風險更大。不過彭懷生解釋,這屬正常現象,因為該礦產仍在建設中,但到年底投產後便能錄得盈利回報。再者公司亦擁有充足的現金流,現階段預測2014年至2016年的現金流會維持逾10億美元,利潤亦可達3億美元以上,故公司絕對有充裕資金用作併購及發展新項目,以及派發股息予股東。「若單是我們這個項目而言,已可營運30年以上,是個長期投資。」

...

說到股價表現,彭懷生輕描談寫的笑着回應,「股價並不是某單一因素可控制到的,而且我們是經營礦產,情況並不像發展房地產。你看我們的礦區一建就幾年,房地產可能兩三年小區建成,就可以馬上租售,不過礦區落成後獲得的收益亦相對較長期,會有一個非常穩定的收益。房地產賣完整個項目就結束了,但我以後還有30多年的經營。」在他看來,着眼於公司發展前景更多於股價每天的變化。

主攻上游更具議價能力

另一方面,中國銅企每年都會跟必和必拓、力拓等國際礦商談判當年的銅加工費,而鑑於內地銅資源短缺,以至在談判桌上長期處於劣勢。

彭懷生指,內地每年要跟這些礦業巨頭談判,恰恰是中國供不應求要從她們手裏買原料,所以公司主攻上游開採亦佔盡優勢,作為賣方能更具議價能力,利潤空間更大,故強調只做開採,不會做冶煉,也不做獨立勘探。

目前公司已與4個買家簽訂協議,購買60%的礦產。至於餘下的40%,則會採取一種長期的方式來做,「因這對於供需雙方都較有好處,否則我今天賣給她,明天又賣給她,我的物流管理就很費勁,包括資金回籠等。考慮到對企業未來整個生產經營的管理,公司希望採取一種長期包銷方式來做,但不排除會留一小部分,視乎市場波動再採取一些靈活的銷售策略。」

「走出去」 方能融入國際

中鋁礦業肩負着母公司海外業務發展平台的角色,打正旗號只發展海外市場,到底她們是怎樣看企業「走出去」?

彭懷生不諱言這是必然趨勢,尤其在全球化的情況下,內地企業若不出去融入全球經濟的話,發展將會受到很大的制約。但畢竟內地企業真正「走出去」才不到30年的時間,經驗尚淺,面對一些國際遊戲規則,還須不斷學習。如何將中國因素與國際化接合起來,但這並不是單單在國際上投資,而是如何真正融入,像中鋁礦業在秘魯的400多名員工當中只有6名中國人,這是人才上的國際化。此外就是要熟悉當地的文化和法律環境,只有依循這些方法,才能讓企業真正順利的開拓國際市場。

搬遷問題不影響開採

中鋁礦業還有一個受注目的問題,就是其礦區涉及的搬遷問題。中鋁礦業母公司於2009年收購秘魯Toromocho銅礦區,而為了解決當地居民的搬遷問題而建設了一座新城鎮以安置他們。但上市期間有報道指有些居民不願遷離,或索取數倍的遷拆費。

對此彭懷生即大呼冤枉,直指有些報道不盡真實。「從項目開發開始,我們都非常重視這搬遷計劃的研究,最後方案亦是跟所有利益方密切溝通後得來的。實際上整個項目都是高於當地政府的規定標準,除了興建一個社區安置原居民,並向他們購買原來的房產,又提供新的住房,在我們而言,是希望改善居民居住生活條件,所以自去年底已有75%居民遷走了。我們目標是今年第一季能完成絕大部分的居民搬遷,不過即使未能完成,對我們礦區的推進亦不會有任何影響,因為整個開採計劃是到2021年,至今我們還有五六年時間來處理搬遷的問題。」
36 : greatsoup38(830)@2013-04-04 21:56:54

3668

虧損增25%,至2,100萬,超重債
37 : GS(14)@2013-12-11 11:26:25

so bad
38 : GS(14)@2014-05-21 17:35:52

3668

虧損增70%,至3,500萬,重債
39 : GS(14)@2014-06-18 01:26:07

銅礦產量降
40 : GS(14)@2014-10-03 01:41:12

虧損降44%,至500萬,重債
41 : GS(14)@2015-01-02 09:26:47

good
42 : GS(14)@2015-04-09 01:57:27

虧損少60%,至1,400萬,重債空殼
43 : greatsoup38(830)@2015-08-07 16:31:50

話無事
44 : GS(14)@2015-10-22 00:46:42

罷工
45 : GS(14)@2015-10-22 00:51:31

工人罷工
46 : greatsoup38(830)@2016-04-04 00:23:37

轉盈1,200萬,重債
47 : greatsoup38(830)@2016-08-24 07:50:22

重債,轉虧5,600萬
48 : GS(14)@2016-09-24 14:03:07

1.39私有化
49 : greatsoup38(830)@2017-03-05 02:35:14

ok
50 : SYSTEM(-101)@2019-01-20 03:24:12

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51 : SYSTEM(-101)@2019-01-21 05:53:17

Clark0713所發的貼子已被greatsoup(管理組:8) 刪除了。(原因:廣告) 存檔ID:521
52 : GS(14)@2019-01-21 05:59:17

自願公告
季度生產報告
兗煤澳大利亞有限公司(「兗煤」或「本公司」,連同其合併入賬附屬公司及本公司
於其聯營公司、合營企業及共同經營之權益統稱「兗煤集團」或「本集團」)刊發其
2018年第四季的季度生產報告。
摘要
‧ 2018年可售煤總產量創下新高,達到50百萬噸,同比增長59%(本公司應佔
份額為32.9百萬噸,同比增長78%)。包括來自本公司三項一級資產(即莫拉
本、Mount Thorley Warkworth及Hunter Valley Operations合營企業)的41.9百
萬噸煤炭(84%)。
‧ 季度可售煤產量為12.4百萬噸。包括來自本公司三項一級資產的10.5百萬噸
煤炭(85%)。
‧ 季度煤銷量(應佔份額)為10.1百萬噸,同比增長4%。
‧ 動力煤銷量(應佔份額)為7.4百萬噸。
‧ 冶金煤銷量(應佔份額)為2.7百萬噸。
‧ 莫拉本煤*炭綜合項目的年產量創下新高。
‧ 繼續在所有運營中推行關鍵控制安全措施。
中鋁 礦業 國際 3668 專區
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=279298

大師智慧 只宜看原著

1 : GS(14)@2012-05-12 11:54:24

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120511/News/ek2_ek2a1.htm
大師 智慧 只宜 宜看 原著
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=279299

買機構股贏面較高

1 : GS(14)@2012-05-12 11:54:51

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120510/News/ek2_ek2a1.htm
機構 贏面 較高
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=279300

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