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網易

1 : GS(14)@2011-07-07 23:32:23

http://news.imeigu.com/a/1309864441777.html
上週五,網易再次傳出將門戶業務獨立上市的消息,知情人士稱CEO丁磊已批准了這一計劃。
網易為何要分拆門戶業務?門戶業務目前發展情況如何?能拿到一個怎樣的估值?下面我們將從傳統門戶演變入手,依次逐一分析。
傳統門戶的演變

網易曾與新浪、搜狐並稱三大門戶。在10年前成功在美上市前後,三大網站的訪問量、營收(都很少)、影響力區別並不大。
後來新浪依靠新聞,在媒體影響力上拉開與其他兩者的差距;網易則依靠無線與網游,在營收和利潤上,傲視門戶。甚至,網易的市值,長時間超過新浪+搜狐的總和。但是如果僅從廣告營收來看,網易通常只有新浪的四分之一、搜狐的三分之一。
2005年後,網易曾經發力重新加大對門戶內容業務的投入,而且用戶流量以及媒體影響力,曾接近甚至超過了搜狐,與新浪的距離也縮短。但這些進步並沒有相應地體現在廣告營收方面。與此同時,騰訊的門戶業務,在訪問量上已經迅速將三大門戶拋離。網易在老二地位在望的時候,又被迫和搜狐去肉搏老三。此外,搜狐利用2008年奧運會的機會,在廣告營收上再次拉開了與網易的距離。
網易內容部門在2009年整體由廣州遷回北京,與其他三強短兵相接,血拼京城。
但是此時門戶的競爭,已經從編輯主導的1.0時代,進入了微博的2.0時代。新浪把握先機,在微博領域將其他三大門戶拋離。雖然騰訊、搜狐、網易在短暫的觀望後都選擇跟進,但是除了騰訊依靠自身QQ等產品的龐大用戶群,在用戶數量上和新浪匹敵外,網易和搜狐均以及難以構成威脅。
門戶未來的競爭,很可能就是基於微博的競爭。如果在編輯時代,新浪是90分,搜狐是75分,網易是70分,那麼按目前的微博差距,可能是90:30:30的場面。
門戶業務在網易內部長期處境尷尬
除了微博帶給網易門戶業務的巨大危機感,其自身在整個網易公司內部的尷尬地位,或是讓門戶業務意圖獨立上市的另外一個重要原因。
正如很多業內人事一直更傾向於將網易定義為一家“遊戲公司”、而不是門戶網站,門戶業務在網易內部也長期出於一個尷尬的位置。由於網游的巨額回報,在很長時間裡,丁磊以及網易公司的重心,都在網游業務上。門戶業務在網易內部的地位,甚至曾排在無線SP和郵箱之後。

從產出上看,2008-2010財年,門戶廣告業務營收分別為5920萬美元、5620萬美元以及9450萬美元,在網易總營收中佔比分別為12.0%、9.2% 和10.4%。
從投入上看,網易遊戲業務的營收成本的逐年提升——2008至2010年分別佔48.0%、66.2%、76.6%,而廣告業務的營收成本則逐年減少——2008至2010年分別佔37.3%、23.7%、17.4%。由於開展魔獸世界業務的需要,網易遊戲部門大舉擴招,遊戲團隊包括客服在內人數從2008年的1500多人增加到2010年底的近2800人;而從事傳統內容生產的員工人數則始終在700人左右徘徊。
可以看出,一方面,業務模式相對落後的門戶業務對公司總營收貢獻有限;另一方面,自身體量並不小、仍希望拓展新業務的門戶,又難以在一家主打遊戲的公司獲得自身發展所需的資源支持。另外,在日常重大業務的決策方面,也顯得滯後或者進退不定。
騰訊、新浪和搜狐在門戶業務上(比如世界杯),經常花費巨額的資金進行資源採購以及大規模的市場推廣,而網易則顯得謹慎和保守。比如在視頻領域,其他三大門戶除了提供網友上傳的視頻分享服務,騰訊和搜狐真實重金購買正版影視資源,但網易只是在嘗試最省錢的方式。
上市,或許是解決資金投入、決策等問題的好辦法;反過來,拆分門戶,也能讓網易更加專注於遊戲等核心業務。
門戶業務包括哪些?
根據網易目前的業務架構,最有可能被分拆打包上市的門戶業務包括新聞、科技等內容頻道、微博、視頻、博客、以及移動互聯網業務(並非無線SP)。但按網易內部的劃分,門戶並不包括郵箱、有道等業務。
網易的門戶業務模式與其他門戶網站高度類似,主要營收來源也是網絡廣告。2008-2010財年,廣告業務營收分別為5920萬美元、5620萬美元以及9450萬美元,在總營收中佔比分別為12.0%、9.2% 和10.4%。
橫向對比來看,網易門戶廣告營收在四大門戶中長期位居末位。

(單位:千萬美元)
從流量上看,在Google Doubleclick 5月排名中,網易UV、PV也位居末位。

從微博用戶總數上看,RedTech Advisors的數據顯示,今年第一季度,​​按用戶數量計算,新浪佔據中國微博市場57%的份額,騰訊佔21%,網易占比僅3%。

網易門戶估值幾何?
對網易門戶的估值,我們參照新近上市的鳳凰新媒體,以及老牌門戶新浪。
頂著“中國第五大門戶”概念上市的鳳凰新媒體,目前市值7.2億美元,手頭現金約1.8億。其營收主要來自廣告和付費業務(傳統SP+手機報),2010年廣告業務營收為3100萬美元,在總營收比重為38.7%。我們給予廣告、付費業務兩者相同權重,則鳳凰新媒體門戶(鳳凰網)部分對應市值約為(7.2-1.8)*38.7%=2億美元。網易2010年門戶廣告業務營收9450萬美元,參照鳳凰,估值約為6億美元。
需要注意的是,“鳳凰衛視+中國移動”這一股東背景是鳳凰新媒體獨特優勢,為網易門戶業務所不具備。依托鳳凰衛視的獨家內容提供,鳳凰新媒體得以在門戶及視頻戰略上採取差異化競爭策略;依託中國移動的渠道,鳳凰新媒體得以更好將內容變現獲取收入。
再看老牌門戶新浪,2009年年中,微博業務尚未推出以前,其股價在35美元左右波動,對應市值約23億美元,手頭現金約4億。2009財年新浪廣告營收2.28億,在總營收佔比64%,則其門戶部分對應市值約為(23-4)*64%=12億美元。以此為參照,則網易門戶估值約為5億美元。
考慮到新浪作為“中文第一門戶”,享有一定資本溢價,因此以新浪為參照的話,網易門戶業務估值應低於5億美元。(i美股胡龍飛陸曉茵)
2 : greatsoup38(830)@2011-07-09 18:35:27

http://www.yicai.com/news/2011/07/917433.html'
網易攻略:分拆上市還是「圖謀退市」?



國內容網站有所謂四大門戶,其一是網易。它有兩大特色。一是所謂「網易造樓團」,就是內容頁面下的評論。平心而論,這屬於「無心插柳柳成蔭」,和網易自身關係不大;其二是所謂「有態度」。就是堅守所謂「專業主義路線」,很少會因商業力量去刪內容。但這似乎有前提:廣告收入在整個網易收入中佔比不足一成,自然不用看人臉色。

近來,市場傳出網易門戶試圖分拆上市並已獲丁磊批准消息,像是打算趁著中概股集體IPO熱潮,圈上一把。但我認為,即便屬實,背後邏輯動因,和其他中概股上市圈錢也有不同。

首先網易不缺錢。一季度財報顯示它還有16億美元現金及定期存款;其次,當前國際市場對中國公司有些疑慮,眼下並非上市好時機;再次,網易作為一個門戶,連前三都排不進,這在重視排名的資本市場,可能估值不高。網易門戶獨立上市似乎動力不足。

但我還有些相信它會獨立上市。我認為,它不是為了圈錢,而是讓網易「退市」。

中國主要有七大數字公司巨頭,掌門各有特色。比如馬云高調,張朝陽愛現,李彥宏驕傲,馬化騰執拗,陳天橋豪氣,曹國偉造夢,他們對數字經濟都有野心。但丁磊是個另類,不是因他養豬,而是他一直給人一種沒有太大理想的感覺。

比如,Blog興起,網易在後面跟;微博興起,網易又跟。至於社交網絡、電商、移動支付這類概念,網易向來不是嘗鮮者。

丁磊操盤下的網易主要關心什麼呢?網遊,確切地說是桌面網遊。這一市場,網易排在騰訊、盛大之後,名列老三。網遊收入佔其總營收九成。故而,與其說網易是搞門戶的,不如說是搞遊戲的。

但即便在遊戲上,丁磊也沒什麼「進取心」,他不像趕時髦的人。一季度財報發佈後的分析師電話會議上,有人問到移動類遊戲話題,丁磊回答說,非常重視移動平台和手機平台遊戲,但到目前為止,還沒看到移動平台上的遊戲有顯著收入,所以還需非常慎重。

一個手握16億美元現金而又不趕時髦的主,分拆上市幹什麼呢?我以為,它的企圖是:既然門戶部分已在公開市場,遊戲部門還是私有化算了。畢竟,搞數字媒體趕時髦,炒概念,需要錢。而遊戲,連移動遊戲都非常慎重,其實不需要多少融資。

網易廣告收入實在很低,一季度只有1.27億元人民幣,環比少了1億多。我甚至懷疑它這塊是否虧損。假如虧損,門戶上市的話,那虧損部分將由市場共同承擔,讓員工套上期權幹活,賺錢的大頭躲在後方,必要時支撐門戶一把,這可是相當不錯的佈局。

丁磊對分析師電話會議不耐煩,坊間多有傳聞。他不是一個喜歡解釋的人。他對時髦概念不起勁,而分析師偏偏喜歡問這些,他就越發不耐煩。那份分析師電話實錄顯示,碰到社交概念問題,丁磊言語總是很籠統。

不過,退市這事操作起來非常麻煩,且代價巨大,短期恐難實現。門戶獨立上市,在我看來,就像當年自粵進京,丁磊的信號相當明顯:你們自己玩吧,我還是喜歡搗鼓遊戲。待時機成熟,公開市場上的那個網易,就讓它徹底成為一個「門戶」吧。
網易
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=275261

PetFlow

1 : GS(14)@2011-07-07 23:35:45

http://news.imeigu.com/a/1310028206165.html
網易科技訊7月7日消息,據科技博客All Things Digital報導,寵物食品銷售網站PetFlow完成1000萬美元的B輪融資,光速創投(Lightspeed Venture Partners)領投。

PetFlow (PetFlow.com)成立於2009年年末,總部位於美國紐約,啟動資金來自創始人上一個創業公司的500萬美金。

PetFlow目前主要銷售寵物食品,尚未擴展至其他品類。提供的服務中包括自動的定時配送系統,顧客可以設定網站配送食品的周期和時間,比如每週二收到30磅狗糧。

PetFlow創始人上個月表示已經有50%的新用戶轉化為自動配送顧客,大部分是不願意搬運沉重食品袋子的女性。公司的月收入將接近100萬美元,從一月份以來增長了85%。

亞馬遜旗下的全資子公司Quidsi也剛剛宣布推出寵物相關商品零售網站Wag.com,面向美國用戶銷售狗、貓、鳥、魚等小動物相關的超過1萬種商品,包括食物、玩具、維生素、藥品、服飾等品類。(詹瞻)
PetFlow
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=275262

蘇麗珍 股價操控懸案待聆訊

1 : GS(14)@2011-07-08 08:11:13

http://www.hket.com/eti/article/ ... 024a44e2cfb1-373435
蘇麗 麗珍 股價 操控 懸案 聆訊
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=275263

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