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成也投資 敗也投資 戴孤劃

1 : GS(14)@2015-09-20 15:29:17

2015-09-18 HJ

內地A股市場今年初十分火熱,上證綜合指數一度衝破5000點大關,令不少「中國大叔」、「中國大媽」勃然心動,甚至「戒舞」—放棄一直醉心的廣場舞,「跑步」進入股市炒股。但如果逃不過股災一劫,繼續持有者則已被「套牢」。

除了「中國大媽」之外,本港上市公司也抵擋不住股市的升勢,部分公司更加開展證券投資新業務,實行拿起「鑊鏟」與散戶炒埋一份。一部分公司暫時仍錄得未變現投資收益,但一部分公司已斬纜止蝕,印證「成也投資,敗也投資」的道理。

先講「疑似」成功例子,修身堂(08200)主要從事由纖體中心提供美容及纖體服務、分銷化妝及護膚產品、銷售其他保健及美容產品、中國加盟合作業務,以及證券投資。其中,銷售化妝及護膚產品對收入貢獻最大,2014/15年度該分部營業額為13.98億元,佔總營業額95.7%。

修身堂賬面賺逾億

董事會早前表示探索業務機會,藉以多元化拓展現有業務及拓展新業務,今年3月集團就開展了證券投資的新業務分部,當中包括投資香港及海外其他認可證券市場上市證券,以及購買銀行及其他金融機構的財富管理產品。

截至6月底止,修身堂2015/16年度首季業績由盈轉虧,從去年同期虧損約510萬元,變為賺約9196萬元,正是期內設立的證券投資業務,帶來按公平值計入的「炒股」未變現收益約1.11億元所致。

要進一步「炒股」投資,就要有充足的「彈藥」。今年7月,修身堂建議按每持有1股可認購1股發售股份的基準,以每股0.1元認購進行公開發售,淨集資約1.75億元。其中,約5000萬元就用作發展證券投資的新業務分部。

考慮到當時各投資產品的平均投資額,以及公開發售分配所得款項淨額規模,修身堂決定由執行董事梅偉琛領導的投資委員會購入約7種投資產品,從而擴大其投資組合。

「鐵哥們」要知道的是,雖然修身堂今年第一季證券投資業務帶來約1.11億元收益,但該項收益是未變現僅紙上富貴,之後7月中港兩地發生股災,有可能令公平值收益變成虧損。所以,戴Sir一早「買定保險」指出,修身堂只是「疑似」成功例子。

中昱炒中國手遊損手

失敗例子的中昱科技(08226)是一間投資控股公司,主要從事環保相關業務、自然資源及商品貿易、買賣成衣服務輔料貿易,以及LED數字顯示產品的生產及貿易。

中昱今年8月中表示,考慮到管理層所具備的資本市場投資範疇的專業知識,擬開展涉及證券投資的新業務活動,當中可能包括在香港及海外其他認可證券市場的上市證券,以及由銀行及其他金融機構提供的投資產品作出長期及短期投資。

幾日後,中昱隨即進行第一炮「炒股」行動,附屬與配售代理簽署配售函件,以認購中國手遊文化(08081)的配售股份,按大幅折讓24.24%即每股0.1元作價,認購約2億股股份,涉及資金2005萬元。

中國手遊主要從事移動網絡遊戲業務及提供遊戲相關的整合營銷服務、資訊科技服務、借貸業務、醫學診斷及體檢服務,以及證券投資業務。中昱表示,買入中國手遊主要是考慮到其當時表現,加上認購價有所折讓,相信是一項有吸引力的投資,並可帶來滿意的回報。

然而,中昱在半個月後就分批出售所有中國手遊股份,先按每股0.101元在市場出售5571萬股,再按每股0.09元出售餘下約1.44億股,出售所得款項淨額約1854萬元。

簡單計算,中昱第一次「炒股」,「短炒」中國手遊就「損手」約145萬元,出師不利。

戴Sir認為,上市公司把多餘資金作投資,實在是無可厚非的;但如果撥作證券投資業務金額過多,而且又經常錄得虧損,就值得留意。因此,投資者買入一家上市公司股份作投資,該上市公司又投資另一家上市公司股份,倒不如自己話事。

戴Sir下周五將與大家繼續「嘮嗑」。

#戴孤劃 #財經拆局 #蠱壇辨虛實 - 成也投資 敗也投資
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中國天然氣決戰沽空機構 高仁

1 : GS(14)@2015-09-20 15:46:31

2015-09-14 HJ

之前7、8月,本地「芬佬」與學生哥齊齊放暑假,「三色台」炮製全新互動遊戲節目吸客,觀眾透過手機App回答問題,輸入心目中所排3個選擇(A、B、C)的次序,就可以儲分贏取巨獎。

如果各位「巴打」問,該遊戲節目好不好看,高仁覺得見仁見智;相反,中國天然氣(00931)之前遭到沽空機構Glaucus Research狙擊,大股東兼主席隔空開火還擊,回敬的句句說話都精采絕倫,兩者對決更值得再回味欣賞。

Glaucus Research絕非是善良信女,是有「民企殺手」之稱的著名沽空機構,其代表作是2013年狙擊中金再生(00773)一役,指控該公司虛構交易規模、造假數、最大客戶有可疑等等,觸發證監會勒令其股份停牌,並且申請該公司清盤。

Glaucus Research最新一個狙擊目標是,前身為陷入財困的資訊科技公司宏通集團、之後易名從事物業投資和證券買賣及發展液化天然氣(LNG)業務的中國天然氣。

沽空報告指僅值8仙

其報告開宗明義指出,雖然該公司稱之為中國天然氣,但認為其與天然氣行業或中國大陸根本扯不上關係。因為,該公司LNG業務至今僅產生約13萬元的總收入,又無任何相關資產、知識產權或專利技術,而且管理團隊對天然氣行業更完全沒有經驗。

另外,中國天然氣2014年業績中的99%收入,是來自認購當時由控股股東兼主席簡志堅(俗稱Billy簡)持有滙多利(00607,現已易手並改名為豐盛控股)發行的CB,之後產生了一次過的升值收益。

Glaucus Research認為,中國天然氣可以在滙多利CB交易中勁賺3.75倍,全靠Billy簡促使滙多利以低於市價出售CB所致,使到中國天然氣可以獲得「甜頭」錄得非經常性收入,不應計入估值之內。

論到估值,中國天然氣市賬率高達33.9倍,較本港上市能源公司平均1.84倍及國際能源同業平均1.6倍的水平,大幅高出18.99倍;而與已被證監會勒令停牌的漢能薄膜發電(00566)高峰期相比,亦高出1倍。

由於中國天然氣在LNG行業僅屬起步階段,而且沒有任何專利知識產權、具規模營運模式及專業經驗,Glaucus Research相信該公司估值應該僅與賬面值相近,即是相當於每股8仙,較報告時股價大幅低出95%。

眼見其命根中國天然氣被沽空機構「踩場」狙擊,Billy簡沒有採取長時間「拉閘」(停牌)打消耗戰的策略(高仁註:沽空機構在市場借貨沽貨,每天需支付高昂利息),反而迅速發出澄清公告駁斥。

中國天然氣就被指沒有重大收入、資產或經營業務回應說,該公司現時主要LNG業務為中國液化天然氣車輛及船舶的融資租賃業務,其正處於發展階段。另外,該公司正拓展最少3個LNG業務及收入來源。

澄清業務處發展階段

至於LNG業務戰略合作框架協議屬捏造及虛構的指控,中國天然氣確認20份框架協議中僅兩份已經終止,但其餘18份合作協議中,有9份正在進行中,餘下9份將在下半年進行規劃。

中國天然氣發出澄清公告,Billy簡意猶未盡決定親身上陣,召開記者會隔空開火還擊。他直斥,沽空報告屬惡意且資料不齊全,對內地市場和行業無充分了解,形容其水準如「BB仔」,不排除採取法律手段追究責任。

他認為,投資者看一間公司,不要看其資產,亦不要看盈利。資產多,股價跌,投資者也沒有得益;盈利多,但大股東也可以唔益投資者。買股票一定要看大股東,股價是否年年升,自己就做得到!

Billy簡感到「勞氣」的是,Glaucus Research報告提到中國天然氣僅值每股8仙,但他以目前資產約有15億元現金,以及市場「殼價」約5億至6億元計,每股價值約0.58元。如果股價跌穿0.58元,他聲稱會以同等價格提出全購,賬面肯定有賺。

中國天然氣股份復牌當天,股價一度跌穿1元水平,低見0.99元,惟其後跌幅大幅收窄,收報1.21元,較停牌前下跌約17%。

目前,該公司股價已企穩於1.2元樓上,中國天然氣決戰沽空機構似乎暫時告一段落,但各位「巴打」仍可以重溫大股東精采絕倫的回敬說話【表】。

本欄逢周一刊出。

歡迎交流上市公司的財技個案及招數,請電郵至koyan@hkej.com

#高仁 #財經拆局 #財圈識真假 - 中國天然氣決戰沽空機構
中國 天然氣 天然 決戰 沽空 機構 高仁
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投資導航:專家全面睇淡樓市投資者代理未樂觀 學者大行料調整

1 : GS(14)@2015-09-21 01:27:39

樓市氣氛近日急轉直下,一手連環撻定、二手瘋狂劈價,連一直企硬的租金也危危乎。究竟今次市況180度轉變,是暴風雨的前夕,抑或大漲小回格局?今期「投資導航」訪問了代理、炒家及學者,配合大行報告,為大家全方位尋找答案。



■湯君明表示,現時樓市好畸形。

業主拒蝕賣 樓市陰乾跌

【投資者篇】樓市越唱越衰,人人都說樓市玩完,但手持數十間舖的科達地產主席湯君明卻獨排眾議,「爆煲?不會!只會陰乾」。因近年香港人很怪,買樓後通常不會賣,樓價跌又不肯蝕,無人肯賣樓,無供應,樓價何來會跌。「不會爆㗎,因為香港人呢,買咗樓好怪㗎,就算加咗四分一厘利息,半厘又好,就算丟空兩年佢都捱得住,佢不肯蝕嘛,(價錢)陰吓陰吓落㗎,不會爆㗎。」還有,股市一跌就跌,但樓市不是這樣。「頂唔住先肯賣,但唔係個個係咁,個個都捱到」。他直言目前樓市很畸形。「一手樓你自己睇吓,一樣賣到滿堂紅,因為一手有二按及其他優惠」。




洋參大王:市民持貨力強

有專家預測樓價跌四成。湯君明認為,「我唔怕話你知,(發展局局長)陳茂波出口術叫人唔好買樓,但(樓市)仲未係時間(爆煲)」。爆煲意思是樓價跌最少兩至三成,他認為樓價有這樣的跌幅,估計最快兩至三年後才會出現,因為人人都不肯平價賣樓,就算有,都是少數,樓價難跌,只影響成交量。最重要是的,現時全港最靚最貴重的物業,包括別墅及超豪宅,全部在富豪手中。在2009年金融海嘯後動用2億元大手掃入新蒲崗譽.港灣約30伙而名噪一時的「洋參大王」楊永仁則認為,政府收緊按揭,市民買樓畀很多首期,持貨力變得更強,樓價跌一至兩成不出奇,但「肯定冇可能好似97年咁一跌就六、七成咁多」。





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