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獨一無二估值高 認清真假「獨特」公司 黃國英

1 : GS(14)@2014-12-31 10:19:36

http://www.eastweek.my-magazine.me/index.php?aid=39310

一年將盡,趁有假期,不妨抽空閱讀,裝備自己。最近看到一本不錯的作品:從0到1(Zero to One: Notes on Startups, or How to Build the Future),作者是Paypal創辦人之一,現為創投基金經理的提爾(Peter Thiel)。此君曾任facebook(fb)董事,又曾為LinkedIn(LNKD)等成功企業提供早期資金,眼光獨到。此書的骨架原是提爾在史丹佛大學教授的一門創業課,班上一名學生馬斯特(Blake Masters)被內容吸引,細心筆錄再上載至互聯網,大受歡迎。兩人之後合作寫下本書。



Google在搜尋引擎中獨大,是真正獨特的公司,所以利潤率也相當高。



雖然創業和投資股票,好像沒直接關係,但提爾講解應該如何分析一個創業的主意,脈絡與分析股票,其實頗有共通之處。最基本的例如別太重視產值,而應該重視公司能保留的產值,這樣的公司才有價值。作者將航空業與Google(GOOG)作比較,以二○一二年數據計算,前者所有公司的總產值,也就是收入總額,高達1,600億美元;相比之下,Google的收入只是500億美元。但是當年平均每程機票$178美元當中,航空公司只能留下$0.37;Google每做$1生意,卻有能力可以留下21%,利潤率是航空業的近百倍。保留的產值比率愈大,公司的價值愈高,所以一家Google的市值,當時就比美國所有航空公司相加,還要高出三倍。
2 : GS(14)@2014-12-31 10:20:00

由此引伸出所謂獨佔的概念。經過巴菲特多年以「護城河」一詞,生動地向投資者循循善誘,就是三歲小兒也知獨市的重要。很多公司的壟斷地位,是法例所賦予,例如公用股、交易所,管理創投基金的提爾,對這些「長者」現金牛不感興趣。但他發現一點,同樣值得我們留意,就是不論一家公司是否擁有護城河,都會在這個問題上「說謊」。

所有公司都知道,獨佔企業享譽較高,市場給予估值相對手鬆,所以無論如何,都想講到自己有護城河。新創業的公司,一來多數過分自信,二來希望外部投資人提高對其存活率、成功率的估計,同樣有自欺欺人的動機。「扮」獨佔公司的特質,是喜歡自我定義一個很窄的市場,讓公司看起來君臨天下。書中的例子,是一家餐廳,明明處身競爭劇烈的餐飲市場,大多一、兩年內便會關門大吉,卻自己定義一個「某區英國菜」市場,並自命獨一無二,沒有競爭。提爾認為不應聽信公司一面之詞,應該切實了解公司的市場、代替品。他的準則是如果公司沒有獨特到好過下一名以十倍計,其實算不上真正的獨佔。

那真正獨佔企業何解又要「說謊」?原因正好和一般企業相反,它們拚命掩藏自身的優勢,以逃避官府反壟斷法的目光。例如在搜尋引擎獨大的Google,會表現出自己其實只是多個市場中的小魚,結集在一起,例如手機、電腦、穿戴設備、自動汽車等等。其高管出席國會聽證會時,差不多把公司形容成命懸一線,消費者隨時可能背棄云云。故此獨佔公司的一面之詞,同樣「不可盡信」。
獨一 無二 估值 認清 真假 獨特 公司 國英
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錫錫可以減壓 低頭族要注意

1 : GS(14)@2014-12-31 15:04:26





都市人有壓力,並不是甚麼稀奇事,要舒緩壓力大家亦各有方法。普遍都市人都會跑步做運動、睡覺和找朋友聊天等。大家不妨參考以下的建議,因為有實證之餘,要做到也很簡單!



1.吃朱古力

每天吃40克黑朱古力,當中釋放出的安多酚,可助減壓;但當然要適可而止,吃多了變胖更多煩惱。



2.吃口香糖

研究顯示,吃口香糖可以降低皮質醇,不單可以減壓,做事也較專心。



3.親嘴

腎上腺指數或皮質醇偏高,代表壓力大。研究顯示,親嘴可分解化學物質,減低以上的分泌,幫助減壓。



4.養寵物

有研究指出,養寵物的人血壓較低,因為跟牠們玩,心情會較輕鬆。



5.少用手機查短訊

英國心理學會指出,瘋狂查短訊會令人緊張,隨時壓力爆煲,所以低頭族要小心喔!



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錫錫 可以 減壓 低頭 族要 要註 註意
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電話冇電好煩惱 六招教你保養好

1 : GS(14)@2014-12-31 15:09:06





手機沒電真的是最令人煩惱的事情之一。你可能聽說過電池有記憶效應(Memory Effect)這詞彙,意思是如果把充電電池的電力放光再充滿,電池的壽命會長一點。現今的智能手機用上鋰電池,便完全不是這麼一回事了。但最麻煩的是,市面上很多智能電話不能換電,想電池變得更耐用?以下六招教你如果保養手機電池:第一,喪玩Candy Crush本身已經十分「食電」,想繼續玩下去但電話不會極速掛掉?最好關掉wifi及GPS及不必要的app,減少用電量。第二,不要經常把電力用光才充,應多數時候保持電池具備50%以上的電力。第三,應在電力達到100%前把充電器拔開,這樣對電池的壽命更好。第四,避免使用無線充電器。因為在感應充電的過程中,裝置會產生許多不必要的「廢熱」,有可能替手機電池額外加溫。第五,鋰電視最大的敵人就是︰熱。當平均氣溫25°C時,每年會損耗20%最大容電量;40°C時更會損耗35%。當然不用放進雪櫃替它降溫,只要盡量避免放在高溫的地方就好了。第六,千萬不要把鋰電池用乾後就丟到一邊。如果要擱置一段時間,至少要留約40%電力。如果只有0%,良久後再拿出來充電,電池狀態會很不穩定,真的有機會會爆炸的。一般來說,鋰電池的壽命可達3至5年,謹守以上六招應該可令電池變得耐用。但可能屆時,你也準備換機了。



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電話 冇電 電好 煩惱 六招 招教 教你 保養
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