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為何不救德發(928)? -志高空調(449)、德發(928)、恆寶利(3989)(略有更新)


剛才一篇都是寫老千莊、但是今篇的主角都是寫他的其中被經濟日報發現他原是志高空調(449)主要股東的德發國際(928)及和它相類的恆寶利(3989)。


星期三,我分別分析志高的值博率及黃玲的文章,分別都有講這兩家公司,其資料如下:


德發的資料:


http://realblog.zkiz.com/searchresults.php?ownerid=10&searchtext=%E5%BE%B7%E7%99%BC&Submit=%E6%90%9C%E5%B0%8B


http://realblog.zkiz.com/searchresults.php?ownerid=9&searchtext=%E5%BE%B7%E7%99%BC&Submit=%E6%90%9C%E5%B0%8B


志高的資料:


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=8889


http://realblog.zkiz.com/searchresults.php?ownerid=10&searchtext=%E5%BF%97%E9%AB%98&Submit=%E6%90%9C%E5%B0%8B


在星期四,香港經濟日報報導,公司的招股書的股東資料有誤,報導如下:


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=8974


  新股浪潮中,志高空調(新上市編號︰00449)亦剛於本周初宣布招股。志高早於數年前,已先後獲多名投資者入股。但本報發現,其中一名於志高上市後持有2.66%股權的投資者,最終持有人身份存疑,招股書刊載內容與公司查冊所得,出現明顯差異。

 


  追查之下,種種迹象更顯示,有關股權可能與已經爆煲的德發集團(00928)有關,令人懷疑德發是否在爆煲前夕,出現資產流失。

 


志高公關指處理中

 


  本報於周一晚上,已開始電郵志高保薦人法國巴黎融資,及聯絡志高的公關,查詢招股書的準確性,公關一直指正在處理中,但至昨晚截稿時仍未有回應。

 


   志高招股書指出,上市前曾引入包括新世界集團在內的5名投資者,其中一名投資者是一家名為智匯動力(Menlo Dynamics)的公司。招股書指智匯動力由獨立第三者Zhang Wen Kai,透過其全資擁有的葆達實業(Potter Industries)持有。智匯動力早於2005年透過借出3,000萬元貸款形式投資志高,其後轉為股權。


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greatsoup:


志高策略投資者一段:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090630/00449_577768/C120.pdf

智匯動力為一家於香港註冊成立的投資控股公司,為葆達實業有限公司的全資附屬公司。葆達實業有限公司由獨立第三方Zhang Wen Kai先生最終全資擁有。智匯動力的投資目標是透過對中國具優厚發展潛力的公司作投資,以達致長遠的資本增值。



....

於2005年3月30日,本集團分別與智匯動力......向本集團提供一筆總額82.0百萬港元(約人民幣86.1百萬元)的貸款,以港元計值及須於一年內償還。

.....




於2006年11月17日,智匯動力與本公司、志高集團及李興浩先生訂立一份認購協議,據此,智匯動力認購3,110股股份,相當於緊接全球發售及資本化發行前的已發行股本約3.11%,代價為30.0 百萬港元。


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德發曾擁同名公司


   不過,翻查德發過往年報,發現旗下有兩間全資附屬公司,名字同樣為智匯動力(Menlo Dynamics)和Potter Industries。根據德發6月初公布,因重組出售包括Potter Industries在內的資產,但至5月29日交易執行前,Potter Industries仍為德發的全資附屬。而德發2006年及07年報財務報表附註均指出,德發有投資一家中國合營公司非上市權益,金額也是3,000萬 元。

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090603/LTN200906031107_C.pdf


德發6月2日公告稱:


於二零零九年五月二十九日,轉讓人(本公司之直接全資附屬公司)與Key Winner訂立契據,據此,Key Winner同意購買及轉讓人同意轉讓轉讓股份,象徵性代價總額為 1.00港元。轉讓股份指Lantern Services、Potter Industries及Sino Profit之全部已發行股本。
                                                                                                                                                                                          Key Winner由臨時清盤人所控制,乃為債權人之利益而設。轉讓根據重組建議主要促進本集團重組,亦將為本公司精簡其營運締造良機。



http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20060731/LTN20060731157_C.htm


德發2006年年報,財務報表附註14:


Potter Industries Limited    英屬處女群島/香港  2股 每股面值1美元之普通股– 100 投資控股



智匯動力有限公司             英屬處女群島/香港    2股每股面值1元之普通股    – 100 投資控股



http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070805/LTN20070805003_C.pdf


德發2007年年報,頁71-72,附註14。


Potter Industries Limited 英屬處女群島╱香港 2股每股面值1美元之普通股  –  100   投資控股 


智匯動力有限公司             英屬處女群島╱香港   2股每股面值 1元之 普通股   –  100  投資控股


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  至於Zhang Wen Kai名字亦似曾相識,德發於2007年5月,斥資3.3億元收購一休閒服裝零售業務,賣方同樣名為Zhang Wen Kai。


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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070529/LTN20070529160_C.pdf


於二零零七年五月二十五日,本公司之全資附屬公司買方與賣方及擔保人訂立該協議,據此,買方已同意收購而賣方已同意出售銷售股份,惟須受限於本公佈所載之條款及條件,代價為330,000,000港元,全以現金支付。


「擔保人」指Zhang Wen Kai先生,賣方全部已發行股本之最終實益擁有人,及為獨立於本公司及其關連人士(定義見上市規則)之第三方;


將予收購之資產:
Best Favour已發行總股本中9股每股面值1.00美元之股份,佔Best Favour已發行總股本之90%。Best Favour為New Profit及Think Tank全部已發行股本之唯一及實益擁有人。New Profit則分別擁有New Profit(深圳)及New Profit(羅定)之全部股權,而Think Tank則為XS Image全部已發行股本之唯一及實益擁有人。Best Favour已發行總股本之餘下10%乃由Noble Group Investment Limited擁有,Noble Group Investment Limited為獨立於本公司及其關連人士(定義見上市規則)之公司。


Best Favour集團之資料:
Best Favour集團主要從事其XXESS品牌時尚便服之服裝設計及管理,XXESS為中國服飾品牌之翹楚之一。Best Favour集團之目標客戶群為對時裝潮流敏銳之年青消費者。藉著逾200家自營及專利零售服裝店之龐大網絡,Best Favour集團之業務遍佈中國東北地區,覆蓋北京、上海、天津、大連及哈爾濱等城市。


Best Favour集團之管理層專業卓越,經驗豐富,彼等經營XXESS品牌之設計、市場推廣及宣傳事宜以建立客戶商譽及對品牌的忠誠度。Best Favour集團聘用一個經驗豐富之設計團隊,以為其商店及產品均帶來令人耳目一新之形象及設計。


Best Favour集團之營業額主要來自於其於中國之便服零售及分銷。Best Favour集團現正著手將其業務及營運拓展至中國南方。


根據Best Favour集團按香港公認會計原則所編製之未經審核綜合賬目,於截至二零零五年六月三十日止年度,Best Favour集團錄得除稅前之未經審核溢利約24,600,000港元以及除稅後之未經審核溢利約21,700,000港元;於截至二零零六年六月三十日止年度,Best Favour集團則錄得除稅前之未經審核溢利約37,300,000港元以及除稅後之未經審核溢利約31,700,000港元。


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greatsoup:


原來該次購入XXEZZ的交易,據去年明報的新聞稱,稱賣方原本都是大股東郭榮:


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=1789

2008-08-18  明報


質疑交易資料指 主席曾持XXEZZ

德發2007年5月發表的交易通告,指稱阿瑟斯業務賣方為獨立第三者Zhang Wen Kai。但據本報早前收到質疑德發有關交易的資料,資料顯示,早在2006年底,德發主席郭榮曾與多家基金簽訂買賣協議,阿瑟斯業務曾經由郭榮持有。經過一系列公司重組安排,最終在德發進行收購時,交易賣方變成「獨立第三者」。

查詢德發外判公關 未獲回應

本報曾經向德發外判公關公司就有關的質疑提出查詢,但獲答覆是「不會有回應」,另外本報亦向基金Lotus Capital查詢,同樣未獲回覆。

該份日期為2006年11月的合約,列出包括Lotus Capital Management等多個基金,曾於2006年3月以2.43億元向郭榮收購阿瑟斯業務,其中一個基金及後更曾注資200萬美元(約1,560萬港元)予阿瑟斯業務內,但至同年11月,各方又簽訂協議,由郭榮以3.34億元回購阿瑟斯業務。合約指交易會分四期付款,交易完成日期為2007年3月30日,郭榮須在這日期前,支付最後一筆2.47億元款項。根據資料,用作持有阿瑟斯業務的居間公司名稱,於上述合約文件以及德發2007年5月的通告中,並不相同,中期經過一連串的公司重組以及更改英文名稱,但總括來說,整項業務主要由3間公司持有,包括用作持有商標的XS Image Ltd,以及智威服飾(深圳)及智威服飾(羅定)。



查詢德發外判公關 未獲回應

本報曾經向德發外判公關公司就有關的質疑提出查詢,但獲答覆是「不會有回應」,另外本報亦向基金Lotus Capital查詢,同樣未獲回覆。

該份日期為2006年11月的合約,列出包括Lotus Capital Management等多個基金,曾於2006年3月以2.43億元向郭榮收購阿瑟斯業務,其中一個基金及後更曾注資200萬美元(約1,560萬港元)予阿瑟斯業務內,但至同年11月,各方又簽訂協議,由郭榮以3.34億元回購阿瑟斯業務。合約指交易會分四期付款,交易完成日期為2007年3月30日,郭榮須在這日期前,支付最後一筆2.47億元款項。根據資料,用作持有阿瑟斯業務的居間公司名稱,於上述合約文件以及德發2007年5月的通告中,並不相同,中期經過一連串的公司重組以及更改英文名稱,但總括來說,整項業務主要由3間公司持有,包括用作持有商標的XS Image Ltd,以及智威服飾(深圳)及智威服飾(羅定)。

交易未公布 已付2.8億訂金

雖然德發於去年5月始公布交易,但公司2007年報卻顯示,德發早於公布交易兩個月前,即去年3月底止年結日前,支付了一筆2.818億元的可退還訂金。回購合約中指稱的交易完成日期為去年3月底。

本報獲得的資料顯示,德發及後曾經就收購,向銀行申請一筆金額2億元貸款。申請期間銀行曾就收購會否涉及關連交易,表示關注,有人曾就此出示了一份「信託聲明書」(Declaration of Trust),指郭榮當時持有的阿瑟斯業務權益,隻是代Zhang Wen Kai持有。即使郭榮隻是曾經代「獨立第三者」持有阿瑟斯權益,但以往的交易瓜葛又是否應向股東及公眾披露?


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   若細心查看,志高指投資者智匯動力,是一家於2003年10月22日註冊成立的香港公司,而德發的智匯動力則是英屬處女群島註冊公司。本報於是進行公司 查冊,發覺香港公司智匯動力,原來大股東是Potter Industries,但於去年4月,已將所持的2股智匯動力股權,轉讓至另一家公司Ocean Glory Trading Ltd。查冊資料顯示,Potter Industries地址正是德發原來位於葵湧的辦事處。

  查冊資料更指智匯動力於去年5月前一直沒有業務活動,07年至08年期間,智匯動力唯一的董事是郭榮,亦即德發大股東兼主席,傳聞他現身處柬埔寨,一直未有返港(見另文)。

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   至於Ocean Glory公司查冊顯示,其持有1股的股東為一名居於廣東省羅定市的居民張遠州。所有查冊紀錄,均看不到有Zhang Wen Kai的名字出現。為何招股書上,指智匯動力由Zhang Wen Kai,透過其全資擁有的葆達實業(Potter Industries)持有?

  既然志高早於2005年就接受智匯動力3,000萬元投資,並於2006年11月將貸款轉為志高股權,按道理應該清楚知道背後的實質擁有人。

  本報曾向德發方面了解,獲悉因為文件流失,一直都找不到海外註冊的智匯動力的任何文件。另外,記者亦曾分別向證監會及港交所(00388)查詢,前者暫時未有回應,而港交所則表示會考慮有關事件及採取適當的措施,但並不會就個別公司作出評論。


星期六,香港經濟日報稱志高昨日已發出補充公告。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090703/LTN20090703554_C.pdf


對智匯動力之澄清
就董事會所深知、全悉及確信,董事會謹此澄清及聲明下列事項︰


(a) 於全球發售及資本化發行(假設超額配股權不獲行使)後持有本公司權益約2.66%的股東智匯動力,為於香港註冊成立的公司;


(b) 根據智匯動力於2008年10月22日向香港公司註冊處提交的周年報表,兩股每股面值1.00港元的普通股(相當於智匯動力全部已發行股份)於2008年4月19日自葆達實業有限公司(「葆達實業」)轉讓予海耀貿易有限公司;


(c) 本公司與智匯動力訂立日期為2006年11月17日之認購協議時,智匯動力所發行股份乃由葆達實業持有。根據在香港公司註冊處所存檔日期為2006年11月16日的註冊辦事處座落地點通知書,Zhang Wen Kai先生當時為Active VisionInvestments Limited的授權代表,而Active Vision Investments Limited為智匯動力的唯一董事,因而誤將Zhang Wen Kai先生視為智匯動力及葆達實業的最終擁有人;


(d) 由於智匯動力


(i)為本公司少數股東;


(ii)自2006年11月成為股東以來從未參與本公司業務及營運;及


(iii)並無參與本公司董事會或出任其他代表,


故本公司並不知悉上文(b)項所述智匯動力於2008年4月19日的股東變動,而本公司於招股章程刊發前亦不知悉任何有關變動;


(e) 本公司一名中介人於2004年為智匯動力投資於本公司的利益引薦智匯動力,而本公司直至2009年6月29日晚上前並不知悉


(i)智匯動力與聯交所主板上市公司德發集團國際有限公司(股份代號:928)(「德發」)之間有任何關係;


(ii)智匯動力與德發董事兼智匯動力前董事郭榮先生之間有任何關係;及


(f) 一名授權人士代表智匯動力於2006年11月17日就認購本公司的股份簽立協議,而本公司並不知悉該授權人士與德發有任何關係。


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http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=8979



  【本報訊】志高空調(新上市編號:00449)就招股書中投資者資料有誤,發表招股章程附件,更正持有上市後2.66%的投資者智匯動力(下稱智匯),並非原本的Zhang Wen Kai,志高以「inadvertently」(疏忽)為由解釋資料失誤。

周一晚前 不悉智匯與德發關係

  志高並聲稱直至本周一(6月29日)晚上前,並不知悉智匯與已爆煲的德發(00928)及其主席郭榮有任何關係。

   志高招股書原本指智匯由Zhang Wen Kai透過葆達實業(Potter Industries)持有,但本報日前報道,公司查冊顯示,智匯股東已於去年4月,由Potter轉移至海耀貿易,後者由張遠州持有。智匯前董事為德發 郭榮,而Potter地址與德發辦事處相同。

   志高解釋,於2006年11月17日與智匯訂立認購協議時,Zhang Wen Kai為Active Vision Investments,即智匯當時唯一董事的授權代表,故「誤將」Zhang Wen Kai視為智匯及葆達的最終擁有人。此外,自智匯成為志高股東以來,從未參與公司業務及營運,或參與董事會,故並不知悉智匯的股東變動。

獲注3千萬 附件無披露資金來源

   但翻查志高招股書,智匯是於2005年3月與志高重組前的集團公司訂立協議,透過注入3,000萬元貸款投資志高,貸款並於翌年3月續期,再與公司查冊 紀錄比較,這段期間郭榮一直都是智匯的董事,直至智匯與志高簽訂認購協議前一天,即2006年11月16日才辭任董事,郭榮並於2007年1月1日,重新 再成為智匯董事,直至去年4月又再辭任。

   志高又指2006年11月17日,與一名代表智匯的授權人士簽立協議,當時不知悉他與德發有何 關係。但附件並無披露,其集團於2005年3月及06年3月,分別與智匯簽訂貸款協議及續期時,是與何人簽立協議,當時又是否知悉郭榮是董事,以及注入 3,000萬元的資金來源。

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極之顯然地,那位Zhang先生肯定為郭老闆的代名人,該批股份有好大機會是由郭主席持有,不過本文對這篇報導的研究純屬業餘性質,我會在下一篇講講其他更深入的東西。

為何 不救 救德 德發 928 誌高 空調 449 、德 、恆 寶利 3989 略有 更新
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英之見:買認購期權博飛升 黃國英



2009-07-02  AppleDaily





 

同 一則新聞,不同人有不同感受。國際資源(1051)股價大跌,街外受害人未必太多,大部份人應該以八卦心態來看,指摘承配的基金,以及曾經品題的股評人, 累及無知的小股民。自己看到的,卻是一個傳奇,以及市場超級樂觀的情緒。試想一間沒有特別往績的公司,找一個中型班行政總裁,去投一個項目,就可以狂印公 仔紙,在市場籌幾十億元一齊去博,還有名嘴的祝福,這個不是超級大牛市,還是甚麼。林少陽周二指出的兩個現象,可算是小巫見大巫。

唔識印股票惟有繼續博

行 外人常有誤解,以為金融業中人喜歡炒股票,根本是大錯特錯。炒賣技術含量太高,要紀律又要長時間工作,心理壓力大而無把握,行內人只會熱衷講股票,以及印 股票。國際資源股價大跌,令自己驚訝的不是下跌的幅度,而是先前成功集資的額度,看完這一則新聞,所有市值低於兩千萬美元、沒有太多不明不白爛數的公司, 都應該要調高評級。印股票需要的,是和炒股票完全不同的技巧,自己這一世希望也不大,還是繼續和市場拼搏。以為假期前是港股向上突破的吉時,中國公佈的採 購經理指數結果真的利好,周二不升反跌是有些失望。不過今日有值博率再接再厲,經過周二的挫敗,加上美國今晚公佈就業數據,大市早段應該不會太勁,繼續用 買認購期權策略博忽然飛升。積極一點看,今次再升穿18900,應該已可鼓動好友勇敢攻堅。近來自己一個體會,是多作對冲,少了直接斬倉。以周二為例,因 為PMI未公佈,仍想留守香港的中資股,因此是主力沽外圍期權來對冲。雖然對冲是需要尋找拆倉的時機,但直接止蝕之後,人多數會失去戰意一陣子,6元剛剛 斬倉,不容易轉頭在6.20元就再買。選擇對冲而不直接止蝕,還是考慮兩項資產的相對表現,但保持作戰狀態這一點,無可否認亦有作用。至於利用外圍期指, 額外好處是流通量大,以及可以在香港收市後才決定,今次已是近來第2次大舉對冲之後得到頗大着數,不妨好好研究這一門策略。作者黃國英為證監會持牌人士電 郵:alex@amplecap.com



之見 認購 期權 博飛 國英
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中環在線:潘石屹邊買地邊鬧有泡沫 李華華

2009-07-03  AppleDaily






 

香 港賣地活動急凍中,北京賣地就㷫烚烚,剛喺周二賣出位於北京嘅廣渠路15號地段,由中化方興以40.6億(人民幣.下同)投得,成為新地王,拍賣過程當然 刺激,有份親自舉牌競投嘅SOHO中國董事長潘石屹(圖),喺博客度話相信北京樓市泡沫已經出現。潘石屹透露同一班管理層喺競投前開會,已經緊張到兩次咬 爆嘴唇,終定出總額38億銀呢個底線,最後到39.4億銀先收手。華華睇內地報道,話萬科早喺33.1億銀停手,成交價比收手價多咗1.2億潘石屹就大叫 有泡沫,難怪本港地產老前輩成日話,喺公開場合賣地,容易受當時氣氛影響,出手鬆好多。好彩潘石屹事後檢討,識得話今次拍賣付款期要一次過畀晒,而競投嘅 冇外資企業,即係話全球資金對呢種瘋狂競投唔多睇好。佢仲話,今次塊地,以建築面積每平方米1.6萬銀賣出,高過周邊啲樓嘅平均價格,即係「麪粉貴過麪 包」,所以話北京土地市場泡沫已經出現咗。



中環 在線 潘石 石屹 屹邊 邊買 買地 地邊 邊鬧 鬧有 泡沫 華華
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青心直說:細價股高難度動作啟示錄 胡孟青

2009-07-03  AppleDaily





 

近 期大大小小公司排隊上市,有啲棚尾拉箱嘅味道,加上每天輪住有內房股及二三線股大開抽水機,此情此景,唔需要等到資金流走嘅數據曝光,都應該先行鳴金收 兵!呢幾日連熱炒嘅細價股都跌到一仆一碌,就更加要步步為營,小股民要學識保護自己,睇唔通就索性沽之哉。近年成功蛻變之變色龍股份,比例上10隻之中都 有1隻,通常隻隻吹晒上去,小股民好難睇得清楚邊隻係人邊隻係鬼,因此好鍾意搵盲公竹。早前有隻新時代(166),散仔以為跟彤叔冇甩碌,點知雖然見佢現 兜兜幾百萬幾百萬股咁買,之不過後面原大股東就幾千萬幾千萬股咁走。懂得捉股民心理,係上市公司股價醜女大翻身嘅基本條件之一。改咗名唔夠兩年、前身金豐 21嘅中國金融租賃(2312),近期又再大換班兼有大動作。首次認識此股係因為龔耀輝之前入過去做CEO。此君出過書教人識別上市公司易容術,肯出任高 職,好易畀投資者一個印象,就係佢替呢間公司做咗盡職審查,只可惜呢位CEO只係做咗唔夠一年,對呢間公司嘅質地好難有咩啟示性。

狂發CB任意攤薄

不 過諗深一層,呢類金融租賃企業絕大部份都係銀行之子公司,因為金融租賃呢門生意極為資本密集,少啲實力都好難成功。用得呢類服務嘅主要係航空公司,其次係 車隊或者船隊,以前者為例,大部份航空公司就算買得起新飛機,都因為每年折舊蠶食利潤而唔會食起晒成組機隊,即使錢多如國泰航空(293),手上一半機隊 都係租番嚟,咁係邊個買起架飛機呢?當然就係呢類金融租賃銀行一手包辦,私人公司少啲背景實力都好難入行。呢間公司本身市值才五千萬左右,最近忽然配售3 年期可換股票據(CB),而CB嘅規模竟達4125萬,幾近公司市值的8成,而換股價更只是2.75港仙,相當於現價折讓8成3!試想想,資金用途已經唔 再係本業,而係證券投資及一般營運,唔通借錢炒股?究竟上市公司有否諗過,睇好你間公司將來可以透過本業食大茶飯嘅小股東,突然變成苦主嘅感受?此事只係 冰山一角,市場上還有不少類似例子。由毫子股跌到升仙,再大折讓大比例供股嘅細價股,就算將來由供股價升番上去都一定冇散戶份,皆因高難度大動作嘅目的, 就係要自己玩晒。胡孟青



青心 直說 細價 價股 高難度 高難 動作 啟示錄 啟示 胡孟 孟青
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立論:堅守價值投資 林少陽


2009-07-03  AppleDaily





 

昨 日港股無緣無故急跌,想不出任何理由來。與一位有性格的老外經紀下午茶,他主動提起此事,問我應如何解釋。我答:「股市有上落,生意一切如常。」「這樣 答,除你之外沒有客會收貨。求其作個古仔都得,但就絕對唔可以話我唔知,或冇事發生,死罪來的。在我們眼中的好客,都不是好投資者。太多客戶着眼於眼前, 每天炒出炒入,不錯是給了我生意,卻斷送了客戶的利益,甚至是自己的前途。何苦?」老外工作的外資大行,本已有大量分析員出版研究報告。生意量夠大的客 人,分析員隨傳隨到。然而,他仍是堅持出一份屬於自己的投資者日誌。上月,他便一口氣訪問了20間上市公司,每家都做一份簡短的筆記,認為有投資價值的, 還會再深入寫一份詳細的筆記讓客戶跟進。

買入後永遠持有

老外是去年一次華東房地產實地考察團認識的。他來港多年,未知是否懂 廣東話,但相信不懂普通話,聽售樓職員講解,要靠繙譯,依舊樂此不疲。偶然離群往地盤打探,當時我已留意到這位鬼佬好有個性。交換名片後,始知曾經在一個 大中華投資者研討會內,翻過大行為他出版的公司探訪日誌。對他印象深刻,除了因為他的名字易記之外,還因為他採訪的公司,都是我有興趣卻被遺忘了的名字。 做價值投資者很寂寞,尤其是經過去年的慘劇。去年,他的個人投資組合損失25%。他堅守原則,上半年賺近五成,收復08年失地有餘。他常叫客戶買入後長期 持有,直至永遠(Held to infinity),很難想像這是出自一位經紀之口。從他的身體力行,誰敢說價值投資已死?林少陽以立投資管理投資總監



立論 堅守 價值 投資 少陽
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=9001

本網新功能-香港上市公司董事搜尋


今日,本網網主Abby終於把公司董事資料上線,網址是:


http://stock.zkiz.com/


輸入公司股票號碼,就可以知道董事,按下董事名稱,就可以知這位董事做過甚麼公司了。


那大家查起公司上來就更方便了。


以下要謝謝鱷兄、Maurice Liu及網主Abby兄的幫助了。


如大家有甚麼意見及改進建議,請儘量在本博客、該網站及send e-mail至 abbychau@gmail.com 提出吧。

本網 新功能 香港 上市 公司 董事 搜尋
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=9002

關於中亞能源(850) 的股票討論


在此引用idlai 的評論,若有引用不當之處,請見諒:


http://www.discuss.com.hk/viewthread.php?tid=10047807&pid=211490834&page=1&extra=page%3D1#pid211490834


仲有關於只有項目的問題,人地夠大,做幾百個project,有十個八個得,加以有資源去蝕,失敗了不打緊。

850的project,本業根本無大錢賺,頂唔住前期咁大的大投資,一定要印公仔紙集資,前幾年一定蝕到暈無得翻身,股價一無概念已打回原型,就算公司開始賺錢,股本一定是擴大了,盈利就都被攤薄,升到10元的市值,以現時市值計,可能就已經是200多億。

世界上,除了在香港(那間就是467,這家仲勁過850,真是同857母公司合作,老闆張先生是中國A股第一隻民企東方實業的大股東,股價一度炒到3元,市值330億),無甚麼石油股在無盈利下會達到200億,你為甚麼這樣肯定呢?

人地850暫時都是向兩間外國非主板公司買的非洲項目,467個背景仲勁,甚至現在都合作緊,豈能和鄺先生所講和857非常友好,但無實際行動可比呢。



以467的公告來看:

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070815/LTN20070815384_C.pdf
於二零零六年九月十五日,United Petroleum 與中國石油天然氣集團公司(「中國石油天然氣集團」)就 中國渤海灣盆地的高升地塊而訂立提高石油採收率合同(「提高採油率合同」)。根據提高採油率合同,United Petroleum 同意與中國石油天然氣集團合作,提供資金及應用其適當及先進的技術、設備及管理經驗,以在有關合約區內提升較中國石油天然氣集團運用原本營運方法可取得的 估計採油量為高的增採油量。

有關中國石油天然氣集團公司的資料
中國石油天然氣集團為中國國有企業,擁有獨家權利與外國企業合作,在中國國務院批准的地區(包括渤海灣盆地之油田),進行石油勘探、開發及生產,以與外國企業合作開採陸地石油資源。根據提高採油率合同,中國石油天然氣集團有責任協助United Petroleum 盡快及有效進行增採油業務,包括獲取各項行政批文及許可。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071016/LTN20071016332_C.pdf

完成公告。
850:

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090608/LTN20090608538_C.pdf

公司向兩間在AIM上市公司購入一突尼西亞油田52.96%分紅權及51%投票權,作價1,450萬美元,即1.13億港元。


idlai:


先在此謝謝你的意見, 或可以在850的post裡發表, 愈多的資料愈對投資者好

可惜的是, 我無法跟你說得太多,
前車可鑑, 所以我一直都多看少覆,
就算回覆都只是希望別人自己找資料看,
其他深入的研究都由樓主或其他高手講解

PS. 將來的事由將來決定, 我們只是單純將所知道的消息告訴別人, 沒有鼓吹別人買或賣

假如, 只是假如說有一日醒來發現850多了一,兩位受公眾認可的支持者, 境況又會如何呢???
或當我亂說, 一個好的油田可以令公司由細變大


補漏:
如467今天尚未和857合作, 是否代表他和857不熟???
通常事前是低入, 事後才叫高追...

more...
北非油田以我知識來看是塊寶地, 不信的話可以自己找找資料看,
但淡友通常會說有寶都唔會益其他人...
所以我講左都係等於無講


greatsoup:


看來你未看過467份報表,星期五公佈了業績,實在太恐怖。

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N200907031306_C.pdf

寶地不用開發嗎? 開發不用虧虧錢嗎,虧錢不是要跌、要發公仔紙嗎?

我覺等有商業效益了,賺到錢買都未遲。


關於 中亞 能源 850 股票 討論
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=9003

為何不救德發(928)(2)? -志高空調(449)、德發(928)、恆寶利(3989)(未加資料)


http://realblog.zkiz.com/greatsoup/8993


其實,今次的主角是恆寶利(3989)個德發(928),上一篇都只是想看看經濟日報的文章,在我看來,恆寶利(3989)和德發總算有幾項相同之處。


(1) 都有和新世界(17)合作投資一些項目。


從上文看到,其實新世界策略投資是和德發都投入志高空調這家公司。而恆寶利個老闆則和新世界策略投資投資垃圾發電項目,資料如下:


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=4007


2009-06-17  生果日報

【本報訊】新世界發展(017)旗下新世界策 略投資昨公佈,投資2億元人民幣於恒寶利國際(3989)總裁嶽欣禹創立的垃圾發電公司百瑪士環保。據悉,百瑪士有意於3年內上市,新策略打算到時換股沽 貨獲利。

消息指,百瑪士於03年成立,在德國、香港及京滬設有辦事處,在內地多個城市設有廠房,以焚燒及發酵技術處理垃圾及產生垃圾發電,處理的垃圾包括生活垃圾,例如食物殘渣。該公司暫時未正式供電,料於兩年內落實7個發電項目,去年因垃圾處理業務已獲利數千萬元人民幣。新策略之前已經持有恒寶利一間附屬公司部份股權,該附屬持有個別歐洲品牌的內地分銷及零售權;

今次是第二度合作。新策略董事總經理鄭志剛表示,中國政府在十一五規劃中大力支持再生能源項 目,故投資百瑪士。


(2) 都有收購大股東零售業務


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070525/LTN20070525186_C.pdf


之前德發購入Mudd的業務極有機會是郭主席的,而在2007年公司總裁授予公司期權,以2,080萬港元,購入這家被大股東購入的,接近破產的公司。


據公司稱:


在落實收購ST業務的機會之前,岳先生向本公司介紹非常類似的機會,而條款亦非常相似。


可見大股東亦有相當的業務想注入公司。


(3) 公司財務也相當困難


德發財困破產基本上人人都知,但是恆寶利問題也不少。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071227/LTN20071227188_C.pdf


最後中報可見,公司資產雖甚多,但存貨、加上無形資產、廠房、財務資產等不能易於變現的資產已超過淨值。


另外現金只2億,銀行債項及可換股債等也有9億多,但公司資產無甚值錢的東西,可見財政也不太好


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090403/LTN200904031295_C.pdf


據恆寶利2008年報稱,公司現金減少了至約3.08億,但其中竟然有2.18億的定期存款,再扣除抵押現金4,171萬,只剩下約4,800的現金,但卻有6億多的銀行債項及可換回優先股的負債,加上其他應付款大增至1.5億元,可見未來支出應不低,有可見公司財務問題不輕。


但是,為何新世界會出錢買恆寶利的中國零售業務,甚至可以供多次股、又批股挺過,但德發的中國零售業務大得多,但新世界卻不買它的業務,甚至不向他求救,反而在股壇有不好名聲的老千莊幫忙,這反映了甚麼呢?

為何 不救 救德 德發 928 誌高 空調 449 、德 、恆 寶利 3989 未加 資料
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=9004

鱷兄對850的評價


今日太忙,不出文。


當我昨天在這兒登出這篇文後,鱷兄發了回應:


http://realblog.zkiz.com/greatsoup/9003


如果不是忙得要命,我就要去discuss拆他的台。他可不知道我一早已經在discuss發過言,否則我怎會知道有人引用我的言語,衹是我不想別人知道 這個我就是那個我。我認同交易合理,可不認為850可以就此發達,就算油價升到200美元也未必可以令850升10倍,正如昔日我認同1051買的金礦是 真,可不認為1051可以炒上2.5,更反對持股至配股完成。

教授因為中石油註冊要用PetroChina,自行改名,可不代表其他人就不能用PetroChina一字,更何況兩公司的名稱根本是不同,中石油要用 PetroChina,教授是沒法阻止,公司註冊中就有人用到「中國石油」、「中石油」等字眼,全名不同就沒有問題了。而事實上PetroChina Resources Limited和PetroChina CompanyLimited(已解散)的註冊曾經同時存在過。

如果那個確是寶地,他怎樣解釋別人低價送塊「寶地」給他的理由?賣家既是石油專家,又玩了「寶地」幾年,對「寶地」的認識一定比教授深,教授能夠接觸的技 術資料,也必定是賣家提供,從教授個人的履歷,也不見得他對北非的地質比賣家有更深厚的認識。更重要的,油田的Operator仍然是 Petroceltic,850的角色衹是資金提供者,並非營運者,教授縱使天縱英名,亦無發揮的機會。



http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090608/LTN20090608538_C.pdf


下文述公告 p.4
通告指出:「收購事項的買方資金承擔上限為14,500,000美元(相等於約113,100,000港元)。收購事項的名義轉讓代價為一英鎊(1.00英鎊)(相等於約12.30港元),須於完成後以現金清付。............

該託管款項須用作撥支工作計劃(「工作計劃」),而該工作計劃為於產量分成合同及該協定所述的許可地區進行(或致使進行)下列工作:

(i) 鑽探及測試兩個新的探井(定義見日期為二零零八年二月十五日的「Renouvellement
du permis de recherché dit Ksar Hadada」)(即Ksar Hadada Permit的續期批准文
件);及
(ii) 收購及處理100公里的二維地震數據(定義見日期為二零零八年二月十五日的
「Renouvellement du permis de recherché dit Ksar Hadada」)。

工作計劃須由賣方進行及由買方撥支最多14,500,000美元(即買方就收購事項的資金承擔上限),其後,倘產量分成合同、該協定及經修訂合營協議以及其他相關協議需要任何額外開支,各方須根據產量分成合同項下其支付權益負責有關額外開支,............」



AIM News:


http://www.londonstockexchange.com/exchange/prices-and-news/news/market-news/market-news-detail.html?announcementId=10057739



字數那麼多,可就是有點不知所云,還是Independent Resources的鬼佬寫得簡單清楚:"In return, PetroAsian will pay all costs of drilling and testing two new exploration wells and the acquisition and processing of 100km of new 2D seismic data."(greatsoup: 上文 Para 2 Line 4-5) 14,500,000美元是850資金承擔上限,超出預算的,按比例承擔。

鑽探及測試兩個新的探井、收購及處理100公里的二維地震數據,然後就可產油,就可發達?通告揭露了這個工作計劃的玄機,這個是Ksar Hadada Permit在合約中規定的最低工作責任。對賣家來說,甚麼也不做,到2011年就會一無所有;現在,錢無須自己出,由850包辦,僥倖地有所收穫,賣家 又有得分,Petroceltic作為營運者,更可收到工錢。賣家打甚麼主意還不清楚不過嗎?


greatsoup:

賣家就是當850是金主,但風險又不用自擔,不過賺錢就850佔大頭(不計開採花的錢),明白了沒有?
鱷兄 兄對 850 評價
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=9409

避稅教室-肉金稅 味皇


小聰子的不正當收入理應交稅,話曬做左公眾人物,當然見者有份

小聰子想避稅也是合情合理的,犧牲色相的是小聰子,朝廷強征肉金稅也不見得光彩

雖然朝中有人好辦事,不過通過求人打救,應該唔算合法,而且奇案出左街,隨時連載幾百回,上中下篇再加續集,肯出面幫口果個都傻

狗急跳牆,供詞話題慢慢轉移至收入過程辯明上了,現在開始屁股人說屁股話,公堂上有人信佢至奇

想用屁股話來避稅,應該說是逃稅,由於屁股話內容不甚明確,且太奇情,只會突顯小聰子腦容積小,而且旗下小弟亦缺乏才能而已,對逃稅幫助不大

想合法規避該肉金稅,下面方案或者行得通:

方案一,收入有分應稅收入同免稅收入,只要將應稅收入轉為免稅收入就可以

方案二,令"收入"不符合字面定義

方案一系列:

From


http://hk.myblog.yahoo.com/lgaim-foolman/article?mid=2009


前提:賣肉無論係服務收入定銷貨收入,都應交稅,如果係贈與或繼承,也要交稅,但資本增值,利息收入,清算收入係免稅的

方案一A,小聰子可以將肉體劃成股份出售,名義成為投資,股本不用交稅

方案一B,命人用老鼠倉方式將肉金以投資名義買入宏霸股票,小聰子同時沽出同額的宏霸股票,個人名義出售證券所得不用交稅

方案一B改,同上,再加上向自己授出相認比例的市價認股權,並立即行使,以公司控制資金

方案一C,將肉金以投資名義認購宏霸的新股,之後再派股息套回資金,股息不用交稅

方案一C改,將肉金以投資名義認購小聰子新成立的空殼公司新股,之後再解散公司套回資金,股本不用交稅

方案二系列:

方案二A,小聰子用低價值資產以等同作價交換別人的高價值資產,例如小聰子有一幅價值5蚊的"愛的自畫像",別人有一件價值5億的首飾"鴨脷洲之星",作為訂情信物,設定以相同估值交換,由於係"等價"交換,因此沒有"收入"

方案二A改,作為訂情信物,"愛的自畫像"設定以高於"鴨脷洲之星"之估值交換,形成交易損失"愛情的犧牲",或可以向政府取得免稅額,而別人因形成交易收益"愛情的果實",而或要向政府交稅...

 



避稅 教室 金稅 味皇
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