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不欲多言-威利國際(273)、馬斯葛(136)


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070717/LTN20070717418_C.pdf

配售新股
於二零零七年七月十七日,本公司與與配售代理訂立配售協議,據此,配售代理同意按全數承包基準,以每股配售股份0.45港元之價格向不少於六名承配人(為由配售代理促使之獨立第三方)配售104,960,000股配售股份。配售協議項下之104,960,000股配售股份將由本公司根據發行授權發行。


104,960,000股配售股份佔(i)本公司現有已發行股本約20%及(ii)本公司經配售擴大之已發行股本約16.67%。
配售須待上市委員會批准配售股份上市及買賣後方可作實。


配售可換股票據
於二零零七年七月十七日,本公司與配售代理訂立可換股票據配售協議。根據可換股票據配售協議,配售代理同意按竭盡所能基準,促使承配人認購本金額最高達500,000,000港元之可換股票據。董事經作出一切合理查詢後,就其所知、所悉及所信,所有承配人及其各自之最終實益擁有人將為獨立第三方,且將不會成為主要股東。


換股價40仙,故可換股票據配售項下之可換股票據按初步兌換價全數兌換後,將發行合共1,250,000,000股兌換股份,該等兌換股份佔(i)本公司現有已發行股本約238.19%;(ii)本公司經可換股票據配售擴大之已發行股本約70.43%及(iii)本公司經可換股票據配售及配售擴大之已發行股本約66.50%。

包銷商為大名鼎鼎的中南證券。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071122/LTN20071122284_C.pdf

本公司於二零零七年十一月十九日訂立一份信貸書及於二零零七年十一月二十日訂立一份補充信貸書,藉以向借款人墊支一筆本金額200,000,000港元的貸款。

 


借款人將把貸款用於(i)收購一間英屬處女群島公司的全部股權,該公司現時持有一間位於中國西北部的採礦公司(其於中國西北部持有一個鈦礦100%權益)65%股權及(ii) 對該位於中國西北部的採礦公司進行收購及增資,使該採礦公司成為英屬處女群島公司擁有95%權益附屬公司,而增資後,該採礦公司有意在中國西北部購入3個煤礦的若干權益。



 


借款人與擔保人由本公司董事歐陽啟初(「歐陽先生」)透過推薦人向董事會推薦。歐陽先生參與推薦借款人及曾堅先生予董事會作考慮。而彼已參與洽商信貸書的條款。


 


本公司已就擔保人(即曾堅先生,彼持有借款人之控股公司超過50%股權益)的背景及履歷進行盡職審查。曾堅先生為一名商人,具逾二十年從商經驗。彼在中國的國有企業及私人企業擔任高級管理層。彼在併購、物業投資及投資天然資源項目方面擁有豐富經驗。曾堅先生於投資中國天然資源項目方面積逾8年經驗,與眾多天然資源項目擁有人及營運商建立良好業務網絡。對擔保人進行盡職審查後,董事會認為擔保人具備足夠資產可在借款人一旦違約時負擔貸款。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071204/LTN20071204359_C.pdf

全數兌換可換股債。

http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=3934

委任董事會主席及副主席
董事會欣然宣佈,執行董事Peter Temple Whitelam先生(「Whitelam先生」)已獲委任為董事會主席,本公司執行董事兼董事總經理鍾紹淶先生(「鍾先生」)則獲委任為董事會副主席,兩者均由二零零八年四月七日起生效。

Whitelam先生於二零零七年八月一日獲委任為本公司執行董事。有關Whitelam先生的履歷,請參閱本公司於二零零七年八月一日刊發關於委任Whitelam先生為本公司執行董事之公佈。

鍾先生於二零零八年一月二十八日獲委任為本公司執行董事兼董事總經理。有關鍾先生的履歷,請參閱本公司於二零零八年一月二十八日刊發關於(其中包括)委任鍾先生為本公司執行董事兼董事總經理之公佈。

greatsoup:
Peter Temple Whitelam 是 279 的獨立非執董,鍾紹淶是913合十投資的主席兼執行董事,大家如有看我這篇老千股更新,就知這個A系的所作所為。



http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080519/LTN20080519355_C.pdf

 


如二零零七年公佈及通函所述有關本公司向借款人提供一筆本金額200,000,000港元的貸款,貸款須於二零零八年五月十九日償還。於本公佈日期,本公司與借款人同意根據於本公佈日期協定之補充信貸書,將貸款的還款日期延長至二零零八年五月二十八日或之前(「延長貸款」)。



如二零零八年公佈所述,本公司與借款人及曾堅先生( 統稱「賣方」)進行磋商,以收購中國的動力煤礦(「建議收購」)。該煤礦的年產量不少於300,000噸及煤礦儲備的指標性貨幣價值110,000,000美元至173,000,000美元。此外,本公司現與賣方就諒解備忘錄(「諒解備忘錄」)進行磋商,據此賣方同意促使本公司於中國收購額外動力煤礦。建議收購及諒解備忘錄的磋商現進入最後階段。


因此,倘建議收購一旦落實,本公司擬動用部份延長貸款作為建議收購的可退回按金。延長貸款的剩餘金額可根據本公司與借款人協定之條款及條件進一步延長。延長貸款旨在為本公司及借款人提供更多時間,以進一步就建議收購及諒解備忘錄進行磋商。如賣方所告知,賣方正在中國多個焦煤礦及動力煤礦投資。賣方已聘用一家領先德國投資銀行以考慮初次公開發售及集資活動,賣方已與該領先德國投資銀行及私人股票基金就分別以代價約90,000,000美元及約100,000,000美元收購於該中國焦煤礦的少量股權的磋商進入後期階段。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080602/LTN20080602021_C.pdf

從擔保人得知,本公司了解擔保人正與一家主要德國投資銀行及一家私人股本基金進行磋商,以收購中國之若干煤礦(「該交易」)。由於有關磋商可能需時及該交易在短時間內不一定能落實,因此,擔保人及本公司同意將建議收購之磋商時間延長,以待該交易完成。

鑑於上文所述,本公司與借款人已協定按下述還款時間表向本公司償還貸款,並繼續就建議收購進行磋商,以待該交易完成:
                                                                                                                                                                                           借款人須於二零零八年六月十日(「首個還款日期」)或之前向本公司支付合共約109,933,333港元(「首筆還款額」),並於二零零八年七月十日(「第二個還款日期」)或之前向本公司支付合共約105,000,000港元(「第二筆還款額」)。


計及借款人已支付之利息2,206,027.40港元、貸款之已累計或將計算之利息及延期費用,向借款人授出貸款八個月對本公司帶來回報約17,000,000港元,相等於貸款帶來超過9%回報率。有鑒於該回報率,董事會決定繼續與賣方就建議收購進行磋商,以待該交易完成。

根據信貸書,本公司已獲授第一優先權購買於一家英屬處女群島公司(該公司持有中國一間採礦公司65%權益)之股本權益(「第一優先權」)。於償付全部貸款後,第一優先權將被撤銷及本公司將向借款人退還所有有關抵押文件。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080610/LTN20080610491_C.pdf

於二零零八年六月十日,借款人已向本公司償還合共約49,933,333港元,其中(i)40,000,000港元為未償還首筆償還貸款之部分還款;(ii)5,000,000港元為延期費用;及(iii)4,933,333港元為貸款於二零零八年五月二十日至二零零八年六月十日(包括首尾兩日)之未償還本金總額之全部應計利息。
                                                                                                                                                                                                   於本公佈日期,合共60,000,000港元(即首筆償還貸款之餘額)尚未償還。本公司與貸款擔保人曾堅先生已同意將餘下首筆償還貸款之償還日期由二零零八年六月十日進一步延長至二零零八年六月二十六日。連同餘下首筆償還貸款之應計利息,借款人須於二零零八年六月二十六日或之前向本公司償還合共61,600,000港元。
                                                                                                                                                                                                          正如公佈所述,借款人仍須履行責任於二零零八年七月十日或之前向本公司支付合共約105,000,000港元,包括(i)貸款未償還本金總額之餘下一半金額100,000,000港元(「第二筆償還貸款」); 及(ii)第二筆償還貸款於二零零八年六月十一日至二零零八年七月十日期間(包括首尾兩日)之應計利息約5,000,000港元,第二筆償還貸款可提早償還。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080615/LTN20080615004_C.pdf


2供1,每股15仙,集資1.43億至1.83億,包銷商為中南。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080626/LTN20080626360_C.pdf


於二零零八年六月二十六日,借款人已向本公司償還合共約1,600,000港元,即於二零零八年六月十一日至二零零八年六月二十六日期間(包括首尾兩日)首筆償還貸款之餘額之應計利息。
                                                                                                                                                                                                 於本公佈日期,合共60,000,000港元(即首筆償還貸款之餘額)尚未償還。本公司與曾堅先生已同意將首筆償還貸款之餘額之償還日期由二零零八年六月二十六日進一步延長至二零零八年八月一日(可提早償還)。 


正如該公佈所述,儘管借款人同意於二零零八年七月十日向本公司支付第二筆償還貸款應計利息約5,000,000港元,但本公司與曾堅先生同意第二筆償還貸款100,000,000港元之償還日期由二零零八年七月十日進一步延長至二零零八年八月一日(可提早償還)。


因此,借款人將須於二零零八年八月一日或之前向本公司支付合共約167,266,666.67港元,包括(i)60,000,000港元(即首筆償還貸款之餘額);(ii)首筆償還貸款之餘額於二零零八年六月二十七日至二零零八年八月一日期間(包括首尾兩日)應計利息3,600,000港元;(iii)100,000,000港元(即第二筆償還貸款);及(iv)第二筆償還貸款於二零零八年七月十一日至二零零八年八月一日期間(包括首尾兩日)應計利息約3,666,666.67港元。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080710/LTN20080710341_C.pdf


於二零零八年七月十日,借款人已向本公司償還合共5,000,000港元,即於二零零八年六月十一日至二零零八年七月十日期間(包括首尾兩日)第二筆償還貸款之應計利息。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080807/LTN20080807432_C.pdf


於二零零八年八月一日,借款人向本公司償還合共7,266,666.67港元,即(i)3,600,000港元,即於二零零八年六月二十七日至二零零八年八月一日期間(包括首尾兩日)首筆償還貸款之餘額應計利息;及(ii)3,666,666.67港元,即於二零零八年七月十一日至二零零八年八月一日期間(包括首尾兩日)第二筆償還貸款之應計利息。


於本公佈日期,未償還貸款總額合計160,000,000港元。本公司與借款人已有條件同意進一步將未償還貸款總額之還款日期由二零零八年八月一日延長至二零零八年十二月四日(可提早償還)。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080814/LTN20080814453_C.pdf


鑒於未償還貸款總額之還款日期進一步延長,於二零零八年八月十四日,本公司與Hennabun PT訂立補充協議,同意修訂及補充選擇權協議,以(其中包括)根據補充協議之條款及條件,將行使日期由二零零八年八月十一日延長至二零零八年十月十日(或由本公司與Hennabun PT將予協定之其他日期)。


...


誠如第二份公佈所述,一名第三方(「第三方」)正與一家香港上市公司(「上市公司一」)磋商出售其於中國一個約值500,000,000美元的煤礦場(「煤礦」)之權益(即60%權益)予上市公司一(「第三方收購」),擔保人已向本公司承諾,彼將促使該名第三方利用第三方收購所得出售款項以代表擔保人償還未償還貸款總額,倘第三方收購無法進行,擔保人將促使第三方出售其於煤礦之全部權益予本公司,代價相等於新債項(假設煤礦之估值相等於或大於新債項)。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20081015/LTN20081015522_C.pdf


於二零零八年十月十五日,本公司宣佈其同意將未償還貸款總額之償還日期延長至二零零八年十二月四日已成為無條件,其亦決定不行使選擇權要求HennabunPT按面值收購全部尚未償還之新債項連同本公司於新修訂信貸書及擔保項下之所有其他權利。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20081212/LTN20081212113_C.pdf


本公司與新借款人訂立修訂協議,以修訂更替貸款協議(「修訂協議」),據此,本公司同意將未償還貸款總額之償還日期由二零零八年十二月四日進一步延長至二零零九年二月四日(可提早償還)。新借款人須於二零零九年二月四日或之前向貸款人償還合共195,840,000港元,包括(i)未償還債項;及(ii)3,840,000港元,即未償還貸款總額於二零零八年十二月五日至二零零九年二月四日(包括首尾兩日)期間按月息1%計算之已經或將累計之利息(可提早償還)。鑒於近期之環球金融海嘯及全球中央銀行大幅減息,董事會認為新借款人就未償還貸款總額按月息1%支付利息屬公平合理,並符合本公司之利益。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090116/LTN20090116304_C.pdf


10合1。


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=8102


購關係公司威利國際(273)林場。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090703/LTN200907031172_C.pdf


本公司近期委聘兩名顧問George V. Chilingar教授及Leonid F. Khilyuk教授提供服務,為本公司研究物色能源相關領域之投資機遇。本公司主席莊博士將與Chilingar教授及Khilyuk教授密切合作,為本公司物色能源相關領域之合適投資機遇。


其資歷如下:


George V. Chilingar,博士,南加州大學土建及石油工程教授、美國石油地質學家協會會員、註冊石油地質學家、註冊專業化學家及加州註冊地質學家。彼獲南加州大學頒發石油工程理學學士及理學碩士學位及地質學博士學位(兼修石油工程),自一九八三年起任洪都拉斯共和國名譽領事。


Chilingar教授為首位入選俄羅斯科學院的美籍石油地質學家。彼亦為亞美尼亞科學院、國際工程學院成員及亞美尼亞工程學院美國分院總裁。於一九九三年至二零零六年,彼曾擔任俄羅斯自然科學院美國分院總裁。 彼亦曾擔任聯合國高級石油工程顧問(一九六七年至一九六九年及一九七八年至一九八七年)。
                                                                                                                                                                                          彼為全球最知名的石油地質學家之一,亦為石油行業若干知名刊物的創刊人。Chilingar教授著有約500篇原創研究論文、 150篇科學評論及61部著作。其在油貯層地質學、岩石物理學、沉積地質學及石油工程學方面的作業尤具重要意義。


彼曾受(包括但不限於)俄羅斯、印度、沙特阿拉伯、伊朗、泰國及洪都拉斯等國表彰。其透過分析礦樣鈣鎂比率確定富油岩層的方法被認為是彼對石油行業的最大貢獻之一,並藉此成功發現伊朗最大的油田之一。


該油田其後為表揚他而命名為「Chilingar油田」。Chilingar教授重新制訂了暹邏灣勘探工作的方向並催生了泰國離岸石油儲量的開發。二零零一年,沙特阿拉伯法赫德國王認許了Chilingar教授對Saudi Aramco石油公司之成功及世界各地油田發現及勘探的貢獻。



Leonid F. Khilyuk, 博士,環境工序數學建模顧問兼烏克蘭Kiev Technological大學計算機科學與應用數學系部門之前主席。彼持有工程、控制流程和信息理論理學博士學位。Khilyuk教授為俄羅斯自然科學院美國分院秘書。自一九八四年至一九九一年於Kiev Technological大學任職期間,彼教授優化理論、概率、統計、偏
微分方程、電腦編程,並開展對帶有領先隨機干擾及環境工序數學建模系統中多目標決策的數學方法的研究工作。Khilyuk教授亦曾擔任河流流域自動化控制水資源系統實驗室董事(烏克蘭水利部)。
                                                                                                                                                                                   Khilyuk教授因其研究工作而榮獲多枚金獎章,其中於一九九五年榮獲Kapitza獎章及於二零零五年榮獲愛因斯坦獎章。過去十五年,Khilyuk教授調查多個與能源有關的環境工序-大規模的地球系統重新分配。彼著有逾100篇刊文,包括「石油與環境工程中的概率」。


本公司主席莊友衡博士(「莊博士」)自南加州大學取得石油工程理學學士及碩士學位,曾任Chilingar教授的助教兩年。二零零七年,俄羅斯Dubna大學授予本公司主席石油工程學榮譽博士學位,作為對彼成就的認可。


莊博士於石油及氣田經營方面擁有豐富的實用知識。莊博士曾於Santa Fe International Drilling Company任石油及氣田鑽探作業方面的實習培訓。


彼為Schlumberger Well Services現場工程師兼Natural Gas Corporation(太平洋燃氣電力公司的全資附屬公司)高級鑽探及生產工程師。


莊博士將與Chilingar教授及Khilyuk教授緊密合作,為本公司物色能源相關領域的合適投資機遇。在Chilingar教授及Khilyuk教授的協助下,本公司已作好準備把握能源相關行業的新投資機會。


greatsoup:


人地大把能源概念,主席又是能源專家,真是根正苗紅啦。


不過人地除了是能源專家,亦都是抽水專家,小股東又會遭殃啦,不如你自己去玩黑石、玩黑水好了,之前個礦又唔買,借畀礦主的錢又收唔番,個林又是賣畀自己,又有石油化工(885買了中國石油加工項目),現在又有石油開採,真是一個多資源概念股票集團啦,非常非常的好。


就算你有甚麼概念都好,無人會再信你,就算你玩甚麼都好,我也不會參與的。





 

 
不欲 欲多 多言 威利 國際 273 馬斯 136
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=8970

特稿:馮永祥藉快意「復出」


2009-07-03  AppleDaily





 

被 監管機構視為「股壇壞孩子」的馮永祥,透過大中華科技(8032)重出江湖。大中華以總代價8935萬元,收購空調熱水器生產商快意集團66.58%,讓 快意借殼上市,並將易名為快意節能,馮永祥保持大股東地位,正物色其他環保節能項目,並指自己「未離開過張枱(市場)」。受消息刺激,大中華昨復牌後急漲 78%,收報0.166元,升41%。快意由梁顯庭於93年成立,中山設廠,去年收入1521萬元,蝕9.2萬元;產品集合空調與熱水器,透過空調排出的 熱氣製造熱水。馮永祥私人在薄扶林的服務式住宅大廈Domus U在去年中,斥資50萬元購置其產品,較普通空調加熱水器貴兩成,但每月省煤氣費1.5萬元,一年省20萬元。

快意借殼大中華科技上市

快 意的產品概念跟餘熱發電相近,利用被廢棄的能源產生另一種能源,達到環保節能效果。馮永祥拍檔馮耀輝坦言,快意的產品不是高科技,值錢在於已在中國註冊擁 有廿年專利權。馮耀輝指快意用戶包括國泰航空(293)旗下國泰飲食服務、美心食品及中環寶湖海鮮酒家,工商客為主;借殼上市後將北望神州,正與若干內地 地產商洽商,希望為他們的內地物業供應產品;打響名堂後,擬大量生產,向家庭用戶推銷。

續物色環保節能項目

根據交易,大中華 向梁氏支付現金2000萬元,另以每股7.3仙,發行9.5億新股,梁氏將持有大中華28.85%,成第二大股東。同時,大中華以每股0.15元,向不少 於六名獨立投資者配售3億新股,等於擴大已發行股份9.11%,作價較停牌前收市價有27%溢價,集資淨額4388萬元,撥作營運資金。馮永祥的持股量將 由52.65%,攤薄至32.66%,仍是大股東。馮永祥是新鴻基證券創辦人馮景禧之子,以提出一仙收購而聞名,近年趨低調,07年向禹銘(666)購入 港投資物業,翌年辭去主席後沒大動作;主要透過私人的禹銘物業管理投資中港地產。



特稿 永祥 快意 復出
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領匯的責任 蔡東豪

2009-07-02  NextMagazine





領 匯在淡市中做出好成績,去年派息增長13%,超越前一年的10%增長。與此同時,領匯要求停車場保安外判商更改管理合同,令數以百計外判保安員失業,至於 仍繼續聘用的保安員則變相減薪,工會於是發動部分保安員罷工。在傳媒我又聽到領匯「為富不仁」、「罔顧社會責任」等聲音。

自從幾年前我成為 一間企業的負責人後,甚少談論「企業社會責任」,因為我對這課題的看法跟社會主流有點出入。這敏感課題不是三言兩語就能說清楚,容易引起誤會,還是少講為 妙。「企業社會責任」近年成為了企業口號,但真正意義含糊不清,我一直有衝動想提出自己的意見。我借領匯的經驗,在這由我控制的空間,淺談自己的看法。

我的看法很簡單:「企業社會責任」是多餘的。多餘不等於錯誤;多餘的意思是,這根本就是企業為自己的長遠利益必須做和必定要做的事情。強加 一個名堂所帶來的影響可能不大,但過分煞有介事會弄巧成拙。一間行事正路的企業,必定不會把員工呼之則來,揮之則去;必定不會爾虞我詐,欺騙供應商和客 戶;必定不會做出過分自私行為,破壞社區和諧;必定不會置企業的聲譽不理,做出人見人憎的行為。

一間企業一定要有原則,企業就是在原則和營商能力的互動過程中成長,繼而形成獨有性格。

若果企業的原則和營商能力皆不濟的話,它就是一間不濟的企業。企業有原則但營商能力欠奉,連年虧損,始終捱不住。企業欠缺原則,但擁有超凡營商能力,長遠來說,剎那光輝不會是永恒。只有堅守原則,同時擁有扎實營商能力的企業,才能持續做出好成績。

企 業在法律的灰色地帶鑽空子,做出合法但不合情理的事,最終是自討苦吃,因為員工視老闆為不理想僱主、銀行敬而遠之、顧客和供應商拒絕建立長遠關係。要建立 一盤持久經營的生意,所有人都知道企業要誠實、寬容、正派、處事合情合理等,這不僅是最佳營商方式,而且是唯一營商方式——硬要稱之為「企業社會責任」, 我認為有點做作。

 

把一些我們根本時時刻刻都應該做的事情,貼上一個標籤,假如這樣做能令別人的心情變得愉快一點,我當然不 反對。或許「標籤化」也有實際好處,就是社會對企業的期望在極速資訊環境中不停地變,同事留意着「企業社會責任」這標籤之同時,對公司的聲譽、形象、風險 管理、競爭環境可能會增添一份關注。長遠而言,這份關注可變成一股力求上進的動力。

香港人衡量領匯有一套不平等的標準。當其他錄得盈利的企業裁員,屬居安思危,是為股東提高回報;但領匯裁員,變成無良僱主,是背信棄義。想深一層,是什麼「信」,是什麼「義」?

領匯由上市至今,在招股書和年報中清楚說明企業目標是為投資者提供合理和穩定回報,製造長期資本增長。出現不平等標準,或許由於領匯是房委會屬下業務的前身,在上市時發生的風風雨雨等背景太過深入民心,令到香港人誤以為領匯應擁有比一般企業更高的社會責任。

領 匯的責任是提供合適的營商環境,讓商戶可賺取認為滿意的回報,讓市民可在一個舒適環境購物,滿足日常生活和消閒的需要。領匯把這些責任做得好,商戶和市民 同感滿意,長遠而言,必定在領匯業績上反映出來。領匯沒有逆市場行事的本領,在一片減租潮中它能加租,它採取的策略是提升物業質素,在商戶和市民心悅誠服 下收取更高租金。在淡市中,商戶和市民的選擇特別多,它能夠在淡市中提高盈利,確證了管理層在過去幾年提升物業質素的能力。業績中,管理層提供具體提升物 業質素的數據,個別提升物業質素的回報率高達三至四成。

領匯去年物業出租率87%,續租率73%,都比前一年上升,這些數據是領匯得到商戶 和市民認同的證據。領匯在由市場主導的環境中為股東做出成績,這就是它的責任。保安員就業問題,是社會問題,要由政府來解決。領匯管理層沒有能力、沒有經 驗、沒有民意基礎,更沒有空閒時間去處理社會問題。

領匯是長期被人誤會的企業,若果大家願意撥開雲霧,會見到它盈利穩定,兼具資產價值提升潛力的優質選擇。

蔡東豪

現任上市公司精電國際行政總裁,他曾任職投資銀行,在《信報》以筆名原復生撰寫財經專欄,對投資及求知有無限渴求,習慣早上四時起床寫作找樂趣。



領匯 匯的 責任 蔡東 東豪
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兩岸三地:錢包復蘇 因念

2009-07-02  AppleDaily






 

筆 者經常提到,要賺中國的錢,必須跟着「阿爺」走,否則,看官認為焦頭爛額的會是政府嗎?最近筆者朋友身上,就有一個好例證。從去年第三季的金融海嘯開始, 當時國內友人已判斷,中國不能獨善其身。但在投資角度可能是千載難逢的時機,不但在股票投資上,友人一直盯緊的還有一些實業投入,如國外技術的化工和特殊 材料生產。友人意識到,政府為不負世界所望,中國能夠最快在危機中爬起來的期望,國家的龐大機器須全力開動,盡一切力量完成任務,所以這時候能跟着往前衝 的順風車,那會不是事半功倍。投資的術語──風險隨着政策改變而下降,不就是時機嗎?友人在過去差不多一年中,為這個生產實業投資項目,埋頭苦幹,從項目 的國外技術談判,到資金籌劃、工廠和機器設備設計、廠房選址、政府牌照的申請等,忙得不可開交,但幹的特別有衝勁,因感受到比平時更暢順。一些政府部門平 時諸多刁難、獅子開大口,現在為完成任務,變得乖了。工業園地價,也因投資者減少而變得實惠。筆者本來就佩服友人眼光,這次更五體投地。

阿爺心意難猜透

不 過「阿爺」的心,怎會讓我們平民百姓摸得透,正在全世界準備慶祝危機最壞時刻過去,要迎接復蘇有望的第三季度時,6月份「有形之手」為中國人民「謀福 祉」。環保局在沉默差不多一年後,突然醒來,不但向國企級單位發出停工罰單,更高調向國內發出糾正投資偏差的正義直言。不過去年11月至今年5月底,全國 新開工項目約12.4萬個,環保局只審議批覆356個。筆者已感到友人的如意算盤要重新面對風險,但可預料,環保局中的哥們歡天喜地迎接自己錢包復蘇之日 到矣!因念yanlim.lim@gmail.com
 



兩岸 三地 錢包 復蘇 因念
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能屈能伸 左丁山

2009-07-02  AppleDaily






 

賓 架S自東京來港會友三天,預先約好友人行山,點知碰上「浪卡」與大雨,為之興致索然。呢日與佢上陸羽飲茶,請佢一嚐在美國與日本一定冇食過咁好嘅咕嚕肉, 等佢笑番幾分鐘。傾講之下,原來呢位貓有九命嘅美國賓架,再度失業,佢去年加盟嘅外資銀行,成年唔敢做衍生工具生意,提前與佢解約,到八月尾賓架S又要搵 工咯。賓架S嘆口氣:「已一把年紀,現在銀行家聲譽又唔好,好難轉行搵工,或者喺日本教英文渡過餘年。」原來佢十年前失業之時,趁有空去咗倫敦讀咗一張 「Teaching English as a Second Language」文憑,o依家竟然有用途。又好彩佢曾經在紐約買屋,高峯時賣咗。在東京市區買咗一個六百呎樓宇單位,貨銀兩訖唔使供。兩公婆依足日本人 住細單位嘅習慣,唔憂嘅,日本人解決住的問題之後,食用好慳嘅啫。退休不可無屋,係放諸四海而皆準嘅道理。賓架S在港時,銀行租二千呎豪宅畀佢兩夫婦住, 現在就學懂能屈能伸嘅大道理。

 

賓架聲譽唔好,銀行證券界聲譽唔好,因受金融海嘯拖累,雷曼破產之故。雷曼旁落,搞到今日香 港中環之銀行大堂內出現大小二便問題,實在匪夷所思,賓架發噩夢都未諗過在銀行大堂內發現米田共。美國金融界未見過呢啲事,但因飽受抨擊,議員又惡,於是 美國嘅銀行證券界,包括大型嘅高盛與花旗以至中小經紀行,合力聘請咗公關公司Brunswick,月付顧問費五萬美元,又請埋民主黨籍、共和黨籍嘅民意調 查公司,而最重要嘅,就係委任兩位前財長保爾森嘅助手做統籌,一於嚟一場「帝國反擊戰」,為行業挽回聲譽,恢復正面形象。呢啲新型公關戰,可能有嘢睇,值 得香港銀行界、公關界睇到實,看看是否可以偷師,香港銀行公會唔該研究吓!今年銀行公會主席係王冬勝,身為滙豐執行董事,而美國滙豐與香港銀行公會就雷曼 迷債事件有歧見,王主席點算好?佢話銀公成立一個雷曼小組全權處置,銀行公會開會之時,議程唔會有雷曼之事,避免主席牽涉其中喎。



能屈 屈能 能伸 左丁 丁山
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昂貴機票 左丁山

2009-07-03  AppleDaily





 

老 總C出席「社群盃」賽馬與左丁山講起,由六月中至九月中,從香港去溫哥華嘅國泰航機,班班都話爆晒,佢為之冇符。國泰咁好生意?唔怪得國泰內部通訊話營運 漸有起色,綠芽初現。不過再問深啲,原來老總C係有「獎項」機票,要卜機位梗係有啲困難,於是一位老友記同老總C講:「你肯畀full fare(全費)就有機位嘅嘞!呢啲係有錢就可以解決嘅問題?」鬼唔知咩,大家都知阿媽係女人,最好就係有錢買張頭等機票。

賽馬後一日,在 大道中碰到馬主K醫生,佢與老友記每早在陸羽飲茶,十點零就返醫務所,風雨不改,立即趨前恭喜佢前一日在大雨滂沱中拉頭馬,贏得漂亮。馬主K話:「我其實 趕得好緊要,星期日要參加心臟學會會議,中間走出嚟趕去馬場,啱啱趕得切,睇到隻馬以第一名過終點,影完頭馬相又要立即離開,趕返去開會。」香港啲醫生真 係好忙,平時要睇症或做手術,開大會要揀在星期日,犧牲埋假期o忝。

六月廿八日之賽馬結果有啲神奇,十一場頭馬之中,排二、五、九、十檔嘅 馬贏咗九場,二、五、六、九、十號嘅馬贏咗八場,與「心」或心臟醫生有關嘅頭馬有「心歡笑」、「無敵神駒」、「兄弟齊心」、「雄心馬主」四匹,跑第三有一 隻「同心同德」,跑第四有「開心歡笑」、「靚得開心」。早知如此,搵紫微楊師傅預早算一算號碼,豈非必勝?當然係開玩笑啫,紫微楊都想算到「八逢九紫」幾 時會再贏!

 

與醫生K拜拜之後,返回公司,睇到《蘋果》轉來電郵,來自一位歐洲銀行嘅聯營證券公司嘅Portfolio Manager「尼路臣」,尼路臣回應〈國泰航空第一〉,佢話第一都冇用啦,機票咁貴!佢在七月飛紐約,坐商務艙,問過價錢,國泰直航要九萬六以上、轉機 要六萬,但日航只需四萬,差好遠喎,一比之下,點可以訂國泰航班呀?呢啲左丁山唔識答,或者尼路臣君可以比較吓一隻十八倍P/E嘅銀行股與一隻P/E九倍 銀行股嘅分別,如非有把炮,點敢收咁貴。至於國泰有何把炮,基金經理一定有研究過好多人。又有一封電郵,來自比蒂小姐,嘲笑左丁山寫得騎呢,以後請比蒂繼 續指點一二。



昂貴 機票 左丁 丁山
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山寨廠變$50億身家霸王泡沫

2009-07-02  NextMagazine





近 期熱爆新股,首推由影星成龍任代言人的中藥洗髮水生產商——霸王國際,上週招股錄得超額四百四十倍認購,凍資逾七百三十億元,成為金融海嘯後最強的新股。 除了食正內需概念,霸王每日洗腦式播放的成龍「動L」廣告,騎呢出位,熱爆YouTube,間接帶挈品牌的知名度。新品牌「追風」,更有天后王菲復出助 陣,話題不絕。

霸王國際大股東陳啟源及妻子萬玉華農民出身,八十年代是做農藥生意的個體戶,後來以山寨廠形式生產洗頭水。成立二十年的霸 王,原只屬國內二、三線品牌,○五年改頭換面,由山寨廠變身「中藥世家」。老闆陳啟源更用自己「嘜頭」做生招牌,以世家傳人自居。隨着霸王上市,夫婦二人 身家暴漲至五十億元,進身億萬富豪。本刊直擊霸王廣州大本營及陳氏羅定鄉下,揭開「霸業」背後的連環變身術。霸王上市

招股價:$2.38

集資額:$16.7億

2009年預測市盈率:18倍

公開發售超額認購:440倍

凍結資金:$730億

大股東:陳啟源、萬玉華合共持有75%

掛牌日期:7月3日(週五)

任 職銀行界的陸小姐,因工作壓力出現脫髮,去年九月與友人到北京旅遊時,在王府井附近的超市,看到由成龍賣廣告的霸王洗頭水作展銷,拿起印有「中藥世家」紙 盒包裝的霸王洗髮水,雖然價錢要七十多元人民幣,也認為值得一試,買了一套洗髮水及護髮素回港;後來在電視看到霸王的廣告,她說:「成龍個廣告話很亮、很 黑、很柔,真係笑到我碌地!」近期霸王上市,陸小姐與在澳洲的友人談起,齊齊入飛抽新股,成為熱捧霸王的十九萬股民之一。不少藝人在霸王招股前夕,就「突 然」對產品議論紛紛,陳奕迅及方力申聲稱日日用霸王,吳卓羲就用齊全套護髮,楊千嬅更四出向人推介霸王,令這新股人氣急升。

根據招股書,霸 王○八年盈利二億八千多萬元,連續兩年錄得超過五成半的驚人升幅,沒有銀行貸款,但有摩根士丹利及滙豐擔任保薦人,配以排山倒海的宣傳成功出位。持有七成 五股權的創辦人陳啟源及萬玉華夫婦,上市後身家將暴漲至五十億元,難怪夫婦倆在記者會上高舉拇指,意氣風發。

但原來,今日的「新股王」,四年前在國內洗髮水市場,仍只是一個並不起眼的二、三線品牌。能夠於國內極速彈起,成為行業奇葩,全靠○五年一場改頭換面的「大手術」。

六億打造「中藥世家」

中藥洗髮護髮產品在國內市場絕非新鮮概念,九七年,國內洗髮水公司奧妮曾推出「百年潤髮」,找來影星周潤發任代言人,紅極一時。當時霸王只是其中一間中小型民營企業,銷售點集中在二、三線城市,避免與一線品牌正面競爭。至○五年,霸王突然變身「中藥世家」,再配合成龍任代言人的廣告,成為公司突飛猛進的轉捩點。

接 近霸王的資深行家透露,霸王第一步先仿效藥物包裝,在洗髮水的普通塑膠盒外,套上印有大股東陳啟源「嘜頭」的紙盒,突出中藥概念,以配合「中藥世家」口 號。「佢哋將產品形象由中端提升至高端,更一下子將售價提升逾一倍,原來400ml(亳升)只賣二十多元人民幣,現附送護髮膏,賣到四十多元人民幣,比沙 宣還貴。」行家說。

為配合新產品,霸王更以分期付款方式,豪擲四千萬元簽下成龍任代言人,以鋪天蓋地的廣告,打造「中藥世家」形象,主席陳啟源亦粉墨登場,於廣告內以「第十九代傳人」自居。招股書顯示,○六至○八年,霸王花在廣告及宣傳的費用,合共超過六億元。

曾為霸王在亞洲電視投放廣告的廣告代理商表示:「○四年,霸王在亞視賣廣告,花費不過一百多萬。○五、○六年開始,霸王突然在全國,包括衞視數十個台,推出洗腦式宣傳,一線的衞視台如湖南衞視,一年廣告費不下一、兩千萬人民幣,當時所有做廣告的都跑去找萬總(萬玉華)。」

土炮變名牌

改 頭換面後的霸王,忽然躋身一線品牌。這時,霸王打出真正的「殺着」,就是提供超高的分銷利潤,換取龐大的銷售網絡。當時,霸王給予經銷商(即批發商)及門 市零售商,分別高達兩成及兩成半的毛利。同時期,擁有Rejoice及Head & Shoulders等多個知名品牌的市場龍頭P&G,給予經銷商及零售商的毛利,只有百分之四至五及約一成左右。「超高利潤作餌,加上改革後產品 的草本、中藥概念,防脫、掉髮功能性的定位比同類產品更清晰,不少經銷商及門市,甚至願意取貨時即時付款,霸王還在門市投放大量推銷員,○六年開始,霸王 的銷售量每年都以倍增。」行家表示。

翻查霸王的企業檔案,○二年,公司的收入不足一千二百萬人民幣,銀行存款約八百六十萬人民幣。至○三年,收入上升至三千多萬人民幣,銀行存款則跌至約四百四十萬人民幣。招股書顯示,○八年度,霸王的營業額超過十四億元,五年間升幅逾四十五倍,十分驚人。

幕後舵手女霸王

策劃霸王改革的總舵手,正是一手建立霸王的女當家萬玉華。曾多次與萬玉華接觸的行家楊先生表示,萬玉華緊握大權,事事親力親為,從財務部、市場部、銷售部到人事部,全由其一人話事。楊先生說:「她會直接跟大型經銷商打交道,霸王喺各省、市嘅銷售經理,都會直接找萬玉華,公司中、高層被架空,佢自己一個人做晒,我睇唔到佢身邊有任何得力助手。」楊先生多次以「奇人」形容萬玉華。「她精力旺盛,可以連開二十個鐘頭會議,仍十分亢奮。」霸王改革產品,包裝上每個細節都由她把關,包括紙張、瓶型、材料,都必須由她本人簽字才能生效。

四十三歲的萬玉華,看上去較實際年齡老成,不擅打扮,驟看與一般民企老闆娘無異,然而,大學生出身的她,才是霸王的真正策劃人。她祖籍雲南玉溪市,八四年考入廣州華南農學院,其間,結識當時從事農藥貿易生意,祖籍廣東羅定市的陳啟源。

八八年,萬玉華畢業後分配到廣州華南植物研究所,於科研處負責管理科研成果,當時她與陳啟源已經結婚。婚後,兩夫婦決定找研究機構合作搞產品開發。「佢哋初時搵過中山大學及華南理工,但因為公司冇名氣而遭拒絕,最終搭上萬玉華的工作單位,華南植物園。」行家陳先生說。

第一桶金啤酒香波

陳先生表示,當年洗髮水生產公司奧妮,推出一隻名為「啤酒香波(洗髮水英文Shampoo的譯音)」的洗髮水,因黃色透明液體,貌似啤酒而得名,由於價格便宜,風行全國。陳啟源及萬玉華有見及此,萌生洗頭水生意念頭。

於 是,八九年九月,由陳啟源出資,夫婦二人與華南植物研究所簽下五年合同,生產洗髮水等日用品。負責簽約的前研究所所長屠夢照仍記得,當年萬玉華介紹丈夫給 他,說可以幫研究所搞開發。「她說資本則不用你拿,只有兩個要求,一是給我一間房子做工廠,二是掛華南研究所的牌子,有名氣產品才好銷。」屠夢照表示。

當 時霸王就用研究所大門旁邊,一個數百平方呎的空置實驗車間做廠房,工人連銷售人員,大約三十多人。「陳啟源不懂得做洗髮水,在所內找了個工程師幫他們搞配 方,還向所裡買蘆薈等材料。」屠夢照說。當年研究所曾提議將品牌取名「理想牌」,但陳啟源堅持用「霸王」,說叫出來比較響亮。

每樽售價三、 四元人民幣的啤酒香波,配方簡單,成本約一元人民幣,批發價兩元多人民幣,毛利逾倍。「霸王啤酒香波的主要市場係東北三省,銷量十分龐大,幾年下來,數千 萬利潤一點不稀奇。」國內行家陳先生表示。根據合同,霸王每年只需給予研究所五萬元人民幣。「給了四年,第一年是試產,沒算。」屠夢照回憶道。九四年,合 約到期後,霸王脫離華南研究所,改投廣東省中藥研究所,並正式成立廣州霸王化妝品公司。

中國洗髮水市場佔有率

農藥廠家變中藥世家

啤酒香波成功為霸王賺取第一桶金,至九五年左右,據知聲稱是產品始創者的奧妮,曾入稟法院告霸王侵權。官司後來不了了之。之後,霸王始推出以中草藥作主打的霸王洗髮水。

對於霸王的發跡經過及背景,陳氏夫婦向來絕口不提,招股書中,介紹公司的 歷史,也沒有提及產品面世時間或演變等資料,至於廣告中力谷的「中藥世家」口號,在招股書中同樣欠奉。霸王包裝上,在陳啟源的嘜頭下,印有一九二八字樣, 根據網上流傳的霸王宣傳資料,一九二八年時,陳啟源祖輩,「中藥世家」第十六代陳姓掌門,為使更多的民間女子能夠擁有烏黑美髮,成立了小型的手工作坊生產 秘製養顏、烏髮、養髮用品,深得百姓喜愛,名聲大噪云云。

為此,本刊前往陳啟源位於廣東羅定市華石鎮的家鄉,在他長大的三屋村裡,找到陳氏 族譜。根據族譜,陳啟源父親陳敬芳,曾與人合資經營「紅星製藥廠」,族譜中沒有提及藥廠出品,但陳啟源的鄉親均表示,當年陳敬芳的藥廠是生產農藥,以及為 牲畜醫病的藥物,陳父更曾四處擺檔賣藥。「呢條村嘅人都係耕田嘅,佢阿爺陳琼芝都係,好窮o架,到佢阿爸去咗做農藥,屋企先有錢。」

四十七歲的陳啟源,於華石鎮尖崗中學畢業後,曾往廣東湛江當兵三年,退伍後,便行走廣東一帶做農藥貿易生意。昔日的農藥個體戶,忽然變身「中藥世家」第十九代傳人,過程與霸王發跡史一樣,令人嘖嘖稱奇。

家族一條龍出品

霸王是典型的家族企業,可謂全家出動打造日用品王國,陳啟源與萬玉華育有一子,名陳正鶴,現為廣州霸王的董事之一。在三兄弟中排行第一的陳啟源,二弟陳啟泉九六年成立廣州倩采化妝品有限公司,主要生意是生產牙博士及白箭牙膏,亦有出品中藥洗髮水,產品的包裝及顏色與霸王十分接近。而早年曾是廣州霸王的股東之一的三弟陳啟文,已退出公司,並於○八年成立廣州晨明紙品有限公司,從事紙品、塑膠、五金用品的生產及銷售,也是霸王的洗頭水包裝盒、塑膠瓶的主要供應商。至於萬玉華,同樣是家中老大,有兩個弟弟,其中,三弟萬保春,○七年在香港成立欣姬國際化妝品有限公司。

未上 市先袋五億

不 過霸王在今年首四個月,營業額較去年同期下跌一成,邊際利潤亦由一成八下降至一成一。但在華麗的包裝下,股民仍對霸王趨之若鶩,投資界人士普遍相信掛牌當 日,股價可有逾三成升幅,但當中不少人對霸王前景抱有懷疑。Mirae Asset Securiries高級分析員黃輝直言:「霸王增長最快的年代已過去,未來更缺乏明顯的發展及盈利能力。霸王是單一品牌,單一產品,但公司宣傳支出佔營業額超過兩成,令人嘩一聲,較體育服裝用品公司李寧的一成多,高出逾倍,未來公司的產品銷量一定要維持增長,才可應付。」

霸王前景未明,但大股東陳啟源及萬玉華早已是億萬富豪。○七年開始策劃上市的霸王,由同年七月開始,兩年內派四次息,合共五億六千多萬。今年五月最後一次派息後,霸王現金已剩下不足一千五百萬。公司於本週五上市,二人的身家即暴升至五十億元,成為今年的新股神話。

二十年「中藥世家」發跡簡史

80年代:祖籍廣東羅定市的陳啟源,祖父務農,父親經營農藥廠。陳中學畢業後曾離鄉當兵,退伍後繼承農藥生意,並結識來自雲南,畢業於廣州華南農學院的萬玉華。

89年:陳啟源出資,與萬玉華工作的廣州華南植物研究所合作,租用研究所內一個實驗車間,生產霸王牌啤酒香波洗髮水。

94年:改投廣東省中藥研究所,以研究所旗下企業名義,正式成立集體所有制的廣州霸王化妝品公司,同時將工廠遷往南海黃歧鎮,生產洗頭水等日用品及衞生殺蟲劑等。

95年:轉制為私營有限公司。

00年:搬往位於廣州白雲區的自建廠房,沿用至今。

01年:成立外資企業廣州霸王化妝品有限公司,註冊資本$230萬美元。

05年:品牌大革新,大打「中藥世家」旗號,改用紙盒包裝,提高售價,走高端形象,並斥$4000萬巨資簽下成龍為代言人,一鳴驚人。

07年:廣州霸王總投資增加至$1.02億美元。

08年:於香港成立霸王集團有限公司,為控股公司。

09年:香港上市。上市後,大股東陳啟源及萬玉華身家暴漲至$50億。

防脫髮始祖章光101

八 十年代時,赤腳中醫趙章光發明的生髮中藥劑—101生髮酊,名為章光101生髮水,風靡全國。八七至八八年,趙章光分別於鄭州、北京及浙江,成立毛髮再生 精廠。其間,趙章光先後在日內瓦、法國及北京的發明博覽會上獲獎,風頭一時無兩。有關於章光101的傳言很多,有說中國前領導人鄧小平曾將章光101送給 外賓。八十年代後期,章光101流入日本市場,在傳媒渲染下,颳起一股101旋風,據說不少中國留學生在國外透過轉賣章光101,賺到第一桶金。九三年, 北京章光101集團成立,更獲前國家總理李鵬為公司題字。另外,趙章光亦將產品授權予台灣商人,帶入台灣市場,但近年卻鬧出雙胞胎,引發連串訴訟。不過,九十年代中期,熱潮過後,章光101亦沉寂下來。

近年,章光101再度活躍,聲稱在日本、加拿大,甚至巴勒斯坦等國設立分公司,並在日本建立生產基地。○六年,公司在內地通過上市預算案,但遲遲未去馬。



山寨 廠變 50 身家 霸王 泡沫
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為何不救德發(928)? -志高空調(449)、德發(928)、恆寶利(3989)(略有更新)


剛才一篇都是寫老千莊、但是今篇的主角都是寫他的其中被經濟日報發現他原是志高空調(449)主要股東的德發國際(928)及和它相類的恆寶利(3989)。


星期三,我分別分析志高的值博率及黃玲的文章,分別都有講這兩家公司,其資料如下:


德發的資料:


http://realblog.zkiz.com/searchresults.php?ownerid=10&searchtext=%E5%BE%B7%E7%99%BC&Submit=%E6%90%9C%E5%B0%8B


http://realblog.zkiz.com/searchresults.php?ownerid=9&searchtext=%E5%BE%B7%E7%99%BC&Submit=%E6%90%9C%E5%B0%8B


志高的資料:


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=8889


http://realblog.zkiz.com/searchresults.php?ownerid=10&searchtext=%E5%BF%97%E9%AB%98&Submit=%E6%90%9C%E5%B0%8B


在星期四,香港經濟日報報導,公司的招股書的股東資料有誤,報導如下:


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=8974


  新股浪潮中,志高空調(新上市編號︰00449)亦剛於本周初宣布招股。志高早於數年前,已先後獲多名投資者入股。但本報發現,其中一名於志高上市後持有2.66%股權的投資者,最終持有人身份存疑,招股書刊載內容與公司查冊所得,出現明顯差異。

 


  追查之下,種種迹象更顯示,有關股權可能與已經爆煲的德發集團(00928)有關,令人懷疑德發是否在爆煲前夕,出現資產流失。

 


志高公關指處理中

 


  本報於周一晚上,已開始電郵志高保薦人法國巴黎融資,及聯絡志高的公關,查詢招股書的準確性,公關一直指正在處理中,但至昨晚截稿時仍未有回應。

 


   志高招股書指出,上市前曾引入包括新世界集團在內的5名投資者,其中一名投資者是一家名為智匯動力(Menlo Dynamics)的公司。招股書指智匯動力由獨立第三者Zhang Wen Kai,透過其全資擁有的葆達實業(Potter Industries)持有。智匯動力早於2005年透過借出3,000萬元貸款形式投資志高,其後轉為股權。


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greatsoup:


志高策略投資者一段:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090630/00449_577768/C120.pdf

智匯動力為一家於香港註冊成立的投資控股公司,為葆達實業有限公司的全資附屬公司。葆達實業有限公司由獨立第三方Zhang Wen Kai先生最終全資擁有。智匯動力的投資目標是透過對中國具優厚發展潛力的公司作投資,以達致長遠的資本增值。



....

於2005年3月30日,本集團分別與智匯動力......向本集團提供一筆總額82.0百萬港元(約人民幣86.1百萬元)的貸款,以港元計值及須於一年內償還。

.....




於2006年11月17日,智匯動力與本公司、志高集團及李興浩先生訂立一份認購協議,據此,智匯動力認購3,110股股份,相當於緊接全球發售及資本化發行前的已發行股本約3.11%,代價為30.0 百萬港元。


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德發曾擁同名公司


   不過,翻查德發過往年報,發現旗下有兩間全資附屬公司,名字同樣為智匯動力(Menlo Dynamics)和Potter Industries。根據德發6月初公布,因重組出售包括Potter Industries在內的資產,但至5月29日交易執行前,Potter Industries仍為德發的全資附屬。而德發2006年及07年報財務報表附註均指出,德發有投資一家中國合營公司非上市權益,金額也是3,000萬 元。

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090603/LTN200906031107_C.pdf


德發6月2日公告稱:


於二零零九年五月二十九日,轉讓人(本公司之直接全資附屬公司)與Key Winner訂立契據,據此,Key Winner同意購買及轉讓人同意轉讓轉讓股份,象徵性代價總額為 1.00港元。轉讓股份指Lantern Services、Potter Industries及Sino Profit之全部已發行股本。
                                                                                                                                                                                          Key Winner由臨時清盤人所控制,乃為債權人之利益而設。轉讓根據重組建議主要促進本集團重組,亦將為本公司精簡其營運締造良機。



http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20060731/LTN20060731157_C.htm


德發2006年年報,財務報表附註14:


Potter Industries Limited    英屬處女群島/香港  2股 每股面值1美元之普通股– 100 投資控股



智匯動力有限公司             英屬處女群島/香港    2股每股面值1元之普通股    – 100 投資控股



http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070805/LTN20070805003_C.pdf


德發2007年年報,頁71-72,附註14。


Potter Industries Limited 英屬處女群島╱香港 2股每股面值1美元之普通股  –  100   投資控股 


智匯動力有限公司             英屬處女群島╱香港   2股每股面值 1元之 普通股   –  100  投資控股


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  至於Zhang Wen Kai名字亦似曾相識,德發於2007年5月,斥資3.3億元收購一休閒服裝零售業務,賣方同樣名為Zhang Wen Kai。


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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070529/LTN20070529160_C.pdf


於二零零七年五月二十五日,本公司之全資附屬公司買方與賣方及擔保人訂立該協議,據此,買方已同意收購而賣方已同意出售銷售股份,惟須受限於本公佈所載之條款及條件,代價為330,000,000港元,全以現金支付。


「擔保人」指Zhang Wen Kai先生,賣方全部已發行股本之最終實益擁有人,及為獨立於本公司及其關連人士(定義見上市規則)之第三方;


將予收購之資產:
Best Favour已發行總股本中9股每股面值1.00美元之股份,佔Best Favour已發行總股本之90%。Best Favour為New Profit及Think Tank全部已發行股本之唯一及實益擁有人。New Profit則分別擁有New Profit(深圳)及New Profit(羅定)之全部股權,而Think Tank則為XS Image全部已發行股本之唯一及實益擁有人。Best Favour已發行總股本之餘下10%乃由Noble Group Investment Limited擁有,Noble Group Investment Limited為獨立於本公司及其關連人士(定義見上市規則)之公司。


Best Favour集團之資料:
Best Favour集團主要從事其XXESS品牌時尚便服之服裝設計及管理,XXESS為中國服飾品牌之翹楚之一。Best Favour集團之目標客戶群為對時裝潮流敏銳之年青消費者。藉著逾200家自營及專利零售服裝店之龐大網絡,Best Favour集團之業務遍佈中國東北地區,覆蓋北京、上海、天津、大連及哈爾濱等城市。


Best Favour集團之管理層專業卓越,經驗豐富,彼等經營XXESS品牌之設計、市場推廣及宣傳事宜以建立客戶商譽及對品牌的忠誠度。Best Favour集團聘用一個經驗豐富之設計團隊,以為其商店及產品均帶來令人耳目一新之形象及設計。


Best Favour集團之營業額主要來自於其於中國之便服零售及分銷。Best Favour集團現正著手將其業務及營運拓展至中國南方。


根據Best Favour集團按香港公認會計原則所編製之未經審核綜合賬目,於截至二零零五年六月三十日止年度,Best Favour集團錄得除稅前之未經審核溢利約24,600,000港元以及除稅後之未經審核溢利約21,700,000港元;於截至二零零六年六月三十日止年度,Best Favour集團則錄得除稅前之未經審核溢利約37,300,000港元以及除稅後之未經審核溢利約31,700,000港元。


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greatsoup:


原來該次購入XXEZZ的交易,據去年明報的新聞稱,稱賣方原本都是大股東郭榮:


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=1789

2008-08-18  明報


質疑交易資料指 主席曾持XXEZZ

德發2007年5月發表的交易通告,指稱阿瑟斯業務賣方為獨立第三者Zhang Wen Kai。但據本報早前收到質疑德發有關交易的資料,資料顯示,早在2006年底,德發主席郭榮曾與多家基金簽訂買賣協議,阿瑟斯業務曾經由郭榮持有。經過一系列公司重組安排,最終在德發進行收購時,交易賣方變成「獨立第三者」。

查詢德發外判公關 未獲回應

本報曾經向德發外判公關公司就有關的質疑提出查詢,但獲答覆是「不會有回應」,另外本報亦向基金Lotus Capital查詢,同樣未獲回覆。

該份日期為2006年11月的合約,列出包括Lotus Capital Management等多個基金,曾於2006年3月以2.43億元向郭榮收購阿瑟斯業務,其中一個基金及後更曾注資200萬美元(約1,560萬港元)予阿瑟斯業務內,但至同年11月,各方又簽訂協議,由郭榮以3.34億元回購阿瑟斯業務。合約指交易會分四期付款,交易完成日期為2007年3月30日,郭榮須在這日期前,支付最後一筆2.47億元款項。根據資料,用作持有阿瑟斯業務的居間公司名稱,於上述合約文件以及德發2007年5月的通告中,並不相同,中期經過一連串的公司重組以及更改英文名稱,但總括來說,整項業務主要由3間公司持有,包括用作持有商標的XS Image Ltd,以及智威服飾(深圳)及智威服飾(羅定)。



查詢德發外判公關 未獲回應

本報曾經向德發外判公關公司就有關的質疑提出查詢,但獲答覆是「不會有回應」,另外本報亦向基金Lotus Capital查詢,同樣未獲回覆。

該份日期為2006年11月的合約,列出包括Lotus Capital Management等多個基金,曾於2006年3月以2.43億元向郭榮收購阿瑟斯業務,其中一個基金及後更曾注資200萬美元(約1,560萬港元)予阿瑟斯業務內,但至同年11月,各方又簽訂協議,由郭榮以3.34億元回購阿瑟斯業務。合約指交易會分四期付款,交易完成日期為2007年3月30日,郭榮須在這日期前,支付最後一筆2.47億元款項。根據資料,用作持有阿瑟斯業務的居間公司名稱,於上述合約文件以及德發2007年5月的通告中,並不相同,中期經過一連串的公司重組以及更改英文名稱,但總括來說,整項業務主要由3間公司持有,包括用作持有商標的XS Image Ltd,以及智威服飾(深圳)及智威服飾(羅定)。

交易未公布 已付2.8億訂金

雖然德發於去年5月始公布交易,但公司2007年報卻顯示,德發早於公布交易兩個月前,即去年3月底止年結日前,支付了一筆2.818億元的可退還訂金。回購合約中指稱的交易完成日期為去年3月底。

本報獲得的資料顯示,德發及後曾經就收購,向銀行申請一筆金額2億元貸款。申請期間銀行曾就收購會否涉及關連交易,表示關注,有人曾就此出示了一份「信託聲明書」(Declaration of Trust),指郭榮當時持有的阿瑟斯業務權益,隻是代Zhang Wen Kai持有。即使郭榮隻是曾經代「獨立第三者」持有阿瑟斯權益,但以往的交易瓜葛又是否應向股東及公眾披露?


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   若細心查看,志高指投資者智匯動力,是一家於2003年10月22日註冊成立的香港公司,而德發的智匯動力則是英屬處女群島註冊公司。本報於是進行公司 查冊,發覺香港公司智匯動力,原來大股東是Potter Industries,但於去年4月,已將所持的2股智匯動力股權,轉讓至另一家公司Ocean Glory Trading Ltd。查冊資料顯示,Potter Industries地址正是德發原來位於葵湧的辦事處。

  查冊資料更指智匯動力於去年5月前一直沒有業務活動,07年至08年期間,智匯動力唯一的董事是郭榮,亦即德發大股東兼主席,傳聞他現身處柬埔寨,一直未有返港(見另文)。

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   至於Ocean Glory公司查冊顯示,其持有1股的股東為一名居於廣東省羅定市的居民張遠州。所有查冊紀錄,均看不到有Zhang Wen Kai的名字出現。為何招股書上,指智匯動力由Zhang Wen Kai,透過其全資擁有的葆達實業(Potter Industries)持有?

  既然志高早於2005年就接受智匯動力3,000萬元投資,並於2006年11月將貸款轉為志高股權,按道理應該清楚知道背後的實質擁有人。

  本報曾向德發方面了解,獲悉因為文件流失,一直都找不到海外註冊的智匯動力的任何文件。另外,記者亦曾分別向證監會及港交所(00388)查詢,前者暫時未有回應,而港交所則表示會考慮有關事件及採取適當的措施,但並不會就個別公司作出評論。


星期六,香港經濟日報稱志高昨日已發出補充公告。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090703/LTN20090703554_C.pdf


對智匯動力之澄清
就董事會所深知、全悉及確信,董事會謹此澄清及聲明下列事項︰


(a) 於全球發售及資本化發行(假設超額配股權不獲行使)後持有本公司權益約2.66%的股東智匯動力,為於香港註冊成立的公司;


(b) 根據智匯動力於2008年10月22日向香港公司註冊處提交的周年報表,兩股每股面值1.00港元的普通股(相當於智匯動力全部已發行股份)於2008年4月19日自葆達實業有限公司(「葆達實業」)轉讓予海耀貿易有限公司;


(c) 本公司與智匯動力訂立日期為2006年11月17日之認購協議時,智匯動力所發行股份乃由葆達實業持有。根據在香港公司註冊處所存檔日期為2006年11月16日的註冊辦事處座落地點通知書,Zhang Wen Kai先生當時為Active VisionInvestments Limited的授權代表,而Active Vision Investments Limited為智匯動力的唯一董事,因而誤將Zhang Wen Kai先生視為智匯動力及葆達實業的最終擁有人;


(d) 由於智匯動力


(i)為本公司少數股東;


(ii)自2006年11月成為股東以來從未參與本公司業務及營運;及


(iii)並無參與本公司董事會或出任其他代表,


故本公司並不知悉上文(b)項所述智匯動力於2008年4月19日的股東變動,而本公司於招股章程刊發前亦不知悉任何有關變動;


(e) 本公司一名中介人於2004年為智匯動力投資於本公司的利益引薦智匯動力,而本公司直至2009年6月29日晚上前並不知悉


(i)智匯動力與聯交所主板上市公司德發集團國際有限公司(股份代號:928)(「德發」)之間有任何關係;


(ii)智匯動力與德發董事兼智匯動力前董事郭榮先生之間有任何關係;及


(f) 一名授權人士代表智匯動力於2006年11月17日就認購本公司的股份簽立協議,而本公司並不知悉該授權人士與德發有任何關係。


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http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=8979



  【本報訊】志高空調(新上市編號:00449)就招股書中投資者資料有誤,發表招股章程附件,更正持有上市後2.66%的投資者智匯動力(下稱智匯),並非原本的Zhang Wen Kai,志高以「inadvertently」(疏忽)為由解釋資料失誤。

周一晚前 不悉智匯與德發關係

  志高並聲稱直至本周一(6月29日)晚上前,並不知悉智匯與已爆煲的德發(00928)及其主席郭榮有任何關係。

   志高招股書原本指智匯由Zhang Wen Kai透過葆達實業(Potter Industries)持有,但本報日前報道,公司查冊顯示,智匯股東已於去年4月,由Potter轉移至海耀貿易,後者由張遠州持有。智匯前董事為德發 郭榮,而Potter地址與德發辦事處相同。

   志高解釋,於2006年11月17日與智匯訂立認購協議時,Zhang Wen Kai為Active Vision Investments,即智匯當時唯一董事的授權代表,故「誤將」Zhang Wen Kai視為智匯及葆達的最終擁有人。此外,自智匯成為志高股東以來,從未參與公司業務及營運,或參與董事會,故並不知悉智匯的股東變動。

獲注3千萬 附件無披露資金來源

   但翻查志高招股書,智匯是於2005年3月與志高重組前的集團公司訂立協議,透過注入3,000萬元貸款投資志高,貸款並於翌年3月續期,再與公司查冊 紀錄比較,這段期間郭榮一直都是智匯的董事,直至智匯與志高簽訂認購協議前一天,即2006年11月16日才辭任董事,郭榮並於2007年1月1日,重新 再成為智匯董事,直至去年4月又再辭任。

   志高又指2006年11月17日,與一名代表智匯的授權人士簽立協議,當時不知悉他與德發有何 關係。但附件並無披露,其集團於2005年3月及06年3月,分別與智匯簽訂貸款協議及續期時,是與何人簽立協議,當時又是否知悉郭榮是董事,以及注入 3,000萬元的資金來源。

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極之顯然地,那位Zhang先生肯定為郭老闆的代名人,該批股份有好大機會是由郭主席持有,不過本文對這篇報導的研究純屬業餘性質,我會在下一篇講講其他更深入的東西。

為何 不救 救德 德發 928 誌高 空調 449 、德 、恆 寶利 3989 略有 更新
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=8993

英之見:買認購期權博飛升 黃國英



2009-07-02  AppleDaily





 

同 一則新聞,不同人有不同感受。國際資源(1051)股價大跌,街外受害人未必太多,大部份人應該以八卦心態來看,指摘承配的基金,以及曾經品題的股評人, 累及無知的小股民。自己看到的,卻是一個傳奇,以及市場超級樂觀的情緒。試想一間沒有特別往績的公司,找一個中型班行政總裁,去投一個項目,就可以狂印公 仔紙,在市場籌幾十億元一齊去博,還有名嘴的祝福,這個不是超級大牛市,還是甚麼。林少陽周二指出的兩個現象,可算是小巫見大巫。

唔識印股票惟有繼續博

行 外人常有誤解,以為金融業中人喜歡炒股票,根本是大錯特錯。炒賣技術含量太高,要紀律又要長時間工作,心理壓力大而無把握,行內人只會熱衷講股票,以及印 股票。國際資源股價大跌,令自己驚訝的不是下跌的幅度,而是先前成功集資的額度,看完這一則新聞,所有市值低於兩千萬美元、沒有太多不明不白爛數的公司, 都應該要調高評級。印股票需要的,是和炒股票完全不同的技巧,自己這一世希望也不大,還是繼續和市場拼搏。以為假期前是港股向上突破的吉時,中國公佈的採 購經理指數結果真的利好,周二不升反跌是有些失望。不過今日有值博率再接再厲,經過周二的挫敗,加上美國今晚公佈就業數據,大市早段應該不會太勁,繼續用 買認購期權策略博忽然飛升。積極一點看,今次再升穿18900,應該已可鼓動好友勇敢攻堅。近來自己一個體會,是多作對冲,少了直接斬倉。以周二為例,因 為PMI未公佈,仍想留守香港的中資股,因此是主力沽外圍期權來對冲。雖然對冲是需要尋找拆倉的時機,但直接止蝕之後,人多數會失去戰意一陣子,6元剛剛 斬倉,不容易轉頭在6.20元就再買。選擇對冲而不直接止蝕,還是考慮兩項資產的相對表現,但保持作戰狀態這一點,無可否認亦有作用。至於利用外圍期指, 額外好處是流通量大,以及可以在香港收市後才決定,今次已是近來第2次大舉對冲之後得到頗大着數,不妨好好研究這一門策略。作者黃國英為證監會持牌人士電 郵:alex@amplecap.com



之見 認購 期權 博飛 國英
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=8998

中環在線:潘石屹邊買地邊鬧有泡沫 李華華

2009-07-03  AppleDaily






 

香 港賣地活動急凍中,北京賣地就㷫烚烚,剛喺周二賣出位於北京嘅廣渠路15號地段,由中化方興以40.6億(人民幣.下同)投得,成為新地王,拍賣過程當然 刺激,有份親自舉牌競投嘅SOHO中國董事長潘石屹(圖),喺博客度話相信北京樓市泡沫已經出現。潘石屹透露同一班管理層喺競投前開會,已經緊張到兩次咬 爆嘴唇,終定出總額38億銀呢個底線,最後到39.4億銀先收手。華華睇內地報道,話萬科早喺33.1億銀停手,成交價比收手價多咗1.2億潘石屹就大叫 有泡沫,難怪本港地產老前輩成日話,喺公開場合賣地,容易受當時氣氛影響,出手鬆好多。好彩潘石屹事後檢討,識得話今次拍賣付款期要一次過畀晒,而競投嘅 冇外資企業,即係話全球資金對呢種瘋狂競投唔多睇好。佢仲話,今次塊地,以建築面積每平方米1.6萬銀賣出,高過周邊啲樓嘅平均價格,即係「麪粉貴過麪 包」,所以話北京土地市場泡沫已經出現咗。



中環 在線 潘石 石屹 屹邊 邊買 買地 地邊 邊鬧 鬧有 泡沫 華華
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=8999

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