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Slow growers CUP


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http://hk.myblog.yahoo.com/Chui-Cup/article?mid=14131


 

和友人談論如何選股以及判斷買入位的問題。

 

我認為最好的導師是 Peter Lynch 的著作。

 

深入淺出,非常實用。

 

很多人認為 Peter Lynch 著作中最重要的是從留意日常生活中選股,但其實我認為他最重要的教導是,要將股票先分類。

 

他將股票分成六類:

 

1. 緩慢增長股 (Slow growers)

 

2. 穩健增長股 (Stalwarts)

 

3. 快速增長股 (Fast growers)

 

4. 周期股 (Cyclicals)

 

5. 轉機股 (Turnarounds)

 

6. 資產股 (Asset plays)

 

今天講 slow growers。

 

這種公司通常是大型和老化的公司。它以前可能是快速增長過,但隨著行業、市場和公司本身的規模所限,已再很難較快增長。中電 (002) 就是此類例子。

 

幾乎所有投資者買入此類股票,都是為了豐厚的股息,別無原因。

 

因此,買入時我們主要是著眼於公司的派息能力。即是睇股息率、公司派息比率、公司派息的往績是否有穩定、毫不間斷和增長的派息。

 

當公司的市場份額有下跌趨勢、公司再沒有具競爭力新的產品/服務推出、公司進行昂貴/「多慘化」(diworsification) 的收購令財務實力削弱、減少或停止派息、股息率不再吸引等等,我們就要考慮將它拋掉。

 

我是希望自己的投資組合能高速增長,因此大家不會見到我的組合長期有很多這類 slow growers。

(待續)






PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=8902

靠借2000元起家 361度丁氏家族身价飙涨百万倍


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http://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/ggscyd/20090701/08396423847.shtml


 中新网7月1日电福建晋江361度国际有限公司30日在香港交易所(120.7,-4.50,-3.59%)上市,开盘股价上涨14%,可望筹资18.1亿港元,成为当地第三家上市的运动用品制造厂。361度背后的丁氏家族大量学习台湾制鞋技术,在创业25年后,身价从原先的2,000元人民币(下同),飙涨至40亿元。

  据台湾《工商时报》报道,361度本次招募5亿股新股,其中5,000万股在港交所上市、4.5亿股进行国际配售,招募金额为3.15至4.35港元,预计筹资18.1亿港元。30日以14%的溢价开盘,盘终以5.57%的涨幅收在3.9港元。

  以目前361度的创办人丁建通、总裁丁伍号、董事长丁辉荣和丁辉煌等人手中持有10亿股计算,业界预估,丁氏家族身价超过40亿元,成为继安踏之后,另一支在晋江崛起的中国体育用品品牌。

  报道说,丁氏家族从无到有的崛起过程,恰好是中国改革开放后许多民营企业家的缩影,也让人特别好奇。

  1981年,改革开放刚刚开始,丁建通仍和当地一般民众一样,靠务农、捕鱼维生,4个小孩虽然都没有念过书,但都送去附近的鞋厂当学徒、做鞋 子。丁建通说,小孩有的会做鞋底、有的会打样、有的会做鞋面,全部加起来不就是一套完整的制鞋流程了吗?他突然有个想法,就是自己来开鞋厂,把孩子们通通 找回来工作。

  向亲朋好友借2000元起家,丁建通自己在家里设了小工厂生产鞋子,员工就是4个子女。刚开始,丁家每天能生产5双皮鞋,丁建通每天骑着脚踏车,把家里生产的鞋子载到泉州、石狮等繁华地区去卖,每双售价20元,这在当时已经是很好的业外收入了。

  为了增加生产效率,丁建通1986年时特别引进了台湾的制鞋机器来生产运动鞋和休闲鞋。手工生产、土法炼钢惯了的丁建通,对制鞋机器的功能大为 赞叹,他说:“只要把制鞋原料放进去,出来就是一双双成品鞋,太厉害了。”这几年两岸交流热络后,丁建通还时常来台湾考察取经,学习制鞋技术。

  即使鞋厂快速赚进钞票,丁建通却还保持着原本农民的性格与穿着,但这也让他逃过一次劫难。1985年的一个深夜,有几名歹徒闯进鞋厂,拿枪抵着丁建通的脑袋,并用刀在他手臂上砍了几刀,要丁建通交出30万。

  丁建通慢慢地从口袋里掏出了3毛钱1包的廉价香烟和一把零钱,跟歹徒说:“我只是看门的,丁老板早就下班了。”抢匪信以为真,就放过了丁建通。后来抢匪被公安逮捕后,才知道自己被骗了。

  丁建通逐渐把经营权交给女婿丁伍号、儿子丁辉荣和丁辉煌掌管,丁伍号在公司上市后表示,本次筹资案中,38.9%的金额将用于进行中国的体育赞助活动,以推广品牌,32.2%的资金要在福建兴建新厂房,并且要投资创立童装品牌。

  丁伍号指出,预计2010年361度要在中国各地设立6,900家销售点,并增加25间旗舰店。2008至2009年财政年度的营收,也可望超过20亿元。
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退休勿貪 左丁山


2009-06-30  AppleDaily





 

中 午宴會,遇上賓架C,講起馬會遴選會員洪承禧,到了古稀之年,因收取金錢而推薦別人入馬會,罪成入獄兩年,不勝欷歔。賓架C識得洪先生,大家曾經談過生 意,發夢都諗唔到呢位前九倉高層竟會如此下場。賓架C話:「大家留番個錢先至步入人生冬季,咁就會好啲!」留幾多錢先至夠?賓架C話:「好難講嘅,打工仔 無論幾高級都好,最緊要理智清醒,知道自己唔係富豪,無論薪水幾優厚,在職時用慣公司錢旅行、宴客,退休後就要知慳識儉,降低一格嘞,唔通公司畀你十三萬 元坐頭等飛機來回紐約,你覺得好舒服,退休後竟然一樣坐頭等機去紐約咩?去多幾次你已經浪費成年嘅生活費!」


最怕係由儉入奢易,由奢入儉難,左丁山自己要 有兩年調整期,先至適應到離開私募基金後,出外冇商務機位坐。某年去北京,坐頭等艙,感覺非常良好,公司找數,更加過癮。o依家見吓機票價錢就已經下定决 心在經濟艙擠逼一番。賓架C講得好啱,高級打工仔若非因擁有股票認購權而得到幾千萬以至幾億元,好似霍大班咁,當然驚都未驚過,否則千萬要收歛收歛。問賓 架C:「你成日上大陸,話得吓事,有冇人願意畀你退休金,做吓富豪呀?」賓架C話:「唔怕坐監嘅話,幾乎日日都有人話送我一大筆退休金!最近有人自稱係某 市高層,知道我哋在某市向企業追債,佢叫我將筆債以二折價錢賣畀佢,由佢去收,但我行(銀行)要預支一筆活動費畀佢,銀行答應嘅話,收債成功後,佢與我私 人對分。


嘩,計吓數,筆債有二千萬,我哋早已撥備,以二折出售,收番四百萬,可列入盈利,本來有得傾嘅,但呢位仁兄要我講掂銀行預支畀佢一百萬做活動費, 實則係呃錢鬆人啫,你估我哋打開道門派錢嘅咩,睬佢都多餘!」左丁山故意問:「你有冇計過自己可以分到幾多呀?」賓架C話:「當然有,如果佢真係收番二千 萬,實賺千六萬,分一半即係八百萬元畀我,夠晒肥,但會好快在內地或本港坐監,英名盡喪,如果我要做呢啲事,使乜等到二十一世紀先至郁手?內地人搵你做呢 類事,千祈咪制,日日都有人打電話嚟銀行話有辦法搞掂乜,搞掂物o架,信一成再打五折都嫌多!」



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中環在線:琥珀有大水喉射住 李華華

2009-06-29  AppleDaily






 

今 日起接力招股嘅浙江民營天然氣發電商琥珀能源(090),聽落好似冇乜名堂,但大股東原來係38歲嘅內地企業家魯偉鼎,佢係民生人壽嘅副董事長,兼浙商銀 行監事會主席,金融界經驗豐富,喺04年揼錢創立琥珀,但從未參與實際營運,呢項私人投資全靠總裁柴偉打理。魯總咁有米,皆因佢係內地超級民企萬向集團董 事長,08年家族財富超過185億人民幣,喺「胡潤百富榜」排名14。


內地o依家流行嘅「山寨文化」,魯總阿爸魯冠球肯定係老行尊,事關佢69年喺杭州小 鎮寧圍成立萬向集團,將一間生產農業機械嘅小作坊,改成製造汽車零件嘅大廠房,以「錢潮牌」起朵,後期仲成為美國通用汽車配件嘅中國首家供應商。家陣萬向 擴充到房地產同金融服務,喺深圳亦有上市,認真威威。



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中環在線:李寧借「超級丹」發圍 李華華


2009-06-29  appleDaily





 

李寧(2331)上個月喺深圳搞咗個打羽毛球嘅「李寧蘇迪曼盃」,李寧總裁張志勇話,包括「超級丹」林丹在內嘅國家隊隊員,全部用「李寧製造」嘅球拍,成功衞冕,證明球拍質素。

據張總講,佢哋嘅球拍賣380至1980人仔不等,超級丹當然係用最貴嗰種,聽講當日有好多人特登買番塊拍,搵超級丹攞簽名。

張總話贊助國家羽毛球隊,係想用嚟做切入點,進軍好鍾意打羽毛球嘅東南亞市場,正式「走出去」。佢仲話下月喺新加坡開嘅分店,主打產品就係羽毛球。

香港又點呢?張總話年底前應該買到佢哋嘅產品,到時大家咪可以以試吓塊拍係咪真係咁勁。



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中環在線:馮永祥蟄伏兩年再出山 李華華


2009-06-29  AppleDaily





 

被 監管機構視為「股壇壞孩子」嘅Tony馮永祥,本來已經低調,舊年淡出禹銘投資(666)後更加少現身。佢上星期畀面世叔伯恒基地產(012)主席四叔李 兆基,飛去北京見證四叔捐4億銀畀北京大學同清華大學,仲出席以李兆基命名嘅學苑同大樓奠基儀式。久未公開露面嘅Tony今年58歲,睇落心廣體胖咗,面 色紅潤,一派養尊處優咁款。佢同華華講,自己雖然淡出上市公司,但唔係退休,o依家係私人嘅「禹銘物業管理公司」主席,主力搞中港地產,唔會掂股票咁話。 佢仲透露,呢一兩日可能會開記者會宣佈一項投資,至於係乜就三緘其口。禹銘07年將一批香港零售物業賣畀Tony同佢拍檔Peter馮耀輝後,兩人齊齊淡 出,仲繼續合作無間,聽講新投資就係同Peter一齊搞。

新搞作日內揭盅

近年Tony通常留喺香港,仲會返寫字樓返工。禹銘 投資亦啱啱通過改名為新工投資(SHK Hong Kong Industries),實行同禹銘個名分番開,但大家依然會有合作。馮永祥係馮景禧之子,同四叔淵源甚深。馮景禧、四叔同郭得勝「新鴻基三劍俠」,喺 50、60年代一齊成立新鴻基企業,即新鴻基地產(016)前身,之後3人分道揚鑣,四叔創立恒地,郭得勝繼續經營新地;馮景禧成立新鴻基證券,投身證券 界,至96年易手。李華華[email protected]



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英之見:分析員要識講古仔 黃國英


2009-06-30  AppleDaily





 

結 算日繼續悶戰,不過今日才是突襲的高危日,假期前多數有異動,又信中國採購指數會利好,尤其是近期的發電量數據是支持這個看法。有警惕總比鬆懈好,就算今 日沒事發生,金睛火眼白費一日,明日也可以休生養息。最近在一次演講後,台下最熱衷的問題是如何去做一個分析員。其實分析員要做得好,一定要有良好的講故 事能力,而不是空談甚麼PE賬面值,移動平均線更加無聊。做一個分析員,要將自己化身成公司的老闆或競爭對手,講一個動人故事,去引誘聽者入股,或者拒絕 入股。當然在市場中泰半以上股票的處境是模稜兩可,不過這些股票不會突出分析員的能力,所以要做好分析員,是要懂得找出值得買入或者沽空的機會,再加插具 說服力的故事。

玖紙故事值得記存

自己脫離分析員這個角色已久,但身邊卻有一兩位長期專業聆聽者,每當遇上打算認真一點,作中 長線出擊的時候,便會將故事向他們演繹一次,看看他們的回應,這個做法對增加成功率甚有幫助。選擇聆聽者時要小心,一些人有購物狂傾向,一聽冧巴已先買為 敬,另一個極端則是百彈齋主,甚麼都聽不入耳。好的人選要有開放的態度,卻又要在適當時懂得批判,所以自己慶幸身邊是有這種人才。所謂好的故事,不是忽然 間去內蒙,用一個超筍價,去買天下無敵蘊藏量礦山那一種,而是令人覺得公司有優勢去做大,又或者被市場過份摧殘這兩種。舉一個例子,一位朋友在玖紙 (2689)上斬獲極豐,初期贏第一個浪的理據,是得到資本市場的幫助後,可以極速將對手拋離。跌到最殘時博反彈,則是公司管理容易,銀行不會再借錢給任 何類似對手去發圍,產品技術含量低而公司規模大,反而會得到扶持,生存下去。當然入市時機的掌握完全是講運,不過有故事配合,才有信心買得大。自己最近便 用上述一套思路,套用在一隻新上市股票之上,如果沒有聽過玖紙的故事,注碼起碼減少9成。說真的,講股佬其實就是講古佬。作者黃國英為證監會持牌人士電 郵:[email protected]
 



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中環在線:李彥宏創百度為爭氣 李華華

2009-06-30  AppleDaily






 

後 生可畏,永遠唔好睇低人,百度CEO李彥宏就係一個活生生例子。話說佢上央視《詠樂滙》節目接受訪問,透露當年美國求學時,被面試教授羞辱,從此發憤讀書 回國創業嘅往事。佢話自己23歲北大畢業後,攞獎學金準備報讀紐約州立大學電腦系,面試教授對佢嘅答案唔滿意,臉色一沉話:「你嚟自中國嗎?」「中國有電 腦嗎?」為咗出呢啖氣,唔再俾人睇低,李彥宏下定決心要喺互聯網有一番作為,改變外國人對中國嘅片面印象。


99年佢回國創立百度,經過幾年奮鬥,喺中國戰 勝國際搜索引擎大佬Google。05年更將百度攞去美國上市,兼且企硬唔減價,首日掛牌股價狂飆至150多美金,創美股200多年紀錄,至今未被打破, 都咪話唔威水。



PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=8933

黃玲小姐文章拆解(3)


黃玲小姐文章拆解(2)


http://realblog.zkiz.com/greatsoup/8888


關於之前德發的買林交易,實際上還沒完成就已經爆煲,難怪黃小姐在年報中找不到,但是只是找年報是不足夠,不過筆者人微言輕,較為有空,但黃小姐的資歷深厚,貴人事忙,能者多勞,難怪沒留意港交所的公告及財經新聞了。


經過兩小時找尋多家公司之後,終於找到誰是P公司及G公司了。


黃玲小姐稱公司P的資料如下:


 


   上市公司P是以應收賬款抵銷銀行負債。P公司在年報中披露,其於較早時向一名貸款人轉授應收貸款及相應應付利息,以向該貸款人償還貸款及應付利息數千萬 元。由於P公司已轉讓應收款項之絕大部分風險及回報,金融資產及負債因而取消確認,而轉授之虧損亦已計入P公司之綜合損益表內。年報並無透露這位貸款人為 銀行與否,只知道為非關連人士。


 


「有義氣」貸款人


 


   看來這一位貸款人都「幾夠義氣」,肯以應收賬款代債之 餘,還幫P公司「做靚」盤數,令該公司的應收賬款與銀行負債都同時大幅減少,其效果就如承做「無追朔權」的應收賬款融資一樣。如果應收賬款「唸住都收唔 番」,仲可以幫P公司省回減值(Impairment),果然一石二鳥!


 


  不過,如果這位貸款人是銀行,股東就真是「多得佢唔少」。咪住!P公司2008年的虧損比去年擴大八倍幾,至幾億元,而應收賬款亦比去年增加約一倍,不知道今次這位「有義氣」的貸款人會否出手相助?


greatsoup:


關於這家P公司,我從irasia.com加上我的記憶後,終於找到是哪家公司,原來是無軌火車系的母艦,必美宜(379),關於這家公司,甚至該系的背景,在我的博客有好多,如下所述:


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=8295


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090429/LTN200904291768_C.pdf


在2008年年報,財務報表附註44,有以下一段非現金交易的文字:


 


主要非現金交易
.....
於二零零七年十二月三十一日止年度,本集團向一名公司外部人士(「貸款人」)轉授應收貸款及相應應收應計利息合共26,519,000港元,以向該貸款人償還貸款及應付應計利息25,988,000港元。


本集團已轉讓應收款項之絕大部份風險及回報,並解除有關並無追索權之負債責任。金融資產及負債因而取消確認,而轉授虧損531,000港元已計入本集團之綜合收益表內。


和她的描述文字非常相合。


公司只虧兩億六千幾萬,但是所謂無三不成幾,應該說是兩億幾,不過四捨五入來說,都可算是幾億呢。


另外,附註25,可以看到其應收款是下降了約482萬,至約6,300萬,不過其他應收款才增加近8,000萬,至約9,502萬,所以才導致「應收賬款、按金及預付款項」增加約80%,至1.5億,所以她稱「而應收賬款亦比去年增加約一倍」應該是不對。


但如果我找錯公司的話,那我自己的話是否真確也成疑。

至於G公司為Grande Holdings,嘉域國際(186),在附註40(c)。
(i) 二零零七年第二次中期股息708,000,000港元以實物派付之方式派付,基準為每持有五股本公司普通股可獲七股Lafe Corporation Limited普通股。


(ii) 於本年度內,出售物業、廠房及設備的代價80,000,000港元乃以香港上市證券按市場價值支付。


(iii) 於本年度內,出售可供銷售投資的價值13,000,000港元是以非上市證券按公平價值支付。


(iv) 於本年度內,出售附屬公司的價值59,000,000港元是以非上市證券按公平價值支付。


(v) 可換股債券26,000,000美元已經於到期日二零零八年十二月五日贖回。於二零零八年十二月十日,本公司發行27,600,000美元的新債券。


另外,這家公司的附屬亦因大客停單,被供應商追債,據2008年4月21生果日報稱:

調查報道:嘉域七十供應商追債 大客東芝DVD機停產致周轉不靈




本港工業股嘉域集團(186)其代工生產電子影音設備的附屬企業東茗商事(Tomei Shoji Limited),在主要客戶東芝集團(Toshiba)今年2月19日宣佈撤出高清DVD市場後不久,即傳出拖欠供應商貨款的事件。

討 債不果,日資電子物料供應商Device Service Limited,在3月19日入稟本港高等法院,向東茗商事全資附屬Tomei Shoji(Hong Kong)Limited(下稱東茗香港)索償101.78萬元,金額看來毫不起眼,原來只是問題的冰山一角。3月25日及4月10日,日資模具材料商神 榮株式會社,與CG Development Ltd.,分別向東茗香港,索償137萬及866萬元貨款。

部份供應商已入稟

對 簿公堂陸續來。叩門多時的物料供應商,最終在4月8日獲得東茗香港邀請到中山開會,但未出發又取消,會議改於4月11日早上在港舉行。本報記者成功出席會 議,被拖欠的供應商多達70家,來自中、港、台以及遠至日本的代表逾200人,合共追討逾兩億元貨款債務。東茗香港派出兩名代表,分別是嘉域集團執行董事 羅國輝及東茗商事採購部經理劉小姐。不過,二人的認受性受質疑。羅國輝說:「自己一下子失去東芝咁多生意,已在2月29日已辭去Tomei(東茗商事)董 事職務」,卻又以「自己不能代表嘉域董事會」為由迴避表態。至於聲稱負責與供應商安排索償事宜的東茗商事採購部經理劉小姐,竟自爆加入公司只是數月。根據 公司註冊處資料顯示,東茗香港由東茗商事持有近100%股權,而東茗商事則由嘉域集團持有85%。今年2月29日,羅國輝辭去東茗香港的董事職位。由 Tang Hoi Nam接替。另外,一家英屬處女島註冊的公司Valuable Sum Limited亦出任了東茗香港的董事職位。有資深會計師指出,本港上市公司及其附屬企業,當中董事一職,一律不得由有限公司擔任。

指東芝沒預警停產

羅 國輝在會上向供應商表示,東茗商事2月22日,收到東芝旗下負責DVD業務子公司TIPH通知,立即停止生產高清DVD業務。並指對方沒有特別預警。他強 調,東茗的中山廠房近1400名員工,已全部按例賠足遣散,但因損失慘重,「3月14日我哋準備咗個賠償方案畀佢(TIPH), 但對方願意賠嘅金額,與預期相差太遠。嘉域法律部已接手事件,即將轉向東芝總部追討,要求索償逾3000萬美元(約2.34億港元),若果成功,相信會全 數撥回東茗」。他強調,嘉域的投資損失較供應商為多,但董事會要照顧股東利益,已否決注資東茗。嘉域正在為東茗審計資產,希望兩個月內連債務一併售出。東 茗現時結欠供應商金額兩億元,銀行債務2300萬美元(約1.79億港元),因有機會出現資不抵債的危機。「好大機會賣一蚊。」他補充:「或者 potential interested party(潛在買家)係Toshiba(東芝),呢度打個問號。總之(東茗)兩個月死同生都有答案。清盤就按東茗註冊地BVI(英屬處女群島)公司法程 序賠償。」

東茗商事與東芝在高清DVD項目合作5大疑點

爭議事項:高清DVD交易契約

東茗在會議上的說法:與東芝合作有18年的master agreement,沒有特定高清DVD合同

東芝向本報書面回覆:與東茗交易是根據雙方在01年5月10日簽訂的DVD生產協議

爭議事項:高清DVD何時停產

東茗在會議上的說法:2月22日通知立即停產,事前沒有預告,損失慘重

東芝向本報書面回覆:東芝07年12月向東茗採購高清DVD交易非常有限

爭議事項:建獨立高清DVD廠房

東茗在會議上的說法:東芝要求嘉域建廠

東芝向本報書面回覆:沒有向東茗要求建廠

爭議事項:有意洽購東茗者

東茗在會議上的說法:東芝或潛在有興趣的財團

東芝向本報書面回覆:沒有任何計劃或意圖收購東茗

爭議事項:3月14日索償會議

東茗在會議上的說法:已備賠償方案,但對方願支付的比預期差太遠

東芝向本報書面回覆:當天雙方的確進行商務會議,但會議非討論賠償事宜

 
索償細節 若清盤無抵押獲賠機會低




 

嘉 域集團執行董事羅國輝雖然承認Tomei Shoji Limited(東茗商事)有收到東芝旗下TIPH就已用物料的貨款,但指Tomei正就可能的出售而進行資產審核,無法向供應商還款,而東茗商事副業馬 達業務,雖然與高清DVD項目無關,但因歸屬於同一法人,亦要受到「公平對待」。若東茗商事i最終不幸清盤,其所有業務的債權人亦面臨同一命運。

有企業重組專家表示,一旦有公司因資不抵債而告清盤,債權人能否成功索償的機會,取決於該公司資產值的多少。持有抵押合同的有抵押債權人,按例是首批獲賠償名單(如銀行可領得公司抵押借貸的物業),接着才向員工賠償。

有抵押獲首批賠償

賠 畢才輪到沒有訂立任何抵押品契約、被法律視為普通債權人的索償方。「物料供應商多屬於這個類別,獲賠的可能性相對較少,但最終仍取決於供應商與廠家的合同 細節,倘若當中列明Retention of Title Clause(保障業權條文,下稱RTC),即供應商未收到貨款的話,存放在廠家、未經加工的物料業權,按例仍是供應商所有,即使廠家清盤亦有權攞番。已 加工的話,RTC亦不再生效。」他建議,物料供應商應訂立RTC,為自己設多一重保障。
公司背景 賭王有份創立上市逾廿年




 

賭 王何鴻燊有份創立、其子何猷龍仍持股5.42%、在港上市逾20年的嘉域集團,近年主要分銷品牌音響器材,管理Nakamichi(中道)、Akai(雅 佳)及Sansui(三水)等著名品牌,「粒粒皆星」。公司副業是生產電子產品,該項業務在截至06年12月底止年度全年營業額升10.6%,主因是東茗 商事期內開始生產高清DVD項目,但沒有獨立列出東茗商事的賬目。

核數師提出意見後辭任

嘉域05年全年少賺45.68%,核 數師德勤.關黃陳方律師行提出保留意見,並在業績公佈後一個多月辭任。06年12月底,嘉域向獨立第三方Starcom Inc.減持全資電子產品製造附屬Capetronic 15%權益,作價2.46億元,獲利1.94億元。07年6月底,嘉域向持股64.31%的新加坡上市公司Lafe Technology,以4.18億元出售星港兩項物業,獲利74.1萬元。今年1月9日,嘉域卻向小股東差不多悉數實物分派Lafe Technology權益,完成後權益減至不足1%。

但大股東亦陸續地增持,應該是增加人對其財力的信心,不過他們股份應無放在金融機構。


http://sdinotice.hkex.com.hk/di/NSNoticeSSList.aspx?sa2=ns&sid=23610105&corpn=Grande+Holdings+Ltd.%2c+The&corpndisp=%b9%c5%b0%ec%b6%b0%b9%ce%a6%b3%ad%ad%a4%bd%a5q&sd=01/04/2003&ed=27/05/2009&sa1=cl&scsd=01%2f01%2f1900&sced=01%2f07%2f2009&sc=186&src=MAIN&lang=ZH

我亦相信它會無事的。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=8948

會計師生財術(updated)


http://realblog.zkiz.com/greatsoup/8727


緣起:


該公會的2009年中期報告:


http://www.hkicpa.org.hk/publications/annual_report/2008/Annual_report_TC.pdf


在這份東西第50頁第3.5x 2+5位,可以見某董事為是專業平水監察委員會成員,


據該會計師樓該董事的資歷如下:


...從事會計專業超過22年,其中13年任職多間四大國際會計師事務所,在結束四大生涯前於其中一間事務所出任一個審計組的主管.... 對上市項目前期審閱、內部監控系統評估、管理顧問及內部審計擁有豐富經驗,曾服務上市及非上市、本地及跨國公司客戶及政府部門。

....在2005年加入本公司前,曾在一個半官方機構的財務調查部門出任主管,服務超過6年,成功協助解決多宗著名的商業詐騙案件。.... 為司法鑒證及防弊 調查專家,尤精於帳目分析、公司管治、上市申請、財務調查、企業管理及訴訟支援,是極少數為法庭接納的鑒證會計師之一。

另外,在2000年某報亦有訪問同名同姓的人,基本上和資料大致相符,資料如下:


如 果 不 是 家 中 的 「 香 爐 躉 」 ﹐ .... ...... ...  當 了 十 五 年 的 會 計 工 作 。


....  早 已 有 加 入 紀 律 部 隊 的 心 願 ﹐ 當 年 預 科 畢 業 後 ﹐ 曾 投 考 警 隊 督 察 ﹐ 但 卻 無 法 如 願 。


.......


於 是 ﹐ 他 大 學 唸 會 計 ﹐ 畢 業 後 一 直 從 事 這 門 專 業 工 作 ﹐ 直 到 看 到 廉 署 的 招 聘 廣 告 ﹕ 「 這 次 家 人 沒 有 反 對 ﹐ 因 為 在 廉 署 工 作 不 用 佩 槍 。 」 九 個 月 前 ﹐ 他 從 會 計 界 「 五 大 」 之 一 的 安 永 會 計 師 事 務 所 ﹐ ........... 。 他 說 ﹐ 金 錢 方 面 跟 會 計 工 作 相 差 不 遠 ﹐ 但 現 在 ....  的 工 作 得 到 更 大 的 滿 足 感 。


故該隱名人稱「一手為暗夜帝國做嘢收$,一手幫自己個機場把風,賊喊捉賊,點捉?」,因該先生公私也做過,熟悉情序,故有方法卸去責任,加上其資歷,確難以被人調查為有問題,故部分低素質公司走去這家會計師樓核數,確不無道理。

 


該人人到中年,或有妻有兒,或即將退休,或人事複雜,或財政問題,為謀生不得不轉回私人機構,為保其飯碗,因此隱去其名,以存厚道。


 


其後有位Amy小姐覆稱:



 


這人行內人都熟悉,喜歡手表和女人,安記時因$放飛機被迫離開,老廉時因卷入類似事件被迫離開,"早已有加入紀律部隊的心願"云云似門面說話, 風聞他目前與自己公司女同事行埋,人地老公好不滿

行內一定有這種人搵食,投資時應考慮有現金有業績公司為何不選擇四大行?是四大行不接受任命,或四大行不願意簽發clean報告?

即使本地行,望一望合夥人成分,本地行,費用較四大行便宜,職工薪水比較低,為何這種’大哥’願意屈就?財來自有方

這種人很危險, 最近10&6是實例, 一夜消失,領導那家唔3姓會計行爆你一鑊。

投資要好小心,資訊發達, 希望湯財網正義聲音可壓制這種人,財務匯報局成立,能使這種人伏法!


然後我問:


哦,原來是這樣,謝謝你的情報。

他個樣看來成熟穩重,原來都是唉。我真想知道,他為何會變成這樣?難道這些人只是因為錢嗎?

我只是根據公開資料來看,至於這些非四大的公司點搵錢,收費較平又有大粒人去做,我真是唔知道。若有機會,可以透露一些嗎?

我覺得自己不是太正義,因為我都要賺錢養家嘛,仍然有些銅臭(!),但是我都會儘量叫人投資股票要小心些,不要過於相信高管的說話,因為他們說這些東西或多或少都有個人利益及感情放進去。


最後Amy小姐用英文覆稱:

1) Non-audit service fee Each professional firm has its own cost structure. Local firms must have lower charging rate to their clients, compared to Big 4. This rule limits the audit fee. But the firm can set up a seperate consultancy company, by which charges the client accountancy fee, internal control review fee. Think: if superman 1) does not involve in audit team 2) but is able to dominate the audit team, and 3) charge a delicious non-audit service fee to client through a seperate comapny in which the superman is a sole/substaintial shareholder. 2) Securities Due to independence, superman and his spouse are not allowed to trade the securities of clients.. If a securities firm can provide 1) a dummy account,  2) a margin loan at a competitve interest rate, and 3) share price forecast, is superman happy? That's why superman owes the securities firm much! 3) Relatives/friends The club invities the relatives/ friends of superman to be independent non-executive/executive directors, financial controllers of listed companies, is superman happy? If superman is happy,will he join the club?
以英文翻譯出來大致是這樣,如有錯誤,請隨時指正:


(1) 審計費用外收費


每一家會計師樓都有其收費標準(cost structure翻譯出來為「成本架構」看來就不是太適合),本地會計師樓的對客戶收費會較「四大」平,所以這會限制他們收取的費用。


但是這些會計師樓也會開一間「顧問公司」,去收取客戶的會計顧問費及內部控管監察費用。試想想當某人(即superman),會發生甚麼的事情?


(1) 他不負責核數小組的日常運作,


(2) 但他有能力去控制核數小組,


(3) 某人為主要股東或控制的「顧問公司」可以從客戶可以拿一筆可觀的審計費用外收費。

(2) 炒股票


因要保持「獨立性」,某人是不可以買賣他客戶的股票,但是某證券行如果可以提供:


(1) 一個化名戶口,


(2) 一個低息的孖展貸款,


(3) 一個股價的預期(greatsoup: 別忘記他是做甚麼的!)


那某人是否會開心呢? 所以某人欠下證券行唔少錢!


(3) 親朋戚友


那些上市公司(照club譯為「會」似乎不當),會任命某人的親朋戚友做獨立非執行董事或執行董事,或是上市公司財務控管人員,那他開不開心呢。


如果他開心的話,會不會去加入這些會呢?


greatsoup:


真想不到,賺錢原來有這麼多方法,做會計師原來有咁多著數,各位就業時,一定要去做會計,雖然會好辛苦,但是十中無一的機會,都是值得的。

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