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Slow growers CUP


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http://hk.myblog.yahoo.com/Chui-Cup/article?mid=14131


 

和友人談論如何選股以及判斷買入位的問題。

 

我認為最好的導師是 Peter Lynch 的著作。

 

深入淺出,非常實用。

 

很多人認為 Peter Lynch 著作中最重要的是從留意日常生活中選股,但其實我認為他最重要的教導是,要將股票先分類。

 

他將股票分成六類:

 

1. 緩慢增長股 (Slow growers)

 

2. 穩健增長股 (Stalwarts)

 

3. 快速增長股 (Fast growers)

 

4. 周期股 (Cyclicals)

 

5. 轉機股 (Turnarounds)

 

6. 資產股 (Asset plays)

 

今天講 slow growers。

 

這種公司通常是大型和老化的公司。它以前可能是快速增長過,但隨著行業、市場和公司本身的規模所限,已再很難較快增長。中電 (002) 就是此類例子。

 

幾乎所有投資者買入此類股票,都是為了豐厚的股息,別無原因。

 

因此,買入時我們主要是著眼於公司的派息能力。即是睇股息率、公司派息比率、公司派息的往績是否有穩定、毫不間斷和增長的派息。

 

當公司的市場份額有下跌趨勢、公司再沒有具競爭力新的產品/服務推出、公司進行昂貴/「多慘化」(diworsification) 的收購令財務實力削弱、減少或停止派息、股息率不再吸引等等,我們就要考慮將它拋掉。

 

我是希望自己的投資組合能高速增長,因此大家不會見到我的組合長期有很多這類 slow growers。

(待續)