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周星馳概念-帝通國際(8220)


還記得這段片嗎?只看頭一分幾鐘就得。




在片中,周星馳反駁兩位角色莫小姐及「四叔」的議論,講「如果是我,就開分店,一間變兩間....八間變十六間,跟住上市,上市咪再集資囉,之後再分拆....之後收股息就夠....」


過了十幾年之後,這個夢想終於成為現實。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20090604/GLN20090604099_C.pdf

昨晚,公司宣佈收購向菱電及Beglobal Investment Limited 收購尖沙咀「gi」之購物商場,作價3億元,包括銀行負債1.47億元,現金3,000萬元,新股4,500萬元及7,800萬,年息5厘的可換股債,新股及可換股債換股價每股5仙。


雖全數換股後,賣方的持股量會增至48.42%,成為公司大股東,而兩位賣方的合共持股量被限制在29.9%,以避免觸及收購點,但如以29.9%持股來看,兩位賣方已把原大股東的持股攤薄至24.41%,亦已經成為大股東。


據公告稱其資料如下:

物業建築面積為1,526.20平方米。物業現由本公司全資附屬公司GI Space Limited管理。


物業位於香港九龍尖沙咀加連威老道34 及36 號,以政府租約持有,租期均由一九六三年六月二十四日起計為期75 年。物業之店舖佔用率約為 90%,而物業之所有店舖均根據特許權協議經營。物業店舖之租約年期由兩星期至18 個月不等。

根 據目標集團之未經審核綜合財務報表,目標 集團截至二零零七年十二月三十一日止財政年度之營業額、除稅前純利及除稅後純利分別約為 11,229,661 港元、 34,236,173 港元及28,250,802 港元,而目標集團截至二零零八年十二月三十一日止財政年度之營業額、除稅前虧損淨額及除稅後虧損淨額分別約為11,086,321 港元、 9,890,001 港元及7,813,489 港元。


截 至二零零七年十二月三十一日止財政年度, 目標集團之純利高於其收入,主要原因是物業公平值變動出現調整。截至二零零八年十二月三十一日止財政年度,目標集團蒙受虧損,亦主要由於物業之公平值變動 出現調整所致。於二零零八年十二月三十一日,目標集團之未經審核綜合總資產及淨資產分別約為
292,866,848 港元及 27,313,884 港元。於二零零八年十二月三十一日,目標集團之淨資產(不包括待售債務)約為 137,014,068 港元。


可見這項資產有少許水份,盈利能力也不太強,但是較那些垃圾礦為佳。


從網上搜索中,這個商場是周星馳的其中一個物業:


http://finance.ce.cn/money/200704/03/t20070403_10910483.shtml


  向来不炒股、只爱买楼投资的星爷,1990 年开始成为卖楼一族,现在他手持约值15亿元的3大投资项目,号称"楼王之王"!星爷2004年以3亿2千万元购入普乐道10号地皮,兴建时市值超过9亿 2千万的4座独立别墅。


同年星爷再购入位于尖沙咀加连威老道的3层商铺,变身成价值逾3亿的"gi",成为一时佳话!其后星爷再斥资5千多万元收购湾仔皇 后大道东,现时楼价劲升至9千7百多万的钜芝楼。加上女友于文凤的锦囊,星爷几乎从未失手,一转手已赚到笑。

但是這家公司的歷史,簡直是一個多重轉手的過程:


 http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20021030/GLN20021030007_C.htm

該公司在2002年11月上市,上市價為25仙,發行新股8,000萬,加上現有股東出售2,630萬股,集資2,000萬,現有股東套現657.5萬,包銷商為金氏證券。


上市時根本是低潮,故貨源應是非常集中。上市集資2,000萬,扣除上市的費用約1,000萬,根本已所餘無幾,加上大股東亦有份套現,另外包銷商的「威名」,可見公司志在「造殼」。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20041217/GLN20041217004_C.pdf


上市不久就購入一項知識產權,作價101萬。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20041018/GLN20041018026_C.pdf

股分超級高度集中,只有16個實體、證券行及銀行持有全部的股權,當中只有一名個人股東。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20050302/GLN20050302005_C.pdf


2005年3月,公司3名實體股東,宣佈以1.923仙悉售共4.147億股予陳集進先生,作價僅797.5萬元。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20050429/GLN20050429040_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20050530/GLN20050530008_C.pdf


無人接受收購,大股東配售不多於7,800萬股,每股1.923仙,套現150萬,並易名中國豐達。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20050725/GLN20050725006_C.pdf


以20仙,配售1.02億股,集資2,040萬,已完全取回買殼成本有餘。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20051004/GLN20051004018_C.pdf


以45仙配售1,800萬股,集資810萬。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20051229/GLN20051229009_C.pdf


和Segam成立合營公司,投資3,000萬取得30%股權。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20060428/GLN20060428004_C.pdf


配售5,024.6萬股予兩名分銷商,每股40仙,以用作開拓銷售點。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20060612/GLN20060612007_C.pdf


發行票面值達2,000萬,折價15%的可換股票據予一投資者,換股價46仙,實質換股價39.1仙,集資1,700萬。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20070614/GLN20070614000_C.pdf


大 股東無端端賣殼,新大股東Encom Limited ,以1.7仙認購16.2億股,Smart Step認購1.8億股,注資3,060萬元取得控股權,同時提出全購,每股同為1.7仙,可換股債每50萬,價值51,644元,原大股東在多次集資後 已經取回所有成本有餘,所以可以以這樣低的價錢讓人收購,亦告訴大家之前所作種種無非是概念,以用來散貨而已,公司其後易名帝通國際。


Encom 由別由彭華先生、楊偉康先生及李斌耀先生實益擁有75 %、15 %及 10%。


這位彭華先生不擔任公司實際職務,但他是大名鼎鼎的傳銷公司首腦,在2009年3月因無錢賠及欺騙,已被抓。想知多一點,可以上網找找Sunshine Empire這名稱。


http://www.udnbkk.com/article/2009/0205/article_48865.html


【中央社新加坡 4日電】在星、馬、印尼、香港、台灣、中國等地進行多層次傳銷業務的「陽光大帝(Sunshine Empire )」,包括創辦人彭華在內的4名高層人員昨天遭新加坡司法單位起訴。
 
新加坡媒體今天報導,經過商業事務調查局的調查,「陽光大帝」創辦人彭華,被控以欺騙方式經營業務,並教唆背信金額94萬7000多新元、作假帳、作虛假及誤導性聲明等罪名,所涉金額高達 354萬新元;一旦罪名成立,可能終身監禁。
 
另外,彭華妻子梁君花、「陽光大帝」董事何俊杰及「陽光大帝」屬下6間公司董事楊偉宏等人,也被控與彭華共謀違反公司法、做假帳、詐欺性交易等多項罪名。
 
檢方昨天透露,「陽光大帝」向會員募集高達1 億8900萬新元的資金;但是,商業事務調查局僅扣押到「陽光大帝」2000萬新元到3000萬新元款項。
 
成 立於 2006年7月的「陽光大帝」,要求會員必須先繳付 1萬2000新元成為「傳銷商」,然後就可獲得電子積分,在公司網站購買保健產品、電器等,但和其他傳銷公司不同的,是這家公司的傳銷商不需要每個月達到 一定銷售額才可分紅,只要招到足夠會員,就可獲得電子積分,積分可換現金,不需要用來購物,涉及台灣俗稱違法「老鼠會」的行為。
 
「陽光大帝」在新加坡成立之後,迅速在星、馬、印尼、香港、台灣、中國、泰國等地設立據點吸收會員,並對外宣稱根本不存在的馬來西亞投資開發計畫,以招攬會員,最後被當局發現。
 
「陽光大帝」遭調查後,彭華依然對外否認違法,且在台灣的「陽光大帝」網站,宣稱公司目前只是在「改朝換代」,不受星、馬調查影響,繼續對外招收會員。不過,這個網站目前已移除。


Smart Step 由由林宜盛持有。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20070625/GLN20070625054_C.pdf


公司以8%折讓贖回之前的可換股債,作價1,820萬,認購人幸保不失。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20070828/GLN20070828058_C.pdf


無人接受收購,原大股東以20仙沽出1.95億股,即8%股權,套現近3,900萬元,較之前購入的成本價800萬,已經勁賺4倍,尚未計之前配股集資後所得的好處。


同時,新大股東亦以20仙減持123,632,000股,套現2,476萬,取回大部分的注資成本,現時成本只約600萬。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20071008/GLN20071008044_C.pdf


收購完成後不到兩個月,向一實體注入100萬美元,其經營業務為網絡技術,目的如何,不言而喻,可謂現時的收購已是零成本。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20071015/GLN20071015081_C.pdf


由大股東彭華為首的老鼠會向公司認購800萬美元的可換股債,每股換股價26仙,可說是把老鼠會把錢轉移到自己手的第一步。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20080206/GLN20080206020_C.pdf


以800萬人民幣收購電子學習業務,保證其後四年盈利100萬人民幣,淨套現400萬人民幣。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20080521/GLN20080521035_C.pdf


以1.8億向兩位賣方購入寶橋投資及寶橋融資51%股權,以3,000萬現金及發行1.5億股換股價每股1仙的無息可換股債支付,但換股後持股不得多於29.9%。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20080716/GLN20080716038_C.pdf

遭大股東反對,收購失敗。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20080718/GLN20080718046_C.pdf


因收購失敗,賣方提出訴訟。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20081204/GLN20081204001_C.pdf


收購資產管理公司,作價680萬。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20081224/GLN20081224017_C.pdf


發行5.4億股,每股2仙,配售代理又是金記。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20090203/GLN20090203101_C.pdf


主席被檢控。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20090318/GLN20090318033_C.pdf


主要股東彭華兄造假數及發佈及淫穢之影片被新加坡部門檢控。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20090330/GLN20090330379_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20090417/GLN20090417027_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20090421/GLN20090421031_C.pdf


大股東持續減持股份,主席辭任所有職務。


故事已經得出結論。


今次其實是因為大股東本身其身不正,藉這股票來轉移老鼠會取得款項,最後事敗。但是他們在收購之初,已經套現回成本有餘,且已淨賺,加上已陷法網,故需籌錢,套現需求迫切,導致其要退出公司。


加上因為金氏對娛樂人氏都頗熟,加上對此股知根知底,故引介此等人士,借賣物業來取得此殼控制權,順便炒高公司股價,亦可以使原有股東退出及新股東入局。


但 是這股收購後盤子已經很大,要合一合股才能炒得高,雖有明星概念,但是之前羊先生和武打巨星買970都是賣殼收場,可見做上市公司之難,今天復牌先高後低 已知問題,雖然市況極好,股價可能仍有水位,但是應該不大,惟下跌風險因盤子太大,加上股權分散卻不少,所以購不購入需視乎你的投資取向,但是我都是這一 句,我不會買。

周星馳 概念 帝通 國際 8220
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最新公告(updated 6/6 @4:19pm)


本手記因事忙,星期一至星期三只寥寥數字寫小東西,但是星期三之後可能會繼續寫一些之前未寫完的大東西。


文庫仍會繼續運作及我手記會繼續留言,敬請留意。
最新 公告 updated 19 pm
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創孽板小統計1 味皇


http://hk.myblog.yahoo.com/lgaim-foolman/article?mid=1876

創孽 孽板 板小 統計 味皇
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投資者及Board of Directors的決定及責任:Level 5 Leader還是明星領袖? 紅猴股評


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http://redmonkeyblog.blogspot.com/2009/06/3-jun-2009-board-of-directorslevel-5.html


筆者正在重溫近年最受推崇企管書籍之一「Good to Great」,作者Jim Collins因發覺商業世界有不少Good Company,但它們只有很少數能成為Great Company,所以和他的團隊進行深入調查,找出主要原因。其中一個原因就是Great Company擁有Level 5 Leader。

什麼是Level 5 Leader?Level 5 Leader擁有個人謙遜(Personal Humility)及專業意志(Professional Will),具有野心(Ambitious),但以企業比個人較優先。

另外,Level 5 Leaders對做出持續理想的成績有着狂熱的推動力,精工細作的努力地工作。他們對公司的錯誤負全責,但傾向將成功歸功別人,或源於好運勢,卻謙卑地否認是自己的功勞。他們往往謙遜至不受人注意。

若 一間Good Company有一個擁有Level 5 Leader性格的領袖,真是可遇不可求,可惜的是很多Good Company的Board of Directors傾向任用那些空有表面,沒有內涵的明星領袖,結果Good Company只能繼續是Good Company,甚至比以前更差。

跟據作者Jim Collins的調查,絕大部分Great Company的Level 5 Leaders都是內部提升,反而做不成Great Company的公司大多向外招聘那些明星領袖,他們本身做不出成績,又同時壓抑了有着Level 5 Leader性格的內部管理層的發揮,凡事只能事倍功半。

歸根究底,一間Good Company未能成為Great Company,Board of Directors要負上最大責任,因為是他們放棄雖未必有明星魅力,但默默耕耘為公司盡心盡力努力增值的Level 5 Leader。

盧 永仁先生的往績大家一清二楚,不能否定他的明星魅力,但以往從未成功為僱主及自己公司增值及建立賺錢方程式卻是不爭事實。兩三年前,已成為Good Company的I.T.(999)重用此君領導公司,筆者已表懷疑,其後亦曾質疑其放棄與發展中國生意經驗豐富的旭日(393)合作的決定,及與外國公 司於中國發展本身不熟悉的百貨業的方向。

盧永仁先生於I.T.(999)的失敗無容置疑,但決定僱用盧先生的Board of Directors的責任亦不能抹煞,若果他們兩三年前能內部提升一位Level 5 Leader,而非去用一個明星領袖,換來只是短期亢奮,不排除I.T.(999)已成為一間Great Company,股價亦可比現時多上數倍。

一 間公司能於主板上市,大多基本上有着Good Company的條件。作為投資者,大家亦應如優質Board of Directors,不要迷信擁有明星領袖的公司,反而去發掘一些以Level 5 Leader作領導的企業作投資對象。當Good Company成為Great Company後,股價定必飛升,作為投資者亦會有所得着。

投資者 投資 Board of Directors 決定 責任 Level Leader 還是 明星 領袖 紅猴 股評
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「傳媒」仍在不斷「傳霉」!比「財經演員」更「財經演員」的「財經演員」! 紅猴股評


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http://redmonkeyblog.blogspot.com/2009/06/7-jun-2009.html


筆者說過,云云投資評論家中,近期只信陸東及摩根大通董事總經理龔方雄。不明白為 何有些投資者還在留意那些「財經演員」的所謂評論,天下烏鴉一樣黑,有些 標榜自己和其他「財經演員」不同的「財經演員」,也只是五十步笑百步而矣,說自己怎樣灑脫,何不直認自己亦是一個「財經演員」!

最近看傳媒訪問兩位近期爆光最多的所謂新晉投資評論家,一邊鬧「財經演員」說話毋寧兩可,一邊又不承認自己的錯誤,其實自己說話更取巧,無論他們幾有料,可是他們比那班「財經演員」更「財經演員」!

可惜的是,「傳媒」為了取閱觀眾、聽眾及讀者,金融海嘯後,仍在不斷「傳霉」!

近 月陸東對大市沒有進一步評論,但回顧他的著作「智者傲行」,他於去年尾金融及投資環境惡劣時,堅持至今的恒指20,000估值,在很多投資者(包括筆者) 不信不信還需信下,現時其實和測中已沒兩樣。他對香港樓市的預測「2003年開始的地產牛市,在2008、2009年的大調整後仍會繼續」亦測中了一半, 另外一半「傳統一線中產屋苑樓價可升到1997年高峰期......2011年新供應開始增加,風險則越來越大」相信大家(包括筆者)仍半信半疑,但又好 像不可不信。

至於龔方雄,他最近接受了不少中港傳媒訪問,值得參考。
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國內將有兩次降息過程,而其降息的基點分別為0.27%,但會是不對稱的降息,也即是降存款利率,而不降貸款利率。對於中國銀行業和上市銀行股價,其盈利和股價都未見頂。

在 目前全球通脹的情況下,通脹預期是對股市最大的利好。現在全球央行要防的是通縮預期,寧願冒通脹的風險而不願冒通縮的風險。現在是通縮的環境,大家有通脹 的預期,覺得通縮是暫時的,這樣就有利於經濟複蘇,有利於不斷的買房、買車。但如果未來真正出現通脹的情況,那個時候就不一定有利於經濟和股市了。那個時 候,各國央行可能就要改變政策,可能就要開始緊縮了。

國際形勢正在穩定下來,系統性風險極大降低,國際經濟和市場都出現了複蘇和回穩的初步跡象。如果國際經濟和市場只是出現初步回穩的跡象,那中國的複蘇就是在加速。中國已經遠遠逃離了底部。

中 國經濟複蘇正處於加速過程中,A股市場已經轉入牛市的初級階段。中國消費者的表現比預期想像的要好得多,這是中國經濟最難能可貴的地方。在中國經濟最困難 的第一季度,中國的消費者大量購房、購車,超出了市場很多人的預期,也是這波股市上漲的主要推動力:消費+投資引起市場估值的重估是市場上漲的動力。我們 一直認為,H股包括A股都處於牛市的初期,現在是高點越來越高,這種估值就回到了歷史的正常水平。

下半年中國經濟最大的亮點,就是私人經濟主導的投資。年底之前房地產庫存會消化完畢,預計下半年開發商會加大購地及投資,房地產企業的資產回報率和盈利能力也會上升。他同時還看好汽車及耐用消費品板塊。

目 前車市不是短暫複甦,而是歷史上的「第三次汽車浪潮」,中國汽車牛市已出現。目前,中國的城市人口有6.6億,一綫和二綫城市人口加起來不過2億左右,剩 下全是三綫城市人口。龔方雄認為,三綫城市的居民收入已經達到了可以買車的水平,以及對汽車需求強勁,故他相信這一波汽車牛市持續時間將較以往長。

今年以來消費者購房踴躍,使得全國範圍內的房屋住宅庫存消化時間,從原本的兩年縮減到了7個月,很多城市的房產將從「供給過剩」轉向短期「供給不足」。另外,在信貸激增、通脹預期加強的背景下,現金充裕的開發商買地,一定程度上也出於抵禦通脹的考慮。

短期之內,港股和內地股市會繼續上升,但中期則需要關注美國經濟的一些風險。若美國經濟下半年無法出現反彈,則海外股市很有可能進行調整,A 股將會受到影響。
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投資組合

投資組合的持股過去一週沒有什麼特別新聞,除了下列一則有利於魏橋紡織(2698)的業務及生意。
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魏 橋紡織(2698)是中國最大的棉紡織製造商,主要從事棉紗、坯布及牛仔布的生產、銷售及分銷業務。內地紡織業經營狀況好轉,4月份出口紡織品服裝達 124.9億美元,按月增長2.7%;加上發改委為穩定棉花價格,決定向市場投資一萬五千二百噸國家儲備棉,以滿足紡企需要;種種迹象顯示,紡織業次季有 復甦勢頭。
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持股中,宏華集團(196)及新奧燃氣(2688)股票呆了一輪,有起步跡象;若要筆者於現有持股加注,會選宏華集團(196),石油價格持續上升,有關開發油井的生意亦谷底反彈,於相關股票中,宏華集團(196)算是落後的一隻。

傳媒 仍在 不斷 傳黴 財經 演員 紅猴 股評
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=8375

創孽板小統計2 味皇


我實在比不上味皇研究的東西,在此列載如下:


唯一補充的是,鄧偉雄核數師中,8156和8212是同系的。


另外有些股或已經轉主板,有些需往披露易查出編號。


http://hk.myblog.yahoo.com/lgaim-foolman/article?mid=1885

......


德勤.關黃陳方會計師行專收民企,無論老師定乞衣都照單全收,很遺憾,增加業務量同提高職業操守是互斥的,8006 8007 8008 8013 8028 8063 8070 8078 8101 8118 8138 8141 8157 8159 8198 8199 8216 8222 8271 8277 8290 8298 8348大部分都是實業股,但幾乎全部都在最近一兩年發生非常兇悍的集資,要靠德勤保護小投資者似乎是發夢

信永中和會計師事務所的主管葉汝澤是8158中國生物製藥前身邦盟匯駿的創辦人,葉汝澤已經在07-09年間減持退出了,現在而8158是必美宜系的,信永中和合夥人盧華基同8158的主席盧華威個名又異常相似,盧華基是125 新興光學,686太益同433新萬泰的董事,大陸信永中和的葉韶勳是中材,一汽等A股董事,信永中和的能力無需懷疑,但其獨立性卻令人質疑,8009 8016 8037 8089 8103 8106 8166 8182 8205 8211 8226 8227 8230 8236 8272 8319當中多數是實業公司,但是8009是中國水業系,8089是必美宜系的,而8166又同8089同系,8103同378事安同屬清華同方,8016的大股東”中國醫療器械集團有限公司”查無此物,實際上所謂中國醫療器械應該是指8180金衛醫療,信永中和同樣是人盡可夫的會計師

陳葉馮會計師事務所老闆陳維端是中聯石化前身明倫集團的董事,也是老虎科技,威靈控股,湖南有色,錦囱汽車,五礦資源,三和集團,超越集團,億和, 中大國際,茂盛,莊士中國及莊士國際的董事,老虎科技乃是港澳財技高手朝聖之地,所有系列都有人安插於此,8010 8019 8022 8053 8065 8068 8109 8112 8130 8173 8258 8270 8273 8329 8340再加上主板公司,陳葉馮同很多江蘇,福建,浙江等公司核數,我想它們的老闆應該對澳門的賭業有所貢獻

國衛會計師事務所在此前的核數師研究中証實了是劉殼雄同陳殼強專用的,因此國衛所屬的皆屬華人系

羅兵咸永道會計師事務所為四大之首,8033 8035 8042 8052 8069 8090 8096 8110 8208 8217 8231 8251 8262 8292除了個別之外,都比較正氣,是正經做生意的

均富會計師行的人員查不出,8048 8066 8071 8088 8126 8129 8136 8137 8155 8158 8169 8190 8192 8196 8210 8228 8233 8306不是醫藥股,就是科技股或者資源股,都是商譽多的公司,8071大股東金利豐,8136受龐維新控制,8158是必美宜系,8169受李惠文控 制,8192受龐維新陳振聰支配,簡單說,均富是金記的工具

羅申美同中瑞岳華一齊講,羅申美會計師行只有英文網頁,合夥人任德煇是福邦同百靈達董事,同誰人最接近?大劉彤叔也,羅申美曾核數的公司毛如牛毛, 但羅申美經常中途辭任,是辭任專家,中瑞岳華會計師事務所在2008年1月16日被羅申美吞併,香港羅申美改名為中瑞岳華香港,只有羅申美的英文網頁,兩 公司核數的風格類似,經常成功將下三流公司偽裝成價值投資目標,仲有一點值得留意,夏佳理曾經同這兩間公司共事,羅申美的8043 8061 8075 8112 8250同中瑞岳華的8095 8139 8165 8203 8206不經常抽水,一抽就大口大口咁抽,有四間公司是賣點卡的,其他是類似實業的公司,8095曾傳出商業犯罪的誹聞,8250是體檢系

德誠會計師事務所所似乎來自大陸,8003 8011 8025 8085 8150 8197當中,除了8085是抽水股外,其餘都是殼

德豪會計師事務所不知是大陸的德豪國際定香港的德豪嘉信,德豪嘉信己同立信浩華合併,因此是大陸的德豪國際機會較高,8015 8117 8119 8148 8151 8243相對實業性較高,前三間是抽水股,後三間是淨殼

德揚會計師事務所似乎來自大陸,即”德”字輩都是大陸會計師,8045 8083 8086 8171四間都是科技公司,8045出現了夏佳理的名字

鄧偉雄會計師事務所只有英文網頁,資料不能查,8041 8111 8156 8212四間有兩間是燃氣公司,可能相關連,三塊海綿一個殼

 

丁何關陳會計師行的關陳唔知同德勤的關陳有冇關係呢?丁何關陳的合夥人,丁良輝是東岳,意科,周生生,通達,五礦,金六福,科聯,天虹的董事,陳樹堅是保華,中油的董事,保華的董事包括殼王陳國強,周志堂在佳邦有余錦基做同事,佳邦仲有高盛同百富勤的人,鄭志鵬是新創建,玖紙的董事,因此丁何關陳會計師行是陳國強及鄭裕彤所屬的,因此出現8229並不出奇,8229另有所圖,而8266算是比較乾淨的殼

泓信會計師行剛同張蕭會計師行合併,張蕭會計師行曾是198星美同8172寶利福的核數師,8172大股東是中國星同金利豐,簡單說,泓信同丁何關陳一樣

安永會計師事務所身為四大之一,有如”有客無類”一樣博愛,而且愛國(大陸註冊公司較多),8026 8080 8102 8163 8178 8247 8331七間公司,除了8331是實業,其他都是醫藥股科技股一類的海綿

畢馬威會計師事務身為四大之一,卻所幾乎不參與創業版的活動,雖然疏遠了老千,但8149 8180 8259三間之中,僅有8259安德利有正經做生意

正立會計師事務所是大陸會計師,8017 8060都是殼公司

盧鄺會計師事務所老闆甲盧華威是8158的主席,也是泰豐同重慶機電的董事,8158內有必美宜,老虎,中國鐵路,直真等隱藏boss,老闆乙陳智機是8287的董事,8055 8188 8249三間公司都是食幣的汽水機

香港立信會計師事務所是立信浩華同德豪嘉信合併而成,詳細資料不明,只知是仁濟,華藝一類殼王相關股的核數師,8032 8049 8189 8239 8285 8287,不是醫藥股,就是科技股或者資源股,同均富一樣,再參考主板的股票,亦不出這三類

大信梁學濂會計師事務所似乎沒想到人兼任上市公司董市,8081 8091 8120 8213之中,三間是科技公司,一間是草藥公司,加上主板的匯多利,普天電纜,宏通,環新,除了匯多利同宏通同系外,其他的槪念性都很強,多數都是支出很多的殼

香港天華會計師事務所主要人員都是鬼佬,應該不會同華資一齊坐遊艇,8092是顧問公司,8100也是顧問公司,8200收身堂都是吹水公司,天華審計的似乎都以無形資產居多

恒健會計師行的客戶包括

1. 富麗花 l 譜控股有限公司 (股票編號:08176)
2. 中國投資基金有限公司 (股票編號:00612)
3. 中國興業控股有限公司 (股票編號:00132)
4. 泰潤國際投資有限公司 (股票編號:00204)
5. 嘉禹國際有限公司 (股票編號:01226)
6. 金源米業國際有限公司 (股票編號:00677)
7. 華聯國際(控股)有限公司 (股票編號:00969)
8. 李氏大藥廠有限公司 (股票編號:08221)
9. 優能數碼科技(控股)有限公司 (股票編號:08116)
10. 威發國際集團有限公司 (股票編號:00765)
11. 萊福資本投資有限公司 (股票編號:00901)
12. 太興置業有限公司 (股票編號:00277)
13. 中國植物開發控股有限公司 (股票編號:02349)


最多說是同中南證券有關,由於恒健的合夥人都沒有兼任上市公司董事,所以算是有具有獨立性,8116 8176 8221三間公司的現金都有不同程度的流出,亦有再集資,同樣恒健審計的公司都缺少有形資產

 

丁何關陳會計師行的合夥人,丁良輝是東岳,意科,周生生,通達,五礦,金六福,科聯,天虹的董事,陳樹堅是保華,中油的董事,保華的董事包括殼王陳國強,周志堂在佳邦有余錦基做同事,佳邦仲有高盛同百富勤的人,鄭志鵬是新創建,玖紙的董事,因此丁何關陳會計師行是陳國強及鄭裕彤所屬的,因此出現8229並不出奇,8229另有所圖,而8266算是比較乾淨的殼

 

 
創孽 孽板 板小 統計 味皇
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創孽板小統計2 味皇


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http://hk.myblog.yahoo.com/lgaim-foolman/article?mid=1885


創業板小統計的目的是希望借此整理一下核數師同律師半公開的秘密,要証明律師同核數師沒冇職員操守,要有兩個條件:

1.老千股都採用

2.好股都不採用

律師以後另外再研究,核數師以前已經進行了一之研究,大致結論是採用非4大的核數師的公司老千成份極高

以下是創業板股票復數採用的核數師及所屬股票:

德勤.關黃陳方會計師行

8006 8007 8008 8013 8028 8063 8070 8078 8101 8118 8138 8141 8157 8159 8198 8199 8216 8222 8271 8277 8290 8298 8348

信永中和會計師事務所

8009 8016 8037 8089 8103 8106 8166 8182 8205 8211 8226 8227 8230 8236 8272 8319

陳葉馮會計師事務所

8010 8019 8022 8053 8065 8068 8109 8112 8130 8173 8258 8270 8273 8329 8340

國衛會計師事務所

8029 8050 8051 8058 8079 8082 8108 8123 8128 8131 8143 8161 8279 8286 8317
羅兵咸永道會計師事務所
8033 8035 8042 8052 8069 8090 8096 8110 8208 8217 8231 8251 8262 8292

均富會計師行

8048 8066 8071 8088 8126 8129 8136 8137 8155 8158 8169 8190 8192 8196 8210 8228 8233 8306

羅申美會計師行

8043 8061 8075 8112 8250

中瑞岳華會計師事務所

8043 8095 8112 8139 8165 8203 8206

德誠會計師事務所

8003 8011 8025 8085 8150 8197

德豪會計師事務所

8015 8117 8119 8148 8151 8243

德揚會計師事務所

8045 8083 8086  8171

鄧偉雄會計師事務所

8041 8111 8156 8212

泓信會計師行

8047 8172 8175

丁何關陳會計師行

8229 8266

安永會計師事務所

8026 8080 8102 8163 8178 8247 8331

畢馬威會計師事務所

8149 8180 8259

正立會計師事務所

8017 8060

盧鄺會計師事務所

8055 8188 8249

香港立信會計師事務所

8032 8049 8189 8239 8285 8287

大信梁學濂會計師事務所

8081 8091 8120 8213

香港天華會計師事務所

8092 8100 8200

恒健會計師行

8116 8176 8221

 

德勤.關黃陳方會計師行專收民企,無論老師定乞衣都照單全收,很遺憾,增加業務量同提高職業操守是互斥的,8006 8007 8008 8013 8028 8063 8070 8078 8101 8118 8138 8141 8157 8159 8198 8199 8216 8222 8271 8277 8290 8298 8348大部分都是實業股,但幾乎全部都在最近一兩年發生非常兇悍的集資,要靠德勤保護小投資者似乎是發夢

信永中和會計師事務所的主管葉汝澤是8158中國生物製藥前身邦盟匯駿的創辦人,葉汝澤已經在07-09年間減持退出了,現在而8158是必美宜系的,信永中和合夥人盧華基同8158的主席盧華威個名又異常相似,盧華基是125 新興光學,686太益同433新萬泰的董事,大陸信永中和的葉韶勳是中材,一汽等A股董事,信永中和的能力無需懷疑,但其獨立性卻令人質疑,8009 8016 8037 8089 8103 8106 8166 8182 8205 8211 8226 8227 8230 8236 8272 8319當中多數是實業公司,但是8009是中國水業系,8089是必美宜系的,而8166又同8089同系,8103同378事安同屬清華同方,8016的大股東”中國醫療器械集團有限公司”查無此物,實際上所謂中國醫療器械應該是指8180金衛醫療,信永中和同樣是人盡可夫的會計師

陳葉馮會計師事務所老闆陳維端是中聯石化前身明倫集團的董事,也是老虎科技,威靈控股,湖南有色,錦囱汽車,五礦資源,三和集團,超越集團,億和, 中大國際,茂盛,莊士中國及莊士國際的董事,老虎科技乃是港澳財技高手朝聖之地,所有系列都有人安插於此,8010 8019 8022 8053 8065 8068 8109 8112 8130 8173 8258 8270 8273 8329 8340再加上主板公司,陳葉馮同很多江蘇,福建,浙江等公司核數,我想它們的老闆應該對澳門的賭業有所貢獻

國衛會計師事務所在此前的核數師研究中証實了是劉殼雄同陳殼強專用的,因此國衛所屬的皆屬華人系

羅兵咸永道會計師事務所為四大之首,8033 8035 8042 8052 8069 8090 8096 8110 8208 8217 8231 8251 8262 8292除了個別之外,都比較正氣,是正經做生意的

均富會計師行的人員查不出,8048 8066 8071 8088 8126 8129 8136 8137 8155 8158 8169 8190 8192 8196 8210 8228 8233 8306不是醫藥股,就是科技股或者資源股,都是商譽多的公司,8071大股東金利豐,8136受龐維新控制,8158是必美宜系,8169受李惠文控 制,8192受龐維新陳振聰支配,簡單說,均富是金記的工具

羅申美同中瑞岳華一齊講,羅申美會計師行只有英文網頁,合夥人任德煇是福邦同百靈達董事,同誰人最接近?大劉彤叔也,羅申美曾核數的公司毛如牛毛, 但羅申美經常中途辭任,是辭任專家,中瑞岳華會計師事務所在2008年1月16日被羅申美吞併,香港羅申美改名為中瑞岳華香港,只有羅申美的英文網頁,兩 公司核數的風格類似,經常成功將下三流公司偽裝成價值投資目標,仲有一點值得留意,夏佳理曾經同這兩間公司共事,羅申美的8043 8061 8075 8112 8250同中瑞岳華的8095 8139 8165 8203 8206不經常抽水,一抽就大口大口咁抽,有四間公司是賣點卡的,其他是類似實業的公司,8095曾傳出商業犯罪的誹聞,8250是體檢系

德誠會計師事務所所似乎來自大陸,8003 8011 8025 8085 8150 8197當中,除了8085是抽水股外,其餘都是殼

德豪會計師事務所不知是大陸的德豪國際定香港的德豪嘉信,德豪嘉信己同立信浩華合併,因此是大陸的德豪國際機會較高,8015 8117 8119 8148 8151 8243相對實業性較高,前三間是抽水股,後三間是淨殼

德揚會計師事務所似乎來自大陸,即”德”字輩都是大陸會計師,8045 8083 8086 8171四間都是科技公司,8045出現了夏佳理的名字

鄧偉雄會計師事務所只有英文網頁,資料不能查,8041 8111 8156 8212四間有兩間是燃氣公司,可能相關連,三塊海綿一個殼

 

丁何關陳會計師行的關陳唔知同德勤的關陳有冇關係呢?丁何關陳的合夥人,丁良輝是東岳,意科,周生生,通達,五礦,金六福,科聯,天虹的董事,陳樹堅是保華,中油的董事,保華的董事包括殼王陳國強,周志堂在佳邦有余錦基做同事,佳邦仲有高盛同百富勤的人,鄭志鵬是新創建,玖紙的董事,因此丁何關陳會計師行是陳國強及鄭裕彤所屬的,因此出現8229並不出奇,8229另有所圖,而8266算是比較乾淨的殼

泓信會計師行剛同張蕭會計師行合併,張蕭會計師行曾是198星美同8172寶利福的核數師,8172大股東是中國星同金利豐,簡單說,泓信同丁何關陳一樣

安永會計師事務所身為四大之一,有如”有客無類”一樣博愛,而且愛國(大陸註冊公司較多),8026 8080 8102 8163 8178 8247 8331七間公司,除了8331是實業,其他都是醫藥股科技股一類的海綿

畢馬威會計師事務身為四大之一,卻所幾乎不參與創業版的活動,雖然疏遠了老千,但8149 8180 8259三間之中,僅有8259安德利有正經做生意

正立會計師事務所是大陸會計師,8017 8060都是殼公司

盧鄺會計師事務所老闆甲盧華威是8158的主席,也是泰豐同重慶機電的董事,8158內有必美宜,老虎,中國鐵路,直真等隱藏boss,老闆乙陳智機是8287的董事,8055 8188 8249三間公司都是食幣的汽水機

香港立信會計師事務所是立信浩華同德豪嘉信合併而成,詳細資料不明,只知是仁濟,華藝一類殼王相關股的核數師,8032 8049 8189 8239 8285 8287,不是醫藥股,就是科技股或者資源股,同均富一樣,再參考主板的股票,亦不出這三類

大信梁學濂會計師事務所似乎沒想到人兼任上市公司董市,8081 8091 8120 8213之中,三間是科技公司,一間是草藥公司,加上主板的匯多利,普天電纜,宏通,環新,除了匯多利同宏通同系外,其他的槪念性都很強,多數都是支出很多的殼

香港天華會計師事務所主要人員都是鬼佬,應該不會同華資一齊坐遊艇,8092是顧問公司,8100也是顧問公司,8200收身堂都是吹水公司,天華審計的似乎都以無形資產居多

恒健會計師行的客戶包括

1. 富麗花 l 譜控股有限公司 (股票編號:08176)
2. 中國投資基金有限公司 (股票編號:00612)
3. 中國興業控股有限公司 (股票編號:00132)
4. 泰潤國際投資有限公司 (股票編號:00204)
5. 嘉禹國際有限公司 (股票編號:01226)
6. 金源米業國際有限公司 (股票編號:00677)
7. 華聯國際(控股)有限公司 (股票編號:00969)
8. 李氏大藥廠有限公司 (股票編號:08221)
9. 優能數碼科技(控股)有限公司 (股票編號:08116)
10. 威發國際集團有限公司 (股票編號:00765)
11. 萊福資本投資有限公司 (股票編號:00901)
12. 太興置業有限公司 (股票編號:00277)
13. 中國植物開發控股有限公司 (股票編號:02349)


最多說是同中南證券有關,由於恒健的合夥人都沒有兼任上市公司董事,所以算是有具有獨立性,8116 8176 8221三間公司的現金都有不同程度的流出,亦有再集資,同樣恒健審計的公司都缺少有形資產

 

丁何關陳會計師行的合夥人,丁良輝是東岳,意科,周生生,通達,五礦,金六福,科聯,天虹的董事,陳樹堅是保華,中油的董事,保華的董事包括殼王陳國強,周志堂在佳邦有余錦基做同事,佳邦仲有高盛同百富勤的人,鄭志鵬是新創建,玖紙的董事,因此丁何關陳會計師行是陳國強及鄭裕彤所屬的,因此出現8229並不出奇,8229另有所圖,而8266算是比較乾淨的殼



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碧桂园销售下滑放缓脚步谨慎拿地


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http://company.nbd.com.cn/newshtml/20090605/20090605023944360.html


每经实习记者  朱玲

  中国房地产测评中心日前发布2009年中国房产上市公司综合实力榜,一向以敢拿地著称的碧桂园,从2008年的第3名,快速下滑到第9名。迫于形势,碧桂园拿地的脚步开始放慢。

        据碧桂园5月公布的销售数据,2009年前4月实现合同销售额共约人民币46.5亿元。而同样被业内人士认为销售堪忧、负债率较高的富力地产,此前的公告称前4月销售额高达83.01亿元,销售面积达88.75万平方米。

        “金三银四属于房产的销售旺季,但跟同行业相比,碧桂园销售不甚理想。”合富辉煌首席市场分析师黎文江说。

        碧 桂园年报显示,2008年碧桂园销售额达到175亿元,同比增长10.6%,但离最初预定目标320亿元差距甚远。“排除去年宏观环境影响,碧桂园产品单 一造成了销售缓慢。”黎文江说,更重要的是,碧桂园楼盘基本都在郊区,升值不太稳定,同时受政府基建影响较大。

        在销售放缓的情况下,碧桂园拿地的步伐也开始放慢。迄今为止,碧桂园今年只在广东肇庆和增城通过招拍挂形式拿地,总体看来,拿地相当谨慎。此外,碧桂园还放弃了同政府合作拿地的方式。

        黎文江表示,碧桂园现在储地量相当丰富,目前应加紧推出项目,放缓脚步,改变其扩张模式,不能像工厂一样成批量地建造住宅。

        据来自碧桂园5月公司内部报告的数据显示,截至2009年4月30日,碧桂园开发项目可建筑面积为4378万平方米,这还未包含正在获取土地使用权的可建筑面积;全国范围内可建物业项目共计57个,其中9家属于在建的酒店物业项目。 

碧桂 桂園 銷售 下滑 放緩 腳步 謹慎 拿地
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国美引资局势图


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http://www.21cbh.com/HTML/2009-6-8/HTML_NVTHR2YASXNH.html


当贝恩资本与国美的引资谈判到最后时刻时,最吸引人眼球的,并非贝恩资本可以成为国美电器的第二大股东,而是国美其实并未准备在股权结构上进行“去黄光裕化”。

由此引发的关注点是:其一,为何贝恩资本会保证黄氏家族的控股权?其二,黄光裕是否仍能“指导”国美电器的走势?

两个关注点之间的联系是,贝恩资本向国美电器注资过程中,也许对国美电器与母公司国美集团之间的关联存在顾虑。

从国美电器的董事局来说,基于对董事局席位的分析,虽然淡化黄光裕事件的影响对上市公司是有利的,但是黄氏家族控股权的转移仍难以实现。

但不管如何,为解决资金难题,国美仍然要走上售股自救这条被逼出来的路。

那么,在国美股权“去黄光裕化”未能实现之际,国美的走势如何?自陈晓代替黄光裕出任公司董事会主席以来,国美电器做出了由“快速扩张”向“提高单店效益”的经营战略转移,这些策略能否有助国美脱险?

种种疑问,仍期待解答。

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国美电器控股有限公司(下称国美电器,0493.HK)的引资谈判已经进入关键时刻。

6月4日,有消息人士告诉记者,“由于国美电器的这次引资是向国外机构伸出橄榄枝,必须要经过商务部外资司等部门的审批,其程序可能非常复杂,所以6月底前签署最后协议应该是非常必要的。”

与此同时,在2008年11月24日紧急停牌后,国美电器聘请了安永进行账务进出的特殊审核。花旗银行原本预测,今年2月这份报告将会出台。但是至今这份审核报告迟迟未出炉,导致国美电器暂不能复牌。

对此,国美电器副总裁何阳青告诉记者,“我们一直与港交所方面保持着密切的沟通,不可能出现外界传闻的停牌6个月就要被摘牌的可能性,我们只是在等待联交所对安永提交的报告的审核结果。”

他还告诉记者,“引进投资者的谈判与复牌是不同的两个程序,所以将分步来推进。”

就引资谈判而言,没人有比国美电器的现任董事局主席陈晓更为操心。

2009年端午节前一天(5月27日)晚10时,以陈晓为首的国美电器董事会成员刚刚结束了长达数小时的董事会会议,电话那头的他显得有些疲惫。

在当天举行的董事局会议上,除了审议通过了国美电器的2009年一季报,还针对过去几个月来外界关于国美售股传闻,在董事们紧急讨论后,第一次以公告的形式予以了证实。

然而,围绕着国美电器售股进展和未来走势的争议却没有停止。

6月3日,路透社的消息显示,美国私募巨头贝恩资本香港主管Jonathan Zhu带领的贝恩谈判团队与国美主席陈晓带领的国美管理层,于6月1日开始了“排他性”的独家谈判。而此前,已经传出贝恩资本为国美电器待沽的20%股权开出了5亿美元的有竞争力的叫价。

国美电器的内部人士于6月4日向本报记者证实了贝恩与国美开始独家谈判的消息。该人士告诉记者,“经过几个月的接触谈判,随着各种干扰性传闻的散去,接下来真相将浮出水面。”

不过上述人士也同时告知记者:“按照私募基金行业的规则,不到正式合约签署的落笔时刻,其他的竞争者都还有机会。”

可见,国美电器售股的谈判还在继续;围绕着国美电器20%股权的争夺也还在继续。

然而过去的6个多月的时间内,国美电器到底发生了什么事情,做出了什么调整?售股传闻背后究竟隐藏着怎样的利益博弈?国美电器未来又将走向何方?

一条逼出来的路

2008年11月24日,在国美电器前董事局主席黄光裕被北京警方带走一周后,公司正式停牌。当天时任国美电器总裁的陈晓前往香港与花旗、高盛、摩根大通、大摩等机构和外资股东进行了紧急沟通。摆在国美管理层面前的,只有“自救”一途。

那次接触只是初步稳住几家核心的外资股东。因为这些股东意识到,自己已被“绑到了同一艘船”上,只能同舟共济。

对于2007年5月14日向国美电器发行46亿元人民币的可转股债的十几家外资机构来说,国美电器停牌前已经暴跌到1.12港元的股价,与当初约定的19.85港元(2008年5月在拆细股份后调整为4.96港元)的换股价相差甚远。

国美电器一位不愿意透露姓名的高管告诉记者,“我们去年11月开始通过高盛与这些机构投资者沟通。但是沟通的结果并不乐观,其中大多数机构选择将在2010年5月18日前提前赎回这笔资金。”

按照2007年5月15日,国美电器发布的公告内容,如果债权人选择在2010年5月提前赎回,国美电器将支付人民币之本金额之美元等值102.27%的现金,这意味着如果全部赎回,考虑到人民币升值因素,国美电器2010年5月前必须准备好至少46亿元的现金。

然而,2008年1月23日至2月4日连续10次的回购,已让国美电器花费了22.37亿港元的现金。

在此之前,国美电器又通过兴业银行委托贷款的方式,向代其收购大中电器的北京战圣投资有限公司支付了36亿元;4个月后,国美电器还为竞拍三联商社20%左右的股权支付了6.7亿元;再加上2008年新开120多家门店付出的资金,其资金状况到2008年底已经不容乐观。

国美电器2009年年报显示,到2008年12月底,国美电器手头的现金和现金等价物30.51亿港元,比2007年末下降了50%以上。更为重要的是,国美电器2008年的这几项投资在金融危机的冲击下损失惨重。

公开资料显示,国美电器2008年初的10次回购的价格在14.72港元-17.86港元之间,到去年11月停牌时其股价则只有1.12港元(相当于拆细前的4.48港元),这就产生了近18亿港元的投资损失。此外,三联商社的投资损失也达到了4.5亿港元。

有国美电器的内部人士告诉记者,“国美电器收购大中电器也是笔亏本的买卖。38亿元的价格如果放到2008年底可能要缩水一半以上,而且因为审批和政策因素,大中电器的资产至今未能注入上市公司。”

如此看来,国美电器2008年的频繁出招,让其在黄光裕事件发生后陷入被动。截至2008年末,其应付票据及银行借贷已达86.57亿元,而应付账款以及应付票据更是高达129亿元。

东方证券分析师陈刚6月2日对本报记者分析:“这些常规的银行借贷和应付票据还可以通过现金流的恢复来逐步恢复正常。但是对于2010年5月将要赎回的可转股债,国美电器经营中产生的现金流显然是不够的,因此售股或增发将成为国美电器唯一的选择。”

此 外,有消息人士透露,“其实在黄光裕事件发生前,陈晓等国美电器管理层已经意识到可转股债的危险。因为2007、2008年两年国美电器因为可转股债的衍 生工具导致的公允价值损失就接近7亿港元。当时他们考虑到分步提前赎回,但黄光裕事件的突然发生让国美必须考虑全额提前赎回。”

于是,陈晓2008年12月开始启动与包括嘉诚亚洲、高盛在内的多家中介机构接触来进行引进战略投资者的谈判。但在其2009年1月正式出任公司董事局主席后,这次引资谈判才得以大规模展开。

上 述知情人士告诉记者,“当时高盛因为此前是可转股债的中介机构和发行商,这与国美引进新的资金是有冲突的。所以最终国美电器选择了嘉诚亚洲 (Cazenove Asia Limited)作为公司这次引资的中介机构。与此同时国美电器董事局还聘请了洛希尔父子公司作为更高层面的顾问。”

据悉,洛希尔父子有限公司(N M Rothschild & Sons Limited)的主要作用是对嘉诚亚洲的谈判结果进行辅助性的衡量和补充。

拒绝外资控股

2009年1月在正式聘任嘉诚亚洲为顾问后,国美电器开始向一些机构发出了邀请。短短一个月内,包括联想弘毅、复星集团、贝恩资本、KKR、华平基金、摩根士丹利、厚朴投资管理公司、凯雷在内的多家国内外投资机构,都与国美电器有了正面接触。

然而,根据记者调查,国美电器对于引进投资者有着自己的想法。

国美电器一位不愿意透露姓名的高管告诉记者:“国美这次引资是为了解决财务问题,所以要引进的一定是财务投资者。而且我们比较倾向于国外投资者,但是前提是国美股权必须卖出一个好价钱,同时要保证不让外资控股。”

由此看来,国美电器在这次引资中希望处于主动的地位,曾与国美电器有过合作的帕勒莫自咨询机构首席专家罗清启6月2日接受本报记者采访时指出,“国美电器目前的股价显然是被低估的,黄光裕事件是其个人的事情,不应该影响业界对国美电器的估值。”

他还表示,“国美电器需要筹集的资金超过40亿元,所以其希望出售的股权能卖出更高的价钱。”

经过3个多月的接触后,国美电器在2009年4月6日向多家竞购单位公布过一份入围者名单,即市场广有传闻的三家大型海外知名基金公司——贝恩资本、华平基金和KKR。

根 据可查的资料,KKR是全球最大的私募资本,在2007年,KKR管理的资产总值达534亿美元,其中收购基金管理的资产总值约441亿美元。在近年来其 进入中国之后,先后对多家企业进行了投资,其中包括用1.15亿美元买了天瑞水泥公司43.2%的股份;在三鹿“三聚氰胺”危机之后,还在中国乳业领域投 资了3亿美元。

贝恩资本的资产约在250亿美元,目前已募集超过10亿美元的资金陆续投向中国。贝恩资本投资零售、IT、健康和制造领域,它持有Domino's Pizza、 医药集团Warner Chilcott、玩具“反”斗城(Toys“R”Us)、体育用品经销商布罗德兄弟(Broder Bros)的部分股权。并且在2002年前后投资了中国的新浪、百度、腾讯等互联网企业。

华 平基金则是唯一的国美电器现有的外资股东。其目前依然持有国美电器2.72%的股权,早在2006年2月华平就投资1.5亿美元收购了国美电器9.71% 的股权,成为国美当时的第二大股东,其亚洲公司董事总经理孙强也成为国美的非执行董事。2007年5月,华平基金出售了国美电器9100万股,成功套现。

“ 这三家胜出的机构有着共同的特点,都是为了短期套利的财务投资者。”罗清启表示,“国美电器的困境是暂时的,无论是大股东还是现在的管理层都不希望看到公 司控股权转移的情况。所以原来的摩根大通、大摩、Capital Goup等几大外资股东都被排除在了这次的入围名单之外。”

在2008年2月1日黄光裕曾转让5.66%的股权给黄秀虹等家庭成员。此前黄光裕、杜鹃夫妇持有国美电器35.55%的股权。由此可见,黄光裕家族依然控制着公司41%左右的股权。

与此同时,国美电器的外资股东实力同样强大。

公 开资料显示,国美电器前十大股东中有5家是美资股东,其中摩根大通(好仓:8.88%,淡仓:7.02%;可供出借股份:0.05%)、大摩(好 仓:8.32%,淡仓:1.83%)、Capital Group(好仓:7.12%)、T. Rowe Price Associates(好仓:6.01%)、华平基金(好仓:2.72%),其持股比例之和也达到了41%以上。

此外,香港证交所中央结算系统持股记录查询也显示:国美电器公开持股机构198家,其中高盛亚洲、雷曼兄弟、美林远东、东洋证券、大和证券、德意志银行、荷兰银行、花旗银行、荷兰商业银行、法国巴黎证券等美日法德金融巨头榜上有名。

在这些外资股东中,摩根大通、大摩和Capital Group同时又是百思买和日本山田电机的股东。记者了解到,因此困境中的国美首先拒绝了上述3家原有股东参与竞购的可能性。

罗清启还告诉记者,“拒绝外资控股不仅是国美的愿望。而且如果出售股权给外资机构还需要经过商务部的审批,商务部方面是不希望国内最大的零售企业被外资控股的。”

电器连锁行业专家端木清言2008年底曾撰文指出,中国电器连锁业最大风险莫过于外资“软侵略”。

他 在文中表示,受美国次级贷危机以及美元贬值的影响,美国投资财团大摩、Capital Group等纷纷加大了对港股的投资力度,成为港交所红筹股交易量最大,换手最频繁,行动最活跃的投资群体。国美电器2008年5月23日正式生效的基于 降低建仓门槛,吸纳散户游资的股份拆细计划,正中美资投资财团的下怀。

据悉,2008年5月美国第二大电子连锁Circuit City(电路城)大股东Wattles Capital Management频频发难,提名5名董事人选,改组Circuit City董事会;并逼迫Circuit City接受检查其会计账簿的“非分”乃至“过分”的要求。外资股东实力如果继续增大,国美电器不排除面临类似的危险。

最后的博弈

“华平基金虽然也入围了4月初的名单,但是从目前的态势来看,这三家中最早被淘汰的应该是华平。因为贝恩、KKR显然给出了更高的价格和条件,而进入6月在与贝恩的竞争中,KKR也掉队了。”有消息人士如是对记者分析。

记者了解到,此前KKR和贝恩今年4月曾对国美电器要出售的20%股权给出了30亿港元的价格。

对于这一价格,国美电器的内部人士指出,“这一价格对国美电器来说还是偏低。因为国美电器2009年第一季度的业绩表现与2008年第四季度相比已经有了明显改善,而且第二季度的表现甚至超过去年同期。”

据悉,去年11月将国美电器的估价下调到0.6港元的花旗银行,5月底在最新的调研报告中给国美以“买入”的评级,并将其目标价格上调到1.3港元。

按照花旗给出的价格,如果国美电器增发20%的股权,也就是25.5亿新股,那么其价格至少要33亿港元。

由此,5月28日前后,贝恩资本给国美电器的谈判团队提出了5亿美元的最新报价。按照最新汇率相当于38.75亿港元,显然这一价格是贝恩能够进入“排他性谈判”的前提之一。

国美上述内部人士告诉记者,“贝恩资本给出的价格是能接受的,但贝恩胜出的原因应该还有其他因素。”

此前有消息称,贝恩资本今年5月下旬已向国美电器方面递交了一纸新方案,虽然具体内容外界不得而知,但主要是以“保证黄氏家族的控股地位”为前提。

上述消息人士告诉记者,“贝恩资本能够收购的上限就是国美电器20%的股权,这原则是不会改变黄光裕家族的控股地位的。但关键是贝恩在国美电器的董事会中将获得几个席位,从目前来看国美电器只为贝恩准备了一个席位。”

5 月29日,国美电器的一则公告显示,6月30日国美电器的年度股东大会上将有6位董事需要退任,其中执行董事王俊洲、魏秋立、非执行董事孙强、独立非执行 董事Mark Christopher Greaves、Thomas Joseph Manning等5位可以连任。独立董事刘鹏辉则不再连任,国美电器将提请集团负责门店营运的副总裁孙一丁出任执行董事。

记者了解到,在国美电器的股东大会后其董事局依然将保持11名董事的设置,但是执行董事从原来的4位增加到5位,独立董事则由6位减少到5位,同时保留了有华平背景的孙强为非执行董事。

在这样的董事局架构中,大股东依然在执行董事中占据了4席。王俊洲、魏秋立、伍健华和即将进入的孙一丁。而来自董事局主席兼总裁陈晓虽然拥有12.41%的股权,但依然只能有一个席位。同样控股比例在7%以上的几家外资股东则没有自己的代表。

罗清启说:“国美电器的董事局一直以来是被黄光裕牢牢控制的。陈晓2006年进入后取代的是原执行董事林鹏的位置,而王俊洲和魏秋立则是在今年2月取代了其本人和妻子杜鹃的位置,这次执行董事的扩容,随着孙一丁的进入其控制地位得到了加强。”

对此,孙一丁表示,“与王总(王俊洲)一样,我目前的主要工作是国美电器主管营运的副总裁,这次出任上市公司的执行董事与我在三联商社的任职是不矛盾的,但能否进入还要看6月30日股东大会的结果。”

值得注意的是,增补孙一丁为执行董事的提案只是股东大会的普遍决议案,只需要相对多数票就能通过。这为孙一丁的进入扫清了障碍,而贝恩资本的代表席位将如何安置?

国美内部人士告诉记者,“现在看来贝恩获得董事会1个席位已成定局,但是增加一个董事名额,还是要取代现有的董事名额?这还需要谈判来解决。其中使董事会成员扩至12位的可能性比较大。”

内部分歧?

此前曾有报道称,在与主要投资者的谈判中,长期以来一直由陈晓来主导。但是从4月底开始,在狱中的黄光裕突然开始以某种方式向董事会“发表意见”后,主导国美的谈判的代表便从董事会主席陈晓转向了决策委员会的另两位董事王俊洲和魏秋立。

对于这一说法,国美电器除何阳青外的又一财经问题的发言人任大庆告诉记者,“这样的描述与我们掌握的情况是完全背离的。与投资者的谈判一直是国美电器的决策委员会来推进,陈晓、王俊洲、魏秋立恰好都是这个三人委员会的成员,所以不存在主导权转移的问题。”

根据本报记者获得的消息,到目前为止黄光裕一直没有获得与外界接触的机会,不能得出遥控国美电器董事会的推断。

至 于陈晓与王俊洲、魏秋立之间在引进投资者问题到底有没有内部分歧,罗清启表示,“在黄光裕事件发生后,其实国美电器内部达到了空前的一致。对于陈晓来说, 作为当初将永乐的股权转化为国美电器股权的主导者,现在在国美电器遇到危险的情况下,其于公于私都将必须承担其拯救国美电器的责任。”

罗还告诉记者,“陈晓之所以主导国美电器引进投资者的行动,是因为原来的财务总监周亚飞也因黄光裕事件被抓。在国美电器内部一直与海外机构沟通的就只有陈晓,而王俊洲和魏秋立分别负责国美的运营和行政工作。”

然而,陈晓在引资谈判中有没有希望与投资者达成同盟来获得国美电器的控股权呢?对此国美电器内部人士表示,“陈晓不可能有这样的想法,淡化黄光裕事件的影响对上市公司是有利的,但是控股权的转移是不可能实现的。”

据 介绍,所谓的要黄光裕出售20%股权的做法是不可能的。6月2日,苏宁电器总裁孙为民对本报记者表示,“黄光裕减持是需要代理人来操作的,而且要减持套现 的资金也是属于黄本人的。这对于国美电器渡过可转股赎回危机没有帮助,除非黄愿意把股权无偿转给上市公司,但这也不可能。”

罗清启则指出,“陈晓即使有这样的想法也无法实现。因为黄光裕的人依然掌握着董事会。这样的售股是需要董事会同意的,陈晓的想法在董事会也无法通过。”

看起来,国美电器高层内部在增发引进财务投资者方面是达成了一致。但在一些具体细节上存在分歧,恐怕也不难理解。

5月29日,国美电器发布的公告中指出,虽然建议股东大会授权董事会在未来的财政年度中回购不超过10%的股权,增发不超过20%(25.5亿股)的股权,但是董事会认为在目前的股价情况下不是回购的最好时机,而如果回购也可能导致公司资金状况的恶化。

记者了解到,按照目前的股价,如果国美电器回购10%股权,需要的资金将需要接近14亿港元。对于目前资金紧张、而且未来股价依然不稳定的国美电器来说,显然并非回购股权的好时机。

任大庆则告诉记者,“如果国美电器真的回购10%的股权,那么回购完成后黄光裕持有国美电器的比例将提高到39.49%。那么也可能引起根据收购守则26条、32条规定提出强制性全面收购建议的义务。因此虽然回购可以提升公司的股价,但董事会暂时没有回购的计划。”
(本报记者王思璟对本文亦有贡献)


國美 引資 局勢
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国美调整“内循环”


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http://www.21cbh.com/HTML/2009-6-8/HTML_FKJT0DT95XES.html


对于国美电器来说,过去几个月中纷纷攘攘的引资售股传闻,让外界忽视了其自身经营业绩和经营模式的深刻变化。

根据中国连锁经营协会的数据,在陈晓为首的新团队的带领下,2008年国美电器销售收入超过1045亿元。两年前还将销售规模目标定在2500亿元的国美电器,2009年开始正在改变过去几年“粗放式扩张”的模式,转而走入了一条让现有店面“优化转型”的道路。

此间最突出的是,国美电器以往与供应商的紧张关系得到了改善,这让国美电器未来的业绩增长打下基石。然而对国美来说,眼前的重组和未来的资产整合依然对其有着最重要的意义。

修复零供关系

5月27日,国美电器发布了一则简单的2009年第一季度报告,但这则财报让外界看到了国美电器正从低谷中走出的态势。

国美电器的一季报显示,今年一季度国美业绩同比大幅下滑,一季度利润3.22亿元,同比下降了37.23%,然而与2008年第四季度出现的3000多万港元的亏损相比,国美电器2009年的第一季度业绩已经有了很大进步,这与陈晓主持的改革是密切相关的。

2009年2月28日,国美在北京召开的年度会议上,陈晓表示,国内电器连锁的发展在经历了长达20年“业态替代”(电器连锁替代传统百货)和“规模扩张”阶段后,2009年将进入“效率提升”阶段,提高单店销售额和利润率成为国美电器“优化转型”的重点。

按照国美电器的规划,2009年将关闭100家以上的门店。今年第一季度其关店数量达到了43家,此外国美电器的重点工作是要修复与供应商的关系。

对此,长虹多媒体中国营销中心总经理苏子欢认为,“现在电器连锁总体店面数量超过了2500家,其中超过20%都是效率产出低下、地理位置重复的无效店面,国美电器这次关闭100-150家无效店面显然是供应商愿意看到的结果。”

据 悉,以往国美电器50%左右的运营利润是从供应商交纳的选位费、广告费等费用中获得,拖欠供应商货款也是经常的现象。黄光裕事件的发生让国美电器以往的强 势地位削弱,这使得以往单边降价和拖欠供应商货款的做法难以为继,诺基亚、三星等企业也加入到西门子、海尔以往的“不参与活动”的阵营中。

一家空调供应商人士告诉记者,“目前陈晓全面主导了国美的零供关系,在于各供应商的签署的新合约中其条件甚至比苏宁更好,这让本来一些已经停止合作的供应商又回到了国美,甚至出现了只进国美不进苏宁的情况。”

据介绍,在国美与各供应商的2009年协议中除了提到要在结清前期货款后再进货外,还特别对合同外费用进行了控制,而且允许供应商选择进入的店面,这些条件以往只有个别企业可以享受,现在却成了国美零供关系的通用规则。

虽然从上市公司2009年一季度业绩来看,还没有完全走出困境的国美电器已经被主要竞争对手苏宁电器拉开了距离,而且苏宁电器近期也已宣布自己成为电器连锁的行业“领跑者”。但对于国美电器来说,其与供应商的关系的改善却让其与苏宁未来的竞争中开始占据优势地位。

此外,2009年以来家电下乡、以旧换新、节能惠民等一系列拉动家电行业内需的政策相继出台,国家财政部将向消费者、企业直补的方式来促进家电内需增长,这在一定程度上也让国美电器受益。

何阳青告诉记者,“今年五一黄金周和端午小假期我们的销售甚至比去年同期更好,而随着主要面向城市市场的以旧换新和节能惠民政策下半年的实施,保守估计可能拉动超过300亿元的销售,而国美目前在城市市场的份额超过40%,显然这对国美下半年的业绩拉动会很明显。”

未上市资产猜想

引进国外财务投资者,是为了渡过迫在眉睫的可转股债赎回危机。长远来看国美电器的重组则更加重要,在引进新的资本前,黄光裕手中的未上市资产将何去何从?

其未上市资产中包括了国美电器2007年12月通过第三方收购的大中电器的资产。陈晓曾表示,国美计划把大中电器的门店资产注入国美电器,以便将大中电器的销售收入纳入上市公司的财务报表,但还存在着财务上的技术问题需要解决。

根 据国务院1997年发布的相关文件,国家对红筹股上市规定,“凡将境内企业资产通过收购、换股、划转以及其他任何形式转移到境外中资非上市公司或境外中资 控股上市公司在境外上市,境内企业或者中资控股股东的境内股权持有单位应按隶属关系事先经省级人民政府或者国务院有关主管部门同意,并报中国证监会审批。 ”

有消息人士告诉记者,“大中电器的资产注入目前在商务部环节出了问题,所以注入时间还不确定,而此前国美集团旗下的400多家门店的注入也同样是在商务部环节遇到了问题。”

根据公开资料,国美电器的家电连锁业务分为上市公司和非上市公司两大部分,拥有1300多家门店的国美电器是对整个家电连锁业务的统称,但是其注入国美电器股份有限公司、并在香港上市的门店只有859家(截至2008年财报),其余的400多家并未上市。

在上市公司中,黄光裕和杜鹃合计拥有35.55%的股份。在非上市公司,黄光裕拥有100%的股份(黄光裕曾经的首富财富值就是两部分的叠加)。

对于未上市部分的业绩,陈晓告诉记者,“因为国美集团是采取统一管理的,所以未上市门店的经营情况与上市公司相仿。”

以2008年国美上市公司超过19亿港元的经营利润来计,国美未上市部分的400多家门店的利润贡献将超过10亿元,如果在股价回升后的合适时机注入,这部分资产的价值将大大升值。

罗清启表示,“也许这些资产注入可以采取定向增发的方式来实施,这也是一些对国美感兴趣的国有资本进入的最好时机。”

目前,国美电器的未来还充满变数。黄光裕个人的处境将会影响到其股权的最终去向,眼前引进贝恩资本投资的谈判已经到了尾声,国美是否有望度过自己的“危险期”?
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