ZKIZ Archives


借錢派息?-人和商業(1387)


招股書:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080930/LTN20080930014_C.HTM


本文庫關於該公司的文章:


http://realblog.zkiz.com/searchresults.php?ownerid=10&searchtext=%E4%BA%BA%E5%92%8C&Submit=%E6%90%9C%E5%B0%8B


新財富拆局人和上市:


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=4659


淘金产权盲区,脱困融资瓶颈

  人和商业是一家独特的房地产公司,净利润年均增长率高达500%,毛利润更保持在70%以上,远远超出行业平均水平。这归因于该公司独特的商业 模式:开发人民防空工程作为地下商场。由于地下空间属于产权盲区,未被归类为房地产开发,不受诸多适用于房地产行业的法律、法规、税收或政策的限制,无需 缴纳土地出让金及土地增值税,人和商业因此大大降低了开发成本,得以飞速扩张。
但是,人和商业模式最大的瓶颈在于融资。由于缺少土地使用权 证,难以获得银行信贷支持,人和商业不得不支付了6000多万元本来无需缴纳的土地出让金;由于地下商铺的经营权购买者无法获得房产证和银行按揭,人和商 业不得不为之提供抵押担保。随着规模不断扩张,公司资金链受到严峻挑战。为此,人和商业的股东们通过海外重组、对赌业绩等方式逆风上市,以求解决公司的资 金短缺问题。本刊研究员 孙红/文


  2008年8月14日,国内最大的地下商城开发商人和商业(01387.HK)通过香港联交所的上市聆讯,拉开了在港招股的帷幕。根据招股书, 人和商业计划发行30亿股,90%国际配售,10%公开发售,招股价格区间为1.4-1.71港元,计划集资42-51亿港元。



但是,在次贷危机引发全球金融市场动荡的情况下,针对散户的公开发售部分认购严重不足,人和商业不得不延迟了原定上市时间,并将招股价降低了约20%至1.13港元,融资规模从最高51亿港元减少至33.93亿港元。



虽然出师不利,人和商业依然决意逆风上市。包括新世界、红杉资本在内的现有多名股东及独立董事蒋梅承诺,如果公开发售不足,它们将全部包底认购。一方 面,这可以看作是对市场不利形势的防御性措施,另一方面,也反映出机构投资者对人和商业的强烈看好。10月21日,招股结果公布,公开发售部分仍然很不理 想,仅仅接到672份认购申请,共计认购1987.4万股,仅相当于可供认购股份3亿股的6.6%。最终,公开发售认购不足的部分被划拨到国际配售部分, 由公司现有股东Ever Union Capital和易居中国旗下公司Palmas Assets认购。



10月22日,人和商业如期在港交 所正式挂牌,收市报1.18港元,较招股价1.13港元高出4.42%,成交2.21亿港元。自进入2008年三季度以来,香港新股市场一直处于“冰河期 ”,市场看空地产股的气氛浓厚,人和商业能够成功完成IPO,实属不易。在金融风暴当前,龙湖地产、华南城等诸多地产公司纷纷推迟上市时间的情况下,人和 商业为何要不惜代价地“流血”上市呢?机构与散户之间又有着怎样的利益衡量?

  “防空洞”模式毛利率超过70%
  人和商业的机构投 资者之一红杉资本中国基金创始及执行合伙人沈南鹏曾公开表示:“人和商业是红杉资本中国基金投资的第一个房地产项目。在这之前,红杉资本中国基金也考察了 好几个房地产方面的项目。之所以看好该项目,主要是认为人和商业的商业模式具有革命性的创新。”人和商业优秀的财务数据似乎可以解释机构投资者对之看好的 原因所在。根据人和商业披露的财务数据,2005-2007年间,公司净利润分别为1190万元、4850万元和26670万元,年均复合增长率近 500%,增长迅猛,而且,人和商业的盈利能力之高,更是远远超出各家房地产开发企业的平均水平:2005-2007年间,人和商业的毛利率高达 73.8%、76.6%和77.9%,净利润率分别达到18.3%、29.8%和72.8%,连万科、碧桂园等业内领先的地产企业也望尘莫及(表1)。那 么人和商业的模式究竟做了怎样的创新,竟有如此之高的盈利能力呢?


  防空设施暗含商机
  人和商业的历史可追溯至17年 前。1991年11月,首个作为商业用途的哈尔滨地下人民防空工程设施(简称“哈尔滨一期”)取得政府批文后动工,1992年1月,人和商业的前身即当时 中外合作企业哈尔滨人和公司由香港和斯有限公司(简称“香港和斯”)及哈尔滨南防公司投资成立,负责开发及经营该项目。该项目位于哈尔滨市繁华的南岗区商 圈东大直街地下,占用地下两层,总建筑面积约为15920平方米。1992年6月,哈尔滨人和商城正式开业,这是人和商业的首个地下商城项目。也就是说, 人和商业发展的地下商城实际上是可作商业用途的人民防空工程设施。


所谓人民防空工程,是指为保障战时人员与物资掩蔽、人民防空指挥、医疗救护 而单独修建的地下防护建筑,以及结合地面建筑修建的战时可用于防空的地下室。1980年以来,中国政府颁布了一系列的规定及通告,鼓励私人及外国企业参与 发展地下人民防空工程(表2)。根据《中国人民防空法》及其他相关规例,中国政府支持私营及外资公司投资于人民防空工程的开发,在和平时期,投资者可使用 及管理人民防空工程,并取得人民防空工程产生的利益。就建设人民防空工程而言,虽然中国政府机构有权在战争时期接管人民防空工程,以用作人民防空洞,但是 投资者有权使用、经营、管理开发的设施,并取得其产生的盈利,包括出租该等设施内的商铺单位或转让商铺单位经营权,且无须就该等权利支付任何代价。



更重要的是,根据目前国内法律及规例,开发地下人民防空工程作商业用途没有被分类为房地产 开发,因此不受诸多适用于中国房地产行业的法律、法规、税收及政策的限制,无需缴纳土地出让金及土地增值税,众所周知,土地出让金及土地增值税是房地产商 开发成本的主要构成部分,占比通常超过50%,而且城市黄金地段的土地出让金更是代价高昂。显然,将位于城市黄金地段的人防工程开发作为商业用途,比传统 的房地产开发业务更具成本优势,投资回报率更高。也就是说,人防工程设施当中蕴含着巨大的商机。


  大规模复制“防空洞模式”
  1996年1月,英国籍人士秀丽·好肯(简称“好肯”)通过一家由自 己全资拥有的英国公司德顺沃,以1000万元的代价从香港和斯手中收购了哈尔滨人和公司50%的股权。1998年9月,好肯的丈夫又购买了香港和斯25% 股份。另外,根据哈尔滨人和公司的合营企业协议,哈尔滨人和公司的另外一个股东哈尔滨南防作出的注资并不符合法律和规例的许可,因此,德顺沃成为100% 持有哈尔滨人和公司权益的股东。也就是说,哈尔滨人和公司成了一家纯外资企业,从而可以享受到1997年中国政府颁布的有关外资企业投资地下人民防空工程 业务的一系列优惠税务待遇规定,例如,外资企业可以享受物业税的豁免等。



哈尔滨一期作为地下服装商城,大部分单位出租给了从事女装时装服饰批 发及零售销售业务的租户,租金收入稳定。招股书显示,哈尔滨一期的项目总开发成本约为4470万元,而2005-2007年的租金收入为2610万元、 2740万元和2850万元,两年的租金收入就超过了全部投入,投资回报率惊人。



在哈尔滨一期项目取得成功后,人和商业开始复制这一模式。 2000年和2003年,人和商业相继成立了两家中外合作企业哈尔滨宝荣和哈尔滨人和世纪,分别开发哈尔滨二期和三期项目。这两期项目分别于2001年和 2004年正式开业。人和商业真正大规模扩张还是从进军广州市场开始。2005年8月,人和商业成立了中外合作企业广州人和公司,开发广州的地下商城项 目,建成后的项目被命名为“广州地一大道”,于2007年1月正式开业。这是人和商业首个位于哈尔滨以外的地下商城项目。与哈尔滨人和地下商城一样,地一 大道的商铺主要从事服装批发零售业务。招股书显示,广州项目的开发成本约4.39亿元,约为哈尔滨前三期项目合计2.31亿元开发成本的两倍。



尽 管地一大道开发成本较高,但由于项目地处繁华的广州火车站商圈并具有较低的价格优势,出租率仍高达100%。2007年,地一大道每平方米的年平均租金约 为2013元,每平方米经营权平均转让价格约为3.8万元,而同处广州火车站商圈的白马服装市场,每平方米的年平均租金超过5000元,每平方米经营面积 估值超过10万元。

  模式短板在于融资困难
银行融资代价高昂
   中国土地所有权的法律规定并没有明确涵盖地下空间,中国法律也没有明确规定城市地下空间使用权,同时,中国城市地下空间开发利用管理的政府部门职责也不 清晰。这是人和商业得以低成本扩张的制度基础。正因如此,人和商业的地下商城项目利用享受免缴土地出让金及土地增值税的政策优势,可以大大降低开发成本, 提升投资回报率。但是,研究发现,人和商业目前经营的四个地下商城项目,主动放弃了本应得到的免缴土地出让金的权利,哈尔滨的三期项目总计缴纳土地出让金 1610万元,约占总开发成本的7%,广州地一大道缴纳土地出让金4780万元,约占项目开发成本的11%(表3)。人和商业为什么要主动缴纳土地出让金 呢?





在招股书中,人和商业有这样一段说明:“本公司过往依然支付地价及取得土地使用权证,以便 能透过抵押土地使用权向中国的银行取得抵押贷款”。众所周知,房地产开发作为资本密集型行业,离不开银行等金融机构提供的信贷支持。房地产企业在开发项目 的过程中,通过缴纳土地出让金获取土地使用权证,然后,在自有资金达到35%比例的基础上,通常会以土地使用权证作为抵押物,向银行申请开发贷款。也就是 说,虽然人和商业所从事的作为商业用途的人民防空工程并没有被分类为房地产开发,而且无需缴纳土地出让金以获取土地使用权证,但是,这一模式随之产生了一 个缺陷,就是难以获得银行的信贷支持。而人和商业之所以缴纳本来无需缴纳的土地出让金,就是为了获取土地使用权证,从而争取银行将之视作房地产开发企业发 放贷款,完成公司的快速扩张。


数据表明,人和商业的银行融资代价高昂。2005年和2006年末,人和商业的贷款余额分别为1.93亿元和 2.15亿元,占当年资产净值的比例高达113%和97.3%,而融资费用也高达1540万元和1530万元。不仅如此,人和商业还支付了超过6000万 元的本无需缴纳的土地出让金。


  被迫为经营权转让提供担保
  2001年中国政府颁布通知,规定地下人民防空工程的拥有权及经营权 分开,经营权可根据市场规则进行转让。由于城市的繁华地段属于不可再生的稀缺资源,从长远来看,人和商业保留经营权,取得长期稳定的租金回报,从而获取持 续经营价值更为划算。但是,人和商业要实施快速规模扩张,势必需要巨额资本支出,而通过银行信贷又代价高昂,因此,从2001年开始,人和商业开始通过转 让部分经营权来减少对成本高昂的银行信贷方式的依赖。


2001年、2002年、2003年和2006年,人和商业分别将哈尔滨项目二期223平方米、65 平方米、58平方米及4850平方米的经营权转让给个别业主,其中2006年转让经营权的收入为6188万元,占当年收入的38%。2007年,人和商业 通过转让广州地一大道商铺经营权而获得的收入更是达到了1.9亿元,占到当年总收入的51.8%。值得注意的是,与一般房地产企业不同,人和商业转让经营 权虽然对收入和利润贡献颇丰,但是对现金流的正面影响十分有限。



在住宅房产和商铺的购买者中,只有少部分属于一次性付款,大部分购买者都是在 付完首期款之后,将房产证抵押给银行按揭,由银行付余款给开发商,而开发商则可以获得与房价销售收入基本相当的现金流,这也是非常普遍的房产交易模式。但 对于人和商业来说,这一模式却很难行得通。首先,人和商业运营的是人防工程设施,不属于房地产开发的范围;其次,购买者受让的是商铺单元的经营权,难以取 得其商铺单元的房产证,银行按揭模式并不适用。在这样的情况下,人和商业采取的方法是:由人和商业向银行提供担保并将存款抵押,由银行向商铺单位经营权的 购买者提供信贷。例如,广州地一大道就是由开发商广州人和公司与中国银行订立协议,中国银行向购买商铺经营权的承让人提供信贷,广州人和公司提供担保,并 以受限制银行存款作为偿还该等借贷的抵押。



转让经营权有助人和商业弥补项目的建筑成本,减轻公司的融资压力及融资成本。根据人和商业的内部政 策,担保金额可以达转让经营权价格的50%,而广州人和公司用于担保的受限制银行存款金额相等于贷款本金金额加本金金额的16%,这也意味着人和商业将最 多可能承担转让经营权总价66%的风险。由于人和商业的毛利率高达75%,这些担保并不能构成多大实际风险,但是,这样一来,受限制存款账户大量现金被抵 押,冲抵了来自转让的现金流入,对流动性造成负面影响。例如,2006年人和商业完成广州项目时,受限制银行存款结余增加了人民币2.29亿元,成为当年 经营活动现金流出的最大单一项目,而当年经营现金流净额也不过2.27亿元。


  “寅吃卯粮”,加大偿债压力
  地下商城的开发在建设期间一般需要大量资本支出,而且转让经营权及 出租项目需数月才产生正现金流量。为了减轻规模扩张所面临的流动性压力,人和商业想出的另一招就是提前收取商铺单位的转让权收入和预先收取一年的租金收 入。2005-2006年间,人和商业通过提前转让广州地一大道商铺经营权以及预收租金取得的预收款项余额分别达到3.24亿元和6.85亿元,占负债总 额的比例分别为46.2%及48.3%,极大地缓解了融资压力。不过,公司的流动比例也随之降低到0.92和0.64,这意味着流动资产不足以覆盖流动负 债,公司面临短期偿债风险。
人和商业在招股书中坦言,完成一项地下项目开发所需的时间及成本可能受多重因素的影响,包括物料、政府优惠政策的 变化、市况转变、自相关机构取得所需的牌照、许可证及批文的延误等诸多不可预见的问题及情况。这些因素都可能延误或妨碍项目开发的完工。而且这些不确定因 素使人和商业的隐性财务风险进一步上升。也就是说,一旦地下项目的开发进程受到延误,人和商业的资金链将受到严峻挑战。


  连环融资,破解资金困境
  2007年4月,人和商业郑州地下商城建筑施工图获得政府相关部门批 准,该项目总建筑面积约10.05万平方米。根据人和商业的预算,建设成本约为每平方米8880元。这无疑将再度考验公司的融资能力,另辟融资途径在所难 免。2007年12月,新世界、资金国际和红杉资本等著名的股权投资机构宣布入股人和商业,从而暂时解决了公司的流动性短缺问题。而在此之前,人和商业已 经进行了一系列的海外上市重组工作。

  海外重组,对赌协议锁定股权投资者风险
  2007年 10月15日至11月21日期间,好肯在英属处女群岛及香港成立及并购多家全资拥有的中介控股公司,来搭建红筹上市架构(图1)。同时,人和商业将所有当 时已存在的中国经营实体纳入拟红筹上市的架构体系当中。2007年11月20日,好肯在开曼注册了上市主体即人和商业,2007年12月6日,好肯收购耀 山,成为耀山唯一股东,而耀山于同一日收购超智全部股权。2007年12月7日好肯将其于人和商业的全部股权转让予超智,红筹上市架构基本搭建完毕(图 2)。



 


2007年12月13日,人和商业将3800万股股份的法定股本分为35.5万股每股面值 为0.01港元的A类优先股以及3764.5万股每股面值为0.01港元的普通股。同一天,13万股A类优先股及156.999万股普通股按面值分配及发 行给超智。2007年12月14日前后,新世界按每股1万元收购超智所持有的人和商业13万股A类优先股,而超智收到13亿元收购款后立即将相等于人民币 9亿元的资金重新投资于人和商业,代价为向超智发行9万股普通股;



2007年12月28日,超智将持有的9.8万股普通股股份重新分类为9.8万股A类优 先股,同一天资金国际及红杉分别按每股1万元向超智收购人和商业8万股A类优先股份及1.8万股A类优先股份,代价分别相等于人民币8亿元及人民币1.8 亿元。而收到上述合共人民币9.8亿元的超智立即将相等于人民币5.3亿元的资金重新投资于人和商业,代价为向超智发行5.3万股普通股;



2008年1月 31日,超智持有的11.9795万股普通股股份被重新分类为11.9795万股A类优先股,亿采投资有限公司、Ever Union Capital Limited等四家股权投资者以总计人民币13亿元收购这11.9795万股A类优先股,而超智收到及保留所有自收购所得款项人民币13亿元,此阶段每 股收购价约为1.0836万元,较前两轮融资有所提高。值得注意的是,经过三轮融资,超智合计收到35.8亿元,却只注入人和商业14.3亿元,人和商业 的实际控制人好肯套现21.5亿元。


人和商业2006年的净资产仅2.21亿元,而按人和商业上市后的总股本计算,股权投资者投入35.8亿元却只能取得约17%的股权。这一方面反映出新世界等股权投资者对人和商业的高度认同,另一方面,股权投资者也通过一系列的对赌协议锁定了自己的投资风险。


根据双方的对赌协议,如果人和商业2008年及2009年主营业务净利润没有达到16和32亿元的目标以及人和地下商城至2009年末总落成面积低于 55万平方米的目标等,超智将根据人和商业实际净利润及实际落成面积与目标的差额,按一定的比例向股权投资者转让部分人和商业的股权。另外,对赌协议对 IPO价格也作出了规定:如果IPO价格低于向这些股权投资者提供年内部回报率最少20%及融资资金回报率1.35倍的价格,超智将向这些股权投资者转让 股份,使它们实现内部回报率最少20%及融资资金回报率1.35倍。


  上市成就财富暴涨
  股权投资者入股后,2007年12月15日,人和商业的郑州项目一期正式动 工。人和商业2007年的净利润为2.67亿元,而按照对赌协议中2008年16亿元的净利润目标,人和商业的净利润需要在同比增长5倍。要达到这一目 标,就意味着更大规模的扩张。事实上,人和商业在2008年将地下商城模式在全国大范围复制。2008年7月,沈阳项目正式开工;2008年10月,哈尔 滨项目第五期开工;2008年4-9月,人和商业相继在天津、南昌、深圳等地拿到开发项目的政府批文,总建筑面积由之前的11.1318万平米猛增到 141.1558万平米,即使按每平米8000元建设成本保守估计,人和商业的未来资本支出也将超过100亿元,通过上市进行融资已经势在必行。



 2008年9月,人和商业逆市在香港招股。通过IPO配售给投资者30亿股,人和商业的总股本扩大为200亿股,好肯持有人和商业68.96%的权益。 由于人和商业的实际发售价低于对赌协议中的承诺价格,超智将约8.34%的股权即16.68亿股人和商业股份转让给了股权投资者。由此,好肯的股权比例下 降到60.6%,以人和商业上市首日收盘价1.18港元计,该部分股权价值达到143亿港元,而且在上市前,其已完成套现21.5亿元。


  融资压力仍然存在
  人和商业在招股书中强调,未来将通过策略性地推广“地一大道”品牌,以连锁经 营模式整合未来开发的所有项目。目前,除了在郑州和沈阳的两个在建项目外,人和商业在哈尔滨、广州等还有9个拟开发的项目,总建筑面积约为141万平米。 人和商业积极扩张的同时,也将制造巨额的资金需求。而以限制性银行贷款提供担保的经营权转让模式虽然能够提高净利润水平,但实际带来的现金流有限,公司仍 将面临融资压力。为此,人和商业表示将会逐渐加大转让商铺单位经营权的比例,以增加一次性收入,解决新项目的资金需求。


事实上,近三年来,人和商业转让经 营权的收入逐年上升,2005-2007年的转让经营权收入占比分别为38%、51.8%和82.5%。但是,由于城市黄金地段的资源稀缺性,人和商业要 保障立足长远的持续经营,就必须保留大部分地下商铺单位用作租赁。因此,未来如何在利润增长、持续经营以及融资压力之间维持平衡,将成为人和商业模式的艰 难考验。

早期貨源非常集中:


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=2831

金融海嘯以來僅有的新股人和商業(01387),掛牌兩日股價連升兩日。麗珍難免好奇,於是到港交所(00388)網站翻查其「花紙」,研究其中央結算系統持股紀錄。

原來於10月22日,即人和掛牌首日,人和街貨逾26億股,僅存放在32間銀行及證券行內,當中最多的9間銀行及證券行,就已佔了街貨99%。

大摩持街貨近49%

其中持有最多人和股份的是大摩,有12.9億股,差不多佔了街貨48.77%。但本地證券行亦不弱,有1.28億股存放在中南證券內,也是第5大持有最多人和股份的機構。

人和以1.13元招股上市,昨日掛牌第二日,股價最高見1.33元,收1.25元,升5.9%,也較招股價高出10.62%。

大跌市股價表現仍然如此好,麗珍想知,與貨源夠集中有沒有關係?


之後貨乾,市場好轉,股價自不然上升。


之後有股東減持:


2009-03-27  OrientalDaily


 

人和股東配售套7.5億




上市不足半年的半新股人和商業(01387 ),市場消息透露,五名獨立股東昨日以每股1.68 至1.82 元,合共配售4.5 億股,涉及金額約為7.56 億至8.19 億元,至於安排行為瑞銀及中銀國際。

按人和上市招股價1.13 元計算,售股股東於短短五個月的投資期內,合共獲利約2.4 億至3.1 億元。

上市不足半年

是次配股可按市場反應增加至約5.44 億股,佔集團已發行股本約2.2% 至2.7% ,配股價較昨日收市價1.98 元,折讓8% 至15% ,但較上市時招股價溢價約48.6% 至61% 。消息透露,該批股份已獲足額認購。

人和於○八年十月底上市,合共發售30 億股,是次配股距集團上市不足半年,而當中涉及的股份更佔當時發售規模約15% 。

不過,有投資銀行界消息透露,由於今次配售的人和股份沒有設定禁售期,因此即使於上市後短期內出售,也不會構成問題。

據消息所得,是次配售股份的獨立股東,部分為短線投資者。

長線基金接貨

人和發言人回應本報查詢時表示,由於是次並非集團主要股東配售股份,所以未獲知會,但強調是次有股東減持,不會影響業務發展。據了解,是次配售對象包括一些對人和有興趣的長線基金。

黃偉康幾日後再發表以下文章,補充了一些資料:


2009-04-01  Metro


配股的疑惑





......


首 先,負責今次配股的交易商為瑞銀及中銀國際,兩者除了是人和商業去年10月上市時的保薦人,更在配股前3日,以及配股前10日,分別發表人和商業的研究報 告,評級均是「買入」,而目標價則分別為2.6元及2.16元。其中瑞銀的研究報告發表後,令人和商業的股價單日上升約一成,因此兩行早前發表的研究報 告,是否為今次配股而鋪路,絕對值得三思。

當然,瑞銀的研究報告中,已加上了以下聲明:「瑞銀正在或尋求與報告所述公司進行生意合作,因 此,投資者應注意該行或有的利益衝突,會影響報告的客觀性。」但是否在研究報告上,加上了這句聲明,就代表任何的研究部門,都可以不需遵守監管機構要求銷 售部及研究部要有明確分工,確保不會釀成利益衝突的條文,似乎證監會需要給予市場多一點明確的訊息。

第二點令人不明白的是人和商業應該在未來一個月內宣布業績,而早前集團更表示,業績將會比招股書預期的理想,既然如此,為何5名獨立股東不等業績公布後,才將股份出售?到底是股價累積升幅已多,令他們覺得股價再升的空間不大,還是他們對業績及集團前景欠缺信心?
.......

之後,公司出了業績:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090427/LTN20090427213_C.pdf


公司營業額劇增732.3%至30.5億人民幣,盈利有19.03億人民幣,增長613.6%,另外派發7.62仙人民幣股息,股息率達5%,以公司200億股計算,即派發15.24億,以大股東持有135億股,應可收息11億港紙左右。


但是,公司租金收入只有5%增加,但營業額的增長主要是來自轉讓經營樓面的使用權,由1.9億,增加至28.68億元,達15倍。


看 看帳面,公司上市後,現金達32.33億,且無銀行貸款,另外應付稅項4.4億,帳上可見應收款可抵應付款有餘,故不計入,可見淨現金達27.93億,扣 除派息的15.24億,即剩下12.69億元,但按新財富估計約需投入112億(141萬平方米 x 8,000) 減已投入的11億,即仍需100億,未來仍有很大的資金缺口。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090429/LTN200904291772_C.pdf


另外,從年報現金流量表看,經營現金流入只有約5億,較盈利少很多,主要是因為記入營業額的銷售樓面使用權的租金有部分只列作應收款,未實際取得現金,這個數字大概有21億,可見盈利有大量水份。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090525/LTN20090525441_C.pdf


公司剛剛宣佈,控權股東抵押了12.5億股,以取得6億的兩個月的貸款融資,這項貸款的期限是由5月25日開始,即到期日是7月25日。


當我想起公司要派股息的時候,就在業績公告中找到這一段。


末期股息於二零零九年六月十一日舉行的股東周年大會獲得批准後,預期約於二零零九年七月十五日星期三派付予股東。


我們想想,公司有200億股,要派息15.24億,想起大股東有132億股,應可以拿回約10億,這兒大約相差5.24億。借6億剛剛填掉這個缺口。


另外五月二十五日借錢,七月十五日派息,七月十七日應可以拿到錢,預一個星期把錢調回,剛好接近兩個月。


我相信大股東仍有其他發展計劃我們是不知道的,投資額還相當大,雖然大股東上市前一早已經拿了21億多,加上沽出股票可能是暗手,套現所得,但是仍不夠。


上市後公司現金這樣多,自然對挪用上市公司現金感興趣,故我估計公司現金已被挪用及投入上市計劃之中,已所餘無幾。


公司派大息目的是引人接貨,但是公司現金少得可憐,大股東又挪用了錢,為彌補這個局,就用股份抵押,借錢給公司派給公眾股票,自己的派息就用對敲方法填回公司,不用還錢之餘,又可補回財務黑洞,這招早期歐亞農業老闆楊先生用過,蔡東豪先生亦有寫過這件事。


借錢公告:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20020605/LTN20020605073_C.doc



2002-06-17   信報

主席義救公司事件




  有些時候,犯錯後適宜盡快認錯,低調處理了事。上市公司管理層的言行一直被監管機構、傳媒、投資者監察,對於犯錯後的處理方法更須加倍留心。監察者大都是眼睛雪亮,懂得分辨錯誤的輕重,分析錯誤有否影響公司的基本因素。

  日前歐亞農業(932)主席把部分自己持有的歐亞股份抵押予銀行,為歐亞向銀行貸款一億二千萬港元作擔保。歐亞在數日後清還該筆貸款,銀行已把股份全數發還予主席。

  歐亞管理層解釋:「公司沒有財政壓力,只是周轉不靈」。筆者聽後有感而發,曾經聽過醫生這樣說:「人是不會因老而死,人是因病而死」;筆者用這道理作另一比喻:「人是不會因窮而破產,人是因周轉不靈而破產」。

  管理層輕描淡寫交代事件始末,完全沒有強調事情的嚴重性,還高調指出主席全心為公司著想,幫助公司度過短暫難關,是負責任的行為。歐亞發動公關攻勢,希望把明顯的錯誤說成一宗「主席義救公司事件」,筆者看後覺得不妥。

  根據管理層解釋,歐亞需要從內地匯出一筆大額資金,由於公司財務部職員低估了審批時間,所以未能及時匯出,為解燃眉之急,主席向中資銀行求助,不惜以自己的一半歐亞股份作抵押,為歐亞借入一筆過渡性貸款。據聞歐亞須為今次貸款支付五百萬元利息。

  對此事件,筆者提出多個疑問:

  一、上周本報社評分析人民幣開放的利弊,其中提及內地民企大都在香港設立營運公司,手持足夠外匯方便派息,因為要在內地處理外匯兌換是非常麻煩的事,而且匯款手續繁複,這是眾所周知的事實,俗稱為「已知的麻煩」(known evil),歐亞管理層為何會感到意外?

   換著是一間以內銷市場為主導的公司,筆者可能比較容易接受這樣的解釋,但歐亞去年出口生意佔營業額58%,達六億四千萬元人民幣,而且向海外供應商大量 購貨,管理層對於處理外匯事務應駕輕就熟;再者,應該清楚歐亞不是唯一需要面對外匯問題的國內企業,把責任推卸給他人是不合情理。

  二、根據年報資料,歐亞去年底持有三億五千萬元人民幣現金,大部分存放在內地銀行。筆者在想,如果賭仔被大耳窿追債,指出「我有好多錢在內地」,大耳窿會否刀下留人?現金管理不善,即使財政健全的公司也可能出現危機。

   投資者須注視另一個重要問題-什麽是現金?在財務報表中,上市公司存放在香港銀行的現金資料較可靠,因為得到核數師獨立向銀行確認,加上香港銀行監管系 統嚴謹。內地銀行業發展仍屬雛型,過去多間H股公司發生銀行存款被拖欠事件,其中馬鞍山鋼鐵(323)多年前更須為存款大幅撇賬,內地企業賬目中的現金能 否全數動用?

  三、管理層解釋:「由於歐亞剛於去年上市,未有充足的銀行備用信貸,渣打銀行是唯一的往來銀行」。以歐亞市值達四十五 億港元,去年盈利有五億二千萬元人民幣,屬於甚具規模的上市公司。香港銀行近年資金「水浸」,理應力爭冒起甚快的上市公司為客戶,為何在這事件上會袖手旁 觀?

  歐亞最後找到中資銀行相救,不但主席要用股份作抵押,更須付出高昂利息。看來歐亞在投資者和銀行家心目中的地位是有距離,莫非銀行家看到一些投資者看不到的東西?

  筆者認為,義救事件有兩個可能性:一、歐亞管理層大意,忘記提早作外匯申請,本可道歉了事,但事情愈描愈黑;二、內地企業有太多事情是投資者看不見和缺乏能力分析。




相信公司大股東及其缺口仍是很大,故仍需要大手減持股權或配股增加手上的現金存量配合發展。


所以對於一些大陸民營企業,因要搞大,上市取得一筆資金後,就頭腦發熱要大上項目,但無想過投入過大的公司,就自然會好快陷人財困,就如前述的浙江玻璃(739,請善用本網search功能)已是一例。

借錢 派息 人和 商業 1387
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=8158

常振明:中信泰富主业将为特钢、矿产及房地产


From


http://www.caijing.com.cn/templates/inc/webcontent.jsp?id=110171140&time=2009-05-25&cl=100&page=all


  【《财经网》香港专稿/记者 王端】首度会见香港传媒界的中信泰富有限公司(香港交易所代码:00267,下称中信泰富)新任董事长兼董事总经理常振明5月25日指出,中信泰富未来将重点发展特钢、矿产以及房地产业务,公司正在寻觅合适的董事总经理人选,但他本人会长期担任公司董事长一职。

  常振明在中信泰富原董事长荣智健及董事总经理范鸿龄引咎辞职后,临危受命接任两人职务。5月25日中午开完股东大会后,常以新身份首度会见香港传媒界。他表示,中信泰富未来主业将削减为特钢、矿产及房地产业务三项,但剥离非主营业务的时间表,目前并未订出。

  常振明并指出,中信泰富将与中信集团的房地产项目人员举行会谈,商讨地产业务合作模式,以实现整合,发挥协同效应。

  中信泰富4月曾公布,将持有的北方联合电力的全部20%股权,转让给广东省粤电集团有限公司,交易作价人民币19.8亿元。常振明在记者会上指出,业务整合的考虑主要着重于四方面,分别是市场占有率、发展前景、公司参与管理程度及与母公司的协同效应。

  中信泰富虽然为综合实业企业,但缺乏重点核心业务,投资散而乱,且不少业务和中信集团有重合。此前,中信集团的工作小组,已对中信泰富核心业务 做了全面评估,这些业务包括香港东西两隧道,国泰航空有限公司(香港交易所代码:00293)、澳门电讯、大昌行集团有限公司(香港交易所代 码:01828,主营香港粮油食品及消费品贸易)、中信1616集团有限公司(香港交易所代码:01883)等公司股权和业务,内地的九家电厂,三个特钢 制造厂,澳洲铁矿以及内地房地产等。

  常振明表示,澳洲铁矿项目正在按计划进行。一季度公司整体业务运行良好。

  一位接近中信泰富的人士早前接受《财经》记者采访时表示,由于常振明在中信集团还担任要职,料董事总经理一职只属过渡性质。

  常振明在记者会上指出,由于工作量非常之巨,正在物色董事总经理人选,甄选工作预计数月后完成。但他表示,会长期担任公司董事长一职。

  至于前任主席荣智健三名子女荣明方、荣明杰及荣明棣的动向,常振明在回答《财经》记者提问时指出,目前三人仍在中信泰富供职。

  荣智健5月初曾配售6000万股中信泰富旧股,常振明表示,配售行动属荣智健个人意愿,无需提前知会集团。荣智健目前仍持有中信泰富9.88%的股份。常振明指出,暂时无计划购回荣智健手上的其余股份。

  常振明并指出,外汇衍生合约已重组完毕,故未来不会对公司构成不良影响。至于警方的调查进展,他则表示,由于调查仍在进行中,不方便作答,但中信泰富自去年开始一直尽力配合当局调查。常振明希望事件可以尽早结束,公司尽早走出困境。■
常振 振明 中信 泰富 主業 將為 特鋼 礦產 房地產 房地
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=8159

金管局獵頭 左丁山

2009-05-25  AppleDaily






 

找 人代替任志剛為金管局總裁,按法例規定,本是財政司司長之事,佢有全權委任,決定任期與薪酬。但香港特區政府係弱勢政府,畀啲無厘頭議員講兩講,財政司司 長竟然成立咗一個委員會畀意見,自招麻煩矣。冇委員會猶自可,有咗之後,議員就有藉口追問:你哋見過幾多個候選人,唔該公開,點解唔公開招聘?總之畀晒機 會啲天真搗蛋派議員跟進,兩位曾先生會周身唔得閒。


老實講,你估星加坡金管局會公開環球招聘總裁乎?李光耀先生唔信任嘅人,休想有希望。凡係大機構招聘, 即使在報紙賣晒廣告,從來都係形式,有頭有面有料之人,除非突然間儍咗,絕對唔會主動自動寫求職信嘅,梗係獵頭公司打電話上門游說,先至夠塵啦。劉健儀劉 江華等人話要向「寫咗百幾封求職信仍未找到職位」的人交代,實在令人發笑,呢類人士即使值得同情,亦冇理由有資格做金管局總裁嘅啫。大機構搵到獵頭公司, 其實已係心中有人,搵獵頭族代勞做場戲而已,又或者叫獵頭族搵十幾個人嚟揀吓,你估真係自動寫信應徵就得呀?


曾司長搵咗馮國經、張建東、龐約翰三人為顧 問,又搵唐裕年(Martin Tang)畀意見,唔知有甚麼標準,龐約翰要滙豐收購Houshold International,搞到滙豐業績一鑊泡,已失去了頭上光環,此人無眼光,彰彰明甚。


馮國經有世界視野,幾乎識勻財經界叻人。唐裕年呢,唐炳源先 生之孫,唐驥千先生之子,不肯繼承祖業(南海紗廠),成為香港獵頭界名人,退休前係Spencer Stuart主席,Victor與Martin在上世紀八十年代與梁家鏘(Chris)合組Techno-Ventures,從事創業投資活動,早有淵 源,佢哋應該識得揀人嘅,有資格有資歷做金管局總裁呢個位嘅「候選人」,如果佢哋唔識,好打有限。佢哋嘅最大挑戰,就係搵一位比陳德霖更適合嘅人出嚟,相 信唔會搵到。



金管局 獵頭 左丁 丁山
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=8166

彩星:美客戶多落短單


2009-05-25 AppleDaily





 

【本報訊】彩星集團(635)執行董事杜樹聲接受本報訪問時表示,從首4個月情況看,美國客戶定單情況已回復正常,惟仍然非常審慎,以星期作為單位「落單」。他預期,今年總值約200億美元的美國玩具市場(不包括電子遊戲),將會錄得單位數字的萎縮。

盼玩具業務虧轉盈

杜 樹聲指出,美國客戶仍不希望存貨太多,「好像由公司生產的『未來戰士』與『星空奇遇記』最新電影玩具,產品早在當地市場上架,但客戶仍要待取得最新的銷售 情況後,才決定『翻單』的金額。」彩星去年逾50%營業額是來自美國。他又表示,由於該兩套電影均是剛在各地上映,故未能確切預測具體銷情,惟由於兩套電 影均會在下半年推出DVD,相信對公司全年可產生貢獻。他希望,以全年計,玩具業務可以扭虧為盈,預期整體毛利率可由去年的38%,回升到45%水平。租 務收入方面,杜樹聲指,基於市場情況欠佳,相信今年不會調高旗下物業的租金,不過,由於目前物業整體出租率高於去年,相信今年租金收入會較上年度有所增 長。彩星08年度總租金收入約6770萬元。他表示,日後希望可維持一貫的派息金額。



彩星 客戶 多落 落短 短單
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=8167

暗夜帝國補充、味皇新作- 華人系


味皇兄剛剛寫了華人系,在此未經味皇兄同意,先把該圖貼出來供大家觀賞:


http://hk.myblog.yahoo.com/lgaim-foolman/article?mid=1809








另外,之前味皇兄講起溫家宏先生呢位猛人,我看到文中有提及過陳振聰先生的文章,特找出當日東方日報的文章補充一下:


2007-04-23  東方日報

陳振聰驚天網絡




自言是龔如心遺產唯一繼承人的神秘富商陳振聰,隨着知情人士將其照片和資料曝光,陳的龐大商業脈絡逐漸浮出水面。陳在本港出任三間公司的董事,其中一間公司的董事更是猛人雲集,包括國務院總理溫家寶的弟弟溫家宏,及港澳名人何添細仔何厚鏘。此外,本港有近十間公司與其家族及好友有千絲萬縷的關係,陳振聰的名字七年前出現在清華大學的內部通訊中,在介紹陳背景時,指陳的公司控制逾廿億元的資產。

本 報根據近日出入陳振聰住宅的數架車輛翻查運輸署資料,發現該些車輛均由楠樺置業有限公司、及宏高物業顧問行有限公司為登記車主,而兩公司的董事均為陳振聰 弟弟陳振鴻及陳振國,而車輛登記地址則在數碼港。根據公司註冊處資料,宏高物業及由陳振聰本人任董事的漢氏峰明環保集團有限公司,註冊辦事處地址亦為數碼 港同一地址,記者發現上址門外水牌列出的四個公司名字,分別為宏霸數碼集團(控股)有限公司、宏霸數碼有限公司、RCG (Hong Kong )Limited 及宏盾科技有限公司。

數碼港為基地 百足咁多爪

然而按公司註冊處資料,宏霸數碼集團(控股)並無登記,但 宏霸數碼有限公司的登記董事則為陳振聰弟弟陳振鴻及陳振聰妻子譚妙清的親屬譚妙芬,譚妙芬同時是宏盾董事之一。至於以陳振鴻及陳振國為董事的另一間公司宏 圖東方控股,其登記地址亦為該數碼港地點。另外,巧合的是,陳振聰出任董事的「漢氏峰明」亦以該處作公司登記地址,可見陳氏家族的商業王國以數碼港為其主 要基地,其生意遍及地產投資、生物科技辨識行業,當中以宏霸數碼的業務最為矚目,幾乎遍及全球。○四年,部分業務在英國上市。據知情人士透露,陳振聰雖無 出任宏霸數碼的董事,但不排除他到英國做生意期間,亦有協助打理龔如心的私人事務。

生意拍檔人脈關係非尋常

在本港,已知的陳振聰生意拍檔,包括新世界發展鄭裕彤的親信魯連城,陳與魯一起投資搞航空業務。此外,與陳振聰同時出任「漢氏峰明」董事的人士,包括溫家宏、 何厚鏘、趙小貽等人,除溫、何二人外,據稱趙亦來頭不小。陳振聰一直非常低調,但早前罕有地在內地留下生意足迹。清華大學在二○○○年三月的內部通訊中, 出現過「陳振聰」的名字,當時陳以香港宏圖控股有限公司總裁兼董事長的身份訪問該校,商討在生物科技及傳媒方面與該校合作、予以投資及參觀,當時介紹該公 司背景時,指其為以香港作基地的全球控股公司,控制資產市值更逾廿億港元,主要參與互聯網相關業務。另外,成都高新區技術創新服務中心的網頁,亦出現「陳 振聰」的名字,顯示陳○四年以香港宏霸數碼集團(控股)有限公司主席的身份到訪,商討投資發展。

自稱深知龔如心經商哲學的陳振聰,當年將目光放到生物科技及互聯網業務上,巧合的是,靠地產起家的龔如心,近年亦對生物科技有濃厚興趣,有投資大筆資金搞生物科技和內地互聯網業務,兩人的投資眼光有相近之處。
 

2007-04-24  AppleDaily


半年來8億餽贈陳本人




【本報訊】神秘風水師陳振聰非出身富裕家庭,對外聲稱靠炒樓致富,但小甜甜龔如心的朋友指出,陳振聰是認識龔之後才富起來。知情人士透露,龔如心臨終前半年將一筆8億元巨款,分數次無條件餽贈陳振聰,足證陳振聰的億萬財富跟小甜甜有莫大關係。

轉移款項方式甚隱蔽

一 名認識龔如心的知情人士向本報透露,龔如心臨終前半年,把一筆合共8億元的巨款交給陳振聰。該人士估計,龔、陳相識十多年間,龔如心贈送對方的款項稱得上 是天文數字,隨時多達100億元。接近龔家消息人士稱,該筆8億元巨款是分成數次送出。知情人士透露,龔如心送贈陳振聰的款項,非以現金也非以銀行支票或 過戶形式進行,轉移款項的方式十分隱蔽。龔如心是透過律師行成立多間公司,部份以信託基金方式運作,部份是海外公司,而基金的受益人或海外公司的股東正是 陳振聰。知情人士又指,陳振聰過往經常跟隨龔如心到內地或在港接待內地高官,因而認識了不少內地高官及高幹子弟,包括國務院總理溫家寶胞弟溫家宏、 全國政協副主席劉延東、最高人民檢察院檢察長賈春旺等人。陳振聰擁有一艘非常豪華的遊艇,會用來接待內地高官,帶他們海上暢遊。雖然龔如心生前十分節儉, 每月生活開支不多於3,000元,但她在陳振聰身上的花費非常大方。據了解,陳振聰93年認識龔如心後,曾聲稱透過作法得悉王德輝下落,因而取得龔如心信 任。龔如心每次在陳振聰看風水後,均會打賞對方最少5萬元,後來不斷加碼,並不時有巨額餽贈。

花巨款隨陳出外尋夫

華懋高層透露,龔如心一直堅信王德輝仍然在世,對陳振聰的說法深信不疑,每次跟隨陳出外尋夫,均要花上一筆可觀費用,可惜總是失望而回。
 

2007-04-25  東週刊

陳振聰大起底




龔如心的屍骨未寒,爭產的風暴已經刮起。

陳振聰以「外人」身份,要拿下龔如心遺下的千億財產,不單引起他與龔家和華懋之間的連場角力,更引起公眾的強烈關注。因此事涉及國家和公眾利益,連中央和特區政府亦十分關心,特首已指示律政司司長黃仁龍注意事態的發展。

雖然陳想極力淡化風水師的形象,但本刊找到曾跟隨他學風水的嫡系學員,揭開他使用奇門遁甲茅山術的手法。另外,亦追查出陳的巨額身家,以及他的超豪生活。

外界對陳振聰這個神秘人所知甚少,對他出示與龔如心的合照更存很多疑問。本刊找到拍攝此照的攝影師,親述這幀照片的來龍去脈,解開了所有疑團。

本周一,本刊記者直接打電話找到陳振聰,與他獨家對話,陳對被記者找上感到極之愕然,但相信他沒有隱身海外,而是留在香港展開爭產的連串部署。

撰文:時事組、財經組、調查組︱攝影:時事組、調查組、《星島日報》︱資料:資料組︱設計:梁志深、張瑋麟



刊 上期率先踢爆龔如心的神秘好友Tony Chan陳振聰的身份後,他終於在上星期五透過代表律師麥至理在傳媒面前「現形」,指自己就是龔如心遺產的「唯一承繼人」。但陳振聰並非真的現身,而是指 示律師發放一幀他與龔如心在九十年代初的合照,「以顯示陳龔二人共處的狀況」。此一舉動,容易導致別人聯想到陳龔二人的關係非比尋常。

這幀照片頓時引起很大的議論,也帶出很多疑團,有不少人甚至懷疑照片被人做了手腳。本刊找到當年拍攝此照的攝影師,接受本刊獨家專訪,揭開拍攝這幀照片的來龍去脈。

陳龔似是普通朋友

這位不願透露姓名的資深攝影師說,此照於九三年拍攝,當年他任職中環一家知名的影樓,一天早上有人致電預約拍攝人像照片,客人中午時份來到,是一男一女,女的五十多歲,男的約三十出頭。

攝 影師和影樓內的職員,都察覺不到眼前的婦人是誰,但卻認出那位男士是「陳先生」。「他來影樓前幾個月才在君悅酒店擺酒結婚,我們影樓為他影結婚相,所以認 得出來,他特別搬了一座名貴的白色三角鋼琴在宴會場地作布景,但當時只以『陳先生』稱呼對方。」攝影師說,陳龔兩人在影樓商議後,選了一個人像攝影的相宜 套餐,不計曬相數量,拍攝費是幾百元,由陳先生付錢。

「其實這次只是為那位婦人拍攝人像照片,陳先生一直站在布景之外。我用哈蘇相 機,120mm菲林拍攝,一共拍了三四卷菲林,以每卷十二格底片計,應該拍了三十六至四十八張,全個過程約半小時。」攝影師說,那位婦人只要求拍攝她自然 一點,沒有其他造作特寫照,拍攝至最後,他見還有幾格菲林,於是順口提議陳先生不如跟女士合照,兩人欣然應允,陳先生走入布景內,動作很自然的站在女士身 旁,現在公諸於世的合照,便是這樣出來。

他回憶當日的情景,陳和婦人之間的言談舉止表現得十分客氣,只似是普通朋友,當整個拍攝工作完畢, 兩人正要離去之時,陳神神秘秘問攝影師:「你知唔知佢係邊個?」攝影師表示不知道,陳便低聲的說:「佢就係億萬富婆華懋的龔如心!」攝影師才恍然大悟,連 忙親自送兩人下樓,司機已在等候把他們接走。

原來她就是在此之前幾年丈夫被綁架不知所終的龔如心,所以攝影師對她特別有記憶。幾個月後,陳先生送來一座獨立屋的模型叫他拍攝照片,當時陳先生說是他的朋友住的。現在看見本刊出示陳在港島寶雲道的大宅照片,才知道那座模型,正是該大宅。

當年連底片買走

有 人揣測陳振聰現在公開的合照做了手腳,該名資深攝影師說,原照片是正方形的,現在公開的版本被人裁去了龔右手邊一支用作布景的白色「羅馬柱」,但仍見該柱 的一小角。底片沖好後並沒有在底片上加工,但在曬放照片時,在放大機上加了柔光濾鏡,令影像看起來柔和舒服一點,除此之外,並無任何改動。

陳 振聰的代表律師麥至理說,龔如心葬禮的遺照亦是來自同一輯照片,該名攝影師也仔細研究過那幀遺照。「雖然髮型幾似,件白色衫都似,但遺照中粉紅色外套似是 西裝褸,但我當日為龔如心拍攝時,她是穿上一件粉紅色風褸來影樓的,即合照中放在椅背上那件,因為衫上印有菲林公司『KONICA』的字樣,所以我記得好 清楚,該風褸是有帽的,而遺照中那件看不出背後有沒有帽,我不能確定有沒有拍攝過這張照片。」

他又說,遺照面容線條清晰,相信曬放照片時沒有加上柔光濾鏡,而他記憶中影樓當年曬放的照片都加了柔光濾鏡,所以遺照即使是他拍攝的,也應該不是當年的原裝照片。他記得對方最後連所有底片都買走,對方以後是否再複曬照片就不得而知了。

發放合照動機成疑

陳振聰發放這張合照,動機惹人猜測。原來他為了穩得龔如心的千億資產,作出小心部署,待龔如心喪禮完成,即發動攻勢。

爭 產事件政府亦高度關注。「上周五,特首主持與眾高官的『早禱會』,當勞叫黃仁龍密切注意呢單嘢嘅發展。」消息人士說,由於爭產案其中一方涉及慈善基金,屬 於政府規管範圍,律政司司長黃仁龍將會留意事態發展。此外,接近中方消息人士表示,龔如心去世前曾約晤中聯辦高官,提出將身家捐給內地作慈善用途,因此亦 涉及國家利益,不過因這是龔家私人事務,中方不會介入,但會密切關注事態發展。

事實上,陳振聰已出招,他的代表律師麥至理上周五在灣仔君悅 酒店開記者會,重申龔如心生前決定將全數遺產交付陳振聰,陳對龔的信任及疼愛感到非常榮幸。出示這幀合照便是要證明兩人曾「共處」的關係,據知現時已剪了 平頭裝的陳,亦想用一張十多年前的年輕照片,來轉移連日來全方位追查他下落傳媒的視線。

陳振聰聲線陰柔

本刊從絕密途徑取得陳 振聰只給至親及親信的手提電話號碼,本周一下午致電給他,從電話鈴聲判斷,他仍在香港。電話響了三、四下他便接聽,當他知道來電者是本刊記者,感到十分愕 然,即時語塞,其後三番四次推卻記者的訪問要求,並說周二會覆電記者,對話期間,記者聽得出陳振聰聲線陰柔,語氣溫文。

據與陳熟悉的人說,陳平日說話的語氣和聲線就是這樣,相信電話中人正是他。兩小時後,記者收到相信是陳振聰發來的電話短訊,再次拒絕在現階段接受訪問。

陳 振聰一方連日來頻頻出招,又登聲明又開記者會,以確定他是龔如心遺產唯一受益人的身份。不過,龔家亦不甘示弱,不動聲色地主動出擊。在陳振聰代表律師麥至 理開記招的前一天,華懋慈善基金已率先向遺產承辦處登記「知會備忘」,阻止任何人未通知其代表律師下取得遺囑認證以申領遺產。不過,陳振聰本周一亦透過律 師,向承辦處登記「知會備忘」,雙方爭產進入短兵相接階段。

擁市值四十億公司

陳振聰何許人?外界對他所知不多,本刊從多個消息人士綜合資料,揭開他的底細。他是九九年成立、○四年七月在英國倫敦證券交易所另類投資市場(AIM)上市的宏霸數碼的幕後老闆。

不過,即使認識他的人,絕大部分都不清楚他的財富來源,也不知他如何起家,只知他喜歡結交富豪,也與富有的女士特別有緣。

宏 霸數碼近半年股價倍升,市值超過四十億港元。陳振聰沒有出任宏霸數碼董事局成員,但透過The Offshore Group Holdings Limited持有四成四股權,而宏霸數碼則由朱偉民出面任主席,朱持有一成三股權,其他股東則包括高盛、富達、美林、瑞銀等。

這間公司的業務是生物辨別產品及方案的全球供應商,先後於香港、深圳、北京、澳門、倫敦、馬來西亞及中東設立辦事處。○六年三月,宏霸數碼更收購了一家軟件公司八成半權益,意圖進軍亞洲博彩業軟件市場。

心腹乃法律專才

朱偉民正是追隨陳振聰多年的心腹助手,當陳的馬前卒出面主理業務,朱八四年獲英國布里斯托爾大學頒授法學學士學位,並先後於八七年、九一年及九四年在香港、英國及威爾斯、新加坡取得律師專業資格。○五年朱氏於宏霸數碼的年薪已達一百二十萬英鎊,兌換港元後屬千萬打工皇帝。

至於執行董事兼副營運總監應勤民,主要負責集團全球業務拓展。據年報資料,應氏於九七年畢業於香港中文大學,獲工商管理學士學位,其後在中港台、馬來西亞、美國等地從事生物辨別工作,現時亦是香港創新科技協會理事。

陳 振聰現時在本港只出任三間公司董事,包括「漢氏峰明環保集團有限公司」、「BAA Flight Services Limited」及「BAA Jet Management Limited」。BAA與深圳航空達成協議,成立合營公司聯手發展私人飛機業務,專門幫機主管理和出租飛機。

溫家寶胞弟任董事

陳的人脈網絡極廣,以「漢氏峰明」為例,該公司之董事猛人雲集,當中包括溫家宏、何厚鏘等人,溫家宏為國務院總理溫家寶胞弟,何厚鏘則是恒生銀行開行元老何添幼子。據知,近年才認識陳的生意夥伴,只知道他是一名商家,很少知道他是風水師出身。

麥至理在記者會上,也刻意淡化陳振聰是風水師的大眾印象,形容陳以地產為主要商業事務,並於近年取得佳績,麥說:「他(陳)曾經對他人給予風水意見,但現在這只屬嗜好。」

不 過據知情人透露,陳振聰早年確以風水師,甚至是茅山師父身份游走政商界,他亦喜歡跟人說自己在加拿大唸醫科,暗示非一般江湖術士,而是高學識的人,加上他 英文十分流利,因此能在政商界打滾。他能一步一步靠攏龔如心,全憑三個貴人,包括金象苑泰國菜館創辦人王麗明(Helen Wong)。

當年王麗明對陳振聰非常信任,據知曾以自己的鮮血做滴血法事,她經常向朋友落力推介陳振聰說:「呢個茅山師父好叻㗎!」王麗明當時與陳振聰已不只師傅與客人的關係,陳振聰九三年結婚時,王麗明便擔當聯絡角色,替陳打電話叫朋友出席他的婚宴。

王麗明是商場強人,八四年與前夫施養德創辦首間高檔次、以自助餐形式經營的泰國菜館「金象苑」,離婚後獨力開設二十多間時裝精品店、鞋店,襪子專門店和百貨公司等零售商舖,亦曾經是約十間公司的董事,生意做得十分大。

然而王的生意後來忽然走下坡,迫着把金象苑易手給現時的老闆徐美琪,而其他公司商舖亦先後關門大吉。王麗明自此人間蒸發,傳聞她轉戰上海經營餐飲業。

陳 振聰透過王認識另一名貴人、立法局議員石禮謙,當時他是土地發展公司總裁。據地產界中人說,石禮謙對風水學說很感興趣,每遇高人總要求問一番,他覺得陳振 聰有料,於是介紹給朋友,陳振聰靠石禮謙打入地產界及政界,因而認識他的第三名貴人、因賄選而入獄的前立法局議員梁錦濠。

梁錦濠未言聽計從

梁 錦濠九二年透過石禮謙認識陳振聰,梁即聘用他看風水,有說梁對陳振聰言聽計從,包括聘任的職員,都要先經陳「過目」,看員工的八字是否有助其事業發展。由 於梁錦濠與王德輝甚為稔熟,王被綁架前,他經常陪伴王德輝出席土地拍賣會,陳振聰因此主動向梁錦濠表示,作法後知道王德輝仍然在世,希望能協助龔如心尋 夫,要求梁錦濠介紹龔如心給他認識。

梁錦濠被控賄選,陳振聰曾建議他每晚以一千元紙幣煲水飲,但梁錦濠不捨得,改以一百元紙幣,結果無法避 過三年牢獄之災。據說,在梁錦濠服刑期間,有人不時探監,更曾要求梁簽下一些財產轉讓授權書及在一些白紙上簽名,指有助轉運,但懲教署人員卻不批准這幾頁 簽了名的白紙被人帶走。本刊記者聯絡梁錦濠的胞兄,其兄表示梁錦濠近年已移居內地,但他證實陳振聰曾替胞弟看風水。

陳振聰教人以日燒千元紙 幣、在白紙上簽名、甚至滴血法術等方法來趨吉避凶,堪輿學家吳佩孚指,這些手法屬於茅山道術。吳指,當事主遇上大劫時,茅山師父會教他把錢財等寄託予祖師 爺,或把它們轉移到其他地方,如道堂、慈善基金會等,「有時亦會叫佢先『分家』,把財產轉給家人或信得過的人,以減輕當事人的財煞。」

但吳認為,客人多數不會把財產轉給師傅,「叫客人寫畀師傅自己,一定有問題啦,除非師傅能代表一個宗教!」

陳有千度近視

陳 振聰於九一年註冊四間公司,全部均名為振業興隆,經營服裝及保險生意,而風水業務就名為「振業興隆堂」,陳自封為「教主」,他主要是教授風水命理及幫助客 人睇風水,寫字樓在尖沙咀柯士甸路,面積只得五百餘呎。一名當時在無㵟任編審,現轉當資料蒐集,以睇氣色在電視圈聞名的姓梁前輩,協助陳一同上堂教授。

一名曾經跟隨陳的嫡系學員透露,當年陳衣着普通,短髮、千度大近視,他曾說自己習醫,常引用物理與科學論據解說。他亦曾經偶然說起,王德輝其實尚在人間,並未離世,只是外面無人敢說此話。

另 一位嫡系學員說,九一年元朗八鄉擬建骨灰龕,遭原居民大力反對,陳即時聯絡八鄉鄉事會,希望組團勘察作學術研究,並解決風水紛爭問題,不收費用。當日三十 五名穿胸前印有振業興隆堂標誌,背面有「振業興隆堂」大字的學員到場,與村民發生爭執,結果翌日全港報章圖文並茂,打響「振業興隆堂」名聲。

九 二年,一名鄧姓小巴司機開工時離奇撞上巴士站,導致一死多傷,後被警方落案檢控。鄧經朋友介紹認識陳,陳率眾學員擺設一個名為「官非化難局」,其後鄧打贏 官司並脫罪。該布局於其家中大廳,掘地放金錢玉環及燒真銀紙,陳引用天文星座,布下七星圖陣,其後鄧封千元利是給陳。但鄧上周六接受本刊採訪時,卻不認為 是風水布局幫助脫罪,而是律師於法律觀點上取勝。

布奇門遁甲術

陳振聰風水布陣慣用古錢及玉環,而獨立屋就會鋪設一條名為金水 路之布局。一位嫡系學員娓娓憶述一次於大埔康樂園獨立屋布陣之事。金水路由大廳掘出至花園足有四十呎坑道,坑道約深八吋,羅庚及紅頭繩度好尺後,鋪上金鏡 玉環、古錢,放好後還要等七七四十九日納氣,吸收日月精華,再燒百元紙幣後才封土。此布局祈求一家化難消災,家宅安寧、財運興旺。此陣名為「金鎖玉環遁甲 術」。

據知,陳振聰曾找人介紹認識壹傳媒的老闆黎智英,兩人相約於尖沙咀福臨門見面,但兩人見面後黎智英並無請他睇風水。

直至泊上龔如心這個大碼頭後,陳振聰專心一意替她看風水,更逐漸脫離茅山師父行列,轉而從商,更進軍地產樓市,在小甜甜身邊的十四年間,他身邊的朋友估計其身家暴漲至一百億元。

鮮為人知的是,在他認識小甜甜不久,陳在九三至九五年兩年間,即豪擲三千八百多萬元掃入五個住宅單位,完全不用按揭,該批單位至今未有轉手,市值已增至五千多萬元。

陳振聰報住的半山區寶雲道十六號獨立屋——楠樺居,是由楠樺置業持有,九四年購入價為四千九百多萬元,不用按揭,估計現值一億六千萬元。資料顯示,楠樺置業的董事分別為陳振聰的兩位弟弟:陳振鴻和陳振國。

年初買超豪遊艇

去年,陳振鴻斥資一億六千多萬元,購入山頂豪宅倚巒逾五千平方呎三號屋,呎價逾三萬三千元,一度創出該屋苑新高,由此可見,陳氏三兄弟皆已是隱形富豪。

記者上周到過楠樺居,大屋外貌裝修華麗,屋內更停泊了多架豪華房車,除了價值一百二十多萬的灰色寶馬及一百五十多萬的平治外,還有一輛逾八百萬元的邁巴赫豪華轎車(Maybach)。邁巴赫豪華轎車乃根據車主要求度身訂製,每一輛可說是獨一無二。

除了名車,陳近期亦十分豪氣,值二億八千萬的私人飛機Gulfscream 450即將到港,而三個月前在小甜甜病重之時,他更以五千五百萬買下頂級的意大利遊艇Ferretti 881,新艇仍未出牌,現時停泊在深灣遊艇會。

陳手上遺囑 弱點多

龔如心的千億財產,花落誰家?目前至少有龔家持有的○二年遺囑及陳振聰持有的○六年遺囑出現爭拗。

陳振聰手持的遺囑,聲稱是龔如心於○六年十月十六日訂立的,以英文撰寫,附陳振聰的姓名、身份證號碼及出生日期,有兩名見證人簽名,也有龔如心的英文簽名,但據稱並非在律師樓訂立。

這 後立遺囑佔時間優勢,但法律界認為新遺囑有三大疑點,令龔家可用「含糊而無效」進攻,令其作廢。擅長處理遺產法例事務的前律師會會長蔡克剛說:「all of the rest,residue and remainder of my estate這句,可能指陳先生只接管遺產的一部分,有rest(餘下),即係有main part(遺產主要部分),點知剩番幾多畀陳先生?

「Mr. Chan Chun Chuen will be capable of determining the distribution and use of my estate in a good and proper way(妥善及適當地分配和使用遺產)這句最值得商榷,因為未有清楚指明怎樣分配,可演繹為陳振聰只是託管人,不是受益人。」

「My family(家人)and loved ones(我的所愛)也有斟酌之處,因為古代家人可以計九族,這個勉強都界定到,但『我的所愛』卻虛無縹緲,未必淨係指人,屋企隻狗都可以係loved ones,都可能需要照顧。」

龔家持遺囑有缺憾

另 一位律師梁永鏗亦指,此遺囑缺少了一項關鍵字眼:「當中的用語,是律師樓慣用的字眼,但最弊無這句『This is the last will and revoke all previous wills』(這是最後一份遺囑,並把之前所立的遺囑推翻),所以龔家手持的遺囑也可被視為有效。若兩份遺囑都成立,就會按龔如心○二年七月二十八日訂立 的遺囑分配遺產後,再把餘額分予他人,但○二年那份遺囑是全數撥歸華懋慈善基金,根本沒有餘款可給予陳振聰。」

龔家所持遺囑內容是,將所有 財產撥歸華懋慈善基金,並希望基金繼續現有各項慈善事務、照顧丈夫王德輝的家人及華懋職員等。梁永鏗指出,該遺囑的弱點,是部分條文難以行使:「基金董事 局權限不清,基金屬慈善用途,但卻又要供養王家中人及幫助職員進修,這樣便不屬於慈善用途,其合法性將受到質疑。」

蔡克剛則認為,兩份遺囑都有不完善之處,現階段很難評論哪一方贏面較大,但法庭一般會先確定後立遺囑是否有效,如屬有效,前立遺囑便即時失效:「所以龔家的關鍵,是要設法證明龔如心○六年所立的遺囑無效,○二年遺囑才是最後遺囑。」

要推翻○六年的遺囑,其中一招是以「undue influence」(不適當的影響)去攻擊對方。

「陳振聰持有的遺囑,訂立日期正值龔患癌,龔家可對龔如心立此遺囑時的身體和精神狀況,例如當時她是否有能力立遺囑提出質疑;即使證明到她有此能力,亦需要證明她當時是否經深思熟慮才作出決定,以及在沒有受威脅壓迫的情況下立遺囑。」蔡克剛說。

神志不清遺囑失效

根據英國普通法案例,病人若於臨終前,將名下遺產交由主診醫生,死者家人可提出質疑,理據是主診醫生在診病時,可以對病人作出「不適當的影響」,趁對方神志不清訂立遺囑。

「龔家可以搵龔如心的御用醫生、一名精神科醫生、一名獨立醫生作證人,證明她去年立遺囑時精神狀況受到影響、思想怪異等,從而影響她作出不正確的決定,但要證明這點也非易事,畢竟已是半年前的事,除非醫生有文件記錄龔如心當日的精神狀況。」蔡克剛解釋。

他又指,即使龔家出此招,陳振聰一方也有機會防守:「為免遺囑引發爭議,如果陳振聰醒目的話,應該在龔如心立遺囑當日搵醫生駐場,證明她當時的精神狀況無問題,但究竟當日有冇醫生證明,就要上庭才知道。」

龔 家似乎已為「undue influence」這一攻擊點鋪路。本周日,龔如心生前的私人助理王禮泉忽然爆料,指龔臨終前一年,三番四次懷疑自己被人落降頭,導致她不時精神恍惚。 王禮泉更說,龔並非迷信的人,並曾對他說:「唔好信埋晒啲神神怪怪嘅嘢。」王的言論,可能暗示龔如心在訂立○六年遺囑時有可能神志不清,亦表達了龔如心本 身不信風水學說。

中方官員可做證人

龔家進攻的另一點,是陳振聰所持的遺囑,與龔如心生前的意願南轅北轍,加上龔如心○一年出席漫畫節時曾公開說過,會立遺囑將部分資產撥入華懋慈善基金,而○二年與家翁王廷歆爭產時,在呈交法庭的文件中,也表示將丈夫王德輝的遺產捐作慈善用途。

不過梁永鏗指出:「意願是主觀的,可以隨時間改變,佢○一年想做善事,不等於○六年有同樣諗法,而龔如心向法庭表示會捐慈善,亦只是她當日的意向,並非合約或法庭命令。」

不過,龔如心臨終前的意願卻可成為有力證據。消息人士透露,龔如心臨終前幾個月,中聯辦主任高祀仁、副主任王鳳超及郭莉便曾往探望。後來龔如心提出捐獻內地,中聯辦便委派兩名處長負責,期間二人多次到醫院探望,並提交捐款文件讓龔簽署。

「如果中聯辦官員肯出庭作供,證明龔如心臨終前想將所有資產捐作慈善,意願與○二年遺囑一脈相承的話,便可以令○六年遺囑受到質疑。」蔡克剛說。

另 一點可受爭議的,是英式普通法模式下,儘管是好朋友關係,倘若要贈送東西或者錢財給對方,雙方也要訂立契約。假如沒契約,即使是習慣上說的餽贈金錢,在法 律上是不允許的,這種餽贈只能算是一種託管形式,將來贈出金錢者或其財產繼承人是可以依法追討這些「託管」金錢的。所以陳振聰分分鐘爭產不成,還「偷雞不 到蝕把米」,被龔家反追討以往龔如心贈送的資產也說不定。

委託信得過的外人

不過,據與陳稔熟的知情人士說,在這宗爭產官司 中,必須留意小甜甜○二年官司纏身、萬念俱灰而立下遺囑時,寫明把財產捐獻國家和用作慈善,而不是家人,後來官司勝訴,○六年病危時,她一樣不是先把財產 委託家人,而是委託一個她信得過的外人,小甜甜與家人的關係未必如外界般想像。

「有說她病到神志不清,但死前四日委任細佬龔仁心入華懋慈善基金,又親自指令買中信1616,咁又係咪神志不清?」相信陳一方,會以此為打官司的攻略。

陳振聰與本刊記者 獨家電話對話 

龔家持02年遺囑

我,龔如心謹立遺囑如下:

一. "華懋慈善基金有限公司"是我與我先生王德輝共同創立。我所有財產于我離世之後全部撥歸"華懋慈善基金有限公司"。

二. "華懋慈善基金有限公司"在我離世之後希望交託由聯合國秘書長、中國政府總理和香港特區政府首長組成的管理機構監管,并在此監管下"華懋慈善基金有限公 司"除必須繼續自創立以來所進行的各項目,使其不斷發展,還要繼續達到設立中國的類似諾貝爾獎的具有世界性意義的獎金和基金的目的。

三. "華懋慈善基金有限公司"之董事會必須在上述監管機構監管下切實管理好公司的業務和資金,維護與擴大"華懋集團"和我們開創的所有事業,確保"華懋慈善基金有限公司"之商業王國不斷壯大,并以其部分盈利將慈善事業不斷發展達至永遠。

四. "華懋慈善基金有限公司"必須繼續做到:

1. 對王氏家族的老一輩,王廷歆先生及任玉珍女士,須給予按其意願、令其滿意的供養。

2. 負責王德華的生活與醫療。及照顧其子女和深造之需要。至于我丈夫王德輝的其餘弟妹,如有需要公司也有責任給予照顧。其子女如升大學或深造公司均應負責。

3. "華懋慈善基金有限公司"有責任給予"華懋集團"的同事及其子女以關懷和幫助。鼓勵他們不斷進修,不斷自我增值。鼓勵他們一起為實現造福人類的理想共同努力。

(龔如心的英文簽名)

July 28, 2002

(王錦添簽名)

Heng Kim Thiam

(李梓明簽名)

Li Chi Ming

28/7/2002

陳振聰持06年遺囑

When one is announcing the following will that I have written, I would have rested heavenly in peace.

Here is my will:

All of the rest, residue, and remainder of my estate, both real and personal, of every kind and description, wherever situated and whether now owned or hereafter acquired, including any power of appointment, I give, devise, and bequeath to Mr Chan Chun Chuen (HKID______ ), who was born in Hong Kong on____.

To my belief, Mr Chan Chun Chuen, will be capable of determining the distribution and use of my estate in a good and proper way. My will is established entirely and wholeheartedly for the need and good of my family and loved ones. It is my great appreciation that my will could be announced fairly and righteously as stated.

I am deeply and thankfully convinced that my will is proudly guided with God help. I thank you all.

龔如心的簽名

Oct 16, 2006

兩名見證人的簽名

本刊中譯本

當以下由我所寫的遺囑被宣讀時,我就在天國安息了。

這就是我的遺囑:

我將所有剩餘及有待繼承的遺產,包括不動產及個人財產,所有種類及述,不論在何處,不論現在擁有或在此之後獲得,包括任何委任權,給予及遺贈陳振聰先生(香港身份證號碼?禳禳禳禳^,他於(日期)在香港出生。

我相信陳振聰先生將可妥善及適當地,決定如何分配及使用我的遺產。我訂立我的遺囑時,是完全及全心全意地,為我的家人及所愛的人的需要及福祉着想。對於我的遺囑可如前述公平公正地宣讀,我深表感激。

我是深切及心存感激地相信,我的遺囑堪稱得到天主的幫助指引。我感謝大家。

龔如心的簽名

2006年10月16日

兩名見證人的簽名

至於那位賈紅平,看來水很深,只找到他可能駐北京的。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20000927/LTN20000927039_C.doc


http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2008-04-29/39305984.PDF


以下是公司去年的介紹:



(1) 賈紅平先生(44)自二零零零年起擔任本公司之執行董事,現任本集團北京代表
處之首席代表兼本公司多間附屬公司之董事。賈先生在企業管理、投資策略及
政府關係等各方面均擁有豐富經驗。彼於加盟本集團前,曾在隸屬於中國國務
院的多個部門歷任要職。一九九八年,賈先生擔任美國李爾中國有限公司執行
董事兼其北京代表處首席代表。賈先生持有北京理工大學工科學士學位。


http://xinwen.cass.cn/user/erjiview.php?list=5&&TxtID=564


....




  2002年8月30日,香港上市公司泛华科技(1105HK,即現時的星島)宣布,旗下全资子公司泛华媒体与人民日报社全资大 地发行中心签署合资合同,成立大华媒体服务有限责任公司(下称“大华媒体”),从事中国大陆书报刊发行分销及相关媒体服务。10月,大华媒体开展书报刊发 行分销“试点”业务的申请获中国新闻出版总署批准。

  大华媒体因此成为中国大陆第一家获得书报刊分销权的合资企业。不仅如此,大华媒体还提前一步拿到了诸多外商觊觎 已久的书报刊发行权。5个月后,中国为履行WTO协议承诺而制订的《外商投资图书、报纸、分销企业管理办法》(下称“办法”)公布。7个月后,也就是今年 5月,“办法”正式生效。

  泛华科技的老板乃是香港著名的何氏家族掌门人何柱国。何以港区工商界爱国人士身份于1998年当选全国政协委 员,2003年当选全国政协常委。泛华科技是何在香港借壳上市的结果,公司原名“柏宝”。大华媒体能够一马当先,甚至与中国最权威的官方媒体结盟进行发行 “试点”,似非偶然。

  泛华科技驻京办首席代表贾红平向记者介绍,大华媒体注册资本1亿元人民币,其中泛华占49%股权,大地占51%股权。项目总投资额2.5亿元人民币,除双方投入的资本金外,泛华方面另向合资公司注入股东贷款。


http://renlifang.msra.cn/result.aspx?q=%E8%B4%BE%E7%BA%A2%E5%B9%B3&action=keyin


如果大家還有甚麼人想認識的,我可以儘量找。

暗夜 帝國 補充 、味 味皇 新作 華人
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=8180

完全一樣-中國農產品(149)、華藝銅業(559)


首先,我們先重新說一次中國農產品(149)的賣殼過程:


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=4085

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20081030/LTN20081030769_C.pdf


公司原名寶榮坤,後被殼王購入,並被永安旅遊(1189)注入酒店業務,易名珀麗酒店,後又買回酒店業務又賣殼,易名中國高速,上市又注入農產品市場,易現名至今。

公司在今日公告稱,公司主要股東出售於本公司之所有持股(即207,765,080股股份,佔本公司已發行股本約27.14%)予利來控股(221),成 為公司大股東,看來宏安對這家公司業務和自己本業相同的公司有興趣,但自己無錢,所以用上年大舉集資10億的利來先買下,然後再圖後計,目標是借力打力, 哈哈。

而主要股東都應該是缺水才賣,否則上年高價又為何不賣,現在賤價才賣?

看來安全又宏大又表現財技了,現時他們有四殼-宏安、位元堂、利來及中國農產品。



http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=5807


買殼後,配售1.53億股,每股0.25元,集資3,800萬大元。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090213/LTN20090213410_C.pdf

集了資後,竟然向宏安購入兩個大陸市場,作價1.5億元,收回收購成本之餘,又可以拿去配股資金,又可以不覺的以其他公司名義抽水,真是好計,金利豐萬歲!


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090213/LTN20090213437_C.pdf

其後,公司發行這1.53億股後,又再發行20億新股,每股8仙,集資1.6億。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090423/LTN20090423746_C.pdf


回顧完這次過程後,我們看看華藝(559)的配股過程。


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=7632


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090503/LTN20090503004_C.pdf


今日公告稱,榮盛科技(1166)出售28.62%(即80,426,375股)華藝銅業(559)股權予王顯碩先生,每股約0.3元,代價為24,127,912.50 港元。


而王先生背景如下:


買方為一家於英屬處女群島註冊成立之投資控股公司,由王顯碩先生實益擁有。王顯碩先生現為英發國際有限公司、黃金集團有限公司及新怡環球控股有限公司(上述公司均於聯交所主版上市)之執行董事。

其中兩家公司和金利豐極有關係,如有時間,大家可以去etnet找找股東背景,又或是去港交所找找公告的配售代理。


http://realblog.zkiz.com/greatsoup/7841


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090512/LTN20090512017_C.pdf


黃顯碩先生購殼不到十日,華藝以0.355元,配售3,541萬股份,集資約1,221萬,目的在加強證券行控制力及令王先生套得收購資金。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090526/LTN20090526493_C.pdf


距買殼不到一個月,公司公佈配售最多316,470,000股股份,足足是公司全部股本,每股20仙,集資6,300萬,兩次批股價較賣殼價更低,意欲何在?


由此可以看到金利豐在協助賣殼後,先以較低購殼價配股,試試市場反應,若成功配售後,再以更低價配股,這個亦是他們配股的新方法。


看來,證券行可說是買殼的全面的財顧,目的是協助(借錢?)別人買殼後,儘量找回資金去填回買殼款,在這情況下,股價是不重要的,最重要是印出來後值多少錢,因為根據周顯先生所說,只要印出來的價錢多過印刷價,都算有賺。


集資後,再用一些物業、概念等資產取回現金或更多股票,以成功取回買殼的錢,並還款給他們,有剩的更可以自己用,或是作下一輪魚肉股東之用。


在這過程中,證券行先賺取資金的利息,然後再賺批股佣金,跟著可以賣給關連人士賺差價,風險就是賣殼這位先生走數。但是亦可像華藝這個Case咁,因控制大量股票,故應可以取回公司控股權,然後賣多一次,賺多一次,取回損失。


有這樣的背景、有這樣的人脈、有這樣的財力,何愁不能賺錢!

完全 一樣 中國 農產品 農產 149 華藝 銅業 559
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=8181

中保国际并购民安控股 “太平系”整合启动


From


http://www.21cbh.com/HTML/2009-5-26/HTML_0XA851NC8QU0.html


中国保险集团的全方位、大规模资源整合正拉开序幕。

5月上旬,保监会批准中国保险(控股)有限公司(下称“中保控股”)更名为中国太平保险集团公司,而中国保险(控股)有限公司与香港中国保险(集团)有限公司(下称“香港中保”)正是两块牌子、一套人马。

因其长期以来形成的复杂的集团架构,未来的太平保险集团将怎样整合这些涉及海内外、多类型业务的众多公司主体,将以怎样的新面貌示人,成为业界关注的焦点。

5月25日,中保集团旗下两家上市公司——中保国际控股有限公司(966.HK,下称“中保国际”)和民安(控股)有限公司(1389.HK,下称“民安控股”)发布联合公告,称中保国际计划收购民安控股47.8%的股权,并可能随后将其私有化,昭示着太平保险集团的资源整合进入实质操作阶段。

10换1购民安控股

中保国际和民安控股同为香港中保的控股子公司,也是香港中保20家子公司中仅有的两家上市子公司,两公司在香港中保内扮演着不同的角色。

中保国际于2000年6月29日在联交所主板上市,香港中保持中保国际53.9%股份,其余为公众所持有。

中 保国际的主要业务为投资控股。其业务分为四类,由不同的独立附属及联营公司经营:全球性再保险业务由全资附属公司中国国际再保险公司经营;寿险业务由直接 控股占比50.05%的太平人寿保险公司经营;直接经营财产保险业务由占40.025%权益的联营公司太平保险公司从事;其他业务包括资产管理及再保险经 纪,分别由全资附属公司——中保集团资产管理公司和华夏再保险顾问公司从事。

与此同时,太平人寿还分别持有太平养老和太平资产管理60%和50.1%股份,居控股地位。

由此可见,香港中保在内地的主要业务都通过中保国际控股的几家公司完成。

而 民安控股成立于2006年9月5日,作为中保控股的控股子公司于2006年12月22日在香港联合交易所主板上市, 其股东包括香港中保、长江实业(集团)有限公司、中保国际和持股公众,中保国际、香港中保和汶豪(香港中保投资平台)分别持有民安控股已发行股本的 3.54%、47.78%和0.02%,长江实业持有20.96%。

民安控股的主要资产是香港民安保险公司,香港民安保费收入位居香港财产保险公司第五位,为香港和中国内地的客户提供包括汽车险、财产险,、责任险,、水险以及意外及健康险等财产保险业务。

根据公告,中保国际对民安控股的收购将以非现金方式达成。中保国际向母公司香港中保收购民安控股47.8%股份,代价是每10股民安股份由1股中保国际新股支付,涉及1.39亿股中保国际股份。

收购完成后,中保国际持有民安控股股份将由3.54%增至51.34%,按中保国际4月30日停牌前收市价13元计算,相当于每股民安控股股份约1.3元价值,即较同日民安停牌前收市价0.9元溢价44%,相当于民安控股去年底账面净值的1.1倍。

在此之后,中保国际计划进一步全面收购民安控股,按照时间表,如果进展顺利,民安控股将于2009年第四季度在香港联交所摘牌。

全面收购的条件同样是每10股民安控股股份可换1股中保国际新股份,即民安私有化作价相当于每股约1.31元,仍低于两年多前民安上市时的招股价1.88元。全部收购后,中保国际有意将其股份买卖单位由1000股改为200股。

在5月25日召开的记者会上,中保国际总裁兼执行董事吴俞霖表示,私有化民安控股一事,已透过独立财务顾问美林(亚太)于发表公告前通知长江实业,并已向证监会提交申请豁免长实为非一致行动方,让其可于私有化民安第二阶段交易中,即中保国际向母公司完成收购约48%民安股份后,长实可于全面收购要约,法院会议及股东会上投票。

“我们有信心私有化议案最终可获通过。”吴续称。

他还表示,收购可以创造双赢局面,民安控股目前的流动性低,经转为中保国际股份后,可以得到提升,而民安财务实力强劲,2006至2008年在港偿付比率超过1000%,也有助于中保国际偿付比率获得提升。

公告显示,预期新发行中保国际股份相当于目前已发行股份增加19.7%,将民安控股投资换为中保国际投资,相当于用弱流动性换取较强流动性,去年中保国际和民安控股的日成交额分别为3429万港元和267万港元。

受 累资本市场,中保国际业绩从2007年盈利超15亿港元,滑落到2008年亏损近3亿港元。2008年中保国际承保保费及保单费收入由2007年的 179.34亿港元大幅增至250.038亿港元,同比增长39.4%,然而受投资收益大幅下降、旗下子公司加速扩张及天灾导致赔款支出增加等因素,中保 国际2008年综合亏损近3亿港元。

5月25日,民安控股暴涨45.56%,以1.31元收盘,中保国际也上涨了8.46%。

对于中保控股的更名,中保国际副董事长兼执行董事宋曙光表示,日后中保国际整体品牌或会考虑跟随母公司进行更改,但目前还没有时间表。

整合太平和民安

收购对双方的影响更直接的反映在两家财险公司的资源整合上。

公告显示,公司合并后将打造出一个更大的平台,新公司将因此得以在香港及大陆的财险、寿险及再保险领域实现扩张,而此前中保国际和民安控股在国内的财产险业务此前分别由附属的太平保险和民安中国经营。

民安控股的全资控股子公司民安保险(中国)有限公司注册资本为5亿港元,业务范围包括各种财产保险、意外险、短期健康险及再保险业务等。

民 安中国前身为香港民安保险有限公司深圳分公司,于1982年经中国人民银行批准成立,是首家获准在中国境内经营的在港中资保险公司,2004年获保监会批 准改制为全国性外资财产保险公司,总部设于深圳,2006年民安中国经财政部和保监会批准,正式确认为国有独资保险公司企业性质,按中资保险公司身份进行 管理。

太平保险于2001年12月20日全面恢复中国境内财产险业务,属于业务增长稳健、盈利能力较强的中资财产保险公司,其股东包括中保 国际、中保控股和中国工商银行所属香港上市公司中国工商银行(亚洲)有限公司,中保国际和中保控股分别持有太平保险50.05%和42.02%的股份。

2008年,太平保险和民安中国分别获得保费收入42.61亿和9.4亿元,占1.74%和0.38%市场份额。

吴俞霖表示,收购的目的是提高中保国际在中国财产险市场上的整体竞争优势,香港中保过去要将精力注于两家公司,今后将着重于在中国财产险市场的整体发展策略上,收购可以产生协同效益,令成本大为缩减,并扩大业务规模。

公告显示,两家公司的 各自扩张对母公司而言都是资本密集型和资源密集型的投入,今后,太平保险将重点强化其作为中国境内综合性、业务多元化的财产保险公司的定位,以实现在各分 销渠道,包括代理人、经纪人、银行保险等渠道的多元化均衡增长,加快实现规模经济;而民安中国将利用太平保险已建立的全国性分支机构和服务网络以及两家公 司整合后的后援支持平台,专注于在中国建立全流程的直销运营模式。

太平保险已建立的全国性查勘、理赔系统可直接为民安中国所用,并可以更好的开展交叉销售。

“我们相信整合后,有利于寿险及财险业务交叉销售,业务网络遍布全国23个省,将整合后勤资源,提升资本运作效率,并期望透过共保分散风险,以降低整体赔付比率,提升承保效益。”吴俞霖表示。

公告称,民安中国充足的资本金也将更高效的发挥作用,太平保险和民安中国将可以进一步开展再保险业务合作,太平保险可以把承保的业务分保给民安中国。目前太平保险的注册资本金为13亿元。

2006至2008年,香港民安和民安控股的偿付能力比率分别高达1,000%、2,387%,1,721%和2,629%、1,841%、461%。

“如果两家公司合作,还可以通过共保安排,共同参与大型财产保险和工程保险竞标,提高他们的议价能力和谈判能力。”一业内人士称。

以去年两间公司的基础计算,公司合并后,财险业务保费收入合计达68亿元,当中86%来自内地,14%来自香港,经整合后集团财险业务中国可排名前10位,在港则可排名首5位。

对于民安上市短短两年多,就被安排私有化,吴俞霖表示,是由于两年前未能预计民安旗下民安中国以及中保国际旗下太平保险两者均快速发展。

内地财产险行业人士表示,太平和民安的整合将会对目前国内势头较猛的财险第二集团军造成威胁,尤其是那些此前只关注规模,而忽视技术基础的。

“但是毕竟两者独立经营多年,真要实现整合的初衷还需要很长的磨合期。”该人士称。



中保 國際 並購 民安 控股 太平 整合 啟動
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=8185

“两步走”私有化新加坡石油 中石油“向下向外”


From


http://www.21cbh.com/HTML/2009-5-26/HTML_9D0R8JLUI4UC.html


通过迈出了私有化新加坡石油的第一步,中石油将在亚洲最大的成品油交易中心新加坡获得属于自己的炼化基地。

5月24日,中石油国际事业(新加坡)公司和吉宝油气服务有限公司签订协议,将以14.7亿新加坡元的价格收购后者持有的新加坡石油公司全部45.51%股份。

此次收购若能成功完成,新加坡石油其余54.49%将成为中石油第二步的目标。

5月25日下午,此次并购的财务顾问方德意志银行一位董事总经理向记者指出,“根据新加坡方面的要求,中石油所收购的新加坡石油股份一旦超过30%,就触发了强制性收购要约。未来如果一切顺利,新加坡石油将在被中石油全面收购后退市。”

“这是一起聪明的交易。”这位董事总经理认为,“新加坡是世界三大成品油贸易中心之一。获得新加坡石油这个海外业务平台后,中石油的海外业务将因此更加灵活。”

首次下游收购

这起收购的主角之一中石油国际事业(新加坡)公司系中石油股份(601857.SH)旗下的全资子公司。而收购协议的另一方吉宝油气服务有限公司则是吉宝集团的下属全资子公司。该公司现时持有新加坡石油766.6万股。

资 料显示,新加坡石油公司在新加坡证券交易所上市,是新加坡三大炼油公司之一,其主要资产包括300万桶/年的油气产量,以及拥有日处理量为28.5万桶的 Singapore Refining Company PrivateLimited炼厂50%股权,总资产约为33.8 亿新加坡元,净资产约为17 亿新加坡元。

2008 年财年,新加坡石油收入约为111 亿新加坡元,净利润约为2.3 亿新加坡元。上游利润占比年为40%。从PB角度估算,本次收购PB为1.9倍左右。

“能收购这个企业非常好。”中石油勘探开发总院一位专家说,“中石油此前的收购都集中在上游领域,但其实在下游领域比较薄弱,收购下游公司能够完善产业链。”

在这位专家看来,“在雪佛龙上一轮收购的时候(1992-1996)也是这么做的——收购资产补充薄弱环节,让上下游产业链更加流畅。”

但究竟是何种原因让双方最终走到了一起?新加坡炼厂的技术并非中石油所看重的方面。

“ 我们希望通过收购下游资源来获得技术、管理经验甚至管理人员。中石油的下游收购目标地主要是欧美、日本等发达地区。”中石油一位总工程师说,“新加坡炼油 技术不见得比中国的更好,要看建设的年代,如果是10年以前的炼厂,那么技术不高过我们,不过新加坡的管理还是比中国有优势。”

接近交易的人士称,“新加坡石油公司是一块相对清晰的资产,目前看不存在太大的运营风险和政治风险,所以此次(中国石油)股份公司选择直接出手(收购)。”

“按照之前的惯例,考虑到目标资产可能存在较大的勘探风险、政治风险等因素,股份公司是不会直接出手进行海外并购的。过去几年,收购行动都是由中石油集团公司执行,待条件成熟后,再注入上市公司。此次行动,应该是一次有益的尝试。”上述人士称。

从估值角度看,本次交易的现金对价为每股6.25新元,共计约14.7亿新元(折合约10.2亿美元)。每股6.25元的售价,比新加坡石油上周五5.04元的闭市价,高出1.21元,溢价比为约24%。

对于收购的价格,上述中石油国际事业部高层表示,“新加坡是一个石油、成品油交易中心,在这里拥有属于自己的炼厂,是中石油海外战略的重要一步。从整个业务板块的角度来考虑,一定溢价也是合理的。”

上述中石油专家也特别指出,“现在的上市油气公司普遍损耗了5折的市值,有一些溢价也是很值的。”

国际业务平台

但即使存在溢价,相对于中石油庞大的净资产,这起并购所需资金也并不惊人。

按照招商证券石油化工行业研究员裘孝峰的计算,“即使考虑未来中石油将最终收购新加坡石油的全部股权,所花资金也就在152个亿左右,而公司的净资产在8100 亿元,占比不到2个点。”

“我觉得最大的意义在于股份公司的第一次收购。如果中石油要加快收购进程,股份公司去收购可能是一个趋势。”裘孝峰说。

上述德意志银行董事总经理认为,这是中石油首次在海外收购下游资产。虽然被收购标的并不算太大,但新加坡的地理位置决定了它将有利于中石油下游业务在国际市场的发展。

中石油勘探开发总院一位专家也表示,“此桩收购重要的是它特殊的地理位置,技术反而没那么重要。”

“ 新加坡所在的地方是马六甲海峡最窄的地方,只有2.4公里。在这样一个地方布棋,不仅是说有利于国际贸易,而且新加坡是亚太油品市场的核心城市,能够增强 中石油的反应能力。”上述中石油专家解释说,“曾有外方建议中石油要在加拿大的卡尔加里以及休斯敦等对国际油品交易有重要意义的城市布棋,新加坡也是其中 之一。”

对于中石油在新加坡的现有业务而言,这起收购将成为整合的导火索。

据中石油国际事业部一位高层介绍,该公司主要是以油品贸易业务为主,目前的年贸易量“至少也有几千万吨”。

这位中石油国际事业部高层指出,“收购完成后,炼厂资产和中石油国际事业(新加坡)公司现有的油品贸易业务肯定会进行整合,来产生协同效用。”

而 除了所持有的炼厂权益外,新加坡石油在中国、印度尼西亚、越南、柬埔寨和澳大利亚的石油天然气勘探和生产资产中拥有10个区块的权益,2008年油气产量 为3.11百万桶油,上游收入为3.3 亿新加坡元。同时,该公司在新加坡有38 个加油站和22万立方米的库存设施,并拥有原油和成品油贸易资质。

同时,中石油还因此获得了盘活海外资源的平台。

中石化经济技术研究院副院长毛加祥认为,这桩收购非常有利于中石油的国际化经营。有了新加坡这个平台,中石油能够更好地在国门之外优化配置资源,“比如把海外的原油在新加坡炼制然后就地销售,新加坡是一活棋,发挥的余地很大。”

但中石油的业绩而言,这起收购并不会产生立竿见影的效果。

“收购对今年中国石油的业绩估计不会有增厚影响。但是从发展方向来看,应该具有重大意义,股份公司直接通过收购走向国际业务,应该是个里程碑事件,预计中国石化随后也可能有类似动作。”裘孝锋说。

另外,值得注意的是,按照中国石油的公告,负责此次收购的这个公司将作为国际业务的平台。

裘孝峰认为,这意味着“之后如果有类似新加坡石油这样的资产,相信,中国石油股份公司在条件成熟的时候,也是会考虑的”。
兩步 步走 私有化 私有 新加坡 石油 向下 向外
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=8186

牛熊之辯 CUP


From


http://hk.myblog.yahoo.com/Chui-Cup/article?mid=13063


 

主流的言論還是牛熊之辯。

 

十分明顯的是,我站在牛的一方,我的立場是十分明確。

 

我是不擅於長篇大論說服別人的那種人,所以我簡略講講自己的看法,或者更正確一點是,簡略評論一下別人的看法。

 

別人:實體經濟未能支撐股市的上升/經濟數據未能支持股市上升。

 

笈笈:股市是較實體經濟為領先。大家可以回顧返以前幾十年來股市由熊底回升,是否同時實體經濟很好,還是經濟還是很差的時候已經開始變成牛市(經濟很差的指標包括 GDP 增長、失業率不斷創新高等等)

 

別人:市場一片樂觀氣氛,投資者對後市過份樂觀。

 

笈笈:樂觀的情緒是比幾個月前增多。但大部份「專業」投資者,例如財經人士以及大量基金經理,均對後市抱審慎態度。而小弟心目中「燈神」名單中的幾位成員都告訴我大市會下跌,例如萬三點才能吸貨,甚至會再試新低,那麼,我怎能不樂觀呢?

 

別人:啊邊個邊個(那位先生以前睇市好準的)話海嘯的影響未完結,經濟復甦仍是困難重重。

 

笈笈:這算是訴諸權威嗎?再者,有邊一次經濟由衰退變復甦不是困難重重的呢?

別人:美元下跌,正在崩潰中。國債被炒爆才會進入股市。

笈笈:A. 美元下跌不代表崩潰。B. 美元下跌不代表股市會不好。C. 市場的資金是跟回報而流動,股市回報比國庫債券好,那資金自然就是由債市流向股市,這就是為何股市上升前總是債券價格上升。若然不是這樣,我們做股票的, 分析債市有個屁用?還有,債市有調整,不代表炒爆或者債券災。亦不代表會有股災。

 

我的主要看法是,股市七成時間都是在上升,熊市(比年半時間更長的)更是少之又少。牛市永遠會隨時有10-20%的調整,但這樣不代表我們要死抱大量的現金,甚至有些人提議的黃金。



牛熊 熊之 之辯 CUP
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=8187

20%待售股权确属黄光裕国际银团或胜出


每经记者  岳伟  发自北京

        如果黄光裕仍作为国美第一大股东,国美复牌后,一旦黄光裕有什么消息,国美股价就会产生异动。依目前的情况看,负面的异动可能性很大。从这一角度讲,出售黄光裕的股份,对国美复牌后的稳定是件好事。

        近日,国美电器(00493,HK)(以下简称国美)内部人士向《每日经济新闻》确认,坊间传言国美欲出售20%股权确有其事,而且出售的20%股份全部来自目前的第一大股东黄光裕。

        据悉,在竞购国美股权的暗战中,目前最有可能是一个由KKR与贝恩资本联合其他基金组成的银团。如出售成功,黄光裕在国美的股份将降至15%,第一大股东地位或将不保。

        随后《每日经济新闻》记者至电国美新闻发言人何阳青及黄光裕代言人国美常务副总裁王俊洲,二人均以不知情为由,未正面回复这一问题。

国际银团可能胜出

        自今年年初传出国美出售股权一事至今,涉及其中的投资者众多。但由于黄光裕案未定等原因,目前竞购国美股份最有希望的机构仅剩下3家:国际资本巨头KKR与另一巨头贝恩资本组成的财团,复星的郭广昌以及李嘉诚。

        据上述国美内部人士透露,目前的国美出售股权的思路是:不会将股权出售给同业的竞争对手或潜在的竞争对手。

        据知情人士透露,复星的郭广昌一直想涉足家电零售领域。“如果收购国美股权成功,很有可能成为第一大股东,同时也必定介入管理,这不是目 前国美管理层所愿意看到的。”证券分析人士认为。而李嘉诚的收购主体是其旗下的丰泽电器,在香港从事白色家电及3C数码产品的业务,这显然与国美出售股权 的思路不符。

        这其中最有可能胜出的就是KKR与贝恩资本组成的投资联合体。《每日经济新闻》记者就此事问及KKR和贝恩相关负责人时,他们均拒绝回应。

        据《每日经济新闻》记者了解,KKR是全球最大的私募资本。在2007年,KKR管理的资产总值达534亿美元,其中收购基金管理的资产 总值约441亿美元。近年来,其进入中国后,先后对多家企业进行了投资,其中包括用1.15亿美元买了天瑞水泥公司43.2%的股份;在三鹿“三聚氰胺” 危机之后,又投资了3亿美元在中国乳业领域等。而贝恩资本资产约在250亿美元左右,目前已募集超过10亿美元的资金陆续投向中国。

去除黄光裕影响

据国美2008年财报显示,截至2008年末,其应付票据及银行借贷已达86.57亿元,而应付账款以及应付票据更是高达129亿元。与此同时,公司持有的现金与现金等价物约为30.51亿元,相比2007年末的62.70亿元锐减五成。


   花旗分析报告认为,大规模开店的资本投入、收购北京大中和山东三联、股份回购等因素,导致国美现金流出增加。

        国美2008年财报披露,去年,国美曾以超过22亿元的代价回购股份。而国美在2006年发行了46亿元的可转债,到2010年5月到期,以国美目前的资金状况看,无力赎回46亿元可转债。出售股份是最好选择。

        但一位不愿具名的市场观察家表示,对于的目前国美,比现金更重要的是去除“黄光裕事件”对国美的影响。

        如果黄光裕仍作为国美第一大股东,国美复牌后,一旦黄光裕有什么消息,国美股价就会产生异动。依目前的情况看,负面的异动可能性很大。从这一角度讲,出售黄光裕的股份,对国美复牌后的稳定是件好事。

        也许正因为黄光裕股份还未得到处理,国美还不急于复牌。该公司负责上市公司新闻的负责人任大庆在近日曾向某媒体表示,目前复牌的时机还不成熟。

近期将有了断

        出售黄光裕股份对国美复牌后稳定是件好事,其实对黄光裕本人也是件好事,黄光裕自身也感到了这一点。上述国美内部人士表示,出售黄光裕股份得到了黄本人的授权。

        市场观察家分析称,其实以黄光裕目前的情况,如果现在不卖出部分股权,待因黄本人的消息而对国美股价产生负面影响后,就卖不上这个价了。

        依据国美停牌前一日市价1.12港元/股计算,该部分股权价值约30亿港元。但花旗对国美给予卖出“高风险”的评级,目标价格定为0.6港元/股。

        更重要的是,国美目前还是黄氏的国美,黄光裕本人控制着35%左右的股份,仍是第一大股东已没有实质意义了。黄光裕不会因为自己而使国美面临倒下的危机,而影响到国美的发展。

        另据《每日经济新闻》记者了解,5月27日国美将召开董事会。相关分析人士认为,在六月复牌大限将至的情况下,国美此次董事会很可能会商议复牌事宜,而复牌的前提就是股权出售,因此,黄光裕的股权份额将在近日有个了断。

20% 待售 股權 確屬 屬黃 光裕 國際 銀團 勝出
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=8188

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019