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北京勢力再進佔-元昇國際(925)


此股相信為一台資股,在1998年1月股市低潮上市,每股發行價1元,發行6,200萬股,集資6,200萬元。其後因生意不景,又或是有其他問題,不停印公仔紙集資,其後更陷入清盤邊緣,以下的段限自2008年開始。


從去年公告可見,公司陷於清盤邊緣,可看見大股東無心戀戰,有賣殼之心。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080303/LTN20080303240_C.pdf


去年,公司大舉出售資產,一來套現還債,二來為洗殼做準備。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080102/LTN20080102149_C.pdf


2007年12月31日,公司出售中山廠,作價2,820萬人民幣。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080507/LTN20080507297_C.pdf


2008年4月30日,公司出售越南廠,套現280萬美金。


在賣予火車系之前,公司出售最重要的深圳廠75%股權,作價2.025億人民幣。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080513/LTN20080513514_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080702/LTN20080702383_C.pdf


其後火車系曾洽購,但不久後又放棄收購。


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=4012


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=4053


之後公司又出售福建福清廠,套現818萬人民幣。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20081127/LTN20081127674_C.pdf





今年1月,亦有寫過和明日系有一些小關係:


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=5509




但是金礦的合作方,清大德人礦業,卻和第二家曾與無軌火車系的公司,元昇國際(925)簽訂諒解備忘錄,預備收購遼寧的金礦,該礦有礦產372萬噸,除了地方不同外,該公告和大陶精密的那一份接近一樣,是不是很奇怪呢。

8041收購金礦公告:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20080613/GLN20080613069_C.pdf

925收購金礦備忘錄公告:


 

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090112/LTN20090112139_C.pdf







上月,公司修改出售深圳廠協議,由出售75%,改為出售全部,作價改為2.4億,付款方式亦有更動。若細心發現,字體是和今次賣殼的公告相同。

上年的付款方式和今年付款的方式的分別,相信的大股東和新殼主的協議。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090303/LTN200903031209_C.pdf


今日,公司迎來一個好消息,公司配售17億新股,每股0.15元,集資2.55億元。


其中北京控股附屬公司皓明斥資2.025億元認購13.5億股,成為公司的控權股東,持有50.01%股權,而舊股東則成為小股東,好漂亮的一個逆向認股行為。


而大股東暫時沒甚麼意向,但亦希望收購其他資產。


公告稱:


皓明計劃於完成後,本集團將於日常過程中繼續從事現有之主要業務。除日常業務過程中以外,皓明無意調配或出售本集團之任何資產。本集團日後可能收購其他資產。





此前,北京控股亦購入不少殼股,如前身香港毛紡的北京發展。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20010119/LTN20010119027_C.doc


1999-03-18  HKET


內幕交易者 買賣股份獲利 終院︰僅計算實際差額



  【本報訊】終審法院五位法官昨日一致公布,否決內幕交易審判處對石美玲涉香港毛紡內幕交易案的上訴,維持上訴庭作出對內幕交易者石美玲削減刑罰的裁決,並下令上訴人支付答辯人堂費。
  就香港毛紡(現為北京發展(○一五四))內幕交易案被定罪一事,石美玲去年入稟上訴庭,要求減少罰款及所交還的利潤,當時她勝訴,並獲法庭頒令把罰款連利潤的總額,由一百八十萬元,減至約三十八萬元。

石美玲 維持判罰38萬

   同時,終審法院首次釐定出計算內幕交易利潤的準則。首席法官李國能在裁決書中解釋,雖然《證券(內幕交易)條例》等二十三章 沒有明文規定,如何計算內交易幕所得利潤,或所避免的損失。但作為一般原則(general rule),第二十三章所指的利潤,應純是指買入成本、凈賣出價的價差。

  代表審裁處的資深大律師律高明曾在庭上指出,審裁處過去計 算內幕交易利潤時,均是按美國 SEC V.MacDonald 案例去做。即計算買入價,與股價敏感消息公布後的一段合理時間的市價。該段時間是指令投資大眾能消化消息。無論涉案人是沽出套現,或繼續持股,亦可計算利 潤。律高明認為,終審法院認為全面接納這做法。對此,李國能認為不能一概而論。

  李國能表示,石美玲在消息公布前已沽股套利。所以,計算她的內幕交易利潤時,便只應計算實際購入之成本,與沽出股份所得收益間的差距,不能把消息公布後之股價升幅亦納入在計算卩。

另外,以及前稱運亮國際、IFTA PACIFIC 及 上華控股的北控水務集團(371)。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/19990730/LTN19990730025_C.HTM


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20000214/LTN20000214073_C.HTM


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20000628/LTN20000628016_C.doc


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20040616/LTN20040616077_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080128/LTN20080128436_C.pdf


他們均有一個明顯的特點,但本次好像違反了這規律。從他們的股價可見,必有好戲,相信股價獲憧憬的機會很大。


北京 勢力 進佔 元昇 國際 925
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招行重拾吸引力 東尼

2009-04-30  NextMAgazine





我喜歡收到讀者提問,但我希望大家提問公眾關心的議題,而非單單為投資組合尋求意見。問:你經常提及中資銀行股,但卻甚少提及招行(3968),請問你對這公司有何看法?

答:抱歉,我的確甚少談及招行,因為我認為它的價格較貴,惟刻下招行似乎已具競爭力。以股價十五元計算,招行市值約二千二百億元,○八年賺二百一十一億元人民幣,市盈率九點三倍,每股資產淨值六元,稍低於其他大型中資銀行,但仍算吸引,我會看罷其年報後再作判斷。

問:你曾說會減持三千股滙豐,請問何時及在何價錢執行?

答:我的確曾打算減持滙豐,但我永遠不會以低於心中估值來沽貨,五十元的滙豐無疑被低估了。我曾擔心它資金短缺,又受公眾情緒影響,再次要伸手集資。如再以一個荒謬賤價供股,或索性發行新股,兩者都會溝淡股東的權益。

惟我已冷靜下來,若市況向好,其股價升至一百元亦不過分。如非它被迫作出過多撥備,我預期它的盈利可達一千七百億元,即每股盈利十元,儘管可能要等到二○一○或一一年。

問:魯比尼博士認為中國的經濟增長未必能成功保八,你贊同嗎?你對中國的刺激經濟措施有何看法?投資者可留意哪些行業?

答:魯比尼博士是著名經濟學家,他對中國的看法可能正確。雖然保八目標略為偏高,但在今時今日,有正增長已不錯,即使保五也很了不起。中國的刺激經濟措施強而有力,我認為一定有效,但同時亦怕它太有效,導致通脹升溫。

中國人民的生活正逐漸改善,主要城市居民的生活水平將和香港及新加坡相去不遠;不過,農村和市區的居民生活亦始終有別。在未來數年,這將會帶動內地經濟增長,並體現在工資上漲,及個人消費價量俱升上。有資源把握這個機遇的公司,最能受惠。

問:請問你對三大中資基建股,包括中鐵(390)、中鐵建(1186),以及中交建(1800)有何看法?

答:中鐵受惠於中國的刺激經濟措拖,儘管未來盈利會上升,但它只是承建商,盈利反覆而非持續增長。我認為每股五元二角五仙太貴,其市值約一千一百億元,去年純利僅二十六億元,市盈率達二十三倍。

中鐵建股價同樣過高,市值約一千三百億元,○八年業績未公佈,但○七年盈利為二十五億元。中交建則平一點,○八年賺六十九億元,市值約一千三百五十億元。

問:我跟你買了AIG,現蝕了九成半,請問該怎麼辦?

答:AIG是悲劇,我推介的股票中,從未試過表現如此差勁。刻下恐怕你無事可做;當然,你也可以超低價沽貨。但我情願繼續持有,就當是一些最終有機會發力的長期股權或窩輪,因為沽貨拿到的,實在少得可憐。

東尼Tony Measor

在證券界有三十五年經驗,八七年股災及八八年股市冒升時,他所管理的香港基金表現都是香港最出眾的。

他之前是財經網站Quamnet的總編。在此之前,他在嘉洛證券工作,管理客戶二億五千萬元資金。



招行 重拾 吸引力 吸引 東尼
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新進精英 左丁山

2009-05-01  AppleDaily






 

英 國經濟不景,政府喊窮,首相白高敦為咗救急兼挽救自己嘅政治生命,推出一份龐大赤字預算,畀《經濟學人》批評為一份dishonest-budget。我 哋隔岸觀火,見到英國要向年入十五萬英鎊嘅高收入大士(英國有三十五萬個)徵收百分之五十嘅入息稅,一位年入三十五萬嘅銀行家或基金經理要支付十六萬鎊稅 款及國民保健保險費。一啲基金經理計吓條數,話不如遷往瑞士或亞洲好過,管基金使乜一定要留在倫敦啫。

嗱,香港要鞏固金融中心地位,有機會 嘞,特區政府夠膽識嘅,就立刻派人去倫敦「招商」,以低稅率引誘一啲對冲基金搬嚟香港,以香港為基地,行遲一步,新加坡會搶晒先機都似。白高敦明知倫敦倚 賴The City得好緊要,o依家搬起石頭趕客,提高稅率,直情係畀隻牌香港上,新加坡就隨時截糊。

 

世姪H自紐約回港開 設亞洲總部,經營私募基金,卒之正式開幕嘞,上星期某日在太子行天台嘅高價餐廳SEVVA開設酒會,招待來賓。呢間SEVVA聞名已久,今次得世姪H邀 請,都係第一次上去太子行二十五樓(天台)啫。餐廳分室內室外兩部份,室外鋪設地板,玻璃欄杆,東望皇后像廣場,北望遮打街與海旁,果然十分吸引,室外係 酒吧區,全場滿座,坐滿人。世姪H在室外北區設酒會,十分擠擁,出席者大多係三十幾四十歲一輩,全部講英文,左丁山收咗十幾二十張名片,逐一傾幾句,知道 呢班朋友全部係留學生,自澳洲、美國、加拿大、英國等地回來,職業上就多數係投資銀行、私募基金、證券行、會計師行僱員,想落中環新進精英之中,本地大學 生係少數,唔怪得年幾前聽到路邊社消息話,唐司長向大學校長表示關切,希望多啲本地畢業生能夠打入國際金融機構圈子。後來卒之碰到兩三位講廣東話嘅新朋 友,乃Invest Hong Kong官員。

原來世姪H間公司傳出消息來港設立分公司之後,「投資香港」立即派人上門拜訪,在紐約傾過幾次,世姪H話估唔到香港特區政府咁進取,提供甚 多資料,對佢哋間公司幫忙甚大,今次香港office正式開幕,自然請埋「投資香港」嘅人員賀一賀啦。



新進 精英 左丁 丁山
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失 業 中 年 再 搏 命   林 少 陽


2009-04-30  NextMagazine


林 少 陽 的 新 公 司 於 四 月 下 旬 正 式 營 運 , 採 訪 時 辦 公 室 的 家 具 連 膠 袋 仍 未 拆 。



金 融 海 嘯 令 不 少 人 飯 碗 不 保 , 就 連 亞 洲 股 神 東 尼 的 高 足 , 名 牌 基 金 經 理 林 少 陽 亦 不 能 倖 免 , 今 年 初 成 為 失 業 中 年 。
曾 被 傳 媒 捧 上 半 天 的 他 , 突 然 跌 進 人 生 谷 底 , 搵 工 處 處 碰 壁 , 惟 有 看 海 釣 魚 打 發 日 辰 。 最 終 他 決 定 押 上 自 己 大 半 的 資 金 , 自 立 門 戶 搞 對 沖 基 金 , 在 上 環 再 搏 殺 。


新 公 司 的 事 宜 , 他 都 親 力 親 為 , 公 司 名 字 「 以 立 」 由 他 所 改 , 意 指 以 信 立 業 。




金 融 海 嘯 將 很 多 人 趕 出 了 中 環 , 像 林 少 陽 , 去 年 還 在 中 環 花 園 道 的 甲 級 商 廈 工 作 , 今 日 卻 遷 到 一 個 港 鐵 站 之 隔 , 但 級 數 豈 止 差 幾 級 的 上 環 南 豐 大 廈 , 一 個 面 積 不 到 一 千 呎 的 辦 公 室 。
他 除 了 親 自 跟 進 裝 修 , 還 細 心 點 算 開 支 : 「 傢 俬 兩 、 三 萬 蚊 , 租 金 又 差 不 多 , 最 貴 係 電 腦 伺 服 器 , 埋 單 可 能 要 十 一 、 二 萬 元 。 」
記 者 建 議 他 養 魚 點 綴 , 「 養 魚 要 成 本 , 舊 公 司 以 前 養 一 缸 鹹 水 魚 , 每 個 月 要 成 三 千 幾 蚊 保 養 。 」 他 笑 言 時 移 勢 易 , 現 在 自 己 創 業 , 全 公 司 計 及 他 才 得 四 人 , 總 之 慳 得 就 慳 。
林 少 陽 檔 案
36 歲  
已 婚 育 有 一 子
96 年 : 中 文 大 學 經 濟 學 學 士
96 年 : 任 職 《 經 濟 日 報 》 財 經 記 者
98 年 : 任 職 《 壹 週 刊 》 財 經 記 者
99 年 : 加 入 華 富 集 團 , 位 至 投 資 總 監
08 年 : 加 入 美 資 對 沖 基 金 Ramius , 任 職 執 行 董 事
09 年 : 開 設 資 產 管 理 公 司
林 少 陽 表 示 , 當 初 加 入 華 富 是 希 望 跟 東 尼 學 習 , 而 東 尼 對 他 亦 的 確 處 處 提 拔 。



第 一 次 炒 魷
他 坦 言 以 前 曾 想 過 幾 次 創 業 , 但 念 頭 總 是 一 閃 即 逝 , 今 次 勇 於 實 行 , 無 疑 因 為 嘗 到 人 生 首 碟 「 豉 椒 炒 魷 」 , 因 而 逼 上 梁 山 。 「 上 年 金 融 海 嘯 後 , 舊 公 司 Ramius 決 定 全 面 撤 走 投 資 部 … … 」
中 年 失 業 , 可 算 林 少 陽 職 場 生 涯 最 大 挫 折 。 他 大 學 畢 業 後 , 便 做 財 經 記 者 , 後 來 為 了 正 式 進 身 財 經 界 , 寧 願 減 薪 跑 到 華 富 做 編 輯 , 結 果 成 功 獲 東 尼 賞 識 , 轉 職 分 析 員 及 資 產 管 理 。
在 華 富 期 間 , 他 膽 粗 粗 問 老 闆 借 一 百 萬 元 投 資 , 保 證 有 一 成 半 回 報 , 賺 多 了 則 淨 袋 , 結 果 獲 得 三 萬 元 花 紅 ; ○ 二 至 ○ 四 年 間 , 他 管 理 的 基 金 勁 升 七 成 , 跑 快 恒 指 一 倍 , 因 而 名 聲 日 響 , 電 台 電 視 台 爭 相 找 他 講 股 , 坐 港 鐵 會 被 乘 客 認 出 跟 他 搭 訕 。 去 年 更 被 高 薪 挖 角 到 美 資 對 沖 基 金 公 司 Ramius 做 執 行 董 事 , 做 香 港 區 三 位 話 事 人 之 一 。
作 為 一 個 精 於 計 算 風 險 與 回 報 的 基 金 經 理 , 毅 然 離 開 工 作 九 年 的 華 富 , 他 笑 言 計 足 數 , 「 我 初 入 華 富 時 人 工 唔 高 , 計 晒 喺 華 富 九 年 嘅 收 入 , 都 唔 及 喺 Ramius 一 年 多 。 」 更 重 要 是 封 了 蝕 本 門 : 「 當 時 我 已 經 睇 淡 股 市 , 所 以 更 加 要 走 , 因 為 Ramius 有 保 證 花 紅 , 點 都 要 俾 , 就 好 似 買 咗 保 險 , 留 喺 華 富 收 入 反 而 有 機 會 跌 。 」
千 算 萬 算 , 亦 勢 估 不 到 金 融 海 嘯 的 來 臨 , 結 果 上 班 不 夠 八 個 月 , 公 司 突 然 決 定 縮 減 香 港 業 務 。 消 息 一 傳 出 , 各 大 傳 媒 即 時 大 字 標 題 : 「 美 對 沖 基 金 Ramius 縮 港 規 模 — — 香 港 主 事 人 為 東 尼 門 生 林 少 陽 」
林 少 陽 的 兒 子 今 年 四 歲 , 他 笑 言 開 公 司 之 前 , 已 預 留 了 一 筆 錢 作 兒 子 的 教 育 開 支 。



看 海 的 日 子
正 所 謂 醜 事 傳 千 里 , 很 多 人 因 此 知 他 快 將 失 業 , 紛 紛 問 他 是 否 被 裁 , 「 當 然 唔 好 受 啦 , 咁 大 個 仔 , 第 一 次 俾 人 裁 員 , 覺 得 自 己 好 似 被 人 遺 棄 。 」 他 以 「 完 全 不 幸 事 件 ! 」 來 形 容 這 一 段 落 。 惟 不 幸 之 中 的 大 幸 , 是 公 司 付 了 一 大 筆 遣 散 費 給 他 作 補 償 。
失 業 的 日 子 , 每 天 無 所 事 事 , 「 起 初 半 個 月 好 唔 慣 , 因 為 之 前 一 直 好 大 壓 力 , 好 多 嘢 做 , 突 然 間 變 得 好 清 閒 。 」 四 歲 兒 子 不 知 何 謂 金 融 海 嘯 , 也 不 懂 什 麼 是 裁 員 , 自 然 問 他 : 「 爸 爸 點 解 唔 使 返 工 ? 」 他 亦 不 懂 得 解 釋 , 只 說 : 「 依 家 放 大 假 , 諗 緊 將 來 做 咩 。 」
他 試 過 到 跨 國 企 業 求 職 , 惟 無 功 而 回 : 「 見 過 幾 間 , 入 職 點 都 好 低 , 㩒 價 好 嚴 重 , 有 啲 見 完 先 話 未 必 有 位 。 」 退 而 求 其 次 找 本 地 公 司 , 他 又 心 有 不 甘 , 「 係 有 朋 友 話 我 可 以 過 去 , 但 我 無 認 真 問 過 。 老 實 講 , 要 喺 本 地 公 司 搵 個 位 應 該 唔 難 , 但 問 題 係 甘 唔 甘 心 走 回 頭 路 ? 」
高 不 成 低 不 就 , 他 索 性 過 退 休 生 活 , 「 每 日 行 山 、 釣 魚 、 游 水 , 慣 咗 之 後 其 實 都 幾 好 。 」 他 甚 至 想 過 就 此 退 下 來 : 「 退 休 生 活 唔 成 問 題 , 問 題 係 我 四 十 歲 都 唔 到 , 點 都 要 搵 啲 嘢 做 。 」 左 思 右 想 兩 個 月 , 終 於 決 定 自 立 門 戶 。
林 少 陽 以 往 經 常 出 席 財 經 講 座 , 亦 曾 出 書 講 理 財 , 每 次 出 場 總 被 大 批 散 戶 圍 着 。



東 尼 真 金 白 銀 支 持
決 定 創 業 後 , 林 少 陽 第 一 時 間 找 師 傅 東 尼 撐 腰 , 「 佢 好 支 持 , 甚 至 話 如 果 我 有 需 要 , 可 以 提 供 一 定 數 目 的 資 金 。 」 事 實 上 , 自 從 他 踏 入 財 經 界 , 東 尼 一 直 是 他 的 貴 人 , 「 當 時 在 華 富 , 本 來 我 只 幫 東 尼 翻 譯 , 編 佢 啲 稿 , 但 入 職 三 個 月 , 佢 就 俾 機 會 我 自 己 寫 文 章 分 析 。 」 就 算 他 離 開 華 富 , 師 徒 二 人 仍 保 持 緊 密 聯 絡 。
儘 管 沒 披 露 實 際 金 額 , 但 東 尼 表 明 已 投 資 愛 徒 的 新 公 司 , 惟 不 會 參 與 日 常 運 作 , 「 我 對 這 門 生 意 好 樂 觀 。 」 就 連 新 公 司 英 文 名 稱 V3 , 亦 是 由 東 尼 所 起 , 林 少 陽 解 釋 : 「 V 是 我 英 文 名 Vincent 簡 稱 , 三 個 V 亦 代 表 Value ( 價 值 ) 、 Vision ( 眼 光 ) 及 Virtue ( 品 德 ) 。 」
創 業 之 路 不 易 行 , 在 金 融 海 嘯 後 做 基 金 , 更 是 難 上 加 難 , 「 最 難 係 搵 人 俾 錢 投 資 。 」 以 前 , 他 大 安 主 義 坐 在 辦 公 室 , 自 然 有 大 筆 資 金 等 他 管 理 , 現 在 則 要 靠 關 係 , 賣 人 情 : 「 依 家 大 部 分 錢 都 係 來 自 幾 個 好 熟 嘅 朋 友 。 」 他 想 向 機 構 客 敲 門 , 又 非 易 事 , 「 好 多 都 唔 願 意 投 資 在 新 公 司 上 , 要 等 半 年 或 者 一 年 後 有 表 現 先 會 考 慮 。 」
失 業 的 日 子 , 他 經 常 釣 魚 , 有 時 出 海 , 有 時 則 和 兒 子 在 碼 頭 垂 釣 。



失 業 期 間 , 林 少 陽 間 中 寫 網 誌 , 同 時 亦 替 被 譽 為 投 資 聖 經 的 《 Security Analysis 》 作 中 文 翻 譯 本 的 審 訂 。



滙 豐 供 股 亂 陣 腳
再 者 , 相 信 林 少 陽 的 投 資 者 , 大 多 追 隨 價 值 投 資 法 , 偏 偏 這 段 時 間 優 質 大 藍 籌 也 重 創 , 就 連 滙 豐 亦 要 伸 手 供 股 要 錢 , 令 不 少 潛 在 投 資 者 五 癆 七 傷 : 「 例 如 開 頭 話 肯 投 資 二 百 萬 嘅 , 依 家 只 俾 百 五 萬 。 」 結 果 集 資 金 額 比 預 期 少 了 大 半 : 「 本 來 預 計 能 集 資 二 千 五 百 萬 美 元 , 依 家 只 有 一 千 萬 美 元 。 」
他 為 了 身 體 力 行 , 證 明 自 己 信 心 十 足 , 遂 將 逾 半 身 家 瞓 身 投 資 在 這 親 生 仔 上 , 「 唔 計 自 住 物 業 的 話 , 更 超 過 七 成 。 」 不 擔 心 一 鋪 清 袋 嗎 ? 他 說 不 怕 , 但 亦 留 有 後 着 , 「 我 已 經 預 留 咗 一 筆 錢 做 家 庭 使 費 及 小 朋 友 的 教 育 開 支 。 」
集 資 困 難 , 他 一 度 懷 疑 自 己 : 「 喺 咁 嘅 時 勢 創 業 , 係 咪 太 武 斷 ? 尤 其 係 我 見 到 好 多 呢 行 嘅 後 生 仔 , 無 乜 資 歷 , 無 嘢 做 之 後 都 話 要 自 己 開 檔 , 究 竟 我 係 咪 都 好 似 佢 哋 咁 , 純 粹 因 為 無 咗 份 工 先 做 生 意 呢 ? 」 而 且 打 工 和 做 生 意 是 兩 回 事 , 「 打 工 , 有 糧 出 就 得 啦 , 但 做 老 闆 , 公 司 無 錢 賺 要 攞 荷 包 俾 喎 。 」
幾 經 掙 扎 , 最 終 在 家 人 及 朋 友 支 持 下 , 還 是 決 定 一 搏 : 「 就 算 市 況 不 明 朗 , 我 有 信 心 自 己 有 應 變 辦 法 。 」 惟 做 對 沖 基 金 , 規 模 普 遍 要 有 二 千 萬 美 元 才 可 收 支 平 衡 , 「 我 計 過 就 算 一 千 萬 美 元 都 做 得 到 , 唔 夠 錢 咪 慳 啲 使 , 最 多 我 同 拍 檔 會 無 糧 出 , 或 者 出 半 份 糧 。 」
他 睇 淡 後 市 , 認 為 前 景 是 熊 非 牛 , 「 都 係 上 落 格 局 , 主 要 波 幅 喺 一 萬 二 千 至 一 萬 六 千 點 。 」 但 仍 勇 於 在 這 艱 難 時 期 開 檔 , 顯 得 他 信 心 十 足 , 「 往 往 喺 熊 市 嘅 時 候 , 大 家 先 知 道 基 金 經 理 嘅 重 要 性 。 而 且 任 何 時 候 , 市 場 都 有 機 遇 。 」

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前幾天看報、雜誌的的感受


我寫這個Blog的目的不是為了賺錢、只是為了釐清某部分人對垃圾股的印象,另外香港對現時小股票歷史的研究是乏善足陳,就算寫股票史的人只有片面的了解,或是只對大的股票有研究,對小股票的歷史不太重視。


我寫這些東西,是為了留給後人一些可研究、經過分析的資料,不是零零散散的一片一片,令人覺得有難以研究之感。


基本上,我找的資料大部分是公開的,你們可以從公開方法去找出來的。


昨日看雜誌,有人話過分分析不太好,在此我作出少少看法。


巴菲特的買股票風格無錯是集中投資,但你看看自傳講他早期如何研究股票的話,雖然有些方法可能過時,但相信我們研究股票都沒有他這樣細緻。


他的方法是研究公司資產負債表、管理層,另外亦到他們公司和他們談談他們的動向。就算是前幾年研究韓國股票,他都要先了解每一隻股票,然後了解會計方法,之後才寫出一張名單,甚至有些股票是名不經傳的。


所 以廣泛閱讀股票,滅掉管理層不好和過份榨壓股東之輩,然後再研究資產負債表和現金流量表、賺多少錢、派不派息,再看看股權是否集中,股價是否橫行還是按某 規律運行,然後可以縮短個list,當中有一些是blacklist,升跌多少都不會買。如果不懂,就去etnet看一次,不用花太多時間的。


到最後,我相信同一時間不會多過20-30隻可以買,然後選出最多8-10隻投資就可以了。


總結而言,集中投資根本就是和過分分析沒有衝突,最緊要都是資產的分配能否集中,持股有沒有耐性等等。


然後看同一本雜誌說,有個作家講買賺大錢的原則,是「股價低、股數少」,我非常認同,甚至是香港少有寫得不錯的對象。


跟著推出297作例子,這個例子當然沒有舉錯。然後有位讀者問1041、3886、261哪隻適合,問這位作家哪隻好一點,他說除了261外,其他都不錯。我也覺得要有少少補充。


但是資料方面,他可能沒找得297的資料這樣細緻,所以要補充番一個公告,其他不作細緻評論。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20031125/LTN20031125099_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20040203/LTN20040203014_C.pdf



 

 

 


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20050131/LTN20050131035_C.pdf


其實261是3隻之中玩得最不好的一隻,老闆是財技高超之輩,他玩的財技,基本上是楷兄的縮小版,由於傷害面最少,故沒人提及。


3886之前講了好多次,股數少了,但股權並無集中,加上大股東缺水,相信要有新水支持,透過包銷供股加大持股量,才有機會上升。


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=6511


1041 個老闆見上次炒作成功,買了2326。2326因為工廠破產給人追債,停牌至今,其後又想購入一家工廠求復牌,但是又失敗,所以復牌遙遙無期,相信他財務 壓力好大。他不停在減持1041的股權套現救亡,相信下一步轉新主及認新股/合股不遠,也許是有新機會,但是都是需要等等。


前兩日在經濟日報看到世貿中心的掌故,是有點問題的。

2009-04-30  HKET
前身碧麗宮 戲迷集體回憶




  銅鑼灣世貿中心為迎合潮流,近年多次翻新。事實上,物業的前身,卻是碧麗宮戲院,相信是不少戲迷的集體回憶。

夜總會改裝 設逾千雅座

  銅鑼灣區的世貿中心前身為碧麗宮戲院,早年由碧麗宮夜總會改裝而成,於1979年開業,由邵氏公司經營,設有1,060個座位,主要放映外語電影。

  戲院最大賣點是投資數百萬元,裝修豪華,座椅較一般電影院闊大,故票價較香港其他電影院為高,成為昔日不少影迷睇戲舒適之選,而當年戲院曾播放過《時光倒流七十年》、《星光伴我心》等經典電影。

94年結業 保留拱形穹頂

  戲院於94年4月結業,當時置地大股東怡和洋行,把該項目出售予新地,並把下層重新改裝成商場,上層則繼續作為辦公室。

  今時今日,世貿中心仍保留拱形穹頂,算是昔日戲院設計的歷史痕迹。

greatsoup:


根據馮邦彥先生的大作,原業主應為置地,但是售出日期是在1991-1992年之間,購入價為17.21億元,買家是前身為已私有化的世貿國際(前稱國際京華地產有限公司、奔達國際,後給中糧購入,然後被其私有化的鵬利國際,268,號碼現為金蝶國際),當時母公司為曾廣標先生的愛股湯臣集團(前湯臣太平洋,258)。


其後在1993年2月,因川河一系遭證監會調查及經常被敵意收購,故世貿集團將最珍貴售資產予新鴻基地產,作價22.15億,並加上分帳安排,若寫字樓估價或賣出價高於4,500元以上,新鴻基佔其中55%,世貿佔其中45%,然後在1993年4月後,湯臣集團出售世貿集團予中糧,易名鵬利國際。


資料來源:

http://zh.wikipedia.org/wiki/%E9%B5%AC%E5%88%A9%E5%9C%8B%E9%9A%9B


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20030505/LTN20030505030_C.pdf


為香港有志研究股票歷史的人留下一點記憶吧。
前幾 幾天 看報 雜誌 的的 感受
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=7621

52週新高的有效性


今日有人問我關於52週新高的有效性這個題目,其實這個Blog大約在去年5月左右寫的,至今已經一年,但因為之後忙著其他工作,故忘記了發表。


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=3959


意念主要來自紅猴先生2006年的52週新高研究:


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=185


其 實這份報告是去年畢業時的功課之一,我花了兩個月把在2005年間的投資理財週刊的報價版看了一次(1份有1,000隻股票,大約50多份),然把股價資 料及其後的1星期至1年不等的股價資料輸入Excel做出來,該年共有553隻股票創52週新高,其實結果不令人特別,回報的確較高,但風險都是較高的。

從下表中,回報當然是指投資回報啦,超額回報其實是該股的回報減恆指的回報。


t-數值指的是甚麼,當然愈高的話在統計分佈上包括得愈大,當然愈顯著啦。



表1: 52週新高的回報

 

6個月回報

(t數值)

1年回報

(t數值)

平均回報

13.58%

35.17%

 

(4.59)

(7.34)

月平均回報

2.14%

2.54%

 

(4.35)

(6.37)

超額回報

5.81%

16.55%

 

(1.96)

(3.46)

月超額回報

0.94%

1.28%

 

(1.92)

(3.22)


另外,我把股票創新高的月份做了一個統計,發現投資這些股票是沒有1月效應的,所以隨時買都可以,但是該年有一隻亞洲鋼鐵交易所(現華彩控股,8161)創52週新高後,升了100多倍,所以有1個月的數字特高,故不把資料列出了。


其實,這份報告有多少不嚴謹之處,加上我已經把全部投資理財週刊全部當廢紙賣掉(2003年10月-2008年10月,賣了60大元,可想而知有多少),所以已無法再多做一次了。


其實,我想進香港大學的特別資料藏館找一些香港股票資料研究一下,但是苦無機會,有甚麼方法可以拿到這個圖書證呢?

52 新高 有效性 有效
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=7630

保華集團(498)供股


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090503/LTN20090503012_C.pdf


有人之前問我,這隻股應不應該供。


要答就已經答了,但是今次供股是有一些特別之處。


今次是1供2,共發行不少於3,016,787,034供股股份及不多於3,588,897,924的供股股份,每股12仙(點解成日都係12仙?),集資約3.5億至4.187億元。包銷商不用結好或金利豐,而是中銀。


今次供股方面,德祥承諾供股,但若德祥不供股,陳先生就供德祥那部分,但是機會不大。而在電視飲食節目常常出現的那位小姐的哥哥,劉先生會分包銷504,103,114股,斥資約6,000萬大元。基金及其他投資者亦跟供。


今次包銷佣金特高,有3%。


供股原因非常例牌,如下:


鑒於近日香港股市蕭條,加上全球金融危機引致經濟前景暗淡,故董事認為本公
司於可見未來再進行股本集資之能力極不明朗。除供股外,董事局曾考慮於債券
市場及股票市場以其他途徑集資。透過債券市場集資將增加保華集團之資本負債
比率及利息負擔。


股票市場方面,進行股份之私人配售(就其性質而言不包括現有股東),同時會導致本公司現有股東之權益即時被攤薄。董事局認為供股將有助保華集團壯大其股本基礎,並鞏固其財務狀況,以便日後於時機湧現時作出策略投資。供股將提供機會予合資格股東維持彼等各自於本公司股權之比例,董事局因而認為透過供股集資符合本公司及股東之整體利益。


今次供股,可見包銷商特選中銀,且佣金特高,確有原因。加上劉先生及基金都供,可謂亦得到他們的支持,今次供股仍會成功。但是我都是覺得股權仍分散,是次供股應該都好過之前他們供股那些,相信仍要保持他們股價一向的風格,但不要抱太大希望會升。

保華 集團 498 供股
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無錢拿殼-華藝銅業(559)、榮盛科技(1166)、紅發集團(566)


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090503/LTN20090503004_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20081210/LTN20081210497_C.pdf

今日公告稱,榮盛科技(1166)出售28.62%(即80,426,375股)華藝銅業(559)股權予王顯碩先生,每股約0.3元,代價為24,127,912.50 港元。


而王先生背景如下:


買方為一家於英屬處女群島註冊成立之投資控股公司,由王顯碩先生實益擁有。王顯碩先生現為英發國際有限公司、黃金集團有限公司及新怡環球控股有限公司(上述公司均於聯交所主版上市)之執行董事。


之前榮盛1供4股及華藝大配售均由金利豐包銷及配售。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090428/LTN20090428421_C.pdf


紅發在4月28日1供4,每股0.1元,新主不供,包銷商為金利豐。


這位大股東應把殼按予金利豐。


有機會詳細一點寫。

無錢 錢拿 拿殼 華藝 銅業 559 榮盛 科技 1166 、紅 紅發 集團 566
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=7632

工業小陽春 hiking


From


http://hk.myblog.yahoo.com/kl424/article?mid=3302


 

本周恆指平均成交上升13.7億,恆指升262.14點,收報15520.99點。

這星期新流感確診個案蔓延全球,同時在墨西哥以 外的美國出現了死亡個案,無論在疑似個案、確診個案、死亡個案、受影響地區都在上升。實質數字沒有多大意思,處理時可以理解為最低染病個案,結論是「正在 擴散中」,而嚴重性還未清楚。在這樣的情況下,股市大升,在長假前大升,似乎大家很明確認為未來三天疫情不會惡化,是否大戶掌握了第一手資料,還是另有原 因,無論如何,時間會將一切煙幕吹散。

在這樣的情況下,恆指結算後大升,對新流感視若 無睹,短期波幅的確難以預測,若果堅持股市最終會反映疫情對經濟不明朗的因素,也許可以用傳媒述語,解釋為大戶托高大市轉倉芸芸。大市造好的其中一個理由 是有跡象工商業複蘇,上周提及供應跌幅比需求跌得少,今次補充另一個原因,去年第四季,金融海嘯進入高峰期,令眾企業不再積壓倉存,一度令新訂單跌至谷 底,即企業一直在賣貨尾,到今年第一季尾聲,倉庫差不多已賣得九九十十,訂單開始回復,訂單數量當然比海嘯前少,但呢半年欠缺實力的生產商不少已倒閉,因 此,突如其來的訂單,令工業出現小陽春,呢批訂單的特點是訂貨期短,價格低,但對工業已有久逢甘露的感覺,在經濟轉好之前,預計都會以呢類訂單為主,而訂 單數量會跟隨經濟調節,如果經濟持續衰退,小陽春便會成為事實。

小投資者可以根據自已的分析,需要時以衍生工具鎖定一萬五千幾點的資產水平,又或者無視短期升跌,繼續長線投資,又或者勇往直前,我屬於第一類與第二類之間,當買保險,但無買全保。
原本以為中國會在五一前有新的金融措施,執筆時在網中查看仍然找不到,就此收筆。


工業 小陽春 小陽 hiking
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談投資組合轉型、股票估值及選股(三) 紅猴股評


From


http://redmonkeyblog.blogspot.com/2009/05/3-may-2009.html


上次股評提及「紅猴股票估值表」(按此)之重組及股票估值方法,今天談論怎樣選股加入投資組合。

(按一下下圖可放大)


上次亦提及於「紅猴股票估值表」,若「年回報(3年期)」大於「目標回報(3年期)」,即那隻股票於現價值得買入作長線投資。但是有不少股票現價仍符合這個條件,那麼要選那些去買入?

首先,當然是評估個別股票本身的質素,包括

(1) 派息比率

若 2008年度業績的派息比率明顯下降,又說不出來年有什麼重大資本開支,證明公司缺現金,業績幾好都沒有用。如招商銀行(3968),以紅股代部分現金派 息,不過公司講到明要集資填補資本充足比率,透明度仍高,使股價已反映此壞消息,但筆者或會部分減持,因短期股價會因預期配股或供股受壓。但如勤+緣媒體 (2366),2008年現金流量呈正數,手持現金3.2億,總債項/股東權益比率只有22%,每股盈利增長36%,中期息比去年增加下,忽然不派末期 息,改送紅股,遺返常態,筆者只好對其抱懷疑態度,避之則吉。

(2) 現金流量

若2008年度業績的現金流入大幅減少甚至轉正為負,公司又不是用錢來減債或作重大資本開支,有可能存貨上升或收賬有問題,亦避之則吉,昆明機床(300)便是一例。

(3) 負債比率

筆者亦盡量避免投資於負債偏高的股票,除非公司真的借錢用來投資於爭取更多生意及增強市場競爭力。

(4) 公司實力及行業前景

當 然公司本身的管理質素,產品及服務於市場及行業的競爭力,亦是考慮元素,若買到行業龍頭當然最好,但現價通常已不便宜,如恒安國際(1044)。另外,公 司所處行業的前景亦很重要,若行業本身受惠於國策,如中國內需、中國基建及中國建材等,未來盈利相對易估,投資便事半功倍。

(按一下下圖可放大)


筆 者初時認為於建立一個以2012年為目標的長線投資組合,只需考慮所投資股票於3年後的目標股價便是。但運作起來,卻要處理一個心理問題,就是短期跑輸大 市。作為小投資者,因所得資訊比較少,不可能如基金經理般了解上市公司那麼多,若選錯所投資公司,要3年後才清楚,豈不浪費3年的投資時間?

舉例若魏橋紡織(2698)真的要待2012年全球經濟可回穩,那年才一舉回復至正常的$10,於未來3年若大市慢慢攀升時,若其股價持續低企,心理上亦不好受。筆者多次強調投資者若不能平衡自己的投資心理,很易作錯決定,回報最終不會理想。

為此,筆者為每隻股票算出「2009年估值」,即那隻股票現在可值多少。所以,除了「年回報(3年期)」大於「目標回報(3年期)」這條件外,筆者會選擇那些現價比「2009年估值」還有可觀折讓的股票,希望短線回報亦可不錯。

基於此,筆者亦決定為這個長線投資組合加添靈活性,雖所投資股票仍以長線為本,但若股票短期升幅可觀或超越「2009年估值」,筆者會考慮沽出並換入落後的股票,以增加投資組合的整體回報。

如 先前所說,筆者將每隻股票訂下由1至5的風險級別(1為最低風險),不同風險級別有不同目標回報,再將組合資金分佈於不同風險級別,期望投資組合能達到目 標回報的同時,亦能平衡組合風險。風險級數越高,自然附合上述買貨條件的越少,但為了增取高一些回報,風險當然要冒上一點。而每一個風險級別,筆者再傾向 買入數隻股票,以分散投資。

筆者的投資組合股票風險級別的目標分佈如下

第1級股票佔投資組合35%
第2級股票佔投資組合20%
第3級股票佔投資組合25%
第4級股票佔投資組合10%
第5級股票佔投資組合10%

原 失的投資組合全部投資在風險屬第1級及第2級的股票,為着保持投資組合的35%現金比率,現在正續漸沽出低風險股票以轉換至高風險股票,已進行了一半,來 週初會繼續進行,主要沽出部分盈富基金(2800)及招商銀行(3968),換入其他現價值得作長短線投資的股票,即於「紅猴股票估值表」處公司名用了錄 色及紅色的股票(公司名標示不同顏色的意思已於「紅猴股票估值表」有所解釋)。

於現時的經濟及投資市况,筆者認為投資組合持股60%至 70%作3年期長線投資為合適,預期恒指於12,000至16,000徘徊,但下破14,000暫不容易。現時需留意資金留入,金管局買賣港元的情况。若 恒指向上突破16,000或國指向上突破9,300,筆者會再增持5%股票,使持股比率達到70%。

筆者說過,最近用了頗多時間於轉型 上,志在建立一個以3年為目標的投資組合,減少管理投資組合時間,目的是未來可以將以往用在投資的時間放在其他範疇上。所以基本上,筆者會每週審視投資組 合及「紅猴股票估值表」一次,留意組合內股票有否重大消息公佈,看看投資組合有否需要作出變動。當然,筆者仍會每天閱報留意經濟、市場及上市公司的資訊, 若有需作也會作即時行動。

投資 組合 轉型 股票 估值 選股 紅猴 股評
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=7638

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