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胡翼時再下一城-建美集團(851)(完成)


記得胡翼時先生嗎?

他現時為中國管業及泰德陽光的執董,亦是和中國管業前主有關係的開源控股(1215)的大股東,他入股開源控股的過程如下:

http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=5473

執筆十三分鐘之前,公司大股東高振順宣佈向胡翼時先生轉讓公司控股權,而收購方式和中核國際相近。


購殼公告如下:

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090422/LTN20090422837_C.pdf

(1) 高振順向胡翼時轉讓365,104,472股新股,每股作價0.1839元,共斥資6,713萬元。

(2) 高振順同時向胡翼時轉讓5,160萬,行使價0.12元,共可兌換4.3億股的可換股票據,每1元可換股票據值1.533元(即0.184(全購價)/ 0.12(兌換價)),共7,912萬元。

(3)胡翼時認購公司4,441.76萬元的可換股債券,每股行使價同為0.184元,可換取2.414億新股。

(4)高振順一方將保留兒子持有3,000萬股,攤薄後持股量不足3%。

三項收購共斥資1.907億元,可見其氣魄之大。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090226/LTN20090226353_C.pdf


在停牌前一個多月,公司配售2,500萬股,每股0.125元,佔擴大後股本19.97%,集資僅300多萬,由金利豐包銷,相信看過我Blog很久的讀者知道這次的目的在於收貨,或是友好持有的股份,亦需計入成本,即買殼成本在1.94億元。


講回這家上市公司,該公司在1998年上市,主要是做電器OEM,之後大股東根本是想做莊,抵押股票作炒作之用,其進軍科網炒高後1拆10股,集資散貨,持股量大減,最後因被人斬倉,持股降至微不足道的水平,公司也陷入財困。


進軍科網其中的公告:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/19991012/LTN19991012031_C.HTM


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/19991203/LTN19991203036_C.HTM


大股東斬倉聲明:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/19991203/LTN19991203036_C.HTM


像漢傳媒一樣,經過一輪集中股權的洗殼動作後(請善用本Blog的搜尋功能),2007年5月,高振順先生注資拯救此殼。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070517/LTN20070517047_C.pdf


注資分3部分:


(1) 認購7,000萬新股,每股0.12元,共注入840萬。


(2)認購可換股債5,160萬元,息率不少於5%。


(3)向兩位原股東收購3,308萬股,每股8.86仙,斥資220萬元,並以3,295萬收購其可換股票據,換股價33仙。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070813/LTN20070813367_C.pdf


最後只有2,510股及112,800股認股權接納收購,作價微不足道。


高先生共斥資約9,600萬購入公司,拿了兩年516萬股息,不計其他費用,成本約9,000萬,等了兩年,套現1.4億。即賺了5,000萬和賺了3,000萬股,但失了炒作機會,值不值得,還望看倌自己想想。


這股市值少,股權集中,明天必有好戲,可能會是升幅第一呢,就算明天不升,股價其後亦有一番憧憬,要留意。

胡翼 翼時 時再 再下 一城 建美 集團 851 完成
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母子供股-冠軍科技(92)、看通國際(1059)


這兩家公司和很多人都有關係,在舊文老千股精華及解決方法中也有提及過這一系。


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=4249


C
系和D

C系公司第一科技(第一=?)和睇透國際(=看,透=?),較不為人知的那家是數位香江(創業闆股票,編號8007)D系公司有秦國置地、米海國際(==諧音是…)和米海酒店。8 績看來不俗,年年增長,但是一有人炒就供股,年年都派低價輪,不停攤薄每股股東權益,跌得很低時就合股,之後又不停繼續此循環,使股東的資金大降。D系的 米海酒店先博命由兩毛錢炒上一塊多,然後暴跌,無知的人一層又一層地接貨,等所有人買曬貨後,來一招供股,使小股東的錢無聲無息地消失…..


尤其是第一科技和睇透國際的盈利的手段,極像焦堡六式、超少古法濃業、舊蠔世界等的美化業績的行為,盈利都流向固定資產去了,造成資產空心化,公司慢慢變得不值錢。今年終於爆啦,要把資產大撇幾億,造成盈利倒退。


米海國際剛宣佈供一次,秦國地產在半年前又供一次都是21,看來小股東的權益又消失了。

 http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=3909


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080328/LTN20080328449_C.pdf


看通集團遭上海實業入股過多之公告。

上海實業不停在市場上收購該公司的股份,現在達14%,並持有大約數量的認股權證,現在使公眾持股量少於25%,來不是善類。我想他們甚至想全面收購,但大股東和基金不肯被他收購,所以公司/大股東出此下策。

其 實老千股是要這樣才能對付到他們,有一個有錢的股東,不停購入股份,才能阻止他們亂發認股證的行為,他們的盈利及認股權證所集資金,全部流入資產上面去, 如廠房及電訊等的資產,現在已經佔資產20%-40%,約有20億,其實這些資產是甚麼來的,無人知道,這可能就像超大及高寶等美化帳目的手段。



明天若有機會再解說其收購過程及供股:


兩家公司去年業績、中期業績及供股公告:


92:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20081027/LTN20081027297_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090323/LTN20090323424_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090417/LTN20090417141_C.pdf


1059:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20081024/LTN20081024611_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090323/LTN20090323405_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090324/LTN20090324333_C.pdf

母子 供股 冠軍 科技 92 、看 看通 國際 1059
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华能国际一季度净利5.5亿实现扭亏 23.48亿收购京津两大电企守环渤海圈


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http://www.21cbh.com/HTML/2009-4-23/HTML_0R8X77500AP3_1.html


一季度扭亏

在刚刚开过不久的华能国际(00902.HK)年报记者会上,董事长曹培玺说2009年的首 要任务是扭亏为盈。在不到一个月时间,一季度实际已经实现盈利。华能国际公布,一季度股东应占净利润5.499亿元,同比增长127.27%,增长原因 为:内地业务2008年下半年电价调整的翘尾影响。

国泰君安研究报告认为,华能国际第一季扭亏主要原因在于电价上涨与煤价下跌。因目前市场煤价已高于第一季价格,如果主要盈利指标维持在目前状态,第 一季度业绩可能是2009年全年最好的一个季度,接下来如果合同煤价格上升超过原来预测(目前估计有5%),电价可能上调,或者对华能国际是正面催化剂。

从一季报中可以看出,华能国际期末其他流动负债较期初增加95.92%,原因则是发行了50亿元短期融资券。截至3月底,按中国会计准则,华能国际负债1258.11亿元,而资产则为1683.42亿元,资产负债率74.74%。

“华能国际的资产负债率在几家电力公司来看,还属比较合理的。一般电力企业的资产负债率在80%以内都可以接受。电力企业通常自己认为其合理资产负债率在70%-75%。”日本某证券公司研究华能电际的分析师接受本报记者采访时称。

该分析师表示,由于电力是政府支持行业,也是这次刺激经济重点要偏向的行业,投资回报较长远,资本性开支较大,依靠自身资金支持较大规模的建设比较难,所以大多依靠银行贷款,而银行愿意为电力企业提供贷款,在于它们一般都能提供稳定的现金流。

此外,国内电力企业和煤炭企业关于电煤合同价谈判迟迟没有定论。

4月22日,据本报记者从公司高层得到的可靠消息,华能国际首季盈利5.499亿元,执行的合同煤价格仍然是按照去年12月份重点合同煤价格估算得出的,这个价格比去年第一季度有略微上浮。“目前,华能国际的电煤重点合同尚未签订,双方仍在谈判中。”该公司高层表示。

一季报显示,华能国际在业绩期期末的预付款较期初增加93.68%,公司解释是预付未结算煤款增加。

“华能国际去年的合同煤平均价格为504.05元/吨,市场煤平均价格为673.75元/吨,董事长曾表示,接受电煤价格底线为与去年持平,也就是说,如果电价维持去年调整后的水平,对华能国际的盈利影响应该是正面的。”上述分析师称。

花 旗报告指出,华能国际今年首季煤消耗量1630万吨,其中56%为每吨473元的合同煤,其余44%来自每吨540元的市场煤,平均每单位燃料成本 219.9元每兆瓦时,按季跌13.9%。花旗认为,虽然现在华能仍未签订重点煤合同,首季仍沿用去年底合约价格,但估计2009年合约价应与去年末水平 相若,而2008年末至今,秦皇岛合同煤价已下跌3%。花旗表示,华能燃煤成本每下降1%,则全年纯利可增加3.75亿元。

两大并购23.48亿

就在公布一季度业绩次日,华能国际宣布,将收购关联方于北京和天津两个项目的权益,两项收购共作价23.48亿元。

“23.48亿元的交易完成后,应该不会给华能国际带来融资压力。因为第一季度报披露,华能国际一季度经营活动产生的现金流净额为39.8亿元,而接下来还可能会产生正面的现金流流入。”上述分析师称。

根据公告,华能国际与华能集团签署杨柳青热电转让协议,作价10.76亿元,以自有资金支付。杨柳青热电控股股东华能集团持有55%权益,投资总额为8.585亿元。

同日,华能国际还宣布,与北京热电第一大股东华能开发签署股权转让协议,收购其持有的北京热电41%的股权,代价为12.72亿元,均以自有资金支付。华能开发在北京热电的投资金额为6.56亿元。

“此次转让,是华能国际实行开发与收购并重的发展策略的延续。收购完成后,将扩大华能国际的经营规模和地域范围,增加盈利能力,以收购电力资产进一步扩大规模经营优势,增加市场份额,将有利于提高华能国际的竞争力。”

华能国际表示,此次转让将使公司进入北京与天津电力市场,巩固环渤海经济圈的市场地位。

北京热电装机容量845兆瓦,去年税后利润总额3.15亿元,杨柳青热电装机容量1200兆瓦,去年税后利润1663万元。转让完成后,华能国际的权益装机容量将增加1006.45兆瓦,总权益装机容量将由3月底的39203兆瓦,增加至40209.45兆瓦。
華能 國際 季度 5.5 實現 扭虧 23.48 收購 京津 兩大 大電 電企 企守 環渤海
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“雨润”午餐肉检出瘦肉精


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http://www.nbd.com.cn/newshtml/20090423/20090423024105924.html


每经记者  张娟娟  发自上海

        雨润集团表示生产午餐肉的原料来自阜阳附近一家小型屠宰加工厂。仅在安徽附近销售,产量小。问题产品已全部召回并销毁。

        素来以质量著称的全国肉制品龙头企业“雨润”,万万没想到会栽在午餐肉上。安徽省质监局近日通报,阜阳“雨润”、合肥“腊味思”各有一批 次午餐肉和腊肉检出含有禁用物质  “瘦肉精”。《每日经济新闻》从安徽省质监局获悉,雨润集团昨天已将问题午餐肉全部召回并销毁,而合肥“腊味思”的该 批次产品也未流向市场。

“雨润”午餐肉检出瘦肉精

        根据安徽省质监局通报,合肥市腊味思食品有限公司2009年1月19日生产的腊肉、阜阳雨润肉类加工有限公司2009年3月16日生产的午餐肉经抽查发现含有  “克伦特罗”(瘦肉精)。

        据安徽媒体报道,当地工商执法人员于21日上午对上述2个批次产品展开市场清查,但并没有发现合肥市腊味思公司的产品。而标注为阜阳生产的“雨润”肉制品很少。执法人员只在一家中小超市内发现一款阜阳生产的“雨润”火腿肠,但没有看到午餐肉制品。

        “该批次产品的总量只有100盒左右,今天已全部召回并销毁。”南京雨润集团相关负责人昨天向《每日经济新闻》表示,午餐肉是雨润为数不多的高温产品之一,只在安徽附近销售,由阜阳雨润肉类加工有限公司加工生产,产量小,一年销售额大约只有10万元左右。

        昨日,《每日经济新闻》记者从沪上零售市场看到,目前上海所售的“雨润”火腿肠等产品几乎都产自江苏南京,并没有阜阳产的“雨润”午餐 肉。多家超市也表示从来没有采购过合肥“腊味思”这一产品。不过,为了安全起见,部分超市已开始对“雨润”品牌旗下的其他产品进行清查,并要求供应商提供 各批次产品的质检合格报告。

原料采自附近小厂

        雨润集团的业务主要分为上游生猪屠宰和下游深加工肉制品两大块。2008年,雨润食品(01068.HK)实现营业额130.24亿元港 币,增长50.8%,其中深加工肉制品销售额为29.46亿,增长45.2%,在深加工肉制品业务中,低温产品的营业额为26.44亿元港币,占深加工收 入的89.8%,高温肉制品的营业额为3.02亿元港币,占深加工收入的10.2%。

        上述负责人坦言,集团70%以上的产品原料均由自己的屠宰场供应,但主要供应给低温产品。午餐肉属于高温产品,其原料是用一种叫做“8:2碎肉”制成,而这种碎肉是公司从阜阳附近的一家小型屠宰加工厂采购而来,目前该屠宰场已被责令整改。

        “我们其实一直都有对采购来的原料进行抽检,包括瘦肉精的检测。”该负责人说,“虽然只有100盒午餐肉,但给企业形象带来了不良影响,我们一定会吸取这次教训,坚决不再与这种小工厂合作,加强监管力度,杜绝类似事情再次发生。”

        安徽省质监局食品处向《每日经济新闻》记者表示,若消费者购买了2009年3月16日生产的雨润牌午餐肉,可要求厂家退货。

        阜阳雨润肉类加工有限公司是南京雨润集团的分公司之一。

本报记者赶赴阜阳调查  四问瘦肉精事件真相

每经记者  张娟娟

        雨润午餐肉查出了瘦肉精,事发后,雨润就此回应,100盒涉嫌含有瘦肉精的午餐肉罐头,已被及时召回销毁。而出事产品的原料来源,是当地一家小型的食品加工厂。轻描淡写的澄清,似乎不能打消市场的顾虑——

        一、一家全国肉制品龙头企业,向当地的一家小型加工厂采购原料,出问题后却不披露该厂的名字,是否有推脱责任之嫌?

        二、如果有这家加工厂,雨润购进了多少原料?雨润进货部门的品质管理是否出了问题?这家小型肉食加工厂应当承担什么责任?雨润如何加强监管?

        三、涉嫌含有瘦肉精的产品,是否仅仅只有这100罐午餐肉?我们宁愿相信只有这100罐产品涉嫌含有瘦肉精,但作为一个大型食品加工企 业,一次进货量仅相当于100罐罐头,这个说法不太容易让人信服。那么,如果这批原料生产的产品是否只有午餐肉,还有没有其他产品?雨润是否已经完全完成 了排查?有没有其他产品流入了市场?

        四、当地职能部门对于雨润瘦肉精事件,做出了怎样的反应?涉及此事的企业、各个环节,在做着怎样的安全防范预案?

        事件背后藏着怎样的真相?《每日经济新闻》记者已经赶赴阜阳进行调查,希望能够带给读者真实的信息。

新闻背景

会“吃死”人的瘦肉精

        克伦特罗(瘦肉精)是一种β-兴奋剂,添加于饲料中能提高几种家畜包括猪的瘦肉率。20世纪80年代初,美国一家公司开始将其添加到饲料 中,增加瘦肉率。但如果作为饲料添加剂,使用剂量是人用药剂量的10倍以上,才能达到提高瘦肉率的效果。它用量大、使用的时间长、代谢慢,所以在屠宰前到 上市,在猪体内的残留量都很大。这个残留量通过食物进入人体,就使人体渐渐地中毒。如果一次摄入量过大,就会产生异常生理反应的中毒现象,因此被禁用。

        但国内一些养猪户不顾农业部的规定,为了使猪不长肥膘,在饲料中掺入瘦肉精,近几年来引发多起瘦肉精中毒事故。2006年9月,一批来自 浙江海盐县瘦肉精超标的猪肉和内脏导致上海9个区336人次中毒。今年2月份,广州出现瘦肉精中毒事件,70余人住院治疗。

        据不完全统计,1998年以来,我国相继发生19起瘦肉精中毒事件,中毒人数达1700多人,死亡1人。

        “瘦肉精”中毒的症状表现比较特别,主要是心慌、肌肉震颤、头痛以及脸部潮红等。一般来说不会有大问题,但是对心率失常、高血压、青光眼、糖尿病、甲状腺机能亢进等疾病的患者有较大危害。

雨潤 午餐肉 午餐 檢出 瘦肉精 瘦肉
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“种票”案疑云散去 电盈私有化方案再遭否


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http://www.nbd.com.cn/newshtml/20090423/20090423024042470.html


经过长达6天的苦战,电盈私有化上诉聆讯终于暂告结束。

4月22日傍晚,香港上诉法庭主审该案的三位法官一致判决香港证监会胜诉,推翻了此前香港高等法院已经批准的电盈私有化方案,意味着电盈的私有化尝试再一次成为泡影。

正式判词还没有写出来,不过电盈小股东已经十分雀跃了。当日,一众小股东自动在香港高院门外列队欢送香港证监会代表律师潘松辉,以及小股东代表律师冯华健,甚至有小股东情不自禁引吭高歌《朋友》。多少有些戏剧化的场景背后,充满曲折悲情。

胜 诉后,香港证监会行政总裁韦奕礼表示,目前判决已反映公众利益获得适当保护,而针对私有化事件的调查还会继续进行。而香港媒体消息称,电盈主席李泽楷则在 裁决后向个别传媒发短信称,“可能进行上诉”。电盈代表律师John Scott当日离开法院时表示,有可能做出上诉,但要等到书面判词后才决定。

而首先揭发电盈私有化“种票”嫌疑的香港独立股评人David Webb当日甚至对香港媒体表示,今天是“美好的一天”,并促请香港有关当局尽快修改《公司条例》相关规定,废除“人头票”制度,以免日后再有人试法。

今年2月4日,电盈少数股东以约83%的支持率投票赞成总额约170亿港元的私有化方案。

4月16日 聆讯第一日

当日主要是证监会代表律师潘松辉陈词日。他当庭强调,电盈用什么方法拆票并不重要,重要的是通过拆票增加了投票人数,并影响了私有化结果,该做法有违法律精神;并引述澳大利亚案例称,这种增加投票人数的方式,容易造成滥权。

4月17-18日 聆讯第二、三日

主要是听取小股东意见,由于过程十分冗长,上诉法院甚至“罕见”周末加班,耐心听取小股东意见,令其各诉苦衷。

香 港证监会的调查指出电盈母公司盈拓副主席袁天凡存在“种票”动机,当天,法官罗杰志表示,注意到富通保险区域总监林孝华曾在短时间内向约500名保险经纪 发放并回收股票授权书,而证监会代表律师潘松辉则指出,林孝华能在短时间内处理好授权书,表明是“非常有组织的行为”。

4月20日 聆讯第四日

当日,电盈代表律师希望法官促请小股东“简短发言”,得到认可。

法官罗杰志质疑,通过分拆股票给别人并让其代为投票,跟给对方钱让其代为投票,没有根本分别。当日,罗杰志首次在法庭上针对电盈私有化方案发表其个人意见,感叹很多小股东将毕生积蓄投资在电盈上却落得血本无归。

两名法官分别指出,不能理解私有化背后的原因和理由,是否因为大股东希望将资产转移到新加坡?还是希望取回公司的控制权?抑或只是希望挤压股东出售股份?

调查显示,有证券公司曾向小股东做出“回购保证”,称即使私有化最终失败,也可以以每股4.5港元回购电盈股份,相关小股东不需要承担任何风险。

4月21日 聆讯第五日

盈 拓代表律师张健利表示,股份转让自由而且合法,如果不允许私有化建议提出后做出股份转让,那么早前的股份转让也应该允许,但法官鲍晏明表示,在私有化计划 当中,“人头票”有意义,因此要视乎拆票后,投票人是否做出“真诚”投票。而张健利则称,拆票本身不违法,不应该让法庭推翻拆票的合法性,而是应该让监管 机构定断,如果法庭要在该事件中行使酌情权,也不应该干预市场正常运作。但罗杰志法官则表示,如果每个人都将股票分拆到非常分散,再进行投票,会引起市场 混乱,并反问张健利,“可以自由转让股份,是否意味着什么都可以做?”

当日,电盈方面在庭上处于“下风”,三位法官连环指责电盈私有化欠缺常理,代表律师一度无言以对。

法官林文瀚表示,虽然有研究报告称,目前看4.5港元的私有化价格对小股东是最佳价格,但问题是,还有股东仍然看好电盈前景,却要被迫现在出售股份。“私有化需要符合常理。”林文瀚质疑,为何电盈不通过全面收购而选择私有化的方式来取得公司控制权?

此 外,法官罗杰志也提出,也有研究报告并不同意上述私有化价格,比如中银国际和摩根士丹利的报告认为,电盈私有化的合理价格应为5港元和5.5港元。罗杰志 还质疑电盈旗下公司1月份72亿港元高额贷款的正当理由,加上此前电盈曾计划出售旗下45%的资产,虽然未能成功,但认为电盈似乎只是一心想出售手上的投 资。

当日,共有4名小股东在法庭发言,控诉电盈以往种种,“血泪史”有如滔滔江水。法官不得不催促小股东发言简短,此外法官也多次质疑电盈私有化真正动机,是否有转移公司资产之嫌。

4月22日 聆讯第六日

当日,各方代表律师终于完成陈词,主审法官罗杰志更放言,“无论聆讯到何时,都要在今日内完成所有聆讯程序。”

证监会代表律师潘松辉在法庭指出,证监会调查发现,盈拓及电盈主席李泽楷曾吩咐盈拓副主席袁天凡,要“好好照顾”电盈的私有化计划,还要求袁向其提交意见,并测试媒体对私有化的反应,因此,袁“有动机”促成私有化方案成功,否则可能影响自己的职位。

潘松辉指出,富通保险经纪获派电盈股份后的10天内,即在1月19日,已经填好股票授权书,包括经纪的朋友和家人的授权书,并交给富通保险区域总监林孝华,因此很难不被认定为是“有组织行为”。

此前,香港证监会调查显示,袁天凡曾多次通过电话和短信与林孝华频繁联络,并可能寻求他人对投票支持,而林孝华更是在私有化前向旗下保险经纪分配电盈股份作为花红,做法可疑。

潘 松辉更将矛头直接对准盈拓,他指出,虽然盈拓曾表示目前并没有法例限制“拆票”,因此证监会不能控制拆票问题,但他强调,“在普通法之下,法官仍可行使权 利,因此此案可能成为厘定拆票是否合法的首宗案例,希望法官在此案上定出界线。”他表示,“拆票”实际上只有大股东可以得益,因为小股东持股量较小,即使 拆票,作用也不大。
種票 案疑 雲散 電盈 私有化 私有 方案 再遭 遭否
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合景泰富主席孔健岷:楼市或已初步走出谷底


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http://www.nbd.com.cn/newshtml/20090423/20090423024042611.html


每经记者  翟敏  发自广州

        以高端物业开发为主的合景泰富(01813,HK)2008年业绩并不理想,全年实现销售金额15.74亿元,同比减少59.3%,获利3.69亿元,同比减少86.3%。

        然而对于2009年的销售目标,合景泰富地产董事会主席孔健岷却显得信心满满,昨日在广州的业绩发布会上,孔健岷表示,“2009年销售目标要达到50亿。”这一目标比2008年增长了200%多。

        孔健岷坦言,2008年  “中国房地产市场十分艰辛”。国家早前实施的宏观调控,加上全球经济危机,使市场气氛骤降,中国房地产市场大受打击,物业成交量与价格水平急速下降。

        虽然在去年特殊的市场环境下,公司业绩受到一定冲击,但2009年前两个月,成交额及总销售面积较2008年同期,分别增长13.1%及1.1%。孔健岷认为,“初步显示房地产市场已逐步走出谷底。”

        孔健岷介绍,公司在2008年基本实现了广州、成都、北京、苏州等地的战略布局,较好控制成本,保证现金流,并且实现融资多元化,公司资产负债率约为50%。今年以来截至4月19日,集团的预售额约13亿元,已占到全年目标合约销售额的25%。

        据悉,截至2008年12月31日,合景泰富应占土地储备总建筑面积约为623万平方米,按地区划分,广州、苏州、成都、北京以及海南所占比例分别为46%、18%、23%、8%、5%。孔健岷表示,“足够合景泰富未来四至五年持续稳定发展需求。”

合景 泰富 主席 孔健 健岷 樓市 或已 初步 走出 谷底
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蛰伏近三年 李嘉诚父子上海动“心”


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http://www.nbd.com.cn/newshtml/20090423/20090423024042470.html


和 记黄埔(00013,HK)与长江实业(00001,HK)虽然都是李嘉诚旗下的产业航母,但历来各自分工不同。有报道称,李嘉诚在上海的大部分项目主要 是由和记黄埔运作,长江实业更多只是进行股份投资和基础建设。但从上海真如项目开始,情况则有所变化,变成由长江实业主导操作。在和黄上海抛售高端物业的 同时,长江实业却在上海商业地产领域积极布局。

        真如项目的动工,正好暗合长江实业战略转变的需要。真如副中心开发建设投资有限公司何智奇曾表示,可以预判,李嘉诚对真如项目胸有成竹。

看好楼市长远发展

        对于今后的发展,李泽钜说:“今后,我们将继续与政府合作,打造上海市的城市亮点。”

        长江实业网站资料显示,从1992年进军内地开始,目前“长和系”在上海拥有的项目已经达到13个,包括最初的梅陇镇广场以及2005年竞得的浦东竹园商贸区地块。

        真如项目此时动工,意味着李嘉诚仍然看好内地房地产市场。3月26日,长江实业2008年年报中称,“受全球金融危机影响,物业市场整体交投及价格相应下调,惟长远住房需求、以及政府行之有效的土地和房屋政策,为物业市场长远、平稳发展奠定基石。”

        李 嘉诚认为,加上内地维持稳固发展的利好因素支持,集团将把握机会“以合理价格购入有潜力之优质土地”,对未来两三年的地产价格持乐观态度。目前,集团在北 京、天津、长春、沈阳、上海、常州、青岛、重庆、成都、武汉、西安、长沙、广州、深圳、东莞、珠海、江门及惠州等地均有多个项目正在进行中,并会继续考虑 在其他省市投资。

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钢铁业“十家分晋”太钢产能6年举一“翻”三


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每经记者  夏子航  发自上海

        山西省政府日前召开常务会议审议通过《山西省冶金产业调整和振兴规划》,提出到2015年全省200多家钢企将保留10家以内,而太钢通过联合重组产能将由1000万吨左右提至3000万吨,占山西钢铁产能的67%。

        河北组建钢铁集团、宝钢集团有限公司控股宁波钢铁有限公司之后,“慢一步”的山西钢铁大整合也开始在急切中起步。

        日前,《山西省冶金产业调整和振兴规划》(下称规划)已正式获山西省政府第34次常务会议审议通过。这也是国家《钢铁产业调整和振兴规划》公布后出台的首个区域钢铁产业振兴规划。

        规 划提出,到2015年,山西200多家钢企将只保留10家以内,而太原钢铁(集团)有限公司(下称太钢)通过联合重组,产能将由目前的1000万吨左右提 高至3000万吨,约占山西钢铁产能67%。而规划中另一目标——2011年前山西将淘汰落后炼铁产能2000万吨、炼钢产能1600万吨也引发业界关 注。

        “各地钢铁龙头在兼并重组之外,也有意上马水平更优的新项目,在这一点上,就必须以淘汰落后产能为前提。”渤海证券钢铁行业分析师马涛指出,淘汰落后产能实效如何将直接影响各地打造“宝钢”的计划,也将缓解钢铁越亏越增产的乱象。

太钢主导山西钢铁整合

        上述规划指出,2009年至2011年期间,山西钢铁将以大型骨干企业为基础,形成太原、长治、运城、临汾、吕梁五大钢铁生产基地,重点建设太钢吕梁钢铁生产基地。

        《每 日经济新闻》获悉,五大钢铁生产基地之中的长治将以长钢为主体;临汾以中宇或临钢为主体;运城则以海鑫为主体;而另外两大基地——太原和吕梁都将以太钢为 主体。当地钢铁行业人士指出,山西钢企中太钢独大,其他都接近同一规模,且民企较多,因此钢铁整合选择太钢是很自然的事情。

        太 钢由山西省国资委100%控股,并控股太钢不锈70.53%股份。太钢2008年产生铁775.23万吨,产钢920.17万吨,坯材930.42万吨, 实现营业收入1009亿元,实现利润10亿元,实现利税40亿元;而2007年太钢产钢929万吨,实现营业收入1003亿元,实现利税96亿元。

        马涛认为,太钢手握不锈钢这张  “王牌”,装备水平在山西也远高于一般钢企,此前并不情愿兼并重组落后钢企,但2008年不锈钢市场的低迷状况可能最终迫使太钢展开多元化举动。

        山西证券分析师刘俊清指出,不锈钢属于高档消费品,对外依存度较高。在全球金融危机的影响下,不锈钢行业陷入低迷,太钢不锈2008年第四季度亏损了13.13亿元。

        山西省钢铁行业协会秘书长祝峰亮21日向《每日经济新闻》表示,山西省并不希望太钢仅以不锈钢“单腿走路”,为此规划中力推太钢展开多元化的兼并重组。

        山西省还提出,将矿产资源优先配置给太钢等兼并重组的大型骨干企业,鼓励太钢与煤、焦、电力等相关企业实行跨行业、跨所有制的联合重组。

兼并首单剑指美锦钢铁

        就在上述规划公布前后,太钢洽购山西首富姚俊良家族旗下美锦钢铁的消息也正逐步走近现实。祝峰亮21日接受《每日经济新闻》记者采访时证实,太钢的确在洽购美锦钢铁。

        美锦钢铁隶属于姚俊良家族旗下的山西美锦能源集团,总投资约为18亿元,目前具备200万吨优质特种钢的生产能力。

        胡润2008“能源富豪榜”中,姚俊良家族以68亿元身家排名第五,列山西首富。美锦能源集团是山西当地一家集能源、建材、冶金、电力综合利用等业务为一身的控股公司,旗下拥有一家上市公司美锦能源。

        据了解,美锦钢铁2006年8月正式投产,原本为山西美锦能源集团延长焦炭产业链的战略举措,但2008年钢铁行业遭遇的普遍寒冬也让姚俊良家族有意将其出售。

        祝峰亮认为,太钢产品结构偏向不锈钢,而美锦钢铁的主要产品也为特种钢,这符合太钢的长期发展战略,也极可能成为山西钢铁内部整合的首例。

        太钢总经理胡玉亭曾明确指出:围绕省内钢铁和铝、镁加工合作项目,公司进行了可行性研究和调查,已与多个钢铁生产企业形成重组意向。

        在4月16日的山西省一季度经济运行情况分析会议上,太钢汇报资料显示,目前正组织专题研究落实《钢铁产能调整和振兴规划》,积极推进与省内钢铁企业的并购重组。

新增产能主要借力兼并重组

        山西钢协秘书长祝峰亮表示,太钢在2011年前后实现产能翻番至2000万吨,基本都将借力兼并重组。

        祝 指出,规划中提出“要推进太钢吕梁钢铁生产基地建设”是因为太钢本部已有年产1000万吨左右的产能,但由于城区扩建受限,太钢计划在吕梁建立一处500 万吨产能项目。不过,上述500万吨项目暂未获批,何时获批也难以确定。“但吕梁附近有两家钢铁产能分别为100万吨和200万吨的中小钢企,太钢可借此 实现扩张。”

        统计显示,山西现有200多家钢铁企业,规模在100万吨以上的仅13家,其中200万吨以上只有5家。截 至2008年,山西省生铁、粗钢产能分别为5400万吨、4000万吨。但由于山西钢铁企业产业集中度低、规模小、装备水平落后、产业链短,加之受到全球 金融危机影响,2008年山西生铁产量仅为2800万吨、粗钢产量仅为2350万吨。

        祝峰亮指出,山西钢铁产能利用率十分低,100万吨产能以下的钢企更基本处于关停状态,这将有助大型钢企的低价兼并重组。

        规划显示,到2011年,山西钢企将由目前的200多家减少到50家左右。下一步山西更将组建以太钢为核心的太原钢铁总公司,届时山西钢企可能只保留10家。

淘汰落后产能需落到实处

        山 西钢协谨慎表态指出,规划内容并未着眼太钢的赶超计划,而是意图实现山西钢铁行业设备与技术水平的提升。而太钢的崛起也必将以淘汰落后产能进展为必要前 提。规划中指明,山西将“严格控制产能总量,不再核准新增产能,所有建设项目必须以淘汰落后为前提”,即全省生铁、粗钢产能控制在4500万吨(含铸造生 铁)、4000万吨。

        《每日经济新闻》记者注意到,山西钢铁淘汰落后产能的要求远比全国严格,到2011年底前,将淘汰 落后炼铁产能2000万吨,炼钢产能1600万吨。到2015年年底前淘汰1000立方米以下的炼铁高炉、50吨以下转炉和电炉以及预期配套的烧结、连 铸、轧钢系统等。

        不过,马涛对山西2011年底前淘汰炼铁产能2000万吨、炼钢产能1600万吨的目标表示担忧,地方经济追求GDP高增长的要求之下,钢企落后产能淘汰实际上一直并未得到有效执行,山西的规划如何落到实处尚需进一步关注。

        河北钢铁集团一位不愿具名的管理层人士指出,尽管淘汰落后产能早已提上钢铁规划中,但“我们地方上的一个高炉一直未倒,由此可以看出在淘汰落后产能方面并没有多大进展。”

        该人士指出,落后产能一方面挤占钢铁整体产能,更重要的是会带来钢铁行业越亏损越增产的恶性竞争形势,不利于钢企兼并重组。

新闻背景

各地纷造“宝钢”

        2009年3月1日,宝钢与杭钢集团等在宁波正式签署协议,宝钢实现控股宁波钢铁56.15%股权,杭钢集团持股比例仅为34%。

        我的钢铁研究中心研究员汪建华接受《每日经济新闻》记者采访时表示,宁波钢铁拥有400万吨产能,并紧靠全球十大深水港之一的北仑港,同时还拥有区位优势,宝钢的兼并重组因此开展得十分迅速。

        河北钢铁集团的组建更是备受关注。去年6月30日,唐钢集团和邯钢集团联合组建的河北钢铁集团正式挂牌。按照2007年的钢产量计算,河北钢铁集团钢产量超过3100万吨,当年即进入中国钢铁产量排名第二位。

        河北钢铁集团网站介绍,其下辖唐钢、邯钢、宣钢、承钢、舞钢等10个全资或控股子公司,总资产和年销售收入双双突破1700亿元,现有员工13万人。

        此外,河北钢铁集团还提出到“十一五”末期使钢产能达到5000万吨,整合重组河北省内钢铁企业,淘汰落后产能,控制钢铁产量,争取到“十三五”末,将河北省钢铁产能由1.2亿吨压缩到8000万吨,提高钢铁附加值。

        山东与河北整合思路相近,通过成立山东钢铁集团,将济钢集团和莱钢集团纳入其中。

        天津天铁冶金集团有限公司在4月中旬对外透露,天津市国资委正酝酿成立可能定名为“天津钢铁集团公司”的一家钢铁集团,以整合天津天铁冶金集团有限公司、天津天钢集团有限公司、天津钢管集团有限公司以及天津冶金集团(控股)有限公司。

        《钢 铁产业调整和振兴规划》细则指出,将推进鞍本集团与攀钢、东北特钢,宝钢与包钢等跨地区的重组以及太钢与山西省内钢铁企业等区域内的联合重组;力争到 2011年,全国形成宝钢集团、鞍本集团、武钢集团等几个5000万吨以上的特大型钢铁集团以及若干个1000万~3000万吨级的大型钢铁集团。

        渤海证券钢铁行业分析师马涛指出,太钢提出3000万吨产能,即使届时得以实现,也难以预计其规模排名。“宝钢曾提出2012年前后使钢铁产能提高至8000万吨,河北钢铁集团也提出5000万吨,最终形势如何需看落实的情况。”

鋼鐵業 鋼鐵 十家 分晉 太鋼 產能 年舉 舉一
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私有化泡汤+业绩下滑 李泽楷遭当头两棒


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每经记者  李凌霞

        连续开庭审理六天后,昨日3位上诉法官一致判定电讯盈科不得实施私有化方案,一场小股民与大股东的直接利益对决,港证监会及电讯盈科小股东获胜。败诉后李泽楷昨天表示可能上诉至香港终审法庭。

        几 经波折后,电讯盈科(00008,HK)私有化案终于峰回路转。在电讯盈科小股东的极力抗争以及香港证监会的据理力争下,“小超人”李泽楷拟私有化电讯盈 科的如意算盘落空。昨天傍晚,香港上诉法庭推翻了此前香港高等法院对于批准电讯盈科私有化的裁决,电讯盈科私有化方案将无法落实。

第一棒:官司输了私有化泡汤

        昨天下午5点左右,已经在香港连续开庭审理六天的电讯盈科私有化案终于审结,3位上诉法官一致判定香港证监会胜诉,电讯盈科不得实施私有化方案。

        对于证监会胜诉的结果,电讯盈科小股东表示非常欣喜,电盈小股东代表称,“此次小股东能够获得平反,证明香港是有法治的地方,有权有势的人并不能剥削小股东的权益。”

        而 昨天法庭判决一出,电讯盈科也立即在其网站上挂出申明,“考虑到高等法院已于2009年4月6日的判决列出了明确的定论及理由,因此本公司对于上诉法庭的 裁决表示失望。”电讯盈科还仍旧强调,其私有化的协议安排是公司应其两名主要股东要求向少数股东提出,提供了一个机会让他们在目前的经济情况下,通过全现 金的要约将他们的公司股票投资套现。

        而事实上,在过去长达六天的案件审理中,对于电讯盈科私有化目的到底是给小股东套现 机会还是逼迫小股东出售股份,法官林文瀚已经表示出质疑。同时,在此轮审理中,证监会代表律师除了坚持上轮的电盈涉嫌在私有化投票中有“买票”行为,更是 提出了对于电盈分拆股份令投票人数增多属不合理,而主审法官罗杰志则质疑电盈私有化的动机,以及交易完成后向大股东派发特别股息的理由。

        在此轮审理中,面临证监会律师以及当庭法官的种种质疑,电讯盈科已经失去了在上轮审理中占据的优势,最终不得不输掉官司。

        虽然电盈私有化被上诉法庭否决,但有消息称李泽楷昨天在回复个别媒体的询问时表示,电讯盈科还将有可能就该案上诉至香港终审法庭。

第二棒:净利下滑15%前景堪忧

在电讯盈科昨晚发布的申明中,电讯盈科强调“无论本公司是一间上市公司或私人公司,都会致力巩固公司作为香港首屈一指的电讯服务商的地位。”

        而事实上的情况并非如电讯盈科所指的那么乐观,电讯盈科前天晚间公布的年报业绩显示,该公司去年的业绩出现高达15%以上的下滑。

        业绩显示,去年电讯盈科净利润下降了15.37%,为12.72亿港元,每股盈利18.78港分。由于私有化案件仍在审理过程之中,所以公司将延迟考虑派末期息。2007该公司的净利润为15.03亿港元。

        对于业绩下滑,电讯盈科表示,这主要是由于吸纳客户所需的成本上涨、重估投资物业所导致的亏损以及投资减值拨备而导致的。去年电讯盈科重估投资物业亏损高达3.96亿港元,而投资减值拨备为1.61亿港元。

        公  司  核  心 EBITDA(EarningsBeforeInterest,Taxes,DepreciationandAmortization的缩写,即未计利 息、税项、折旧及摊销前的利润)上升了3%为67.14亿港元;计入盈大地产的综合EBITDA上升9%至79.82亿港元。而其核心分类业绩及综合分类 业绩则分别下降了14%及12%,为28.37亿港元和35.29亿港元。

        基于电讯盈科业绩下滑的表现,昨天大摩及标普等多家评级机构均降低了对电讯盈科的投资评级。

观点:电盈输了官司更输了形象

        对于此次电讯盈科私有化案件,投资界各类人士都非常关注,而因为这是香港证券业内的一次小股东直接与大股东的利益对决,其社会影响力较大。

        昨天,《每日经济新闻》采访了多名在香港业内人士,众多业内人士均表示,电讯盈科输掉的不仅仅是官司,更是输掉了在股民心目中的好形象。

        农 银证券分析师郭信麟表示,在私有化事件上,电讯盈科虽然钻了一些法律空隙,但从香港证监会一开始高调的介入便注定了李泽楷等人私有化计划不得人心,在此情 形下,电盈输官司是正常的。郭信麟还指出,由于在此次诉讼当中,几名电讯盈科高管都陷入指控,所以未来电盈还有可能面临一场高层变动,这必然对公司将带来 更多不利影响。

        另外,第一上海证券策略分析师叶尚志则对电讯盈科复牌后的股价表示不看好。叶尚志表示,因为私有化方案的 憧憬,电盈股价上涨至4元以上,现在这个憧憬彻底破灭,其股价下跌也将成为必然,他预计复牌后的股价将跌至3.6元左右。叶尚志同时表示,目前香港电讯业 的竞争激烈,电讯盈科未来将面临艰难的挑战。

        电讯盈科于4月16日停牌,停牌前报收4.12港元。

事件回放

        2008 年11月4日,电讯盈科宣布其大股东盈科扩展联合中国网通提出150亿港元将电讯盈科私有化。12月31日,电讯盈科再度宣布将此前的私有化方案提价,由 原来每股4.2港元升至4.5港元。2009年2月4日,电讯盈科私有化方案在法院会议及股东大会上被获通过。不过其后又传来电盈私有化存在“买票”嫌 疑,香港证监会介入调查。

        2月24日,香港证监会向高等法院申请准许介入电盈私有化的法律程序,并获批准。2009年4月1日~2日,香港高等法院对电讯盈科私有化案件进行为期两天的聆讯,但未有判决。

        4月6日,香港高院宣布,电讯盈科私有化被获通过,香港证监会随即表示将重新上诉至上诉法庭,并于当晚获批。

        4月16日~22日,香港上诉法庭对于电讯盈科私有化案进行长达六天的审理。期间案情跌宕起伏,港证监会和电盈律师驳辩激烈,最终法庭裁决香港证监会上诉获胜,电盈私有化不得实施。

私有化 私有 泡湯 業績 下滑 李澤楷 李澤 當頭 兩棒
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中建材资本开支翻至百亿 北方水泥今年产能目标1000万吨


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随着水泥业并购扩展的深入,北方水泥市场竞争激化的态势越趋明显。

4月22日,中国建材(03323.HK)董事长宋志平在香港业绩会上表示,“北方水泥是我们的一个战略目标,希望今年产能能有1000万吨,明年继续推进,后年成为中大型水泥企业,3000-5000万吨的规模。”

北方水泥有限公司于今年3月6日,由中国建材、辽源金刚水泥(集团)有限公司,以及弘毅投资产业一期基金(天津)共同出资设立,目标是覆盖东北和内蒙市场。

中国建材总裁曹江林透露,中国建材今年的资本开支预算约100亿元,比去年的48.86亿元升1倍,其中50亿元将用于偿付企业款项,20亿元用于余热发电、30亿元用于并购及扩大产能用途。

北方水泥今年产能

目标1000万吨

此前,中材股份已经宣布,09年的资本性开支将达到110亿元,其中超过一半用于并购重组,增强在西北和华北市场的份额。

中国建材也不示弱,面对各个区域的竞争态势,宋志平说,过去一年多,中国建材进行了快速整合,水泥规模迅速扩张,产生了一个巨大的企业南方水泥。今年想法是继续推动和完善联合重组,在南方地区慢慢把一些项目整合进来。

对于北方市场,宋志平称,振兴东北计划发挥了效果,内蒙古的能源经济也推动了当地基建的加速,今年一季度,内蒙古的GDP增长率居于全国首位,是中国建材发展业务的好地方,而且这个地区没有大的水泥业领导者,比如像海螺这样的强有力竞争者。

据此前公告,北方水泥注册资本为10亿元,中国建材和辽源金刚各出资4.5亿元,分别占45%股权;弘毅投资产业一期基金出资1亿元,占10%股权。

宋志平表示,该做法也是考虑了中国建材的资金能力,因此当时没有采用100%投入,而是吸收战略投资者和行业伙伴来共同发展,减少资本上的压力。

“ 东北和内蒙地区,与浙江那边的情况不同。浙江地区新开发的水泥基本上都已经做完了,当地政府已经不让再建立新厂了,所以当时做南方水泥的时候,把现有的厂 联合起来就可以了。而在东北和内蒙地区,一方面需要新建工厂,一方面收购眼前的企业。”宋志平说,希望今年北方水泥能有1000万吨规模的产能,后年达到 3000-5000万吨的规模。

加价仍有空间?

并购重组离不开充足的资金。

曹江林指出,今年现金流的来源包括:今年2月份配股集资收益、今年净利润,以及南方水泥的小股东今年6月之前到位的资金。自2月份配股集资约23.5亿元后,公司目前无融资计划,手头现金及银行贷款充裕。

年报显示,去年实现合并口径销售收入263.652亿元,同比增长150.8%,股东应占利润由2007年的人民币9.124亿元增加至15.115亿元,增幅65.7%。

其中,去年9月组建的南方水泥收入为109.858亿元,同比增加959.5%,而中国联合水泥的收入为73.637亿元,增幅为98.1%,主要原因均为平均售价有所提高。

曹江林估计,今年水泥产能将超过1.2亿吨,截至3月底,未经审核水泥产能增至1.27亿吨,将争取年底时再增加2000万吨至1.47亿吨,预期今年产销比率可达100%。

曹透露,今年首季旗下的联合水泥和南方水泥,分别调高售价12%及3%。浙江地区水泥销售本季度每吨加价10元,相信三四季度还会有一到两次的提 价。煤价方面,一季度联合水泥的煤价是每吨588元,南方是597元。他预计南方水泥全年煤炭成本每吨不超过600元,中联水泥则不超过580元,未来有 关成本有轻微下调空间。

尽管目前国内的水泥行业总量有趋于饱和的态势,不过宋志平乐观表示,4万亿拉动经济措施主要集中在基建及民生,水泥 业是最早和最大的受益者。水泥行业正在进行自身的结构调整,淘汰落后产能,同时联合重组也增加了企业的集中度,减少恶性竞争。“所以中国的水泥业借着这轮 调整,前景非常看好。”
建材 資本 開支 翻至 至百 百億 北方 水泥 今年 產能 目標 1000 萬噸
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